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ESG這麽火!A股還能置身事外麽?

6月1日,A股正式以2.5%的比例納入MSCI新興市場指數,9月這一比例將再一次提高至5%。據悉,此次納入MSCI指數的A股都將接受ESG(環境、社會和公司治理;Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)的研究評級。

ESG不是首次被市場熟知,卻著實因為MSCI而再次備受關註。事實上,ESG也正在受到監管層和市場的重視。5月21日上午,證監會黨委召開會議強調,要繼續落實好原環保部簽署的《關於共同開展上市公司環境信息披露工作的合作協議》,研究建立上市公司ESG報告制度。

與此同時,國際投資者正在加碼這一領域的布局。今年4月,摩根大通推出了全球首個以新興市場債券為跟蹤標的的ESG指數——JESG指數;而貝萊德也在今年表示將旗下的社會責任共同基金和ETF罷投槍械制造商和大多數的槍支零售商;荷寶預計將於今年三季度末清除旗下所有基金的煙草行業頭寸。就在本月,德意誌銀行宣布將ESG作為投資因素納入公司研究。

A股里程碑時刻

在入摩前,MSCI臨時公告披露相關股份調整結果,最終首批納入的成分股為226只。東方園林、海南橡膠、中國中鐵、太鋼不銹、中興通訊等將暫時不被納入MSCI中國指數、MSCI A股全球通指數和MSCI中國A股大盤指數。

MSCI在5月30日公布的聲明中指出,目前約有2萬億美元的資金追蹤新興市場指數,相當於全球所有新興市場股票基金的85%。

花旗銀行預估,未來幾年境外機構參與中國內地資本市場的上行空間巨大,預期到2025年,年流入資金量會增長至470億美元,屆時外資持股比例將增加至5%,並且將有50%的大中型A股加入MSCI指數。

摩根大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌則認為,流入MSCI中國指數的被動型投資基金約為77億美元,其中約33億美元流入A股市場。與離岸市場相比,一些行業在A股的份額更大。必須消費品、工業、金融(券商)、材料以及醫療健康等行業在A股的份額為46%,但是在A股入摩前的MSCI中國指數中僅占的12%。

匯豐大中華區行政總裁黃碧娟表示A股被正式納入MSCI新興市場指數,這是中國資本市場對外開放進程中的一個重要歷史性時刻,這意味著中國股市現在已正式躋身國際主流投資,成為國際投資者不容忽視的一個巨大市場。匯豐預計,未來5至10年,A股市場將吸引超過6000億美元的資金流入。這將逐步提升中國股市的外資參與度,最終能更好地反映中國經濟和市場的規模,同時,外資的流入將為中國實體經濟向以科技、服務及消費驅動的升級轉型提供支持。

ESG受市場重視

據悉,此次納入MSCI指數的A股都將接受ESG(環境、社會和公司治理;Environment、Social Responsibility、Corporate Governance)的研究評級,通常而言,ESG表現更好的企業,在其他條件等同的情境下更受到投資者的歡迎。

MSCI總裁Pettit曾表示,MSCI擬明年5月左右將A股納入其ESG指數,如若評級太低,部分公司可能被撤出ESG指數。MSCI中國業務負責人華楠日前表示,MSCI通過ESG給上市公司進行綜合打分和債券評級的概念異曲同工,雖然不收費,但是被納入系統的標的公司都要默認被評級。華楠稱其正在進行的一項重要工作就是ESG,並希望未來能提高A股上市公司的ESG披露水平。他透露,MSCI接下來將編制A股的ESG指數,但今年內不會完成。

加入MSCI指數從宏觀來看是中國資本市場進一步國際化的必行之路。微觀來看,不僅能為入選標的企業帶來增量資金,更是其加速進入國際投資者視野的絕佳機會。

ESG不是首次被市場熟知,卻著實因為MSCI而再次備受關註。早在1991年,資管公司PIMCO就建立了ESG投資平臺;今年4月,摩根大通推出了全球首個以新興市場債券為跟蹤標的的ESG指數——JESG指數;而貝萊德也在今年表示將旗下的社會責任共同基金和ETF罷投槍械制造商和大多數的槍支零售商;荷寶預計將於今年三季度末清除旗下所有基金的煙草行業頭寸。

就在本月,德意誌銀行宣布將ESG作為一個投資因素納入公司研究,尤其是對EuroStoxx50指數中所有公司設立一個包含詳細ESG信息和知道的專欄。德意誌銀行股票研究公司的股票策略師Jan Rabe表示:“我們相信社會責任投資需要三年時間才能達到主流地位,再過10年能達到95%以上的覆蓋率。”

綠色金融需進一步接軌國際

事實上,ESG也正在受到監管層和市場的重視。此前,港交所推出了《環境、社會及管治指引》文件來加強對發行人在這三方上的披露責任。

5月21日上午,證監會黨委召開會議提出,要研究建立上市公司ESG報告制度。證監會黨委會強調,要繼續落實好原環保部簽署的《關於共同開展上市公司環境信息披露工作的合作協議》,研究建立上市公司ESG報告制度,持續強化上市公司環境和社會責任方面的信息披露義務,同時在IPO、再融資和並購重組審核中,加大對環保問題的重點關註,積極支持綠色企業利用資本市場做大做強。

此外,發展綠色金融並與國際標準接軌、完善綠色債券相關制度政策、擴大綠色公司債券試點以及研究建立信用評級監管制度也受到了國際投資者的廣泛關註。

早在2015年12月,央行和中國金融學會綠色金融專業委員會共同發布了《綠色債券發行指引》及《綠色債券項目支持目錄》。2017年12月,中國央行與證監會聯合發布了 《綠色債券評估認證行為指引》(下稱《指引》)。中國氣候債券標準和認證機制將強制規定發行後的追蹤管理,包括違背準則的處罰等。

ING研究指出,2017年全球綠色債券總發行量為1210億美元。2017年以歐元發行的債券占46%,美元債券占27%,人民幣債券占18%。ING荷蘭安智銀行亞太區可持續金融負責人趙慧利認為,推進中國綠色債券發行標準與國際標準的對接將幫助國際投資者更好地了解中國市場,使他們對相關資產的綠色標準更有信心。

中國企業發行的綠色債券在國際市場上的認可程度如何?ING荷蘭安智銀行可持續市場組織負責人Hans Biemans告訴記者,好的可持續性評級是非常重要的。很多中國發行人可持續評級得分較低,關鍵原因在於在沒有持續的信息披露,實際上這也並非中國所獨有的問題。

“我們鼓勵中國繼續同其利益相關方一起提升綠色和可持續金融方面的能力。這包括提高對綠色金融的意識,將ESG考量融入投資,結合ESG控制和檢查與信貸控制政策,並加強對ESG指標的披露要求。” 趙慧利稱。

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