ZKIZ Archives


"數十萬億銀行理財入表"只是模擬考,債市喘口氣

數十萬億規模的理財產品一旦納入廣義信貸,銀行的資本充足率必然下降。現在的問題是,如果納入,影響究竟有多大。

中國銀行業理財市場存續情況

市場25日傳聞,央行宏觀審慎評估體系(MPA)將於今年三季度起將表外理財納入“廣義信貸”測算。市場擔心,銀行會因此收縮表外理財,導致購買力弱化,最終傳導至債券市場,甚至認為這將成為債市下半年最大的監管“黑天鵝”事件。悲觀預期下,當日長端利率迅速反彈。

中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿27日對第一財經獨家回應表示,上述消息並不完全準確。目前MPA仍沿用前兩個季度的“廣義信貸”指標口徑,表外理財並未正式納入廣義信貸範圍。

馬駿表示,目前只是做相關數據搜集、模擬測試等工作。人民銀行將根據模擬測算情況,進一步研究將表外理財業務正式納入廣義信貸範圍的時機和具體方案,引導銀行加強對表外業務風險的管理。

那麽未來表外理財是否會正式納入廣義信貸範圍?馬駿表示,央行還會綜合考慮各方面因素,保證MPA中廣義信貸口徑之間的過渡是一個平穩的過程。

摸底理財入表

上海銀行間同業拆借利率25日連續第六天全線飄紅,交易所回購利率也基本全線上漲,隔夜質押回購利率更是上漲了16.86個基點(BP),達2.441%。當日17時左右,長端利率迅速反彈。

市場分析人士表示,當天有關“央行考慮將表外理財納入MPA考核範疇”的傳言,導致資金面持續多日緊張。

第一財經記者從多名銀行人士處獲悉,央行日前通過內部郵件的方式向各級商業銀行發送了《關於將表外理財業務納入“廣義信貸”測算的通知》,要求“從三季度起將表外理財業務納入測算”,具體操作方式為 “季末含表外理財廣義信貸余額=季末廣義信貸余額+表外理財總資產-表外理財現金余額-表外理財存款余額”。

市場猜測,如果表外理財今年三季度起納入“廣義信貸”指標測算,那麽很多銀行的MPA考核結果或許會因此下調。

馬駿表示,該消息並不完全準確。目前MPA仍沿用前兩個季度的“廣義信貸”指標口徑,表外理財並未正式納入。目前只是做相關數據搜集、模擬測試等工作。人民銀行將根據模擬測算情況,進一步研究將表外理財業務正式納入廣義信貸範圍的時機和具體方案,引導銀行加強對表外業務風險的管理。

這麽做的意圖是什麽?馬駿對第一財經記者表示,人民銀行今年初將差別準備金動態調整機制“升級”為MPA,從關註貸款轉為關註廣義信貸和一些宏觀審慎指標,有效緩解了銀行業金融機構在表內通過挪騰資產等手段規避調控要求的情況,使金融機構表內資產擴張更加平穩有序。

他表示,需要註意的是,當前部分銀行的表外理財業務增長較快,為了更好地分析銀行業務對宏觀經濟的影響和防範相關風險,需要加強對表外理財業務的宏觀審慎評估。首先,表外理財資金投向主要包括債券、類信貸等資產,實際上也發揮了信用擴張的作用,對宏觀經濟和杠桿率等指標是有影響的。其次,表外理財雖名為“表外”,但其資金來源在一定程度上仍然存在剛性兌付的特征。因此,為了全面準確地衡量風險,將表外理財業務納入宏觀審慎評估是必要的,有助於促進表外業務健康有序發展。

“目前進行的模擬測試工作,可以使金融機構和相關工作人員逐步熟悉和適應新的指標口徑。央行還會綜合考慮各方面因素,保證MPA中廣義信貸口徑之間的過渡是一個平穩的過程。”馬駿表示。

一位接近央行某支行的人士對第一財經記者表示,今年的MPA考核只是在做監測和評估,“各地看著辦,納入進去是什麽樣的情況,不納進去是什麽情況,兩種情況都測試,給相關金融機構一個評級。最後是否納入監管,要看形勢發展。”

入表沖擊力

表外理財正式納入MPA考核會產生什麽影響?

按照MPA考核要求,廣義信貸增速與目標M2(廣義貨幣)增速偏離不超過22個百分點,不少銀行將表內業務轉至表外,部分城商行表外擴張遠超傳統信貸,理財增速迅速上升。2015年銀行理財規模迅猛發展增速達50%以上,遠超M2增速。

國泰君安銀行團隊認為,表外理財納入廣義信貸後,銀行考核壓力加大,可能會對表外理財規模擴張形成制約。

今年以來,理財規模的增速已經在放緩。中債登發布的《中國銀行業理財市場半年報(2016)》顯示,截至今年6月底,全國共有454家銀行業金融機構有存續的理財產品,理財產品6.9萬只,理財資金賬面余額26.28萬億元。上半年理財新增2.78萬億元,而2015年全年新增高達8.5萬億元。

銀行理財產品資金投資傾向

國泰君安銀行團隊此前發布的深度報告稱,對銀行來說,關註廣義信貸限制了資產騰挪的空間,甚至需要作出一些資產調整來確保不觸及監管紅線,因為廣義信貸是否達標直接決定了資產負債情況這一項考核能否達標。對金融市場來說,銀行資產端的調整或潛在調整需求都可能對流動性產生影響。

一位城商行人士告訴第一財經記者,資本充足率對於銀行來說是非常核心的指標,不管是以前老的監管模式,還是采取《巴塞爾協議Ⅲ》引入我國監管體系以後,都是非常重要非常核心的指標。資本充足率是銀行的核心資本和廣義信貸規模的比率,如果將原來表外的理財還原到廣義信貸中,相當於分母做大,在核心資本靜態不變的情況下,資本充足率就會下降。

在他看來,政策的意圖是央行或其他監管機構想要了解真實的金融機構資金投放的規模,如果這里面有一部分信用風險並不是由投資者而是由銀行來承擔的,則要視同是廣義的信貸規模,以此進一步準確掌握信貸規模到底有多少。

中金固收表示,基於上市銀行的數據來看,廣義信貸的考核對整個銀行業的約束有限,因為行業的資產增速沒那麽快,僅部分中小型銀行資產擴張較為迅猛。除此之外,由於現階段MPA的獎懲機制是提高存款準備金利率,這點損失可能還不及表外業務的利潤。

銀行收縮表外也會波及債券市場。作為一種標準化的固定收益資產,債券是理財產品的重點配置對象,在理財資金投資的12大類資產中占比最高,占理財產品投資余額的40.42%。

天風證券廖誌明團隊表示:“央行有意將商業銀行表內外業務統一管控起來,表外理財規模或將放緩,委外投資增速將受到較大影響。債市或將由此受到較大影響。”

表外理財如果出現集中收縮,可能沖擊債券市場,對債基凈值是重大打擊,從而進一步引發大額贖回。有業內人士表示,委外資金集中的債基若現大額贖回,可能影響權益類基金,因為二級債基遭遇大額贖回,若來不及拋債券,便會拋售股票,利空股市。

十萬億 銀行 理財 入表 只是 模擬 債市 口氣
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=220750

約市價六四折 50人爭一單位新居屋 18歲女首入表中頭籤

1 : GS(14)@2017-06-25 09:56:53

■賴太對女兒(右)首次入表即抽中首號碼表現興奮。有線電視畫面



【本報訊】樓價狂升,新一期居屋爭崩頭。房委會昨攪珠決定申請人揀樓次序,並公佈今期接獲約10.4萬份申請表,超額認購48.6倍,即約50人爭一單位。若以攪珠結果推算,綠表家庭抽中首12個號碼或可揀樓、白表家庭則要首兩個號碼才穩陣。房委會資助房屋小組主席黃遠輝稱,今期居屋由去年底定價至今,樓價升約9%,即今期單位變相以市價六四折推售。記者:譚靜雯房委會今年3月底以市價七折推售彩虹彩興苑、梅窩銀河苑及銀蔚苑共2,057個單位,面積368至552方呎,售價約139萬至385萬元,最快明年8月至2019年3月落成。同時一併推售首批新居屋5個屋苑、共51個因個人或經濟問題取消買賣協議單位,共提供2,108個單位。



■新居屋攪珠結果昨出爐,首個攪出號碼為「36」。

母興奮稱代付首期

居屋攪珠儀式昨早於樂富居屋銷售中心舉行,當局共攪出100個號碼,首10個號碼依次為36、17、21、43、84、47、24、26、85及71,號碼代表申請編號上最後兩個數字。結果公佈後,當局會按電腦編定次序,及詳細審核申請人資格,最快8月揀樓。賴太與女兒昨早到樂富攪珠現場,其女兒首次以白表單身入表就一擊即中,幸運地抽中首個「36」號碼,兩母女笑逐顏開,賴太更表現興奮說:「好開心,好似發緊夢!」還反問現場記者「到底係咪真?」賴太稱有信心女兒可成功揀樓,「如果第一個都揀唔到,真係唔知幾多號先揀到」。賴太指最初與女兒計劃購入梅窩居屋單位「諗住少啲人爭」,但現時抽到首個號碼,「可能會揀彩興苑」。她坦言本港樓價太貴,「讀完書(女兒)啱啱18歲,都未必供得起」,她將為女兒付首期。黃遠輝昨稱,今期居屋最終接獲約10.4萬份申請,超額認購48.6倍,即約50人爭一單位。綠表及白表申請分別有約1.25萬及約9.21萬份,其中白表單身申請多達5.95萬份。今期居屋綠白表比例為5:5,另預留100個配額予單身申請者。若以攪珠結果粗略推算,綠表家庭要抽中首12個號碼,才有揀樓機會;白表家庭則只有抽中首兩個號碼才穩陣,但最終揀樓次序需由電腦編配,次序仍以長者家庭優先、其次為一般家庭,最後為一人申請者。本港樓價有升無跌,今期居屋以去年12月市價七折定價。黃稱由去年底至今,樓價上升約9%;以此推算,即今期單位變相以市價六四折推售。按房署機制,即使樓價變動售價也維持不變,房署將在與業主簽訂買賣合約時更新折扣率,日後業主轉售單位須按最新折扣率補地價。



97年主權移交至今,香港前進還是倒退?「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁:http://hksar20.appledaily.com.hk




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170623/20065899
市價 六四 四折 50 人爭 爭一 單位 新居 18 歲女 女首 首入 入表 中頭
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=336820

強令入表後 螞蟻金服ABS消失 打包小貸證券激增 惹監管機構關注

1 : GS(14)@2018-01-15 02:18:17

【明報專訊】有外電指,馬雲旗下的螞蟻金服在2017年創下2380億元(人民幣.下同)以消費貸款為基礎的資產抵押證券(Asset-Backed Security,ABS)發行紀錄,但自去年12月初之後就未再發行任何資產ABS,報道稱,螞蟻金服之所以突然轉變做法與中國政府正加緊限制小額貸款有關。

明報記者 李哲毅

《彭博》報道稱,官方於12月1日宣布要求小額貸款機構將ABS納入資產負債表。有內地網際網路金融研究公司的分析師指出,若不是公布新規,螞蟻金服的消費貸就可能無限膨脹,因為可以將大部分貸款打包成ABS轉移到表外,現在他們對發行新ABS會非常謹慎,料今年螞蟻金服新增消費貸勢頭或出現明顯放緩。

今年新增小額貸料急放緩

報道引述螞蟻金服透過電郵發表的聲明解釋,由於銀行間市場利率大幅上漲,故最近已暫停發行ABS,但未回應關於監管調整的問題。早前,阿里主席馬雲出席北京一場活動時曾表示,內地政府正在謹慎關注融資風險,尤其互聯網融資風險。馬雲稱,目前有太多企業自稱互聯網金融公司,因此政府總要利用法規整理,但暫時不見監管會對公司造成負面影響。

證券化售予第三方 資金提早回籠

浸會大學財務及決策學系副教授麥萃才解釋,一般而言,借貸公司向客戶貸款後,客戶會在固定年期內穩定地還款;所謂ABS就是將借貸公司未來所得現金流證券化,「一次過打包賣予第三方」,變相可利用第三方的資金融資,提早回收資金,再繼續進行業務。

經濟學家、冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為,通常情况下,企業將不同小額借貸集合成ABS ,打包出售套現,購買ABS 的投資者有機會賺取利息回報。他指出,由於ABS 整合大量借貸,投資者難以得知當中的貸款質素,即使有評級機構會評估ABS債券評級,投資者也不能完全掌握ABS還款情况。他補充,雷曼債券亦獲AA評級,投資者難免出現誤判。

關焯照:投資者難掌握還款情况

早前,《路透社》亦引述消息人士指,人行多位官員已與螞蟻金服會面,討論其消費金融業務高槓桿問題。報道指,在螞蟻金服降低槓桿水平之前,人行可能會阻止螞蟻金服發行新的消費貸款證券。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5338&issue=20180110
強令 入表 表後 螞蟻 金服 ABS 消失 打包 小貸 證券 激增 監管 機構 關註
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346622

股票掌故 | 香港股票資訊 | 神州股票資訊 | 台股資訊 | 博客好文 | 文庫舊文 | 香港股票資訊 | 第一財經 | 微信公眾號 | Webb哥點將錄 | 港股專區 | 股海挪亞方舟 | 動漫遊戲音樂 | 好歌 | 動漫綜合 | RealBlog | 測試 | 強國 | 潮流潮物 [Fashion board] | 龍鳳大茶樓 | 文章保管庫 | 財經人物 | 智慧 | 世界之大,無奇不有 | 創業 | 股壇維基研發區 | 英文 | 財經書籍 | 期權期指輪天地 | 郊遊遠足 | 站務 | 飲食 | 國際經濟 | 上市公司新聞 | 美股專區 | 書藉及文章分享區 | 娛樂廣場 | 波馬風雲 | 政治民生區 | 財經專業機構 | 識飲色食 | 即市討論區 | 股票專業討論區 | 全球政治經濟社會區 | 建築 | I.T. | 馬後砲膠區之圖表 | 打工仔 | 蘋果專欄 | 雨傘革命 | Louis 先生投資時事分享區 | 地產 |
ZKIZ Archives @ 2019