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持續大跌 恒生指數三個月來首次跌破23000點
來源: http://wallstreetcn.com/node/208844繼昨日大幅收跌後，香港恒生指數30日開盤進一步下挫，三個月來首次跌破23000點，可能創今年2月以來最大兩日跌幅。此前中國9月匯豐制造業PMI終值不及預期，且香港“占中”事件持續發酵。
香港恒生指數昨日收盤大跌1.9%。MSCI香港指數下跌0.8%，較8月20日高點已經累計下滑逾10%。港交所明天因國慶節休市，將在10月3日恢複交易。
Baring Asset Management香港-中國股票分析主管Laura Luo表示，面對這樣的事件，投資者獲利了結是自然的。不過市場大跌對長期投資者而言，可能是個好的入場點。
因市場擔心占中事件會影響到香港旅遊的遊客，遏制零售店收入。香港股市中消費股、地產股跌幅居前。尤其是較倚賴內地旅客的鐘表珠寶股，亨得利及六福珠寶分別跌6.06％及4.82％。地產股亦受影響，主要是收租股，新世界發展及信和跌逾4％，九倉跌3.75％，成為表現最差的3只恒指成分股。
稍早公布的數據顯示，中國9月匯豐制造業PMI終值為50.2，較初值的50.5略有下降，持平於8月50.2的終值，仍為三個月低位。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，整體來看，9月數據表明中國制造業活動持續緩慢擴張。
經濟持續減速 中國開打貨幣戰爭是唯一選項？
來源: http://wallstreetcn.com/node/209190
人民幣今年表現強勢，風頭甚至蓋過美元，但未來人民幣是否會繼續牛下去恐怕要打個大大的問號。彭博專欄作家William Pesek最近走訪了很多地方，包括法蘭克福、悉尼、紐約等地，他遇到的很多經濟學家都在擔心中國會在未來幾個月內加入貨幣戰，讓人民幣貶值。
英國Lombard Street研究所首席經濟學家Charles Dumas認為中國的經濟增速放緩很快將使GDP增速降至5%以下（不管中國是否承認），如果人民幣不大幅貶值，中國無法重啟強勁經濟增長。
Dumas認為，中國經濟持續的下滑對全球經濟、金融市場都會產生“重大緩慢的沖擊，”將拉低所有的商品價格，也會對日本、德國等國的增長帶來壓力，更重要的是會讓中國從投資、出口型經濟向消費、服務型經濟轉變的努力付之東流。
有人說，中國像歐美國家一樣搞大規模經濟刺激不就行了嗎？那麽，請看下面的數據：
根據評級機構標準普爾，中國的企業債務達到14.2萬億美元，超過美國企業的水平。
2008年危機之前中國的投資在GDP中的占比就已經達到達到42%，而在2009年“四萬億”刺激計劃之後，投資的比重已經達到了畸形的48%，而美國這個數字為32%。Lombard Street認為，一個國家的經濟很難長期維持消費占比只有36%而投資接近50%結構。
此外，據不完全統計中國影子銀行系統已經達到6萬億美元的規模，中國央行對此也表現出了擔憂，近年來出臺了一系列措施限制這個行業。
政府債務問題也十分嚴重，去年年末的審計結果為17.9萬億人民幣，與上一次審計署2010年底計算出的債務總額10.7萬億相比，不可否認，其擴張速度過快。
所以綜上我們可以看出，中國的長期依賴投資和借債，經濟結構已經畸形，靠政府和央行的刺激勢必加重這一趨勢，所以這個選項是不成立的，債務一定要削減。
GDP的組成部分包括消費、投資和出口，第一個選項效果慢，第二個不能選，最簡單也是唯一的辦法此時也就浮現出來，那就是貨幣貶值刺激出口，讓出口重新成為中國經濟動力的引擎。
雖然中國領導人沒有給出過會讓人民幣貶值的暗示，但是，這個選項是合乎邏輯的。當習近平主席掀起新中國史上第二次大規模改革浪潮時，讓人民幣貶值可以成為很好的緩沖工具。
中國在消化過度投資的同時需要維持一定速度的增長，以保證居民支出不至於下降，這樣才能慢慢向消費型經濟轉變。更多的凈出口將成為聯系現在和未來的橋梁，很難找到替代選項，除非中國願意承受經濟硬著陸的代價。
由此，在全球主要國家仍在大打貨幣戰爭，競相比拼誰的貨幣貶值快的背景下，中國政府需要有意引導人民幣的貶值，就像今年上半年做的那樣，而不能放任自流。
人民幣自金融危機爆發以來應升值了11%，這對於一貫愛指責中國操縱匯率的美國來說已經算“給足了面子”。並且在這一過程中，中國也擴展了自己的“勢力範圍”（比如人民幣更加國際化，還有中國在國外的投資增加）。中國或許此時不應太過顧及歐美和日本的想法開始自己的貨幣貶值。
但要註意的是，目前歐洲、日本、澳大利亞等國家地區都在有意無意的引導本國貨幣貶值，一旦中國加入這場貨幣戰，可能會刺激貶值競爭愈演愈烈，有造成最後“雙輸”的可能性。此外本國貨幣貶值也會造成輸入型通脹，獲得最後勝利的代價是巨大的。
最後，習近平主席要想帶領中國十三億人進行史無前例的大改革，並且不能讓社會出現動蕩，那麽一切能獲得勝利的方案都將是極具吸引力的，既然中國政府已經多次表示不會實施大規模經濟刺激，那麽貨幣貶值看起來已是可能性非常高的選項。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
油價持續大跌 沙特王子坐不住了
來源: http://wallstreetcn.com/node/209442油價持續暴跌，沙特首富坐不住了。
沙特王子阿爾瓦利德·本·塔拉爾（Prince Alwaleed Bin Talal Alsaud）在Twitter上發布了對沙特政府的公開信，稱他被沙特石油部長歐那密弱化石油下降影響的言論“震驚”了。
阿爾瓦利德王子出生於1955年3月，是沙特已故國王法赫德的侄子，被譽為“沙特的比爾·蓋茨”，是除美國人以外世界上最富有的人。他身家204億美元，在2014年《福布斯》全球富豪排行榜上排名第30名。
一個月前，在被問及對油價跌破100美元是否擔憂時，歐那密回應稱,“你有看過我擔心嗎?”
阿爾瓦利德王子指出，沙特2014年財政預算的90%都來自於石油收入，弱化油價下跌的影響是一場“難以忽視的災難”。
油價自6月來已累積下跌逾26%，昨天更是暴跌近4%，主要是三個因素所致：全球原油需求預估被下修、預計美國頁巖油產量將再次大幅上升，以及石油輸出國組織(OPEC)成員國不願意減產。
沙特官員本周表示，已準備好接受油價低於每桶90美元，甚至是80美元。可以忍受的時長大概是一兩年。
根據IMF的估計，2013年油價在89美元能夠讓沙特阿拉伯實現預算平衡，而這一數字在2012年只有78美元。而伊朗、伊拉克和委內瑞拉等國的平衡點要更高。
IMF區域負責人Masood Ahmed表示：“短期來看，各產油國的國庫還足以支撐。但如果油價長時間徘徊在低位，那麽各國就有必要調整財政政策了。”
熱錢能持續多久？ 艾薩Isaac Sofaer
2014-10-16 NM 在股票方面，可以發現一些投資者想買入A股，或一些我碰也不碰的內地公司。外國基金認為是時候投資中國，僅僅因為滬港通即將啟動。在美國，投資者似乎忘掉了道瓊斯跌至6,000點時的痛苦經歷，在現時17,000點的高位搶入股票，他們仍十分自滿又高興。以上的成因，可能是利率長期低企，引致這遲來的投資狂熱。令我擔心的是，在目前的狂熱中，投資者已忘掉了基本因素，讓貪婪和自滿當道。舉個例子，滬港通對一間公司的運作有什麼影響？其實一點影響都沒有，但有人會基於滬港通而投資。他們已忘掉公司營運狀況等基本因素，買賣時像玩輪盤賭博般，博取升幅。長期而言，如果他們出於這些愚蠢的原因來投資，他們幾乎沒有勝算。 美股太貴 回到美股，你會發現有30至50間公司，成功為投資者製造想像空間。它們的股價已升了相當的程度，遠高於公司內在價值或貼現現金流，即使是澳門賭場的賭客，都不敢把錢投機在它們身上。但這失常的情況，正因為零利率影響人的心理，人性的貪婪掩蓋了常識，人們因此覺得基本因素無關重要。只可以說，這是自滿的結果。我想提醒各位，這情況持續不了多久，因為這是「用紙牌搭出來的爛房屋」。這「屋子」的建築材料，是低利率、環球印銀紙和用會計粉飾後得出的盈利數據。我近來看了數間美國公司的年報，被它們差劣的盈利能力嚇倒了。投資者基於公司去年的盈利數據，預測將來的收入時，總是忘掉要比較更長的數據。當去年的盈利跌了50%後，而緊接的財年盈利預測有5%的增長時，人們總是着眼在5%的增長，而忽略盈利曾倒退了50%。現在，一名叫卡爾伊坎（Carl Ichan）的美國維權投資者，已向蘋果公司這間全球最大的企業，要求它回購1,000億美元的股票。伊坎現持有6,000萬股蘋果，但有人覺得他忽略了蘋果的未來發展計劃，質疑為何他不嘗試通過蘋果的擴展增加持股價值。我很驚訝阿里巴巴市值近2,200億美元，仍有投資者熱切想從它身上賺取快錢。他們忘了阿里目前的成功，是取決於內地容許它壟斷市場，卻沒考慮明天可能發生的事。警鐘響起了，我勸諭各位，這時不要冒無謂的風險。過度興奮是投資者的敵人，恐懼是你的朋友，耐心等待後者回來吧。祝君好運！艾 薩[email protected] 艾薩Isaac Sofaer Tony Measor的好友及舊同事，本身是特許會計師，有逾三十年投資實戰經驗，現於力寶證券負責管理私人客戶的投資戶口，並在Quamnet撰寫艾薩日誌。其管理的環球投資組合，在91-00年間增長達十四倍。讀者對港股有任何疑問，歡迎致電郵本刊，中英亦可。 |
【幹貨】2014中國健康大會會議紀要：大健康產業持續跟蹤
來源: http://www.gelonghui.com/forum.php?mod=viewthread&tid=3357|
本帖最後由 晗晨 於 2014-10-20 09:45 編輯 【幹貨】2014中國健康大會會議紀要：大健康產業持續跟蹤 作者：萌主 
時間：2014年10月18-19日 地點：杭州蕭山 主辦方：健康報、杭州市人民政府 承辦方：蕭山區人民政府、中國智慧健康谷 大背景：醫療信息化從上層建築層面大力推進、蕭山打造醫療健康信息產業園規劃 圖：論壇流程
10月18日場 今日主要是各級領導致辭，我們挑選幾個相對幹貨的主題同大家分享。（沒經過發言人過目，文責不負哈） 蕭山區委昨天與國藥集團簽署國藥醫療產業集團建設項目，智慧健康谷希望做到國內的智慧醫療大平臺和孵化基地。會場拿到一份區委會吸引優秀醫療信息服務商的小小冊子，說不定幾年後這個地方能誕生幾個重量級公司，不知道掛號網會不會是其中一個，或許持續跟蹤的意義也在這里
中央財政投資推動衛生信息化建設 特別提到一本書顛覆醫療（數據的海嘯），醫療是名符其實的一個大數據產業，醫院機房已經不夠數據存儲（比如pacs影像系統最多只夠用3-5年）用各種各樣的技術填補鴻溝。目前互聯網醫療企業約2000家，app大約有2000個，未來醫療信息傳播將越來越讓老百姓接受，個性化醫療、大眾化醫學時代即將到來。 新型醫療模式不斷湧現，個人健康門戶網站商機值得註意。同病患者社區網絡建設（提醒註意，空間很大）等都是商機。 現在的機遇：處在人口健康信息化建設的歷史最好時期，是否能用5-10年時間為全體國民真正構建一個醫療信息化大平臺？健康服務、養老服務等設計醫療衛生行業具體應用的目前都在逐步推行。 目前大力推進的：全名健康保障信息化工程、金人工程；專項建設：醫療物聯網、遠程醫療應用。 需要註意移動互聯時代隱私、倫理等保護。同時相關的監管政策是缺失的，比如醫生需要在互聯網上進行認證麽，如何認證？比如一個口腔科的醫生能不能去看皮膚病？行業監管、準入政策等亟待監管和加強。分散的數據、分割的體系如何聚合？支撐大數據的要求？強化信息統計的預警、有效提升全面深化改革。而政府的角色其實很重要但是又不能啥都管，政府角色是監管和規範，各級衛生機構才是服務的主體。同時要發揮中國優勢：信息技術全國同步使用、豐富的醫療診療量。改革後體質優勢：社會主義制度的優越性。
移動互聯網時代慢性病防控有著重要意義： 1)慢性病是城鄉居民死亡的最主要原因，每年因為慢性病死亡700多萬，占死亡人口85%。因為慢性病過早死亡占總過早死亡的70%。涉入過多油、鹽是重要原因。 2)移動互聯技術發展能為政府評估提供科學依據，同時使得患者不用因為一些常規檢查而頻繁就醫。 3)使得居民自我檢測成為現實。 移動互聯網技術在慢性病領域可以有著豐富的應用 福建的例子：福建有專門的網站可以供各級衛生機構隨時調用、更新健康檔案、向上、向下轉診。詳細隨訪記錄、患者診療信息。建設自助健康體檢平臺，健康小屋，體檢結果可以實時查詢 “患者的教練”患者及其家屬均可隨時查詢患者運營結果，醫生也可以實時查收患者的監測記錄，同患者線上交流。這些都是未來發展的可供借鑒的商業化模式。
首先衛計委剛推出《推進遠程醫療服務的意見》，這項新政策不是對丁香園一類公司的打壓而是鼓勵其發展的態度。 遠程醫療、移動醫療等概念比較模糊，這些概念目前都是火爆的，其實可以分類看。 移動健康包括以下幾種： 健康指導和監測：大姨媽、康康血壓 非互動醫療保健信息服務：掛號網、丁香園（用藥助手、丁香醫生） 互動的醫療保健咨詢服務：春雨醫生、好大夫 醫藥電子商務：天貓醫藥、掌上藥店 移動健康更多的是一個服務媒介或者溝通平臺，而遠程醫療服務項目：更硬的醫療服務，為了診斷和治療疾病。遠程醫療的意義主要有以下幾點：優質資源的可獲得性、降低醫療成本、促進健康管理、信息產業。 但遠程醫療目前在我國發展有較多的制約因素，主要分為以下三類： 1）沒有收費項目或者收費標註偏低，積極性不高 2）醫保政策不統一，遠程醫療沒有納入醫保範圍 3）法律責任認定不明晰 大部分省份都沒有明確的規定，目前浙江、雲南已經有較為細化的遠程醫療收費標準，而衛計委剛推出《推進遠程醫療服務的意見》其實明確了國家對於遠程醫療的態度，其實最開始原文叫《管理辦法》，後來改成《推進遠程醫療服務的指導意見》，相當於由原來較為中立的態度到現在的明確支持的態度。本質是促進互聯網醫療發展。當然也明確了醫務人員不能私自提供遠程醫療服務，必須在自己註冊的醫院平臺按照註冊的職業範圍提供診療服務。同時就醫療機構範圍看對境外醫療機構做了一個放開。 萌主今天聽下來的直觀感受： 1）政策上越來越開放，從參會官員的態度看，對醫療信息化的重視程度意見提到了一個相當的高度。幾乎所有的官員都提到醫患矛盾和醫療資源分布不均、就醫格局不合理等，雖然我們都知道移動醫療的發展必然不是根除這些頑疾的最對癥的藥，但目前確實相對好動的部分，這一點不用懷疑當局的態度。 2）從BAT的態度看，互聯網醫療（移動醫療）目前是大家焦慮甚至不惜一切代價獲取的入口，騰訊高估值入股丁香園、掛號網（創業團隊大部分來自阿里），基本都爭的不可開交。大數據整合能力是互聯網公司的優勢，但是落地的醫療資源卻是他們的軟肋，未來如何有機結合，是否會激發出更多新的商業模式值得期待。 3）明天更多的是實業界的分享，期待明天有更多的發現和思考。 10月19日場
價格和人力資源限制導致優質服務很難做到，我們收費高於公立醫院。 近200個多點執業的專家，對多點執業需求量較大。同國外機構合作，遠程會診。 做客戶關系的管理，個人認為慢病管理應該是基層醫療機構做，大型公立醫院應該騰出手做更多事情，需要有人埋單。我們是投資人埋單，維護好現有關系，不斷拓展新客戶，是商業化經營的手段，目前初步建立CRM系統，移動醫療必須未來給醫院提供商業價值，否則單純作為賣方，想把東西賣給醫院這種方式是無法持續的。
騰訊對醫療產業一直十分關註，目前產業處於讓人興奮的發展點。 作為互聯網服務商看到新的機會，能把互聯網影響力再發展到與人息息相關的產業，同時我們對醫療產業還是門外漢，目前抱著探索的心情。希望跟大家交流下目前騰訊的想法。 騰訊在醫療領域目前做的事情：推出健康智能設備平臺，在微信和qq上有許多開發接口，讓不同硬件設備商可以接入，比如血壓計等，同時帶入社區的觀念和大家一起做的觀念。第二件事情是微信上公共號給各個醫院提供服務，把騰訊的連接能力提出來，做好患者和醫院溝通的平臺和連接器的能力。同時也在探索怎樣能更好的服務醫療企業。有時候不僅僅是醫院和患者的交互，還有醫院管理者的訴求，醫生和醫藥從業者的互動等。第三個是跟在移動醫療走在前面的夥伴進行戰略合作的關系。掛號網解決就醫南其中的一個掛號問題，丁香園是醫生的專業社區,我們認為這個社區可以結合醫生的力量，未來如何探索醫生和病患的互動。我們也認可張院長的話，目前移動醫療處於黎明之前。 騰訊堅持開放合作的道路，我們可以跟醫院合作、可以跟信息服務提供商合作，也可以跟新的創業夥伴合作，去探索醫療方案的最好模式，維持開放合作的態度，同時我們將積極推動成熟的方案，舉例說明我們的微信已經有就醫全流程的方案，我們同掛號網合作，支持其業務發展。 互動環節 問：騰訊到底是否給掛號投資一億美元，為什麽投資給掛號網？ 回答：騰訊目前在醫療有兩個戰略合作夥伴，丁香和掛號，掛號這一輪一共融資1.06億美元，騰訊參與其中，但沒有全部參與。認為掛號是一個優秀有潛力的企業。
昨天領導視察掛號網，將促進信息對稱作為醫療信息化的一個主要任務，目前已經同900多家醫院進行不同程度的接觸，掛號前最核心的問題是怎麽找對醫生，我們擁有國內最全的精確分診庫，其實預約掛號給醫院增加額外的工作量，比如醫生突然有事情，患者千里迢迢來了怎麽辦？ 醫生臨時要停診，我們會盡量匹配同類其他醫生，並且其實通知患者，必須無一差錯。 預約掛號有個分時預約功能，先付費。有些很難分時，我們分時到每個醫生，讓他自己排，醫生一般能較為精確的排時間，同時也方便醫生診後隨訪，我們打通醫院之間，醫生患者之間等打通。節省每個患者至少一小時的排隊時間。 我們擁有全國目前最大的診後評價，目前已經有1200萬多條評價，也有利於醫院管理者運營。 排隊叫號系統，一站式支付，預付費模式大大減少爽約概率，優化流程
診後隨訪 病人通過app上傳自己的檢查檢驗報告，供醫生對病人治療全過程的了解。 層級轉診
掛號僅僅是一個環節，重點是能優化就醫全流程，因為信息對稱而匹配的更加合理，發動老百姓推介好醫生，那些非大醫院有一技之長的好醫生。
掛號網要做的事情是促進信息溝通。比如對付黃牛是一個持續工作，做醫生患者的實名認證體系
目前正在同微信、qq打通，未來直接用微信或者QQ就可以獲得服務。 同保險、體檢機構、通信運營商等合作，為這些人提供支持。 未來發布醫生接入接口和推薦好醫生活動，醫生患者都有強烈的信息同步願望。 中國智慧健康谷
移動醫療我們都在摸索中，期待大家一同努力。 浙江省預約管理平臺，由於是體制內，很多想做還沒做的事情掛號網做到了。
醫療信息業發展背景：醫改政策促進醫療資源整合 各級醫療機構信息共享
整合內容
基於雲平臺信息化整合 把院前、院中、院後整合起來。設想中的雲醫院，未來的生態鏈
離不開各級醫療機構的支持，他們的支持是這些服務能夠落地的前提。
相對其他行業，醫藥算高科技，相對於互聯網行業，醫藥行業覺得焦慮，即憧憬又畏懼
醫藥企業只是醫療健康產業鏈的一個環節
行業的源頭：支付的一方有決定權，老百姓和保險機構，老百姓支付比例越高，其主動性越強，另一方醫療機構，目前醫生還是機構的雇員，還沒達到自由職業的狀態，所以醫療機構有話語權。比如處方是否對外開放？很難，目前還是內部開放，醫院還是擁有超大型的門診藥房。只有醫療機構逐漸向互聯網轉向時，很多事情才能繼續下去。所以如何影響支付方和醫院方顯得尤為重要。 目前醫藥電商很熱，互聯網平臺將加速零售電商的發展。 醫藥代表體系看以往只營銷醫院，未來是否有更多的營銷影響方？比如對支付方的影響，對病人、保險公司的影響。這就要求醫藥企業的營銷部門需要更深入和頻繁的同研發、技術部門探討和快速應對。 醫藥產業以後需要同整個產業鏈溝通，整個行業會變成大公司和小公司的時代。大公司有積累有品牌有渠道、有資金資源去改造系統，迎接互聯網。小型企業無積累無包袱相對靈活，中型企業則比較尷尬。
移動醫療的本質和要素以及痛點
目的和手段 我認為今後垂直領域的幾個亮點
前景是光明的，關於幾個成熟的入口
美年處於體檢行業也是一個重要入口，今後若幹個月後會有新的變化和趨勢 先社區後導流，先數據後定制等。 美國模式研究
慢病管理是可以標準化的，但目前對全科醫生的培訓是缺乏的 美年即將發布的app
後面幾個嘉賓由於時間問題基本一代而過
（源自中信建投中小市值） |
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俄烏與歐盟多方會談未獲突破 烏克蘭戰火持續
來源: http://wallstreetcn.com/node/209574
始於本周五的俄羅斯、烏克蘭與歐盟國家領導人兩日會晤期間，除就俄烏天然氣供應和邊境控制達成初步協議外，未能取得任何突破。烏克蘭東部地區親俄分裂武裝與政府軍仍在交火。
俄羅斯外交部網站昨日公布，外交部部長拉夫羅夫（Sergei Lavrov）表示，周末的會談未能獲得突破，俄方得知，若要西方結束對俄制裁，必須遵守美國及其盟友提出的各種標準，俄方將拒絕接受這些前提條件。
據俄羅斯外交部公布的拉夫羅夫接受采訪文字稿，他昨日說：
“我們的回應很簡單：我方不應同意任何標準和條件。在解決烏克蘭危機方面，俄羅斯做的比誰都多。”
昨日烏克蘭政府稱，政府軍擊退了對東部沖突地區城市頓涅茨克機場的又一次攻擊。當天，在該地區人口最多城市頓涅茨克，炮擊及爆炸聲不絕於耳。烏政府國家安全與國防委員會發言人稱，政府軍有兩名士兵喪生，“叛軍”在烏南部的活動已經減少，在俄烏邊境並無戰鬥。北京時間昨晚11點30分，分裂武裝控制的頓涅茨克市委員會官網稱，該市形勢“相當困難”。
德國總理默克爾在與俄羅斯總統普京和烏克蘭總統波羅申科第三次會晤前表示，雖然俄方展示一些開放態度，但俄烏雙方的分歧還是太大，無法妥協。據彭博報道，默克爾說，在執行9月5日烏克蘭政府與分裂武裝簽署的停火與和平計劃方面，“我還未發現任何突破。”普京的發言人Dmitry Peskov則是在第一次會晤後表示：“部分與會者沒有表現任何理解烏克蘭東南部真實形勢的意願。”
本周五參加米蘭舉行的亞歐首腦會議期間，普京與波羅申科進行了三次會談，其中第一次與第三次均有法德兩國領導人參與，第二次為一對一會談。歐洲理事會主席範龍佩、歐盟委員會主席巴羅佐、意大利總理倫齊和英國首相卡梅倫也參與了第一次會晤。各方都暗示，已就俄羅斯向烏克蘭輸送天然氣達成初步協議。不過俄方稱，希望烏方支付45億美元的逾期應付款。
歐盟約15%的發電和取暖用天然氣都由俄羅斯經烏克蘭天然氣管供應。普京此前曾表示，如歐盟發生任何能源危機，俄政府不會負責。
本周末會晤期間，普京表示，如烏克蘭政府將俄方輸送歐盟的天然氣挪作己用，兩天後就會減少對歐洲送氣。無論結果怎樣，烏克蘭都必須以預付款方式進口俄方的天然氣。
烏克蘭政府對此表示，不會截取本應送往歐盟國家的天然氣，烏克蘭是可靠的中轉國。波羅申科在與普京單獨會談後說：“第一，各方都必須遵守明斯克備忘錄，並將努力執行全部12點內容。第二，頓涅茨克舉行的地方選舉必須在15日簽署的法律下進行。第三，我們在天然氣問題上取得一定進展。”
《華爾街日報》報道稱，除了表示俄烏在天然氣供應合約的“基本條款”上達成一致，波羅申科還暗示，烏方在設法尋找付款的資金。
分析人士認為，總體看來，俄烏雙方、俄羅斯與西方國家的分歧依然存在。
普京與波羅申科會談前一天，默克爾與普京進行了長達兩個半小時的會談，雙方均明確表示在烏克蘭問題上存在嚴重分歧。路透由德方人士處獲悉，普京的態度“沒有多少建設性”。
卡梅倫當天則表示，希望俄羅斯能采取更多的行動，否則包括英國在內的歐盟將對俄羅斯繼續實施制裁。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)
說好的QE4呢？美聯儲Williams表態急轉彎稱經濟前景持續改善
來源: http://wallstreetcn.com/node/209645上周美股暴跌，舊金山聯儲主席John Williams還暗示對QE4持開放態度，這周美股開始兇猛回漲，他卻話鋒一轉，稱美國經濟前景在持續改善。市場因此哭笑不得：
先回顧一下上周轟動一時的“QE4”表態：
Williams接受路透社采訪時表示，“如果有必要，美聯儲的第一防線將是宣布2015年中期以後再開始加息，而當前預期是，加息應自明年年中開始。如果經濟前景顯著惡化，通脹遠不及美聯儲2%的目標，他甚至對開展新一輪的資產購買項目持開放立場。”
然而，在昨天的演講中，Williams所表達的觀點與之前極度矛盾，他表示：
實話說，現在做這類演講越來越享受了，因為經濟前景在持續改善，越來越好。經濟形勢開始越來越樂觀。
今年第一季度，受惡劣天氣影響，美國GDP一度出現萎縮，但步入二季度之後，經濟隨天氣開始回暖，GDP數據反彈。下半年，所有經濟數據的增長動力都在加強，尤其是消費和商業支出數據。我預期下半年以及明年美國年化GDP增長能夠達到3%左右。
談及為何工資增長沒有跟上經濟增長的步伐，Williams表示：
近期舊金山聯儲的一份研究顯示，在經濟衰退的過程中，雇主一般也不太願意直接下調薪資水平（這樣會影響雇員積極性），所以衰退之後的經濟複蘇階段，薪資水平的增長會經歷一段時間的停滯。但是隨著失業率的持續下降，這種效應會越來越弱，薪資水平也會逐步上漲。
談及加息時間點，他重申了美聯儲加息將取決於經濟數據的觀點。預計美聯儲將於2015年中期開始加息。並強調，如果經濟增長比預期強勁，通脹水平上漲，加息可能更早到來，反之亦然。
美聯儲官員講話對於市場的影響不言自明，在近期全球市場波動劇烈的環境下，這種影響尤為明顯，這也可以從下圖中看得很清楚：
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9月中國財政收入增幅猛降 房地產相關稅收持續下滑
來源: http://wallstreetcn.com/node/209655
由於當前房地產市場低迷、經濟下行壓力仍在，加之擴大營改增導致減稅幅度加大，9月中國政府財政收入延續8月的偏低態勢，中央及地方財政收入同比增幅均遠低於去年同期增幅。
財政部認為，中央財政收入增幅偏低主要受出口退稅增加、國內增值稅和進口環節稅收增幅偏低影響；地方財政收入增長與上月持平，比去年同期增幅回落，主要受房地產相關稅收增幅回落等因素的影響。
華爾街見聞據財政部去年與今年數據總結：
· 9月全國財政收入9953億元，比去年同月增加591億元，同比增長6.3%，去年同期增幅13.4%。
· 9月中央財政收入4482億元，同比增長5.9%，去年同期增幅15.5%；地方財政收入（本級）5471億元，同比增長6.6%，去年同期增幅11.7%；
· 1-9月，全國財政收入106362億元，比去年同期增加7973億元，增長8.1%，去年同期增幅8.6%。
· 9月全國財政支出14026億元，同比增長9.1%，去年同期增幅8.8%。
· 9月中央財政支出1950億元，同比增長14.4%，去年同期增幅2.8%；地方財政支出12076億元，同比增長8.3%，去年同期增長10%。
· 1-9月，全國財政支出103640億元，比去年同期增加12107億元，增長13.2%，完成預算的67.7%，比去年同期提高1.5個百分點。
上月財政部公布財政收支數據時表示，未來幾個月，受經濟下行壓力、營改增、去年收入基數逐步提高等影響,中央財政收入增長仍較困難,地方部分省份財政收入增幅可能明顯回落,收支矛盾突出｡
以下為財政部公布的9月全國9月財政收支情況：
一、全國公共財政收支情況
（一）公共財政收入情況
9月份，全國財政收入9953億元，比去年同月增加591億元，增長6.3%。其中，中央財政收入4482億元，同比增長5.9%；地方財政收入（本級）5471億元，同比增長6.6%。全國財政收入中稅收收入8007億元，同比增長2.3%。本月全國財政收入延續上月以來增幅偏低態勢，中央財政收入增幅偏低主要是受出口退稅增加、國內增值稅和進口環節稅收增幅偏低影響；地方財政收入增長與上月持平，比去年同期增幅回落，主要受房地產相關稅收增幅回落等因素的影響。
9月份主要收入項目情況如下：
1.國內增值稅2689億元，同比增長7.1%，扣除營改增轉移收入後增長4%。
2.國內消費稅764億元，同比增長7.1%。
3.營業稅1139億元，同比下降2.4%，考慮營改增收入轉移因素後增長4.2%。其中，受房地產市場成交額下滑等影響，房地產營業稅406億元，下降4.7%；建築業營業稅357億元，增長1.8%。
4.企業所得稅657億元，同比下降5.6%，扣除一次性特殊因素後小幅增長。
5.進口貨物增值稅、消費稅1254億元，同比增長5.1%；關稅245億元，同比增長8%。增幅偏低，主要是大宗商品價格整體回落使進口額增速下降。
6.出口退稅1132億元，同比增退206億元，增長22.3%。主要是為支持外貿穩定增長，出口退稅進度進一步加快。
7.地方小稅種情況：契稅303億元，同比下降11.1%；土地增值稅278億元，同比增長7.1%；耕地占用稅155億元，同比下降17.6%；城鎮土地使用稅137億元，同比增長9.2%。
8.非稅收入1946億元，同比增長27.1%。其中，中央非稅收入423億元，扣除國有資本經營收入增加特殊因素後增長5.2%；地方非稅收入1523億元，同比增長14.6%。
1-9月累計，全國財政收入106362億元，比去年同期增加7973億元，增長8.1%。其中，中央財政收入49599億元，同比增長6%，比預算預計增幅（7%）低1個百分點；地方財政收入（本級）56763億元，同比增長10.1%。全國財政收入中稅收收入90695億元，同比增長7.4%。
1-9月主要收入項目情況如下：
1.國內增值稅22398億元，同比增長7.5%，扣除營改增轉移收入因素後增長2.4%。增幅偏低，主要受工業生產增速放緩、工業生產者出廠價格持續下降、擴大營改增試點範圍增加進項稅抵扣等因素影響。
2.營業稅13072億元，同比增長1.4%,考慮營改增收入轉移因素後增長9.2%。分行業看，房地產營業稅4226億元，增長3.8%；建築業營業稅3287億元，增長8.9%；金融業營業稅2865億元，增長18.9%。
3.企業所得稅21011億元，同比增長8.1%。分行業看，金融業企業所得稅6100億元，增長13.1%；房地產企業所得稅2515億元，增長5.4%；工業企業所得稅6134億元，增長3.4%。
4.進口貨物增值稅、消費稅10668億元，同比增長6.9%；關稅2143億元，同比增長13.3%。
5.出口退稅8597億元，同比增退872億元，增長11.3%。
6.非稅收入15667億元，同比增長12.1%。其中，中央非稅收入3054億元，增長11.6%；地方非稅收入12613億元，增長12.2%。
四季度，受經濟下行壓力仍然存在、擴大營改增增加減稅、去年收入基數逐步提高等影響，中央財政收入增長仍較困難，地方部分省份財政收入增幅有可能回落，收支矛盾突出。
（二）公共財政支出情況
9月份，全國財政支出14026億元，同比增長9.1%。其中，中央財政本級支出1950億元，同比增長14.4%；地方財政支出12076億元，同比增長8.3%。
1-9月累計，全國財政支出103640億元，比去年同期增加12107億元，增長13.2%，完成預算的67.7%，比去年同期提高1.5個百分點。其中，中央財政本級支出15960億元，同比增長11.8%，完成預算的70.9%；地方財政支出87680億元，同比增長13.5%，完成預算的67.4%。
分項目情況看：農林水支出9043億元，同比增長12.2%；社會保障和就業支出11957億元，同比增長13.1%；醫療衛生與計劃生育支出6989億元，同比增長12.4%；教育支出14912億元，同比增長11.1%；科學技術支出2959億元，同比增長1.7%；文化體育與傳媒支出1607億元，同比增長14.4%；住房保障支出3493億元，同比增長22.2%；交通運輸支出7289億元，同比增長21.4%；城鄉社區支出9158億元，同比增長19.4%；糧油物資儲備支出1411億元，同比增長26.5%；資源勘探電力信息等支出3528億元，同比增長16.6%；節能環保支出2104億元，同比增長14.6%。
二、全國政府性基金收支情況
（一）政府性基金收入情況
1-9月累計，全國政府性基金收入39109億元，比去年同期增加5120億元，增長15.1%。中央政府性基金收入3003億元，同比增長8.8%；地方政府性基金收入（本級）36106億元，同比增長15.6%，其中國有土地使用權出讓收入31290億元，同比增長16.6%（9月份下降21.1%）。
（二）政府性基金支出情況
1-9月累計，全國政府性基金支出33238億元，比去年同期增加4940億元，增長17.5%。其中，中央本級政府性基金支出1913億元，同比增長23.1%，主要是可再生能源電價附加收入安排的支出和煙草企業上繳專項收入安排的支出增加；地方政府性基金支出31325億元，同比增長17.1%，主要是用國有土地使用權出讓收入安排的支出27528億元，同比增長17.2%。
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歐央行購債規模持續擴大 已購意大利資產擔保債券
來源: http://wallstreetcn.com/node/209705
歐洲央行的寬松規模持續擴大，繼購買法國短期債券、西班牙債券之後，歐洲央行又將購買債券的目標瞄準了意大利。
彭博新聞社引述兩位知情人士稱，在歐洲央行資產購買項目啟動的第二天，歐洲央行再次進入市場，購買了意大利資產擔保債券（covered bonds）。
其中一位知情人士表示，意大利聯合聖保羅銀行發行的債券也在被購買之列。但目前這些信息尚未公開。
歐洲央行昨日從法國興業銀行和法國巴黎銀行購買了短期法國債券，並從其他銀行購買了西班牙債券。
據彭博引述MEAG Munich Ergo資產管理公司的高級基金經理Richard Schmidt表示：
“購買資產擔保債券是在歐洲實施定量寬松政策、擴大歐洲央行資產負債表規模的好辦法。從政治角度來看，與購買政府債券相比，購買這類債券更容易實現。”
一位歐洲央行官員拒絕就此次債券購買發表評論。
昨天盤中，彭博社引述消息人士稱歐洲央行在考慮購買公司債券。歐洲央行發言人對此表示，管委會尚未作出購買企業債的決定，不過歐洲央行管理委員最快會在12月份將討論購買企業債券，有可能做出購買決定，或在2015年第一季開始購買企業債券。
一旦歐洲央行正式決定購買企業債券的話，那麽將意味著歐洲央行的寬松力度比美聯儲的量化寬松還要強勁。私人資產價格將受到直接影響。如果徳拉吉上述這些措施都不能改變經濟狀況的話，他可能不得不選擇直接購買公司股票。
此前華爾街見聞曾介紹，歐洲央行於10月2日召開的貨幣政策會議上宣布了兩項購債計劃，一項是將從10月中旬開始購買抵押債券；第二項是將從四季度開始購買資產支持證券（ABS），購買計劃將持續兩年。
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信托風險持續暴露 新華信托暫停大量業務
來源: http://wallstreetcn.com/node/209770一批項目爆發風險後，風格激進的新華信托正在進行內部整改。據《證券時報》報道。新華信托近3個月暫停大量業務；西水股份原董事長劉建良已前往新華信托重慶總部，有望出任要職；眾高管正集中精力清理處置已暴露問題的信托項目，確保項目到期能夠正常兌付。
業務大幅縮水，多項信托業務暫停
新華信托收縮業務條線始於今年年初，最近3個月表現尤其明顯，多項信托業務暫停。
據用益信托在線數據統計發現，今年前三季度該公司累計發行集合信托計劃87只，募集資金82.45億元，較去年同期分別下滑33.6%和70%。
另外值得註意的是，整個三季度，新華信托僅發行集合信托10只，規模尚不足9億元，成為該公司近年來集合信托發行量最小的季度。而去年同期，該公司共發行集合信托41只，募集資金近百億元。有新華信托內部人士向《證券時報》記者表示，“今年公司就沒怎麽開拓新業務，主要精力放在抓兌付。”
對於該公司發行集合產品數量大幅減少，新華信托董秘姜誌皞稱，“公司沒有暫停業務。鑒於房地產市場比較低迷，公司今年以來提高了風控標準，嚴格了項目準入制度。”
據《證券時報》記者調查，新華信托不少此前負責發行集合產品的信托經理已轉做通道業務。在通道業務中，信托公司一般不必承擔剛性兌付的風險。由於大量業務停滯，不少項目面臨轉手問題，一些新華信托的項目經理也在介紹同行接手原本自己負責的項目。
“新華信托主動收縮業務條線應該與凈資本吃緊有較大關系。之前該公司已經有不少項目暴露風險，為了避免公司出現流動性危機，保證在運行項目的正常兌付，很多侵蝕資本金的項目暫時不便開展。”一家央企控股的大型信托公司董事長稱。
信托業進入風險爆發期 銀監會通報風險700億
中國信托業的潛在風險引起監管層關註並非新鮮事。此前銀監會內部會議通報顯示，43家信托公司上報的風險資產超過700億元，並對風險項目進行分級監管。金融業內認為，資產規模11萬億元才有700億元風險資產，這種預警程度太輕。業內預計，信托業將進入拐點，野蠻生長一去不返，資管規模可能萎縮。
700多億元風險資產之中，高風險資產超過500億元，11家信托公司風險較大，三家風險嚴重的分別為中信信托、華融信托和新華信托，其中新華信托高風險資產逾100億元。在短期時點上，甚至出現過風險資產高於凈資產。
債務糾紛官司困擾 如期兌付能力引發擔憂
該公司今年至少有3只信托計劃的融資方陷入債務危機，包括上海錄潤置業、惠州光耀地產以及滕州杏花村置業公司，這引發投資者對相關信托產品能否如期兌付的擔憂。
實際上，新華信托去年已陷入索債的泥淖。據該公司2013年年報披露，截至去年底，該公司作為原告的重大未訴訟案件就有7項，成為披露涉訴事項最多的信托公司，其中涉及山東火炬、北京天寰、北京時光等多家地產公司。
對此，業內人士表示，雖然部分案件已經過一審開庭或已有判決，但這些涉訴案件的處置似乎並不順利。最常出現的便是被告方以“管轄權異議”為由，要求案件在被告所在地重新審理，這無疑將拖累訴訟進程。
接近新華信托的人士稱，雖然新華信托對涉訴項目大多有信心收回損失，但苦於訴訟流程較長，而且還面臨各種不確定性因素。
“去年年報披露的相關訴訟已有些進展，部分已經取得勝訴，正等待執行。”新華信托內部相關人士向證券時報記者表示，“雖然我們對這些案件勝訴都有信心，但也明白這是一個漫長的過程。”
隨著項目風險不斷暴露，新華信托不良資產率也開始攀升，2013年公司不良率從此前的零上升至12.22%。
擬增資至30億
暫停多項業務的同時，新華信托集中精力處理的，不僅包括處理不良資產及確保項目剛性兌付，還包括正在醞釀的增資。
銀監會“99號文”強調了信托公司股東的三大責任：一是出現流動性風險時，需要提供流動性支持；二是資本不足時，應推動壓縮業務或補充資本；三是經營管理出現重大問題時，更換股東或限制權利。
業內人士表示，為了保證公司的社會公信力和資產償付能力，新華信托股東顯然必須有所動作。
“增資事項也是新華信托這段時間以來的主要工作，估計年底可以完成。”新華信托相關人士向證券時報記者表示，增資擴股將成為新華信托的發展轉機，也是勢在必行之舉。
對此，姜誌皞昨日向證券時報記者表示，增資確有其事，公司擬增資至30億元，“方案已獲公司董事會通過，下一步需要股東大會及監管層同意。”
新華信托2013年年報顯示，該公司目前註冊資本為12億元。去年底，新產業投資、巴克萊銀行及中誠信投資公司持有新華信托的股權比例分別為72.25%、19.5%及8.25%。
不過，今年年中，新華信托第一大股東及第三大股東有減持舉動，其中中誠信將所持的新華信托股權悉數拋出，受讓方是人和投資控股。
如今，新產業投資持有新華信托股權比例降至60.65%，而人和投資則超越巴克萊銀行成為新華信托第二大股東，持股比例達19.85%。
據悉，人和投資是人和集團旗下的股權投資公司，實際控制人為戴永革。
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