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吉利汽车募资收购澳最大变速器公司


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http://www.caijing.com.cn/2009-05-20/110169237.html


  【《财经网》北京专稿/记者 梁冬梅】吉利汽车将通过配售和增发的形式募集资金7.5亿港元。公司负责人对《财经》记者表示,主要用途之一是吉利最近一笔海外收购项目——收购全球第二大自动变速箱生产商Divertless Supersonic Intakes(下称DSI)。

 2009年5月20日,吉利汽车控股有限公司(香港交易所代码:00175,下称吉利汽车)公告称,公司已与大股东Proper Glory Holding Inc.(下称PGH)及配售代理签订配售及认购协议,配售及发行新股募集资金。

  根据公告,配售事项完成日为2009年5月22日,预计认购事项将在2009年6月3日之前完成。公司实际控制人李书福,也借此套现3.1亿港元。

  公告称,此次募集资金净额约为7.5亿港元,用于补充资本金及收购事项,但未表明具体项目。

  当日下午,吉利集团新闻发言人王自亮在接受《财经》记者电话采访时证实,募集的部分资金将用于收购DSI项目。

  2009年3月27日,吉利汽车公告称,已与澳大利亚自动变速器公司DSI签订协议,以不超过3.1亿港元的价格收购对方相关资产和技术,如果相关条件均达成,交易当在2009年5月29日之前完成。不过,公告并未提及收购资金的来源。

  DSI年产18万台,最大的客户是韩国双龙汽车。受双龙汽车进入破产保护程序、需求大幅下降的影响,DSI于2009年2月也进入破产程序。

  吉利汽车执行董事杨健在接受媒体采访时称,收购DSI,对于吉利汽车来说,能够组成自主研发的动力系统,在提升技术水平的同时,节约成本。此外,由于国内对自动变速器有很大需求,还可增加DSI的销量。

  不过,一些投资者并不看好吉利汽车收购DSI的前景。中信证券汽车分析师李春波告诉《财经》记者,此次吉利汽车增发新股的数额并不大,也从一个侧面反映了投资者对公司的盈利前景有担忧。

  对于有分析认为,吉利汽车增发新股的目的,可能会用于扩大海外收购。李春波认为,此次募集资金额,不足以支持大型海外并购。

  此前,市场多有传闻称,吉利汽车将参与竞购福特旗下沃尔沃轿车,以及通用旗下的萨博汽车。2009年5月7日,吉利汽车发布公告,否认公司将参与竞购这两家公司。

  按销量计算,吉利汽车是中国排行前十的乘用车公司,2008年销量达20.4万辆。2007年,吉利汽车宣布,放弃此前的低成本战略,开始进行技术升级为主的战略转型。

  吉利汽车控股股东为PGH,实际控制人为公司主席李书福,拥有公司57.98%的股份。配售和新股发行完成后,持股将下降至50.04%。

  5月20日,吉利汽车H股收于1.38港元,下跌4.82%。■  
吉利 汽車 募資 收購 最大 變速 公司
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募资27亿港元 SOHO中国筹划大举收购


 

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http://www.caijing.com.cn/2009-05-27/110172297_1.html


  【《财经网》北京专稿/记者 张映光】潘石屹似乎还嫌钱不够用。5月27日,SOHO中国有限公司(香港交易所代码:00410,下称SOHO中国)宣布,将发行可转换债券,募资27.40亿港元。

  SOHO中国此次发债融资,除一小部分用于补充公司日常运营资金,主要将用于潜在的收购项目。尽管SOHO中国在公告中并未披露目前拟定的收购计划,但对于这家资金相对充裕的地产公司来说,新一轮的融资,表明其收购计划将十分庞大。

地产公司融资有回暖迹象

  SOHO中国发行此笔可转换债券,是一年多以来,最大一笔内资地产公司海外债券。2008年初,碧桂园控股有限公司(香港交易所代码:02007,下称碧桂园)曾发行5亿美元可转债。但是,为了能够令债券获得投资者认购,碧桂园不得不与投资者订立“对赌协议”,以致后来造成约2.5亿美元的巨额浮亏。

  与彼时相比,SOHO中国此次可转债的发行条件显得较为宽松。SOHO中国公告显示,该笔债券2014年到期,年息为3.75%,利息每半年支付一次。上述债券将在新加坡证券交易所发行,并通过高盛(亚洲)有限责任公司、摩根士丹利及瑞士银行三家机构向海外投资人发售债券,发行佣金及行政费用为6000万港元。扣除上述费用,SOHO中国可通过债券融资27.40亿港元。合约限定,可换股债券在90天内不得转换为股票,至2012年,SOHO中国可有条件提前赎回全部剩余债券。

  一位投行人士向《财经》记者表示,目前地产公司融资动作较为频繁,预示着资本市场已有所回暖。如果市场稳定能够继续维持,香港市场的地产IPO或有重启可能。

SOHO中国项目收购冲动

  此次可转换债券,初步兑换价为5.88港元/股,较5月26日收盘价溢价约20%。这在一定程度上表明,机构投资者较为看好SOHO中国未来股票表现。

  目前,SOHO中国股价较去年最低时上涨近2倍,不过,与富力地产、合生创展等公司相比,价格仍显得较低。

  SOHO中国股价表现不佳,主要与其现金较多,而项目较少有关。这往往令投资者怀疑,公司的后续发展能力不足。

  上述投行人士则向《财经》记者表示,充裕的现金既是SOHO中国的优势,同时也长期困扰这家上市公司。因为,持有过多的现金,而不去进行投资,为股东创造更大的价值,并非好公司所为。

  2007年10月,SOHO中国在市场出现“拐点”前成功在香港上市,融资约达16.50亿美元。而其土地储备一直较少,投资较为谨慎。 SOHO中国在上市后,原计划将融资主要用于前门大街的房地产项目。但此后,由于政府始终没有批准其收购计划,致使这一投资计划搁浅。
募資 27 港元 SOHO 中國 籌劃 大舉 收購
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四川最大私营铁矿商今起启动IPO拟募资23亿


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090918/20090918030520682.html


每经记者  李凌霞

        在香港投资者打新股的热情推动下,日前结束招股的多只新股受到追捧。来自中国四川的中国钒钛磁铁矿业(00893,HK)(以下简称中国钒钛)将于今日起在香港展开上市推介,而这家四川省最大的私营铁矿商或将再度将港股市场的  “打新热”推向高潮。

将于下周4开始招股

        中国钒钛昨日刊载于香港联交所的上市预览资料显示,基于该公司去年以及今年上半年的铁矿石实际产量,该公司是四川省第二大的铁矿石矿场运营商,同时也是四川省最大的私营铁矿商。

        资 料显示,中国钒钛在四川省会理县拥有百草场矿机秀水河矿场,仅这两个矿场的钒钛磁铁矿探明及概算总储量就分别为6000万吨及1870万吨。除此之外,该 公司还经营着白草洗选矿场及秀水洗选矿场,以及一个铁矿球团场。披露文件还称,四川省的钒钛磁铁矿储量约占中国总储量的83.2%。

        在2006~2008年的3年内,中国钒钛的收入由2.111亿元(人民币,下同),增加至7.912亿元,复合年增长93.6%,盈利分别为3231.4万元、7431.2万元及3.19亿元,而截至今年上半年,该公司盈利近1.5亿元。

        据 香港媒体报道,此次中国钒钛将发共行5.888亿股,融资金额约为2.5亿~3亿美元  (约19.5亿~23.4亿港元)。此前市场传出的融资额约为2 亿美元。市场消息称,中国钒钛将于9月24日(下周四)起正式招股,并计划在10月8日正式登陆港交所,上市保荐人为花旗及德银。

背后大股东为川威集团

        《每 日经济新闻》  记者了解到,中国钒钛背后大股东正是四川著名钢铁企业川威集团。据招股资料显示,中国钒钛的发起人均为川威集团的大股东。同时,中国钒钛 包括董事长蒋中平在内的4名执行董事全部出自川威集团,不过,川威集团的董事长王劲仅担任中国钒钛非执行董事。

        据悉,王劲同时还是A股上市公司大西洋(600558,SH)的董事。王劲与川威集团的总裁杨先露通过合创国际公持有上市前中国钒钛79.6%的股权。

        据了解,川威集团的上市计划已酝酿多年,而此次中国钒钛上市成功的话,将是四川省第一家铁矿资源类上市的民营公司。

四川 最大 私營 鐵礦 商今 今起 啟動 IPO 募資 23
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“金龙鱼”下月赴港上市益海嘉里最多募资35亿美元


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20090923/20090923032907536.html


每经记者  张娟娟

        《每日经济新闻》记者昨日从益海嘉里集团高层证实,该公司已确定于10月5日起公开路演,10月12日起公开招股,10月23日正式在港交所挂牌,此次拟发行73.3亿股,其中约14.3%为旧股,募集资金额度高达20亿~35亿美元。

粮油业务整体上市

        据悉,早在今年7月底,益海嘉里已向港交所递交申請,目前,公司已委任中银国际为其上市的独家保荐人,中银国际、高盛及摩根士丹利为其联席账簿管理人。

        益海嘉里集团副董事长穆彦魁昨日在接受  《每日经济新闻》记者采访时表示,此次益海嘉里的上市,将是所有在华的粮油业务的整体上市。

        益海嘉里集团是新加坡丰益国际有限公司在华投资的以粮油加工、贸易为主的多元化企业集团。2006年底,新加坡丰益国际有限公司以27亿美元收购了新加坡郭氏集团旗下的嘉里粮油,并将嘉里粮油与其在中国的子公司益海集团合并,成为益海嘉里投资有限公司。

        目前,益海嘉里已成为中国最大的粮油加工集团之一,与中粮形成寡头竞争局面。其主要业务是以“金龙鱼”为首的小包装食用油,约占据了国内市场50%的份额。资料显示,益海嘉里2008年实现销售收入1000多亿元。

上市去外资“马甲”

        近 年来,外资背景正在成为益海嘉里在中国业务拓展的障碍,尤其是今年5月,金龙鱼食用油率先涨价,更是将这家新加坡独资企业推到了舆论的风口浪尖。舆论对外 资是否已经威胁到国内粮食安全的争论,给益海嘉里的进一步业务扩张造成了负面影响。“上市的主要目的就是要让公司变身成为一家地地道道的中国企业。”穆彦 魁表示。

        据了解,益海嘉里原本选择A股上市,但由于外资企业在A股上市面临程序和政策上的诸多困难,最终公司放弃了在A股上市的计划。

募资推广米面业务?

        不过,在不少业内人士看来,募资才是益海嘉里此时选择上市的根本目的,尤其是其正在大力推进的大米和面粉业务,都需要大量的资金。

        丰益国际财报显示,今年一季度丰益国际销售收入由去年一季度的71.4亿美元降至49.6亿美元,同比减少30.6%,但公司一季度仍获得3.8亿美元净利润,同比增长10.8%。

        对此,穆彦魁表示,“我们的资金并不紧张。”但当被问及此次上市的募集资金的主要用途时,穆彦魁并没有给出明确的答案。

        早在2005年,益海嘉里便开始了米业的品牌运作,该项业务每年销售增速超过50%。而从今年开始,益海嘉里开始加快拓展速度,成功推出“金龙鱼”牌大米。这让已经面临食用油“垄断者”质疑的益海嘉里,再度遭遇同样的指责。

金龍魚 金龍 下月 赴港 上市 益海 海嘉 最多 募資 35 美元
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陈玮:PE募资:“就差钱”到“不差钱”


http://www.p5w.net/newfortune/zhuanlan/201004/t2910809.htm

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  募资方式的多样化使得本土PE逐渐向“不差钱”转变,而PE行业也由LP稀缺转为优秀GP稀缺,出现了资金跟着优秀GP走的新气象。

  募资作为PE运作的起点,一直是影响PE生存和发展的关键因素。本土PE在发展的十年间,随着环境的变化不断上演着“就差钱”和“不差钱”的游戏,也承受着环境变化产生的巨大落差。对GP而言,如何从LP手中募到钱,是其必须始终关注的重要问题。

  自己动手到专业分工:
  PE募资方式日益多样化
  1999年到2009年,本土PE大致经历了三起两落的五个发展阶段。其中,1999-2001年是初期发展阶段;2002-2004年是低谷期;2005-2008年上半年是快速发展期;2008年下半年到2009年上半年经历了短暂的调整;此后,国内PE再次步入快速发展阶段。这种阶段性发展的特征,无论在PE投资还是募资的数量和金额上都能得到反映,PE的募资方式也在不同阶段呈现出了不同的特点。
  1999-2004年,由于国内PE刚刚发展,尚不为人熟悉,既缺乏足够的GP、LP资源,有限合伙等机制也缺乏法律的支持,国内PE机构更多由一些地方政府、上市公司或其他大企业投资设立,目前业内颇具影响的深圳创新投资集团、广东粤科风险投资集团等机构都是其中的代表。可以说,发展早期的PE在募资方式上体现了GP与LP重叠的特征,LP与GP直接对接,其角色区分并不明显,很多时候,LP本身就是GP。
  2005年开始,随着资本市场的全流通改革、中小板的推出以及众多海外上市成功案例构成示范效应,国内PE迅速发展,PE们的募资方式也发展到第二阶段,不仅更趋多样化,并且开始借助中间人以及专业中介机构的力量募资。
  这种借助中间资源的方式,在2005年前后以朋友介绍为主,也就是朋友介绍朋友做LP;而且,当时PE的基金规模一般都比较小,往往是快速募集成立、快速投资,投完后即募集设立新的基金,甚至有很多基金为单一项目投资而设立,由此出现了很多项目型基金。以拟投资项目来募资,注重项目的IPO前景,是这一阶段募资的特点之一。
  到了2007年以后,一些信托公司、商业银行等金融机构也开始介入PE的基金募集业务。如信托公司开始为PE发行信托产品,不过由于监管机构的保留态度,信托基金成为上市公司股东受到限制,现在已经罕有以信托方式募集设立的PE基金。同时,商业银行也开始利用自己的终端网络和高端客户资源,通过开发客户理财产品,为PE募资提供渠道,并提供银行托管服务。目前,从资金托管到产品设计、资金募集,银行正逐渐为PE提供募资“一条龙”服务。
  更重要的是,这一时期开始出现一些专业的PE募资顾问,他们深入了解GP和LP的需求,从更专业的角度帮助GP设计基金结构、募资方式,并将此发展为一项固定的业务。比如,作为第三方理财机构的诺亚财富,自2007年以来先后为红杉、达晨、东方富海等PE募集了资金。
  世上最难的两件事PE都在做,一是GP从LP手中要钱,二是LP把钱交给GP还不参与管理。解决这两难关键在于两点,一是LP和GP要知道彼此在哪里;二是两者之间如何建立良好的互信关系。专业募资顾问的介入,则有助于“在哪里”和“互信”问题的解决。第一,募资顾问对GP的调查和分析,使得LP可以通过独立第三方的视野看GP,容易了解GP的优势和弱项,有助于LP建立对GP的信任。第二,募资顾问以及律师全程参与基金的结构设计,可以为保护GP和LP的利益构建良好的机制。第三,募资顾问承担了对LP的教育辅导责任,提高了GP与LP沟通的效率,降低了沟通成本。最后,GP一般都不会有专门的募资人员,而募资顾问多拥有自己的客户发展渠道,从而可以作为桥梁,既解决LP在哪里的问题,也解决LP投什么的问题,为GP的募资提供了便利也提高了效率,让GP可以集中精力在投资业务上。
  2007年下半年开始,随着更多专业LP出现并成为本土FOF(基金中的基金)投资实践的先行者,PE的募资方式又进入新的演变阶段。2008年《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》颁布后,苏州、北京、重庆等地相继设立了政府引导基金,本土特色的政府主导型FOF开始启程。而社保基金作为国内规模最大也最具专业水平的FOF,也开始对一些PE基金进行投资。FOF一般资金实力雄厚,并且资金期限长,是PE优质的LP资源。更重要的是,FOF长期跟踪GP的发展,对GP的了解比较深入,容易与GP建立良好的信任关系,并帮助GP成长。专业LP尤其是FOF的发展,对PE的募资将有深远的影响。
  除专业LP之外,一批获得PE投资而成长的企业家此时也开始反哺PE,成为帮助过他们的GP的LP。
  对PE而言,募资比投资更重要,更注重保密,因此,关于PE资金来源和募集方式的信息披露非常少,但在实践中,仍可以感受到PE募资方式不断丰富所带来的积极效果。几年前募资时,GP与LP争论的焦点可能还在于公章谁来管、投资如何决策、钱怎么动用等基本问题,而现在可能更多的是讨论基金的理念特点、投资方向、管理团队的稳定等问题,二者实现了更好的对接。
  募资方式的丰富,既是PE发展的结果,也成为PE发展的推动力量。据Chinaventure统计,2009年,国内募集完成人民币基金95只,占募集总数的76%;资金规模达71.72亿美元,占募资总额的58.2%,人民币基金从规模和数量首次全面赶超外资基金。本土基金从“就差钱”到“不差钱”,不仅反映了LP对国内PE发展前景的判断,也与募资方式的丰富有很大的关系。


  跟着GP走:
  PE募资的中心转移
  PE募资的变化,不仅体现在募资路径的变化上,也体现在GP与LP的地位变化上。
2005年以前,国内的GP、LP角色重叠。2005年后,借鉴国际模式,GP和LP的权利义务逐渐明确,但并不成熟。在2007年《合伙企业法》修订后,有限合伙制成为PE的主流组织形式,GP和LP的专业分工才有了更为明确的法律基础,PE真正开始按照基金管理的模式运营。在GP、LP角色逐渐明确的情况下,募资越来越借助专业机构的力量,而PE行业也由之前的LP稀缺逐步转化为优秀的GP稀缺,从而出现了资金跟着GP走、GP尤其是优秀GP成为募资中心的新气象。随着资金对优秀GP的持续追逐,未来PE行业还将呈现新的变化。
  一是美元GP的人民币化,人民币GP的美元化,将使基金管理能力更强的优秀GP有机会管理更多跨区域、多币种的基金。最近两年,红杉、IDG、德同、赛富等众多管理美元基金的GP开始募集并管理人民币基金,而从2010年开始,本土GP管理美元基金也会逐步成为现实。一直探索国际化道路的深圳创新投,已经与外方一起管理了几只美元基金;最近,国内也有几家机构在洽谈募集管理纯粹的美元基金;众多美元LP也频频进入国内,寻找优秀的人民币GP管理美元基金。
  二是本土LP向FOF化发展,FOF将逐渐成为国内LP的主流。社保基金作为国内最大的FOF,已从试水PE发展到逐步加大投资力度;政府引导基金未来也将逐步从政府主导型过渡到商业型的FOF模式;而国内民间投资人也将跻身FOF的大潮,据了解,诺亚财富已经开始着手募集设立国内第一家民营FOF。
  三是优秀GP的遴选机制将逐步完善。由于国内PE发展时间短,GP大多没有经历过一个完整的基金循环,因此,GP的考评机制并没有真正建立。但随着时间的推移,GP的业绩记录可以围绕业绩、团队、管理等多方面指标进行测算和衡量,优秀的GP更容易脱颖而出。
  新的趋势下,优秀GP将成为LP关注与争夺的焦点,FOF等专业LP由于与GP之间有较好的沟通,因此会跟随GP的发展进行投资,并获得投资的优先权。而优秀GP的品牌和能力也容易得到中间机构的认可,从而获得其更优质的服务。最近两年,国内已经开始出现优秀GP募资更加容易的趋势。据笔者了解,达晨在募集新一期基金时,LP非常踊跃,不到一个月就超过10亿元的目标规模,从而提前结束基金募集。


  GP群体分化:马太效应、
  专业化特色将凸显
  优秀GP的崛起,将加剧GP群体的分化。在募资方式日益多元化的背景下,GP的募资能力更多取决于自身的投资管理能力,而从LP和GP的发展看,GP的成熟远不如LP那么容易和快速。前两年,GP对LP的抱怨主要集中在LP资金规模小、期限短以及要求参与基金管理等方面,但经过近年的发展,尤其是对LP的教育和影响,LP的成熟度已经有了很大提高;反观大多数GP的提高,却需要一个长时间的积累过程。在这一过程中,率先脱颖而出的优秀GP将获得更多的成长机遇,而长远看,80%的利润由20%的机构创造,80%的资金由20%的机构管理,二八定律在PE行业同样会生效。
  同时,随着LP队伍的壮大,一些LP开始形成自己的投资风格和偏好。与此相对应,GP只有建立自己的特色,才会吸引到有特点的LP成为自己固定的投资人,比如,规模大的产业基金可能会吸引到大资金的LP;中小规模的成长型基金则更容易吸引到个人投资者;专注某一领域的IT基金、新能源基金,会吸引到对这些行业聚焦的投资者;甚至会出现专门的种子基金,专门投资初期创业项目。因此,差异化将成为GP未来发展的一个重要方向,GP的专业化特色将更加明显,并且,这一细分特点又将反过来影响LP的发展。
  GP的差异化发展,加上募资方式的多元化,将使整个PE行业的募资更加有效。不过,即使在LP“不差钱”、踊跃投资PE的今天,PE募资仍远非想象中简单。PE的募资关键在于GP与LP互相找到对方并建立信任关系,对GP而言,即使整个PE行业“不差钱”,有的GP也会“差钱”;即使少数GP“不差钱”,也还有很多GP还“差钱”。因此,提升自己的能力,确立自己的特色,做出好的业绩,并利用多种渠道与认可自己的LP建立长期关系,才是GP解决“差钱”问题的关键。


陳瑋 PE 募資 就差 差錢 不差
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扭亏艰巨 中铝不改百亿募资逆市扩产计划

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-28/2NMDAwMDIwMzI2Nw.html

10月27日,本报记者从中国铝业公司(下称中铝)旗下上市公司中国铝业(601600.SH)定向增发承销商瑞银证券相关人士处获悉,中国铝业A股定向增发计划正在筹备当中,但目前尚未确定最终增发方案。

一位接近中国铝业的市场人士对本报记者表示,中铝定向增发的资金投向不会改变,但随着市场形势变化,增发价格及额度可能会有相应调整。

去年7月,中国铝业宣布拟非公开发行不超过10亿A股,拟募集资金不超过100亿元,募集资金将用于中国铝业公司重庆80万吨氧化铝项目、中国铝业兴县氧化铝项目、中国铝业中州分公司选矿拜耳法系统扩建项目。

上述计划的批文已于10月14日到期。中国铝业董秘办公室工作人员对本报记者表示,公司董事会已延长非公开发行A股方案和授权决议的有效期十二个月。

然而,在全国电解铝和氧化铝产能过剩的背景下,中国铝业上述募资扩产计划遭到市场质疑。

此外,继今年二季度出现亏损后,中国铝业刚出炉的三季报显示,今年第三季度,中国铝业亏损1.18亿元,每股亏损0.0087元。

经历了二、三季度的连续亏损后,1-9月份,中国铝业净利润减至4.13亿元。这意味着,今年四季度的业绩对中铝实现全年扭亏目标至关重要。

逆市扩产

重庆80万吨氧化铝项目、兴县氧化铝项目、中州分公司选矿拜耳法系统扩建项目建成后,中国铝业将新增230万吨氧化铝产能。

这 一扩产计划,与当前国内氧化铝产能过剩相悖。据上海有色网的调研数据显示,根据目前中国新建项目,至2010年年底中国氧化铝产能将达到4200万吨/ 年,同时未来三年仍将有超过500万吨/年的电解铝项目和800万吨/年的氧化铝项目建成投产,氧化铝作为从铝土矿直接加工出来的初级产品,也是电解铝生 产的重要原料,目前,氧化铝的扩产速度已经超过电解铝的产能增速,因此,控制产能的任务非常严峻。

中铝一位内部人士对本报记者表示,虽然氧化铝总体存在过剩现象,但局部依然有需求。“国内有将近一半的氧化铝依赖进口,我们自己为什么不能新建呢?”

以中国铝业重庆80万吨氧化铝项目为例,该项目“将改变重庆氧化铝长期依赖外地进口的现状”,以前重庆的氧化铝主要依靠进口或从青海等地购买,“成本比本地产的氧化铝高两成”。

负责兴县氧化铝项目招商引资的一位人士对记者表示,该项目于2007年引入中铝作为投资方,当时双方一致认为该项目建成后,可缓解中铝位于西部的电解铝冶炼厂原材料供应紧张的局面。

上述中铝内部人士反对“中铝不顾行业产能过剩一味扩产”的说法,“我倒是认为,这些项目能够完善公司铝产业链,降低电解铝的冶炼成本,帮助中铝获得更多资源。”

但据本报记者了解,重庆市除了引入中铝投资80万吨氧化铝项目,还计划发展配套的电解铝项目,而电解铝全球产能过剩已是一个不争的事实。

“如果氧化铝扩建同时伴随着电解铝扩建,我认为这不会有很大市场前景,新建的氧化铝产能应该用于降低进口比例,而不是电解铝扩产的依据。”光大证券的一位分析师表示。

扭亏艰难

即便中铝扩充氧化铝产能有益完善其产业链,但中铝的经营形势依然不乐观。

中金公司方面表示,尽管现在有色金属价格呈现涨势,但由于产能严重过剩,铝是最不被看好的有色金属。

不久前,中铝总经理熊伟平曾对本报记者表示,中铝今年要克服的困难很多。

中 铝最大的困难依然是降低成本。据本报记者了解,氧化铝和能源价格是电解铝生产成本的主要组成部分。在电解铝生产成本中,氧化铝原料成本占到了总成本的 33%,能源成本则占比重更大达到了39%,人工成本只占6%,其他生产原料成本占13%,其余9%则是生产必须的其他成本。

在上述几项成本中,中铝的人工成本不但较同类企业偏高,氧化铝原料及能源成本也不具备竞争优势。

除了氧化铝原料进口程度较高,各地取消电解铝等高能耗企业的优惠电价,提高限制类与淘汰类企业电价加价标准,并对超能耗产品制定惩罚性的电价,另外,国家拟推行的直购电试点工作也暂停实施,都为中铝居高不下的成本雪上加霜。

但中国铝业预计2010年全年公司将实现盈利。

多位分析人士对此并不抱乐观态度。“即使盈利,幅度也不会太大,四季度电解铝和氧化铝价格都有望提升,但在国家调控房地产的背景下,铝业的需求有限。”上述光大证券分析人士表示。

另一位分析人士则认为,股份公司在账面上实现盈利并不难,但放大至集团层面,利润会打折扣。

转型短期难见效

正是由于铝业的市场空间备受挤压,中铝谋求向多金属公司转型。

面对缺乏增长想象力的行业形势,中铝开始转型。熊维平曾表示,公司计划用三年时间完成战略转型,已进军煤炭和铁矿石领域。

上述两块业务的拓展未来主要由上市公司中国铝业来完成,其中煤炭方面拟用三年时间建成2-3个资源利用率高、与下游铝产业链合理配套的煤炭生产基地,以形成完善的煤电铝产业链。

铁矿石方面,7月29日公司与澳大利亚力拓签署正式协议,成立合资公司共同开发经营位于几内亚的西芒杜铁矿项目。

10月27日,本报记者从中铝获悉,中国铝业将参与山西介休煤炭资源整合,与山西铝厂、介休路鑫煤炭气化有限公司以及自然人股东共同成立山西介休鑫峪沟煤业(集团)有限公司。其中,中国铝业出资约5.37亿元,持有煤业集团34%的股权。

此外,中铝还计划进军江西稀土业,整合南方稀土。

但上述转型计划难以在短期内见效。据本报记者了解,几内亚铁矿项目尚处于前期调研阶段,中铝对进军江西稀土业也抱着半遮半掩的态度。

中铝方面对本报记者表示,尽管过程艰难,但中铝转型的决心很大,路径清晰。


扭虧 艱巨 中鋁 不改 改百 百億 募資 逆市 擴產 計劃
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中國IT通路王 兩岸募資拚轉型

2010-11-01 TCW




誰最有可能成為第一家在兩岸三地都掛牌上市的科技公司?答案是神州數碼。

最快十一月,這家在香港掛牌九年、年營收達港幣五百零二億元(約合新台幣兩千億元),中國最大的IT通路商與服務商,就能完成台灣資本市場的目標,台灣存託憑證(TDR)正式掛牌交易。

神州數碼董事局主席兼執行長郭為在接受《商業周刊》採訪時話說得豪氣:「不只是客戶,我們希望未來能同時擁有台灣、香港、中國大陸的(資本)市場!」他在今年七月時曾向中國媒體表示,要將旗下解決方案的業務部門分拆,獨立在上海A股上市。

為了達成這個夢想,郭為與其經營團隊,在過去四年內兩度買回自己公司的股權,前後砸下了港幣十三億元(約合新台幣五十一億二千萬元)。

這麼大的一筆賭注,郭為心中在打什麼樣的算盤?

市占第一名比第二名聯強高出四成

至今年九月底為止,神州數碼在中國的開店家數達五百七十二家,市占率達到二五%,比第二名的聯強足足高出四成。明年更將擴張到一千二百家。

雖然貴為中國IT通路的龍頭老大,在中國市場占有絕對優勢,但神州數碼的本益比卻只有十七‧九倍,低於聯強的十九倍,這當中就可看出投資人對其的兩點疑慮。

第一個疑慮,是市場過度集中。相較於聯強從台灣出發,把業務範圍擴展到中國、澳洲與東南亞,並在各地都取得數一數二的地位,神州數碼只在中國稱王,從未跨出海外,這等於把雞蛋都放在同一個籃子裡,風險太高。

第二個疑慮,是財務成本過高。一位券商分析師表示,台灣的利率僅一%至二%,但中國的利率卻高達五%,外在環境造成的經營成本很難消弭。而且,聯強的成本管控能力極佳,神州數碼難以匹敵。

對此,郭為的心中雪亮:「我們的目標不是要爭什麼市場的老大、老二……,我們要做的是中國IT產業發展的推手。」他說。

業務超多元從電信加值服務做到物流

為了突破限制,郭為先從業務面下手改革,不因站穩龍頭而沾沾自喜,反而竭力開發出新的獲利模式。二○○五年,他把業務範圍擴大到IT服務,不只幫客戶賣產品,更與電信商合作,開始把各樣的加值服務與終端硬體結合,摸索出一個新的藍海。

「一旦你能成為客戶的戰略合作夥伴,客戶所有的IT需求都成為你的服務,還會創造出一個無窮無盡的市場,」郭為表示。

但要在一個運作順暢的舊成功模式上進行改革,困難度「比創立一個新的企業更高!」郭為很感慨的說。他一方面要穩住既有的事業,一方面得像跳恰恰一樣,抓到與客戶互動的節奏,找到讓雙方都能夠互利的合作模式,同時還要不斷灌輸員工以客戶為中心的想法。

二○○七年,神州數碼的業務範圍已經擴大到企業諮詢、軟體開發、系統整合與IT外包等服務,並提供企業及客戶高階IT產品、技術性解決方案與硬體設備的保養培訓,甚至還跨足到物流、金流與資訊流等供應鏈管理。

轉型賭很大溢價買股破大股東質疑

如此龐雜的項目與高度混合的戰略,不只員工感到困惑,就連投資人與股東也不看好,當時持有最大股份的聯想控股,就對郭為的轉型策略提出了質疑。

為了穩定軍心,郭為做了一個大膽的賭注,他以每股港幣三.五元的價格,從聯想控股等股東的手中買回當時的市價只有港幣二.四元的股票,三個月內共買了八千七百多萬張。「這是最簡單的方法,代表我跟團隊願意承擔這個風險,」郭為緩緩的說。

二○一○年,他第二次收購自家股票,前後加起來總共砸了港幣十三億元,郭為也因此成為神州數碼第一大股東,充分顯示他對自家公司的信心。

調查機構國際數據資訊(IDC)研究經理曹永暉觀察,神州數碼是在既有的經濟規模上,先做好垂直整合,再有系統的橫向擴展,雖然目前無法像IBM、甲骨文一樣做高端的顧問服務,但由於掌握了中國本地市場,「即使低端服務的成長空間也非常大,」曹永暉說。

現 在,郭為還把眼光轉向當前最熱門的物聯網與雲端計算產業,與政府部門合作,在江蘇揚州、香港推出結合身分證、醫療與交通的市民卡與八達通卡,頗有效法 IBM「智慧城市」的味道。只是「他們(指神州數碼)是以中低價進攻市場,掌握與政府部門的關係,與IBM定位不盡相同,」一位IBM大中華區高級顧問指 出。

從通路跨足各式各樣的IT服務,如今的神州數碼,就像聯強與IBM的混合體,創造出一個世界少見的獨特營運模式,過去五年的營收與淨利複合成長,也分別高達二六%與三五%。

然而郭為的雄心不僅於此,沒有老東家聯想那樣雄厚的資本可以靠購併打入國際,他選擇在資本市場上縱橫捭闔,來台發行TDR只是第一步,接下來他將計畫分拆其他部門,在上海A股上市,藉著這兩地的高本益比,提高神州數碼的能見度與身價,也為下一階段的轉型增加更多的籌碼。


中國 IT 通路 兩岸 募資 轉型
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雅士利昨日香港挂牌上市 募资27亿港元

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101102/2036926.shtml'

 每经记者 蔡木子 发自深圳
11月1日,国内第三大婴幼儿奶粉生产企业雅士利国际控股有限公司(01230,HK)在香港联交所主板正式挂牌上市。据悉,雅士利以接近中间价4.2港元定价,集资27亿港元,昨日开市报3.7港元。
据《每日经济新闻》记者了解,雅士利计划发行6.44亿股,其中90%为国际配售,有15%超额配售权。
据悉,所募集资金中四分之一(5.77亿港元)预期主要用于扩大婴幼儿配方奶粉及营养食品的产能,包括投资2.89亿港元在广东省潮州兴建新生产厂房、 投资2.31亿港元复建河南省郑州的生产厂房、投资5800万港元对广东省潮州现有的生产设施进行升级;另外四分之一所募资金将用作收购从事原奶及原料奶 粉生产的综合乳制品公司,以及在海外建立垂直整合的生产设施;另外四分之一资金将用作以后三年在主要电视、网络及流行育婴论坛网站,以及主要杂志、报纸及 其他印刷媒体的广告活动;余下资金将投入到研发、产品推广和一般运营上。研发包括用约1.5亿港元在广东省汕头市建立新的食品研究院、采购尖端技术及实验 室设备、聘请专业工程师、营养师专家及研究人员、以及资助中国主要的大学、生物科技公司及知名的第三方研究所的研究计划等。
雅士利旗下拥有雅 士利及施恩两个主要品牌。AC尼尔森数据显示,2009年雅士利占国内婴幼儿奶粉市场第三大市场份额,约7.6%左右。欧睿国际的资料显示,2005年至 2009年,雅士利的销售额由约17.8亿美元增长至43.59亿美元,复合年增长率达25.1%。上市文件显示,雅士利收入的主要来源是婴幼儿配方奶粉 产品,占年度总收入的75%以上,其他收入包括营养食品等。
11月1日,雅士利开盘报3.7港元,乳业专家王丁棉认为:“国内乳企已经从三聚氰胺事件中得到了教训并开始注重质量安全。最近国内乳品企业纷纷寻求上市是中国乳业重新开始快速发展的信号。上市有望进一步推动雅士利的发展。”
雅士利总裁张利钿表示:“雅士利的国际化一直是我的梦想。”2009年8月,雅士利与美国凯雷投资集团、上海复星高科技集团有限公司结为战略伙伴关系。 2010年8月,雅士利组建了食品质量安全委员会,委员由美国、澳大利亚、新西兰及国内的6名代表担任。同时雅士利表示,今后将加大高端产品和产品线的营 销与促销力度。

雅士 昨日 香港 掛牌 上市 募資 27 港元
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蓝星安迪苏招股 募资百亿内外扩张

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-19/yNMDAwMDIwNjgyNw.html

11月18日,中国蓝星(集团)股份有限公司(以下简称“蓝星集团”)旗下的蓝星安迪苏营养集团(以下简称“蓝星安迪苏”)开始在香港公开招股。

据招股说明书披露,蓝星安迪苏预计发售23.007亿股股份,招股价区间为每股3.5-5.25港元,筹资将高达15.6亿美元。

中国化工集团公司企划部主任刘雅雯向本报记者透露,蓝星安迪苏预计将于11月30日在香港交易所主板正式挂牌。按照招股计划,蓝星安迪苏将筹资所得资金的40%用于欧洲工厂扩建,40%款项用于动物营养业务扩展。中国蓝星为中国化工集团管理的大型国有企业。

2006年1月,蓝星集团作价40亿元人民币收购了世界第二大氨基酸生产企业——法国安迪苏公司,更名蓝星安迪苏,这也是中国化工行业的第一例海外收购。

据中国化工集团公司提供给本报的资料显示,如今蓝星安迪苏的利润为4000万欧元,相比收购时增长了9倍。

据 初步招股文件,蓝星集团收购安迪苏后,安迪苏的营收和利润均快速增长。2005年,该公司营收为5.12亿欧元,2009年已达到9.86亿欧元,预计 2010年为10.61亿欧元。同时,2009年,该公司的息税折旧摊销前利润为3.44亿欧元,预计2010年为3.73亿欧元。

此次安迪苏上市一共发售的23.007亿股股份中,其中一半,即11.5亿股为旧股,另一半为新股。上市后,蓝星集团将持有安迪苏的约75%股权。

蓝星集团此次出售11.5亿股旧股,大约可得资金7.8亿美元,约合5.68亿欧元。当年收购所用的40亿人民币也可全数收回。

本报记者了解到,蓝星安迪苏代号为“欧洲一号”的增长计划已于2010年6月完成。该计划于2009年2月开始,在欧洲Les Roches、Commentry、Roussillon及Burgos工厂实现了25000吨的效率提高和项目扩张。

此外,蓝星安迪苏还提出了“欧洲二号”计划,招股说明书披露,该计划投资逾1亿欧元,将于2012年开始实施。该项目预期为Burgos工厂每年增加额外25000吨蛋氨酸的产能规划,以进一步增加其成本优势。

在国内市场,随着中国氨基酸需求增长的加快,蓝星安迪苏也将抓住国内动物营养产品消耗的增长机遇,进一步扩充市场份额。

目前,蓝星集团已经计划对南京安迪苏工厂进行投资,准备将其打造成为中国第一家全球蛋氨酸生产商,也是中国国内市场上最大的蛋氨酸制造商及供应商。


藍星 安迪 招股 募資 百億 內外 擴張
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定向增发募资215亿 民生两年“不需”新融资

http://www.21cbh.com/HTML/2011-1-10/yMMDAwMDIxNTEyMQ.html

1月6日惹得人心惶惶的中国平安(601318)再融资计划或许只是空穴来风,但次日中国民生银行(600016.SH;01988.HK)A股非公开发行再融资计划确已板上钉钉。

民 生银行人士透露,此番共有七家机构参与该行非公开发行,其中五家机构为民生银行现有股东,募集资金总额将不超过215亿元人民币,发行股数将不超过47亿 股,占此次非公开发行之后民生银行股本的15%。发行价格为每股4.57元人民币,是民生银行A股前20个交易日平均交易价格的90%。

根据民生银行2010年第三季度财报数据,五位现有股东增持后,该行前十大股东持股排名不受影响。

七股东分食

1月7日,民生银行公告称,因正在筹划向特定对象非公开发行A股股票方案,为维护投资者利益,该公司股票当日停牌一天。

这让饱受再融资消息“惊吓”的金融股投资者感觉雪上加霜。此前一天,由于市场传闻中国平安将再出台千亿再融资计划,当天中国平安股价最大跌幅接近6%,带动大盘下跌20个点。

不过,上证指数并未延续昨日跌势,开盘不到1小时,指数翻红。最终报收2838.8点,较前一交易日上涨14.6点,涨幅0.52%。

同时,在民生银行第五届董事会第十四次会议现场,关于该行非公开发行的决议也获通过。

决 议指出,将有七家机构参与民生银行此次非公开发行,其中包括上海健特生命科技有限公司、中国泛海控股集团有限公司、四川南方希望实业有限公司、中国人寿保 险股份有限公司、中国船东互保协会、江苏熔盛投资集团有限公司和华泰汽车集团有限公司等。分别认购142400万股、119000万股、66000万股、 50000万股、16000万股、50000万股和266000万股。其中,前五家机构为民生银行现有股东。

据民生银行有关人士透露,此次非公开发行,原则上单一股东认购之后所持股份不能超过5%。他表示,此次增持的五位现有股东都十分认同民生银行的发展前景,而且认为该股现有股价并未反映出公司的真实价值。

而在具体增持份额方面,上述五位股东显示出两种意见。

一 方面,上海健特、泛海集团、南方希望等机构同意进行大规模增持,使得其自身的持股比例在非公开发行之后接近5%,这是禁售期不超过3年的最高持股比例。另 一方面,一些目前持股比例较高的股东,如中国人寿和中国船东互保协会则拒绝被摊薄,表示要进行相当比例的增持,使得增持之后的持股比例不下降。

上述人士同时对记者表示,此次非公开发行,也有很多新股东尤其是民营企业表现出了极大兴趣,但民生银行方面规定最多只有10家机构参与增资,最后只有江苏熔盛和华泰汽车获此良机。

而据记者了解,这两家民营企业在2010年与民生银行各业务平台均有良好合作。

目 前,民生银行A股单一股东持股比例均不足5%。根据民生银行中报,公司A股前五大股东分别为:新希望投资有限公司持4.99%、中国人寿保险股份有限公司 持有4.31%、中国船东互保协会持有3.39%、东方集团股份有限公司持有3.33%、中国中小企业投资有限公司持有2.76%。

而在非公开发行顺利完成后,主要A股股东排名状况发生改变,新希望与南方希望合计持股居第一位,中国人寿各种投资组合合计居第二位,而泛海集团和上海健特持股比例分别上升为四散为何第四位。

不过,此次增资尚需股东大会、中国银监会、中国证监会等审批。

满足未来两年核心资本需求

不过,无论非公开发行过程多么顺利,投资者仍纠结于国内银行几年内不再融资的承诺,不过多数银行都自食其言。在民生银行之前,已有多家国内银行提出和履行了再融资计划。

而民生银行此次非公开发行,与H股上市也仅隔一年多时间。

2009年11月26日,民生银行在香港交易所挂牌上市,完成了香港年度最大IPO,当年12月18日行使超额配售权之后,共募得资金折合人民币267.50亿元。H股上市时,民生银行有关领导曾经表示:三年不融资。

不过,半年以后,2010年6月民生银行又发行了58亿元次级债,随后又于同年12月27日接到银监会批复,可发行不超过100亿元人民币次级债。

对此,民生银行有关负责人在接受记者采访时表示,巴塞尔新资本协议的出台以及中国银监会更趋审慎的资本监管政策,导致了民生银行依然面临较大的资本金压力,需要再融资。

截至2010年6月30日,民生银行的资本充足率为10.77%,核心资本充足率为8.32%,在16家上市银行中排名第11位,已经接近监管机构对资本充足率要求的临界点。

中 信证券分析师表示,考虑民生银行在2011年仍有预计近1500亿左右贷款增长,如果不补充核心资本,2011年该指标将低于8%的监管指标。而非公开募 集200亿资金,可使民生行2011年资本及核心资本充足率至12%和9.32%,此次增资并可支持约2000亿贷款增长。

民生银行有关负责人也对记者表示,预计此次再融资完成后,在监管要求不再提高的前提下,至少能够满足未来两年的核心资本需求。

民生银行亦正在进行业务转型,试图控制资本高消耗的公司业务尤其是贷款类业务,着力开发民营企业、小微企业和零售高端客户作为主要客户群体,由客户结构的转型带动收入结构转型,增加零售业务贡献度及中间业务收入。


定向 增發 募資 215 民生 兩年 不需 融資
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上藥初步募資5.5億美元

http://www.21cbh.com/HTML/2011-5-6/3OMDAwMDIzNjg3OA.html

上海醫藥(601607.SH)在香港的H股發行,正在穩步推進。

5月5日,上藥宣佈已與幾家基礎投資者簽訂了投資協議,總投資額為5.5億美元,其中包括全球最大的醫藥公司美國輝瑞、全球最大主權基金之一新加坡淡馬錫,亞洲知名財務投資人國浩以及中銀國際。

「投資者非常看好上海醫藥具有唯一性的獨特經營模式,也就是工商一體化的全產業鏈,這是上海醫藥區別於競爭對手的最大優勢。」上海醫藥董事長呂明方表示,上海醫藥此次IPO有望成為近5年全球最大製藥類企業IPO,並將成為亞洲有史以來規模最大的醫療保健類企業IPO。

記 者瞭解到,輝瑞的此次投資是其首次作為基礎投資者投資中國醫藥企業,上海醫藥多年來一直是輝瑞在中國的主要合作夥伴之一,目前,其也是輝瑞在中國市場最大 的分銷客戶。而對於淡馬錫而言,此次投資不僅是其在金融企業之外最大的一筆基礎投資,也是第一次對中國地方國企進行基礎投資。

上藥招股書顯示,上海醫藥將發行逾6.64億股H股,招股區間為21.8到26港元,最多將集資172億港元。

2009年9月,國藥控股在香港上市,募資資金為87億港幣。目前,上海醫藥是僅次於國藥控股的第二大醫藥流通企業。



上藥 初步 募資 5.5 美元
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PE灰色募資

http://magazine.caixin.cn/2011-10-21/100316274.html

  「剛接到一個PE的群發短信,邀約LP(有限合夥人),最低份額300萬,這個PE的規模為30億,管理費2%。」某知名企業家通過微博表達對這種私募股權基金(PE)募資方式的疑惑,「找LP還有這樣群發短信的?」

 

  近一段時間以來,已有數位「潛在」LP在公開場合表示收到類似的PE募資短信。對於這種低門檻、份額化的募集方式,不少投資界人士表示質疑。「群發短信相當於對不特定對象募集,有違反私募基金募集界限的嫌疑。」一位人民幣基金人士表示。

  在PE募資日漸困難的現實下,借道理財產品、信託、中介機構等募集資金開始大行其道,走入灰色地帶。

  市場人士擔憂,在LP市場尚待規範的情況下,通過半公募方式募集來的非專業LP如何能達到合格投資者標準?不合格的投資者,往往對資金管理者 (GP)的預期較高,而對風險的衡量又大打折扣,這將極大地影響GP的投資決策方向,甚至引發重大失誤。「非規範化LP與資質不佳的GP結合,更令整個 PE市場面臨愈加顯著的風險。」

募資大戰

  2011年4月,發改委備案重啟後,包括春華資本、德同、昆吾九鼎和新希望等在內的四家基金出現在首批備案名單上,為獲得社保基金注資取得了必要條件。按社保基金常務副理事長王忠民的估計,以管理資產規模計算,社保基金將有800億資金可以投資PE。

  但截至今年一季度,社保基金注資僅包括中比基金、渤海產業基金、弘毅一期基金、鼎暉一期基金、綿陽產業基金、和諧成長基金、聯想投資基金、弘毅二期基金及鼎暉二期基金等九隻基金,而這九隻基金的管理公司僅為七家。

  保險資金入資PE仍處於嚴格審批階段。去年9月保監會發佈《保險資金投資股權暫行辦法》允許險資投資PE,但出資比例和單一基金投資比例均有上限設定,且注資基金管理公司需要保監會批准協議方才生效。

  2009年10月開盤的創業板估值熱浪,極大促進了人民幣基金市場的膨脹。根據清科的統計,2009年私募基金募集低谷,全年募集30只,人民 幣基金卻以21只佔據整個市場的70%。2010年人民幣基金熱持續升溫,年內募集完成的82只基金中,人民幣基金佔據71席。而在今年三季度完成募集的 61只基金當中,人民幣基金多達51只。

  隨著人民幣基金逐漸成為PE募集市場的主力軍,人民幣LP資源稀缺、競爭加劇在所難免。江浙民企、私人富豪等已成為人民幣基金重要的LP資源。 但2010年以來,中國大陸PE基金平均規模逐漸縮水,根據清科的研究報告,不足2億美元的基金佔到74.4%,較之2009年這一比例有明顯擴大的趨 勢。

  為了快速高效募集,同時規避監管對私募基金募資的限制,迂迴手段不斷被採用。「現階段人民幣基金的募資尚處於初級階段,各種形式的募資方式開始 湧現,各個地區、各個階段都會有不同表現,未來哪種方式更加成熟和有效,尚需要時間進行判斷。」一位私募基金募資領域資深人士表示。

  作為私募基金,如果選擇以公開手段推廣募資,並因此降低合格投資者的標準,將嚴重影響PE的投資策略,同時還會存在涉嫌「向不特定對象」公開募集而被認定有非法集資的風險。

  2011年1月實施的《最高人民法院關於審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》稱:「通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳」是非法募資的要件之一。

  「排除一些詐騙信息,這些短信大多來自幫助PE的管理公司募資的第三方機構,比如銀行理財部門、財務顧問公司或信託公司等。」一位私募基金界資深人士表示。

  在機構LP門檻頗高的情況下,借道金融機構的理財產品和信託計劃方式更易獲取信任,並規避PE監管限制。

借道金融機構

  一位去年完成募集的私募基金合夥人亦表示,「目前市場上PE通過理財產品、信託計劃等方式融資、規避限制的現象,已經不是個例,包括一些知名PE的人民幣基金募集。」

  一旦採用此類通道,募資中群發短信、開項目推介會等宣傳方式就變得「合理化」,LP門檻也可能相應降低。

  一位接近春華基金的知情人士表示,春華基金通過平安信託發起「平安財富·秋實集合資金信託計劃」,募集資金30億元,平安信託曾為發售此信託計 劃舉辦推介會。「會上主要是春華高層介紹關注的行業、板塊,管理基金業績及預期收益率指標」,但他表示,「沒有具體到投資項目,也沒有承諾收益」。此前, 平安信託曾以類似方式投資濤石能源基金30億元。

  一位私募投資圈資深人士表示,達晨、德同、紅杉、鼎暉、賽富等知名PE的人民幣基金募集也採用了理財產品、信託計劃等渠道。

  按照發改委備案基金的要求,LP的門檻是1000萬。但一些未備案基金無需遵守此規。

  「通過信託進行PE基金募集,最大的好處是降低門檻,」一位信託行業資深人士表示,「通過信託做,個人LP300萬元就可以認購,甚至有些規模不大的基金能低至100萬元。」

  通常做法是,信託公司與PE的GP成立一個有限合夥制股權投資基金,整個信託計劃為基金的LP,再由信託公司與投資認購信託計劃的個人或機構簽署信託協議。「信託公司在其中就是充當一個平台,是GP尋找資金的一個渠道。」上述信託行業資深人士表示。

  商業銀行也會通過私人銀行部門或發行理財產品的方式代銷PE募資份額。「儘管根據規定,這種PE理財產品不能承諾收益,但不少銀行理財部門的銷售人員表現並不專業,會對客戶隱瞞一些關於PE和其備投項目的風險點。」一位私募基金界人士表示。

  信託計劃客戶對穩定收益要求頗高,信託公司亦從技術上對信託計劃的架構進行了「優化」設計。「一般而言,信託公司會在原有的信託客戶內部推介 PE信託計劃產品,並將認購信託的客戶按照風險承受能力分成幾個『層級』,類似於次級債。風險承受能力高的客戶向風險承受能力低的客戶承諾,一旦出現項目 虧損,優先償付風險承受能力低客戶的投資額,同時對收益分享也有區別規定。」一位曾經與信託公司合作的PE界資深人士表示。

諾亞新模式

  通過諾亞財富(NYSE:NOAH,下稱諾亞)等第三方投資諮詢機構募資亦成為PE基金的選擇之一,「諾亞沒有金融牌照,模式主要是介紹業務、客戶給PE,所以比較難突破LP門檻。」上述熟悉諾亞財富業務的人士表示。

  他指出,隨著諾亞上市,這種通過第三方機構發行理財產品進行私募基金融資的方式更加火爆。「諾亞的模式相當於中介,完成『配對』之後,坐收佣金。但對於LP和GP的權利保障仍有一定風險。」這位人士表示。

  「諾亞為某知名PE募資時,曾開出兩種佣金模式,一種是一次性收取募集資金總額的5%,另一種是收取募集資金總額的2%作為前期費用,待基金存 續期結束計算收益時,抽取總收益的10%」,上述熟悉諾亞業務的人士表示,「這相當於吃掉了GP管理基金所獲分成的一半」。相對而言,信託公司對LP認購 PE信託計劃收取2%的認購費用,銀行一般也通過協議抽取佣金。

  據諾亞2011年二季度報告,註冊客戶數同比增長80%,達到22000餘人,其中企業客戶已達611個,淨收入達到2330萬美元,同比增長199%。

  一位諾亞內部人士表示,諾亞幫助PE代銷的理財產品均是面向高端客戶,門檻也在1000萬元以上。「很多PE都找我們,包括鼎暉這樣的大基金。」

  但他同時表示,業內一些投資公司、甚至包括信託公司,存在產品尚未通過本公司立項,一些工作人員就私自向客戶銷售產品的現象。

風險隱現

  「現在通過這些渠道募資的還是資質不錯的PE,比如鼎暉、達晨、紅杉等。如果一些小基金將來也通過這個方式融資,風險就會暴露。」上述私募基金界資深人士表示。

  「信託方式相對穩健,因為畢竟有銀監會的監管,有牌照的保證。」一位信託界資深人士表示。他同時表示,諾亞財富這種模式現階段做得很火爆,但是未來向什麼樣的方向發展,會出現怎樣的問題,還有待時間考驗。

  上述私募基金界資深人士指出,諾亞財富目前尚未建立一個LP管理系統,也沒有儲備專業化的PE業務隊伍,作為中介,諾亞只是跟GP簽訂代理募資的服務協議,GP跟LP簽訂認繳出資協議,諾亞並不承擔後續責任。

  相對而言,因為信託方式的募資中信託計劃作為整體LP,信託公司在私募股權基金當中需要承擔後續責任。

  在傳統的基金募集過程中,GP應當提供有關基金投資的財務、風險管理、運營、投資方向、投資策略、決策機制等方面的情況介紹,對主要或重要的LP需溝通現有項目儲備等細節,而LP對GP的盡職調查也包括團隊情況、過去業績、現有項目儲備等重點情況。

  同時,對託管行安排、投資策略、利益分配等須在協議中落實,而對融資方案,即基金主要投資人構成及規模、融資條款等則需要GP和LP充分溝通。

  而在理財產品和信託計劃模式當中,不少投資人對私募基金的運作模式並不瞭解,往往將PE看作理財產品和信託計劃的標的項目,主要關注預期收益率的預測和團隊業績,對於GP的資信和能力考察建立在對銀行、信託公司和投資諮詢機構品牌信用度的評估之上。

  對於GP,不規範的LP帶來的風險亦不容忽視。「在投資諮詢機構的募資模式下,LP和GP的關係往往是一次性的,資金投入不可持續。不規範的LP往往對GP的經營決策、收益分配進行干預,甚至有踰越協議要求提前收回投資的可能」,一位私募基金資深人士表示。

  在這樣的風險下,為何知名PE仍屢屢選擇這種模式?「除了國有背景的大型PE,其他的民資PE,只要募10個億以上,都很難通過傳統方式募 資」,另一位民資PE合夥人表示,「民間資本根本達不到單個投資人2000萬或者上億,具有投資需求的民營富豪願意拿出300萬、500萬試水的居多」。

  PE投資具有長期性和收益不確定的特徵,在境外成熟市場,LP一般都是養老基金、大學基金等追求長期回報的機構投資者,境內民資對收益率和回收 週期的要求往往並不符合PE運作的特點。通過迂迴渠道「踩線」募資,信息溝通不充分,注資決策不規範,在預期不同情況下,往往GP和LP的利益都難以得到 保障。

  「國內的LP環境還相當不規範,很多能拿出錢的富人並不清楚PE的運作規範,對預期收益期望過高,對風險的認識則十分不足。」上述民資PE合夥人表示。

PE 灰色 募資
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IPO募資攬存戰

http://www.chuangyejia.com/norm.php?id=3494

 「現在每當一家公司上市前夕,一些銀行分行副行長會上門拜訪這家公司。」中國銀行深圳分行投資銀行部經理徐若思發現,她最近經常在一些基本敲定上市事宜的公司客戶那裡,碰見其他銀行高管。他們頻繁出入此類公司的目的之一是IPO募集資金的攬存。

  自貨幣政策持續緊縮以來,深圳一些銀行對IPO攬存這項業務從「口頭重視」變成「行動落實」,以緩解銀行所面臨的存款壓力。

  Wind數據顯示,今年以來,A股IPO實際募集資金達2310.8億元,新增A股上市公司239家。深圳新增上市公司24家,首發實際募集資 金156億元,幾乎都為中小板或創業板公司。一些上市公司公告顯示,大量募集資金已轉為定期存款,長期躺在銀行「睡大覺」。一些銀行業人士深知,一旦和上 市公司簽署募集資金監管協議,上市公司再改存到其他銀行的可能性極小。爭取到募集資金監管,往往意味著幾個億的大額、高沉澱資金到手了。

  據中國證券報記者不完全統計,在上半年上市的深圳公司中,中行深圳分行獲IPO募集資金存款近5億元,在深圳銀行業中居領先地位。招商銀行、興業銀行等股份制銀行成績突出。江蘇銀行、平安銀行、上海銀行等也不甘示弱。

  「以前『大雞不吃小米』,現在一些大銀行也加入爭奪戰。」平安銀行一位負責人說,IPO募集資金攬存業務週期長,對不缺存款的大銀行來說資產負債表改善見效慢,以往此類競爭多出現在中小銀行之間。但是,隨著貨幣政策持續緊縮,一些大銀行也日益重視這項業務。

  徐若思的感受是,此前他們專心為企業客戶做好金融配套服務,以為到上市時一切會水到渠成,現在卻頻頻有其他銀行在「臨門一腳」之際「橫刀奪愛」,「越是臨近上市,營銷越不能放鬆」。

  自從繃緊這根弦後,他們的業務發展不錯。

  「暗戰」日益激烈,促使銀行服務不斷前移。前述平安銀行負責人透露,IPO募集資金攬存技術性很強。在擬上市公司決定將材料上報給證監會發審委 前,就得營銷成功。一旦上市成功,實際上,對IPO募集資金攬存的競爭就已結束。他們的做法是在企業上市還沒有動靜時,至少提前一年就開始跟進。

  另一家國有商業銀行對客戶上市進程進行細分,在準備遞交材料期間、在已遞交材料等待過會期間等不同階段採取不同「戰法」。

  中行深圳分行今年首次劃撥出20億元專用額度支持中小企業信貸,在企業上市前提供大量財務顧問服務,以和中小企業建立更加緊密的聯繫。

  然而,提前接觸中小企業,與之建立緊密聯繫只是攬存招數之一。一些銀行業內人士透露,如今IPO募集資金攬存中的關係營銷包含多個方面。一是和 有關部門的關係。銀行可通過有關部門促使企業開設賬戶。二是和承銷商的關係。銀行保持和證券公司的良好緊密聯繫,就能掌握大量擬上市公司資源,時時跟蹤公 司上市進程。三是和創投機構的關係。銀行在擬上市公司私募融資階段就開始介入,在更前端進行營銷。

  今年以來,上市公司購買銀行理財產品需求日益火爆,也成為銀行IPO募集資金攬存的重要砝碼。在公司上市階段,有銀行會為其量身定做高收益的理財產品,以換取上市後的募集資金存款。

  「企業上市只是萬里長征走完了第一步。」徐若思說,在上市後,企業往往得到飛躍式發展,從小型客戶成長為大中型客戶。如果能招攬到上市公司募集 資金,不僅能緩解銀行當前業務壓力,也能為將來更多的業務進行儲備,今後IPO募集資金攬存的競爭會越來越激烈。(來源:中國證券報 作者:杜雅文)

IPO 募資 攬存
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四個月內已募資50億 太鋼不鏽擬再"圈"121億

http://www.yicai.com/news/2012/08/2021841.html

鋼不鏽(000825,收盤價3.45元)今日披露2012年半年報,業績同比下滑56.39%。公司同時推出公開增發方案,擬向全體股東募資31.6億元加碼主業,並打算發行短期融資券90億元。

《每日經濟新聞》記者注意到,8月20日,太鋼不鏽剛剛完成第二期公司債券的發行工作,募集資金25億元;一期發行工作則已於今年4月結束,募集金額與二期相同。這也就是說,僅僅4個月時間,太鋼不鏽已融資50億元,並計劃再「圈錢」121.6億元。

擬公開增發加碼主業

太鋼不鏽的半年報顯示,今年1~6月,公司實現銷售收入501.42億元,同比增長9.39%;實現淨利潤3.656億元,同比下滑56.39%; 基本每股收益為0.0642元,去年同期則為每股0.1472元。對於業績出現下滑,公司解釋,鋼鐵產能過剩、供需矛盾突出,鋼材價格大幅下滑,鋼鐵行業 微利,鋼材出口形勢嚴峻。

行業如此慘淡,太鋼不鏽卻決定繼續加碼。在公佈中報的同時,公司推出公開增發方案,擬增發不超過8億股,募集資金不超過31.6258億元,用於投 資不鏽鋼冷連軋技術改造工程、寬幅光亮版技術改造工程兩個項目。其中前者為建設以鐵素體為主的冷連軋不鏽鋼產品90萬噸/年;後者為建設不鏽光亮板12萬 噸/年。

對於實施項目的必要性,太鋼不鏽表示,項目目標為積極推進產品結構調整,特別是不鏽鋼產品結構調整,通過實施軋鋼系統技改升級,加大鐵素體不鏽鋼的生產比例,佔領國內不鏽鋼光亮板市場。

再發短期融資券90億元

公開增發募資31.6258億元!《每日經濟新聞》記者注意到,8月20日,太鋼不鏽剛剛完成第二期公司債券的發行工作,募集資金25億元;一期發行工作則已於今年4月結束,募集金額也是25億元,兩項合計50億元。

兩期公司債券募集資金的用途大體相似。一期25億元中的10億元用於償還銀行借款,剩餘部分用於補充流動資金;二期償還銀行借款的金額為15億元,剩餘部分同樣用於補充流動資金。

發行公司債券已募資50億元,擬公開增發再募資31.6258億元,太鋼不鏽的「圈錢計劃」並沒結束。在這份公告最末尾,公司董事會還通過另一項議案,擬發行短期融資券90億元!

對於募資原因,太鋼不鏽解釋為滿足公司生產經營資金需求,置換銀行借款,降低融資成本。


四個 個月 月內 內已 募資 50 太鋼 不鏽 鏽擬 擬再 121
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群眾募資網「敲門磚」為你的創業圓夢 三十五歲華裔陳佩里打造臉書第二?

2012-11-05  TWM
 
 

 

全球最大的群眾募資網敲門磚(Kickstarter),被譽為「繼臉書之後,下一個極具上市潛力的公司。」創辦人陳佩里為圓音樂夢,向貝多芬借點子,因而發想出這個神奇網站。

撰文‧翁書婷

「沒想到這部片大受歡迎,連Google、Microsoft、Twitter 等國際企業都找我們去播放。」台北市仁愛路一個五坪大小獨立影像工作室裡,導演蔡牧民與創意總監賴佩芸看著自己拍攝的電影「Design & Thinking」臉上散發著興奮。

兩年前,當時剛從美國研究所畢業的蔡牧民和賴佩芸,想要拍攝全世界第一個講述設計思考的電影,但是「我們身上沒有一毛錢,只有腦中的idea,和兩台簡單的Cannon攝影機。」蔡牧民說。於是二○一○年他們把電影的預告片先拍好貼在一個網站上,神奇的事發生了,「短短兩個月我們就從全球三百多位網友身上,募到一萬八千美元(約五十三萬新台幣),成功籌到拍片資金。」蔡牧民說。

網站集資逾三億美元

台灣年輕人靠這個美國網站圓夢不是個案,在他們之前,一位台灣留學生Sam,也是透過這個網站,向一千七百名網友募集十六萬美元,成功創立一家觸控筆電公司Cregle。

這個神奇網站叫做敲門磚(Kickstarter),不僅台灣年輕人靠它圓夢,全世界更有三萬人成功靠它募集資金達成夢想,這是一個什麼樣的網站?創立者又是誰?

「一開始這個平台是為了幫獨立電影人、音樂家與缺乏資金的藝術工作者成立的網站。」敲門磚共同創辦人兼執行長陳佩里●(英譯或本名?)(Perry Chen)說。

這些富有創意與想法的創作者,只要把自己的提案貼在網站上秀給網友看,就有機會從廣大的網友那兒獲得創作資金,「這是一種向群眾募資(crowding sourcing)的概念。」蔡牧民解釋。

創立自二○○九年的敲門磚,是全球最大的群眾募資網,會員數飆破兩百萬人,已經有三萬一千多件提案成功募集到資金,總金額超過三億四千萬美元,超過十個提案募集到百萬美元以上的資金。提案五花八門,從美食、音樂、電影、三C、生活用品,舞蹈、運動類型都有。

《時代雜誌》讚美敲門磚是一○年度最好的發明,是一一年度最佳網站;Twitter創辦人Jack Dorsey與Flickr創辦人Caterina Fake都是敲門磚的股東。而每個成功募資的提案,敲門磚會從中抽取五%費用,因此估計敲門磚已累積●?賺一千七百萬美元。也就是說,敲門磚的金達成夢想,這是一個什麼樣的網站?創立者又是誰?

「一開始這個平台是為了幫獨立電影人、音樂家與缺乏資金的藝術工作者成立的網站。」敲門磚共同創辦人兼執行長陳佩里(Perry chen)說。

這些富有創意與想法的創作者,只要把自己的提案貼在網站上秀給網友看,就有機會從廣大的網友那兒獲得創作資金,「這是一種向群眾募資(crowd-funding)的概念。」蔡牧民解釋。

創立於○九年的敲門磚,是全球最大的群眾募資網,會員數飆破兩百萬人,已經有三萬一千多件提案成功募集到資金,總金額超過三億四千萬美元,超過十個提案募集到百萬美元以上的資金。提案五花八門,從美食、音樂、電影、3C、生活用品、舞蹈、運動類型都有。

《時代》雜誌讚美敲門磚是一○年度最好的發明,是一一年度最佳網站。Twitter創辦人Jack Dorsey與Flickr創辦人Caterina Fake都是敲門磚的股東。

每個成功募資的提案,敲門磚會從中抽取五%費用,因此估計敲門磚已累積一千七百萬美元營收。也就是說,創辦人陳佩里,早就從窮苦藝術工作者變成口袋滿滿的千萬大富翁。

向貝多芬借點子

今年三十五歲的陳佩里,出生於紐約羅斯福島(Roosevelt Island)的華裔中產階級家庭,雖然大學念的是紐奧良市杜蘭大學(Tulane University)商學院,但其實他對財務金融沒有太大興趣,反而醉心於紐奧良的爵士音樂底蘊。因此高大帥氣、留著一頭長髮,有著藝術家性格的他,畢業後沒有固定工作,組團比賽四處表演,曾在餐廳當服務生,也當過學前教育老師,偶爾買賣幾張股票,嬉遊度日。

十年前,陳佩里本來要在紐奧良爵士音樂節舉辦音樂秀,展現他的爵士才華,但因資金不足作罷。「這個挫折成為我創辦敲門磚的源頭。」陳佩里說。

學琴多年的他想到,莫札特與貝多芬未成名前,也曾為資金不足所苦,他們採用預購方式,先去找對他們作品有興趣的人士募集資金,當作品完成之後,這些提供資金者就會獲得一本寫上他們名字的樂譜。於是陳佩里向音樂巨擘莫札特與貝多芬借了一個二百年前的老點子:向群眾募資。

但這樣的好點子卻蟄伏在陳佩里心底長達十年。「當時我只想去外蒙古舉辦一場音樂會,對於創立網站一點動力也沒有。」他在部落格寫道。

充滿藝術家性格的陳佩里,滿腦子只有音樂,網路創業賺大錢這件事引不起他的興趣。

但九年後,想要穩定下來的他認真想,「現在是需要好好考量人生規畫的時候了,依目前的工作資歷來看,應該沒有人會雇用我,那為何不創業呢?」就這樣,○九年陳佩里和其他兩位創辦人,共同創辦了敲門磚。

剛開始, 敲門磚還沒沒無聞,為了試驗網站的運行,陳佩里自己也參與募資計畫。計畫內容是他在布魯克林飛到洛杉磯的旅途中,用飛機專用WiFi和別人聊天,「我認為在三萬五千英尺高空上和別人聊天是一件很酷的事!」搞笑的是,最後有六個人贊助他的計畫,並且募集到十九美元,超過設定的十二美元。這個無厘頭募資成功,讓他更加肯定這個網站的可行性。

不過,陳佩里並不是第一個做募資網站的人,早在敲門磚之前,市面上就已出現眾多雷同的群眾募資網,如專為教師設計的教案提案募資網DonorsChoose、專為電影工作者設計的IndieGoGo,為什麼敲門磚能脫穎而出?

無名小站創辦人、現在也是台灣募資平台flyingV創辦人林弘全觀察,「網站規範相當重要,太嚴格怕擠壓創作空間,太鬆散又怕提案人不當成一回事。」敲門磚拿捏得恰到好處,在BBC NEWS訪談中,陳佩里就強調,「這絕對不是一種慈善或博愛的行為,這是一種商業行為。」在敲門磚裡頭,提案者最後一定要以某種商品或服務回饋給資金提供者,如回贈T恤、感謝卡、手工禮物或是產品交換。

「陳佩里的概念就像買賣預售屋,提案者像是建商,先向想買屋的人收集資金,在房子蓋好後,才交給買屋者。」林弘全說,「早在產品賣出前,就已經有了買主,直接免除沒人要買的風險,這比做產品市場問卷更有效率。」而且募資還有時間限制,一般要在兩個月內募資完成,如果時間內未達到設定的資金,就是募資失敗,提案者一毛錢都拿不到,林弘全觀察到,「這樣的作法讓創作者卯起來做,向支持者負責,是贏過同業的重要關鍵。」

空頭支票風險高

台灣募資平台嘖嘖專業經理林能為指出,「提案被敲門磚拒絕的比率也很高,有四成以上的提案並不會過關。在高淘汰率下,去蕪存菁保持網站內提案的高品質形象,讓創作者認為在裡頭的提案都很酷!」在嚴格把關下開站兩年後,一支電子紙手錶引爆敲門磚的名聲。這由Pebble研發的手錶,強調運用電子紙技術,利用藍牙傳輸可以讓手錶介面變成智慧型手機的介面;創新設計引發六萬八千位網友共鳴,表示願意預購這支手錶,結果Pebble公司募到一千萬美元的資金。在Pebble之後,百萬美元以上的巨型募資案陸續出現,更打響了敲門磚的名號。

不過,暴紅的敲門磚卻也引來負面爭議。「Kickstarter正在變成一個空頭支票滿天飛的地方!」美國公共廣播電台NPR向敲門磚提出這個尖銳問題。

美國賓州大學華頓商學院研究敲門磚上的提案後就發現,只有四分之一的專案能如期完成,而且越受歡迎的專案,越可能因為爆炸性的訂單而無法如期交出產品。高居排行榜第一名的電子紙錶(Pebble)就是個例子,本來只想生產一千支錶,卻來了八萬五千支錶的巨量訂單,對這些經驗不多的創業者來說,也只能無限期延宕出貨日了。

敲門磚目前還拿不出完善的解決辦法,只能在平台呼籲創作者自律,「你們有義務告知網友自己的原創產品有哪些風險和挑戰,以及會如何克服這些挑戰。」而拿不出完善辦法的敲門磚,也只能加強審查機制,卻無法做出任何擔保。

敲門磚下一步是不是要進攻資本市場,在那斯達克上市?目前創辦團隊還未透露最新消息,但華爾街投資專家已經給了它一塊敲門磚,「繼臉書之後,下一個極具上市潛力的公司。」它的下一步備受市場關注。

陳佩里

(Perry Chen)

出生:1976年

學歷:杜蘭大學(Tulane University)商學院經歷:餐廳服務生、畫廊創辦人、音樂家現職:敲門磚共同創辦人與執行長

Kickstarter

成立:2009年

地點:美國

主要業務:募資平台

創辦團隊: Perry Chen、Yancey Strickler、Charles Adler

員工數量:46人

資本額:約1千萬美元(根據美國CrunchBase網站)累計營收:約1700萬美元網友集氣圓夢!敲門磚五大成功募資案

名 募資總金額(美元) 提案名稱 創作者 類別 支持者

人數

1 10,266,845 電子紙錶(Pebble) Pebble Technology 設計 68,928 2 8,596,475遊戲主機(Ouya) Ouya 遊戲 63,416 3 3,986,929 遊戲軟體(Project Eternity) Obsidian Entertainment 遊戲 73,986 4 3,429,236 遊戲軟體(Reaper Miniatures Bones: An Evolution Of Gaming Miniatures) Reaper Miniatures 遊戲 17,744 5 3,336,371遊戲軟體(Double Fine Adventure) Double Fine and 2 Player Productions 遊戲87,142

資料來源:維基百科


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首條民營鐵路成爛尾工程 6億募資去向成謎

http://www.21cbh.com/HTML/2012-11-19/1ONTQzXzU2NTE1OA.html

國內首條民營鐵路——羅岑鐵路通車遙遙無期。國恆鐵路募投進展顯示,累計投入建設資金9.09億元,而羅定市政府資料表明,截至2012年10月底,羅岑鐵路完成投資僅3.42億元,近6億元巨額募集資金去向成謎。

國內首條民營鐵路——羅岑鐵路,被羅定人視為經濟發展的 「生命線」,在國恆鐵路手中卻成了一項「半拉子」工程,何時通車遙遙無期。這條連通粵桂兩省(區)的交通紐帶早於2001年就獲批立項,並於2006年底開工。

2009年,國恆鐵路實施定向增發融資21.88億元,其中14.46億元用於羅岑鐵路建設。在最近一次募投進展公告中,國恆鐵路稱,由於各項成本大幅增加,目前尚有12.13億元的資金缺口,造成工程進度有所減緩。然而,據中國證券報記者實地調研,羅岑鐵路的困局絕非「成本大幅增加」導致資金不足那麼簡單。

國恆鐵路募投進展顯示,累計投入建設資金9.09億元,而羅定市政府資料表明,截至2012年10月底,羅岑鐵路完成投資僅3.42億元,近6億元巨額募集資金去向成謎。

兩套數據「打架」

「發展能源交通,引進技術資金,振興羅定經濟」,這是原全國工商聯副主席桓玉珊在羅岑鐵路開工時的題詞。

如今,這份珍貴的題詞被扔在了羅定火車站十層一間毛坯房的角落。前面殘破的沙發上擺放著一摞獎狀,那是中鐵(羅定岑溪)鐵路有限責任公司前身——羅定鐵路總公司獲得的許多榮譽。獎狀外面的玻璃已經碎了,沾滿了水泥和塵土。

1994年,羅定開始修建春灣至羅定的鐵路,全長62.15公里,2000年底投入運營。而中鐵(羅定)鐵路總公司民營化改制引入上市公司國恆鐵路之後,75.42公里長的羅岑鐵路卻變成了停工一年多的「爛尾」工程。

2012年5月,國恆鐵路披露的募投項目進展公告顯示,羅岑鐵路區間路基土石方設計總量965.66萬斷面方,已累計完成670.6斷面方,佔比69.44%;站場土石方設計總量307.35斷面方,已累計完成236.51斷面方,佔比76.95%。此外,路基及附屬支護工程完成36.35萬圬工方,橋樑(含特大橋、大橋和中橋)完成3497.84延長米,涵洞完成5349橫延米,隧道完成2805.94延長米。

中國證券報記者從廣東羅定市和廣西梧州市得到的資料卻顯示,羅岑鐵路羅定段需拆遷房屋24313平方米,岑溪段需拆遷房屋72932.49平方米,兩段已經完成房屋的丈量,但是全線房屋拆遷均未開始。

「沿線房屋還沒拆,怎麼可能建上鐵路呢?」一位長期從事鐵路項目開發的專家在看過資料之後,對國恆鐵路募投項目進展數據提出了質疑。

地方政府方面的資料還顯示,截至目前,羅岑鐵路區間路基土石方完成73.03萬斷面方,站場土石方完成32.07萬斷面方,路基及附屬支護工程完成1885圬工方,橋樑完成284.55延長米,涵洞完成896.04橫延米,隧道完成644.99延長米。

通過對比可以發現,國恆鐵路披露的線下工程明細遠遠大於政府的數據,其中差距最大的路基及附屬支護工程,二者的比例達到了192:1。在主要數據方面,國恆鐵路披露的區間路基土石方完成量是政府數據的9倍,站場土石方完成量為7倍,涵洞完成量為近6倍,隧道完成量為4倍。

如果按照地方政府的資料測算,國恆鐵路募投項目羅岑鐵路區間路基完成量佔設計總量的比例只有7.56%,站場完成量佔比為10.43%。

近6億元募資去向不明

2011年,國恆鐵路曾因違規挪用逾4億元募集資金而飽受詬病,深交所、證監會、天津證監局先後發出警示和督導意見。實際上,羅岑鐵路的建設資金去向同樣存在諸多疑問。

國恆鐵路募資使用公告顯示,2009年-2011年期間向羅岑鐵路項目累計投資12.57億元,剔除股權收購資金,實際建設資金投入為9.09億元。其中,支付預付工程款7.25億元,支付徵地款1.18億元,其他設備材料4016.89億元,電力貫通線733萬元,以及植被費、勘察設計論證費等。從這組資金投入數據來看,羅岑鐵路總投資已完成47.23%。

然而,2012年3月羅定市政府黨組書記黃天生發表的政府工作報告稱:截至2011年「羅岑鐵路累計完成投資3.24億元。」相比之下,近6億元募集資金並沒有體現在羅岑鐵路建設之中。

2012年11月12日,羅定市市委辦提供的一份文件,詳細闡述了羅岑鐵路的投資情況。截至今年10月底,國恆鐵路對羅岑鐵路累計完成投資3.42億元。其中:徵地拆遷2.1億元,線下工程7447.63萬元,電力貫通線1111.4萬元,其他費用4670.01萬元。

今年以來,羅岑鐵路一直處於停工狀態,國恆鐵路的募投資金使用情況不會出現明顯變化。通過已知數據對比可以看到,國恆鐵路披露的工程投入規模遠遠超過了當地政府統計的數據。

中鐵(羅定)鐵路有限責任公司副總經理賴燦均上個世紀九十年代就進入廣東羅定鐵路總公司。不過,賴燦均也說不清楚目前羅岑鐵路投入的資金到底有多少。「這裡分為中鐵羅定公司和中鐵羅岑公司,分別負責春羅鐵路貨運運營,以及羅岑鐵路建設。我只是2009年曾在羅岑公司負責過一段時間拆遷,後來就被調到春羅鐵路這邊。」

廣西壯族自治區梧州市鐵路建設工作領導小組辦公室的一位官員則介紹,羅岑鐵路在廣西境內有6個標段,鐵路建設資金一直未能及時到位,至今尚欠岑溪市徵地拆遷補償款4000多萬元。不僅如此,由於國恆鐵路資金難以到位,施工單位被迫退場,造成一定的經濟損失。

預付賬款「露馬腳」

上市公司公開信息與政府披露信息有著如此之巨的差別,究竟近6億的募資去向何處?

據瞭解,國恆鐵路在羅岑鐵路建設期間,支付工程款主要採取預付款形式,由於各標段均未完工,因此沒有出現過實時支付的情況。也就是說,通過對國恆鐵路預付款項進行分析,可以看到每年募集資金的實際使用進度。

根據2009年年報,國恆鐵路預付賬款從2008年的2000多萬元,激增至3.05億元。主要的預付款單位包括中航長城大地建工集團(第六、第七標段)、成都福華建築工程有限公司(第八標段)和中鐵十一局集團(第一、第四標段)等。募資使用公告顯示,國恆鐵路向羅岑鐵路支付預付工程款3.09億元,這與年報數據基本吻合。

2010年年報顯示,剔除2年以內的款項,國恆鐵路新增的預付賬款只有成都福華建築工程有限公司的9277.93萬元。募資使用公告卻顯示,國恆鐵路當年向羅岑鐵路支付預付工程款2.5億元。

差異最明顯的是2011年,由於羅岑鐵路長期停工,年報預付賬款金額前5名單位沒有賬期一年以內的新增工程建築企業。募資使用公告卻顯示,國恆鐵路2011年向羅岑鐵路支付預付工程款1.65億元。

募投項目進展顯示,2011年羅岑鐵路勘察費、電力貫通線、監理費均為0元,建設單元項目管理費是-36.34萬元。在一系列數據表明羅岑鐵路處於停工狀態,且沒有新增預付款單位的情況下,國恆鐵路2011年1.65億元的募集資金去向不明。

此外,國恆鐵路其它設備材料支出也受到質疑。「一般來說,其他設備材料應該是用於鐵路運行設備採購,或者線路維護。不過,羅岑鐵路尚未通車,不存在運行設備的需求。而且,鐵路各標段目前處於在建狀態,維護和維修不屬於國恆鐵路費用支出的範疇。」一位鐵路項目開發人士說。

公告顯示,羅岑鐵路2009年-2011年其它設備材料支出分別為0元、716.89萬元和3300萬元。


首條 民營 鐵路 成爛 爛尾 工程 募資 去向 成謎
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【每日一黑馬】一家國內創業公司,在Kickstarter募資的真實故事

http://www.iheima.com/archives/40723.html

三天前的一個早上五點,就在北京雙井時代國際小區的一個房間,雖然外面天已經亮起了,但房間中的燈也亮著,而且是亮了一夜。房間中的五個人毫無睡意,包括我,都很激動,因為我們這個創業公司剛剛將名為Plugaway的移動硬件發佈到了國外著名的募資網站Kickstarter上。
我叫Richard,是這家公司創始人,就在一年前,我還在做金融證券的生意。一年後,我卻帶領一個很小的移動互聯網創業團隊做出了精美的移動硬件產品。
一年前,當我看到Kickstarter的時候,我震驚了。因為這對於我這樣金融背景出身的人來說,深深的感到這改變了企業募資的方式,你不需要找天使投資出讓股份,也不需要擔保貸款。只要你做出一個科技產品樣品,有精彩的展示,就會有用戶提前付錢讓你做大規模的生產。Kickstarter改變的不僅僅是科技,更是金融。
不同籌集資金模式比較

移動互聯網+新的募資形式。這是我職業生涯的新追求,在過去的職業生涯中,我已經實現了財務自由,我希望下一步追求的是內心。

 

組建團隊,研發產品

 

於是我組建了一個很小的團隊,開始準備做移動互聯網的硬件。Wifi+硬件就是我們的出發點,通過app將各種硬件的數據整合之後,就會有無窮的價值。而我們選擇了一個最簡單的硬件 ——wifi插座。

我找到了兩個硬件工程師非常優秀,他們住在北京遙遠的一個小村莊裡面,因為這裡無線信號很少,調試的時候干擾小。我每次開車都需要超過三個小時才能趕到。但他們的效率卻比一個大團隊還要高。

當然,只有技術肯定不行的,技術距離產品有很遠。工業設計是最重要的一環。我通過朋友找到清華的專業研究生,又介紹了專業的朋友,給我設計了以下這個精美的產品外觀。我甚至還帶著這個3d圖樣跑到車庫咖啡用3D打印機打印了一個樣品。專業的打樣公司出一個樣品就要兩千元。

只有硬件當然不行,移動App的開發也非常重要。為了更好的體現wifi插座的價值,我們經過討論,除了控制之外,定時的多組開關也是我們產品的特色,而且實現起來比起單獨的定時插座要靈活和有價值的多。同時,app可以將耗電的所有信息記錄下來,生成圖表,給用戶非常清晰的展示。以下是我們設計的App界面。
經過超過半年不分晝夜的,我們做出了真正的產品。接下來就是要提交到Kickstarter了。

 

Kickstarter的募資經

 

首先就要準備充分的資料。包括產品文字介紹信息,視頻介紹、產品的真實圖片,公司網站等等,其中視頻介紹部分尤為重要,對於產品介紹的好壞直接決定了是否可以贏得投資者的信任。為了拍好這段視頻,我甚至通過朋友找到電視台的朋友協助拍攝剪輯。這樣出來的視頻是一個很專業的展示。突出了產品節約能源、定時功能等特點,充分地向投資者展現項目的優勢及前景。

此外,由於Kickstarter是一家英文網站,面對來自全世界的投資者,因此所有材料均需為英文撰寫,Kickstarter的申請人需為美國或英國居民,關於這一點,Kickstarter會通過電話及地址確認,同時需要一個美國或英國銀行賬戶,一旦籌集資金成功,資金將轉入該指定賬戶。為此,我還找到一位英國的合作夥伴。

因為Kickstarter非常注重美觀性、原創性、真實性及申請人的誠信度,因此在材料準備過程中,我們要儘量地去迎合Kickstarter的偏好,儘可能在視頻及文字介紹中體現以上幾點。這也是Plugaway項目可以順利通過該Kickstarter審核,成功上線的重要原因。

所有的這些全部準備完畢,提交的那一刻,大家的心裡既激動又興奮。

發佈了

現在的時間是美國時間的晚上,但還是有人付費!

一個小時後,300多歐元!

兩個小時後,500多歐元!

今天早上,已139位購買,已經募資5991歐元!

這就是一家中國創業公司在Kickstarter為創新移動互聯網硬件募資的真實故事,我們知道,這個故事遠未結束!

每日 黑馬 一家 國內 創業 公司 Kickstarter 募資 真實 故事
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向死忠粉絲募資 索尼發「熱情債券」

2013-06-17  TCW
 
 

 

五月底,日本電子大廠索尼(Sony)宣布將首度發行一千五百億日圓(約合新台幣四百六十億元)零售債券(retail bond),捧著品牌直接向粉絲要錢,讓信用評等與西班牙銀行無異的索尼有如久旱逢春。

索尼開創新籌資管道,其實有不得已的苦衷,因為信評機構都看衰營運前景,最低給到離垃圾只差一階的等級,籌資有一定難度。不過,這消息倒是讓分析師對它生出信心,麥格理證券(Macquarie Securities)分析師說:「這有助於索尼開發新款遊戲機PS4,或投資於圖像感測器業務。」

根據英國勞埃德銀行(Lloyds Bank),零售債券比傳統企業債券有彈性,不需要信用評等參考依據、毋須擔保,發行企業可自訂天期及金額;金融網站《投資人紀事》(Investors Chronicle)亦表示,企業可藉此直接向大眾募資,扣除銀行在放款上賺取的利潤,成本低廉得多。

賽馬俱樂部祭出高利率,折扣回饋

不過,除了財務考量,零售債券還是一種強化粉絲忠誠度的行銷方式。就以最近英國一家賽馬俱樂部(Jockey Club)也發行二千五百萬英鎊(約合新台幣十一億六千萬元)零售債券為例,雖祭出高達七.七五%的利率,但四.七五%為現金,剩餘的三%則以馬票折扣、餐飲等回饋代替。

《衛報》(Guardian)分析,零售債券不受現金債息形式限制,反以「實物債息」邀請客戶參與公司成長、提高員工向心力,因此還幫它取了一個別名:熱情債券(passion bond)。

精品甜點業每兩個月,送債主甜點

在英國,採用此法試水溫的企業還不少,像是精品甜點業者巧克力飯店(Hotel Chocolat),針對忠實會員發債擴建廠房門市,除了保證到期還本外,每隔兩個月「債主」還會收到公司寄贈的巧克力禮盒。

精品百貨集團約翰路易斯(John Lewis)也曾在年度獲利成長一五%,甚至還大手筆發放一億七千萬英鎊員工紅利的情況下,針對一百五十萬死忠顧客及七萬名員工發行零售債券,債息則選現金搭配百貨禮券,除可強化粉絲對公司的忠誠度,還打著提高自家產品再購率的算盤。

不過,儘管投資者顧問機構(Capita Registrars)的研究指出,光是英國零售債券市場在今年成長,就可望逾十倍,但是《金融時報》(Financial Times)提醒,高收益的反面往往就是高風險,許多零售債券,並未納入英國的中央存保機構保障的範圍內,若是企業倒閉,勢必求償無門,投資前,務必三思而行。


向死 死忠 粉絲 募資 索尼 熱情 債券
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順豐20年來首次募資近80億 三大機構入股不超25%

http://big5.chinanews.com:89/it/2013/08-20/5182452.shtml
20年不鳴,一鳴則驚人——神秘且低調的王衛,終於在他創立順豐的第20個年頭,迎來了首批外部投資者。

  本報記者從權威信源處獲悉,順豐即將獲得來自蘇州元禾控股、招商局及中信資本的聯合投資,三大投資機構將成為順豐新股東,持有不高於25%的股份。

  上述三個投資方將總共向順豐投資近80億元,支援順豐進一步拓展核心業務。

  “在三方入股順豐之前,元禾等機構的高管已經與王衛有過多年的深入交流,”上述人士透露,“他們為順豐帶來了非常契合其業務發展的建議,王衛才願意在此基礎上,接受他們的入股。”

  歲月輪轉,1993年,順豐、申通和宅急送相繼成立,開啟了國內快遞業的戰國時代。20年後,繼馬雲號稱斥資3000億打造中國智慧物流骨幹網“菜鳥”後,順豐終於聯手外部投資者,他顯然是感受到了時不我待的格局變化。

  人們當拭目以待,插上網際網路與資本這一對翅膀的中國物流業可以飛多遠?

  王衛如何選擇新夥伴

  相比于“四通一達”等國內其他快遞企業,順豐的業務規模、市場佔有率等核心指標,均讓資本圈早已對順豐頻拋橄欖枝。

  數據顯示,2010年順豐銷售額已達到130億元,僅次於EMS,佔全國約20%的市場份額,遠超“四通一達”;而至2012年,順豐的銷售額已突破了200億,市場份額進一步擴大。

  此外,目前順豐已擁有30架全貨運包機、逾5000多個營業網點、150余個各級轉机場以及1萬多臺營運車輛。

  這顯然給了此次攜手投資順豐的三大投資機構足夠的理由。但王衛為什麼選擇這三家投資機構入股順豐?

  相比于其他兩大企業的聲望,元禾的名字多少讓人有些陌生。事實上,它的前身是大名鼎鼎的蘇州創業投資集團,2012年11月,蘇州創投正式更名為蘇州元禾控股有限公司。

  元禾的官網顯示,公司註冊資本達30億元,目前管理約210億元的資金。其中包括國內第一隻國家級股權投資母基金,資本規模達150億。

  而中信資本及招商局的實力則自不待言。

  正是因這三家投資機構的強大實力及共同的國資背景,也引發了市場上關於“國進民退”的爭論。

  但知情人士透露,王衛的選擇並不著眼於此,而是多方因素的綜合決策。

  “他只願意選擇非常熟悉的機構和人合作。”知情人士透露,“在三方入股順豐之前,元禾等機構的高管已經與王衛有過多年的深入交流,”上述人士透露,“不僅是資金,他們為順豐帶來了非常契合其業務發展的戰略資源,王衛才願意此基礎上,接受他們的入股。”

  另一位權威人士對本報分析稱,順豐敲定與上述投資方合作之前,肯定已理順了引入新投資後,順豐和投資者資金的使用方向,以及順豐原管理層對公司發展的主導權等關係。

  “王衛相當低調務實,但具有極大的控制力和主導意識。”分析人士對本報記者稱,“所以,即便有新的投資者加入順豐,也不太可能改變王衛領銜的原團隊為順豐設計的發展規劃。”

  正因為王衛對順豐事業的獨立性非常堅持,這決定了他排斥競爭型的產業類本。而全部選擇了沒有衝突性的投資性機構。

  至於為什麼都是國資背景的投資機構入圍,該權威人士分析了兩個要素。

  “第一,法律原因決定了順豐不能接受外資。”該人士指出,由於2009年開始實施的《郵政法》明令禁止外商投資經營信件的國內快遞業務,而相關業務正是順豐的核心業務,使得順豐不可能考慮接受外資的產業或金融資本。

  “第二,順豐龐大的規模使得大部分民資PE望而卻步”。該人士披露,此次順豐不到25%的股份,融資額達到80億左右,“一般市場化運作的PE的行規是,單筆投資額不能超過資金額的20%,也就是說投資順豐的機構,自身資金規模應該在百億以上。一般的民資誰投得起呢?”

  他介紹,正因如此,此次即便是三家國資背景的超大機構,也必須聯合投資,才能吃得下順豐近25%的股份。

  順豐的下一步

  業界早已傳聞,早在2004,聯邦快遞(FedEx)在佈局中國業務時即已接觸王衛,試圖以50億元左右收購順豐,被王衛拒絕。此後,試圖接觸王衛投資順豐的PE和VC逐漸增多,但王衛從未應允。

  而王衛的神秘、低調以及勤奮,在快遞業界人所共知。即便本次順豐在成立20年來首次引入外部投資者,王衛和他的順豐,也始終未向外界事先透露任何風聲。

  但事實上,從去年開始,業界已普遍認為,順豐引入外部投資者只是時間問題,因為與順豐構成直接競爭的EMS、“四通一達”等,都在資本市場有了不小的動作。

  去年4月,EMS宣佈將通過IPO募集資金99.7億;4個月後,申通斥資1.6億從海航購得天天快遞60%的股權;今年5月,中通速遞董事長賴梅松也公開表示,紅杉資本購買了中通一位股東的股權。

  除了競爭者的動作頻頻,順豐也在近年開拓了不少新的業務,如順豐E商圈、試水網點便利店以及在去年年中推出的順豐優選等。

  順豐優選是目前為止,順豐涉足電商領域最大的手筆,但其發展速度和規模並未在電商界引發震撼——順豐優選的SKU規模遠低於京東等國內B2C巨頭,而且順豐優選的運費並不便宜。

  據其官網公佈的最新運費規則,不足99元的訂單將按照20元/單收取運費,與順豐優選品類相近的1號店相比,沒有任何優勢。

  因此,外界在此前認為,如果順豐接受外部投資,新資金將可能大部分被開拓順豐優選等電商業務。

  然而,本報記者則從權威人士處獲悉,三家機構與順豐就未來發展戰略已經達成一致,“這些在決定募資投向之前已形成共識。新融資金主要將被用來繼續鞏固並拓展順豐現有的核心業務,電商業務不是未來的重點。
順豐 20 年來 首次 募資 80 三大 機構 入股 不超 25%
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無名小站創辦人林弘全 化身台灣群眾募資推手 小額集資平台 讓「進擊太白粉」成真

2013-08-26  TWM  
 

 

靠著網民的力量,全球最大群眾募資網站Kickstarter,成立四年就募資超過七億美元;在台灣,占有率超過八成的群眾募資平台flyingV,也在一年多募資超過三千萬元。其中,「進擊的太白粉」創意路跑,就是透過群眾募資,一百小時集資超過六百五十萬元。

當最火的路跑活動遇到最紅的群眾募資(Crowd funding)風潮,會擦出什麼樣的火花?

仿效「彩色路跑」(The Color Run,參加者每跑一公里都會經過一個彩粉區,完賽後,全身將被撒滿各色彩粉)而發起的「進擊的太白粉」(Attack on Flour,用太白粉代替彩粉)路跑活動,八月十七日在台灣颳起一陣旋風。

起因是源自美國的彩色路跑、號稱最快樂的五公里路,預計九月底登台,因路跑愛好者報名過於踴躍,致使網路大塞車;網友一股怨氣催生了一場由群眾自力發起的「進擊的太白粉」路跑活動。

「進擊的太白粉」路跑活動先是吸引兩萬名網友力挺臉書粉絲專頁;之後搬上台灣群眾募資平台flyingV,在短短一百個小時募得超過六百五十萬元,寫下台灣群眾募資史上驚人的一頁。

除了催生濃濃台味的太白粉路跑,由網友自行研發設計的超電能飛行腕錶,也透過群眾募資創下超過三五○萬元的募款紀錄,遠超過原先訂的三十六萬元目標。其他像在網路瘋狂流傳的「外國背包客為什麼不來台灣?」短片、紅遍全球的音樂App遊戲──Cytus現場演唱會,都是透過群眾募資平台flyingV圓夢。

顛覆傳統創投營運生態

這一切,象徵一個舊時代的結束、一個新時代的開啟。堪稱二十一世紀最偉大的破壞性創新——群眾募資,正在改變世界。

知名「破壞式創新」理論創造者、哈佛商學院教授克里斯丁森(Clayton Christensen)曾指出,群眾募資是種標準的「破壞式創新」,隨著這種新形態的經濟活動竄起,將破壞傳統做生意的方式,甚至會顛覆創投業的營運生態。

全球製造業正從過去大量、低價製造,走向小量、客製化的分散化生產,刺激新一波「自造者運動」崛起;在此同時,一種以網路為平台的新型募資方式也迅速崛起。集大眾之力支持提案者所發起募資專案,大幅降低創業門檻,成為第三次工業革命不可或缺的元素。

在美國,成立於二○○九年的Kickstarter,是目前規模最大的群眾募資平台;一只電子紙手錶Pebble靠它成功募資超過一千萬美元,不僅被《時代》雜誌讚美是一○年最好的發明,更被譽為「繼臉書之後,下一個極具上市潛力的公司。」這股「團結力量大」的築夢熱潮,一二年從國外吹進台灣。

而談起台灣占有率超過八成的群眾募資平台flyingV,就不得不提創辦人林弘全。人稱「小光」的林弘全,頂著大光頭,穿著夾腳拖、T恤;若沒特別介紹,絕對想像不到眼前這位就是赫赫有名的「無名小站」創辦人。

這位因創辦無名小站登上人生巔峰的科技新貴,在兩年前離開雅虎,經過一段時間沉潛,去年選擇從「群眾募資」重新站起。

將助人與獲利完美結合

講起成立flyingV的緣起,林弘全臉上帶著一副不置可否的表情:「說自己是想幫助人,好像太矯情,但那時候真的是想做些不一樣的東西。」十多年前,由六位交大研究生創辦的網誌與相簿平台無名小站,從校園網路看板BBS起家,成為全台最受歡迎的社交網站。

○七年,雅虎購併無名小站,讓林弘全不到三十歲就擁有超過億元身價,林弘全進入雅虎三年後,坐上全球社群服務產品最高主管,年薪至少三百萬元;但就在一切看起來都很好的時候,林弘全卻毅然選擇閃退。

「就是覺得,人生卡住了!」這一個轉念,讓他放棄人人稱羨的穩定工作,當了八個月的無業遊民。那一年,正好是林弘全走到三十歲的關卡。

在無業期間,林弘全完全放空自己,不斷找尋新的可能性。回想過去一路被時勢推著成立公司、茁壯、被雅虎購併,林弘全笑著說:「說起來也是幸運,讓我在七年之內就經歷了一個公司的輪迴。」但離開雅虎,大可選擇再次創辦網路公司、賺進大把財富的他,卻開始質疑:這是我想走的路嗎?

「或許是老狗變不出新把戲吧,那時候就不想再做網路的東西。」林弘全說。剛好在這段無業的日子,美國募資平台「Kickstarter」崛起,林弘全靈光乍現,「這完全符合我要的,把獲利與助人完美結合!」一二年四月,林弘全一手催生的群眾募資平台flyingV正式上線。一年多來,他的團隊收到五四六件提案,有二一三件正式上架募資,成功募款完成的有九十三件,累積總募資金額超過三千萬元,成為台灣最具規模的群眾募資平台。

點開電腦螢幕,flyingV網頁上放著琳琅滿目的夢想等待實現,從紀錄片的後製與發行募款、流浪動物回家計畫,到一個女大生的鐵馬環台活動,都希望能在flyingV集結群眾力量圓夢。

其中,讓林弘全印象最深刻的,還是flyingV剛成立接到的第一個專案——歐北來。四位來自不同工作背景的年輕人,因為熱愛台灣在地的人情文化而聚在一塊,利用工作閒暇到各大小鄉鎮,以背包客方式自助旅行。

「就是很熱血啊!」三十歲出頭的林弘全興奮地表示。他們記錄下沿途遇到的人、住的地方、吃的東西,藉此發行周邊商品如音樂EP、旅行口袋筆記書、明信片等。直到現在,這幾位年輕人仍憑藉著這股熱情,持續記錄台灣在地美好的人事物。

隱身幕後看台灣創意發光

但把鏡頭轉回現實面,由於flyingV完全不收上架費、諮詢費,唯一獲利來源就是從成功完成募資的專案中,收取總募資金額八%的平台使用費;若是未能在期限內完成募資的,則完全不收費。

林弘全苦笑說:「這樣的規模還無法穩定支撐獲利,五百萬元資本額燒得差不多了。」但林弘全不死心,隨著台灣對群眾募資接受度提升,預估今年底,募資總額將會達到三千八百萬元,明年很有機會衝破一億元大關。那將是正式邁向獲利的里程碑。

努力為青年人圓夢的同時,林弘全最常被質疑的問題是:「若是募資失敗了,那我的錢還拿得回來嗎?」為了讓募資過程更加透明、公開,櫃買中心也從八月成立「創意集資資訊揭露專區」,把flyingV正在募資的專案再次揭示;同時,導入第三方支付業者。

在募資期間,所有小額集資會先統一到銀行業者的信託帳戶,若專案未能在期限內完成募資,再從戶頭將金額一一退還給捐贈人。

林弘全無奈地說:「這還是有些麻煩!」募資工具的便利性,絕對是大大影響專案募資成功與否的關鍵。以美國Kickstarter為例,捐贈者只要像入住飯店那樣刷個空單,等到募資案完成後,才會從戶頭扣錢。站在第一線推動台灣群眾募資發展的他,懇切地希望未來法規能夠鬆綁,讓台灣的群眾募資蓬勃發展。

或許看在外人眼中,二十三歲就成立公司的林弘全,是標準的天之驕子,但從大學就開始玩樂團的他,心中卻一直有個未實現的搖滾夢。林弘全從電腦中秀出他最愛的吉他手表演照片,感性地說:「站在舞台後方,我同樣能分享同一片風景。」正因如此,年過三十,選擇二度創業的他,這次希望幫助許多懷抱夢想等待實現的人,透過群眾募資平台,讓台灣的創意人才能被全世界看見。圓夢,不再遙不可及。

創業者找金援的新模式 ──群眾募資三大類型

性質 說明 發起者

與投資者 類似平台

捐贈 贊助者投入資金後,可獲得提案者承諾的回饋,屬附條件式的捐贈;若提案者並無承諾回饋,則為單純的捐贈。 發起者多為藝術家、發明者、電影製作人等;資金來源為慈善家、粉絲。 Kickstarter

flyingV

債權 提案者向個人或組織募集資金,並在未來某個承諾的時點償付本金與利息。 發起者多為創業者、企業所有人;資金來源為投資者、企業家。 Prosper Lending Club

股權

贊助者投入資金後,獲得組織的股權。若未來該組織營運良好,贊助者獲得的股權價值也提高。 發起者多為企業家、企業所有人;資金來源為投資者、股東。 FundersClub

Symbid

整理:顏雅娟

無名 小站 創辦人 創辦 林弘 弘全 化身 臺灣 群眾 募資 推手 小額 集資 平臺 進擊 太白粉 太白 成真
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