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曾在股壇馳騁廿載，近十年已退隱「缸」湖的「股壇怪傑」香植球，前週六在新加坡心臟病發去世，享年七十六歲。信奉馬列主義的香植球，七、八十年代大炒地產股；在上世紀靠內幕消息炒股的年代，他卻花心機認真分析、鑽研走勢圖，最終炒股為他帶來百億身家。日間炒股，夜間香植球則 變身「香大俠」，最愛和一班「妹妹仔」遊玩，甚至供書教學。八九年六四讓他對共產黨徹底失望，丟下一句：「幻想變幻滅」，便退出股壇，到星洲風流快活去。 香大俠留給年輕一輩的印象，是九七年將極盡奢華的豪宅「玻璃屋」，以五億四千萬賣出，創下香港豪宅交易的最高紀錄。股壇怪傑今天乘鶴歸西，獲得真箇逍遙； 而他所代表的華資孖沙在股壇的光輝歲月，亦隨之而遠去。香植球最為人熟知的，是他曾擁山頂施勳道二十三號的「玻璃屋」（後改名創世紀）。七○年樓市低迷，他以太太陳蘊嫻名義，以一百六十萬筍價買入；入住後重建又重建，於九六年尾最高峰時，以五億四千萬超高價售予黃坤打骰的明珠興業，創下豪宅交易的最高價。這一買一賣令香植球大賺數億，為他贏出人生最漂亮的一仗。這座玻璃屋，曾在八十年代中大事裝修，耗資逾億；但對香植球來說，一億元只是「九牛一毛」。皆因這位「股壇怪傑」，身家高達一百億，而且全都是從炒賣股票中賺回來的！香植球當年的股票戶口開在新鴻基證券，曾和他交手、現任DBS唯高達董事張天生憶述，香植球在三十年前涉足股壇時，已經鋒芒畢露：「七○年新證一開業，佢就係我哋大客，每日股票有幾十萬上落。馮景禧當年好賞識佢，還親自替佢對盤。」炒股不足三年，香植球已「炒」出得意之作。當時他剛將自家投資證券的「泰盛發展」，在遠東及金銀交易所掛牌上市，旋即趁旺市炒高泰盛股價，然後發行三千多萬元新股，收購中環瑞興大廈，開創「印股票換資產」的先河，震動股壇。

食飯攞料鑽研股票多年來香植球炒的都是新世界、新地等地產股，原來與他「不熟不炒」有關。香植球踏足股壇前，曾在六一年成立「泰盛置業」，發展小型地產項目。他一直認為香港土地有限而人口無限，發展地產前途無可限量。事實證明他眼光很準，泰盛十一年間由一百萬賺到一億，亦讓香植球認識到新地郭得勝、大昌地產陳德泰等一班大孖沙。「佢同陳德泰，嘉年地產彭國珍都好熟。當時佢兩個係大孖沙，比李嘉誠更有錢。地產商搞嘅『鶯鳴會』，每個月都落夜總會聯誼，香大俠亦例必嚟同大家摸酒杯底；咁就收到好多內幕消息，亦對地產公司有深切了解。」不過，張天生說香植球贏大錢的重要原因，並非全靠好友「彈來」的內幕消息，他自行盤算的一套股市分析理論，才是他致勝之道。「佢收料前，已經對每間公司做晒分析，過濾咗邊啲山埃，邊啲真確，先作出最快最準嘅決定。」香植球可說是認真分析股票的首個華資炒股佬，每間公司過去數年盈利、市值、營業額，甚至職員人工、建築物特色、老闆脾性也了解得非常透徹。「佢可以花好多錢同時間去查，比而家任何一個分析員都來得專業。」

一度失手避走星洲據曾到香植球寫字樓的人說，他枱頭放有二、三十個電話，每個電話有七、八條各間證券行出市代表的直線。房中還放上五，六部股票櫟，睇實十幾隻股票價位。炒股專注又「貼市」，加上當時長實、新地、新世界等隻隻重頭地產股，都在七十年代初上市，地產興旺令股價節節上升，香植球隨之身家暴漲。然而他也有失手時候。八三年中英簽署聯合聲明前夕，香植球以為大局已定，股市不會大震盪，逐繼續持大量地產股。豈料香港因信心危機，樓價一瀉千里，香植球的泰盛曾因此勁蝕過億，他欠下相當債項，更要避走新加坡。幸得一班華資大孖沙營救，才可東山復出。八四年香植球再戰股壇，中英簽妥聯合聲明，在八五至八七年樓市股市飆升，香植球的身家亦攀上百億高峰。至八九年六四民運，在電視機前目睹解放軍屠城真相，香植球對共產黨完全死心，丟下一句十字名言：「認識再認識，幻想變幻滅。」便金盆洗手，將泰盛發展以四億七賣予梁伯韜做百富勤（今已清盤），從此淡出香港股壇。九六年十一月，擅炒股票的黃坤，親身飛去星洲找香植球簽約，希望他割愛「玻璃屋」，兩日間促成這項世紀交易，而香大俠自此長居星洲。

夜夜笙歌識飲識食香植球享盡榮華富貴，有千金散盡還復來之氣勢，其率性而為的性格在圈中亦頗見聞名。由於炒股作業的錢快來快去，香植球日間賺大錢，晚上當然夜夜笙歌。每星期他總有三兩晚到杜老誌、麗池夜總會等，與證券和地產界朋友尋歡作樂。一名知情人士透露：「香植球出名玩得癲喪，陳德泰係大喪，佢就係二喪。大喪試過將自己嘅尿溝香檳分俾人飲；二喪就曾經將一大湯碗嘅酒放喺枱面，豪氣咁話：『邊嗰可以一口氣飲晒佢，我就即刻除底褲！』其後有人真的做到，佢即刻將底褲除出來拍喺枱面，嚇到大家呆晒。」其時香植球在灣仔愉景樓頂樓自設愉景俱樂部，內有廚房、舞廳等，方便他廣邀朋友開派對。閒時他除了到舞廳跳舞，又愛與舞小姐「搓麻雀」。而他對「小姐們」亦不薄，過年每人一千元利是，甚至供書教學，故有「香大俠」的稱號，他太太對此隻眼開隻眼閉。香植球玩得講究，亦食得講究。他不吃普通菜式，只愛山珍海味，亦喜歡拉朋友到他家品嘗「十頭鮑魚」。大華繼顯董事總經理許照中憶述：「七十年代我還在新證工作，佢曾安排勞斯萊斯，請我哋去佢屋企，食福臨門嘅到會。我生平第一次食佛跳牆，就喺佢屋企。」而到過香植球「玻璃屋」參觀的人，無不驚嘆其匠心獨運的奢華裝修。大宅的客廳地上鋪兩塊虎皮地氈，旁放兩米長象牙燈；另外有二十四人大餐桌，四季恆溫裝置，和大大小小透光玻璃，二萬呎地方宛如玻璃宮殿。大屋花了六、七年興建，由香植球親自飛到各地搜購原材料，又從意大利請來設計師和技工，在多年的工程期間留港供食供住。

馬列信徒吃盡苦頭香植球經常對人說一句毛澤東名言：「沒有調查就沒有發言權。」原來他在股壇無堅不摧，與年少時傾慕馬列主義有關，但為此他曾付出不少代價。香植球祖籍廣東，父親香裕甫在香港及廣州開設泰盛染織廠，家境富裕。三十年代他曾到蘇聯留學，對馬列主義有深刻了解；而香植球一直受父親影響，年青時是馬列的狂熱分子。四九年大陸解放，父親和家人都怕共產黨跑來香港，香植球反而投入祖國懷抱，回廣州的泰盛染廠工作。他這樣一去十二年，當中經歷了大躍進、全民大煉鋼等政治運動，吃盡苦頭，至六一年他才獲准來港。對共產主義的幻想幻滅，全心投入資本主義的香港，香植球最後成為一代股王。

怪傑一生遺憾香植球最 終成為百億富豪，但他的一生也不無遺憾。他淡出香港後投資泰國的泰亞基金，在九七年金融風暴曾蝕千萬美金。他裝修豪宅，是想與仔女共享千秋萬代，但最後與 他同住的家人不多。他的五名兒子，以「仁義禮智信」排名，但無人能繼承其衣鉢。其中香立義曾投身證券行業，但卻如父親般嗜酒，每日兩點多未收市便跑去杜老 誌，時時名貴汽車在鬧市招搖，在證券界未能揚名立萬。而另一兒子立智，九二年與世家子弟黃英豪搞︽電視日報︾，最後無影無蹤。這次香植球突因心臟病辭世，傳聞是因其中一個兒子患癌，令他過於憂心所至。這位「股壇怪傑」一死，香港股壇傳奇人物又少一個，亦標誌着一個藉炒股發達的黃金時代告終。

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三年前以特權上市的TOM.COM，市值曾攀上四百五十億元。李嘉誠紅顏知己，股權僅次於長和系的TOM.COM第二大股東周凱旋，憑藉三成多股份，一夜間躍身成百億闊婆，成為香港的上市神話。不過這一切都是紙上富貴，為了假銀變真銀，周凱旋最近又再創奇蹟。聖誕節前夕，TOM.COM宣佈將旗下的雷霆無極，以及其他網絡業務，分拆為Tom Online在創業板上市。一年半前才成立，註冊資本只得一百萬的雷霆無極，原是周凱旋的「私伙」生意，在大陸經營類似香港「#93xx」的手機收費熱線，用戶只得三十六萬。雖然只是奀豬公司， 但TOM.COM月前通過，向周凱旋以高達十一億七千萬的作價，把雷霆無極等賣給TOM.COM，她將收取五億八千萬現金，其餘一半收取Tom Online股票，周凱旋今鋪有真金白銀落袋，做個真真正正的億萬富婆。上週三是聖誕前夕，金融界早已靜下來，迎接連續四天的聖誕假期。但TOM.COM 的高層仍忙個不停，把握長假期前的機會，匆匆向港交所入紙，申請分拆Tom Online上市。Tom Online的業務，包括網絡廣告、無線增值產品，但「主菜」其實是周凱旋創辦，在國內從事手機熱線的雷霆無極。雷霆無極於前年七月底才於北京成立，註冊 資本最初只有五十萬元人民幣，去年四月才增資至一百萬元人民幣。表面上，持有八成股權的是TOM.COM互聯網業務總裁王雷雷，而另外兩成則由一名報住河 北省，但持有洪都拉斯護照的王秀玲持有；但實際上雷霆無極的一百萬元註冊資本，全由周凱旋墊支借出，她才是最終股東。十一月中，TOM.COM召開特別股 東大會，通過向周凱旋收購雷霆無極以及另外一些網絡業務，總代價不超過一億五千萬美元，即約十一點六七億港元；一半以現金支付，另一半將待Tom Online分拆上市後，收取Tom Online股票。

想幫襯也無門雷 霆無極是中移動五間IVR（Interactive Voice Response，無線語音增值）服務供應商之一。所謂IVR即是透過手機致電熱線，聽取一些預先錄音的資訊，並不是什麼高科技產品。事實上，雷霆無極在 國內也無甚知名度。記者走到深圳東門的中國移動門市，店內並沒有擺放任何關於雷霆無極的宣傳小冊子。向店內職員索取有關雷霆無極的資料，該店員竟然毫無頭 緒：「我哋呢度冇佢嘅資料，我哋有咁多供應商，可能佢已經取消咗咪冇囉！」店員其後又謂：「基本上你唔問，我都唔知有雷霆無極呢間公司。」記者其後致電雷霆無極的客戶服務熱線，才獲知怎樣使用其服務及當中各項的服務代碼。「我們現在沒有網頁和宣傳小冊子，有使用過我們服務的人自然會知道該打什麼號碼。」雷霆無極的職員說。

街 訪無人識雷霆無極的服務，包括類似香港玩line熱線的「無限情緣」交友熱線，繁牝間每五分鐘二元人民幣，非繁牝間收費減半。而另一個「音信俱樂部」的熱 線，則提供懷舊情歌、故事和性愛技巧的一類錄音資訊，繁牝間每分鐘三毫，其他時間收費則減半。此外還有每分鐘收費一元的電話遊戲「七龍珠」，客戶按指示隨 意輸入兩位數的號碼來找尋龍珠，每日得分最高者有一千元獎金。所有收費，雷霆無極可分拆七成至八成半，餘數歸中國移動。記者在深圳街頭訪問了十多位三十歲 以下的年輕人，他們都沒有聽過雷霆無極這間公司，當中只有一人曾打過其他公司的 類似收費熱線：「我以前打過類似的交友電話，它說會替你轉駁電話交友，但要你等好幾分鐘，浪費你的時間，要你多付錢！我以後都不會再玩，再說這間雷霆無極 收費那麼貴。」廿多歲的曹先生說。而另一位黃先生亦表示：「用三毫子打電話聽情歌，一啲吸引力都冇，要聽歌點解唔買張唱片？」

香港同行牙癢 癢根據TOM.COM的收購文件，在九月份，雷霆無極的使用者有三十六萬四千多人，使用量為五百五十萬分鐘。而會計師報告披露，截至○三年六月底為止，雷 霆無極的營業額有一千二百多萬，稅後溢利只有六百三十多萬元。無論街頭直擊，或從數字上看來，雷霆無極都只屬一間奀豬公司。 類似的IVR供應商，在香港其實有很多，例如Golden Dynamic，在香港提供收費交友熱線、收費新聞、占卜和足球等資訊。對於TOM.COM以十一億向周凱旋收購雷霆無極，Golden Dynamic的董事Andrew Chan即士地說：「佢哋只得一百萬元註冊資本，我哋都攞咗一千萬元做註冊資金啦，IVR在大陸剛剛新興，而我哋同雷霆無極提供嘅服務差不多。 TOM.COM用十一億去收購，咁我哋公司都可以賣呢個價啦！」雖然成績平平，但TOM.COM早已考慮向周凱旋收購雷霆無極，並把它連同其他網絡廣告、無線增值產品一併以TOM Online，分拆在創業板上市。然而，由於雷霆無極經營不足兩年，未符上市資格，早前已遭到港交所否決分拆。因此收購雷霆無極的完成日期，也由九月二十五日延遲了兩個月至十一月二十五日。TOM.COM利用這兩個月時間要求覆核，而剛於十一月十九日，TOM.COM就正式通過股東特別大會，向周凱旋購入雷霆無極等業務，顯示分拆上市再露曙光。

連年蝕錢股價企硬其實TOM.COM三年多以來，在李嘉誠發功之下，就不斷屢創神話。首先TOM.COM上市時，已獲五項特權，惹起不少風波，至今仍記憶猶新。這包括上市時的營業紀錄不足兩年，而TOM.COM更無須抽籤就取得八○○一這個上市靚編號。TOM.COM上市時，只是一間賣概念，並沒有太多實質業務的公司，因此過去三年，要不斷在國內、台灣及香港四出搜購，務求由虛擬變實質。例如購入電腦雜誌《PC HOme》及《亞洲週刊》，去年更向美國在線時代華納，收購華娛電視，夢想成為大中華跨媒體的王國。TOM.COM三年間的收購多達二十多宗。全部透過發行新股支付，令公司總發行股數由二十九億股，增加至三十三億股，周凱旋的股權因此亦由三年前的三成二，被攤薄至兩成四，但不斷南征北討並未扭轉TOM.COM連年虧損的經營狀況，TOM.COM最新公佈截至九月底的第三季業績，仍然虧蝕一千四百多萬，而過去五年多以來，總共虧蝕二十三億元，公司從三年前擁有淨現金九點三四億至去年中淨負債四億五，反映TOM.COM一直有出無入的。TOM.COM上市時，曾是股壇的風頭躉，股價曾攀升至十五元，當時公司市 值四百五十億。大股東周凱旋亦在一夜之間變成擁有百四億的富婆。網股熱潮過後，當其他網股例如軟庫、金力國際等，由每股十多元，跌至淪為仙股，然而 TOM.COM在連年蝕錢無息派兼不斷印公仔紙收購的情況下，股價仍維持在兩、三元的水平，相較於眾多早已升仙的網股又是另一個神話。

先發債券鋪路周凱旋的身家，隨股價縮水至二十多億元，而且她從來未有變賣手頭TOM.COM股份套現，這次藉着把雷霆無極上市，實行假銀變真銀。而TOM.COM亦默默為此鋪路。去年七月，TOM.COM配股集資九億九千五百萬元。及至八月份，TOM.COM找來評級公司為集團作評級，為發債作準備。而標準普爾給予TOM.COM的評級是BB+，只屬投機級別，即風險比較高，銀行、保險公司或 政府均不會考慮購入的債券。兩個月前，TOM.COM發行一億五千萬可換股債券，由德國銀行和花旗銀行負責配售，「嗰次係私人配售，不過TOM.COM咁 嘅評級，而息率只有半釐，照計都幾難賣出去。」一名歐資的債券交易員說。但偏偏這批債券獲超額認購三倍，並於半日內全部被搶購一空。令一家債券經紀都佩服 李嘉誠的超人力量。

還看周文耀TOM.COM配股及發債一共集資得二十一點六億元，為收購周凱旋的雷霆無極提供充裕的彈藥。不過雷霆無極要成功藉着TOM Online分拆上市，非再造奇蹟不可。因為雷霆無極經營業務不足兩年，根本不合創業板上市資格。記者於本週一早上，在國金一期向港交所行政總裁周文耀查詢，若TOM.COM成功分拆TOM Online上市，是否違反上市規例，周只瞄了記者卡片一下，連問題都未聽完便說：「唔答！」更急步走入電梯。而交易所本週一回覆本刊時，指創業板上市委員只批准TOM.COM的分拆建議，並未批准TOM Online上市，在上市決定時會以大眾最佳利益為依歸。周文耀作為港交所行政總裁，職責包括要維護香港股票市場能在公平、公正原則下運作，周凱旋能否再創奇蹟，還看周文耀如何處理。

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提起邱德根，會聯想起六十年代伴 着香港成長的荔園遊樂場，八十年代亞洲電視收視戰勝無綫的光輝歲月，九十年代他以患上老人癡呆症，擺脫涉嫌造假帳的官司訴訟，震撼司法界。二十世紀，邱德 根的名字，隨着歷史滾輪轉動，漸漸褪色。直至他的第二代，掌舵人邱達昌發展的三星級酒店受惠自由行，遠東股價回升，加上細仔邱達根婚禮宴請城中富豪的盛 事，邱德根的名字再被喚起。自言老人痴呆了十年的邱德根，七十八歲的老人家，每日生活節奏忙碌，即使宣佈退休，也是兩年後的事。每朝十點半，邱德根挺着圓 鼓鼓的大肚腩，坐着他十年如一日的高齡Rolls Royce，步履輕快踏入中環的遠東大廈，開會、見客、處理集團業務，晚上七時許才回家，又埋首執筆寫他的自傳下半部分，看看內地電視劇影帶，凌晨一、二 時才入睡，腦筋每日啟動十多個鐘，難以與老人癡呆症扯上關係。頭腦清晰的他說「病情」比以前「嚴重」了，「十年前的起訴是港英政府對我的政治迫害，當年全 香港我係第一個政協嘛，我有無老人癡呆？唔，應該叫『短暫記憶力衰退』。當時，六十八歲年紀大嘛，而家年紀大仲嚴重啲添，你問我剛才同邊個食飯，我唔記得 㗎！」眼前的老人家，目光銳利，說到他的「死穴」，扁扁嘴七情上面。

上海小子南闖香港一九四九年，中國變天，邱德根是廿五歲的上海小資本 家，結束上海經營的大都會戲院，帶着妻子裘錦秋，以三數百元身家，南闖言語不通的香港，靠開闢當時人口僅得兩萬的荃灣及新界元朗等不毛之地，經營戲院、地 產及遊樂場，三十三歲已是遠東銀行的創辦人，到了四十七歲，是遠東上市王國的億萬富豪。 「我一生最光輝便是荔園，我能夠做到一樣嘢個個香港人有份，荔園係香港人的回憶。」一九五七年邱德根承辦荔園後，入口日本機動遊戲，六二年香港人口二百多 萬，荔園遊客人次高達二百萬。但它的光芒只得剎那閃爍，園內的老虎、大象隨着歲月衰老掉牙，不再引起小童吃驚好奇。旋轉木馬、摩天輪、咖啡杯等機動遊戲又 沒有與時並進，變得老套陳舊。九七年三月，荔園未能伴着香港過渡九七回歸，關門大吉。自認不懂守業的邱德根，親手創立的三家公司遠東發展、遠東科技及遠東酒店，七十年代先後上市時 市值約三億三，發展三十多年，現時市值約有二十二億，但負債卻達廿七億。邱德根商界搏鬥半世紀，他「打」出來的王國比同期的何鴻燊百億賭國無可比擬，後起 的李嘉誠，差之千里。「我勤力，佢（李嘉誠）叻啲，佢啲仔叻過我啲仔。」將仔女自貶身價，又有點不服氣。「我啲仔女個個好叻，好勤力，二仔達昌將遠東發揚 光大，大仔達生好醒，你睇佢負責Warwick Hotels，我最初發展兩三間，而家全球三十三間。」上週日，孻仔邱達根與拍拖兩年女友蘇健因拉埋天窗，邱德根老懷安慰。說得完美，總有點瑕疵，他的四 仔邱達成八二年醉酒駕車撞死警員，落至身陷囹圄。「達成好似我，唔識得睇人，我調咗達成去新加坡幫手啦。」觸痛心裡疤痕，邱德根戚戚眉望着兒子相片。佔據 他大半生時間的辦公桌，玻璃桌面下貼滿他七子一女，由嬰兒到大學畢業的成長舊相片，桌面有一小疊循環再用的方寸小紙張，是邱德根平時放在兒子辦公桌面的段 段訓詞。

一生最痛累死愛妻然而說到最痛，七十八歲高齡的邱德根仍是忘不了第一任妻子裘錦秋。六四年六月，忙於荔園打理業務的邱德根，勉強妻 子裘錦秋，代他應陸運濤夫婦邀請，出席台灣舉辦的亞洲影展，二十號晚上，他接到太太與陸運濤夫婦在台中遇空難噩耗。「我一生人最後悔，就係害死錦秋，唔係 我勉強佢去，佢唔會死。」眼眶紅了的邱德根，空難發生至今事隔三十九年，但每提到去世妻子，總刺激他的淚腺，流下兩滴傷心淚。六五年他娶了太太裘錦秋的妹 妹錦蘭續弦，才重新振作。第二任妻子已先後為他再誕下三名兒子，邱德根腦裡的片段，仍是三十九年前裘錦秋的一笑一顰，他的辦公室，遠東集團每層樓的每個牆 角，每處最當眼地方，掛着的總是裘錦秋發黃的相片及她的肖像油畫。「你一生最愛的女人是裘錦秋嗎？」「嘩，小姐你想我俾老婆鬧死，唔講得㗎！」邱德根老懷 安慰地笑說，他的現任妻子錦蘭雖對去世前妻有醋意，始終是兩姊妹，膝下七名同父異母的仔女相處和睦，比起他的友好富豪，包括今日仍會與他每月一次飯局的老 朋友何鴻燊，半世宿敵的邵逸夫，老來要分家總算少了很多煩惱。今天還再能以有限時間寫上過去大半生無限的回憶，他的自傳《我這一輩子》下卷，細數八十年代 亞視風雲，遠東集團的起落，將於今年面世。

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上週四，本港三大運輸交通，的士、小巴及邨巴串聯，由早到晚發動示威，異口同聲要求政府打擊非法邨巴，保障工人飯碗。的士、小巴在早上先打頭陣，邨巴就在晚上接力。當中最觸目的，要算是本港上市的 老牌邨巴大王、冠忠巴士董事長黃良柏到場舉牌示威。為組織這次遊行，他辛辛苦苦拉攏各路邨巴盟友出席；唯獨是九巴旗下的陽光巴士，對示威無動於衷，沒派代 表出席。陽光巴士冷眼旁觀，皆因胸有成竹。陽光成立只短短五年，但邨巴隊伍不斷擴大，有「新邨巴大王」之稱，更成為新地御用樓盤邨巴公司， 近年不斷進行收購合併，車隊數目日益壯大。冠忠面臨嚴重威脅，唯有希望政府收緊發牌，打擊對手。有五十五年歷史的冠忠巴士，上週四動用三十部邨巴，由沙田 馬場慢駛至添馬艦。西裝骨骨的冠忠董事長黃良柏，坐在為首的開篷巴士上層，沿途一直舉牌喊口號。黃良柏願拋身出來示威，表面是針對政府取締非法邨巴不力， 暗地裡卻針對陽光巴士。原來，在示威前一日，冠忠牽頭的「公共巴士同業聯會」，與環境運輸及工務局局長廖秀冬開會，質疑政府為何容許有專利權的九巴，兼營 非專利的陽光，明顯想插陽光一刀。這場新舊邨巴大王角力戰，源於五年前。當年陽光巴士成立，公司由九巴全資持有，而新地佔九巴三成股權。開幕當日，九巴董事長陳祖澤表示，陽光會以進取姿態，攻入市場。

九巴做後盾有實力雄厚的九巴為後盾，陽光成立不久，便表現勇猛。在九九至○○年，陽光先後收購三間中小型非專利巴士公司， 包括草蜢、奔騰及壽聯，取得屯門、元朗及將軍澳多條邨巴及校巴路線，令旗下邨巴數目，即時多了七十部。同時，陽光又積極申請「紅牌」（客運營業證）擴展業 務，一位經營邨巴的承辦商眼紅地說：「一般申請紅牌（即客運營業證）起碼要三個月，但陽光一個月就搞掂！」為了繼續霸佔市場，陽光開始展開第二輪攻勢，不 惜踩入對手的地盤搵食，第一個下手的，就是冠忠在元朗的根據地——加州花園。

加州花園搶地盤兩年前，陽光用低於市價兩成，搶走老大哥冠忠承包了八年的元朗加州花園邨巴生意，激得黃良柏暴跳如雷。這亦難怪，新地是九巴的主要股東，由九巴經營的陽光，順理成章變成新地樓盤的御用邨巴公司。 沙田帝堡城、將軍澳維景灣畔，以及即將落成的元朗YOHO TOWN，都是陽光囊中之物，雖然每次冠忠都有落標競投，但都無功而回。陽光每次開價，總是比冠忠低一點。冠忠巴士服務範圍，包括專利及非專利巴士路線， 前者主要行駛大嶼山，去年只佔生意總額百分之六，而非專利巴士服務，包括接載學童及邨巴服務等，卻佔總額三成二，是收入的主要來源，去年營業額達三億四千 萬。因此，陽光的壯大，對冠忠造成極大威脅。為扭轉形勢，冠忠在九九年邀得新世界發展入股三成，可惜未能發揮作用，公司業 績依然未有起色，五年來非專利巴士的營業額，只微升百分之二。為了節省成本，冠忠更要在○一年遣散六百名員工。雪上加霜的是，近年非專利巴士市場逐漸萎 縮，員工巴士服務比三年前勁跌五成，旅遊巴服務在「沙士」之後，亦跌了三成，其他服務亦大不如前。「好多工廠搬返大陸，荃灣的工廠線全部摺埋。學校轉全日 制，校巴由以前一日走四轉變兩轉。加上自由行，大陸人少咗參加旅行團。旅遊車冇人租，我哋唯有退回紅牌俾政府。」一名經營邨巴的承辦商說。

揸校巴發跡冠忠巴士於四八年由黃冠忠創辦，初期主要經營校巴服務，故有校巴大王之稱，黃退休後把生意交三子松栢、榮栢和良柏打理。九二年，冠忠成功收購大嶼山巴士，取得專利權而佔島稱王。不過，自九六年上市後 頻頻受挫，除了落後給陽光，其他投資亦紛紛失利，例如在競投十三條新機場巴士專營權輸給城巴；甚至由其提議興建東涌至寶蓮寺的吊車服務，亦輸了給地鐵。黃 良柏亦非省油的燈，為保父親黃冠忠一手打下的江山，他趁今年加州花園合約到期時，用低價把合約從陽光搶回來。講起這一役，黃良柏仍感興奮，「我們喺今年五 月為咗爭回合約，要換環保新車，又要提高司機質素。坦白講，這條線真係冇錢賺。」不過，陽光經過五年的發展，已由最初十輛巴士，兩條專線，增至現在二百零 七部邨巴，五十條邨巴線，比冠忠的四十八條邨巴線還要多。礙於形勢，冠忠今次唯有找政府出招，希望透過示威，迫使廖秀冬凍結發A08牌，阻止陽光繼續坐 大。

擋箭牌A08每部邨巴都要申請客運營業證，才可在路面行走。客運營業證分兩種，一種是紅色的非專線牌，一種是綠色專線牌（見下圖）。只有申請綠牌，才可做邨巴服務。有些邨巴公司申請綠牌失敗，就走法律罅，暫用紅色A08牌「頂住」。因為掛A08牌的邨巴，可連續十四天內行走定時定點的路線。不少邨巴公司都 利用這「擋箭牌」經營邨巴線。冠忠上月就曾經租車給「留港消費行大運」，接載上班族由荃灣麗城花園到鰂魚涌，該車只有A08紅牌。本週一記者走訪紅磡和沙 田，發現由陽光接辦，從海逸豪園去尖沙咀和紅磡火車站的兩條線，亦未獲運輸署授權。而陽光另一條專接載馬場職員往返沙田排頭村和馬場線，竟亦接載街客，與 收費巴士無異。運輸署已表示，正調查事件。

對手無心戀戰除了冠忠，躋身頭五大的邨巴公司雅高香港，亦因陽光的出現受到威脅。雅高由王煥生、華生兩兄弟創辦，至今已有廿二年歷史。王華生是中華造船廠創辦人，以專造鐵船而出名。「雅高做開的地鐵公司生 意，差唔多俾陽光搶晒，例如接送地鐵員工，由藍田地鐵站去將軍澳地鐵車廠那條線，陽光嘅標價竟然比雅高低三成！」一位邨巴經營商透露。結果，雅高對香港市 場無心戀戰，去年還把經營多年、由屯門往返荃灣的邨巴線70R交回給政府。香港車隊由一百五十部跌至一百部。前年八月，王家將專門經營江蘇、南京旅遊巴的 「雅高企業」於創業板上市，卻沒把香港的雅高巴士生意包括在內。

@請參考>@

中策最大股東是紅色資本大鱷！

過去靠著特權關係，二十八歲的重慶小子張松橋拿下二千多畝荒地，醞釀出後來的四家香港上市公司。

這位身價新台幣三五二億元的紅色富豪，編號第一七二八號的中國政協委員，靠著資本炒作、借殼上市等手段成為資本大鱷，沒有壽險經營經驗的他，卻將成為南山人壽的第一大股東，結果如何，令人關切。

撰文‧周啟東

走出重慶江北機場，高速公路上的車潮一路向南方的重慶市中心奔馳，路旁矗立著二十幾棟三十層高的大廈，這片宛如造鎮計畫的房地產雖然龐大，但是外表已有歲月的痕跡。

這片風華老去的地產，不僅造就一位香港炒股資本大鱷、甚至更影響千里之外台灣南山人壽三萬六千名員工的命運，這個傳奇的主角就是身價高達三五二億元的渝港國際主席張松橋！

這一次與博智金融合作競標南山人壽的香港中策集團，張松橋就是增資新股的最大股東，這位神祕人物總是蒙上一層面紗，讓人捉摸不透。他是殷實的實業家、房地產炒手，還是善於玩資本遊戲的投機大鱷？

張松橋是胡潤﹁中國百富榜﹂的常客，去年身價新台幣二五八億元，排名第一一八名，今年拜香港股市大漲，身價暴漲一．三倍，排名擠到第九十八名。他同時是渝 港國際、渝太地產、港通控股及中渝置地四家香港上市公司的主席，這四家公司市值合計達一六四億港元(約合新台幣六八○億元)，張松橋個人則坐擁數棟上億元 豪宅，甚至可以跨海收購台灣第二大保險公司，而其財富的來源，竟然都來自重慶北邊二二○○畝的荒地！

靠特殊關係累積第一桶金

一九八二年的重慶江北機場，一位重慶土生土長的十八歲少年走下飛機，他就是畢業後到香港歷練二年的張松橋，正準備回鄉大展身手。當時大陸才剛開放，能夠拿 到赴港單程簽證的人非常稀少，他就是其中之 一。而之所以能拿到簽證，據傳其父親在政府僑務部門工作是主要原因，這層特殊關係成為他未來致富的關鍵因素。

二十多年前大陸經濟剛起飛，各種物資缺乏，而處於大陸西部內陸的重慶更是落後，張松橋回重慶就是因為嗅到開放的大商機。一九八五年，當別人還在讀大學時， 二十一歲的張松橋已下海創業，他創立中渝實業，專門從事進出口貿易，藉由香港人脈進口電子錶、音樂卡帶、雨傘，甚至是二手汽車，只要重慶市場需要什麼產 品，他就想盡辦法進貨，成為重慶有名的年輕﹁倒爺﹂(專門進口買賣商品的商人)。

賺了第一桶金後，頭腦靈活、當地政商關係良好的張松橋，急著想找新的發財機會。一九九二年時，他做了一件轟動重慶的大事，這位二十八歲的倒爺一口氣買下重慶江北機場旁二二○○畝的農地，並以其中的八○○畝地，蓋起二十幾棟現代化公寓大樓，取名﹁加州花園﹂。

﹁當時江北還是一片未開發的農地，房子還是公家分配，他當時蓋那片房子根本沒有人看好！﹂重慶台商協會資深會長楊思明回憶指出，但他也相當佩服張松橋的眼光，未來的變化讓所有人都無法置信。

在荒涼的內陸山城造鎮，對於重慶人而言是一項瘋狂的舉動，但對於想要上市的張松橋而言，卻是一項美好的包裝。習於炒作房地產的香港金融圈對於造鎮並不陌 生，何況又是在崛起中的內陸重慶，一九九三年，他將加州花園與在中國的貿易項目一起打包，以﹁渝港國際﹂的名稱在香港主板上市，成為他財富傳奇的重要轉捩 點。

香港上市等於搭上致富的特快車，張松橋之後逐漸淡出重慶，大部分時間都在香港經營人脈及學習股市操作的技巧，而重慶江北的大片土地一直放著養地，沒有繼續開發，他等待時機要讓這片不值錢的荒地變成黃金聚寶盆。

一位二十八歲的年輕人一口氣可以買下二二○○畝土地，他當時有如此雄厚的財力嗎？一位在當地發展十幾年的台商就指出，當時土地買賣根本不存在，都是由政府 部門大筆一揮畫撥的，土地價格低得離譜，一畝地只要人民幣兩、三萬元，只有關係特殊的人才可能批到大筆土地。台商當時雖然財力最雄厚，但也只能一小塊地、 一小塊地的開發，﹁那是當時特殊歷史環境下的產物，現在根本不可能發生﹂，一位不願具名的重慶台灣房地產開發商指出。

房地產大亨變身股市大鱷

在中國西南邊陲擁有一塊荒地、在財富之都的香港擁有一家上市公司，張松橋還算不上是第一線的富豪，如何打入富豪的人脈圈，成為他在香港的首要目標。

香港媒體指出，張松橋最擅長的，就是藉著自己的背景與富豪拉關係，﹁對香港人，就說自己是重慶人，認識許多高官，可以介紹許多內地發財的機會；在重慶，就 說自己是香港人，認識許多富豪，可以介紹資金進入重慶投資。﹂會說流利重慶話、廣東話的張松橋幾乎無往不利，逐漸在兩地建立深厚的人脈關係。

一九九九年，張松橋在香港的人脈開始發生效用，當時上市才半年，以生產包裝盒、行李箱為主業的﹁確利達﹂，因為大股東──李嘉誠的連襟林孝文醫師，炒股失 利被斷頭，在香港著名﹁買殼教父﹂劉夢熊的牽線下，張松橋成功入主確利達(後改名中渝置地)，踏上資本炒手的第一階段。

為了壯大自己的聲勢成為集團公司，張松橋以渝港國際控股為投資公司，四處尋找狩獵目標，二○○一年，香港九龍倉集團負債累累，為了精簡瘦身，有意將旗下擁 有西區海底隧道管理權的上市公司港通控股出售，在劉夢熊的介紹下，張松橋以六億港元吃下擁有二十億元資產的港通控股，接著又吃下彩星集團下擁有尖沙咀彩星 中心商辦的彩星地產(後來改名渝太地產)，一時之間，張松橋的胃口大開，成為股市大胃王。

在瘋狂買殼後，○三年張松橋已成為擁有四家上市公司的董事長，﹁渝太系﹂終於成形，但這些殼都是不太賺錢的空殼，例如港通控股○七年才賺二．八億港元，○八年更只有一．五億港元，如何讓空殼變現金，成為這位新興資本玩家的當務之急。

○六年，張松橋開始進行令人眼花撩亂的重組、注資遊戲。他先以控股的渝港國際併入中渝置地之前的包裝、行李箱業務，再將自己持有的重慶北方十一塊荒地，以 ﹁半價﹂高達三十三億港元(約合新台幣一三七億元)賣給中渝置地，張松橋成為持股五九％的大股東，股價從○．一港元一路飆升到十八港元，市值一度突破三百 億港元，重慶的荒地養了十四年，終於從泥土變黃金，張松橋創造了一項財務操作傳奇；只不過這項傳奇卻禁不起考驗，金融海嘯後股價大跌，目前只有高點的四分 之一。

低價買殼、注入資產、炒作話題、換股上市、股票變鈔票，成為張松橋躋身香港一線富豪的手段。他手下的四家上市公司，除了渝太有一些商辦固定的租金收入、港 通有隧道的通行費收入外，其他二家公司都僅是靠重慶的大片荒地創造美好故事，雖然手上握有一千兩百萬平方公尺的土地，但是開發速度緩慢，根本沒有為上市公 司帶來應有的利潤回報。

中國政壇最紅的資本玩家

張松橋四十二歲就成為百億元富翁，在香港炒作豪宅、股票成為他平日的主業，國際資源集資、中電新能源的新股配售、電訊盈科的私有化炒股都看得到他的蹤 影；○四年初，他以一．三八億港元買下小說家金庸位於山頂道的豪宅後，加入豪宅炒手俱樂部，今年初據傳更以四．四五億港元天價，買下淺水灣八十五號豪宅， 創下新紀錄。

中、港政商關係深不可測的張松橋，結合香港富豪炒家大玩資本遊戲，在中國也努力經營官方人脈關係，他不僅擔任重慶市海外聯誼會副會長，去年一月二十五日更被中國政府選為第十一屆政協委員，編號第一七二八號。

依據規定，除了港澳台居民外，政協委員都必須具備中國國籍，之前電影明星鞏俐即因入籍新加坡而喪失政協資格，張松橋可說是中國政壇最紅的股市玩家。

一位靠特權取得二二○○畝荒地起家的資本玩家、股市炒手，從未經營過壽險相關業務，惟一在行的是股市炒作，這樣的資本玩家突然成為南山人壽的最大股東，南山人壽未來的命運，值得關切！

張松橋

現職：渝太地產、中渝置地、渝港國際、港通控股主席 中國政協委員編號第1728

學歷：高中

經歷：重慶攀鋼鈦業總經理身價：新台幣352億元，2009年胡潤百富榜第98名

張松橋企業版圖

中渝置地

2008年營收：13.9億港元

市值：116億港元

主業：在重慶、四川、雲南開發房地產，手上擁有1200萬平米土地

渝太地產

2008年營收：1.2億港元

市值：11.7億港元

主業：經營香港彩星中心、 世紀廣場商辦出租業務

渝港國際

2008年營收：-7.2億港元（控股公司手中股票大跌）

市值：9億港元

主業：投資渝太地產、港通國際等，主業為投資控股

港通控股

2008年營收：2.4億港元

市值：27億港元

主業：香港駕駛學院、西區海底隧道、大老山隧道大股東，主要收入為車輛通行費

古語有云：「大炮一響，黃金萬兩。」現今國際政治動盪，除了中東局勢持續緊張，近期南北韓又開火，加上通貨膨脹厲害，導致金價屢創新高。

黃金捍衞者之中，富邦銀行第一副總裁兼投資策略及研究部主管潘國光，肯定屬經典。他擔憂打仗，幾乎全副身家押注黃金，深信銀紙會大幅貶值，只有黃金才可對抗超級通脹，就算爆發第三次世界大戰，黃金還可當銀紙使用。

我信會打仗，甚至第三次世界大戰亦有機會發生！

你睇睇世界各地好唔穩定，去年泰國騷亂，南北韓又開火，美國仲有兩場仗未打完，阿富汗同伊拉克都未完全抽身。你知嗎？國家打仗，好多時都因為國內經濟失控，民生受影響而發生騷動，政府惟有搵個理由去打場仗，分散人民的注意力。

別人笑我太瘋癲

每逢打仗，金價必升，這是金科玉律，以往好多人都帶住金條走難。黃金是戰爭中的法定貨幣，因此我八成資產買了黃金，大部分買實金，方便隨時到保險箱提走，其中最多係金條同金幣。

我買的金幣，是最普通的袋鼠和富格林金幣，唔揀炒味重的主題金幣，因為真的打仗，限量主題金幣亦唔會特別值錢。到時金條就是儲蓄，金幣就是我的散紙，拎住啲金幣去買漢堡包，都唔怕人哋唔賣俾你！

我知好多行家都覺得我很傻，認為我的睇法天方夜譚，邊有咁誇張。但你唔好理，就正如最初全世界都冇人相信有黑天鵝存在一樣，到發現時先知道相當震撼。何況 我買金的看法至今沒錯，○八年開始買金，當時金價每盎司七百幾美元，翌年已經向外界呼籲叫人買金，唱好金價升穿一千二百美元，結果好快就到位，依家更加翻 了一番，我估未來會破一千六百美元。而且就算百年一遇的金融海嘯，我都無任何損傷，所以好多最初唔認同我嘅人，後來都問我去邊度買金磚。

超級通脹來臨

其實金價呢幾年狂升，還有另外一個因素，歐美各國不斷印銀紙，銀紙購買力下跌，導致柴米油鹽樣樣加價，但我認為依家情況未算最惡劣，有朝一日超級通脹出 現，才是真正災難！你有數得計，二○一五年之前，美國發債的利息支出，會等同稅收，換句話說赤字相當嚴重，呢個氹愈踩愈深，返唔到轉頭。美國肯定無力還 債，技術上已經破咗產，最終全世界唔信美元，爆發貨幣信心危機，而港幣與美元掛鈎 ，肯定首當其衝。

他日超級通脹來臨，貨幣價格會跌九成，通脹可達百分之幾百，大家可能要抬一擔銀紙去買嘢，我就可以攞個金幣就搞掂。由於銀紙持續貶值，所以我盡量唔留現金，只會保留三個月開支以備不時之需，其餘嘅錢定期買金條，你不要小看這條金條這麼小，其實有五兩重，值六萬多元！

我這種緊張神經，早在入行時已經開始。九○年入行，在花旗銀行的盤房工作，負責做外匯交易員，梁錦松當年是花旗的司庫兼香港區行長，有份面試請我，佢揸盤出名快狠準。

响炒房工作，就好似在壓力煲中度過，每日返工好似癲咗，記得坐我隔籬年資較長嘅同事，有一日做做吓嘢，突然㩒住自己個心臟，可能刺激過度，要幫自己做心肺按摩。

未老先衰

其實我都好不了多少，每日早上七點半開工，如果當日未做夠數，可能要坐到深夜；就算返到屋企都無覺好瞓，有時會緊張得發噩夢。試過有次發夢唔記得落止蝕盤，一路輸到爆晒煲，好得人驚，我覺得每個交易員，都發過呢個噩夢。

嗰兩年的確賺到錢，但壓力太大，頭髮亦甩咗一半。當年我廿五歲，人哋覺得我似三十五歲，最後生理上真係頂唔順，儲夠錢到英國讀MBA，便辭職進修。

讀完書返港，真係唔敢再沾手炒房，情願搵少啲做分析員。人係好極端，當你之前成日經歷大起大落，你會好想靜落嚟，坐喺度慢慢做研究，每個星期打網球，否則好容易死。

潘國光檔案

四十多歲

07年至今︰現於富邦出任第一副總裁兼投資策略及研究部主管

00-07年︰於花旗任職副總裁及投資策略及研究部主管

93-00年︰於恒生先後任職高級財資經濟師、財資策劃經理及外匯基金經理

92年︰赴英國蘭卡斯特大學修讀工商管理碩士學位

90年︰於花旗任職外匯交易員

何謂超級通脹

超級通脹是指物價突然急速增長，達至失控地步。經濟學者Philip Cagan於一九五六年，撰寫了公認為最早期研究超級通脹的書，將超級通脹定義為物價每月升最少五成。

史上最大型的超級通脹，是德國在第一次世界大戰後，物價曾在每四十九小時增加一倍；最近一次超級通脹則是○八年的津巴布韋，搭一程巴士便要三萬億元。

中大高級講師李兆波指超級通脹出現時，市民寧願持實物，拋棄銀紙，「舉例一個國家的通脹率，按年升兩成四，三年已經升一倍，已經係一個警號！」

10月13日，南山人壽標售案由博智金融團隊得標。但博智究竟是誰？這家攸關台灣4百萬保戶、3萬6千名員工生計的保險公司，誰是新老闆？

揭開博智神祕面紗，一直隱身幕後的中國股市梟雄——肖建華，在本刊層層追蹤解析下，意外曝光！

肖建華曾在中國涉及多起炒股掏空案，避走海外，如果南山人壽真被一群以肖建華為首，集結借殼大王，以及多位曾被香港證監會處分的股市炒家所拿下，那麼，未來保戶的權益何在？員工的保障何在？金管會主委陳冲是否能負起嚴格把關的重責大任？

撰文‧林月然

在黑夜中，狼的眼神鋒芒銳利，披著羊皮的狼更是悄無聲息，一個猝不及防，就可一口咬下一隻肥羊，台灣第二大的保險公司南山人壽，是否就是這隻大肥羊？

十月十三日，擁有台灣四百萬保戶的南山人壽宣布出售，打敗眾多強勁對手出線的，是一個台灣保戶們幾乎完全沒聽過的組織，名叫﹁博智金融團隊﹂。接下來，只要台灣經濟部投審會審查通過、金管會頭一點，南山人壽就立刻易主，這場台灣金融業有史以來金額最大的一樁購併案，就要告一段落。但到目前為止，這個﹁博智金融團隊﹂到底是什麼來歷？外界始終看不清楚。

買家來歷不明

誰才是真正的新老闆？

根據該團隊表示，這是一個由港股掛牌的中策集團（○二三五ＨＫ）出資八成、博智金融出資兩成連手組成的團隊；只是，中策剛剛才被借殼易主，背後大老闆到底是誰，還是個大問號；而今年四月才緊急成立的博智金融又是什麼來頭？

換言之，到底誰才是真正台灣南山人壽的新老闆？未來四百萬保戶的保單理賠事宜，該找誰討？南山三萬六千名業務員和員工的權益保障問題，以及南山一．五兆元龐大資產會不會落入禿鷹之手？一連串的問號，在主掌金融監理大權的金管會主委陳冲的心裡，究竟有沒有清楚的答案？

根據︽今周刊︾調查採訪，無論博智或是中策，恐怕都只是台面上的人物，這整個購併案，實際上有一位從未現身的金主，隱身幕後。就像一隻披著羊皮的狼，在黑夜裡，張口咬向南山人壽。儘管未現身，但台灣其實已經有很多人認識他、見過他，他經營台灣政商關係已經整整一年，一切，都為了南山人壽。

披著羊皮的狼？

神祕金主肖建華隱身幕後

表面上，中策是一家港股掛牌公司，必須遵守香港上市公司的一切管理規則，似乎是相對透明；而另一方博智金融也說，他們請來曾經擔任亞洲花旗機構客戶集團執 行長的麥睿彬（Robert Morse）擔任董事長，總經理則是曾經為台灣的富邦金控當年成功引進花旗資金，參股富邦金控，為富邦立下汗馬功勞的前策略長吳榮輝。有這兩位在市場上都 是﹁叫得出名號﹂的人物把關，因此，十三日南山與博智一起召開的合併記者會後，面對外界一連串的疑問，吳榮輝就向︽今周刊︾表示，﹁請大家不要再懷疑 了！﹂但是，真的是這樣嗎？

時間回到一年前，二○○八年十月，當時雷曼風暴剛發生一個多月，全球最大保險集團ＡＩＧ岌岌可危，當時市場開始出現傳言，台灣的南山人壽正是ＡＩＧ集團裡的金雞母，有可能被列為緊急出售求現的名單，此風聲一出，令全球所有覬覦南山人壽的買家，都豎起耳朵。

隔沒幾天，有人見到當時才剛剛從亞洲花旗機構客戶集團執行長一職退下來的麥睿彬，突然出現在香港中環的某家五星級飯店大廳，據了解，這一天他特地來見一位金主，這位金主腳踩功夫鞋，年紀很輕，看上去不到四十歲，長相斯文，身上的裝扮搭配年紀，看上去有點突兀。

中國股市梟雄

涉及二起炒股案，被迫避走海外這位幕後金主的名字就叫肖建華。在中國股市，肖建華被稱為股市梟雄，號稱手握超過八百億人民幣的調度實力，過去十年，他馳騁 在中國與香港兩地的資本市場，曾經入主多家高科技公司、金融機構，最後甚至因為涉及二起炒股掏空案，被迫避走海外，落腳加拿大，一度無法入境中國，中國證 監會副主席王益更因他而下台。據消息人士透露，﹁肖建華光是炒股獲利，就超過一百億人民幣﹂，是典型的中國智慧型股票炒手，但即使如此，卻從不露臉，幾乎 沒有一家媒體拍過他的照片。

這一天，肖建華與麥睿彬就在飯店見面，據悉談話主題始終不脫南山人壽，一方對南山人壽有興趣，另一方手上擁有龐大資金，雙方一拍即合。肖建華與南山人壽之間的緣分，也就此開始。

肖建華，這是個台灣民眾幾乎全然陌生的名字，但他對台灣可是一點都不陌生。事實上，早在去年六、七月，他就開始來台尋覓投資標的。

擅於經營政商人脈的肖建華，去年開始在台灣展開一波﹁經營台灣關係之旅﹂，以真名、化名的方式，遍訪台灣政、商兩界名人，他最常用的假名是﹁張銘﹂，很多人稱他﹁張董﹂，據指出，他有多重身分，但許多人並不知道，他就是中國涉及炒股案的肖建華。

在台灣活動期間，如果是較敏感的地方，他則派出分身｜｜也就是在博智資本擔任總裁一職的宦國蒼博士出面。他在台灣見過的人面之廣，根據熟識他的台灣友人轉 述，﹁除了台灣政府﹃最高領導﹄之外，其餘的，肖建華差不多全見過一輪了。﹂消息指出，他和宦國蒼曾在台北市的遠東飯店，與總統馬英九的姊姊馬以南喝過咖 啡，也曾拜會過海基會董事長江丙坤，而且與國民黨立委蔡正元、陳杰等人都認識。根據本刊向上述當事人求證，海基會證實肖建華確實曾經出現在該會，而蔡正元 也證實曾有金融界人士帶﹁一位姓肖的人﹂來與他認識，陳杰表示﹁並無特殊印象﹂，而馬以南則說，﹁從來沒有去過遠企喝咖啡，也不認識這個人﹂。

參與日盛金增資

在台灣金融市場的第一次出手據說每次只要肖建華來台北，他常落腳的君悅飯店，去見他的人幾乎可用﹁絡繹不絕﹂形容，就在君悅二樓的咖啡廳，他在這裡見過無 數台灣政商名人。此外，只要是中意的公司，肖建華也會親自拜會，幾乎台面上數得出來的金融業大老闆，全都見過、也認識肖建華。並有消息指出，去年經營面臨 壓力的台新金，也曾經與肖建華談過，但最後雙方因為條件談不攏而作罷。不過，本刊求證吳東亮身邊幕僚，幕僚只低調表示，吳東亮的﹁行程上並未出現此人﹂。

不過，在南山之前，肖建華還是成功參股了一家台灣最小的金控公司，就是表面上今年四月被建高集團參股成功的日盛金。如今的閣揆吳敦義的兒子吳子廉向本刊證實，確實因為日盛金增資一案，在去年六、七月間認識了這次傳言南山人壽的幕後買主——肖建華。

根據吳子廉表示，當時的日盛金風雨飄搖， ＲＴＣ（金融重建基金）也沒錢接管，在協助找錢增資的過程中，吳子廉代表日盛金最大股東新生銀行找錢，而肖建華則與後來擔任日盛金獨立董事的新鴻基公司聯 繫上，肖建華最後以新鴻基有限公司的名義，參與日盛金的增資。這也是肖建華在台灣金融市場的第一次出手。

吳子廉坦言，他的確在日盛金一役中認識了肖建華，但雙方並無太多聯繫，直到今年九月，吳敦義當上閣揆後沒幾天，肖建華又透過朋友，要找吳子廉一起買南山人壽，但吳子廉未回應，雙方也沒有再見面。而這也是肖建華在這樁南山人壽標售案中，最直接的指證。

根據熟識肖建華的人士表示，在肖建華眼中，會看上台灣市場，是因為他一度和中國的關係緊張，因此躲到台灣，他認為台灣﹁絕對是最安全的地方﹂。台灣最得他喜愛的產業有二種，一是名下有龐大資產的公司，這次的南山人壽也因此雀屏中選；另一則是媒體，據悉去年底被旺旺集團買走的中時集團，肖建華也一度覬覦。

談話間，肖建華喜歡展現自己的實力，包括資金實力與人脈實力，﹁八百億人民幣﹂的身價，據說就是在某一次的聚會中，他自己親口說出。但事實是否真是如此， 有人存疑，有人則委婉地表示，﹁應該是指八百億的調度實力﹂，也有人不客氣地表示，﹁肖建華充其量只是一位背景實力雄厚的仲介而已﹂。

肖建華的實力、背景眾說紛紜，但大部分的人都相信他應該是﹁真的﹂與中國前國家副主席曾慶紅兒子曾偉，交情十分深厚，因此，很多台灣企業界人士就是衝著這一層淵源，與肖建華保持一定的關係。

過去，肖建華在中國股市掀起巨浪，但從頭到尾，肖建華本人幾乎都未曾現身，這一次，在南山的戰役中，肖建華也是幕後操盤人，但為了成功掩飾肖建華的敏感身分，最後投標成功的博智金融，就像一隻變形蟲一樣變來變去，讓外界一頭霧水。

一開始，﹁博智資本﹂的掛名董事長就是宦國蒼，但因為宦與肖建華的緊密度太高，很多在台灣拜會的場合，兩人都是同時出現，一下子就讓肖建華原本想要躲在幕 後的企圖曝了光，而且宦國蒼的身分實在﹁太中國﹂，台灣媒體把他的名字一輸入搜尋引擎，立刻發現他是中國國企北京控股子公司的董事，加上外界認定博智資本 ﹁基本上就是一個私募基金﹂，也不合台灣金管會的意，因此，沒多久宦國蒼就﹁人間蒸發﹂，不再對外有任何發言。

幕後影武者

麥睿彬指的高層，就是肖建華？

甚至有一說，宦國蒼已經從博智離職，而﹁博智資本﹂也退場，改以博智資本轉投資的﹁博智金融﹂上陣，繼續這場南山人壽的最後角逐。

據指出，肖建華似是這場南山大戰幕後的影武者，但鑑於某種理由，從頭到尾不想或不能現身，宦國蒼代打卻讓肖建華的身分露餡，肖建華才又抬出後來掛名博智金融董事長與總經理的麥睿彬與吳榮輝，後來所有與金管會的往來，都由兩人出面接洽。

不過有趣的是，十月十三日宣布由博智奪標之後，麥睿彬與南山業務員的溝通，麥睿彬好幾次都脫口而出﹁我只是來聽問題的，回去會和高層溝通﹂，業務員當場質疑：﹁董事長還有高層？﹂其實麥睿彬指的高層，當然就是肖建華。

除了博智金融的角色之外，這次投標，博智金融團隊對外表示，博智出資二成，中策集團出資八成，而這家中策的背景，其實更令人起疑。

下指導棋？

新中策股東名單有肖建華痕跡中策本來只是一家資本額僅二億港元的公司，過去以製造販售電池為主，股價只有○．一五港元左右，市值約四．七億港元，但就在南 山投標前四個月，也就是六月八日當天，中策公告將以每股○．一港元的價格，發行七八○億股的新股(可轉換股權)，因為這個數字實在太大，發行完成以後，原 有股東股權只剩二．○五％，換句話說，這個大幅增資的動作，其實就是市場俗稱的﹁借殼﹂，透過大量發行新股，把原有股東幾乎全部洗出場，而認購新股的股 東，是中策表面上看起來的新老闆。

不過，根據了解肖建華的人士透露，其實這份配股名單（見表），還是可以依稀看到肖建華幕後操刀的痕跡。

例如第一大股東張松橋就與肖建華熟識，而名列第九的歐亞平和肖建華的關係更為親密，據消息人士透露，兩人私交甚篤，曾連手打過江山，至於外界質疑，香港這幾位大富豪們有必要買肖建華的帳（為其出面）嗎？

這位人士意有所指地說，﹁不要忘了，肖建華背後最大的支撐就是來自曾慶紅，而當年曾慶紅的責任分工，就是主管港澳兩大行政區，在香港人脈驚人﹂。

﹁新中策﹂的股東名單看起來非常壯觀，名列第一的，是素有﹁重慶李嘉誠﹂之稱的張松橋，此外，香港幾大知名富豪包括劉鑾雄、鄭裕彤等都列名榜上，而另一位大股東任德章，據港媒報導，他以炒作低價股聞名，與市場派人士關係密切，過去曾因炒股，被香港證監會罰款。

此外，其中還有多位是炒股高手，光是炒股而被香港證監會處分的就有三人，除了任德章之外，還有專業投資人谷保順、前結好投資公司持牌代表甄志平，也都因炒股被證監會處罰，另有借殼大王孫粗洪也隱身其中，這些雜牌軍組成的名單，就是表面上未來中策的新股東，也是南山人壽的可能老闆。不過，老闆頭銜都還沒正式掛上，中策與博智連手標下南山消息出來，中策股價立刻漲到○．三七港元，這些股東們立刻現賺二七○％的報酬。

這些富豪們到底只是暫時掛個名，等新股上市之後就獲利了結出場，而幕後真正的金主最後才現身接手股票？還是真的有心要投資南山人壽？就看這些富豪最後有沒有出任中策的董事，應該就可見分曉。因為如果真有心投資，還成為前幾大股東，沒有理由不出任董事為公司把關，若一旦出任董事，所有股票進出都得報備，如果只是掛名幫忙的性質，自然不想這麼麻煩。

落入炒家手裡

南山人壽前景堪慮

肖建華到底有沒有躲在中策的背後下指導棋，或許還需要一點時間證明，但可以確定的是，中策公司被這些台面上的大股東們借殼成功之後，和博智一起吃下南山人壽，未來，南山將成為這家﹁新中策﹂名下僅有的資產，簡單地說，台灣的南山人壽搖身一變，立刻變成一家港股掛牌公司、代號○二三五．ＨＫ的孫公司。

這場精心布局一年之久的大戲，台面上，是一家﹁博智金融團隊﹂買下南山人壽，但實際上，肖建華幕後著力甚深。從此以後，南山人壽成為港股掛牌公司資產，台灣金管會管得了多少？令人憂心。

南山人壽是 一家資產高達一．五兆元的保險公司，背後代表台灣四百萬保戶的保單權益，以及超過三萬六千名員工的家庭生計。如果南山真的交到博智和中策這兩家買主手上， 前者沒有事業、沒有員工，也沒有經營保險公司的經驗，在台灣連一間辦公樓都沒有，而後者則是一家香港上市公司，不受台灣資本市場的規範。屆時南山保戶與員 工的權益又有誰來維護？

金管會主委陳冲在揭曉南山交易案競標結果前曾說，﹁七年之內，南山的股權不得移轉﹂，但卻沒有料到，買家用控股公司的形式持有，未來，中策持有南山或許可 以七年不變，但誰能阻止中策這家上市公司在市場上做股權買賣？買主只要出脫中策股票，南山真正的老闆是誰？沒有人會知道。更何況買主還要在合庫融資三成， 一家連股東結構都尚待釐清的買家，官股的合庫是否能承辦這件貸款案，值得三思。

據熟悉金融操作人士指出，如果南山人壽落入股市炒家手裡，後果堪慮，其可能的結果有三：一是，買主透過中策在香港炒股獲利；二是，資產可能被掏空；三是，可能被掏空後賣給其他買家。

童話故事中，披著羊皮的狼，隱身在肥羊之後，正一步步悄悄逼近，如今，負責最後審查的金管會主委陳冲，到底會如何把關？全民都在看！

金管會主委陳冲：

鞭子一定是有的

對於南山人壽可能衍生的股東適格性問題，金管會主委陳冲表示：「歡迎提供」；至於金管會手上是否有任何鞭子可以處理？陳冲說，鞭子一定是有的，但不能說，否則豈不破功？但「always（總是）有方法的」。

但截至目前為止，金管會只有在10月13日當天，也就是南山與博智合併召開的記者會後，才與麥睿彬與吳榮輝見面。

陳冲說，之前麥睿彬曾透過管道想要拜訪，金管會為維持對所有買家的公平性，都予以婉拒。而兩人當天只是禮貌性拜訪，並沒有談到中資的相關問題，他也沒有見過肖建華本人。

主要股東爭議性高

中策集團是禿鷹大本營？

中策１５位主要自然人股東裡，有多位是炒股高手，其中有３位曾因炒股被香港證監會處分，並有借殼大王隱身其中姓 名 職 銜 進出資本市場作為 認購股數

(億股)與占比

張松橋 中渝置地主席

現任政協委員 旗下中渝置地等公司有多次增資紀錄，擅長財務操作 80.0 (10.3%) 劉鑾雄 華人置業集團主席 擅長狙擊上市公司，先後發動多次企業收購戰，習於增資稀釋股東權益，讓小股東萬般無奈 45.0 (5.8%) 鄭裕彤 新世界發展主席 透過多重管道持有中國平安保險12％股權，潛在獲利逾新台幣千億元 45.0 (5.8%) 曹貴子 康健國際有限公司主席 在1年內5次增資，人稱新一代「抽水大王」，曾入股鄧清河旗下位元堂 40.8 (5.2%)

任德章 潤迅通信大股東

深圳足球隊投資人 以炒作低價股聞名，與市場派人士關係緊密，2007年因交易資訊披露不明，遭香港證監會罰款 40.0 (5.1%) 吳良好 中國林大公司董事長前任政協委員 創辦西裝製造商金威集團，後發展生態造林，公司曾有股權收購爭議鄧清河 宏安集團主席 於1年內辦理4次增資，籌措資金超過公司市值，博得「抽水機」稱號林孝文 中渝置地副主席 家族公司上市後陷入困境，遭張松橋入主改名中渝置地，擔任副主席至今 35.0 (4.5%) 歐亞平 百仕達控股主席 由燃油貿易起家，後轉賣中華煤氣，以百仕達之地產業務帶來現金流，與肖建華是合作夥伴 25.0 (3.2%) 孫粗洪 前中國雲錫礦業主席 今年9月購入崇高及百靈達過半股權，被視為借殼大王 22.0 (2.8%) 李鋈麟 比富達資產管理主席北京政協委員 從事保險業務10餘年，業務範圍包括生態養豬、電視購物等 20.0 (2.6%) 楊明光 福方集團執行董事 藉福方收購內地碳纖維業務，趁機入主公司 10.0 (1.3%) 湛威豪 前結好控股副主席 曾任結好控股副主席，該公司從事證券業務，此次增資亦認購50億股 11.8 (1.5%) 谷保順 專業投資人 2004年時，遭香港證監會檢控未充分披露股份權益，最後認罪 10.7 (1.4%) 甄志平 前結好投資公司持牌代表 在2002年間透過他人帳戶進行交易，遭香港證監會吊銷牌照4個月 12.0 (1.5%) 資料來源：香港交易所、香港證監會、香港《明報》

在層層的中資疑慮中，博智金融脫穎而出，成為台灣第二大壽險公司南山人壽的新買主，博智總經理吳榮輝親自跳出來向︽今周刊︾澄清，證明自己絕對不是中資，但事情真相，還在等待經濟部投審會的最後結果。

撰文‧劉俞青

十月十三日晚上八點多，台北市信義計畫區裡﹁紅豆食府﹂上海餐廳人聲鼎沸，觥籌交錯，這是剛出爐的南山人壽新買家——博智金融團隊在此宴請南山的內勤員工。事實上，約莫十四個小時之前，美國ＡＩＧ總公司的臨時董事會才剛拍板，由博智金融團隊以二十一．五億美元的價格，買下南山人壽的經營權，﹁第一個晚上﹂博智就選擇與員工一起度過，新買主顯然非常懂得﹁體貼﹂員工的心。

事實上，這個案子的程序還不算全部完成，因為一直釐不清中資疑慮的博智金融，最敏感的資金來源，至今還躺在經濟部的投審會審查中。

不過，博智金融董事長麥睿彬、董事總經理吳榮輝，兩人一路走來信心滿滿，就在宴請員工的前三個小時，兩人正神情嚴肅地在位於板橋的金管會報告，根據吳榮輝會後表示，博智的所有股東結構，隔天十月十四日全部送交金管會審查。

這次驚動整個台北金融圈的南山人壽標售案，博智台面上由對台灣金融市場相當熟稔的吳榮輝親自操盤，吳榮輝雖然是香港人，但曾經擔任台灣富邦金控的策略長，在台灣住過五年之久，博智金融一路過關斬將到今天，吳榮輝出力甚多。

有沒有中資？ ﹁保證沒有一毛中資！﹂據了解，早在對外宣布出售之前，金管會其實已經﹁派人了解﹂過博智的背景，如果沒有意外，就金管會的認定，博智應該﹁是港資，不是中資﹂，博智因此順利出線。

一 路走來雖然始終難脫中資陰霾，但吳榮輝激動地告訴︽今周刊︾﹁我最討厭中國人！﹂還說﹁契約中明訂，只要查出來有一毛錢是中資，我一．六八億元︵美元︶全 部被沒收！﹂針對種種疑慮，吳榮輝幾乎都以直來直往的口吻爽快回答，以下是專訪內容：問：到底博智金融團隊是不是中資？有沒有中資？

答：首先我要說，博智金融團隊是由博智金融和香港上市公司中策集團一起組成，兩家公司的股東非常、非常像，包括我和麥睿彬同時都是兩家的董事。我們已經把兩家公司的股東名單給ＡＩＧ總公司看過，而明天︵十月十四日︶也將送給台灣金管會看，絕對禁得起考驗。

我告訴你，這次我們與ＡＩＧ的合約中有一條guarantee︵保證︶，只要事後發現有一毛錢是中資，我們的一．六八億美元訂金︵約合新台幣五十三億元︶，就全數被ＡＩＧ沒收。

而且，大家說中資、中資，真的有這麼容易嗎？你要知道，中國外匯管制是非常嚴格的，你可能可以有個幾千萬元人民幣在香港買樓，但這次交易金額，不是幾千萬元，是人民幣一百多億元耶，你覺得這麼大筆的資金，有可能是中資而不被查出來嗎？

問：博智的股東名單可以給大家看嗎？

答：等給金管會看過之後就可以，你們很快就會知道，我真的沒有騙大家。 這一次，我覺得台灣的媒體這樣寫，真的太不公平了！博智金融從一開始十三、四組潛在買家一路到今天，很多人︵為了競爭︶在外面放話抹黑我們。

董事是中國高官？ ﹁可以傳身分證澄清！﹂問：你認識外傳的幕後中資金主肖建華嗎？

答：肖建華是誰？

全部都是外面的抹黑，我還可以一併告訴你，外面還說博智的董事總經理李聞雷的父親，是前中國國務院副總理李嵐清，我可以鄭重告訴你，完全不對。如果不相信，我明天請我祕書傳他的身分證給你看。

問：中策出資八成，博智出資只有兩成，為什麼要捨中策，叫﹁博智金融團隊﹂？ 答：因為今年四月博智金融以十億美元成立之後，我們才發現，南山太大了，超出我們預期，十億美元很可能不夠，才只好回頭去找關係企業中策集團一起參與，但博智的名字之前已經決定了，就是這樣。

我們做事一定有邏輯的，你問我我都可以清楚交代，不要再懷疑我們了。

問：你口口聲聲說二十一．五億美元是﹁天價﹂，那為什麼要出這麼高價？是被其他買家例如中信金逼出來的嗎？

答：我只知道我們是好學生，而且最後考了第一名，就這樣，但其他同學怎樣，我不知道。

會出到這麼高價，是因為如果價格不到位，ＡＩＧ不會肯賣的，但這個價格比起我的好朋友富邦金，去年買ＩＮＧ安泰的價格相比，太貴太貴了！

問：這次購併的過程中，你的感想如何？

答：老實說，我非常非常討厭中國人，現在香港到處都是中國人，香港的生活品質變得壞透了！拜託不要再把博智金融和中國扯在一起了！

問：未來博智主導的南山人壽會進中國嗎？

答：中國太貴了！眼前，博智會先在東南亞及香港一帶蒐獵，明年農曆年前，大家就會看到博智有新的購併案，現在、就是此時此刻已經在談了。

但現在要進中國，book value︵淨值︶都是兩、三倍起跳，比起東南亞這些公司大約︵淨值的︶一倍多，中國真的太貴了。

問：目前要在南山做的第一件事是什麼？

答：要和員工溝通，現在已經晚上八點多了，我要趕去和員工一起吃飯，不能再說了，再見。

博智金融控股

成立時間：2009年4月資本額：20億美元（約640億台幣）負責人：董事長麥睿彬（Robert Morse）董事總經理吳榮輝 惟一投資事業：南山人壽 南山人壽

成立時間：1963年

董事長：謝仕榮

資產規模（至八月底）：1兆6千億元淨值（至第二季）：997億元2008年保費收入：2190億元，台灣壽險業排名第二

保戶人數：400萬人

有效保險契約：799萬份