內地經濟增長力保6.5% 今年換屆年以穩為先 財赤或擴大
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GS(14)@2017-01-30 09:23:32【明報專訊】去年中國經濟增長6.7%，符合官方所定6.5%至7%的目標區間，至於今年經濟增長目標，將會在下月北京召開的全國兩會上公布。無論是大行及國際機構的預測，或外電引述的知情人士消息，普遍均認為由於今年是換屆之年，在以穩為先、防範風險的考量下，中央將會把目標定在6.5%左右。為達到此目標，有官方智囊機構預測，在貨幣維穩大主題下，財政政策主導經濟增長，今年國務院將提高財政赤字率至3.5%。
明報記者 陳子凌
據外電路透社引述消息人士稱，中央已在去年12月中舉行的中央經濟工作會議上，認可把今年經濟增長目標調降至6.5%左右，這表明了領導層對經濟增速略微放緩是可以接受，也反映了官方將支持經濟增長轉向推進改革，以抑制債務和樓市風險。
去年上半年，由於銀根寬鬆，新增貸款上升，導致債務水平上升及房地產過熱等泡沫出現加劇，如果問題不解決，可能威脅到金融穩定。另一方面，今年第三季將召開中共十九大會議，7名中央政治局常委之中，除習近平和李克強，其餘5人均已屆退休之齡；面對最高層人事變動，消息人士表示，中央希望在十九大召開前保持經濟增長穩定，因此，今年的供給側改革把防風險放在更重要位置，就是寧可經濟增長放緩一點，也不希望金融風險增加，確保人事變動順利過渡。
事實上，包括匯豐、渣打、花旗、摩根大通等多家大行，以及國際貨幣基金組織（IMF）、世銀等國際金融機構均一致預期，中國今年GDP增長會在6.5%，不過，IMF雖然把中國今年GDP預測上調至6.5%，但同時警告中國如果繼續依賴刺激措施，放任信貸持續擴大，處理債務問題遲遲沒有進展，只會造成經濟出現急遽衰退的風險。
防範金融風險 料收緊貨幣政策
在防範風險的穩大局思維下，為避免進一步令資產泡沫擴大，雖然人行已提出今年的貨幣政策要保持穩健中性，但實際執行上，其實會比去年的穩健偏寬鬆有顯著收緊。瑞穗亞洲公司董事總經理、首席經濟學家沈建光稱，中央經濟工作會議中特別強調防範金融風險，包括提到「把降低企業槓桿率作為重中之重」，將抑制資產泡沫明確為「房子是用來住的、不是用來炒的」；再加上會議亦提到要着力振興實體經濟，顯然而見去年過度加槓桿的背後，是中央對中國經濟「脫實向虛」的擔憂。
因此，他預計今年貨幣政策會比去年顯著收緊，除了資產價格上漲以外，國內通脹壓力增加以及美聯儲鷹派加息啟動等，都是限制貨幣政策空間的原因。從實際層面，去年第四季貨幣政策收緊的趨勢已經顯現，包括完善對銀行的MPA考核，清理同業存款帳戶和將表外理財產品納入表內監管、提高房貸要求等，都表明了貨幣政策正收緊。
在收緊貨幣政策以防風險惡化之下，要有效穩住經濟，便要從財政政策着墨。財政部已明確，今年財政政策要「更加積極有效」，從其表述分析，今年的赤字率很大機會比去年3%更高，估計會上調至3.5%。廣東外語外貿大學經濟學教授張銳稱，赤字率3%雖是國際公認的安全上限，不過以中國的情况，就算略超過3%也不會構成很大風險，適度提高赤字率也是為更大規模的減稅降費提供必要財政支持，為企業進一步降成本。
去年赤字高過預期
發改委旗下的研究機構國家信息中心也建議將今年赤字率提高到3.5%左右，認為透過適當擴大赤字規模和發行債券規模，可進一步落實完善減稅降費政策，有效化解地方政府債務風險，亦能充分發揮財稅政策對實體經濟的支持，以及提升就業和民生保障水平。事實上，根據財政部最新公布的測算數據，去年財政赤字已達到大約2.83萬億元（人民幣‧下同），高於定下的2.18萬億元預算赤字目標，按此計算，赤字率已達3.5%。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9426&issue=20170130