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美國公眾有分裂 左丁山

2009-02-25  AppleDaily






 

美 國老友傳來加州消息一則,附加註解:「難以相信這是美國,這是加利福尼亞州!」加州陽光普照,係美國人心目中活力與創意之象徵。荷李活電影、矽谷科技,三 藩市區生活好不令人神往。

但是加州風光不再,金融海嘯一來,弱點盡露,簡單講句,就係加州稅率太高,州政府支出太大,而加州稅收大部份來自個人收入稅,好 景之時,矽谷公司嘅僱員淨係畀認股期權所得之利潤嘅個人稅,已經令其他州份羨慕不已。不過,針無兩頭利,金融市場崩潰之後,科技公司莫講話上市,即使上咗 市,股價跌到殘,加州名貴豪宅價錢亦跌到四腳朝天,成交稀疏,試問地方政府與州政府去邊度收稅?加州政府未破產之前,人民已經捱唔住嘞。

美國老友傳來嗰段 消息,就係講全美「強制收樓之都」嘅史托頓市(City of Stockton),現有不少無家可歸之人或街頭露宿者群集史托頓市中心,居於營幕內,阻塞交通,負責管理公路嘅官方機構(Caltrans)於是展開清 洗行動,強行搬走啲營幕。美國老友嘆一聲:「點估到我的家鄉會出現如此情況。」佢大概住在香港太耐咯,不知香港已十分進步,仲以為加州仲係昔日天堂o忝。 美國好多人供唔起樓,一走了之,銀行莫可奈何。

現在奧巴馬提出刺激經濟方案,救樓市阻收樓方案,又將美國分裂成兩派,CNBC嘅駐芝加哥期貨交易所記者 Rick Santelli喺二月二十日直播時大罵奧巴馬,聲言要搞一個「芝加哥茶會」(Chicago Tea Party),想作反乎?美國獨立革命起源於Boston Tea Party也!Santelli係唔忿氣一等良民,平時守規矩,勤懇工作,現在竟然要津貼╲補貼嗰啲平時碌咭,借錢渡日,現時無力供樓之人。以為呢位先生 一時勞氣之言啫,點知佢嘅聲音好似滾雪球,越嚟越大,網上熱烈討論,白宮發言人回應質詢時,講咗Santelli個名九次咁多,可見高度重視。美國政府為 咗救市,用錢越來越多,已引起不少美國人反感,公開與政府抬摃,顯示美國經濟仲有一排衰。



美國 公眾 分裂 左丁 丁山
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杜鹃“强硬”表态:陈晓必须离开,国美准备分裂

http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-29/xMMDAwMDIwMzUxMQ.html

在8月30日重获自由之后,黄光裕的妻子、黄光裕家族新的领军者杜鹃,在这场国美电器(0493.HK)控制权争夺战中,到底做了些什么?

10月28日,在复出近两个月后,杜鹃终于强势出牌。

当天,黄光裕家族发言人在接受本报记者采访时表示,“创始大股东曾经提出解决国美长期稳定发展的‘一揽子计划’,但是,上市公司目前没有为达成‘一揽子计划’与创始大股东进行积极接触,而是采取拖延的方式,继续在排挤和损害创始股东的合法权益。”

在 9月28日的国美电器特别股东大会之后,黄光裕家族、贝恩以及以陈晓为代表的国美电器管理层,一直在持续接触,10月20日,杜鹃提出,要用一个“一揽子 方案”解决“国美今后的经营发展战略、创始大股东在董事会的合理席位、非上市门店的统一经营”等多个问题。但黄光裕家族称,目前,谈判的进展并不顺利。

陈晓必须离开,国美准备分拆。

28日,杜鹃发出了这样两个明确的信号。“特别股东大会之后,创始大股东的诉求没有改变。如果在合理的时间内,协商没有进一步明确的进展,创始大股东将会考虑终止非上市业务的托管,并再次提议召开特别股东大会。”

或许是借鉴了陈晓与贝恩的“合作经验”。黄光裕家族还称,其正在与国际著名私募基金洽谈合作,以确保集团零售业务及地产业务未来发展的资金充裕。但黄光裕家族并未透露这家国际著名私募基金的名字。

这是杜鹃的谈判技巧,还是一场新战局即将开启的征兆?

“陈晓应该离开”

这一次,杜鹃仍然将矛头直接指向了陈晓。

“创始大股东依然认为,公司过去一年多来的战略方向和经营管理存在严重问题,陈晓先生应对此负责。”黄光裕家族发言人称,“创始大股东的诉求没有改变,陈晓先生应该退出国美董事会”。

除陈晓的去留外,就国美电器董事会席位问题,黄光裕家族还提出了一个新的说法。“创始大股东认为,公司管理层在董事会中占有太多的席位,不利于公司管治。因此,非常有调整管理层代表的董事席位的必要。”

目前,在国美电器11个董事会席位中,来自管理层的陈晓、王俊洲、魏秋立、孙一丁占据了4席,贝恩占据了3席,代表黄光裕家族的伍健华占据了1席,另外3名为独立董事。

此前,黄光裕家族已多次提出,国美电器董事会中,并未有适合大股东持股比例的董事会席位,大股东一方提出重组董事会的诉求,是希望在董事会获得“合理的董事席位”。

“国美可能分裂”

作为国美电器大股东一方谈判的重要筹码,国美电器的非上市门店去留问题,仍悬在空中。

此前的10月20日,黄光裕家族代表邹晓春在接受本报记者专访时称,“创始大股东于8月27日致国美的《关于附条件终止“非上市托管协议”的书面通知》,并不适用于9·28特别股东大会“部分议案获得通过”的情况。创始大股东正重新考虑非上市门店的独立经营问题。”

28日,黄光裕方面的发言人称,“目前,对于非上市业务是否继续托管还未有定论,创始股东将视事态发展作出决定。”

不过,黄光裕家族称,其已就“非上市门店可能的独立问题”做出部署。按照该发言人的说法,“创始大股东方面也做好了独立经营非上市业务的准备工作,包括团队组建、ERP系统、资金预备、拟定非上市业务发展规划等正在有条不紊地进行。”

与之呼应,拥有未上市门店的国美集团,也准备进行一系列组织架构调整。这位发言人称,国美集团计划设置业务中心、营运中心、财务中心、品牌管理中心、行政人力中心、信息中心等核心部门,目前,相关部门的人员配置和谈判工作已基本完成。

至 于未上市门店未来的运营资金问题,这位发言人称,“国美集团已经为接收非上市业务准备了充足的资金,同时,(黄光裕家族)正在与国际著名私募基金洽谈合 作,此举是为确保集团零售业务(包括但不限于电器零售业务)及地产业务未来发展的资金充裕。”不过,该人士拒绝透露这家国际著名私募基金的名字。

在 表态做好“分拆”准备的同时,黄光裕家族还推出了非上市门店的“5年发展计划”:未来5年,非上市部分计划在全国200个城市的门店总数达到750家,销 售规模预计达450亿元。而此前,根据大股东黄光裕与国美电器之间签订的“非竞争协议”,未上市门店与上市门店之间鲜有直接竞争。

对于黄光裕家族的强硬表态,10月28日,国美电器新闻发言人称,没有最新的情况可以披露。


杜鵑 強硬 表態 陳曉 必須 離開 國美 準備 分裂
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統一企業重返太子建設董事會 吳修齊家族面臨挑戰 台南幫掀茶壺風暴 恐釀二次分裂危機


2013-03-25  TWM
 
 

 

統一企業總經理羅智先表態,將重返太子建設董事會,此話一出,等於在台南幫丟下一顆震撼彈。日前,太子建設召開董事會,已經嗅出不尋常的味道,吳修齊家族恐面臨太子建設主導權的保衛戰。

撰文‧賴琬莉

二月下旬,統一企業總經理羅智先表示,「不排除在今年太子建設改選重返董事會。」這是二○○九年太子爆出與勤美建設合資買下台中日華金典酒店不良債權,疑似掏空資產數十億元,高清愿與統一企業退出太子董事會後的最新表態。

羅智先丟出的這顆震撼彈,其實早在一年前,台南幫內部就已傳開。由於統一企業是太子建設最大單一法人股東,持股一○.四五%,加上高清愿家族持股,總計約一四%,今年若重返太子董事會,估計可拿下二到三席董事。

○九年太子爆發掏空疑雲前,董事會有十七董三監,隔年,高權投資代表高清愿以及統一企業代表林蒼生、林隆義以「財務規畫」為由,堅辭一席的常董與兩席董事,太子建設董事減至十五席。

十五席現任董事搶九席次

今年在十五席中除保留三席獨董名額外,加上統一重返太子董事會,勢必排擠現任董事席次,恐掀茶壺風暴。「董事會有共識不增加席次,若扣除統一的三席、獨董三席,也就是目前十五席現任董事,要角逐九席董事席次。」一位台南幫大老透露。

三月十五日,太子建設在台南總公司召開董事會,現場就透露一股山雨欲來的氣氛。當天董事會除通過股利分配、六月十八日召開股東會,以及發行十五億到三十億元的國內有擔保公司債等多項議案外,其中最令人不解的是,太子建設百分之百投資的子公司大成工程,將處分其持有的三萬四千多張太子建設持股,並赫見「除董事長提反對意見,其餘董事無異議通過。」的應敘明事項。

據了解,當天董事會除太子建設董事長莊南田出席主持外,輩分僅次於高清愿的南紡董事長鄭高輝,也以太子建設「最高顧問」出席,兩人對多項議案意見相左,尤其大成工程是一家賺錢的公司,卻以「償還借款,降低負債,健全財務結構」為由,要處分持有母公司太子建設的持股,莊南田在會議中表達強烈反對,現場氣氛一度凝重。

市場人士解讀,由於法令規定,子公司持股視為庫藏股,在股東會不得行使投票權利,太子建設在股票停止過戶日、也就是四月二十日的前一個多月,決議處分大成工程三萬四千多張的太子建設持股,難免引起外界聯想,是否有人要藉此增加籌碼,在今年董監改選中搶進董事席次。據透露,鄭高輝在董事會中表示,針對今年太子建設董監改選,「大家要坐下協調」。

吳修齊家族主導權漸少

統一、南紡與太子建設是台南幫最原始的核心企業,太子建設成立於一九七四年,由吳修齊任董事長,他栽培二女婿莊南田接任總經理,股東除台南幫侯、吳、鄭、高家族外,統一企業持股一○.四五%,太子建設旗下有二、三十家關係企業,自成一個系統;○四年,吳修齊退下董事長一職,交棒莊南田。

換言之,長久以來太子建設就是吳修齊家族經營治理,○九年卻爆發掏空疑雲,重挫莊南田與吳修齊家族的聲勢;雖然一一年底,台南地院做出莊南田無罪判決,但太子建設的權力結構已經出現微妙變化。

南紡派影響力不容小覷

首先,太子建設出事後,台南幫大家長高清愿雖未在第一時間與莊南田切割,僅表示震驚遺憾,但支持經營團隊改組,先由南紡董事長鄭高輝率領侯博明、陳景星、陳明輝與吳文雄共五人小組,進駐太子建設整頓;一○年六月股東會後,五人小組解任,改由新任五名「常董會」統籌營運。

目前五名常務董事中,除吳修齊家族的莊南田與吳中和外,代表南紡的陳明輝、侯博明與鄭麗玲取得三席,並新增副董事長一位,由與侯博明交情深厚的陳明輝出任,現任總經理謝明汎也被視為南紡派。吳家與南紡派的勢力消長可見一斑。

從集保戶股權分散表來看,一千張以上持股近七八%,股權非常集中。目前太子建設股東結構,統一企業加高清愿家族約一四%,吳修齊家族約二○%,南紡約一五%(含侯博明、鄭高輝、陳明輝家族),莊英志家族八%,另外環泥董事長侯博義與侯家親戚黃肇文屬關鍵少數。

太子建設創辦人吳修齊○五年往生,育有四男五女,四個兒子與二房吳曾昭美長住美國,二女婿莊南田為太子建設董事長、四女婿張信雄為前南台科技大學校長。太子建設等於是吳修齊家族在台南幫最後的一個堡壘。

但這幾年,形同吳修齊家族代表人的莊南田,雖仍掛名太子建設董事長,但實權已不若過往,今年董監改選,統一企業重返董事會,加上在太子建設勢力大增的南紡,吳修齊家族能否繼續握有太子建設主導權,恐怕是一大問號。

太子建設近二年每股稅後純益(EPS)都在二元以上,除了龐大土地資產外,轉投資的台北W Hotel、台中金典酒店、墾丁福華都已見到績效,但今年董監改選,既有的十五名董事將搶奪九席,台南幫恐面臨再次分裂危機。

15搶9,誰要讓步?

——太子建設董事席次分布南紡 (3席) 吳修齊家族(6席) 其他(6席)侯博明 莊南田(吳修齊女婿) 侯博義陳明輝 永原投資(代表:吳中和)黃肇文鄭麗玲(鄭高輝之女) 吳平治(吳修齊長子) 陳景星吳曾昭美(吳修齊二房) 莊英志吳建德(吳修齊三子)莊泓諺(莊英志親戚)郭俊成(吳曾昭美親戚) 陳仁欽

製表:賴琬莉

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美國頁岩油革命令OPEC分裂

http://wallstreetcn.com/node/25247

美國頁岩石油革命正在令石油輸出國組織(OPEC)內部裂痕加深,非洲和中東成員國正激烈辯論全球石油供求結構變革造成的衝擊。

週五OPEC成員國將在維也納討論美國頁岩石油對原油市場的影響,那些最為脆弱的成員國集團正準備施壓OPEC在油價進一步走跌的局面下用減產支撐價格。

阿爾及利亞和尼日利亞這些國家是北美頁岩石油潮的「最大受害者」,因為這些非洲國家出產的原油與頁岩石油潮品質類似。尼日利亞石油部長 Diezani Alison-Madueke說「嚴重關切」美國的頁岩石油。

中東國家特別是沙特阿拉伯相對並不恐慌,而沙特也是唯一在減產問題上有彈性的OPEC成員。幾名OPEC代表告訴WSJ沙特不太可能在週五的會議上讓減產發生。

雙方的分歧將激化OPEC內部的權力鬥爭:伊朗,委內瑞拉,阿爾及利亞等國需要高油價滿足國內支出需求並彌補減產造成的損失;而以沙特為首的中東國家則有足夠的經濟實力承受一個」較低油價「造成的衝擊。

OPEC曾經成功協調配額緩解了外部壓力對油價的衝擊。2008年OPEC削減了400多萬桶每天的供應配額,遏制了金融危機造成的原油價格滑坡。

但是由於北美頁岩石油造成的非對稱衝擊,目前OPEC兩派代表均表示目前難以統一立場做出削減供應量等因對策略。

美國本土原油產量增長,非洲三大產油國尼日利亞,阿爾及利亞和安哥拉向對美國的原油出口降至數十年來最低水平。美國能源局數據顯示2012年這三國對美國的出口量環比下降41%。

與此形成對比的是,沙特對美國的原油出口在2012年增長了14%。

《華爾街見聞》曾報導稱沙特石油部長 Ali al-Naimi表示近期「非傳統原油」產量增長並不會影響該國在石油市場的統治地位,因為全球需求量同樣在上升,而頁岩石油保證了供應安全。

「我不認為任何人應該害怕新的供給……需求蛋糕正在被做大,我們有足夠的周轉餘地」。

但尼日利亞石油部長Alison-Madueke則認為頁岩石油已經對她的國家構成了威脅。

「頁岩石油是非洲原油出產國的最主要威脅」。她認為由於美國進口這些非洲國家的石油收入將下降25%。

尼日利亞原油遭受嚴重打擊的原因,是因為該國生產的輕質和低硫原油與類似品質的頁岩油直接形成競爭,而沙特原油的含硫量則更高。

而伊朗這些不以美國為出口國家的OPEC成員則無法忍受頁岩革命對原油價格下行壓力。

美國能源信息局(EIA)分析認為,伊朗需要更高的油價來填補西方國家制裁造成的去年260億美元的石油收入損失。

Energy Aspects 原油分析師Amrita Sen認為:「委內瑞拉,伊朗這些OPEC成員當油價在90美元時將變得掙扎。」委內瑞拉石油部長週一表示如果油價跌破100美元,他將施壓OPEC減產。

目前布倫特原油交易在每桶102美元附近。

美國 頁巖 巖油 革命 OPEC 分裂
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全球最大鉀肥產商否認鉀肥價格會暴跌 稱BPC分裂不會持續太久

http://wallstreetcn.com/node/52446

全球最大鉀肥產商POT.TO的CEO Bill Doyle表示,鉀肥卡特爾BPC的分裂不會持續太久,他否認了分裂會導致鉀肥價格暴跌的預言。

當地時間8月7日,Bill Doyle首次對BPC分裂事件公開表態。他說:

我認為分裂持續的時間不會太久,理由是這樣才合乎基本邏輯,我還沒見過特別多的人故意自我摧毀的。

我們不擔心,我們曾經度過許多次更大的挑戰。

Doyle還表示,他尚未看到Canpotex會作任何改變。Canpotex和BPC並列為全球兩大鉀肥卡特爾。

華爾街見聞此前報導

全球鉀肥兩大卡特爾之一的BPC(Belarus Potash Corporation)在7月31日出現分裂,其主要成員俄羅斯的Uralkali宣佈退出這個出口卡特爾,這使得整個鉀肥板塊的股票大跌。

Uralkali(URKA)指責其白俄羅斯夥伴Belaruskali違反協議,在卡特爾之外出售鉀肥。

Uralkali預計鉀肥價格將在卡特爾破裂後下跌25%。

在Uralkali宣佈其決定後,全球七大主要的鉀肥生產商的市值總額蒸發200億美元。BMO資本的分析師Joel Jackson將其稱為「我們當前所理解的鉀肥市場已經終結了」。

此外,Uralkali方面的態度也有所軟化。Uralkali CEO表示,他對「共同利益基礎」上的和解持開放態度。所謂「共同利益基礎」,應當包含Belaruskali停止在卡特爾之外銷售鉀肥。

豐業銀行分析師Ben Isaacson認為有4成幾率,Uralkali和Belaruskali會在2015年之前重建合作夥伴關係。

換句話說,產量優先[volumes over price]確實是Uralkali的新戰略,但正如它自己所承認的,這並不是它想要的戰略,我們認為,只要Belaruskali答應建立新的夥伴關係,Uralkali就會迅速放棄產量優先的戰略。

Ben Isaacson預測,截至2014年年底,鉀肥價格每噸將下降80美元。

 

全球 最大 鉀肥 產商 否認 價格 暴跌 BPC 分裂 不會 持續 太久
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FT:逃脫監管的籠子,全球掉期互換市場面臨分裂

http://wallstreetcn.com/node/60422

美國機構投資者開始採取措施迴避越來越嚴格的市場監管,投資銀行目前重點發展其海外市場業務,使得全球掉期互換市場正面臨分裂。

一家名為塔布集團的資本市場諮詢公司做了一項調查,結果發現本週40家總共管理著13.6萬億美元資產總部在美國的資產管理公司、對沖基金和區域性銀行,其中四分之三,沒有使用新的被稱為互換交易執行系統的電子市場(Sef交易平台)。

一些最大的投資銀行和經紀公司,如摩根大通、高盛和花旗集團都發現,通過倫敦進行掉期互換交易更加有利可圖,可以規避冗雜的美國新的監管規則。

隨著多德 - 弗蘭克(Dodd-Frank)法案的頒佈,銀行、券商和投資者都在競相調整自己的日常交易,以便符合法案的規定。為了維護金融市場,美國的監管機構希望將更多的場外衍生工具交易移植到透明的電子交易平台上來,這樣可以通過清算所來監控這些交易。

為了達到這一目標,商品期貨交易委員會要求,凡是與「美國客戶」進行的掉期互換交易,必須在指定的Sef交易平台上進行。

然而,新的監管規則一直存在爭議。銀行及海外監管機構認為,從廣義的法律層面上來說,美國監管機構應該最小限度地干涉投資者和交易行為,CFTC制定的新規則其實是在搶奪本不屬於自己的管轄權。

花旗已開通了境外交易直通車,允許非美國客戶在紐約時段進行交易,而高盛和摩根大通也已經允許非美國客戶通過在英國註冊法人來進行交易。這三家銀行都拒絕對此發表評論。熟悉情況的業內人士說,一些交易經紀商,包括GFI集團,也在考慮派遣一些工作人員到倫敦,以保證自己客戶的利益不受影響。

GFI首席運營官羅恩·列維說,

「我們看到自己在Sef交易平台上取得了穩步上升的業績,說明我們在國際業務(幫助非美國客戶在Sef交易平台上進行交易)拓展中已經佔得先機。」

塔布集團公佈的調查結果和行業數據顯示,三分之二的受訪者表示打算在今年年底更多監管規則出台之前,改用Sef交易平台。

兩項監管規則已經在本月出台:Sef交易平台規定並且要求,凡是擁有海外分支機構或關聯機構的美國的銀行必須清理自己違規的場外衍生品交易。監管的目的是監督那些把總部設在離岸金融中心(如開曼群島)的美國對沖基金,這些基金通常會把自己的海外分支作為交易對手來進行掉期互換交易

有市場參與者說自己已經不願意使用Sef交易平台,因為害怕遭到多德 - 弗蘭克(Dodd-Frank)法案的處罰。

監管制度的差異可能意味著上百萬​​美元抵押金的差異,這些抵押金是投資者必須交付的,可以防範他們進行的衍生品交易風險。

對此,包括美林銀行在內的美國多家銀行,已經把總部設立在倫敦的子公司從法律上定義為「非美國客戶」 。

一位不願透露姓名的經紀人透露說,

「市場上的資金已經開始通過上述這些市場參與者來進行交易 。」

市場人士說,這一趨勢可能會繼續下去,直到歐洲的監管法規達到目前美國的水準。包涵在歐洲市場基礎構建監管法案中的相關強制監管法律的制定,還在討論當中,在明年夏天之前不會生效,執行也許需要更多時間。預計新的歐洲監管法規將會適用於美國的銀行附屬公司。

FT 逃脫 監管 籠子 全球 掉期 互換 市場 面臨 分裂
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好戲派台(4):寫實與浪漫的精神分裂《掃毒》(含大量劇透) 笨發 t

http://notcomment.com/wp/?p=11459

導演的角色是甚麼?是「說故事的人」,可以透過畫面,透過情節,透過演員去說故事。

而陳木勝於《掃毒》中本來要說的,是三個警察的兄弟情(所以才有主題曲誓要入刀山),以及警察對執法上的堅持(導演受discovery channel 講哥倫比亞毒犯所啟發)兩大主線。

三大港片男星劉青雲、古天樂及筆者至愛張家輝的出色發揮,的確令人感受到男人間的情義,筆者也曾代入泰國懸崖二揀一的情節中,幻想自己是劉青雲,所做的選擇及理由應該會是差不多,為了有家室的兄弟能活下去,作出最理性而又最殘酷的選擇。

一切都很合理,直至張家輝死不去回來,整套片的格調便全變了,由寫實格調變成了浪漫唯美鬥型鬥chok。

舉例,睇功夫片,你會期望大家都係打拳頭交黎解決,如果打打下主角唔夠抽,唔係走去練功而係走去買支鎗出黎掃射,便會把整套片搞垮。

《掃毒》便是跌入這種為了型(想向英雄本色致敬)而令前半部的寫實質感消失殆盡的尷尬局面。

如果要描寫張因為自覺被出賣而由正入邪,價值觀大變為了生存不惜幫八面佛販毒殺人,那在天台一幕便應讓他真的狠心毁去古的妻女,讓古一生內疚,其後得到見八面佛真人的機會,再殺埋佢取而代之成為終極boss,再由古/劉把佢拉人封艇,那便貫徹了主線(兄弟矛盾+ 執法公義)的思想。

陳木勝是一個浪漫派(經典作天若有情),同時處理警匪動作片出色(衝鋒隊怒火街頭,男兒本色),然而若不狠下心解決劇本前後矛盾主線突然消失的問題,電影上的成就是追不上風格接近的林超賢(証人,激戰)的。

好戲 派臺 寫實 浪漫 精神 分裂 掃毒 大量 劇透 笨發
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【敗局】丁家宜「消失」的根源:文化難以磨合導致分裂

http://www.iheima.com/forum.php?mod=viewthread&tid=43014
在併購當年,丁家宜品牌創始人掛冠而去,次年,一批關鍵的銷售人員緊跟其後。正如同其他的許多併購一樣,文化的難以磨合是導致分裂的最重要原因。

文化衝突是併購案例裡的老話題,說到底就是對人才的管理和運用。它體現在目標差異、權力之爭、價值觀的體現和做事準則。

強勢的外資巨頭在全資收購了本土品牌後,來自股權和心理的優勢,使得辛苦打拚出天下的本土品牌團隊的心理失衡。當外資得意於版圖的擴張時,本土品牌團隊在意的是失去的自由和話語權。在這個天平之上,難以有成熟、規則式的解決方案。

獲得資產並不難,難的是日後的執行,執行就得靠人,就像麥肯錫的一個合夥人所說,「其實戰略只佔1%,99%是執行」。

在科蒂集團亞洲副總裁David Ennes替代丁家宜創始人莊文陽去運營丁家宜品牌時,即便是面對同樣的市場,同樣的資產,仍然會模仿走樣,所謂水土不服。水土不服的原因是,缺少對中國鄉鎮城市和農場市場的文化、消費習慣和渠道商特性的瞭解和思考。

日化外資巨頭進入中國之後,慣於根據以往經驗鋪設一線市場,但丁家宜的創始人莊文陽則在建立品牌之初就敏銳地發現,「中國內需市場的肉在農村,骨頭在城市」,他要求銷售團隊在中國四萬個鄉鎮中,攻下一萬個。

中國鄉鎮城市和農場市場極其分散,消費習慣差異大、語言不通,沒有成熟的百貨商場、賣場,甚至沒有小型商超渠道。對於分散的、情況各異的市場,還要有不同的營銷策略,瞭解到終端消費者的需求之後,還要依據自有產品主導、改變其消費習慣,這並不容易。

此外,面向底層大眾日化產品,不僅要有價格優勢,還要量大、渠道廣、品牌定位清晰、廣告宣傳到位,對於渠道商來說也有更複雜的訴求和特性。

對外資來說,越是接地氣的產品越難以操作。外資公司自身流程、決斷的複雜,也使得其在中國低線城市的競爭上處於弱勢。

近幾年來,隨著一線城市的飽和,細分市場競爭強勁,外資公司想繼續鞏固在中國的業績,就必須深耕市場,以往慣有的品牌優越感和大相逕庭的市場狀況,使其會選擇從併購一個本土品牌開始。可是到最後,被併購的本土品牌只是成為其在中國低線城市的試金石,有的如同大寶、小護士逐漸消匿,也有如同科蒂和丁家宜,彼此拖累,彼此消耗。

這時外資很委屈,賠了夫人又折兵,還被人揣測為「併購一家本土品牌就是為了滅掉這個品牌」。更多外資的敗走,只是因為無法本土化,面對複雜的中國內需市場水土不服,不獨卡尼爾、露華濃,也有大量本土品牌崛起後又消逝的案例。

到底要依靠什麼征服終端用戶,只能是專業人和專業人掌握的那些或成功或失敗的經驗。這也是平安信託與家化之爭中,原上海家化總經理王茁所說的,「在化妝品行業中,面對複雜、草莽的的市場環境,企業家(指葛文耀)在戰略性產品推出和推廣中的關鍵作用不容忽視」,企業家的進攻性、應變力和強勢推動力,不是通過MBA教程式的判斷邏輯、推行一整套KPI考核和風控,或者其他先進的管理模式就能取代的。

莊文陽離開後的丁家宜,在三年之後銷聲匿跡,這個曾經銷量居國內日化行業前三名的本土品牌,只剩下一堆有形資產,每年在大筆的品牌商譽減值、資產設備減值之後,造成科蒂集團業績的負累,終於忍無可忍被叫停。

來源:經濟觀察報
敗局 丁家 消失 根源 文化 難以 磨合 導致 分裂
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新總理提名懸而未決 伊拉克走向分裂邊緣

來源: http://wallstreetcn.com/node/97566

美國、聯合國、伊朗和伊拉克的什葉派神職人員集體向伊拉克政客施壓,要求他們盡快組建新聯合政府,防止國家分裂。然而,在周二的伊拉克新議會第一次會議上,什葉派卻沒能提出替換馬利基總理的人選,這將伊拉克推向了分裂的邊緣。 因什葉派沒能提出新任總理人選,在伊拉克新議會第一次會議上,遜尼派和庫爾德人拒絕在休息後返回議會。議會不太可能會在一周內再次會面,這讓伊拉克陷入了政治僵局。 依據薩達姆政權倒臺後建立的政治體系,首相將由什葉派多數派成員出任,遜尼派和庫爾德人將分別出任議長及具有象征意味的總統。 什葉派政黨集團National Alliance近日多次會面,商討總理候選人事宜。但迄今尚未就繼續推選馬利基或是其他候選人達成一致。只有不到三分之一的議員在休會後返回議會。遜尼派政黨表示在什葉派推選總理前,不會推出議長候選人。庫爾德人也沒有提名總統。 遜尼派政治領袖、前議長Osama al-Nujaifi警告稱, 沒有合適的政治解決方案,槍炮聲將變得響亮,而伊拉克將陷入黑洞。如果新總理能推出新政策,我們將樂於配合。反之,國家的情況將變得更加糟糕。 什葉派議員則試圖指責轉移到遜尼派和庫爾德人身上。他們表示,依據憲法程序,總理應在總統、議長之後任命。 依據憲法,在選出新議長前,議會最年長的成員Mehdi al-Hafidh將暫代議長職務。他表示,下次議會會議將在一個星期後舉行。 然而,混亂的局勢已經讓伊拉克無法承受進一步的延遲。 三周來,政府軍一直在與ISIL作戰。華爾街見聞網站此前提到,本周,ISIL將名字縮短為Islamic State,並宣布正式在伊拉克敘利亞境內建一個伊斯蘭“哈里發”(caliphate 即伊斯蘭帝國)。該集團領袖Abu Bakr al-Baghdadi周二發誓將將對全球範圍內傷害穆斯林的行為給予報複。 戰火已經席卷到了位於巴格達北部的Tikrit。ISIL已經控制了巴格達西部郊區。巴格達西部的Jihad區發生爆炸事件,造成兩人死亡、六人受傷。聯合國表示,僅6月就有超過2400名伊拉克人被殺害。
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烏克蘭攻下東部重城 分裂勢力籲俄介入

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烏克蘭政府軍宣布攻下東部城市Slavyansk後,逃亡的親俄分裂分子呼籲俄羅斯介入。 重新占領東部城市Slovyansk是烏克蘭反分裂戰役迄今收獲的最大勝利。烏克蘭當局宣布,他們控制了東部地區近2/3的面積。烏總統波羅申科隨後下令,在Slovyansk升起烏克蘭國旗。 烏克蘭東部地處俄羅斯邊境,當地分裂分子和烏克蘭軍隊的沖突持續發生,包括控制頓涅茨克機場一戰(見華爾街見聞相關文章)。 還有硬仗要打 盡管烏克蘭軍隊告捷,但當地局勢依然緊張,市場預期還有更大規模的一戰要打。有報道稱,叛亂分子逃離Slavyansk後,逃向了頓涅茨克。 英國《金融時報》援引烏克蘭軍事分析人員Dmytro Tymchuk表示,鑒於盧甘斯克和頓涅茨克有大量平民,烏軍在這兩座城市面臨的處境要比Slavyansk一役艱難許多倍。 波羅申科說:“這不是最後的勝利,還沒到放煙花慶祝的時候。這是抗戰反叛分子關鍵時刻的開始。” 反對派向俄求援 自稱獨立的頓涅茨克人民共和國總理、俄羅斯公民Alexander Borodai呼籲俄羅斯介入:“我們非常希望俄羅斯來扮演和平維持者一角。” 而分裂派的軍事指揮官Igor Girkin則在周五的一則錄像中,力勸俄羅斯入侵烏克蘭東部,或以中間人身份安排停火協議。 “我的軍隊被重重包圍,最多再撐一個星期。” 是否還有停戰協議? 此次烏軍在Slavyansk一役告捷,距離為期十天的停火協議結束僅一周時間。 烏克蘭總統波羅申科此前指責叛亂分子違反10天停戰協議,違反次數超過100次。而只有在他確認停戰協議受到叛亂分子尊重時,他才可能再度簽署。 俄羅斯對烏克蘭加強軍事行動表示譴責。俄外長拉夫羅夫認為,軍事行動導致大量平民傷亡、電力短缺、基礎設施被毀。而烏克蘭當局對軍事力量的依賴,以及傾向於下最後通牒、提出新要求,這些行為都有違烏克蘭和俄羅斯外長間達成的協議。
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烏克蘭稱俄羅斯軍車喬裝入境 支援烏分裂勢力

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俄羅斯, 烏克蘭, 人道主義援助, 地緣政治

(白色的人道主義救援車輛駛入烏克蘭東部戰亂地區,烏克蘭政府擔心其中可能混有援助叛軍的俄羅斯軍車,目前在俄烏邊境嚴查入境車輛。圖片來自BBC。)

烏克蘭高官稱,俄羅斯仍在支持烏東部分裂勢力,俄方的軍車偽裝成提供人道援助的車輛越過邊境,進入烏境內支援親俄的叛亂武裝。本周稍早烏克蘭就拒絕過280輛俄羅斯卡車的救援隊入境,惟恐俄方趁機入侵。

烏克蘭國防部發言人Leonid Matyukhin接受彭博采訪時稱,昨晚闖入烏克蘭的俄羅斯軍車車身塗成白色,偽裝成執行維和任務的車輛。但烏方並未將此視為俄羅斯可能開始入侵。

烏克蘭國家安全與防務委員會發言人Andriy Lysenko表示,上述俄羅斯軍車駛入反政府分裂勢力控制的地區,並未裝載人道主義救援物資的車輛。

北約秘書長拉斯穆森也表示,“昨晚我們確實看到了俄方侵犯行為,即跨越烏克蘭邊界”。但拉斯姆森只將之說成“侵犯(incursion)”,而非定性為更嚴重的“侵略行為(invasion)”,“這只是確認有武器和戰士從俄方流入烏克蘭的事實,這表明俄羅斯有介入”。

本月11日,俄羅斯政府發布聲明稱,將與國際紅十字會合作,向烏克蘭派遣救援隊。次日,280輛卡車組成的俄羅斯救援隊出發開往烏克蘭。

但本應協調救援行動的國際紅十字會表示並不知曉這些卡車在運送什麽、將運往哪里。烏克蘭和西方對於俄羅斯或以人道救援作為入侵借口的擔憂升級。

12日當天,Lysenko表示,俄羅斯派往烏克蘭東部的人道主義救援隊“未通過國際紅十字會認證”,不會允許其進入烏克蘭。

烏克蘭總統波羅申科的助理Valery Chaly稱:“我們不會允許任何俄羅斯緊急情況部或俄羅斯軍方的護送,運送過程將由烏克蘭負責。”

烏克蘭外長 Pavlo Klimkin今日向彭博表示:“我們現在需要的是讓局勢降溫,要制止車輛越境,雇傭兵、資金、武器都不能過來。現在要終止俄羅斯的影響。”

烏克蘭方面還表示,俄羅斯的人道救援運輸車輛抵達邊境時,烏方邊境守軍會在紅十字會代表在場的情況下檢查,這些車輛到底運載哪些物品。

華爾街見聞今日上午文章提到,俄羅斯媒體Novoye Vremya和烏克蘭媒體Hromadske的記者都看到,俄羅斯的裝甲運兵車駛入烏克蘭。烏克蘭政府過去幾個月來一再表示,烏克蘭反政府武裝獲得的增援來自俄羅斯。不過俄方一再否認牽涉其中。


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伊拉克躲過分裂 庫爾德部長級官員們重新加入政府

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伊拉克現任外長稱,庫爾德部長級官員們已重新加入伊拉克政府,恢複職權。此前僵局結束。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)  

庫爾德人Hoshiyar Zebari告訴路透社

我將回到巴格達,擔任外交部長。

ISIL的武裝分子6月席卷伊拉克北部後,馬利基曾經指控庫爾德領導人為恐怖主義分子提供庇護。這激怒了庫爾德領導人,使其暫停了參與伊拉克政府。

庫爾德地區領導人Massoud Barzani曾表示,很難找出一套能保證伊拉克統一的方案了。

在與美國國務卿克里的會面中,Barzani與克里對話的第一句就是:

我們正在面對新的現實和新的伊拉克。

此前,他曾指責伊拉克總理馬利基“錯誤的政策”導致了今時的暴力,並要求馬利基下臺;他還表示,想象伊拉克繼續統一“很困難”。

在接受CNN采訪時,Barzani威脅將舉行獨立公投,還表示是時候讓庫爾德人決定自己的命運了。

上周,伊拉克總理馬利基表示已決定放棄尋求連任,稱將支持總統Masoum指派的人選阿巴迪任新總理,維護伊拉克統一和穩定,並結束政治僵局。


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鬧獨立的不只蘇格蘭 歐洲大陸分裂潮此起彼伏

來源: http://wallstreetcn.com/node/207980

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在經濟複蘇反複之際,歐洲要求分裂歐盟和歐元區的聲音此起彼伏,民族主義運動在政界擡頭,整個歐羅巴大陸正面臨分裂潮。

華爾街見聞網站提及,民意調查結果顯示,蘇格蘭公投正式開啟前,局勢發生了大幅逆轉:支持獨立的比例首次超過了維持現狀的比例。這一戲劇性的變化距離9月18日公投僅有10天。

鬧分裂、鬧獨立的不僅僅是蘇格蘭,歐羅巴大陸還有一些地區也發生了類似事件。

最新民調結果顯示,當前,法國極右翼領導人Marine Le Pen是2017年總統大選熱門候選人之一。

Marine Le Pen是法國民族陣線黨(National Front)黨首,其父Jean-Marie Le Pen正是該黨創立人。民族陣線黨成立於1972年,以反猶太人、反移民、支持血統主義、呼籲恢複死刑著稱,自稱為民族右派、民粹主義組織,但外界將其視為極端右派政黨。Jean-Marie Le Pen則因替德國納粹戰犯辯解、淡化猶太人遭遇大屠殺的事實而遭批評。

盡管Marine Le Pen沒有她父親那麽極端,但在反歐元和發表其他極右派言論方面仍顯得非常積極,且頗具煽動性。

中新社援引法國費加洛雜誌(Le Figaro Magazine)公布的民調結果報道稱,民眾對現任法國總統奧朗德的信心僅有13%,創下1978年以來最低,甚至有57%的受訪者“完全不信任”他。

事實上,右翼政黨崛起並非法國一個國家。除了眾所周知的烏克蘭克里米亞地區宣布並入俄羅斯之外,英國的UKIP、希臘的Syriza及荷蘭的Freedom Party等反歐元政黨都在各自的國家獲得了更多選票。

英國BBC報道稱,去年成立的德國反歐元政黨Alternative For Deutschland在東部薩克森州地方選舉中獲得了令人震驚的10%的選票。這是該國第一次有反歐元政黨贏得地方議會席位。

西班牙的加泰羅尼亞也計劃在今年11月9日舉行獨立公投,該州首府正是巴塞羅那。而意大利威尼斯甚至打算在獨立後將自己命名為“威尼托共和國”,並揚言要脫離歐盟、歐元區和北約。

有人擔憂這些團體可能獲得更多歐盟議會席位,這對於歐洲來說可能意味著更複雜更艱難的政策調整進程。

上周,歐洲央行推出了新的措施來重振歐元區經濟。而與此同時,歐洲似乎正忙於應對一些強大的政治離心力。

路透社援引部分交易員和分析師觀點稱,蘇格蘭獨立公投可能令其他謀求獨立的歐洲地區跟進,這將使得歐系貨幣普遍承壓。

交易商表示,不確定性促使一小部分市場人士在上周歐央行降息引發西班牙國債大漲後獲利了結。周一,西班牙10年期國債收益率漲至2.09%,脫離上周觸及的2.05%紀錄低點。

尾盤,歐洲其他國債收益率追上西班牙國債的漲勢。意大利10年期國債也漲了3個基點,報2.30%,離紀錄低點2.255%不遠。

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歐洲度過了糟糕的周末:分裂潮風起雲湧

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在歐盟分裂潮沖擊下,歐洲剛剛度過了一個糟糕的周末。

英國

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首先是英國。執政的保守黨當中出現了第二個下議院議員倒戈,投奔聯合王國獨立黨(UK Independence Party, UKIP)。

僅僅在議員Mark Reckless倒戈之前一個月,同樣作為國會議員的Doug Carswell宣布脫離保守黨,轉投UKIP。

英國將於明年春季舉行新一屆議會選舉,而保守黨最大的壓力正是來自於UKIP迅速擴大的政治影響力。

聯合王國獨立黨(UK Independence Party, UKIP)成立於1993年。該黨高舉不列顛民族主義,反對超主權的政治聯盟,其最早、最著名的主張是“聯合王國退出歐盟”。

近年來,該黨迅速崛起,甚至在2014年5月22日的歐洲議會選舉中一鳴驚人,一躍成為聯合王國在歐洲議會的第一大黨!

法國

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法國政局也蠢蠢欲動。9月28日,以人民運動聯盟為首的右翼反對黨獲得的議席達到188席,時隔三年後再度成為參議院多數派。其中,Marine Le Pen領導的極右翼政黨民族陣線黨(National Front)首次在參議院中贏得兩個席位。Marine Le Pen將此稱為“歷史性的勝利”。

法國參議院為議會上院,雖然不具有立法的決定權,但對國民議會(下院)以及政府施政具有監督和審議作用。另外,參議院議長還擁有在總統不能行使職權時代行總統職權的重任,為共和國第二號人物。

而當前,法國現任總統奧朗德的5年任期行將過半。右翼政黨陣營迅速擴大,不斷動搖著奧朗德的民眾支持度——僅為13%,創下其執政時的歷史最低點。下一屆總統大選將於2017年舉行。

華爾街見聞網站曾介紹,民族陣線黨成立於1972年,以反猶太人、反移民、支持血統主義、呼籲恢複死刑著稱。

西班牙

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西班牙部分地區也正忙於鬧獨立。華爾街見聞周日提及,西班牙加泰羅尼亞自治區主席Artur Mas簽署一項法令,決定加泰羅尼亞公投將於11月9日舉行。此時,距離里程碑式的蘇格蘭獨立公投結束還不到兩個月。

西班牙副首相Soraya Saenz當日表示,加泰羅尼亞的獨立公投是違憲的,西班牙政府將不會允許公投舉行。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

歐洲 度過 糟糕 的周 周末 分裂 風起 雲湧
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歐盟官員:如烏克蘭親俄分裂派攻城掠地 還會制裁俄羅斯

來源: http://wallstreetcn.com/node/209003

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一位歐盟的外交官表示,烏克蘭的親俄分裂武裝可能企圖趁停火之機擴大勢力範圍。他警告,這種攻城掠地的行為會激起歐盟對俄羅斯的新一輪制裁。

歐盟駐莫斯科大使Vygaudas Usackas昨日接受采訪時說:

“歐盟希望撤銷對俄制裁。可我這麽說並未包括形勢急劇惡化的情況,歐盟可能被迫考慮制裁。我們可能用的措施還沒有用到極致。”

自9月5日烏克蘭政府軍與分裂武裝達成停火協議以來,雙方每日摩擦不斷,一直在威脅停火局面。歐洲安全與合作組織(歐安組織)官網聲明稱,烏克蘭東部頓涅茨克地區的“整體安全形勢在惡化”。

俄羅斯外長拉夫羅夫(Sergei Lavrov)昨日與美國國務卿克里就烏克蘭境內沖突交流看法。俄外交部聲明稱,拉夫羅夫強調,各方都需要遵循9月停火協議。

俄羅斯總統普京稱,他支持和平的努力,將歐美的制裁稱為危害全球經濟的“愚蠢行為”,還說制裁不會動搖自己的政策。

今年7月下旬以來,美國與歐盟相繼對俄羅斯施加迄今為止最嚴厲的制裁,著力打擊能源、金融與國防三大俄關鍵經濟領域。制裁已經對俄羅斯的經濟增長產生影響,今年俄官方經濟增長預期僅有0.5%,去年為1.3%。

而歐盟15%的天然氣需求都由俄羅斯經烏克蘭輸送。上周俄羅斯高官警告歐盟,如繼續向烏克蘭轉口天然氣,就會有俄方中斷供應的風險。

華爾街見聞本周文章援引俄羅斯能源部初步數據稱,今年第三季度,俄對歐盟出口天然氣同比減少15%,減幅至少是2012年二季度以來兩年新高。僅今年9月一個月,俄經烏克蘭送氣就同比減少了54%。

普京昨天接受采訪時透露,烏克蘭與俄羅斯可能兩周內會晤,以求在今年冬季到來以前解決雙方的天然氣爭議。

以下英國《金融時報》圖表顯示,如果俄羅斯“斷氣”,哪些歐盟國家會最受傷?(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

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石油價格戰威脅當前 OPEC分裂加劇

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上周末石油輸出國組織(OPEC)成員國的言論和相關傳聞顯示,在面對近來油價下跌時,他們的態度和行動截然不同。OPEC內部的分裂正在加劇。

力主減產的委內瑞拉上周末呼籲,OPEC召開針對油價持續下跌的緊急會議。科威特石油部長稱,未收到委內瑞拉的這一會議邀請,認為OPEC不可能控制產量。此外,伊朗、伊拉克上周先後加入價格戰,先於這兩個OPEC成員大幅降價的沙特則是傳出,積極地以低價開拓歐洲市場的跡象,

本月初,OPEC最大產油國沙特將銷往亞洲的國內原油期貨官方價格下調至將近六年來最低。沙特降價令許多市場觀察者意外,他們本以為沙特會減產推升油價。上周末《華爾街日報》報道稱,交易者透露,沙特向一些歐洲買家提出更優惠的條件,包括新客戶會享受最近公布的較大折扣。

該報道稱,在下調銷往歐洲的期油價格後,沙特還要求歐洲買家承諾達到自身最大的裝運量。交易者稱,沙特國企Aramco公司威脅買家,如果不能統一固定的進口量,就無法保證穩定的售量。

華爾街見聞上周五文章提到,伊朗大幅下調銷往亞洲的11月交割原油期貨價格,折扣幅度創將近六年新高。上周日,伊拉克國家石油營銷組織(SOMO)公布價格顯示,銷往亞洲和歐洲的11月交割國內輕質原油價格每桶下調65美分,每桶價格比阿曼和迪拜的亞洲客戶基準價低2.5美元,比向歐洲客戶出售的布倫特原油價格低4.75美元。

《華爾街日報》的報道指出,OPEC成員對低油價的容忍度各不相同。伊朗和委內瑞拉這樣的國家需要高油價保證政府收支平衡,而科威特、阿聯酋、沙特的盈虧平衡價格都沒有那麽高。

上周五,布倫特油價一度跌至每桶88.11美元,創2010年12月1日以來新低,到當日收盤才有所反彈,回升到每桶90.21美元。OPEC內部的平均油價上周也跌至2010年12月以來最低。如華爾街見聞以下行情圖表所示,今日布倫特油價又跌落每桶90美元。

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上周華爾街見聞文章援引分析人士的預測認為,沙特的降價決定會導致OPEC內部的市場競爭更激烈。伊朗隨之降價後,尼日利亞等產油國利潤受擠壓。科威特和伊拉克如果不降價,就會失去市場份額,而降價又會讓油價進入下跌的循環。(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

石油 價格戰 價格 威脅 當前 OPEC 分裂 加劇
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沙特內部分裂,繼續坐視油價下挫

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Ali al-Naimi

國際油價本月繼續下跌,而一向健談的沙特阿拉伯石油部長阿里·納伊米(Ali al-Naimi)卻度假去了。

據華爾街日報援引知情人士稱,納伊米是為了遠離高層矛盾才選擇消失的,自9月底以來就一直在度假中,直到最近幾天才返回辦公室。

納伊米的消失是一個非常不尋常的信號,顯示神秘的沙特王國高層之間出現意見分歧,也讓該國如何應對油價下跌的不確定性增加。

以往油價劇烈波動時,市場交易人士通常會關註沙特高層的講話,因為沙特作為中東OPEC組織最大產油國,日均產量超過1000萬桶原油。今年79歲的納伊米自1995年上任石油部長以來,被視為“沙特的發言人”。

過去幾個月以來,石油價格下跌了20%以上。目前布倫特原油價格與夏季每桶115美元的高價相比下跌了30美元,無論是根據傳統觀念、過去采取的應對措施以及沙特的正常動機,沙特阿拉伯應該降低產量,以遏制油價下跌,現在許多人不知道沙特在打什麽主意。

有分析認為沙特持續不減產是為了不想看到上世紀80年代的情景重演——當時的石油減產使得他的國家損失了不少全球市場份額。現在因美國頁巖油氣產業蓬勃發展,但目前成本較中東國家來說還較高,沙特可能為壓制美國石油行業而選擇放任油價下跌。

在過去的石油價格沖擊中,納伊米或沙特石油及礦物最高委員會都會向外傳遞出該王國清晰的態度和意圖。比如2012年因阿拉伯動亂和伊朗遭受制裁,油價出現飆升,沙特就立刻發布公告表示將增產以穩定市場。

但是今年夏天當油價下跌時,沙特表現出並不擔心的態度。

今年9月11日納伊米在科威特發表講話稱,“價格總是會上下波動的,這是正常情況”。而他的顧問Ibrahim al-Muhanna在9月30日講話稱,美國頁巖油的價格下限是90美元/桶——布倫特原油在本月早些時候跌破了這個價位。

自上述科威特的講話以來納伊米至今都沒有過公開發言,且沙特石油及礦物最高委員會最近幾個月也都沒有發表過任何關於油價的聲明。

“如果沒有官方聲明,證明沙特政府內部沒有達成一致,”法國能源咨詢公司合夥人Lavoisier Conseil表示。

就在上周有沙特官員泄露稱沙特9月石油供給減少了30萬桶/日,有人猜測沙特實際上已經開始減產。但事實上沙特的9月的總產量是升高了的,只是有部分石油沒用供應市場,而是進入了倉庫。咨詢公司Oil Movements的數據還顯示,沙特的石油出口量非常穩定。

華爾街日報評論稱,實際上沙特官方知道Oil Movements的數據基本上是正確的,而且上述泄露數據的官員是事先計劃好的只泄露供應數據,而不是出口數據,以此測試市場的反應。

“很遺憾,這就是政治。”Conseil評論道。

9月時在被問及對油價跌破100美元是否擔憂時,納伊米回應稱,“你有看過我擔心嗎?”

結果這惹火了阿瓦里德(Alwaleed bin Talal al-Saud),他隨即在推特(Twitter)向沙國所有部長發出公開信,表示對納米的言論感到“震驚”。

阿瓦里德是沙特已故國王法赫德的侄子,被譽為“沙特的比爾·蓋茨”,是除美國人以外世界上最富有的人。他身家204億美元,在2014年《福布斯》全球富豪排行榜上排名第30名。

阿瓦里德強調,沙國今年90%財政預算依賴石油收益,因此輕視油價走跌的影響,是“不可能不被註意的災難”。

根據德意誌銀行的估算,布倫特原油價格需要維持在93美元/桶才能平衡沙特今年的財政預算。

不過也有不少分析師認為中東石油大國們擁有大量現金儲備因應財政所需,因此能承受短期石油收益下降之苦。沙特現在最擔心的是美國新興頁巖油企試圖挑戰自己在能源產業中的地位

“削減產量將會使美國頁巖油企業進一步擴張,同時減少沙特的收入,”高盛分析師本周一的一份報告中寫道,“OPEC將不會再首先扮演生產調節者的角色......美國頁巖油將被寄希望與成為這一角色。”

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沙特 內部 分裂 繼續 坐視 油價 下挫
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日本“孤註一擲”的背後:央行現罕見分裂

來源: http://wallstreetcn.com/node/210176

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上周五意外擴大刺激規模的背後,是日本央行內部罕見的分裂。

《華爾街日報》援引知情人士稱,上周五日本央行貨幣政策委員會以5-4的投票決定進一步擴大自2013年4月以來的量化質化寬松(QQE)政策,顯示委員們對該激進貨幣政策的效果越來越感到懷疑。

華爾街見聞網站介紹過,日本央行上周五意外擴大QQE刺激目標至80萬億日元,此前目標60-70萬億日元。市場大感振奮,當天日元一度重挫近3%,日經指數暴漲近5%。

對日本央行擴大寬松持懷疑態度的人認為,打壓日元是一個錯誤的選擇,因為它會打擊那些能源或原材料依賴進口的公司。更廣泛的質疑則是針對日本央行2%的通脹目標,他們認為更好的方法在於將重心放在對日本經濟的“去監管化”和結構性改革,例如使聘任和解雇員工變得更容易。

一位與部分現委員關系緊密的日本央行前委員告訴《華爾街日報》,“日本央行內部的反對之聲可能會繼續下去。”另一位知情人士稱,黑田東彥與其他委員的分歧正在加大,而這成了黑田“最大的問題”。

對於意外擴大刺激規模,黑田東彥在上周五貨幣政策會議後的新聞發布會上稱,日本處於結束通縮的關鍵時刻。但油價下跌、消費稅上調都在抑制物價上漲,擴大寬松政策“以維持通脹預期向上改善,旨在結束通縮”。

黑田東彥原以為這一理由足以獲得委員會的支持,然而結果是,這一提議最終僅以微弱之勢(5-4)通過。這是自2013年4月黑田執掌日本央行以來委員會內部首次出現如此大的分歧,也是1998年以來的第二次。

四位投了反對票的委員中,兩位以前是私營部門的經濟學家,另外兩位曾是企業高管。兩位經濟學家一直對黑田東彥的通脹目標(2%)持懷疑態度,其中木內登英(Takahide Kiuchi)在貨幣政策會議上提議下調通脹目標已經成了慣例。 

日本央行9月會議紀要顯示,一位委員稱“額外的需求刺激措施將伴隨著金融市場更加不平衡或弱化公眾對結構性改革需求之認識的風險。”外界批評稱,日本央行成了日本政府債券最大的買家,扭曲了金融市場——致使部分短期國債收益率降至負值。

不過,令人意外的是兩位來自商界的委員都投了反對票。前電力公司高管森本宜久(Yoshihisa Morimoto)和住友銀行(Sumitomo Bank)前高管石田浩二(Koji Ishida)此前一般都屬於投多數票之列,日本央行官員稱黑田東彥尊重他們的實際經驗。這兩位委員沒有解釋投反對票的原因,但日本主要的商業遊說機構經濟團體聯合會(Keidanren)最近曾就日元過度貶值發出警告。日本商界領袖曾表示,日元貶值會推高進口商品的價格,從而不利於消費。

盡管理論上來說,日元貶值應當會提高日本商品在海外的競爭力,進而提振出口,但黑田東彥去年4月實施貨幣刺激政策後,日元匯率的大幅下跌並沒有起到提振出口的作用。 

日本反對黨民主黨領袖海江田萬里(Banri Kaieda)上周六稱:

日本央行的最新舉措會給普通日本人帶來不利,央行不應做令日元貶值的事情。

黑田東彥的前路可能會更加坎坷,因為他在委員會的支持者之一、學者宮尾龍藏(Ryuzo Miyao)的任期將於明年3月份結束。《華爾街日本》援引日本官員稱,向安倍晉三推薦黑田東彥擔任央行行長的顧問們已經開始討論尋找宮尾龍藏繼任者的問題。 

如果黑田東彥仍無法實現2%的通脹目標,那麽明年委員會委員們的意見或將成為一個關鍵影響因素。日本央行上周五公布的預測中值顯示,截至2016年3月末,日本通脹率將為1.7%。但一名委員預計,屆時通脹率僅能達到0.9%,所有委員都認為通脹率不會超過2%。

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日本 孤註 註一 一擲 背後 央行 罕見 分裂
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日本:央行委員會分裂?明年換人成關鍵!

來源: http://wallstreetcn.com/node/210242

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上周五日本央行貨幣政策委員會以5-4決定進一步擴大QQE。如此緊張的投票局面顯示出委員們對QE的效果越來越感到懷疑。明年貨幣政策委員會成員的更改給日本首相安倍晉三帶來了機遇與挑戰。

日本央行官員宮尾龍藏(Ryuzo Miyao)和森本宜久(Yoshihisa Morimoto)的任期將分別將於明年3月和6月到期。貨幣政策委員會成員的變更很可能將決定日本央行是否會繼續擴大QE規模。

首先,安倍必須重新任命宮尾龍藏,或者找到他的替代者。

明年6月,安倍將有機會替換黑田東彥的反對者森本宜久。森本宜久曾經是一名企業高管,他在上周的會議上投了反對票。

日本央行貨幣政策委員會委員的任期通常為5年,一般不再連任。

目前,分析師依然認為日本央行很難在2年內達到2%的通脹目標。貨幣政策委員會成員的變更很可能決定了日本央行是否會繼續擴大QE規模。

安倍的選擇將需要議會的批準,而日本議員正越來越關註受QE影響而走低的日元。

摩根大通日本經濟學家Masamichi Adachi表示,

明年貨幣政策委員會成員的改變存在高度的不確定性。政客將以自己的利益為出發點。如果日本央行的“休克療法”沒能產生效果,他們很可能投票給黑田東彥的反對者。

日本央行貨幣政策委員會包括一名行長、兩名副行長以及六名成員。任期均為5年。成員的構成往往是央行官員、經濟學家以及私人部門的退休高管。

彭博新聞社援引Japan Macro Advisors的首席經濟學家Takuji Okubo稱,

此次投票的分歧讓政府意識到了由誰接替宮尾龍藏對日本央行至關重要。宮尾龍藏是一名非常有效率的央行官員,也是黑田東彥的支持者,應該再度連任。

甚至在10月31日的消息宣布前,執政黨自民黨總理事會主席Toshihiro Nikai已經呼籲政府開始考慮日本央行QE的退出策略。

日本反對黨領袖Banri Kaieda表示,日本央行的行為讓人民的生活變得更加艱難。隨著日元貶值,進口物價將上漲。

上周,日本央行的消息導致日元暴跌至2007年以來新低。日本股市Topix指數上漲4.3%。

三菱東京UFJ銀行策略師Takahiro Sekido向彭博新聞社表示,

黑田東彥將很高興森本宜久將於6月離開。這加大了黑田東彥成為多數派的可能。

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日本 央行 委員會 委員 分裂 明年 換人 關鍵
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日本央行分裂內幕:反對派在質疑什麽?

來源: http://wallstreetcn.com/node/210512

QE,日本央行,通脹,黑田東彥,貨幣寬松

上月底日本央行意外決定啟動更大規模的超級QE措施,該央行以5票贊成、4票反對的結果勉強通過這一行動。支持與反對派十分接近的票數背後,凸顯了一些日本央行決策委員對該央行行長黑田東彥的質疑。他們估計這種做法恐怕不能如黑田所願,無法達到用加強版QE推升通脹預期的目的。

華爾街見聞上周和本周文章都提到,此次日本央行投票結果體現了內部罕見的分裂。最初日本央行的通脹預期只有1.5%左右。在黑田促成加大超級QE力度後,日本央行委員不得不重新評估通脹預期,將預期上調到1.7%,使日本央行有可能明年實現2%的通脹目標。

在日本央行上述決策會議當天,除黑田以外的八位投票委員之中,半數都投反對票。這表明一半的委員質疑日本央行超級QE的根本出發點。他們懷疑,即使央行提供大量流動性也無法逆轉通縮形勢。知情者向《華爾街日報》表示,有些表示質疑的委員“無法完全肯定”,向銀行系統註入更多資金可能有力推升通脹預期。該人士指出,這類質疑者擔心:

“(通脹)預期怎樣能通過那種渠道改變,這是難以解釋的。”

還有知情人士稱,這次反對的委員有曾任公共事業企業東京電力公司高管的森本宜久、曾任商業銀行高管的石田浩二和曾任日本最大券商野村證券日本首席經濟學家的木內登英。

這三人不同意黑田對增加QE力度利大於弊的論斷,他們更擔心貨幣寬松可能最終扭曲市場,產生泡沫,而且害怕這類政策減少日本政府整頓財政、推行結構性改革的動力。

日本央行去年4月啟動國內史無前例的超級QE,截至今年9月,日本的核心CPI通脹率僅有1%,遠低於日本央行明年2%的通脹目標。這已招致日本國內從經濟學家到議員的多方指責。

除了能否如預期實現通脹目標,反對發力寬松的日本央行委員還擔心,如果在全球油價不斷下跌時一再給寬松加碼,日本可能墜入寬松貨幣的“陷阱”。實際上,黑天本人也說過,國際油價走低會壓低日本的通脹率和價格預期。

本月18-19日,日本央行將召開貨幣政策會議。上述知情者稱,以上不同意黑田看法的日本央行委員可能再次反對繼續寬松,還有些委員可能考慮給出自己的提議。日本央行貨幣政策委員會內部支持黑田的主導的力量在削弱,投票分歧使一些決策委員開始自我反省。如果說去年4月日本央行一致通過超級QE體現了委員們對黑田的集體支持,那麽上月的投票大分歧就令人更加懷疑,超級QE是不是全體委員共同的理念。

華爾街見聞此前文章提到,明年3月和6月,兩位日本央行委員任期截止,其中一位是反對超級寬松的森本宜久,一位是支持寬松的宮尾龍藏。分析師認為,貨幣政策委員會成員的變更很可能決定該央行會不會繼續擴大QE的規模。日本政府選擇的委員人選需要得到議會批準,而日本議員正越來越關註受QE影響而走低的日元。

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日本 央行 分裂 內幕 反對派 反對 質疑 什麼
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