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天能動力 (0819)– 食正B2C 電子商貿的公司

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上篇講了忽然狂爆的網購, 今篇會重點講公司。

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天能動力, 主要做電動自行車(電瓶車) 鉛酸電池, 2010開始做多了一些純電動車的鉛酸電池, 我們去世博坐10元的電動車的電池就是它做的, 據說技術是加了一些稀土, http://www.qqddc.com/html/news/201008/news_15476_1.html, 還會做一點風電和太陽能的儲能電池, 但量太少可以不理。他主力還是做電動自己車的電池。

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2010年上半年, 銷售大增, 毛利下跌,業績倒退, 被洗倉, 對外公佈的原因是鉛價上升, 上半年採用了平穩價格策略」所以如此。而下半年, 銷售再上升,因「下半年則轉為採用較為積極的價格策略這可以從電動自行車鉛酸動力電池單位價格中看到,在二零一零年五月,其價格只輕微調升;但在二零一零年八月及十一月則有兩次較大調升。這價格策略調整導致電動自行車鉛酸動力電池平均單隻售價由二零一零年上半年人民幣88.21 元上升至下半年人民幣98.03 元,上升幅度為11.13%。」

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這說明了什麼呢, 從好的角度看, 可能是因為超威7月上市, 天能想在超威上市前盡搶市場份額。 用電瓶車的多是中低階層人士, 上半年鬥平引人用,用完後用質素留客, 博你加價都照用。我們可以看到超威身上沒有看到如此波動的毛利率, 超威上下半年的毛利率都是26%左右, 天能09年上下半年毛利率都是28%多一點, 10H118%, 下半年是27%, 有理由相信10H1是有點古怪, 26-28%才是常態。如果他的目的是搶客的話, 這個策略應是成功了的。

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從壞的角度看, 如果你信一間公司上市前有化妝「谷水」, 天能的財務總監099月股價$4左右辭職, 那個是狂炒1211的年代。之後10H1毛利大縮, 就係「收水」,至少它是819, 951, 842三隻之中唯一已經「收了水」的公司。

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另外一個好的因素是「電動自行車下鄉」, 和家電下鄉不同, 它在香港沒有經過大宣傳, 也不是全方位, 31個省市中只有10個省開始了, 還只是2010111才開始, 而且問題多多, 如網點不夠, 手續麻煩等, 還有一個最致命的, 就是申請之後零售價不能改, 有些入不到下鄉名單的電瓶車出產企業, 就刻意把價格定到比入標價格低一點點, 入標的就吃西北風了。 http://finance.sina.com.cn/chanjing/cyxw/20110121/09499290341.shtml 不過話又說回來, 當初家電下鄉也要農民去省城填一些他們不懂的表, 結果還是解決了, 製度就這些東些都是小問題, 總會解決。簡單來說, 這個下鄉威力還未盡顯, 一是只行了2個月, 2是只有10個省, 3是制度缺陷。

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我們可從年報看到, 今年的平均價是RMB98, 鉛酸電池通常是3個一排, 網上看到零售價是RMB500左右.另外, 可從產品參數看到,充滿只可行4060公里, 如計按電量80% 可充400-600次電池才壞, 所以不可行長途, 放電深度是一個重要概念, 這裡是指行到個電池只剩下20%電就再充。你看看下面網頁的不同放電深度迴圈壽命曲線圖, 如果每次都只用10%電再充, 可用5000, 但不實際吧。http://www.cn-tn.com/product/detail-88-energy.html以前網購不盛行的時候, 電瓶車都是代步用的, 上班下班, 通常的人一個星期或幾天才充一次。現在呢, 送貨的人一天充幾次, 看到這個分別嗎? 再想一想, 這個可行40-60公里的數據, 只指車上坐一個正常體重的人, 現在用作載貨用, 車尾加個滿滿的車尾箱, 跟據能量不變定律, 充滿電還是否可行40-60公里? 還有一個因素, 代步的人是拿回家充電的, 運貨的會在街上幫襯一元快充服務, 用高壓電快快充滿電池, 但卻可令電池壽命大減http://www.xjjbbs.com/simple/?t187412205.html。沒有辦法, 一是你在車上帶多3塊或6塊後備電。記住, 是鉛做的, 很重, 帶得多電池, 就帶不了貨, 你是快遞員會怎麼選?用電瓶車代步和運貨是兩個完全不同的市場, 用來運貨的電池, 說得俗點, 運貨的電池「好快就打柴」, 如果我們用400次充電計, 每天2-3, 即是4-6個月就要換一次, 比起電池聲稱可用1-2年短得多。

 

帶貨能力比較強的車, 俗稱是「載重王」, 是不少快遞員的首選, 聽說, 載重能力和電流強度有關係, 例如12V25A的就要強過12V20A, 通常是312V, 串聯成36V用。又是據說, 天能沒有25A的電池, 超威才有, 但是騙人的, 功效只是等如天能的20A 讀過理科的都知道, 電池是一個高電壓的電子流各低電壓的過程, 是一個化學作用, 越熱變快。鉛酸電池怕熱, 網站內有一個充電電壓與環境溫度關係曲線, 氣溫越高, 電池內的電壓就越低, 而且電池會越快壞。 即是說, 夏天會易壞些, 不過, 由於春節和國慶黃金周都是冬季, 所以電池銷售的季節性不好說。

這個行業的最大風險又是什麼呢, 環保問題。201012月底, 天能的最大競爭者超威的山東廠停產, 是因為「山東省寧陽縣吳家林村有居民之血鉛及尿鉛水平超過正常標準,並聲稱事件是由山東超威營運造成, 山東超威已成功取得並不時更新所有相關的許可證及證書,而根據當地的獨立實驗室山東省分析測試中心在二零一零年十一月十五日發出的報告,山東超威排放的廢氣和污水分別符合大氣污染物綜合排放標準(GB16297-1996)以及污水綜合排放標準(GB8978-1996)。」 件事201011月發生, 1122超威出澄清公告說血鉛問題無事, 122財務總監唔做, 你估他那時知不知道盤數已經好靚,為什麼不等出數才不做? 要走, 老闆發少少認股權給他有何難?為什麼仍留不住人? 這個時候FC換人肯定對企業形象大打節扣。愚見認為, 可能是數的問題, 不想多講, 總之冇理由去博這隻。 

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之前說過旺季電池用4-6個月, 網上電子商貿由去年第四季開始, 到一二月辦年貨時間到頂峰, 4-6個月換電池的時間就是第一二季, 山東廠佔超威產能1/3, 到今時今日仍然未有復產的任何消息, 正是上天給天能搶佔市場的大好機會, 供求關係繼續改善, 銷量毛利應可再提升, 鉛價到今日為止沒有太大的上升, 基本上可以肯定2011年上半年的業績一定好於2010年下半年, 即是說, 2011年預期PE都是7倍左右或更低。


天能 動力 0819 食正 B2C 電子 商貿 公司
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商貿餐飲與傳統產業:細分渠道王者制勝

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商貿餐飲與傳統產業

 

 

/ 本刊記者 趙楠楠

 

 

連鎖是本組的一個重點詞彙。第一出場的南京蘇美是做化妝品連鎖的,已經發展了300家店舖。評委們提出了一個最關鍵的問題:加盟還是直營?聽到回答90%為加盟,評委們停止了發問,他們顯然對加盟管控有疑慮。類似的參賽企業還有千千氏,屬飾品行業,店舖多達500家,但是只有10家是直營店舖。

 

 

和 評委們看法一致的選手也不在少數,蓓體施黛、壹玖壹玖、黑黛增發就用事實說明了他們支持直營店。這三家產品很不相同,做連鎖的路數卻相同,都是直營店舖。 蓓體施黛做的是美容服務業,很重視對直營分店管控,請來了麥當勞、星巴克的運營總監。壹玖壹玖因為單店業績很高也獲得一致好評。

 

 

雖然這組企業都是傳統產業,但還有通過「時髦」方式拓展業務的,比如米卡米卡和藍橙旅遊,二者都是電子商務,前者是做蛋糕,以國外進口原料為亮點;後者是銷售旅遊產品,以自有品牌為亮點。現場他們展示了飲料、茶葉、蛋糕券等小禮物。

 

 

本組評委:

主評委:盛發強 北京探路者戶外用品股份有限公司 董事長

李紅 鄉村基創始人

劉廣偉  《東方美食》雜誌創始人

黃培勁 海南神農大豐種業科技股份有限公司創始人

 

 

 

 

 

 

海客瑞斯

 

 

海客瑞斯為星級酒店和餐飲企業提供整套外包服務,比如餐具、床單、燈罩、茶杯、煙灰缸等配套物件。這是一個酒店用品領域的國美。

 

 

和 很多待整合的行業一樣,酒店用品行業最致命的難題是產品沒有統一標準,價格不透明。海客瑞斯要做的就是把服務標準化,價格透明化,進而把產品也標準化。創 始人金浩振最初想做的事和國美一樣:開大規模賣場,後來因為行業太不透明,成本太高,賣場效果不明顯,於是改為呼叫中心模式,工作人員上門給客戶提供一對 一服務。目前,包括萬豪、喜來登、開元酒店等都已經是海客瑞斯的客戶。

 

 

除了酒店配套硬件,金浩振正在嘗試生鮮產品,比如向酒店配送大包裝食用油、生鮮魚蝦等。經過3年發展,海客瑞斯去年的營業額已經達到1.1億元。

 

 

劉廣偉:你們和麥德龍有什麼不同?

 

 

金浩振:麥德龍年銷售額600億元,但是在中國主要採用B2C方式,沒有滿足餐飲業的需求,針對大型客戶的結算方式也不夠靈活。但是麥德龍的食品安全控制得非常好,所以我們希望把他們的成功經驗融入自己的體系當中。

 

 

劉廣偉:你們有自己的賣場?

 

 

金浩振:我們在上海和武漢有賣場,未來將把產品價格放在網站上,在全國建配送中心,以減少人工成本,提高配送服務。

 

 

黃培勁:今年你們的收入能有多少?

 

 

金浩振:預計將達到2.4億元,到目前為止已經實現了1.1億元。

 

 

劉廣偉:你們純利潤怎麼樣?

 

 

金浩振:去年沒有純利,預計今年的純利是5%。我們規範經營,從不摻雜假貨,所以損失了很多利潤空間,但隨著規模效應逐漸體現,毛利水平將上升。

 

 

評委點評:細分領域的渠道整合有很廣闊的未來,建議未來的商業模式還要進一步清晰,團隊建設要加強。

 

 

 

 

 

 

四川壹玖壹玖

 

 

楊陵江在酒類行業打拚了十多年,也曾經拿到過幾個品牌的總經銷權,後來總是因為不能掌握渠道控制權而放棄。為了不重蹈覆轍,他開始做直接面對消費者的終端渠道。擺放整潔、品類豐富的1919門店成為成都市區一道靚麗的風景線,每年春季糖酒會召開時,門店更是熱鬧非凡。

 

 

1919不靠大酒廠存活,茅台、五糧液和拉菲等名酒佔到銷售額的20%,但只貢獻2%的利潤。剩下80%的銷售額來自中低端酒,貢獻超過90%的利潤。雖然門店只有20多家,但1919去年的銷售額已經達到1.7億元。

 

 

黃培勁:零售佔你們銷售的比重是多少?

 

 

楊陵江:我們沒有大宗客戶,零售佔總銷售額的80%-90%,顧客的層次普遍較高,買酒主要是用於送禮,有點像縮小板的國美、蘇寧。

 

 

黃培勁:今年的銷售額會達到多少?

 

 

楊陵江:今年預計將達到4億元左右,僅在成都市區。

 

 

李紅:什麼情況下你睡不著覺?

 

 

楊陵江:主要是人力資源跟不上企業發展,雖然我們用信息化系統減少對人的依賴,但是隨著企業不斷成長和擴張,管理機制和核心團隊還需要不斷完善,我個人壓力也比較大。(詳細報導見今年第五期)

 

 

評委點評:消費類的渠道連鎖市場很大,直營模式也不錯,如果團隊再加強一些會更好。

 

 

 

 

 

 

中橙股份

 

 

中橙股份做的是橙汁飲料的上游產品,為飲料廠提供鮮榨橙汁。目前,國內橙汁濃縮汁有85%是進口,97%的鮮榨橙汁是進口。國內如果出現技術過關的企業,代替進口橙汁會有很好的未來。呂小紅的中橙股份有兩個技術亮點:一是解決了贛南橙太苦不容易榨汁的問題,二是不添加任何添加劑,用常規的方式就能儲存。因為與上游果園合作密切,又屬於政府大力支持的農業項目,呂小紅獲得3000多萬元的政府資金支持。

 

 

盛發強:你們的橙汁最大的賣點是什麼?

 

 

呂小紅:我們產品最大賣點就是零添加,製作非常嚴格,銷售對象第一是兒童,第二是駕駛員,第三是各級領導。我們通過特殊技術,讓橙汁保質期可達6個月。

 

 

黃培勁:有沒有明確的上市時間表?

 

 

呂小紅:計劃20142月份上市。公司大股東是我,政府提供的3000萬元是無償支持。

 

 

李紅:你去年的銷售額只有幾萬元,今年將達到3500萬元,為什麼差距這麼大?

 

 

呂小紅:我們去年1212日才開始投產,實際上今年是第一年正式運營。(詳細報導見今年第五期)

 

 

評委點評:零添加是最令人感興趣的地方,在食品安全問題這麼嚴重的時候,如果技術過關,會有不錯的市場表現。(來源:《創業家》雜誌)

商貿 餐飲 傳統 產業 細分 渠道 王者 制勝
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江蘇直擊金鷹商貿「折翼」真相

2013-08-12  NM
 
 

 

業績期剛過,早前公布業績的一眾百貨股,盈利「大走樣」兼水緊。早年過度擴張,今日終嘗「惡果」。曾經熱炒的百盛(3368),上半年純利按年插水三成八,被迫關掉四家分店,股價率先「仆直」,由近年十五元的高位跌至約三蚊。取而代之成為龍頭股的金鷹商貿(3308),表面「無咁傷」,但其實內憂外患,有過之而無不及。本刊到金鷹在江蘇的大本營直擊,發現今年以來股價已跌足五成的金鷹,不但繼續燒錢擴張,公司更透過銷售預付卡吸納「未來錢」,未高飛已隨時「折翼」,成為下一隻被「祭旗」的民企。

近日不少金融界人士對金鷹商貿這隻股票「竊竊私語」,因為公司今年以來,幾乎每日都從市場回購公司股份,每次涉資數百萬至過千萬元,至今已花掉逾九億港元。大灑金錢回購,但其實金鷹今年五月才向市場發票據,抽水超過三十億港元,惹來藉回購「托價」的疑雲。但公司大手回購,仍難阻股價繼續尋底。近年金鷹商貿過度擴張帶來的禍根,已逐一浮面。本刊直搗金鷹在江蘇省的大本營,揭開其股價插水背後的四大真相。

真相一:策略失敗丁財兩失

金鷹商貿的經營模式,猶如「包租公」,吸引品牌到場內設立專櫃,再從銷售額中抽取約一成七佣金。主打中至中高檔品牌的金鷹,於過去三年,但求做大「個餅」,不斷在消費力較弱的內地二、三線城市「插旗」,開設了十二個新場,在一眾百貨股中「最神勇」。去年初,金鷹首次「進軍」內地「縣級」城市,於江蘇溧陽縣購買物業,開設商場,建築面積大過旺角朗豪坊。從南京坐高鐵到溧陽約半小時。該市人口僅八十萬,人均年收入只有三萬元人民幣(下同),不算富裕。金鷹溧陽店座落市內最繁華的購物街平陵中路,樓高七層,同街還有上河城、八佰伴及茂業百貨三個商場。記者逛了兩個小時,發現場內大多是國產品牌,但衣服售價動輒上千元,雖然到處在「打折」,但一、二樓等低座只有四十多名遊人,走高一點樓層,更加「水盡鵝飛」。記者走進四樓一間賣「國產」高檔男裝休閒服品牌比音勒芬的店鋪,短袖恤衫一件約千五元,售貨員直言生意「淡薄」︰「溧陽始終是小城市,人口不多,這個價錢算貴,一天能賣到一件已經阿彌陀佛!我們這個品牌在成都也有,那裡輕輕鬆鬆一天就能賣兩、三萬元。」記者在商場門口做街訪,十多名途人中,逾九成習慣逛八佰伴,指其開店歷史較長,品牌較齊全。由香港上市公司華地國際(1700)持有的溧陽八佰伴,去年銷售額五億六千萬元,金鷹溧陽店同期只有一億七千萬元。早前穆迪評級報告指出,金鷹收入仍依賴五間主力店,包括南京、徐州及揚州等店,去年共貢獻集團超過八成五的稅前利潤,而一一及一二年新開的九間商場,仍然「見紅」,去年合共蝕一億元。

真相二:現金卡谷數紙上富貴

講到行內之最,金鷹發售預付卡所得的金額,冠絕百貨股。顧客用現金購買預付卡,即禮券,方便先找數,再購物。通常買一萬元預付卡,會有百五元回贈。○八年,金鷹預收客戶款項約九億元,但截至今年中,已激增三倍至二十八億元。百貨公司的預付卡(又稱現金卡)在內地十分流行,容易成為賄賂工具之一。記者在百度搜尋「現金卡回購」,發現不少人或公司公開回購這類現金卡。各大城市甚至有不同的流行「貨幣」,如在江蘇省,便以金鷹卡最盛行。記者致電徐州一間收卡公司,收卡「專員」劉先生雀躍地說︰「一萬塊錢的金鷹卡,回收價九千四,我們到金鷹驗卡後,馬上付你錢,現金、轉賬都行!」劉先生稱,徐州有三家收卡公司,其公司是第一間,開業三年,在南京亦有分店。「平常一天收到幾萬塊錢金鷹卡,過年過節,一天能有幾十萬元。九四折收卡,九五折轉售給其他公司客。」但有香港基金人士卻質疑這些現金卡的去處﹕「你上網搵,好多人收卡,但唔見有人放二手卡。我聽過有百貨公司用折扣價同中間人買番啲卡,唔使做生意,就有差價賺。」消息人士續指:「買卡送禮嘅商家,預咗對方會套現,如果唔係,邊有咁多人買卡。」回購後的現金卡去向成疑,而這筆「未來錢」,會同時計入公司現金及流動負債。有香港執業資深會計師直言此舉易出事﹕「呢筆錢點用,理論上無規管,存在流動性風險,一旦客人用卡來買嘢,你就要找數,如果筆錢使咗喺其他地方,隨時唔夠錢找數,當年超群就係咁出事。」打開金鷹中期年報,公司花了十三億元現金,買入計息投資工具,如信託產品,藉此賺取「息差」,頗為「進取」。事實上,一一年五月,中央政府就曾出招規管零售商發行的預付卡,而曾因賬目問題而停牌的歲寶百貨(312),亦因預付卡交易被核數師質疑。

真相三:母公司提款機

業績令人失望,新開的商場還未轉虧為盈之際,金鷹對前景卻異常「樂觀」,揚言在未來四、五年,增加超過一百五十萬平方米的商場建築面積,相當於七至八個海港城,資本開支逾八十億元,遠超過公司○六年上市至今的利潤總和。如此「急進」,有基金經理質疑是為「配合」金鷹母公司金鷹國際的發展步伐。九二年成立的金鷹國際主力房地產開發,在全國各地都有大型綜合商住項目,包括有「鬼城」之稱的內蒙古鄂爾多斯。住宅項目賣完,商場項目便由阿仔「啃晒」。其中,南京是集團的「橋頭堡」,另有三個商場項目將陸續「即入」上市公司,單是河西金鷹天地廣場,面積已大過海港城。現時金鷹南京新街口店佔集團銷售所得款項兩成二,未來再加入三個自家大場「爭食」,該基金經理質疑︰「市中心新街口一帶已經有五、六個大型商場,再起多幾個『海港城』,夾硬賣俾上市公司,好唔合理,俾人覺得係為咗益阿媽。」有外資投行分析員亦指﹕「金鷹嘅發展因為要配合母公司,無得話停就停,市況差時,靈活性反不及靠租場為主嘅百盛。金鷹逼住燒錢,股價仲未見底。」一一年,金鷹用十一億元向母公司買入江蘇昆山項目,預計明年中落成。商場距離市中心約五分鐘車程,但前身是工業區,周邊仍有不少空地及待拆遷的平房,是仍在發展的新區。華潤置地(1109)亦在城西炮製另一個「市中心」,建造另一個更大的商場。職員劉先生稱︰「金鷹那邊不算市中心,以前是工廠區,打工的人較多!」事實上,昆山原市中心已有三個購物商場,包括在香港上市的百盛。現場所見,百盛商場內人流疏落,四樓正在改裝,職員稱︰「以前是賣床品的,但做不起來,現在想改做男裝部。」

真相四:巨額回購狂燒錢

翻開中期年報,金鷹淨現金實質只有七億八千萬元,還未扣除出售預付卡所收取的二十八億元,淨負債比率達三成三。如此「手緊」,金鷹近年卻不斷用公司錢進行回購,而且金額急劇上升。去年花了兩億,今年已累積超過九億港元。公司解釋是為提升股東價值,但有外資分析員卻直指不合理﹕「通常公司覺得股價見底,睇好前景才會做回購。但今年中期業績嘅分析員會議上,管理層承認短期內股價仍會受壓,既然係咁,點解嘥錢來回購?」有基金經理透露﹕「金融界盛傳金鷹大股東同投行簽咗對賭合約,所以要不斷回購股份接貨,當然詳情無人知啦!如果唔係無理由係咁使公司錢買番啲股票。」金鷹商貿的主席兼大股東王恒作風低調,但活躍於資本市場。他兒時從香港到台灣求學,後來定居美國。九二年,王恒回到家鄉江蘇,創辦了金鷹集團,以房地產開發為主,後再大搞零售。同年在南京投資興建第一幢商場連寫字樓金鷹國際商城,成為公司賺錢的「旗艦」;及後不斷在江蘇省插旗,發展地產項目,○六年將旗下六個商場分拆來港上市,其他商業物業保留在母公司金鷹國際。近年,一度欲吞併內地上市公司南京新百,以及本港上市的春天百貨(331),而為金融界熟悉。

百貨股內憂外患

歸根結底,百貨業的問題和其他近年迅速滑落的行業一樣;過去過度擴張,瘋狂燒錢,遇上中國經濟增長放緩,即全部「現形」。曾經和金鷹一樣是散戶愛股的百盛集團,在去年首先遭遇上市以來首度盈利下滑,今年上半年,利潤更下挫三成八。百貨股現金水平急降,其中茂業及銀泰的淨現金更錄得負數,一名零售股分析員直言︰「依家呢個行業不確定因素太多,又睇唔到有咩利好消息,雖然股價跌咗咁多,我都唔會因為股價低而叫人買!」

江蘇 直擊 金鷹 商貿 折翼 真相
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浙企論商貿行業下一步:構築產業鏈

“改革開放以來,浙江省商貿流通服務企業在促進供給、滿足消費、服務民生方面發揮了積極作用。然而,在經濟新常態下,供給錯位已經成為阻礙經濟發展的主要矛盾,商業的先導性作用未能很好地發揮等問題迫切需要我們去研究和解決。”7月15日在浙江衢州舉行的以“構建商業新生態”為主題的第二屆錢塘商業論壇上,浙江省商業總會會長陳鷹表示,在供給側結構性改革中,商業的任務和路徑亟待企業去積極探索與實踐。

2015年,我國服務業增加值占GDP的比重達50.5%,快於工業(規模以上)增加值2.2個百分點。社會消費品零售總額全年達300931億元,比上年名義增長10.7%(扣除價格因素實際增長10.6%),十二五期間也是保持在10%以上的增幅。

中國商業聯合會會長姜明在論壇上表示,在目前處於工業發展下滑的這樣一個調整期,要補上缺口,使總量增加,消費的作用越來越大。“然而,目前商貿行業發展還存在諸多瓶頸,比如成本高、效率低、環節多、服務粗放、商業模式落後老化等,這些都是制約發展的因素。”

杭州新解百集團董事長童民強認為,現代人的生活需求,第一是健康,第二是快樂,第三是方便。因而,現在的商業不能夠單一地去售賣商品,還要能很好地為消費者提供各種服務。同時,盈利模式也在多元化。通常的基本盈利模式是“銷售+抽成+促金”,但現在新的商業是要去創造客流量,有了客流量以後,企業可以很多方面去賺錢,比如廣告、培訓項目等等。

童民強表示,未來的商業發展方向一定是按照人的消費需求去發展。新解百集團現在要做的就是城市生活中心,它將可能是商業中心、醫療中心、體育培訓中心等多重疊加的綜合體,即大服務產業的融合和連接。

浙江衢州東方集團董事長潘廉恥也認為,在商貿行業這些年很多企業都在走下坡路,是因為他們都只做單一的產業,而沒有把整個產業鏈建立起來。在市場下行,而成本上升的這一階段,本企業現在正致力於城市商業服務鏈的建設,希望能通過城市商業服務鏈的模式擴大消費群,使得業態產業相互滲透;同時有效控制成本,提升競爭力。

浙企 企論 商貿 行業 下一 一步 構築 產業鏈 產業
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特朗普當選後中美商貿聯委會將不同以往?外交部回應

外交部發言人陸慷11日主持例行記者會,就中美商貿聯委會的具體安排做出回應。

經中美雙方商定,第27屆中美商貿聯委會將於11月21日至23日在美國華盛頓舉行。國務院副總理汪洋將與美國商務部長普利茲克、貿易代表弗羅曼共同主持會議,美國農業部長維爾薩克將出席。雙方將圍繞落實兩國元首共識,就各自關註的重要經貿議題深入交換意見,並探討擴大互利合作途徑。

問:關於中美商貿聯委會,你能否再介紹一下會議具體安排?在特朗普當選美國總統背景下,此次會議意義是否不同以往?

陸慷:第27屆中美商貿聯委會是今年年內中美兩國間最後一次高層經貿對話活動。在本屆聯委會上,雙方將圍繞落實中美兩國元首共識,就各自關註的重要經貿議題深入交換意見,探討擴大互利合作的途徑。此外,雙方還將在聯委會期間舉辦中美企業家圓桌會、中美企業家數字經濟研討會、農業食品夥伴關系研討會、工商界午餐會等活動和有關數字經濟專題討論。

2015年,美國是中國第二大貿易夥伴,第一大出口市場,第四大進口來源地。中國是美國第一大貿易夥伴,第三大出口市場,第一大進口來源地。2015年雙邊貨物貿易額5584億美元,雙向投資存量超過1600億美元。

中美商貿聯委會是兩國政府在經貿領域最早建立的高層對話機制之一。自1983年5月中美召開首屆商貿聯委會以來,雙方已成功舉辦了26屆商貿聯委會,對擴大雙邊互利合作,緩解經貿摩擦,推動中美經貿關系健康穩定發展起到了不可替代的重要作用。我們希望與美方一道,共同致力於中美經貿關系持續健康穩定發展,為兩國和世界人民帶來更多福祉。

特朗普 特朗 當選 中美 商貿 聯委會 不同 以往 外交部 外交 回應
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點睛丨商貿物流十三五規劃出臺 鼓勵企業重組

商務部2月8日透露,日前商務部聯合發展改革委、國土資源部、交通運輸部、國家郵政局共同制定了《商貿物流發展“十三五”規劃》,其中提出,到2020年,我國商貿物流成本明顯下降,標準化、信息化、集約化和國際化水平顯著提高,基本形成城鄉協調、區域協同、國內外有效銜接的商貿物流網絡。

根據《規劃》要求,十三五”期間將推動構建多層次商貿物流網絡,加強商貿物流基礎設施建設等九大主要任務。其中,就推動商貿物流專業化發展方面,《規劃》明確指出,將重點推動電子商務、冷鏈、醫藥、生產資料等專業物流發展,包括鼓勵應用先進技術設備建設冷鏈物流服務體系,鼓勵大型醫藥批發企業提供社會化醫藥物流服務,鼓勵生產資料流通企業強化物流服務功能等。

在推動商貿物流集約化發展方面,《規劃》提出,要鼓勵商貿物流企業進行資產重組、業務融合和流程再造,形成一批技術水平先進、主營業務突出、核心競爭力強的大型現代物流企業集團。同時,鼓勵中小企業通過聯盟、聯合等多種方式,實現資源整合優化,提升集約化發展水平。

《規劃》同時還表示,將鼓勵地方政府加大財政資金支持,引導社會資本投入冷鏈物流、城鄉配送網絡、公共信息平臺等項目建設。同時,鼓勵商貿物流企業通過股權投資、債券融資等方式直接融資。

隨著我國經濟快速發展,流通產業在國民經濟中所發揮的作用也日益受到重視。此次商貿物流十三五規劃的出臺將進一步明確未來五年內流通產業發展的方向,華貿物流(603128.SH)、新寧物流(300013.SZ)、音飛儲存(603066.SH)以及華鵬飛(300350.SZ)等物流領域上市公司有望受益於政策對於商貿物流集約化、信息化發展等方面的大力支持。

 

 

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點睛 商貿 物流 十三 三五 規劃 出臺 鼓勵 企業 重組
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【商貿】這個溢價賺得不容易,高端時尚電商鼻祖YOOX如何玩轉奢侈品銷售:“海陸空”多層次+全渠道服務

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【商貿】這個溢價賺得不容易,高端時尚電商鼻祖YOOX如何玩轉奢侈品銷售:“海陸空”多層次+全渠道服務
張波 轉載自【廣發證券 洪濤】
2017-02-17

YOOX成長背景:歐洲奢侈品消費遇冷,折扣電商消費興起


YOOX為歐洲高端時尚電商鼻祖,2000年6月Yoox.com在歐洲各國上線,主打時尚品牌過季折扣市場,以正品、低價和便捷服務為核心賣點迅速在意大利及西歐各國流行開來。2003年和2004年,YOOX分別進軍美國和日本市場,開啟歐洲之外的全球化擴張之路。截至目前,YOOX業務範圍以涵蓋100多個國家和地區、交易支持11種語言和10種貨幣。


以早年奢侈品過季折扣業務積累的忠實用戶為基礎,YOOX逐步推行業務多元化業務探索:2006年YOOX開始與品牌商直接合作,上線“PoweredbyYOOX”業務,獨家代理運營品牌商官網電商業務;2008年,YOOX推出時尚精品網站thecorner.com,主打新銳時尚品牌的新品首發和品牌限量版商品銷售,形成“過季尾貨處理——新品首發——品牌官網運營”的完整業務體系。2014年,YOOX營業收入達到5.2億歐元,07年以來複合增速33.7%;凈利潤1380萬歐元,凈利潤2.6%。2015年10月,YOOX成功吸收合並歷峰集團(Richemont,歐洲三大奢侈品集團之一)旗下奢侈品電商Net-a-porter,合並後新公司更名為YOOXnet-a-porter,規模倍增(2014年Net-a-porter營收約5.3億歐元)。



YOOX誕生於2000年前後的第一波互聯網浪潮,但其成功在科網泡沫破裂後存活下來並不斷發展壯大,更多源自全球範圍內時尚消費的變遷:


1)時尚源自歐洲,百年歷史傳承既鑄就了意大利米蘭、法國巴黎、英國倫敦等時尚之都,也塑造了歐洲以開雲、歷峰、LVMH三大集團為核心的大量頂尖時尚品牌資源。歐洲市場集聚的從設計、制造到推廣、銷售的時尚產業鏈非其他地區可以比擬。


2)市場高度成熟同時意味著歐洲時尚消費成長性缺失,加之整體經濟環境趨於停滯乃至衰退,歐洲高端時尚消費亦同步趨於飽和。當季正價產品消費遲滯,過季尾貨處置需求應運而上,電商、奧特萊斯等折扣市場需求凸顯;


3)全球範圍來看,高端時尚核心消費需求從歐洲向美國、日本等發達國家擴散,之後又進一步向以中國為代表的新興國家擴散。電商低成本試錯推廣和高品牌營銷價值成為品牌商跨區域擴張的必要選擇之一。



YOOX成功之道:多層次&全渠道服務,鑄就品牌商第一合作夥伴


1.尾貨特賣+正價商城+官網電商,多層次奢侈品銷售體系


YOOX旗下業務分為多品牌(自營電商平臺,買斷商品)和單品牌(代運營品牌官網,代銷不承擔存貨)兩條業務主線,構建了“過季尾貨處理——新品首發——品牌官網運營”的高端電商銷售運營體系:


1)Yoox.com是集團基石業務,主打各大時尚品牌過季尾貨,以“正品、折扣”為核心賣點,吸引並建立用戶基礎的同時為品牌商提供尾貨處置服務,初次建立品牌合作關系;


2)在Yoox.com積累粉絲用戶的基礎上,推出thecorner.com,主打正價新銳設計師新品首發和品牌限量單品(電商定制產品),並進一步獨立出銷售占比較高的鞋履平臺shoescribe.com,強化專業化運營;


3)對於成熟高端時尚品品牌推出品牌商官網代運營服務,全權代理運營品牌商的線上推廣和銷售工作。



多層次、不同定位的平臺一方面吸引不同偏好需求的消費者,另一方面也滿足了不同檔次和發展階段品牌的差異化需求,從而實現“以豐富的品牌和產品凝聚用戶,以海量的用戶吸引品牌”的正循環,實現平臺規模的持續擴張。


2014年,YOOX集團旗下網站月平均UV達到152億,活躍用戶和訂單量均達到125萬和339萬。2015年前三季度,單品牌官網銷售收入占比達到25.8%,期末運營的官網品牌達到38個,包括Armani、D&G、Zegna、VALENTINO、AXERXANDERWang等大批國際知名大牌。



2.線上線下全渠道服務營銷推廣服務


消費者時尚消費的誘因本身是線上和線下共同交織的,線下瀏覽、線上下單的“展廳現象”和線上瀏覽、線下實體店成交的“反展廳現象”並存。線上線下的渠道融合將大幅增強全渠道的宣傳效果,促進成交轉化。


成熟高端時尚品牌大多擁有完善線下門店體系,YOOX之於品牌商絕不是簡單的線上銷售渠道,而是其全渠道整合營銷推廣的重要一環,承擔客戶個性化定制、高品質購物體驗、靈活配送和退換貨服務及奢侈品附加服務等功能。


1)客戶個性化定制:線上線下數據化運營,精準識別客戶,實現個性化推薦和多渠道千人千面營銷;


2)高品質購物體驗:互動化網站及APP設計,提供豐富的圖片、時裝走秀視頻等數字營銷產品以門店導航和庫存商品查詢服務;


3)活配送和退換貨服務:打通線上和線下門店庫存,線上購買線下自提、線下購買配送到家等服務同時滿足;


4)附加服務等功能:線上平臺提供預約定制、電話導購和時尚顧問等附加營銷服務。



3.後端供應鏈建設:以自動化倉儲物流中心為核心的供應鏈管控


相比一般電商,高端時尚電商供應鏈難度管控難度更大:一方面由於產品產銷兩地分離(多為意大利生產而銷往全球各地),涉及跨境物流運輸;且由於商品長屬於“奢侈品”範疇,通關手續多、退換貨成本高;另一方面,由於產品追求異質性而SKU數多(非標準化),且消費者對外包裝和售後服務(如皮質包袋的養護服務)要求高,其物流成本相比一般電商標準化產品成本更高。


YOOX後端供應鏈管理核心在於自動化分類倉儲管理和中央倉庫+區域物流中心的一站式倉儲物流服務:


1)所有在售商品均統一入庫(品牌官網商品進入YOOX倉庫,單存貨歸屬於品牌商所有)並分類儲存。如服飾和鞋子分別存放在掛衣倉庫和鞋履倉庫,盡可能增大倉庫利用率;


2)所有商品進倉時通過REID射頻識別,實現實時數字化庫存監測管理;同時采用自動化訂單存儲和檢索系統,取貨與運輸的環節由機械自動化完成最大限度減少人工使用(歐洲人力成本高);


3)前端配送采用“中央倉庫+區域物流中心”的兩級倉儲物流模式:除少部分熱銷商品直接從當地區域物流中心直接發貨外,多數大部分商品直接由意大利中央倉庫發貨(集中大批量過關),再由區域物流中心包裝(減少國際長途運輸導致包裝外觀損傷)並配送至客戶手中,售後服務(如退換貨)亦由區域物流中心負責。



財務分析及市場估值:高客單價提升盈利能力,標的稀缺性提升市場估值


我們以ASOS(英國時尚電商,以自有品牌服飾銷售為主)和Zalando(德國時尚電商,以服飾和飾品類銷售為主)為參照說明YOOX的盈利能力。


1)高端時尚領域品牌商上話語權更強。YOOX常年36%左右的銷售毛利率十分優秀,但相比ASOS和ZALANDO依然有不小差距,而理論上高客單價的奢侈品應當具備更強的加價能力和空間。考慮到各家品類差異不大(多以服飾類為主),我們認為YOOX相對較低的毛利率水平部分由於其折扣平臺定位,但更重要的是在高端時尚領域品牌商地位更加強勢,留給渠道商的加價空間相對有限;


2)YOOX供應鏈管理能力優秀。考慮到高端時尚產品的供應鏈難度,YOOX在費用端相對ASOS和ZALANDO更加優秀的表現十分難得。YOOX集團2014年14.7%的營銷&倉儲物流費用率遠比ZALANDO優秀(ASOS以自營商品為主,費用結構與兩家純電商公司差異較大)


3)高客單價是盈利核心來源。從典型訂單對比來看,盡管YOOX沒單費用率要原高於ASOS和ZALANDO,但2014年平均每單15.1歐元的盈利能力遠優於後兩者,主要原因在於YOOX平均每單154.8歐元的收入元高於後兩者50歐元左右的客單水平。


4)從市場表現來看,2009年底上市以來YOOX累計上漲超過20倍,目前市值約45億歐元。除卻2015年下半年因與Net-a-porter合並影響外,累計上漲亦接近10倍。市場估值方面,YOOX長期PE(TTM)在80X上下,PS在2.5X上下。




(完)



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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【商貿】最強勁的競爭對手,複合增速是沃爾瑪3倍——Costco:“極致低價”+“尖貨”策略

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【商貿】最強勁的競爭對手,複合增速是沃爾瑪3倍——Costco:“極致低價”+“尖貨”策略
張波 轉載自【廣發證券 洪濤】
2017-02-17

Costco:大賣場後起之秀的逆勢成長路徑


Costco(好事多)是美國目前最大的連鎖會員制量販超市,公司成立於1983年,1993年收購老牌倉儲超市PriceClub,1995年登陸納斯達克,1993年與老牌倉儲超市PriceClub合並成Costco,1997年合並公司更名為Costco股份有限責任公司,到2009年成為全美第三大、世界第九大零售商。截至2015年,公司已在全球七個國家設有686家的分店,收入規模1180億美元,凈利潤23.8億美元,成為沃爾瑪最強勁的競爭對手。



相比於20世紀60年代成立的本土老牌超市巨頭(例如沃爾瑪、塔吉特、凱馬特等),Costco是美國大賣場中絕對的後起之秀:即便是1993年完成了對PriceClub的收購,公司的營業收入規模僅為141億美元,同期沃爾瑪剛剛經歷了從區域龍頭到全國霸主的十年快速擴張(1980-1990),收入規模是Costco的三倍,體量上的差距使得Costco在一開始就不具備和巨人正面競爭的能力。Costco之所以能在夾縫中求生存,正是因為和沃爾瑪走了差異化的路徑,從而創造顛覆性的低價優勢,在經濟低迷期逆勢反超。公司黃金發展期是在08年金融危機之後,這一時期沃爾瑪等老牌大賣場紛紛進入了低增速階段,在2008-2015年沃爾瑪複合增速已經降至2.5%,而Costco仍然保持了7%的穩健增長。



2010年成為一個重要的分水嶺:Costco的投資價值開始展現,這一時期沃爾瑪的ROE開始觸頂回落,然而Costco卻在穩步上升,到2015年首次達到20%以上,超越沃爾瑪。資本市場也給予了充分的認可,其TTM估值保持在20-25XPE,市值在2010-2015年間從243億美元上漲到613億美元,漲幅高達152%。



1.沒有最低,只有更低:Costco的極致低價策略


超市大賣場作為成熟的零售業態,在美國已經有一百年左右的歷史,其商業邏輯並不新穎,核心在於通過供應鏈效率提升,降低運營成本,進而降低商品價格,保持對競爭對手的價格優勢,快速搶占市場份額。Costco的創新之處在於,並沒有完全遵循本土老大哥沃爾瑪的發展路徑,而是開辟了“會員俱樂部+深倉儲賣場”的全新商業模式,形成差異化競爭優勢。


“會員制+深倉儲”的模式下,Costco聚焦中產階級,在精選的爆款商品上實現巨大的銷售規模,從而獲得極致的價格優勢。奉行“天天低價”策略的沃爾瑪,平均毛利率在20-30%,而將“永恒的便宜”設為座右銘的Costco,毛利率長期嚴格控制在14%以內。極致的低價優勢,建立在會員粘性和規模效應的基礎上,而非單純燒錢,Costco的費用率長期穩定在10%左右,凈利率保持在2%左右。



從1998年至今的17年間,Costco門店數從292家增長至686家,年複合增速約5%;銷售額從243億美元到1162億美元,凈利潤從3.97億美元到23.4億美元,營收和利潤複合增速均保持在10%以上,內生增長與外延擴張並行。回顧Costco的擴張歷程,在美國市場站穩腳跟後開始嘗試海外市場,1994年首次進駐韓國,2009年進駐澳大利亞,之後是英國、西班牙等,目前海外市場收入占比已經達到27%。不同於傳統巨頭早期的粗放式擴張,Costco在擴張節奏上顯得更為謹慎,運營費用上也得到了更好的控制。



2.低價的秘密:精選暢銷商品,形成規模和周轉優勢


Costco雖然是一家大賣場,但上架商品種類少的驚人,SKU數量一再減少,目前提供約3700個SKU,和傳統老牌賣場的策略形成鮮明對比(沃爾瑪管理SKU數高達9萬)。“龐而不雜、精選熱銷”的選品策略似乎是賣場業態中劍走偏鋒的做法,卻是Costco極致低價的核心所在。在每個品類精選2-3個暢銷爆款,幫助消費者形成決策,舍棄傳統賣場龐大的長尾商品,保證每一個SKU的快周轉和大庫存。從會員反饋來看,大多數消費者都習慣對精選特價商品做一次性大批量采購。


在這種商品管理的思路下,Costco篩選出的每一款SKU都實現了“大庫存、快周轉”的目標,加上深倉儲的模式(超市自身配備重型倉庫)的配合,Costco在存貨周轉效率和采購議價能力上都顯著領先。


1)運營效率卓越,費率管控在業內最低水平。Costco十年來的存貨周轉天數不斷降低至30天左右,遠遠低於沃爾瑪45天的水平;極致的周轉率創造了驚人的費用管控優勢,十多年來的銷售管理費用率穩定控制在10%左右,波動範圍極小,是塔吉特、沃爾瑪費用率的一半不到。


2)超大批量的采購、快速的付現周期,使得公司和品牌供應商的議價能力極強:一方面能夠以最低價格進貨,另一方面甚至可以買斷部分商品,讓Costco成為部分“尖貨”在市場中上的唯一銷售渠道,這兩點吸引會員規模不斷壯大。



除了精選商品,Costco始終踐行深倉儲模式以確保高效運營。早在1993年公司收購批發倉儲會員超市PriceClub,深深植入了倉儲超市的基因。早期倉儲賣場和大型儲貨倉庫完全融合,商品多以大包裝的形式擺放在超級屋頂下的鋼制貨架上,通過儲銷一體減少了中間存放和二次運輸的費用,同時在鼓勵會員大批量購買的過程中加快了商品銷售速度,提高了資金周轉速率。


在擴張過程中Costco不斷投入物流體系的建設:所有門店都配有倉儲面積以加深倉庫面積,並在網點擴張過程中嚴格跟進相應的物流中轉倉庫的配設。截止2015年末,公司共有23個大型物流中轉倉庫以支持686家門店的運作,中心倉庫數量/網點數量的比率穩定在30左右;營業面積/物流倉庫面積比率穩定在10.5左右。



3.卓越的成本控制:人效坪效最大化,營銷成本最小化


Costco嚴格遵循將每一分錢花在刀刃上,整體費用率不到10%,幾乎是所有同行的一半,主要得益於:


1)極少為自身產品做廣告宣傳,營銷成本幾乎為0,優質低價商品和會員口碑相傳成為最好的廣告,節省的費用最終讓利於消費者;


2)Costco崇尚“精簡員工、高薪激勵”的薪酬策略,伴隨著銷售規模的增長,人員數量不增反降(2002年將員工總數從8.6萬精簡至5.5萬),單店員工數僅沃爾瑪一半,而人銷幾乎是沃爾瑪的5倍。同時由於SKU數量少,避免了長尾商品對經營面積的無效占用,坪效顯著提升,約為沃爾瑪的兩倍多。



盈利的奧秘:圍繞會員制的經營之道


1.商品引流而不盈利,會員費利潤貢獻率超過70%


我們分析Costco的收入構成,2015年總收入1162億美元,其中商品銷售1136億美元,會員費收入25.3億美元,整體毛利率為13%,剔除會員費的商品銷售毛利率為11.1%。在如此不可思議的低價基礎上,Costco仍然能夠實現2%的凈利率,會員費成為最重要的盈利來源。2015年會員費占收入比2.2%,占毛利比超過15%,而在利潤總額中的貢獻比例超過70%。


會員規模的持續擴大,用戶粘性的不斷加強,推動Costco營收利潤的穩定增長。截至2015年末,Costco會員總數達到8130萬,這一數字和AmazonPrime會員規模相當,占到美國3.2億人口的四分之一,著實令人驚訝。進一步分析,我們發現會員費從2004年的9億美元增長至2015年的25.3億美元,複合增速約9.2%,高於會員數量的複合增速6.1%,意味著年費也呈上升趨勢。另一方面Costco美國本土會員的續簽率高達91%,充分表明其在美國受到的廣泛認可。



Costco早期服務於批量采購的企業客戶,隨後又開始為家庭和個人提供會員服務,目前家庭個人會員和商務會員比例約3:1。付費會員分為兩大類,一是針對個人的金星會員,二是針對企業的高級會員。普通會員年費自推出起漲過兩次價,目前為55美元,而高級會員年費為110美元。



2.會員制的魅力:定位中產階級,自有品牌引流力強,服務體驗完美


1)定位中產階級


Costco的會員制之所以受到廣泛認可,在於公司聚焦美國最壯大的消費群體——中產階級的家庭和個人。這個群體普遍具備較強的消費能力和意願,擁有個人住宅和汽車,消費觀念以成熟、簡單為特色:他們並不對廉價折扣商品有多大的興趣,而是對高品質、高性價比的商品最為青睞,並且特別願意對優質商品進行一次性批量購買。針對中產階級的這一消費習慣,Costco的選品以高端、優質為定位,以大批量購買實現高性價比。


恰逢金融危機,Costco“優質低價”的商品定位展現出了更為強大的吸引力:2008年至今,美國經濟長期處在低谷期,GDP增速趨零,人均收入水平增速降低至1.6%,居民消費支出增速下降3.7%。低迷的經濟使得人們消費價值觀發生了轉變,簡單樸素、優質實用、絕對低價的商品最受追捧,催生了Costco的快速擴張。



2)自有品牌引流


早在1995年,公司就創立自有品牌KirklandSignature(柯克蘭),明星產品主要包括休閑食品(果幹、堅果),保健補劑等,也包括冷凍食品、生鮮肉品、清潔用品、紙類用品等。目前Kirkland已成為全美銷量第一的健康品牌,是Costco吸引顧客的殺手鐧。2015年Kirkland試水天貓雙十一大促,當日一舉銷售10萬罐(重達90噸)的堅果以及14萬包蔓越莓幹。


Kirkland的商品普遍以“大包裝、高品質”為特色,定位中高端,設計上迎合中產階級會員的消費習慣,目前已經推出200多款明星商品。盡管Kirkland在SKU中占比不到7%,但收入貢獻高達25%。Costco作為自有品牌唯一的銷售渠道,享受了明星商品的引流效果,增進了會員粘性。



3)完美的服務體驗


雖然SKU極少,但Costco實現了全品類覆蓋,會員能夠在其中輕松、便捷地選購到生活所需的絕大多數商品,其中食品收入占比約六成。值得註意的是,公司從2005年起將食品中的生鮮拆分運營,適應人們對健康、新鮮食品的追求。吸引消費者加入會員的措施還包括完美的購物體驗、多維度的附加服務:極為寬松的退貨政策,配套的美食廣場提供低價美味的烤雞、碳酸飲料,常年推出試吃活動。此外還建設大量的配套設施,包括二手車中心、輪胎中心、配鏡中心,加油站提供當地最低的油價等。



3.會員制的黃金時代?線上線下零售企業會員制的比較


Costco的會員制基因來自PriceClub,這也是會員俱樂部商業模式的鼻祖。其最早的經營設想是建立一個購物俱樂部,將個別會員的零散購買力聚集起來,統一向大型廠家訂貨,取締分銷、批發等中間環節,並獲得廠家的大力折扣,使得會員取得的零售價格盡可能減到最低水平。這種大規模、倉儲制、會員制、精選商品的形式一經出現就在北美大受歡迎。


1)以美國為例,比較線下會員制零售企業的經營情況


目前美國會員制超市的三巨頭是Costco、Sam’sClub(沃爾瑪旗下的會員超市)、BJ'sWholesaleClub。Sam’sClub是三巨頭中資歷最老的一家(1983年成立),也是門店最多(全球門店800多家,美國本土600多家),但從經營景氣度和會員規模來看,Costco是當之無愧的第一。Costco的每一天都熱鬧非凡,在人們的等候中開門,在方興未艾中打烊,是大多數個人和家庭的首選。



從表觀來看,三巨頭的經營方式大同小異——都是巨大的停車場圍著巨大的超市營業區,外設加油站、美食廣場、藥房,內部類似宜家,像倉庫一樣在鋼架上陳列商品,都擁有自有品牌,品類分布也基本一致,商品包裝分量都非常大。但會員規模卻相距甚遠,這種差距究竟從何而來?


我們認為對於傳統的線下超市來說,自有品牌的商品力是競爭力強弱的決定性因素,直接影響會員規模積累和會員粘性保持。以Costco為例,雖然只推出了一個自有品牌Kirkland,但品牌效應超過了其他超市多個品牌的總和,在Costco的SKU中占比僅7%,卻能撬動25%的收入,遠遠高出行業平均17%的水平。



2)線上零售商的會員制嘗試


線上零售企業進行會員制的案例並不少見,其中最成功的代表是Amazon推出的會員服務Prime,剛剛公布的2016Q1財報顯示Prime開始展現強大的盈利能力:會員規模超預期增長至6300萬,占亞馬遜用戶規模52%。雲業務、Prime業務的雙重利好刺激使得市場給予Amazon的估值飆升至3500億美元,超過了阿里、京東的市值總和。



通過比較Prime和Costco會員制模式的異同,能夠看到兩家企業推出會員制的目的有本質區別。對Costco來說,推行會員制獲得的年費是主要的盈利來源,在營業利潤中占比超過70%;而對Prime來說,向會員收取的年費實際上可能很難覆蓋會員成本(如免費配送等),因此推行會員制的意義在於通過優質服務刺激會員消費,放大單會員價值。


Prime會員規模的爆發,得益於會員服務在廣度和深度上的不斷延展,包括大量的流媒體服務、各類商品折扣、優質的物流配送等,99美元的會員年費絕對物超所值。這使得Prime沈澱的用戶開始展現出高價值:一方面用戶粘性持續提升,訂閱2年的用戶續訂率高於90%,這證明了Prime對他們已經產生了長期吸引力;另一方面會員的消費量被刺激到非會員的2倍以上,非會員、會員每年在亞馬遜平均消費金額分別為$500和$1200。



近兩年中美市場上湧現出大量推行會員制的電商,大致可以分為兩類:


第一類與AmazonPrime一致:不通過會員來盈利,而是以刺激消費為目的,提供價格優惠+免費快遞服務。因為會員服務的內容高度同質化,我們認為這類模式下贏者通吃,提供最優質服務的龍頭公司(如Amazon)將搶占絕大多數用戶。我們認為國內未來的龍頭可以看京東,公司在2015年也測試過會員制Plus,收取149元的年費,雖然目前用戶規模不到百萬,但是服務的範圍已經超過了絕大多數的競爭者,除了高品質的物流配送、售後服務、優惠返利,流媒體服務業初具雛形,未來甚至還可以借力京東金融等繼續拓展會員服務的範疇。



第二類是嘗試將Costco模式搬到線上的公司,依靠會員費收入來盈利,包括美國的Jet和中國的拼多多,兩家公司的新穎模式都獲得資本市場青睞。


Jet於2015年7月上市,4個月內完成7.2億美元融資,估值一度高達15億美元,在內測階段積累了10萬用戶,其經營模式可以概括為“低價引流+反向定價吸引供應商+通過會員費盈利”,等於將Costco的盈利方式搬到線上,然而在結束免費試用期之後,用戶並不願意為其支付$55的年費。拼多多和Jet相比還具備強大的社交屬性,在一年期間積累2000萬付費用戶,單日成交額突破1000萬元,獲得1.1億美元的B輪融資,規模優勢更明顯,商戶的入駐情況也比Jet更優。


仔細分析兩家初創公司,其經營模式都存在共同的風險點——沒有建立供應鏈效率和商品力的競爭壁壘。雖然從表現上來看,兩家線上企業都實現了Costco一樣性感的低價,前端引流效果都很理想,但Costco的低價是通過極致的供應鏈管理能力實現的,引流是通過自有品牌的商品力和強大的選品能力實現的,自身的競爭壁壘深厚;而Jet和拼多多的低價和引流是通過用戶補貼、反向定價+社交的商業模式實現的,都不依賴自身的競爭壁壘。未來能否成功還需要繼續觀察。



(完)


股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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商貿 最強 勁的 競爭 對手 複合 增速 沃爾瑪 沃爾 Costco 極致 低價 尖貨 策略
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【商貿】這兩年O2O已遭投資者唾棄,阿里和京東卻還要闖進生鮮O2O:馬雲的內心語錄“我是很聰明的!”

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11551&summary=

【商貿】這兩年O2O已遭投資者唾棄,阿里和京東卻還要闖進生鮮O2O:馬雲的內心語錄“我是很聰明的!”
CY_young15 轉載自【國泰君安 訾猛】
2017-02-22

鮮電商進入 2.0 時代,O2O 是必然選擇


1. 生鮮電商行業滲透率低,發展空間巨大


生鮮電商滲透率只有 3% ,行業高速增長。根據易觀國際統計,2015年生鮮電商市場規模為 542 億元,同比增長 87%,依然是成長最快的電商細分領域之一。而目前生鮮電商的滲透率只有 3%,還有巨大的發展空間,據易觀預測,2017 年生鮮電商市場規模將達到 1450 億元。



品質關註度不斷提高,網絡消費升級趨勢有望延續,品質生鮮電商迎來發展良機。根據京東《2016 年電商消費行為報告》,品質關註度較上年有所上升。整體來看,消費者對品質關註度較高,其中對品質中度敏感與輕度敏感的占比加總占了消費者絕大多數。從年齡結構看,消費意識覺醒的70後與80後占比最高約為80%,90後占比緊隨其後。隨著 90 後逐漸工作並取得財政獨立,人口結構驅動消費升級的趨勢有望得到延續。同時,從城市結構上看,由於二三線城市生活壓力更小、可比收入逐漸比肩一線城市,二三線城市與一線城市的消費市場差距正在縮小,並有望承接一線城市品質消費習慣,帶動消費進一步升級。在 90 後與二三線城市品質消費崛起的大背景下,代表消費升級的品質生鮮電商迎來發展良機。


2. 生鮮電商 1.0 時代,高客單、高毛利、高成本是典型特征


生鮮電商 1.0 以線上布局為主,龍頭企業選擇重資產模式自建物流 。易果生鮮、天天果園等是生鮮電商 1.0 時代的典型代表,易果生鮮、天天果園分別成立於 2005 年和 2009 年,是垂直類生鮮電商領域的兩家龍頭公司,其融資總額位居垂直類生鮮電商領域前二,分別為 30.5 億元和14.23 億元。兩家生鮮電商企業自創始之初到 2015 年底都以線上業務為主,不涉及線下門店的自建或合作。同時,易果生鮮和天天果園都采取“重資產”的發展模式,選擇自建冷鏈與物流團隊。天天果園 CEO王偉曾直言,“生鮮電商唯重不破”,其大部分融資都被投放於物流建設,並希望借此提升服務體驗,構築競爭壁壘。從時間劃分來看,2005年至2015年8月為生鮮電商的1.0時期,期間生鮮電商主要以“重資產”線上企業為主,生鮮電商平臺只在線上布局銷售渠道,線下沒有門店。從 2015 年 8 月 19 日起,生鮮電商龍頭天天果園宣布啟動 O2O戰略,並計劃年底實現 100 家線下門店布局,我們認為該事件標誌著2.0 時代正式到來,生鮮電商開始由線上走向線下。2016 年,另一生鮮電商巨頭易果生鮮接手 2.37 億股聯華超市,各路生鮮豪傑開始跑步進場 O2O。



易果生鮮上半年收入維持 200% 增長,CEO 預計 2018 年將實現全面盈利。易果生鮮是國內領先的生鮮電商,2016 年易果生鮮 GMV 達 36 億元,收入規模遙遙領先。易果目前為近500萬家庭用戶,1000多家企業用戶提供服務,客單價在 150-200 元之間,擁有 9 大品類的生鮮食材共3800 多個 SKU。同時,通過自建物流安鮮達,易果已實現 27 個省市、310 個城市的覆蓋,能根據用戶需求提供當日達、次日達、定時達 3 種物流配送服務。根據 CEO 訪談,易果生鮮目前的履單成本約為 20%,損耗率在 3%-4%,綜合毛利率達 30%以上。2016 年上半年收入維持200%的增長,並預計將於 2018 年實現全面盈利。



物流配送成本高企是生鮮電商 1.0 企業發展的主要障礙。定位高端、自建冷鏈、損耗率高是物流成本高企的主要原因。生鮮電商 1.0 興起時,國內第三方 B2C 冷鏈設施、服務不盡如人意,無法匹配生鮮電商 1.0“高端產品+高端服務”的經營理念,所以早期生鮮電商以自建物流為主,而現在的新進入企業多采用第三方、眾包等模式。根據公開信息整理,2014 年生鮮電商配送費用高達 40-50 元/單,而生鮮客單價普遍位於 100-200 元之間,成本費用占比過高。



為緩解高昂的物流成本,生鮮電商 1.0 以高客單價、高毛利產品為主。在較高的物流配送費用、冷鏈損耗率等剛性壓力下,生鮮電商 1.0 普遍定位於高毛利的有機種植、進口果蔬,以覆蓋高昂的成本費用。生鮮電商 1.0 企業免運費配送區間集中在 150-200 元,而市民日常生鮮購買客單價區間集中在 20-50 元,高客單高毛利是生鮮電商 1.0 的典型特征。



中高端市場容量偏小、物流成本過高 ,生鮮電商 1.0 亟待轉型升級。由於定位中高端市場,生鮮電商 1.0 的真實市場容量偏小,不足以形成足夠的訂單量和訂單密度。同時,高額的配送費用吞噬了企業正常的經營利潤,生鮮電商 1.0 商業模式難以為繼,轉型升級為大勢所趨。



3. O2O 化和標準化提高為生鮮電商 2.0 發展創造條件


3.1. 生鮮電商 O2O 化明顯降低配送成本和購物門檻


生鮮電商 2.0 以線上線下 O2O 化為典型特征。與生鮮電商 1.0 只在線上銷售、線下基本沒有門店的布局不同,生鮮電商2.0以O2O化為典型特征,同時發展線上電商業務以及線下門店業務。2015 年 8 月 19 日,生鮮電商龍頭天天果園率先推出 O2O 戰略,成立“天天到家”O2O 平臺並鋪設線下品牌店,主打兩小時配送,該事件標誌著生鮮電商 2.0 時代正式開啟。


自營 O2O 是 2.0 時代的初步探索,但被實踐證偽。在生鮮電商 2.0 的初期,O2O 以線上電商自主建立線下門店、或線下超市自主打造線上入口為主,並沒有形成線上電商企業與線下零售企業的合作。然而,新涉入領域的關鍵成功能力與原有稟賦天然不匹配:舉例而言,線上運營以流量為王,線下運營管理經驗、供應鏈優化等方面要求很高,而天天果園、本來生活網在線下經營中由於選址不善、非專業化管理、線下門店高成本壓力、以及貨物損耗率高等原因,2016 年幾乎關閉了所有線下門店。沃爾瑪、永輝超市是線下超市龍頭,但是在線上經營中也苦於流量匱乏,後期全部放棄自建“最後一公里”物流,自營O2O 被實踐證偽。



網購生鮮價格敏感度高,生鮮 O2O 價格下降有利於生鮮電商發展。由於生鮮附加值低、配送成本高、定位高端等特點,傳統線上生鮮價格往往高於線下生鮮,導致用戶對線上生鮮價格高度敏感,促銷非常有效。根據京東發布的《2016 消費行為報告》,對生鮮促銷敏感度達到“高度”或“極高”的客戶占比高達 68%,而“輕度敏感”或“不敏感”的用戶僅約 21%。隨著生鮮 O2O 因冷鏈基礎設施完善、配送規模效應凸顯而降低成本與價格,生鮮 O2O 交易規模有望加速突破。


合作共營 O2O 應運而生, 線上線下融合實現成本下降、市場擴大。線上下單、線下就近采購配送的強強聯手模式是生鮮電商 2.0 時代的主旋律。合作共營 O2O 是指平臺在接單以後,從當地的農貿市場或超市就近采購生鮮產品然後配送給消費者,這種模式既能夠顯著降低物流配送成本又可以彌補生鮮電商企業在供應鏈和損耗率等方面的短板。根據我們的統計,生鮮2.0時代,客單價從100-150元下降至20-30元,客戶群體明顯擴大,同時物流配送費用也從最低 10 元/單降至最低 2-3 元/單。



3.2. 生鮮產品“質”“量”標準化顯著提高


政策鼓勵與市場力量共同推動生鮮產品分級。為了營造公平的營銷環境、提倡生鮮產品交易“優質優價”、以及提高產品質量的一致性,政府與市場共同致力於推進生鮮產品標準化。2016 年 1 月 27 日發布的中央一號文件指出,建立農產品質量分級、采後處理等標準體系,以促進農村電商發展;同年 3 月 3 日,天貓聯合中國蔬菜協會、中國肉類協會與權威檢測機構,共同成立生鮮行業標準聯盟,旨在解決非標準化導致的品質波動大、質量不及消費預期等行業痛點。


生產過程標準化將有效 推進生鮮標準化。生產過程的標準化,是指從源頭推進生鮮產品的品質把控與提升。2016 年 10 月 20 日,國務院印發《全國農業現代化規劃(2016-2020 年)》,指出通過建立標準化示範區,深入推進農作物種植、畜禽水產養殖標準化創建,旨在提升生鮮產品標準化生產能力。



標準化生產為電商品牌化、進而攫取品牌溢價奠定堅實基礎。由於現行農業生產的標準化、規模化不足,生鮮產品要麽有特色但沒規模,要麽有規模但沒特色,從而生鮮電商難以進行差異化競爭,導致價格戰主導,嚴重阻礙生鮮電商可持續發展。在國外,新奇士等公司通過質量把控與生產過程指導等標準化生產,成功實現產品的差異化與量產,並借此打造自身品牌,攫取品牌溢價。在國內,天天果園從新西蘭引進光譜測糖儀與分選通道,通過橙子分級打造品牌“橙先生”,其中甜度 11 的橙子售價約為 14.5 元/斤,甜度 13 的售價約為 16 元/斤,而相同產地(雲南)的橙子,天貓生鮮平臺與京東的售價約為 8-10 元/斤。



通過協助農戶生產標準化,日本“輕資產”Oisix 與大地宅配均實現平臺、農戶的穩定盈利。與自建冷鏈的 Ocada“重資產”發展模式不同,日本 Oisix 與大地宅配等生鮮電商 O2O 采用“輕資產”發展模式,不涉足冷鏈建設,而是協助並指導農戶生產,從而控制產品品質並打造品牌溢價。通過簽約農戶並引入農戶股東,大地宅配成功地協同農戶與平臺的利益;同時,成為簽約農戶足以保證小康生活,因此農戶不會冒毀約風險去弄虛作假。由此,大地宅配成功實現細分類別、農藥使用、生產周期以及采集周期等指標的標準化。2015 年 Oisix 銷售毛利率 48.92%,高於 Ocado 銷售毛利率 33.87%。



通過預處理實現生鮮產品 “量”的標準化。通過對生鮮產品預處理,生鮮電商平臺能夠提供標準數量的生鮮產品銷售。比如,在線下消費時,我們購買土豆的最小采購單位是個,並不能精準控制購買土豆的重量;而在生鮮電商平臺消費時,賣家能夠為消費者提供的采購單位是 500g,這就使得生鮮消費的數量由不標準向標準化過渡。



4. 生鮮電商與外賣 O2O 平臺融合發展


從行業發展趨勢來看,生鮮電商 正在與外賣O2O 平臺融合發展。在2.0時代,擁有了前端門店資源的支持,生鮮電商企業可以在 2 小時內就近采購果蔬產品並完成配送。在這種情況下,生鮮電商與超市購甚至餐飲外賣就具有了很高的相似性,因此,我們可以看到像餓了麽、百度外賣這樣的外賣 O2O 平臺已經開始同步推出超市購和果蔬生鮮服務。



國外生鮮電商模式成熟,線上線下合作實現盈利


1. 日本 Oisix :輕資產模式+高端市場定位


日本 Oisix 是輕資產模式生鮮電商的代表企業。Oisix 成立於 2000 年 6月,是日本領先的生鮮電商企業,主要銷售有機蔬果,提供超過 3300種產品,共有 12.4 萬訂閱客戶。配送端,與易果生鮮、天天果園等自建冷鏈電商不同,Oisix 采用“輕資產”模式,不涉足冷鏈與倉儲建設,而是通過 C2B 預售模式壓縮庫存,並靈活結合自身物流與第三方物流進行配送。運營端,Oisix 也為輕資產運作,不涉及產品種植,而是負責 Oisix官網平臺管理、上遊農戶生產指導、以及產品質量檢測管控。銷售端,公司定位於高端市場,產品以高價格、高毛利為特征。



Oisix ,持續盈利,2011 年以來毛利率穩定在 47.5% ,凈利率穩定在 2.3% 。Oisix 近年來實現穩健增長,自 2013 年以來增速維持在 10%左右,2015年實現營業收入 202 億日元。受益定位高端市場與輕資產運營,公司毛利率較高,2011 年以來一直維持在 47%以上。與國內同行產生鮮明對比的是,公司實現持續盈利,近 6 年平均凈利率達 2.3%。



通過線下開店加強體驗並為線上導流 。由於 Oisix 產品定位高端市場,高定價疊加體驗缺乏容易引起消費者的抗拒心理,因此公司通過自建餐飲體驗店以及與第三方合作開設店中店加強體驗,並為後續的線上購買導入流量。



2. 英國 Ocado :重資產模式+開放物流服務


英國 Ocado 是重資產模式生鮮電商的代表企業。Ocado 於 2002 年 1 月正式商業運營,是英國最大的 B2C 零售商。通過自建冷鏈物流,Ocado實現全品類銷售,並主打生鮮產品。Ocado 是典型的 B2C 銷售商,其銷售產品與其他商超的差異性較小,因此競爭優勢主要為低價銷售與自建物流。通過向線下商超 Morrisons 開放自建物流,Ocado 於 2014 年實現首次盈利。國內生鮮電商龍頭易果生鮮、天天果園的發展模式與 Ocado較為類似。



Ocado 通過開放物流服務實現盈利。Ocado 是網絡 B2C 零售商,銷售產品涵蓋全品類,公司近 5 年營收快速增長,CAGR 達 13.1%。2015 年實現營業收入 5.16 億英鎊。同時,由於公司自建冷鏈物流,因此早期投入較大,公司持續虧損。而 2014 年,公司對線下商超 Morrisons 開放物流後,同年就實現首次盈利 700 萬英鎊。2015 年公司盈利 1200 萬英鎊,利潤增速達 70%。



Ocado 開設線下虛擬櫥窗導流,並為線下企業開放第三方服務 。通過在街道等人流密集的地方設置虛擬櫥窗,消費者可以在線下通過二維掃碼下單,實現線下為線上導流。此外,Ocado 還向線下商超開放服務實現共贏,例如公司對 Morrisons 開放物流,物流成本得到分攤,並實現收入和利潤增長;通過對中高端線下商超 Waitrose 開放電商平臺服務,Ocado 實現服務費增長,Waitrose 網上雜貨銷售也大幅提升 54%。


國內生鮮電商尚未盈利,但線上線下正加速融合


國內生鮮電商處於發展期,尚未出現成熟盈利模式。國內生鮮電商發展至今已經成為巨頭之間的角逐,阿里系和京東系是其中最典型的代表。根據易觀國際統計,截止 2016 Q3 阿里系和京東系分別占據生鮮電商市場 30%和 31%的市場份額,龍頭優勢明顯。 國內生鮮電商已經形成了三種截然不同的模式:1 、阿里系:線上資源整合+ 線下入股區 域型社區超市;2 、京東系:線上自建平臺+ 線下聯手超市巨頭;3 、盒馬鮮生:同時控制線上線下,形成完整閉環。盡管到目前為止國內生鮮電商仍然處於模式探索和高速發展期,至今沒有一個生鮮電商平臺或垂直電商宣布自己已經取得大規模盈利。但我們相信,在生鮮電商這片高速發展的藍海市場里,一定會湧現出像 Oisix 和 Ocado 這樣具有持續盈利能力的龍頭企業。



1. 阿里系:線上資源整合、線下入股區域型社區超市


阿里系引入易果生鮮團隊負責生鮮業務線上運營。2013 年,阿里巴巴以千萬美元獨家投資了易果生鮮,2014 年阿里巴巴又與雲峰資本聯合進行了 B 輪註資。2016 年,易果先完成了由阿里巴巴聯合 KKR 領投的C輪融資,又完成了蘇寧等領投的2億美元C+輪融資。易果生鮮是中國第 1 家生鮮電商企業,於 2005 年創立於上海,公司定位於中高端市場,現已擁有 9 大品類共 3800 多個 SKU。易果生鮮之所以能得到阿里的青睞,一方面是因為易果生鮮曾經是垂直生鮮電商的龍頭,另一方面是因為公司在生鮮物流供應鏈方面建立了核心競爭力,其子公司安鮮達,在上海、北京、廣州、成都、武漢、濟南 6 大城市建立了 7 個大型物流基地,可以為生鮮食品行業客戶提供冷鏈倉儲配送一體化服務。 現在,易果生鮮已經成為天貓超市生鮮品類和蘇寧旗下“蘇鮮生”的獨家運營商。此外,2016年4月,阿里巴巴還聯合螞蟻金服斥資12.5 億美元投資中國市場占有率最高的外賣訂餐平臺餓了麽,據易觀智庫統計,餓了麽旗下蜂鳥配送以 26.7%的份額位居國內即時配送市場第一位。


阿里系線下偏好區域型社區超市。2016 年 11 月,阿里巴巴澤泰以 21.5億元獲得三江購物32%的股權,成為其第二大股東。三江購物是浙江省連鎖零售龍頭,擁有 160 多家門店。2016 年 12 月,易果生鮮以 8.5 億元取得聯華超市21%的股權,成為其第二大股東,聯華超市在華東地區擁有 3796 家門店,業態以社區超市和便利店為主。



2. 京東系:線上自建平臺、線下聯手超市巨頭


京東系自建 O2O 平臺,註重打造物流核心競爭力。京東 2015 年 4 月就成立了 O2O 業務平臺京東到家,2015 年 5 月,京東以 7000 萬美元領投天天果園。2016年4月,京東到家與達達進行了合並,京東以“業務資源+2億美元現金”方式,換取新公司約47.4%的股份,成為單一最大股東。合並後的生鮮商超 O2O 平臺“京東到家”,提供超市生鮮、小吃美食服務,覆蓋北京、上海、廣州等 18 個城市,註冊用戶超過 3000萬。根據易觀國際統計,新達達是即時配送市場份額排第二位的龍頭企業,在同城快遞領域具有明顯競爭優勢。新達達目前已經覆蓋全國350多個城市,擁有250多萬眾包配送員,服務超60多萬家商戶,日均配送超 100 萬單,達達 70%的訂單 1 分鐘之內被搶掉,5 分鐘內絕大部分訂單完成從接單到取貨,其中 98%的訂單在一小時之內配送完成,85%的訂單在 30 分鐘之內配送完成。2016 年達達的“雙十一”配送對接的京東配送站就接近 6000 個,峰值期間一分鐘完成超過 10000 單配送。新達達 CEO 蒯佳祺表示:“達達 250 萬人的眾包兼職人數總和與中國所有全職配送員的總和相當。今年‘雙十一’期間,我們單日峰值預計 300 萬單。對於任何基於全職配送員的快遞公司來說,這樣的翻倍增長都會產生陣痛,並且會帶來大量的額外成本。而達達不但沒有造成成本提高,反而因為規模效應和效率提升,顯著降低了成本。”



京東系線下與全國性超市巨頭股權合作。2015年8月,京東以7億美元入股生鮮超市龍頭永輝超市持有其10%股權,京東和永輝將共同推出線上線下融合新業態店;2016年3月,京東成立生鮮事業部,大力發展京東超市業務。2016年6月,沃爾瑪通過將1號店出售給京東,持有京東約 5.9%的股份,交易價格約為 15 億美元,10 月,沃爾瑪宣布增持京東股份,持股比例增至 10.8%,此後沃爾瑪又以 5 千萬美元戰略投資京東旗下的生鮮平臺新達達,山姆會員商店入駐京東,沃爾瑪在京東開設跨境電商沃爾瑪全球官方旗艦店,20 多家沃爾瑪購物廣場上線 O2O 平臺“京東到家”。12 月,根據沃爾瑪向 SEC 披露,沃爾瑪已增持京東A 類普通股達 12.1%。



3. 盒馬鮮生:線上線下強融合代表,具備盈利潛力


3.1. 盒馬鮮生同時控制線上線下,形成完整閉環


盒馬鮮生模式的最大優勢在於同時控制線上和線下。盒馬鮮生是一家“生鮮電商”O2O 服務品牌,通過線上 APP 和線下門店為消費者提供生鮮食品和餐飲服務。不同於阿里系和京東系主要通過股權合作的方式實現線上線下融合,盒馬鮮生從誕生之日起就同時控制了線上和線下。盒馬鮮生的目標客戶是白領家庭,生鮮食品相較於普通超市更偏向中高端市場,因此線下體驗不可或缺。通過打造“線上引流+線下零售倉配與餐飲體驗”的全方位服務體系,盒馬鮮生不僅解決了線上引流成本高、服務體驗缺失的行業痛點,而且還帶動了線下業務轉化率和坪效提升,取得線上線下融合“1+1>2”的效果,相較其他兩種模式的線上線下融合,盒馬鮮生的融合顯然更為徹底有效。


盒馬鮮生線上線下形成完整閉環。盒馬鮮生以門店為據點,線下提供生鮮、食品和餐飲為主的服務,線上為周圍 5 公里的客戶提供外賣服務。在盒馬鮮生的生態下,信息流、資金流、物流已經形成了完整閉環:消費者到店消費時,服務員首先會指導消費者安裝“盒馬鮮生”的 APP,然後再註冊成為會員,最後通過 APP 或者支付寶完成付款。線下體驗、線上支付為後續線上消費帶來了自然流量,同時也將消費者的消費行為完整的記錄下來。



3.2. 盒馬鮮生盈利情況分析


盒馬鮮生尚未盈利,但增長潛力巨大 。作為 O2O 模式的探索者盒馬鮮生已經展現出線上線下融合的顯著優勢與增長潛力。金橋店是盒馬鮮生開業最早、發展最成熟的門店,因此我們對金橋店進行了實地調研,嘗試來分析盒馬鮮生門店的盈利能力:


營業收入 :


根據我們周一至周五觀察預測,金橋店工作日營業額約為 45 萬元/天,預計周末銷售額比平時高出 30%,約為 59 萬元/天。其中,生鮮食品占比約為 50%,餐飲占比約為 25%,雜貨占比約為 25%,預計線上和線下收入占比各為 50%。 由此計算出金橋店全年營業收入為 1.8  億元。 預計金橋店的營業面積在 3500  平米左右,對應坪效為 5.14  萬元/ 平米/ 年。


毛利率:

參考超市行業平均水平和公司產品定價,我們估計:

生鮮毛利率:12%

雜貨毛利率:25%

餐飲毛利率:50%

綜合毛利率:25%

由此計算出全年毛利潤為 4500 萬元。


三項費用:

參考超市行業平均水平,我們假設:

管理費用率:2.3%

銷售費用率:15.7%

財務費用率:不考慮財務費用,假設為 0

根據行業平均水平測算出公司的三項費用為 3240 萬元。


額外費用:

考慮到公司線上訂單占比約為 50% ,物流配送和線上運營費用需額外計算

物流配送:假設線上客單價 30 元,物流配送總成本 5 元,費用率 17%,

線上收入占比 50%,因此物流配送費用率為 8.5%

線上運營費用:預計增加至少 2 個點的銷售費用

物流配送和線上運營帶來的額外費用為 1890 萬元


凈利潤:

在不考慮稅費、財務費用的影響下,我們估算金橋店一年的虧損大約為630 萬元。


盡管根據我們的測算盒馬鮮生目前尚未盈利,但盒馬鮮生作為 O2O 模式的探索者,公司在近 線下為線上導流(線上收入占比接近 50% ),改善超市購物體驗( 增加 休閑餐飲服務,改變產品結構),提升坪效(為傳統超市的 2  倍以上)等方面展示出了巨大的潛力。盒馬鮮生以其獨特的模式保持了快速增長的勢頭,自 2016 年 1 月第一家金橋店開業以來,短短 1 年間,盒馬生鮮已經擁有 8 家營業門店,籌劃開業門店 3 家。隨著盒馬鮮生的規模不斷擴大,未來公司采購議價能力提升將帶動毛利率提升,費用率也有進一步下降的空間,實現盈利或將成為可能。



生鮮 O2O 持續推進,線下網點價值凸顯


商超企業線下布局具有先發優勢,入口價值凸顯 。1.0 時代的生鮮電商線下門店數量非常少,極少量的門店也主要分布在高校、商圈等區域,但社區才是生鮮消費頻次最高的區域,而社區周邊好的地段已經被具有先發優勢的超市連鎖企業搶先占領。2.0 時代的生鮮電商想通過布局線下門店提升用戶體驗、降低成本和損耗率,只能選擇和已經擁有密集網點成熟門店的超市企業合作。 我們統計了國內商超企業,發現華潤萬家、中百集團和家家悅的門店數量最多,而從市值與門店數比值的角度看,中百集團和家家悅的比值最小。



生鮮依賴線上線下融合,生鮮占比較高的企業更加 受益 。生鮮產品的易損耗性和運輸費用高導致線上企業難以單獨發展生鮮電商業務,因此,線上企業在選擇線下合作企業的時候除了考慮門店數量以外,生鮮業務的占比和生鮮業務的綜合實力也是非常重要的考慮因素。 我們對比了國內商超企業,永輝超市和家家悅的生鮮收入占比具有明顯優勢,均超過 40%,其他超市一般在 20%-25%之間。在生鮮風口來臨之際,生鮮占比較高的商超企業估值修複將更加明顯。此外,生鮮流通服務商宏輝果蔬也有望乘風而起。 宏輝果蔬具備生鮮果蔬供應鏈、冷鏈儲運等重資產能力,能與輕資產的生鮮電商 2.0  線上平臺實現合理分工,使線上平臺能夠更加專註於其擅長的品牌塑造和市場營銷。



生鮮 O2O 融合深化,形成盈利模式是關鍵。國內生鮮 O2O 尚未出現成熟的盈利模式,目前多以股權層面合作為主,業務層面的合作多為嘗試。但我們認為隨著國內消費者線上生鮮消費習慣養成,未來生鮮 O2O 將持續推進,並逐漸形成清晰的盈利模式。以國外市場為例,Ocado 對線下商超 Morrisons 開放物流配送服務,當年即實現盈利;Ocado 對中高端線下商超 Waitrose 開放電商平臺服務實現雙贏,保持了利潤的增長。以國內市場為例,目前國內口碑最好的“生鮮電商”O2O 服務商,盒馬鮮生從一開始就同時控制線上線下形成完整閉環,既增強了用戶體驗,又通過線上增收顯著提高了坪效,未來實現盈利或將成為可能。


投資建議:融合帶來價值回歸,增持線下商超


生鮮電商 2.0 以線上線下融合為主要特征,線下流量入口和物流配送能力是核心要素。生鮮電商 1.0 以高客單、高毛利、高成本為典型特征,1.0 時代受制於生鮮產品運輸成本高、易損耗等特點,生鮮電商只能以高毛利產品為主,平均客單價超過 100 元,而中高端市場的市場容量偏小,導致生鮮電商企業普遍虧損。生鮮電商 2.0 以線上線下融合為典型特征,配送員得以在附近門店就近采購和配送,配送費用從最低 10 元/單下降到2-3元/單。生鮮電商除了銷售高毛利產品以外也可以提供日常生活所需的普通果蔬產品,平均客單價從 100 元以上下降到 20-30 元,市場空間明顯擴大。生鮮電商 2.0 時代,線下流量入口和物流配送中心價值凸顯。


生鮮電商行業滲透率低 、增長率高,國外已有成熟盈利模式,行業具備發展潛力。據易觀國際統計,2015年生鮮電商市場規模為542億元,同比增長 87%,依然是成長最快的電商細分領域之一,預計 2017 年生鮮電商市場規模將達到 1450 億元。生鮮電商的滲透率只有 3%,市場空間巨大。考慮到國外已有成熟的生鮮電商盈利模式,國內市場盒馬鮮生飛速發展、盈利可期,我們認為生鮮電商行業具備發展潛力。生鮮電商 2.0  以線上線下融合為典型特征,新零售時代線下門店價值亟待重估。生鮮1.0時代,純線上市場空間有限,2.0時代以線上線下融合為主要特征,線下流量入口和物流配送能力是核心要素,線下商超門店價值亟待重估,我們推薦兩條投資主線:1)線下生鮮經營和供應鏈服務能力強的企業,推薦: 永輝超市、家家悅,受益標的: 宏輝果蔬等;2)線下門店密度大、流量入口價值亟待重估的企業,推薦: 中百集團、 步步高,受益標的: 紅旗連鎖等。



風險提示


1、線上線下融合不及預期;

2、 生鮮電商行業競爭加劇,導致企業虧損;

3、 經濟繼續下滑,CPI 大幅下降。

(完)

股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。


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商貿 這兩 兩年 O2O 已遭 投資者 投資 唾棄 阿里 京東 還要 闖進 生鮮 馬雲 內心 語錄 我是 是很 聰明
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【商貿】5年市值增幅170%,十年股東回報率167%,揭秘美國奧特萊斯標桿Tanger的成功之道

來源: http://www.ikuyu.cn/indexinfo?type=1&id=11899&summary=

【商貿】5年市值增幅170%,十年股東回報率167%,揭秘美國奧特萊斯標桿Tanger的成功之道
小七 轉載自【廣發證券 洪濤團隊】
2017-04-06

特萊斯的起源、發展和現狀

起源與發展:

早在一百年前,美國就已出現奧特萊斯業態的雛形,當時大型的服裝和日用品企業在自家倉庫銷售訂單尾貨,這種“廠家下水道”模式下的分散性和臨時性色彩濃厚。

真正意義上的奧特萊斯出現在1971年,創始人為美國企業家哈羅德?阿方德。1957年,阿方德創建了“戴克斯特鞋類公司(DSC)”,貼牌生產Dexter皮鞋,建立皮鞋產業鏈。60年代,市場嗅覺敏銳的阿方德註意到很多制鞋工廠以“一美元一雙鞋”的價格處理尾貨,而尾貨處理商又以數倍價格轉售。1971年,首家DexterFactoryOutletStore(DFOS)開張,阿方德從其他工廠收購尾貨然後提價銷售。生意紅火的DFOS很快遍布新英格蘭主要公路沿線,截止90年代,DFOS已有80家連鎖店。

業態創新的直接原因是企業家的逐利本質和創新精神,但其根本原因是社會經濟的發展和變化,奧特萊斯的出現與繁榮不僅與阿方德有關,更是與上世紀七八十年代的經濟環境息息相關。上世紀70年代,美國經濟由五六十年代的高速發展陷入了滯脹困境,國內GDP下滑,CPI增速和失業率屢創新高。由於實際人均收入增速放緩,個人實際消費增速也由正轉負,持續的通脹進一步侵蝕了普通消費者的購買力,客觀上擴大了高性價比商品的消費需求。另一方面,需求萎縮給服裝生產商和傳統百貨為代表的零售商積累了大量的庫存,而且彼時美國政府應對滯脹的經驗不足,加上政治周期的影響,制訂的貨幣政策往往缺乏連貫性,打亂了企業家的預期和經營計劃,政策擾動進一步加大了服飾供應鏈上下遊企業的庫存壓力。大量的庫存為奧特萊斯的發展提供了充足的貨源保障。



阿方德的成功吸引眾多商家進入奧特萊斯行業,美國八九十年代奧特萊斯業態進入快速發展的階段,1996年達到329家。隨後,行業增速放緩,奧萊中心數量減少,到2012年時縮減為185家,但經營面積仍保持增長,行業進入“大浪淘沙”階段。奧特萊斯中心數量減少的原因還與某些類別的購物中心無法進入統計口徑有關,因為這部分購物中心引入了專門店、娛樂休閑等設施,且占比超過了50%,已經不符合VRN(ValueRetailNews)對奧特萊斯中心的定義。




縱觀整個歷程,奧特萊斯的發展趨勢與其經營模式有關,模式大致可分為三個階段:

(1)前阿方德階段,這個階段主要是“廠家下水道”,相對零散,專業化和規模化程度較低;

(2)阿方德階段,這個階段基本具備完整的零售形態,確立了真正意義上奧特萊斯的內涵;

(3)後阿方德階段,業態全面完善,並以資本撬動商業地產的形式發展。90年代以來,美國房地產投資信托基金(REITs)迅猛發展,商業資本介入奧特萊斯項目開發和運營,大集團西蒙、Tanger等巨頭憑借資金優勢進行兼並收購,行業集中度逐步上升。



當今美國奧特萊斯行業特點和格局

美國奧特萊斯行業經過四十余年的發展,現已成為美國零售業中重要的業態之一,以品牌多、質量優、折扣大為特點,具體表現為3個方面:

(1)高端品牌聚集優化。美國奧特萊斯中心聚集了大量的知名品牌,以Tanger為例,其購物中心聚集了約500個品牌,包括COACH、PRADA等奢侈品牌。除了服裝,奧萊中心還經營鞋帽、箱包、化妝品等品類,一般70%的經營面積用於經營服裝、鞋帽類,15%是家庭雜貨,5%是箱包、飾品類,10%是其他類商品。

(2)較大折扣優惠。美國奧特萊斯中商品的折扣幅度一般在3-7折間,有時甚至達到1折,這對於旅美遊客而言吸引力巨大。每年美國奧特萊斯都吸引了大量的遊客,其中包括大部分中國遊客。

(3)規劃合理配套齊全。美國奧特萊斯大都位於城市郊區和度假中心附近,依附於高速公里旁,擁有大型停車場,交通方便。中心內設有餐飲、娛樂等休閑設施,滿足消費者多樣化需求。

據ValueRetailNews雜誌統計,截止2015年,全北美地區奧特萊斯中心數量為215家,較2013年的201家有所增加,同時總建築面積從7900萬平方英尺增加到了8350萬平方英尺,銷售總額達到456億美元,行業仍處於不斷擴張階段。然而,相比1986到1995的十年黃金擴張期(平均每年新增29家奧特萊斯),目前奧特萊斯行業增速相對平穩。

另一方面,進入21世紀,美國奧特萊斯企業間兼並收購不斷增加,行業日趨集中。標誌性事件包括:2003年,Tanger和黑石聯合收購CharterOakPartnersFactoryOutletPortfolio;2004年,全球最大的商業地產商西蒙收購了當時世界上最大的奧特萊斯開發商切爾西集團;2007年,西蒙收購TheMillsCorporation;2010年,西蒙收購PrimeOutlets。

目前,北美地區215個奧萊中心為61家開發商所有,但是其中51家開發商僅各自擁有1個項目,絕大部分歸屬於西蒙集團和Tanger。從數量門店看,兩大巨頭共占比63.26%;從經營面積看,二者占比達72.66%。



美國奧特萊斯行業標桿Tanger的成功之道

Tanger:回報率最高的商業地產REITS

Tanger是美國和加拿大最大的奧特萊斯開發商之一,公司的業務專註於奧特萊斯中心的開發、收購、運營和管理。Tanger的創始人是StanleyK.Tanger,Stanley早期經營服裝生產和銷售的家族生意,擁有5家直銷門店。憑借其多年的服裝銷售經驗,Stanley認識到把眾多生產商集中起來,並在同一個直銷中心統一銷售的生意將大有前景。



1981年,Stanley在美國北卡羅來納州創辦了第一家Tanger工廠直銷中心公司(TangerFactoryOutletCenters,Inc.)。1986年,創始人之子StevenB.Tanger加入公司並成為公司後來的CEO。1993年,美國REITs公司迎來了大規模IPO時代,Tanger通過設立房地產投資信托基金(REIT)登陸紐交所,代碼SKT,成為當時第一個上市的奧特萊斯開發商,西蒙也於同年完成IPO。隨後,Tanger一直深耕於奧特萊斯行業,通過20多年的穩健經營一步步成長為美國奧特萊斯行業的標桿企業。



從品類上來看:Tanger的奧特萊斯除了經營男女服裝、童裝外,還經營鞋類、飾品、餐具、廚房用品、家用紡織品和家庭用品等品類,價格實行天天平價,一般低於市場價格40%以上。

截止2017年1月,公司門店覆蓋了全美22個洲和加拿大,全資持有或控股的36個奧特萊斯中心可租賃面積約1270萬平方英尺;此外,公司還持有8家奧萊中心的部分股權,可租賃面積約230萬平方英尺,其中4家位於加拿大。公司的奧特萊斯中包含了3100多家店鋪,聚集了500多個知名的高檔國際品牌,每年吸引超過1.88億的遊客。2016年,公司營業收入達4.66億美金,同比增長6.05%,近十年收入複合增速達8.24%,而同行業公司近幾年則普遍出現負增長。



伴隨著業務收入的增長,公司凈利潤整體也維持上漲趨勢,2016年歸母凈利潤達到1.94億美元,自上市以來年複合增速高達16.37%。公司2016年ROE和ROA分別為30.99%和8.56%,均領先於同業中值和均值,反映公司盈利能力處於行業領先位置。

因為計算凈利潤時需扣除折舊和到期遞延費用,而REITs主要資產是房地產,其價值受市場和社會經濟環境的影響會產生較大幅度波動,不一定如其他固定資產般隨著時間貶值,因此單純以凈利潤衡量REITs企業的盈利能力並不全面。美國REITs協會引入“運行基金”(FFO)指標。通過對比可以發現,Tanger2015年每股FFO為1.63美元,而危機前的最高水平為2007年的1.24元,增幅高達77.41%,遠高於其他企業。雖然Tanger的FFO絕對值低於龍頭企業西蒙,但增速是對方的兩倍之多,反映Tanger近十年的迅猛發展和未來的發展潛力。



在公司業務規模和盈利狀況不斷提升的背景下,Tanger為股東創造了巨大的回報。上市以來,公司每季度均以現金分紅,並且連續23年保持了股利正增長,是在金融海嘯沖擊下唯一保持正回報的商業地產REITs。2016年,經拆股調整後的每股股利為1.3美元,同比增長14.04%,過去三年分紅的年複合增速高達13%,公司股票已被納入標普高收益股息貴族指數的成分股。



同時,公司自上市以來累積股價漲幅達到430%,年均總回報率在20%以上。截止2016年底,公司過去十年累計股東回報率達167%,在所有商業購物中心REITS中排名第二,而過去二十年的累計股東回報率則高達1571%,位居第一,是美國市場上回報率最高的商業地產REITS。




奧特萊斯行業方興未艾,公司業務不斷擴大、盈利能力不斷釋放,Tanger的發展前景自然得到資本市場的肯定。截止2016年12月31日,公司市值達34.38億美元,為上市時的24倍。細觀20多年來公司市值的增長歷程,可以發現市值增長過程集中在2002年-2006年和2008年-2012年,這與公司並購計劃和宏觀、行業環境有關。

90年代美國進入“新經濟”的繁榮時期,失業率維持低位,奧特萊斯的價值沒能得到充分體現,截止2000年,曾於奧特萊斯消費的人群只占總消費群的5%,因此Tanger在最初十年股價漲幅不到20%,而同期標普500指數增長超過200%;進入2000年後,受互聯網泡沫破裂和911事件的影響,美國經濟陷入短暫低迷,投資者更加關註回報增長穩定的商業地產,且同時期隨著Tanger與黑石合作等一系列收購、開發等計劃的落實,公司業務增長加快,市值也迎來第一波的增長。2008年之後,在金融危機持續發酵的背景下,奧特萊斯的商業價值不斷放大,Tanger市值迎來第二波增長,5年內市值增幅達170%。

公司市值的增長軌跡,既反映了奧特萊斯行業的成長歷程,也凸顯了公司經營策略效益的釋放過程。




公司強勢增長原因探析

奧特萊斯雖然從上世紀70年代就已出現,但是其內涵和價值仍處於不斷豐富和釋放的過程中,該業態經過40余年的發展逐漸成熟,商業價值逐步體現,而2008年金融危機後低迷的全球經濟更是拓寬了其發展前景。此外,Tanger三十年如一日的經營策略——專註、穩健——更是保證公司平穩度過了宏觀經濟的大起大落,一步步成長為北美奧特萊斯行業標桿企業的關鍵因素。我們將從行業和公司兩個維度解析公司的成功之道:

1)行業層面:奧特萊斯業態自身的生命力,奧特萊斯的逆經濟周期性。

2)公司層面:深耕細作,專註於主業;穩健謹慎、不拘於保守。

奧特萊斯的生命力和逆周期性助推Tanger迅猛發展

零售業種種業態出現與發展的基礎在於更先進的經營模式提升了行業的運行效率,更好地滿足消費者多樣化需求。奧特萊斯的生命力具體表現為有利地解決了供需雙方的矛盾。

從供給端:Tanger創始人曾說:“只要廠商有處理尾貨的需求,就有奧特萊斯生存的空間。”奧特萊斯最初以工廠直銷店形式出現,本身就蘊含著解決供給方(品牌工廠)庫存積壓困難的基因。對於時裝產業(服裝、鞋類等)而言,庫存積壓情況十分普遍。部分庫存源於生產者對經濟形勢的錯誤預期,盲目生產導致滯銷;即使是如COACH、PRADA等限量生產的奢侈品牌也同樣面臨庫存問題,可見盲目生產不能解釋全部庫存問題。當下時裝品牌的生產經營本質上是由生產滿足和引導需求,很難做到完全由需求引導生產,品牌商通過市場調研預測消費趨勢,或者通過知名設計師引領消費潮流,因為預測消費者偏好難度較大,廠家通常會生產多個款式力求最大利潤,因此很大可能某些款式因消費不足形成庫存,即“正季尾貨”。此外,時裝的季節性特征不可避免生成“過季尾貨”。面對尾貨,很多品牌商不願意通過百貨、專門店等正價渠道降價清倉,因為折扣會損耗正價商品的銷售且影響一流品牌的品牌形象。庫存的擠壓如同“堰塞湖”,嚴重擠占公司運營資金,影響企業日常經營。

從需求端:隨著經濟的發展,消費者的品牌認知也在提高,品牌消費需求擴張,但國際一流品牌會通過經常性地提價維持其品牌地位,保持價格與大眾消費水平間的差距。消費高端品牌的欲望與消費能力的矛盾制約了消費需求的滿足,從而必然會出現新的消費業態滿足這部分需求。

奧特萊斯的出現,解決了供需雙方的矛盾。作為渠道,奧特萊斯既能幫品牌廠家消化庫存,又以遠離正價渠道保證品牌商的正價盈利空間,同時以較高端的消費環境和品牌運營能力保證高端品牌的品牌價值;另一方面,又通過縮短供應鏈、低廉的運營成本保證低價,滿足消費者的需求。



在經濟低迷時,奧特萊斯的逆周期特征進一步凸顯該業態的商業價值,正如Tanger的CEO所說:“經濟好時,人們喜歡折扣;經濟差時,人們需要折扣。”當經濟陷入衰退產生波動時,品牌商前期的樂觀預期勢必造成庫存積壓,消費者因收入增速放緩和悲觀預期將縮減非必需品開支,從而供需雙方的矛盾被放大,品牌商對於奧特萊斯渠道的依賴增強,消費者也將更多依賴折扣渠道消費。因此,經濟低迷往往成就奧特萊斯行業的繁榮。

為了更為準確對比不同業態的銷售情況,我們統計了Tanger、美國高端百貨典範Nordstrom、彭尼和美國服裝和飾品零售額在08年經濟危機前後的增速情況。可以發現,雖然經濟危機對於各家公司都產生影響,但專註奧特萊斯業態的Tanger受到沖擊明顯更小,並且在2008年後,Tanger公司更快走出危機,2009年的銷售同比增速已達到6%以上,之後幾年的增速也持續高於一般百貨企業。同時期,全美服裝飾品銷售額複蘇緩慢,而傳統百貨彭尼則持續萎縮,Nordstrom表現好於前者,2010年起銷售增速回升,這也主要源於其奧特萊斯門店NordstromRack的強勁增長。可見,奧特萊斯的逆周期特征是Tanger危機後快速增長的重要原因。



精耕細作、謹慎穩健的經營策略成就Tanger的標桿地位

奧特萊斯生命力的釋放和經濟環境的波動都僅是Tanger成功的外部催化劑,公司本身的經營策略才是Tanger一步步成為行業標桿的核心原因。全美75-80%的奧特萊斯資產和利潤由Tanger和西蒙集團占有,但是兩家公司的經營策略差異巨大:美國地產大王西蒙集團開始並不涉及奧特萊斯業務,後來主要依賴並購Chelsea、TheMills、PrimeOutlets等公司成為全美擁有奧特萊斯物業最多的公司;而Tanger自成立之初,36年來一直專業於奧特萊斯開發,穩健經營。

(1)精耕細作的經營思路

公司精耕細作的經營思路主要體現在:專註主業、堅持Tanger品牌運營、持續提升品牌運營能力幾個方面。

一般而言,隨著業務規模和實力的擴張,公司會從垂直和橫向兩條路徑進行產業鏈擴張。但是Tanger成立36年以來,卻一直深耕於奧特萊斯行業,公司以30余年的奧萊行業經營經驗和穩定的租戶關系為傲。公司認為在競爭激烈的環境中,零售商選擇與開發商合作,開發商必須精通選址、融資、租戶關系管理、日常運營等經營細節。Tanger的專註為其積累了豐富的經驗,公司管理人員平均擁有15年以上的行業經驗。正因為這種專註精神,在上市最初十年,公司累計漲幅不到20%,遠低於整體市場表現,但是Tanger選擇了堅守,用30余年時間樹立企業品牌形象,培育和品牌商、消費者的關系。

30多年來,公司一直以Tanger品牌進行運營,不斷擴大品牌認識度和培養品牌忠誠度,致力於在租戶和消費者心中建立一個質優價廉的品牌形象。目前Tanger擁有的44家奧特萊斯中心除了一個合資開發的項目外全部冠以Tangeroutlets品牌運營。同時,Tanger一直致力於與各大品牌商深入合作,註重品牌的質量而非數量,真正實現奧特萊斯的精髓“品牌+低價”。90年代與公司合作的品牌約為250個,現在公司旗下已擁有3100余個店鋪,而合作夥伴也僅為500個。公司前十大租戶租用面積占比達36%,包括GAP、VF、NIKE、Carter’s等知名品牌。良好的品牌商合作關系現已成為公司收入增長的強大引擎。





90年代,公司的租金漲幅很小,換租和續租的漲幅通常都不到10%。1993年公司基礎租金為每平方英尺13.03美元,2003年為15.18美元,年增幅僅為1.54%。1997-1998年,續租的租金漲幅基本為零,而新租戶的租金水平甚至出現了8%-9%的負增長。隨著奧特萊斯行業的成熟、公司與各大品牌租戶合作的深入,公司開始選擇優質租戶,提高租賃面積使用效率,增大租金漲幅和調整頻率。2003-2013年,公司每年租約到期占比從此前10%到15%提升到了15%以上,租金漲幅也快速提升。2007年以來,公司續租的租金漲幅基本均在10%以上,換租租金漲幅則達到25%以上,尤其是2008年和2012年,公司換租漲幅分別高達44%和54%。



與此同時,公司2003-2016年的基礎租金從每平方英尺15.18美元提高到了每平方英尺26.1美元,年均漲幅達到4.26%,遠高於上市最初十年。



2016年,公司共有144萬平方英尺物業面積租賃到期,占總物業面積比重12%。其中122.3萬平方英尺(占比85%)的租賃面積續約,租金漲幅達18%;剩下15%的到期租賃面積更換租戶,租金漲幅達27%。公司過去五年的租金仍在以年均4.93%的速度快速提升。租金的上漲為公司創造了豐厚的收入,2003-2016年收入年均增速達10.86%。相應地,公司股價也引來了大幅提升,2004-2016年的累計股東回報率超過250%。



除了租金創造收入,租戶補償租入也是公司收入的主要來源。公司的基本租金和超額租金僅占總收入68%左右,其余還包括租戶補償收入和其他收入。2016年公司租戶補償收入占比28.73%,為公司第二大收入來源。細觀近3年的收入和主要費用結構,可以發現每年租戶的補償收入覆蓋運營支出近90%,表明Tanger僅承擔後續運營支出的一小部分,公司在後續經營過程中以較低的成本賺取大量的租金收入,反映公司優秀的專業運營能力和強大的議價能力。



租金漲幅的提升和租戶補償收入提高了Tanger的收入水平,但這並非“店大欺客”式的壓榨租戶。公司每年的出租率反映了Tanger與租戶建立了良好穩定的合作關系。上市以來公司出租率始終保持在95%以上,進一步分析租戶租金費用率可以發現,租戶入駐Tanger所需費用其實很低,租金費用僅占銷售收入的8.5%左右。租金費用率低一方面源於單位租金較低,另一方面源於銷售坪效的持續提升,近五年來公司的租戶租金費用率水平維持在8.5%上下,與十年前的租金費用率水平大致相同,但銷售平效卻從226美元/平方英尺上漲了到了387美元/平方英尺,年增幅達5.53%。由此可知公司租金收入同樣維持著較快的增長。

此外,較低的租金費用率也為公司留出了一定利潤提升空間,近兩年公司平效增速略有放緩甚至下滑,但租金費用率從8.5%提升到了9%以上,使得公司單位面積基本租金和總營業收入仍然維持了3.61%和6.02%的正增長。




Tanger的銷售平效持續高於一般百貨,接近高端百貨水平。高平效與Tanger的互利共生經營理念息息相關,為促進租戶銷售,Tanger持續監控和評估店鋪的組合布局和銷售表現,幫助租戶重新規劃門店大小和布局,而租戶銷售的提高也為公司租金打開了上漲空間。可見,Tanger不僅是眾多商家的“消化渠道”,更是“吸金渠道”,二者孕育了互利共生的商業生態,形成共贏局面。

(2)謹慎穩健的經營策略

除了通過深耕細作不斷積攢運營經驗,Tanger穩健的經營思路也是保證公司平穩度過經濟波動期的重要原因,公司在08金融危機中覓得快速發展的機會,08年至今公司業務收入累計增長了89.83%。Tanger穩健的經營思路具體表現在兩個方面:謹慎的擴張策略和資產負債表管理。

謹慎的擴張策略

Tanger自成立以來,在項目開發上一直保持審慎的態度和適中的速度。從1981年至1993年上市時,公司共開發了17個奧萊項目;上市後,公司並沒有因為融資能力提升而盲目加快擴張速度。至2016年底,公司並表的奧特萊斯中心有36家,其中33個項目為全資持有,29個項目的土地為公司自有物業,7個項目簽訂了土地租賃協議,包含續約條款的平均租期都在70年以上。此外,公司還持有另外8家奧特萊斯中心的部分股權,其中四座位於加拿大,總計運營著44個奧特萊斯中心。三十余年來,公司年均新增物業僅1.9個,擴張較快的年份為上市後第二年、2003年和2011年,這三個年份每年新增了6個物業。

公司上市後的兩個擴張階段主要是以合作開發方式進行了較大規模的並購和新建。對於合作開發的項目,Tanger也十分重視品牌建設。2011年,公司與加拿大最大的零售物業REITs公司RioCan成立了合資公司,進入加拿大市場。公司與RioCan約定,所有合作開發的奧特萊斯中心都將以Tanger品牌運營,公司負責奧特萊斯中心的招租和市場營銷工作,RioCan公司則負責物業開發和資產管理。通過這類合作開發方式,Tanger得以在必要時減輕自身財務壓力,降低開發風險。截止2016年底,公司運營的44個奧特萊斯中心可出租面積達到1510萬平方英尺。



Tanger的每個項目都要經過充分的前期可行性分析,必須滿足嚴格的選址要求和達到預招租標準後才進入正式開發階段。Tanger的選址堅持一貫的原則:目標地點方圓30到40英里內必須至少有100萬人口,家庭平均年收入在65000美元以上,位於交通樞紐或主幹道旁,日車流量在55000以上,建設規模在32.5-35萬平方英尺以上,能容納80-90個門店。此外,年遊客接待量在500萬以上的度假區或風景區也符合選址標準。雖然選址有一系列標準,但公司在某些方面也保持靈活性,會綜合考慮地點的獨特優勢、租戶的要求和未來發展趨勢。

選址完成後,Tanger並不會直接買下土地。公司堅持以期權方式獲取土地,會先在預招租階段系統評估品牌商的入駐意願,通常只有當招租率達到60%以上時公司才正式購入土地。項目啟動後,公司會以最短的建設周期完工,通常從破土動工到開業迎客平均僅需9-12個月,開業出租率即達到80%以上。



審慎的資產負債表管理

商業地產開發,前期投入大,回收期長,對現金流要求高,購買土地、開發、運營、再投資都涉及巨額的現金流動,強大穩健的資產負債管理能力是一家成功地產開發公司的必備要素。Tanger一直奉行低杠桿長期將創造高回報的信念,公司資產負債表管理策略一直傾向保守。公司謹慎的擴張步伐也為穩健的財務安排創造了前提。公司主要通過從5個方面維護強健靈活的財務狀況:

(1)在面對新項目、擴張和收購機會時,堅持保守的杠桿水平;

(2)延長和妥善安排債務到期時間;

(3)通過合適的固定、浮動利率協議管理利率風險;

(4)穩健地通過信用額度維持流動性;

(5)戰略性地放棄劣質資產和保持適度的股息支付率。



具體而言,公司的措施重點在於合理安排公司債務壓力和提高公司融資能力兩個方面,二者本質上相互依賴,較輕的債務壓力為公司未來融資提供了有利條件,而外部融資為減輕短期債務壓力提供了便利。

合理安排債務壓力

商業地產企業在重資產模式下每年都有大量的利息支出,公司必須保持充足的現金流維持債務的正常支付。為緩解債務壓力,防範現金流斷裂,Tanger傾向利用固定利率債務融資,避免利率上行導致巨額現金流支出。同時,適中的擴張步伐減輕了公司的融資壓力,公司整體負債水平都顯著低於風險值,杠桿財務維持低位。同時,公司息稅前利潤為利息支出的5.23倍,遠高於最低標準1.5倍,反映Tanger業績良好,償債壓力不大。




Tanger不僅將債務數量限制在可控的範圍內,而且註意合理安排債務到期時間。2016年公司約有16.87億美元債務,其中償債壓力較大的年份為2020、2021、2023、2024和2026年,分別為4.2億、3.39億、2.5億、2.5億和3.66億。公司2016年FFO為2.39億,同比增長6.7%,預計2020年將達3.1億,加上公司還有4.59億未使用的信用額度,雖然信用額度將於2020年到期,但可預計屆時銀行將繼續授信,可見Tanger債務壓力盡管集中在5個年份,但分配比較平均,每年的償債壓力都不大。



增強融資能力

前文分析指出,Tanger接近90%的日常運營成本被租戶補償收入覆蓋,從而公司最主要的成本為投資開發時的資金成本,租金收益與資金成本的差額構成了公司的利潤。因此除了提高租金水平,降低資金成本是提升公司盈利的另一個途徑。公司常年較低的債務壓力和低杠桿為公司的低成本融資提供了前提,公司還通過提前償還貸款不斷提升公司信用評級。2005年,公司通過提前償還貸款進一步降低債務水平,獲得穆迪Baa3和標普BBB-的投資信用評級;2008年金融危機發生後,公司的經營狀況進一步優化,標普將評級提升至BBB,2010年穆迪將評級提升Baa2,2013年,標普和穆迪評級分別再次提升至BBB+和Baa1,資金成本進一步下降。截止2016年底,公司信用狀況仍然良好,標普和穆迪評級均維持。



信用評級的提升提高了公司整體的融資能力,拓寬了融資渠道,公司融資方式包括期限貸款、債券、信用額度等。2016年,公司擁有信用額度5.2億美元,其中僅使用0.61億元,其余88%待用。巨額的信用額度為突發性的現金流支出提供了安全保障,也為擴張提供了資金基礎。除了外部融資,Tanger還十分註重自身的“造血”能力,公司在滿足股利支付要求的前提下,保持適度的再投資比例,2016年將近一半的“運行基金”作為自留資金為公司提供資金儲備,進一步優化現金流。

綜合行業和公司兩個層面的分析可以看到,在奧特萊斯行業走向成熟和宏觀環境低迷的背景下,Tanger迎來了最好的發展機會。未來美國奧特萊斯業態將更加成熟,市場集中度將進一步提升,激烈的競爭將吸收模式溢價的超額回報率,但是Tanger多年培育的企業形象、規模效應、運營經驗、合作關系等“軟實力”將保證公司未來穩定發展。事實上,由於奧特萊斯業態對開發商運營能力的高要求帶來的行業壁壘,近五年來美國奧特萊斯市場新增奧特萊斯中心數量僅為個位數,且Tanger在其中占據了28%,行業標桿地位十分穩固。



Tanger的成功對中國奧特萊斯行業的啟示

自2002年北京燕莎奧特萊斯購物中心開業起,國內奧特萊斯行業已發展十余年,這十余年既是奧特萊斯業態的孕育期,也是行業野蠻生長時期。2010年起,在由房地產開發商主導的第一波奧特萊斯開發熱潮下,全國以“奧特萊斯”命名的商場曾多達400家,超過美國奧特萊斯門店最多時期的329家。然而,激進擴張的背後是行業內運營水平的參差不齊,關於奧特萊斯項目關門歇業等負面新聞不斷見諸報道。



據《奧萊視界》雜誌統計,2002-2014年間我國開業的奧特萊斯項目總計122個,但平均存活率為70%,運營良好的項目占比僅為29%。2015年以來,受宏觀經濟增速放緩影響,傳統百貨業整體經營持續低迷,國內奧特萊斯行業開始進入第二波開發熱潮,以北京新華聯、銀泰等為首的百貨企業紛紛涉足奧特萊斯,而百聯等成熟的奧特萊斯體系則加快了連鎖化進程。

據統計,2016年國內新開業奧特萊斯數量32家,新增商業面積近300萬平方米,為歷年之首,且奧特萊斯覆蓋面更廣,目前已基本完成一線城市和重點省會城市的布局,連鎖化經營的奧特萊斯已接近20家。伴隨著新項目頻繁入市,優質企業的營業額節節攀升。2016年年銷20強的奧特萊斯為25家,總額達421億元,較2015年前二十強年銷售總額提升了26%。其中,上海青浦百聯奧特萊斯購物廣場、天津佛羅倫薩小鎮和北京燕莎奧特萊斯購物中心穩居排行榜前三名。上海百聯奧特萊斯更是在沒有任何經營面積增長的情況下全年銷售保持了2億元人民幣的增長,而天津佛羅倫薩小鎮則以20%的年增幅高速成長。



但整體來看,國內奧特萊斯行業在快速發展的過程中仍然表現出了較為混亂的特點。一方面,行業內兩極分化趨勢明顯,排名靠前的大型奧特萊斯品牌業績引人註目,但大部分奧特萊斯仍處於慘淡經營的困境。另一方面,隨著新開業項目不斷入市和未來連鎖化布局的形成,多家奧萊爭奪同一市場必將導致資源和業績的分流,如何避免同質化競爭將成為行業難題。如果以世界知名奧特萊斯開發商(如Tanger、西蒙)為標桿,目前國內大型奧萊品牌在連鎖化程度上仍然偏低,尚未能通過規模效應實現最大效益,且國內企業在經營理念、招商能力等方面尚有不小差距。Tanger的發展歷程和成功經驗對於國內企業而言,借鑒意義巨大。

審慎穩健的業務拓展步伐奠定長期發展基礎

Tanger自服裝生產商起家,之後一直沈浸於奧特萊斯行業,30多年來保持審慎穩健的擴張步伐,平穩度過經濟周期性波動,業務規模節節攀升。作為奧特萊斯行業發展與成熟的見證者和參與者,Tanger深諳奧特萊斯的本質,並在實踐中不斷豐富業態內涵、提升運營能力。在此背景下,公司在開發前仍堅持進行充分的可行性分析,從選址、客群、招租、財務安排等維度全面評估項目,從而保證項目落地成功和公司整體業務的穩定性。

優質品牌資源和運營管理能力鑄就核心競爭力

“品牌+折扣”是奧特萊斯業態優勢的本質要求,意味著品牌運營能力是奧特萊斯企業的核心競爭力。國內奧特萊斯普遍存在高端品牌少、貨源不穩定、款式更新滯後,折扣優勢不明顯等弊病,這都源於招商能力不足。Tanger身處美國,在招商方面具備地緣優勢,時裝界眾多一線品牌均產自美國,公司引入一線品牌沒有難度。而目前我國服裝市場尚處快速發展過程中,世界一線品牌近些年才在國內大舉鋪設渠道,平均10家正價店才能支撐一家折扣店的貨源。且在奧特萊斯項目全國遍地開花之後,國際品牌對於進駐奧萊的態度更加謹慎,“僧多粥少”的局面自然增加了招商難度。

招商僅僅是品牌運營能力的第一個環節,Tanger在引入品牌後,通過優化品牌組合、合理規劃品牌門店布局、平衡國際品牌和本土品牌的關系等措施最大限度釋放奧特萊斯的業態優勢,不斷提升銷售坪效,創造了開發商與租戶互利共贏的格局。

從奧特萊斯年銷前20強榜單來看,目前國內較為成功的奧特萊斯項目也均在集團資源、品牌組合、運營管理方面具備一定優勢。上海青浦百聯奧特萊斯和北京燕莎奧特萊斯依靠集團的經營實力真正實現了“品牌+折扣”的業態優勢,而且開發早、地段佳,因而客流充足,營運狀況良好。天津佛羅倫薩小鎮京津名品奧特萊斯成立時間較短,依靠集團母公司雄厚的資金實力和在意大利多年的布局經驗,在項目招商方面具有先天優勢,且其商業規劃和品牌組合能力十分出色。未來,掌握品牌資源和運營管理核心競爭力的企業仍將成為行業的領先者。



從美國奧特萊斯發展歷程看,我國當下也迎來了奧特萊斯較好的發展階段:

(1)經濟結構處於調整過程中,經濟增長和收入水平增速放緩,經濟低迷背景下,傳統百貨及正價奢侈品銷售增速放緩,庫存壓力增大;

(2)消費者品牌意識提升,品牌意識的崛起帶動品牌消費的同時也帶動尾貨渠道消費的崛起;



結合美國現在的行業格局,全美奧特萊斯主要由西蒙和Tanger兩家公司持有。我們認為中國奧特萊斯行業也將在大發展過程中逐漸集中,這將是一個“大浪淘沙”的階段。行業整合者最有可能出自百貨零售集團,因為在品牌運營管理、連鎖經營、擴張步伐把握等方面百貨企業經驗最為豐富,最有可能成為行業領導者。關註A股上市公司中涉及奧特萊斯業態的百聯股份、王府井、友阿股份等標的。(完)



股市有風險,投資需謹慎。本文僅供受眾參考,不代表任何投資建議,任何參考本文所作的投資決策皆為受眾自行獨立作出,造成的經濟、財務或其他風險均由受眾自擔。

商貿 市值 增幅 170% 十年 股東 回報率 回報 167% 揭秘 美國 奧特 萊斯 標桿 Tanger 成功 之道
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=244723

[基金股][恒生中國內地100] 金鷹商貿(3308)專區

1 : GS(14)@2011-04-05 16:16:29

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7354

新聞專區
2 : GS(14)@2011-04-05 16:16:41

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328509_C.pdf
向大股東買物業
3 : GS(14)@2011-04-05 16:27:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110328466_C.pdf
公司增長約30%,現金在買物業後無晒
4 : GS(14)@2011-05-18 22:12:26

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110518431_C.pdf
金 鷹 商 貿 集 團 有 限 公 司(「本 公 司」)董 事 會(「董事會」)欣 然 公 佈 下 列 本 公 司 及 其 附
屬 公 司(合稱「本 集 團」)截 至2011年4月30日 止4個 月 的 營 運 統 計 數 據(未 經 審 計):
‧ 銷 售 所 得 款 項 總 額 增 加 至 人 民 幣4,878.0百 萬 元 , 按 年 同 比 增 長(「按 年 增 長」)
39.2%
‧ 同 店 銷 售 增 長(1)保 持 強 勁 達31.5%
‧ 經 營 溢 利 達 人 民 幣573.8百 萬 元 , 按 年 增 長27.7%
5 : GS(14)@2011-06-08 08:01:28

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110606014_C.pdf
不買南京新百

http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/25446
三胞集團入主南京新百 王恆獨家披露出讓內幕
6 : greatsoup38(830)@2011-07-03 12:07:54

原來大股東在南京新百曾有上下其手的經歷,標的改了三次名,分別叫東方商城/南京同仁/南京壹號

1.買番來先
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20030815_1.pdf

2. 低價轉讓給「獨立第三方」
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20060601_2.pdf
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20070828_3.pdf

3. 「獨立第三方」無端端轉讓給大股東,然後高價注番入去,並租給3308
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20090323_2.pdf

4. 被人發現了
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20090413_1.pdf

5. 沒戲
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20090623_1.pdf
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20090723_1.pdf

6. 證監會發炮
http://www.sse.com.cn/sseportal/ ... 0682_20101210_1.pdf
7 : greatsoup38(830)@2011-07-03 12:10:53

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20071221171_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20081231390_C.pdf
http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20090605657_C.pdf
關於南京壹號資料
8 : GS(14)@2011-08-17 08:01:06

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20110816624_C.pdf
業績唔錯,但財務運作好多

附 註1: 計 息 工 具 投 資 指 本 集 團 投 資 於 中 國 一 家 銀 行 經 辦 的 人 民 幣 信 託 貸 款 。 該 投 資 為 銀 行
的 本 金 保 證 , 以 浮 息 計 息 及 按 一 年 期4.5%(二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 :4.0厘)利 率
計 算 攤 銷 成 本 , 並 可 於 為 期 十 二 個 月 的 投 資 期 內 贖 回 。
附 註2: 結 構 性 銀 行 存 款 指 本 集 團 存 入 多 間 銀 行 的 一 年 期 與 歐 元(「歐元」)/ 美 元(「美元」)匯
率 掛 䆠 及 與 澳 元(「澳元」)/ 美 元 匯 率 掛 䆠 的 結 構 性 銀 行 存 款(「存款」)。 根 據 有 關 協
議 , 存 款 參 考 歐 元 / 美 元 及 澳 元 / 美 元 於 投 資 期 內 的 匯 率 表 現 按 浮 動 利 率(年息為
1.8至6.0厘(二 零 一 零 年 十 二 月 三 十 一 日 :1.8厘 至6.0厘))計 息 及 以 人 民 幣 計 值 的 全
數 本 金 保 證 。
附 註3: 已 抵 押 銀 行 存 款 指 就 本 集 團 獲 中 國 境 內 銀 行 授 予 的 以 港 元(「港元」)計 值 的 短 期 銀 行
貸 款 而 向 該 銀 行 抵 押 的 存 款(如 附 註16披 露)。 已 抵 押 銀 行 存 款 按3.25%的 固 定 年 利
率 計 息 。
附 註4: 銀 行 結 餘 及 現 金 由 本 集 團 持 有 的 現 金 及 原 定 於 三 個 月 或 以 內 屆 滿 的 短 期 銀 行 存 款 所
組 成 。 銀 行 存 款 按 每 日 銀 行 存 款 利 率 以 浮 息 計 息 。 短 期 銀 行 存 款 期 限 介 乎1至3個 月
不 等 , 視 乎 本 集 團 的 即 時 現 金 需 求 及 按 各 短 期 存 款 利 率 所 賺 取 的 利 息 而 定 。

.....

展 望
展 望 下 半 年 , 全 球 經 濟 的 復 蘇 仍 然 面 臨 諸 多 挑 戰 。 發 達 國 家 的 財 政 赤 字 和 政 府 債
務 形 勢 仍 不 容 樂 觀 , 各 發 達 國 家 和 發 展 中 國 家 的 政 府 及 中 央 銀 行 如 何 應 對 當 前 全
球 的 經 濟 形 勢 依 然 存 在 不 確 定 性 。 儘 管 如 此 , 本 集 團 管 理 層 對 中 國 經 濟 的 發 展 以
及 零 售 市 場 和 百 貨 行 業 的 持 續 增 長 繼 續 保 持 審 慎 樂 觀 。
根 據 本 集 團 的 連 鎖 發 展 戰 略 , 本 集 團 將 進 一 步 增 加 在 江 蘇 省 內 的 連 鎖 店 數 量 , 對
於 已 經 建 立 領 導 地 位 的 城 市 將 繼 續 貫 徹「同 城 多 店」的 發 展 策 略 , 進 一 步 鞏 固 在 江
蘇 省 的 領 導 地 位 。 同 時 , 本 集 團 將 繼 續 加 大 對 鄰 近 省 份 的 拓 展 力 度 , 其 中 , 安 徽
省 為 重 點 發 展 市 場 , 未 來 年 度 本 集 團 將 在 安 徽 省 深 度 發 展 , 逐 步 覆 蓋 安 徽 省 的 重
點 城 市 。 此 外 , 集 團 將 以 西 安 為 據 點 , 進 一 步 在 西 安 市 場 拓 展 新 店 址 , 提 高 在 當
地 市 場 的 佔 有 率 以 及 對 周 邊 地 區 的 輻 射 能 力 ; 集 團 將 以 昆 明 為 據 點 , 通 過 未 來 二
店 的 開 設 , 提 升 金 鷹 品 牌 在 當 地 的 影 響 力 , 提 升 顧 客 忠 誠 度 。 集 團 亦 會 關 注 其 它
經 濟 潛 力 較 大 、 競 爭 相 對 較 小 的 省 會 城 市 , 進 一 步 構 建 更 大 範 圍 的 連 鎖 店 網 絡 。
我 們 將 繼 續 關 注 下 半 年 宏 觀 經 濟 走 勢 和 消 費 需 求 的 變 化 , 通 過 品 牌 調 整 、 企 劃 促
銷 、 流 程 優 化 、 顧 客 服 務 等 方 面 的 不 斷 創 新 , 提 升 本 集 團 的 市 場 佔 有 率 和 顧 客 滿
意 度 。 本 集 團 對 企 業 的 未 來 發 展 前 景 充 滿 信 心 , 我 們 有 信 心 能 為 股 東 帶 來 更 為 可
觀 的 回 報 。
9 : GS(14)@2012-03-13 00:48:00

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120312621_C.pdf
截至二零一一年十二月三十一日止年度的全年業績
全年業績摘要
‧ 銷售所得款項總額增加至人民幣14,340.2百萬元,同比增長31.0%
‧ 同店銷售增長(1)仍保持強勁達24.9%
‧ 經營溢利達人民幣1,533.5百萬元,同比增長23.1%
‧ 本公司擁有人應佔溢利為人民幣1,212.1百萬元,同比增長26.4%
‧ 每股盈利達人民幣0.623元
‧ 建議末期股息每股人民幣0.188元
10 : GS(14)@2012-03-13 00:54:27

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120312621_C.pdf
25%成長,至10億人仔

10. 股息
二零一一年二零一零年
人民幣千元人民幣千元
年內確認為分派的股息:
 截至二零一零年十二月三十一日止年度末期股息
 每股人民幣0.150元(截至二零零九年
 十二月三十一日止年度:人民幣0.108元) 289,971 208,290
董事已建議派發末期股息每股人民幣0.188元(二零一零年:人民幣0.150元),惟須待股東在
應屆股東週年大會上批准。

附註:
1. 計息工具投資指本等集團投資於中國境內若干銀行經辦的人民幣信託貸款計劃。該項投
資以浮息計息並由該等銀行提供本金保障,以實際年利率4.5厘至5.8厘(二零一零年:4.0
厘)按攤銷成本列值,為期三個月至一年。
2. 結構性銀行存款指本集團存放予若干銀行為期一年與歐元/美元掛漖及澳元/美元掛漖
的結構性銀行存款(「貨幣結構性銀行存款」)。根據有關相關協議,與歐元/美元掛漖及
澳元/美元掛漖的結構性銀行存款於投資期間參考歐元/美元及澳元/美元掛漖兌換率
表現按1.8厘至5.05厘(二零一零年:1.8至6.0厘)的年浮動利率計息,其以人民幣計值的本
金額由該等銀行提供擔保。
3. 已抵押銀行存款指本集團就獲授中國境內銀行授予以港元列值的短期銀行貸款而向該銀
行抵押的存款。已抵押銀行存款按3.25厘的固定年利率計息。
4. 銀行結餘及現金由本集團持有的現金及原定於三個月或以內屆滿的短期銀行存款所組成。
銀行現金按每日銀行存款利率以浮息計息。短期銀行存款期限介乎1至3個月不等,視乎
本集團的即時現金需求而定,及按各短期存款利率賺取利息

財務一般
11 : GS(14)@2012-03-13 00:55:09

展望
展望未來,雖然中國經濟發展仍然面臨眾多國際和國內的不確定和不穩定因素,
然而毋庸置疑的是,作為全球第二大經濟體,中國將在全球經濟中擔當越來越重
要的角色,中國將帶領發展中和新興經濟體推動全球經濟的復蘇和增長。
維持經濟平穩較快的發展是中國政府的長期目標,而中國政府在調整經濟增長結
構和轉變經濟增長方式方面也將不遺餘力,未來國內消費對中國經濟增長的貢獻
將越來越大。增加收入、降低稅收、完善社會保障體系等一系列措施在擴大國內
消費方面的作用正逐步呈現;另外,中產階級的崛起以及城市化進程的加快將進
一步拉動百貨零售業的增長。
管理層對未來中國經濟的發展和國內消費的增長充滿信心,因此將會繼續加速連
鎖拓展的步伐,樹立及鞏固行業領先地位。在未來三年,本集團將繼續保持快速
穩健的開店速度,每年計劃開設5-8家新店,以自置物業、長期租賃或合併收購的
方式,在江蘇省、安徽省、陝西省和雲南省加大拓展力度。同時,本集團將通過
向顧客提供優質的商品、創新的銷售和促銷活動、改善顧客的購物體驗,持續提
升現有門店的業績表現。
管理層相信,憑藉本集團雄厚的品牌實力、卓越的執行能力、良好的資產負債表
和忠實的顧客群體,本集團一定能夠繼續在行業中保持領先地位,為股東帶來更
好的回報。
12 : 摘星(6904)@2012-03-14 17:12:11

http://www.mpfinance.com/htm/Finance/20120314/News/ea_eaa1.htm

內地消費回暖 百貨股大升
金鷹百貨﹕最差時期已過 2012年3月14日

【明報專訊】國家統計局上周公布的內地零售數據,揭示零售業岌岌可危。然而,內地高端連鎖百貨企業金鷹商貿(3308)董事長王恒,昨天卻在業績會上宣告,百貨業最差的時期已經過去。王恒表示,金鷹今年首兩個月的銷售數據的確不利,惟進入3月銷情突見好轉,3月首10天同店銷售增長維持雙位數字,集團收入增長也超過20%,並稱同行業績也是如此。

王恒昨天在業績會上表示,首兩個月行業基本上沒有什好消息,華東天氣寒冷及節假日重疊都導致首兩個月最不利,惟指同店銷售增長沒有市場想的那麼悲觀,沒有低於10%,「以前沒有(低過10%),以後也不會有」。

金鷹首兩月銷售不僅力保雙位數字,步入3月更突見曙光,集團總收入按年增長逾兩成。考慮到通脹初步得到控制,銀行流動性出現改善,王恒因而預計3至6月零售市場會進一步回暖,下半年的情不會跑輸上半年。

由此,金鷹2012年營運目標為同店銷售增長不低於15%,集團收入增長不低於25%。此外,公司加速開店的決心依然不變,未來3年每年將增加5至8家新店,2012至2014年每年資本開支分別為22億、26億及26億元,每間新店預計需要18至20個月達到盈虧平衡。

不過,金鷹管理層在分析員會議上透露,1、2月同店銷售增長僅為高單位數字,直至業績會前一天(12日)才恢復到雙位數字。此外,公司開店計劃也有放慢,分別將今明兩年部分新店的時間表推後一年,新店盈虧期由過往的1年增至1年半以上。

金鷹首兩月銷售增長高單位數 次季料改善

內需由去年第4季開始放緩,連本港品牌在內地的銷售亦有放慢,在農曆新年內地同店銷售增長錄得13%的六福(0590),其財務總監羅添福表示,近期留意到內地分店的人流有增加,整體感覺有改善,但現時未有具體數字可透露。

內地零售回暖是真情還是假象?對此,安信證券首席經濟學家高善文指出,今年首兩個月的零售數字是異常的差,有見及此,商家利用3月的婦女節等節慶推出折扣促銷,令零售業回歸正常,目前仍不能確認消費已經回暖。派傑消費業分析員馮丹丹表示,3月天氣轉暖令早前滯銷的春裝銷情恢復,惟中央的消費刺激政策對百貨業沒有太多實質性幫助,因此認為金鷹管理層的預計偏於樂觀。金鷹副總裁夏克穎也承認,通常銀行流動性的鬆綁,要在半年後才開始利好零售業。
13 : hsts(1521)@2012-03-14 17:20:00

摸石過河
14 : greatsoup38(830)@2012-03-14 21:28:27

呢排借了咁多錢當給點定心丸啦,事實上隻股好乾
15 : greatsoup38(830)@2012-03-17 20:55:35

2012-03-16 HJ
...
屬同業最高

去年金鷹的增長為百貨業之冠,其盈利已超越百盛(3368)而成為龍頭,兩股均計劃大肆發展,暫時是金鷹跑贏。現價 21.35 元,P╱E28 倍,息率1.07%,P╱E 亦是全業之冠,是否值得,見仁見智。

內地出口放緩,刺激內部消費已是市場共識,但如何刺激百貨業未有眉目,實在想不通,家電可下鄉,百貨業如何下鄉?當然刺激政策不限於下鄉,或有其他政策!不過,在高P╱E 的情況下,展望不妨較為保留。

戴兆
16 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:26:56

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxi0.html
朱文2012-03-14 09:04:41 [舉報]
金鷹就在我家這邊,離我家不到一公里。這個百貨公司可不是什麼沃爾瑪,他的定位是在大眾百貨和奢侈品之間,就像王恆自己說的是定位在中產階級(定位在500-2000元商品之間,我老婆說許多衣服很漂亮,而且品牌獨他一家,也賣很多進口商品),他成績之所以這麼好,是因為他開始搞這個定位的時候,沒有競爭對手。大部分競爭對手集中在中央商場、新百這樣的大眾水平(定位在千元以下商品),連賣奢侈品的現在都有東方商城(也是金鷹旗下)和德基兩家了,而到現在為止,定位在中產階級(即相對於普通工薪階層而言價格比較「奢侈」,相對於富豪而言價格又比較「實惠」)只有他一家,而且現在南京開了好幾家,競爭對手都不敢再抗衡。至於他說的選址,完全是胡扯。他的選址我看是十分糟糕的,離南京最繁華的新街口還有一公里距離,孤零零的就他一座樓,沒有地下停車場,所以我是很怕去金鷹的,早晨10點後去就沒地方停車(他在老店旁邊圈了一大塊地,始終沒開發,暫時做停車場,可能很快就要造樓動工了)。另外幾家店也是狗屎地方,一家開在賣電腦的珠江路,一家開在離主城區十萬八千里的仙林。但他的特惠店思路我挺讚賞,找了個比較小的地方專門賣打折過季商品,不過地點也是很糟糕(離我家500米,周圍只有一個人氣很差的小商圈),商場裡基本沒什麼人。總體而言,我感覺他選址是非常糟糕的,基本都是選在不是繁華的零售圈(也許圖便宜?德基、東方商城、中央、新百倒是集中在新街口十字路口,各佔據了一個角)以前生意的火爆,也正如管兄你所說的主要依靠購物卡(這玩意灰色還是啥色,你懂的),此外南京是省會,周邊安徽、蘇北不發達地區的少數有錢人都跑南京購物。反正要我自己掏錢買,還是覺得貴了些。理論上存在政策風險,畢竟以前打擊過購物卡。不過現在國家好像說又要出消費刺激,還是針對商場,所以昨天的大漲可能與此有關。他的長遠將來我還是挺看好的,關鍵還是在於中產階級要崛起,而江蘇經濟最為發達,很有潛力。

博主回覆:2012-03-14 09:58:51

我不會買這種估值的股票的,只是昨天有博友問起它,好奇之下看了看,覺得不可思議,就當成學習一門新的行業了。我是對它超高的ROE感興趣而已,因為我印象中的百貨業很少超過10%ROE的,但它卻能夠達到20%以上!


色色無痕2012-03-14 11:44:30 [舉報]
@朱文, 住漢中門?


金鷹俺是05年搞的,現在有. 當初選中它的原因一是看好零售. 二是 看好金鷹的物業大部分自有, 三是作為南京人的確覺得金鷹金鷹不錯, 它的定位不在於進入一線城市競爭(比如金鷹上海, 始終做不好). 金鷹的品牌號召力在於二線城市, 並對三線輻射, 而這個區域競爭比一線城市好很多.


朱文2012-03-14 22:07:33 [舉報]
to 色色無痕
是呀,你不會也住附近吧?金鷹是南京女人的最愛,從老到小,沒哪個不喜歡去的。在南京,到金鷹買東西幾乎就是白領的標誌。我覺得他就應該定位在二線城市,幹嗎非要擠到北上廣去呢,那裡競爭太過激烈。但也搞不懂他為什麼又千里迢迢跑到云南去開店,挺莫名其妙的。我個人傾向於先穩住南京,大力發展蘇州、無錫、常州,然後盯住蘇北,鹽城、揚州、南通的發展速度非常快,GDP和電力增速已經明顯超過蘇南,光一個江蘇就足夠他吃幾十年了,要知道,江蘇一個省的電力規模,與英國整個國家相當。往外發展的話,也應該優先考慮附近的浙江、安徽,這樣協同作用、物流優勢才能充分發揮。進入競爭激烈的北上廣很難,除非你有特別的優勢和獨特、別人難以複製的做法,或者特別的人脈。
17 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:29:19

http://big5.huaxia.com/tslj/rdrw/2009/09/1575310.html
  “自豪”與“富豪”雖一字之差,但其意義卻截然不同。主觀的堅定意識與客觀的外在實力能同時冠在一人之身並非易事。而這頂用“自豪”與“富豪”鑄造出的皇冠卻穩穩的戴在了一個人的頭上,他,就是來自台灣的王恒。從在美賺到的第一桶金,到大陸改革開放時期深入大陸,自創二、三線城市經營陣法,建立起14間商場的百貨王國,王恒儼然已經成為新時代下大陸臺商富豪的新代表了。

  廣達集團董事長林百里的身價有多少,他的身價就有多少,13億美元讓他在2008年被列入《福布斯》(Forbes)全美400大富豪榜單之中,也是《福布斯》榜上有名的中國百貨業大亨。這位新出爐的神秘臺商富豪,就是在中國大陸二線城市竄起的目前總資產已超過人民幣100億元的金鷹集團創辦人兼董事長——王恒。

  一場被動的金融風暴,擾亂了世界原有的經濟體發展秩序。而中國作為經濟復蘇的堡壘,內需拉動的相關產業發展即顯得至關重要。2009年3月18日,在收到中國大陸二、三線城市消費力暢旺利多的消息,金鷹商貿在港股開盤之後,股價在30分鐘內上漲超過11%,為港幣4.8元(截至2009年6月2日,金鷹商貿股價已升破7.5元);在3月26日公佈的2008年中國百貨業業績,金鷹商貿營業額成長28.6%,凈利成長60.1%,遠超過第一名的百盛集團(Parkson)的18.7%及20.7%。

  擁有如此驕人成績背後的王恒,何許人也?他如何在中國大陸成為百貨業新貴?

  美賺第一金 轉攻進大陸

  出生於金融世家的王恒,直到小學4年級,才在為人謹慎的父親的安排下從香港移居到台灣。因為王恒的父親在1949年之前擔任的是廣州銀行行長,後到台灣銀行擔任掌管新台幣上兆元資金的投資管理部門負責人。此後在台灣成長的王恒耳濡目染著金融經濟的資訊往來與商業運作模式,看盡了官場商界上細膩的人脈哲學。銀行家之子的身份,也讓王恒比常人更容易接觸到金融財務知識、熟悉現金流的運作模式,冥冥中也為他將來自創事業打下了堅實的經濟學及人際學基礎。

  與一般銀行家二世的成長軌跡相同,王恒也留過洋,讀過洋書。王恒在1970年前往美國路易斯安那州立大學攻讀工商管理碩士,與別的有錢公子不太一樣的他喜歡一邊唸書、一遍打工來磨練自己的經濟投資能力。

  凡事講求第一、速度快的激進性格,讓王恒迅速在美國的發展站穩了腳跟,他從房地產方面著手發展,逐步在加州經營了酒店、汽車旅館、出租式公寓、住宅社區等。也許正是命運的安排,見好就收的王恒在1989年因為嗅到了中國大陸市場火爆發展的機會,在洛杉磯房地產泡沫破滅之前,他賣出手中80%的地產物業,帶著人生賺到的第一桶金3000萬美元轉而進入了大陸市場,開始了他的大陸投資之路。可是初到大陸的王恒,將自己的投資目光移出了上海、北京等當時的熱門投資城市,而是在相對低調的南京打下了他的第一根樁門。

  低調闖“二線” 20載獲利王

  剛到大陸的王恒,當時放在他面前的有兩個地產專案選擇:一個是位於上海黃金地段徐家匯的商業開發(位置相當於台北市忠孝SOGO),這是穩賺不賠的買賣;另一個則是在二線城市另辟戰場,在南京蓋摩天大樓。而當所有人認為會毫不猶豫的選擇前者的王恒卻“意外”的選擇了後者。

  而這個“意外”似乎早就在王恒的腦中打好了算盤,因為他的“第一哲學”告訴了自己:在中國大陸,“第一”是特別值錢的名號。因為當時躋身投資進入一線城市的競爭者如過江之鯽一般,而這龐大的競爭者隊伍中也有很多臺商,與其這樣的“齊頭並進”,不如自己尋找“退一步海闊天空”的豁達——投資深入上千個二、三線城市絕對有機會立地稱王。

  1992年,在南京灰撲撲的空氣中,一幢高不見頂的摩天大樓——金鷹國際商城,劃破了這座城市的低調。這幢高218公尺、58層,矗立在南京最繁華中心的大樓,與上海黃浦江邊的地標88層金茂大廈、南京西路上66層的恒隆廣場,一起被視為中國的三大摩天樓。摩天樓的地標性質同時也抬出了王恒在大陸百貨地產業二、三線城市稱王的位置。不止如此,在2009年1、2月金鷹商貿營收還在金融危機中出現逆勢成長14%,香港德意志銀行亞太區報告預計,金鷹2009年“成熟店舖成長10%,初期店舖(新店)成長50%”,與第一名百盛的“沽售”(擇機賣出股票)評級相比,金鷹的後勢更為看俏。20年前王恒的籌碼放對了下賭的地方,20年後的今天,滾滾長江水在南京呈現大喇叭開口,匯集人氣與才氣,更為王恒當年的明智籠絡住了“財氣”。

  成本“小”省3% 損益“快”平衡

  在大陸的二、三線城市打拼20年屹立不倒,光靠“第一哲學”還遠不夠用,王恒的另一個武器就是實行“廣積糧、築高墻、緩稱王”的策略。

  懂百貨經營的人都知道,百貨業經營有兩種模式,一種是“雙籌碼”模式:地產物業加百貨公司;另一種是“單籌碼”模式:只經營百貨,地產採租賃。單籌碼的好處是,租賃物業開店速度快,平均每年最高可以開超過10家,形成“快、大”的規模優勢,但弱點是,因為只掌握百貨經營一面,對於另一方面的租賃費用、物業設計、裝潢成本的控制就比較吃力。“雙籌碼”和“單籌碼”的模式,一是重資產營運,一是輕資產擴張。在景氣向上之時,重資產會顯得發展步伐緩慢;不過一旦景氣反轉,重資產就可以因成本的可控性,反而有助於營業利潤率的提升;屆時,如果資產在谷底時加入投資,更能賺到地產升值財。

  王恒永續經營的第一步,就是要“廣積糧”,所以他選擇了厚積薄發的“雙籌碼”模式。王恒先進行地產投資,為日後的百貨經營發展做好資金的準備;有了這樣的經營模式,王恒的百貨業就變成既賺地產、又賺百貨的“雙面盈利”籌碼。手中握有這樣的“雙籌碼”:因為地皮是自己的,省去中間商的轉租環節,王恒的金鷹百貨的營運成本至少比同業省下了3%。千萬別小看了節省下的這3%的成本,因為一旦後臺管理成本低,毛利率就會高,費用率自然可以長期控制,這也是王恒能在人均消費力相對較低的三線城市開店,凈利成長率快速稱王的重要原因。

  前金鷹百貨業務部總監、現任南京方格智業執行董事林長志分析到,要實現百貨養地產,百貨必須快速實現損益平衡,產生正現金流,有了現金,才能再買地、養地,形成下一輪的迴圈。正因為王恒的地是他自己的,租賃費用完全可以在控制範圍內,正現金流比自然而然的就要比一線城市的百貨來得快。現在王恒在二線城市投資的百貨商城,兩年就可以達到損益平衡,而三、四線城市則在當年就能損益平衡,如此之快的損益平衡速度,再次證明瞭王恒選擇在二、三線城市發展的明智性。

  “如果在上海,沒養足4年,是絕對做不到(損益平衡)的。”王恒說。目前他手上有14間店,除了蘇州之外,幾乎都是自購地產,因為他善於“購地、養地、種地”,當初王恒在南京投入200萬美元買下的土地,現在價格至少已經在1億美元以上了。

  同樣在3年前,也因“雙籌碼”的優勢,金鷹商貿在香港一上市就做到300倍的超額認購,募得港幣14億元。而另一家“單籌碼”經營的深圳天虹百貨,反而未獲得上市,這樣的對比就此證明,資本家看好的還是百貨的實質資產價值。

  形成包圍圈 拉住客戶群

  近年來,雖然世界“反壟斷”的聲音此起彼伏,但要在地區間保持經營者不敗的戰績,必要的“壟斷”策略還是需要的。所以王恒在大陸二、三線城市深入發展的第二步就是要學會“築高墻”。

  “築高墻”最好的地點,絕不會在上海、北京,因為那裏本就是高樓林立的經濟密集型都市。於是,王恒就將目標鎖定具發掘商業潛力的“潛力型”城市:如南通、徐州、泰州、鹽城、淮安等。

  金鷹百貨在南京起家,王恒利用省會城市的品牌輻射力,來影響周邊的三線城市,而且深入投資這些二、三線城市還能形成一種商圈中心的效果,因為在二、三線城市,如果蓋一座5萬平方米的百貨商城,“它,就會成為市中心,連城市的市區位置都跟著移過去。”林長志說。而正因為是在二、三線城市發展投資,才有機會進行快速的“壟斷”。這些城市由於原先都沒有高級的百貨商店,消費者的選擇面就會顯得狹小,若能打入二、三線城市的中心百貨市場,反而會得到比一線城市更高的顧客忠誠度與幾乎百分百的回客率。而且因“築高墻”的效果:香奈兒(Chanel)、LV、Gucci也都開始洽談進入金鷹商城的合作項目,畢竟在中國拉動內需,刺激消費的順勢環境中深入二、三線消費市場,各大品牌都不會選擇繞道而行。

  走進金鷹百貨南京總部,摩天大樓裏的辦公室一片金黃,最核心的位置並不是總裁辦公室,而是系統部門。一般百貨公司成本大概分10年攤提,如果維修成本和設備折舊都能把握掌控,則可以拉長到15年,一進一齣的成本差異就是50%。同在南京蓋購物中心的南京東方寶華總經理吳仁淼認為:“在前面慢一點(投資動作),多投一點(投資金額),後面的營運成本都回來了。”

  從第一步的“廣積糧”,再到第二步的“築高墻”,王恒自認最難修煉的就是第三步的“緩稱王”。而“緩稱王”的最大壓力就是時間,經營者若要保持不敗戰績,不僅需要市場的考驗,更需要時間的考驗,沒有創新沒有更新的經營理念與策略,在當下環境中只有被淘汰的份,王恒自然也非常明白這個商界規則,不過在大陸打拼了20年的他,擁有著自創的二、三線城市經營戰法,把曾經“深藏不露”的小城包裝成集一線品牌入駐,提高小城居民生活水準的鬧區中心。市場與經營者的雙贏模式不僅讓王恒建立出資產規模達人民幣100億元的百貨業的穩固疆土,更讓他成為了中國百貨業中的新富模範。

來源:中國臺商
18 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:30:31

http://q.chinasspp.com/n19963.html
王恆一直沒有入圍過富豪榜的排名,但是有熟悉他的人士估測:「王恆的個人財富起碼在10個億以上。」依據去年的資料,王恆控制的總資產超過30億元,加上拿下的新百集團和幾乎觸手可及的新百上市公司,他今年的財富將直接翻倍,可能成為南京最富有的人。

  當下南京風頭最健的當數南京金鷹國際集團當家人王恆。

  王恆「鷹系」勢力耗資3億,持續一年多吸籌,9次舉牌南京新百(600682),成功擊退多家對手,終而將南京新百集團納入彀中,人們越來越發現這個美籍華人非同一般。

  鷹,高高盤旋,瞅準時機快、准、狠地獵殺,王恆的「鷹派」特色不光體現在他的眼力和出手,還有那種骨子裡的強硬。

  這種強硬在2006年5月13日又一次開花結果,當地國改重頭戲的南京新百集團於這一天完成工商變更登記,王恆正式出任該集團董事長;而此前廣邀媒體聲稱自己依然是董事長的李三寧則選擇了迴避與沉默,雖然他強調的南京金鷹國際3.6億元追加投資此時依然還沒有到賬,但是李和他的團隊還是不可避免地接到了政府的「下課令」。

  王恆成功了,也更加神秘了,人們只見他渺遠的身影和倏忽的身手,然而這種刻意的低調更加刺激了人們對於他成功路徑的好奇與追問:於此亂市中,王恆憑什麼?

  也許可以回到歷史。

  人脈

  在南京新街口,有一幢7層高的老樓與周圍的繁華富麗格格不入,樓名金茂大廈,樓前建築垃圾成堆,牆面斑駁風蝕,相傳王恆最早在這裡起步。

  這裡曾有的印跡已被塵封,尤其是王恆當年辦公所在的三樓。「嘎嘎」作響的人貨兩用電梯在三樓停下,打開來卻是厚厚的鋼板擋道,鋼板上落滿厚厚的塵土;上四樓經由樓梯走下,又見兩扇黃色的安全門緊閉,門上小拇指粗的鏈條垂著拳頭大的鐵鎖。

  而距此老樓500米開外,高高矗立的是一幢60層金碧輝煌的建築———金鷹國際大廈,這幢南京市的標誌性建築不僅是當地最甲級的寫字樓,更是王恆個人財富的象徵。

  沒有金茂大廈,就沒有金鷹國際,而在金茂大廈後面站著的是工行。南京金茂百貨有限公司黨委副書記李春強回憶往事,歷歷在目,當年他與王恆比鄰辦公,李在金茂百貨做事,王埋頭打理的則是金鷹房地產開發公司,「我們都算是工行搞的三產。」

  改變王恆命運的一個重要人物,正是時任南京市工商銀行行長的錢金良。

  記者費盡周折,找到了已經退休10年在家的錢金良,錢的記憶沒有上鎖,一番回憶與梳理令他啜嘆不已。

  那是1992年,當時的南京市副市長邵永昌帶領行長錢金良及一些政府官員前往美國考察,在洛杉磯,他們遇見了一個老朋友李文華。李文華當時是長城公司駐美國辦事處的副代表,但他早年在南京電瓷廠火化石分廠任廠長,因為搞項目需要貸款,由此認識了錢金良。

  李文華積極牽線,王恆得以與邵永昌和錢金良結識。當時王恆在那裡開有三四家酒店,兼做房地產生意,邵和錢於是問王「想不想到南京去投資?」王當即回答:「好。」

  這聲「好」並非客套虛詞,王恆很快就出現在南京,他找到邵、錢以及當時南京市經委的副主任陳專山等官員,表示想投資房地產,做商場。

  南京方面也沒有食言,很快就開始支持王,通過南京工行與王恆合資的方式在新街口黃金地段投資建造金鷹大廈。這塊位於漢中路佔地1萬多平米的土地,原本已經被南京交家電公司圈下,並已經設計好雙塔式建築樣式,但是隨著王恆的介入,土地易主。

  王恆在國內的財富之路由此起步,搭橋有功的李文華此後一直跟隨左右,在南京金鷹國際一干七八年,擔任金鷹國際商城副總經理。

  政策

  拿到寶地就等於拿到了財富,但是並不等於拿到超額財富,王恆的巨大成功還在於得享了政策變動帶來的機遇。

  按照錢金良的介紹,1992年時,工行南京分行和王恆以平分股權的方式註冊成立了金鷹房地產開發有限公司,雙方分別出資600萬美元,雖然總資金不足1億元人民幣,但是拿下寶地已綽綽有餘,由於是引資項目,土地成本只花了5000萬元人民幣,算下來,1平米地價在5000元左右。

  現在該地塊的樓價已經升至1萬元左右,前兩年就有香港機構評估整幢樓已經升值到了14億~15億元。但是市場的巨大增值今天只由王恆單方獨享,在這幢地上58層地下2層的建築裡,當初力促成功的合作者工行只在裙樓買有8000平米用作營業辦公場所,其他再無產權關係。

  錢金良原本還想繼續往裡投錢,「當時正值商業網點改造,我是好心好意想把南京的市場搞起來。」他還想把這幢樓作為工行的辦公大樓,因此裙房的設計都是按照了銀行的需求,錢的計劃是把裙樓1~8層3萬多平米全部拿下來。

  為了「養」這個項目,錢一方面將麾下金茂大廈三樓1/3樓面剖給王恆辦公用,那裡原本租給華飛電器,王恆後來在此辦公近兩年,度過困難時期;同時,錢又通過工行旗下房地產公司與金鷹地產公司搞聯建,「用小項目養大項目,幫助他搞錢。」代表項目之一是位於清涼山的幾個宿舍,「他在那裡面賺了好幾百萬。」

  但是錢的美夢很快破滅,政策的變動以更大的強勢迫使工行不得不退出。

  錢的說法是:「1993年時刮了一股風,國務院發文要求銀行不得投資三產。」錢並不願意退出,但是迫於形勢,他不得不忍痛離場。

  王恆乘機提出要「獨資」,工行則提出「還錢」的要求。

  「據我瞭解,他還不起來。」錢金良回憶,後來工行採取了「變通」方法:將工行投入的600萬美元算作借給王恆的貸款。

  由此,王恆幾乎以零代價一步實現對於南京金鷹公司及其所屬地產的獨資所有權,也從此開始獨家享用原本由合資公司建構起來的超額利潤;而錢金良則惟有唏噓不已:「我們損失了5000萬!」「不是我們不長進,是政策限制了!」

  除去地價繳納的5000萬元,剩餘的近5000萬元並不能完全支撐金鷹大廈的建造,王恆依靠了另兩家銀行,「他與農行和南京市商業銀行的關係特別好。」兩年後,金鷹大廈建成,工行以每平米7000到8000元人民幣的價格買下裙房一樓8000平米面積,算是大部分歸還「貸款」;而農行和商業銀行則在裙房另一個側面買下樓面,用作營業場所。

  個人

  錢金良於1994年6月退休,邵永昌、陳專山等人也先後退休,但是王恆依然財運亨通,這當歸功於他的個人。

  在記者接觸到的幾個人口中,對於王恆多是溢美之詞:為人還可以、對朋友不錯、活動能力強、有事業心、經營管理能力不錯等等。

  錢金良自退休後,就沒有再見過王恆,但是說起王恆來,還滿口褒揚:「他很有事業心,想辦的事情就一定要做成。」錢專門把記者領到他的臥室,在床頭上方正中央掛著一個深色小匾,上書:「中國工商銀行南京分行錢行長金良先生惠存天涯比鄰南加州蘇浙滬同鄉會會長王恆敬贈1992年」,錢說自1992年掛上去後就沒有取下來過。

  公開資料顯示:王恆,1948年生於廣州,長於台灣,1969年獲台灣中國文化大學經濟學學士學位;1970年移民美國,1973年獲美國路易斯安娜州州立大學工商管理碩士學位,1978年成立美國泛太平洋控股有限公司,任總裁,主要從事房地產開發和酒店經營;1992年任美國蘇浙滬同鄉會會長。

  從1992年回南京創業至今的短短十二年,王恆旗下的南京金鷹國際集團已經成長為擁有房地產、購物、高科技、汽車營銷等領域的大型外資集團,總資產超過30億元,而這樣的勢頭還在快速上升之中。

  處於改革之中的經濟,不斷有新的政策出台,國有商業企業轉制就算一個,王恆再次出手,他耗時一年多,耗資3億真金舉牌二級市場,出血1.2億元買下超過10億元窟窿的南京新百集團,為的是資產良好的南京新百這個「殼」,而這個過程,王恆顯露了他強硬而不乏技巧的博弈能力。

  南京市政府內部並非沒有不同的意見,王恆「鷹系」在二級市場的屢屢舉牌,反過來說明的是他並沒有十打十的政府基礎,正是由於不確定性的高企,他通過流通股的大量增持來迫使那些反對聲音不得不面對這樣一個事實:如果不將新百集團和新百股份轉讓給南京金鷹國際,那個非南京金鷹國際的受讓者將不得不面對一個可以控制超過24.49%國有法人股的流通股股東,這個股東可以提議召開股東大會改選董事會,從而使那個受讓者無力掌控股份公司局面,這樣將使得新百集團國有股的轉讓味同雞肋,政府苦心孤詣想出來的「X+1」轉制方案也就付諸東流。

  現在,「鷹王」王恆已經成功抓握「X」,剩下的「1」依然還面臨變數,他還能如願叼得嗎?

  王恆(1948-):南京金鷹國際集團董事長。1969年獲台灣中國文化大學經濟學學士學位;1970年移民美國;1978年成立美國泛太平洋控股有限公司,任總裁,主要從事房地產開發和酒店經營;1992年,成立南京金鷹房產開發有限公司,規劃建設金鷹國際商城;2000年,正式組建以金鷹國際集團有限公司為核心的金鷹國際集團,下屬金鷹國際房產、購物、高科技、汽車營銷等專業集團。

  2004年,其歷時一年,耗資3億,9次舉牌新百股份,為業界側目;同年4月,其以1.218億元的代價終於購得新百集團全部國有產權,成為新百集團的新任董事長。( 21世紀經濟報導 李明偉)
19 : greatsoup38(830)@2012-03-18 14:30:49

http://blog.sina.com.cn/s/blog_6bdb8fda0102dxi0.html
金鷹商貿(03308)零六年3.15元招股價,連自己的百貨商場物業也只有四個。幾年間漲了七倍,百貨業的成功生意模式比較容易自我複製,難道金鷹才是中國人的另類Wal-mart?轉載過來好好研究一下。
20 : GS(14)@2012-07-27 14:22:38

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120727078_C.PDF
應金鷹商貿集團有限公司(「本公司」)的要求,本公司的股份(股份代號:3308)將從二零一二年七月二十七日早上九時十七分起在香港聯合交易所有限公司暫停買賣,待發出一項有關本公司股價敏感資料之澄清公告。
21 : greatsoup38(830)@2012-07-27 15:35:40

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120727/16550834


金鷹前日急跌8.34%後,昨日再瀉4%,收報13.28元,但成交額僅1.4億元,過去兩日股價已累跌超過一成。據悉,金鷹初步計劃於8月21日公佈中期業績,在現時一片盈警潮下,市場即傳出金鷹近月的銷售急滑,甚至指北京雨災會影響公司銷售,惟公司其實在北京沒有百貨店。
里昂昨日向客戶發出電郵備忘,指收到大量投資者查詢金鷹急跌的原因,該行與金鷹財務總監溝通後,得悉市場有傳言指公司中期盈利會跌5%。里昂相信,金鷹仍與核數師在處理一些一次性及非現金成本的項目入賬,而這些會對金鷹表面上的純利有負面影響。
里昂又指出,由於金鷹流通量少,故股價亦往往較其他百貨股波動。
22 : snoopy1037(1239)@2012-07-27 19:57:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120727574_C.pdf
连金鹰上半年的净利润也只是和去年相若,其他的百货股可想而知
23 : ijoe79(20432)@2012-07-27 21:17:00

之前17,8蚊放咗d,賺得雞碎咁多,現揸6000股~
連跌兩日勁,今朝仲停牌,之前瀨咗軟件股金蝶,估唔到零售股金鷹都咁~
24 : snoopy1037(1239)@2012-07-27 21:53:41

23樓提及
之前17,8蚊放咗d,賺得雞碎咁多,現揸6000股~
連跌兩日勁,今朝仲停牌,之前瀨咗軟件股金蝶,估唔到零售股金鷹都咁~

还好啦,也别太悲观至少比其他的百货股都要强.
而且要比某些传媒报道的好
25 : GS(14)@2012-07-28 11:18:36

都是工業內遷的影響....如果在四川發點力也許更好

董事會謹此就有關報導作出澄清。受到複雜多變的國內外經濟形勢影響,加上集團進取的開店計劃,本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的銷售額及淨利潤的增長較管理層之預期為緩慢。
根據初步未經審核之財務資料,本集團截至二零一二年六月三十日止六個月的淨利潤與去年同期相若。而第一季度及第二季度的同店銷售增長則預計維持在高單位數。本集團在上半年開設了5家新的門店,而去年的同期則開設了2家。銷售的放緩及新店的前期虧損影響了本集團上半年的盈利能力。
管理層謹此重申,管理層對未來中國經濟的長期發展依然充滿信心。同時,新開的門店均座落在黃金購物區或新的經濟開發區。管理層有信心,這些根據本集團長期發展計劃精心策劃的新店將能進一步鞏固集團長遠穩定的銷售額及淨利潤增長。
26 : GS(14)@2012-07-28 11:19:00

22樓提及
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2012/0727/LTN20120727574_C.pdf
连金鹰上半年的净利润也只是和去年相若,其他的百货股可想而知


他基地江蘇表現可能不太好
27 : go2china(25647)@2012-08-22 00:28:48

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20120821511_C.pdf

銷售所得款項總額(「銷售所得款項總額」)增加至人民幣8,050.4 百萬元,同比
增長16.6%
‧ 同店銷售增長(1()「同店銷售增長」)保持穩健水平,達8.6%
‧ 經營溢利達人民幣800.7 百萬元,同比增長3.0%
‧ 本公司擁有人應佔溢利為人民幣618.9 百萬元,同比增長1.1%
‧ 期內每股盈利約人民幣0.319 元
‧ 董事會不建議就截至二零一二年六月三十日止六個月派發中期股息
28 : GS(14)@2012-08-22 12:20:11

今期靠食供應商同財技...如果扣除影響,實際盈利下降6%,至5.1億,債一般

展望
於下半年,世界主要經濟體將繼續推出新的經濟刺激政策,在保增長方面漸趨一
致,新興經濟體也趨向以寬鬆政策刺激經濟和促進消費。反觀國內,維持經濟平穩
較快發展乃中國政府的長期目標。一方面,中央及地方各級政府已加快水利、電力
等基建投資,彌補房地產調控對經濟下行的負面影響,預計二零一二年全年經濟仍
將以穩定增長為目標。另一方面,伴隨未來國內消費對中國經濟增長的貢獻越來越
大,中央及地方在增加國民收入、降低稅收、完善社會保障體系、促進國內消費、
深化流通體制改革等一系列措施陸續出台,對擴大國內消費需求和降低商業零售企
業運營成本方面的正面影響將逐步顯現;長遠看來,中產階級的崛起以及中國城市
化進程的加快將進一步長期拉動百貨零售業的增長。
管理層對未來的中國經濟發展和國內消費增長審慎樂觀。下半年,本集團將會採取
更加積極有效的措施,集中精力縮短新開連鎖店的成熟盈利週期,並進一步挖掘和
增強成熟老店的銷售業績和盈利能力。這些措施將體現在,進一步優化各連鎖店商
品和品牌的組合,充分發揮智能信息管理平台對於加速業務增長、提高營運效率以
及開創新業務價值的作用,通過向顧客提供優質的商品、創新的銷售和促銷活動、
改善顧客的購物體驗,提升顧客消費滿意度和忠誠度。
同時,本集團也將會繼續保持成熟穩健的連鎖店拓展步伐,堅持未來籌備的每家新
店均具有務實高效的管理團隊和豐富強大的品牌資源,進一步縮短新店的成熟盈利
週期,樹立及鞏固行業領先地位。未來3 年,本集團仍將以自置物業、長期租賃或
合併收購的方式,在江蘇省、安徽省、陝西省和雲南省進行深入拓展,並積極把握
與相關行業領先企業全面合作拓展的機會。本集團亦會關注其它經濟發展潛力較大
的省會城市,進一步構建更大範圍的連鎖店網絡。
管理層相信,憑藉本集團雄厚的品牌實力、卓越的執行能力、忠實的顧客群體和良
好的資產負債表,本集團將能夠繼續在行業中保持領先地位,為股東帶來更好的回
報。

..

特許專櫃銷售佣金率下跌至19.0%(二零一一年:20.0%)。下跌主要由於(i) 佣金率
較低的若干產品類別的表現相對強勁,包括消費類電子產品、黃金及珠寶;(ii) 平均
佣金率較低(相比南京新街口店等老店)的新店貢獻的銷售額增加;及(iii) 增加新店
推廣活動力度以吸引人流及建立市場地位。
由於(i) 自有品牌提供更多折扣優惠,從而向本集團的忠誠貴賓客戶提供價格優惠的
優質產品及增加門店的客流,及(ii) 本集團大部份新門店將經營大型精品超市作為
向客戶提供的其中一項增值服務,毛利率整體上較低的超市銷售由人民幣76.7 百萬
元增加17.6% 至人民幣90.2 百萬元,直接銷售的毛利率減至17.7%(二零一一年:
22.1%)。特許專櫃銷售及直接銷售的整體毛利率減至18.9%(二零一一年:20.2%)。
...
其他經營收入
截至二零一二年六月三十日止六個月,其他經營收入增加人民幣51.7 百萬元或
89.7% 至人民幣109.4 百萬元。其他經營收入增加主要是由於(i) 來自供應商的收入
增加人民幣38.4 百萬元,與銷售所得款項總額增長相符;(ii) 政府補貼增加人民幣
4.6 百萬元;及(iii) 來自客戶的收入回撥減少人民幣5.4 百萬元(與去年確認為一次性
收入的撥回有關)所致。
29 : ijoe79(20432)@2012-08-22 18:24:59

之前15.1走晒,今年D隻幫我賺咗萬一蚊,本身睇好佢向2線城市發展~
但冇乜息,現價唔算吸引,暫不考慮~
30 : GS(14)@2012-08-22 18:30:41

29樓提及
之前15.1走晒,今年D隻幫我賺咗萬一蚊,本身睇好佢向2線城市發展~
但冇乜息,現價唔算吸引,暫不考慮~


隻野是咁投二線市場,他做自置物業,一年仲要開幾間,好難有錢
31 : ijoe79(20432)@2012-08-22 18:41:15

30樓提及
29樓提及
之前15.1走晒,今年D隻幫我賺咗萬一蚊,本身睇好佢向2線城市發展~
但冇乜息,現價唔算吸引,暫不考慮~

隻野是咁投二線市場,他做自置物業,一年仲要開幾間,好難有錢


明白了,冇息我唔買,反正百貨仲有選擇
32 : GS(14)@2012-08-22 18:44:37

31樓提及
30樓提及
29樓提及
之前15.1走晒,今年D隻幫我賺咗萬一蚊,本身睇好佢向2線城市發展~
但冇乜息,現價唔算吸引,暫不考慮~

隻野是咁投二線市場,他做自置物業,一年仲要開幾間,好難有錢

明白了,冇息我唔買,反正百貨仲有選擇


但是條數是收埋左的
33 : greatsoup38(830)@2013-01-20 10:30:32

http://www.htsc.com.hk/htbg/g2012123101.pdf
金鹰商贸(3308.HK):恢复高增长路漫漫,高估值持续受到挑战 (减持)
            
             2012-12-31
34 : greatsoup38(830)@2013-02-10 21:15:49

http://cn.reuters.com/article/wtInvesting/idCNL4S0B81WU20130208
路透香港2月8日 - 湯森路透旗下基點援引消息人士說,南京建鄴金鷹置業有限公司正尋求32億元人民幣(5.13億美元)的八年期定期貸款案,支持南京一項商用地產項目.

中國農業銀行江蘇分行及中國銀行江蘇分行為本案牽頭行.

價格據傳是中國人行基準利率的110%,但消息人士說仍有可能會變動.

資金將用在南京一個商業綜合項目.根據該公司官網,該商場包括一座購物中心、三座辦公大樓、星級酒店以及豪華公寓.

貸款由該商業項目的土地和建物為擔保,母公司金鷹集團是保證人。

本貸款案預計在4月底之前結案.

金鷹集團業務包括地產、零售、投資、酒店和地產管理.旗下在香港上市的子公司金鷹商貿集團曾在去年2月獲得一筆3.45億美元等值三年期境外貸款.當時有18家銀行參貸,借款人由金鷹商貿集團旗下Golden Eagle International Trading Ltd.擔任.(完) (編譯 李婷儀; 審校 蔡美珍)
35 : ijoe79(20432)@2013-02-10 22:06:29

金鷹重鎮係江蘇,今年江蘇GDP直迫廣東,我覺得潛力唔錯,金鷹喺果度有唔少自置物業。
36 : greatsoup38(830)@2013-03-23 23:50:01

3308
盈利稍增2%,至11.9億,但只是靠補貼及財技,扣除倒退1成,至8.4億,輕債
37 : simonwor(34306)@2013-03-26 11:01:49

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130326/news/ec_ech1.htm



金鷹王恒退出「三角戀」 不與王府井爭購春天百貨 2013年3月26日

【明報專訊】金鷹(3308)董事長王恒將退出春天百 貨(0331)賣盤案。王恒昨日在金鷹業績會上表示近 期增持只屬私人投資,他不會加價爭購春天,不會 影響他人的交易,「當我知道王府井在裏面,就變 成私人投資了」。他坦言曾打算收購春天百貨,也 接洽過春天大股東陳氏兄弟,但得知王府井加入後 就無意再插手。
38 : GS(14)@2013-03-26 22:44:38



收購意向變私人投資

王恒昨日表示,確曾與陳氏兄弟接洽過收購事宜,因為他看好春天的奧萊店(outlets),認為其時尚折扣(fashion discount)模式做的很好、有很大的競爭力,東北、西南地區還有很大的發展空間(春天在青島、貴陽有多間百貨),惟未料及王府井竟也有意,指自己得知王府井加入後,自己的收購意向就變為私人投資。對於會否提價爭購,王恒說:「影響別人交易的我不會做,影響股市的我不會做……以前沒有超過1.2元(增持),未來也不會超過1.2。」

...
王恒又說國際品牌入駐商場的裝修成本動輒要數千萬、租約一簽要10年,這樣的投入在2012年已經頗不划算,因此他會將國際品牌的開支壓在一定程度,萬一奢侈品市場出現變化,希望金鷹受到的影響不會太大。金鷹擬派末期股息每股0.188元人民幣,股價昨上升3%至14.52元。

明報記者 李萌
39 : VA(33206)@2013-03-26 23:45:24

聽完佢咁講,又覺得3308幾踏實
40 : GS(14)@2013-03-26 23:47:45

39樓提及
聽完佢咁講,又覺得3308幾踏實


因為最初創業時候他差d死
41 : VA(33206)@2013-03-26 23:49:26

現價開始吸引,不過行業轉弱中,基金一唔like, 估值下調
42 : GS(14)@2013-03-26 23:50:41

41樓提及
現價開始吸引,不過行業轉弱中,基金一唔like, 估值下調


我睇唔通他d地產值幾錢....
43 : ijoe79(20432)@2013-03-26 23:57:06

我有買开佢,我like佢自置物業。
依家外國品牌逐漸喺中國自己开鋪,不再依賴百貨公司分銷,但金鹰有自置物業,人哋唔靠佢分銷,一樣要租佢舖,所以百貨股嚟講幾全面。
44 : GS(14)@2013-03-26 23:58:37

43樓提及
我有買开佢,我like佢自置物業。
依家外國品牌逐漸喺中國自己开鋪,不再依賴百貨公司分銷,但金鹰有自置物業,人哋唔靠佢分銷,一樣要租佢舖,所以百貨股嚟講幾全面。


老實講其實他做緊商場,不過其實我覺得他盤數有少少唔乾淨
45 : 西門(32538)@2013-04-18 20:13:40

這股自上月起不停回購, 會唔會有咩暗示呢?
46 : greatsoup38(830)@2013-04-18 22:41:29

45樓提及
這股自上月起不停回購, 會唔會有咩暗示呢?


今年業績一般,應該都是為了支持股價
47 : greatsoup38(830)@2013-05-07 01:06:21

發票據
48 : simonwor(34306)@2013-07-27 01:24:45

http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2013/258992.shtml

扬州百货业上半年销售增一成 金鹰单店超10亿
2013-7-24 9:35:59

扬州 金鹰 百货店
  昨天下午,扬州市商务局发布了上半年全市重点商务企业销售统计总数字。
  金鹰文昌店半年销售超十亿
  在百货行业销售数据统计表中,金鹰文昌店仍居榜首,上半年累计销售额突破10亿元,超过时代广场和万家福商城。今年百货行业整体实现平稳增长,重点百货行业上半年增幅为10.78%。
  西部副中心的发展也不可小觑,今年京华城的累计销售额同比增长45.37%,当之无愧地成为今年增长最为迅速的商业中心。目前金鹰京华城店的销售额已经将近5个亿。今年高邮、宝应的百货商场销售额增长也十分迅速。相关部门透露,今年下半年国家很可能出台一些刺激经济发展的政策。
  水产批发一片“向阳”
   受今年禽流感疫情的影响,我市禽类批发商集体“喊冷”,而作为可替代产品的水产批发市场的销售业绩却一片“向阳”,增幅喜人,如联谊朝苏冷冻食品批发市场成交额同比增长8.14%。
   家电行业集体上涨
  上半年我市重点家电行业成交额达到186315.90万元,同比上涨72.14%。汇银电器文昌店同比上涨20%左右,苏宁电器文昌店上涨17.40%,五星电器文昌店上涨0.21%。这主要受节能补贴政策的影响。如果国家没有相应的政策作为延续,下半年家电行业可能会下滑。
  地理位置成超市关键
  上半年我市超市业总体还算稳定,同比去年下降0.67%。细看各大超市,西区大润发仍保持着2.65%的增长率,上半年以36051万元排名第一,东区大润发虽出现了1.72%的降幅,但仍居第二。苏果(跃进桥)店同比下降6.38%,光明可的便利店则出现了10.90%的下滑。“由于跃进桥大修,这边的苏果超市出现下滑也在情理之中。” 商务局相关负责人表示。
  星级酒店不同程度下滑
  上半年我市酒店行业成绩不尽如人意,下滑幅度达到7.06%,其中新世纪大酒店同比去年跌幅达到35.66%,花园国际大酒店跌幅达到13.88%。市烹饪协会秘书长邱杨毅表示,餐饮业营业额出现增幅回落,主要是受到企业经营成本上升、利润率下降和全社会倡导厉行节约反对浪费等因素影响。
  (扬州日报 朱兆钰 姚虔之)
49 : ng caddy(36072)@2013-07-27 01:31:21

近期水災對3308有沒有影響
50 : simonwor(34306)@2013-08-04 23:08:34

http://big5.xinhuanet.com/gate/b ... /23/c_116647915.htm

江蘇省政府通報上半年經濟運行態勢

記者從昨日召開的省政府新聞發布會上獲悉,今年以來,面對復雜嚴峻的宏觀經濟形勢,全省上下認真落實中央宏觀調控各項要求和省委、省政府決策部署,突出主題主線,堅持穩中求進,大力實施“八項工程”,全省經濟呈現“總體平穩、穩中有進”的基本態勢。上半年全省實現生產總值27604億元,按可比價格計算,同比增長9.6%。

   省統計局介紹了一組民生數據,上半年全省城鎮居民人均可支配收入17068元,同比增長9%,全省農村居民人均可支配收入8181元,同比增長11%。上半年,全省居民消費價格同比上漲2%,漲幅比一季度提高0.2個百分點,比上年同期回落1.1個百分點。八大類消費價格指數“六升兩降”:食品漲3.4%、衣著漲3.4%、家庭設備用品及維修服務漲2.1%、醫療保健和個人用品漲1%、娛樂教育文化用品及服務漲0.9%、居住漲2.3%、煙酒跌0.7%、交通和通訊跌0.7%。

  省統計局總統計師劉興遠表示,從總體看上半年全省經濟總體平穩,主要指標增長仍處合理區間,但經濟環境仍然錯綜復雜,經濟運行中的困難和矛盾增多,下一階段全省將加快結構調整和轉型升級步伐,進一步提高經濟運行質量,實現經濟平穩健康發展。(施琛耀)
51 : simonwor(34306)@2013-08-04 23:47:27

http://udn.com/NEWS/STOCK/STO5/8060654.shtml

半年EPS/瓦城5.98元 同期新高

【經濟日報╱記者陸煥文/台北報導】
2013.07.30 01:14 am

瓦城泰統(2729)昨(29)日公布上半年度財報,稅後純益1.39億元,年增逾六成,每股稅後純益(EPS)5.98元,寫下歷史同期新高紀錄,瓦城表示,年底前兩岸將再展店20家,達70家門市,隨營運旺季來臨,下半年表現會優於上半年。

瓦城上半年營收11.02億元,較去年同期成長16.3%,稅後純益1.39億元,年增60.6%,上半年EPS已達到5.98元;第2季稅後純益7,270萬元,季增9.32%,獲利大增,瓦城表示,主因為第2季展店新增四間,規模經濟下降低成本,加上集團持續優化成本控管的成果。

瓦城今年初宣佈與香港上市公司金鷹商貿合作經營美食廣場,第一家位於金鷹集團籌備中的南京百貨內,預計明年第1季開幕,瓦城昨日公告新公司擬經由第三地子公司Mega City Food Court Limited(H.K.)與金鷹合資,資本額為500萬美元,瓦城投資300萬美元(約台幣9千萬元)持股60%,並負責子公司經營。

瓦城全台共50家門市,旗下三品牌,昨日股價上漲7元,以240元作收。

瓦城表示,第3季為傳統旺季,對表現樂觀,下半年將有第四品牌推出,以滿足大眾化消費族群為規畫,將有助集團在國內餐飲市場中擴大市占率。
52 : greatsoup38(830)@2013-08-04 23:48:22

金鷹個老細是台灣人在香港及美國讀書,好似是
53 : simonwor(34306)@2013-08-19 21:38:26

2013 1H
54 : simonwor(34306)@2013-08-20 22:45:53


55 : ezone2k(22605)@2013-08-20 23:48:03

deterioating net cash flow from appledaily...

現金大減 百貨股跪低 百盛挫9% 金鷹銀泰燒銀紙

【本報訊】百貨業過度擴張的問題,持續影響企業表現。繼百盛(3368)公佈了遠遜預期的業績、昨日被大舉洗倉逾9%後,另外兩隻百貨股金鷹(3308)及銀泰(1833)亦公佈上半年成績表。值得關注的是,兩間公司期內「燒錢」情況嚴重,淨現金均大幅減少。 
記者:吳綺慧


■內地百貨業過度擴張的問題,持續影響企業表現。
百貨行業龍頭金鷹,上半年純利微增1.9%至6.3億元(人民幣.下同),符合市場預期。不過,這全有賴公司「理財有方」,靠投資收益及利息,令整體財務收入大增78%,支撐盈利有增長。如單看經營溢利,同比已下跌4.7%至7.63億元。期內金鷹同店銷售增長達5.6%,與預期相若。


至於投資者一直寄望甚殷的銀泰,純利大升34%至7.32億元,但當中卻包括了2.93億元出售地產項目收益,如扣除有關部份,核心盈利只升約4%至4.39億元。


銀泰同店銷售增13.7%
不過,銀泰由於百貨店較新,加上位處的蘇杭地區,供過於求情況沒一線城市嚴重,故其上半年同店銷售增長仍為行內最高,達13.7%。


有外資分析員表示,百貨股第二季同店銷售顯著改善,部份是受惠金價下跌,觸發的搶金潮,相信下半年度增長將放慢:「整個行業仍然是處於擴張過度的情況,百貨股表現會越趨兩極。值得關注的是,不少百貨股淨現金水平急降,反映他們早年大舉投資的項目,現時已很難『急煞車』,相信燒錢的情況會持續。」

金鷹淨現金大減10億
以金鷹為例,公司剛在5月才發行了10年期的美元票據,集資24.8億元。但截至6月底,金鷹淨現金水平卻只得7.77億元,較去年12月底時的17.5億元,大幅減少約10億元,反映期內現金消耗嚴重,負債比率亦由23%增至33%。銀泰總借貸較12月時再升13%,至54.3億元,但手頭現金卻減少了20%至17億元,期內經營現金流錄淨流出1.88億元。


受上周公佈業績欠佳影響,百盛股價昨日大瀉9.4%。而收市後才出業績的金鷹及銀泰,亦受到百盛拖累,分別跌3%及2.5%。
56 : simonwor(34306)@2013-08-20 23:52:04

55樓提及
deterioating net cash flow from appledaily...


Page 30

購買、出售或贖回本公司證券
截至二零一三年六月三十日止六個月,本公司透過聯交所以總代價826.1百萬港元
(相等於人民幣660.8百萬元)回購本公司合共63,189,000股普通股。
57 : morpheo(3452)@2013-08-21 12:05:36

業績持平都要被狂洗
58 : ijoe79(20432)@2013-08-21 12:47:20

d次唔見佢回購,平時一跌就回購。
59 : simonwor(34306)@2013-08-21 19:32:34




《大行報告》瑞銀降金鷹(03308.HK)目標價至8元 評級「沽售」

瑞銀指出,金鷹(03308.HK)管理層在其業績簡介會上,未能提供最新的第三季同店銷售增長及人流量資料,不過該行相信市場會欣賞管理層有勇氣承認,公司的電子商務在投資三年後仍未尋找到賺錢的業務模式,以及百貨業未來仍充滿挑戰。
該行預期金鷹今年下半年的營運成本將會上升,但管理層重申其新店今年虧損目標定在9000萬元人民幣,並在2014年達到收支平衡,因南京新街口項目在2014年開幕後,將能抵消其他分店的虧損。而金鷹的管理層在簡介會確認,在2013/14/15年的擴張計劃將擴張樓面面積36%/21%/35%,惟管理層認為,員工離職目前是擴張的一大障礙。
該行將金鷹2014及2015年的盈利預期分別下調6%及8%,以反映收入放緩,目標價相應由9元降至8元,維持「沽售」評級。該行又認為,金鷹2014-16年資本開資達60億元人民幣,公司的現金產生情況不足以支援其擴張計劃。(bi/t)
--------------------------------------------------------------------
《大行報告》瑞信降金鷹(03308.HK)目標價至9.5元 評級「跑輸大市」

瑞信表示,金鷹(03308.HK)上半年純利按年增2%,銷售所得款項總額(GSP)淨利潤率下跌43點子至8.4%。經營溢利按年跌5%,較預期低4%。經營利潤率跌125點子至10.2%,GSP增7%,同店銷售增長5.6%。

金鷹預計,下半年同店銷售增長最多增5-6%。不過,集團未有提出更多新方案應對電子商務,及改善9間錄得虧損的店舖表現。相信上半年員工及其他運營支出成本比改善情況難以持續。

該行指出,催化劑包括關閉或出售部份表現未如理想的店舖,以及主要市場江蘇經濟復甦快於預期。基於未來12個月預測市盈率11倍,目標價由12.26元降至9.5元。因同店銷售增長放緩,及運營成本比例增加,下調2013/14/15每股盈測4%/6%/7%。評級由「中性」降至「跑輸大市」。(na/u)
------------------------
《券商精點》海通:金鷹增長前景不佳,降目標價至11﹒3元

《經濟通通訊社21日專訊》海通國際發表研究報告指,金鷹商貿(03308)上半年淨利潤同比增長1﹒9%至6﹒3億元(人民幣.下同),核心淨利潤下降4%,與預期基本相符。
  該行指,上半年金鷹的同店銷售增長僅為5﹒6%,跑輸同業,其中南京新街口店表現持續疲弱,繼去年跌1%後上半年錄得3%的銷售下降,揚州、徐州等主力老店表現低於預期。然而部分半新店錄得可觀同店銷售增長,南京仙林店、淮北店及宿遷店取得超過30%的同店增長。該行認為金鷹的銷售疲軟表現不僅歸因於零售市場復甦緩慢及競爭加劇,同時亦缺乏新店帶來的銷售驅動,店齡趨於老化。管理層預計7至8月同店銷售增長與上半年相若,該行將全年同店預測由8%下調至6%,並預計下半年不會有明顯改善。

  期內,息稅前利潤率降2﹒8個百分點至41﹒7%,降幅放緩主要來自較好的成本控制。
  該行指,金鷹下半年增長前景不佳,估值仍偏高。公司下半年計劃新開店1間、1間進行整改,對銷售的拉動不大且面臨進一步的經營槓桿化。考慮到經營成本升幅增加,該行預計,下半年盈利情況將繼續惡化。
  此外,現金從去年底的17億元大幅下降至7﹒76億元,淨負債比率從23%增至33%,現金流惡化,經營活動現金淨流出4140萬元。考慮到2013-15年超過50億元的資本開支以及預付卡現金流入顯著下降,該行對其面臨的現金流及財政壓力表示擔憂。
  該行分別下調2013至2015財年每股盈利6%、8%及8%,主要來自同店銷售增長調低以及費用假設上調。該行下調目標價至11﹒3元,相當於14﹒2倍2013財年市盈率,並維持「持有」投資評級。(wi)
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《大行報告》德銀降金鷹(03308.HK)目標價至13元 評級「持有」

德銀表示,已聽聞金鷹(03308.HK)採用差異化戰略一段時間,但仍有待驗證成效,其疲弱的同店銷售增長及傭金下降將持續。不過,金鷹的自營比例較高,給予其適應消費者改變購買習慣的靈活性。評級維持「持有」。下調2013-15年純利預測13-14%,目標價由15.11元下調至13元。
金鷹上半年純利按年增2%至6.3億元人民幣(下同),合乎市場預期。撇除非經營性外匯及其他收益,經營性淨溢利5.96億,大致合乎該行預期的5.98億。銷售所得款項總額增7%至86億,同店銷售增長5.6%。傭金率降1.8個百分點至17.2%,主要由於低利潤的黃金及珠寶貢獻增加。
集團對下半年態度轉趨審慎,預料下半年的同店銷售增長,與上半年相若。較早前,管理層定下全年同店銷售增長高單位數的目標。今年餘下時間,管理層將專注於改善盈利能力,並控制新店虧損。管理層不預期下半年利潤率得到改善。(na/t)

《外資精點》巴克萊:調低金鷹商貿盈利預測,目標價削至16元

《經濟通通訊社21日專訊》巴克萊資本發表報告指,金鷹商貿(03308)上半年純利微升1﹒9%,至6﹒3億元人民幣,大致符合預期,正面因素為管理層嚴控成本,經營成本按年只升2﹒6%,銷售料於明年開始轉好,因北京新街口旗艦店二期於明年3月開幕營運,負面因素為EBIT下調,毛利下降因銷售減慢,主要因來自臨時旗艦短暫分銷及非黃金銷售減慢。
  該行調低其2013至2015年盈利預測1﹒9至2﹒4%,目標價由16﹒5元降至16元,維持「增持」評級。
  報告指,上半年EBIT利潤率按年跌1﹒2個百分點至10﹒4%,管理層料下半年同店銷售有中單位數,料下半年EBIT利潤率穩定,因基數較低及黃金珠寶銷售正常化,以及有兩間新店開業帶來效益。(cy)

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《大行報告》摩通降金鷹(03308.HK)目標價至14.3元 評級「增持」

摩根大通表示,金鷹(03308.HK)中期純利按年升2%至6.3億元人民幣,較該行預期低2%。受新店拖累,期內同店銷售增長5.6%,預計下半年同店銷售增長5%,因看不到行業有重大改善跡象。期內綜合毛利率按年跌1.6%,管理層指,跌幅中一半是受到黃金及珠寶銷售佔比增加影響。與此同時,集團在期內已就成本及營運開支作嚴格控制,其佔銷售比率由去年同期8%降至7.6%。另外,新店虧損亦有所回落。

管理層表示,過去幾個月市場氣氛未有變化,百貨公司仍受到需求疲弱及競爭等壓力。該行下調全年息稅前盈利預測8%。今年至今該股股價已跌38.8%,估計股價仍疲弱。下半年仍具挑戰,但由於集團在中國同業中定位較佳,管理層續致力改善採購及品牌組合,故維持評級「增持」,目標價由16元降至14.3元。(ji/m)
60 : GS(14)@2013-08-25 19:06:34

3308
盈利降3%,至5.8億,重債
61 : ijoe79(20432)@2013-08-25 19:31:21

好重債,賣咁D物業先掂
62 : MrYeung(15476)@2013-08-29 20:13:36

3308
63 : ijoe79(20432)@2013-08-29 20:34:43

自己有4000股,有幾%虧損,蟹緊
64 : simonwor(34306)@2013-08-29 22:45:50

62樓提及
3308


http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20130819572_C.pdf
P.24

由於經濟狀況複雜多變,市場競爭日趨激烈,並且受鄰區南京新街口店二期建設施
工的影響,截至二零一三年六月三十日止六個月,南京新街口店(本集團的旗艦店)
的同店銷售增長錄得2.6%的輕微減幅
65 : simonwor(34306)@2013-09-23 23:56:58

IBM、SAP助金鹰展翅飞翔
出处:中国计算机行业网 日期:2013-09-23  

  访金鹰商贸集团有限公司副总裁兼首席信息官王明远

  作为我国百货公司行业领头羊,金鹰商贸集团有限公司(以下简称金鹰)近几年来发展迅速,2008年之前平均每年才开一家门店,2009年以后最快一年开6家门店。如今,金鹰的26个门店已遍布全国各地。金鹰计划从2013年开始的三到五年内,新增面积将是现有面积的1.5倍。

  据了解,金鹰已吸引了一百多万顾客加入其VIP忠诚计划,其VIP客户的销售额已占集团销售总额的58%。随着金鹰的快速扩张,集团期望通过在现有的VIP客户基础上进一步增加销售来推动业务增长。但是,对消费者需求理解的贫乏、相对滞后的财务部门和陈旧的ERP系统日益成为金鹰向全国快速扩张的瓶颈。因此,更换升级新的集团ERP系统已迫在眉睫。

  信息化促传统商业运营增效

  经过反复斟酌和比较,2011年金鹰与IBM建立了长期合作、共同发展的战略合作伙伴关系,2012年金鹰在IBM的协助下在全国各地部署SAP ERP解决方案对其销售、财务、供应商合同管理等业务流程进行了更新、整合和自动化处理,并且采用SAP NetWeaver商业智能解决方案来传递基于实时销售数据和VIP客户需求的准确预测。同时,IBM全球业务服务部门和IBM全球技术服务部门针对金鹰升级后的商业解决方案提供了设计、构建、项目实施、维护及技术支持等一系列服务,以保障金鹰拥有一个安全、可伸缩、高性能的IT平台来同时满足400多家活跃商业用户的需求。

  金鹰副总裁兼首席信息官王明远在接受记者采访时表示,经过近两年SAP ERP的实施,金鹰实现80%的财务流程自动化,在提升内部管理质量和管理能力的同时,能迅速利用实时客户需求预测来确定不同地区最受VIP客户欢迎的产品,并及时调整供应商合同,确保货品能够快速地满足顾客需求,大大促进了集团业务的扩张。

  虽然SAP ERP应用解决方案提供了一整套能够与金鹰业务需求完美匹配的功能,但作为一名大型企业的CIO(首席信息官),王明远很清楚,再好的解决方案和软件工具只有与企业核心业务和流程充分融合才能发挥其作用。为此,金鹰在SAP ERP平台上开发了诸多新的应用,比如主数据管理。在传统百货行业,商家如果用联营的模式都是以大码(柜台)为单位来管理的,供货商或商家都无法知道某个品牌某产品哪种型号(也称为单品)在店里销售得最好,只知道该品牌的产品一年的销售额是多少,因此,供货商或商家后期无法做整体营销和BI(商务智能)分析,无法给客户提供更优质的服务,也无法促进供应商后续的发展。上了SAP ERP项目后,这个问题就彻底迎刃而解了。

  另外,部署了SAP ERP后,金鹰的品牌管理更加精细化,解决了过去传统零售企业大量的合同签订、结算、费用分摊、与供应商后期的库存管控等统一合同管理比较粗糙的顽症。

  信息化须循行渐进有效管控

  作为一家全国性的大型百货公司,金鹰早已部署了ERP和CRM,如今又要部署新的SAP ERP系统,原有的数据、IT架构、业务流程如何平滑地迁移到新系统进行融合?如何避免重复建设导致资源和财力浪费?如何做到投入与产出比效益最大化?这些都是金鹰无法回避的问题。

  “我们当然会兼顾这几个方面。金鹰之所以在中国百货行业名列前茅,就是因为我们拥有一支非常强大的IT和BI开发和管理团队,结合集团业务的个性化开发能力是这支团队的核心竞争力。”王明远信心满满地说道。

  金鹰在部署和实施新系统的过渡期内,在降低投资成本、提高投资效益方面就有了成熟的思考。王明远认为,选择一套新系统时,模块选型和选择顺序很重要,一定要按优先顺序选择适合自己的模块,避免那些华而不实的模块,它不但会使投资打水漂产生不了效益,甚至会阻碍企业的发展的。为此,金鹰将整个成本控制过程贯穿了系统选型、系统实施、后期运维这三个阶段,加上IBM给予金鹰典型客户待遇(几乎零利润的合作模式),才使金鹰对投入进行了有效的管控。

  所谓系统选型时模块的优先顺序是指,首先将项目实施的重点放在财务流程上,主要集中核心的企业管理模块;其次是通用的RE模块,这是SAP ERP项目的核心模块和精华部分。在全国百货联营模式中,金鹰是首家实施这一SAP ERP模块的。因为RE模块是百货联营模式的核心模块,其涉及的合同管理包含了与供应商费用结算等功能。由于零售百货业的产品线来自很多不同的供应商,为了满足全国各地的金鹰门店对各自产品线差异化和多变的需求,储备符合当地流行趋势的不同产品,金鹰必须不断调整与供应商的合同,这就要求金鹰具有管理大量合同以保证充足存货的能力。

  在后期运维阶段,运维人员的专业素质尤为重要。王明远深有感触的是,与IBM合作非常成功之处在于IBM站在用户的角度考虑,无私地帮助培养了一批金鹰自己的SAP ERP运维人员。在实施SAP ERP项目过程中,这批运维人员已经承担了80%的工作,其余20%则由IBM负责完成。

  随着SAP ERP和SAP NetWeaver商业仓储解决方案的成功落地,金鹰的业务流程和操作更加优化,对用户的洞察更加敏锐,同时,IBM也将继续帮助金鹰用新的方式建立和捕捉商业价值。“通过将我们的业务流程进行整合和自动化,一个高效、灵活的金鹰已经具备了在现有VIP客户的基础上增加销售以及在新的地区拓展业务的条件,这契合金鹰的发展目标。”王明远对金鹰的未来充满着期待。

  由此可见,插上信息化翅膀的传统商业定能飞得更高、更远。

(责任编辑:孙悦)

IBM、SAP,王明远,信息化
66 : ezone2k(22605)@2013-11-23 00:50:19

金鷹商貿集團 03308.HK

現價 10.220  升跌 -0.880(-7.928%)

Peers 3368 very bad result
67 : ycchan(41411)@2013-11-23 01:07:12

今日跌好多但我都買左貨傳反彈玩下,呢隻我以前16,17蚊買過20蚊放之後都好耐無買過,睇住佢一路跌落黎都幾恐怖,可能真係行業寒冬
68 : andy369(43311)@2013-11-23 01:12:58

大陸零售股逐隻被洗倉。
69 : ijoe79(20432)@2013-11-23 08:26:20

andy36968樓提及
大陸零售股逐隻被洗倉。


佢跌得仲金過百盛
70 : greatsoup38(830)@2013-11-23 11:36:03

等他再殘d就睇睇先
71 : VA(33206)@2013-11-23 11:45:09

if PB=1, try try
72 : GS(14)@2014-03-19 01:16:45

3308
盈利降5%,至11.3億,輕債
73 : greatsoup38(830)@2014-03-20 01:09:21

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140319/18661104
【本報訊】傳統百貨公司金鷹(3308)面對網購挑戰,決定作出大規模策略調整,把定位更改為做大眾化市場,由以往主力賣時裝,變成多做餐飲及其他服務性行業。主席王恒坦言,網購在去年已令金鷹減少15%生意;另有10%損失,則是由於商場、百貨過度擴張,市場競爭劇烈所導致。
由於去年業績略優於預期,昨日金鷹彈升3.6%,收報11元。有分析員形容,金鷹仍是國內管理最佳的百貨公司,在困難環境下仍做到銷售不跌很難得:「不過就算佢管理幾好,都好難令業務有大改善,就算佢改做多啲服務性行業,可以令人流不跌,但賺唔到乜錢。佢哋只可以拖到市場其他百貨競爭對手頂唔到離場,金鷹才可能有顯著復蘇。」
金鷹在去年下半年起,全線所有分店將逐步調整品牌組合,由以往最大部份是賣佣金率較高的服裝,現時改為增加餐飲及生活性商戶比重,甚至搞海洋館、展覽廳等,但這些商戶的佣金率則較低,會令金鷹利潤率受壓。王恒指今年金鷹沒有同店銷售增長目標,希望透過上述改革力保整體生意不跌。
74 : ijoe79(20432)@2014-03-20 01:17:21

金鷹現金咭好出名,係送禮佳品,d兩年打貪,令佢少咗條財路,加上網購成風,生意一定差,不過d個老細好醒走高檔路線,減少同網購正面競爭
75 : kenso999(44647)@2014-04-15 16:48:35


76 : kenso999(44647)@2014-04-15 16:51:07


77 : ijoe79(20432)@2014-04-15 16:54:38

最近金鷹整合咗地產、汽車、商場嘅VIP card,感覺上高檔咗
78 : greatsoup38(830)@2014-04-15 22:54:30

ijoe7977樓提及
最近金鷹整合咗地產、汽車、商場嘅VIP card,感覺上高檔咗


有無樣睇
79 : ijoe79(20432)@2014-04-16 05:53:28

78樓提及
ijoe7977樓提及
最近金鷹整合咗地產、汽車、商場嘅VIP card,感覺上高檔咗


有無樣睇


http://www.goodee.cn/vipservice/rule/store/1
官網有,張咭唔係長方形,係G形,ok型,順帶一提,金鷹個網早幾個月前執過嚟,ok 靚又夠潮,啱先揾唔知大定小S代言個節目(好似新年,唔記得),成個集團包裝得好好,堅有心果隻,少見大陸網咁靚。

" G·Club是指金鷹全新升級的會員體系,與以往的VIP卡功能最大的區別在於,G·Club打通金鷹旗下百貨、房產、酒店、汽車等板塊,全面實現一卡通,持會員卡可在各板塊消費積分、兌換券或者禮品,服務共享,並且延伸至眾多跨界聯盟,包含旅遊、餐飲、娛樂等,提供更多全生活無邊界服務。"
80 : ijoe79(20432)@2014-04-16 06:27:41

講真,依家實體店唔cheap得,唔可以同網購爭飯食

不過d金鷹購物咭喺網上有黑市,85-9折,上網好易揾到,如果唔係幫親名牌專櫃,憑咭又有折,即係折上折,所以表面高檔,實質都好地攤文化

註:VIP咭唔同購物咭,VIP咭冇折只有回贈,係身份象徵,而購物咭入面有錢,即係我哋平時講嘅禮券。
81 : greatsoup38(830)@2014-07-20 19:34:15

2014-07-12 iM
金鷹轉型 籌備O2O迎戰 電商咄咄逼人   

隨著內地電商風頭愈勁,傳統零售行業面臨挑戰,內地百貨企業金鷹商貿集團(03308)亦受到不少壓力。早前本刊記者前往金鷹總部江蘇省會南京,參觀集團全新落成的「全生活中心」。董事長王恆表示,面臨商業模式、消費習慣、市場結構以及競爭對手的改變,金鷹將提出相應解決方案。目前集團正在積極籌備O2O(Online to Offline)業務,未來亦會著力商場轉型與品牌代理。

2006年上市的金鷹商貿集團,主營百貨中心營運與商業地產開發,截至去年底已在內地5個省市開設26家連鎖百貨商場。金鷹商貿集團上市後曾經股價一路飈升,最高去到23元水位,然而近年來卻不斷走低,週五(11日)股價收報9.18元,僅剩最高價的四成水平。

事實上,內地百貨股近年來紛紛走軟,對比前幾年爭先恐後開設新店的境況,昔日風光已不復再。中國商務部的數據顯示,去年內地網絡購物銷售額增幅達31.9%,遠超百貨行業21.6個百分點。美銀美林近日發報告稱,該行觀察的百貨店之中期業績是歷年來最差,除息稅前盈利跌0%至30%,稅後純利按年跌10%至35%。

除電商影響外,內地百貨業更受宏觀經濟增速放緩、反貪腐及消費轉向海外等不利因素拖累。2013年財政年度金鷹實現銷售總額168.33億元(人民幣,下同),較上年度增長3.1%;收益錄得36.60億元,微升1.0%。有見及此,金鷹開始轉型之路,2013年提出「全生活中心」商業模式,並投資4,000萬元用於發展線上業務,為應對電商挑戰做足準備。

巨額投資線上系統

麥肯錫全球研究院去年就內地266座城市進行消費模型分析,發現網絡消費每1美元(約7.8港元),即代替實體消費0.6美元(約4.68港元),影響巨大。王恆坦言,目前內地電子商務成長速度非常之快,對集團業務已造成影響,據他估計,電商對業務的衝擊在20%左右。2013年金鷹投入4,000萬元用於改進線上系統,包括「掌上金鷹」App、「愛積分」消費積分系統等開發及服務項目。此外,O2O業務的準備工作亦在投資範圍之內。王恆表示,未來每年的投入都不會低於該水平。

所謂O2O,即通過線上營銷帶動線下消費的經營模式,商家通過網絡推送消息等方法,將互聯網用戶轉變為實體店消費客戶,兼具網絡購物與實體體驗。O2O近來在內地興起,行業內亦多有嘗試,如銀泰商業(01833)早前宣佈與阿里成立合資平台公司,發展O2O業務,茂業國際(00848)亦與騰訊控股(00700)合作,推出微信線上購物平台。

不做電商的試衣間

王恆透露,金鷹仍在準備階段。「等到我們看準她不需要燒錢的時候,馬上就會做,現在還沒有把握。上一個熱點是Internet,我想O2O應該會成為下一個熱點,所以這方面現在要先做好準備工作,將來還是要用業績說話。」

對於傳統百貨逐漸淪為電商「試衣間」的現象,王恆卻說不需要防範,皆因來店試衣的人也可能產生其他消費。「他們人來了,就有可以捕捉的商機,他雖然會去網上買衣服,但說不定可以在商場裡喝一杯咖啡、看一場電影,這些都是體驗中心的一部分,所以要有多元化體驗。」

他亦認為,消費者不可能只上網購物,完全不去實體店,因此線上線下的結合點就可以產生商機,如果O2O的體系可以建立並盈利,對於商業的創新改革將有所助益。

多元消費留住客人

今年4月26日,金鷹南京新街口店的全新B座正式開業,成為集團第一個「全生活中心」。作為集團去年提出的轉型路線,「全生活中心」意為將單一的購物中心轉變為集中購物、酒店、餐飲、娛樂及親子等多元化業態,意在吸引顧客人流並延長消費時間。

除南京外,常州嘉宏店加入「海洋世界」室內主題公園,完成轉型;上海金鷹5月底開始閉門裝修,亦向「全生活中心」模式轉型,預計將於今年年底完成。此前金鷹預計,到2015年年底,改造完成的「全生活中心」將達到15座。

瑞銀發佈的報告稱,新街口店走高端路線,惟該行到訪後發現僅有少數國際奢侈品牌進駐,足以引證即使是內地百貨巨頭亦難尋找租戶。但王恆稱,金鷹的目標客戶為白領,定位並非奢侈高端,更指金鷹在十幾年前就開始控制奢侈品進駐商場的數量,客戶群的範圍亦有拓展。

另據南京金鷹購物中心總經理錢靜介紹,新店舖位已100%租出,並不存在空置現象。

引入美韓品牌助陣

內地百貨商場數量多如辰星,如何在同質化競爭中脫穎而出,相信是各家百貨擺脫困境的關鍵所在。重壓之下,王恆表示金鷹將另闢蹊徑,除傳統百貨商場外,將大力增加商貿業務,進行品牌代理,增加自身競爭力。金鷹已與美國SKINMINT、韓國餐飲品牌Mr. Pizza及台灣服裝品牌iROO成立合資公司,目前SKINMINT旗下的3個美國品牌已經進駐南京新街口店,Mr. Pizza與iROO亦在同一商場內開始營業。

王恆說:「我覺得貿易將來在中國會愈來愈重要,因為中國一定會從一個出口國家變成進口國家,有很大商機。聚集人流的東西,將來可能不完全是服裝,也有可能是餐飲。」他介紹,未來將加大投資,繼續引進海外品牌,通過買手制和代理制自主經營,金鷹獨有品牌將成為其與同行差異化競爭的特色所在。

公司管理層的信心,似乎不僅如此。自5月7日起,僅兩個月內金鷹共發出16份股份購回公告,總計購回股份數量達到3,259.7萬股。頻繁的股份購回動作,顯示出公司高層認為目前股價已至低位,公司的資產價值被低估。美銀美林對金鷹商貿集團給予「中性」評級,目標價調整為10.8港元。

王恆profile

職位:

?金鷹國際集團董事長

事業:

?1978年成立美國泛太平洋控股有限公司並出任總裁

?1992年創立金鷹國際集團

?2011年獲中國安永企業家獎

學歷:

?1969年台灣中國文化大學經濟學學士

?1973年美國路易斯安娜州州立大學工商管理碩士

為降成本 開發自有物業

行業環境不容樂觀,電商更咄咄逼人,王恆卻認為,傳統百貨仍然具有生命力,不應輕易受短期趨勢影響。「我們看歐洲和美國的百貨公司,從法國的老佛爺(Galeries Lafayette)到美國的梅西(Macy's),經營狀況大幅回升,她們都經過市場調整,也都經過電商的競爭,所以關鍵還是看怎麼樣維持競爭力。」

王恆介紹,以擁有金鷹VIP卡的顧客計算,集團擁有約150萬VIP客戶,平均每人年消費額超過1萬元人民幣,在一年內仍有消費的在100萬名右。據公司去年年報顯示,VIP貴賓的消費額佔集團銷售總額的56.2%。「我們願意多花一些時間,在提供服務和商品上面創造價值,來維持我們的Repeat Customer(回頭客)。」

他續指,出於成本考慮,金鷹堅持開發自有物業,即商場物業為集團所有,而非第三方租賃,以應對租金上漲而被迫降低利潤空間的潛在風險。集團於自有物業經百貨店的總建築面積比例約為59.5%。王恆解釋,開發自有物業的好處:「在一些土地、房產稀缺的地方,房租必定會上漲。我們大部分物業都是自己開發,這樣可利用為政府增加的稅源、就業機會、商業活動及品牌效應,得到一些政府的優惠。」
82 : ijoe79(20432)@2014-07-21 12:58:14

佢d物業喺2,3線城市,信2,3線發展就信佢,正如陶冬所講嘅賺第二個五億(人民)錢。
83 : GS(14)@2014-07-21 21:14:18

ijoe7982樓提及
佢d物業喺2,3線城市,信2,3線發展就信佢,正如陶冬所講嘅賺第二個五億(人民)錢。


物業在book就一定是低估了
84 : greatsoup38(830)@2014-08-26 01:13:07

盈利降20%,至4億,重債
85 : GS(14)@2014-08-26 01:59:31

換CEO
86 : greatsoup38(830)@2014-09-09 17:30:10

2014-09-01 HT
金鷹擬12億人幣 全方位攻電商   

  電子商貿步步進逼傳統百貨,近年表現疲軟的金鷹商貿(03308)急變身,新任行政總裁蘇凱指,今年投資12億元人民幣為兩舊店轉型及開4至5家新店,以全渠道模式擴展銷售。

2舊店轉型 開4至5家新店

  曾任職產於IBM的蘇凱形容,互聯網發展「好可怕」,改變消費者形態及習慣,金鷹一直向此方面研究,惟可盈利的O2O(online to offline,綫上到綫下)模式不多,全渠道的「綫上、綫下、移動」策略卻可聯動客戶,增加綫下實際消費。

全渠道銷售 綫上+綫下+移動

  他介紹指,首家轉型的南京新街口店全生活中心於4月試業起,除了基本綫上手機App推廣優惠,亦按數據為貴賓客戶提供個人化信息,包括收藏其喜好品牌、泊車服務等,以綁定150萬貴賓客。

  店內又設移動POS終端刷卡機作支付系統,節省更多人力及收銀空間。綫下新店則以產品差異化取得優勢,店內品牌數目增至逾800個,當中300個首次引入金鷹,26個國際品牌屬首次引入中國或南京。

  然而全渠道模式易於複製,絕非金鷹獨步單方,內地百貨均向此推進。加上如銀泰早獲電商阿里巴巴入股,天虹已開啟微店之路等,金鷹想突圍亦非易事。

  但蘇凱認為,新店混合戲院、餐飲及休閒等多項元素吸引人流,足以增加消費者停留時間及消費意慾,達致交叉銷售。

  他指,新店試業反應及人流不俗,故從未考慮跟隨同行步伐作關店整合,年底將再為1家百貨店轉型,另新開4至5家全生活中心,冀2017年全數分店由現時的26家增至38家。
87 : ijoe79(20432)@2014-09-09 19:49:56

話嫁又唔嫁,依家又嫁。
88 : GS(14)@2014-09-09 21:47:18

都要面對現實啦
89 : AnonymousGuest(0)@2014-09-21 15:27:34

盈利降2成,至4億,輕債
90 : GS(14)@2015-01-19 01:13:04

大股東9.1元出售股票予美國台人持有餐飲公司
91 : simonwor(34306)@2015-04-01 00:25:05

http://cn.reuters.com/article/2015/03/30/idCNL3S0WW1BF20150330

路透基点:金鹰国际贸易委托八家银行筹办4亿美元贷款--TRLPC

路透香港3月27日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士报导称,金鹰国
际贸易有限公司正接近完成4亿美元三年期子弹式贷款的安排。
  
  公司预计将任命大约八家银行为牵头行兼簿记行(MLAB),分别为法国
巴黎银行、花旗集团、星展银行、恒生银行、汇丰、工银亚洲、Natixis
和台北富邦商业银行。
  
  据消息人士透露,MLAB承贷后,银团贷款规模可能会增加。
  
  该公司在香港上市的母公司--金鹰商贸集团有限公司将为是次贷款提
供担保。
  
  消息人士称,从价格谈判来看,承贷银行的综合收益将从255到280个
基点不等。
  
  所贷资金将用于为始于2012年4月的3.45亿美元等额三年期贷款进行
再融资,以及用作运营资本。
  
  花旗、恒生、汇丰、渣打和台北富邦为2012年贷款的MLAB,当时这笔
贷款的最高综合收益为295个基点,利率为较伦敦银行间拆放款利率(Libo
r)加码230个基点。
  
  金鹰商贸集团有限公司是中国一家连锁百货公司,截止2014年6月在1
5个城市拥有26家店面。(完)

(编译 许娜;审校 王颖)
92 : simonwor(34306)@2015-04-08 22:42:25

http://cn.reuters.com/article/2015/04/02/idCNL3S0WZ25W20150402

路透基点:八家银行推出金鹰国际贸易的5亿美元三年期贷款--TRLPC

路透香港4月2日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士报导称,八家银行在周三推出了金鹰国际贸易有限公司的5亿美元三年期子弹式贷款案。

消息人士称,法国巴黎银行、花旗集团、星展银行、富邦金融控股、恒生银行、汇丰、工银亚洲和Natixis担任本案的牵头行兼簿记行,将在之后的4月13日当周进行预签和先行融资。

消息人士称,贷款的初始目标是4亿美元,但在探询阶段收到热烈回应后,借款人决定上调规模。

贷款能以美元或港元支取,利率较Libor或Hibor加码230个基点,还有50个基点的承诺费。

银行受邀以三个层次参贷。承诺3,000万美元或以上的银行,获得牵头行头衔,综合收益280个基点,前端费150个基点。承诺2,000-2,900万美元,获得主办行头衔,综合收益265个基点,费率是105个基点。承诺1,000-1,900万美元,获得安排行头衔,综合收益255个基点,费率是75个基点。

借款人的母公司--香港上市的金鹰商贸集团有限公司为此次贷款提供担保。

所筹资金用于为始自2012年4月的3.45亿美元等额三年期贷款进行再融资,以及用作运营资本。

花旗、恒生、汇丰、渣打和台北富邦为2012年贷款的牵头行兼簿记行,当时这笔贷款的最高综合收益为295个基点,利率较Libor加码230个基点。

银行回复截止日期是5月6日,协议料在5月11日那周签署。

金鹰商贸集团有限公司是中国一家连锁百货公司,截止2014年6月在15个城市拥有26家店面。(完)

(编译 高琦 审校 孙茉莉)
93 : qt(2571)@2015-05-02 21:23:12

http://cn.reuters.com/article/2015/04/28/idCNL4S0XP46V20150428

路透基点:金鹰国际贸易三年期子弹式贷款规模增至6.15亿美元--TRLPC

路透香港4月28日 - 汤森路透旗下基点援引消息人士报导称,金鹰国
际贸易有限公司的三年期子弹式贷款案规模增至6.15亿美元,又有四家银
行以高级别头衔加入。
  
  中银澳门、东亚银行、上海银行(香港)和华美银行加入原有的八家牵
头行兼簿记行,成为牵头行。
  
  原有的牵头行兼簿记行为法国巴黎银行、花旗集团、星展银行、富邦
金融控股、恒生银行、汇丰、工银亚洲和Natixis。
  
  这12家银行已预先提供融资,贷款所筹资金用于为4月18日到期的3.4
5亿美元等额三年期贷款进行再融资。签约于4月14日进行。
  
  贷款可以按美元或港元提取,目前由一笔5.2亿美元和一笔7.4亿港元
的贷款组成。
  
  消息人士称,其他10家银行正在申请内部批准,总共承贷约1亿美元

  
  银行可获得的最高综合收益为280个基点,利率较Libor或Hibor加码2
30个基点,费用为150个基点。
  
  借款人的母公司--香港上市的金鹰商贸集团有限公司为此次贷款提供
担保。金鹰商贸集团有限公司是中国一家连锁百货公司,截止2014年6月
在15个城市拥有26家店面。(完)
94 : greatsoup38(830)@2015-05-03 15:26:00

真是好容易借錢
95 : qt(2571)@2015-06-13 09:20:47

http://cn.reuters.com/article/2015/06/11/idCNL3S0YV38D20150611

更正-路透基點:金鷹國際貿易三年期貸款獲超額認貸--TRLPC(6月9日)

(更正:因英文原文有誤,內文第一段改為“超額認貸至7.605億美元”
,非“7.065億美元”)
  路透香港6月9日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,金鷹國際貿易有限公司的三年期子彈式貸款已獲得超額認貸至7.605億美元。
  
  在12家牽頭行之外,已有10家銀行加入,分別為台灣銀行、永豐銀行、彰化銀行、玉山銀行、華南銀行、產銀亞洲金融、韓國產業銀行、上海浦東發展銀行、大豐銀行及合作金庫銀行。
  
  正在敲定額度分配。
  
  初始牽頭行兼簿記行(MLAB)為:法國巴黎銀行、花旗集團、星展銀行、富邦金控、恆生銀行、匯豐、工銀亞洲和Natixis。 中銀澳門、東亞銀行、上海銀行(香港)和華美銀行之後加入成為MLAB。 這12家銀行已預先提供融資,貸款所籌資金用於為4月18日到期的3.45億美元等額三年期貸款進行再融資。
  
  貸款可以按美元或港元提取。
  
  銀行可獲得的最高綜合收益為280個基點,利率較Libor或Hibor加碼2
30個基點,費用為150個基點。
  
  借款人的母公司--香港上市的金鷹商貿集團有限公司為此次貸款提供擔保。 金鷹商貿集團有限公司是中國一家連鎖百貨公司,截止2014年6月在15個城市擁有26家店面。 (完)
96 : qt(2571)@2015-07-11 23:50:52

http://cn.reuters.com/article/2015/07/06/idCNL3S0ZM1Y320150706

路透基點:金鷹國際貿易7.61億美元銀團貸款結案--TRLPC

路透香港7月6日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,金鷹國際貿易有限公司的三年期子彈式貸款以7.612億美元結案,共24家銀行承貸。

貸款包括6.255億美元及10.52億港元(1.357億美元)兩部份。

九家牽頭行兼簿記行(MLAB)為恆生銀行(7,500萬美元)、匯豐(6,000萬美元)、法國巴黎銀行香港(3.9億港元)、星展銀行(5,000萬美元)、工銀亞洲(5,000萬美元)、Natixis香港(5,000萬美元)、花旗集團(4,000萬美元)、台北富邦(3,000萬美元)、富邦銀行香港(2,000萬美元)。

七家牽頭行為:中銀澳門(6,000萬美元)、上海銀行(香港)(5,500萬美元)、東亞銀行(3.50億港元)、韓國產業銀行和產銀亞洲金融(4,000萬美元)、華美銀行(3,000萬美元)及上海浦東發展銀行(2.34億港元)。

八家銀行加入擔任安排行。 台灣銀行香港分行承貸1,500萬美元,玉山銀行香港分行承貸7,800萬港元。 彰化銀行OBU、土地銀行香港分行、大豐銀行、合作金庫銀行香港分行各承貸1,000萬美元。 永豐銀行香港分行及華南銀行香港分行分別承貸600萬美元及450萬美元。

最高綜合收益為280個基點,利率較Libor或Hibor加碼230個基點,費用為150個基點。

借款人的母公司--香港上市的金鷹商貿集團有限公司為此次貸款提供擔保。 金鷹商貿集團有限公司是中國一家連鎖百貨公司,截止2015年5月在17個城市擁有27家店面。 (完)
97 : greatsoup38(830)@2015-08-25 02:38:15

盈利降24%,至4億,重債
98 : greatsoup38(830)@2015-11-01 17:20:38

失敗
99 : greatsoup38(830)@2015-11-05 01:33:52

extend the shops owned
100 : greatsoup38(830)@2016-04-04 22:18:45

盈利降22%,至7.6億,重債
101 : qt(2571)@2016-05-21 20:56:35

http://cn.reuters.com/article/idCNL3S18H34X

路透基點:金鷹商貿將貸款違約豁免回复期限推遲至6月3日--TRLPC

路透香港5月20日- 湯森路透旗下基點報導,消息人士稱,中國百貨公司運營商金鷹商貿集團有限公司已延長了其要求獲得違約免責的最後回复期限。 該公司去年的7.605億美元銀團貸款出現了財務條款違約,其希望銀行同意免責。 目前銀行需要在6月3日前決定是否同意豁免金鷹商貿責任,若同意則可獲得35個基點的費用。 金鷹商貿之前設定的最後日期是5月20日。 同意豁免的銀行承貸總額至少要達到銀團貸款的三分之二。 2015年6 月簽訂的7.605億美元三年期子彈式銀團貸款案中,共有23家銀行參貸, 其中八家牽頭行兼簿記行(MLAB)。 金鷹商貿集團在11月初宣布以1億元人民幣(1,543萬美元)收購開發商南京僑鴻國際集團全部股權,觸發條款違約後,便一直在尋求豁免。 借款方為金鷹商貿子公司金鷹國際貿易。 貸款包括6.255億美元和10. 52億港元(1.35億美元)兩部分。 金鷹商貿為此次貸款提供擔保。 貸款最高綜合收益為280個基點,利率較倫敦銀行間拆放款利率(Libor)或香港銀行同業拆息(Hibor)加碼230個基點。 (完)
102 : GS(14)@2016-05-21 23:03:11

慘慘
103 : greatsoup38(830)@2016-06-26 18:24:09

waiver OK
104 : GS(14)@2016-09-04 01:41:10

盈利降7.5%,至3.7億,重債
105 : GS(14)@2017-03-30 14:28:39

盈利降10%,至6.9億,重債
106 : GS(14)@2017-12-11 12:24:43

BUY A LAND
107 : GS(14)@2018-07-19 08:03:32

賣地
108 : GS(14)@2019-05-11 11:38:54

股權購買協議
董事會欣然宣佈,於二零一九年五月十日(交易時段後),本公司全資附屬公司買
方就收購事項與賣方訂立股權購買協議,據此,賣方已同意出售,及買方已同意
購買股權,代價為人民幣80百萬元,該代價將以現金結算。

...
有關目標公司的資料
目標公司為於二零零五年六月二十九日在中國註冊成立的有限公司,其主要從事物
業發展及投資業務。於本公告日期,目標公司由賣方全資擁有。
目標公司持有位於徐州市鼓樓區中山北路以東富庶街以南河清路以北的目前建設中
地塊,估計建築面積(「建築面積」)約51,040.60平方米(「徐州二期」)。徐州二期為
一幢10層樓宇帶有3層地庫,所在地毗鄰金鷹徐州店(「徐州店」)。目標公司亦為徐
州一期(建築面積約7,309.45平方米)8層及2層地庫的合法及實益擁有人。徐州一期
為一幢8層樓宇帶2層地庫,本集團徐州店擁有及經營1至7層供百貨店營運之用,
建築面積約53,934.59平方米。徐州一期與徐州二期將由空中廊道連接。
基金 中國 內地 100 金鷹 商貿 3308 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=273780

深圳商貿通專區

1 : GS(14)@2012-06-05 22:09:56

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120605/16398233


【本報訊】受美股拖累,港股昨跌372點,但未嚇阻計劃上市的新股。外電引述消息稱,深圳市商貿通供應鏈管理公司正考慮以港元及人民幣雙幣雙股形式,於第三季來港招股,若落實,將成為本港首隻雙幣雙股的新股。記者:張活儀

消息指出,商貿通擬本月底向港交所(388)提交上市申請,集資額視乎市況而定。商貿通於2001年6月在深圳成立,當時註冊為6500萬元人民幣,公司具有進出口經營權、國際貨代、運輸、代理報關報檢等多項經營資格。
2 : GS(14)@2012-06-05 22:10:11

http://news.sina.com.hk/news/19/1/1/2682253/1.html
(綜合報道)(星島日報報道)港交所去年積極推動的「雙幣雙股」,一直「只聞樓梯響」,或有機會於本年登場;據外電報道,主營供應鏈管理的民企深圳商貿通正考慮以港元及人民幣,於第三季來港招股,或成為本港首隻「雙幣雙股」新股,惟有分析指其集資額或需高達10億美元,才能吸引機構投資者「垂青」。

據杜瓊斯社引述知情人士報道,民營的深圳商貿通計畫於本月底向港交所遞交申請,集資額須視乎市況而定,並已聘請工銀國際作是次上次安排;據悉,商貿通於於2001年6月成立,註冊資本為6500萬元人民幣,主要於內地提供供應鏈管理服務。

「雙幣雙股」即同一公司,分別以港元及人民幣計價發行股票,並以兩個股票編號交易。目前,只有匯賢產業信託(87001)以「單幣單股」形式,在去年4月在港以人民幣計價及上市,市場反應亦不甚熱烈;該股昨日收市價為3.67元人民幣,較其於去年的招股價5.24元人民幣,潛水近30%。

大華繼顯董事梁偉源指出,人民幣相關產品選擇甚多,如投資A股或ETF等,「雙幣雙股」顯得不甚吸引;他認為,要吸引注重流通量之機構投資者,是次上市集資額最少要達10億美元的「大刁」方可。
3 : GS(14)@2012-06-05 22:10:44

http://online.wsj.com/article/BT-CO-20120604-702107.html
- Shenzhen Trade Link considers yuan, Hong Kong Dollar IPO in Hong Kong

-- Shenzhen Trade Link plans to list in third quarter

-- Shenzhen Trade Link hires ICBC International to handle listing plan

(Adds background on yuan business in Hong Kong.)


  By Yvonne Lee and Prudence Ho


HONG KONG--Privately owned Chinese logistics firm Shenzhen Trade Link Supply Chain Management Co. is considering a dual-currency Hong Kong initial public offering in the third quarter, people familiar with the situation said Monday, in what would be the first IPO in the city to be denominated in both yuan and Hong Kong dollars.

The Shenzhen-based company plans to submit a listing application to the Hong Kong stock exchange by the end of this month, with the size of the deal depending on market conditions, the people said.

They said the company has hired ICBC International Holdings Ltd. to handle the listing.

The planned dual-currency IPO comes as Hong Kong positions itself as the main venue for offshore deals featuring the yuan, which have been growing in number as Beijing has allowed the currency to flow more freely overseas.

Hong Kong's stock exchange has been trying to attract more yuan-denominated share offerings since 2010.

To date, Hui Xian Real Estate Investment Trust's yuan-denominated IPO in April 2011 remains the only deal denominated in the Chinese currency to have been completed, and the market's response has been tepid. Shares of the Beijing-focused real estate investment trust, controlled by Hong Kong tycoon Li Ka-Shing, closed Monday at CNY3.67, nearly 30% lower than their April 2011 IPO price of CNY5.24. The benchmark Hang Seng Index has fallen more than 20% over the period.

In June 2011, Hong Kong stock exchange executives said interest among potential issuers in yuan IPOs was "significant" and touted the many benefits of conducting such offerings in the city: the ability to tap into abundant yuan deposits in the territory, the reduction of foreign exchange risk and the potential exposure to mainland China investors in the future as China's capital account opens.

Yuan deposits in Hong Kong totaled CNY552.4 billion in April, according to the Hong Kong Monetary Authority.

Trade Link, which was founded in 2001 with registered capital of CNY65 million, provides supply chain management services in China.

Write to Yvonne Lee and Prudence Ho at yvonne.lee@dowjones.com
4 : GS(14)@2012-06-05 22:11:02

http://investing.businessweek.co ... privcapId=102385273
Company Overview of Shenzhen Trade-Link Supply Chain Management Co., Ltd.
5 : GS(14)@2012-06-05 22:14:24

深圳市商貿通供應鏈管理有限公司 的基本信息
註冊號:     440301503231755
企業中文名稱:     深圳市商貿通供應鏈管理有限公司
地址:     深圳市羅湖區人民南路深圳嘉裡中心2309-2310(僅辦公)
法定代表人:     張經平  
經營範圍:     機電產品、電子產品、二類和三類醫療器械產品(憑有效的《醫療器械經營企業許可證》粵B09302經營)、化學品(其中危險化學品限於《危險化學品經營許可證》允許經營的商品)、紡織品的批發、佣金代理(不含拍賣)、進出口及相關的配套業務(不涉及國營貿易管理商品,涉及配額、許可證管理及其它專項規定管理的商品按國家有關規定辦理申請);煤炭批發經營(憑有效的煤炭經營資格證經營);酒類批發(憑有效的食品流通許可證經營);供應鏈管理諮詢;國內貨運代理。
註冊資本:     人民幣6500萬元
實收資本:     人民幣6500萬元
市場主體類型:     有限責任公司(台港澳法人獨資)
註冊登記日期:     2001年6月21日
經營期限:     自2001年6月21日起至2021年6月21日止
核准日期:     2012年4月26日
股東(發起人):     澳捷實業有限公司
年檢情況:     2011年度已年檢


深圳市商貿通供應鏈管理有限公司 的股東信息
股東名稱  出資額(萬元)  出資比例(%)  股東屬性  股東類別
澳捷實業有限公司  6500.0000  100.0000  其它機構  

深圳市商貿通供應鏈管理有限公司 的成員信息
姓名  職務  產生方式
張經平  總經理  選舉
葉麗菁  監事  委派
鄢雄偉  監事  委派
張經平  董事長  委派
盧勵明  董事  選舉
李祥  董事  委派

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2001年7月10日的变更事项
变更前经营范围:   国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(取得许可证后方可开展业务)。
变更后经营范围:   国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(具体按深贸进准字第[2001]1386号文办)。

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2003年8月19日的变更事项
变更前地址:   深圳市罗湖区嘉宾路海燕大厦13楼1309室
变更后地址:   深圳市罗湖区人民南路深圳嘉里中心第二十一层第八室
变更前实收资本(万元):   人民币0.0000 万元
变更后实收资本(万元):   人民币300.0000 万元

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2005年9月15日的变更事项
变更前法定代表人:   周炳城
变更后法定代表人:   张经平
变更前成员:   周群(监事) 周炳城(执行(常务)董事) 周炳城(总经理)
变更后成员:   张经平(执行(常务)董事) 周群(监事) 张经平(总经理)

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2006年4月26日的变更事项
变更前经营范围:   国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(具体按深贸进准字第[2001]1386号文办)。
变更后经营范围:   国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(具体按深贸进准字第[2001]1386号文办);仓储服务(不含危险化学物品);乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)的批发(危险化学品经营许可证有效期至2009年3月28日)。
深圳市商贸通进出口贸易有限公司2006年11月30日的变更事项
变更前企业类型:   有限责任公司
变更后企业类型:   有限责任公司(台港澳自然人独资)
变更前经营范围:   国内商业、物资供销业(不含专营、专控、专卖商品);进出口业务(具体按深贸进准字第[2001]1386号文办);仓储服务(不含危险化学物品);乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)的批发(危险化学品经营许可证有效期至2009年3月28日)。
变更后经营范围:   机电产品、电子产品、乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按国家有关规定办理)。
变更前股东:   周炳城 270.0000(万元) 90.0000%
周 群 30.0000(万元) 10.0000%
变更后股东:   张经平 300.0000(万元) 100.0000%
变更前成员:   张经平(执行(常务)董事) 周群(监事) 张经平(总经理)
变更后成员:   孙萍(监事) 周炳城(副董事长) 钟志凌(董事) 张经平(董事长) 张经平(总经理) 李祥(董事) 董晓丹(监事)
变更前投资总额(万元):   人民币
变更后投资总额(万元):   人民币300.0000 万元

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2007年7月9日的变更事项
变更前注册资本(万元):   人民币300.0000 万元
变更后注册资本(万元):   人民币1000.0000 万元
变更前实收资本(万元):   人民币300.0000 万元
变更后实收资本(万元):   人民币1000.0000 万元
变更前股东:   张经平 300.0000(万元) 100.0000%
变更后股东:   张经平 1000.0000(万元) 100.0000%
变更前投资总额(万元):   人民币300.0000 万元
变更后投资总额(万元):   人民币1000.0000 万元

深圳市商贸通进出口贸易有限公司2007年8月14日的变更事项
变更前住所:   深圳市罗湖区人民南路深圳嘉里中心第二十一层第八室
变更后住所:   深圳市罗湖区人民南路深圳嘉里中心第二十六层第一、二室
变更前注册号:   企独粤深总字第320309号
变更后注册号:   440301503231755

深圳市商贸通供应链管理有限公司2008年12月5日的变更事项
变更前企业名称:   深圳市商贸通进出口贸易有限公司
变更后企业名称:   深圳市商贸通供应链管理有限公司
变更前住所:   深圳市罗湖区人民南路深圳嘉里中心第二十六层第一、二室
变更后住所:   深圳市罗湖区人民南路嘉里中心2309-12
变更前经营范围:   机电产品、电子产品、乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(涉及配额许可证管理、专项规定管理的商品按国家有关规定办理)。
变更后经营范围:   机电产品、电子产品、乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额招标、出口许可证等专项管理的商品,涉及其他专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。

深圳市商贸通供应链管理有限公司2009年1月9日的变更事项
变更前住所:   深圳市罗湖区人民南路嘉里中心2309-12
变更后住所:   深圳市罗湖区人民南路嘉里中心2309-11(仅办公)

深圳市商贸通供应链管理有限公司2009年7月20日的变更事项
变更前经营范围:   机电产品、电子产品、乙醇(32061)、环氧树脂(32197)、乙酸乙二醇甲醚(33570)、硫磺(41501)、过氧化氢[20%≤含量≤60%](51001)、三氯乙烯(61580)、甲酸(81101)、正磷酸(81501)、氢氧化钠(82001)、氢氧化钾(82002)、甲醛溶液(83012)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(以上商品进出口不涉及国营贸易、进出口配额许可证、出口配额招标、出口许可证等专项管理的商品,涉及其他专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。
变更后经营范围:   机电产品、电子产品、化学品(其中危险化学品限于《危险化学品经营许可证》允许经营的商品)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额许可证管理及其它专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。
变更前审批项目:   危险化学品经营许可证 粤深安监管经(乙)字[2006]000143号
变更后审批项目:   深圳市科技工贸和信息化委员会文件 深科工贸信资字【2011】1685号
批准证书 商外资粤深外资证字【2006】1030号

深圳市商贸通供应链管理有限公司2009年9月27日的变更事项
变更前注册资本(万元):   人民币1000.0000 万元
变更后注册资本(万元):   人民币3000.0000 万元
变更前实收资本(万元):   人民币1000.0000 万元
变更后实收资本(万元):   人民币3000.0000 万元
变更前股东:   张经平 1000.0000(万元) 100.0000%
变更后股东:   张经平 3000.0000(万元) 100.0000%
变更前投资总额(万元):   人民币1000.0000 万元
变更后投资总额(万元):   人民币3000.0000 万元

深圳市商贸通供应链管理有限公司2010年4月8日的变更事项
变更前住所:   深圳市罗湖区人民南路嘉里中心2309-11(仅办公)
变更后住所:   深圳市罗湖区人民南路深圳嘉里中心2309-2310(仅办公)
变更前执照有效期限:   2021年6月21日
变更后执照有效期限:   2012年4月7日
变更前注册资本(万元):   人民币3000.0000 万元
变更后注册资本(万元):   人民币6500.0000 万元
变更前实收资本(万元):   人民币3000.0000 万元
变更后实收资本(万元):   人民币4515.5496 万元
变更前经营范围:   机电产品、电子产品、化学品(其中危险化学品限于《危险化学品经营许可证》允许经营的商品)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额许可证管理及其它专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。
变更后经营范围:   机电产品、电子产品、二类和三类医疗器械产品(具体产品见《医疗器械经营企业许可证》粤B09302有效期至2014年12月15日)、化学品(其中危险化学品限于《危险化学品经营许可证》允许经营的商品,有效期至2012年6月1日)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额许可证管理及其它专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。
变更前股东:   张经平 3000.0000(万元) 100.0000%
变更后股东:   张经平 6500.0000(万元) 100.0000%
变更前成员:   孙萍(监事) 周炳城(副董事长) 钟志凌(董事) 张经平(董事长) 张经平(总经理) 李祥(董事) 董晓丹(监事)
变更后成员:   李祥(董事) 孙萍(监事) 卢励明(董事) 董晓丹(监事) 张经平(董事长) 张经平(总经理)
变更前投资总额(万元):   人民币3000.0000 万元
变更后投资总额(万元):   人民币6500.0000 万元

深圳市商贸通供应链管理有限公司2010年4月15日的变更事项
变更前执照有效期限:   2012年4月7日
变更后执照有效期限:   2021年6月21日
变更前实收资本(万元):   人民币4515.5496 万元
变更后实收资本(万元):   人民币6500.0000 万元

深圳市商贸通供应链管理有限公司2011年8月30日的变更事项
变更前成员:   李祥(董事) 孙萍(监事) 卢励明(董事) 董晓丹(监事) 张经平(董事长) 张经平(总经理)
变更后成员:   鄢雄伟(监事) 叶丽菁(监事) 李祥(董事) 张经平(总经理) 卢励明(董事) 张经平(董事长)

深圳市商贸通供应链管理有限公司2011年10月11日的变更事项
变更前经营范围:   机电产品、电子产品、二类和三类医疗器械产品(具体产品见《医疗器械经营企业许可证》粤B09302有效期至2014年12月15日)、化学品(其中危险化学品限于《危险化学品经营许可证》允许经营的商品,有效期至2012年6月1日)、纺织品的批发、进出口及相关配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额许可证管理及其它专项规定管理的商品按国家有关规定办理);供应链管理咨询;国内货运代理。
变更后经营范围:   机电产品、电子产品、二类和三类医疗器械产品(凭有效的《医疗器械经营企业许可证》粤B09302经营)、化学品(其中危险化学品限于《危险化学品经营许可证》允许经营的商品)、纺织品的批发、佣金代理(不含拍卖)、进出口及相关的配套业务(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理及其它专项规定管理的商品按国家有关规定办理申请);煤炭批发经营(凭有效的煤炭经营资格证经营);酒类批发(凭有效的食品流通许可证经营);供应链管理咨询;国内货运代理。

深圳市商贸通供应链管理有限公司2012年4月26日的变更事项
变更前企业类型:   有限责任公司(台港澳自然人独资)
变更后企业类型:   有限责任公司(台港澳法人独资)
变更前股东:   张经平 6500.0000(万元) 100.0000%
变更后股东:   澳捷实业有限公司 6500.0000(万元) 100.0000%
6 : GS(14)@2012-06-05 22:14:59

你的查詢: 公司編號: = 0705535
公司編號:   0705535
公司名稱:   AUJET INDUSTRY LIMITED
澳捷實業有限公司
公司分類:   本地公司
成立日期:   2000年2月28日
公司類別:   私人公司
公司現況:   仍在登記冊上
備註:   -
清盤模式:   -
已告解散日期:   -
押記登記冊:   有
重要事項:   -

公司名稱紀錄
名稱生效日期   使用名稱
2000年2月28日  AUJET INDUSTRY LIMITED
澳捷實業有限公司
7 : GS(14)@2012-06-05 22:16:19

http://www.tlscm.com/show.php?contentid=179

商貿通總裁張經平參加外商投資企業年會
2011-05-31 23:47:38
  為彰顯外商投資企業在特區建設中的突出貢獻,2010 年12 月10
日下午,深圳外商投資企業協會、深圳市國際投融資商會在深圳市五洲賓館舉行了「2010 年會員大會暨全國外商投資雙優企業和影響深圳經濟特區30
年跨國公司領袖、港商領袖頒獎典禮」。商貿通總裁張經平作為外商協會新任副會長也應邀出席了本次典禮。
   市委、市人大、市政府、市政協領導,政府有關部門負責人,各國駐穗領事館代表,獲獎企業、會員企業代表,港澳商會及社會各界翹楚出席了大會。會上,商貿通總裁張經平同與會的相關領導互動交流,晚會在親切友好的氣氛中落下了帷幕。

左一 外商協會副會長 郭小慧左 二 外商協會會長 郭榮俊左 三 商貿通總裁張經平

商貿通總裁張經平與(右一)原廣東省副省長 深圳市市長 國家財經委主任 李灝

商貿通總裁張經平與(右一)原深圳市市長 市委副書記 江西省副省長 鄭良玉
8 : GS(14)@2012-06-05 22:16:34

http://www.tlscm.com/
網站
9 : GS(14)@2012-06-05 22:17:15

http://www.ecnia.org/policy/detail.asp?ListId=4379
商貿通—編織供應鏈經緯世界的創新實踐家


                                        —訪深圳市商貿通供應鏈管理有限公司張經平董事長


       隨著中國市場經濟進入「深海」,不少新興行業「出水」,供應鏈管理即為近年充盈視聽的一個「熱詞」。


    中國的供應鏈管理行業濫觴於新世紀。成立於2001年的深圳市商貿通供應鏈管理有限公司無疑是行業一個先行者。在十年的歷程中,商貿通以成為「中國最優秀的專業供應鏈服務商」為目標,為全球客戶提供專業性、全方位、個性化供應鏈服務,成長為具有多項經營資質,下轄6家子公司的綜合性供應鏈服務商,成為行業先進者。





未雨綢繆,策立潮頭


    2001年6月,深圳市商貿通供應鏈管理有限公司在羅湖區人民南路2008號嘉裡中心2309—12室註冊成立,迄今已有十年歷史。


    在商貿通創立之前,絕大多數深圳市民還不知「供應鏈」謂之何物,其時特區從事供應鏈管理的企業不過兩三家。因而商貿通堪稱行業的啟蒙者和拓路者。而現今業內企業已擴增到數十家乃至上百家。


    但時至今日,人們對供應鏈管理的概念仍不知詳,將之混淆於物流。商貿通董事長張經平介紹說,供應鏈與物流是兩個方向的發展。比較而言,物流以物流設施建設為平台,是為物品流動而提供的服務。供應鏈管理則突出功能網鏈結構建設,是商流、物流、信息流、資金流等綜合性服務。同時,對於製造業和商貿業來說,實行供應鏈管理可以有效降低成本,提升效益。對傳統的物流企業而言,開展供應鏈管理則可有效地化解傳統物流利潤微薄的困難,成倍增加企業利潤,有利於企業快速發展。作為一種集成的管理思想和方法,供應鏈管理不僅是一條連接供應商到用戶即將供應商、製造商、分銷商、零售商,直到最終用戶連成一個整體的服務鏈,而且是一條增值鏈,物料在供應鏈上因加工、包裝、運輸等過程而增加其價值,給相關企業帶來收益。


    緣於供應鏈管理為從源頭供應商到最終消費者的集成業務流程,供應鏈管理公司經營業務牽涉多個領域,服務企業涵蓋多個行業,經營資質成為供應鏈管理公司的「營業執照」。在十年的專業發展中,商貿通先後獲取了進出口經營權、國際貨代、運輸、代理報關報檢等多項經營資質,使公司開展供應鏈管理業務全線綠燈通行。張經平董事長說,單一資質只能做供應鏈上的某個節點業務,商貿通在多個領域取得「認證」,因而成為一家真正的供應鏈管理企業。


    在深入研究行業物流特點的基礎上,商貿通公司運用先進的信息技術整合資源,搭建了商流、物流、信息流、資金流四流一體的供應鏈服務平台,業務覆蓋採購與分銷執行和服務、貿易商務服務、關務服務、保稅物流、保稅加工維修、國際物流和國內運輸配送等範疇,服務涉及機電、電子、化工、醫療設備、高檔消費品、大宗商品等行業,煤炭行業也因相關資質的獲取,即將納入公司的服務版圖。


    專業中發展,發展中壯大。歷經十個年份的長足發展,商貿通不僅成長為一家綜合性供應鏈服務商,而且朝著規模化、集團化方向行進,現下轄深圳市錦捷物流有限公司、上海澳威菱國際貿易有限公司、澳捷實業有限公司(香港)、深圳市錦捷通物流有限公司、上海駿通國際物流有限公司、深圳市澳泰盛貿易有限公司6家子公司,其中兩家子公司分別位處深圳福田保稅區、上海外高橋保稅區內,公司已建立了以深圳、上海為中心的華南、華東運營中心,基於北京、南京、西安、成都4個辦事處為中心的物流網絡體系。



厲兵秣馬,鑄就輝煌


     在無人涉足的領域闖出一條嶄新道路的人,謂之開拓者。在初生的供應鏈管理領域,商貿通稱得上一個開拓性企業。


    為核心企業及客戶帶來有價值的產品、服務及信息,是供應鏈管理公司開拓市場的基石。順應市場需要,商貿通秉承「以客戶為中心,為客戶創造價值,與客戶共成長」理念,通過卓越的流程、專業化信息系統和持續創新,以核心企業為中心優化供應鏈,實現全球供應鏈協同,贏得競爭優勢,提高可預見性、靈活性、透明性、安全性的供應鏈需求,以應對全球日益複雜的競爭環境,為全球客戶提供專業、全方位、個性化的供應鏈服務,最大限度地創造價值。


    經過長期的拚搏積累,商貿通組建了一支專業、高素質的物流專家服務團隊,搭建了商流、物流、信息流、資金流四流合一的供應鏈可視化服務平台。依託這一平台,商貿通為客戶提供採購與分銷物流、生產監控/內控物流、分撥/倉庫管理、運輸管理以及信息服務。


    「我們的競爭優勢在於專業綜合服務能力,服務追求精益求精、細中求細,堅持做好細節,真正做到客戶無憂的一站式服務。」張經平董事長介紹,憑藉全球化行業視角、一體化的供應鏈管理服務、完善的質量管理體系共同構築的服務優勢,商貿通為客戶帶來的收益有共性也有個性。共性如降低物流運作、管理成本,提高響應速度和及時性;減少庫存,提高資金使用率;透明化管理,提高市場佔有率、物流、採購效率等。個性表現在分銷執行服務方面,可提供一體化解決方案;虛擬生產模式可使客戶專注於核心研發和銷售;集中採購模式可為客戶解決進出口和物流瓶頸。而公司在客戶發展方面,更是堅持高端路線,選擇面向國際、國內大型品牌企業,大型工廠,品牌運營商、研發設計企業、通路代理商,國際採購商,國內供應商、通路商等優質客戶推行服務。憑著良好的物流基礎設施、優秀的運營技術和高效的運作效率,商貿通贏得了大量IT、機電、化工等行業客戶的深度合作,建立了良好夥伴關係。雖然「業務做不完」,但立足長遠發展的商貿通「只做自己該做的事」。十年間,公司推動行業標準化和誠信環境建設,堅持守法經營,從未有過違規記錄。公司始終堅持一個原則,那就是「金獎銀獎,不如客戶的誇獎;金盃銀杯,不如客戶的口碑」。我們是拿著「十年磨一劍」的決心與恆心來做企業的,儘管我們的員工大部分連商貿通獲得了多少獎牌、獎盃都數不清楚,但我們的客戶卻是憑藉行業的口碑逐漸傳播的,這在混沌初開的供應鏈管理行業顯得尤為難能可貴,而商貿通也由此實現了穩健發展,並載譽不斷。


    早在2004年公司就通過了ISO9001:2000質量管理體系認證,同年年底獲簽深圳海關「審價快捷通關合作備忘錄」,被列入MOU大型企業名錄,享受快捷審價、通關便捷的優勢。同時榮獲2004年度深圳皇崗海關「納稅十佳企業」稱號。隨後在2005年榮獲深圳市首批「進出口誠信AAA企業」稱號。首批實行海關聯絡員管理制度,由海關專人負責與企業的溝通與管理工作。接下來,先後取得《危險化學品經營許可證》獲得危險化學品的進出口經營權,《醫療器械經營企業許可證》、《食品流通許可證》,取得《廣東省酒類專賣管理條例》獲得酒類批發業務經營權。

    2007年取得《海關客戶協調員制度企業》獲得「先放後征」權。2008年被深圳海關評為A類企業。2009年被深圳海關評為AA類企業。2009年被深圳皇崗海關評為「依法納稅、合作共贏」企業、「2009年度納稅大戶」。2010年榮獲第二屆深圳進出口誠信AAA企業。2009年當選為深圳市出入境檢驗檢疫協會第一屆理事會會員單位、深圳市物流與供應鏈協會會員單位。2010年12月商貿通董事長張經平先生當選為深圳外商投資企業協會副會長。


    值此十年司慶之際,商貿通又喜獲「2010年度全國先進物流企業」、「2010年度海關納稅大戶」,「2010年度中國物流百強企業」殊榮。


    商貿通能取得今天這樣驕人的成績,與其在供應鏈服務領域的拚搏密不可分。這些認可和榮譽,意味著商貿通在業界的美譽度和品牌地位不斷提升,更為公司的後續發展注入強大活力。



厚德載物,渾然天成


    2010年10月,在中國(深圳)國際物流博覽會上,商貿通榮贗品牌企業獎。獲獎理由包括健全的產品服務體系,較高的公眾認可度、滿意度和忠誠度,更有深厚的品牌文化底蘊及完善的企業文化建設。


    企業文化對企業長期經營業績有著重大的作用,可能成為決定企業興衰的關鍵因素。基於對企業文化戰略意義的高度認識,商貿通樹立了「員工、投資方、企業三方共贏」的文化建設基點,確立「人高於一切」的人才理念,把認同公司核心價值觀,富於創造能力的員工視為公司最寶貴的財富,公司願與員工共享成果、共創輝煌。在張經平董事長的主導下,公司深化「學習型企業」,創建、優化制度管理和人文關懷,激勵專業、高端的物流專家服務團隊寄情於「專業、專注,共創未來」,在公司發展進程中,以持續不斷的創新來滿足客戶不斷增長的需求,努力打造一個無國界的商業新世界。


    筆架山爬山健身,梧桐山登頂,仙湖植物園祈福,海鹽南北湖野外拓展,紅海灣旅遊,懷柔神堂峪遊歷,陽朔旅遊,「激情協作,溝通信任」企業年會……商貿通的企業文化活動頻密開展,成為員工與公司加深感情的粘合劑。


    對於商貿通的企業成長和品牌成就,如果用一句話來概括,那就是企業培育了文化,文化培育了團隊,團隊成就了事業。深厚的品牌積澱,豐沛的文化活力,集成一種強盛的隱性力量,推動著商貿通在持續發展的征途中不斷綻放新彩,凱歌聲聲。


    2010年4月27日,商貿通與深圳建行簽署戰略合作協議。在良好的銀企合作關係下,建行將視商貿通為重要客戶,全力支持其發展,為商貿通及各控股子公司提供全面的金融服務和支持。而商貿通融資額度將進一步擴大,為業務開拓提供有效的資金保障,也為今後發展提供更加廣闊的空間,具有深遠的意義。


   2010年11月8日,商貿通董事長張經平先生會見了來深考察的重慶市九龍坡區政府、金鳳電子信息產業園的相關領導。雙方就商貿通在重慶金鳳電子信息產業園建設國際供應鏈服務基地項目進行磋商,溝通了項目投資的具體問題,最後友好籤訂了《投資協議書》。


踐行見真,再度揚帆


    「作為世界經濟一體化的支撐產業,現代物流業已成為當代經濟發展的重要推動力量,被稱為21世紀的朝陽產業。」張經平董事長為商貿通擘畫了企業願景:成為國內著名、行業領先、管理與運作水平一流的供應鏈管理服務公司;為客戶創造價值,使股東、員工得到持續、滿意的回報;骨幹成為現代物流業供應鏈管理專家;2011年業績突破八十億,2012年業績超越一百億;商貿通未來三年力爭成功上市,成為一家盡社會責任,對廣大投資者、客戶及員工負責的公眾服務型企業,打造全球供應鏈管理品牌公司。


    千帆競發,百舸爭流。我們深信,在未來日子裡,商貿通人會用更高的成績與榮耀,用最真誠的心,在行業舞台證明其品牌價值!
10 : GS(14)@2012-06-05 22:17:30

http://sztqb.sznews.com/html/2012-03/28/content_1981457.htm
商貿通當選物流協會副會長單位

日前,深圳市物流與供應鏈管理協會第五屆理事會第二次會議暨2012年度深圳市物流行業經濟運行分析會召開。會議審議通過了關於深圳市商貿通供應鏈管理有限公司為副會長單位的提案。

會上,協會以及政府領導充分肯定了商貿通在物流與供應鏈行業所做的貢獻。與會的35家協會理事單位代表也高度評價了商貿通近年來所取得的工作成績。

深圳市商貿通供應鏈管理有限公司張經平董事長表示,商貿通將以榮獲「深圳市物流與供應鏈管理協會副會長」為契機,順應市場的需要,繼續秉承「以客戶為中心,為客戶創造價值,與客戶共成長」的理念,抓住轉型升級的機遇,共同推動深圳市物流產業整體向高端物流邁進。(楊 橋)

深圳 商貿 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=279704

北京迪信通商商貿(迪信通)(6188)專區

1 : GS(14)@2014-06-24 00:32:20

http://www.dixintong.com/
網站
2 : GS(14)@2014-06-24 00:35:02

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/54690[/realblog]
3 : GS(14)@2014-06-24 00:35:18

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/35574[/realblog]
4 : GS(14)@2014-06-24 00:35:44

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/35584[/realblog]
5 : GS(14)@2014-06-24 00:36:06

[realblog]http://realblog.zkiz.com/greatsoup38/6060[/realblog]
6 : GS(14)@2014-06-24 23:00:23

1. 賣電話
2. 收入除左電話,都賺配件同電訊商的錢
3. 成3,000幾間鋪
4. 生意增長好快
5. 有埋O20平台
6. 有批發、有零售
7. 賺唔到好多錢
7 : GS(14)@2014-06-25 00:06:31

8. 風險: 擴張、和電訊商的合作、銷售保持、加盟商、資金、品牌支持、供應商集中、店面、
8 : GS(14)@2014-06-25 00:07:11

9. 值得睇
9 : GS(14)@2014-06-25 00:10:24

10. 2000年由劉姓人創立、2005年已想上市,最初香港、後A股,再轉H股,引入幾個基金
11. 會分股予員工
10 : GS(14)@2014-06-25 00:19:00

12. 同中移動、中聯通、中電訊合作
13. 有埋O2O
14. 一個月賣60萬部手機
15. 國產機龍頭
16. 有加盟、有批發,批發強勁
17. 全國都有鋪
18. 升級店鋪
19. 銷售團隊幾大
20. 三星機好貴
21. 五大供貨商集中
22. 客銷售增大
11 : GS(14)@2014-06-25 00:19:31

23. 私人有運營商生意
12 : GS(14)@2014-06-25 00:21:39

24. 王霖:1700
25. 李文才:3369
26. 李冬梅:3899
27. 伍秀薇: 341、896
13 : GS(14)@2014-06-25 00:23:04

28. 獨立店要3個月至6個月平衡、6至30個月回本,店中店2個月至6個月,3至18個月回本
14 : GS(14)@2014-06-25 00:24:46

29. 2013年增25%,至2.9億,重債
15 : GS(14)@2014-06-25 09:57:10

6188
16 : bbaeric(38257)@2014-06-26 15:55:17

【新股分析】財務比率轉差 迪信通毛利率或再降
2014-06-26 13:34

迪信通(06188)由昨日起公開招股,至本月30日截止,並預計於7月8日掛牌。迪信通全球發行1.67億股H股,本港發售佔10%,國際發售佔90%,招股價介乎每股5.3元至7.1元,每手為500股,入場費3585.79元。以招股價中位數6.2元計算,集資淨額9.42億元,其中約56%用於擴張零售及分銷網絡,14%用於償還銀行借貸等。迪信通的基礎投資者包括聯想集團(00992)、奇虎360、聯通(00762)及TCL通訊(02618)。

迪信通為內地手機連鎖店。根據賽諾報告,按銷量計,迪信通為去年內地最大的移動通訊連鎖店及第三大手機零售商。迪信通的銷售額主要透過O2O平台產生,包括線下渠道(實體零售及分銷網絡)和線上渠道(電子商務銷售平台及其他虛擬平台)。迪信通現時於內地經營1512間門店,包括956間獨立經營門店及556間加盟店,並向移動運營商及其他第三方零售商批量供應移動設備及配件,以進佔其批發分銷網絡。迪信通的電子商務平台亦頗多元化,包括「天貓」、「亞馬遜」及「1號店」等第三方互聯網平台。

業績方面,較值得投資者關注的是迪信通毛利率於過去3年持續下跌,由2011年的18.7%,降至2012年的16.6%,減幅達11.2%。去年毛利率跌幅更見擴大,降至13.6%,與2012年相比減幅達18.1%。毛利率下跌的原因,主要是由於來自銷售移動通訊設備及配件的毛利率下降所致。根據招股章程,毛利率下降是因為智能手機及3G手機的採購成本增幅超過售價增幅,同時該類手機所佔銷售比重上升所致。由此可見,迪信通對供應商的議價能力較低,採購成本的增幅亦未能成功轉嫁消費者,反映行業競爭激烈,消費者對價格改變的敏感度高,迪信通的毛利率於未來仍有進一步下跌風險。此外,銷售較高端的智能手機無疑有助提高毛利率,但由於供應商於該類產品的議價能力普遍較連鎖店高,造成毛利受壓,未必有利像迪信通等手機連鎖店或零售商。

迪信通的主要財務比率,於過去3年均有轉差跡象,流動比率由2011年的1.6倍,降至去年的1.4倍;期內資產負債比率由29.5%,上升至49.2%;權益回報率(ROE)則見受壓,由2011年的22.3%,降至去年的19.2%。以上數據或反映迪信通於擴張業務時產生融資需求,令債務淨額增加,並拖累財務比率。

風險方面,過去3年,五大客戶的銷售額約佔迪信通總收入1成多,比例雖不算高,但由於迪信通面對激烈的價格競爭,這些主要客戶或尋求以低於過往價格向迪信通獲得產品及服務。雖然迪信通表示已與若干大型客戶訂立1年期合約,但是合約屆滿後會否續新尚待觀察,即使續新合約,客戶採購量亦可能下跌,原因是行業門檻較低,客戶或改向新的市場參與者採購。

總括而言,迪信通的財務比率反映其盈利受壓,儘管預期收入持續增長,但由於銷售成本的上升幅度可能較大,股價或受拖累。投資者宜密切注意迪信通上市後毛利率的變化。

施嘉坤

(版權所有 : 信報財經新聞)

http://www.finet.hk/mainsite/newscenter/FINETHK/1/3670791.html
17 : GS(14)@2014-09-14 14:57:33

盈利增6%,至1.29億,重債
18 : greatsoup38(830)@2015-04-26 15:07:56

盈利增9%,至3.23億,重債
19 : GS(14)@2015-05-24 02:10:12

同樂視網合作
20 : greatsoup38(830)@2015-09-03 13:19:15

維持賺1.4億,重債
21 : GS(14)@2015-10-01 23:42:10

6188 同 992 合作
22 : greatsoup38(830)@2016-01-11 20:07:35

搞到印度
23 : GS(14)@2016-07-12 14:01:41

eat competitors
24 : greatsoup38(830)@2016-09-19 01:25:36

盈利降3成,至1.07億,重債
25 : GS(14)@2016-10-11 00:54:52

咁都得
26 : greatsoup38(830)@2016-11-03 03:03:09

CFO走
27 : greatsoup38(830)@2016-11-16 10:53:39

進軍廣東市場
28 : GS(14)@2017-05-08 00:41:59

盈利降5%,至2.94億,重債
29 : GS(14)@2017-05-12 10:31:30

本公司董事會(「董事會」)獲CDH Mobile (HK) Limited(「CDH Mobile」)及3i Information
Limited(「3i Information」)(兩 者 均 為 本 公 司 之 原 主 要 股 東(定 義 見 上 市 規 則))告
知,於2017年4月26日,CDH Mobile及3i Information分別與Digital China (HK) Limited
(「Digital China」,一 家 依 據 香 港 法 律 註 冊 成 立 的 公 司)訂立股權轉讓協議(「股 權
轉讓協議」)。根 據 股 權 轉 讓 協 議,CDH Mobile及3i Information按每股3.1港元之平
均代價向Digital China分別出售71,250,000股 及87,100,000股(分 別 佔 於 本 公 告 日 期
本公司已發行總股本約10.69%及13.06%)本公司每股面值人民幣1.00元之股份
(「銷售股份」)(「出售事項」)。銷 售 股 份 佔 於 本 公 告 日 期 本 公 司 已 發 行 總 股 本 約
23.75%。出 售 事 項 已 於2017年5月9日 完 成。
於 緊 隨 出 售 事 項 完 成 後,CDH Mobile及3i Information不 再 持 有 本 公 司 任 何 股 份,
而Digital China成 為 本 公 司 之 主 要 股 東。就 本 公 司 董 事 經 作 出 一 切 合 理 查 德 德 德
詢 後 所 深 知、盡 悉 及 確 信,於 緊 隨 出 售 事 項 完 成 前,Digital China為本公司及其
關連人士(定 義 見 上 市 規 則)之 獨 立 第 三 方。
30 : GS(14)@2019-01-01 00:39:26

股權轉讓協議
董 事 會 欣 然 宣 佈,本 公 司 與 迪 信 通 科 技 於2018年12月31日訂立股權轉讓協
議,據 此,本 公 司 同 意 出 售 且 迪 信 通 科 技 同 意 購 買 深 圳 迪 信 通70%股 權,代
價為人民幣3,500萬 元。
緊 隨 股 權 轉 讓 協 議 完 成 後,本 公 司 將 不 持 有 深 圳 迪 信 通 的 任 何 股 權,因 此 深
圳 迪 信 通 將 不 再 為 本 公 司 的 附 屬 公 司。

31 : GS(14)@2019-01-31 09:24:12

一、非公開發行公司債券
背 景
為拓寬北京迪信通商貿股份有限公司(「本公司」)融 資 渠 道,調 整 並 優 化 本
公 司 財 務 結 構,降 低 資 金 成 本,同 時 結 合 當 前 債 券 市 場 的 狀 況 和 本 公 司 的
資 金 需 求 情 況,本 公 司 擬 在 中 華 人 民 共 和 國(「中 國」)境內非公開發行公司
債 券。根 據 中 國 法 律 法 規 的 規 定,本 公 司 董 事 會(「董事會」)認 為,本 公 司 符
合 在 中 國 境 內 非 公 開 發 行 公 司 債 券 的 條 件 和 要 求,並 於2019年1月30日 舉
行的董事會會議(「董事會會議」)上 建 議,於 本 公 司 股 東 大 會(「股東大會」)
上徵求本公司股東(「股 東」)批准在中國境內非公開發行本金總額不超過人
民 幣500,000,000元(含 人 民 幣500,000,000元)的公司債券予中國的合資格投資
者(「非公開發行公司債券」)。
北京 信通 商貿 6188 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=284709

亞太資源(1104,前盈榮集團、上海商貿 )專區

1 : GS(14)@2014-09-11 11:30:24

http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=7851&page=\r\n前專區
2 : Louis(1212)@2014-09-11 12:55:30

亞太資源料扭虧為盈 最多賺9.5億

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20140911004_C.pdf

亞太資源(01104)發盈喜,預期2014年度之末期業績的純利介乎8.16億元及約9.52億元之間,相比2013年度20.8億元虧損,錄得溢利大幅改善。

發盈喜主要由於撥回部分先前就集團兩間主要上市聯營公司的賬面值所計提的減值虧損,以及資源投資業務表現與2013年度相比有所改善。集團兩間主要上市聯營公司的股價顯著上升,使集團得以撥回部分從2013年6月30日結轉之減值虧損。

3 : 承天(1379)@2014-12-29 12:34:43

LOUIS好似重貨呢隻?
4 : Louis(1212)@2014-12-29 17:57:45

承天3樓提及
LOUIS好似重貨呢隻?


Already slept bodysmiley
5 : simonwor(34306)@2015-03-05 22:27:16

http://cn.reuters.com/article/2015/03/03/idCNL4S0W51S620150303

路透香港3月2日 - 汤森路透旗下基点报导,消息人士称,亚太资源
国际控股有限公司(APRIL,简称亚太资源集团)考虑办理一笔多档贷款,
金额高达11亿美元。
  
  亚太资源已向银行发出参考内容,I部分为8,000万美元三年期循环贷
款,II部分为6.5亿美元五年期按季偿还定期贷款,设有最高2亿美元的绿
鞋贷款,III部分为1.7亿美元七年期按季偿还项目贷款。
  
  3月9日及10日预定在印尼Pekanbaru进行实地查察。
  
  I部分贷款方面,承诺5,000万美元以上的银行,获得前端费用120个
基点及主办行头衔,承诺2,000-4,900万美元者,获得费用100个基点及安
排行头衔。
  
  II部分贷款方面,承诺7,500万美元以上的银行,获得前端费用170个
基点及牵头行兼簿记行(MLAB)头衔;承诺5,000-7,400万美元者,获得费
用150个基点及牵头行头衔;承诺3,000-4,900万美元者,获得费用125个
基点及主办行头衔;承诺2,000-2,900万美元者,获得费用110个基点及安
排行头衔。
  
  III部分贷款方面,承诺7,500万美元以上的银行,获得前端费用175
个基点及MLAB头衔;承诺5,000-7,400万美元者,获得费用155个基点及牵
头行头衔;承诺3,000-4,900万美元者,获得费用130个基点及主办行头衔

  
  I部分贷款若动用不到50%,将有一笔50个基点承诺费。
  
  此案获得亚太资源国际控股(APRIH)、APRIL International
Group(AIG)、April Fine Paper Trading(AFPT)及另外七家子公司担保。

  借款人Heliosity Consulting(Singapore)为AIG全资子公司。
  
  I部分贷款资金将用于一般企业用途,III部分资金用于资本支出。
  
  II部分贷款资金用于两笔贷款的再融资及一般企业用途。这两笔贷款
分别是Gold Crest Capital在2011年6月完成的5.25亿美元五年期贷款,
及AFPT在2012年11月签订的1.20亿美元三年期有担保循环贷款。(完)

(编译 蔡美珍;审校 张荻)
6 : Louis(1212)@2015-03-05 23:03:46

令人難以置信smiley
7 : Louis(1212)@2015-04-19 23:06:36

事实上, 根本沒有所謂的垃圾股老千股, 622一樣由6仙上升到43仙! 應會繼續上升更多!!

有一天, 老千股682, 1104和1174同樣升到飛起! 不信, 走著看吧!!

亞太 資源 1104 前盈 盈榮 集團 上海 商貿 專區
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=285512

新地3.5億奪葵涌商貿地 高估價逾三成

1 : GS(14)@2016-05-07 23:40:04

http://property.mpfinance.com/cf ... 0506/paa01/lac1.txt



【明報專訊】地政總署公布,葵涌葵涌道、葵安道交界商貿地皮,剛以3.501億由新地(0016)投得,預計項目總投資金額約為7億元,新地表示將來落成後無意拆售。資料顯示,項目佔地5103方呎,可建樓面約5.8萬方呎,每方呎樓面地價約6036元,高於市場最高估值2.6億逾34%。資料顯示,項目截標前的估值介乎2.03億至2.61億元,即每方呎樓面地價估值約3500至4500元。

雷霆:總投資額7億 長線收租

新地副董事總經理雷霆回應查詢稱,集團很高興成功投得地皮,因為地皮位置佳,交通方便,鄰近的集團同系物業,租金收益理想。雷霆預計,項目落成後將作長線收租之用,預算總投資額約7億元。

連同新地在內,上述地盤於上周截標,合共接獲14份標書,除信置(0083)等大型發展商外,香港興業(0480)、永義國際(1218)、金朝陽(0878),以及賭王四太梁安琪旗下地產投資公司尚嘉等中小型發展商亦有入標。

業界:出價進取因區內缺商貿地

美聯測量師行董事林子彬稱,是次成交價較市場預期高,可見發展商銳意在區內增加市場佔有率,連同區內已落成及活化項目,在長遠發展上較為有利,將可起一定協同作用,因此其出價較進取。

萊坊估價及諮詢主管林浩文認為,區內過去以工業樓面供應為主,商貿用地供應有限,而地皮規模細,且位置方便,鄰近港鐵站,因此吸引力高。
新地 3.5 億奪 葵湧 商貿 高估 價逾 三成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=299637

長沙灣商貿地王估值逾60億

1 : GS(14)@2016-09-29 07:52:25

【明報專訊】除住宅地皮外,政府亦積極增加商貿地供應,來季便會推出長沙灣瓊林街一幅商貿地,可提供近百萬方呎樓面。發展局長陳茂波稱,於首3個財政季度,政府推出的商貿地涉近280萬方呎樓面,為近4年最多,並較過去兩個財政年度總和還要多。

首3季度推近280萬呎商貿樓面地

中原(工商舖)高級區域營業董事梁志輝表示,今次招標於長沙灣瓊林街商業地皮,地盤面積83,185方呎,指定作商貿用途發展,最高可興建樓面約99.8萬方呎,屬區內近年罕有的大型商廈新供應,料勢成為區內新地標,將可吸引逾十家財團競投,當中不乏中資財團及本地廠家。他預計,該幅地皮每方呎樓面地價將可達6000至6500元水平,估值約60億至65億元不等,估計落成後呎價可售約1.2萬至1.3萬元。

[地產]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3525&issue=20160929
長沙 商貿 地王 估值 60
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=310470

黃竹坑商貿官地 收24份標書創紀錄

1 : GS(14)@2016-10-09 01:38:44

【明報專訊】鐵路效應下,發展商群搶黃竹坑地。黃竹坑道與業勤街交界一幅商貿地昨日截標,地政總署公布大收24份標書,超越2012年推出招標的九龍灣常悅道、宏泰道及宏遠道地皮收20份標書紀錄,創政府推售商貿官地獲收標書數目新高。

最少6組財團入標

政府繼本年度推出葵涌葵安街地皮後,黃竹坑道與業勤街交界商貿地昨日截標,共吸引長實地產(1113)、新地(0016)、恒地(0012)、新世界(0017)、會德豐(0020)、南豐、嘉華(0173)、英皇(0163)、華置(0127)、華懋、宏安地產(1243)、富豪酒店(0078),以及由賭王「四太」 梁安琪旗下私人投資公司尚嘉控股等入標。此外,財團標書則包括信置(0083)與帝國集團合組財團,香港興業(0480)及中信泰富財團,建灝地產及豐泰財團,泛海國際(0127)、張松橋旗下中渝置地(1224)及資本策略(0497)財團、宏基資本(2288)伙拍家族投資者等,以及資深投資者林子峰旗下高士威集團伙拍其他投資者等,至少有6組財團入標。

林子峰旗下高士威集團 首度入標

值得留意,是次項目除吸引發展商、基金及家族投資者外,由資深投資者林子峰旗下高士威集團,是次亦首度入標,該公司物業租務經理方滿稱,看好該區發展,公司擬未來晉身發展商之列,故會積極增加土地儲備。

嘉華:受惠南港島線 看好該區發展

嘉華國際香港地產發展及租務總監尹紫薇則認為,港島商業地供應較少,特別是港鐵南港島線通車後,黃竹坑來往金鐘僅數分鐘,故看好該區發展。

需代政府建藝術中心 佔樓面一成

黃竹坑商貿地面積約18,996方呎,估計可建樓面約284,945方呎,中標者需代政府興建藝術中心等,約佔10%樓面面積,政府日後將以2.95億元回購。測量師估值參差,地皮估值約12.25億至22.8億元,每呎樓面地價介乎4300至8000元。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7747&issue=20161008
黃竹 商貿 官地 24 標書 創紀錄
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311080

黃竹坑商貿地大收24標書

1 : GS(14)@2016-10-10 00:40:09

【本報訊】受惠於港鐵(066)南港島綫效應,昨日截標的黃竹坑商貿地,大收24份標書,為政府賣地歷來投標反應最好的商貿地皮,各大孖沙以至投資者都有出手。當中入標財團包括恒地(012)、新地(016)、長實(1113)、會德豐(020)、南豐、信置(083)聯同帝國集團、香港興業(480)與中信泰富地產、華懋、建灝地產聯同豐泰地產、泛海(129)聯同中渝置地(1224)及資本策略(497)合資,另賭王「四太」梁安琪旗下尚嘉及資深投資者林子峰旗下高士威(亞洲),都分別有出手。中原測量師行執行董事張競達表示,地皮收到超過20份標書,反應相當踴躍,超出預期,不少大型及中型發展商亦有入標。地皮鄰近未來南港島綫黃竹坑站,位置優越,加上市場資金氾濫,資金積極尋找出路,而港島區向來少有商業地皮供應,黃竹坑將受惠於鐵路效應,今次招標的地皮自然成為財團爭奪的目標。估計地皮每呎樓面地價約8,000元,總值約22.8億元。地盤面積約為1.9萬方呎,指定作非住宅(不包括酒店、加油站及院舍)用途。最高樓面面積近29萬方呎。包括將由買方興建的藝術及文化中心和辦公室的政府地方的樓面面積。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161008/19794466
黃竹 商貿 地大 大收 24 標書
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311133

黃竹坑商貿地呎價8872元 全港新高

1 : GS(14)@2016-10-13 07:42:07

【明報專訊】港鐵南港島線最快年底通車,令黃竹坑一帶物業備受追捧,上周截標的黃竹坑地一幅商貿地,最終由信置(0083)伙拍郭炳湘旗下帝國集團以25.28億元投得,每方呎樓面地價高達8872元,創全港商貿官地新高。

信置伙郭炳湘25億奪得 總投資額40億

今次批出的地皮位於黃竹坑道與業勤街交界,項目佔地約18,996 方呎,可建樓面約284,945 方呎,每方呎樓面地價約8872元,較市場估值約12.2 億至22.8億元高至少一成。資料顯示,對上一幅最高每呎樓面地價之商貿地,是今年5月由新地(0016)以3.5億元投得葵涌商貿地,當時每方呎樓面地價6036元。由於今次中標者須代政府興建藝術中心等,約佔10%樓面,政府日後將以2.95億元回購,扣除有關樓面後,每方呎樓面地價更高見9857元。

對於今次投得地皮,帝國集團發言人稱,今次權益佔比是由信置佔六成,帝國集團佔四成,預計總投資額約40億元。集團主席郭炳湘表示,非常高興與信置合作投得項目,計劃發展優質商廈,並稱看好香港經濟前景。信和集團執行董事黃永光表示,該地皮位置優越,區內發展成熟,鄰近港鐵黃竹坑站,集團計劃興建優質甲級商業項目,包括在內的藝術文化中心及相關設施將是另一吸引之處。

測量師:反映港鐵通車效應

項目上周截標時大收24份標書,超越2012年推出招標的九龍灣常悅道、宏泰道及宏遠道地皮收20份標書紀錄,創商貿官地獲收標書數目新高。美聯測量師行董事林子彬稱,項目成交價高於市場預期,反映發展商看好港島寫字樓市場前景,加上受惠港鐵南港島線效應,所以發展商出價相對進取。

另金朝陽(0878)等早前以8.2億元售出的西半山摩羅廟街14至18號商住項目,由內房華融置業旗下華融(香港)產融投資購入,為華融置業首個境外項目,項目已獲開工紙。該公司稱,項目總投資超過10億元,可建總樓面約4.9萬方呎,主要提供1房單位。

[地產]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3479&issue=20161013
黃竹 商貿 地呎 呎價 8872 全港 新高
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311735

長沙灣商貿地料每呎7,500元

1 : GS(14)@2017-02-08 22:11:27

【本報訊】市區住宅地搶手,商貿地同樣渴市,周五(10日)截標的長沙灣瓊林街商貿地,為西九龍近年最大規模商用地,市場估計每呎樓面地價可達7,500元,估值最高約75億元,有力問鼎商貿地王。資料顯示,項目佔地約8.3萬方呎,可建樓面近百萬呎,約99.8萬方呎。參考去年批出的黃竹坑商貿地,樓面呎價超過8,000元,預計同屬市區的長沙灣商貿地,樓面呎價亦將有7,000至7,500元,估值最高約75億元,總投資額料超過100億元,發展規模不少,測量師料收約5至8份標書。發展商要完成項目的土壤及地下水污染問題評估報告,才可展開地盤平整工程,並要就鄰近呈祥道一幅斜坡進行岩土勘察及維修保養。同區對上一幅批出的商用地為2014年4月,當時長沙灣道650號商業地以每呎樓面地價約5,177元批予第一集團,成交價逾10億元。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170208/19921243
長沙 商貿 地料 料每 每呎 500
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=325942

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