ZKIZ Archives


金沙江丁健:VC界淡定哥 不疾不徐不做救火隊員

http://capital.cyzone.cn/article/232533/

投資人臉譜

他曾是亞信科技創始人,公認的「海歸」創業典範,可是,他最不喜歡的工作是CEO。

厭惡重複性工作,喜歡創新,他希望人生之中重複性的工作最好不多於10%。於是,他選擇轉型成為投資人。

和同行不同,他的生活節奏不快,不著急做決策,往往花更多時間呆在書房想問題、看書,尤其愛看哲學方面的書。他覺得,投資即悟道,自己不會做企業的「救火員」。

「技術控」眼裡的「性感」模式

在中國科技創投圈中,金沙江無疑是支重要的力量。目前,它旗下管理著4期約10億美元的基金,並與硅谷最老牌的創投基金MayfieldFund建有長期戰略合作關係。後者與AsiaAlternatives、淡馬錫控股等都是金沙江重要的LP。

定位投資早期高新技術初創企業的金沙江,在投資領域上並不是四處出擊,主要是結合團隊成員背景,把投資領域圈定在互聯網無線互聯網、新能源以及半導體材料等方面。

「我們選定的領域,一定是熟悉的,無論是從技術還是對行業的瞭解度,都必須投資人本身能看得明白的。」丁健以自己為例說,自己是亞信IT出身,投資關注點很自然放在了互聯網無線互聯網上。物理專業出身的投資人伍伸俊是個「技術控」,他的目標是打造全球最大的照明公司。

在關注領域中,金沙江的落點也有輕重。朱嘯虎介紹說,「互聯網和新能源是主線,而電子商務和LED照明又是各自的重點。」他的話有數字為證,在金沙 江所投的約50家企業中,電子商務、LED照明的企業數量分別有七八家,電子商務裡有佳品網、夢芭莎、蘭亭集勢等,LED則包括有晶能光電、易美芯光、上 舜照明等,各自的累積投資金額都有8000萬到1億美元。「從數量和資金量來說,電子商務和LED是絕對的重心。」

選定了賽道,如何確定選手就顯得格外重要。關於挖掘好公司,金沙江的做法是,在LED上看技術,在電子商務裡看模式。

比如,丁健和朱嘯虎都提到的一家LED企業是晶能光電。

2006年,金沙江等向晶能光電投資1000萬美元,這也是金沙江邁出其LED領域投資的第一步。丁健說,「選中這家公司,最核心的就在於其技 術。」據瞭解,在LED領域,成熟的襯底材料供應商從世界範圍來說都屈指可數,國際主流的藍寶石襯底和碳化硅襯底技術此前一直被歐美、日本壟斷,二者吃下 了產業鏈裡的絕大部分利潤,但晶能光電所突破的正是硅襯底技術,申請及獲得的專利技術有160多項,既降低材料成本,還繞開了美國、日本的專利壁壘。 2010年,這家公司的主營業務收入超過1億元,毛利率近40%。

晶能光電之後,金沙江又以技術為尺先後投資了易美芯光、上舜照明、晶和照明等其他7家公司,分佈在LED產業鏈的襯底、外延片、芯片製造、照明應用在內的全部環節。由於在LED上的如此大手筆,其他VC、PE中鮮見,金沙江也被稱為LED最篤定的投資者。

相比LED理性的技術,電子商務上金沙江更關注的是「性感」的商業模式。

「比如蘭亭集勢,和一般的國內電子商務不同,它玩的是跨國B2C。」朱嘯虎說,美國80%的商品都是中國製造,但傳統外貿要經過出口商、進口商、批 發商、零售商等多個環節,蘭亭集勢的跨國B2C是將中國工廠的商品直接連接海外消費者,自己獲得適當利潤,也把傳統貿易鏈條上損耗的利益直接返給消費者。

和蘭亭集勢一樣,夢芭莎、諾心蛋糕、佳品網等都以各自獨特的模式贏得了金沙江的青睞。

不做企業的「救火員」

和其他投資人忙碌的節奏相比,丁健不認為自己是大忙人。他認為,投資不靠時間,不是忙著看項目、找項目、參加各種論壇,大多時候是要加深對公司技術、行業的瞭解,而不是重複管理層忙的事,「寧願更多時候呆在書房,有點悟道意味,不是去做救火員。」

這種「悟道」的心態反映在投資上,是丁健及金沙江團隊關注技術、模式、財務之外,也看重創業團隊和公司所處行業的想像力。

比如,朱嘯虎印象深刻的是拉手網創始人吳波和團隊。吳波在互聯網做過多年,是焦點房產網聯合創辦人,焦點房產網有很多線下團隊,拉手網也需要線下團 隊,經驗可以移植。丁健現在常掛在嘴邊的一家公司是盒子支付,這是他眼中的中國版「Square」,手機上刷信用卡,在剛起步的移動支付領域「潛力很 大」。

此外「悟道」也使得金沙江的成績單不疾不徐。「投資的大多公司都還在成長期,我們不著急,只要它的商業、財務很健康就行。」丁健說。當然,其中不乏看點,比如它投資的移動安全服務提供商網秦在美國上市,早期投資的去哪兒獲得百度3.06億美元的戰略投資。

雖然已做投資多年,丁健對現在的投資生活仍有「抱怨」。

「坦率說,這是一個苦活、累活、難活,今天所投資的對象就是一張白紙,聽他們講故事還得天天戰戰兢兢,相對來說,炒股可能輕鬆很多,做晚期投資也要 輕鬆不少,但我們就喜歡做這樣的事情。」他說,自己屬於喜歡看著一個東西從無到有,從有到成功的這一類人,這種成就感遠遠大於錢所帶來的回報。

投資秀

太時芯光:高校實驗室走出的LED

2008年,金融危機投資機構「手緊」之時,金沙江卻聯合北極光創投聯合向一家剛從實驗室走出來的小公司太時芯光注入3000萬美金。為什麼會對它情有獨鍾?很簡單,它讓LED的技術從實驗室走了出來。

其實,太時芯光在2008年初才成立,它的前身是北京工業大學北京光電子技術實驗室。別小瞧了它,它的厲害之處便是技術,不僅擁有30多個LED相 關專利,同時在藍光LED和單芯片、白光LED方面具有一定的技術儲備,在國內的LED技術領域當中處於前沿。如此技術反映在產品上,是太時芯光相比同類 型的產品及技術,可節省近三分之一的成本,在LED行業中屬於技術高端的企業。

自然,LED的技術獵手金沙江不會輕易錯過太時芯光。金沙江創投董事總經理潘曉峰公開說,決定投資太時芯光,就是看中了它的技術實力,雖然它是從實驗室裡走出來的企業,成立時間比較晚,但還是看好LED市場前景。此外,太時芯光擁有技術壁壘,別的企業很難在短時間內進行超越。

諾心蛋糕:網上賣蛋糕

諾心蛋糕的創始人張嵐的履歷不一般,她曾是香港李奧貝納廣告公司的大客戶經理,也擔任過香港連卡佛百貨公司國際女鞋及飾品採購部經理,所以2010年當她創辦走高端路線的諾心蛋糕時,就引得了時尚圈關注。

由於本身的精緻生活,張嵐對諾心蛋糕的要求苛刻,比如全進口原材料製作歐洲口味的蛋糕。

像大部分蛋糕店一樣,一開始諾心lecake也在線下開有實體店,但經過一段時間的運營後,張嵐發現,線下店存在著諸多問題。最突出的是租金壓力 大,再者實體店「等人來買」的狀態讓她不夠暢快。在她看來,高品質蛋糕所要求的儲存條件高,若存放時間過長,就會導致蛋糕的口感變差。

於是,張嵐的做法是關閉線下門店,網上賣蛋糕。為此,諾心lecake投入上百萬美元,建設了諾心的加工工廠和冷鏈物流體系。目前諾心提供在線平台的蛋糕訂購服務,客戶下單後,冷鏈物流車將配合呼叫中心的運作在8小時內將產品直接遞交上門。

金沙江創投合夥人朱嘯虎看來,諾心改變運作模式是可行的。他認為,目前中國的烘焙業市場很大,但傳統的門店模式不僅運營成本高,擴張慢,一家家店開起來,太慢了。網上賣蛋糕,是趨勢。


金沙江 金沙 丁健 VC 淡定 不疾 疾不 不徐 徐不 不做 救火 隊員
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=37523


ZKIZ Archives @ 2019