中國1月貿易順差創新高 進口創五年最大跌幅

海關總署今日發布數據顯示，中國1月貿易順差達600.32億美元，創歷史新高。國際大宗商品價格大跌，導致以美元計價的進口大幅下滑，是1月貿易順差飆升的主因。

按美元計價，今年1月中國出口同比下降3.3%，是2014年4月份以來首次同比負增長。進口同比下滑19.9%，是2009年5月份以來的最低值。

澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛稱，中國出口意外下滑則顯示由於內外需皆疲軟，中國制造業面臨巨大挑戰。民生證券管清友宏觀研究團隊表示， 國內經濟增速放緩導致總需求疲弱，同時國際大宗商品價格下跌，引發1月進口暴跌。

據華爾街見聞實時新聞：

按美元計價，中國1月出口同比下滑3.3%。接受彭博新聞社調查的經濟學家預期1月出口增長5.9%。前值增長9.7%。

中國1月進口同比下滑19.9%，創五年最大跌幅，預期下滑3.2%，前值下滑2.4%。

中國1月貿易順差600.32億美元，創歷史新高。市場預期為489億美元，前值496.1億美元。

中國1月進出口總額3404.84億美元，環比下降16%，同比下降10.9%。

大宗商品進口“量減價跌“

中國1月鐵礦石、原油、銅礦等部分大宗商品的進口數量均高位下跌。

中國1月鐵礦石進口有所減少，為7857萬公噸。而在去年12月，鐵礦石進口則為8685萬公噸的歷史記錄新高。春節前夕，中國國內鋼廠削減了部分產量，致使需求降低。

1月進口銅礦石及精礦跌至93萬公噸，環比大跌20%。上海有色網銅分析師季先飛此前在一份報告中表示：進口貨運將下降，因部分礦商在農歷歲末之際會放緩交付速度，以為來年的訂單做準備。

國際銅價今年年初表現出頹勢。年初至今，國際銅價累計下跌了10%。去年全年跌幅則為14%，為三年最大跌幅。

備受關註的中國原油進口也在今年1月跌至2798萬公噸，這相當於每日進口662萬桶原油，明顯不及去年12月創下歷史新高的719萬桶的日均進口量。中國是世界第二大原油消費國。

然而，中國1月鋼材出口1029萬噸，同比猛增52.1%。去年，中國對外出貨鋼材達到創紀錄的9378萬噸。華泰證券首席宏觀經濟學家俞平康認為，鋼材出口增長顯著，國內鋼材價格持續下跌，顯示鋼企仍在依靠出口釋放庫存。

中國1月鋁出口則從去年12月的歷史最高水平大幅下跌21%，全月累計出口未鍛造鋁及鋁材43萬公噸，12月份則為54.2686萬公噸，為歷史最高記錄。

中國外貿形勢仍嚴峻

中國海關總署數據顯示，2014年全年進出口總值增長3.4%，先前設定的全年7.5%外貿增長目標落空。

進入2015年，國內外主要經濟體仍未顯現出明確的快速增長跡象，中國面臨的外貿環境仍不容樂觀。中國商務部部長高虎城日前在2015年全國進出口工作會議上表示，2015年，我國外貿面臨的形勢依然複雜嚴峻。

對於中國出口的未來前景，海關總署今日表示，外貿出口先導指數連續第四個月下滑。中國1月外貿出口先導指數為38.6，連續第四個月下滑，預示今年一季度以及二季度初我國出口仍然面臨下行壓力。

人民幣 究竟會增加貶值壓力還是升值壓力？

瑞銀中國區首席經濟學家汪濤認為，中國1月貿易數據再一次令人民幣匯率尷尬：一個創歷史新高的貿易順差應該會增加中國貨幣升值壓力，但是出口下滑卻需要人民幣貶值。

劉利剛認為，糟糕的貿易數據將增加人民幣貶值壓力：

盡管1月貿易順差創下歷史最高記錄，但人民幣卻在同月貶值0.7%。我們認為，不確定的匯率前景可能令中國企業對沖過去幾年建立起來的美元空頭頭寸。

官方數據顯示，截止2014年底，中國外債已超1萬億美元，其中80%均為短期債務（少於一年）。事實上，今日公布的糟糕貿易數據可能增加人民幣匯率的貶值壓力。

但中國政府無意讓人民幣大幅走低（貶值幅度超5%）。因為那將危及國內金融穩定。中國央行將繼續使用一些列工具，包括指導人民幣中間價、公開市場操作和直接幹預措施，來阻止人民幣大幅貶值。

需要指出的是，由於中國農歷春節因素的影響，通常，節前的進出口數據對實際需求的反應相對較弱。瑞銀在數據公布前就表示，由於1月實體經濟數據有限、淡季期間的表現不太具有指示性，再加上春節因素幹擾，真實的經濟運行狀況難以把握。

在我們看來，3月宏觀數據才是對實體經濟真實運行狀況最好的衡量，有可能會決定未來兩個季度的政策走向。

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1月CPI漲幅創五年新低

2月10日，國家統計局公布了2015年1月CPI（全國居民消費價格指數）及PPI（工業生產者出廠價格指數）數據，CPI環比上漲0.3%，同比上漲0.8%，自2009年11月來首次跌破1%，創5年新低；PPI環比下降1.1%，同比下降4.3%，創2009年10月以來新低。

食品價格漲幅回落明顯

國家統計局城市司高級統計師余秋梅解讀稱，1月份CPI同比漲幅比上月回落了0.7個百分點，主要原因有三方面。

一是氣候因素致使鮮菜價格同比下降。1月份全國平均氣溫較常年同期偏高1.9℃，受此影響鮮菜價格同比由漲轉降，從去年12月份上漲7.2%變為今年1月份下降0.6%。此外，鮮果和水產品價格同比漲幅也出現回落。這三類食品合計影響CPI漲幅回落約0.43個百分點。

二是春節錯月因素。去年春節在1月份，部分商品和服務價格上漲較多，擡高了今年1月份的對比基數，致使CPI同比漲幅有所回落。如服務價格今年1月份同比漲幅比上月回落0.5個百分點，影響CPI漲幅回落約0.13個百分點。

上述兩個影響因素較為明顯。此外，受國際原油價格持續下跌影響，汽油和柴油價格同比降幅進一步擴大也拖累了CPI指數。

光大證券首席經濟學家徐高認為，“春節錯位”可以解釋今年1月CPI同比較上月大幅下降的大部分原因。如果今年春節與去年是同一天，即1月31日，利用回歸方程進行估計的結果顯示今年1月CPI同比將達1.4%。與目前1月實際值0.8%比較可發現，春節因素解釋了CPI同比下跌的絕大部分原因。徐高也認為，石油價格的下降以及豬價的走低是通脹數字下滑的其它影響因素。

內需不足仍是主要因素

對於PPI數據，余秋梅表示，國際油價和大宗原材料價格導致PPI指數降幅加深。

其中，石油加工，黑色金屬冶煉和壓延加工，石油和天然氣，化學原料和化學制品制造四個行業工業品出廠價格同比分別下降22.7%、11.5%、32.9%和6.7%，分別影響本月工業生產者出廠價格總水平下降約0.9、0.9、0.5和0.5個百分點，合計影響約2.8個百分點，占總降幅的65%左右。

據《東方早報》報道，浦發銀行金融市場部高級宏觀分析師曹陽表示，除了國際油價下滑，內需疲弱也導致PPI走低。

民生宏觀團隊也認為，通脹低位徘徊最主要的原因還是經濟持續下行導致實體總需求不足，其中，房地產投資持續下降，擴大了PPI降幅。  

投資潮來了？美國大公司資本支出創五年新高

美國的大公司開始擴大資本支出。

金融數據公司Calcbench在對全美423家大公司的資本支出數據進行分析後表示，去年四季度，美國資本支出上升15%，至1660億美元，創下五年來的新高。

酒店業往往選擇淡季進行翻新，以免損失太多的銷售額。而美國的Host Hotels&Resorts卻選擇在入住率達到14年新高的時候，將其資本支出擴大2倍。該公司的高管表示，他們認為，酒店翻新完成後，美國經濟將依然保持強勁。

美國各地的大公司正積極翻新酒店、擴建物流中心、升級IT系統。這顯示出，美國公司正加大投資，這可能帶領美國經濟進一步走強。

Host Hotels的副總裁Gee Lingberg向《華爾街日報》表示：“從基本面上來看，經濟看來不錯，所以為什麽要等呢？現在經濟正在走強，即便供應有小幅上升，需求也將超越供應的增長。”

Host Hotels計劃將今年的非常規資本開支增至2.6億美元。2012年，該公司的非常規資本開支為1.12億美元。

受油價下跌影響，能源公司紛紛削減資本開支，而其它行業的公司幫助填補了這一空隙。

華爾街見聞網站此前提到，美國第三大石油公司康菲和第四大石油公司西方石油已經宣布將削減今年的勘探開支。康菲公司就曾表示要削減2015年35%的開支至115億美元。西方石油公司則表示將今年開支大幅削減33%，至58億美元。

不過，有經濟學家指出，現在說美國投資潮來襲還為時尚早。

摩根士丹利經濟學家Ted Wieseman表示：“近年來，資本支出一直表現疲軟。現在資本支出上漲令人鼓舞。但要說投資已經轉向，我們必須看到資本支出長達數年的持續增長。”

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6月澳門博彩業收入創五年新低

從去年6月至今年6月，整整13個月，澳門博彩收入一直呈下跌的勢態，絲毫沒有遏制的跡象。

澳門博彩監察協調局公布的數據顯示，今年6月，澳門博彩月收入173.55億澳門元(約合135.00億元人民幣)，同比下跌36.2%，環比下跌14.7%，創2010年11月以來的最低紀錄。

此外，2015年上半年，澳門賭場累計收入為1216.45億澳門元（約合946.03億元人民幣），同比下跌37%。

去年下半年以來，澳門賭場的豪賭客劇減，其業績受到很大影響。澳門理工學院社會經濟與公共政策研究所講師呂開顏對《第一財經日報》稱，6月賭場收入的跌幅不僅延續了過去5個月以來的趨勢，且比市場預期還要低，更跌破了180億澳門元，這是市場人士普遍的心理底線，令市場非常擔憂。

發展多元化模式

為扭轉頹勢，澳門正在效仿拉斯維加斯，發展多元化模式。

據路透社報道，美國內華達的博彩巨頭在1999年帶頭開創了這套模式，當時拉斯維加斯尋求甩掉“罪惡之城”的形象，並變成旅遊勝地。現在，拉斯維加斯的非博彩業營收占了總營收的逾三分之二。

而現在的澳門，博彩收入仍占營收九成。

新濠博亞旗下新濠影匯度假村項目總裁利展霆表示，“我們確實已專註於博彩之外的領域，以開發新的客戶群體，挖掘新的營收來源。”

此外，澳門政府也正在推動澳博控股、美高梅中國控股、澳門永利和金沙中國等公司在拉斯維加斯式的路氹金光大道上興建多元化的度假村，辦法是基於非博彩設施分配博彩公司渴望獲得的賭桌。其中，澳門銀河通過新建的一家百老匯主題酒店、一條小吃街與水上娛樂項目獲得了150張賭桌，遠低於其申請的400張。

放寬內地遊客簽證

6月30日，澳門政府發布公告，宣布自7月1日起放寬持中國護照的旅客過境澳門的規定，將給予最長7天的過境逗留期。且在30天之後可再次進入澳門，此前這一規定是60天。

公告明確：持中國護照旅客須具備前往目的地國家或地區的有效簽證方可進入澳門(免簽證或落地簽證者除外)，且不排除既有的審查措施，例如檢查機票；當旅客從外國直接前來澳門或最近一次經澳門國際機場前往外國、又或過去不少於30天沒有進入澳門，則給予7天(首次)過境逗留期；若沒有遵守過境規定(入境後沒經澳門機場前往外國，或在澳門逾期逗留且已繳納罰款)，30天內第二次進入澳門則只獲2天逗留期；如再次不遵守過境規定且30天內進入澳門，將被拒絕入境。

大豆跌價創五年新低 豐益國際、中糧收大禮

大豆跌價創五年新低 豐益國際、中糧收大禮

一財網 胡軍華 2016-02-21 18:34:00

中國最大的食用油供應商豐益國際公布了2015年財報，受益於國際市場大豆價格大幅下跌，該公司糧油業務實現稅前利潤約6.9億美元，同比增長約98%。

去年全國房地產供地12萬公頃 創五年新低

去年全國房地產供地12萬公頃 創五年新低

一財網 葉開 2016-02-28 15:13:00

2013年全國房地產供地達到20萬公頃的頂點，此後便開始一路下滑，2015年的12萬公頃僅僅相當於2013年的60%

漲價策略失敗，淨利創五年來最大衰退 仿Zara快速製造　優衣庫自救雙面刃

央行上周凈投放8100億元 創五個月以來新高

公開市場本周共計有9150億元逆回購到期，共計8100億元人民幣7天期逆回購和1050億元14天期逆回購到期，此外還將有49億元三年期央票到期，無正回購到期。

逆回購周一到周五的到期情況分別為3750、1800、1500、1200、900億元。

上周自周日(9月18日)，央行累計凈投放8100億元，再創五個月來單周凈投放新高。

期貨午盤：有色黑色系繼續火熱 白糖漲停創五年來新高

期貨內盤上午收市，滬鉛領漲，漲幅達6.79%，滬鋅漲6.68%，鉛鋅盤中觸及漲停，白糖漲停，漲幅達4.01%。橡膠漲4.77%，螺紋鋼漲4.73%，鐵礦石漲4.36%，焦炭漲4.28%。菜粕漲逾3%，玻璃、焦煤、熱卷、豆粕、塑料、滬銀、菜籽漲逾2%，大豆、滬鎳、雞蛋、鄭油、瀝青等上漲。PVC跌1.08%，滬鋁跌0.11%。

消息面上，11月25日，倫鉛收漲8.58%，為近7年以來最大單日漲幅;倫鋅收漲5.09%，創出近8年以來新高。據SMM報道，現貨鉛價突破2萬，鉛蓄電池企業成本壓力倍增，現已普遍出現不采購不接單的情況，且多有意實施減產，個別更有停產考慮。2016年第二批環境保護督察工作全面啟動，已組建7個中央環境保護督察組，對北京、上海、湖北、廣東、重慶、陜西、甘肅等7個省(市)開展環境保護督察工作。從11月24日起到11月底，7個中央環境保護督察組將陸續開始督察進駐。

中信期貨認為，鉛鋅基本面仍維持向好態勢。目前鉛鋅礦原料偏緊態勢進一步凸顯，年底冬儲備礦及北方礦山季節性減產已推動鉛鋅礦短缺預期再度發酵，並預計至少持續至春節前後。受制於原料礦的緊缺，後期冶煉企業檢修減產的可能性增加。而近期鋅價上漲導致下遊采購謹慎，預計隨著鋅錠產出的回落，鋅錠庫存仍有望再度下滑。

海通證券認為，鉛鋅冶煉行業產業集中度不高，中小型冶煉企業占比較大。國家新的環保政策要求企業投入資金配備環保設施，同時提高了汙染物排放標準，行政處罰力度空前。環保開支加大壓縮企業盈利空間，對中小冶煉企業影響尤大。

經紀業務收入占比創五年來新低 券業加緊布局創新業務

首份上市券商2016年年報出臺。國泰君安近日發布2016年年報，去年分別實現營收、歸母凈利257.65億元、98.41億元，同比下降超三成。從業務構成來看，經紀業務依然是拖累業績的重要因素。國泰君安經紀業務收入同比下滑六成，在總營收占比已下滑至27%；投行業務和資管收入同比上漲，占營收比重合計超過20%。

伴隨上市券商年報的發布，券業的業務結構調整再次得到驗證。據證券業協會此前公布的2016年全行業經營數據，經紀業務板塊收入占比為32%，創近五年最低；投行、資管業務崛起趨勢明確，占行業年度總營收比重均達新高。與此同時，國泰君安年報中還透露了更多行業發展新趨勢，包括資管、兩融、股票質押和資產托管等在內，創新業務對收入貢獻度正不斷提升。

券業經紀營收占比創近五年新低

首份上市券商年報出臺。國泰君安2月20日發布年報，公司去年分別實現營收、歸屬於母公司凈利257.65億元、98.41億元，同比下降31.47%、37.32%。此前，興業證券研報根據業績快報和月報數據統計，上市券商2016年整體營收同比下滑為37%、歸母凈利同比下滑44%。以總體業績表現對比，國泰君安去年業績表現略好於市場平均水平。

國泰君安方面表示，2016年整體業績同比有所下降，主要是受證券市場波動影響，證券經紀、融資融券、證券交易投資等業務收入相比上年有所減少而導致。

就具體業務收入來看，不同業務的業績分化趨勢更為明顯。去年，國泰君安證券經紀手續費凈收入為70.59億元，同比下降59.99%;同樣下滑的還有利息凈收入、投資收益和公允價值變動收益，分別實現營收45.55億元、77.33億元，同比均下滑16.18%。營收同比上升的業務為投行和資產管理業務手續費凈收入，分別實現營收34.98億元、23.7億元，同比增幅分別為14.25%、6.85%。

“救市賬簿”也成為首份上市券商年報的重要看點。國泰君安在2015年7月及9月，累計出資170.14億元投資於證金公司設立的專戶投資。年報稱，證金公司提供的截至2016年底投資賬戶報告顯示，國泰君安上述專戶出資公允價值為159.64億元，浮虧10.5億元。

在2015年“股災”期間，50家券商分批出資2200億元“救市”。這部分資金均投資於證金公司上述專戶投資，由出資券商按投資比例分擔投資風險、分享收益，由證金公司進行統一投運作和投資管理。國泰君安在年報中還表示，無法確定證金公司將如何投資該專戶以及投資將於何時歸還;但管理層認為，截至2016年底，該項出資並不存在發生公允價值嚴重或非暫時性下跌的減值客觀證據。

而伴隨上市券商年報的發布，券業的業務結構調整再次得到驗證：經紀與自營業務占比下滑，投行、資管等業務崛起。

證券業協會上月發布全行業129家證券公司的經營數據。統計顯示，截至2016年12月31日，全行業實現營業收入3279.94億元、凈利潤1234.45億元，同比分別下降42.97%和49.57%。經紀業務以1052.95億元營收，占比32.1%;但值得註意的是，該收入占比在2012年至2015年分別為38.9%、47.7%、40.3%、46.8%，經紀業務在總營收中的占比創近五年最低。去年全行業的自營業務收入占比為17.3%，也同樣創五年新低。

與此同時，投行業務與資管業務勢頭迅猛。去年，全行業證券承銷和保薦收入519.99億元、財務顧問收入164.16億元，在總營收合計占比為20.86%。前一年度上述業務收入占比僅有9.2%，該指標水平為近五年來新高。資管業務收入占比亦有明顯增幅，從前一年度總營收占比的4.8%增長至2016年的9%。

首份年報透露券業新亮點

對於2017年證券行業的業績預期，市場預期業務分化的趨勢或將收窄，監管將成為影響業務發展的重要因素。

平安證券行業分析師繳文超表示，年內隨資本市場回暖交易量有望回升、傭金受成本限制，經紀業務下滑空間有限;年內股市和債市收益率有望提升，自營業務收入也有望增加。融資業務方面，由於我國將實施穩健的貨幣政策、穩妥有效降杠桿，疊加銀行、信托憑借資金優勢對券商的沖擊，融資業務利差將減少、規模擴張可能會受限。此外，IPO和再融資的規模年內將增加，但相關監管將強化;資管通道類業務的監管趨嚴，該業務仍以主動管理類占比繼續提升為趨勢。

而在首份上市券商年報中，除進一步明確市場對業績下滑、收入結構調整的預期，也透露了券業發展的諸多新趨勢。

國泰君安強調，公司目前在資產管理、融資融券、股票質押、資產托管等主要創新業務領域均能快速反應，創新業務對收入的貢獻度逐漸提升，由2014年的30.32%增長到了2016年的39.40%。

股票質押業務在去年就保持較高增速。根據滬深交易所此前的統計，截至2016年末，股票質押業務的市場待購回余額達到1.28萬億元，較上年末增長85.04%。去年下半年，曾有市場傳言消息稱監管層擬修訂股票質押式回購指引，包括收緊質押標的、規範融資主體和用途等。該消息此後並未得到官方回應。國泰君安在年報稱，將始終堅持“審慎積極”的策略發展股票質押業務。數據顯示，國泰君安截至2016年末的股票質押式回購交易業務待回購余額為693.28億元，排名行業第3位，較2015年末增長104.26%。

互聯網金融、資產托管等業務也均處於風口，更是近年來各券商重點布局的方向。國泰君安年報顯示，公司抓住私募產品托管業務快速發展的機遇，大力拓展資產托管業務，去年PB(即主經紀商)客戶數量新增近400戶。至2016年末，公司機構客戶數量超過2萬戶;資產托管及外包業務規模3914億元，較上年增長47%。

券商PB業務當前的發展機遇，得益於私募行業的崛起和監管的規範收緊。在近日的智道金服私募峰會上，平安證券總經理劉世安就強調，私募基金過去的增長速度超出預期，並在擴大交易規模、分散市場風險、降低金融成本等方面發揮重要作用，但同時也面臨著個體規模偏小、抵禦市場風險能力偏弱、海外市場競爭力量不足等問題。此外，私募基金的同質化問題嚴重，缺乏個性化產品和避險工具，對監管政策和法規制度不夠敏感。劉世安介紹，平安證券將推出系列創新服務、打造PB航母計劃。

招商證券托管部總經理秦湘也指出，相比同為托管機構的商業銀行，證券公司在創新能力和服務意識上占有優勢，近年來在托管業務中不斷提升市場份額。尤其面對私募基金的靈活、差異化等特點以及大型私募多元化發展的需求，證券公司也可以實現服務的契合。秦湘還強調，當前私募出海、海外投資者投資國內市場的需求也逐漸高漲，券商PB業務也將在其中發揮重要作用。