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沙特“為何要減產？” 一語嚇壞油價

沙特石油部長Al-Naimi周三在OPEC會議之前向記者表示，油價將最終企穩，OPEC成員國不應該減產。Naimi還反問記者，“為什麽沙特需要減產？美國現在也是石油生產大國，他們減產了麽？”

不過市場很快對此做出了反應：

沙特VS美國產油

阿聯酋石油部長Suhail al-Mazrouei則表示，OPEC將討論所有的可能選項，沒有一個單一觀點占主導地位。OPEC專註於瞄準原油市場的穩定性甚於油價， 傳統石油生產商不可能主導價格，OPEC有信心，其將不惜一切代價平衡原油市場。

俄羅斯能源部長確認2015年原油生產計劃保持在2014年的水平。 

伊拉克財長則稱，將很快向國會遞交規模1000億美元的2015年預算案，基於的油價是70美元/桶。

華爾街見聞昨日有過詳細報道，委內瑞拉外交部長Ramirez表示俄羅斯、墨西哥、沙特阿拉伯和委內瑞拉四國會談未達成減產協議。

雖然華爾街日報曾報道OPEC已經接近達成一項妥協性的協議來降低產量，每日上限設定在3000萬桶，油價獲得短暫支撐，但這種支撐並無法阻擋油價走低。

周四，OPEC將會在維也納召開會議決定是否減產，目前從市場情緒來看，不少交易員都預測OPEC會選擇按兵不動，或者只是小幅減產。

OPEC成員國的原油產量占到世界原油產量的40%，原油出口占到了世界原油貿易的約60%。

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油價暴跌：飛向2015的第一只黑天鵝

油價暴跌：先打倒能源股 再收拾銀行業

英國《金融時報》報道稱，巴克萊和富國銀行放給兩家油氣公司的8.5億美元貸款面臨沈重損失，顯示油價下跌的影響已經在更廣泛層面上顯現出來。

原油價格自今年6月的高點已經下跌超過30%。油價下跌的負面影響從能源公司、行業傳遍至原油輸出國的貨幣乃至其財政預算。

首當其沖的就是能源行業，能源、油服巨頭股價全面下跌：6月中旬以來，英國石油公司股價下跌17%，雪佛龍下跌11%。因暫停支付股息，全球油氣鉆井平臺承包龍頭Seadrill股價周三暴跌近23%。由於石油公司取消了開采項目，導致Seadrill的鉆井設備供應過剩。

現在，連銀行業也受到影響了。據英國《金融時報》，巴克萊和富國銀行放出去的與能源行業相關的貸款面臨沈重損失。今年早些時候，它們為兩家美國能源公司Oil & Gas和Forest Oil的合並提供了8.5億美元的過橋貸款。

該報援引市場參與者稱，由於過去幾個月油價大跌和債券市場出現波動，沒有投資者願意接手這筆貸款資產。隨著這兩家原油公司的貸款價值下降，巴克萊和富國銀行面臨沈重損失。

油價驟跌還對高度依賴原油出口來平衡財政預算的國家產生了負面影響。自6月中旬以來，俄羅斯盧布貶值27%，挪威克朗貶值12%，尼日利亞奈拉（尼日利亞貨幣名）匯率 周三跌至歷史低點。

今天石油輸出國組織（OPEC）將在維也納召開會議，討論應對措施。外儲緊張、通脹高企的委內瑞拉施壓OPEC，希望采取措施保價。

然而，沙特石油部長Ali al-Naimi周三卻表示，海灣合作委員會達成共識，在OPEC大會上不會提議減產，有信心OPEC組織也會采取相同立場。海灣合作委員會包括沙特阿拉伯、科威特、卡塔爾和阿拉伯聯合酋長國這幾個國家。

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OPEC會議前瞻：國際油價進入攸關岔道口

當地時間今天在維也納召開的石油輸出國組織（OPEC）會議可能是該組織幾十年來最重要的會議。在國際基準油價布倫特原油價格較今年6月高位跌去30%之際，供應量約占全球石油供應量40%的OPEC將在這次會議上決定是否減產，其決定將意味著未來油價是繼續在熊市中沈淪，還是柳暗花明又一村，在短暫下調後回漲。

華爾街見聞文章提到，昨日OPEC最大產油國、全球最大原油出口國沙特的石油部長Ali Al-Naimi表示，石油將會“自行穩定”。他還這樣反問記者：“為什麽沙特需要減產？美國現在也是石油生產大國，他們減產了麽？”此言一出，昨晚國際油價立即跳水。

法國興業銀行（法興）新近報告指出，沙特表示不願減產就意味著OPEC今日會議不會采取行動。一旦OPEC宣布不減產，油價可能迅速下挫。

不過，拉美主要產油國委內瑞拉的外長Rafael Ramirez又表示，將在OPEC會議上提議減產，以抵消每日200萬桶油的供應過剩量。彭博調查20名分析師的結果顯示，預計OPEC此次會議減產與不減產的分析師各有十人，這足以體現分析人士的巨大分歧。不管到底結果怎樣，不同的決定將導致石油市場走上不同的道路。

假如OPEC決定減產——

渣打銀行大宗商品研究的負責人Paul Horsnell認為，OPEC可能決定將日產油量減少100萬桶，減至2900萬桶，或許可能更低。德意誌銀行報告認為，OPEC削減配額通常能成功地穩定市場，最終推升油價。

假如OPEC維持當前生產目標不變，采取措施保證不會超標——

德國商業銀行分析師Carsten Fritsch預計，OPEC將確認每日3000萬桶原油的產量上限，敦促成員國更好地合作。

據彭博統計，OPEC的產量上限措施實施以來，34個月內只有四個月產油量沒有超出上限。上月日產量較目標水平高97.4萬桶。

能源市場研究咨詢機構Energy Aspects預計，為了讓配額方式奏效，即使對各成員國實行配額限制會引起極大爭議，OPEC也將被迫實行成員國的配額制，給各成員設定產油量限制，因為那樣會比制定總體生產目標更便於限制成員國的產量。

假如OPEC按兵不動，沒有任何行動——

法興石油市場研究主管Mike Wittner認為，這是最利空石油的情形。“我們會進入一個真正由生產成本驅動的世界，與沙特根據自身預算需要選擇目標價格而影響的世界截然不同。”

在會議前夕，布油再次刷新四年低點。

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OPEC不減產 油價崩盤！

OPEC代表周四表示，OPEC決定保持石油生產目標在3000萬桶/日不變。因OPEC決定不減產，油價暴跌，WTI原油收盤暴跌6.74%，收報72.84美元，盤中更下跌8%，下破68美元。布油收盤亦重挫6%，報73.09美元/桶，盤中跌幅也接近8%。

OPEC會後發布聲明稱，確認將石油產出維持在3000萬桶/日的目標不變，已做好準備應對市場波動，將觀測油市供需。

當被問及之前100美元的油價願望時，OPEC秘書長El-Badri稱，OPEC並沒有價格目標，成員國遵守產量目標，希望有一個公平的價格。過去數月的市場表現並不意味著需要減產。

科威特石油部長表示，離開OPEC維也納會場時，會議維持產出目標不變，OPEC沒有就減產達成一致。他對OPEC產出目標的最新決定感到滿意。他表示成員國將密切關註市場，於明年6月再次進行會談。

伊朗石油部長Zanganeh稱，OPEC的決議並未如該國所願，但對該決定並不感到生氣。

據彭博報道，OPEC秘書長Ei-Badri將繼續任職至2015年底。OPEC下一次會議將於2015年6月5日舉行。

今天在維也納召開的石油輸出國組織（OPEC）會議可能是該組織幾十年來最重要的會議。國際基準油價布倫特原油價格較今年6月高位跌去30%之際，供應量約占全球石油供應量40%的OPEC將在這次會議上決定不減產，意味著未來油價很可能繼續在熊市中沈淪。

有分析師預計，要想減小由於美國石油供應增加和全球需求減少導致的全球石油市場的不均衡，OPEC每天至少需要減產100萬至150萬桶來支撐油價。

法國興業銀行稱，OPEC不減產的決定“清晰地利空”石油市場。標誌著油價進入新的領域，即市場自主管理供給，不再受制於沙特和OPEC。

原油價格信息服務公司創始人Tom Kloza表示，原油價格可能暴跌至每桶35美元。

“如果我們看2015年下半年，那時候我們會看到原油供應開始超過需求每天大約100萬桶、150萬桶。如果明年春季歐佩克不能達成減產協議，35美元的價格是有可能的，因為明年春季是原油供給真正開始釋放的時候，我們可能每天有100萬桶原油沒處放。”

但俄羅斯石油部長表示，對未來數年里原油價格保持在80美元/桶略微感到樂觀。

然而我們還不清楚該組織將怎樣執行它的產量目標。OPEC聲明中沒有提及遵守產油上限的措辭。

據彭博統計，OPEC的產量上限措施實施以來，34個月內只有四個月產油量沒有超出上限。上月日產量較目標水平高97.4萬桶。

能源市場研究咨詢機構Energy Aspects預計，為了讓配額方式奏效，即使對各成員國實行配額限制會引起極大爭議，OPEC也將被迫實行成員國的配額制，給各成員設定產油量限制，因為那樣會比制定總體生產目標更便於限制成員國的產量。

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俄羅斯“石油沙皇”：油價即將跌破60美元

普京和謝欽

俄羅斯石油公司(Rosneft)董事長伊戈爾•謝欽(Igor Sechin)預測，油價明年可能跌至每桶60美元以下，美國的原油產量將在十年後回落。

作為俄羅斯石油界最具權勢的大佬，謝欽掌管俄羅斯最大的石油生產企業。在昨日OPEC就減產未能達成一致並維持產量目標不變以後，謝欽表示美國的原油產量將在2025年以後下降。

“我們預計原油價格跌至60美元以下是可能的，但只會出現在明年上半年，最多是明年年中。”謝欽對奧地利媒體Die Presse稱。

OPEC代表周四表示，OPEC決定保持石油生產目標在3000萬桶/日不變。因OPEC決定不減產，油價暴跌，WTI原油收盤暴跌6.74%，收報72.84美元，盤中更下跌8%，下破68美元。布油收盤亦重挫6%，報73.09美元/桶，盤中跌幅也接近8%。

俄羅斯並非OPEC成員國。

謝欽此前表示，倘若油價仍然偏低，俄羅斯有可能把原油日產量下調20~30萬桶。謝欽同時唱衰美國的產油能力，認為該國的產油量在2025年過後就會因為石油礦脈快速枯竭而開始萎縮。

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油價崩盤：石化、工業金屬重挫 航空股沖上雲霄

受隔夜市場原油暴跌影響，國內期市石化版塊今日開盤大跌，工業金屬期貨品種全線下挫，而受益油價下跌的航空股則全線大漲。

華爾街見聞網站介紹過，OPEC決定保持石油生產目標在3000萬桶/日不變。油價隨即暴跌，WTI原油收盤暴跌6.74%，收報72.84美元，盤中更下跌8%，下破68美元。布油收盤亦重挫6%，報73.09美元/桶，盤中跌幅也接近8%。

受累於此，期市石化板塊今日開盤重挫，其中，PTA期貨主力1505以5360元/噸低開，跌幅3.60%。PPI主力1505跳空低開，開盤價為8438元/噸，跌幅3.77%。而瀝青期貨主力1412更以跌停價3510元/噸開盤。PTA、PPI盤中跌幅均超2%，瀝青期貨跌幅超3%。  

上海期貨交易所工業金屬期貨品種全線下跌，滬銅主力1501盤中一度下跌1.4%，滬鋁盤中跌幅達0.8%，滬鋅一度跌超0.8%。

(滬銅主力1501)

受益油價下跌的交運板塊早盤領漲兩市，中國航空股暴漲。東方航空、中國國航和南方航漲停，海南航空奔向漲停：

中金公司在25日的報告中指出：

航空業基本面觸底，但底部反轉尚不明朗。過去 4 年，民航業承受著需求放緩、高鐵分流、油價高企、集中度下降等負面壓力，業績和估值持續下探。展望 2015 年，雖然油價下跌大幅改善利潤，但供需還處於弱平衡狀態，高鐵分流繼續、行業集中度依然下降，底部反轉態勢還不明朗。

據華爾街見聞實時新聞：

其中PTA期貨主力1505以5360元/噸低開，跌幅3.60%。PPI主力1505跳空低開，開盤價為8438元/噸，跌幅3.77%。

瀝青期貨主力1412以跌停價3510元/噸開盤。

塑料期貨主力1501開盤價為9730元/噸，跌幅1.72%。

PTA、PPI盤中跌幅均超2%，瀝青期貨跌幅超3%。 

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油價崩盤 俄羅斯離衰退有多遠？

過去幾個月原油價格大跌已經讓俄羅斯經濟感到壓力重重，而在OPEC宣布維持產量之後，油價進一步擴大跌勢。根據彭博社的調查顯示，經濟學家認為未來12個月俄羅斯陷入衰退的概率高達75%。

彭博針對32位經濟學家的調查中值顯示，如果烏拉爾原油價格持續低於80美元/桶的話，俄羅斯就將陷入衰退。而根據目前的市場趨勢，未來12個月內俄羅斯陷入衰退的概率高達75%。

在俄羅斯2014年財政預測中，油氣相關收入占全部財政收入的48%。不過歷史來看，這一比例實屬樂觀。2012年的實際數據顯示，俄羅斯聯邦財政收入中油氣收入占GDP的比重達到10.3%，在全部聯邦財政收入中占比超過一半，達到50.24%。

因此油價大幅下跌的破壞力不言而喻。實際上低油價已經導致了俄財政收入難以維系平衡。與此同時，俄羅斯本國國內消費市場的不振也讓經濟雪上加霜。再加上歐美國家的經濟制裁，衰退風險似乎難以避免。

摩根士丹利此前預計，原油價格每跌10美元，意味著俄出口將受324億美元的損失，約占該國GDP的1.6%，約合190億美元的財政收入。若按這一比例計算，俄羅斯今年的GDP已經因油價下跌而抹去了4.8%，大概為600億美元財政收入。

而俄羅斯財政部長Anton Siluanov近日表示，如國際油價跌至每桶60美元，明年俄羅斯就會陷入經濟衰退。

除了財政因素之外，低油價還導致了盧布大幅貶值。根據華爾街見聞此前報道，美元/盧布今天再度刷新歷史新高，距離50生死線也並不遙遠。

本月最新數據顯示，俄羅斯11月7日的國際儲備總額為4210億美元。一年內外匯儲備就損失了1030億美元的外匯儲備。

Capital Economics經濟學家Liza Ermolenko則表示，“盡管上個月油價大跌，沒有造成俄羅斯經濟崩潰。但增長依然疲軟，因此我們預計明年俄羅斯將陷入衰退。”

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法興：油價暴跌 全球經濟將迎來2000億美元刺激

法國興業銀行（法興）預計，由於油價在“一代人時間里才出現一次的暴跌”，截至明年底，世界各國將得到約合2000多億美元的刺激。

能源成本下降的影響將提振經濟，抑制通脹上升。法興經濟學家預計，每桶油價每下跌20美元，在油價大跌的第一年，全球經濟產出就可能增長0.26個百分點，北美和亞洲都會受益匪淺。“需求疲弱和供應增加”將共同導致油價跌至每桶80美元。

法興還預計，如果布倫特原油價格跌至每桶70美元，法興會將英國明年的通脹預期下調0.3個百分點。不過，油價下跌不可能是低增長國家拯救經濟的靈丹妙藥。法興的全球經濟負責人Michala Marcussen警告：

“希望低油價挽救經濟增長的政策制定者應該三思。”
“特別是歐元區的領導人，他們要加快速度響應歐洲央行結構改革的呼籲，果斷行動。”

目前布倫特油價較今年6月的高位跌去30%以上。昨日石油輸出國組織（OPEC）並未就減產達成一致，保持3000萬桶的日產量不變。油價又受重創，美國基準油價WTI原油價格昨日盤中跌幅超過8%，布倫特油價的跌幅也一度接近8%。

油價走低威脅著俄羅斯、委內瑞拉和伊朗這類嚴重依賴石油收入的國家。其中伊朗和俄羅斯還面臨西方的經濟制裁，國際油價暴跌使政府的財政壓力更大。

本周一，俄羅斯財長Anton Siluanov警告，俄羅斯可能面臨新一輪經濟衰退，“因為地緣政治方面的制裁，我們一年損失約400億美元，因為油價重挫30%，我們一年約有900-1000億美元損失。”

Siluanov還預計，如果西方加大制裁力度，油價又跌至每桶60美元，俄羅斯明年就會陷入經濟衰退。

華爾街見聞今日稍早文章提到，俄羅斯石油業巨頭Rosneft的董事長Igor Sechin預測，明年上半年國際油價可能跌破每桶60美元。不過他認為，在OPEC昨日會議決定保持現有產量不變以後，美國的原油產量將2025年以後減少。

俄羅斯總統普京此前表示，一些政治力量策動了本輪國際油價暴跌。本月初他說：“油價里始終體現了政治因素。而且，在危機期間的某些時候，它開始讓人覺得，政治主宰了能源定價。”

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油價下跌 A股如何投資？

昨晚，OPEC決定不減產的消息另原油市場再遭“血洗”，美國WTI原油和英國北海布倫特原油價格紛紛重挫8%。油價暴跌催生投資主題湧現，今日航空、航運股暴漲，截至11:00，中國國航、南方航空漲停，海南航空、東方航空逼近漲停，中國遠洋和招商輪船也一度沖擊漲停。

中金公司本月11日報告曾指出，石油價格已結束十年超級周期，步入下行通道，作為經濟運行中極為重要的能源和原材料，油價的劇變對很多行業將帶來深刻的影響。油價下跌對中國產業上中下遊有著不同的影響：

► 上遊：對於石油企業而言，油價下跌將直接導致利潤的大幅下滑，隨之帶來資本支出的縮減，將導致油服、裝備等周邊板塊受損。另外，中國非居民增量天然氣的價格上漲壓力可能變輕，氣價“打折”有望成為“新常態”。對於煤炭而言，由於當前煤價已經處於底部，進一步大跌的空間相對有限。光伏、風電、核電等新能源主要與政府政策相關，油價下跌影響相對有限。對於農業而言，油價下跌利空國際大宗農產品價格，對國內農產品價格影響有限，利於畜禽產業鏈成本改善。

► 中遊：燃油成本占集運公司、航空公司和公路運輸的總成本超過20%，油價下跌有望顯著提升交運相關板塊2015 年的盈利能力。對於化工行業而言，供給過剩的產業由於產成品滯銷和高位庫存，對盈利有一定負面沖擊。而專用化學品有望降低成本放大價差，從而提升盈利。對於機械行業而言，油價下跌利好下遊與原油相關的子行業如船舶制造、農業機械，城市燃氣運營設備等。

► 下遊：油價下跌將直接降低汽車的使用成本，有助於提升消費者購車需求，特別是高油耗的SUV 需求；同時也降低了汽車企業的生產成本，雙重利好汽車生產廠商。

中金公司給出的投資建議是看空上遊企業，看好中下遊企業：

► 上遊：油價下跌將直接利空石油及相關生產企業，看空石油生產企業中國石油、中海油。

► 中遊：看好交運板塊因成本下行帶來的投資機會，推薦標的包括海豐國際、中海集運、東方航空，以及船用柴油機龍頭濰柴重機。同時，關註受益成本下行擴大價差的專用化學品包括萬華化學、聯化科技、揚農化工、華邦穎泰、閏土股份和浙江龍盛。

► 下遊：需求提升和成本下降將雙重利好汽車產業鏈，推薦標的包括福耀玻璃、上汽集團、江鈴汽車。

中金公司隨後在25日的報告中指出，油價帶來航空業績改善，並且管制放松和政策頻發意味著中國通航元年即將開啟，直升機以起降要求低而或許優先發展起來，該機型制造商將最先受益。就此中金公司推薦龍頭運營公司中信海直，目標價人民幣18元。

而對於航空類型公司，中金公司認為，基本面雖然觸底，但底部反轉的趨勢目前還不明朗，推薦基本面改善確定性大的東方航空，目標價人民幣6元。

對於機場類型公司，中金公司認為滬港通開啟估值修複，但資本開支周期決定投資時點，推薦上海機場和深圳機場，目標價分別為人民幣24.5元和6.3元。

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