中環巴打：有瓦遮頭者何苦入市
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GS(14)@2012-01-04 23:34:21http://m.sharpdaily.hk/detail.ph ... 8065&category=daily
阿飛再同大家講2012如何自保法，香港經濟有無運行，中環賓架、經濟學家教路，一切還看新特首是豬是狼，豬者原地踏步，樓市有價無市，皆因香港樓宇空置率超過5%，現時元朗樓顛到豪宅價，有瓦遮頭者何苦入市而晚晚睡不着?
「阿狼」上場的話，香港變數大，但地產霸權會窒一窒，蜜月期較長，經濟活力增加，有利股市，炒一轉可期也。但股市主要看外圍，要留意3、6、9月，3月歐盟要通過共同財政預算，6月美國大選前「牛肉」開始出台，9月習近平將「登基」必放鬆銀根，減息可以預期。
善炒者，必備多於一個作戰劇本，靜待其一，與現實相符。阿飛給大家內幕料，大行估計港股今年會有力試二萬六以上的，不過周期要捉得緊，才能成浪裏白條，抽多少水幫補家計。滙市方面，大家最關心人仔去向，阿飛早前爆響口國策要人仔跌，果然人仔出現低收八日的罕見市況，而今年走勢，國策是「不貶值」、「不玩火」，人民幣需強中帶弱，有利資金持續流入亞洲。不過，美債再起時，美國佬必再獅子大開口要人仔升值，屆時兩國會有貿易衝突不利股滙，所以炒人仔不如買日圓。何解？日本仔最聽話，美國佬不向其埋手還向誰？
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吳政飛
樂香園：明年三月入市良機？
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GS(14)@2012-08-13 10:31:11http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20120813/16598265
香港上市公司昂然進入業績期，但不知道投資者到底是對業績全無期待、抑或是心理準備不足，一些公司明明業績欠佳但公佈業績後股價卻能急彈近20%，亦如利豐（494）般可以急瀉20%，完全無路捉。
有股譠前輩說過，最怕在業績期買股票，因業績表現好的公司，通常早被「春江鴨」搶高，買了隨時遇上「趁好消息」出貨的沽盤；業績表現不好的，「隨隨便便」蝕20、30%亦不為奇，業績期買股票與「過大海」賭兩手分別不大。
那麼何時再投身股海勝算才較高？答案可能是明年3月。瑞信報告指，按上次金融海嘯經驗，當市場瀰漫著極為悲觀情緒時，業績只要稍為好一點點，股價便會大升，09年3月那一次業績期便是好例子。
該行還指單從數字看，於大量盈警後，由於各公司盈利已跌至偏低水平，很容易會出現令股價向好的盈喜。因成交萎縮及新上市公司數目劇減、從而令半年盈利倒退逾14%的港交所（388），會否對瑞信「莫買股」建議作強烈反對呢？
密西比
非常時期 央行不如入市買股 施慧雅
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GS(14)@2012-09-06 12:40:41http://www.mpfinance.com/htm/Fin ... mnist/ek2_ek2a1.htm
【明報專訊】慧雅昨提到目前市場上有資金正在靜候機會，但可能要宏觀經濟環境出現較明確的利好信號才會放心入市。從這角度看，歐美央行會否推行QE3，會是後市的一大關鍵。基本上，現時央行們手上的「子彈」不多，若今回未能推動市場情緒和經濟，下一回會更加困難，因此慧雅曾打趣地跟友人說，要確保今回必定見效，央行們不如拋開包袱，索性入市買入ETF或指數基金。
買股賺錢 符合全球經濟利益
無疑，央行買股票是有點「茅」，也有點離經叛道，後遺症可以不少，未到最後關頭，不宜使用，慧雅也只是說說罷了。不過想深一層，若真的到了最後關頭，可能任何方法也得考慮。始終在非常時期，要考慮非常方法。某程度上，目前央行人為地推低息率，亦是一種大干預。理論上，債券息率下跌，資金自不然會從債巿流入股巿，但究竟要等多久才出現，環境又容許我們等多久，是很現實的問題。其實伯南克多年前曾提出的在直升機上大派銀紙理論，就是做得最「白」的干預措施，顯示他也深明，貨幣化了的經濟體系，說穿了就是這樣的一回事，雖然從現實角度出發，政府真的在直升機上大派銀紙，是匪夷所思的。
從理論角度看，央行買股票或指數基金意味覑政府帶頭將資金由債市推入股市。現時，全球股市的規模應是有數十萬億美元以上，百分之十的漲幅已是相等於數萬億美元的收益。在理論上，推動從中「賺到」的資金來還債，是合乎長遠全球經濟利益的。
施慧雅
長線資金入市 港股前景會更好 施慧雅
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GS(14)@2012-10-30 00:02:01http://www.mpfinance.com/htm/fin ... lumnist/ek2_ek2.htm
【明報專訊】週一收市後，港股在不經不覺間，已是連升了8個交易天，是一頗為不尋常的現象。
從港匯的表現以及種種艫象看來，港股應是有新資金流入。慧雅的觀察是，雖然大市的成交是尚未出現突破，但人心正在不斷好轉，大市正在醞釀升市和突破，從某角度看，現時大市尚在等待的，是一些具突破性和指導性的好因素出現，催使一直旁觀覑和等候覑的資金決定入市。
在近月來，市場的風險胃納逐步升溫，一些歐美資金亦開始變得較為積極向新興市場尋找機會。從港匯和多國貨幣的匯價表現看來，港股和新興市場股市是有一些新資金的流入，而它們的上升動力亦在醞釀。
吸引內地資金 促進港資本市場發展
以慧雅之見，現時對港股最佳的發展，可能是歐美市場機會乏善可陳，令歐美資金不得不轉移到其他市場尋找機會。基本上，慧雅認為港股的基本因素並不差，但奈何本地資金不是太熱中於股市，亦不足以撐起目前本港股市的規模，以致本港股市的表現要很視乎外人怎樣看，以及港股是很受海外資金流向波動的影響。
若本港有多些來自內地的長線資金入市，港股的發展會較平衡，也不會完全受制於外國資金怎樣看。其實，港股的波動性太大，對香港和中國的長遠發展都不是好事。既然國內的銀行體系製造了這麼大的游資，與其將這些資金大量投入回報前景不太明朗的固定投資項目，又或用來買美國國庫券，其實倒不如將之用來投資於本港的優質企業，又或促進香港資本市場的發展。
施慧雅
[email protected]
善用群眾智慧 尋找入市機會 黃國英
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GS(14)@2014-10-09 17:31:52http://eastweek.my-magazine.me/index.php?aid=37013
股市有所謂反向操作，前設是群眾共識錯誤居多。但同時亦有「群眾的智慧」一說，如「百萬富翁現象」：電視節目「百萬富翁」中，現場觀眾提供的答案，高達九成正確，在所有答案中命中率最高；相反，參賽者自行致電的專家朋友，表現遜色得多。很多事項上，大至預測選舉結果，小至靠肉眼估計一個玻璃罐內有幾多粒豆，群眾意見的平均數，每每優於群體中的個體，甚至專家。
可是一到金融市場，此說法便不成立。股市名言謂：牛市總是沿着憂慮之牆爬升。不論大市、板塊、個股，剛開始升勢時市場共識總是看淡；最理想的時機，則是群眾半信半疑，公說公有理、婆說婆有理時。到了諸般看好的理由成為常識，無人敢稍作質疑，往往便盛極而衰。似乎群眾智慧，在此忽然失靈。
在百萬富翁遊戲中，問現場觀眾得到正確答案機會高達九成，可見群眾智慧很值得參考。
其實箇中分別不難理解，首先群眾共識所以有用，全靠大家答案不一致。《群眾的智慧》一書的作者索羅維基，提供了一個不錯的架構，來分辨群眾的平均決策是否有效：當中獨立性是最重要一環，因為可以保障個別錯誤之間，互不關聯性，不會有系統地同步指向某一方向，從而出現集體謬誤；同時眾多獨立個體，更有可能發掘新資訊，而非人所共知的舊聞，才會有所謂的集體智慧。
不過相較於特行獨立，投資者多認為從眾相對舒適。人們慣於假設別人所做的事都是正確，特別是環境不明朗時，最易跟隨他人行動。從眾在原始環境具進化優勢，起碼感覺危險時跟大隊逃走，就算只是虛驚，長遠計保命的機會較大。這種傾向已深植基因，不隨時保持警覺，極難戒除。當多數人的決定互相依賴，便會退化成趨同思維。巴頓將軍的名言：大家用同一方式思考，就等於沒有人在思考。
金融市場與其他範疇的另一分別，是參與者的看法，會直接影響出現的結果。當大家競猜罐中的豆有多少，該數量是固定的，不受大家的共識影響；資產價格的走向，則受「競猜者」真金白銀下注直接推動。陳進郎在「股市大贏家」中，有個不錯的說法：股票與一般貨品不同，不可靠口碑行事。因為當別人推介一輛汽車，買輛新的是一模一樣；但隨股票的口碑累積，價格同步上揚，亦即「質素」已比早前下降，不可視為一樣。
換言之，資產的回報，來自原先未被說服的潛在投資者漸漸相信、魚貫入場，漸將價格推高。這就說明了為甚麼公說公有理，婆說婆有理時反而最好，因為可由質疑改為相信者尚大有人在。總括而言，如果當下的環境，仍然是陰晴不定，這段時間還未需要太擔心，走勢應該還會依循原有軌迹繼續下去；相反，若然發現某一觀點已廣為接受，所有人都不肯聽取其他可能性，趨勢反轉的機會便已大大提高。
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