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我決定再增持18,000股中國 民航信息，以本週三（1/2）收市價計算。對外國人來說，中國是個謎的日子一去不返。今天，大家一邊批評她，一邊向她伸手要錢。例如印度其中一個最大的集 團Reliance Industries就向工行（1398）等中資銀行借了十二億美元，幫債務做融資；英國政府亦向中國招手，邀請她參與鐵路及其他大型基建項目，給予貸 款；然後，輪到山窮水盡的歐盟，請求中國注資救市方案，援助財困的歐洲國家。A股撈底多過摸頂

各國「撲水」，中國投資時必須小心。或者她只 關心手上的一萬億美元美國國債，但我認為，即使美元兌人民幣貶值，這項投資仍然值得。相反，近期大量資金湧入海外股市、黃金及風險資產等，隨時「走火」。 現時，最佳的投資莫過於人棄我取，買入被外國投資者拋售及沽空的優質股。大陸A股四年間實際跌了七成半，現在入市，撈底的機會遠高於摸頂，假使A股要多年 才能收復失地。回望九八年八月，當時香港仍然為投資者帶來可觀的回報，但他們認定香港「玩完」，紛紛造淡股市，特區政府逆市接貨，恰好是人棄我取的例子。 此舉成功擊敗意圖把香港弄砸的「大鱷」。隨著中國政府加快項目審批程序，外商直接投資（FDI）有增無減。如果中國真的一如部分美國人所希望及打賭，正走 向衰退，為何還會有資金流入中國？世界充滿謊言，在金融市場，說謊的藝術被發揮得淋漓盡致。

智選地產股

恆隆地產（101）交 出一份不錯的業績報告，撇除物業重估收益，核心盈利增長突出。市場上，有些不講道德的管理層往往透過重估物業收益做手腳，粉飾公司的財政狀況，如股本回報 率、負債比率或資產淨值。但我肯定恆隆不屬此列，她靠專業知識賺錢，並不弄虛作假。因此，我敬重恆隆的管理層，但對於其股價為何跟新鴻基地產或太古地產有 如此大的溢價，卻不解。前者的市盈率約三十倍，後者介乎十二至十五倍；至於資產淨值，前者沒有折讓，後者卻達四成。我不認為新鴻基和太古比恆隆遜色，但市 場決定一切，畢竟大家對恆隆主席陳啟宗評價頗高。陳氏家族至今仍然維持恆隆集團（10）及恆隆地產兩間上市公司，前者擁有後者，做法跟太古分太古 A（19）及太古B有點像，都是歷史留下來的產物。五股太古B 相等於一股太古A ， 但投票權卻一樣，主要持有B股的施懷雅（Swire）家族因而享有太古的控股權。陳氏雖然實質擁有恆隆地產兩成半股份，但已手握一半的控股權。但願兩間公 司能夠簡化現時的架構，徹底剷除不確定因素。不過，他們不會這樣做，原因不言而喻。如果恆隆的業績報告能預示本港一眾地產商的表現，那麼他們現時的資產淨 值似乎被低估。不過，你要緊記只可買入最好的地產股，如太古、嘉裡建設（683）、港鐵、新鴻基及恆隆，皆因他們較其他地產商更能應對中港樓價下跌的風 險。純粹發展中國房地產的公司則可以棄之如舊履，去年業績報告可以幫你將巨人及侏儒分辨出來。祝君好運！艾 薩[email protected]

艾 薩

Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其 管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。

讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。

大學博士班過度擴張，是台灣高等教育最離譜的假象，學生浪費時間，學校浪費社會資源，大家都在演一場熱中知識的假戲。從頂尖大學今年多個博士班錄取率百分之百的情況可見，戳破假面，面對供過於求的問題，刻不容緩。

撰文•賴若函

和碩董事長童子賢曾在中研院院士會議上指出，政府成立太多大學，讓太多年輕人投入時間在念書上，對日後就業一點幫助也沒有。「一大堆博士假裝在教書、一大堆人假裝在讀書，整個國家都在作假。」童子賢一番話，直接戳中台灣高等教育假象，令人心有戚戚焉。

三十年前，台灣的大學錄取率不到三○％，現在大學錄取率高達九五％。猜看看，台灣最知名的台、成、清、交、政等五所頂尖大學，現在考博士班的錄取率是多少？

答案出人意料之外。台大目前還未完全放榜，但可預計今年博士班錄取率達百分之百的系所高達三十九所，交大也有十九所錄取率破百、清大七所、成大三十二所， 除了清大占一成六，其餘都占三成左右，人文科系居多的政大，預計錄取率破百者有八所、占約二成。換言之，只要你願意，要進台灣頂尖大學讀博士班根本不是難 事。

荒謬！

博士班錄取率竟可達百分之百放眼台、政、清、交、成大的百分百錄取率系所，不乏熱門科系，例如台大化學所、會計所、資訊工程所、光電工程所；政大統計所、 資科所、教育所心輔組、東亞所；清大物理所、光電所、天文所；交大機械工程所、生物科技所；成大工設所、應數所、地科所、建築所、化學所、機械工程所 (丙、丁組)、土木工程所(甲、丁組)等，都已經出現報名人數和錄取人數相同的狀況。

甚至部分科系和組別的報考人數掛零，例如台大微生物所乙組、農經所；成大外文所文學組、電機所、地球科學所乙組、工程科學所、統計所；交大統計所、生物資訊及系統生物研究所；清大醫環所（乙、丙、丁組）、核工所（乙組︶、資工生物所、神經科學所；政大會計所等。

會出現這種現象，台大教務長莊榮輝分析，除了少子化，和大環境不好也有關，台灣教職難尋，業界對於博士的需求也不高，因此過去難考的熱門科系如機械系、電機系，如今考上不再是難事，學生的平均素質比起十年前，也下滑很多。

一所中部國立大學在今年招生中就傳出有科系討論，有考生沒有面試成績，能否直接用筆試成績錄取？原本該科系考生應該同時有筆試與口試成績，但因為報考人數太少，逼得該系只好討論是否要用這種幾乎「等同放水」的門檻來招生。

這反映出，為了衝學生人數，學校降格以求，可能找來本來不適合再深造的人來讀。學生浪費時間，學校浪費社會資源，為何台灣的高等教育淪落至此？大家都在演一場熱中知識的假戲？

一九九四年因應教改政策，高等教育開始擴張，技職院校紛紛升格大學，大學從五十幾所暴增至一百六十多所，對教授的需求孔急，造成近二十年來博士生人數成長了近五倍，從一九九六年招收兩千多人，到二○一四年招收六千多人。

擴張！

應減招的博士班 竟﹁盡量找人來讀﹂然而，這些擴張的碩博士名額即將面對台灣少子化的海嘯來襲，開始面臨招不到學生的窘境。根據教育部統計，一○五學年大學新生開始銳減， 到一一二學年，公私立大學包括學士、碩士、博士班招生總量，將從三十六萬多人，降到二十三萬多人，其中，博士班降幅約三成七四，由於台、政、清、交、成等 頂尖大學的博士班數量最多，占整體七成，所受衝擊也最大。

目前錄取率超過百分之百的情況只會越來越嚴重，而且勢必從博士班蔓延到碩士班。面對少子化衝擊，各大學碩博士班減招應該是正常調整的作法，但很多學校的因應作法不是減招，而是盡量找人來讀；曾有碩士畢業多年已在工作者，接到過去指導教授電話，鼓勵他返校投考博士班。

輔大社會系教授戴伯芬認為，因為在教育部給予大學補助的設計上，學術論文是重要指標，各大學都需要博士班學生來充當「廉價學術勞動力」。教育部為了拚進全 球百大大學，在○六年起實施頂尖大學計畫，並依此給予重點大學補助。各校為了爭取「五年五百億」大餅，需要更多學術發表論文累積積分，尤其在理工領域，老 師一個人寫論文的速度太慢，最好的方法，就是善用博士生。

政大一名社會所博士生坦言，除了自己份內的產出，他也在別的系所擔任老師國科會計畫底下的研究員，所寫出來的論文，大多由老師掛名，「學術生產線上，還有好幾位博士生也在做同樣的事情，因此才能造就一位教授三年期的國科會計畫案，產出五篇論文的驚人數字。」共犯！

為了薪水、順利畢業 大家都量產論文面對自己一字一句辛苦敲出來的論文，最後卻成為教授的作品，他當然不好受，「但是，為了薪水、為了順利畢業，大家都認了，摸摸鼻子，做一樣 的事情。」「這是一個很悲哀的共犯架構。」戴伯芬指出。「在績效主義的思惟下，學校開始透過教師評鑑，將研究綁升等，在短時間內衝論文發表數，成為教授最 大的壓力。」教授每個月要寫月報表，用研究和出版等產出換成點數，點數不足，就有可能升等失敗。於是，為了通過評鑑與升等，衍生出虛假的論文「帳面數 字」，許多老師互相掛名論文，常可見一篇論文作者欄落落長的寫了六、七人，離譜至極。

戴伯芬感嘆，曾有一所中部醫學大學，要求教授每年必須產出兩篇ＳＣＩ的論文，才能通過教師評鑑，而整所大學有超過六十位教授無法達到要求，只好開始大量互相掛名、甚至將博士班學生的產出作為自己的論文。

教育部長吳思華曾公開表示，過去十年，各大學新進教師人數不超過一千五百人，但每年產出四千名博士畢業生，供過於求的落差，造成社會很難承擔，他強調，「不能再一年招收六千多名博士生了。」需要在源頭的人才培育部分，減少數量、改善生師比、增加博士生品質。

至於迫在眉睫的碩博士生過量問題，教育部近兩年已經進行總額控管，將每年開放招生名額最多七千名，降到一四年的六千多名。師大教務長陳昭珍說，在教育部幾次和大專院校的開會下，目前暫定每所學校在一一二學年度時，也就是八年後，平均要砍三成的博士招生名額。

減招三成，真的有用嗎？根據教育部統計處資料，少子化第一波浪潮在明年、也就是一六年就會出現，大學新生數將驟減兩萬人，跌幅達一成，四年後這些人大學畢 業，二○二○年將開始影響到碩博士生的數量，而二二年時，大學新生數將低於二十萬人、二八年時，更是達到十五．六萬人的新低點，對於碩博士班的影響更巨。 減招三成，只是應付當下招不到博士的問題，但教育部卻安排在八年後達標，到時少子化大海嘯已經來襲，三成一定不夠，顯然教育部減招的速度緩不濟急。

面對招生不佳的系所，積極進行整併，是教育部當務之急，若不加快速度大刀闊斧改變，台灣的高等教育，將持續讓資源錯置與浪費，無論是數量上持續供過於求，還是在品質上學生素質的下滑，這都令人為台灣未來人才養成感到擔憂，這樣的高等教育，還有希望嗎？

台灣高教2大假象有待改革

假象 1博士生過多

博士班過度擴張，頂尖大學台、政、清、交、成2014年博士預計錄取率大幅提高，錄取率高達100％者，光是台大就有39所。

假象 2博士生淪為學術生產線工人為了達到評鑑及升等要求，許多教授需要大量博士生協助產出論文，甚至直接將學生作品掛名。

這些系所，今年博士班無人報考?

學校 無人報考系所/總系所 系所台 大 4所/123所 微生物學研究所乙組（主修寄生蟲學）、農藝學系作物科學乙組（主修遺傳、分子育種）、農業經濟學系、生物科技研究所丙組（主修微生物生物技術)政 大 1所/42所 會計學系一般生清 大 7所/42所 生科醫師、神經科學、醫環系（乙組、丙組、丁組）、核工所（乙組）、資工生物交 大 7所/53所 土木工程學系己組、應用數學系（乙組、丙組）、統計學研究所、生物資訊及系統生物研究所、教育研究所丙組、影像與生醫光電博士學位學程成 大 20所/53所 國際經營管理研究所、太空與電漿科學研究所、外國語文學系外國文學組、地球科學系乙組、生物科技研究所乙組、機械工程學系戊組、電機工程學系（丙組、丁 組）、電腦與通信工程研究所甲組、土木工程學系（乙組、丙組、戊組）、建築學系（甲組、乙組、丙組）、工程科學系（丙組、丁組、己組）、資訊工程學系乙 組、統計學系?但這些系所今年博士班預估錄取率，竟達100％！

學校 錄取100％系所/總系所 系所台 大 39所/123所近三分之一 戲劇學系、化學系（化學組、化學生物學組）、地理環境資源學系、大氣科學系、海洋研究所、政治學系甲組、經濟學系、國家發展研究所甲組(主修當代台灣)、 臨床牙醫學研究所、藥學系（藥物科技組、分子醫藥組）、物理治療學系（臨床組）、解剖學暨細胞生物學研究所、免疫學研究所、基因體暨蛋白體醫學研究所、轉 譯醫學博士學位學程、口腔生物科學研究所、工程科學及海洋工程學系、應用力學研究所、農藝學系（作物科學甲組、農藝學系生物統計學組）、生物環境系統工程 學系、農業化學系、森林環境暨資源學系、獸醫學系、昆蟲學系、植物病理與微生物學系、食品科技研究所、會計學系、流行病學與預防醫學研究所、資訊工程學 系、光電工程學研究所、電信工程學研究所、資訊網路與多媒體研究所、生命科學系、植物科學研究所、生態學與演化生物學研究所、生物產業機電工程學系

政 大 8所/42所

近兩成 教育學系教育心理與輔導組、民族學系、東亞研究所、統計學系、應用數學系、資訊科學系、社會學系、資管系資管組

清 大 7所/42所

近六分之一 統計所、物理系、天文所、生科結構、化工系、光電所、資應所

交 大 19所/53所

超過三分之一 電信工程研究所、機械工程學系（乙組、丙組、丁組）、土木工程學系（甲組、乙組、戊組、庚組）、物理研究所、應用數學系甲組、應用化學系分子科學博士班、 生醫科學與工程博士學位學程乙組、生物科技學系甲組、科技法律研究所博士班、應用藝術研究所乙組、加速器光源科技與應用博士學位學程、照明與能源光電博士 學位學程、光電系統博士學位學程、應用化學所成 大 32所/106所超過三分之一 多媒體系統與智慧型運算工程博士學位學程、生物資訊與訊息傳遞研究所、創意產業設計研究所甲組、基礎醫學研究所（乙組、丁組）、臨床藥學與藥物科技研究所 （甲組、乙組）、健康照護科學研究所（丙組、丁組）、數學系應用數學、化學系、地球科學系甲組、機械工程學系（丙組、丁組）、電機工程學系甲組、材料科學 及工程學系奈微科技博士班、土木工程學系（甲組、丁組）、建築學系丁組、水利及海洋工程學系乙組、工程科學系乙組、都市計畫學系、工業設計學系（甲組、乙 組、丙組、丁組）、航太太空工程學系、環境工程學系（甲組、乙組）、資訊工程學系甲組、企業管理學系丙組、環境醫學研究所甲組、政治經濟學研究所

整理：陳前康、賴若函

備註：資料整理截至5月26日止，有螢光註記者，為台大、政大部分未公布最終錄取名單的系所，因此根據其網站上公告資訊，以招生人數除以報考人數，得出「預計錄取率」。清大、交大、成大則為最終錄取率，上述統計資料不含在職班，僅計算一般生。