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中碳、彰銀、第一金、中國交銀 關大戶四檔持股投資價值解析

2010-8-9 TWm




中碳、彰銀、第一金,以及中國的交通銀行,是關大戶親筆推薦的四檔好股,彰銀、第一金除了ECFA效應,也有傳統公股銀行的資產題材,中碳則是搭上電動車潮流的傳產好股。

撰文‧吳美慧、徐介凡

在關大戶目前的投資組合中,中碳、彰銀、第一金,以及中國的交通銀行等,都是他未來看好的標的。

對於中碳,關大戶看重的是它的鋰電池負極材料,以及長年的高配息;彰銀和第一金,是因為兩岸金融開放,基本面出現轉機,未來公股甚至會合併;至於中國的交銀,則是A股上半年大跌,許多股票的投資價值浮現,吸引了他的目光。

本刊針對這四檔個股,特分析如下:

【中碳】最強垃圾煉金師

靠新產能與電動車 業績起飛日前,中碳宣布將投資二.四三億元,增建年產能一六○○噸的介相瀝青碳微球生產工廠。

從廢料提煉出鋰電池負極材料由於這項產品可提煉製成鋰離子電池所需要的負極材料,也是截至目前國內唯一具有量產負極材料的公司,加上產品利潤高,對中碳營運與成長潛力,相當關鍵。

以營運來說,中碳占盡了優勢。該公司原料來自母公司中鋼高爐煉鋼產生的煉焦油廢料,中碳再行加工製成細焦炭、軟瀝青、雜酚油、苯以及甲苯等,算是道道地地把「垃圾」變「黃金」的環保概念公司。

此外,該公司加工製作出來的軟瀝青,所產出的廢料介相瀝青,還可進一步提煉成目前最夯的電動車、以及各項3C產品都會用到的鋰電池,其中的負極材料,讓廢料的身價頓時從「黃金」變成「鑽石」,產品的身價連翻數倍。

可別小看這樣的營運結構,光是這些廢料,就讓中碳每年毛利率穩定維持在三成左右。尤其受景氣波動度的影響小,即使金融海嘯期間,中碳EPS(每股稅後純益)還超過三元,是獲利相當穩定的公司。同時,每年配發的股利約有當年獲利的七五%,股東有豐厚的股利收益。

如今,隨著中鋼旗下的中龍鋼鐵高爐廠加入營運,以及增加介相瀝青碳微球產量,根據原料以及新廠陸續開工時程推估,中碳未來五年營收,將年年成長,獲利也會跟著攀升。

以焦炭本業來看,中鋼集團每增加一座高爐生產廠,被中碳拿來作為原料部分推算,每年約可增加十億到十一億元的營收。依照中龍鋼鐵的規畫,連同今年六月點火 的高爐,到二○一三年將設立兩座高爐。而中龍鋼鐵加入營運,對中碳的好處是營收將增加二十億到二十二億元。對去年營收四十八.七四億元的中碳來說,未來業 績可望增加四成。

至於被視為是「鑽石」產品的介相瀝青碳微球,目前年產能一千四百噸,新廠擴建完成後,明年年中起年產能將達三千噸。雖然和焦炭系列的產量相比,小巫見大巫;以售價來說,以「公斤」為單位的介相瀝青,毛利率超過五成,將是未來推升中碳獲利更上層樓的關鍵產品。

行銷網路遍布海內外

目前,中碳的介相瀝青碳微球產品,已經應用在筆記型電腦、手機上,並積極鎖定手工具與電動車領域;預估一二年起電動車需要的負極材料會明顯增加,屆時將是這項材料大躍進的契機。

國內外中碳都有固定的客戶,目前國內的客戶有能元,國外則交貨給A123以及中國的三三集團、比亞迪公司等。

從產能擴充速度來看,中碳五年內營收至少將增加五成,屆時將從去年的四十八.七四億元,躍升至七十三億元;EPS也將從目前平均每年三到五元,攀升至八元,是少數營運與獲利五年內都處在成長狀態的公司。

【彰銀、第一金】布局中國新市場業務不斷增長 盈餘亮眼隨著ECFA(兩岸經濟合作架構協議)簽訂,加上央行鳴響升息第一槍,一向價值被低估的台灣金融業,終於有機會在股價上一掃怨氣,朝長多趨勢格局發展。

而具備百年發展歷史背景的三商銀(一銀、彰銀、華銀),也因為較早前往中國設立辦事處,使得老牌銀行的價值,再度成為投資熱烈討論的話題;其中,在首批送件申請通過金管會審核四家銀行裡,更以第一金與彰銀的表現最受市場矚目。

企金業務是第一金最大成長動能首先從第一金來看,今年上半年雖然受到營所稅調降對帳上遞延所得稅資產的影響,認列損失導致稅後純益下滑,僅繳出二十五.一七億元的成績單。

不過,寶來證券研發部認為,隨著國內景氣持續成長步伐,第一銀在中小企業放款上比重同步增加,再加上目前央行已展開升息循環,皆有助於改善未來淨利息收入成長,成為未來重要的獲利成長動能。

今年一到五月第一銀行放款成長四%達一.二兆元,主要受到中小企業放款成長九%與企金放款成長八%推升所致。

寶來證券研發部認為,考量目前第一銀行活存占整體存款比重達五四%,反映央行升息所產生的資金成本影響,並不會比放款來得快;因此預期在第三季財報裡,即 可立即見到利差上升至一.一%,至年底亦可維持增加至一.二%,預估可創造全年淨利息收入較去年同期成長九.七二%達一八五億元,已回到金融海嘯前的獲利 水準。

此外,第一銀行逾放比上半年已自原本一.三七%下滑至一.二%水準,呆帳覆蓋率亦從七五.七五%提高到八三.○三%,顯示資產品質有越來越好的趨勢;加上 今年沒有因應三十四號公報提存呆帳的壓力,因此預估全年呆帳費用可控制在六十億元水準,創造稅後純益較去年同期成長一五七%的七十一.三億元,EPS可望 繳出優異的一.一三元成績。

值得一提的是,第一銀行除了體質改善、獲利動能恢復,以及擁有登陸題材的發展空間之外,積極辦理都更案創造業外收益,亦是第一金不可忽略的重要投資價值。

第一銀行副總經理周伯蕉指出,去年考量資產活化策略,將北市北投分行辦理都市更新;以當地每坪行情四十萬元推估,完成都更後可望替第一金創造二十億元的潛在收益,貢獻EPS達○.三元以上,這正是老牌銀行價值的最佳顯現。

彰銀即將西進中國設分行

大華投顧亦針對彰化銀行的投資價值分析,做出「評價可向公股金控看齊」的結論。雖然彰銀上半年稅後純益同樣受到營所稅調降影響,僅繳出二十四.三億元的成 績;但是在排除認列損失因素下,稅前純益卻已達到較去年同期大幅成長九七%的四十七.八億元;成長動能最主要便是來自資產品質改善,與核心業務的穩健表 現。

除逾放比明顯下滑至○.九七%、呆帳覆蓋率提升至一二五.四七%外,淨利差亦回升到○.九五%;預期今年可望穩健復甦至一%以上水準。此外,在手續費收入上也較去年同期成長了四○%,皆顯示彰銀擁有不輸給其他公股銀行的基本面條件。

此外,彰銀已獲金管會核准西進中國設立分行,預估最快明年第一季正式設立。考量其歷史經驗擁有良好的客戶基礎,及中小企業放款市占率已有六.七三%,位居同業第七的地位,皆有助於未來業務發展,達成首年獲利的目標。

最近新燕土地標售案,可望帶來獲利挹注,大華投顧預估彰銀今年便能進帳達三十六億元水準,因此預估今年EPS可達亮眼的一.四四元水準。

除了基本面改善,日前財政部長李述德拋出將進一步推動公股銀行合併,讓關大戶聞到不尋常的味道。目前市場猜測最有可能優先推動的是台企銀和彰銀,不過關大 戶認為,彰銀、第一金和華南金,未來如果能「三合一」,將成為台灣具「重量級」的金融機構,而外資也會因此被迫增加持股,屆時股價勢必會有不平凡表現。

三商銀的體質大幅改善、股價偏低公司名稱 分行家數 逾放比率(%) 呆帳覆蓋率(%) 股價淨值比(倍) 今年預估稅後盈餘(億元) 今年預估EPS(元)第一金 189 1.20 83.03 1.1 71.3 1.13 彰 銀 179 0.97 125.47 1.1 89.2 1.44 華南金 182 1.48 87.00 1.1 53.9 0.89 比IT產業大三倍的市場 電動車將於2012年爆發IT產業的崛起,讓台灣的電子科技業風光了20個年頭,節能減碳產業將是最有可能再創下一波台灣科技盛世的趨勢產業;而這其中, 產值大、成長潛力強、和先進國家技術差距不遠的電動車(包含純電動車、油電混合車),更是未來的新興產業。

發展百年的汽車,其實是比IT產業產值大三倍的產業,不過,自從內燃機以後,汽車產業並沒有革命性的技術創新,直到近年來,鋰電池在能量密度與成本有了突破性的進展,電動車才能在近一兩年實現商品化。

目前各國政府也開始投入巨大資源扶植自己的電動汽車產業,中國政府6月底公布在20個試點城市,推行購買電動車,每輛補助人民幣6萬元,補貼後的車價,和 汽油車差距不大;美國國會日前也表決通過一項20億美元補貼法案,目標是3年內推動在美國境內有40萬輛電動車上路。

產業情報諮詢公司Frost & Sullivan預估,2015年全球電動車出貨量可達123萬輛的規模;2020年,電動車出貨量估計將占汽車市場的7%。如果樂觀一點,市占率還可以 達到12%,將帶動車用鋰電池、動力馬達、電源管理系統等關鍵零組件以及正極材料、負極材料、隔離膜、電解液、稀土等關鍵材料的大成長。

雖然電動車長期前景看俏,但研究機構麥肯錫也指出,充電基礎設施、電池技術和標準化為電動車普及速度的三大要素,由於上述三大要素都需要時間克服,再配合新車款的上市時程,電動車第一波爆發期,應在2012年左右。

(陳翊中)

四大國有銀行之外的最佳中國銀行中國交銀在匯豐改造下重生中國各大銀行向來是全球資金的最愛,不但外資多年來亟欲參股,北京政府資金如社保基金、匯金公司歷年加碼股市,也都是選定國有銀行股進行交易。

只是銀行股雖然夯,但焦點往往集中在中農工建四大國有銀行之上,事實上,中國交通銀行早已由商業銀行轉為國有銀行,且目前政府持股偏低,未來有更大的注資空間,加上匯豐集團長年的體質改造,投資價值可說冠絕中國銀行股。

1986年交通銀行恢復設立時,仍是以股份制商業銀行與城市商業銀行為主體的一家中小型銀行,當時主要政策在吸收私人資金與外資,但隨著交通銀行日益壯 大,目前已經成為中國第五大銀行,其監管單位更在今年2月由中國銀監會監管二部轉入一部,表示北京政府已將交銀列入國有銀行的政策規畫藍圖內。

銀行為百業之母,對於這個掌管資金融通的最重要管道,北京政府一向施行國有銀行的「絕對控股」政策,以中農工建四大銀行為例,國家持股都超過六成,目前交 通銀行公股僅39%,不但未達過半數的絕對控股地位,與四大銀行相比,更有高達20%以上的落差,未來政府注資空間可說相當巨大。

值得注意的是,在交通銀行的股權結構中,第二大股東是匯豐控股,匯控是全球規模最大的銀行之一,在入股交通銀行後,不但協助交通銀行建立各項風控監管與業 務系統,更為交通銀行帶入海外高資產淨值客戶。自匯豐銀行2004年正式入股之後,交通銀行業績連年成長,目前已經成為中資銀行股中獲利能力最強的銀行。

目前交通銀行定於8月19日公布半年報,今年上半年,交通銀行透過減少低收益率貸款(如票據融資)和增加高收益率貸款(如中長期貸款)來提高獲利能力,彭 博社因而預估交通銀行今年上半年淨利潤將出現年化31%的高成長,優於其他大型行庫,交通銀行已成為中資銀行的投資首選。 (劉有守)


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魔幻第一金

http://special.caixin.com/2012-07-20/100413337.html

【財新網】(特約作者 楊旺)我嚴重懷疑,在體育營銷中,應該存在著一個「第一金經濟學」的術語。

  四年前的北京奧運會就是個很好的例子。當時,中國射擊隊擁有六大讚助商:李寧、創維、五糧液、華潤塗料、九合食品與好視力。

  作為體育服裝品牌,慣常打擦邊球營銷的李寧自然明白奧運第一金意味著什麼。他們通過常駐隊裡的市場營銷人員早早做好了工作,只待杜麗或趙穎慧奪 冠,就套上專門製作的龍服,隨後自然有百萬重獎之類。比起李寧的近水樓台,其他品牌在砸錢方面也是一個比一個大手筆:創維花上千億贊助射擊隊,力爭 2008年銷量有所突破。而五糧液更是宣佈:第一金獎一千萬,其他射擊冠軍百萬。

  沒想到金牌的商業價值也分三六九等,真是見識了。圈內人將這種賭博式營銷形容為「一半是海水,一半是火焰」。其立足點是把幾乎所有的人力物力財力,放在某一個可能的突破點上。成,則企業翻身;敗,則咀嚼失敗的苦澀。

  這些商家,並不是奧運第一金營銷鏈條上最早瘋狂的。由於賽程相對靠前,加上國人素喜開門紅,從1984年洛杉磯奧運會許海峰斬獲第一金開始,中 國射擊隊就一直無法擺脫這一魔咒。在第一金的名義下,有多少倫理悲喜劇在這裡上演,出現了一個個異化的個體,比如三次大賽撒手而歸的河北姑娘趙穎慧。

  即便那些金主,也在奪金前後經歷了大喜大悲的生活:奧運會第一金的許海峰,注定了一輩子生活在第一金的光環下。每次奧運會前,這個總局自行車擊 劍運動管理中心副主任總會被各路神仙想起,採訪,活動,忙得不亦樂乎;他的弟子陶璐娜,在2000年奧運會風光首金之後,卻因為財產問題而被離婚的丈夫一 紙告上法庭。好不容易開始第二段感情和事業,不料昔日靈巧的手感不再。

  最讓人唏噓的莫過於杜麗。

  雅典奧運會前,由於師姐趙穎慧承擔了很大的壓力,她得以看會兒《馬大帥》,然後輕鬆地出發。全部比賽打完,收槍後的杜麗,從容,淡定,面對鏡頭的那回眸一笑,是那般傾國傾城。

  但四年後,那份純真和懵懂再也不見了。且不說前面提到的經濟刺激,無處不在的政治壓力,即便是在家鄉淄博,她的父母也被當地領導接到賓館(有的冠軍家門口甚至被修上了路,名曰冠軍路)。外面鑼鼓喧天,標語隨風飄揚:「以杜麗為榜樣」。

  在巨大的喝彩聲中,屏幕中的杜麗卻靶心全無。落敗之後,杜麗淚如雨下。

  射擊是一項充滿偶然性的項目。運動員的發揮,要受到天氣、環境、噪音特別是心理素質的影響,它需要運動員具有一顆強大的心臟。你瞄準的是金牌, 你瞄準靶心,而上億人正瞄準你。泰山崩於前而面不改色的終究是少數,這也能解釋為什麼從1984年至今的七屆奧運會,中國射擊隊丟掉了1988年、 1992年、1996年和2008年的金牌。

  射擊又是一項極為殘酷最受煎熬的項目。選手們每天枯燥地對著靶位,舉起,放下,對神經系統和性情是一種折磨和重壓。我曾看過科學測驗,具體數據 已經不詳,講的是每到最後一槍,隊員的視神經、心臟壓力等成幾何倍數的劇增。手指按下幾寸扳機的重量,有時甚至會讓人暈厥。現在你知道了吧,為何馬修埃蒙 斯連續兩屆奧運會最後一槍脫靶,王義夫又為何在巨大的領先優勢下暈厥?

  從某種意義上,杜麗應該感謝這次奧運前的選拔。正是因為她「偶爾的失誤」,才讓易思玲、喻丹脫穎而出,而她,也得以脫離這個魔咒,享受自己最愛的射擊運動。

  在倫敦,總教練王義夫不准新人接受任何採訪,不准人們對「赤鱗」服裝做任何聯想,並一再強調,第二金和第一金相比,差距並不大。

  但這種刻意製造的中空氛圍,反而在更大程度上強化了運動員心中的緊張。 就在這次中國運動員出征倫敦前,奧迪高調宣佈簽約中國射擊隊和中國游泳隊,宣佈第一金獲得者將獲得奧迪車的贊助。

  不知道新人們舉槍的時候,會不會瞄準那輛車的鑰匙?

  不知道這屆奧運會後,又會上演什麼悲喜劇?


魔幻 第一 一金
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第一金投信鎖單黑幕 被內鬥炸開

2013-03-11 TCW  
 

 

三月三日星期天晚間,財政部長張盛和緊急宣布撤換第一金投信董事長洪新湜,並下令全面清查公股投信、券商的內控流程和帳目,為兩天前調查局大舉搜索第一金投信,將三名基金經理人帶回偵訊的普格炒股弊案,進行止血。

公股投信竟出包財政部面子掛不住

這是繼去年底盈正案爆發後,投信業再遭重創,況且,這次是具公股身分的投信出包,更讓張盛和面子掛不住。現在財政部出面喊話,要大動作清查公股投信、券商,恐怕是事後的宣誓動作,大於處理的決心。

據了解,早在去年底,第一金投信就已經發現基金異常交易,當時內部已採取行動,限縮三位涉案基金經理人的權限。其中,原本負責操盤第一金店頭市場基金的許訓誠、第一金旗艦基金的喬仁傑,分別在去年九月和十二月被撤換、免除操盤職務;許弘政則在去年十二月底從第一金大中華基金換到第一金小型精選基金。

據了解,第一金投信去年底內部查核,除了發現普格有鎖單的狀況,同時還查出另外兩檔交易異常的股票,不過,當時第一金投信並沒有往上呈報,揭發此事。傳言是第一金投信經理人之間鬥爭不和,當公司內部查出普格等股票交易異常之後,其中一名涉案經理人遭到素有私怨的內部同仁向檢調單位檢舉,才揭發了整起事件。

「經理人炒作普格這種冷門的小型股,在大型投信的內控過程就可以查出來。」一名投信總經理直言。第一金投信內部早知道,但遲遲未妥善處理,僅把涉案經理人調職了事。

財政部管控下狠招買股賠錢就被盯,難操盤

財政部大動作懲處第一金投信,看似快刀斬亂麻,實則慢半拍,直到檢調單位接獲檢舉,大舉搜索第一金投信,才讓這宗炒股事件浮出檯面。若非檢調出手,事情鬧大,投資人恐怕還被蒙在鼓裡。

正如去年底盈正案裁罰出爐,金管會對於受裁罰對象,僅以「業務人員」和「謝○○」等人含糊帶過,投資人根本無從得知實情,直到政府基金委外代操遭坑殺的弊案曝光,檢調介入調查,才打開了潘朵拉的盒子,投信業者最後迫於形勢才同意賠償投資人。

隨著普格炒股案爆發,第一金投信內部緊急採取行動,先是開除三位基金經理人,三月三日週日早上,又召回所有基金經理人,緊急開會,討論賠償投資人事宜,並列出更多嚴格的「自律」條款。

一系列的補救措施,不僅出現在第一金投信,也在整個投信圈帶來深遠影響。從盈正案發生後,投信的自律規範變得更加嚴格,主管機關則進一步加強金檢,形成四大緊箍咒(見右圖),不僅讓基金經理人的工作環境雪上加霜,在投資決策上,經理人如同被五花大綁,操盤難度大增。

首先,金管會對投信業者祭出更嚴格的金檢規範,包含基金買賣股票額度、張數、是否嚴格執行停損機制等等,同時,對投信加強金檢頻率。

舉例來說,去年底國內投信看好中國股市反彈,當時法令仍未開放投資陸股,基金經理人只能透過指數型基金(ETF)方式買進寶滬深,買盤帶動股價上升,一度造成寶滬深溢價達一二%。結果,多家投信被證期局請去喝咖啡,解釋為何買進寶滬深。

隔天,投信為求自保,紛紛出脫寶滬深,但股價卻沒有下跌,反而隨著陸股持續上揚,寶滬深的溢價率漸漸收斂,讓投信深感無奈。一名投信操盤人表示,「就連大立光為何買到賠錢,都被主管機關盯上,」規勸投信業必須改進投資流程,讓投信業者大嘆操盤不易。

「只要買股票賠錢,就是投資報告不翔實。」一家大型投信總經理指出,主管機關動輒以結果論來研判,可能造成基金經理人的寒蟬效應,為避免無謂爭議,只投資大型股,反而失去基金產品多樣化的特色。

投信公司內部自律手機須查核、資產得申報

此外,內部自律條款的緊箍咒也越鎖越緊。去年十一月安泰投信前副總經理謝青良被控坑殺政府基金,還疑以炒股獲利買下二億五千萬元豪宅之後,基金經理人在金管會層層把關之下,已啟動相當嚴格「投信自律規定」,包括提供手機門號予金管會檢查局備供查核、白天交易時間禁用手機和即時通等。

第一金投信在炒股案後,更是馬上訂定更嚴格的自律條款,包括每季須申報房子、車子等資產,公司每年進行家庭拜訪等。經理人私下表示,「住太好,可能被認定有問題,」儼然是謝青良炒股自肥案的翻版,在投信圈已經形成白色恐怖。

近一年來,炒股弊案接二連三,基金經理人已從過去呼風喚雨的投資金童,淪為人人喊打的落水狗。雖然基金經理人薪水比一般金融從業人員好一些,但投信公司以績效導向,操盤人有隨時被撤換的高風險。「現在,就連投資報告被金管會盯上,罰金都要由經理人自付,」讓不少基金經理人萌生「不如歸去」之感。

然而,從盈正到普格,基金經理人炒股弊案連環爆,被揭發的可能僅是冰山一角,基金投資人永遠是投資市場裡被坑殺的肥羊。即使投信祭出再多的自律條款,究竟能否杜絕基金經理人炒股弊端再生、重新挽回投資人信心,仍是個問號。

【延伸閱讀】投信內規,連經理人上FB也管

活動受限連電郵、社群網站帳號都要向公司申報

投資報告罰金自付投資報告若被金管會罰錢,經理人要自負賠償

財產需申報每季申報重要資產,包括房子、車子等;每年進行家庭拜訪等

投資設限投信設內規,包括中午12點後不能下單、尾盤不能買進、不同帳戶間不能進行反向交易等

 
第一 一金 投信 鎖單 黑幕 被內 內鬥 鬥炸 炸開
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層層把關 為何仍讓經理人大膽買進爭議股?第一金投信的三大內控漏洞

2013-03-11  TWM
 
 

 

一位資深前基金經理人透露,「普格案」整件事可以用七個字形容,就是「上樑不正下樑歪」,只要懂產業、市場的中高階主管成共犯,有再多規定都可以被「客製化」。第一金投信出事背後,凸顯內部選股過程的三大漏洞。

撰文‧歐陽善玲

政府基金委外代操經理人炒作盈正事件爆發不到半年,投信不法交易又一樁。

據檢調偵查,第一金投信三位基金經理人喬仁傑、許訓誠及許弘政等,疑似勾結外部人士,自去年七月利用共同基金買進普格,協助炒股集團順利出貨,導致投資人虧損達二千多萬元,事後三人並收取回扣,事件曝光之後,再度引爆投資人對國內投信業者的信心危機。

「盈正案後,財政部已要求清查,為何內部稽核還是失靈?」財政部長張盛和的震怒,恐怕也是投資人的一大疑惑。

內稽內控失靈主因,要從第一金投信內部投資流程談起。金管會規定,一般經理人買股票必須嚴格遵守四大流程,也就是投資分析、投資決定、投資執行及投資檢討都要有書面形式;任何股票交易,都必須依據分析報告做決定,且進行交易時應有紀錄,並按月提出檢討。

漏洞一:有報告就能買股

經理人有「客製報告」空間長期以來,投信基金經理人勾結炒股集團問題層出不窮,說明這套規範已流於形式;而第一金投信內部僅「遵照」主管機關最低規範配合辦理,並未設立更嚴謹的控管條件,也讓基金投資部中高階主管,多了上下其手的空間,是這次爆發「普格案」最大關鍵。

首先,第一金投信內部規定,買進個股應出具市場研究報告,說明該公司投資價值。近三個月內的公司拜訪報告,經理人可直接引用當附件。但前提是,「公司股價須在建議操作區間內,否則電腦系統會自動剔除。」一位熟悉第一金投信交易流程的業界人士舉例,投資報告中若建議某檔個股的操作區間在三百至四百元,一旦該股股價脫離此範圍區間,經理人就無法從電腦擷取該檔個股的研究報告。

這層機制的意義,在於確保第一金投信的經理人「不會在股價高於研究報告建議價格時買進」,但業界人士透露,對於心懷不軌的經理人來說,這一層機制「形同虛設」,為什麼?「因為經理人可以自己寫劇本。」他解釋,經理人只要適當時機「拜訪公司」,並且配合炒股集團的需求提出建議買進的價位區間,事後寫成研究報告,就能為自己日後的買進動作找到投資報告當作背書。

為了避免研究報告被刻意利用的風險,國內不少投信公司對於市場較不熟悉的個股報告,會以類似「公審」的方式進行第二層把關,「像普格這種市場不熟悉的股票,經理人或研究員在拜訪公司後隔天,就會被要求在早會當中提出報告,其他經理人或研究員也將針對這家公司進行討論,展開攻防。」一位操盤資歷逾十年、現已退出投信圈的基金經理人指出,有些剛進市場的經理人,可能也怕被公司騙,所以將拜訪內容公開,接受公評,是很多投信都會採用的辦法,基金經理人也能因此建立起防禦心,免得誤踩地雷。從結果來看,第一金投信顯然沒有這樣的討論、把關機制。

漏洞二:經理人選股不設限爭議公司也能成為加碼對象另一個業界慣用的把關機制,則是建立「可買進」或「禁止買進」的個股名單。國泰投信總經理張雍川以自家公司作法為例,在主管機關四大流程的最低標準下,另外建立「不可買進名單」,防堵經理人濫用職權炒股。張雍川解釋,公司投資部主管及基金經理人會先組成「風險評估委員會」,每季至少定期召開一次,或不定期視情況召開,調整名單內的個股。

「不可買進名單」主要條件有三,包括財務狀況不佳、具爭議的公司,及證交所每日公布、異常波動的警示股。「像普格這種有爭議的公司,就會被列入黑名單!」張雍川說,若系統中有新增投資報告,主管與其他基金經理人也會攤開在陽光下討論,透過公審方式,讓有心與外部人士勾結的經理人不敢提出,或接受檢驗。

業界判斷,第一金投信的經理人會一路暢通無阻的買進普格,顯然這些該有的把關機制都沒有做,某資深經理人更指出,「從普格過去的營運表現來看,如果研究報告經過經理人公審,普格這檔股票絕對過不了關!」攤開普格財務數字,就單季每股稅後純益(EPS)來看,公司自二○○九年第四季虧損後,到一一年底只有一○年第三季出現單季獲利,其他各季都呈現虧損;另外,基金經理人投資常以股東權益報酬率(ROE)作為選股指標,而普格自○九年第三季起ROE就轉為負數。

漏洞三:高層防線崩盤

投資主管帶頭炒股

第一金投信自去年七月九日起,九個交易日內買進二六一○張普格,儘管一二年上半年獲利看似轉虧為盈,每股純益達○.五元,「但長期賠錢且市場能見度低的公司,就算營運似有轉機,也需要更嚴謹的把關過程。可惜,第一金投信不但沒有機制上的把關,主管的『人治』把關也明顯不夠。」知情人士私下透露,就算買進普格的報告一路闖關成功,經理人附上投資報告書、投資決定書後,還是需要經過基金管理部主管、投資研究處主管及總經理簽核,才能進行下單交易。但這次投資部門主管也涉入其中,自然輕易就放水,「連熟悉產業、市場動態的主管都簽核了,更高階、行政事務繁忙的總經理,就更難把關了。」。

「整件事可以用七個字形容,就是『上樑不正下樑歪』,上樑就是投資部門主管,只要懂產業、市場的中高階主管變成共犯,有再多規定、書面報告都可以被『客製化』。」前資深基金經理人如此評論。

本次涉案的三位經理人當中,喬仁傑是國內老牌基金經理人,過去操作台股績效不俗,在第一金投信期間,他也曾擔任馬來西亞基金、歐洲基金及全球型基金經理人,最高職稱是新金融商品處主管;而據傳,許弘政曾任基金投資部門主管,兩位都算得上是審核經理人下單買賣個股的關鍵人物。

不只如此,第一金投信總經理陳德偉並非投資領域或業務部門出身,而是來自於主管投信內控的稽核單位,稽核出身的總經理帶領的團隊,卻爆發出最醜陋的炒股弊案,讓整起事件看來更加諷刺。

第一金投信進出普格出包

—— 普格(3073)股價走勢2012/8/6~8/31 投信開始全面殺出,8/6單日即賣超655張,隨後陸續在8/31前,將先前買進的2610張清倉完畢。

同樣以期間收盤均價計算,部位淨值減少為4809萬元,亦即在兩個月內虧損達2177萬元。

2012/7/9~7/25 期間9個交易日,投信累積買超2610張。

若全為第一金投信買進,以該期間收盤均價計算,需要6986萬元。

層層 把關 為何 仍讓 經理人 經理 大膽 買進 爭議 第一 一金 投信 三大 內控 漏洞
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吳志豪讓財長放心 出任第一金投信副總 王牌法官的報恩 坐鎮投信整頓炒風


2013-10-28  TWM  
 

 

第一金投信基金經理人炒股案,事發至今超過半年,新任總經理邱華創亮出「王牌」,請來前法官吳志豪加入;這不但是國內投信業創舉,也等同第一金投信宣告改革的決心。

基金經理人炒股不稀奇,但為掃蕩歪風,直接聘請法官坐鎮、擔任投信公司治理舵手的例子,就前所未見。

今年三月,第一金投信三位基金經理人爆發炒股弊案,事發至今超過半年,第一金投信高層及投資處主管,除大動作遭到撤換外,新任總經理邱華創更亮出「王牌」,請來法官加入第一金投信行列。這樣「高規格」的陣容,不但是國內投信創舉,也等同對內對外宣告公司改革的決心。

曾為最年輕男法官 耐力十足吳志豪,年僅三十七歲,曾是全國最年輕的男法官,辦過最有名的案子,是二○○七年九月高雄地標金典酒店拍賣案,底價高達六十億元,當時因景氣不好,最後流標。

由於這起拍賣案涉及飯店數以百計的員工飯碗,及債權銀行權益,一度引發社會關注,是他法官任內影響層面最廣的案件。

另外,有一項紀錄也曾刊載在《司法周刊》。○六年四月,高雄地院接連受理某人力仲介公司與外勞糾紛案件,當時除一件已判決外,其餘十四件都在審理中。

吳志豪接辦後,便思考如何「畢其功於一役」。他策略性地先辦理了三件後,仲介公司發現情勢不利,主動要求希望透過調解模式,一併處理其他外勞糾紛。隨後,相關外勞陸續報到,進行調解事宜。

十多件糾紛案,就在院方、原告及被告挑燈夜戰下進行。當時,吳志豪以超強耐力,與書記官「聯合作戰」。經過一夜折衝、調停,這場長達八小時又四十分鐘的「馬拉松式」調解案件,總算圓滿結束,不但為高雄地院締造調解紀錄,也順利達成「不可能的任務」。

除了有超高的耐力及毅力,進入第一金投信,則展現吳志豪為人「感念」的一面。「老實說,我是看了報紙後才知道自己要到投信。報載總經理(邱華創)向財政部長提及,將對外延攬一名具法官背景,處理投資舞弊案件經驗豐富的現任律師擔任法務長。我與總經理曾在宏泰人壽共事一年半,一看就知道講的是我!」一般人遇到這種事,內心錯愕事小,要是還在位上,對現任公司就很難交代。然而,「報派」職位雖讓吳志豪感到困擾,但邱華創只用了幾句話,就讓他心甘情願加入團隊。「他說,我們都是拿公費出國留學的,受過國家照顧,現在就當作報恩,幫國家做點事。聽到總經理這樣說,我也就坦然接受了。」吳志豪說。

兒時家境拮据 立志保護家人在投信圈,吳志豪雖是新鮮人,但他哥哥在圈內卻是響噹噹的人物,元大寶來投信海外投資長吳懷恩。兄弟相差六歲,學生時代兩人交集有限,但出了社會卻各頂一片天,在金融界、司法界各自有成。不過,這樣傑出的兄弟檔,背後卻有一段鮮為人知的故事。

據了解,吳家曾被人倒債,有很長一段時間,家庭經濟狀況拮据,還有官司纏訟。當時,吳懷恩才念國中、吳志豪還是小學二年級學生,看到家中愁雲慘霧景象,父母親疲於奔命,心疼之餘,兄弟兩人立定志向;吳懷恩誓言,以後要成為賺錢能力很強的人,吳志豪則許下心願,要成為能夠保護家人的人。

憑著兒時意志,堅持理想,長大後兩人果然都達成目標。現在,吳懷恩是國內最大投信海外投資長,精於利用投資幫人賺錢;吳志豪則在二十三歲就考上司法官,透過專業的法律知識,捍衛家人權益。

吳懷恩說,「我弟從小就會念書,是屬於邏輯好、觸類旁通型的學生,當然也夠用功。他人生在大考上遇過兩次挫敗,一次是高中聯考,老師預估他不是建中,就是附中,後來考上成功,在家哭得要命;大學聯考也是,原本預期不是台大就是政大,結果考上輔大法律系,又難過了好久。」吳懷恩笑說,雖然弟弟聯考失利,但司法考試卻很快通過,成為當時最年輕的男法官,語氣中顯見他相當以弟弟為傲;而吳志豪會踏入金融業,也多少受到哥哥的影響。

「我對他說,你每天不是待在民事庭,就是刑事庭,應該去接觸更廣泛的學問,像《公司法》中的購併,絕對是未來國際潮流,懂了這些,自己也能成長。」吳懷恩說,後來弟弟拿公費出國留學,除了鑽研法院行政管理、案件管理外,就是《公司法》中的購併。

一位曾任檢察官的律師表示,在法庭上,一般法官多注重法律條文,但吳志豪是極少數對衍生性金融商品、金融產業有高度認識的法官;這使得他在審理相關案件時,能更靈活思考,從總體經濟脈動、商業實務,做出更貼近實況的判決。「這與多數法官,以法論法視野不同;別的法官轉行進入金融界,未必能勝任,但吳志豪就沒這個問題。」加入第一金投信後,吳志豪動用人脈,邀請前檢察官及高院刑庭庭長到公司,針對「資本市場舞弊之罪與罰」及「內線交易相關法律責任」,進行內部教育訓練。「初期目標是建立同事正確的法遵觀念及風險意識,並協助公司規畫制度,持續不斷落實與進行。」吳志豪秉持使命必達精神,協助「整頓」第一金投信,能否繳出令財長張盛和滿意的成績?市場將拭目以待。

吳志豪

出生:1976年

現職:第一金投信企畫處副總經理經歷:宏泰人壽法務長、士林地院法官、高雄地院法官學歷:美國南加州大學法學碩士

撰文‧歐陽善玲

吳誌 誌豪 豪讓 財長 放心 出任 第一 一金 投信 副總 王牌 法官 報恩 坐鎮 整頓 炒風
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【新年特刊】謝國忠:將勞動者轉化為消費者,五險一金應減半

來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4733091.html

【新年特刊】謝國忠:將勞動者轉化為消費者,五險一金應減半

一財網 羅琦 2015-12-30 22:49:00

在謝國忠看來,中國經濟應該搞平衡發展,將勞動者轉化為消費者,最直接的方法就是將五險一金減半。

在中國經濟步入新常態的情況下,經濟學者謝國忠認為,中國經濟應該搞平衡發展,將勞動者轉化為消費者。

謝國忠在接受《第一財經日報》專訪時發表了這樣的觀點。

在他看來,最直接的方法就是將五險一金減半。此外,增值稅應該降低到13%至14%的水平,把這筆錢直接放進勞動者的口袋,就可以轉化為消費。

第一財經日報:在中國經濟步入新常態的情況下,2016年經濟增長的新動力在哪里呢?

謝國忠:目前政府的願望是發掘新的投資熱點帶動經濟,但這不容易實現。第一,中國的經濟投資盤子特別大,接近一半的GDP。即使發現一個亮點,規模也比較小。第二,中國的產能過剩已經普遍化了,投資熱點就更不容易看到了。現在看到的,比如互聯網。互聯網最近幾年炒得很熱,投資很多,但從經濟宏觀數據看不出互聯網對經濟有正面影響,這是值得大家深思的一件事情。

所以,中國經濟的出路是平衡發展。目前,中國的勞動者並沒有變成消費者。需要刺激消費,說了十幾年——一會兒說中國人愛存錢,一會兒說中國人因為社保體制沒建好而沒有安全感。其實,從數據看,這些都不是實際情況。

中國消費問題的核心是收入問題,中國可支配收入比較低,只有GDP的四成,這個比例在世界大的經濟體里比較低。

其實,中國居民的儲蓄率跟日本以及其他東亞國家都沒什麽區別,大概是30%,中國大部分儲蓄不是家庭,而是政府。政府通過收入的重新分配,讓政府的收入占GDP比重為36%。在大部分國家,政府的收入一般還會再重新分配。

日報:經濟的“三駕馬車”中,消費可以拉起來嗎?能用什麽政策推動消費嗎?

謝國忠:很困難。現在很多公司都在抱怨,中國的勞動力成本太高了。但其實不然,中國勞動力成本大概就是3000元,去除五險一金,可能到勞動者手里也就2000元出頭,相當於發達國家的八分之一。如果按照跨國企業自己的調查,中國勞動者的生產力跟歐洲、美國是差不多的,其實這是沒有科學依據的。

只有收入重新分配才能解決中國的消費問題,比如五險一金可以減一半。美國在金融危機的時候,社保減了三分之一,這個錢直接進入勞動者的口袋,就會轉變成消費。在中國,五險一金最終是去投資的,因為它是儲蓄的一部分,在產能過剩的情況下,五險一金沒有必要收那麽多,因為我們不需要加大投資,這是一個核心理念。

我們的退休機制同時要做根本性改革,長遠的福利基金改革都可以重新一起做。但短期來說,五險一金可以減半,增值稅也可以相應減一些,現在17%屬於高水平了。

另外,中國各種費的水平也較高。例如,中國的物流成本占GDP的18%,比世界平均水平高一倍,主要原因是公路、碼頭都在收錢。我們的碼頭、公路都是過剩的。但如果投資更多的碼頭、公路,然後通過收費還債,物流成本就會越來越高,最終轉嫁到消費者身上,對刺激消費不利。

再比如,日本的人均產值有4萬美元,70%是個人可支配收入,那就是3萬美元。

日報:2016年會出現哪些大的政策改革,來推動經濟發展嗎?

謝國忠:暫時還看不到。大部分人對減稅的是反對的,因為很多地方政府都說,錢都不夠花了,為什麽還要減稅?其實有些錢是不該花的,比如有些政府機構在十年里擴大了十倍。

第二,城市化的有關投資遍地開花,其實有資源的浪費。城市化應該集中力量做大做強,可以集中20個、30個城市發展,讓大量的人口轉移到這些大城市。這樣效益高,對自然環境保護也起到很好的作用。

編輯:楊誌

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新年 特刊 謝國 國忠 勞動者 勞動 化為 消費者 消費 五險 險一 一金 金應 減半
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王小魯:五險一金上滿至少占工資一半 建議政府幫企業分擔

來源: http://www.yicai.com/news/5018425.html

5月25日,中國改革基金會國民經濟研究所副所長王小魯在深圳創新研究院舉辦的“中國經濟結構”講座上表示,國內企業負擔過重,建議政府分擔一部分企業繳納社保的負擔。

他說,現在總體而言,一個企業如果說要給工人“五險一金”都上滿的話,至少相當於工資總額的50%,光算“五險”也得40%左右,這對很多企業來說是很沈重的負擔。

那麽,政府拿什麽來分擔?王小魯認為,政府可以減少不必要的投資,或者可以減少不必要的行政管理支出。

他以行政管理支出為例稱:“目前,行政管理支出占了政府財政支出的1/4,比發達國家高了11%,有很多的錢花在不該花的地方。”

如果政府減少了投資和行政管理支出後,資金還不夠怎麽辦?他認為,政府短期內可以擴大財政赤字,但是最重要的一個來源是國有資產。

他說:“我們正在推進混合所有制改革,國有資產完全可以拿出一部分來補充社保基金的不足。可以直接劃給社保基金,或者國有企業在改革中出讓部分國有資產,向市場轉讓,來為社保籌資。”

除了給企業減負,王小魯認為財稅體制改革還應偏重於保障社會民生。“2014年,我國政府的固定資產投資是16.4萬億元,占了GDP的1/4。政府的行政管理支出超過財政支出的25%,但是公共教育、醫療這些方面的支出相對偏低。要解決這個問題需要財政體制的轉型,政府支出結構需要有一個明顯的變化。”

王小魯認為,如果財政體制和其他方面的結構調整、改革措施到位的話,幾年以後我國經濟會有非常大的起色,完全有可能實現較快的增長。

此外,城鎮化的繼續推進仍然是經濟增長巨大的動力,而且還會繼續帶來資源配置的改善。根據國家統計局發布的數據,2015年中國城鎮化率達到56.10%,未來還有大量的勞動力要陸續轉移到城市,變成城市人口。

他說,如果一切順利,未來10年到15年,經濟完全有希望保持中高速增長。到2030年人均GDP按照現在的價格來算可以超過2萬美元,那個時候中國就可以是高收入國家。

王小 五險 險一 一金 金上 上滿 至少 工資 一半 建議 政府 企業 分擔
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除了劉強東,圓通老板願意為快遞員五險一金少賺10億元嗎?

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0216/161265.shtml

除了劉強東,圓通老板願意為快遞員五險一金少賺10億元嗎?
王亞奇 王亞奇

除了劉強東,圓通老板願意為快遞員五險一金少賺10億元嗎?

快遞員現在吃的是青春飯,將來誰來養活他們?

本文由i黑馬原創,作者王亞奇,編輯盧旭成。

劉強東與圓通速遞微博開撕

此事緣起於2月11日,某網友在百度圓通貼吧發布一則爆料,該網友稱自己有八件快遞在北京花園橋網點停了半個多月一直收不到,忍無可忍只能親身前往取件,卻被幾萬件堆放在一起的快遞震驚:沒有工作人員,取件只能在堆積如山的快遞包裹里自己翻,拿件隨便無人看管……詢問之下得知,圓通欠了他們至少八九萬的工資。

今日18:23,京東創始人劉強東在微博上表示,這幾天看到有快遞公司停擺的新聞,並吐槽這是電商十幾年高增長隱藏起來的毒瘤。

2 

快遞公司是如何發財的呢?

劉強東此番吐槽,再次把快遞業的痼疾給點了出來——中國快遞業和它服務的電商業的繁榮是以“盤剝”年青人為代價的。

2016年是快遞公司上市大年,申通、圓通、順豐、韻達紛紛通過借殼,在國內實現了上市,中通快遞也在美國實現了IPO。這些公司上市後,市值驚人:圓通718億元;申通411億元(2月16日收盤價)……利潤少則數億元,多則十幾億元。這些快遞公司的老板身家也以百億元計。

創業家&i黑馬仔細比對了圓通公司的財報發現,圓通主要通過面單費、中轉費、派送費獲取收入。加盟商需先向圓通購買面單和按標準費用繳納對應的派送費,日常還要支付圓通中轉費。派件結束後,圓通才結算相應的費用給加盟商。2015年圓通的面單費+中轉費+派送費分別是27.52億元+44.14億元+42.37億元。從某種意義上來講,圓通的客戶是加盟商。

繳納了如此多費用給圓通的加盟商,則依靠快遞員送件獲取收入。為了利益最大化,加盟商大多采取低底薪+送件提成的薪酬制度。

據《揚子晚報》報道,2015年在南京南京鼓樓區的圓通快遞站,普通快遞員“底薪2000元,每天至少送滿100單,每單可以提成0.5元。”

但這建立在犧牲快遞人員的利益上

為了降低成本,圓通加盟站是不給快遞員上保險和社保的,“只給送貨的電動車投了保。”因為沒有保障,快遞員只能自己保重自己,快遞員圈子有這樣一種說法,“寧可摔車、摔貨,不可摔人”。

在中國,任何一家企業,給員工上“五險一金”都是一筆不小的費用。中國領先的快遞公司,除了順豐、EMS這種直營為主的公司外,大部分通過加盟的方式巧妙避開了這筆成本,保證了其近10%的凈利潤率(圓通2015年的凈利潤率按中通的統計口徑達9.75%)。

正是靠如此粗暴的方式,圓通快速擴張,2015年實現快遞量30.3億件,市場份額14.7%,號稱中國第一。

這種擴張帶來的後果也很明顯:加盟商的快遞員都把這份工作當做一個過渡,辛苦幹幾個月,賺到錢就閃人,流動性很大。他們用戶至上觀念薄弱,是否按時派件隨意性強。

他們確實需要向劉強東老板學習

中國快遞行業已變成中國支柱產業之一,據國家郵政局的數據,2016年中國快遞業務量完成313.5億件,同比增長51.7%;業務收入完成4005億元,同比增長44.6%。擁有超過200萬快遞員的行業卻普遍缺乏保險和社保,這實在不像一個主流行業該有的樣子。這讓相關部門捉急——2016年12月13日人社部新聞吹風會上,人社部社會保險事業管理中心主任唐霽松就呼籲給快遞員繳納社保。

撇開快遞員大部分是年輕人,寧願要高工資而對社保和保險意識淡薄的現狀不談,在創業家&i黑馬看來,主動給快遞員上社保和保險,應該是這些身家百億的快遞大亨們應該主動幹的事情。

這方面他們確實要向劉強東學習。他寧願京東虧損,也要把6萬名配送條線的員工全部弄成全職員工,上“五險一金”,他以此為豪。“每個配送員的工作不是一個簡單的體力勞動,是一份為客戶服務的偉大而有尊嚴的工作。”這是劉強東發給京東配送員內部信中的一句話。

讓快遞員有尊嚴地工作,除了東哥,其他快遞公司老板願意為此少賺數十億元嗎?

但顯然,圓通不能接受劉強東的觀點,@圓通速遞 官微轉發了一條關於京東刷單的新聞,其態度不言而喻。

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圓通速遞有限公司關於網絡媒體失實報道的聲明

2月15日,部分網絡媒體以北京地區個別加盟網點整頓過程中出現的服務問題發布或轉載了“圓通可能要倒閉了”等失實報道,根據有關實際情況,公司聲明如下:

1、圓通速遞整體運營正常,包括北京區域在內的快件攬派均正常進行。

2、圓通速遞一貫以“客戶要求、圓通使命”作為服務宗旨,通過對加盟商的嚴格考核和優勝劣汰等機制不斷提升加盟體系整體運作質量。有關報道中提及的北京花園橋加盟網點因服務質量問題已被內部調整,受到影響的所有快件明天(2月17日)可派送完畢,花園橋加盟網點區域內的快件收派目前已恢複正常。我公司向受此影響的消費者致以最誠摯的歉意,並將按照服務約定向有關客戶承擔相應賠償責任。

3、由於集中發貨、員工返崗等原因,春節後快遞業務整體運營壓力較大是歷年均可能出現的情況,也是整個行業的痛點,2017年春節後我公司也采取了多種方式確保整體業務高效、平穩運行。

4、有關網絡媒體的報道在事件性質、快件延誤時間、延誤件數量等方面均嚴重失實,我公司已經啟動法律程序,依法追究相關主體的法律責任。

圓通速遞有限公司

2017年2月16日

圓通快遞 停擺 互撕
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除了 劉強 圓通 老板 板願 意為 快遞 員五 五險 險一 一金 金少 少賺 10 億元 元嗎
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一文看懂財政部記者會:“五險一金”繳費比例要降低了?

3月7日上午,財政部部長肖捷、部長助理戴柏華就“財政工作和財稅改革”的相關問題回答中外記者的提問。個稅改革、PPP落地、地方政府債務、減稅降費、養老金缺口等眾多熱點問題紛紛拋出,看財政部長肖捷如何作答。

談個人所得稅改革:個稅免征額該提高就提高

因為個人所得稅改革涉及到千家萬戶,關系到每個納稅人的切身利益。目前個人所得稅的改革方案正在研究設計和論證中,總的考慮是將部分收入項目,比如工資薪金、勞務報酬、稿酬等實行按年匯總納稅。

財政部還將考慮制定另一項新的政策,就是適當增加與家庭生計相關的專項開支扣除項目。“比如記者朋友剛才提到的,有關‘二孩’家庭的教育等支出,這是要考慮的。”

“在研究制定改革方案的時候,我們將根據居民消費水平等因素進行綜合測算,確定是否提高免征額,該提高就提高。那麽,對於其他方面的收入項目、所得項目,比如財產轉讓等,我們考慮繼續實行分類征收。”

談"PPP落地率不高":欲速則不達

PPP項目普遍資金規模比較大,涉及領域也比較廣,同時專業性也很強,如果前期準備、論證不充分,會給項目後續帶來不良影響。

同時,有關PPP項目的信息發布後,社會資本也要有一個適應期和響應期,這些都需要時間。中國有一句老話,叫做欲速則不達。PPP項目只有前期的準備充分了,後期的實施才能更加順利。

談控制地方政府債務問題:“開前門”“堵後門

去年末,我國中央和地方政府的債務余額約為27.33萬億元,按照國家統計局前不久公布的去年GDP初步核算數計算,負債率約為36.7%。根據我們的預測,預計到今年底,負債率也不會出現太大的變化,如果與國際水平相比,應當說中國政府還有一定的舉債空間。

近年來一些地方確實存在不同程度的違法違規舉債擔保問題,個別地區的償債能力還有所減弱。為了防範地方政府的債務風險,財政部高度重視,已經建立了風險應急處置預案和分類處置指南等一系列制度。為了制止違法違規舉債擔保的行為,下一步,財政部將堅持“開前門”和“堵後門”並舉的做法,進一步健全管理機制。

所謂“開前門”,就是要合理安排地方新增的債務規模。在今年提請全國人大五次會議審議的預算草案中,擬安排繼續發行地方政府一般債券和專項債券,同時也要繼續發行地方政府債券置換存量債務,以滿足地方政府的融資需求,降低融資成本。

所謂“堵後門”,就是要嚴格落實地方政府債務限額管理和預算管理制度,健全風險預警和應急處置機制,加大對違法違規融資擔保行為的查處和問責力度。

談及隨遷子女入學難:“錢隨人走”

從去年春季的學期開始,財政部會同有關部門已經建立了城鄉統一的義務教育經費保障機制,實現了“教育經費可攜帶”,用通俗一點的話講,就是錢隨人走。

哪些錢可以隨人走?主要是有兩筆錢:一筆是生均公用經費基準定額,學生無論是在城市還是在農村接受義務教育,學校都能夠及時獲得學生攜帶的公用經費基準定額。而且無論是城市還是農村,公辦學校還是民辦學校,生均公用經費基準定額已經按區域實現了標準統一。另外一筆錢,就是“兩免一補”資金,也就是免除學雜費、免費提供教科書,對家庭經濟困難的寄宿生補助生活費。從今年春季學期開始,這項政策也將實現全國統一,進一步保障隨遷子女在輸入地公平享有接受義務教育的權利。這也是政府時刻放在心頭的一件大事。

談新能源汽車騙補:財政補貼非唐僧肉

財政補貼資金不是“唐僧肉”。對騙補問題,財政部高度重視,已經對部分騙補企業進行了公開通報,並依法從嚴處理和處罰,已經追回騙補資金和罰款約23億元,並且對有問題的車輛不再補貼,對閑置的車輛也暫緩清算。目前,相關企業正在采取措施,認真整改發現的問題。

目前中國已經成為世界上最大的新能源汽車產銷國,去年產銷量已經分別超過了50萬輛。為了讓市場能夠對新技術、新產業、新業態有一個適應期,在一定時期內,實行適當的補助政策,發揮財政資金四兩撥千斤的作用是必要的。

談降稅減費實際舉措:政府部門要帶頭過緊日子

今年既要實施減稅降費政策降低企業負擔,又要保證重點領域的支出,財政收支平衡的矛盾和難度都很大。要做到預算收支平衡,坦率地說只能想盡各種辦法做好“加減法”。

所謂做好“加法”,就是要對扶貧、農業、教育、社會保障、醫療衛生等領域加大保障力度。這些方面的支出要確保只增不減。另外,還要增加大氣、水和土壤汙染防治資金,支持完善農業保險保費補貼制度。所謂做好“減法”,就是要牢固樹立過緊日子的思想。總理在政府工作報告中已經明確要求,要大力壓減一般性支出。在這方面,政府部門要帶頭過緊日子,不能大手大腳地花錢。要繼續按照只減不增的原則,嚴格控制“三公”經費預算,壓縮會議費等支出,並且按照不低於5%的幅度壓減非剛性和非重點項目支出。

在做好加減法的基礎上,還要進一步加強財政資金的監督管理,繼續推進預算績效評價,同時也要加大預算公開力度,提高支出的有效性和透明度,更大程度地發揮好財政資金的使用效益,切實把錢花在刀刃上。

談營改增:已做到所有行業稅負只減不增

全面推開營改增試點,是一項非常正確的抉擇。全面試點屈指算來已經有10個月的時間。從試點的實施情況看,已經做到了所有行業的稅負只減不增。去年全年由於實行全面營改增試點,減輕企業負擔5700多億元,超出了在設計試點方案時的減負預期。無論是新增試點的行業,還是前期已經開展試點的行業,甚至是原來已經實行增值稅的加工制造業等行業,都全面實現了減稅。

作為稅制本身,由於營改增的實施,增值稅全面替代了營業稅,稅制得到了簡化,解決了過去多年來存在的貨物和服務稅制不統一的問題,消除了增值稅和營業稅並行所造成的重複征稅問題。

談財政赤字空間:首先要看需要

去年和今年增加的赤字,主要是用於減稅降費和保障重點領域的支出,既支持推進供給側結構性改革,也適度擴大總需求。今後是否再繼續擴大赤字也應當根據需要來確定。

其次,還要看赤字形成的債務是否有能力償還。我們政府舉債籌集的資金不是用於給公務員發工資、搞福利,而是形成了有效投資,這些投資又相應形成了優質資產,也就是說,債務是有資產對應的。

更重要的是,中國經濟長期向好的基本面始終沒有改變。中國經濟的蛋糕會越做越大,財政收入的蛋糕也會隨之增大,這是償還債務的根本支撐。

另外,在今年的預算報告中有關軍費、外交等數據不存在所謂“不透明”的問題。

談企業稅負:適當降低“五險一金”繳費比例

今年的政府工作報告和預算報告中一個重要的舉措,就是將增值稅的稅率檔次由4檔減並至3檔,目的就是要營造更加公平的稅收環境,減輕企業負擔,擴大減稅效應。同時,在今年減稅政策的安排中,還有兩項是專門為中小微企業制定的減稅政策,一項就是讓更多的中小微企業能夠享受企業所得稅減半征收的優惠,也就是說,凡是年應納稅所得額在50萬元以下的小微企業,都可以享受減半征收的優惠。第二項就是支持科技型中小企業發展,將研發費用加計扣除的比例由50%提高到了75%,也就是說,在計算企業所得稅的時候,中小企業可以將更多的研發費用在稅前扣除。

降費方面,今年政府工作報告和預算報告都明確提出要求,財政部重點是做好兩項工作。一是全面清理規範政府性基金,包括取消城市公用事業附加等基金,授權地方政府自主減免部分基金。這項改革措施到位之後,全國政府性基金還剩21項。二是取消或停征35項涉企行政事業性收費,中央涉企收費項目減少一半以上,還剩33項。

有關方面還要進一步清理規範經營服務性收費,適當降低“五險一金”有關繳費比例。以上提到的這些減費措施,今年預計將再減少涉企收費約2000億元。今年的減稅降費政策給企業直接減輕的稅費負擔加在一起,約有5500億元。

談精準扶貧問題:861億元

今年財政部將繼續貫徹落實精準扶貧、精準脫貧的基本方略,主要考慮從三方面做好財政扶貧工作。首先,要繼續多渠道增加財政扶貧資金。今年擬安排補助地方的財政專項扶貧資金861億元,比去年增長30.3%,重點支持貧困地區、民族地區和革命老區等。同時,在教育和醫療衛生等領域,也會加大扶貧相關投入。另外,我們還致力於發揮好財政資金杠桿效應,撬動更多的社會資本,共同參與扶貧工作。

其次,要深入推進財政扶貧機制的創新。將把涉農資金的整合試點工作推廣到所有的貧困縣,盤活和統籌使用存量扶貧資金,也就是把零錢變成整錢。此外,還將幫助貧困群眾更多地從產業發展中受益。第三,切實加強扶貧資金使用管理。進一步完善管理制度,把支出進度、使用效益作為財政扶貧資金分配和績效評價的重要因素。為加強財政扶貧資金的使用管理,今年財政部將專門組織開展一次檢查,對扶貧資金擠占挪用等違法違規問題,將依法依規嚴肅處理,決不姑息。

談養老金缺口:總體上仍然是收大於支

當前,我國企業職工基本養老保險基金總體上仍然是收大於支,能夠保證養老金按時足額發放。目前也確實有一些地方出現了養老金當期收不抵支的問題。對此,財政部和有關部門高度重視,督促當期基金收支矛盾突出的省份,完善相關制度規定,切實加強基金管理,調整財政支出結構,解決好基金缺口問題,確保養老金按時足額發放。從長遠來說,還要進一步改革完善基本養老保險制度,堅持精算平衡的原則,做到兩個確保,一是確保制度可持續,二是確保養老金按時足額發放。

對於如何有效管控養老保險基金投資運營中可能存在的風險問題,財政部已經陸續出臺了基本養老保險基金的投資管理辦法和相關的配套政策。比如建立相互制衡的機制,明確委托人和相關機構的權利和責任,要求合理進行資產配置;建立相應的風險準備金制度,專項用於彌補委托投資資產出現的投資損失;另外要求相關的管理機構健全內部控制制度,切實加強風險防控,維護基金安全。對違反規定造成基金資產損失的,要依法承擔相應的賠償責任。讓億萬人民能夠老有所養,讓老百姓的養命錢真正成為放心錢,這是重要責任,財政部將盡全力做好這方面的工作。

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5800億減稅降費禮包已出 今年 “五險一金”降費率可期

經濟下行期,為幫助企業“爬坡過坎”,國務院公布了一攬子減稅降費政策,規模為5800億元。

4月19日的國務院常務會議公布了6項減稅舉措,包括增值稅稅率4檔簡並為3檔,取消了13%稅率檔次;小微企業享受減半征收所得稅優惠的範圍和科技型中小企業研發費用加計扣除比例均擴大;商業健康保險個人所得稅稅前扣除試點政策推至全國等。

國務院預計這6項減稅舉措全年給各類市場主體減負3800億元。而在這輪減稅政策公布之前,2000億元的降費“主要”政策基本公布,主要是全面清理規範政府性基金和取消或停征涉企收費。

3月中旬,財政部網站發布《關於取消、調整部分政府性基金有關政策的通知》,取消城市公用事業附加和新型墻體材料專項基金,擴大殘疾人就業保障金免征範圍,設置殘疾人就業保障金征收標準上限。

3月23日,財政部網站發布《關於清理規範一批行政事業性收費有關政策的通知》,自2017年4月1日起,取消或停征41項中央設立的行政事業性收費,將商標註冊收費標準降低50%。

對比今年的政府工作報告中減稅降費政策,目前還有3項降費政策待出。

分別是繼續適當降低“五險一金”有關繳費比例;減少政府定價的涉企經營性收費,清理取消行政審批中介服務違規收費,推動降低金融、鐵路貨運等領域涉企經營性收費,加強對市場調節類經營服務性收費的監管;通過深化改革、完善政策,降低企業制度性交易成本,降低用能、物流等成本。

目前中國社保體系由“五險一金”組成,即養老保險、醫療保險、失業保險、工傷保險、生育保險和住房公積金。

近兩年,我國已經開始降低社保費率。比如2016年5月1日起,企業職工基本養老保險單位繳費比例超過20%的省(區、市),將單位繳費比例降至20%;單位繳費比例為20%且2015年底企業職工基本養老保險基金累計結余可支付月數高於9個月的省(區、市),可以階段性將單位繳費比例降低至19%。

今年2月,國家再度下調失業保險總費率,將失業保險總費率為1.5%的省(區、市),可以將總費率降至1%。

多位接受第一財經采訪的專家認為,下一步降低“五險一金”繳費比例,將主要靠生育保險和醫療保險合並來降低稅率。

今年2月,國務院辦公廳印發了《生育保險和職工基本醫療保險合並實施試點方案》,決定在今年6月底之前,在沈陽、合肥等11個城市啟動兩項保險合並實施試點,試點時間一年,目的在於探索適應我國經濟發展水平、優化保險管理資源、促進兩項保險合並實施的制度體系和運行機制,以統一管理,降低成本。

劃撥國有資產充實社保資金也將為降低社保費率創造條件。

財政部前部長樓繼偉2015年在中國發展高層論壇上公開表示,“劃撥部分國有資產補充社會保險基金,就是針對養老保險金的缺口,劃撥的款項相當於補繳養老金,從而在此基礎之上就有條件適時降低社會保險的費率,如果不進行國有資產劃撥,養老保險缺口巨大,就沒有條件降低費率。”

十八屆三中全會提出,劃轉部分國有資本充實社會保障基金。完善國有資本經營預算制度,提高國有資本收益上繳公共財政比例,2020年提到30%,更多用於保障和改善民生。

近日公布的2017年深化經濟體制改革重點工作意見明確,將中央國有資本經營預算調入一般公共預算的比例提高到22%。

5800 減稅 降費 禮包 已出 今年 五險 險一 一金 費率 可期
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「第一金」遇黑客 勒索 10萬人仔 交易未受影響

1 : GS(14)@2012-02-25 15:19:21

http://hk.apple.nextmedia.com/te ... 104&art_id=16099107


疑被黑客入侵公司電腦系統的第一金,公司位於灣仔告士打道 138號聯合鹿島大廈 6樓,據該公司的 Facebook專頁資料顯示,第一金的創辦人為鞠應悌博士,公司專營國際黃金及白銀現貨買賣的經紀交易商。該公司的董事總經理及行政總裁分別為鞠祿龍及蘇裕斌。

深夜電腦系統現問題

警方稱,昨凌晨 1時半,第一金 49歲負責人報案稱,公司前日下午收到一個匿名電郵,聲稱已入侵公司電腦系統,要求支付 10萬元人民幣(港幣約 12萬元),否則會破壞系統,公司初不以為意,但至前日深夜,負責人發現公司電腦系統出現問題,立即報警。案件交商罪科科技罪案組接手調查。
本報昨日曾嘗試登入第一金的公司網頁,至昨晚 8時仍無法開啟網頁。有客戶致電該公司查詢時,職員解釋公司網頁於昨凌晨開始進行維修,但交易平台不會受到影響。本報記者昨午向該公司查詢時,職員卻稱昨晨曾登入公司網頁,運作正常,但至下午卻無法開啟,「可能係更新緊!」本報亦查詢有關黑客入侵及勒索一事,但對方至截稿前未有回應。
金銀業貿易場發言人表示,昨日第一金的交易平台連線正常,未有發現停頓等問題,亦無收到客戶投訴或查詢的報告。
2 : GS(14)@2012-02-25 15:21:26

http://www.firstbullion.com/aboutus.aspx
第一亞洲商人金銀業有限公司(簡稱「第一金」),前名福而偉金號,於1991年在香港創立。公司持有香港金銀業貿易行員執照114號(AA類牌照),專營國際黃金及白銀現貨買賣的經紀交易商,為亞太地區的客戶提供專業的金銀業貿易服務,已累積了20年的豐富經驗。本公司人才薈萃,設備齊全,擁有經驗豐富的服務團隊和先進的網上黃金交易平臺。本著竭誠服務客戶的宗旨,第一時間向投資者提供專業、可靠、高質素、快捷及準確的資訊,務使客戶能即時捕捉投資良機,並為客戶帶來豐厚的利潤。


第一金的創辦人——鞠應悌博士,亦是香港福而偉金融控股集團的主席。福而偉集團旗下的業務涵蓋範圍十分廣泛,主要有第一亞洲商人銀行有限公司、福而偉財務有限公司、上海福而偉物業管理有限公司、泰國Excellent Development Co. Ltd. 等。鞠博士同時亦是福而偉証券有限公司之主席和主要股東。


第一亞洲商人銀行有限公司於1995年在薩摩亞註冊,並獲得薩摩亞財政部長頒發銀行牌照(根據現時的國際銀行法2005)。第一亞洲商人銀行有限公司致力為亞太地區的客戶提供全面的離岸銀行服務。主要業務還包括設立來往、儲蓄及定期戶,借貸、放款及安排融資,貼現及買賣各類票據,買賣外幣,簽發信用狀及其他銀行代理服務。


福而偉財務有限公司主要是為投資者提供迅速及靈活之財務服務,以滿足顧客各方面的財務需求,讓投資者能更靈活地捕捉任何時刻可能發生之投資良機。福而偉財務公司並沒有限制其市場之服務對象,其中包括龐大的房地產融資,都樂意提供快速和專業服務。


上海福而偉物業管理有限公司乃專門從事中國國內房地產代理及提供物業管理服務的公司。此外,還包括咨詢與評估服務、替客戶代辦房地產一切權證手續、代擬、審核各類房地產合同等海內外物業的綜合服務。


在泰國,福而偉集團旗下的Excellent Development Co. Ltd. 致力於其在當地擁有的物業的租貸和代理服務,這些物業包括佇立於曼谷市中心的一座三十八層樓高的披耶泰大廈以及和該大廈相連接的另一座二十五層豪華住宅大廈。


第一亞洲商人(國際)有限公司,簡稱「第一國際」,主要業務為推廣第一金在亞太地區的品牌和開發其業務,其客戶投資在貴金屬市場的保證金是受到第一金的嚴密監控,從而保障客戶的資金安全。第一國際提供一套優先、安全及具效率的網上交易系統。第一國際對客戶匯報、對帳單(寄轉)及適當的資料披露及操守均有非常嚴格的標準。第一國際的客戶包括個人投資者、法人及財富管理之專員等。此外,第一國際也不時舉辦各類金融投資的研討會,協助亞太地區之普羅大眾加強投資理財的意識,提升風險管理的技巧。第一國際不但在亞太地區裏擁有合作夥伴和設有代理,自己還具備一支開發市場經驗豐富的龐大團隊以便給合作夥伴及授權代理最前線的培訓及客戶支援。
第一 一金 黑客 勒索 10 萬人 人仔 交易 未受 影響
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