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銀行落雨收遮U-Right猝死之路

2008-10-16  NextMagazine


上週三被債權銀行德意志銀行入稟清盤的佑威國際(U-Right),是金融海嘯下首家倒下的大型零售連鎖店。標誌着零售業正步入嚴冬,裁員倒閉潮一觸即發。

佑威的死因是擴張過急以至負債過重,過往公司不斷透過配股集資,主席梁鄂甚至自己作擔保,以高息向國內廠房的工人借錢,現時銀行自身難保,收緊信貸,就加速把佑威送到清盤之路,借錢予公司的工人,更是血本無歸。

拖欠恒生、東亞、德銀等十八間銀行及其他內地銀行逾十三億元的佑威,上週分店內仍大字標題寫上「盤點清貨」,十九元一件T恤,一百二十元兩條牛仔褲,雖然只收現金,仍吸引不少來執平貨的市民。

其 實佑威八月公布業績時已露財困端倪。過往盈利有穩定增長,兼在內需概念刺激下,去年股價曾攀上五毫六仙高位的佑威,今年公布的純利只得六千一百萬元,按年 大幅倒退五成,令股價一日內大跌近兩成至一毫一仙四。到九月二日,佑威主席梁鄂,曾嘗試透過股本重組,包括將股份十合一,再一供五集資最多兩億三千多萬救 急。但消息反令股價翌日再度插水近五成。

曾在湖北家鄉當過農民的梁鄂(左二),白手興家將佑威在二千年上市,搖身成為上市公司主席,惜最終被金融海嘯所淹沒。

員工除了等,都沒事可做,上週六早上順德U-Right廠房的工人,在辦公室門口空地寫大字布條:「誓死討回養命錢」,並將之掛到佑威辦公室大樓外牆上。

債主臨門

股 價連番下跌,最終引起多間債權銀行關注,皆因部分銀行持有大堆佑威的可換股票據。例如德銀去年十月便向佑威借出二千四百萬,換來的是佑威一批為期三年的可 換股票據及認股權證,現時德銀仍持有佑威逾百分之六股權。銀行紛紛向佑威發出催款通知書,總計有八億五千萬元。有銀行更立即暫停佑威的短期無抵押雙邊貸 款。

到九月十七日,佑威不得已委聘德勤作獨立財務顧問,向銀行編製財務報告,並於同日宣布停牌。原本梁鄂還可寄望供股集資以解燃眉之急,但 公司股價自去年七月高位,到公司停牌收市價只剩十四仙,累計暴跌九成七。原本是梁鄂老友的包銷商金利豐證券老闆娘朱李月華,見勢色不對,亦急急終止包銷協 議,佑威遂走上清盤之路。二千年上市的佑威,近年來幾乎年年發行新股集資及向銀行借錢,今年七月,籌得總額達一億五千萬元的三年期銀團貸款;去年全年,又 兩次發行新股集資超過兩億。○三年佑威總負債不過兩億六千多萬,五年間已暴升至逾十三億。「銀行係出現咗金融海嘯先收緊貸款啫,過去嘅五年,啲銀行好進 取,不斷叫廠佬借錢擴張,貪佢哋有廠有地夠穩陣。」一名在內地做製衣的港商說。

大舉投資納米技術

據清盤人德勤指,佑威的死因 是將短期資金作長期投資,而在內地的投資則將短期資金鎖住。佑威近年大舉集資發展納米業務,○一年起開始引入瑞典的納米處理技術,並將之應用在紡織品及成 衣上,沙士期間,佑威生產的納米口罩及醫護外套大賣,銷量比T恤還要高,令公司○四年盈利大增近四倍。

同年,心雄的梁鄂更與內地公司合作,在江西省南昌市建立號稱全國最大的納米紡織處理基地,第一期便已經投資三億元。「納米以前算係新嘢,但近年應用廣泛咗,競爭亦大咗,毛利自然減少。而且納米話防污防水,但消費者好難憑肉眼睇到有咩特別,人地去U-Right買衫都係因為平,講功能不如去買Columbia又或者貴價嘅Gore-tex衫!」一製衣業內人士說。而佑威的納米業務,由高峰期佔佑威總營業額三成四,近年已回落至只佔兩成六。

另一方面,梁鄂又利用貸款不斷擴充香港及國內的零售點,由○五年香港和內地分別只得十九間分店及三百三十個銷售點,到清盤前已急速膨脹至香港有九十五間分店,而國內則有五百一十六個網點,更把其服裝王國擴展到九個中東國家。梁鄂甚至在香港及上海買鋪,金額數以億計。

兩年前佑威在上海開設新品牌店鋪時,更豪擲百萬請一眾老友如孫明揚夫婦及朱李月華等去上海剪綵兼擦大閘蟹,連股評人陸叔和連敬涵都是座上客。表面一片風光的佑威,其實已經暗暗在陰乾。

高息借工人血汗錢

上 週五,記者去到佑威順德的廠房,發現工廠已被當地司法部門查封,閘門上則掛着「還我血汗錢」的大字布條,原來當天早上,已有近百名工人到市政府求助,指老 闆梁鄂三月時因資金周轉不靈向內地約四百名員工,合共借了二、三千萬元,卻一借無回頭。其實從○一年開始,佑威每年都會向員工集資,每次為期四個月,期滿 便以本金的百分之十五至二十作回報,借款最少要一萬元,不少員工見利率比銀行還高,都想盡辦法籌錢借給公司。

「我把湖北老家房子抵押了,把 錢借給老闆,現時家中還有兩名孩子,老婆還有精神病,現在還得瞞着她。」一名借出五十一萬元人民幣的員工說。本來梁鄂父母、弟弟梁城、妹妹梁玲都在廠內設 有睡房,但中秋後房間卻空空如也。「他們一家人中秋前開會,說公司要重組,開會後便漏夜把值錢的東西都搬走。他們還找來收垃圾的,把搬不走的值錢東西都賣 掉了。」

梁鄂(右一)的太太嚴玉琳(右二),曾任保良局總理,○六年二人曾與一眾老友,包括金利豐證券老闆朱李月華夫婦(右三、右四)、孫明揚(左三)及太太鍾小芬(左二)等出席保良慈善演唱會。

其中一名員工向記者出示其借貸收據,但並無寫明利息多少及何時歸還,一切只靠口頭承諾。「我連祖屋都抵押了,借了五十一萬元給他!」

零售業嚴冬

而存有公司財務資料及員工借錢檔案的電腦伺服器,亦不翼而飛。「他們走之前一星期,已吩咐梁玲到佑威的零售店拿走所有現金,存入另一個賬戶去了!」至於其他高層,於中秋休假後,都以「去香港開會」為由,全部撤退。

祖籍梅州,十九歲才由武漢移民來港的梁鄂,八十年代曾與胞弟梁城在紅磡廣場開設「77」男士服裝店,代理蘋果牌及積牌等牛仔褲,八九年才創辦自家的U-Right品牌。對紅磡這個發跡地情有獨鍾的他,去年豪擲三千七百多萬買入紅磡海名軒高層單位自住,惜今年六月已要加按套現。為怕債主臨門,夫婦二人終日躲在家中不敢露面。佑威清盤,顯示金融海嘯對經濟的影響浮現出來。

本 身經營Toppy、Episode等服裝品牌,代表零售業界的立法會議員方剛指:「我哋做服裝一般係半年至九個月前已經買定啲貨存倉,現時市民消費意慾低 迷,時裝零售首當其衝,人人都唔買新衫。銷唔到貨,令存貨量大升,變相流動資金少咗。以前環境好,可以向銀行借錢交租、出人工,而家銀行同銀行之間拆息都 收緊,更唔會借錢俾中小企。」他指商鋪無流動資金等於人無血液會死,如果經濟持續差下去,會引發骨牌效應令更多公司出事。

縱觀上市的零售股中,不少公司的短期債務佔總負債逾八、九成,其中先施、威高等手頭現金較為緊張,一旦銀行收緊信貸,這個寒冬不易過。
銀行 落雨 雨收 收遮 U-Right 猝死 之路
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到奴役之路 左丁山


2009-04-22 AppleDaily





 

叫 肥仔K睇《讀書好》月刊,尤其是梁文道訪問黎智英一文。肥仔K睇完,哈哈一聲:「原來Uncle Jimmy嘅思想啟蒙書係《到奴役之路》,呢本海耶克唔流行嘅噃,大學一年班時,我讀呢本書,讀完又讀,畀同學鬧我係保守派,年幾前我喺Face Book寫我嘅favourite book係《The Road to Serfdom》,即刻畀圈內人鬧咗一輪。呢本書讀多兩次三次,想話做左派都好難!好似有人話過,三十歲之前冇左派思想,唔信馬克思,就係冇熱血與激情, 老實講,因為我一早睇完《到奴役之路》,我未到三十歲啫,啲血已經冷晒,毫無激情。」


或者因為海耶克思想先入為主,肥仔K在大三時修讀現代政治思想,教授 要佢哋讀馬克思《資本論》,肥仔K讀咗《資本論》一半,就讀不下去,肥仔K嘅大學同學、碩士班同學,以自由派居多,評論時肥仔K經常「舌戰群儒」,雙拳難 敵四手,畀人鬧到暈。佢同齡朋友之中,讀過《到奴役之路》嘅,數唔出一兩個。約一個月前睇IHT,見到有一篇AIG金融產品部總裁嘅公開信,題目係 「Dear AIG, I Quit」,就佢嘅部門派發一億六千萬美元花紅一事,婉轉細說美國政府不是,傳媒寃枉收取花紅嘅同事,為自己同事辯護。


美國民粹主義揮起道德大棒,痛打收 花紅嘅AIG僱員為無恥、不道德,故此呢位先生話將佢嘅除稅後花紅全部捐作慈善,並且辭職。不過,奧巴馬知道自己反應太大,背後做功夫,故此美國眾議院之 懲罰性花紅稅稅率(90%),雖然在眾院通過,已在參議院擱置,會胎死腹中。因此事而向一位前AIG僱員傾起,佢對於泛道德主義痛罵AIG花紅一事,感慨 萬分,並且話一位高層部門主管在紐約辭職,臨走前買咗幾十本《The Road to Serfdom》派畀公司同事,點解要咁?有感而發也。


寫到呢度,一位老友來電告知,AIG香港嘅一位主管級人員決定不幹了。離職後有乜好做?入一間神學 院讀神學碩士,果真100%轉型,一場金融海嘯,衝擊全世界金融機構嘅精神面貌,各國政府以救市或道德之名,大舉干預市場,加強監控公司行為,自由派/道 德派大聲叫好,保守派中人要堅定信心,不妨重讀《到奴役之路》。



奴役 之路 左丁 丁山
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萨蒂扬(Satyam)的造假之路 Barrons


http://blog.caing.com/expert_article-5598-2652.shtml


  孙旭东先生在我的博客留言,提到现金造假的问题,并指出萨蒂扬的例子。其实,现金造假只是“果”,而不是“因”。现金造假是虚增利润的一个必然结果。      2009年1月7日,印度萨蒂扬公司创始人 和董事会主席Raju宣布辞职。他给董事会的信中披露,在过去很多年里,他一直进行财务造假,虚增利润。他在信中承认:      1. 截至2008年9月30日,资产负债表上11亿美金现金中的94%,即10.4亿美金是不存在的。    2. 截至2008年9月30日,资产负债表上7535万美金的利息是不存在的。    3. 截至2008年9月30日,有未经披露的表外负债2.46亿美金。    4. 截至2008年9月30日,资产负债表上虚增负债9820万美金。      他是如何造假的呢?他在信中举例进行了说明:      2008年6-9月,公司报告的收入为 5.41亿美金,运营利润1.3亿美金,运营利润率为24%,而实际上公司收入4.23亿美金,运营利润1222万美金,运营利润率为3%。所以,收入虚 增1.2亿美金,运营利润虚增1.18亿美金,运营利润率虚增了21个百分点。仅此一项,一个季度现金就虚增1.18亿美金。    
萨蒂扬(Satyam)的造假之路
   一旦造假,就没有回头路了。用 Raju的话讲“就好像骑上了一只老虎,不知道如何下来而不被吃掉”。这真是“骑虎难下”。为了掩盖造假并维持运营,Raju尝试了各种方式。由于长时间 造假,公司不断增长的资金需求让实际的现金不够运营。Raju就只好用公司股票作抵押,借了2.46亿美金用来维持公司运营。      为了进一步掩盖现金造假,Raju想出了一 个绝妙的办法。2008年12月16日,萨蒂扬宣布以16亿美金购买Raju家族的一个建筑公司。这样一来,公司的虚假现金就变成了虚假资产,从而完全掩 盖了造假的痕迹。萨蒂扬从此可以忘记过去,重新开始。但是,人算不如天算,由于建筑公司与萨蒂扬的IT外包主业相差太远,而且这个交易明显是管理层左手倒 右手。公司的股东极为不满,纷纷用脚投票,公司股价大跌。由于2.46亿贷款的抵押物是公司股票,股票大跌,公司就必须增加抵押物。而萨蒂扬却无法增加抵 押,所以发放贷款方就抛售股票,进一步让股价暴跌。到了最后,萨蒂扬的造假再也无法维持,东窗事发。      财务造假,属于无本万利。只要改几个数字, 股价就可以暴涨,管理层就可以从中获得真金白银的利润。这就像是可卡因毒品,一旦吸上了,就几乎无法戒掉,也就走上了一条无法回头的路。      附录:Raju给董事会的信    
萨蒂扬(Satyam)的造假之路
   
萨蒂扬(Satyam)的造假之路
   
萨蒂扬(Satyam)的造假之路
   
萨蒂扬(Satyam)的造假之路萨蒂扬(Satyam)的造假之路


薩蒂 Satyam 造假 之路 Barrons
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白手創富 選股定勝負 三位巴菲特追隨者的投資之路


2010-05-10  今周刊





白手創富的過程,永遠是「股神」 巴菲特最為人稱道的一段故事。儘管至今無人能完全複製他的成功經驗,但仍有不少投資人受到啟發,找到自己的選股模式,進而獲致不錯的報酬。

本刊特別訪問三位參考巴菲特經驗進行理財的投資人,將他們珍貴的學習歷程分享給讀者參考。

撰文‧周岐原

集中買進 八年賺三倍

巴菲特信徒:產品越日常、越簡單越好「每家公司都像是一顆石頭,想要找到好股票,唯有不停地翻動石頭。」在網站PTT股票討論版頗有名氣的 Buffetist說。既然自稱Buffetist(巴菲特信徒),可以想見,此人對巴菲特的選股模式研究應相當徹底。

從成果來看,因為深入鑽研巴菲特的選股理論,讓Buffetist的投資部位在近八年內成長逾三倍,績效遙遙領先大盤。他堅持每年精選三、五檔個股,並以 集中買進的模式,讓投資組合即使受金融海嘯挑戰,年化投資報酬率仍然達二五%。

然而,在見到成果前,Buffetist的投資路途走得既顛簸又孤獨,甚至幾度放棄。「直到用績效證明自己之前,我一直被父母當成不務正業的孩子。」 Buffetist苦笑。大學原本念理工的他,服役時偶然讀到巴菲特投資理論的書籍,斷然決定放棄原本的生涯規畫,轉而朝證券研究業發展。

「買股票要找好懂的公司」由於沒有財務背景,Buffetist一開始只能在小型投顧公司任職。深知自己弱點的他,每天從早上七時到晚上十一時,埋首工 作;但儘管下苦工研究,但工作環境的不順遂,還是讓Buffetist灰心不已,最後為了生活,甚至打算轉行。

就在準備轉行房仲業時,正好有個證券公司的工作向他招手,讓Buffetist有了新的動力;此時,他長期力行巴菲特的財報原則選股,也終於成功發掘自己 的第一檔成長股,Buffetist的投資路隨之開闊了起來。

讓Buffetist賺到第一筆財富的個股,就是生技股的精華光學。Buffetist研究發現,隱形眼鏡對使用者而言,屬於簡單好懂的日常生活用品;但 對公司來說,其技術門檻高,卻是相當有利的競爭條件。

此外,由於精華光學主力擺在生產日拋型產品,毛利率高達四成,只要能在公司產能擴充完成前布局,就應該有豐碩的報酬。「生產線一開,就好像印鈔機一樣」, 對自己的研究頗有信心的Buffetist,在股價六十多元時買進,而產能擴充後也如預期逐步走強,一路漲到一百三十多元,讓他大賺一倍多,奠定後來的基 礎。

「買股票一定要找好懂的公司。」Buffetist強調,自己歷經數年研究才發現,科技股普遍存在產品生命週期短、須不斷增加資本支出等兩大局限,就算持 續分析ROE(股東權益報酬率),要想在科技股中找到穩定成長的企業也不容易。「所以巴菲特不碰科技股,其來有自。」Buffetist再解釋,目前在台 股掛牌的企業,平均規模幾乎都小於美國的掛牌企業,而且多欠缺全球知名的品牌及運籌能力;能夠完全適用於巴菲特原則的公司,反而因為難有成長機會,不容易 讓投資人賺到高額利潤。因此,他以毛利率不低於二○%、ROE高於一五%,及以今年預估EPS(每股稅後純益)計算之本益比須低於十二倍等條件,作為選股 基準,果然讓他再次抓到宏全這檔個股。

「保特瓶蓋是最日常、最簡單的產品,完全符合我的選股原則。」Buffetist回憶起操作宏全的過程,還是頗為自信。因為早在○三年,他就曾趁宏全本益 比僅十倍時布局,當時只花了六個月時間,宏全就從三十元漲到五十多元,報酬率接近一倍。去年初,宏全股價再度回到三十元左右,有了上一回的經驗,加上宏全 布局中國市場的商機,Buffetist再次大筆布局,讓他賣在五十元左右,報酬順利落袋。

這兩次報酬絕佳的交易,成果來自研究實力,不容易複製,然而他認為,一般投資人通常不懂如何計算當年度預估獲利,因此對買進時間難以掌握。「沒關係,年報 有實施庫藏股的時間、成本,是最好的參考價格。」Buffetist說,如果用心研究年報,往往能從庫藏股的時機,找到合理的買進價位。

此外,散戶沒有定期繳出績效的壓力,又可以高度集中手中的持股,相對於一般法人來說,只要選擇好標的,勝算大有機會提高。因此,他認為,投資人不必急著找 飆股,而應該先大量閱讀,找出最適合自己的選股法則,才是股海勝出的祕訣。

Buffetist

出生:1978年

現職:專業投資人

投資經驗:10年

選股模式:

以巴菲特法則投資中小型成長股,8年來年化報酬率約25%。

逢低出手 三年獲利六成上路新手:熟讀財報 三標準篩選潛力股「巴菲特能夠躍居全球首富,買下再保險公司絕對是最大關鍵。」若單從聲音判斷,很難察覺這位分析起巴菲特頭頭是道的投資人,竟是一位大學 生;同時,靠著研究學來的技巧,讓台股投資部位在三年內成長六成。今年二十出頭的小王笑說,「因為巴菲特幾乎從不教人如何投資,所以我只好向他的老師葛拉 漢學習。」

掌握「擲銅板理論」精髓

念理工科系的小王,高中開始就反覆閱讀關於巴菲特的書籍,四、五年下來,他對巴菲特的崛起過程已相當了解,堪稱是「巴菲特達人」。他發現,每當有人詢問巴 菲特如何投資,股神總是回應:「請好好閱讀我老師的著作!」這激發小王對葛拉漢的高度興趣,經過研究葛拉漢的﹁價值投資法﹂,總算對巴菲特有了更深的認 識,進而提升了選股的功力。

「正面我贏,反面我不輸,這就是葛拉漢選股的精髓。」葛拉漢著名的「擲銅板理論」,蘊含對股價「安全邊際」的詮釋,也是巴菲特謹守在市場動盪、股價偏低時 出手的原則。

小王解釋,銅板反面意味著趁股價低於每股現金時買進,可以利用公司的現金淨值作為下檔保護,隨著景氣轉好、股價上漲,整個反彈的波段就可以帶來獲利。小王 運用這個觀念找到設備股亞翔,讓他趁著金融海嘯大賺一波。

小王回憶,大盤低檔時,亞翔一度跌到二十五元,但他發現公司除了歷來業績表現穩健外,每股現金仍有三十元,小王心想:「這正是打八折買股的好機會!」於是 放膽進場布局。不到一年時間,亞翔股價就大漲近六成,讓他獲利順利落袋。

因為沒有機會拜訪公司,小王買進標的前,可說是做足研究。除了找業績穩健的公司、徹底閱讀近年財報,他還會多方上網搜尋,從產品的使用者評價,來分析公司 的競爭力。

他建議投資人在選股時,可根據「高董監持股」、「低資本支出」,及「歷年績效」等標準篩選,如果加上業務簡單穩定,通常可以挑到不錯的公司。

小 王

出生:1988年

現職:大學生

投資經驗:3年

選股模式:

在股價低於每股現金時買進,3年內資產成長66%。

低檔布局花旗銀行 報酬率百分百部落格版主:績效追蹤ETF 成本效益高因為欣賞巴菲特的投資理念買進波克夏,想不到很快就出現獲利。」部落格「USA STOCK」版主李柏鋒,主要鑽研的是指數型投資法。此外,他還是波克夏公司的股東,令他驚訝的是,波克夏公司的股價,比他想像的強勁很多。

從一開始就認定以指數投資法為主力的李柏鋒,對於巴菲特的價值投資法一直相當感興趣;然而,因為工作忙碌,很少有能力比照巴菲特的方法精選個股。在這種情 況下,他乾脆把波克夏看作一檔已經配置好個股的共同基金,唯一要做的就是在合理價位買進。

去年六、七月間,波克夏公司的B股隨著大盤回檔,跌到每股二四○○美元左右的低點(未分割前價格,後來每一B股分拆為五十股,目前股價約七十七美元),李 柏鋒立刻買進一股,成為波克夏的股東。儘管最近因為﹁高盛醜聞﹂導致波克夏股價下跌,但波段的最高漲幅達到六成,仍然比同期的標準普爾五百指數強勁許多。

高盛股價靜候醜聞發展

目前,李柏鋒將手上的三成資金放在台股ETF︵指數股票型基金︶,其餘資金則擺在海外ETF;去年三月在低檔時布局的花旗及美國銀行,因為股價大幅反彈, 報酬率都已達到一○○%。接下來,他主要觀察的對象則是高盛。

李柏鋒分析,以高盛的優異獲利能力來說,接近一六○ 美元的股價只能算是適中,還稱不上便宜,因此還需要觀察醜聞的後續發展。

他建議,投資人在沒有時間選股的情況下,在海外尋找費用便宜、績效追蹤指數的ETF標的,是成本效益相對較高的選擇,投資人應該勤加研究。

李柏鋒

出生:1978年

現職:學術研究

投資經驗:3年

選股模式:

以投資海外ETF為主,去年買進波克夏B股帳面報酬約60%、買進花旗銀行及美國銀行各賺100%。



白手 創富 選股 勝負 三位 巴菲特 巴菲 追隨者 追隨 投資 之路
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麥當勞走上收租股之路(二) 巴黎

http://hk.myblog.yahoo.com/tonylaw-vaueinvesting/article?mid=4649

巴黎:

多個Blog友都已經聽過Macdonald其實是一間地產公司,如果不涉及真金白銀,這種傳說,聽聽無妨,但如果要科水投資,閣下就一定聽其言後挖掘所有的財報細看,證明管理層的言行是一致,無車大砲。

                                                 2006            2005
銷貨(美元百萬)                   $ 1,552         $1,237
未扣行政費利潤                       212              141
%                                                 13.7%         11.4%
行政費用                                      4%              4%
淨利潤                                        9.7%            7.4%

上述的拉丁麥記的淨利潤率已扣除了物業的折舊,因為是自已物業(約750M),所以不用付租金,這樣的盈利計算合理嗎?能否更有效率?!

在外國,地大人少,你開車幾個小時,分分鐘經過很多路旁的Mall仔,你可能連它們存在與否也未必留意到,如果那些業主收你平租,你會租這些三無地方,然後開一間"巴黎食店"嗎?除非你嫌錢多吧,我就不會。

不過,如果是一間醒目的M字在前面路旁,我想,你或會停下車子,吃點東西吧。

麥記明白,一些鬼地方的業主,求神拜佛都希望M記租它們的物業,所以它們便利用其組織,以低價買入,然後粉飾一番,高價租給Franchisee。

其實很多地方如果不是麥記,位置的確很爛,沒有什麼價值,就是一個紅底黃M字,那地方忽然多出一個之前未有的人流價值。

麥記不用像一般地產公司,要高價買入旺地,或者要苦心經營一地多年,花下大量時間金錢於裝修、推廣、管理,才能做出人流。

麥 記利用自已的規模、名牌,成立一個叫Brand/Real Estate的成本/銷貨中心,類似巴黎以前在舊公司以市值租金攤分到各部門佔用面績上,所不同是,麥記是與一個同等人流的另一個對手舖頭比較,算算自已 這間應值多小租金?即假如原先只是不毛之地,原業主的租金是5,000元,賣了給M記100萬,現在插上了"M"字,人流勁升,拍住前一哩那間面積差不多 的"肯得基"的22,500元租的旺店,麥記就收你$22,500元。這樣,它的Brand/Real Estate下的物業的一年租金回報便是$270,000,27%了。無誇張,麥記收第三者的租金回報接近物業值的27%。

麥記發現,拉丁M記的地方的人流,如果是對手,他們要付一個不少數字的租金,這筆租金,至小約是2006年的銷貨的10%-12%,那代表,計算應該付的租金值,拉丁麥記是蝕錢:
                               2006            2005
付租前淨利潤       9.7 %             7.4%
減:租金              11%              11%
獻損                    -1.3%             -3.6%


Blog友可以看到,即使我們感覺到麥記競爭力勁,但是呀公的資源,如果無一個細心的財務長,想一些有效的財務制度,就很容易這裡一個,那裡一個地被浪費了。

麥當勞 走上 收租 租股 之路 巴黎
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三成收入“吹”产品 碧生源扭亏之路还原

http://epaper.nbd.com.cn/shtml/mrjjxw/20101015/2026443.shtml

  2010年10月8日中午11点30分左右,《每日经济新闻》记者来到北京市房山区窦店镇下坡店村的北京澳特舒尔保健品开发公司门口。这是一个再普通 不过的工厂,工人们刚刚下班,骑着车陆续离开,消失在下坡店村的小巷子里。在该公司大门处,两名门卫在专注地看着来往的汽车和行人,其大门正对面的墙上, 一个巨大的“碧生源”广告牌特别醒目。
距今10年前,离开天津顶新国际集团的赵一弘在北京市工商局注册成立了 “北京澳特舒尔保健品开发有限公司”——碧生源集团的前身,以及目前的运营实体。虽然饱受处罚与质疑,但该公司仍然坐上了中国保健茶的头把交椅,且走上了 到开曼群岛注册、在香港联合股票交易所上市之路。
鲜为人知的却是,澳特舒尔公司在成立之后的近7年时间里,都在亏损运营,直到2006年度才实现盈利。而另一方面,可以追溯的数据显示,澳特舒尔公司广告费用在2007年就已达到公司年度营收的30%,并连续几年维持在这一高比例水平。
营销过程广告为王
“碧生源常润茶,清宿便、润肠道、排肠毒,让你的肠子洗洗澡吧。”这是碧生源耳熟能详的广告词,在北京的公交车上,公交电视一遍一遍地重复播放着该广 告,该广告末尾还用略带俏皮的口吻说:“不要太瘦哦。”处于肥胖煎熬中的人,经过广告的如此“轰炸”,对该产品不得不投放一些注意力。
碧生源产品的核心竞争力何在?或许碧生源招股说明书中的一段话能够说明一些问题。招股书称,“本集团将广告视为促使未来销售及盈利能力增长的投资。”
究竟碧生源从何时起开始大规模地使用广告轰炸的方式从事营销,目前通过公开的渠道不得而知。但在北京市工商局的档案里,碧生源集团的运营实体——北京澳 特舒尔保健品开发有限公司2003年的年检审计报告中就已经出现了广告费用的描述,而该描述对碧生源的广告投入可以追溯到2002年。
由北京 中永恒会计师事务所作出的“中永恒审字【2004】第055号”审计报告显示,2002年度北京澳特舒尔广告费发生额为238.23万元,2003年度广 告费用为220.92万元,另有产生宣传费2002年度51466.80元,2003年度61260元。根据年检报告,2002年和2003年的广告费用 大约占该年度销售收入2408.32万元的十分之一。有关人士表示,当时“碧生源”品牌在北京还处于默默无闻阶段。
从2004年到2006年间的碧生源做了多少广告?《每日经济新闻》记者没有在北京市工商局的档案资料中查询到有关信息。不过根据碧生源集团招股说明书,该公司广告费在2007年出现井喷,北京的公交电视中几乎整天都是碧生源常润茶和碧生源减肥茶的广告。
碧生源集团的招股说明书显示,2007年碧生源集团的广告费支出是4910万元,占该年度销售总额的30.1%;2008年度碧生源广告费支出是 11820万元,占总营业额的33%;2009年度碧生源的广告费支出是19670万元,占总营业额的28.4%;在2010年前6个月,该集团的广告费 支出是11710万元,占总营业额的31.8%。
与此相对应的是原材料成本和包装成本,碧生源集团招股说明书显示,2007年、2008年、 2009年和2010年上半年的原材料成本及包装材料成本分别为人民币3910万元、4930万元、5460万元和2710万元,分别仅占该集团总营业额 的24%、13.8%、8.4%和7.4%,且这一比例呈逐年下降趋势。
“本集团广告及促销的主要方式包括专责媒体广告团队负责的电视商业广 告及电视节目赞助。”碧生源集团的招股书显示,该公司的广告通常选择目标市场的不同媒体组合,包括报纸、杂志、公共交通工具显示器、电梯大堂及其他公共区 域的平板显示器、互联网及广播等。“本集团将广告视为促使未来销售及盈利能力增长的投资。”
在大量的广告投放下,从2007年起,北京澳特舒 尔2007年的销售收入为16465.11万元,利润总额达4815.48万元,改变了创业多年一直亏损的状态。而2008年度的年检资料显示,澳特舒尔 的销售额为34331.60万元,利润总额达到12957.95万元,2009年销售收入为56178.47万元,利润总额也上升到21550.16万 元。
澳特舒尔成立时便确定,其产品产出之后,70%在国内销售,30%在国外销售。但北京市工商局提供的资料显示,创业10年以来,北京澳特舒尔保健品开发有限公司在国外的销售为零,其市场其实仅限于国内。
连亏7年终盈利
碧生源集团的招股说明书显示,北京澳特舒尔保健品开发有限公司是碧生源集团的运营实体,而北京市工商局的资料显示,北京澳特舒尔保健品开发有限公司注册成立时间为2000年9月25日,投资总额为30万美元,注册资金30万美元。
北京澳特舒尔成立后,一共经过了17次变更,才形成了今天的北京澳特舒尔保健品开发有限公司,并且成为一家受境外公司控股的外资公司。
“碧生源”最初只是一个品牌的名称,由北京瑞隆祥商贸有限公司于2001年注册,2004年被转让给北京澳特舒尔保健品开发有限公司。2009年,澳特 舒尔实际控制人赵一弘推动公司的海外上市,在开曼群岛注册了碧生源控股有限公司,才逐渐地成为这家号称中国保健茶领先地位的企业名称。
根据碧生源的招股说明书介绍,北京澳特舒尔早期一直依托第三方企业生产袋装碧生源牌常润茶和碧生源牌减肥茶,在2007年其在北京房山区窦店镇下坡店村的生产设施扩充后,才将其拳头产品转为完全自行生产。
澳特舒尔公司英文名为“Bei-jingOutsellHealthProductDevel-opmentCo.LTD”。《关于北京澳特舒尔保健品 开发有限公司名称的说明》显示,“Outsell”的汉语意思是“畅销”。但根据北京市工商局的年检资料,澳特舒尔成立后的7年时间里,公司却一直在亏 损。
北京澳特舒尔保健品开发有限公司2000年度的年检报告显示,该公司2000年注册资本为22.5万美元,从业20人,营业收入为 13.59万元,缴纳关税3.65万元,净利润为负3.65万元。第一年的经营还带来了62.75万元负债,公司资产净额为245.39万元。在其“亏损 及非正常生产原因”一栏里,被填上了“刚开业”3个字。
2001年度的年检报告显示,该年度注册资本增加了王铣的7.5万美元,后王铣将股份 转让给了新加坡籍的薛家欣,从业40人,但销售额发展到719万元,纳税总额为21.13万元,利润总额为负105.54万元,公司总资产增加到 657.53万元,负债也增加到518.32万元。其“亏损及非正常生产原因”是“开业时间短;初期投入比较大”。
其后几年时间里,公司年度注册资本、从业人员、营业额及纳税总额等数据陆续有所增加,但利润却始终为负值,亏损额持续扩大至2005年的负1244.47万元,且在2005年,公司负债额甚至超过了资产总额,属于资不抵债的程度。
至2006年度,澳特舒尔的注册资金已经增加到400万美元,利润总额终于摆脱了负数,达到934.74万元,资产总额达到6381.46万元,负债总额为4111.93万元。其后一路向好。
2009年度的年检资料显示,公司注册资本增加到4650万美元,并建立了自己的网站,接纳了355人在公司工作,年销售收入为56178.47万元, 国内销售额为56095.11万元,纳税总额也上升到8875.06万元,利润总额为21550.16万元,净利润为18748.50万元,公司资产总额 为55843.30万元,负债总额为11008.06万元。
颇为巧合的是,澳特舒尔自2006年开始实现盈利,这一时间,基本与其巨额广告费 用的形成处于同一时期。对于这个 “巧合”,10月10日,《每日经济新闻》记者给碧生源集团的多名经理打电话,欲采访碧生源集团高层,均被告知,因为刚刚在香港上市,碧生源集团高层正在 海外路演。而《每日经济新闻》记者直接给碧生源集团创始人赵一弘打电话,其手机无法接通。

三成 收入 產品 生源 扭虧 之路 還原
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“赌客”张新明:一个煤老板的出逃之路

http://www.yicai.com/news/2010/10/580903.html

火索:“豪赌”

山西金业煤焦集团董事长张新明“出事”,在山西很多人看来是“情理之中”的事。

昨天,本报获悉,以31亿元身家跻身2010年胡润百富榜的张新明因涉嫌骗取出入境证件被通缉。一位山西政法系统的人士昨天告诉《第一财经日报》,但凡沾了一个“赌”字,没有几个人不出事的。

张新明的好赌是出了名的,山西当地有人透露,一些煤老板经常出入澳门的赌城。在澳门赌场,山西来宾都按所属地区分类,比如吕梁、临汾、忻州和大同等,其他各省人享受不到这个待遇。

对于煤老板赌博的习惯,山西地方官员也毫不讳言。半年前,山西吕梁纪委书记张效彪在召开一个关于地区发展的座谈会时,曾对在座数十名煤老板直言: “你们虽然这些年有钱了,但一掷千金去赌博,或者买豪华车,能有多大意思?花点钱投资公益事业,解决老百姓的实际困难,得到社会各界的支持,也更利于企业 做大做强。”

但毕竟现金在这些煤老板手里,“只能进行劝导”。一位山西吕梁的地方官员此前接受本报采访时也是颇为无奈。

据知情人士称,张新明此次“出事”就栽在赌博上。“他此次去澳门赌博输了600万港元、1100万元人民币,并不是传言的二十多亿元。”

不过,这只是导火索,张新明在今年干了两件事,一是大规模进军证券市场,一是向境外转移资金。“这个案子是银行首先注意的,随后报告给了国家相关监管部门。”上述知情人士称,随后公安机关开始关注这个案子。

但已经敏感起来的张新明随后在河南化名朱磊,办理了身份证和出入境手续,前往澳门等地,后公安机关发现其已成功骗取出入境证件遂网上通缉。“我听说目前还没有拘捕到。”正在香港出差的一位山西煤老板接受本报电话采访时称。

发家:煤炭运输

张新明的身份有很多,通常用的是山西金业煤焦集团公司董事长,此外还是山西金瑞投资公司实际控制人,“做煤炭前,张新明是一手抓实业,也就是煤焦公司,一手玩资本,不过那时没有投入主要精力。”知情人士透露。

在离太原一小时车程的古交市,张新明家在当地名声很大。一位知情人说,他们在古交拥有两个大型焦化厂,并承包了12个煤矿,甚至拥有自己的铁路专用 线和运输车队,是远近闻名的煤炭大亨,在2004年,张新明家族就已进入了《新财富》的内地富豪榜。不过张新明小时候过着贫困的生活,距古交市区15公里 的河口镇吾儿峁村是他的出生地,张新明甚至当过很长时间的挖煤工。

精明的张新明1995年成立了山西华北黄金实业公司,专门做煤炭的铁路运输生意,这成就了他的“第一桶金”,此后他又成立了山西金业物贸有限公司,就是金业集团前身。上世纪90年代末,张新明大举进军煤焦领域,并于2001年成立山西金业煤焦集团。

但在山西很多人都对张新明颇有意见,原因是其“涉黑”,曾一度垄断了古交的“黑口子”(无证煤矿),一位当地人士称,张新明的暴利主要是最近几年积累起来的。

出逃:早有预谋?

今年7月山西各地开始抓煤焦领域的反腐败,煤老板“涉黑”案件被查多起。“张新明那时非常恐惧。”上述知情人士称。

华润电力(00836.HK)今年中报披露,旗下公司同金业煤焦集团就收购后者煤矿资产签订协议,尽管目前尚不知道确切交易价格,但此前张新明欲将上述资产转给同煤集团时曾开价82亿元。

“金业资金链一度非常紧张,整合前一些员工只发一半工资。”一位曾在金业煤焦集团工作的中层接受本报采访时称。

自山西煤炭重组、煤焦反腐工作深入之后,张新明退出煤炭领域的心意已决,从去年四季度起他个人及山西金瑞投资公司分别大规模进入S仪化 (600871.SH)、ST合金(000633.SZ)、恒源煤电(600971.SH)、首钢股份(000959.SZ)等多只股票,成为后者流通股 主要股东。前述知情人士预计,张新明的“逃亡”估计会引来其幕后势力的震荡。


賭客 張新明 張新 一個 煤老 老板 板的 出逃 之路
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联想西进:1亿美元复兴“南丝绸之路”

http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-1/5NMDAwMDIwMzk5NA.html

柳传志(联想集团董事局主席)与杨元庆(联想集团CEO)面前摆着一张中国地图,杨元庆的目光在地图上游移,指头滑过武汉、西安,最后停在成都。柳传志颔首,表示赞同。

将新的生产基地放在哪里?去年底,成都成为柳传志与杨元庆的共识。如今,共识已成为具体的行动。10月29日,联想集团在成都宣布:联想集团联合上游合作伙伴,投资1亿美元在成都建厂。

当日,杨元庆在成都接受本报记者的采访。杨元庆透露:位于成都高新区的联想成都制造厂将于20011年正式投产,计入合作伙伴的投资,合计投资金额超过1亿美元。

柳传志、杨元庆对于成都的企望却不止于此。柳传志说,未来联想集团在成都的职能将包括三个方面,除生产制造外,还包括研发以及营运,未来联想成都员工将超过4000人,接近5000人。

柳传志说,成都的研发未来面向全球,包括PC与移动互联网的研发,成都未来的运营及生产将面向整个东南亚、南亚次大陆、中亚、西亚以及整个非洲。一位联想员工说:这些区域人口占全球一半,联想大有可为。

成都曾是南方丝绸之路的起点,这也将是成都未来在联想全球版图中所处的地位。未来联想将以成都为起点,输也自己的产品、技术及服务。

联想第二总部

柳传志透露:柳传志与杨元庆形成共识后,则是与四川省、成都市政府进行接触。这恰与四川省大力发展电子信息产业,完善IT产业链的政策不谋而合。

杨元庆接受采访时透露,联想成都建厂,将与合作伙伴一起投资1亿美元,员工规模超过3000人。联想带动的就业机会远不止于此。一位联想员工预估,联想工厂员工至3000人,合作伙伴将配套5000至8000名员工。

全球最大的显示器厂商冠捷派代表参加了此次发布会。联想员工透露,台湾PC制造厂商仁宝已经决定在成都投资建厂。杨元庆认为,联想带到成都来的,不止是一个制造厂,而是整个IT制造产业链。杨元庆透露:联想将在工厂周围修建一些厂房,优惠租用给合作伙伴使用。

除了IT制造产业链内的合作伙伴外,比如显示器、机厢、电源生产商,还包括物流等服务类合作伙伴也将随联想进入成都。

计入联想上、下游合作伙伴,联想带来的就业机会远不止3000人,将接近1万人。记者采访获悉,成都市政府共提供了350亩土地,供联想及合作伙伴使用。上述联想员工说道:PC整机组装厂商要求,在工厂周围五公里,要能找到所有提供配件的合作伙伴。

杨 元庆谈及选择成都建厂的原因时说:主要是联想销量急速增长需要扩充产能。他说:“2009年,联想全球销量约2700万台,2010年预计销量将超过 3700万台,一年内新增销量1000万台。”成都工厂的年产能将达到1000万台。他说“这将有效填补联想市场增长带来的缺口。”

杨元庆透露:仅靠OEM伙伴满足新增产能不现实。他认为:“自有生产+OEM”,且达到一个合适的配比的模式,才既能保证产品品质,又保证效率。杨元庆没有透露联想自产与OEM生产之间的比例。

联想投资成都不止投资制造厂。杨元庆表示,联想集团未来在成都的职能包括三个方面,一是面向全球的生产制造,二是中国西部营销中心,三是利用成都本土人才优势,面向全球进行研发与创新。

在研发方面,柳传志接受采访时特别表示,除了面向PC的应用开发外,还包括面向全球移动互联网的应用开发。

今后,从事研发的员工将超过1000人。同时,作为中国“新兴市场”总部,将有大量市场、营销人员驻屯成都,目前尚无具体的人员规划。联想内部人士预估:联想成都未来的员工可能接近5000人。

联想的公关合作伙伴蓝标公司目前已经在成都设立了自己的分公司。

目前联想全球员工数量为19000人。联想最大的总部是中国北京,员工数量约6000人,研发人员约2000人,制造人员约4000人。联想此前实行双运营中心模式,分别在中国北京、美国罗利设立总部。

而投资成都后,成都将超越罗利成为联想第二大运营中心。

南方丝绸之路

新闻布会现场,柳传志说到“离开成都后,我回了四次成都,每次成都都有日新月异的感觉”时,言辞颇为激动。

1966年,柳传志从西安电子科技大学毕学,分配到国防科工委下的实验室工作,地点在成都西效的茶店子(现属金牛区),工作时间仅一年。柳回忆说“那时的主要工作是与造反派武斗”。一年后,柳传志与造反派武斗失败,被下放到广东种田。

旧事重提,柳传志觉得“此情此景”可谓“别梦依稀咒逝川,成都四十四年前”。

柳传志投资成都,将成都打造为联想全球的第二总部,次运营中心,并不仅因为其与成都有感情,而是因为柳传志有更大的筹谋,在这个更大的筹谋之下,成都占有十分重要的地位:成都未来将成为联想新兴市场的“总部”。

今年初,联想将中国市场分为两个市场,一个是中国成熟市场,一个是中国新兴市场。成熟市场对应东部发达地区以及各省会覆盖的周边地区,新兴市场包括三线城市以下直至农村市场,主面分布在中部、西部内陆省区。

此前,联想已经把全球市场分为“新兴市场”及“成熟市场”。针对两类不同的市场,联想从品牌推广、产品设计、研发、运营都有一套不同的模式。此前,整个中国大陆属新兴市场区域。

划分为成熟市场及新兴市场后,联想成都将分担联想北京作为“中国新兴市场”运营中心的职能,联想北京会将更多的精力向“中国成熟市场”倾斜。职能彻底划分后,联想北京将成为“全球成熟市场”运营中心,联想成都将成为“全球新兴市场”运营中心。

按照联想的规划,成都制造厂今后面向的市场包括现在的东南亚,南亚次大陆,中亚,西亚以及整个非洲,这是一片广阔的,未开辟的,没有竞争者的市场。这片大地上集中了全球近50%的人口,但宏碁、戴尔、惠普等竞争对手在这些区域尚未形成真正的竞争力。

未来,成都的研发、运营都将面向全球新兴市场,成为名符其实的“全球新市场运营中心”。按照柳传志的计划,联想未来将从成都出发,向上述广阔市场输送自己的产品、技术、服务,复兴历史上的“南丝绸之路”。

新兴市场是联想的市场增量来源。杨元庆透露:2010年新增的1000万台销量中,中国市场占了400万台,中国新兴市场占了250万台。

成都有成为南方丝绸之路的条件。杨元庆说:一是成都有雄厚的产业基础,英特尔、腾讯、阿里巴巴、仁宝都已经投资成都,二是成都有丰富的IT人才资源,是全国除北京、西安、上海之外高校最多的城市,三是成都未来便捷的交通。

杨元庆说,除了传统的空运,铁路运输外,未来成都将建成多条高速公路,呈网状向全国辐射,建成多条高铁线,连接全国主要城市。“吃饭的时候,省领导介绍说,未来高铁修好后,从成都到北京,或是到广州,时间不超过6个小时。”

聯想 西進 美元 複興 絲綢 之路
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战胜指数之路

http://magazine.caing.com/2010-11-27/100202314.html

集中持股、低换手率、选价值股、远离市场,这是确保基金业绩与股市指数实现差异最大化的四项基本原则
高潮生

  在此前的专栏里,我曾简述了基金管理与指数相比的四点先天不足之处,那么战胜指数之路何在呢?关键就是挣脱跟踪误差的桎梏,扬弃指数偏重型与指 数参考型基金的模式,以指数虚幻型基金的模式闯出一条与指数所不同的路径。如若能把跟踪误差的限制扩大到10%甚至完全取消,就意味着战胜指数。在具体运 作上,战胜指数的两大常用手段分别是选股(Tilt)与选时(Timing)。

  选股就是靠选择不同的个股来有别于指数、并战胜指数。笔者在美国晨星公司担任全球研究总监时,曾发现美国那些能够战胜指数的基金通常具有四大特 点。首先是集中持股,在美国7000家上市公司中仅持有30只到50只股票;其次是换手率低,绝大多数不超过两位数,有些甚至不到5%,远低于标普500 指数7.2%的平均换手率。同时他们主要持有价值型股票。最后是他们通常不在纽约和波士顿这些金融都市,不会过于关注CNBC财经频道。这最后一条也被戏 谑地称之为“CNBC效应”。

  这一现象并不难解读。基金经理真正了如指掌的股票不过是几十只而已。组合中持有的股票数目越多,滥竽充数的就越多,基金表现就越接近于指数,实 现差异化也就越难。而且一家公司需要长时间的跟踪和了解才能真正做到了如指掌,不可能通过频繁更替跟踪目标来实现。这就导致了基金的换手率不会很高。成长 型股票主要依赖于投资者对其未来盈利的预测,而价值型股票则是根据其历史数据和当前价位进行判断。后者显然更适合于长期投资。至于CNBC效应,是因为过 多的市场噪音会干扰基金经理的判断力与自信心,使他们难以恪守自己的初衷。

  这一现象后来也为理论界所证实。耶鲁大学的Martin Cremers和Antti Petajisto在2006年所发表的学术报告中,将基金与指数间的不同部分定义为主动型因子(Active Share)。主动型因子为80%则意味着持股中有80%与指数不同。通过研究1980年-2003年间的2650只基金,他们发现基金的主动型因子越 大,基金的超额回报就越高,而且也更为持久。在投资实践中,有高达85%的发达股市基金在上个世纪90年代中战胜了MSCI著名的欧澳远东指数 (EAFE)。其根本原因就在于它们持有的日本股市仓位还不到指数权重的一半。

  选时就是根据不同的市场环境、通过调整股票仓位来战胜指数。倘若能在熊市中及时减少股票头寸,无疑将会降低基金的下行风险并战胜指数。由于市场 的走势和波动是万千投资者共同作用的结果,不像个股研究还有基本面分析可以作为基础,因此选时往往比选股更困难、更难获得稳定而持久的效果。

  此外,众多机构投资者要求基金总是满仓操作,不希望看到这种所谓的战术型资产配置破坏了他们在更高层面上的战略型资产配置。出于这两个原因,选 时策略已然在国际市场上被逐步边缘化,更多地让位给选股策略。诚然,在一些政策驱动性较高、股市有效性较低、机构投资者较少的市场中,选时策略依然大行其 道,展现出强大的生命力。

  在海外成熟市场,稳定战胜指数为一艰难之举。即便能够如愿以偿,超越幅度也会非常有限。因其就整体而言,指数约束型和指数偏重型基金占据了绝大 多数,连指数参考型基金也数目有限。不过在指数虚幻型基金居主导地位的中国基金业,由于摒弃了跟踪误差的束缚,使得主动型基金在60%的时间内能够超越指 数,熊市中的比例更是高达96%。所以说基金经理可以把选股与选时这两大手段、尤其是后者发挥到极致。

  作者高潮生为汇添富基金(香港)公司总经理。本文仅代表个人意见

戰勝 指數 之路
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中铝“活着”:熊维平详解“最亏钱”央企扭亏之路

http://www.21cbh.com/HTML/2010-12-10/4MMDAwMDIxMDI4MA.html

中铝总算“活过来了”。

“我们结束了连续两年的巨额亏损。今年,我们将全面实现盈利,不但是上市公司实现全面盈利,整个集团的七个业务板块也将实现全面盈利,盈利额达两位数。”熊维平如此概括中铝2010年的业绩。

2010年12月,坐在本报记者面前的熊维平,讲述他回归中铝担任总经理一年零十个月的日子时,偶尔会流露出难以抑制的情绪——他试图让他人尽量去理解中铝所经历的“不可想象的事情”。

那曾经是惊险的一幕:2009年仅前两个月,就亏损了30多亿。对于这家央企巨头来说,已经到了生死攸关的地步。

用熊维平自己的话说,中铝这艘全球铝行业的航空母舰、曾经的盈利大户,居然到了要力保生存的地步,“这需要多么大的勇气和魄力”。

如今,中铝最坏的时光已然过去,但重温最好的时光,仍然雄关漫道。面对内部多年的沉疴,中铝的内部管理体制僵硬、结构庞大冗杂,如果不从根本上获得再生的活力,下一次市场急转直变之时,“大兵”中铝也许还有这么幸运吗?


中铝的管理层还必须准备打一场更持久的结构调整仗。熊维平说,这两年中铝做了两件大事,一件事是解决生存问题;另一件事,就是在去年7月份启动了“管根本、管长远”的深度结构调整。

熊维平告诉本报记者,中铝未来海外业务要占到总体业务量的50%以上,再造一个“海外中铝”,并用3-5年时间,成为中国第一家跻身国际矿业公司前十强的企业。

这是中铝的新梦想,但若步履不稳、一着不慎,也将为中铝招来巨大的风险,熊维平准备好了吗?

巨亏

2008年底金融危机爆发后,中铝被市场套上了亏损的紧箍咒。

熊维平难以忘记他临危受命的第一天——2009年2月27日,在办公室翻看中铝2009年1月份的业绩报表, “亏损18个亿啊!”

熊维平还没来得及重新熟悉中铝的一切,2月份的业绩报表再次递到他面前,16亿元的亏损额,令熊维平意识到,他接掌的昔日“铝霸王”,已到了生死攸关的时刻。“2009年前两个月一共就亏损了30多亿元,我走之前中铝都是高盈利的企业。”

中铝内部也是一片惊讶。仿佛昨天的中铝还能信手拈来地赚个盆满钵满,今天一下子就陷入亏损,连过渡都没有。

此时,更大的风险是,中铝人还沉浸在“铝业是周期性行业”的旧思维中,以为亏损会随着市场好转而结束。

市场没有给中铝情面,亏损才刚刚开始,直至“触及灵魂”。2009年中铝以72.5亿元的亏损额,成为当年“最亏钱”央企。

2009年,中铝旗下上市公司中国铝业(601600.SH)也亏损46.5亿元,创下了其上市以来最差业绩。

这样的业绩,已经让中铝陷入了为生存而战的地步了。

回归市场化

中铝开始自救,首要的就是如何让自己“活着”。

熊维平回忆中铝在金融危机中的困难处境,至今依然“难以想象”。

以中铝河南分公司为例,这家公司曾对中铝业绩贡献很大,但由于设备老化、资源状况差,扭亏难度远大于中铝其他分公司。在此情况下,从2010年3月开始,河南分公司管理层降薪幅度高达50%,中层干部全部停发绩效工资,只发每个月800元基本生活费,一线员工也普降工资。

熊维平向本报记者透露,在2009年3月,中铝总部副处长以上干部就停发绩效工资,公司总经理降薪幅度达30%,副总经理降薪幅度达20%-25%。

这些非常措施在中铝此前从未有过。“提到这件事,我和我们的领导班子,是心里最痛的一件事,这不是好事。办企业是给员工造福,现在反过来要降薪。但有什么办法呢?我们企业考核时跟效益挂钩的。”熊维平说。

生存受到威胁时,企业的本能反应是缩短战线。中铝曾在2009年9、10月间,关闭了氧化铝总产能的38%,关闭了电解铝总产能的24%。

谈到中铝24万员工付出的代价,熊维平用“很痛心”来形容自己的心情。

在这场中铝称之为“控亏增盈攻坚战”中,中铝格外“抠门”。本报记者所了解的一个细节是,中铝山西分公司组织员工从废弃矿中拣出20万吨矿石。

熊维平认为,中铝实现全面盈利,不是完全由市场带来的,是中铝实实在在降低了成本。

熊维平表示,从2008年12月份到今年10月份,中铝铝板块成本下降68亿元,在这68亿元里,“有我们员工的工资贡献”。

目前,中铝已开始增加员工的11、12月份工资。

向央企通病开战

内部结构调整是中铝保生存之外的另一场战斗。

与所有陷入困境的央企一样,总是从外部寻找原因,比如行业的周期性因素。这几乎成为本能了。对于巨亏中铝来说,如何打破这样的寻找“替罪羊”的旧思维?

一场猛烈的风暴在中铝内部发酵。最后中铝的管理层得出的结论是:中铝公司陷入严重亏损,从根本上来说,不是金融危机带来的,不是铝行业周期性带来的,也不是我们的竞争对手带来的。

中铝管理层认为,中铝的根本问题是产品结构、产品竞争力、公司体制机制问题。熊维平坦承,中铝的确存在不适应市场竞争,特别是不适应市场突发危机的问题。

“如果我们强调是金融危机等客观原因,我们也许还可以稀里糊涂走大半年,但不是这样的,整个铝行业的结构都变了,04年以前,中铝垄断全国氧化铝市场,现在中铝只有30%(市场份额)。”熊维平表示。

这一说法比中铝在上市公司财报中表述的市场原因更具有说服力。因为,同样遭遇市场危机,其他民营铝企并没有出现像中铝这样大的亏损,有的甚至还盈利。

中铝主业属于基础行业,成本对于产品的竞争力至关重要。此前,中铝一直宣称其制造成本最低,但市场的疑问在于,既然有成本优势,为何在同样的价格条件下,其他企业有盈利,中铝却亏损?

“我们干什么都引进设备,价格非常高,折旧也高,再加上人多、机构多、官多、管理费用高,这些一加上去,完全成本就比别人高了。” 熊维平意识到了这个问题,这样几乎成为问题央企的通病。


此后,中铝开始更多讲究完全成本,不仅仅局限在生产环节,其他环节的成本都计算进来。

原来,中铝是“双总部”管理结构,即集团公司和中国铝业股份公司,实行统一管理、统一经营,生产全部根据预算走,导致企业不关心产品的价格走势和变化。

此后,中铝已改为“一总部七板块”,总部成为管控中心,主管战略规划、投融资决策、资源分配、重要干部人事任免、绩效考核,不再具体管企业,“这样可以提高效率,根据市场变化做决策”。

熊维平认为,通过内部改革,中铝内部已发生“难以想象的变化”。

扩张新冲动

如果说,中铝的保生存和内部结构调整之战,是以“存量资产”为基础,那么,中铝要实现“跻身国际矿业公司前十强”的目标,则需要“资源增量”。

今年,中铝向国资委申报主业时,申请将煤炭和铁矿石作为中铝的新主业。国资委的审批结果“出乎中铝意料”——除了石油、天然气,所有固态金属资源中铝都可以涉及。

熊维平说,中铝肯定会有所为、有所不为,增量项目主要是铜、煤炭、稀土、铁矿石等资源。

煤炭资源是中铝首先需要的。由于铝业是耗煤大户,中铝每年约需2000万吨煤,煤炭也是铝业的主要原料成本。

目前,中铝已参与了山西煤炭资源整合,并且与内蒙、青海等省区签署了煤炭资源合作。

熊维平说,中铝要用3年左右的时间,建立两大煤炭基地。

铁矿石方面,由于与力拓合作开发几内亚西芒杜铁矿,中铝将获得约20亿吨权益矿。但熊维平坦承,几内亚项目基础设施还很欠缺,对中铝和力拓挑战都很大。

此外,熊维平还向本报记者透露,中铝还在与国内一处铁矿谈合作,中铝有望获得该铁矿的探矿权。

中铝也计划在稀土资源上有所斩获。据本报记者了解,中铝目前正在江西、广西、广东等地寻找稀土资源。不过,中铝重视的是稀土新材料,而不是分离技术,这一战略有别于兄弟央企五矿集团。

熊维平对记者表示,在获取资源方面,中铝明年还会有突破。

中铝还将继续海外找矿。熊维平介绍,中铝海外找矿的具体战略是,在资源丰富的国家开发铝土矿、铜矿、铁矿等资源,发展冶炼业,在能源丰富的国家发展电解铝,在消费集中的国家发展金属加工业,并通过海外建设工程总承包,把企业办到海外区。


中鋁 活著 熊維 維平 詳解 最虧 虧錢 央企 扭虧 之路
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三十三歲踏上學藝之路 為和菓子注入台灣精神 唐和家 打進加賀屋的高級伴手禮

2010-12-27  TWM




33歲才決定轉換跑道,吳蕙菁為了追求生命中的真愛,從零開始學習日文,並貸款赴日修業,學做和菓子。她的故事告訴我們,在文創產業要成功,除了創意外,還需要很多的勇氣。

撰文‧謝富旭

日本民謠歌手元千歲的悠揚歌聲在房裡繚繞,吳蕙菁穿著日式工作服,綰著整齊的髮髻、直挺著腰桿,神情專注地為手上的東西形塑優雅的造形。不明就裡的人會以為,這裡是某位藝術家的工作室,然而,吳蕙菁手裡捏著的不是陶土,而是可以吃進肚子裡的和菓子。

吳 蕙菁所創辦的唐和家,成立僅二年多,已成功打進日式溫泉旅館加賀屋、日本在台神社,以及高級伴手禮等市場。創業前,朋友們對一顆從八十元起跳,甚至逾五百 元的和菓子能否在台灣賣得動,均表懷疑。但如今唐和家不僅月營收達二十幾萬元,吳蕙菁更成為台灣首屈一指的和菓子達人。

五十音都不熟就毅然 「征日」六年前,吳蕙菁靠著一股莫名的勇氣,下定決心擺脫長達七年之久的平面設計師上班族生涯。三十三歲那年,她的人生遭逢低潮,不僅工作面臨瓶頸,與結 縭多年的先生,感情也出現了裂痕。這時,因為有一次在日本節目「電視冠軍」中看到和菓子達人比賽,被日本傳統甜點動人心魄的美震懾到,心想「我也要追求那 樣的境界」。就這樣,心裡的一股衝動讓她踏上了一段人生的冒險旅程。

三十三歲,還是個可以逐夢的年紀嗎?當時的她不但連日語基本的五十音都不會,能不能順利進入製菓學校都是大問題。其次,七年來她上班所存下的錢相當有限,能不能支撐她在日本的開銷也是個問題。當然,最重要的是,學成歸國後,能不能闖出自己的一片天更是大問號。

儘管心裡的一連串質疑聲不斷地湧出,但吳蕙菁心中想過不一樣人生的渴望卻如脫韁野馬般地無法遏制。「我一直都很任性,這可能是缺點,但也可能是優點!」「去日本學和菓子可能會失敗,但如果因為膽怯不去,遺憾會一直折磨我到老,所以我決定去試試看!」她回憶當時的決定說。

就這樣,一位對五十音都還不嫻熟的三十三歲熟女,踏上了「征日」的旅程。到日本的第一年,先從語言學校讀起,吳蕙菁的程度不僅比同學差,記憶力更不如預備日後在日本讀大學的年輕同儕。

東 京製菓學校讓她大開眼界「班上同學讀三遍就背得起來的單字,我硬要花比別人數倍的時間才會記得!」吳蕙菁很清楚,讀語言學校的她,幾乎沒有任何優勢,最大 的優勢就是毅力與努力。「當你已經沒有退路時,唯一能做的事,就是往前衝!」在日本留學的第一年,吳蕙菁的生活彷彿軍隊裡的魔鬼訓練營||規律而清苦。唯 一不同的是,沒有魔鬼教官在鞭策她,她自己得要鞭策自己。每天,她六點起床開始苦讀,在上學搭電車途中也在背單字,熟練文法。下課後,也把大部分時間投入 學習。「那是我這輩子讀書最用功的時期!」她說。

日本語言學校還提供一個獎勵,只要一年後的語言測驗達到某一個標準,就可以獲得二十萬日圓 的獎學金。吳蕙菁說,我不僅很需要那筆錢,更把語文檢定標準當作目標,全力地衝刺。為了學好日語,她還搬離了學生宿舍,她說,那裡有太多台灣留學生,會減 少講日語的機會。一年後,她的日語檢定符合標準,不僅拿到獎學金,也順利地進入日本東京製菓學校就讀。

進入東京製菓學校,她成為班上最年長 的學生,同班同學都是十七、八歲的年輕小夥子。年輕人好動愛玩,常導致反應較慢的「阿姨同學」遭到池魚之殃。她回憶,有一次同學拿著擀麵棍追打玩耍,她因 閃避不及,而挨了一記「悶棍」,差一點腦震盪。「我時常告訴自己,要想著如何融入他們,而不是老想著要如何『忍耐』他們,這樣日子才會過得快樂一點。」她 苦笑著說。

製菓學校的訓練讓吳蕙菁開了眼界。和菓子的製作是一門結合工藝與藝術的甜點技術。除了最基本的食材處理外,和菓子師傅所使用的工具全都需要自己製作,因此,木工也是必修課程。為了表現出和菓子的「形」與「意」,舉凡藝術、美學、文學、茶道等,都在修業範圍內。

在東京製菓學校第一年,吳蕙菁靠著半生不熟的日文程度,不僅學科名列前茅,術科更是傲視同班同學。但是,她很清楚,製作和菓子的功夫要更上層樓,而且要在僅剩的一年時間裡快速提升,一定要走出教室,去外面的世界見識。

於 是,在製菓學校的第二年,她央求一家擁有六十年歷史的和菓子店老闆娘讓她進去實習。「老闆娘起初不肯,但這可以理解,日本和菓子本來就是一個很保守的產 業,外國人要進去當學徒本來就不容易!」「但七十歲的老闆娘終究心軟,捱不過我的要求,答應讓我進去打工了。」但是,光實習還不夠,吳蕙菁不斷地參加和菓 子比賽來磨練自己的技巧與提升藝術含量。「參加比賽不僅可以觀摩別人,還可以聽到評審對自己作品的批評,讓自己知道不足處在哪裡。」畢業展中,作品讓日本 達人都驚豔製菓學校的第二年,也是赴日留學的第三年,就在上課、打工、參賽的忙碌日子中度過。吳蕙菁的和菓子工藝在不知不覺中有長足的進步。在畢業展中, 她以中國唐詩「楓橋夜泊」為題創作和菓子,作品中有明月、小橋、孤舟以及用糖粉充當殘雪,讓日本老師大為驚豔。更以這套作品報名專業職人比賽,以學生身分 奪下評審特別獎。

其中的一位評審,就是讓吳蕙菁當年下定決心學習和菓子的「電視冠軍」和菓子七連霸達人高橋弘光,高橋對吳蕙菁的作品大為激賞,更對她說了很多鼓勵的話。

而 打工的和菓子店老闆娘也因肯定吳蕙菁的技藝,而決定正式聘用她擔任師傅。畢業後馬上找到工作,還是最喜歡的和菓子製作,讓吳蕙菁雀躍不已。但是她萬萬沒有 想到,她向日本政府申請的工作簽證竟然遭到駁回,這個消息又讓她從雲端跌落谷底。三年期留學簽證一到期,吳蕙菁被迫打包回台。

網路銷售打破產業保守作風回台灣後,現實問題接踵而來。首先,在日本留學所欠下的銀行貸款等著她去還。為了還錢,她把房子賣了,但這還不夠,她還是得「重操舊業」,接平面設計的案子過生活。這時,婚姻也亮起了紅燈,老公的花心讓她傷透了心,最後也以離異收場。

沒 有資金、空有一身好手藝的吳蕙菁選擇網路創業。她請專人建置網站,用網購方式推廣,開張第一個月,營業額僅二千元。不過,第二個月,奇蹟發生了,日本的宗 教團自動找上門來,而且還成了唐和家穩定的客源。有一次在電視台示範製作「菊姬」和菓子展現的俐落刀工,更讓唐和家知名度大開。於是情人節送禮、中秋節以 及公司送禮的訂單接踵而來。

「我跟我打工的日本和菓子店老闆娘報告說,我用網路及宅配在賣和菓子,這種想法讓她認為我離經叛道!因為日本和菓子業者一直認為,和菓子是貴族吃的甜點,怎可以用網購及宅配來降低身分!」「不過,如果不思變通的話,在台灣要推廣和菓子根本難如登天!」吳蕙菁感慨地說。

吳蕙菁以日本和菓子當作創作基礎,注入中國文化元素,並打破日本和菓子產業保守、不思變通的行銷習慣,開創和菓子台灣新市場,再度證明,勇於創新的人總是會有路走的。

唐和家和菓子

創立時間:2年

創業資本:30萬元

年營收:260萬元

吳蕙菁

出生:1971年

現職:唐和家菓子工藝社負責人學歷:實踐大學應用美術系經歷:宇田村創意設計公司藝術指導

 


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李澤鉅頭馬上位之路

2004-9-30  NM




挾着「長實御用建築商」之名的榮 康建築,正籌備於十月中在香港主板上市,集資一億。榮康在建築界本來只是中型公司,近年突然冒起,全因榮康太子爺許知仁成功上位,成為長實太子李澤鉅的心 腹頭馬。現年四十一歲的許知仁(Terry Hui),在溫哥華無人不識,他既是發展萬博豪園的太平協和(Concord Pacific)主席,也是和黃旗下赫斯基石油董事。許知仁與李澤鉅私交甚篤,是大學時代的好朋友,十年前許知仁協助小超在加拿大發展萬博豪園時,許母更 做了媒人,介紹王富信給李澤鉅認識。李澤鉅結婚,許知仁還充當戥穿石。許家搭上長實後,從此扶搖直上。以往長實樓盤大多由李嘉誠頭馬陳國強旗下的保華德 祥,負責建築工程。近年,泊上長實碼頭撈到生意的,還有一間榮康。榮康建築在香港雖然有三十六年歷史,但早年的規模很細,廿年前曾在榮康當學徒的判頭方先 生說:「榮康主要投政府工程來做,規模唔算大,最巴閉係投到中文大學兩幢宿舍來做,那時並無參與興建私人住宅。」榮康的原大股東廖桂,於九十年代初,陷入 財政困難。九四年,榮康轉手賣給現任大股東許教武,即許知仁父親。許氏家族入主榮康後,公司才大有發圍。榮康隨後接下不少長實的樓盤工程,如嘉湖山莊、黃 埔花園二期商場,至近期的泓景臺及畢架山一號等,榮康因而與保華德祥一樣,被冠上長實御用建築商稱號。許家能與長實搭上生意關係,始於八十年代在加拿大。 榮康老闆許教武育有四子,分別為知仁、智勇、智豪及智揚。其長子許知仁,八十年代初在美國加州柏克萊大學修讀物理,而同期李澤鉅亦在史丹福大學修讀土木工 程,李澤鉅的宿舍室友,原來就是許知仁的老友,而兩所大學位置相差不遠,許知仁因此認識了李澤鉅,在大學時期常有往來。

許家開車行發達許知 仁完成學士課程後,再到加州Santa Clara大學修讀電子工程碩士,八五年畢業後,他到溫哥華發展,跟隨父親做生意。其父許教武祖籍潮州,早於七二年,在佐敦地鋪開設昌興車行,專門為小 巴、的士提供按揭業務,同時大炒的士牌,在佐敦文滙街的街坊對他仍有印象:「昌興有幾十部的士及小巴,全泊在門口,好巴閉。老闆好勤力,不過好少講自己啲 嘢俾人知。」曾替昌興做抹車的張嬸嬸說。在佐敦的老街坊,只知許教武大炒的士牌的威水史,但許教武第一注資金的由來,則不甚了了。許教武在八○年代初,申 請移民加拿大。許並在溫哥華搞起地產發展生意,不過規模並不算大,只是四十多個單位的小型發展項目。許知仁畢業後,就到溫哥華與父親會合。那時候,剛畢業 於史丹福大學的李澤鉅,亦被老父安排到加拿大搞物業發展,讓他小試牛刀學做生意,許知仁與李澤鉅又再在加國聚頭,二人於是拍檔,成立Grand Adex集團,在溫哥華市中心False Creek發展名為Regatta-HongKong公寓式物業。曾在Grand Adex工作的華人文先生說:「Terry(許知仁)同Victor(李澤鉅)好合拍,二人對錢亦看得十分着緊。」

駐加拿大得力助手八八 年,Regatta-HongKong二百一十六個單位在香港透過長實推出,而這些住宅只保留賣給香港人,這個消息令到加拿大政府極度不滿,當時卑思省省 政府總理Rita Johnson更高調批評李氏的做法令加拿大人民驚恐,事關八七年時,李嘉誠為首的香港財團,以太平協和公司名義在溫哥華以三十二億港元投得世界博覽會會 址的地皮(即現時萬博豪園),已經令加國本地人感到不滿,認為把一幅足足有六分之一溫哥華市中心地皮賣給外國人,不合乎本地人利益。他們擔心將來有成八千 個單位的萬博豪園,亦只保留賣給香港人。事後李澤鉅雖然出面承認自己未有充分關注本地人的感受,亦澄清日後世博地皮的物業發展不會只保留給香港人。不過此 舉並未能安撫加國人排華心理,對日後發展萬博豪園更添障礙。八七年,許知仁加入李氏家族公司,擔任太平協和行政總裁,與李澤鉅拍檔搞萬博豪園。李澤鉅一方 面要在加國投入搞萬博豪園,另一方面因為成為長實執行董事,經常加、港兩邊走,許知仁就成為他的得力助手,長駐在加拿大,跟李澤鉅一星期最少通電話三次, 而二人私底下關係十分友好。

替小超作紅娘其後於九○年,許知仁母親朱苑林,安排了一次燒烤聚會,讓李澤鉅認識了現任太太王富信。王富信的父 親王華瑞,五、六十年代在香港開抽紗廠,八十年代退休移民加拿大,孻女王富信那時候就在英屬哥倫比亞大學讀書。李澤鉅與王富信拍拖三年後,於香港結婚。許 知仁替李澤鉅出任「兄弟團」,籌備婚禮期間,陪同李、王二人到教堂綵排婚禮外,到李、王大婚當日,更陪同李澤鉅接新娘。婚後李澤鉅長駐香港,而加國太平協 和的業務就交由許知仁打理。九三年太平協和另外兩名投資者,分別各佔一成的李兆基及鄭裕彤對加國物業發展並不看好而退股,許知仁就向兩大富豪承接股份,並 擔任太平協和主席。前年,許知仁更從和黃手上購入一成六太平協和股份,令他全資擁有該公司權益,一躍成為加拿大地產大亨,繼續在加國發展物業,二千年更成 為和黃旗下赫斯基石油的董事,深獲李家重用。

許弟涉內幕交易

事發在九九年六月,和黃透過旗下的Voicestream,斥資 三百五十七億港元,收購美國流動電話網絡商Omnipoint,在和黃公佈收購消息前兩天,許智揚就透過香港美林證券,一共斥資逾千九萬吸納了十二萬股 Omnipoint,Omnipoint股價在和黃公佈收購的消息後狂升五成五,許智揚就沽清手持Omnipoint股票,在短短四日便賺近八百萬元。他 的大手買賣惹來美國證監會的調查,被指涉嫌利用內幕消息牟利。本來美國證監會擬向他提出檢控,但他即時願意交出八百萬元的利潤兼等額罰款合共千五萬港元, 事件才告平息。將在主板掛牌的榮康,是許家在港第二家上市公司。三年前由許知仁任主席,三弟許智豪任董事的辰罡科技,在創業板上市,並獲得長和系旗下的錦 興入股,不過這間專做商業軟件開發的公司,股價表現差勁,上市時以一元二角招股,一年後,早已變成仙股,今年初十合一,才成為現價一角水平,而大股東許氏 家族最精明,在公司上市半年的禁售期後,以每股三毫六隨即減持股份,由一成五降至百分之七,⻊水六千萬元。許知仁泊着李家的上位歷程,與做建築出身的保華 德祥主席陳國強相近,將來榮康建築上市後,未知許氏會否如陳國強一樣,在股壇翻雲覆雨,繼而住上香島道大宅,過着億萬富豪生活。


李澤 頭馬 上位 之路
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研發勝出 一盒墨水賣出四億元業績全台墨水王泓瀚 浴缸到上櫃之路

2011-1-3  TWM




原本要製藥,卻誤打誤撞走上印表機的墨水之路。今年獲得第十三屆小巨人獎的泓瀚科技,董事長呂椬境從門外漢到現在全心為墨水付出,從浴缸開始的決心,終於養成了全台最大墨水製造商。

撰文‧黃筱雯

在路上遞發的傳單,隨處可見的巨幅海報,甚至你剛列印出來的報告,這些五彩繽紛的顏色,有六成都是泓瀚的成果!

二○○四年成立的泓瀚科技,六年內便晉升為全台最大墨水製造商,國內墨水商用市場泓瀚占有六成,是台灣唯一從色漿原料,到產品開發、製成,皆一手包辦的墨水商;低價但不輸國際大廠的高品質,成為眾多廠商的首選。

從家裡浴缸開始實驗

日本印表機大廠Roland,全球有高達八成代理商選用泓瀚產品;今年Roland更直接要求泓瀚原廠代工Roland墨水。

泓瀚ODM(專業設計代工)與自有品牌的並進策略,獲得經濟部肯定,榮獲今年國家小巨人獎。去年營業額三億元,今年可望達四億元;年產量高達千噸,其中有七成外銷,是歐洲、中南美與東南亞市占率最高的墨水廠牌!

過去曾在明碁開發印表機噴頭的泓瀚科技董事長呂椬境,注意到墨水研發時間短,利潤可達四成,是非常值得投資的項目。於是他在一九九九年辭去工作,回清大擔任博士研究員,晚上下班後便專心研發墨水。

呂椬境每月五萬元薪水,大半都花在購買原料,還把家裡浴缸當墨水實驗槽。○四年他成立泓瀚科技,此時資金相當拮据,只有簡單的測驗器材;為確保墨水品質,需要更精細的檢測,除了借助於清大實驗室,他也將成品免費給輸出廣告海報的公司試用,藉此調整穩定產品。

沃克影像科技總經理洪季佳表示,「做墨水很簡單,但要做到與印表機噴頭完全配合很困難。」他說,市面上噴頭百百種,墨水顆粒大小、黏著度等都可能毀損噴 頭,「但泓瀚就是可以做到讓墨水和各類噴頭完美搭配,這真的很不容易。」能做到這點,靠的是泓瀚的十一人研發團隊,其中有兩位博士、三位碩士,陣容堅強。 早期許多墨水廠商都是做油漆出身,不懂專業化工知識,調製出來的成品有濃厚刺鼻味,也不環保,「但泓瀚不是,研發團隊是相關領域出身,有很好的專業能 力。」洪季佳說,○四年成立之初,泓瀚推出環保墨水,無刺鼻味、無毒的優點,成為許多大型廣告商的最愛。

呂椬境每次拜訪客戶,都事先詢問所用噴頭規格,做出符合的墨水產品後再登門造訪,試用後如有問題立刻改進。俊英廣告總經理邱耀豪表示,每次提出待改善項目,泓瀚總能在一兩周內完成,研發能力不在話下。

除了超強研發能力,吸引廠商目光的,還有泓瀚不可思議的低價位。「墨水是耗材,便宜是重點。原廠墨水一公升賣三百美元,我們只賣三十美元,但品質絲毫不遜 色。」從求學時期開始,就和許多化學原料商來往,呂椬境因而可拿到較低單價的原料;少了原廠的行銷開銷,也是泓瀚得以壓低售價的重要因素。低價、高品質, 讓泓瀚成為市場寵兒,訂單量大增,也讓呂椬境開始思考往上游發展的可能性。

以前泓瀚都是跟供應商買色漿原料回來以自家配方調製,可是供應商原料品質不穩,種類也受限於對方的供貨,「這就跟到市場買豬肉一樣,人家有什麼就賣你什麼;與其如此,不如自己殺豬。」呂椬境以這樣的想法,賭下這輩子的最大賭注。

為求產品完善不惜下重本

「不放手去試不會有未來。」○七年,呂椬境砸下一.二億元購買研磨器材,開始自己製作色漿;如此不僅能完全把關原料品質,還因墨水成本有近七成來自色漿原料,而省下了一半成本,讓商品價格又能再壓低。

另外,因為能自行製造,得以依照不同產品及廠商需求,調整原料配方。原料開發、產品研發生產全都一手包辦,「做印表機墨水的廠商,我沒看過第二家像泓瀚這樣做的——全亞洲都沒有。」洪季佳佩服的說。

抓起一把白色粉末,呂椬境解釋這是磨粉,與色漿共同研磨可以將其中色粉磨得更細。過去泓瀚色粉僅磨至微米粉規格,容易造成顏色沉澱、分層不均,曾為此賠了七、八百萬元。

經過一年研究,了解色粉特性,除了成功將色粉研磨至奈米規格,更在其中加入高分子分散劑,避免色粉因為再度聚集結塊,而損毀噴頭的可能性。

溫度與溼度也是影響墨水品質的關鍵,泓瀚廠房總是維持溼度七○%。另外,還花費百萬元,添購密閉加壓攪拌器,避免空氣在攪拌過程中滲入,造成日後墨水變質、列印斷墨現象。

品質佳、價格低,良好的售後服務更是讓各大廠傾心的關鍵。泓瀚的忠實客戶邱耀豪對此讚賞不已,「他們很拚命,會定期打電話詢問產品是否滿意,三天兩頭親自 拜訪客戶了解問題,甚至願意為客戶提供墨水客製化服務,真的非常認真。」今年,泓瀚推出MAGIC PIGMENT魔術墨水,可直接用於PVC(聚氯乙烯)、壓克力。甚至列印在玻璃螢幕上,螢幕下的文字仍可透出,此一特性吸引不少目光。

已有歐洲賣場選用泓瀚墨水,直接使用於電子價目表的螢幕上,還有電子書廠商慕名而來,與泓瀚尋求合作。

預計明年上櫃的泓瀚,下一步爭取更多原廠代工訂單,「去年全球墨水市場有一千多億元,我們只做了四億元,這個市場還有很大的發展空間。」呂椬境摩拳擦掌,矢志帶領泓瀚打下更大一片天。

泓瀚科技

成立時間:2004年

資本額:1.7億元

負責人:呂椬境

營業項目:噴墨墨水研發與製造

營收(億元):

2010(預計) 2009 2008

4 3 2.6


研發 勝出 一盒 墨水 賣出 四億 億元 業績 全臺 王泓 泓瀚 浴缸 上櫃 之路
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以唯一沒被拍賣的財產古董 開拓再起之路

2011-1-3  TWM




蔡辰洋能重振蔡萬春一脈光榮?

蔡辰洋挾喜來登的成功經驗,漂亮擊敗晶華酒店,使其退出頂級觀光飯店超級戰區信義計畫區。

寒舍餐旅集團未來三年內,在台北市將有四家頂級觀光飯店,新飯店霸主的地位儼然成形。

從飯店反攻,蔡辰洋能否讓父親蔡萬春一脈的英姿重現江湖?

撰文‧燕珍宜

十二月三日晚上,位於台北市信義計畫區的寒舍艾美酒店的開幕酒會上,蔡萬春一脈的蔡家三兄弟——包括蔡辰男、蔡辰洋與蔡辰威同台出現了。

這恐怕是近幾年來,國泰信託這一脈的兄弟們,唯一聯袂出現的場合。當蔡辰洋當眾宣布,寒舍餐旅集團計畫三年後正式上市時,立刻引起台下賓客一陣騷動;有人直言,蔡萬春一脈終於要重出江湖了!

事實上,就在寒舍艾美開幕的前三天,弟弟蔡辰洋特別先請大哥蔡辰男來飯店「試菜」。蔡辰男當場表示,對菜色與飯店的準備都滿意極了。

積壓二十五年的深切期盼

酒一喝,兄弟兩人都情緒激動,蔡辰男脫口而出對弟弟的深切期許,「你比我年輕,你就好好做,幫我們這一房爭一口氣。」一句話,道盡心中壓抑二十多年來深切的盼望。

事實上,為了這一步上市之路,蔡辰洋用十年磨一劍的工夫,已經熬上多時。

這一次,蔡辰洋來勢洶洶。艾美加上原先寒舍餐旅旗下的喜來登飯店(Sheraton),以及接下來位於富邦信義A10及中信南港總部的兩家新的自有品牌飯店;因外界紛紛看好其飯店新霸主的氣勢,讓既有的飯店之王晶華酒店集團備受威脅。

事實上,其中還有一段不為人知的搶奪大戰。其中超級戰區台北市信義計畫區的兩塊頂級物業──新光信義A13、富邦信義A10,即是兵家必搶之地。

當初,晶華挾著觀光股股王的優勢,早就與業主談妥合作大計。但沒想到半路殺出程咬金,寒舍由向來在市場上人脈豐沛的蔡辰威出馬,硬是從晶華嘴裡搶下這兩塊肥肉,寒舍餐旅集團以小搏大,通吃兩席。

這場攸關頂級觀光飯店未來霸主位置的關鍵戰役,因為蔡辰洋、蔡辰威兄弟連手,讓晶華被迫在頂級地段信義計畫區缺席。而寒舍餐旅,則成為唯一在信義計畫區內,擁有兩家飯店的品牌集團。

漂亮的打贏這一仗,蔡辰洋並未沉醉在勝利的香檳中,繼續乘勝追擊,搶下中信南港總部。在這場飯店卡位大戰中,寒舍餐旅一次搞定四大物業主──國泰、新光、富邦與中信四大金控家族。

讓台灣飯店王如芒刺在背

在台灣飯店圈中算不上老將的蔡辰洋,在短短八年間,不但一手將來來大飯店改造成五星級的國際觀光旅館──台北喜來登大飯店;並且結合古董精品,使台灣喜來登成為亞洲各喜來登飯店的模範生。

談起如何以小搏大、擊敗第一名的晶華酒店,蔡辰洋解釋,「他們先天條件太好,可能比較不習慣嚴苛的環境。」他說,和君悅、遠企相較,喜來登飯店的地點居於劣勢;而比起晶華一年不到一千五百萬元的史上最便宜租金,喜來登的租金成本高達六億元,是晶華的四十倍。

儘管先天條件如此不利,蔡辰洋卻有辦法創下近二十四億元的營收(二○一○年);如果以晶華的租金成本,來計算喜來登的資產報酬率,將高達六六.六七%。

寒舍餐旅如此亮眼的成績,源自於蔡辰洋家族背後不服輸的基因。蔡辰男在寒舍艾美開幕前,對弟弟蔡辰洋的深切期許,其實醞釀自於二十五年前的家族巨變。

四分之一世紀前的「十信事件」,讓首富的孩子們入獄的入獄、離鄉的離鄉。

蔡辰洋回憶起這場風暴爆發的那一晚,「查封人員像流氓一樣,粗魯地衝進家門,一大家子人,老的小的,驚慌尖叫,亂成一團,房子、車子、象牙、貂皮大衣、沙 發、冰箱??,一一都被貼上封條。」「抄家」的歷史傷痕,在蔡辰洋心中,雖然已經漸漸結痂,但那印記恐將永遠留存,難以磨滅。

「從此以後,我的名下就再也沒有任何財產。」兄長闖禍,蔡辰洋也必須概括承受,承擔池魚之殃。一夕之間,幾位尊貴的首富之子,紛紛從天上掉落人間。

問起當時的心情感受,蔡辰洋用了一個比喻,「有一天,媒體報導某建設公司老闆準備三點半跳樓,因為三點半他的公司將要跳票。我是沒想過要跳樓,也沒辦法 跳,因為家中很多事情要處理,二哥蔡辰洲在裡面(牢裡),大哥聽說也岌岌可危??,照顧家族的責任,等著我去扛起。」關於那段日子,蔡辰洋幾乎不想再記 起,蔡家上下,氣氛低迷,自己也幾乎快得憂鬱症,睡都睡不著。每天下午三點半,要忙著軋頭寸??。

「公司、財產全部被凍結、查封,就像經濟封鎖一樣。因為這個事件的影響,我從此變成一個沒有信用、也沒有財產的人,當初做寒舍,還得假裝不是我的,躲躲藏藏。」蔡辰洋無奈地回憶。

一毛錢都借不到的辛苦再起之路後來藉由寒舍古董東山再起的蔡辰洋,談起從頭來過的艱辛,「比較痛苦的是,沒有周轉的錢,也沒有人願意借我錢。做了幾十年下 來,我的寒舍古董沒有向銀行借過一毛錢。也可能是心理的問題,自卑感作祟,不好意思向朋友開口。」因受大哥蔡辰男的啟發而一腳踏入古董領域的蔡辰洋,把對 古董的興趣,成功地轉變為事業。「藝術欣賞是他啟蒙我,他三十歲時,我二十出頭,開始跟著他欣賞藝術品,他會送我一些小東西玩玩,如雞血石、犀角杯等。一 開始我也看不懂,齊白石看半天,覺得怎麼像鬼畫的一樣,慢慢地才看出一些味道。」三十多年前,蔡辰男將弟弟蔡辰洋帶入藝術收藏領域,這一因緣,沒想到居然 成為日後家族再起的基石。

兄弟兩人收藏的藝術珍品,數量與品質都非常驚人。因為是僅剩未被查封的財產,蔡辰洋於是將其對藝術的收藏與品味,結合商業頭腦,創設了全台灣第一家採百貨公司形態經營的古董店「寒舍古董」,從百貨大亨轉型成為最成功的古董商。

二○一○年六月下旬,一件清乾隆的〈青玉螭龍玉璽〉的拍賣,引起各界關注。拍賣會上,各路買家來勢洶洶,競標聲此起彼落,在價格衝上億元之後,都還有好幾組買家互相廝殺。

最後,這場轟動的玉璽拍賣會,拍賣品是以破紀錄的高價四.三億元,由一位神祕的台灣藏家標得,而這位神祕的買家,就是蔡辰洋。

其實,這塊乾隆玉璽的前主人,就是蔡辰洋的兄長蔡辰男,中間被抵押給銀行長達二十五年,玉璽總算重回蔡家。不只乾隆玉璽,「對於大哥被拍賣的珍藏寶物,」蔡辰洋說,他想要「一件一件把它買回來。」不只買玉璽,蔡辰洋還買回了大哥蔡辰男先前的公司來來大飯店。

來來大飯店過去曾是台灣第一代的國際觀光飯店,也是當時政商名流聚會的重要場所。○二年,鴻禧集團因為財務發生問題,蔡辰洋立刻把握機會,出面從鴻禧董事長張秀政手中,買回了原本屬於蔡氏家族的物業。

當時,不少人以「王子復仇記」,來形容蔡辰洋這次的資產買回動作。對此,蔡辰洋則是雲淡風清地回答,「它畢竟是來來,買回來當然意義很不一樣;其實很自然,也沒有刻意。」從此,蔡辰洋開始跨足飯店業,並在十年不到的時光,成為頂級飯店的新霸主。

時間淘盡過往首富之子再出發蔡辰男、蔡辰洋雖然是同父異母的兄弟;但是,同為父親蔡萬春這一脈的向心力,包容了許多的誤會與歧見,也讓身為大哥的蔡辰男護 弟心切、特別叮嚀記者,「好的也不用特別稱讚我,不要寫我壞的就好了,你盡量多寫一些我弟弟的優點。」二十多年後的今天,再回過頭去看這件事情,當年大 房、二房之間的微妙情結早已放下,取而代之的,是兄弟間彌堅的情誼。共同走過一場驚天動地的風暴之後,如今兄弟同心。蔡辰洋話談到此,啜一口手上的香檳, 目光望向遠方,什麼是他此刻心中的自我期許,也許未來幾年,我們就會從市場上看到。

一代富豪的家族傳奇,轉眼間,已歷經四分之一世紀,時間也許是最好的心靈處方,能沉澱所有的恩怨情仇。

也曾是首富之子的蔡辰洋,歷經風暴侵襲,淬煉出成熟與圓融,欲靠著自己的力量,重新開創出一片屬於自己的王國。

蔡辰洋

出生:1949年

現職:寒舍集團創辦人

學歷:德明商專

經歷:來來百貨董事長

挑戰台灣飯店之王

——蔡辰洋重整喜來登 績效直追晶華營運數字* 喜來登飯店 晶華酒店營收(億元) 24.00 30.34 稅後純益(億元) 2.00 6.97 資產報酬率(%) 16.66 19.32 *喜來登飯店營運數字為2010年推估值,晶華酒店為2009年資料來源:喜來登飯店與公開資訊觀測站


唯一 沒被 拍賣 財產 古董 開拓 再起 之路
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股棍之路 雪明資產管理世界

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不知看過多少股棍的網頁,很簡單地千遍一律,都是每天吹嚧自己有買了什麼什麼股,然後升幅又是多少,有些就掛著價值投資的名義,買進大股後便天天說長渣不 死,讀者們便會試著跟風買進,升又渣跌又渣,直到永遠阿門。所以要成為出色的財經blogger並非難事,隨便構建一個組合,然後不停吹嚧,廢柴也能當股 神。

        長渣派並不要緊,例如真正具有價值投資者風凡的是具有深度分析和低價買入並一直持有的特徵者,好像我經過光顧的CKM兄,雖然他買進的股 票我並不太了解,但他的成功絕對建基於勤力和低估值,若你試試在高位覆制他的組合,效果也不會如其人般理想,所以價值投資一直強調好股和低價兩個要素。不 過有些BLOGGER情況比較惡劣,買進一堆垃圾然後又說直到永遠,又硬套一個價值投資的名義給自己,天啊,價值投資什麼時候變成了長渣的代名詞呢,這種 BLOG我認為看一眼後就應該從此在自己的境界裏消失好了。

        有些則買了一大堆股票建一個投資組合,然後透過不斷的汰弱留強,最後剩下一堆升幅甚具的股票,不過組合幾乎原地踏步,原因是因為剔除了一 大堆虧損也甚巨的股票吧,這些BLOGGER喜歡宣揚自己如何厲害,會說何時買了什麼什麼,幾天升幅多少等等,但從來不會見到他列出自己虧損多少的股票, 不過巿場喜歡聽取美好事物而避開不好的事情,因為巿場總是容易淡忙他們的不好,然後又聽其說買進一大堆的股票,如果FANS夠眾,股價一定上升,股棍之夢 就此成就。

        我喜歡列出我自己失敗的股票,這樣有助自己下次買進和選擇之時分外小心,另外也很喜歡思索成功的滋味,我的成功建基於什麼,我為什麼會成 功是非常重要的,同樣我失敗是因為我自己偏離了自己成功所應有的核心。如果要成為股棍,我想我應該比一眾股棍更加棍得要強,但我是希望透過自己失敗和成功 的經驗,與各位讀者分享自己在投資上成長的道路。我並不是什麼教主,你信我並不會得到永生的,就是如此!

股棍 之路 雪明 資產 管理 世界
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饗食天堂陳毅航 改造老店成餐飲新黑馬 七年級團隊當家 往上櫃之路挺進

2011-1-24  TWM




這批高學歷、不會做菜的七年級軍團投身餐飲業,恰恰揭示了台灣餐飲業正面臨一場量變與質變;他們如何異軍突起,為﹁饗食天堂﹂這個新品牌燙金?

撰文‧林孟儀

縱使不是星期假日,位於台北京站百貨四樓的自助百匯餐廳── 饗食天堂,依然座無虛席。去年,饗食天堂勇居京站營收王,也是京站十三家大型餐廳的坪效王;占地三百坪、營業額兩億元,平均每坪貢獻六十七萬元營業額!

「饗 食天堂贏在食材、氣氛、服務各方面都非常到位,比五星級飯店的百匯便宜兩成,滿足度卻絕對是超過的!」京站總經理柯愫吟指出。饗食天堂源自桃園地區知名的 四十年老店福利川菜,九年前柯愫吟在衣蝶百貨擔任副總時,就將福利川菜引進衣蝶桃園店,促使其轉型、另創第二品牌做自助百匯,當時就創下年營業額破億元的 好成績。

二○○六年七月,已有新光三越桃園站前店、中壢店的饗食天堂揮軍北上,在北市內湖開店,創下一億四千萬元的佳績;之後陸續在京站、明曜、台南新光三越展店,目前北中南共開出六家,去年營業額高達八億五千萬元,獲利七千五百萬元。

今年,桃園高鐵站附近,饗食天堂正在斥資一億五千萬元,興建中央工廠和總部辦公室,預計八月底完工,接下來將更能支撐持續展店的動能。

去 年十月,饗賓餐旅事業(饗食天堂總公司)總經理陳毅航,不過在一場論壇上做了十分鐘簡報,六、七家本土與外資創投紛紛找上門,看中的就是饗賓可複製到中國 市場的經營模式、市場區隔。令外界跌破眼鏡的是,不僅陳毅航本人是七十二年次,饗賓負責財務、行銷、採購、中央工廠主管,全都是七年級生!而這批畢業自台 大、政大的七年級軍團投身餐飲業,恰恰揭示了台灣餐飲業正面臨一場質變。

籌備內湖店

確定未來接班路

「兩年前我們就計畫,二○一三年要在台灣上櫃,到時資本額會到三億元,創投可以認的不過二、三千萬,但他們都有意願溢價來買!」台大工商管理系畢業的陳毅航,談起資本市場,毫不生澀地侃侃而談。

「公 司信用很好,所以蓋中央廚房可以跟銀行貸八成,利息一.八%而已。我們其實不缺錢,只是希望找到和大陸商場有很好關係,有助於拓展業務的創投。」陳毅航很 清楚,饗賓引進創投的功能,他野心很大,「估計未來十年內,只要在大陸開出六十家店,集團就有機會達到百億元規模!」四年半前,陳毅航才剛走出台大校門, 一邊準備出國深造,一邊幫忙父親籌備內湖店開幕。當時,饗食天堂只有中壢和桃園站前兩家店,營業額兩億多元,獲利僅有八百萬元。

陳毅航從打雜小弟做起,整整一年時間買便當、買餐具、聯絡廠商,卻徹底扭轉了他的志趣。沒想過要接班的他,開始了解祖父標下桃園農田水利會的員工福利餐廳開始,一手建立起的餐飲家業,也發現這行在各方面都還有很大的提升空間。

「當時四%的淨利完全不合理,我認為至少要有一五%,那時就決定要用最快的速度讓公司賺錢,獲利無法最大化,根本就沒辦法談分享和發展。」陳毅航強調。

改變食材採購

一年省下六千萬元

那 時中壢、桃園、內湖三家店股東成分完全不同,菜色也各賣各的,採購更是缺乏機制。父親陳啟昌告訴他:「如果你真有能力,就有辦法;沒有能力的話,我教你也 沒用!」觀察了一年,內湖饗食天堂正式開幕後,在千頭萬緒中,陳毅航鎖定高占營運成本四七%的食材採購下手。一直以來,食材採購都由陳毅航的表叔負責,每 天上批發市場挑貨,再配送到各店。「原本的方法很花人力,沒有固定的報價週期、議比價機制。」陳毅航以分憂解勞的角度,從蔬果開始,逐漸攬下全部的採購 權。

陳毅航請大廠報價、競價,建立採購機制。例如饗食天堂一年就要用掉兩千萬元的白蝦,由於產季在七、八月,陳毅航在五、六月時就開出整年度用量,找廠商來競標。

「以 前不在盛產前談好一年的用量,白蝦常常用到春天就沒貨,變成要去求人家進貨。現在,每年我就是要用五十噸白蝦,這樣廠商也好去估價、競價、備貨;同時也兼 顧品質上的進步。一樣進南美白蝦,現在用的是大廠牌的白蝦,成本還可以下降五%到一○%,真的只是差在做事情的方法!」陳毅航有感而發地說。

陳毅航也同步進行三家店的菜色整合,定下菜單,每個月只有二到三成的菜色跟著季節換新,才能達到食材採購上的規模經濟,找更大的供應商。

同時,他撰寫企畫書,申請經濟部餐飲業電子化競賽,結果得到第一名,拿到一百四十萬元補助。他趁機導入ERP(企業資源規畫),讓各店廚師們學會用電腦上網,向採購部門叫貨、補食材!

如今饗食天堂用量極大的進口海鮮,如白蝦、生蠔、鮪魚,都以年度作為預先採購的週期,而不是缺多少才買多少;而採購週期較短的蔬果,則以十天為一期,再也不必天天派人上菜市場了。食材成本從過去的四七%,降到現在四○%;若以去年營收計算,足足省下近六千萬元!

一頭栽進家業

揪同學、親人來助陣

採購流程的統一與e化,是陳毅航成功的第一役;但過程中,年輕彷彿是種原罪,各種無形的舊思惟、老習慣都跳出來處處阻撓、百般掣肘。「你沒有經驗,沒吃過苦啦!」「事情不是你想的那樣!」「不可能,沒有你想的那麼簡單。」是陳毅航最常聽到的三句話。

面 對長輩們的批評指教,如何應對?「後來我都會跟我爸說,事情或許沒有我想的那麼簡單,但應該也沒有你想的那麼難。」他笑說,也認識到天大的想法,都要有實 際的表現做支撐,「如果不賺錢的話,你講什麼都沒有用!」勢單力薄,更讓他體會到團隊與人才的重要,開始招兵買馬,從同學下手。首先加入陣營的,就是台大 的室友林岡立,原本在鋼鐵貿易公司上班,禁不住陳毅航請託,決定加入饗食天堂。因為餐飲起薪較低,陳毅航當時還從自己的月薪中,掏出五千元補貼給林岡立。

林岡立起初負責財務,也和陳毅航動手改革採購流程,今年調為中央廚房廠長,負責籌畫及營運下半年度將完工的央廚,預計將更有效降低食材採購與製作成本。

「我要找第二人時,就逼首先加入的林岡立和我去說服對方。」陳毅航笑說。「他們開始出現羊群效應,一個拉一個。」陳啟昌觀察,陳毅航的同學開始引薦同學、學弟妹加入饗賓。其中,還有幾位是元大證、花旗銀行的儲備幹部,為了加入饗食天堂,還得賠錢給原公司。

看到弟弟一頭栽進家業,正缺援手,七十年次、畢業於台大國企系的陳毅航姊姊陳涵菁,都已申請到美國卡內基美隆大學研究所,毅然決定留下。原本在嬌聯公司上班的她,擔綱行銷總監,從行銷與顧客意見調查、提升服務品質做起。

饗食天堂內湖店二○○六年七月開幕,半年後就開始賺錢;○七年,陳毅航回頭改裝中壢店後,業績也成長近五成;加上食材採購效益顯現,這些股東都看在眼裡。有了戰功做後盾,陳毅航準備完成最後一塊拼圖── 股權整併。

饗食天堂三家店,除了共同的招牌、陳啟昌個人持股都超過半數,其餘股權則極為分散,各店獨立存在,各有主管與會計,連薪資結構也不同,毫無組織架構可言。

「要發展,就要整併,才有共同的信念。」○八年,陳毅航說服父親支持股權整併,開了多場說明會,並一一拜會共三十多位股東;花了近半年時間才完成換股整併,並同時說服股東開放讓主管認股。

這 些都是陳啟昌腦海中一直想做的事,但是礙於人情包袱,沒想到竟然是在陳毅航的手中完成,「他年輕,才有那種憨膽和執行力啦!」陳啟昌含蓄地誇讚了兒子。其 實,五十四歲的陳啟昌,肯定比兒子更大膽,才敢充分授權給這批七年級生,退居幕後扮演顧問和踩煞車的角色,彌補他們在經驗和人生閱歷上的不足。

大力整併股權

成績受到創投青睞

陳 毅航提到,書本上說,非核心的業務就要外包,於是他找上媒體報導過的國內最大洗碗廠商,承包各店的洗碗業務,希望降低每月三十萬元的洗碗成本。對此,陳啟 昌始終反對,因為該廠商堅持必須搭售其進口的洗碗機,不顧內湖店才剛購置全新的洗碗機設備。結果,洗碗人力進駐後,破損率高達二成,效率也不彰;不到一 年,陳毅航就結束外包契約,也不得不佩服父親當初的判斷。

○九年五月,陳毅航正式接下總經理,也成立了總管理處,人資、行銷、採購、工程等各部門俱全。正因為七年級生的新思惟和嘗試錯誤的勇氣,饗食天堂改善了傳統餐飲業的體質,也找出獨到的商業模式,而受到創投青睞。

台灣吃到飽的餐廳,曾經到處都是,多半走平價路線、品質不佳,因此倒的倒,更沒有成氣候的連鎖店。「百匯不是不能做,而是看你怎麼做。」陳啟昌分析,老一輩的人聚餐,會上川菜館,年輕人聚餐就可以吃百匯,場地時髦有面子,每人的預算也很好掌握,不懂點菜更無妨。

饗 食天堂的定位,就是提供中、日、西廚精緻多元的選擇,菜色單一分量都很小,不讓客人一下就吃飽。陳毅航舉例,一般吃到飽的餐廳,一次炸五十隻蝦子放著,饗 食天堂一次只炸十五隻,視狀況補充。「我不是要讓客人跟我拚輸贏,而且只要新鮮好吃,就更不會有浪費!」由於自助百匯至少有三成的西點、前置食材處理,皆 可由中央廚房完成的特性,也提升展店時的可複製性。看準大陸沿海一線城市年輕人的消費力,饗食天堂正計畫與百貨商場合作,進軍大陸。在這批七年級生領軍之 下,饗食天堂大有機會成為兩岸餐飲業的一匹新黑馬!

陳毅航 Profile 出生:1983年(前排左三)

現職:饗賓總經理

經歷:饗賓董事長特助

學歷:台灣大學工商管理學系

陳毅航傳授三心法

1.統一食材採購,訂出議比價週期,並導入ERP。

2.整併各店股權,並開放幹部主管認股。

3.建置中央廚房,有效再降低營運成本。


饗食 天堂 陳毅 改造 老店 餐飲 黑馬 年級 團隊 當家 上櫃 之路 挺進
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富家子墮落之路


2001-12-20  NM




惠揚控股前主席曾文能,因盜用八千萬元公款去填孖展數,被法庭裁定盜竊及造假賬等七項罪名成立,本週三判刑。這位生於百億富豪之家,含着銀匙出世的太子,父親曾紀華是福建幫的僑領,在政經界曾顯赫有名。父親於九七年逝世後,深得父親寵愛的他,獲分市值卅八億元的上市王國,可惜三數年間,他卻一敗塗地,結果鋌而走險偷公司錢。他的墮落,不單宣判自己是正牌敗家仔,而且連家族名聲都給敗壞,明顯富不過兩代。

圖左起:.九七年時,曾文能居住的山頂紅莓山莊,租金、水、電、管理費均由上市的 太平洋港口支付。.昔日代步的勞斯萊斯房車,套上的「一七一」號車牌,已不屬於曾氏兄弟所有。.去年底,曾文能太太Clara穿上一襲Jean Paul Gaultier裙,出席何猷龍的婚宴。.九七年七月,曾文能(紅圈者)與友人和一班女子,在鷹君酒店逸東軒晚飯後,在門前等車載往他處遣興。圖下:.三 十六歲的曾文能犯上刑事罪行,再沒資格出任上市公司董事之 職。上週三早上,曾文能一如以往,由司機送到高等法院應訊,落車時步履輕盈。身穿黑色西裝的他,架上一副眼鏡,坐在犯人欄內,等候陪審員裁決。而太太黃玲 翠(Clara),一改以往ball場上的盛裝,淡掃娥眉,穿上深色套裝在旁聆聽。其他曾家的人,則踪跡渺渺。當日陪審團一致裁定,曾文能三項盜竊及四項 偽造文件罪名,全部成立時,曾文能頓時低下頭來;而妻子Clara激動地流下眼淚,欲上前與丈夫話別,惟懲教署人員,已即時把曾文能拉走,押上囚車送到荔 枝角羈留所,等候本週三判刑。今年只有三十六歲的曾文能,是已故百億富豪曾紀華孻仔。落得如此下場,認識他的商場中人均議論紛紛。一位金融界人士說:「這 人born to be evil(生來就是魔鬼),應該受到應有的懲罰。」致電他的親生哥哥曾文豪,詢問弟弟可能坐監一事,他以不客氣的語調答:「No Comment!」就把電話掛斷了。反而同父異母的大房兄長曾文仲,上週日剛從深圳回港,在家中耐心地回答記者提問。問到爸爸如果仍在世,會有何反應時, 他一貫溫文的說:「與其他爸爸無異,當然會很難過,我爸爸最講信用。不管他(曾文能)是否有罪,發生這種事,大家都不會開心。」而福建惠安的同鄉們感喟的 說:「他老豆做得唔啱,以至縱壞個仔。老豆死後,兩房人之中,大房無乜身家分到,就腳踏實地好多!」而曾文能與哥哥曾文豪,雖然是二奶仔,但最受寵愛,結 果反而累了兩兄弟。

為補孖展鋌而走險自小聰慧過人的孻子曾文能,一向深受老父愛錫。九七年五月,父親曾紀華過身後,曾文能獲分的家產最豐厚,他掌控惠揚控股,以及旗下太平洋港口兩間上市公司,總市值高達三十八億元。然而由於年少氣盛,急於求成,在父親去世「無王管」的情況下,獨攬大權的他,見九七年股市興旺,想從股海中賺快錢。於是他把手持的六成惠揚股份,按給新中港、嘉洛、太平基業、富聯及大福等幾間證券行的財務公司,以取得孖展入市炒股,其中按給大福股份最多,佔所控惠揚股份的四成三。「他主要是炒番自己公司股票。旗下太平洋港口資產淨值都只得一蚊,但他心急想炒到上三個幾,而且股價一升就再借多些孖展去炒,最後跌回兩蚊時,就即時俾人追補孖展啦!」一位知情的證券業人士說。九七年十月,當亞洲金融風暴掩至,港股大跌。到年底時,母公司惠揚的股價,由一元七角跌至六毫子;旗下太平洋港口股價,由三元跌剩一元半,曾文能自然要四處撲水找孖展數。在左支右絀的境況下,他竟然盜用公款,將自己推向墮落的深淵。九八年一月,他訛稱太平洋港口要在廈門收購一批倉庫和地皮,並偽造文件,要求公司開出三張共八千一百萬元的支票,以支付該項投資。但其實,其中兩張支票共七千六百萬元,竟然轉到曾文能的兩間私人公司戶口,以支付嘉洛證券的孖展欠款。

盜用公款鋃鐺入獄身為主席的他,其作案的過程,公司內部的人焉有不知,例如負責財務的董事William R. Liley。在後者的提示下,佔太平洋港口三成二的第二大股東,亞洲基金代表兼公司副 主席Edward M. Rule遂要求查賬,最後揭發事件,除向商業罪案調查科舉報外,並即時向報界宣揚。九八年三月,曾文能在其位於皇后大道中九號的寫字樓內被拘捕。拖延三個 月後,因警方在廈門找不到證人肯錄口供,警方無奈要撤銷控罪。及至賴昌星重大走私案揭發,廈門官場風聲鶴唳,警方最後找到證人出來。去年十一月,商業罪案 調查科人員,以找到新的證據為由,再次逮捕曾文能,除控以盜竊罪外,還加控造假賬罪,今年九月開審,上週三宣判罪名成立。曾文能犯法,不單為他的前途畫上 了句號,亦為曾顯赫於中港台政經界的曾家,蒙上衰敗之名。原本含着銀匙出生的曾文能,一直享盡榮華富貴,生活荒唐至極,是紈袴子弟的「人辦」。白手興家的 曾紀華,是緬甸僑商,經營米業致富。四十年代他回國辦藥廠,因而與國共政界人士,周恩來和蔣介石都友好。五十年代他返回緬甸開香煙廠,並經營船務、地產以 至銀行,足跡遍及中、港、台和新加坡。到七十年代時,他已是十億富豪,在香港商界有一定的地位及名聲。

父親寵壞生活荒唐曾紀華有兩個老婆, 大老婆王素英,生有五名子女;二太太馮婉琳,亦生下文豪及文能兩兄弟。「曾紀華原本是書香世家,因父親早死,他只有小學程度,所以常勸後生努力讀書。」一 名曾氏宗親說,由於孻仔曾文能,自幼聰明伶俐,學業成績突出,成為父親的「金叵羅」。中學時他考上著名的皇仁書院,但只讀了中一便被老父送到英國讀書,而 且一跳三級,到英國一開始便升讀中四課程,後來考到英國著名的倫敦大學修讀土木工程,年僅二十歲已經畢業,令父親曾紀華開心不已,還送兒子一部跑車作獎 勵。每次出席公開場合,都帶着他認識富豪「世叔伯」,「所以他成日同人講,個個闊佬都是他世叔伯。」一位友人稱。九三年,已八十歲的曾紀華,開始為愛兒的 事業鋪路。他收購上市的富利國際七成七股權,以注入大陸房地產、公路及貨櫃碼頭等業務,並改名惠揚控股。當年只有二十八歲的曾文能,擔當這間上市公司的主席。九七年三月,惠揚分拆旗下的太平洋港口上市,曾文能一手控有兩間上市公司,攀上他事業上的頂峰。兩個月後,父親曾紀華以八十四歲高齡病逝,曾文能的生活更形荒唐。惠揚公司內的員工,為這位年青老闆冠以「三點不露」的諢名,因為他每天下午三時打後,才會返寫字樓,通常由他主持的會議,都安排在四時或以後舉行。以往惠揚或太平洋港口的記者會或股東周年大會上,他總會煙不離手,眼睛現出紅筋,有點無精打采。

公司錢大肆揮霍與其他無良的上市公司大股東一樣,他利用上市公司資源,來支持他奢華的生活。他原本住在大坑道家族舊屋——惠安大廈(現已重建為嘉崙臺),九七年太平洋港口分拆上市後,便由公司出錢租用山頂紅莓山莊和深水灣文禮苑兩間大屋,供他作宿舍。他出入代步的名車平治SL500(價值百四萬)及Daimler,亦由上市公司提 供,而家中還養有九隻牧羊犬。風光時被稱呼為「太子能」的他,與一班證券界好友,經常到跑馬地英皇駿景酒店「蒲」,與女星、模特兒晚飯後,再到灣仔 Manhattan的士高飲酒遣興。他的太太Clara,在社交圈亦異常活躍,是城中名媛界的「蒲精」,經常出席ball場。她與林百欣女兒林明珠、梁煒 和榮文蔚都老友鬼鬼,近幾年更與賭王何鴻燊四奶梁安琪成閨中密友。「Clara最鍾意買靚衫,凡到換季時,成班女人會飛去歐洲入貨,她仲要揀絕版款式,即 是全球只得一件嘅。一件背心仔,都要十萬八萬呀!」一位與她認識的闊太說。而名媛御用時裝設計師鄭兆良則說:「她好有自己的品味,不喜歡名牌子。」九八年 以後,曾文能一直備受官司困擾,但據他的友人稱,他的生活仍然夜夜笙歌,而且在人前人後,「仲表現得好得戚添。」而太太Clara繼續跳舞,今年初還出席 癌病基金會的籌款舞會,打扮時髦並與筋肉男模合照。

顯赫曾家名譽掃地大房大哥曾文仲,早前曾與他接觸過,提及案情時,這位小弟弟還堅信自己 會無事。「我問過他幾次,他對我說他無罪。他給我的訊號是他無罪,叫我不用擔心。」曾文仲向記者說。「他親大佬(曾文豪)就無乜親情,對細佬不算關心,兩 兄弟合不來。」一友人說。雖然弟弟上庭候判,但曾文豪照例帶着三個女兒,於週六、日去清水灣俱樂部度假。其實曾文豪亦自身難保,九七年因擁有的惠泰及亞細 安炒燶股票,兩間公司均已易手,目前尚拖欠大福債項。結果曾文能估計錯誤,而曾家亦名譽 掃地,明顯「富不過兩代」。至於他今天的身家,亦所剩無幾。九八年初他欠下大福的孖展數,因無力償還而要把太平洋港口四成三股權,售予同由鄭裕彤控制的新 世界基建,如今剩低的惠揚控股三成股權,市值只有六千八百多萬元。曾文能與太太現租住淺水灣道五號一個單位,出入的是一部七人家庭車。而以前擁有的四部名 貴房車,包括車牌XX63及171的平治房車、DZ8的勞斯萊斯,都跟隨登記車主太平洋港口,而轉手到新世界基建旗下。


富家子 富家 墮落 之路
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小店死亡之路

2011-2-10  NM




大路可闊步,亦可襯出彎過一彎的 過彎多艱難,畢竟通往小店的小路難行,然而小店自身的小路就更難行。我早說過我城奧斯陸的時裝市場已是連鎖店的天下,版圖由日用衣著到潮流前端的通通給 H&M、Zara及Cubus等瓜分,而百貨公司裡賣的又是街上有鋪的Acne和Filippa K,所以你們香港提及的潮牌潮品,這裡十居其九也沒有,剩低的一個好彩會在獨立經營的select shop小店中現身,只是多年來店如輪轉,雞死雞鳴本為常事,唯死多鳴少,愈來愈難找,是時裝,也是小店,更是其路。

順手拿來的最新例子 是一家名曰Secret Society的小店,店名本身就有大隱隱於市的屬性,按圖索驥也不易找,秘密要靠小圈子的口耳相傳擴散開去,熟客儲下來卻不比誤打誤撞的生客更多,這是 先天條件不足之一。本來花香自然引人來,這店可是全國首間引入Junya Watanabe、Tsumori Chisato和Visvim等大家知得爛熟的日牌,這裡卻成為暗星,欠了名牌效應,未打再輸一仗。

就算有Rick Owens、Alexander Wang、Band of Outsiders等助陣,由於燈油火蠟種種緣故,索價總不菲,而此地不像香港愛有友好潮誌不時幫一把嘴的推波助瀾,不少人寧負花期忍手不買,要等大減 價,結果到訪小店成了儼如春秋二祭的活動,平日門堪羅雀白點燈,點算?遇上東主有病,暫休又一天,好日不來,來就摸門釘,點做生意?

一開始 就沒有想過可以大展拳腳出頭的一天,縱然財不雄勢不大,純是自娛亦不壞,這邊更沒有如香港有太大的租金壓力,百年老店也要給趕入窮巷的慘事發生。不過時裝 這回事,落在小店的手裡有一樣叫棄之可惜,由上架的首天便不斷折舊,但不像食品保鮮期過後便可一手丟在腦後置之不顧,不忍大刀闊斧,最後過季貨積壓如山, 每次來到均像與不合眼緣的對象打個照面一次又一次,顧客沒癮,店東又不願再割價,累鬥累,像今次Secret Society休業,09 SS的仍敢賣半價,怎麼可能?

不玩了,或黯然離場,天下沒有保證不會蝕本的生意,怎樣也算發過夢一場,可是就現況看來,開時裝小店的夢將會愈來愈難發,單靠一雙Dr. Martens就能起家的奇蹟,只能發生在全球化前的日子。而損失更多的,卻會是你你我我一大群的消費者,苦難必臨。

 

作者:小奧

小時了了,最愛寫小說寫詩,惟腦閉塞,後勁不繼,遠走挪威,隱姓換名,老來上網為樂,以博客「小奧私陸」作巢。

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i am a thing-finder, and when you're a thing-finder, you don't have a minute to spare.

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小店 死亡 之路
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恒生前老總墮落之路

2003-4-3  NM




恒生銀行前總經理壽明,因收受客 戶兩隻鑽石勞力士錶及現金共六十七萬元,向對方提供十成按揭貸款,因而被廉署檢控。上週三,他被裁定收受利益罪成,判處入獄四年。今年五十六歲的壽明, 「紅褲子」出身,十八歲加入恒生由練習生做起,三十多年來不斷攀升,最終坐上這間全港第二大市值銀行的第三把交椅。然而他最終因貪污瀆職,淪為階下囚,為 今年剛慶祝成立七十周年、一向講求信譽及穩健的恒生銀行,寫下不光彩的一頁。上週三早上十一時,是壽明和其前下屬,信貸部經理盧沛成,以及行賄他們的歐江 國際董事何小海判刑的時刻,灣仔區域法院九樓,早已擠滿聽審人士。當三名被告由懲教處人 員帶出犯人欄時,只見昔日的恒生總經理壽明,臉色蒼白,眼袋又深又黑,雙手被扣上手銬,木然無表情。他身旁的前下屬盧沛成,當見到太太和兒子到來,忍不住 隔着犯人欄捉住兒子的手,激動得不斷流淚。壽明見狀,只無奈地拍拍盧沛成的膊頭。而壽明的太太和獨子,早已移居加拿大,案件由開審至今,也沒出現聽審。歐 江國際董事何小海,去年已因詐騙銀行信用狀而被判刑九年,今次他行賄罪成被判刑三年零三 個月,可與早前判刑同期執行。盧沛成在此案的參與較少,判囚二十一個月,而主角壽明則重判四年。法官蔡慧蘭說:「他的行為,破壞銀行多年來的誠信,更影響 香港作為一個金融中心的聲譽,對恒生銀行造成二億八千三百萬元的損失。雖然今次判罪,令他失去二千二百萬元的退休金及前途盡毀,但仍須重判。」

貪 字踏上不歸路聞判後的壽明表現冷靜,慢慢走上階下囚之路。壽明曾經貴為恒生銀行第三號人馬,居行政總裁鄭海泉和副行政總裁陸觀豪之後,如今可謂一無所有。 自九九年六月被停職以來,他已喪失每月十七萬薪金及八萬元房津,以及二千二百萬元的退休金。他十年前購入的半山曉峰閣豪宅,在出事後一年已賣掉。坐監前, 他與母親和妹妹,報住有十多年樓齡的屯門兆隆苑居屋單位。記者於壽明被判罪後翌日,上門找其八十七歲母親,她不久前動過眼部手術,以微弱的聲線向記者說; 「我唔想講啦。」壽明被判刑的消息,在恒生銀行內是忌諱,職員沒高談闊論。曾與壽明共事的貸款部職員,只竊竊私語:「佢點會只為兩隻勞力士錶同幾十萬就咁 蠢呀!」壽明自九四年起,掌管企業銀行部,與企業客戶關係密切。該部門員工指,壽明喜歡佔小便宜,例如有次壽明向其中一客戶訂購家居用品並要求送貨。送貨 當日,應門者是一位操不純正廣東話的北方佳麗,她對貨品諸多不滿,並要求退貨,壽明於是着下屬跟進。「雖然佢有俾番錢,但係買嗰一千幾百蚊貨,自己喺街買 都得啦,佢都好意思要個客送上門!但嗰次就俾我哋知道,佢有個北方佳麗。」

替炒家開水喉而恒生中人更流傳,這北方佳麗正由歐江國際所介紹, 在溫柔鄉中,壽明逐步行入歪路。歐江國際大股東何紀椿,自八十年代已開始炒樓搵錢,十年間買賣半山御花園、大坑柏景臺、北角賽西湖等二十個物業,為他帶來 近八千萬利潤,當時全部物業均由新華銀行提供信貸。直至九四年,歐江轉與恒生來往,當年歐江以近一億四,買入會展中心十七樓全層寫字樓,並透過恒生尖沙咀 加拿芬道的市場部主任黃大偉(已潛逃往加拿大),向恒生申請十成按揭貸款。黃大偉把歐江的申請,交由壽明「把關」的信貸部分析,初部獲得信貸經理盧沛成批 核。由於貸款額遠高於物業一般的七成按揭成數,故不獲他的上司、信貸部助理總經理陳德榮批核。後來作為總經理的壽明,趁陳德榮放假,向歐江批出這筆貸款。 而何紀椿為答謝盧沛成和黃大偉,向各人贈送價值由三萬到五萬不等的勞力士錶。不到一個月,歐江又向恒生申請按揭貸款,以二億三千萬購入會展中心二十六樓。 陳德榮同樣不贊成,壽明並在其他同事面前,直斥他「無膽鬼,有生意唔識做」。最終恒生以八成六按揭額向歐江貸款,何紀椿事後向壽明贈送一隻鑲有紅寶石、價 值十九萬五千元的男裝勞力士,及一隻女裝的勞力士錶。自此,歐江與壽明的「合作」無間斷。

樓價狂瀉露端倪何紀椿還指示兒子何小海,成立空殼公司, 與友人製造虛假交易,然後向恒生申請逾九億元的信用狀,以增加物業按揭成數。九四至九七年間,歐江透過恒生按揭的物業近三十宗,涉及金額近五億七千萬,都 是海怡半島、御花園、愉景灣等當炒住宅物業。壽明到法國旅遊,曾由何紀椿送出頭等機票,以及支付共五萬元旅費,二人都會相約在文華東方酒店作「交收」。恒 生職員更相傳,每次壽明外遊,歐江都會介紹女伴相隨。壽明貪污的醜陋面目,隨着九八年金融風暴令樓價狂瀉六成而逐漸現形。歐江於九八年起,未能如期還按揭 貸款,恒生內部就揭起賬簿來查看,事件才得以被揭發。九八年度恒生企業銀行業務出現五億四千萬元營業虧損,由盈轉虧(九七年賺十三億),作為企業銀行業務 的主管,壽明難辭其咎。及至九九年六月,廉署正式邀請壽明協助調查,從此他與恒生三十五年賓主之情就畫上句號。而這位由紅褲子出身,攀上恒生第三把交椅的 銀行家,令名譽董事長利國偉大跌眼鏡。

尖沙咀分行打江山壽明自十八歲中學 畢業後便加入恒生銀行當練習生,對零售及押匯業務都熟識。他不斷自修,八九年成功考取香港銀行學會理事會成員資格,兩年後升為營業處主任,駐守尖沙咀加拿 芬道分行。當時恒生的貿易融資業務,分為幾個小組負責。壽明的加拿芬道分行,是九龍區貿易融資交收中心,他當日被稱為「標頭」。那時候,壽明已經很懂得與 客戶交往。「每逢過年,他都會叫啲伙記幫佢約客戶拜年,過年過節啲客送禮在所難免,而壽明嘅下屬都好識做,幫佢約咗客就算,到時候唔會一齊去拜年,免得尷 尬或麻煩。」壽明舊同事說。不久,恒生把所有貿易融資隊伍統一合併,並搬往總行,由壽明執掌整個貿易融資部。

上司下屬齊墮馬九六年,由董事長利國偉一手扶植的行政總裁歐肇基,升為副董事長, 大權在握,新一代領導層亦旋即上位,陸觀豪任副行政總裁,另外莫偉健、黃建群和壽明任總經理。恒生在歐肇基帶領下,作風變得積極進取,尤其積極拓展企業融 資,更由壽明主理企業銀行及國內業務,其中貸款予中資企業較積極,如九六年向中旅國際、上海實業等安排共數以十數億計的銀團貸款。在歐肇基掌政期間,恒生 的貸存比率大幅上升,由九四年百分之四十,升至九七年百分之六十。壽明跟着歐肇基上位,然而歐肇基於九六年,以內購形式,以特惠價三千五百萬向客戶之一的 熊谷組,購入玫瑰園獨立屋;出入揸保時捷跑車,與一貫銀行家踏實的作風有別。歐氏於九八年三月突然請辭恒生,其後壽明亦因收受利益,而被迫停職。壽明今次 被判入獄,銀行界人士都表示唏噓,「只差三年就退休,有成二千萬退休金,佢真係戇居啦!」一華資銀行家說。

主謀背景歐江國際的大股東是何紀 椿,也是本案主謀,他是浙江溫州人,其叔父輩在台灣生產尼龍絲。七九年何紀椿才由國內到港,靠轉口尼龍絲返大陸而賺錢。歐江國際成立於一九八八年,寫字樓 設於尖沙咀東海商業中心,同鄉黃作民說:「佢對人都幾闊綽,之前只知道他在半山有好多住宅收租,還經營江南邨酒樓,成日請人食飯。」何紀椿與公司一名廿多歲上海女子搭上後,太太陳美蓮便跟他離婚,二人育有兩子一女,何小海是長子,現在服刑。何紀椿在兒子被捕前已潛逃國內,在杭州及上海經營地產,生活仍逍遙。


生前 老總 墮落 之路
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魏石龍率領團隊八年改造 光頡科技從減資兩次到掛牌上櫃之路

2011-3-14  TWM




九年前加入光頡科技的魏石龍,是 一位在工研院及國巨集團歷練過的研發高手,他為光頡重新聚焦發展高階產品,讓公司毛利率維持在四成以上,並且成為少數可以與美、日大廠較勁的台灣企業,他 究竟是怎麼辦到的呢?

撰文‧林宏文

即將於三月十六日掛牌上櫃的光頡科技,是國內少數能夠站上國際舞台的精密元 件製造商。而這家轉型成功的企業,不僅歷經兩次減資,背後還有一群來自工研院與產業界的經營團隊,歷經八年多的辛苦調整,才有如今飛上枝頭變鳳凰的動人故 事。

光頡科技總經理魏石龍畢業於中原大學化工碩士,早期曾任工研院兩個最重要的所──材料所及電子所的課長,後來被國巨延攬擔任研發部經 理,國巨購併奇力新後,被派到奇力新東莞廠擔任總經理。

由於工研院是國內科技業的人才養成所,很多魏石龍當年的主管及同儕已是產業界的一方 之霸,台積電成立之初,第一座廠房就移轉自工研院,魏石龍還曾經面臨選擇,是要到台積電工作,還是待在工研院。

兩次減資、重 新調整策略

聚焦薄膜電阻及高頻元件

魏石龍還講了一個小故事,民國七十八年,他賣出自己在竹北的房子給一位台積 電工程師,當時售價是八十萬元,而當時台積電一股市價約八十元,這位台積電工程師就問他,﹁你要現金,還是台積電十張股票?﹂最後,魏石龍當然是拿了現 金,否則,那十張台積電股票,如今已因多年配股而變成兩百多張,市值已達上千萬元了。

不過,魏石龍後來改造光頡的價值,卻遠遠超過那擦身而 過的千萬財富。二○○二年,光頡已成立五年,但一直沒有獲利,只好先進行一次減資。當時擔任光頡大股東光磊科技總經理的林明德,就邀請魏石龍加入,冀望這 批經營團隊為公司帶來轉機。

當時,魏石龍也在找尋新的機會,希望在被動元件產業中創造更大的價值,於是他拿出多年來的研發經驗,為光頡進行 策略調整,聚焦發展薄膜電阻及高頻元件,並再進行一次減資,魏石龍也親自帶領研發團隊。這個策略,讓光頡逐步走向世界舞台,創造出台灣小企業的國際競爭 力。

細究光頡目前的營收,傳統的厚膜電阻約占營收的三成,這部分的毛利較差,僅一二%到一三%;至於薄膜電阻及精密元件約占營收六成,此部 分毛利率則高達六○%,也因此讓公司整體的毛利率可達到四成以上。

以最近三年的毛利率來看,光頡○八年毛利率高達四四%,○九年受金融海嘯 影響,加上收購泰銘科技的整併因素,毛利率降至二五%;但去年度前三季的毛利率又回升至四二%。

魏石龍預估,未來光頡的毛利率可以長期維持 在四成以上,在今、明年新業務加入後,包括LED基板及指紋辨識器產品若達到經濟規模,毛利率就可以再拉高。

觀察電子廠商的競爭力,毛利率 是很重要的指標,尤其是關鍵零組件廠若能擁有高毛利,就表示產品較具研發深度,且國內競爭對手相對較少。因此,光頡雖被列入被動元件產業,但光頡提供的薄 膜晶片電阻特性,是屬於高單價、高毛利的產品,不是像國巨、華新科提供的標準產品,是稱斤論兩賣的。光頡目前主要的競爭者,是像日本的KOA、 Susumu和美國的Vishay等國際大廠。

此外,國內原有另一家薄膜晶片電阻廠乾坤科技,但去年已併入台達電,並且以全面支援母公司台 達電為目標。因此可以說光頡目前在國內幾乎沒有競爭者。

由於光頡切入的產品特殊,目前上市櫃公司中也很難找到與光頡類似的公司。從產品特性 來看,光頡的薄膜精密元件,位階很像提供整合型元件的璟德電子;至於在新切入的LED基板業務部分,則與近來每年都是高成長及高獲利的同欣電類似。

持 續高階研發、布局新品

將後面的追兵拋在腦後

除了產品競爭力強以外,魏石龍也堅持公司的服務要做得好,這是競爭 力的另一項來源。因此,光頡要求交貨時間一定要在八天內就完成,有時為了趕貨,甚至四、五天就能出貨。比起像Vishay這種大公司,交貨時間平均是八周 到十二周,光頡等於是以十倍速的腳步與這些大廠競爭。

大半生都投入研發的魏石龍,對於過去業務人員需要靠喝酒應酬的文化也是深惡痛絕,﹁很 多男性業務去應酬喝酒,不只害了公司,也害了自己,業務不一定要靠應酬才能做生意。﹂因此,光頡還有一項特色,就是全公司總計二十多位業務,幾乎全是女 性,目前只有一位男生。﹁我們的女業務員,對公司的產品規格都相當清楚,絕對不是花瓶,同時,女性比較細心,可以提供客戶更精緻細微的服務。﹂光頡每年一 定辦一次出國旅遊,卻不辦尾牙,但會在新年開工後舉辦春酒,且通常是兩天一夜的旅遊,可邀請家人參加,像今年員工就到六福村去度假過夜。這種照顧員工與家 人的用心,讓許多員工家屬也對公司很有向心力,光頡財務副總經理黎順和說,﹁有些員工要離職時,還有家人出來阻止,質疑他為何要離開這麼好的公司?﹂展望 未來,魏石龍很清楚,光頡選擇走高階研發的路,一定要不斷布局新產品線,以擺脫後面可能趕上的追兵。因此,除了將薄膜電阻擴大應用面,切入汽車產業以外, 去年也開始切入LED基板及指紋辨識產品,前者受惠於LED產業的蓬勃發展,目前已有許多國內外的客戶。

至於指紋辨識產品則因技術突破,單 價將從原來兩美元降到一美元,預計在智能卡(smart card)手機及筆電等產業的應用將會打開,這些新產品,將是魏石龍繼續讓光頡發光發亮的武器,值得拭目以待。

光頡科技

成 立時間:1997年

資本額:8.69億元(掛牌後)經營團隊:董事長韓之華、總經理魏石龍產品:薄膜及厚膜電阻、高頻元件、LED散熱基 板、指紋辨識器

近三年營收:

08年營收4.33億元,EPS 2.1元09年營收6.14億元,EPS 0.55元10年營收9.91億元,EPS 2.68元(前三季)

魏石龍

現職:光頡科技公司總經理經歷:工研院材料所、電子 所課長、奇力新電子東莞廠總經理

學歷:中原大學化工碩士

 


石龍 率領 團隊 八年 改造 光頡 科技 減資 兩次 次到 掛牌 上櫃 之路
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