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優秀交易者只追求穩定可靠的交易

From http://blog.sina.com.cn/s/blog_483f367801009rn5.html

一個優秀的交易高手的定義應該是，能夠連續多年獲得穩定持續的連續複利回報，經年累月地賺錢而不是一朝暴富，常賺而不是大賺，資本市場的高額利潤應來源於長期累積低風險下的持續利潤的結果，職業交易者只追求最可靠的，只有業餘低手才只關注利潤最大化和滿足於短暫的輝煌中。這也是多數人易現輝煌，難有成就的根本原因。重倉和頻繁交易導致成績巨幅震盪是業餘低手的表現，且兩者相互作用，互為因果。堅忍，耐心，信心並頑強執著地積累成功才是職業的交易態度。是否能明確，定量，系統地，從根本上必然地限制住你的單次和總的操作風險，是區分贏家和輸家的分界點，隨後才是天賦，勤奮，運氣得到盡可能大的成績，而成績如何其中相當大地取決於市場，即“成事在天”。至於輸家再怎麼輝煌都只是震盪而已，最終是逃不脫輸光的命運。從主觀情緒型交易者質變到客觀系統型交易者是長期積累沉澱昇華的結果：無意識----意識到---做到----做好----堅持----習慣----融會貫通----忘記----大成。小錢靠技術(聰明)，大錢靠意志(智慧)。長線(智慧)判方向，短線(聰明)找時機。智慧成大業，聰明只果腹。聰明過了頭就會喪失智慧(為自作聰明)，所以我要智慧過人而放棄小聰明(為大智若愚)。這裏的意志應理解成為堅持自己的正確理念和有效的方法不動搖。止損是以一系列小損失取代更大的致命的損失，它不一定是對行情的“否”判斷(即止損完成不一定就會朝反方向繼續甚至多數不會，但僅僅為那一次“真的” 也有必要堅持，最多只是反止損再介入)，而只是首先超過了自己的風險承受能力，所以資金最大損失原則(必須絕對〈=資產的5%)必須嚴格首要遵守。至於止損太頻繁的損失需要從開倉手數和開倉位，止損位的設置合理性及耐心等待和必要的放棄上去改進。大行情更應輕倉慎加碼(因行情大震盪也大，由於貪心盲目加碼不僅會在震盪中喪失利潤，更會失去方向從而破壞節奏徹底失敗)。僅就單筆和局部而言，正確的方法不一定會有最好的結果，錯誤的方法也會有偶然的勝利甚至輝煌，但就長遠和全部來看，成功必然來自於堅持正確的習慣方法和不斷完善的性格修煉。大自然本身是由規律性和大部分隨機性組成，任何想完全，徹底，精確地把握世界的想法，都是狂妄，無知和愚蠢的表現，追求完美就是表現形式之一，“謀事在人，成事在天。”，於人我們講是緣分而非最好，於事我們講究適應，能改變的是自己而非寄予外界提供。利潤是風險的產物而非欲望的產物，風險永遠是第一位的，是可以自身控制和規避但不是逃避，因為任何利潤的獲得都是承擔一定風險才能獲取的回報，只要交易思想正確，對於應該承擔的風險我們要從容不迫。正確分析預測只是成功投資的第一步，成功投資的基礎更需要嚴格的風險管理(倉位管理和止損管理)，嚴謹的自我心理和情緒控制(寵辱不驚，處驚不變)。心理控制第一，風險管理第二，分析技能重要性最次。必須在交易中克服對資產權益的過度關注或攙雜進個人主觀需求原因，從而引發貪婪和恐懼情緒放大造成戰術混亂，戰略走樣最終將該做好的事搞得徹底失敗。交易在無欲的狀態下才能更多收穫，做好該做的而不是最想做的。市場不是你尋求刺激的場所，也不是你的取款機器。任何的事物，對他的定義越嚴格，它的內涵越少。實際的操作性才越強。在我們的交易規則和交易計畫的構成和制定中，也必須如此從本質和深處理解和執行，這樣才能保證成功率。盯住止損(止贏)，止損(止贏)是自己控制的(謀事在人)

中環在線黃光裕：我唔係優秀總裁 李華華

2008-08-29 AppleDaily

掛得總裁個title，壓力一啲都唔細，公司業務，事無大小都要攬上身，如果喺上市公司度做，交唔到數仲要向股東交代，所以呢份工一啲都唔易做。一向精明能幹嘅國美電器（493）主席黃光裕，喺內地嘅業務搞得有聲有色，但佢竟然好謙咁話：「我不是一個優秀的總裁。」

下放權力畀員工

據 《北京商報》報道，黃光裕解釋：「優秀的總裁，是在能力實施的範圍內，明確企業制度，顧及企業安全，然後給予員工一個授權的空間、事業的基礎，調動起他們 的激情、靈感，努力工作的狀態，促使他們創下一份個人的事業。」佢家吓仲向住呢個目標努力緊。不過，國美總裁好似係陳曉唔係黃光裕噃，唔通黃光裕覺得自己 唔係一個優秀嘅總裁，所以只係做主席？

文章已隱藏

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太陽能股：一個優秀的選擇？（作者：約翰。馮） Daily Speculation

http://dailyspeculation.blogspot.com/2012/04/blog-post_03.html
最近大部分太陽能股票都被大量拋售，我認為價格開始接近底部。這裡主要因為三個原因

一）出產的產品價格下跌
二）歐洲的政府減掉很多資助
三）產能過剩

這個行業暫時處於汰弱留強的階段，很多比較弱的股份和公司已經被淘汰了。當中包括(e.g. Solyndra and Evergreen).

到底下一個階段那一個公司會被淘汰呢?沒有人可以確設的答這個問題，除非你是太陽能公司的大股東或高層吧。這個汰弱留強的階段是短暫的，而整個太陽能板塊也要經歷這一個階段。當塵埃落定，生還的公司將會變得更強，把弱者和被淘汰者的市場奪過來。

你要知道，當你投資股票，短期的問題應該被視為長期投資的機會。現在太陽能公司面對的問題和現實並不太差。要知道近期對太陽能需求的增長是爆炸性的，而長期來說太陽能版塊充滿了機會。

第一）長期的出產價格下跌應該被視為好事而不是壞事，因為這個長期下跌的價格吸引了大眾。有甚麼工業經歷了產品價格不斷下跌的命運呢？電子業，電腦工業是 這個情況的表表者。太陽能是電子工業的一種，因為它的原理是把太陽的能量收集然後讓電子轉化成電力。和電腦晶片的生產一樣，製造太陽能光伏的物料主要是 矽，只有少數情況需要其它稀有物料。在生產上，材料的供應長期是穩定的。

太陽能的生產也跟電子業相似。這個包裝太陽能板的過程就是要把最多的太陽能光伏裝到太陽能版上，只要安裝的數量越多更密，同樣的太陽能板就能夠產生更多的 電力。現在太陽能的效率仍然很低，大概是２５％，意即只有２５％的太陽能量能被接收並轉化，因此這類依然有大量空間讓業者改進。另外一個主要的因素是生產 的人力成本，這是為甚麼中國的公司繼續雄霸世界的太陽能市場。像其它電子產品一樣，太陽能板塊是依個不斷改進效率而產品價格不斷下跌的行業。但是，這同樣 表示短期的波折將會令一部份公司被淘汰，這是高科技行業的本質。

由於太陽只照耀大地板田，大部分被轉化的電能一定需要被存起來夜間使用以免浪費。電池科技的改善，導致價格下跌。這個改變配合太陽能版的價格下跌讓整個太 陽能系統的價格下跌。舉個例子，要讓大眾接受電力車的電池，這個槓桿點是＄３５０　每千瓦。很多專家認為未來儲存電力的市場會從現在的＄９００　跌到這個 槓桿點。

由於生產和儲存電力的價格同樣下跌，太陽能發電的價格越來越接近傳統發電方法的價格。如果把傳統發電的汙染也計算在內，太陽能已經超越傳統的發電方法。現 在主要讓消費者卻步的主要原因是首次安裝太陽能發電和儲存系統的價格，當有部份公司已經開始提供零首期的安裝計畫，這個缺點將會有機會被克服。當太陽能發 電的價格比傳統發電方法低的時候，大眾將會大規模轉為使用太陽能發電。每個天台都安裝太陽能板塊都很快變成現實，就像每人一腦，每人一個手機的發展一樣。

第二）政府的資助無論如何也會減少，當價格已經大大下跌。主要原因是因為根本無需要資助這個行業。因為這個行業已經無需要被資助，本身已經有足夠競爭力 了。德國對太陽能的資助讓整個行業起飛的市明已經完成了。這個資助讓很多中國公司可以在德國成長，達到可以與世界競爭的水平。

第三）整個產能過剩的情況不會持續，這是因為更低的價格將會刺激需求。越來越多的需求最終會把所有的過剩的產能吃掉。消費者其實對產能過剩帶來的低價是歡迎的。只有太陽能業者需要擔心，因為這個傷害到公司的利潤。

在這個角度看來，太陽能業短暫的調整是個好的投資機會。這個對太陽能需求已經被證實，太陽能工業兩個十年來已經從零到２０１０年的四百億，估計將會到達 ２０２０年的一千五百億。現在最大的市場是德國與義大利，不過人口大的國家如中國，美國和印度將有機會成為第一位。此外，很多發展中國家都希望太陽能成為 取替石油成為主要的能源來源。發展中的國家加入使用太陽能的話，將會減少假設電網的時間和費用，讓電力成為現成的可能性。太陽能讓家家戶戶成為獨立的供應 和消費者，讓偏遠地區有發電和使用電力的可能性。

世界的太陽能業在跌盪中成長，很多弱的小的太陽能業者也會因不斷的價格下跌被淘汰。

比較強的擁有比較強大產能與效率的公司將會生存，並透過不斷改進的科研不斷滋長。他們會從倒下的業者當中掌握更大的份額。

政府的資助會在市場需求擴張下變得越來越不重要。德國與義大利政府已經讓航也透過資助起飛。在地球的令一端，中國政府有意讓太陽能成為主要工業之一，中國 公司能夠大量獲得資助與貸款。最終的結果是中國在數年內會掌握太陽能生產的大部分，因此中國公司倒下來的機會較非中國公司少。

太陽能股的波幅的確令很多人卻步。主要原因是因為太陽能為一個高新產業，擁有高增長和產品價格快速下跌的情況，與電腦晶片業數十年前的狀況相同。縱使太陽 能的發展一波三折，我仍然太陽能為未來最有前景的行業之一。隨著油價和原材料提漲，太陽能將會變得越來越吸引。因此太陽能不但純是一個高新行業的投資，也 是一個植博率高的油價投機項目。這個狀況，你還能在其他地方找到嗎？

優秀人力資源經理應堅持的12個關鍵原則

http://xueyuan.cyzone.cn/guanli-HR/225952.html

優秀的公司必須通過3個層次的檢驗--轉載少俠巴菲特

http://blog.sina.com.cn/s/blog_59834aba0102e83a.html
 

凌代鴻：優秀創業者最重要的特質是「銳利」

http://xueyuan.cyzone.cn/chouzi-vcangle/228122.html

公司股東或核心團隊不和往往因為：股份結構不合理;組織結構不科學;投資人幹涉過多;裙帶關係嚴重;核心團隊互補性不強，或某些人好鬥成性;對賭失敗，業績不振或重大戰略失誤等等，總之 大致歸納為結構、文化和業績三種原因。

今天在深圳一家公司開董事會，強調最多的是如何帶隊伍。總經理原則上不能一個人見客戶，那是在浪費帶人機會，是犯罪;客戶攻下來了，那只是表面的勝 利，真正的贏家是攻下單子卻又利用機會提升了團隊;企業核心競爭力就是經過時間磨練，組織每個腦子更新知識和技能的能力，以及腦子之間溝通的順暢程度。

創業者每天都在做事，但有的人純粹以做好事為目標;但有些創業者不僅做好了事，在做事過程中發動組織成員參與互動、討論總結等，慢慢沉澱了做事的流程，形成了優秀的團隊。恭喜你，你不但在做事，不知不覺中也在塑造優秀成功企業的基因。

很少有創業者對企業管理的各個模塊都非常熟悉，包括世界上最優秀的創業者：Google兄弟和扎克伯格等。你只要把自己一技之長發揮到極致;但要逐步明白自己不長是什麼。要關注自己短處，刻骨銘心地認識到，再找到或培養合適的人來補充。否則你的企業一定長不大。

在大公司做過高管的人出來創業，我誠懇建議你們自己先拿一部分資金，先把隊伍搭建起來，產品加快開發，不要等著天使投資人的錢到位再做，那樣顯得不夠專業。

兩年前，自從做了天使投資，就有點分不清上班日和週末，反正有創業者見面就去，云游中關村等地。近期組織了旦恩創投，有了辦公室和同事，早晨假模假 樣準時上班，開始還有點不習慣呢。好在才四十多歲，基因裡還有一股衝勁，加上興趣驅動，每天都可以見到絕頂聰明的年輕人，聽不同故事，也就不亦樂乎了。

【專業主義】創業成功一個重要的要素是追求專業主義。無論你研發、銷售、團隊管理，還是一個簡單的開發，或者客 戶的一次見面。所有的事都必須有PDCA(計劃執行檢查和修正)的過程，務求完美標準。一次次的專業主義追求，造就了專業主義團隊。馬馬虎虎，得過且過， 只能是溫水煮青蛙，讓企業滑向不歸路。

【初創團隊三關】剛才又見了一位創業者，從波士頓回來，兩次創業，我幫他判斷都沒過第一關，即找到剛性需求;第二關是顛覆性創新;第三關是發現天使客戶。三關都過，可能就到了陽春三月，「有春天，無所謂」了。

優秀創業家最為重要的特質：銳利。仔細研討推敲戰略，把產品做到極致，決不錯過一次推廣的機會，用心策劃每一次員工活動……用極高的標準要求自己和團隊，甚至苛刻的程度。即便今天做得不夠完美，但知道方向在哪裡，竭盡全力向目標不斷推進。銳利，才能成大器!

「給客戶做多一點，再多一點」……這是一種邏輯，更是態度和文化。而實際我們的社會中，很多人或公司，對客戶潛意識中都有一種吝嗇和世故，唯恐多做了一點。這就是新的創業團隊的市場和機會。

創業家的理想主義，是指遠大的抱負和倡導的文化。但運營公司還是要腳踏實地。每個月每個季度把握好運營數據，持續開發和改進好每款產品……惟有穩步邁進，才能支撐起偉大的理想。理想是需要經歷時間和耐力的嚴厲考驗。

天使投資大會閉幕，很多人激情澎湃，但我說幾句，天使投資是一個苦逼的活，拼的是體力，90%時間是在苦口婆心勸說創業者、幫找人、調方向和產品、 預測風險等等。天使投資是有點錢又有點蛋疼的理想主義者，想在年輕人身上找到當年自己影子，或者想翻過人生的另一座山的一些人。

【管理的本質】就是一個數據採集整理分析，然後有所針對地改善一些關鍵數據，提升整體表現。如果沒有數據的基礎，或者數據極其粗獷，那麼管理會無從下手。從這個意義上說，沒有數據的管理改善都是沒有根據的，都是一種惑誘。

現在的O2O項目往往需要社會化營銷、B2C、移動互聯網、ERP、地面拓展、某個領域的專業策劃研發生產、物流、廣告等人才團隊和資源，的確是一個跨領域的創業項目，難度較大，但門檻也較高，一旦成功，複製不太簡單。

勤奮的人，願意努力嘗試，吃別人吃不了的苦，機會當然垂青;聰明的人點撥之下，花別人幾分之一的時間，可能體會就會刻骨銘心;在優秀公司鍛鍊的人， 知識和信息大，容易高屋建瓴;跟對老師的人，確立做人做事風格和方法，步步邁向成功之路。人的經歷不可替代，但人的性格稟賦和運氣不同，命運迥然而異。

【穿越】絕大多數人總是活在自己固有的世界裡，但少數人卻可以在不同情境和時空中自由穿越。當他們身處逆境時，卻看到百花盛開、感受和煦陽光;不僅知曉過去，還能夠看見自己未來。這是一種人生喧囂之後的淡泊，也是孜孜以求之後的寧靜。它能助你穿越物理藩籬，自由馳騁在理想的國度。

剛畢業那幾年，工作緊張，盼著放假;當上了部門經理，別人放假，心裡總有點放心不下;成了總經理，別人放假，你反而更忙;退到董事位上，別人放假，你反而想去上班了---人生其實能衝鋒陷陣的時光並不多，能沖時還是盡情去沖吧。

人這輩子需要很多徹悟，但首當其要搞清楚「我是誰?」要清楚自己的生理狀況、興趣和動力、稟賦和專長、處於什麼樣的社會大潮、可能的發展通道 ----毫不誇張地說，80%的人一輩子碌碌無為，就是沒搞清楚我是誰。要千萬次地問自己及身邊的朋友，不斷探究思考嘗試，這門課你儘早通過，人生就會更 從容。

【創業公司打敗大公司】的利器就是大膽妄為、機動靈活、快速前進;創業公司打敗大公司絕不是神話，歷史上和今天 每天都在上演這幕大戲，且永遠不會落幕;創業公司打不過大公司，別怨天尤人，你還不夠大膽妄為、不夠顛覆和神速;創業公司模仿大公司，徹頭徹尾是個錯誤， 別人的故事，永遠只能當神話去聽。

當今社會信息氾濫讓我過載，我只能減少負荷;這三年基本上沒看過電視、極少翻過報紙、門戶網站基本不用;我只看書、行業雜誌和一些博客;瀏覽微博基 本上對很多消息視而不見-----信息對我這種不算聰明的人來說，夠用就行了。我始終認為人這輩子能做的事有限，努力嘗試過，就算精彩人生。

今天同@曹輝在路上 聊天，談到他的產品時，我分明看到他兩眼發光，充滿感情和自豪。我就喜歡這樣的創業者!整天商業模型，不去極度關注自己產品和運營，這樣的項目玄之又玄。

【事業】周國平：事業是精神追求和社會性勞動的統一,精神追求是內涵和靈魂,社會性勞動是形式和軀殼,二者不可 或缺。一個僅為了名利而從政、經商、寫書的人，無論在社會上取得怎樣成功,都不能說他有事業;一個不能把自己理想、思考、感悟體現為某種社會價值的人,無 論他內心多麼真誠,也不能說他有事業。

【創業者要有些理想主義】這一點讓我較為崇尚，創業者倘若從來不想從事可能無望的精神追求，那麼未免太有點過於現實。創業者當然要腳踏實地，在生命的土壤中紮根，但時而不要忘了仰望星空，追尋自己夢中的北斗。祝您有個快樂豐富的一週!

人生的過程A B C D ----;但人生的結局卻是一樣(A B C D -----)X0=0，一切歸於空無;儘管如此，人們還是儘量想延長那個加法運算，讓過程儘量精彩;人生本是一趟旅途，過程就是一切;創業者的人生在演繹 加法同時，有時還會奇蹟般地出現創造性的乘法，每個人【人生過程公式】都不一樣，你的會是哪一種?

創業者開始凡事親力親為，但隨著企業成長攀升，要求你的角色在變化，最大的變化是由帶頭做事轉變為開始帶人。這是一個不小的挑戰，很多創業者因為沒轉變過來而最終導致企業失敗

剛才同一個團隊聊天強調：抓住剛性需求，每一次遇到困難都是前進中的困難;否則，每一次所謂進步，到頭來發現還是原地踏步。

近期因創業公司業務對接或人員招聘，接觸了一些正在輝煌的互聯網公司或其它類大公司高管，令我印象最深的是，同他們聊天，語境完全不同於同創業者聊天。他們看來幾乎不可能的事，往往創業者可能認為只是小事一樁。膽識和勇氣，破壞性創新，這就是創業者最寶貴的財富!

前兩天見一位朋友，他開玩笑說：「你們天使投資感覺像高利貸。」我一時語塞，然後想了想說：「大家無數次聽到放高利貸的人追殺欠債的人，但從沒聽說 過創業者做砸了公司，天使投資人追債，這就是最大的不同。」天使投資是一門生意，的確風險非常高，別人看到的是輝煌，其實無數次打掉牙只能自己嚥下。

【如何批評員工】首先：對事不對人。你可以說這事沒做好，甚至開玩笑罵：是不是眼睛長在屁股上了?但你千萬不能 說：你怎麼這麼笨?其次：批評後要幫助分析指正，否則你的批評就變成純粹發洩，只能讓手下一頭霧水;最後：批評後要鼓勵，所謂要邊打邊揉，不能一棍子打 死，鼓勵的作用遠遠超過一味地批評。

【創業的原始驅動力】有的人說是金錢、成就感、興趣驅動---其實仔細研究，可能更多是因為性格。有些人就是不甘寄人籬下，有些人就愛折騰，也有的人目標感極強---這些性格往往塑造了創業者獨一無二的思維和行為方式，讓他們奮不顧身成為創新時代的弄潮兒。

我最喜歡自己砸錢已經開始了一段時間的創業團隊。無論你是已經摸到了方向，感覺曙光在前;還是依然在黑暗中探索，覺得前途渺茫-----總之，這一 段旅程你自己必須經歷，否則你會感覺創業沒有想像中艱難，可能會栽更大的跟頭。創業從來都是「我」為主體，天使VC等一切力量皆為輔助和從屬。

我的粉絲今晚可能要過20萬了。雖然不代表什麼，但也算是對我的一種勉勵。寫微博近兩年，粉絲從個位慢慢爬升，一路到現在。為了刷屏，我少讀了幾十 本書，有些後悔但惡習難改了。以後我還會好好寫，還是一如既往以談創業為主，希望自己的努力，可以給創業者哪怕小小的提醒和幫助，我心願就實現了!感恩!

【現實和理想】創業路上的同學，無論你的商業模式多麼偉大，前景多麼光明，你還是要想辦法有營收，慢慢有盈利。 同時，你還不能只是追求營收和利潤，而忘了創業的初衷和夢想，你是來改變世界的，你是來服務社會的。創業者必須盯著報表，卻不被利益而左右，永遠心懷理 想，才有可能成為偉大的企業家。

投資界有的被稱呼為VC、PE,為什麼給我們早期投資人一個美麗的稱呼---天使投資?這是一種褒獎,更是一種鞭策,要求我們對待幾乎沒有財務數據 的初創團隊做到無罪推定,相信對方。我見到的優秀的天使投資人,都善良率真和理想主義。當然,他們也絕不是傻冒和散錢童子,往往閱人無數,練就了一副火眼 金睛。

【創業者的特質造就了團隊文化】無論你是一位嚴謹認真、好學勤奮的人,還是好大喜功、急於求成,總之,你的團隊逐漸就會有你個人的特徵;世界上沒有兩個特徵完全相同的人,也就沒有兩個文化相同的團隊。團隊雖小,可你的一言一行,都在塑造未來的文化。創業者言傳身教,遠遠好過大部頭的教案

創業公司找人幾乎不可能一次就能找對。以下經驗供大家參考：招來人後，如果你把事情交代給他，開始不順，逐漸不用擔心，恭喜你招對人了;如果一兩個月下來，交代給他的事，你心裡總是七上八下，其實直覺已經告訴你，招錯人了，立即辭退，免得後患無窮!//

初創團隊,堅持自己培養人是對的,但因為培養能力和速度有限,CEO和其他合夥人,兩眼要始終盯著行業的大牛們,保持同他們的密切互動,經常試探他 們加入團隊的意願。往往一位關鍵人物加盟,需要幾年的努力和嘗試,當然除工資外,股份和期權也很關鍵。公司成功需若干要素,能否凝聚行業中堅力量是非常關 鍵要素。

【團隊成員互補非常關鍵】我們常說志同道合才能共事,那是指價值觀。在性格和能力分佈上,差異越大越易合作。清 華畢業的,最好找北大的;O型血最好找AB型;技術人員一定要找銷售或管理背景;情感性最好找邏輯型;等等。世界上沒有完美個人,只有相對完美團隊。團隊 成員不互補,實際上就是在削弱戰鬥力。

【表達】無論你在演講,公司內部開會,還是客戶交談。表達非常關鍵。首先要言中有物,恰忌誇誇其談,儘量用比 喻，間或幽默;其次,要言簡意賅,能一句不說兩句,能站著說,不必坐下;最後,掌握語速語調和肢體語言,兩眼緊盯對方,配合手勢,抑揚頓挫,或鏗鏘或溫 柔。表達好的人,只要一次見面,別人永遠不會忘記

我：天使投資的最大勇氣和能力是信任對方、無罪推斷。我們只能憑著極其有限的數據或資料，憑直覺去感受創業者。判斷創業者成為偉大企業家的可能，項目的當前狀態和趨勢。判斷的絕大部分數據來自創業者，如果不能信任對方，一切無從談起。

【大公司團隊VS創業團隊】大公司有好的IDEA，召集團隊來實現，其起步代價和成本要遠遠高於創業團隊。大公司的團隊無法有創業的神聖使命感，無法有一切為己任的責任意識，無法有創業團隊夾縫裡求生存的天生本能，更沒有一分錢掰成兩半用的艱苦奮鬥的精神。這些都不是錢可以買到的團隊特質!

【核心競爭力】是企業多年在市場中殘酷競爭後沉澱下來的賴以生存的獨特能力。主要表現為每一位員工提升知識和技能的能力，員工和員工之間溝通的順暢程度。每每遇到剛剛起航不久的創始團隊同我講核心競爭力，我只能無言以對。

我以前一直認為，O2O來自兩大陣營：傳統產業和互聯網領域。經過幾個月的探索，我不得不修改我的說法：O2O幾乎來自互聯網領域的創業者，同傳統行業的人關係不大。因為只有互聯網領域的人有勇氣去叮無縫的雞蛋，傳統行業人很多只是想一想，一時還難以下手。

【與前行中的創業者共勉】多少個不眠之夜,多少次風風雨雨,多少場淚流滿面,多少回絕地逢生,---都是為了那 虛無縹緲,卻朝朝暮暮的夢;堅持,摔倒,爬起,艱難前行,越過茫茫雪原,穿過重重迷霧,一次次摔倒,爬起再前行----彷彿看到了天際邊有點泛紅,剎那 間,一輪紅日噴薄而出,照亮了我的心,照亮了整個的世界!

他們不想只當　品種優秀的羊

2012-7-9  TCW

二十年後某天醒來，你或許會納悶：你怎麼變成現在這個樣子？ 許多學生在畢業前的自我探索中說，他們感受到同伴的壓力，需要為創造性的生活或思想生活辯護。好像自己走火入魔了似的：拋棄確定無疑的東西，是瘋了；想像你有權嘗試，是瘋了。 美國最聰明的年輕人，竟認為聽從自己的好奇心行動是自我放任，這是美國社會思想、道德和精神貧困的症狀。 那其實是另外一種創新。不走現成的路，而是創造一條屬於自己的路。 它意味著不隨波逐流，不僅僅接受別人給你的生活、別人給你的選擇。而是弄清楚自己到底想要什麼，不是父母、學校、或社會想要什麼。 要抗拒那些誘惑，來自社會中最好的獎勵、懦弱價值觀的誘惑：舒服、方便、安全、可預測性……。最重要的是，抗拒失敗的恐懼。 是的，你可能犯錯，但它們是你的錯誤，不是別人的。 你將從錯誤中倖存下來，將會因為這些錯誤對自己有更好的認識。你將因此成為更完整和更強大的人。 這是一場引發美國學術界激辯的演講摘錄。二○一○年五月，美國史丹佛大學邀請耶魯大學教授、同時也是《國家》（The Nation）、《新共和》（The New Republic）專欄作家德雷西維茲（William Deresiewicz），對新生發表演講，講題是「不要在平庸的路上追求卓越」。 這場演講引發學術界正反辯論。去年四月，史丹佛進一步舉辦對談，主題更尖銳：「史丹佛學生只是一群品種優秀的羊嗎？」 不想只當跟著牧羊人的羊，台灣菁英也對「現成的路」提出反思。 「至少是整個台大管院都在發生的事，」台灣大學財務金融學系教授陳明賢觀察，過去財金系學生選擇好公司、安全的路，幾乎百分之百直接進金融圈，現在會問，「這難道是我自己要做的事嗎？」 筆者訪查綠藤生機創辦人鄭涵睿的台大財金系同學，這群二○○三年畢業的年輕人，三成已離開金融業，朝編劇、教育、藝術表演、農業發展。「他們（原本）的工 作薪水都很好、都很累，但如果都要累成那樣，還不如挑喜歡的事、接觸喜歡的人，」陳明賢解釋。抗壓不是問題，而是這家公司值不值得付出。 來自香港大學法律系，放棄月薪新台幣五十萬元，來台擔任以立國際服務執行董事周曦翎，也是一例。 走進位在捷運古亭站附近的老公寓，七人團隊圍著客廳的大桌子，會議室成堆文宣、捐助物資，以立是一家社會企業，將台灣人力、物資引進開發中國家，長期在緬甸、柬埔寨、越南進行社會工作。 她拒絕月薪五十萬因為要在被虛榮淹沒前，找回自我！ 兩年前的周曦翎，是在香港國際貿易中心三十九樓工作的法律顧問。 當時，她在美國總統歐巴馬（Barack Obama）出身的美商法律事務所Sidley Austin LLP工作，「那時候我覺得我好像在世界的中心……，虛榮的最高點！」那是香港承接最多公開發行案的法律事務所，而香港正是全球公開發行案最多的城市之 一。但被公司送去美國受訓的她，選擇了離開。 那是一趟飛往美國的班機，兩個美國同事一路抱怨帶錯了信用卡，不能升等頭等艙，「世界上難道沒有更重要的事嗎？」她不解。回到香港，同事為了誰能拿到海景辦公室競爭，到各地出差，都要最好待遇、高級轎車接送。 某日，周曦翎的秘書說，「這次出差預算不夠，只能坐經濟艙。」 「那，我不要去了！」她順口回答。 不敢相信自己直覺說出的答案，她嚇壞了。開始審視自己，三餐都在辦公桌解決，休假也在處理文件，「這是一條沒有盡頭的路，我老闆在週末也是帶女兒來加班。」 用盡八年氣力拚來的位置，下場卻是離自己越來越遠。「你花那麼多精力去換取的人生是什麼樣子？」她心裡有了答案。 此時，公司卻給了她加入美國團隊的機會，月薪五十萬元起跳。「我如果拿了那個錢，我還會走嗎？」在自我和高薪之間，這一次，她選了前者。 他丟開鴻海工程師光環因為賣命做的產品，看不見自己！ 場景回到台灣，吸納大多菁英的電子業。 鴻海前設計團隊成員的陸佑境，以及台積電前研發人員顏志坤，二十六歲年薪就百萬起跳，雖在指標企業擔任研發，但台灣廠商的代工體質，卻讓他們綁手綁腳。 「一天可做五件事搞成五天做一件事，而且做出來的，還不符合我自己的標準……，」顏志坤說。 陸佑境感覺更加強烈，被富士康派去參與蘋果iPhone 4S設計的他，看到蘋果的員工雖然每天工作超過十小時，「但他們覺得自己在開創未來，是自己的事，那種價值遠大過薪水。」 在富士康，日子卻像當兵，「我知道什麼時候退伍，但不知道明天要幹嘛。」每個人等著完成主管的目標、接收指令，「我就像行屍走肉一樣，看不到自己的價值。」 去年十月，iPhone 4S發表那天，陸佑境在蘋果的美國加州總部，看著自己參與設計的產品吸引全球目光，「iPhone的產品經理還跟我年紀一樣！」他思考，為什麼要將自己埋在生產鏈之後，為其他人獲利作嫁？ 陸佑境和顏志坤決定離開，成立自有品牌「理想家」（Ideaplus），不到半年就擁有音場專利，設計出不用插電就能有音響效果的iPhone放置座，得到經濟部金點設計獎。隨著第一批貨售出，點子成金，「我終於感覺自己的價值！」陸佑境笑了。 他們離開大企業高位因為雙手做的事，要有社會意義！ 離開第一的理由，除了從「自我」出發，最驚人的，還包括「利他」。 以立國際服務成立以來，有華碩產品經理、瑞銀環球資產管理（UBS）分析師、台積電等上班族加入服務的行列，「有個台積電的工程師就這樣辭掉工作，要來當我們的領隊，」以立創辦人陳聖凱表示。 透過小小的動作，不論是種菜、翻土、蓋房，都對當地有了正面意義，「就算很小，但他們都知道自己在幹什麼，自己為何而來，」陳聖凱說。 「其實，這樣的風氣今年特別明顯，已經到臨界點了，」四年前設立台大創意創業學程，現在是國家實驗研究院院長陳良基說，當菁英對於傳統第一名感到不滿，「就應該去創造一些過去不存在的事情，才有創新。」 並且，這不只是個人，更是攸關企業、甚至國家競爭力的事。 陳良基認為，整個國家都應該鼓勵年輕人去試，「不只是因為他們承擔風險的能力最大，也是因為，這直接影響到台灣的競爭力。」 他以美國為例，「有六○％的工作機會是新創事業創造出來的。」而且，這些小型的新公司跑得快，比大企業容易創新，「它會刺激大公司繼續向前，或者直接就購併了。」韓國三星（Samsung），就是如此保持各領域的競爭力。 走不同的路，必定辛苦，但不必然孤獨；當狀元們開始冒險，人們給予多少支持，也決定了這社會還有多少的路可以走。

長期投資於優秀企業不賺錢很難 劉祖悅

http://blog.sina.com.cn/s/blog_4088e60201017j8b.html

張昕帆：我今天講這個股票投資，更多的是什麼呢？更多的是給大家梳理梳理咱們的理念，我們普通的投資者，每個牛熊市循環都經歷過，可是我們捫心自問，這個 循環過去之後我們賺錢了嗎？發現又沒賺錢，為什麼呢？我們要從根本上來梳理一遍。股票投資有三種水平的選手，一流高手幹什麼呢？二流中等選手幹什麼，三流 低手幹什麼事呢？就現在這個時段，一流高手在琢磨什麼事呢？一流高手絕不琢磨明天漲不漲？後天漲不漲？他不琢磨這個，一流高手在琢磨下一個五年的時候，會 發生什麼事情，不謀萬事不足以謀一時啊！他琢磨的事就是五年到十年的大事；二流中等選手幹什麼呢？在意現在的波動，今天有個漲停板怎麼賣，明天怎麼做，後 天怎麼做，所以二流選手一直在不斷的試圖猜測市場的波段，猜測下一個熱點；那三流選手，也就是低手幹什麼呢？，三流低手還在為過去的事情奧悔呢！哎，我 6000點為什麼不賣啊？我前幾天為什麼不割肉，破了三千點，過去的事還在那愁呢？

我 們說真正的投資理財是一個長遠的規劃，絕對不是面對現在或過去在那兒不斷的應付市場，就是回顧過去也不是在後悔，而是要反思過去的教訓。現在我們大家說， 咱們反思這麼一件事，你能猜透市場嗎？說我厲害，我聰明，可是你厲害，你聰明，為什麼市場走到現在大部分的人都虧損呢？因為你沒猜到市場跌得這麼深，你猜 不到。很多人說，哎呀今天把張老師請來，是不是張老師告訴我們怎麼猜市場，我也不會。如果有人說他會，那你就要小心了，他怎麼能猜市場嗎？不可能，為什麼 人類做不到這個事情，舉一個例子，這次汶川大地震，誰能預測到？

因此我總結出一條，在股票市場上，你不是靠預測來買股票，你是通過買優質的公司來抵禦不確定的風險來進行增值的，這才是我們理財最重要的本質。

投 資其實很簡單，簡單到什麼程度呢？簡單到如果你按照正道來，你不用拜神，你什麼都不用做，你想不掙錢都非常難，想不掙錢想賠點錢都難死了。這話講的是不是 有點聳人聽聞？比如我做個調查，在座的各位如果2000年在常州買了房子，說現在我財運不好，賠了請舉手。兩千一平方米買的房子現在變五百了，請舉手，有 沒有一個賠的？沒有一個賠的，對吧！但2000年買股票賠的人請舉手，那我估計很多人賠了。

2000 年開始到現在買房子的人沒有一個賠錢的，就是說買房子你想賠都非常難，為什麼呢？因為你沒有本事把房價降下去。你要是說有本事買房子賠錢，那溫家寶會趕快 請你去，溫家寶說你這麼神，買房，買什麼什麼賠，天哪，你買石油吧，把石油價格降下來算了；你買豬肉吧，豬肉價格降下來算了。你沒那個本事，你想不掙錢都 不行。那我舉這個例子說明了什麼呢？股票也是一樣，如果你在2000年真正買到好企業的股票，你持有到現在想賠都不可能，你沒那個本事。比 如你買可口可樂的股票，放十年賠了，哎喲我說你本事太大了，你把可口可樂這個企業弄破產了，弄垮了，那百事可樂得多高興啊，把你請去，當一個最好的戰略大 師。可口可樂會弄死嗎？不可能，你不可能把一個優秀的企業給弄垮掉，這個企業發展是阻擋不了的。所以說，如果你真正找到一個好企業，你想賠錢都是非常困 難。不管你買的是招商銀行也好，茅台、萬科、蘇寧電器也好，買的時間長一點，你想賠錢都難。

這裡，我們體會到一個本質性的東西，事物都是按照其自身的規律來運行的，你想逆規律 而動，你想退回去都不行，都不可能。因此呢，如果你抓到這個規律，你下一步賺錢的機遇就到了。所以我說，一流高手永遠在做什麼事？一流高手永遠在規劃未來 的事，知道潮流往哪走，那麼我順著這個潮流走，我必然會得到非常大的市場回報。我們應該不斷的反思過去的一些錯誤，不斷的研究事物的規律，來做這些工作， 而不是斤斤計較於股市的這個波動，那個波動。我發現咱們很多的老股民，特別願意做波動，我說，為什麼不反思一下呢？包括我在做證券公司工作，散戶大廳老股 民一堆一堆，我說都十年了還在散戶廳，那能精到哪兒啊？那多愚蠢呢？十年還沒到一千萬，炒股票還剩三五十萬，這是錯誤的。你要有個三五十萬開始入場，現在 應該七八百萬，這是正常的，你買房子也不止三五十萬，為什麼，因為你要賺大波段才對！如果你還是戰略上錯誤，戰術上精明，那沒用，天天看著股票打來打去，你忘了最重要的一點，買股票不是買市場的符號，是買企業。很多股民朋友，買股票，三五十支都買過，沒一家他瞭解，怎麼可能掙錢呢？ 

今天講中國式理財幾大法則，其實我不會規範的很詳細，我就是不斷的把這種理念跟大家講，然後再講怎麼挑選股票的問題。要賺企業的錢，別賺市場的錢，市場你賺不到它的錢。現 在我們很多人把一個簡單的事情看得非常複雜。股票有莊，有機構，有私募，還有國家政策，我說你怎麼把股票看得那麼難呢？你買個蘇寧電器的股票，他只要開 店，你就跟著掙錢就是了。你管機構管莊幹什麼呢，你就管蘇寧電器在常州開幾家店掙不掙錢，掙錢他到無錫開店那更掙錢，更掙錢那我的股票就上升，不就這麼點 事嗎？我們炒股票炒了十幾年，就要把複雜的事務炒簡單了，比如說，一個人到老的時候，他說，哎喲，我忙活一時，忙活半天，其實這一生最重要的就是三件事， 一個是找個好對象，另外一個工作好點，第三個培養孩子，就這三件事，你說我這一生，忙活了80%都和這三件事都沒關係，老才明白，哦，事情原來是那麼簡 單！

我剛才舉例說為什麼買房子掙錢，買股票不掙錢？為什麼買房子掙錢？因為你買完房子你幾乎就不管房價了。它漲它跌你根本就不在乎了，只有做到無為你才能有為。比 如說在2000年咱們在常州買套房子，2000塊錢一平方米，過了三天你跟你愛人說，快咱們搬家，說為什麼，說跌破兩千，咱們的值損了，快走，搬家了。過 兩天趕快再買房搬進來，為什麼？因為突破2100塊錢一平方米，要追高，快追了，追完了，說快搬家，為什麼？又跌破兩千了，又走了。結果如果房子可以這麼 買賣的話，現在在座的各位沒有一個說，我還有房了，全都炒沒了。（點評：太絕妙了！）可能在三千一平方米，全都出貨了，都沒房子了。這裡我們可以看到，如 果說，你非常精明的看待一些事情的話，市場會懲罰你的。 咱們經常說人不能太精明，為什麼？你精明的算計一切，最後你什麼都會失去的，對股票市場也一樣，你非常精明的算股票的漲跌，最後你會發現你被這個股票大潮直接給吞食掉了，你根本就得不到什麼真正的回報。所以我說買股票一定不要太精明，一定要沉下心來，像買房子一樣來買股票。其實我跟大家說，如果你像買房子一樣買股票，現在沒有一個人賠錢的。

第 一點，心態不一樣。買房子你首先想到的是住上20年，沒有一個人買房子3天就想賣的，可是在座的各位，咱們自己想想，有多少人買股票想持有20年的，沒有 一個，都想什麼？三天能不能掙錢，奧運前能不能來一段行情，年底能不能來個紅12月，明年能不能救市，全這麼想了，你這樣想就壞了，你這樣想就不可能掙 錢，誰天天聽你的啊？買房的沒有一個說我買這個房子，明天政府救市，把房價賣到兩萬一平方，我賣了，賣了再回來，政府再打壓下來，再兩千，我再買，沒有一個這麼想。買房的人想的是，我買房子來住，住完了之後利用這個機會房子可以緩慢的升值，所以大家買房的時候首先就是長期投資，買股票沒有一個想長期投資的，都想迅速賺錢，這就是第一點，心態不一樣。 

所 以決定了你買房肯定掙錢，買股票肯定不掙錢，為什麼？因為長期來看股票和房子都要上漲。舉個例子，現在的常州房價5000塊一平方米，過二十年常州的房價 多少錢一平方米，問都不用問，就兩萬，兩萬一平方米，肯定的，為什麼？因為二十年之後豬肉一百塊錢一斤，對不對？你有那個本事把豬肉降下來嗎？對不對。你 沒那個本事，通貨膨脹，物價上漲是永恆的鐵律，人都得死，物價都在上漲，這是全世界兩個最確定的事。土地是稀缺資源，它永遠是往上漲，建築在其上的房子也 就必然長期上漲。

那 股票什麼樣？股票比房子漲得還要快？為什麼股票比房子漲得快呢？因為股票是活生生的企業家在經營。房子這個地段這個地方漲是整個經濟形勢在漲，它跟著漲， 是一個被動的漲，股票是這個企業不斷的琢磨新的產品，不斷的開發新技術，不斷的擴大市場份額，是一個動態的過程，所以它的漲價幅度比房子快得多。所以你看 到很多企業家，因為擁有企業的股票，像李嘉誠、張近東，幾年就幾百倍，房子做不到，房子做幾百倍不可能，三十萬的房子賣一個億了，不可能。張近東當時90 年在江蘇南京開一個小店，叫蘇寧交家電，當時多少錢呢？當時可能就五萬塊錢，現在呢？他一筆捐就捐五千萬，才幾年？才十八年的時間，十八年的時間增值這麼 快，說明什麼？說明人類的企業家精神是最大的財富源泉。

如 果我把整個世界上的各種投資品做一個比較，現在大家都感興趣的，有古玩、字畫、房地產、黃金、股票。從古到今哪些東西投資好呢？尤其在通貨膨脹的時代，哪 些東西投資最好？哪個好絕不取決於你的感覺。現在很多人買股票，包括理財，就是一種感覺，你的感覺是完全錯誤的，感覺的東西往往最欺騙人。比如說現在股市 掉到2700點，感覺到非常害怕，其實它最騙人，因為這時候的風險比6000點低了不知道多少倍，在6000點的時候，因為大家都在買股票，你感覺到風險 不大，因為大家都在買，其實風險最大，因為大家都在買，大家都套進去了，所以說人類的感覺往往與理性正好是相反的。

那 麼感覺黃金掙錢，還是感覺古玩、字畫掙錢，還是感覺股票掙錢呢？大家現在感覺到股票最不掙錢，因為在座的可能都在虧損，感覺黃金是最保值的，感覺銀行存款 是最安全的。現在很多人跟我說，張老師，只要有一個反彈，我馬上把股票賣掉，我說干什麼呢？存銀行，哎喲我說天哪，我說鬧了半天你幹什麼，你存銀行，你又 找了一個更賠錢的買賣做了。理財，你先問問這些大師們，比如說中國華人最富有的李嘉誠，他怎麼掙錢的？我就說大家的方法一定要正確，你幹任何事情你把這個 行業最優秀的人拿來，你說他怎麼幹的我就怎麼幹，李嘉誠天天玩古玩字畫嗎？說李嘉誠買了好多好多古玩、紅木家具、宜興陶瓷、玉器，他幹這些事嗎？李嘉誠沒 事就往銀行存款嗎？存銀行啊，這個存活期、定期，定活兩遍結果發了，有嗎？

李嘉誠就干兩件事。第一件事，屯地。這個地方地稀不稀缺？稀缺，好了，現在房地產低迷了，直接就把這個地拿下來了。第二件事幹什麼呢？就是自己上市公司企業的股票一股不會賣，股票在增值呀。這 次很多朋友說，哎呀，我被套慘了，我說那李嘉誠沒套慘嗎？李嘉誠沒賠嗎？香港股市跌了30%，李嘉誠也賠幾百億啊，那你怕什麼啊？最高的選手和你都一樣， 你怕什麼，但是為什麼他成那麼高的高手呢？就在於，人家賠完了就能恢復過來，人家從來不賣，而我們很多人賠完了一看大勢不好， 跑了，我再也不沾股市了，我不要了，我不玩了，結果當大勢回暖，市場以更快更強的大牛市來回報的時候，你不在了，你走了。舉個例子，2001年上海股市創 造了2245點的高峰，有沒有神人？有神人，2200多點給賣了，神，賣完之後你這一生也沒了，為什麼？後來從1000-6000點的大牛市有幾個在 2200點賣的，又在2200點之內抓回來的，沒幾個。你得認識人性的弱點，2200點賣的，他能隨便買嗎？他一定是，我這麼完美轉身，我掏底一定要掏個世紀大底。他 等，跌到1500點，我不買，跌到1300點我不買，跌到1000點我不買，因為什麼呢？到了1000點更不能買了，我記得2005年的5月末，在 1000多點的時候，我參加了北京頂尖的高級基金經理的一個論壇，最樂觀的看800點，最悲觀的看500點，還有一個哥們更有意思，說看300點，什 麼？2005年一千多點他看300多點，我說為什麼，因為333點有一個缺口還沒補呢。 

那 時候慌了一塌糊塗了，就跟現在一樣，2700點，有人看1500點，有人說又回998，有人說800點也要破，中國股市要完了。話說回來了，就是你在 6000點賣的你現在敢進嗎？你也不敢進，就等最低，可是往往市場不給你想像的最低，因為你的最低在不斷的變。比如說你認為跌破兩千點，我就買，當這個股 市真跌破兩千點你不敢買了，為什麼能跌到2000點，那什麼樣的壞消息，那可能美國經濟都崩潰了，你敢買嗎？更不敢買了，行，再到1000點我就買，結果 這個股市可能過不了多時間又回去了，回到2500點你買嗎？你不買，為什麼？2000點我沒買，2500點能追嗎？不會追的，你會強化自己的觀點，這就是 一個反彈，還得賣，你全部賣光了，結果3000點，你說還是一個反彈，只不過稍微強一點，結果4000點，哎，是不是有點轉勢啊？等他下跌一下我就買，等 跌回3000點我就追了，結果一下子5000點。哎，跌回4500點我肯定買，一下6000點，跌回5000點我肯定買，一下7000點。哎呀牛市確立 了，看來是奔一萬點，這時候已經八千點，這時候一買，掉到7000點，掉到7000點了，是不是熊市來了？一下6000點，看著熊市真的來了，一賣又 7000點，又8000，你判斷市場一判斷就會出錯的，為什麼你判斷會出錯呢？股票市場無非就是一個漲一個 跌，各50%的概率，大家很多人說不就兩個概率嘛。我一判斷，50%。你知道你錯的概率是50%，你對的概率也是50%，你判斷一次你對的概率只有 50%，只有一般地概率，你判斷第二次50%×50%，你判斷兩次正確的概率只有25%，你判斷第三次你正確的概率只有12.5%了，你判斷四次正確的概 率只有6%左右，你判斷第五次正確的概率只有百分之一點幾，判斷第六次、第七次你正確的概率連1%都不到，所以這就是為什麼大部分老百姓賠錢的原因，你不 斷在判斷，你越判斷你得勝的概率越小。

第二點，不研究股票背後的企業，光研究圖形了。為什麼大部分老百姓炒股票容易出錯，容易虧損？他不研究這個股票後面的企業是干什麼的。他研究圖形好壞。圖形是一種事物的結果，而不是原因。大家又認為這圖形能預測未來。預測不了的，因為它是過去發生的事，是吧。你一定要研究這企業的產品、服務、管理、未來的發展前景。你 研究那些圖形，它不告訴你企業的情況，你怎麼能知道呢？你上醫院看病，能不化驗，什麼都不看，光看你生辰八字知道得癌症了嗎？不知道，那不就是給你亂投醫 嗎？因此從我們真正投資股票的原理來看，投資股票是投資什麼？是投資這個企業。投資股票不看企業，就好比你買房子連房子都不看，能不賠錢嗎？所以為什麼大 家買房子掙錢買股票不掙錢呢，就在於大家買股票不看企業是什麼樣子，而大家買房子就會看房子是怎麼一回事。大家買房子，第一點，長期投資，肯定沒問題；第 二點，大家去看房子，你全家去看，看風向，看朝向，看學區， 看物業，都要看一遍，看牆上有沒有縫，你看看，然後再決定買不買。可是我們說買股票有幾個人這麼看的，買股票大多數朋友們花費的時間比買黃瓜的時間還要 少，是不。大家到菜市場買黃瓜買西紅柿的時間得花兩三分鐘吧，可是買股票聽一個消息20萬就進去了。兩塊錢的黃瓜尚且花好幾分鐘挑，可是20萬的股票，連 兩分鐘都不願意耽誤，就給買進去，你想你能掙錢嗎？ 

我 說理財是不需要高智商的。大家知道，人類的知識有這麼兩種，一種知識需要高智商，你智商低的不行，這類知識是什麼？叫自然科學的知識，比如說把火箭弄上 天，比如說攻克癌症，比如說基因計劃，這些東西是什麼？是每天都要創新，不斷學習不斷研究的，這叫自然科學的知識，這是人類進步標誌，落後就要挨打，這類 知識呢，你必須得求新，求變，不斷提高。但理財知識和這恰恰相反，你創新就出錯了，你想求變你就虧損了。什麼叫理財的知識呢，叫人文科學的知識，人文科學 的知識和電子技術和癌症，和醫學，和我們的工程學是不一樣，它是幾千年一點變化都沒有的，就是那點東西。比如說誠信你能創新嗎？你要變了咱們不誠信了，行 嗎？自古老祖宗到現在這個東西你就變不了了，因為這是人性的學問，你說人可以不誠信，人可以刁蠻，人可以不勤奮，要懶。人可以不正義要邪惡，錯了，正義永 遠戰勝邪惡，誠信永遠戰勝虛假，幾千年，幾萬年都是這樣子，這就叫人文科學的東西。因此我們說，我們今天講理財，理財基本原則幾千年一點變化都沒有。所以 大家說今天聽張老師講理財，其實這句話有點問題，不用聽我講這些，你們自己都是理財專家。你們買房百分之百都掙錢，這不是符合所有理財的基本原則嗎？你就 把這個原則用到股票上去不就可以了嗎？買股票第一個要長期投資，第二呢挑好股票，要挑一挑，看一看，第三不要頻繁操作，那不就可以了嗎。我 們看看，在古代3000年前有一個巴比倫王朝，當時巴比倫商人經商，總結了很多經商的法則，那些經商法則都刻在泥板上。1899年英國的探險隊在古巴比倫 遺址考古的時候把泥板拿出來了，拿出來發現幾條黃金的法則，哎呦，那一刻大家感覺到，哎呀，真是老生常談啊，一點新意都沒有。什麼呢？第一點，如果你每個 月，把你所收穫的黃金拿出十分之一攢起來，你將會變成一個富有的人。就說你別信月光族，每個月攢點錢，是吧，儲蓄一下，這是第一點。第二點，如果你把你的 黃金投入到你瞭解的人，投入到你熟悉的產業上，你就能獲得回報。第三點，如果你把你的黃金投入到你不信任的人身上，或者投入到你不瞭解的那些領域上，黃金 將離你而去，這不很簡單，這和我們現在有什麼區別。為什麼老百姓賠錢，你買這股票你瞭解嗎？那個領域幹什麼的你知道嗎？那你的錢對它這麼不負責任，錢就離 你而去，它不會回來的。然後你投入到你瞭解的人身上，你投入到你瞭解的，熟悉的業務身上，錢就加倍奉還。這不就是正常的嗎？

我 們講社會科學的道理，就是我們所說的，你在股票投資，在理財上根本就不需要太高智商太高技術水平就可以做的事。我們看看大科學家，沒有一個說中學畢業就去 搞科學，結果成為大科學家的，沒有一個，都是大學畢業。在常州，剛才咱們市裡宣傳部的胡部長和我們說，常州的院士有50多名，就是說咱們這個常州是一個人 傑地靈，好學求進的這樣一個好地方。如果大家都不學習，坐在那兒算卦，能算出常州的經濟發展嗎？不可能！這是我講的自然科學，但是在社會科學領域，你會發 現，一個企業家，他沒唸過中學，他也富了，你會發現李嘉誠他沒唸過大學，你會發現台灣首富王永慶他小學畢業。你會發現咱們安徽的傻子年廣久，傻子瓜子，他 不識字啊。為什麼有些像理財，像企業經營這樣的崗位可以文化水平低一點就能做呢，因為它 不需要創新，它只要遵循那些簡單的法則就可以了。比如說誠信經營，比如說薄利多銷，比如說不欺詐客戶，這些東西就可以了。關鍵是什麼呢？就是理財這個崗位 它是知易行難。難在於執行，而絕對不在於明不明白。誰都明白，就是不能做，是吧。股票投資誰都明白，就是很難做，為什麼呢？長期投資，人家把三天都看成長 期投資，這就不能做。面對股市下跌，你還能持股不動，你做不到。因此我說，股票投資知道它非常簡單，但弄明白非常難，因為堅持最難。這才是股票投資的一個著眼點。因 此我從來都說，股票投資是一場艱難的悟道，悟的一個道。宋朝的時候一個老禪師說過一句話，說三十年前看山是山，看水是水，過了三十年呢，看山不是山，看水 不是水。再過三十年呢，看山又是山，看水還是水。什麼意思？一個普通的山水你認清它需要60年，一個簡單的道理你真弄明白它，我想不是60年，也要很多 年。因此股票投資，大家知道，股票投資的名詞解釋是什麼呢？股票就是企業的股權憑證，就這句話。我覺得我弄明白了用了十年，現在還沒全明白，經常有反覆， 經常有間歇性的反覆，又明白，又不明白。我覺得什麼叫高手呢，高手就是把別人犯過的錯誤吸取過來，自己不去重犯，這叫高手。因 此呢，他比別人認知的時間縮短的好多年，是吧。汶川地震你能看出來嗎？看不出來，美國911一下股市跌了好幾百點，你短期能知道它跌嗎？你不知道，你要知 道短期跌，你就是拉登了，是吧。你不知道這些事，怎麼辦？忽略這些，李嘉誠，比爾蓋茨，巴菲特，這次股市暴跌，他們都在縮水，他們都做不到在最高點把股票 賣了，你怎麼會比他們聰明呢？ 

人 類有些事情是做不到的，那，你就遵循這規律，不去做你做不到的事，做什麼？做你能做到的事，什麼事你能做到，這企業和那企業互相比一比，誰好誰壞，我總能 知道吧，花功夫我總能知道吧。有些東西你花一輩子功夫也知道不了的，比如說市場的波動，一輩子你也研究不明白，兩輩子五輩子你也研究不明白，人類研究地震 都研究好幾百年都沒研究明白，他是研究不明白，地下二三百公里發生的事情，你怎麼能知道？不知道，所以說呢，研究什麼？研究我造一個堅固的房子能扛八級地 震的，這個我們能弄明白吧。我把房子造好能弄明白，所以說改變不了大山就移動自己。

伊斯蘭教的創始人穆罕默德，有一次和大家理論，他來到一個大山邊上，說我要用法術把這個大山挪走，然後弄了半天，大山一動不動。完了他的信徒開始對他產生懷疑，看來你不是這個真正的神啊，不是真正的阿拉、真正的使者。他突然靈機一動，他說大山不動我自己動。

你面對你做不了的事的時候，你不要試圖移動這個山，你移動不了，那怎麼辦？你自己動，你繞開它，你做你能做的事。這次美國次貸危機，有人問 股神巴菲特，美國次貸危機結沒結束，到不到抄底的時候？美國的通貨膨脹率能不能下來？巴菲特說我不知道，我從來不預測這些事情。那你幹什麼？他說我預測我 能預測了的事，我預測可口可樂大家還會喝，那就行了唄；我預測箭牌口香糖大家還得嚼，我預測那些宏觀的幹什麼？即使宏觀經濟這樣糟，你也不要試圖預測它， 你知道它就行了，因為股市和宏觀經濟未必走得一模一樣，你即使預測對了宏觀經濟形勢，你也未必能賺錢。誰是真正掙錢的人？宏觀經濟分析師他肯定不是最有 錢，如果能預測宏觀經濟形勢，他就能買股票的話，那他富得還用得著出來做報告了？不用了，但是他沒有那麼多錢，為什麼？因為宏觀經濟形勢，一個是很難預 測，第二個你預測對了，股票也未必按照他的方法來走。所以說預測什麼？回到我剛才那句話，要用十幾年甚至二十年的時間明白一句話，就是股票是企業的股權憑 證。如果你明白這句話你就明白，其實 大盤你都不用管，很多人說大盤還能跌嗎？我不知道，誰知道？你知道？哪天再來洪水了，大盤就再跌，你能預測？那你就預測洪水了，如果預測洪水，你問我幹什 麼？你問中央氣象台啊，是不是，你別問我了，你預測不出來。即使你預測對了也沒用，你持股的那個企業也未必和大盤一樣啊。 

現在很多人非常不好的想法，認為大盤跌了，中國的所有企業就完了，不是這樣的，大盤跌了，中國很多企業還在繼續成長壯大呀。中國現在90%的企業上市公司，我覺得不值得投資。不值得投資，為什麼？因為他們都要不斷地被淘汰。因為每個行業最後就剩兩到三家龍頭性的、壟斷性的公司。其他的都要被邊緣化都要被收購兼併，都要淘汰了。你 能買嗎？你不能買呀。比如說，舉個例子，常州的例子，咱們常州有個金太陽是嗎？如果金太陽的股票是家電連鎖的股票，和咱們常州蘇寧連鎖，這兩支股票，一個 很貴，蘇寧很貴，五十塊錢，金太陽呢？五塊錢。很多人哎呀買金太陽，便宜啊，我說你這就是跟錢過不去呀。因為金太陽，你看到金太陽經營怎麼樣啊？那五塊錢 可能都高了。他下一步慢慢被國美被蘇寧被五星給擠死了。你要分析什麼？分析行業，分析企業呀。你不分析行業不分析企業，不就打牌不看牌嗎？你就五塊錢買了金太陽最後變兩塊變一塊，最後沒了，可能被國美收購，沒了，很便宜的錢就被國美收購了，你這不損失了嗎？你一定要研究企業之間的競爭情況，是吧。

很多人跟我說，哎呀張老師你能不能教普通老百姓怎麼看財務報表。我說老百姓投資股票，連股票幹什麼，他都不想知道，還看財務報表？得了吧。先把最簡單的弄明白，如果這個股票，需要靠看財務報表才知道投不投資，那不走入誤區了嗎？這個股票能不能投資，首先你拿冷眼看一看就能知道能不能投資了。還沒看出來，還在看報表，天那，那不有問題了嗎？這個人，我是二百斤，是吧？這位先生這麼帥，一百斤，他倆誰重，看不出來，我就看體重計，喔，一百斤，這一百公斤，看來是你沉，這還用問嗎？你看不出來嗎？

實 際看財務報表，你冷眼是看不出來。比如說咱們的紅太陽和蘇寧有什麼差別嗎？看不出來，還在看報表，哎呀，紅太陽存貨這兩年怎麼樣，蘇寧怎麼樣，紅太陽的利 潤，毛利率，還用看嗎？這大眼不就看出來了嗎？所以我說股票投資對老百姓來說，一定要你瞭解的東西你一眼就能看出來。這人漂亮嗎？這人世界小姐，這人是芙 蓉姐姐。這還用看三圍再量，還用量嗎？所以說一定要用你的常識，如果這東西常識都過不去，你需要看報表，你趕快繞開啊，繞開。你沒那麼專業。有些報表啊，說實話那是做出來的。如果他就想騙你，連會計師也看不出報表裡的問題。美 國有兩個公司，叫世通和安然，大家知道，是美國兩大巨頭，花旗銀行，摩根史丹利買了一堆它的股票，花旗銀行摩根史丹利那些公司，那些財務高手多了去了，也 都沒看出來。如果他想騙你的話，你再高的選手你也看不出人家是怎麼做假的，你看不懂。所以說我們要看什麼？看這公司首先你先看明白，外表就能看出來好壞， 然後再進一步摳細的，如果外表都不看，先摳細的，你就陷入了繁瑣的哲學。現在上海深圳股市加起來一千五百支股票，你做不到每一個都看一看，你看不了，你先 把自己的水平降低一點，你看不了那麼多企業，你看十個企業能看明白就夠了，而一生的時間看明白十個企業，智商八十的人也能做到。

如 果你一生能看明白十個企業，你就發了。一個企業漲十倍，你第一個企業買了漲十倍，第二個企業再漲十倍一百倍，第三個企業一千倍，第四個企業一萬倍。一萬倍 什麼概念？你拿一萬塊錢變成了一個億，你這一輩子不夠嗎？所以說呢，我們老百姓理財和那些專家理財不一樣，所謂的那些分析師， 我在證券公司看那些分析師，程序非常煩瑣非常麻煩非常高深，但結果未必如我們普通老百姓好，為什麼？因為他們確實太不願意用常識了，他們花了大量的時間， 分析芙蓉姐姐和一個世界小姐之間的區別，這都不用分析，你根本就不用分析，你分析什麼呀？不過他們在分析，這樣定性分析半天，哎，有時候發現芙蓉姐姐還挺 好呢。其實你說，咱們這種常人的眼光，就美國這麼長時間，漲幅最高的股票，哪個不是老百姓最熟悉的？是吧。那些研究分析師啊，都白研究了。 

美國當時漲幅最高股票，不就沃爾瑪，對不對？可口可樂嘛，是吧。星巴克？萬寶路？是吧。箭牌？吉利刀片？哪個不是老百姓不用看報表就知道這東西好，還用你看報表嗎？麥當勞啊，肯德基，還用看報表？說實話，報表就是一個作證，是吧。我們很多老百姓放棄了自己的常識性判斷，轉而信奉很多所謂的專家，把簡單的事物搞得非常的複雜，結果迷失了自己了。不是這樣嗎？中國股市到現在，哪個股票漲幅最大，你不知道嗎？茅台不知道還是萬科不知道？還是蘇寧電器不知道？還是張裕不知道？還是云南白藥不知道？

但 為什麼老百姓就沒有呢？他不就覺得這些股票能漲嗎？太大眾化了，太沒勁了，買個銅行不行？買個有色金屬，買個什麼太陽能行不行？我問問你，太陽能你能搞明 白嗎？那個什麼晶片，硅呀什麼的，你能搞明白？為什麼把自己和別人的長項做對比呢？所以說呢，有人採訪巴菲特，說這次次貸啊，你為什麼沒買，巴非特說我搞 不明白呀，誰搞明白了？次貸危機要看明白，需要750萬頁的紙全部翻完。每個人要知道，有些錢你是掙不到的。掙不到怎麼辦？我躲開你。比如說你在大街上看 到一個犯罪團夥，在那搶劫，你主要做的是躲開並報警，而不是單槍匹馬跟人斗，最後你被捅死了。你在投資上要保障你財產的安全，保障財產的安全怎麼辦？首先 是干什麼你得知道。現在我們普通人買股票，總是跳出能力圈，有一個故事，古代波斯有一個商人，家裡非常有錢，過得很知足。結果有一天，一個僧侶到那兒去 了，說你的生活雖然好，但是如果你擁有了一個東西，這一個東西就能把你整個莊園全買下來，如果你有一車這個東西，整個國家你都能買下來。這個商人立刻私慾 膨脹，這是什麼東西？說這個東西叫鑽石啊，值錢那！說在哪兒能找到鑽石？這個鑽石啊就在河裡白沙子裡面。他一聽，好了，把莊園一賣，去找鑽石去了。從波斯 一直往西走，過小亞細亞，過歐洲，結果，風餐露宿，把所有錢都敗光了，結果在西班牙海岸，面對大西洋跳海了，死了。為什麼？希望破滅，什麼也沒找著。結果 買他莊園這個人，有一天在莊園邊上溜躂，發現那河裡面有一個東西，一撿那，原來那就是鑽石，就在自己家園子。這個東西還不是假的，還是真的。就是印度這個 鑽石礦叫兒卡馬（音）鑽石礦就這麼被發現的，後來發現了巨大的鑽石，獻給英國女王了。

我也曾經經歷過很多這樣的問題，後來我發現，哎喲，身邊的東西最賺錢，身邊的股票肯定是最賺錢的股票，為什麼？如果普通老百姓都不吃這個東西，這個東西能有銷售收入，能有現金流嗎？不可能。所以最賺錢的東西一定是老百姓天天吃天天喝天天玩天天用的，那是最賺錢的。因 為十三億老百姓一人吃了一口，它就是全中國最大的奶，蒙牛或者伊利，全中國老百姓一人喝它一口，它是中國最賺錢的啤酒，青島啤酒、燕京啤酒。如果全國老百 姓誰都不喝它這啤酒，它股票能漲嗎？我才不信。全積壓在庫存裡，不可能漲啊，因此呢，生活就是我們的源泉，我們一定要找那些我們日常經常接觸到的那些東 西。現在很多人說，哎呀，證券分析師是專家，其實老百姓才是真正的專家。你說蒙牛和伊利哪個好喝，你是不是比證券分析師更清楚？沃爾瑪、好又多、樂購、家樂福，還有蘇寧超市，誰家服務好，誰家更便宜，你是不是比證券分析師更清楚？所謂的專家也得搞民意調查啊，問問老百姓最喜歡去哪，那家股票才能漲呀。所以說，老百姓才是真正的專家，你有這個優勢，為什麼不用呢？ 

因此我說股票投資是一個用生活常識就能發現賺錢機會這樣一個道理，那麼，咱們捫心自問，你看看你的股票持有，有多少是你從生活中挖掘出來的 呢？所以我說，投資大師們買股票，和我們不一樣，他們買股票之前就已經賺到錢了。而一般人買股票之後，還不知道賺不賺錢。所以投資大師買股票叫未戰而先 勝，一般老百姓買股票，買完了，等待著上帝的餽贈，幸運降臨。

有一個法則叫一千小時法則。什麼叫一千小時法則？如果你對任何一個東西研究超過一千個小時，你就是這個方面行業的頂尖專家。比如說，每天背 外語單詞，背出一千個小時，那你外語一點問題都沒有，你就是外語方面的專家。研究音響，不懂，你當發燒友，研究一千個小時，你就是專家。股票也是如此。如 果這支股票，比如咱們說現在要買一支股票，平安保險，不明白，保險很麻煩，研究一千個小時，一天三個小時研究一年，你不是專家，打死我都不信，你肯定是專 家，你比中國大部分人全明白平安保險，有沒有投資價值？如果你用一生的時間研究這麼五支股票，就夠了。巴非特成為現在世界首富，有幾支股票？不就是一開始 的華盛頓郵報後來的美國運通、富國銀行，然後迪斯尼，然後可口可樂，然後吉利刀片，不就這麼六七支嗎？你以為他多少支啊？對他業績貢獻的最大也就那麼六七 支股票啊，他研究透了就可以了。中國現在遇到歷史性機會，你研究幾支就夠了，所以說要精、要准，要把所有的精力放在那麼幾件事上，你想不發財都非常難，是吧。你們要把自己的理財組合，好好地規整一下，這是我們想要講的非常重要的一個標準。

現在大家都非常急躁，問我什麼時候能翻本？什麼時候能掙到錢？我覺得呢，如果對於一件事物，你非常急的話，你的方寸就容易亂。首先，股票投資或者基金投資，沒有短時間暴富的功能，你別希望有這一功能，暴富了也是假的，還得回來。如果說有這個功能，是什麼？是搶銀行啊。但是搶銀行你做不來呀。可能搶錯了呢？被抓起來呢？所以說呢，世界上任何事物，都沒有不付出代價不付出時間成本就能收穫的，（點評，你上班也需要上足一個月才能拿到一個月的工資，何況還要付出勞動，股票投資你想每天敲敲鍵盤就能輕鬆賺到錢，這可能嗎？如果可能的話，試想，誰還會辛苦打工或者創業呢？）比 如說，考大學，說能不能不學十二年就能考上大學？學一年能不能考上大學？考北大？你說可能嗎？不可能啊，怎麼可能啊。很多人說，哎呀我買下來三十年每年漲 了百分之十幾，多慢，我能不能一年翻三十倍，我找一支股票翻三十倍算了。第一點，首先不可能是這樣的，就是企業也不可能一年三十倍，比如賣包子企業，他賣 多少包子才能賺三十倍啊，他常州賣，他全國賣，三十個這樣常州的城市都吃他的包子，這個企業才能翻三十倍，怎麼可能呢？有那麼快嗎？第二點，如果企業效益 這麼快，那就是市場炒的，那麼市場炒的，是虛假的繁榮啊，它沒有業績上去它肯定要崩潰的，你怎麼知道市場的消息呢？所以說呢，很多人問我能不能發財，我就說能不能快點考大學。

咱們今天大講堂講的目的是什麼？就是股票投資和生活的哲學是一模一樣的，沒有任何違背的的東西。要學什麼？學十三年才能考清華，你不學十三年考不上清華。但是呢，有一個辦法能考上清華，就是你把考試題偷來，然後做一遍，這樣清華大學考試的時候你就被考取了，這就是很多人要走的捷徑。就是我能不能聽個消息就暴富？或者說我考大學的時候能不能把考卷 弄來我就考上？是啊，你弄考卷當然好了，但是我們從現實生活中講了，你如果不學習，把清華大學的考卷弄來，考上了清華大學之後，第二年你不也被開除了？為 什麼？你跟不上啊，你課都聽不懂啊，你腦子沒別人聰明，學什麼全都不及格，你就退學了，對不對？你聽個消息，哎呀，掙了錢之後，你過兩天又賠光了，為什麼 呢？沒人沒事給你消息，你就沒消息了，沒消息了你的水平沒上來，你就又敗光了。 所以我說，如果大家想一生做股票的話，就要找到正確的辦法，就好比大家真想老老實實考上清華的話，那就從上學一年級開始，挨個學習，沒有捷徑。 
    高手買股票，從來不買一般製造企業的股票，買的都是壟斷企業。什 麼叫壟斷企業？這個股票沒有競爭，比如說碼頭，高速公路，機場，它有競爭嗎？比如上海機場，哎喲，上海機場真賺錢，咱們也幹一個，幹不了，那飛機不落你那 兒，你有什麼用啊，只有在上海的浦東機場落。所以呢，唯一一份，唯一一個賺錢。又比如說，買方便麵生產公司，我就不敢買，為什麼？門檻太低了，誰都能生 產，一會兒這個拉麵，一會兒那個意大利麵，一會兒什麼五穀道場，競爭太激烈，打的只有價格戰，我不買。

好股票有什麼特點呢？首先它得是壟斷的，從財務指標分為兩種，第一個什麼？高毛利率。比 如說現在，都漲價，茅台也跟著漲，別的漲價是成本推動，比如豬肉漲價成本推動，為什麼？飼料漲了，它那個豬肉必須得漲，不漲會賠錢，但茅台漲純粹是跟風亂 漲價，為什麼？因為它成本是水和高粱，這玩意沒漲價，水是天然水，高粱的生物價值沒漲什麼，他是云貴高原生產的野高粱、糯高粱，那麼它漲價就漲什麼？就漲 錢，就漲利潤，就把毛利率漲上來了。我們最喜歡的就是這種跟著通貨膨脹不斷跟風漲價卻沒有成本漲價嫌疑的這樣的東西，所以茅台毛利率一漲，漲70%到 90%，好東西。但有些東西不僅不漲價還降價，比如汽車和航空公司，毛利率在降低，成本在上去，還在打價格戰，這樣的公司，你作為股東你賺不到錢，你還買 它幹什麼呀？

第二個是什麼？銷售額大的東西，需要重複消費的東西。好股票一定是重複消費的東西，而不是用一次一輩子再也不用了的東西。比如說藥廠的股票，如果是好股票，必須是治不了病的藥，這股票才能買，它一次把病治好了，現金流只有一次，這股票能漲嗎？那就完了， 他賣十三億粒，十三億人一人弄一個就完了。所以這樣的企業反倒不是好企業，治不了病，每次都得吃，哎喲，這樣的股票就太好了，現金流非常得穩定，不斷地有 人在吃，所以說，輝瑞製藥的偉哥，這股票漲得好，因為他不是根治，他每次都得吃，輝瑞製藥的偉哥生產之後，刺激輝瑞製藥的股票漲了幾十倍。為什麼可口可樂 這麼好呢？因為越喝越渴，使它的現金流大增，如果可口可樂喝完一罐，三天不渴了，真根治口渴的毛病，它就不是好股票了。所以好股票都有一個周轉率快的特 點，周轉率非常得快，重複消費，而且呢，在這方面，最頂尖的是什麼？令人上癮，令人上癮的股票是最好的股票。我發現股票投資，和人類生活有些不好的地方在哪兒？最有損健康的股票竟然是最好的股票，比 如說世界上漲幅最高的股票居然是萬寶路，為什麼是萬寶路呢？因為越對人體健康有損害的東西呢，人越容易上癮，沒有一個人鍛鍊上癮，都是躺著上癮，沒有一個 人天天吃素上癮，都是吃肉吃垃圾食品上癮，沒有一個人學雷鋒上癮，都是賭博上癮，所以你會發現賭場的股票漲得飛快，煙廠的股票瘋漲，垃圾食品的麥當勞肯德 基瘋漲，垃圾的飲料，比如可口可樂百事可樂包括對身體有害的茅台酒（沒有一個酒對身體沒有害的）的股票，都在漲，狂漲，為什麼？像煙，抽一口就成終身用戶 了，你戒不掉了，非常依賴，所以煙廠非常注重對你第一次體驗的營銷，營銷完了，行了，知道你這一輩子算跟定我了，粘連度非常得高，這樣的股票就是好股票，哪怕淨利潤率低點都沒事。 

所以我今天總結出好股票有兩種，一個是毛利率高，一個是周轉率快，薄利多銷。沃 爾瑪利薄不薄？薄。像刀片一樣薄，淨利2%，蘇寧電器的利薄不薄？蘇寧電器的利很薄，3%，利薄但是周轉率非常快，薄利多銷，嘩嘩也賺錢，再比如茅台，周 轉率慢是慢，一瓶酒造五年，但是茅台這一瓶就是七八百塊錢賣出去，毛利率一下掙五六百。你一瓶等於青島啤酒一噸，青島啤酒賣一噸酒才掙幾百塊錢，人家一瓶 就掙幾百，所以毛利率不一樣，那青島啤酒靠什麼，靠總價，薄利多銷，啪啪啪啪賣，所以從酒的角度講白酒肯定比啤酒毛利率高。

對於企業呀，我覺得最重要的不是看財務指標，得看企業家怎麼樣。我覺得大家在買股票的時候，一定要研究企業家是什麼樣的，幹什麼的，你投企業就是投人呀，你買股票就是跟誰走，這個人怎麼樣，很重要。

沃 爾瑪要沒有老薩穆沃頓這樣的天才人物，沃爾瑪股票能漲這麼多倍嗎？能成現在全球最大的零售企業嗎？友邦保險沒有格林鵓鴿，能漲到現在嗎？微軟沒有比爾蓋茨 能行嗎？哈薩維沒有巴菲特能漲到現在十幾萬美金一股嗎？所以你會發現，英雄的企業家是中國企業的脊樑，也是中國股票市場的脊樑。我們怎麼看人？第一點，報 紙雜誌這麼多，新聞這麼多專訪，要注意瀏覽，要看要研究，研究這個企業家什麼性格；第二點，要通過產品看這企業家，通過各個方式看企業家。我最欣賞的企業 家，找到他就找到寶，不用看企業，買他就行了。好的企業家，我認為啊，是兩個結合，什麼結合，創業者和管理大師的結合。這個企業從小做到大，到一定程度， 每個企業都有瓶頸了，你買這個股票漲漲，漲到頭了，為什麼？這個企業做不大了，素質的限制、團隊的限制、地域的限制，行業的限制、產品的限制，各方面限制 都來了，你必須得衝破這個限制，這個企業才能啪又漲上去了。

好 的企業家是什麼？有本事創業的人，第一點，從一個小門店開始，幹出一個很大的企業，這是第一步。但是我們說我們中國這樣的企業家，遍地都是，從一個小門店 幹成一個很大的企業。但是第二點，馬上這個人會發生質變，怎麼樣，從一個創業者突然變成管理大師，然後使得企業從一個較高的企業突然變成一個規範的，有全 國頂尖，甚至世界性的一個企業，哇，這就是幾百倍的過程啊，股票這就是幾百倍的漲幅啊，大部分的企業到這頭就死了，到了沒變成管理大師就死於下家，可是少 部分企業衝破這點上去了。就南京的例子吧，1990年張繼東和他哥張偉平，弄兩個小門店，在南京搞那麼個小東西，當時全國這麼兩個小家電超市租個房子這樣 的，有幾十萬，走到2000年，走成南京市最大的家電連鎖企業。這時候他開始變臉，他開始引進全球最先進的管理技術，然後開始進行全國連鎖，開始往全國走 了，開始往全國走之後呢，馬上把它的平台質變成一個中國最優秀的家電連鎖這麼一個平台，擺脫了一個地域的小門臉的概念，擺脫一個創業者的概念，它開始進行 轉型，然後他的團隊開始專業化，開始信息化，開始上整個的管理系統，那麼現在蘇寧開始什麼？開始向全世界進軍，提出要建造中國的沃爾瑪，哎，你會發現他是 從一個創業者和管理大師結合起來的這樣的人，這樣的人下一步的規律非常明顯，他會做得更大，因為心胸很大，因為他股權結構安排，因為他的整個戰略設計，包 括整個信息系統的搭建，包括整個物流這些東西，已經按照一個大型企業和世界先進型企業來構架了，可是，大部分干家電連鎖的，幹到一定程度，幹不下去了，灰 飛煙滅了，可是他卻越干越好，那麼這樣的企業家，哎喲你就明白了，太難得了，怎麼辦？買他的股票呀。 

我 買股票不期望明天就漲，我可以期望三年不掙錢，雖然三年不掙錢，但等到九倍市盈率我算了一個帳，如果是九倍市盈率，這股票一旦起來就是四五倍收益率，起碼 四倍。如果我用三年時間等到九倍市盈率，然後呢再用一年時間等四倍收益率，那不挺好嗎，四五年時間等四倍不挺好嗎？你拿錢幹嘛？現在很多股民朋友非常急於 拿錢，我說你賣股票，賣完幹什麼？說賣完我也不知道，我就覺得反正放在股市裡風險大。我說你拿出來風險也不小，存銀行，你過幾年連通貨膨脹都跑不過，你拿 了錢存在那裡，過了五年才掙了20%，可是呢，你放在股市裡，再過五年掙了百分之四百，你說哪個上算？那肯定是股票上算了，所以說，股票是所有投資品當中收益率最高的。

按 美國的數據，一年通貨膨脹率，平均每年11%左右，從1900年到現在，房子6%，國債3%，銀行存款2.8%，藝術品呢2%。黃金呢2.8%。黃金和藝 術品竟然連銀行存款都不如，為什麼？因為黃金增值速度非常慢。大家知道，改革開放的時候，黃金多少錢一克？我們大陸五六十塊錢，現在多少錢一克呢？二百來 塊錢，漲了多少倍呢？四五倍，你說它給你帶來增值了？改革開放到現在，漲了四五倍，你工資漲了多少倍？改革開放時期很多大學畢業生工資六十多塊錢，現在都 三四千塊錢，六十塊錢漲了四倍呢也就是幾百塊錢，就是黃金連你的物價和工資水平都沒跑過，他掙錢了嗎？沒掙錢，如果你改革開放有五萬塊錢，不得了，全在黃金上現在才二十萬多塊錢，你幹嗎？你覺得不掙錢，要放在銀行存款你也差不多那個價，黃金長期沒給你太多的增值，所以大家選擇投資品，一定拿歷史數據看問題，堅決不能拿感覺來看問題。字 畫呢？字畫我覺得大家輕易不要玩，玩你就要樹立長期的眼光，我玩玩幾十年，我不怕賠錢我再玩，為什麼？股票可以靠生活常識，知道可口可樂好喝，但是字畫這 你沒有專業水平可真不行，這贋品這個東西怎麼鑑定，連畫家本人有時候都未必能鑑定好，你怎麼鑑定明白呢，所以我們經常發現有些畫是從零到二百萬之間，這個 區間晃，假的0，真的200萬，你覺得這樣的投資品，你敢玩嗎？我覺得對我來說，可能在座有專業的，如果你的專業就是鑑賞古玩，那我覺得你應該把這個專業 做下去，如果你是外圍的專業，你想利用鑑賞古玩或者利用收藏來賺大錢，你還不如拿這時間好好研究幾個好股票，或者買點好基金或者買點房子，它的成本都小一 些，為什麼？因為這塊非常花錢，你要買一百個贋品，大家都知道怎麼被騙，首先當賊先得挨打，挨打完了才知道怎麼當賊。那麼房子可不是，房子可能是我們現在 看到，比股票還要穩健的東西，為什麼？因為每個老百姓的常識都知道房子怎麼買，朝向你肯定不能買個朝北的，你肯定不能買個靠近火葬場的，肯定不能這樣，都 買個好地方。這就是常識，股票一樣要靠常識，可是字畫可不是常識，字畫拿常識玩不了，你必須研究張大千的，必須研究齊白石，研究他們每年什麼作品，這很專 業。所以你要研究古玩，我覺得跟股票這東西截然兩回事。

最 後我們來說，中國的發展過程啊，需要優秀的企業家，優秀的公司，是非常少見的，那麼非常少見怎麼辦呢？需要我們有耐心，如果我們一生的時間，你先給自己定 個調，如果一生的時間，我找到五個企業，那麼把這五個企業長期投資做好，其實就完成了你財富增值的使命了，不要把自己的時間放在一百個企業中間，要狠狠盯 那幾個球就可以了。

現在大家可以做一個工作。 問自己，第一，我擅長什麼行業？第二，這個行業的領先公司是誰？第三，這個領先公司的領導者，是不是真正的企業家？第四，這個企業能存在二十年嗎？然後再舉兩個財務指標，就是毛利率高還是周轉率快，然後再一個市盈率是不是便宜。 

我 們對股票市場要有一個長期的信心，它的市盈率二十倍左右是一個平衡點，三十倍左右是高峰，十倍左右是低峰。現在呢，正從二十倍往十倍走的時候，是下降通 道，如果你覺得合適的話，現在可以開始慢慢買，我覺得買的時候你不一定馬上就買，如果你有十萬塊先進三萬，三萬之後可能2700守不住，變成2500點， 再買三萬，2500守不住，變成2200點，再買三萬。馬上買心態會不好，買完之後，你現在應該期望它跌，因為你現在錢還沒攢夠，還沒買滿，要買足足的， 等著它，所以說好公司不斷下跌是好事，像萬科掉到三倍才好，樂死了，把房子賣了買它。你不怕它跌，為什麼？因 為好公司股票長期來看它會漲回來的，所以說呢現在就是一個撿錢的開端了，可能熊市還要持續，你不管持續不持續，你算帳，它再持續，市盈率再降，降完了我勝 算更大，我安全率更大，他總要回到30倍市盈率，像十幾倍市盈率回三十倍，如果15倍市盈率回30倍，它漲一倍，如果10倍回30倍，漲三倍，那你為什麼 不等呢，可以等一等。

所 以說呢，現在熊市的時候，大家一定要充滿信心，我這次來講課不是讓大家怎麼迅速發財，但是要讓大家看到現在市場的特點，要有一個充分的耐心和一個良好的態 度，因為天總會亮的，但是你要在天亮之前做好完全準備，因為機會是給有準備的人，現在很多人在牛市來的時候才說，哎喲，我得去弄錢，哪個公司好，快買，我 急死了。你在熊市的時候，已經把好公司，調查清楚，然後在牛市裡你就坐等著賺錢，而不是在牛市忙，應該在熊市非常非常地忙，在牛市你就坐著等著好公司給你帶來的餽贈

讀費雪: 優秀的公司,即使高估,也應該抱牢嗎? 淡泊明志 岩棲谷隱

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