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交銀租賃:自貿區子公司年內開業 期待自主融資

http://www.eeo.com.cn/2013/1016/250777.shtml

經濟觀察網 記者 李意安 10月15日早間,交銀租賃董事長陳敏表示,自貿區籌建的專業子公司有望於年內開業,同時希望通過自貿區在國際市場自主發債融資。

交銀租賃董事長陳敏認為,獲批在自貿區籌建專業子公司,可以提升整個行業體制機制的創新,陳敏同時透露自貿區專業子公司將會爭取在年內開業,主營航空航運業務,計劃在2016年,航空航運經營租賃佔比整個公司業務30%左右。

陳敏透露,2012-2013公司淨利潤複合增長率超70%,目前交銀租賃資產規模862億元,其中航空方面資產規模超過100億元,航運方面租賃船舶登 記超過100條,在國內同業中排名靠前,「未來3年之內,交銀租賃目標是飛機機隊超過100架,下採購訂單超過100架。」

「自貿區內的專業子公司從某種程度上有一定離岸機構的性質,有助於學習國際同業先進的管理經驗。從國際先進經驗來看,很多通過管理資產、處置資產來提高盈利能力,真正做出了行業特徵,通過對物的管理和把握來獲得比傳統的融資租賃更高的資本回報。」陳敏介紹道。

自貿區內專業子公司將可能被允許自主發債,今年3月份,交銀租賃曾在香港發行5億美元債券,不過仍然依託集團,發行主體並沒有出現交銀租賃。會上陳敏坦言交銀租賃的融資需求,並期待通過自貿區實現。

「未來自貿區,專業子公司將直接作為發行主體,效率會更高,業務運作也更直接。」陳敏展望道,「但是能做到何種程度無法預期,即便能做也不排斥利用國際上其它平台,不見得完全覆蓋替代。」

此外,由於自貿區內註冊的融資租賃公司可納入融資租賃出口退稅試點範圍之內,交銀租賃航空租賃部總經理李玲認為,這意味著今後在國內製造的飛機、輪船出口過程中,承運人和租賃公司可同等享受這項政策。

「涉及進口飛機,實驗區內註冊的國內租賃公司或設立的項目子公司經國家有關部門批准,從境外購買空載重量在25噸以上並租賃給國內航空公司使用的飛機可享受相關進口環節增值稅優惠政策。使得租賃公司和航空公司可享受同等的政策。」李玲告訴記者。

陳敏指出,專業子公司的設立需要交銀租賃改變原先的經營理念和內控,以適應行業的新變化,管理層更需思考事關行業生存的戰略。「專業化運營,相應的組織架構、流程、風險識別控制應該有別於商業銀行。」

「隨著未來專業子公司的運行,通過突破現行的組織架構,有利於突破業務,相信未來和國際租賃機構站在同一起點,到境外配置我們的業務,只是個時間問題。」陳敏說道。

在交銀租賃董事長陳敏看來,按自貿區「貿易投資便利化、跨境融資自由化」設計思路,一些已經不適用於金融租賃公司的政策限制將會逐漸破除。

陳敏表示,外匯管制也限制了租賃公司國際化業務的發展:「機船租賃業務中很多承租人都是國際公司,融資、結算都需要外匯,這方面是我們的短板,現行的框架我們不能在國際市場上自由融資,造成外匯債務成本和國際脫軌,不具備競爭優勢。期待今後自貿區子公司的運作,能夠在國際市場上發行相應的債券,像國際金融機構進行融資,甚至投資。」

「同時,收取國內外公司交納的外幣租金需要經過外管局審批。」李玲說道,「此外,租賃公司借長期外債需要發改委批准,期待將來能夠給予自貿區企業相關的支持和便利。」

交銀 租賃 自貿區 子公司 子公 年內 開業 期待 自主 融資
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交銀國際洪灝:僅免稅的利好消息就可使市場潛在估值上升10%

來源: http://wallstreetcn.com/node/210794

交銀國際董事總經理、首席策略師洪灝認為,暫免征收資本利得稅和取消人民幣兌換限額將助力滬港通成功登臺首秀,僅免稅的利好消息就可使市場潛在估值上升10% 。

上周五滬港兩地收盤後,中國官方宣布,滬港通三年內對境內外投資者免征資本利得稅,QFII(合格境外機構投資者)、RQFII(人民幣合格境外機構投資者)也獲得同等待遇。海外交易時段,香港的美國存托股(ADRs)、恒生股指期貨和追蹤中國的ETF穩固上漲。其中,摩根士丹利A股指數ETF(CAF.US)大漲近4%。

洪灝指出,僅免稅的利好消息就可使市場潛在估值上升10% ,CAF大漲也就不讓人感到意外了。在免稅消息公布之前,恒生指數和上證綜指就分別收在了24000點和2450點這兩大關鍵阻力位之上了。

板塊方面,洪灝推薦:A股買消費、金融和交運板塊,H股買軟件板塊,以及A和H股的醫藥和汽車板塊。推薦理由如下:

我們預期隨著時間的推移,兩地市場將會出現強勁的跨境資金雙向流動,我們偏好最有可能吸引資金流入的,同時回報率對資金流敏感的板塊。

據此,我們推薦A股消費、金融和運輸業、H股信息軟件業,我們在A股和港股里同時偏好醫療和汽車業。此外,我們相信滬股和港股投資者都將追捧本身缺乏的板塊。

簡而言之,A/H股價分化、稀缺以及藍籌是焦點。

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交銀 國際 洪灝 免稅 利好 消息 就可 可使 市場 潛在 估值 上升 10%
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交銀國際洪灝:A股重回熊市邏輯

來源: http://wallstreetcn.com/node/214783

本文是香港新城數碼財經臺主持人陶沙對交銀國際首席策略師洪灝的采訪,授權華爾街見聞發表,亦刊登於微信公眾號:點金面對面(公共賬號mfd-11)

摘要:此前市場過度預期,降息和降準對市場正面的影響已經越來越微小,甚至有負面的影響。首次降息是超預期,但降準為了對沖資本外流、第二次降息試圖降低社會實際利率,如果這些不能刺激房地產複蘇和投資,那將不足以穩定增長。

市場已經習慣了創業板牛市,主板熊市的格局,但如果創業板也因為估值太貴開始回調的話,很可能未來主板和創業板的走勢都比較弱。

目前市場的焦點應該及時調整,不應該再過多糾結各種降準降息的頻率和力度,而是要多花一些是去做一些主題投資的深入挖掘。相信3400點仍是強阻力位,主題投資或更有交易價值。

以下是采訪全文:

點金:降息之後其實股市沒有什麽變化,是因為價格早已反應出來了嗎?

洪灝:第一次降息是個意外,對市場的沖擊比較大,從11月的第二個星期到1月的第一個星期,市場漲了1000點。可以說,第一次降息的作用非常明顯,市場也認為貨幣政策要重新走向寬松。

 

之後的降準,市場也是有所反應,高開了2%但最後收跌,那天也是非常有戲劇性,因為大家意識到降準是為了對沖資本外流的影響。中國是個雙順差的國家,在經常性賬戶和資本性賬戶中,如果有一個大的經常性賬戶順差,資本賬戶應該是逆差的,這樣才會有balance payment。但中國的雙順差是指兩個都有盈余,所以人行需要用儲備資產作出很大的幹預,這樣讓人民幣的外匯儲備成為流動性投放和基礎貨幣投放非常重要 的工具,人行的資產表有70%都是外匯資產。現時這個情況開始發生逆轉,去年三四季度的時候,資本賬戶的順差開始逐漸消失,意味著中國的資本開始往外流, 這個過程中,人行也不需要再鎖定20%的儲備資產了,導致了在第一次降準時候,大家開始以為大幅寬松就要帶來,之後才意識到其實是儲備資產的管理,這也是 為何會出現當天逆轉的行情。

 

再到昨天降息。之前每逢周五,市場都是充滿了各式各樣的傳言,都會有良好的表現,直到周 一再跌回去,這說明市場對降息的預期是比較充分的,或者說一直都在預期降息。所以金融板塊的表現,也反映了對強力刺激政策出臺的憧憬。所以,金融板塊在一 月的第一個星期,走到了勁頭,之後開始回調,所以今天開始也是領跌的。

 

從種種角度表明,降息和降準對市場正面的影響已經越來越微小了,甚至有負面的影響,因為之前有過分的預期。另外,市場走到3400點之後,上探了幾次,都不能有效突破,甚至出現單邊逆轉,所以我覺得 3400點應該是個非常強的阻力位,降息降準已經不能再保證市場的表現了,所以預期各會有多少次,已經沒意義了,這兩次降息之後,市場仍然處於歷史的高 位,這主要還是因為房地產的價格不能回暖,尤其是二三線城市越跌越厲害,而且它們的降幅也是有史以來有數據以來最低的,一線城市反而企穩,造成了實際利率 即便在兩次降息之後,依然非常高,所以降息之後,如果不能夠刺激房地產的複蘇和投資的話,對整個增長是非常有限的。

 

點金:今年創業板的強勢,是否意味著股市又回到了此前的結構性牛市?

洪 灝:我覺得格局上是這樣,今年表現最好的板塊就是創業板。同時市場大部分人都是看空創業板,很少遇到有人看到創業板,結果今天就上了2000點,所以說, 大家習慣了創業板牛市,主板熊市的格局,過去幾年里一直都是這樣。創業板漲,另一方面也反映了大家對成長股稀缺性的程度,創業板還是有些增長的估值,而主 板主要是修複的估值。估值的修複經過過去6個月百分之60%的暴漲之後,估計60%-70%的修複已經快要到頭了,所以接下來如果創業板也因為估值太貴開 始回調的話,很可能主板和創業板的走勢都比較弱。

 

昨天的盤面剛開始也沒有大的動作,整個股市也很平淡。到了今天,卻出現了暴跌,尤其是金融和權重在出現領跌,這些是非常令人擔憂的,因為上次降準之後,股市就沒有漲過。如果降準降息這些利好都不能刺激股市回暖的話,這是應當引起註意的。

 

點金:投資者在預期什麽?博弈什麽?

洪灝:博弈降息降準,各種猜,而且各種各樣的版本都有。但如果降準只是為了對沖資本外流的壓力,降息只是為了實際利率的高企的話,其實沒有什麽意義,所以市場的焦點應該及時調整,不應該過多糾結各種降準降息的頻率和力度,這樣是很難獲得超額收益的。

 

點金:您覺得應該把焦點放在那里?

 

洪灝:3400點是個非常強的阻力位,被反複驗證了,由於操作空間有限了,能夠做的事情也比較少。我覺得還是以主題投資為主,一個比較明顯的投資機會就是環 保,另外醫療保健、高端制造業以及國企改革,這些都是一些主題性的投資機會,和指數也沒有特別大的機會。所以,多花一些是去做一些主題投資的深入挖掘,比 猜降準降息更加有利益。

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交銀 國際 洪灝 重回 熊市 邏輯
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交行擬分拆交銀國際香港主板上市 證監會“無異議”

第一財經記者日前從接近交通銀行(601328.SH,03328.HK)消息人士處獲悉,交銀國際控股有限公司(下稱“交銀國際”)已於2017年1月16日透過聯席保薦人向香港聯交所呈交上市申請。2月20日,交通銀行(03328.HK)發布公告稱,公司已收到中國證監會《關於交通銀行股份有限公司分拆境外上市有關事宜的函》,確認中國證監會國際合作部對建議分拆上市無異議。

此次分拆上市後,交通銀行仍將保持對交銀國際的控股權。

交銀國際是交通銀行的國際投資銀行和證券旗艦,為香港地區內規模最大、服務最廣泛的中資投資銀行與證券買賣機構之一,同時也是香港證監會批準的第一批主板上市保薦人,並擁有香港證監會收購兼並的財務顧問牌照,其向客戶提供的綜合證券及金融服務主要包括向廣大的海內外客戶群提供包括保薦上市、收購合並、財務顧問、承銷及配售、股本或債務融資、直接投資、股票銷售和交易、期貨買賣等。

如此次交銀國際香港主板上市成功,將成為第9家登陸港股的香港中資券商。

交銀國際2015年收益為11.41億港元(下同),凈利潤3.51億。2016年前三季度,受香港市況低迷影響,交銀國際收益為6.79億,同比下滑22.3%,凈利潤為1.99億,同比下滑23.6%。

據悉,交銀國際前身為交通證券有限公司,經中國人民銀行、中國證監會批準,獲香港證監會發牌,於1999年9月在香港正式開業。

此外,交銀國際擬分拆上市,也是交通銀行國際化戰略的又一步落子。交通銀行相關高層此前在接受第一財經采訪時表示,交行國際化戰略,就是要加快國際業務發展,加強海外機構網絡建設,提升經營管理國際化水平,增強國際影響力。

交行 分拆 交銀 國際 香港 主板 上市 證監會 證監 異議
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交銀80億設資管子公司目前最高,銀行系資管固收最占優

隨著資管新規正式落地,銀行系資管發展步調加速。今年以來,招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行陸續發布公告,擬設立資管子公司,擬定註冊資本分別為50億元、50億元、50億元和10億元。5月31日,交通銀行(下稱“交行”)發布公告稱,擬出資不超過80億元在上海全資設立交銀資產管理有限公司,擬出資比例是至今公告最高的一家。

關於銀行系資管的產品定位、投研能力建設和人員安排,交行相關部門獨家對第一財經記者回應稱,交行將搭建以“固定收益為主體、權益和其他創新型資產為兩翼”的產品框架。主體為固定收益類資產,兼顧穩定性和收益性,且可容納的市場規模龐大,固定收益類產品可作為銀行系資管產品的重點發展方向;兩翼為權益和其他創新型資產,將進一步完善投研體系,提升主動投資能力。

多家股份行和城商行資管部研究人士對第一財經記者表示,未來可能將原來的銀行資管部單獨獨立出來,成立銀行系資管子公司,原先的人馬將歸屬資管子公司,另外再招兵買馬。銀行系資管子公司除了要加強自身投研能力,尤其是信用債的行業研究,未來還會與券商投顧合作,探索FOF、MOM模式。

業內人士對記者表示,銀行擁有客戶資源的優勢,不過鑒於這一客群的風險偏好偏低,因此銀行資管子公司的產品不太可能做到如公募基金的凈值波動那麽大。

銀行資管箭在弦上

4月27日,《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱《意見》)正式發布,《意見》將過渡期從2019年6月30日延長至2020年底。

按照資管新規要求,未來所有具備公募基金托管資質的27家商業銀行(包括五大行、郵儲銀行、12家股份行、8家城商行和廣州農商行),都必須申請子公司從事銀行理財業務,因此,設立子公司無疑將成為銀行資管未來的主流模式。

據記者統計,交行擬成立的交銀資管擬定註冊資本80億元在目前是最大的。截至去年末,該行理財產品余額突破1.6萬億元,較年初增長12.19%。

交行內部人士對第一財經記者表示,采取公司化制度開展資管業務,有利於整合並集中客戶、渠道、產品、投資、人員等優勢,進一步提升資管業務的市場化經營管理水平。未來,交銀資管將定位於集團財富管理產品供應商,以客戶為中心,打造銷售渠道開放化、產品策略多元化、投研服務專業化、投資標的全領域的資產管理業務。而為了實現以上目標,交銀集團會協調全集團資源推動資管業務轉型發展。至於具體的推進節奏和方式,交行也表示未來將根據監管部門要求,統籌安排設立資管公司的相關工作。

設立資管子公司對銀行的挑戰不小。資產管理公司的管理能力涵蓋業務開展的每一個環節,從客戶服務能力、產品設計能力、投資研究能力、投資布局能力、投後管理能力等方方面面。上述交行內部人士表示,預計未來幾年我國資管行業將呈現規模相對平穩、業務結構持續優化、金融機構重新洗牌的格局。

早在今年3月,交銀資管的設想就已經有機可循。剛接棒交行董事長不久的彭純在今年3月29日的業績發布會上表示:“資管新規的征求意見稿是鼓勵商業銀行設立資管子公司的,我們正在論證,也有方案。”

彭純認為,資管新規對下一步銀行資管行業的健康有序、合規發展提供了堅實基礎。

就投資策略而言,銀行最具優勢的領域仍然是固定收益,其中又以利率債、信用債(其中包括不少融資平臺債)為主,記者也了解到,不少銀行資管部門都在加大信用債領域的投研能力,主攻行業研究,在信用違約事件頻發的背景下,行業研究的需求和難度也與日劇增。

等待細則出臺

截至目前,包括交行在內,已有接近10家商業銀行公告擬設立資管子公司。

早在2015年,光大、浦發、中信3家股份行就已通過了設立資管子公司的董事會決議,但此後遲遲未能獲批落定。今年3月開始,招商銀行、華夏銀行、北京銀行、寧波銀行陸續發布公告,擬設立資管子公司,擬定註冊資本分別為50億元、50億元、50億元和10億元。此外還有興業銀行、民生銀行等正在籌備或設計方案。

眼下,多數銀行對於成立資管子公司的態度積極,認為在牌照更為齊全的情況下,其業務經營範圍也越大。早在資管新規征求意見稿發布前,多家銀行就已對資管子公司展開研究。

“有能力的銀行如果能夠正式成立資管子公司,投資的便利度就更大,原來不得不依靠的通道、嵌套也就沒有存在的必要。”南京銀行資管部總經理戴娟此前在接受第一財經記者專訪時表示。

不過,眾多銀行目前仍在等待相關細則的出臺。例如,去年銀監會就《商業銀行股權管理暫行辦法(征求意見稿)》公開征求意見。《辦法》明確,同一投資人及其關聯方、一致行動人作為主要股東入股商業銀行的數量不得超過2家,或控制商業銀行的數量不得超過1家。對此,某城商行資管部人士對記者表示,有銀行此前已控股或參股了消費金融公司或基金公司,未來如果還要成立資管子公司,這就要看監管細則如何界定和調整。

同時,就海外經驗來看,銀行成立資管子公司的後續成本可謂不小。

“建立資管團隊需要投入大量的財力、投研能力,沒有高投入很難有持續的高回報。對於國內城商行等中小銀行而言,不一定要做資管業務,可以更多發展財富管理,提高投顧能力和分銷能力。”麥肯錫全球資深董事合夥人、大中華區金融機構咨詢負責人曲向軍對記者表示。

銀行系資管是全球的主流趨勢。2017年全球資管公司排名中,銀行系資管占據半壁江山,包括瑞銀、摩根資管、道富、Amundi、瑞信等,銀行客戶、網絡優勢都將賦能其資管業務,對中國銀行業而言,這是機遇所在。

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交銀:樓市是內地經濟「眼中釘」

1 : GS(14)@2014-06-26 16:13:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140626/news/ec_eca4.htm

【明報專訊】中國經濟下行壓力持續,樓市風險成為最大隱憂,引起中外券商的關注。交銀國際昨日將2014年內地經濟增長由7.5%下調至7.3%,主因內地房地產市場陷入調整,該行用「眼中釘」形容目前房地產業的表現,並提醒市場有可能進入惡性循環的風險。


警告可能陷惡性循環



交銀國際發表下半年投資展望報告表示,內地經濟經過一連串的貨幣政策微調以及「微刺激」政策,短期內有企穩的跡象,然而,房地產價格持續上漲的良性循環有進入惡性循環的風險,並有可能發生開發商違約、信託崩潰、不良貸款、甚至部份銀行出現資本金嚴重不足的情況,這是目前經濟的潛在風險,該行因此下調對全年經濟增速的預測。

另外,由於人民幣升值速度放緩,該行把今年人民幣兌美元匯價預測由6上調至6.1。

坡銀:須調結構 代價大

新加坡銀行首席經濟師Richard Jerram昨天也指出,中國一直依賴信貸擴張支撐經濟,當前房地產行業弱勢擴大,而控制信貸泡沫將無可避免地拖累經濟增長。該行認為,中央若要解決過去幾年信貸過度擴張和不良投資的問題,需付出重大代價,調結構是現政府的政策挑戰。
交銀 樓市 內地 經濟 眼中釘 眼中
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薪酬改革 交銀中銀作試點央企高層擬減薪七成

1 : GS(14)@2014-08-26 22:51:06

■央企高層要大幅減薪七成,中國銀行首當其衝。



中共上周一(18日)正式決定調整央企高層薪酬後,減薪幅度一直受外界關注。內地《財經》網昨透露,央企負責人薪酬調整方案已草擬完畢,並開始徵求意見。根據方案,央企負責人的薪酬將大幅削減七成,削減後年薪不能超過60萬元(人民幣.下同),其中以金融企業高層削減數額最大。有關方案將在交通銀行和中國銀行首先試點。



於8月18日,習近平領導的中共中央深改小組審議了央企主要負責人薪酬改革方案,以及央企負責人履職待遇、業務支出的新規定。這是中共對央企高層薪酬調整一次大動作。過去十多年來,社會輿論對國企特別是央企高層收入過高、社會收入差距太大意見紛紛。中共也曾多次指令央企高層減薪、凍薪,但並無強硬推行,加上不少央企變通應對,高層依然高收入,社會強烈不滿。


年薪上限60萬元

《財經》網指,由人社部牽頭、財政部等部委參與的央企主要負責人薪酬調整方案初稿,已草擬完畢並開始徵求意見。該草案建議,央企主要負責人的薪酬將削減到現有薪酬的30%左右(即減薪七成);削減後年薪不能超過60萬元。平均薪酬較高的金融企業高層削減數額最大。報道指,這次薪酬改革觸動利益最大群體是金融央企。以五大國有銀行為例,2013年主要負責人薪酬大部份超過100萬元。但資料顯示央企老闆中最高年薪並非銀行,而是能源、通訊及電力等壟斷央企,如中石化董事長傅成玉在任職中海油董事長時,年收入達1,330萬;打扮時尚名牌加身的前總理李鵬的女兒、中電國際主席李小琳年薪也曾高達312萬,去年才減到117.7萬。據透露,當局將先在銀行領域試行,交通銀行、中國銀行有望成為首批試點機構;國有銀行主要負責人仍屬中組部管,享受相應級別待遇。不少央企高層本來就是政府官員,當廳局長、副部長時,年薪不過10到20萬,但調到央企任高層後,收入一下子飊升到數百萬,「天地之差」惹政府其他官員不平。


禁提供額外福利

據透露,當局同時出台新規,限制央企「出術」為高層提供額外福利、變相高薪。習近平曾在有關會議指,央企負責人「除了國家規定的履職待遇和符合財務制度規定標準的業務支出外,不能有其他的職務消費」,「按照職務設置消費定額並量化到個人的做法必須堅決根除」。如此明確而細微的規定,令不少享受慣了的央企老闆們叫苦不迭。根據資料,目前直屬國資委管的央企共有113家。《財經》網



去年央企五大銀行高層年薪

工商銀行董事長姜建清199.56萬元


交通銀行董事長牛錫明179.22萬元


中國銀行董事長田國立135.82萬元


農業銀行董事長蔣超良113.36萬元


建設銀行董事長王洪章112.90萬元



註:以上貨幣均為人民幣資源來源:上市公司年報




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140826/18844676
2 : GS(14)@2014-08-26 22:51:57

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140826/18844893


習慣享受高薪厚遇的中共央企高層們,在享受政府官員待遇同時又自定規則享受企業高額年薪。數據顯示,2012年全國城鎮私企平均工資僅2.9萬元(人民幣.下同),但同年113家央企及其上市公司職工年均工資為11.1萬元,央企高層年薪更是天文數字。
家人吃喝玩樂公款報銷

巨大收入差距令社會強烈不滿。近年全國兩會上也多有對國企高薪指摘,認為他們是以權自肥。2010年全國政協委員蔣洪公開爆料稱,一家國有銀行除工資外,還在年終時給高層們分額外獎金,「100個人分了五億元」。



此外,央企、國企高層管理人員,還有所謂的「職務消費」,日常生活開銷多由企業埋單,甚至全家人的吃喝玩樂的支出,全部都可以公款報銷。前中石化總經理陳同海被當局拘查後,曾經被媒體踢爆,其在職時,每天的「職務消費」竟然高達四萬元以上。
中共高層對此也早有認識,從2008年起多次下發關於限制國企高層自定薪酬、兼職取酬、濫發補貼和獎金的規定,但效果不彰,據稱是受到利益集團的強烈反彈。這次習近平要「真刀真槍」推動央企高層薪酬改革,外界關注理所當然。
中通社
3 : GS(14)@2014-08-26 22:59:52

http://hk.apple.nextmedia.com/international/art/20140826/18844680


【拆局】
北京獨立學者、時事分析員章立凡對《蘋果》記者指,習近平拿央企開刀,表面是回應社會大眾對財富分配不公、收入差距過大的不滿情緒,實際背後涉中共內部利益重新分配、重新洗牌;因涉太子黨切身利益,相信阻力很大,能否成功有待觀察。
爭取民心 減統治成本

章立凡指出,中共的財富王國分為兩類,一類由官二代(即第三、第四代領導人的後人)掌握,主要是新興的產業;另一類是紅二代(主要指中共第一代領導人的後人)掌管的央企,前者因多是股份制,無法下手;後者是中共自己的產業,方便動刀。
章指,央企與政府關係密切,負責人都是有級別的官員,故央企有時可左右中國政治。習近平通過對央企動刀,一方面贏取民心,以民生換民主;二是通過調整利益分配達到政治目的;三也是為減低中共居高不下的統治成本。
章認為,習近平選擇央企這塊「肥肉」下刀,勢必引起紅二代太子黨們反彈,這是繼他上台「反腐打老虎」後,又一個可能會得罪黨內盟友、特別是被稱為「子弟兵」紅二代的舉動,「他的做法能不能成功,現在下結論還為時過早」。
《蘋果》記者
薪酬 改革 交銀 中銀 試點 央企 高層 減薪 七成
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中銀監主席助理被查 或涉交銀楊東平案

1 : GS(14)@2017-04-17 07:05:38

【明報專訊】日前被指失蹤的中銀監主席助理楊家才,據內地傳媒報道,他已於4月9日、即中紀委公布中保監主席項俊波落馬當日被查,同時被查的包括楊家才妻兒,不過楊家才被查與項俊波或無關,而是涉及武漢一宗房企貸款案,該案與2月交銀首席風險官楊東平嚴重違紀案有關。

報道指,楊東平從1998年加入交行起就在武漢分行工作,一直晉升至分行行長一職;而楊家才在2005年調赴安徽之前,亦在武漢市任人行分行副行長及中銀監湖北監管局副局長,因此兩人在湖北期間曾有一定交集,有指二人關係非常好。

而今年兩會期間,楊家才與中銀監新任主席郭樹清出席記者會期間,他稱山東省成立了金融局,非法集資比較少,間接誇讚前職山東省省長的郭樹清,但被郭樹清揶揄:「我當了主席你才表揚我,我在山東時你怎麼沒表揚我?」楊家才只能尷尬回應:「當時沒有機會嘛。」


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8700&issue=20170417
中銀 主席 助理 被查 或涉 涉交 交銀 楊東平
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330785

交銀:本港樓價恐跌三成

1 : GS(14)@2017-06-22 07:47:22

【明報專訊】交銀國際(3329)舉行「2017年下半年投資展望發布會」,對中國及香港市況發表報告。交銀國際房地產及文旅博彩業分析員劉雅瀚預計,受到美國縮表、內地資金收緊,以及本港房屋供應逐步上升影響,未來6至12個月本港樓價有機會下調30%。

他指出,樓價下跌分成兩個部分,一方面在房屋供應增加之下,明年租金會面對很大壓力,可能導致租金下跌10%。另一方面,美國開始縮表,可能導致本港同業拆息上升,憂慮資金外流,或令樓市估值進一步下跌。

看好鎖定利潤發展商

報告亦指出,因為內地資金流入和投資需求增加,所以香港房價在過去一年上升了20%。根據中原數據,內地買家佔新樓盤成交額的40%,成交量則佔35%,內地開發商更加在土地市場的成交佔60%。

報告認為這反映政府未能有效地優先處理物業需求,並且已偏離長期房屋計劃的目標(非本地需求佔供應的9%)。他們認為新上任的行政長官有必要管制資金流向以避免資產泡沫,因此擔心在下半年將實施更多調控政策。雖然報告維持行業落後大市的看法,但繼續看好一些已經鎖定利潤的發展商,例如新世界(0017)。

交銀國際董事總經理洪灝亦表示,全球經濟增長開始放緩,預計香港大型股份表現會跑贏大市。他續指,恒指上行的趨勢仍未完結,或有機會創歷史新高,但難以預計高位。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3957&issue=20170622
交銀 本港 樓價 恐跌 三成
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=336272

交銀:調控無礙內房銷情

1 : GS(14)@2017-10-08 23:44:19

【本報訊】內地樓市繼續「維穩」,年內出現逾百次調控,勢要打擊炒家。交銀國際研究部助理副總裁謝騏聰認為,最新的調控主要針對二手樓,將無礙開發商第四季銷情,而在北水支持下,內房表現應不會太差。



調控主要針對二手樓

根據內媒統計,自去年9月起,已有超過100個城市合共推出逾150次樓市調控政策,當中包括「五限令」(即限購、限貸、限價、限售和限商住)、「購租並舉」及「租售同權」等。最新一輪的調控則在9月底出台,主要針對重慶、南昌、西安、南寧、長沙、貴陽、石家莊、武漢等8個城市,措施着重於限售政策上。例如重慶、南昌、南寧針對特定區域內的住房,要求購房者取得《不動產權證》滿兩年後才能上市交易,而長沙則要求購房者取得不動產權屬證書三年後才能再次出售。交銀謝騏聰表示,今次調控主要針對二手樓,故反而有利開發商賣樓,加上A股表現一般,人人轉「揸磚頭」。此外,第四季是內房傳統銷售旺季,銷售增長應勝第三季,但始終年內賣樓成績好,受高基數影響,往後銷售難免放緩。以恒大(3333)為例,9月合約銷售金額錄得443.5億元人民幣,按月升32.7%,按年則跌6.7%。他稱,雖然內房估值不算便宜,但勝在是北水愛股,加上市場資金充裕,故認為未來內房股價表現不會太差。他建議,投資者可留意估值落後的內房股,或具炒作概念的股份,例如是分拆概念等。


恒大融創續值得關注

晉裕環球集團投資研究部投資策略師黃耀宗表示,內房小股災後,恒大及融創(1918)隨即反彈,表現強勢,故值得繼續關注,而其餘內房股則似乎未喘定,暫不宜沾手。不過,觀乎整個內房板塊,他則持「中性」看法,認為利好消息幾乎已反映,而市場憧憬定向降準有望帶挈內房,他則認為兩者關係不大。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171006/20174208
交銀 調控 無礙 內房 房銷 銷情
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=341804

歐盟明年新規 投行報告或免費 交銀國際:免費「做壞規矩」 大行研究需成本

1 : GS(14)@2017-10-29 22:21:37

【明報專訊】歐盟明年起將推行新例《金融工具市場法規2》(MiFID2),禁止基金將研究費與交易數量掛鈎,明年1月3日起投資銀行向基金提供研究報告及服務須明碼實價。最新有消息指中金報告擬不收錢,以鞏固客源;另一中資投行交銀國際研究部主管洪灝表示,研究報告屬原創內容,有意將收費模式分作3級制,約見分析員亦將按時間收費,每小時料1000至1500美元。

明報記者 余慕恩

以往業界的一貫做法是基金向投行承諾每年一定的交易量,報告以附送的形式到基金等買方的手上,新例實施後,基金界需要將研究經費分類列出,研究報告不能再以「打包」方式送出。雖然條例只規管歐洲業界,但投行及基金面向歐洲客戶時亦將受新例影響,兩者跨國業務在政策上料會看齊。

傳報告明年起免費 中金:不予置評

中金的報告現時需要以付費帳戶閱讀,對於明年起報告將變免費的講法,中金發言人表示不予置評。星展唯高達亦準備商議是否要將報告免費公開,該行部分個股報告公開放在官網上,亦有部分可在彭博數據機查閱。早前亦有報道指瑞信計劃將固定收益報告免費公開,大和、ING據報亦會將包括宏觀經濟分析研究報告變免費。

不過,交銀國際研究部主管洪灝認為,免費將報告送出的做法是「做壞規矩」,認為專注行業或個別股份的報告是「原創內容」,分析員需要花大量時間進行準備工作,甚至需要越洋與相關人士會面。

他指自己日常撰寫的宏觀分析報告是作市場推廣,所以不介意免費公開;但旗下某些分析員的報告持續影響基金客戶的Alpha(大市以外的額外回報),打算每年收取訂閱客戶2萬至3萬美元年費才可閱讀;最高級別的客戶約見分析員會面將另外收費,他表示需與律師收費看齊,約1500美元1小時。但他表示,初期試行會提供優惠,如限定期間或首100個小時免費等吸客。

黃國英:與分析員會面仍有價值

豐盛金融資產管理董事黃國英認同與賣方分析員會面有一定價值,例如他們更快獲得第一手資訊等,但他指一貫做法是自己研究,早年曾經有意聘請的基金經理提出需要大行的研究報告支持,但大行要求承諾的交易量太大,最後未有合作。

安永亞太區金融服務管理合伙人Keith Pogson表示,收費變零理論上亦是合規的方式之一,中資投行處於一個擴大市場份額的階段,歐洲機構投資者客戶佔比不多,相信做法是從建立品牌知名度的角度出發。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9353&issue=20171023
歐盟 明年 新規 行報 告或 免費 交銀 國際 做壞 規矩 大行 研究 成本
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=343200

蘇國堅﹕市盈率30倍股份勿高追首季持股 交銀洪灝:第二季再定策略

1 : GS(14)@2018-01-22 04:58:29

【明報專訊】恒生指數今年僅用了11個交易日便大升逾6%,並且創下收市新高,證券界人士認為後市仍然有機會進一步做好,這給予仍未趕及「跟車」入市的投資者追入的機會。但始終大市已經處於高位,業界人士提醒,在更高位時切記做好風險管理。

建銀國際證券研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅指出,最近留意到資金已經從汽車、通訊科技股流出,轉追相對增長潛力較低的電訊類股份,反映投資者擔心大市升幅過急;同時在美元走弱、人民幣呈強下,內地地產股亦見追捧。他提醒投資者在當前市况下,不要高追市盈率已達30至40倍的股份,並且宜在升見34,500點之後,進一步做好風險管理。

交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝則認為,當前市况下,首季仍然可以持有股份投資,但進入第二季時則視情况再定投資策略。中環資產投資行政總裁譚新強相信,港股有力再上,尤其市民仍關注樓市多於股市,反而有更多空間醞釀大牛市。不過,他認為,若沙特阿美來港上市,同時阿里巴巴又回歸香港上市的話,所有市場炒賣藉口盡現下,到時或出現反高潮。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2936&issue=20180117
蘇國 國堅 市盈率 市盈 30 股份 勿高 高追 首季 持股 交銀 銀洪 洪灝 第二 二季 季再 再定 策略
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=346982

交銀羅家聰:二手也徵空置稅 釋放10萬伙

1 : GS(14)@2018-06-14 10:54:35

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 5043&issue=20180614
【明報專訊】特首林鄭月娥昨在立法會答問大會上表示開徵新盤空置稅的研究可在月內公布結果,交通銀行香港分行環球金融市場部首席經濟及策略師羅家聰接受專訪時指出,相對一手貨尾,目前在二手私樓市場被投資者囤積居奇的空置單位料逾10萬伙,故他認為港府除了研究徵收一手空置稅外,亦應考慮將該稅項推展至二手樓,每年稅率可達物業市值10%,此舉料可促使業主在市場放售或放租單位,對穩定樓價有立竿見影的作用。

港府早前已表明空置稅只針對一手樓,並無意向二手市場空置單位徵收空置稅。香港地產建設商會近日回應,香港屬自由市場,若向空置住宅徵稅,應一視同仁,同時向一手及二手住宅徵收,羅家聰接受訪問時亦同意此一方向。

羅家聰解釋,去年本港已落成的住宅單位約275萬個(編按:根據政府統計處發布的《房屋統計數字2017》當中公營永久性房屋及私人永久性房屋分別約121萬伙及154萬伙),而家庭住戶約250萬伙,單位較戶數多一成,反映空置率高達一成,遠高於自然空置率3%至5%,即「非自然空置率」料高達5%至7%,後者由投資者預期樓價上升囤積居奇所造成。

「炒樓好過打劫」應徵10%稅

「將物業放租是一件很麻煩的事情,若遇上不良租客令單位大幅損耗,租約期滿後業主重新裝修的費用甚至高於租金收入,因此,若投資者看好後市,根本不會把物業出租,寧願空置、善價而沽。目前港樓扣除管理費及差餉後的租金回報率僅約2厘,投資者仍去買樓,原因是預期樓價繼續上升,而事實上,在近年樓價飈升的情况下,的確是炒樓好過打劫」。

羅家聰認為,港府若有決心扭轉上述二手住宅被囤積的畸形現象,二手樓徵收空置稅的稅率必須夠高,令稅項完全抵消樓價的升幅,「本港住宅樓價由2009年至今每年平均升近一成,二手空置稅可以此作為參考,即稅率可達10%,因為稅率要夠高才對囤積居奇的投資者有阻嚇性」。去年底本港私樓約154萬伙,羅估計最高7%被囤積引致空置,若港府推出二手樓空置稅,有關業主料把住宅在市場放租,涉及逾10萬伙單位,可望令租盤供應即時大增,使租務市場降溫,對穩定樓價會有立竿見影的作用。

法國先例證明 徵稅可降空置率

雖然本港沒有徵收物業空置稅的先例,不過,羅家聰引述研究報告指出,法國於1997年在部分城市徵收空置稅後,這些城市的空置率至2005年下跌的速度,的確遠較沒有徵收空置稅的城市快,證明徵收空置稅可有效降低空置率(見圖),「法國有否徵收空置稅的城市分散於全國,在統計學上屬散佈圖(scatter plot),故此可推論有關城市的空置率差異,是由空置稅而非其他因素造成」。

林鄭月娥在去年4月未上任特首已接受新華社及中央電視台專訪,當時指出今後政府的房屋政策必須要以幫助市民置業為主要目標;惟之後超過一年港府均未能有效增加供應,因而刺激樓價飈升至今。

羅家聰指出,港府若根據他上述建議徵收物業空置稅,便可促使囤積居奇的發展商及二手物業投資者在市場放售住宅,令為數不少的「無殼蝸牛」有機會上車,達成林鄭月娥幫助市民置業的政策目標。

舉證責任歸業主 行政成本低

有評論認為,港府徵收二手空置稅的行政成本頗高,可能難於執行,羅家聰對此並不認同。他倡議港府可將舉證所持物業沒有空置的責任交給業主,「業主要證明自己持有的物業有人居住,可以是自住或出租,最簡單的方法是提供水電煤單據,若證明不了便是空置,須繳付物業空置稅。本港居民每年都要報稅,若日後業主也申報所持物業是否空置,跟着由稅局一併處理及徵收,我不覺得此舉會大增行政成本。至於會否有業主虛報資料,我覺得不應假設本港市民會犯法,若一旦真的需要執法,香港有很多警察,市民對此應有信心」。

根據差餉物業估價署的《香港物業報告2018》,去年私人住宅整體空置率3.7%。若以地區劃分,元朗、九龍城、灣仔同期的空置率分別錄得7.4%、6.4%和5.8%,分別屬新界、九龍、港島區之冠,3區合共有1.69萬個私宅單位空置。

官方空置率3.7% 統計樣本不足

不過,羅家聰指出,據他向地產界人士了解,差估署統計空置率的方法,是每年10月底登門造訪全港約3%私樓,從而統計當中有多少單位空置。

羅家聰認為,每年只統計一次,而且每次只統計住宅總數的3%作樣本不夠代表性;作為比較,由於在本港興建住宅須政府審批,故275萬伙住宅單位數目屬準確無誤,而統計處亦會每季統計本港家庭住戶數目,故以此來計算空置率更科學,「為何政府統計的住宅單位及住戶數目有近一成這麼大的差距?這問題我提出已久,但從沒有學者、官員或地產界人士能夠正面回應。」

明報記者 葉創成

[名人樓市論壇]
2 : GS(14)@2018-06-14 10:55:31

https://www.mpfinance.com/fin/da ... 6353&issue=20180614
特首司長親自牽頭 方可增加覓地效率
文章日期:2018年6月14日
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【明報專訊】特首林鄭月娥去年9月成立的土地供應專責小組(簡稱土地小組),近月正就增加土地供應的18個選項作公眾諮詢,年底前會就優化整體土地供應策略及不同土地供應選項的優次向政府提交報告,供政府進一步考慮。羅家聰說,他並不是批評政府或特首,但不明白為何要在政府體制以外另設土地小組覓地,拖低效率,「增加土地供應如此重大的房屋政策,為何不是發展局與運房局處理呢?為何不是由特首或司長成立跨部門小組親自問責呢?我覺得(土地小組主席)黃遠輝很勤力,近日經常在傳媒上看見他,但他有多少資源覓地呢?例如他能否調動政府官員幫忙呢?我覺得很奇怪,既然特首說房屋政策是施政重中之重,為何會予人感覺她將此工作『外判』予他人的呢?」

籲收回私人遊樂場馬場起樓

土地小組18個增地選項中,包括利用《私人遊樂場地契約》用地作其他用途,當中發展粉嶺高球場為近月輿論焦點。羅家聰說,不止粉嶺高球場,以他所住的佐敦區為例,木球會等會所佔用大量土地,不同會所內合共有逾10個泳池,而以他平日所見,這些會所周一至周五的使用率很低,「土地用來曬太陽也不起樓」,不符合公眾利益。

另外,羅家聰認為,港府可考慮鄭經翰的建議,將位於跑馬地和沙田的兩個馬場搬去大嶼山迪士尼附近,馬場原址興建住宅,可望在短期內有效增加土地供應。

[名人樓市論壇]

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交銀 銀羅 家聰 二手 也徵 空置 釋放 10 萬夥
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=350583

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