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香港人民幣黃金交易量升至去年三倍水平

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今年以來,香港人民幣黃金日均交易量已升至去年的三倍,因人民幣升至19年高點,幫助限制了珠寶商的風險。

彭博社報導,據香港金銀業貿易場(The Chinese Gold & Silver Exchange Society),今年前5個月,人民幣公斤條黃金合約的平均每日交易量為65億元人民幣,而去年同期為18億元。這一交易量也超出了香港金銀業貿易場自2011年10月推出該合約時設定的49億元的目標。

由於香港尋求鞏固其作為主要人民幣離岸交易中心的地位,人民幣市場和金融服務在香港的規模也在逐漸擴大。5月21日,人民幣兌美元觸及6.1305,為自1993年匯改以來的最高水平。

香港金銀業貿易場理事長張德熙15日說:

人民幣升值,使得面向人民幣客戶的珠寶商們更願意買入人民幣計價金條,來最小化匯率風險。

本月人民幣升值了0.5%,是亞洲表現最好的貨幣。

德意志銀行大中國區首席經濟學家Ma Jun 22日說,中國一年內可能擴大人民幣交易區間。

張德熙說,人民幣交易區間擴大將刺激以人民幣計價黃金的交易和對沖。他還說,希望在深圳前海地區發展人民幣金銀貿易。

他還說:

儘管人民幣成交額已經超出目標,但我並不滿意。希望政府能夠在促進人民幣計價商品產品方面有更多努力,而不是太過關注於債券和股票。

對於未來金價走勢,張德熙說:

金價在每盎司1300美元水平仍有一些修正空間,但我認為在1280-1300美元區間有強勁支撐。對黃金的信心仍未恢復,但我相信金價將從第四季度起再次攀升。

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Citadel股票交易量超過紐交所

http://wallstreetcn.com/node/49527

從事高頻交易的Citadel證券已經不知不覺成為了美國股票交易背後最強大的力量。

從其芝加哥市中心的辦公室裡,Citadel的電腦執行著八分之一的美國證券交易,每天的交易額達到約9億股。其系統處理的股票數目甚至超過了紐約交易所,後者每天交易約7億股。

如果你擁有401(k)投資計劃,或者曾經使用過網上經紀,那麼你的交易幾乎一定是通過Citadel執行的。

該公司的交易大廳安靜的令人驚訝。維持交易大廳運行的大約只有40名員工,他們的職責只是監督電腦算法是否在正確執行及發送股票交易命令。

歡迎來到交易的新時代:高頻交易的電腦程序正在取代紐交所交易大廳裡面那些奔跑著或吆喝著的證券經紀。

Citadel「交易大廳」裡的經紀並不需要整天跑來跑去,他們坐在整排的電腦終端後,在鍵盤上敲擊以保證公司的電腦運行正常,並且全部連入了正確的交易所。

事實上,Citadel專有的電腦程序已經成為了美國股票市場的新眼睛、耳朵以及大腦。

約20多個程序員創造的電腦算法可以決定如何執行每一單交易命令,以及向公共交易所或所謂的「暗池」發去什麼指令。

「暗池」聽上去像星球大戰裡大反派所棲息的地方,但事實上它只是一個不向公共市場公開買家賣家競價金額的地方,Citadel在紐約的辦公室裡運營著一個叫做Apogee的暗池。

Citadel的程序員們會經常對算法進行微調,以便讓電腦「學習」客戶的行為,來提高交易效率。

Citadel的電子交易負責人Jamil Nazarali表示:

「電腦負責了所有的決定,包括執行哪些買賣指令,以及具體的執行價。人無須執行任何命令,一切都是全自動的。」

而這些決定幾乎是即刻完成的,Citadel的電腦程序幾乎可以瞬間執行一樁買單或賣單。

當Citadel的電腦不在內部執行指令時,它將會把交易指令交至13個公共交易所或者超過20個暗池之中。

Nazarali表示,根據法律規定,Citadel必須給出比公共交易所報價更好的執行價,但一些行業觀察者則懷疑這些電腦程序是否永遠會給客戶最好的價格。

Nazarali表示他們的確是這麼做的。

「作為一家做市商,我們必須根據規定在完成所有客戶指令之後再進行自己的交易。」

他指出,Citadel的系統依舊維持著高頻交易員和傳統零售交易員之間的公平,因為像TD Ameritrade這樣的經紀商也擁有相同的技術。

美國金融業監管局作為業內主要的監管機構,最近曾要求做市商和暗池運營商提供關於如何完成交易指令的信息,但尚不清楚Citadel是否是其中之一。他們擔心,高頻交易可能會對一些交易所的其他投資者佔有不公平的優勢。

高頻交易的速度一定更快,但還不清楚其交易價格是否會優於傳統零售投資者所獲的平均價格。

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路透停止向高端客戶提前發佈消費者數據,交易量如期驟減

http://wallstreetcn.com/node/49903

湯森路透宣佈不再向高端客戶提前發佈湯森路透/密西根大學消費者信心數據之後,上週五,在該數據發佈前一刻,跟蹤標普500指數的股票交易量驟減。

根據市場研究機構Nanex提供的數據,SPDR標普500ETF中的2000只活躍交易股票在每月兩次公佈的消費者信心數據發佈之前換手量劇增。在過去幾個月,路透的高端客戶,如高頻交易機構、銀行,向路透付費得到提前兩秒鐘公佈消費者信心數據的服務,並在這兩秒鐘內進行大量交易。根據六月華爾街見聞報導,多方數據顯示消費者信心指數發佈之前交易量出現暴增。

上週五,類似的情況沒有發生,市場顯得平靜(見下圖)。

 

自從2008年來,湯森路透的高端用戶向其每月支付數千美元,以此取得提前發佈的消費者信心數據並進行超高速的交易,之後普通路透終端用戶能在EST 9:55 am得到數據,而對於一般市場參與者,在EST 10:00 am才能看到數據。

紐約州總檢查長對此次向高端客戶有償提供提前的市場數據一事進行了調查,震動了整個金融數據行業,該行業規模現已高達250億美元。一位美國參議員也表示將密切關注此事。華爾街見聞曾就此次調查進行了報導

該調查的起因來自於湯森路透和密西根大學的合作關係令人生疑。湯森路透每年向密西根大學支付超過100萬美元參與數據彙編。今年4月,湯森路透的一位前僱員因向聯邦調查局檢舉路透提前發佈數據的行為而遭到不公正的解僱。紐約總檢察長領導的投資者保護局(Investor Protection Bureau)正仔細審查此事是否違反「馬丁法案」(美國紐約州證券法律)。

除了密西根大學消費者信心數據,路透社向所有用戶提前2分鐘提供多項經濟數據,包括Markit PMI數據,而芝加哥商業景氣指數則被提前3分鐘發佈。過去20年間程序化股票交易的快速發展使得提前獲得經濟數據變得極其有利可圖,即使其中提前量只有毫秒之間。

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人人貸:十億交易量 十億消費者

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人人貸公司希望可以找到它的十億消費者,這家P2P公司在正式運行一年半後的累計成交量迅速達到了10億人民幣。它認為它將以不到半年的速度達到下一個十億,這裡面的機會就在那些對金融有興趣的新消費者手裡。

Simran 現在在江蘇徐州從事金融諮詢的工作,在此之前,這個起著印度英文名的女孩來自江蘇元竹鎮。她是一名女性金融從業者,今年32歲。7月20日,她成為了人人貸近40萬註冊用戶中的一員。

打動她的則是人人貸的優選計劃。這個計劃的邏輯看起來非常符合新金融消費的概念。那便是強制分散投資,並且每個月收到的等額本息還款可以再進行投資。 Simran算了一下,她出借的收益大概在13%左右/年。每隔幾天,她會登陸人人貸網站,查看自己的賬戶流向。「每筆出借資金都有獨立合同,我可以知道錢都在哪,這讓我很放心,」 Simran評價說,「而且收益很好」。

Simran就是典型的新客戶。在此之前,人人貸的大部分用戶來自於25-35歲的男性,多為金融和IT從業者。打動女性,讓她們覺得操作很簡單,這是人人貸的一種策略。這些新來的用戶很快讓人人貸公司保持了高速的增長。

上半年人人貸的成交金額同比增長267%,2012年的增速則超過了800%。 根據《第一財經新金融研究中心》發佈的《中國P2P借貸服務行業白皮書》顯示,人人貸網站的借貸平台交易量與期限加權指標一直位列P2P行業的最前列。這是P2P行業衡量公司資質的一項極為重要的指標。

這家公司創立於2010年4月。彼時, 三個80後正雄心勃勃打算在互聯網金融上獲取收益。張適時在清華大學金管系畢業後就開始環球旅行,他從中積累的經驗便是,推進金融民主化的過程將成為一種趨勢,大銀行體系並不能惠及那些稍微邊緣又同樣有金融需求的人——按照那個過時卻邏輯合理的長尾理論,這部分人的數量極大。而有需求便有市場,有市場便會有收益。

李欣賀和楊一夫畢業於北京大學數學系。與大部分數學出眾的理科生不同的是,他們兩人對於創業的興趣可能蓋過了完善數學模型或者是論證霍奇猜想。李欣賀畢業後任職於德意志銀行與渤海基金,他擅長的事情是剝離銀行間不良資產;楊一夫則擅長邏輯分析,他是兩屆mtt德州撲克的冠軍。

很快,三人還在招聘更多合適的人上達成了默契。2010年人人貸成立,這家公司隨後便充斥著一些對數學模型飽有興趣的人——人人貸副總裁顧崇倫曾任職於中金風險管理部,設計了幾乎中國精通各種衍生品模型定價與產品設計;風險管理部的范曉磊則擅長匯率利率套利交易的大部分模型;王堅在加盟人人貸戰略合作部之前,任職於香港高盛,精通場外大宗交易、指數調整調倉交易、ETF及股指期貨模型。

安全被認為是P2P網站最為重要的一件事。互聯網的優勢在於可以積累大量的數據,而基於大量數據分析得到的客觀的模型及模型參數,又進一步的保障了人人貸的風險管理效果。

人人貸的借款人模型基於數據挖掘。這些模型融合了行業經驗,經驗得以轉換為數據規則。違約貸款人的相關性描述,比如是否是工薪,還是學生;是否有車子和房子,有效聯繫人,地域以及其他一些神秘兮兮被認為是行業秘密的指征。這些模型得以區分客戶屬性,並進一步的通過模型計算出用戶的違約概率,供審核參考。模型在用戶遞交填寫完資料的環節即進行相關的分析判斷,對於特徵用戶給出預警信號。

根據2012年年報,人人貸的30天以上逾期未還率為1.38%,90天以上為0.9%,遠低於行業平均水平。根據業內人士的消息,行業平均對應的壞賬率應為3%左右 。

與銀行的大額貸款不同,人人貸並不那麼關心借款人的盈利能力,取而代之的是借款人的穩定性和持續還款能力。人人貸的宏觀的風險管理邏輯是控制借款人的單筆貸款規模,以及交易筆數更多——「量大,件均小。」

那些普通的工薪階層,月收入為3000-4000元,無固定資產,從事小生意、網商與個體商戶,那些偏小微或者比小微還要小的人群是人人貸主要的借款人。對於他們的審核則在於是否有穩定的工作、是否有可以追訴的聯繫人等。那些借款需求很大的客戶則很容易讓人人貸敬而遠之,他們的數據特徵更難把握,單筆壞賬容易造成一定的衝擊,不容易緩釋個體風險。

模型看重的是一種穩定性。邏輯上來說,因為借款金額很小,只要有持續工作,就可以還款。對於借款人來說,惡意欠款的幾率被降低,因為很少有人願意為了3-5萬元,而損失工作以及穩定的社交關係。

對於出資人來說,實際上他們應該關心的不是一個人的違約情況,而是100個人裡有多少人違約,即關注違約率。

事實上,這是基於大數法則的一種風險管理理念。人人貸的借款用戶由於金額相對較小,在地域分佈和借款用戶的行業分佈上又有很好的分散性,因此系統性風險相對較小,單筆貸款違約的衝擊也幾乎可以忽略不計。宏觀的分散小額管理理念配合隨著數據積累不斷精確的風控模型使得人人貸的違約率可以控制在一個長期相當低的水平。

對於出資人來說,因為借款人是每月等額本息的還款,這保證了如果資金出現問題可以及早收到警示。如果出現逾期,以人人貸為例,正常的流程是——在借款逾期30天後,人人貸風險備用金會墊付給出借用戶本交易所有的未還本金,同時人人貸貸後部門會繼續對該筆逾期借款進行催收催繳,將追回的資金重新放迴風險備用金中。

James McGregor 在《十億消費者》裡說, 中國現在的人口是13億。但重要的是「十億」這個數量級,它代表著廣袤而尚未開發的大片市場,無數等待著加入消費洪流的中國人,先行者對賺個盆滿缽滿的夢想,以及數個世紀以來烙印在外國商人和貿易者腦海中的遍地黃金的宣傳和希望。

人人貸認為對交易有興趣的人都可以成為新金融時代的另一種消費者。這也是一種新商業文明:出借人可以獲得更好的收益、借款人可以得到在大銀行無法享受的金融服務——這是一種金融民主化,而人人貸也將收穫巨大的市場機會。

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行情震盪、交易量小 想賺錢你該有新思惟 玩存股(104-110)

2014-11-17  TWM
 
 

 

黑手師傅年領80萬股息的祕訣49歲的黑手師傅劉福康,股市投資資歷長達20年,這位股市老手在前面18年的時間中,九敗一勝、賺少賠多,卻因為存對一檔國泰金,翻轉虧損連連的命運,並摸索出一條穩健致富之路。

製作人.楊紹華 撰文.謝富旭 研究員.黃家慧這是國泰金控今年寄送給三十六萬名股東股利發放通知書的其中一張。股東戶號○一○×××四,基準日持股股數計一七五.二張,總計配發八.八張以及二十五.七萬元現金股利。

以國泰金目前四十九元股價計算,這張股利發放通知書的所有人劉福康(化名),今年光在國泰金的股利進帳達六十八萬八千二百元。如加上長興、永光、聯電、鴻海等其他持股,劉福康今年股利總額超過八十萬元。

八十萬元,對帝寶的超級有錢人或許微不足道,但對一個鎮日與黑麻麻油汙及重機械為伍、在自助餐夾菜超過一百元就心疼的高雄某運輸機械公司黑手師傅劉福康而言,卻是一筆彌足珍貴的財富。

十一月六日,正式採訪劉福康時,他手上的國泰金已經比配股前的一七五張更上一層樓。除了八.八張配股外,劉福康把二十五.七萬元現金股利悉數買進國泰金,並鑑於黑心油引發的食安危機,把持股三年多的六張統一換成七張國泰金。因此,他目前的國泰金張數達一九七張,市值九六五萬元,占他的台股部位七成。

能夠存下一九七張國泰金,許多人可能會認為,劉福康要嘛不是年收數百萬元的大企業高階主管,不然就是擁有龐大祖產庇蔭的好命一族。

雖然劉福康目前擔任公司的中階主管,年薪加上年終獎金將近一百萬元,但這可是他工作長達二十七年來,一步一腳印兢兢業業,才有如今的成就。

一張股利通知書

佃農之子搏翻身,靠存股寫下投資奇蹟從台灣工業技術學院化工科畢業後的他,第一份工作是在大亞電纜當產品研究員,月薪一萬三千元。他說:「我省吃儉用一直到第十年,才在高雄市買了一戶總價二百多萬元的房子,還貸款六成!在同年齡中,財富累積算後段班的。」至於「好命一族」,則是連邊也沾不到。劉福康自陳,他出生在台南鄉下的佃農家庭。「父母總共生了十二名子女,但家裡實在太窮,其中有兩名因為生病拖延醫治而夭折!」他神情黯然地說。

窮過、苦過的劉福康踏入社會後,想多賺點錢改善家中經濟的企圖心,左思右想,深覺股票投資是翻轉自己窮苦命運的一條途徑。

不過,投資股票賺快錢的如意算盤並沒有實現。在投資功課上,劉福安自認為是用功的人。即使所任職的公司過去十幾年因為連年擴產,常常每天加班到晚上十點才能下班;回家洗完澡後,他依然打起精神鑽研各種投資經典書籍。

二十年來賺少賠多

體悟存對一支股,勝過買錯十支股受訪時,他指著書架苦笑說:「除了專業書外,就屬投資與財經的書看最多,可能是我悟性太差吧,二十年的投資生涯中,除了存國泰金的最近兩年來獲利頗豐(投資國泰金六年來,前四年仍套牢),其餘十八年大體上是賺少賠多!」在二○○八年二月以八十元買進第一張國泰金之前的十四年投資生涯,劉福康已累積約有四百五十幾萬元的股票部位,當時持有開發金(一二○張)、華碩(二十五張,減資前)以及持股一至五張不等的長興化工、中鋼、聯電、中華電信等。

劉福康說:「我總是把每月存款的二分之一,約一萬至一.五萬元不等,拿來買股票。公司有發績效獎金或年終獎金,也把大部分存下來買股票。」「結婚之後,說服太太加入買股行列,投入金額更增加了一些。」「辛辛苦苦地存了十四年,我精算了一下,其實投入本金將近六百萬元。○八年二月,那時台股行情算是相當不錯,加權指數走總統選舉行情來到八千多點,我當時的持股組合仍虧損一百五十幾萬元。」他回憶:「○八年初,馬英九當選在望,媒體都說,馬當選後兩岸關係將大解凍,壓抑多年的金融股將進入長多格局。」「當時國泰金來到八十幾元,老實說,當時我真想一次買它五十張,無奈手上股票不是套牢(開發金),就是持股多年卻僅小賺(華碩),當時太太又想換屋,我手上真的沒錢了,東擠西湊勉強才有八萬元,買了一張國泰金,過過媒體所說金融股即將『大爆發』的乾癮。」第一張國泰金就「住套房」看好金融龍頭股競爭力,準備長期抗戰從此,這一張國泰金讓劉福康踏上存股之路。總統大選後,馬英九如所期待當選,豈料選舉慶祝行情僅有一天,至此,台股因金融風暴開始直瀉而下。在國泰金從八十幾元跌至六十元時,劉福康把換屋後的餘款拿出買四張,把成本攤平至六十四元。

這一攤平,竟讓劉福康「住進了套房」,在他於六十元買進四張後,國泰金又如溜滑梯般跌至最低二十四元。問他有沒有感到沮喪?他倒是自嘲:「哎,我住套房經驗何其豐富,還好啦!」○九年股市強彈,國泰金一度來到劉福康的解套價位六十四元,他沒賣,一方面是因為根本還沒賺到什麼錢,一方面則是僅有五張,賣出拿回的錢也相當有限。直到一○年九月,國泰金從六十幾元回跌至五十元以下,來到四十六元,他考慮大幅加碼。

劉福康想加碼國泰金的主要理由就出在——想要處分套牢十年之久的開發金,他說:「開發金是在我一九九七年賣出長興化工(成本僅二十幾元)獲利將近八十幾萬元,全部出清轉過去的股票。我當時想,長興賺的是暴利、是機會財,應轉往較穩健的金融股,就選了開發金。沒想到,開發金買進後一路下跌,我一路攤平,竟累積了一百二十幾張。一路攤平的結果,是帳面虧損高達四○%以上!」雖然一○年決定加碼國泰金,也是基於要攤平成本,但劉福康解釋,攤平成本就是有長期抗戰的準備,所以當時猶豫是否要「賣開發金、買國泰金」,迫使他深入思考三個問題,第一、開發金與國泰金,到底哪一檔適合長期投資?第二、八元的開發金與四十六元國泰金,哪一個才是低點?第三、如果四十六元加碼國泰金,股價又續跌怎麼辦?

針對上述問題,劉福康當時的思考結果是:第一、放眼未來,國泰金不論在台灣房地產市場的活化或在中國市場開發,抑或財富管理市場的經營,皆比開發金來得有潛力。

第二、當時八元的開發金是淨值打八折,四十六元國泰金則是當時淨值(約二十一元)逾兩倍,但外資曾指出,如果國泰金分布在台灣各鄉鎮的房地產價值重估的話,每股淨值可達六十至七十元間,加上國泰金往年獲利與配股配息均優於開發金,因此,四十六元國泰金應比八元開發金便宜。

啟動一月存一張計畫

累積五十張後,才有投資股票存在感最後,如果國泰金續跌,跌至三十幾元、甚至二十幾元時該怎麼辦?劉福康認為,只要資本主義存在一天,就需要保險、需要銀行金融服務、需要商業用不動產,國泰金是台灣的金融業龍頭,況且金融業是特許行業,只要景氣好起來,以國泰金的競爭力,相信獲利與股價也會跟著好起來。

「即使股價跌到三十幾元,甚至個位數,我會想辦法加碼,但希望這種情況最好不要發生!」他描述當時的心境。

把問題想清楚後,劉福康把一百二十幾張的開發金認賠出清,所得一○二萬元股款,全部轉買二十二張國泰金。處分完開發金後,他索性連手上小有獲利的四張華碩也連帶賣出,額外再買進國泰金十七張,一○年底,他的國泰金累積來到四十五張。

事與願違,國泰金破底的悲劇還是發生了。一一年,歐債危機爆發,國泰金不僅四十元關卡淪陷,連三十元的大底亦告失守。每天早上劉福康騎摩托車上班,經過高雄市四維路與中華路口的國泰金氣派商業大樓時,原本都是滿心期待地抬頭一望,那時卻是越望心情越沉重!

即使如此,他想起○一年賣開發金,以四十六元買國泰金時對妻子的承諾:「國泰金如果跌破三十五元,我們一定得想辦法存錢,執行『一個月買一張國泰金』的計畫!」當時他總是為自己這麼打氣:「像國泰金這種績優龍頭股重挫,就是我們升斗小民發財的機會,好股票股價愈低,才是存股愈好的時機!」劉福康與妻子每月總收入約十一萬元,扣除二名子女教育費用、保險、房貸以及家庭各種開銷,每月約可結餘四萬元。國泰金於一一年九月跌破三十五元後,他開始與妻子執行每月買一張國泰金,一直持續到一三年二月為止。

為什麼是三十五元以下買進,而不是四十元或二十五元?他解釋:「三十五元買一張就是三萬五,是我能力所及的範圍,並非認定三十五元就是國泰金的真正底部。」一一年九月,國泰金又配給劉福康三.六萬元現金股利以及一.二張股票;同年底,他的國泰金張數已累積到五十一張。

他說:「累積五十張後,那種投資心態的轉變很微妙,以前我做股票老是希望賺價差,關注重點在股價。五十張後,反而著重的是配股配息,股價居於其次!」「五十張前,總是祈禱股價趕快漲,讓我趕快賣;五十張後,反而希望它盤久一點,讓我能多買幾張,甚至有時候還會希望它再跌多一點,同樣的錢,才能多買一些!」「總之,存國泰金五十張之前,總覺得我是在『玩』股票,五十張後,我才有『投資股票』的感覺。」

三個投資硬道理

存對股就有「根據地」,享受驚人複利累積效果問劉福康,為何持有開發金超過一百張時,卻沒有這種感覺?他不假思索地說:「差別在於『希望』。」不管是過去的配股配息紀錄,現在的公司體質,未來的發展潛力,開發金給他的「希望感」遠低於國泰金,即使他當時的國泰金依然套牢!

如果說,存國泰金讓劉福康體認的第一個硬道理是:持股夠多(至少五十張)才有投資存在感,因為有存在感,才會更加努力地存股。那麼第二個硬道理就是,透過存對股,他做股票才會有「根據地」,因為有根據地,他才更能對貪婪釋然,更懂得停利;因為有根據地,他才能克服恐懼!

此話怎講?劉福康解釋:「一旦你認定某檔股票值得存,值得長期投資,就是把它當寶,為了多累積些寶,你就愈有勇氣去付出代價。」「我捨得賣掉獲利的華碩與統一,是因為把五十元以下的國泰金當寶,才能斷然停利。我斷然認賠賣掉虧損的開發金,以及後來的介面與新日光、智冠,全部轉買國泰金,也是相信國泰金會把它們先前的虧損給賺回來!」把國泰金當主要存股標的,就如同劉福康征戰股市的戰略根據地,不論進或退、攻或守,國泰金成為他重兵聚集及糧草集結調度的大本營。

劉福康透過存國泰金體認的第三個硬道理則是——存股驚人的複利財富累積效果。

他說,「我目前一九七張國泰金的成本為三十二元,也就是六三○萬元。今年的股利進帳(含八.八張配股)計六十八.八萬元,換言之,股息年報酬率為一○.九%。

股市快樂包租公

預設三種情境,進可攻、退可守劉福康為國泰金設定了三種配股配息情境。第一種情境是,假設國泰金未來五年能維持今年配息一.五元,配股○.五元,五年後如果股價一直維持四十九元,他的國泰金可望達二八七張,股息年報酬率從今年的一○.九%,提升至一六.七%。

即使是最悲觀的預測,國泰金未來五年,每年僅發放現金股息一.五元,在股息全數投入情況下,劉福康的國泰金將增至二二七張,股息年報酬率亦可達五.四%。

國泰金今年每股稅後純益(EPS)可望達四元(一至十月已達三.七一元),如果明年配二元現金,○.五元股利,以四十九元股價試算,保守可領到八十八萬元股利,一向有把股利全數投入同一檔股票習慣的劉福康,明年國泰金張數可望增加至二一四張。

劉福康還盤算著,隨著國泰金獲利轉好,股價可能跟著扶搖直上,他計畫如果國泰金漲到六十元以上,將賣掉一百張,把六百多萬元的成本拿回來,轉買他觀察已久的下一檔存股標的:長興化工、正新輪胎或統一食品。其餘沒賣掉的國泰金將續抱,在這檔股票當個無成本的股市快樂包租公。

因為存對一檔股票,扭轉了劉福康原本股票賺少賠多的命運,使財富發揮三級跳的效果。劉福康的故事,不正是存股威力的最佳注腳?

劉福康(化名)

出生:1965年

現職:高雄某運輸機械公司製造部經理經歷:大亞電纜產品研究員

學歷:台灣工業技術學院

(已改制為台灣科技大學)化工科從1張到197張的國泰金存股之路——國泰金股價走勢

從一張開始

1張

鑑於馬英九當選總統機率高,兩岸關係解凍,以80元買進國泰金1張。

攤平「住套房」

5張

金融海嘯爆發,台股跌至7000多點,以60元買進國泰金4張,希望攤平成本。

持股大轉換

45張

.賣出120張開發金(虧損40%),全部轉買國泰金22張。

.賣出4張華碩,全部轉買國泰金17張。

.股利投入,加買1張。

每月買一張

51張

.歐債危機,國泰金跌破35元,啟動「每月買1張國泰金」的計畫,至年底總計買4張。

.國泰金股利投入,額外累積2.2張。

賣虧保盈

111張

.年終獎金共45萬元及20萬元儲蓄,以32元成本一次買進國泰金20張。

.賣出20張介面光電(虧損60%,處分在36元),轉買國泰金22張。

.每月存一張國泰金計畫持續一整年,再存12張。

.參與除權息,額外增6張。

參與現增

148張

.參與現增加上每月買進張數,共12張。

.參與除權息,得現金股息9.5萬元,買2張,配8.1張。

.同年10月賣出套牢1.5年的新日光20張,全部轉買15張國泰金。

年領68萬元股息

197張

.年終獎金買國泰金12張,零星買進5張。

.賣出統一6張(獲利30%),轉買國泰金7張。

.賣出智冠5張(虧損25%),轉買國泰金11張。

.以179張參與除權息,每股1.5元現金,配26.8萬元,轉買國泰金6張。股票配0.5元,總計8.8張。

劉福康 555存股心法

心法 1

存50 元以下產業龍頭股劉福康列入存股名單計有統一、中華電信、國泰金、正新、台塑、台積電、鴻海等各產業龍頭股。投資國泰金時股價低於50元,相對其他龍頭股,正處在歷史低檔價位。

心法 2

存50 張以上才有存在感一旦張數存逾50張,對股票的心態才能從「玩股」轉變成「存股」。不單所領股利較有分量感,無形中也會鞭策自己加速存股腳步。

心法 3

產品及產業地位至少

5 年內不會退步

如果產品與市場地位能至少維持5年不變,公司基本面至少能維持平盤,光領股息就能擊敗定存利率。

劉福康預設的3種國泰金配息情境,比定存優年度 配1.5元現金,0.5元股利 配2元現金 配1.5元現金累積張數 報酬率 累積張數 報酬率累積張數 報酬率2015年 212 12.3% 203 6.4% 205 4.9% 2016年 229 13.3% 209 6.6% 2115.0% 2017年 247 14.3% 215 6.8% 217 5.2% 2018年 266 15.4% 221 7.0% 223 5.3% 2019年 287 16.7% 229 7.2% 227 5.4% 註1:2014年底,劉福康已持有國泰金197張註2:假設國泰金股價49元,未來5年維持不變註3:報酬率計算公式為:所領股息折算現金後╱原始成本630萬元

行情 震盪 交易量 交易 賺錢 你該 該有 有新 思惟 玩存 存股 104 110
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滴滴CEO程維談10億元補貼戰:天價營銷背後的日均交易量如何?

來源: http://newshtml.iheima.com/2014/1124/147911.html

i黑馬:在此文中,記者就滴滴打車和快的的“約架”做了采訪。滴滴CEO程維在本文中談到了與快的的天價營銷價格戰,承認其肯定不完美,但絕不後悔。不過他並未說明補貼戰術獲得的日均交易量。他特別提到了新加入滴滴任COO的柳青對自己的觸動。此外,他對打車服務的未來模式做了設想。
 
\艾誠:跟快的打架的策略是什麽?
 
程維:雖然這已經過去大半年時間了,還是有很多人在關心。所有人都關心補貼,其實背後是互聯網改變移動支付的一個經典戰例。它是一場遭遇戰,不是一開始導演過。
 
一開始我們的想法很簡單,就是能夠打通現金流,我們希望乘客開始有這種微信支付的習慣。這里面有好處,比如說你不需要準備零錢,司機也不會再收到假幣。其實一直有人在嘗試,但都沒有成功。為什麽滴滴就能夠把這個微信支付推起來,根本不是一種我們看到的補貼大戰。
 
商業合作都有自己的目的,但最好的結果是雙贏。微信支付走進了大家的視野,千萬計的人開始用微信去綁卡付錢,滴滴也獲得了海量的用戶,獲得很高的知名度,進一步促進了教育用戶的過程,這其實就是一種雙贏。
 
艾誠:據說停止補貼當天,訂單量從當月的500萬,瞬間減少了150萬單,變成了350萬單,現在日均交易量有多少單?
 
程維:這是秘密,但是我們還是移動支付里面最大的交易平臺。這個問題應該這麽看,在我們瘋狂補貼的時候,那是一種非理性的市場營銷行為。我們吸引了很多原來路邊打車的用戶,也吸引了一些根本就不是打車用戶的用戶。在很多二三線城市里面,起步價才七塊錢,我們因為競爭補了十二塊錢,倒找錢,所以會使得百姓覺得不打車都吃虧,包括老太太去買個菜,她都要滴滴叫一輛車,這種水分應該去掉。但是我們相信,因為我們的營銷使得很多的人嘗試了手機叫車,這個習慣一旦養成就回不去了。
 
艾誠:回顧用十幾億元做的營銷戰,是不是聽上去有點荒唐?
 
程維:肯定不完美,但不能說荒唐,我們覺得這個就是滴滴發展歷史上面的一件大事。整個營銷案例的策劃,產品的設計,線下的推進,資金的調撥,它其實都還有很多進步空間。但是我覺得這個往前看,我們一點都不後悔。
 
艾誠:如果非得講一個最大的遺憾那是什麽呢?
 
程維:可以早一點停下來吧。中間滴滴有一次降價,因為我們覺得已經改變了很多人的習慣了,差不多可以停下來了,但是後來對手跟進了整個營銷活動,而我們並沒有很好的溝通和協調,就沒有喝那杯茶吧,所以沒有停下來,我們也就只能再殺回去。最終進一步驚天動地地互相加價,後來也變成愈演愈烈的這種營銷事件。在我看來其實中間可以更早地握手言和。
 
艾誠:柳傳誌的女兒柳青加盟,給滴滴帶來最大的紅利是什麽?為什麽她會加盟?
 
程維:在創業的路上,很多夥伴慢慢地跟我們走到一起,根本的原因就是誌同道合。很多人講滴滴想要做什麽是抱著取笑的態度,特別是在早期,他不覺得這件事情靠譜,所以那些能夠相信這個夢想的人就是“誌同”。“道合”就是今天我們做事情有共同的價值觀,比如我們都相信簡單,都相信開放,都努力而有原則,很快就能找到共鳴,就是一路人。柳青是我們碰到的所有投資里面,給我們觸動最大的一個人。
 
艾誠:她怎麽觸動你?
 
程維:柳青是個有很多光環的人,但我們發現光環背後是一個獨立、要強、有魅力、有靈性的幾乎完美的女性。今天滴滴是一個兩年的創業公司,要實現我們移動互聯網改變出行的夢想,還有很長的路要走,我們當然希望這種世界級的人才能夠幫助我們,一起去實現我們的理想。所以我們是一拍即合的,中間可能只聊了一到兩個禮拜。這其實很難想象,一個這麽大的決定,一個在高盛位居高職十二年的職業女性,在一到二周時間里面就決定加入一家創業公司。
 
艾誠:你用什麽打動了她?柳青給滴滴打車帶來了什麽?
 
程維:滴滴的夢想,是中國最大的移動出行平臺,這個事情柳青相信,她覺得我們努力可以實現(這個夢想)。第二她是投資人,她對於企業有自己獨到的看法和認知,她是用一二周的時間跟我們整個團隊泡在一起,因為除了這件事情靠譜以外,更重要的是這有什麽樣的一群人。毋庸置疑(柳青的加入)會有很多好處,她的視野、她的格局、她戰略的思考、她對於大型企業的管理經驗以及在業務上的一些想法,以及可以想到的投融資,這些其實都會有很大的一個幫助。但最重要的是信心。
 
艾誠:面對滴滴積累的海量用戶數據,下一步如何實現盈利?
 
程維:可能有一萬個人問我們滴滴怎麽賺錢,很少有人去問滴滴還能給用戶創造什麽價值。滴滴這三年時間要控制自己的欲望。我們說我們不賺錢,我們持續的在出行這個領域里面,用互聯網的手段給用戶提供方便好用的出行服務,這三年時間我們不會去盈利的。
 
但三年以後,我們相信滴滴打車,會是一個可能對整個中國出行做出改變的企業。
 
艾誠:你能假設幾種商業模式嗎?
 
程維:有了海量的乘客和司機的數據之後,這些司機和乘客因為滴滴的服務好,黏在里面,那我們就可以給一部分需要更高服務的乘客提供增值服務,同時也給一些司機提供增值服務,這樣可以有一些收入。人們打車的時候,我們可以推薦一些周邊更精準的廣告,這樣又會有一些廣告的收入,所以有很多事情可以幹。

本文節選自艾誠對滴滴打車CEO程維的采訪,原文發表於《經濟觀察報》,轉自虎嗅網。
 

滴滴 CEO 程維 維談 10 億元 補貼 天價 營銷 背後 日均 交易量 交易 如何
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發行量暴增 學者卻不看好 交易量冷清 寶島債前景堪慮


2014-12-01  TWM

六月金管會放寬壽險業投資額度,大型壽險公司只買不賣,次級債券市場交易量慘澹,對於目標成為全球最大離岸人民幣債券市場來說,寶島債下一步該如何走?

撰文‧張譯天

今年六月以來,寶島債的發行量可用「暴衝」形容。在金管會於六月宣布壽險業投資國際板債券不必列入國外投資限額後,根據櫃買中心統計,七月以來,新發行的寶島債共有十三檔,總額近人民幣一百億元,櫃買中心表示,其中九成的寶島債都被壽險業搶購一空。

政府力拚寶島債的目的,在於活化國內債券市場,並且建立台灣成為人民幣離岸中心;隨著發行爆量,台灣看似往此目標大步邁進,但如果對比「交易量」的數字,卻也讓人看見隱憂。

據統計,今年六月至十月,寶島債平均單月交易量僅有三十六億元,雖已比上半年平均單月十二億元成長許多,但以此金額,仍然只能用一攤死水來形容。「以這樣的次級市場,寶島債的前景仍然不能樂觀。」政大金融系教授殷乃平說。

次級市場不振對實質市場的影響,可從香港經驗來看。在發展初期,點心債同樣面臨次級市場沒人玩的情況,賣方主導市場之下,債券利率始終偏低,而在二○一一年下半年人民幣前景看淡後,點心債價格又一度急挫,衝擊企業在港發行點心債的意願,也就是次級市場回頭打壓了初級市場。

凱基證券債券部經理詹博欽表示,在一個流動性不足的次級市場,容易造成債券價格超漲超跌,不利長期發展。中華經濟研究院院長吳中書也表示:「寶島債的下一步,是積極造市,把次級市場炒熱。」當前可立即執行的作法,是讓「不同企圖」的買家進來。目前寶島債主要買家集中在國內壽險業者,他們的企圖多半單純,「買了不賣,穩賺約三%左右的殖利率」。吳中書舉例,政府應積極設法鼓勵「企圖心更強」的海外買家進場。

相較國內壽險業者,境外投資人往往操作更靈活,買進之後,較有適度釋出籌碼的機會。目前外國投資人來台投資本國企業所發行寶島債須就源扣繳一五%,稅率高於香港點心債,金管會雖已釋出稅率降為一○%的想法,但仍須進一步與財政部溝通。

此外,亦有業者表示,國內銀行業者投資寶島債目前仍須計入對陸曝險額度,因此牽制了銀行投資寶島債的意願,「銀行與壽險不同,銀行主要鎖定三、五年的報酬率,不太會看到二十年那麼久。」換言之,若能提高銀行業者參與意願,應能提高寶島債的周轉動能。

日前,金管會也已表示,正研擬國內銀行投資寶島債不必計入對陸曝險,種種作為若可上路,對寶島債的次級市場應屬正面;但放眼國際,除了香港持續深化人民幣市場,新加坡、倫敦等地也正覬覦人民幣商機,寶島債次級市場的活絡工程,是該加速了。

發行量 發行 暴增 學者 卻不 看好 交易量 交易 冷清 寶島 前景 堪慮
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央媽瘋狂 外匯交易量創歷史新高

來源: http://wallstreetcn.com/node/213687

QQ圖片20150128143639

(北美外匯日均交易量)

據彭博社,因美國貨幣政策與歐洲和日本分化,加劇外匯市場波動性,英美兩國的外匯交易在去年10月創下歷史新高。

紐約聯儲贊助的外匯委員會(Foreign Exchange Committee)在其官網的一份聲明中稱,2014年10月,北美日均外匯交易量達到了1.1萬億美元,創下2004年該調查開展以來的新高,此前的高點為2013年4月的8111億美元和同年10月的8163億美元。

英國央行外匯聯合常務委員會(Foreign Exchange Joint Standing Committee)稱,英國10月日均外匯交易量達到2.7萬億美元,2014年4月為2.4萬億美元,2013年10月為2.2萬億美元。

此外,東京外匯市場委員會(Tokyo Foreign Exchange Market Committee)表示,日本10月外匯日均交易量達到3732億美元,2014年4月為3629億美元,2013年10月為3727億美元。

Jefferies駐倫敦的首席外匯策略師Jonathan Webb告訴彭博社:

我們預期 ,今年市場波動性會更高,截至目前為止的所見所聞完全符合我們的預期。

(央行)貨幣政策的分化仍在繼續,我們觀察到外匯市場上出現了強勁的趨勢,這無疑在吸引投資者重回外匯市場。

為刺激經濟增長和提振通脹,歐洲央行於去年10月將利率降至歷史最低水平(-0.2%), 外匯市場波動性隨之攀升。摩根大通追蹤全球貨幣波動的指數在10月16日觸及8.56%,創下8個月新高。本月該指數一度升至11%上方,周二為10.7%。

華爾街見聞網站介紹過,去年10月31日,日本央行意外擴大量化質化寬松(QQE)刺激規模至80萬億日元,日元當天一度重挫近3%,日經指數暴漲近5%。而此前兩天,美聯儲宣布將從11月開始停止購債,結束QE。

美聯儲10月FOMC決議公布當天的期貨交易數據顯示,81%的交易者認為美國將在2015年底開始加息。

截至2014年10月,隨著歐元和日元大跌,彭博美元指數已經連續第四個月上漲。

(更多精彩財經資訊,點擊這里下載華爾街見聞App)

央媽 瘋狂 外匯 交易量 交易 歷史 新高
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O2O砸錢就能贏?錯!交易量才是關鍵

來源: http://newshtml.iheima.com/2015/0430/149751.html

黑馬說:想必各位對不久前接二連三爆出的O2O天價融資記憶猶新,哪家融的錢最多,似乎就能在競爭中穩操勝券。不過,這篇文章對此提出了質疑——“今天的融資額度不能代表明天的交易量,而今天的交易量,才能贏來明天的融資額度。”這句感覺很有哲理的話,其實道出了O2O競爭的本質,就算你砸再多錢,如果用戶不買賬,那又有什麽用處呢?

文 | 立十聰
編輯 | 王冀

融資浮雲

2014年是中國眾多企業轉型的大年,通過深度擁抱互聯網、貫通線上與線下的 O2O戰略布局逐漸清晰。而這一概念的爆紅,離不開資本市場的助力,企業也樂於放話“搶頭條”,一時間各路天價融資的消息紛紛占據各大版面。

然而,巨額融資是否真的能“一腳定江山”,答案顯然是否定的。

去年12月初,出行O2O代表之一的滴滴打車宣布獲得新一輪超過7億美元融資。按照滴滴方面的表述,本輪融資將成為中國互聯網非上市公司中最大的單筆融資之一。但是很快,滴滴就感受到了來自國際打車龍頭企業“Uber”的深深惡意:與滴滴高調燒錢的模式不同,Uber以其獨有的高效算法和運營策略形成了個性化的服務方式,口碑的擴散顯然更加具有沖擊力。

無獨有偶,在教育類O2O軟件“跟誰學”宣布獲得天價A輪融資之後,立刻有消息質疑其融資實情和運營狀況,其創始人陳向東更被傳言“變賣家產”。無論是實情還是躺槍,這至少說明了融資帶來的“光環效應”已經一去不複返了。

那麽,既然融資是浮雲,真正定乾坤的又是什麽呢?毫無疑問是“交易量”。
 
交易為王

誰都想在O2O領域分一杯羹,激烈的同質化競爭必然會產生優勝劣汰的效應。真正想在這場O2O的風雲廝殺中成就霸業的企業,必須認識到“交易為王”——今天的融資額度不能代表明天的交易量,而今天的交易量,才能贏來明天的融資額度。而達成交易,不是將買賣雙方引入平臺就可以,還需要為交易的達成做大量工作。

Uber的算法核心是 travelling-salesman problem,就是研究怎麽能把無數個移動的點用最短的線串起來,再加上其能夠通過後臺統計全城的人流和車流。這一獨有的高效算法、大數據庫再加上成熟的運營策略,帶給滴滴、快的很大壓力,並直接促成了滴滴、快的合並以對抗新來者。Uber在簽約司機數遠不及滴滴的情況下,有效交易量不可小覷,且運營效率遠大於滴滴、快的。可見,不是誰占有的初始資源多誰就能勝出,因為互聯網是開放的,資源始終處於一個流動的狀態,對於所有平臺來說都不是獨占的。

在K12教育行業的O2O領域,也有更為鮮明的例子。“決勝網”、“跟誰學”相繼獲得高額融資,但其教師人均帶課量卻遠不及“瘋狂老師”(146課時/師,上線4個月)。根據其目前公布的資料和相關人士的解讀,“瘋狂老師”達成高交易量的關鍵是在於高效的後端數據處理(通過對家長、學生的行為分析匹配最合適的老師)、強大的人工助教團隊(信息匹配成功率達95%以上),以及線下的高端體驗中心,讓家長、老師首次接觸時更容易建立信任,從而促成交易。

不論是“Uber”還是“瘋狂老師”,都精心考量每個環節,才成就了高交易量。而這,正是其它同質化產品所缺失的。

融資量與交易量相比,前者更多的是外行人看熱鬧,內行人看門道,而後者的核心則落在用戶體驗上。對於O2O領域來說,考量用戶真實需求、解決行業痛點才是用戶高頻停留的關鍵。融資浮雲,交易為王,真正帶動行業起飛的風口必定不是來自投資大腕的資金,而是用戶的極致體驗。


版權聲明:本文作者立十聰,編輯王冀章僅代表作者獨立觀點,不代表i黑馬觀點與立場,本刊版權所有如需轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權,轉載必究。


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O2O 砸錢 錢就 就能 能贏 交易量 交易 才是 關鍵
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黑洞被誇大? CDS真實交易量不足2萬億美元 (10 Nov 2008)

(News / Report consolidated by www.redmonkey.hk)

(節錄自21世紀經濟報道)

市場規模高達數十萬億美元的信用違約掉期產品(CDS)市場的垮臺,直接引發了本次金融海嘯,除了吞噬多家全球金融機構,還引發了全球金融恐慌和整個金融市場流動性短缺。這一個深不可測的「金融黑洞」,即使在金融海嘯已經驚天動地後,也鮮有人能清楚的解析此中的奧秘。

一份來自美國存款信託與清算機構(DTCC)的報告,簡約的勾勒出CDS市場的大框架。

真實交易規模不足2萬億

11月4日,DTCC首次發佈的數據報告顯示,全球CDS相關金融衍生產品市場總規模估計為33.55萬億美元。其中做市商和交易商持有總量為30.77萬億美元,合約219.4萬手。非交易商和客戶持有總量約為2.8萬億美元,持有合約25.49萬張。

進一步細分不同交易產品——其中CDS市場規模15.38萬億美元。CDS的衍生產品CDX(信用違約掉期指數產品)市場規模為14.76萬億美元。

在CDS市場中,金融機構在不同行業上所對賭的交易量也差別很大,最受次貸和房地產影響的核心金融產品,出人預料的僅佔了CDS市場的一小部分。銀行貸款產品上CDS交易量僅為458億,住宅按揭貸款CDS交易量為924億和108億美元。

另一些交易品種則交易量巨大——深受金融機構鍾愛的企業金融信用違約產品,整體市場交易量高達3.5萬億美元,為市場上最大的交易品種。主權基金/主權國家信用違約掉期也有近1.6684萬億美元交易量。

在成交非常活躍的前1000個信用違約掉期產品上,單一主權國家信用違約掉期佔了很高的比重。其中土耳其主權信用違約交易量1860億美元,居全部國家之首。意大利和巴西分別為1486億和1472億美元交易量。下注在中國身上的信用違約掉期資金則非常之少,僅有187億美元。

公司信用違約產品也屬於活躍交易品種。壓注在通用汽車金融公司身上的信用違約產品交易量達到1005億美元,GE金融公司860億美元,通用汽車647億美元,福特汽車400億美元。

全球第一到第五的投資銀行,因為舉債規模巨大,在CDS市場活躍產品榜單也無一漏網,高盛公司信用違約交易規模927億美元。摩根斯坦利、美林、JP摩根、花旗分別為919億美元、945億美元、623億、659億美元。

值得注意的是,中國不少企業也因為融資規模較大,也出現在榜單上。如壓注/對沖中國銀行的信用違約掉期交易量為36億美元。

DTCC的統計還揭示一個異常重要的市場數據——在交易最活躍的一千個交易產品上的估算交易頭寸高達15萬億。但是淨交易頭寸——也就是真正投入在交易最活躍的一千個交易產品的真實資金總量,僅為1.7萬億美元,僅為估算交易頭寸的10%。

「淨總頭寸僅有1.7萬億,連2萬億都不到。這僅是以前估算的幾十萬億風險的十分之一。這證明市場風險未必像想像的那麼龐大」。資深的對沖基金風險管理經理劉寧暉在接受本報者採訪時說。

賭場式的遊戲規劃

「CDS完全是一個場外(OTC)市場,而且是一個多邊交易市場。所以交易數據一直是放大的。因為同一筆CDS可能是幾個交易商在互相對沖交易。華爾街抵押貸款領域的權威Eric Salzman先生在接受本報記者採訪時說。

「數年來美聯儲一直想在交易量數十萬億美元的這個市場上建立一個清算機構。但是一直受到銀行業的反對。因為都是一對一的私下交易,所以沒有任何人知道這個市場的情況究竟是如何的。市場上一直擔心一家主要交易商的倒下,會對這個市場形成毀滅性的衝擊。「Eric Salzman說。

「雷曼兄弟的破產,把美聯儲的擔心變成了真實的噩夢。雷曼兄弟有上千個交易員參予這個市場的數千筆交易,交易對手有上百家。所以雷曼兄弟的破產讓整個CDS市場成為一個噩夢。很可能到現在誰都不知道其它人手上有什麼產品(可以互相交易)。整個市場機制完全失靈,市場價格也失控。」Eric Salzman先生說。

「所以DTCC的出現,完全就是為了承擔起這個市場的撮合和清算功能,更像是一個CDS上的交易所,這樣可以讓整個交易體系重新運轉起來。這是解決問題非常重要和關鍵的一個舉措。為以後解決CDS這個市場上所有問題,打下一個良好的基礎。「Eric Salzman先生說。

對沖基金風險管理經理劉寧暉表示:「正因為之前是一個OTC的市場,很多交易是在水面之下(UNDER WATER)的,所以現在誰也無法估計DTCC是否估算了所有的數據。外界質疑說可能漏估了近40%的數據。但是我個人覺得說漏估了40%本身也是一種猜測。」

「但是DTCC起碼給一片恐慌的市場一個信心,給一個看不清的市場計算出一個數據。這是邁出了一個非常好的一步。」劉寧暉說。

MASTERS對沖基金的創始投資經理MIKE MASTERS認為,要真正解決目前CDS市場上純粹的「現金下注,對賭大小」式的賭場遊戲規劃,只有制定「實際交付」這一原則才可以。也就是說,只有真正持有某個機構債券的一方才能進入這個市場進行傳統的對沖交易。這樣可以清出大量的投機資本。這樣CDS市場才能「正本清源」。MASTER認為,跟原油市場上的指數投機者一樣,大量湧入的投機資金,是造成整個CDS上交易量達到數十萬億美元的元兇。

但是劉寧暉認為,「CDS其實一部分源自保險的概念,也有價格發現的功能。很多投資者依靠CDS來判斷正確的市場價格。按如果硬性規定實際交付原則的話,會破壞CDS產品市場價格指示器的功能。CDS產品在其形成的過程中還是起到自身應有的作用的。」

他認為,過度的金融創新才是這一場金融災難的根本原因,但是市場依然需要金融創新。
黑洞 誇大 CDS 真實 交易量 交易 不足 萬億 美元 10 Nov 2008
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瘋狂比特幣:全球交易量中有八成來自於中國

來源: http://www.nbd.com.cn/articles/2017-01-07/1068002.html

“眼看他起朱樓,眼看他樓塌了”。比特幣在2017年初的突然崩盤,讓投資者的信心如墜塵埃。

在市場人士看來,區塊鏈的熱度攀升是這波比特幣行情的最大推動力,而杠桿交易則是市場頻創新高的幕後推手。從2016年一直暴漲至2017年的比特幣,其風險也在不斷堆積。

央行敏感地意識到了其中的風險,各部門在6日分別對京滬兩地主要比特幣交易平臺進行了約談,提示風險,要求自查和整改。

受此影響,比特幣一度下挫500元,破6000大關,最低收至5600元。截至6日21:00,比特幣有所反彈,在6200元上下波動。

此次接受央行約談的國內最大比特幣交易平臺火幣網COO朱嘉偉表示,央行等部門約見確有此事,火幣網會按照央行及其他監管部門的要求、對照相關法律法規進行嚴格自查,火幣網也計劃與行業各企業一起成立行業聯盟進行行業自律,推動行業標準的建立。朱嘉偉再次提醒投資者:“比特幣作為一種投資品風險較高,漲跌幅無限制且7×24小時交易,建議投資者嚴格控制風險。”

比特幣遭遇過山車行情

比特幣在過去的一年一路高歌猛進,從2500元升至8000元水平。但在5日遭遇重挫,在當日13時創出歷史新高的8895元之後,連續遭遇閃崩,在當日21時已經跌至6000元,跌幅超過30%。6日當天,市場繼續大幅震蕩,特別是16:00至19:00,又接連出現大跌,創出階段新低的5600元。短短兩天時間,比特幣投資者哀鴻遍野。

瞬間閃崩讓不少投資者見識高風險資產的本性,內心的狂躁也被瞬間冷卻。

2016年,日漸火爆的比特幣吸引了越來越多的投資者參與。瘋狂的行情,讓“暴跌”似乎成了遙遠的記憶,不少新加入的投資者並沒有親身感受過這個市場的殘酷。

回顧比特幣不算很長的歷史,市場最瘋狂的走勢始於2013年。這一年比特幣曾從數百元升至2000元,又一度調整至700元,進而再次狂飆,短時間內升至7000元。此後,一波大幅“血洗”的過程無聲無息地開始了。多少人,在這種過山車般的“冒險”中折戟沈沙;多少人,熬過了那段最艱難的日子。

“跌至900元都能堅守不放棄的人,現在都有不錯的回報。”一位比特幣超級玩家向記者表示。他是中國最早一批接觸到比特幣的人之一,並對比特幣在金融和開發領域的價值深信不疑,一直堅持低價囤幣。

5日的暴跌不期而至,也讓不少投資者情緒低落。“這兩日,抱怨的投資者日漸增加,好在我們提前進行了風險警示。”火幣網分析師吳興對記者表示。

暴跌背後的杠桿博弈

比特幣價格將持續上行是今年很多投資者的預期。

事實上,從2016年開始,區塊鏈技術的發展便成為市場關註焦點;不僅有政府部門開始研究探討區塊鏈價值,也有風投和上市公司等介入這個領域。

其中,央行在2016年初召開數字貨幣研討會,重點提及了區塊鏈技術,也讓市場倍感振奮。此後,工信部開始布局區塊鏈標準化問題,也成為市場密切關註的重點事件。

在這樣的熱烈氛圍里,作為區塊鏈技術的最佳實驗案例,比特幣也被市場賦予更多期待。火幣網提供的數據顯示,2016年11月後在該平臺的註冊用戶一下子飆升至同比的十倍。相對應的,此時比特幣的價格也一路飆漲,最終在2017年1月5日,沖破此前高點8000元,達到8895元的歷史新高。

隨著區塊鏈技術的火熱,不少投資者也開始采用杠桿來進行比特幣交易。

最直接的參與方式便是“融資融幣”業務,既可以杠桿做多,也可以杠桿做空。“一般而言,此種杠桿為5倍,而海外有些平臺還開設期貨交易,杠桿更高。”一位比特幣資深交易人士向記者透露。

“比特幣6000元之上的行情已經處於一種癲狂狀態,基本上已經無視各種不利因素。”該資深交易人士表示。由於此時投資者看漲美元的心態過於濃重,紛紛押註比特幣的保值功能,一度造成交易擁堵。

該資深交易人士表示,這種狀態下做多,顯然是一種錯誤。因此不少圈內人士紛紛選擇做空漁利,但是事與願違,比特幣價格非但沒有回調,反而節節走高,成為典型的逼空行情。最後空頭被迫平倉出局,又進一步加劇了上漲。

“如果沒有加杠桿操作,這波行情很難創新高。”一位囤幣型投資者向記者表示。

而此時諸多不利因素開始出現。投資者預期中的美元大漲沒有出現,甚至加速下跌,這令比特幣持有者開始警覺。而臨近春節,提現的需求也十分現實地擺在面前。

於是乎,5日投資者紛紛出手砸盤,或者融幣做空。

“單日30%的跌幅會把剛剛進入場內的杠桿投資者打爆,與此同時,也蘊含著暴利。”上述比特幣資深交易人士表示。

用戶抽樣調查顯示,80.77%比特幣投資用戶交易比特幣是為了短期盈利,通過差價賺取利潤。13.81%用戶將比特幣當作避險資產,長期持有。

誰在參與比特幣投資

“這種單邊暴漲暴跌的行情對於我們機器人交易而言沒有價值,我們放棄了近期的市場交易。”廣州美聚網絡CEO潘國力表示。該公司是一家專門從事比特幣量化交易的公司,從事不同平臺和不同品種的套利。他認為,比特幣這種虛擬貨幣本身波動性就很大,從大周期看日均波幅在3%附近。

由於國內比特幣交易平臺普遍不收手續費,可以實施T+0操作,並且7×24小時連續交易,因此其吸引了更多投資者參與。比特幣全球交易量中,有八成來自於中國。

數據顯示,國內兩大平臺火幣網和OKCOIN日成交量一般在300萬枚附近,而國外知名網站bitstamp、Coinbase和Bitfinex的24小時交易量僅是萬枚級別附近。“其中大部分是由量化機器人貢獻的。”潘國力表示。機器人量化交易只是參與比特幣的一種方式。調查顯示,國內比特幣投資者主要分為挖幣的生產者、跨平臺套利者、短線投資者及長期持有者。

在比特幣交易人群中,35-45歲區間內的人數最多,占68%左右;年輕人次之,占20%左右;比特幣在45歲以上的年齡層中,同樣有一定的接受度,占12%左右。收入相對穩定、有較高凈流通資產的人是比特幣投資的主力人群。比特幣投資者中,來自IT行業、教育行業、營銷公關及金融行業的人相對較多,這四類人群總數占全部比特幣玩家的80%以上。

經過本論調整,即便高凈值投資者的信心也遭遇很大打擊。

由於對比特幣的價值無法明確定量,市場的投機色彩濃厚。一位同時炒股的投資者向記者表示,對於比特幣如何精確認定其內在價值,並無一套行之有效的估值方法。

“投資者應該避免以博弈心態來參與,更應該理性理解其價值,然後長期關註。否則會在波動中迷失自我。”OKCOIN負責人樂珊珊表示。

  6日晚間,央行上海總部、上海市金融辦聯合相關監管部門約見了比特幣交易平臺“比特幣中國”主要負責人,了解平臺運行情況,提示可能存在的風險,要求其嚴格按照相關法律法規要求,依法合規經營。敦促該平臺對照相關法律法規開展自查並進行相應清理整頓。

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央行再查比特幣平臺 交易量驟減

據中國人民銀行營業管理部消息,針對比特幣交易平臺,人行北京營管部與北京市金融局等部門組成的聯合檢查組將進一步核查支付結算、反洗錢、外匯管理、信息及資金安全等方面的合規問題,這是比特幣交易監管加強的最新信號。

2017年1月以來,源自網絡極客社群的虛擬貨幣比特幣由於價格劇烈波動,引起了社會關註。今年1月5日,比特幣價格達到每枚8890元,兩周內暴漲了60%。由於比特幣交易具有匿名特性,並且處於銀行系統之外,因此被認為是一種可以繞開資本管制的工具。

1月11日起,人行營管部與北京市金融局、市工商局等相關部門組成聯合檢查組進駐“火幣網”、“幣行”等比特幣、萊特幣交易平臺,就交易平臺執行外匯管理、反洗錢等相關金融法律法規、交易場所管理相關規定等情況開展現場檢查。

人行營管部稱,將根據前期初步檢查情況和發現的問題,繼續圍繞支付結算、反洗錢、外匯管理、信息及資金安全等方面情況開展進一步檢查。檢查組提示投資者應當關註比特幣平臺交易的法律合規、市場波動、資金安全等風險,審慎參與比特幣投資活動。

與此同時,人民銀行上海總部、上海市金融辦等單位組成聯合檢查組對上海地區的比特幣交易平臺比特幣中國開展現場檢查,重點檢查該企業是否超範圍經營,是否未經許可或無牌照開展信貸、支付、匯兌等相關業務;是否有涉市場操縱行為;反洗錢制度落實情況;資金安全隱患等。

“火幣網”、“幣行”和比特幣中國是國內比特幣交易量最大的平臺,三家約占全球比特幣平臺交易總量的98%。

經過核查平臺和約談負責人,監管機構發現,“幣行”、“火幣網”違規開展融資融券業務,導致市場異常波動,且均未按規定建立相關反洗錢內控制度。而比特幣中國存在超範圍經營、違規開展配資業務、投資者資金未實行第三方存管等問題。

在監管壓力下,比特幣價格在突破歷史最高點後隨即跳水。1月12日,比特幣價格跌破每枚5000元,此後逐步反彈,目前價格在6200元附近波動。1月24日,三大比特幣平臺同時啟動雙向收取交易費,交易量急劇縮水。

比特幣中國CEO李啟元近日表示,比特幣交易在法律上還處於灰色地帶,監管者對比特幣交易所該如何定位,手續費、杠桿、借貸、價格波動、是否24小時營業等問題較為關註。

人民銀行上海總部表示,比特幣是特定虛擬商品,不具有法償性與強制性等貨幣屬性,不具有與貨幣等同的法律地位,不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。機構及個人投資者應正確看待虛擬商品和虛擬貨幣,理性投資、自擔風險、維護自身財產安全,樹立正確的貨幣觀念和投資理念。

央行 再查 比特 幣平 平臺 交易量 交易 驟減
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證監會副主席方星海:期貨市場不需要虛高的交易量

證監會副主席方星海26日上午在國新辦舉行新聞發布會上表示,期貨市場不需要虛高的交易量,而是要發揮期貨市場本來的功能。黑色系期貨價格大幅波動,背景是去年房市較火、去產能,供求有點緊張。有些投機資金來勢兇猛,去年我們把虛高的交易量壓下來,對特別上躥下跳的賬戶做了一些限制,對違規的稽查處分。

同時,他表示,今年要期貨市場要推出一些新的品種,包括農產品期權。進一步推進石油期貨的準備工作,盡快推出石油期貨,推進期貨市場的國際化發展,引進境外產業客戶參與國內期貨市場交易。

文字實錄:

問:2016年受流動性沖擊,我國以煤、鋼、焦為代表的黑色系商品期貨價格大幅波動,引發社會的廣泛關註,證監會及時出臺了系列監管措施,保證了我國商品期貨市場在2016年的平穩運行。近期我們關註到,螺紋鋼、鐵礦石等商品價格接近了近年來的高位,請問證監會在2017年對我國商品期貨市場有哪些監管思路?另外,證監會將如何進一步推動我國商品期貨市場的改革發展,以促進我國商品期貨市場更好地服務實體經濟?謝謝。

方星海:

你這個問題非常大。去年煤、鋼、焦為代表的黑色系商品期貨交易比較活躍,價格波動相對大一點。有關背景是:我們一方面在推進去產能,另一方面去年房市也比較熱,所以國內的供求關系有一點緊張。同時,投機資本在我們國家金融體系當中占比較多。在任何一個市場上要炒作,以下兩個條件都要滿足。首先有一定的故事可以說,另外也有資金。這兩個條件去年在煤、鋼、焦期貨品種上都是滿足的。所以,我們看到去年確實一些投機資金來勢兇猛,炒作也很生猛。

證監會秉持維護金融市場穩定,著力推動期貨市場為實體經濟服務、為產業客戶服務,發揮期貨市場真正的兩項功能,一是價格發現,二是有助於產業客戶防範風險。這兩項最主要的任務都不需要這麽高的交易量,所以我們去年把那些虛高的交易量壓下來了。采取的措施有以下幾項:提高交易費用;適當增加保證金的要求;特別對一些上竄下跳的賬戶做了每日開倉量的限制;對那些違規賬戶停止交易,予以稽查。總體理念就是市場不需要虛高的交易量,要發揮期貨市場本來的功能,不忘初心。去年監管的結果大家可以看到,我們還是比較滿意的,交易總體是平穩的,期貨的價格總體上也沒有超過現貨的價格。上級領導也予以了肯定。

方星海:

今年的工作:一是期貨市場的作用還遠遠沒有發揮出來,我們服務於實體經濟和產業客戶的能力也有待進一步提升,所以我們今年在計劃推一些新的品種,比如說農產品的期權交易。我們還正在進一步推進原油期貨的準備工作,爭取盡快推出。我們會加大力度,使市場上有更多的產品。在交易監管方面,仍然秉持去年的理念,我們不需要虛高的交易量,要在定價功能發揮上予以重視,並推出更多措施,比如引進更多的產業客戶,使得定價的質量更高。同時,我們也會推進期貨市場國際化,也就是說引進境外的一些產業客戶參與國內期貨市場交易。大家知道,期貨市場,特別是大宗商品期貨,本來就是一個非常國際化的市場,如果人為隔離了境外產業客戶參與國內期貨市場的投資,這不利於國內期貨市場良好定價的形成,不利於中國期貨市場在國際上發揮更大的作用,也不利於提升我國參與國際資源配置的能力。所以在這方面我們也要繼續推進相關工作。我就回答這些。

證監會 證監 主席 星海 期貨 市場 需要 虛高 高的 交易量 交易
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豆粕期權上市首日開盤設想:初期交易量難爆發

3月31日9:00,中國境內首只場內商品期權品種——豆粕期權將在大連商品交易所(下稱“大商所”)正式上市交易。緊隨其後的白糖期權也將4月19日正式上市。這是繼上證50ETF期權推出2年後,國內期權市場邁開的又一大步。

部分機構已經嚴陣以待,搶這商品期權第一單。有業內人士也對豆粕期權上市首日開盤作出設想,若用波動30%估算,7月2800期權的認購(call)價格即使豆粕價格不變,也能從98漲到145,9月2800期權的認購(call)價格能從124漲到189。而如果期權價格突破這範圍買方投資者不宜過分追高。

然而絕大多數投資者則對國內的這一新生市場保持謹慎心態,“先觀察上市後的交易情況再看是否入市”成為其心聲。

在永安期貨期權總部總監張嘉成看來,商品期權上市初期都是穩妥預期,投資者適當性部分也卡得較緊,初期交易量應該不會大,但經過一段時間市場較為成熟之後,相關規定會慢慢放開。其表示,在國內商品期權上市之後將主要關註整個市場的氣氛、交易量以及期貨和期權的市場規模大概會是怎樣的分配,參與者的結構又會如何發展。

入市須知

自去年12月份,證監會批準大商所開展豆粕期權交易、鄭州商品交易所開展白糖期權交易之後,市場便對國內的場內商品期權予以期待。經過3個多月的籌備,豆粕期權將首先落地,預熱市場。

大商所將在3月31日白盤上市掛盤期權合約,豆粕期權與豆粕期貨合約交易時間一致。大商所相關負責人表示,為方便全市場進行期權上市準備,大商所將在上市前一晚,即3月30日晚暫停大商所全部期貨品種的夜盤交易,豆粕期權合約將在3月31日9:00起上市交易。且根據交易所節假日安排的有關規定,3月31日當晚也不進行夜盤交易,4月5日當晚恢複豆粕期權及所有夜盤期貨品種的夜盤交易。

豆粕期權的首個掛盤合約月份為2017年7月,即首批掛盤的期權合約月份為2017年7月、8月、9月、11月、12月,以及2018年1月、3月。

在掛盤基準價方面,大商所根據BAW美式期貨期權定價模型計算新上市期權合約的掛盤基準價。據通知,新上市合約的掛盤基準價於上市前一個交易日結算後,通過會員服務系統隨結算數據一同發布,也可通過大商所網站查詢。

對於交易指令方面,上述大商所負責人表示,豆粕期權合約上市初期僅提供限價指令和限價止損(盈)指令,每次最大下單數量為100手,暫不提供期權市價單指令。

交易所對持倉限額管理也設置了較為嚴格的要求,據了解,期權合約與期貨合約不合並限倉。非期貨公司會員和客戶持有的某月份期權合約中所有看漲期權的買持倉量和看跌期權的賣持倉量之和、看跌期權的買持倉量和看漲期權的賣持倉量之和,上市初期分別不超過300手。具有實際控制關系的賬戶按照一個賬戶管理。

以豆粕期權行權價格來看,大商所規定豆粕期權行權價格範圍應覆蓋其標的期貨合約上一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應的價格範圍。期權行權價格的不同,行權價格間距也有不同,期權行權價格不高於2000元/噸時,行權價格間距為25元/噸; 期權行權價格在2000元/噸至5000元/噸之間時, 行權價格間距為50元/噸; 期權行權價格大於5000元/噸時, 行權價格間距為100元/噸。

此外,在行權與履約方面,交易所提供期權行權、履約、雙向期貨持倉對沖平倉、雙向期權持倉對沖平倉等服務。

目前獲批的兩個商品期權都實行做市商制度,第一財經了解到,大商所已經選出10家公司作為豆粕期權的做市商,自期權上市當日起,做市商將對豆粕期權合約提供雙邊報價,通過持續報價和回應報價為市場提供流動性。

近期,大商所進行了最後一次全市場聯網測試,意味著一切準備工作已經就緒。此次測試中,共有152家會員參與測試報單,演練了整個期貨市場的交易、結算、行權、保證金數據報送等各項業務以及極端行情,其中期貨單邊成交18.54萬手;期權單邊成交33.52萬手;行權申請3.01萬手,行權執行2.55萬手。

上述大商所相關負責人表示,在期權上市之後,交易所將根據市場實際運行情況,進一步研究最大下單手數、手續費標準、適當性知識測試分數線標準以及限倉標準等參數的調整方案,擇機進行調整並向市場公布。

豆粕期權首日開盤設想

明天商品期權將正式上市交易,這是中國期貨市場發展進程的重大事件。部分機構已經嚴陣以待,搶這商品期權第一單。

不過對於投資者而言,不要過於盲目入市,對於剛進入期權市場的投資者一般會選擇期權買方,然而過多的買方進入也很有可能期權首日像中國式新股上市一樣出現虛高局面。因此了解期權合理定價區間是買方投資者的關鍵。

海通期貨期權部總經理助理王洋告訴記者:“根據大連商品交易所掛牌價格7月是看漲/看跌期權的報價在75/56,而9月看漲/看跌期權報價在75.5/86.5,這個掛牌價格相對偏低,這樣有利於產業客戶套期保值。7月合約2800的看漲/看跌期權價格可能在97/80點,9月合約2800的看漲與看跌,約在119/120點。”

上海陸家嘴期貨進修學院副院長林洸興告訴記者:3月30日1707合約收盤2802,比主力合約高17點,平價期權是2800認購(Call)期權實際上是輕微價內合約,以交易所的歷史波動率20%估算報價大約98點。9月豆粕期權,到期日130天,主力合約對應的平價期權也是2800,但認購(Call)是輕微價外,對應20%波動率的價格約124點。

林洸興提醒投資者,這些都是用3/30下午收盤價計算的結果。由於3/30日沒有夜盤,許多機構將會用菜粕當作豆粕的避險交易工具,也就是說夜盤期間豆粕漲跌多少再加上CBOT美豆的波動幅度,隔天3月31日一開盤就會完全反應到豆粕開盤價上,因此開盤時記得做修正,別認為平盤才是合理價。

目前來看,上市第一天的波動率不會太低,除了買方賣方力量不均衡外,還有美國農業部USDA報告因素,3月31日晚上美國農業部將發布“種植展望”和“季度糧食庫存”。這些數據對於美豆價格極為敏感,以往往往會導致美豆出現大幅波動,而豆粕的波動情況又和美豆關聯較大,因此期權價格應該不會便宜。

林洸興表示,若用波動30%估算,7月2800期權的認購(call)價格即使豆粕價格不變,也能從98漲到145,9月2800期權的認購(call)價格能從124漲到189。而如果期權價格突破這範圍買方投資者不宜過分追高。

為避免尚未準備好的投資者盲目入市帶來意外損失,目前交易所對投資者入市門檻也設置了一些要求,規定開通期權交易權限前5個交易日每日結算後保證金賬戶可用資金余額均不低於人民幣10萬元,同時還需要滿足具有期權仿真交易經歷、行權經歷,並通過知識測試等一系列條件,大商所在上市初期要求期權知識測試分數需達到90分及以上。

“我們這邊目前大概就幾十個客戶開戶。”張嘉成表示,因為交易所開戶的權限開通是在上周五開始,且開戶存在一些難度,目前客戶開戶數量還不比較少,再加上其實有些客戶並不急於在豆粕期權上市第一天便開始交易。

在張嘉成看來,商品期權上市初期都是穩妥預期,投資者適當性部分也卡得較緊,初期交易量應該不會大,但經過一段時間市場較為成熟之後,相關規定也會慢慢放開,這個市場會怎樣成長還待看。

謹慎備戰

相較部分機構投資者摩拳擦掌躍躍欲試,多數普通投資者則對將推出的國內商品期權抱謹慎的態度,且如何備戰商品期權成為多數投資者目前關註的一大問題。

“新市場的品種總有個不穩定期,我先看看交易情況。”一位杭州的期貨投資者表示,其目前較為關註期權的一些實用策略,觀察商品期權上市交易之後實際應用中會出現怎樣的問題和機會,然後有把握了再去參與。

一期貨公司投資人士也表示,對於商品期權總體感覺比較謹慎,但是也非常期待,可以管理頭寸,也讓投資選擇更加豐富,但操作難度也增加了,操作不好的話存在一些潛在風險。

有市場人士提出,國內的豆粕期權和白糖期權推出之後,與國際對應品種期權會否有聯動性?對此,張嘉成認為,國內白糖和國外白糖基本上是割裂的,兩個價格沒有太大的關系;豆粕部分可能關聯性會高一點,因為美盤的豆粕期貨和國內的豆粕期貨有一些貿易上的習慣存在關聯性,但美盤的豆粕期權交易量並不大,具體的關聯性還待進一步觀察。

茂隆實業發展公司首席策略師許哲近日在第一屆中國(國際)金融衍生品峰會上則提出實戰技巧,其表示,因為國內和國外對風險管理、保證金管理、參與者的水平和做市商方法、交易限制、結算限制等方面存在不同,“我們將在外盤和內盤看到兩個活動曲面,一個是芝商所豆粕期貨期權波動率曲線,第二個是國內豆粕期貨期權波動率,在相近交割日,如果內盤價格低,外盤價格高,我們賣出外盤價格,買入內盤價格,反之來進行交易。將兩個波動率曲面疊加,一旦產生比較多的高度差,就是一個套利機會,內盤和外盤存在隱含波動率,我們可以進行近似無風險的套利”。

目前上證50ETF期權已推出有2年的時間,已對市場投資環境有所培育。張嘉成認為,投資者如果不是將商品期權用來做貿易端的采購或者風險管理,而是當成一個資產管理工具的話,上證50ETF期權的一些交易策略可以移到豆粕期權和白糖期權上來用,有一定的複制性。

億信偉業基金公司首席顧問江明德則提醒投資者註意風險,冷靜面對期權投資。他表示,對大多數普通投資者而言,期權並非是你能參與的一個新品種,認真評估一下自己的投資經歷,如果在股票、期貨上經常受挫的話,建議你期權還是不碰為好。

江明德還建議期貨公司,千萬別把期權當成經紀業務開發的重大抓手,可以作為新增長點但絕不會是重大增長點,期權的複雜程度遠非一般投資者能夠理解和接受,在現有監管條件和市場狀況下,“業務穩定”是基本要求,遠的有權證,近的有個股期權,投資者可以仔細分析一下。

豆粕 期權 上市 首日 開盤 設想 初期 交易量 交易 爆發
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區塊鏈金融應用:中國首個跨機構場景真實交易量突破百萬

近年來,以共享經濟與價值鏈接為主要特征的“分布式商業”模式的普及,催生了大量的跨機構新型創新合作場景。以區塊鏈與分布式賬本技術為代表的“分布式技術”,以其較好的彈性、較高的經濟效用和容錯機制逐漸開始被應用到“分布式商業”的生產環境中。

4月5日,本報從微眾銀行獲悉,2017年3月底,由微眾銀行推出的中國首個跨機構聯盟鏈在生產環境中運行的應用數據記錄筆數已達220萬,該應用主要通過區塊鏈與分布式賬本技術,優化聯合貸款業務中的備付金管理及對賬流程。

微眾銀行與華瑞銀行在2016年8月攜手共同開發並上線試運行了基於聯盟鏈的聯合貸款備付金管理及對賬平臺,把此前需要"T+1"的對賬周期縮短到準實時。合作行之間通過此系統可以準實時查看備付金賬戶情況及對賬結果等信息,進行實時頭寸監控,免除依賴日終對賬文件進行對賬的繁重工作,洛陽銀行、長沙銀行也於今年年初亦相繼接入該平臺。

據了解,區塊鏈與分布式賬本技術是一種在對等網絡環境下,通過透明和可信規則,構建不可偽造、不可篡改和可追溯的塊鏈式數據結構,從而實現和管理可信數據的產生、存取和使用的技術。

與基於單一信用背書實體的傳統信任機制不同,區塊鏈的信任機制是多個參與方對透明和可信規則的共同信任、是對客觀信息技術的信任。

根據所支持商業場景的不同,區塊鏈的治理模式分為公有鏈、私有鏈、聯盟鏈三種。具體在金融行業的跨組織應用中,既涉及大量高頻的信息與資金流動,又存在強監管及高級別安全的要求,一般需選用聯盟鏈的技術路線。

因此,去年5月,微眾銀行聯合深證通、深圳市金融信息服務協會等機構,牽頭發起成立了金融區塊鏈合作聯盟(深圳)(簡稱“金鏈盟”),目前成員單位已涵括銀行、證券、保險、基金、區域股權交易所、科技公司等六大領域的67家機構。

為推動金融聯盟鏈的技術進步及應用落地,微眾銀行還聯合騰訊打造了“區塊鏈雲服務BaaS”,集成了在雲端搭建區塊鏈應用的所有必需品,如區塊鏈底層基礎設施、開發者工具、模板、資源等。區塊鏈雲服務BaaS已經在騰訊雲平臺上發布,接入的機構可以輕松自建聯盟鏈,並控制審批區塊鏈上的的節點身份。區塊鏈雲服務BaaS針對金鏈盟的成員單位開放使用,聯合貸款備付金管理及對賬平臺也正是基於該BaaS版本運行。

微眾銀行表示,要成功運用區塊鏈技術,首先,需要改變傳統的“中心化”商業模式的思維,走向專業分工、開放合作和價值共享,擁抱“分布式商業”這一新業務形態。其次,新的技術終究要在應用場景尤其是具備海量用戶的企業級應用場景中被充分驗證並推廣,才能評判其成熟度。在過去幾年里,區塊鏈應用雖然不斷湧現,但絕大多數仍停留在實驗室階段以及小規模探索階段,這也是由於缺乏真實大規模應用場景所導致。

區塊 金融 應用 中國 首個 個跨 機構 場景 真實 交易量 交易 突破 百萬
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一年1.4億交易量 管車所獲吳世春千萬級天使投資… | 黑馬高調融資

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一年1.4億交易量 管車所獲吳世春千萬級天使投資… | 黑馬高調融資
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一年1.4億交易量 管車所獲吳世春千萬級天使投資… | 黑馬高調融資

管車所於2015年11月成立,是一家集汽車金融服務、汽車共享、汽車後市場為主的新型企業,團隊成員大多來自華為、百度、車衛士等知名企業。

【黑馬高調融資】第101篇

文 | 黑馬哥

i黑馬訊 6月22日消息,管車所創始人胡不斯(吳世春實驗室學員)向i黑馬獨家透露,已於近日獲得梅花天使創投吳世春領投的千萬級天使輪融資。

據悉,此輪融資主要用於人才的引進,技術的叠代,品牌的推廣以及公司現金流等方向。

管車所的商業模式

管車所於2015年11月成立,是一家集汽車金融服務、汽車共享、汽車後市場為主的新型企業,團隊成員大多來自華為、百度、車衛士等知名企業。

從2016年6月24日正式銷售給滴滴司機第一臺汽車,到目前為止有1.4億的交易量,全國合作商超過有103家,包括4s店,二手車交易市場,維修站等。

管車所旨在通過線上APP打造O2O汽車領域共享平臺,讓用戶實現一鍵購車、租車、共享汽車服務,一站式解決所有與車相關的問題。

一鍵購車

所有車輛均為管車所公司牌照,用以租代購的形式,以1-3年分期付款的方式最後將車輛過戶到客戶手中,通過APP軟件讓客戶實現一鍵購車的夢想。最大的亮點在於購車後同時享有管車所APP提供一鍵後市場服務,客戶可根據合作維修點的星級與服務選擇自身的需求。

一鍵租車

一鍵租車的模式建立在“信用評級”之上,是指同級別的客戶可相互租借以增加產品的安全性;而管車所希望通過此種模式增強客戶粘性和社交屬性,最後實現共享汽車的構想。

一鍵服務

管車所布局全國維修站點,通過為維修站增加客源的方式展開合作。要求則是方圓5公里之內維修站的價格必須低於其他維修站點,而服務則必須超過4s店的標準。客戶維修可采用就近原則,維修費用均由管車所授信支付。

主要服務對象為全國城市白領、企業員工、網約車司機三類人群,同時在後期也會覆蓋服務到所有已購車、欲購車、二手車、閑置車等個人用戶。

黑馬哥Q&A

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胡不斯,管車所創始人,

吳世春實驗室學員,

並在學習期間,獲得吳世春的投資。 

Q1、O2O共享汽車的爆發點是什麽時候?

胡不斯:O2O汽車共享市場還沒有到爆發點,因為客戶整體消費觀念還沒轉變,不太願意拿自己的車給別人共享。現在的共享單車並沒有實現共享,只是租賃而已,真正的共享是把自己閑置的車拿出來給別人共享。

我認為根本原因還是在用戶之間信用評級不對稱、彼此之間沒有建立起良好的社交場景及運營平臺。

比如說,同一個小區的居民,即使只是樓上樓下彼此並不熟悉。此時我們希望通過一鍵租車的服務為客戶建立良好的充滿信任的鄰里關系,從而最終實現共享汽車的構想。而這不只限於鄰里之間,同事之間甚至陌生人也可以借此產生新的社交關系,從而實現社會的整體和諧。

再者,現在北京、上海、深圳等一線城市的交通特別堵,出行壓力特別大,未來我們希望通過共享汽車的服務理念來控制新增汽車的數量,減少尾氣排放,最終達到保護環境保護我們共同的家園的目的。

Q2、傳統購車模式有哪些痛點?

胡不斯:傳統的購車模式已經不大適合現在高速發展的時代了,總結來看有幾點:

一、客戶在4s店看好車後,從上牌照到去銀行辦貸款最後提車,中間環節非常繁瑣,需要等很長時間,而且銀行和4s店的服務很不到位。

二、一些城市白領因為銀行信用等問題在購車時無法辦理貸款只能全款購車,壓力非常大。

三、現在滴滴出租車是需要有公司牌照才可營運,不支持個人牌照。這些都是行業存在的痛點。

Q3、與其他平臺相比,管車所有什麽優勢?

胡不斯:我們有三個計劃:司機創業計劃、白領創業計劃、激勵員工計劃。

第一、客戶通過在一鍵購車平臺下單後,我們會按照訂單的要求第一時間將車送到客戶家中,解決了客戶上牌和辦貸的繁瑣問題。而且所有牌照都是管車所公司的牌照,在客戶完成1-3年的分期貸款後會直接過戶到其名下。這樣我們通過一個APP就解決了4s店和銀行都不能解決的問題。

第二、我們的一鍵購車平臺采取的是企業為優秀員工付首付和員工自己還月供的形式,只需三年員工就能拿到汽車的所有權,從而為企業保留了大量人才,大大縮減了人才維護成本。

第三、經過轉化後,這些龐大而穩定的客戶群體會成為我們汽車後市場服務的巨大資源。管車所整個商業模式的產品需求閉環都做的非常好,而且我們的股東投資背景非常強大。

我們現在的客戶占比:城市白領80%、公司企業占10%、滴滴司機10%。

Q4、如何保障客戶和服務方的滿意度?

胡不斯:我們選擇合作的服務商自身都有獨特的優勢,有的擅長噴漆,有的側重洗車,我們會為他們就近匹配1000個客戶,並且通過APP的數據整合對他們進行監管。而用戶通過APP數字化貨幣結算的方式對車輛維修保養,並對維修站的信用評級打分。如果服務沒達標,服務商會自動降級;對於信用特別低的服務商,我們會終止合作。

Q5、管車所今後的發展重點是什麽?

胡不斯:此次融資的完成,標誌著管車所今後會在全國範圍內布局,確保後市場服務的完善,並且註重培養客戶粘性和消費習慣。最後,我們在加大融資力度的同時,在快速吸納行業精英,力爭成為行業的翹楚!

管車所 汽車後市場 以租代購
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Apple Pay交易量大增5倍

1 : GS(14)@2016-10-27 05:36:19

【明報專訊】雖然iPhone的銷售效應似乎日漸減退,iPad及Mac系列產品表現亦未如理想;不過,大眾卻將目光聚焦於蘋果來自互聯網、Apple Pay及iTunes等服務收入上。作為蘋果唯一錄得按年收入增幅的產品類別,該等服務收入在第四季合共錄得63.25億美元(折合約493.4億港元),按年升24%,並躍升為蘋果第二大收入來源,僅次於iPhone。

服務收入成新增長引擎

若細分不同服務收入情况,據《金融時報》報道,截至9月底止,在Pokémon GO等遊戲熱潮帶動下,App Store季內收入錄得強勁雙位數增幅;至於其iTunes訂閱用戶亦達1700萬名,帶動其音樂收入亦達22%增幅。至於今年暑假方於香港推出的Apple Pay,雖然報道並未指出其收入增幅,但就表示,通過Apple Pay進行支付的交易量錄得高達5倍的增幅,升勢凌厲。蘋果首席財務官Luca Maestri在電話會議上亦直呼該等服務收入為季度亮點,指其增長動力非常良好。

不過,報道亦表示,屬於其他產品收入的Apple TV,對於蘋果並無太大盈利貢獻,主要由於其除了HBO Now等獨立的手機應用程式外,至今尚未綁定其他標準有線或衛星電視的內容。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2605&issue=20161027
Apple Pay 交易量 交易 大增
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本月在岸人幣交易量飆

1 : GS(14)@2016-12-28 08:10:39

【本報訊】本月在岸人民幣交易量忽然大增!上海人幣日均交易量升至340億美元(約2,363億人幣),屬逾兩年半以來新高,而內銀屬人幣主要售賣方,分析認為交易量大增與人幣貶值壓力有關。


1月料有換滙潮

彭博數據顯示,本月人幣交易量忽然大增,當中本月13日曾經單日成交近460億美元,創8.11滙改該段日子以來新高,本月日均則高達340億美元,較首11個月平均數高近51%。法興銀行亞洲(除日本外)利率策略主管張淑嫺表示,短期內需要注意明年1月起,個人換滙額度將會重設,或會構成另一輪走資壓力。由於過往多種非法走資渠道經已被叫停,故此不少內地人「回歸正途」,惟目前內地人每年可以換取5萬美元,今年額度已經用盡,故此明年1月料有換滙潮。分析認為,除1月個人換滙額度令人幣面臨另一輪壓力,美國聯儲局下年預期再加息、美國候任總統特朗普或會就中國商品實施關稅,均令人幣滙價增加不明朗因素。昨日人幣在岸價報每美元兌6.9516,離岸價報6.9557,反映每百港元兌約89元人幣。




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20161228/19878765
本月 在岸 岸人 人幣 交易量 交易
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TNG本月首10日交易量破億元

1 : GS(14)@2017-04-12 07:31:23

【明報專訊】TNG創辦人及行政總裁江慶恩表示,電子錢包的交易量持續增長,本月頭10日已經有逾1億元的交易量,上月亦錄得1.6億的交易量。

自1月份開始,數碼港專線巴士接受TNG付款,江慶恩表示現時已有八至九成的專線巴士採用。他稱下一步是發展小巴的支付網絡,目前與10多條線路探討合作。

與螞蟻金服合作 擴雙方網絡

另外,他亦提到與螞蟻金服的合作仍在討論階段,希望能研究令TNG用家在支付寶的內地商店網絡付款,TNG亦會提供自己2000多家的商戶網絡予對方便用,指有效擴大雙方的商戶網絡。

他又提到大部分銀行拒絕與TNG合作,希望傳統銀行可以對與金融初創企合作持開放態度,並非「只為自己利益」,稱內地銀行早已能做到戶口與電子錢包之間轉錢,反而香港則較困難。

銀行業憂信貸及流動風險

對於與初創企業合作,建設銀行(亞洲)信息技術管理部主管王國昨日於一互聯網峰會上表示,銀行業較為擔心信貸及流動性風險,傳統銀行最關心的並非技術是否最快最新,而是採用該技術或產品會令風險管理更困難。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 1595&issue=20170411
TNG 本月 10 交易量 交易 破億 億元
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=330021

比特幣交易量激增 最大交易平台不勝負荷

1 : GS(14)@2017-05-27 08:50:15

【明報專訊】虛擬貨幣比特幣周四升穿2700美元關口之際,全球最大虛擬貨幣交易平台Coinbase由於交易量激增,其系統不勝負荷,用戶無論用網站或手機App均無法登入進行交易,其間比特幣由2791美元高位跌穿2400美元,昨日在2300至2600美元水平上落。Coinbase承認,本周曾多次交易中斷,但承諾會積極解決問題。

稱價格飈升與WannaCry無關

Coinbase負責人Adam White分析稱,比特幣價格過去兩周升近五成,主要由於市場對其價格重新估計,與WannaCry病毒勒索事件無關,以近期比特幣交易量達數十億美元計,即使有人買價值幾萬美元支付贖金也不足以讓交易急升。他說,比特幣等虛擬貨幣已被視為可保值的「數碼黃金」,基本面將持續向好。

(綜合報道)

[國際金融]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9980&issue=20170527
比特 交易量 交易 激增 最大 平臺 不勝 負荷
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