基金：中資生物科技股盼港上市 語言地理位置具優勢 業界憂港交所缺專才審批
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GS(14)@2018-02-04 20:52:44【明報專訊】港交所（0388）農曆年後推出改革諮詢，相比同股不同權備受注目，投資界或更關注尚未有收入的生物科技企，可在香港另設專章上市集資。國內龍頭創投基金啟明創投及專投早期生物科技投資的德誠資本均表示，旗下有合適的項目可上市，特別是有「中國故事」的企業會選擇落戶香港。
明報記者 余慕恩
啟明創投醫療健康行業投資主管合伙人梁頴宇表示，組合中的微醫及瑞爾齒科均有興趣來港上市，但不便透露是否已啟動上市程序。德誠資本合伙人湯家榮亦稱，旗下投資的岸邁生物科技及Grail是潛在可於港上市的項目。
兩家基金旗下已有生物科技公司赴美上市，但都指出香港開放市場，對中資更有吸引力。梁頴宇笑言，內地老闆們不想長途跋涉每數個月飛往美國開會，亦「不太想講英文」，寧願來港上市。她指已多次向聯交所反映，需要加強熟悉生物科技的人手，獲得的反應正面，但市場上選擇較少，保薦人在這方面也「很弱」，她最近已請了個少數較有研究的投行人士「過檔」。
「中國故事」公司上市潛力大
她認為中國醫藥研發企業上市的熱潮是剛開始，她指對比美企所需要的大量資本投入，內地研發藥物的成本較低，平均需要3000萬至4000萬美元，與美企的30億至40億美元相差百倍，主要因為在內地進行臨牀測試較易尋找病人，工資水平亦較美國低。
至於在香港，較為業內人士所熟悉的是有「無創產前檢查之父」之稱的大學教授盧煜明，他創辦的早期測試癌症技術公司Cirina，去年與德誠資本組合中的Grail合併，湯家榮表示這種具有「中國故事」的公司上市潛力較大。
投資靠專業知識 「不能靠散戶」
目前在港上市的醫藥企均是已盈利的公司，港交所在上月推出的諮詢總結中，初步為沒有收入的生物科技公司訂下數項門檻，包括市值需達15億元、至少有一項產品通過美國食品及藥物管理局（FDA）第一期臨牀測試、以及最少獲一名資深投資者參與等。
雖然FDA認可的臨牀測試可作把關基準之一，但數據顯示，通過第一期臨牀測試的藥物，只有約22%最終能推出市場、通過第二期測試的亦只有29%，意味產品有七成機會胎死腹中。梁頴宇認為，投資生物科技公司很大程度上靠專業投資者眼光及知識，「需要讀個PhD（博士學位），不能靠散戶」。
港需時建立生態圈助估值
一般投資者投資生物科技的風險相當高，湯家榮指美國已有一個較成熟的生態圈，為這些初期公司估值，方法包括計及同類藥種成功獲批率、臨牀數據、藥品的專利，或參考已在納斯達克上市同類公司估值、行內知名基金的參與等，香港或需要一段時間建立。
[上市改革系列之一]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0832&issue=20180129
美重磅科技股跌勢全面
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GS(14)@2018-02-04 21:36:07【明報專訊】美股大調整，強勢的科技股亦未能倖免，追蹤科技股的標普500訊息技術指數上周五下跌2.97%。蘋果上周四公布截至去年12月底的首季度業績，純利創季度新高，按年上升12%至201億美元，不過上周五仍跟隨大市下跌，收報160.5美元，跌4.34%；Google母公司Alphabet更挫逾半成；微軟跌逾2%。
蘋果概念股周一料捱沽
耀才證券研究部總監植耀輝認為，蘋果除了業績令市場稍為失望，上周五晚上不少科技股亦下跌達3%至4%，蘋果下跌亦為正常。上周五本港手機設備股逆市上升，瑞聲科技（2018）上揚達7%，他預期周一復市，蘋果概念股跟隨大市一同下跌的機會頗高，也有部分原因與蘋果表現有關。
蘋果去年推出重點產品iPhoneX，市場曾預料可以帶動換機潮，雖然iPhone首季度收入按年上升13%至615.76億美元，不過銷量只有7732萬部，按年下跌1%，而且季度銷量比市場預期少。有分析員指在蘋果收入指引中表示，iPhone預期只出貨5000萬部，比市場預期少850萬部。iPhone X吸引力未如預期，瑞銀報告稱，蘋果產品的「超級周期」已經消失。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 2914&issue=20180204
道指低開300點 科技股領反彈 白宮開腔關注 美股早段跌幅收窄
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GS(14)@2018-02-12 07:13:47【明報專訊】聯儲局理事鮑威爾（Jerome Powell）昨宣誓成為聯儲局主席，他表示聯儲局將繼續支持美國經濟增長和物價穩定，並致力解釋聯儲局政策。來自共和黨的鮑威爾強調，聯儲局在決策方面秉承「無黨派的傳統」，聯儲局將對金融穩定保持警惕。美股昨早段延續上周五的跌勢，道指低開約300點，之後跌幅收窄，至今晨零時30分，下跌89點。
白宮開腔對美股下跌表示關切，股市跌幅在早段收窄，科技股反彈，納指止跌回升，加上昨日數據向好，也對市况有提振作用。市場押注經濟增長加快，美國10年期國債孳息升至2.885厘，創4年高位。
就任聯儲局主席 鮑威爾：保持警惕
由於訂單和就業改善，美國上月ISM非製造業指數升至59.9，意味服務業的擴張速度是12年半以來最快。分項的訂單指數升至62.7，為7年新高，反映稅改開始對企業產生作用。就業指數升至61.6，為1997年7月以來最高。歐元區經濟活動持續加快，1月綜合PMI升至58，是逾10年高位。歐洲股市跟隨環球市况普遍下滑。美匯指數升0.4%至89.6。國際油價跌約1%。
鮑威爾繼承了持續增長的經濟局面，不過當前仍要面對債息上升及金融市場波動的挑戰。剛於周日慶祝65歲生辰的鮑威爾稱：「我為服務美國人的機會而感到謙卑和榮幸。我和同事將保持警惕，準備好應對不斷變化的風險。」
耶倫警告：撤銀行監管是嚴重錯誤
CNBC播出耶倫卸任聯儲局主席前接受的訪問，耶倫指美國股市和商業地產價格上漲，「我不想說價格太高，但我想說已經很高。市盈率已接近歷史最高水平」。耶倫沒有用上泡沫的字眼，稱商業房地產價格目前「相對於租金處於相當高的水平。這是否泡沫，或是否太高？這很難說。但資產估值如此之高，令人擔憂」。
目前美國經濟擴張期已進入第9年，是自1945年以來第三長的擴張期。耶倫稱，經濟還可以繼續增長，不會因為復蘇已出現了很長的一段時間而終止。她又認為，現時金融體系的資本較10年前充裕，較環球金融海嘯前更能抵禦衝擊。她說：「若股票價格或資產價格普遍下跌，這對整體經濟意味什麼呢？我們的整體判斷認為，如果資產估值下降，不會嚴重損害金融體系的核心。」她警告如果撤回金融海嘯後對銀行業的監管措施，將會是「嚴重的錯誤」。耶倫在聯儲局任內最後一項行動，是向深陷銷售行為醜聞的富國銀行施以懲罰，要求富國撤換4名董事，並限制富國的資產規模擴張。
71歲的耶倫透露未獲延任的心情：「我很明確表示願意繼續服務，最終不獲提名我確實感到失望。」她形容聯儲局的工作是「我存在的重心」。不過她支持64歲的鮑威爾接任，認為對方「深思熟慮、客觀公正、專注於公共服務」。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9594&issue=20180206
輪輪相扣： 恒指30000點關得而復失 科技股領升
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GS(14)@2018-02-20 21:11:40恒指上周累跌逾3000點，本周隨外圍股市反彈，昨日一度重返30000點之上。技術上，2月9日留下的下跌裂口（介乎29679至30251點）尚未完全回補。港股通昨日暫停交易，將月2月22日重開，本周大市成交回落至1,300億元水平上下。資金積極部署好倉，過去5日累計有5.4億港元流入恒指認購證及牛證；同期有5億港元流出恒指認沽證及熊證。如看好恒指，可留意恒指購20767，行使價31800點，到期日2018年7月，實際槓桿約11.3倍；如看淡可留意恒指沽19375，行使價28500點，到期日2018年6月，實際槓桿約8.6倍。科技股領升大市，騰訊（700）昨升3.4%，為恒指貢獻90逾點。騰訊上周失守50天線及自去年7月形成的上升軌，本周反彈重返上升軌。資金積極部署騰訊好倉，截至周一的過去5個交易日，累計有近2.9億港元流入騰訊認購證，同期有逾1億港元流入騰訊牛證。如看好騰訊，可留意騰訊購23662，行使價481.08元，到期日2018年6月，實際槓桿約6.9倍；如看淡可留意騰訊沽19168，行使價383.83元，到期日2018年6月，實際槓桿約7.0倍。舜宇光學（2382）發盈喜，預期去年純利增長逾1.2倍，昨日股價急升5.68%，為表現最好藍籌股。如後市看好舜宇光學，可留意舜光購19900，行使價123.88元，到期日2018年7月，實際槓桿約4.1倍；如看淡可留意舜光沽20516，行使價95.86元，到期日2018年6月，實際槓桿約3.4倍。摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部無抵押結構性產品本資料所述之結構性產品並無抵押品。如發行人及擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部份或全部應收款項。筆者為香港證監會持牌人，並未持有上述證券。本資料由摩根大通證券（亞太）有限公司（「摩根大通」）編製，僅供參考用途，並不構成任何要約、建議、提呈出售或招攬購買任何上述產品，亦並不構成摩根大通進行任何上述交易之承諾。過往表現並不代表將來的表現，摩根大通不保證未來事件或表現將與上述任何意見或預測一致。認股證及牛熊證乃無抵押之結構性產品。結構性產品之價格可急升也可急跌，投資者或會損失所有投資。可贖回牛熊證備有強制贖回機制而可能被提早終止，屆時(i) N類牛熊證投資者將不獲發任何金額；(ii) R類牛熊證之剩餘價格可能為零。摩根大通並非投資者的顧問或信託人，亦不會負責决定投資該金融工具是否合法或適合任何準買家。投資者應為自己作風險評估，並在需要時諮詢專業意見。投資者應詳閱有關上市文件中之條款、風險因素及其他資料，並瞭解結構性產品之特性及願意承擔所涉風險，否則切勿投資上述產品。結構性產品於第二市場的流通量是無法預料的。J.P. Morgan Broking(Hong Kong) Limited為認股權證及牛熊證及/或交易期權的莊家及流通量提供者亦可能為上述結構性產品的唯一流通量提供者。摩根大通或其聯屬公司可能作為交易所買賣基金的參與證券商或莊家，並可能於交易所買賣基金的股份中擁有重大權益，導致就結構性產品相關的交易所買賣基金潛在利益衝突。本資料所載的資訊及數據乃取自相信為可靠的來源而真誠地編製。摩根大通及其聯屬公司或代理人並無核查有關資料，亦不保證有關資訊、數據或分析的準確性、合理程度或完整性。任何資訊服務提供者或第三方概不保證數據的計算結果，而有關計算結果可能並不完整。如有錯誤以致有任何虧損或損失，摩根大通概不承擔任何責任。任何人士均不得以此等資料作為向摩根大通提出任何申索或訴訟之根據。摩根大通及其附屬公司於中國內地並無證券業務，亦無批准或委任任何代理機構或個人於中國內地代理本公司的產品及服務。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180214/20304736
債息回落 亞馬遜蘋果撐起美股 科技股今年貢獻標指近八成升幅
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GS(14)@2018-02-25 03:04:31【明報專訊】美國聯儲局上月的議息會議紀錄趨向鷹派，一度刺激美國10年期國債孳息升至2.95厘的4年新高。債息昨晚仍維持在2.9厘以上，但已有所回落，對美股有提振作用。美股三大指數早段扭轉之前兩日的跌勢，道指早段反彈逾250點，標普500指數及納指亦止跌回升。亞馬遜等科技股走強，助美股重拾升勢。蘋果和亞馬遜股價早段升逾1%。
《華爾街日報》援引標普道瓊斯指數公司的數據，指科技股今年仍是美股的上漲動力，年初至今標普500指數升幅約1.6%，其中由科技股貢獻超過四分之三（見圖），而第二大貢獻的板塊為非必需消費品類股，佔三分之一以上。為標普500指數貢獻最多升幅的個別股份，分別為亞馬遜（27%）、微軟（13%）及Netflix（8.3%），其中亞馬遜和Netflix等科技股更被列入非必需消費品類股板塊。
分析：對投資者信心未必是好事
不過有分析認為，這對投資者的信心未必是好事，因為市場人士明白，無論經濟如何，這些科技巨頭仍可實現增長。根據美銀美林本月初的調查，約三分之一的環球基金經理表示，所管理的資產組合以科技股佔多，配置比例在標普500指數所有11類股份中最高。
歐央行鷹派官員爭取改前瞻指引
歐洲央行昨公布1月的貨幣政策會議紀錄後，美元兌歐元回落。會議紀錄顯示，歐央行的鷹派官員爭取改變前瞻指引，稱經濟狀况穩健，可撤回在經濟放緩的情况下加強量寬的承諾。不過央行多數官員認同，當前未需提出貨幣政策正常化，調整前瞻指引言之尚早。會議紀錄稱，官員同意政策立場仍大致合適，但央行仍可能於年初商討調整前瞻指引，不過貨幣政策應緩慢調整，避免之後需要突然大幅改動，且要留意歐元升值的壓力。
會議紀錄顯示，通脹預期上調，令市場預期歐央行結束量寬的時間比預期早。會議紀錄公布後，歐元兌美元先跌後急彈，升穿1.23水平。歐央行綜合經濟師的預測數據，指今年及明、後兩年的平均通脹預測為1.5%、1.7%及1.8%，其中今、明兩年的通脹預期較上次調查上調0.1個百分點。
會議紀錄又顯示，歐央行官員對美元疲軟深感憂慮，恐白宮蓄意加入貨幣戰。美國財長梅努欽早前聲言弱美元對美國經濟有利，惹來歐洲央行行長德拉吉批評，呼籲美國要維護國際貨幣體系的規則，不能故意令貨幣貶值。
一旦美國任由美元偏軟，將可能損害歐元區的出口，並導致輸入性通脹下降。會議記錄顯示，歐央行官員與德拉吉也有同樣的憂慮，重申歐元的波動是「需要監察的不確定因素」，並強調要遵守匯率制度的重要性，不容許競爭性貨幣貶值。此外，聯儲局新任理事Randal Quarles昨表示，雖然通脹仍略低於2％的目標，但不應妨礙聯儲局加息。利率期貨數據顯示，交易員認為3月加息的概率達83%。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0648&issue=20180223
劉思明﹕科技股回調可取 進取吼華虹
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GS(14)@2018-03-19 04:24:45【明報專訊】港股繼續調整，但幅度相當溫和，且只焦點在強勢股上，其中科技器材股可以留意。
恒指昨日低開279點後反覆試底，午後最多跌459點、低見31,141點喘定，尾市拉升，收市報31,435點，跌166點或0.53%；國指相若，跌0.49%。成交額1032億元，低於60天平均逾兩成偏淡。恒指一度跌穿50天線，尾市失而復得，在挑戰31,800點阻力前，預料走勢繼續波動，有機會在50天線上下穿梭，只要守住10天線約30,800點，後市依然看好。
恒指50天線穿梭 料走勢續波動
據《明報》港股數據庫，升跌比率34比66，跌逾3%佔下跌股份不足半成，大市狀况與周二相似，跌的多但沽壓不大；陽燭對陰燭為59比41，不少股份高收於開市上，買盤相對積極。不過，昨天行業的表現較周二波動，本報數據庫追蹤的30個行業，昨天有近七成下跌，汽車相關跌1.6%最弱，其次跌科技器材、家居用品、零售及教育跌逾1%，相比周二僅能源業、博彩及消閒跌約1%。此外，昨天原材料、軟件服務、本地零售服務升逾1%，相比周二表現最強的軟件服務升幅小於1%，波幅稍為擴大。
目前數據庫涵蓋約380隻股份，當中有近四成RSI高於55，走勢呈偏強，而RSI低於45呈偏弱佔兩成多，市况以偏強的為主；撇除昨天的影響，以周二（前天）首兩成RSI最高呈強的股份為基礎，當中有一成半昨天升逾2%，但跌逾2%的佔不足一成；至於周二RSI最低的兩成呈弱股份，昨天跌逾2%或升逾2%的均佔少於半成，反映強勢股有波動並以買盤動力較強。
近期多次提到的莎莎（0178）、金蝶（0268）、中國軟件（0354）、金山軟件（3888）等昨升約半成以上，創多年或上市新高；早前提到強勢的錦江（2006）、信義玻璃（0868）稍作回調後挑戰或升穿新高，形勢強者愈強。
舜宇回調守穩138元 可望向上突破
強勢科技器材股華虹（1347）、舜宇（2382）、中芯（0981）近日在高位調整，其中舜宇升穿140元阻力後遇到沽壓，回調若可守138元之上，後市有望向上突破創新高。進取炒國策扶持的半導體可留意華虹，該股料於16元附近將有支持。
[劉思明 數據尋寶]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8470&issue=20180315
百達：科技股前景謹慎樂觀
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GS(14)@2018-03-19 05:00:09【本報訊】人工智能（AI）、雲計算及擴增實境（AR）等科技近年滲透至各層面，由電視製作到消費者網購都與之相關，顛覆生活。這些科技大勢同時亦是投資主題，百達資產管理高級客戶投資組合經理Alexandre Mouthon認為科技股具結構性增長，對其短期前景謹慎樂觀。近年最受關注的科技發展範疇非AI莫屬，有份管理百達數碼科技基金的Mouthon預料，AI未來幾年將滲透至每一應用程式及服務。
《中國有嘻哈》用AI技術
早前內地綜藝節目《中國有嘻哈》大受歡迎，製作公司愛奇藝透露，邀請歌手吳亦凡參與該節目是AI的運算結果，反映AI應用之廣。例子還有美國軟件商Zendesk，將聊天機械人（Chatbot）用於網上客戶支援服務，以助企業降低成本。Mouthon指，「比起由人手處理客戶來電，每個成本約20美元，來電由Chatbot處理，每個成本僅1美元」。另一商機龐大的科技發展範疇是公有雲，即由公有雲端服務供應商向大眾提供的雲計算服務。「大部份企業都未有完全發展其雲計算基建。」
Mouthon指，而現時市場上主要從事雲計算業務的公司有亞馬遜、阿里及微軟，料三大巨頭將最能受惠企業有關開支。此外，亞馬遜與阿里在電子商貿上的發展亦不可忽視，AR與按圖搜尋兩大新元素料成電子商貿新動力。Mouthon解釋，運用AR展示商品，有助大型物品如梳化及電器的網上銷售，兼減少退貨情況，而消費者網購時，由傳統利用文字改為以圖片搜尋心儀商品之做法，今年可望興起。
Mouthon管理的科技股基金，十大持股包括美國科技巨企亞馬遜、Facebook、Alphabet、蘋果及微軟，亦有中國互聯網巨頭阿里及騰訊。他表示，大型科技巨頭具「勝者全取」（winners take all）優勢，且普遍坐擁現金以投資高增長發展，故一間公司已掌握數個科技大勢。對於市場憂慮iPhone銷售放緩，Mouthon指蘋果正轉型至服務業務，有信心其服務增長會加快，又透露自Twitter今年大升後已將部份持股獲利。另騰訊將於周三放榜，Mouthon表示倘該股盈利極佳，或會增持。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180319/20336459
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