過去十年間,中國修建了世界最長的高速公路。 (CFP/圖)
十年間,中國高速公路新增7萬多公里,通車總里程達11.195萬公里,位居世界第一。但這些路是用數萬億的債務堆起來的,而2015年正是集中償還銀行債務之年。
高速公路該不該繼續收費的話題,再度被引爆。
2015年6月30日,《收費公路管理條例》修訂稿面世。巨大的還債壓力之下,新的管理條例表示,收費還將繼續。
此前,《2014年全國收費公路統計公報》披露的巨虧數字為這份修訂稿的面世做了鋪墊。公報顯示,與2013年相比,全國收費公路債務余額超過38000億,凈增長了12.1%。其中,高速公路債務余額貢獻了九成以上。後者在2014年凈增3922.9億元,增長12.5%。
新條例的最大變化是政府還貸的收費公路不再規定具體收費期限,特許經營性質的收費公路則約定了30年的收費期限。同時還有例外——“投資規模大、回報周期長的高速公路,可以約定超過30年”。
消息一出,A股市場上高速公路概念的股票紛紛大漲。8月6日,深圳高速公路股份有限公司副總裁李健在參加交通運輸部召開的條例修訂座談會時表示,該條例的修訂非常及時,將使企業和政府部門有法可依、有章可循,保障投資者和用路者正當利益。
用路一方則試圖用更細化的建議來壓縮成本。安吉汽車物流有限公司高級經理張文斐等人在前述座談會上稱,對政府收回的經營期屆滿的特許經營公路應當僅收取養護費用,而不應當與區域內政府收費公路中處於償債期的高速公路實行相同高收費標準。
更多無法到場的民眾則在網上發出疑問:壟斷的高速路行業為何巨虧,而且還需要無限延展的收費期限來償還債務?
河北全省政府還貸高速公路占收費高速公路里程的78.38%,全省收費公路全年虧損超百億。相較之下,在2014年收費公路上盈利3.9億元的廣東省,政府還貸路只占了5.4%。
交通運輸部公路運輸局副局長王太公開表示,收支缺口不斷拉大主要原因是債務規模擴大,導致還本付息支出大幅增加。去年債務余額為3.85萬億,年償還利息就達2310億元。
據《中國經營報》報道,在債務壓力的倒逼下,早在新條例發布前,山東省有關部門就在交通運輸部領導調研期間,反映了交通建設的資金壓力問題,並建議交通部盡快修改和出臺新的《收費公路管理條例》。
2015年8月16日起,雲南26條高速通行費將調整,以面對嚴重的總體虧損。按照原定的新標準,調整幅度分別為客車上漲35.71%,貨車上漲21.25%。這引起了消費者代表在聽證會上的反彈,最終漲幅略為降低。
雲南省交通運輸廳對當地媒體《春城晚報》表示,由於雲南山區面積高達96%,高速公路造價高,相當於沿海和平原地區兩到三倍的建設成本。同時,雲南省高速公路處於全國公路網末梢,車流量較小,僅為全國平均車流量的59%左右。總體虧損似乎是一個必然的結局,2014年度,雲南省收費公路通行費虧損43.88億元。
不過,雲南省依然在朝著自己的目標前進,2015年底全省高速公路通車里程要接近4000公里,到2020年底突破6000公里。如果不調整收費,資金籌措將十分困難。在一個更高的層面上,雲南省給自己的理由是,“如果不加快高速公路網建設,必將影響建設南亞東南亞輻射中心以及加快邊疆民族地區發展,也無法滿足人民群眾出行需求。”
除了提高收費標準,就是延長收費時間。
山東近幾年正值還貸高峰期,每年還款超200億。與此同時,省內還在新建約2000公里高速,若停止收費,這些建設面臨停滯的危險。山東率先依據“統貸統還”的原則,將收費期限達到或超過15年的15條政府還貸高速公路延長收費。2013年12月27日,山東省政府印發了《關於同意延長菏澤至東明等15段高速公路收費期限的批複》,6條原定收費期不足15年的政府還貸高速公路一律延長至15年,9條收費期滿15年的政府還貸高速公路則再延期收費一年。
除山東外,新疆、江西、江蘇等省區在交通運輸部的新條例頒布前已至少對34條高速公路宣布了延長收費。
還有的省則“自己想辦法”。一般情況下,市場資本需要對可能的收益進行計算之後才會投入,而由政府負擔的項目往往因為各種發展目標或者計劃而不得不修建,隨後成為難以甩掉的“包袱”——車流小,支出大。
河北省交通投資集團一名人士告訴南方周末記者,政府為了甩包袱,只能找到當地國企“接盤”,過程也是歷盡艱辛。某段市屬高速公路因車流不足,盈利能力偏弱,在出售了四五年後才終於賣出,受讓方是省屬國企河北省交通投資集團。不過直到交易完成後,高速公路的職工們還在領著市里發的工資,這意味著盡管路的產權已經移交,但是人員的移交尚未完成。
“這並不是什麽新鮮事兒,即便不出這個新條例,大家做的事情還是一樣的。”在他看來,按照“統貸統還”的原則,這些高速路一定會在實際操作中延期收費。按照舊的條例,“統貸統還”即指,只要該省內還有一條路還沒還清貸款,所有其他路不管還清、到期與否,都可以繼續收費。
河北省交通運輸廳的數據顯示,在全省的收費高速公路中,政府還貸高速公路4555.2公里,占收費高速公路里程的78.38%,全省收費公路全年虧損超百億。相較之下,在2014年收費公路上盈利3.9億元的廣東省,高速公路中政府還貸高速公路320.6公里,經營性高速公路5598.8公里,政府還貸路只占了5.4%。
另一個悖論是,越窮的地方越有修路的需求。這些地方的車流量小,難以收回修路的成本,遑論高收益。於是為“適度超前”埋單的,只能是各級政府。
2014年12月28日,交通運輸部部長楊傳堂在全國交通運輸工作會議上透露,預計2014年全年新增高速公路7450公里。2015年,中國的高速公路總里程無懸念地突破了11萬公里。
自2005年以來,中國高速公路新增7萬多公里,通車總里程達11.195萬公里,位居世界第一。
前述工作會議上,楊傳堂回應了“交通基礎設施建設特別是高速公路建設是不是超前”的疑問,其表示,要繼續堅持適度超前的原則來謀劃,項目、政策、資金要“三個跟上”。
高速路連年巨虧的大多省份交通部門領導估計都要為落實這個指導精神而冒汗。
從2014年的公報來看,中國以高速公路為代表的收費公路債臺高築。自2011年開始,中國的高速公路進入了一個密集建設的高峰,與之相對應的,則是在2015年左右,中國的高速公路迎來了一個向銀行還款的高峰。
據交通運輸部官方介紹,收費公路的交通量一般由低向高逐漸增長,債務償還也具有前低後高的特點。銀行一般會給收費公路項目“建設期+1年左右”的寬限期,期內只付息,不還本。隨後,是一個3至5年的“車流量培育期”,期內車流量和通行費收入較低,故在此階段一般會與銀行約定較低的還本金額,以減小資金壓力。等培育期結束後,就會進入正常還債階段,還本付息支出會有較大幅度的增長。因此,在建設高峰期之後的5年左右,包括高速公路在內的收費公路就到了還債高峰期。
相對於財政資金,政府更願意以政府信用換取銀行的信貸資金來投資公路。數據顯示,在中國累計建設收費公路投資的6.15萬億元中,有4.27萬億元是銀行貸款為主的債務性資金,占累計投資總額的約七成。在2014年的總支出中,同樣有超過七成資金用於還本付息。
南方周末曾在2011年11月11日的《高速“窮途”——“市場路”,還是“政府路”?》中,報道了2011年下半年以來,陜西、雲南等省先後曝出高速公路因資金短缺而停工或半停工。建設投入資金過分依賴銀行信貸,貨幣政策一調整,全行業就面臨停擺。某省交通廳向省里反映,一條在建高速已欠款三十多億元,籌不到資金壓力太大,得到的答複是,“項目必須上,想當廳長的人多的是,排著隊!”
目前看來,龐大的資金壓力依然沒有得到緩解。盈利情況好的省份如安徽、廣東的高速公路公司,均已經邁出了轉型的步伐。
安徽省交通控股集團旗下的皖通高速,擁有房地產、運輸乃至典當、小額貸款、融資租賃等金融服務。其2014年的典當業務占到了利潤比例的2%強。主營東莞市高速公路的廣東東莞控股的半年報顯示,其融資租賃業利潤占比更高,達到12%。深高速則將自己的產業延伸向了金融和地產,依托持有的收費站附近地塊,進行城市更新和開發。南方周末記者聯系深高速時,其表示正處在半年報發布前的緘默期,不便接受采訪。
地產和金融行業是高速公路公司最青睞的副業,僅以不同地域的上市公司情況來看,收費公路盈利狀況越好的地方,多元化的收入越容易實現;無奈的是,在收費公路虧損的地區,新生意玩不轉,舊生意也頗為艱難。
北京交通大學經管學院教授趙堅向媒體表示,收費公路的模式只適用於收入水平較高、人口密集的地區,因為這類地區通過收取過路費可以實現收支平衡,而不適用於收入水平較低、人口密度低的中西部地區,因為這些地區收費公路收入有限,難以應付還貸需求。目前,一些地方政府在實際工作中仍然存在著片面求發展而不顧債務堆積的問題,都要進行更大規模的高速公路建設,對於如何為巨額債務還本付息缺乏審慎的考慮。
不過另一個悖論是,越窮的地方越有修路的需求。這些地方的車流量小,難以收回修路的成本,遑論高收益。於是為“適度超前”埋單的,只能是各級政府。
公共產品並不是免費蛋糕,而交通部門至少得加一個面對公眾的價格聽證會環節。
“要想富,先修路”。這是過去三十多年來,各級地方政府奉為圭臬的發展秘訣。修多少路,決定了一個地區的經濟發展速度,也是地方政績考察的主要內容。
與此同時,修路也給官員帶來了更多的尋租機會。《人民日報》十年前的報道曾將高速公路比作“金山”,由於工程涉及金額巨大,在每公里動輒三四千萬造價的“金山”的建設中,十多位廳官因貪汙受賄落馬。在汽車還是罕有物的時期,高速公路也理所當然是“奢侈品”。
及至2014年,中國的機動車保有量達到2.64億輛,是十年前的兩倍多,承載機動車的高速路遍布全國。北京交通大學交通運輸學院教授賈元華對南方周末記者說,和房地產一樣,供給量大了,成本高了,修高速公路都能賺取暴利的年代已經不再了,“再賺就是溢價了”。
愛股說首席執行官鄒峻分析了該行業的綜合表現,他的結論是“行業的資產質量和盈利情況都不錯,營業收入連續上漲,現金流連續四個季度為正。行業的資產負債率從近54%降低到了51%多。可見高速公路的使用率提高了,國家節假日高速公路免費的政策並未影響到他們”。
盡管如此,能上市的高速公路公司擁有的往往是所有高速公路中最優質的資產,剩下的絕大多數高速公路,還是只能“靠車吃飯”。高速公路的價值與房地產類似,最重要的是地段——車流量不足,甚至員工的正常工資都會受到影響;車流量充裕、地勢平坦修建成本相對低的高速路,才是真正的“金牛”。
長期在湖南承包高速公路建設的一名施工商對南方周末記者說,拖欠施工款都是慣例了。除了農民工工資是為了“維持社會穩定”先行發放,其余的材料費、管理費等大額費用一般都得等到過年。這中間就需要大量墊付資金來周轉,類似的施工商也開始需要越來越強的資金實力。為了順利討回欠款,又不至於弄僵和高管局及下屬公司一方的關系,他們還必須“把握好催款的節奏”。“不是不願意給,應該確實是資金比較緊張。”這位施工商說。
高速公路修成之後,照例還需要保留養護工區,並定期支出養護費用。湖南交通運輸廳的數據顯示,養護經費支出13億多元,占全部支出的6.3%。
盡管盈利能力參差不齊,高速公路的準公共產品屬性卻無二致。
賈元華教授對南方周末記者表示,在大家爭相為高速公路算賬,質疑壟斷為什麽還會有虧損等問題時,高速公路準公共產品的性質被忽視了。他說,機動車數量高速增長,甚至成為一些地區的家庭標配,客觀上使得高速公路這個上世紀90年代時的奢侈品早已被公共產品化。
“應該按照公共物品的方式來經營,政府有責任提供經濟、實惠、足量的服務,像地鐵和公交車一樣。”賈元華說。
不過,公共產品並不是免費蛋糕,而交通部門至少得加一個面對公眾的價格聽證會環節。
過去十年間,中國修建了世界最長的高速公路。 (CFP/圖)
十年間,中國高速公路新增7萬多公里,通車總里程達11.195萬公里,位居世界第一。但這些路是用數萬億的債務堆起來的,而2015年正是集中償還銀行債務之年。
高速公路該不該繼續收費的話題,再度被引爆。
2015年6月30日,《收費公路管理條例》修訂稿面世。巨大的還債壓力之下,新的管理條例表示,收費還將繼續。
此前,《2014年全國收費公路統計公報》披露的巨虧數字為這份修訂稿的面世做了鋪墊。公報顯示,與2013年相比,全國收費公路債務余額超過38000億,凈增長了12.1%。其中,高速公路債務余額貢獻了九成以上。後者在2014年凈增3922.9億元,增長12.5%。
新條例的最大變化是政府還貸的收費公路不再規定具體收費期限,特許經營性質的收費公路則約定了30年的收費期限。同時還有例外——“投資規模大、回報周期長的高速公路,可以約定超過30年”。
消息一出,A股市場上高速公路概念的股票紛紛大漲。8月6日,深圳高速公路股份有限公司副總裁李健在參加交通運輸部召開的條例修訂座談會時表示,該條例的修訂非常及時,將使企業和政府部門有法可依、有章可循,保障投資者和用路者正當利益。
用路一方則試圖用更細化的建議來壓縮成本。安吉汽車物流有限公司高級經理張文斐等人在前述座談會上稱,對政府收回的經營期屆滿的特許經營公路應當僅收取養護費用,而不應當與區域內政府收費公路中處於償債期的高速公路實行相同高收費標準。
更多無法到場的民眾則在網上發出疑問:壟斷的高速路行業為何巨虧,而且還需要無限延展的收費期限來償還債務?
河北全省政府還貸高速公路占收費高速公路里程的78.38%,全省收費公路全年虧損超百億。相較之下,在2014年收費公路上盈利3.9億元的廣東省,政府還貸路只占了5.4%。
交通運輸部公路運輸局副局長王太公開表示,收支缺口不斷拉大主要原因是債務規模擴大,導致還本付息支出大幅增加。去年債務余額為3.85萬億,年償還利息就達2310億元。
據《中國經營報》報道,在債務壓力的倒逼下,早在新條例發布前,山東省有關部門就在交通運輸部領導調研期間,反映了交通建設的資金壓力問題,並建議交通部盡快修改和出臺新的《收費公路管理條例》。
2015年8月16日起,雲南26條高速通行費將調整,以面對嚴重的總體虧損。按照原定的新標準,調整幅度分別為客車上漲35.71%,貨車上漲21.25%。這引起了消費者代表在聽證會上的反彈,最終漲幅略為降低。
雲南省交通運輸廳對當地媒體《春城晚報》表示,由於雲南山區面積高達96%,高速公路造價高,相當於沿海和平原地區兩到三倍的建設成本。同時,雲南省高速公路處於全國公路網末梢,車流量較小,僅為全國平均車流量的59%左右。總體虧損似乎是一個必然的結局,2014年度,雲南省收費公路通行費虧損43.88億元。
不過,雲南省依然在朝著自己的目標前進,2015年底全省高速公路通車里程要接近4000公里,到2020年底突破6000公里。如果不調整收費,資金籌措將十分困難。在一個更高的層面上,雲南省給自己的理由是,“如果不加快高速公路網建設,必將影響建設南亞東南亞輻射中心以及加快邊疆民族地區發展,也無法滿足人民群眾出行需求。”
除了提高收費標準,就是延長收費時間。
山東近幾年正值還貸高峰期,每年還款超200億。與此同時,省內還在新建約2000公里高速,若停止收費,這些建設面臨停滯的危險。山東率先依據“統貸統還”的原則,將收費期限達到或超過15年的15條政府還貸高速公路延長收費。2013年12月27日,山東省政府印發了《關於同意延長菏澤至東明等15段高速公路收費期限的批複》,6條原定收費期不足15年的政府還貸高速公路一律延長至15年,9條收費期滿15年的政府還貸高速公路則再延期收費一年。
除山東外,新疆、江西、江蘇等省區在交通運輸部的新條例頒布前已至少對34條高速公路宣布了延長收費。
還有的省則“自己想辦法”。一般情況下,市場資本需要對可能的收益進行計算之後才會投入,而由政府負擔的項目往往因為各種發展目標或者計劃而不得不修建,隨後成為難以甩掉的“包袱”——車流小,支出大。
河北省交通投資集團一名人士告訴南方周末記者,政府為了甩包袱,只能找到當地國企“接盤”,過程也是歷盡艱辛。某段市屬高速公路因車流不足,盈利能力偏弱,在出售了四五年後才終於賣出,受讓方是省屬國企河北省交通投資集團。不過直到交易完成後,高速公路的職工們還在領著市里發的工資,這意味著盡管路的產權已經移交,但是人員的移交尚未完成。
“這並不是什麽新鮮事兒,即便不出這個新條例,大家做的事情還是一樣的。”在他看來,按照“統貸統還”的原則,這些高速路一定會在實際操作中延期收費。按照舊的條例,“統貸統還”即指,只要該省內還有一條路還沒還清貸款,所有其他路不管還清、到期與否,都可以繼續收費。
河北省交通運輸廳的數據顯示,在全省的收費高速公路中,政府還貸高速公路4555.2公里,占收費高速公路里程的78.38%,全省收費公路全年虧損超百億。相較之下,在2014年收費公路上盈利3.9億元的廣東省,高速公路中政府還貸高速公路320.6公里,經營性高速公路5598.8公里,政府還貸路只占了5.4%。
另一個悖論是,越窮的地方越有修路的需求。這些地方的車流量小,難以收回修路的成本,遑論高收益。於是為“適度超前”埋單的,只能是各級政府。
2014年12月28日,交通運輸部部長楊傳堂在全國交通運輸工作會議上透露,預計2014年全年新增高速公路7450公里。2015年,中國的高速公路總里程無懸念地突破了11萬公里。
自2005年以來,中國高速公路新增7萬多公里,通車總里程達11.195萬公里,位居世界第一。
前述工作會議上,楊傳堂回應了“交通基礎設施建設特別是高速公路建設是不是超前”的疑問,其表示,要繼續堅持適度超前的原則來謀劃,項目、政策、資金要“三個跟上”。
高速路連年巨虧的大多省份交通部門領導估計都要為落實這個指導精神而冒汗。
從2014年的公報來看,中國以高速公路為代表的收費公路債臺高築。自2011年開始,中國的高速公路進入了一個密集建設的高峰,與之相對應的,則是在2015年左右,中國的高速公路迎來了一個向銀行還款的高峰。
據交通運輸部官方介紹,收費公路的交通量一般由低向高逐漸增長,債務償還也具有前低後高的特點。銀行一般會給收費公路項目“建設期+1年左右”的寬限期,期內只付息,不還本。隨後,是一個3至5年的“車流量培育期”,期內車流量和通行費收入較低,故在此階段一般會與銀行約定較低的還本金額,以減小資金壓力。等培育期結束後,就會進入正常還債階段,還本付息支出會有較大幅度的增長。因此,在建設高峰期之後的5年左右,包括高速公路在內的收費公路就到了還債高峰期。
相對於財政資金,政府更願意以政府信用換取銀行的信貸資金來投資公路。數據顯示,在中國累計建設收費公路投資的6.15萬億元中,有4.27萬億元是銀行貸款為主的債務性資金,占累計投資總額的約七成。在2014年的總支出中,同樣有超過七成資金用於還本付息。
南方周末曾在2011年11月11日的《高速“窮途”——“市場路”,還是“政府路”?》中,報道了2011年下半年以來,陜西、雲南等省先後曝出高速公路因資金短缺而停工或半停工。建設投入資金過分依賴銀行信貸,貨幣政策一調整,全行業就面臨停擺。某省交通廳向省里反映,一條在建高速已欠款三十多億元,籌不到資金壓力太大,得到的答複是,“項目必須上,想當廳長的人多的是,排著隊!”
目前看來,龐大的資金壓力依然沒有得到緩解。盈利情況好的省份如安徽、廣東的高速公路公司,均已經邁出了轉型的步伐。
安徽省交通控股集團旗下的皖通高速,擁有房地產、運輸乃至典當、小額貸款、融資租賃等金融服務。其2014年的典當業務占到了利潤比例的2%強。主營東莞市高速公路的廣東東莞控股的半年報顯示,其融資租賃業利潤占比更高,達到12%。深高速則將自己的產業延伸向了金融和地產,依托持有的收費站附近地塊,進行城市更新和開發。南方周末記者聯系深高速時,其表示正處在半年報發布前的緘默期,不便接受采訪。
地產和金融行業是高速公路公司最青睞的副業,僅以不同地域的上市公司情況來看,收費公路盈利狀況越好的地方,多元化的收入越容易實現;無奈的是,在收費公路虧損的地區,新生意玩不轉,舊生意也頗為艱難。
北京交通大學經管學院教授趙堅向媒體表示,收費公路的模式只適用於收入水平較高、人口密集的地區,因為這類地區通過收取過路費可以實現收支平衡,而不適用於收入水平較低、人口密度低的中西部地區,因為這些地區收費公路收入有限,難以應付還貸需求。目前,一些地方政府在實際工作中仍然存在著片面求發展而不顧債務堆積的問題,都要進行更大規模的高速公路建設,對於如何為巨額債務還本付息缺乏審慎的考慮。
不過另一個悖論是,越窮的地方越有修路的需求。這些地方的車流量小,難以收回修路的成本,遑論高收益。於是為“適度超前”埋單的,只能是各級政府。
公共產品並不是免費蛋糕,而交通部門至少得加一個面對公眾的價格聽證會環節。
“要想富,先修路”。這是過去三十多年來,各級地方政府奉為圭臬的發展秘訣。修多少路,決定了一個地區的經濟發展速度,也是地方政績考察的主要內容。
與此同時,修路也給官員帶來了更多的尋租機會。《人民日報》十年前的報道曾將高速公路比作“金山”,由於工程涉及金額巨大,在每公里動輒三四千萬造價的“金山”的建設中,十多位廳官因貪汙受賄落馬。在汽車還是罕有物的時期,高速公路也理所當然是“奢侈品”。
及至2014年,中國的機動車保有量達到2.64億輛,是十年前的兩倍多,承載機動車的高速路遍布全國。北京交通大學交通運輸學院教授賈元華對南方周末記者說,和房地產一樣,供給量大了,成本高了,修高速公路都能賺取暴利的年代已經不再了,“再賺就是溢價了”。
愛股說首席執行官鄒峻分析了該行業的綜合表現,他的結論是“行業的資產質量和盈利情況都不錯,營業收入連續上漲,現金流連續四個季度為正。行業的資產負債率從近54%降低到了51%多。可見高速公路的使用率提高了,國家節假日高速公路免費的政策並未影響到他們”。
盡管如此,能上市的高速公路公司擁有的往往是所有高速公路中最優質的資產,剩下的絕大多數高速公路,還是只能“靠車吃飯”。高速公路的價值與房地產類似,最重要的是地段——車流量不足,甚至員工的正常工資都會受到影響;車流量充裕、地勢平坦修建成本相對低的高速路,才是真正的“金牛”。
長期在湖南承包高速公路建設的一名施工商對南方周末記者說,拖欠施工款都是慣例了。除了農民工工資是為了“維持社會穩定”先行發放,其余的材料費、管理費等大額費用一般都得等到過年。這中間就需要大量墊付資金來周轉,類似的施工商也開始需要越來越強的資金實力。為了順利討回欠款,又不至於弄僵和高管局及下屬公司一方的關系,他們還必須“把握好催款的節奏”。“不是不願意給,應該確實是資金比較緊張。”這位施工商說。
高速公路修成之後,照例還需要保留養護工區,並定期支出養護費用。湖南交通運輸廳的數據顯示,養護經費支出13億多元,占全部支出的6.3%。
盡管盈利能力參差不齊,高速公路的準公共產品屬性卻無二致。
賈元華教授對南方周末記者表示,在大家爭相為高速公路算賬,質疑壟斷為什麽還會有虧損等問題時,高速公路準公共產品的性質被忽視了。他說,機動車數量高速增長,甚至成為一些地區的家庭標配,客觀上使得高速公路這個上世紀90年代時的奢侈品早已被公共產品化。
“應該按照公共物品的方式來經營,政府有責任提供經濟、實惠、足量的服務,像地鐵和公交車一樣。”賈元華說。
不過,公共產品並不是免費蛋糕,而交通部門至少得加一個面對公眾的價格聽證會環節。
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英俊多金、熱愛運動的杜拜王子,突傳心臟病猝死,為何身強體健的年輕男性,仍會因心臟病突然病故?猝死防不勝防,日常生活應該如何預防? 心臟病猝死,最常見的原因是心臟驟停。大部分患者是在事前沒有預期或任何警訊情況下,發生心律不整異常,常是心跳過快,少數是跳得過慢,導致心臟忽然停止工作,病人將失去意識、心跳、血壓而需要積極急救的情況,但能夠成功救回來的機率,僅不到一成。 令人吃驚的是,運動員的心臟比正常人更容易發生心律不整,中壯年族群也比年長者發生猝死的機會高。本期由專攻心律不整診治的劉言彬醫師,分享心跳日常保養關鍵之道。 早晚、運動後量脈搏:跳動規律跟次數一樣重要 每分鐘跳六十到一百下的心臟,每天平均要持續跳上十萬次左右,才能把提供氧氣及營養素的血液,順利送到全身器官及組織。但要怎麼知道心臟跳得好不好?規不規則?最簡單、有效的方式,就是直接測量手腕橈動脈的脈搏。 當心臟收縮輸出血液時,會產生心跳,並讓動脈血管壁搏動,產生脈搏。早上醒來,把左手的手腕放在桌面上,用右手的食指及中指,輕壓位於手腕近大拇指側的橈 動脈,量三十秒的脈搏跳動次數,再乘以二,或是直接量六十秒的脈搏跳動次數,就可約略算出每分鐘心跳數。同時,也要留意脈搏與脈搏間是否跳動得很規則,若 是心跳不規則,部分脈搏有可能太小無法被察覺,所以,脈搏有時候不見得就等於心跳。 目前坊間常見的運動穿戴裝置,不少有脈搏量測設計,雖可記錄每分鐘的平均脈搏數,但不見得有監控脈搏規律與否的設計。 一般而言,脈搏跟血壓一樣,會有日夜變化。如果一天中脈搏沒有明顯變化,代表心律變異降低,這並不是個好現象。同時,脈搏會隨著年紀越來越年長,越跳越 慢。若年長後,脈搏越跳越快,也是異常現象。如果覺得很虛弱、暈眩,建議可再多量一次脈搏,了解次數、規律性是否有變化。 此外,運動後的脈搏,應該比休息狀態的脈搏快。如果運動後的脈搏跟休息狀態的脈搏數差不多,或是運動後,脈搏跳得很不規律、亂七八糟亂跳,也是要特別留意的里異常。 誘發心臟驟停因素: 忙、累、情緒激動或抽菸心室震顫會讓心臟喪失搏血功能,是目前醫學上確知會導致心臟驟停的重要因素,若未及時急救,猝死機會極高。盡快以心肺復甦術及使用自動體外心臟電擊去顫器(AED),恢復正常的心臟節律,較有機會捥回生命。平時,最好能熟知居家、公司附近AED的所在位置。 三大會誘發心室震顫的高危險因素,包括:一、心臟的冠狀動脈有血管狹窄,或血管痙攣突然狹窄,造成心肌缺氧。二、有心臟結構或功能異常,像是心臟擴大、心 肌肥厚、心臟衰竭等。三、自律神經不平衡,尤其是很忙、很累、情緒很激動時,讓交感神經過度興奮,會讓動脈血管的斑塊剝離,也是發病的重要因子。 認真控制高血壓及血脂異常、適度減輕體重、採取健康飲食,對減少心室震顫有幫忙。而菸、酒、咖啡、茶雖然都會增加心跳次數,但其中,最容易引起致命性心律不整的嗜好是抽菸,積極戒除菸癮,是減緩心律不整的關鍵。 曾經心肌梗塞患者:更要在醫師監控下規律運動如何改善自律神經的不平衡,避免交感神經過度興奮?目前最有證據的日常保健是規律運動,日走萬步是不錯的運動 保健方式。美國心臟醫學會則建議,每週至少五天,每次至少三十分鐘,共一百五十分鐘的中等強度有氧運動(如:快走、遛狗),或是每週至少三天,每次至少二 十五分鐘,共七十五分鐘的劇烈有氧運動(如:跑步)及兩天的肌力運動(如:瑜伽)。 若是曾經心肌梗塞的患者,絕不可因為怕心臟病再度發作而完全不運動,反而是更需要在專業復健科醫師的監控下,規律的做漸進式心臟復健運動,逐漸增加運動強度。建議以緩和的有氧運動為佳,高衝擊性的舉重等無氧運動,則較不合適。 但千萬別誤以為專業運動員,心臟一定很強健,不需要擔心猝死。 事實上,擅長馬拉松長跑的年輕運動員,雖然因為每次心臟可打出的血液量較多,每分鐘的心跳數,往往比正常人少,但是長時間持續運動,也會讓心肌產生損傷,發生心律不整的可能性反而比較高。規律,但不過量、不過勞的運動,才是正確的健心之道。 (整理黃秀美) 心跳保健3要訣 健康成人每分鐘心跳數約茌六十次至一百次。使用運動穿戴裝置,可量測脈搏敷,但無法得知心跳規律性。做好心跳保健三要訣,有肋降低猝死風險。 1用食指及中指輕壓位於手腕近大拇指側的橈動脈,正確測量脈搏數及規律性。 2規律運動可減緩血壓升高及血脂異常,改善自律神經的不平衡,避免交感神經過度興奮。 3熟知居家附近AED所在位置,因心臟驟停三分鐘內,使用AED存活率最高。 值班醫師劉言彬 經歷:中華民國心臟學會副秘書長現職:台大醫學院醫學系內科 副教授、台大醫院內科部 主治醫師、中華民國心律 醫學會理事專長:心律不整的診斷及治療 |
運動大潮裡,不光國際品牌能吃下大餅,就連平凡人也能因熱愛運動,找到創業契機。 全台運動人口越來越多,但這個大餅,別以為只有耐吉(Nike)、阿迪達斯(Adidas)等國際大廠,才有本事沾上邊,其實只要抓住運動人口的「心態與特質」,你也可以把喜愛的運動變商機。 他,終結一人運動孤單感專賣三鐵裝備,四年營收增四倍一個週五晚上,台南市安平區一家自行車店裡,一位自行車教練正在台上帶騎,台下的老師、醫生、企業老闆與上班族在平均單價十五萬元的車上揮汗如雨,三十分鐘練習結束,大家氣喘吁吁的說:「這應該是台灣最有溫度的車店了!」這家店是二七七自轉車,創辦人陳信仲四年前從傳統自行車店轉型 「三鐵(跑步、自行車、游泳)專門店」,讓營收四年增四倍,今年台南、高雄兩家店營收挑戰五千萬元,是台灣最大三鐵社團,粉絲數近十一萬人,比同性質社團多出約一倍。 原本經營自行車店的陳信仲,曾面臨台灣自行車熱潮退燒,營收腰斬、出現虧損窘境,陳信仲一次參加路跑賽時發現,報名人數超過一萬多人,是自行車賽的十倍之多,「如果可以把跑步的人口挖過來,就算只有一%(百來人),我的店就能再變藍海了!」他研究後發現,最佳連結就是三鐵競賽。 但許多人聽到 「三鐵」就退避三舍,當時陳信仲還不太會游泳,為了轉型只能背起浮筒下水,最後雖因成績太差慘遭淘汰,但不可置信的竟然還是完賽。此後,凡是有客人上門來買自行車,他就會拿自己的例子說服對方嘗試三鐵賽。 剛開始被他「騙」來參賽的人雖然不多,但這批「種子部隊」成功完賽後,大家都很驚訝自己的能力竟然比想像中更強大,「你一定會跟朋友講,就會擴散!」紛紛在臉書上亮出成績, 「三鐵不難」的印象就這麼被一層層推廣出去。 這種效應如滾雪球般啟動,二〇一四年一場約兩千人的三鐵賽,二七七團報人數就占了三成,比賽當天大家一起穿戴印有「二七七自轉車」字樣的T恤與帽子,更加強了它 「三鐵專門」的形象。 陳信仲打破了三鐵是一個人比賽的孤單感,每週舉辦三鐵團練活動,讓運動消費者感受到溫度、提升了黏著度,當運動消費者開始有裝備升級的需求,自然不斷的提升二七七自轉車的銷售率,三鐵產品的高單價商品,讓陳信仲的營收提升四倍。 他,把不起眼裝備分眾化襪價是別人十倍,年營收三千萬「運動時,有多少人會注意到襪子?」十一月初才剛從美國紐約馬拉松賽回台的太肯運動科技執行長林合政,注意到這個運動消費者最忽略的配件,把自己的興趣,變成一門三干萬的生意。 因注意到這點,五年前林合政把師大運動競技學系教授相子元對襪子舒適度與功能性的研究成果,重新命名、定位後上市銷售,一雙平均定價約三百元的襪子,是一般襪子約十倍。太肯開發出延緩疲勞的路跑、耐激烈撞擊的球類、保護小腿肌腱的自行車等十餘種專門運動襪,品項之多,超越國際一線大品牌,因此一推出就在網路引發討論,兩個月賣出五千多雙。 不僅區分運動類別,還要依照運動時不同的壓力點區分左右腳,也會依照運動者的經驗值推出不同的產品。林合政把原本大家最不以為意、最容易忽略的襪子,分眾再分眾、做到接近客製化的程度,藉此把最專業的運動襪,變成最普及的配備,讓太肯一炮而紅。 原本就是靠網路粉絲起家,至今太肯的銷售仍有七成至八成來自電子商務,現在,太肯加大力度經營中國等海外電商市場,林合政預估,未來三年營收年增率可望維持在一五%至二五%,只要全球經濟局勢越不利,運動人口反會越多,「因大 家都太悶了!」 他,整理路跑者專業新知養出比雅虎更精準的最大路跑網可以健康、快樂、持續跑步的秘訣到底是什麼?怎樣才能越跑越快?這看似簡單的問題,五年前在台灣,卻很難找到好答案。 直到二〇一一年「運動筆記」網站成立,目前它擁有的臉書粉絲超過二十九萬人,是台灣本土最大路跑入口網站,而它能夠成功匯集人氣,靠的是一件事情:知識。 運動筆記創辦人張義原是雅虎奇摩媒體資訊服務事業部資深總監,就讀台大EMBA、開始接觸路跑,還開啟台大EMBA跑戈壁的風氣,他雖然跑出了興趣與健康,卻是小傷不斷,與張義一起跑步的同好,也有人出現了膝蓋受傷等問題。 張義從自己熟悉的網路上尋求知識與協助,卻發現在台灣找不到如全球最大——美國Runncr's World 這樣專門提供慢跑知識的網站,才與EMBA同學姚焱堯一同創辦了運動筆記。 在雅虎時,張義的主要工作就是彙整報紙、雜誌、網路等各路媒體的新聞,並挑選出能在首頁吸睛的標題,雅虎服務大眾客戶、一天提供四千則新聞,但運動筆記精準的服務路跑愛好者,每天只提供六則至七則專業新知。 「世界上不缺內容,缺少的,是系統整理過的內容,」張義說,他針對路跑者實際會遇到的問題,雇用五位編輯,不是為了產生內容,而是分門別類把散落在全球網路上的資訊,系統性的整合、變成知識後放上網站,從跑步的技巧、裝備的比較等,只要是跑者想知道的議題,都是他服務的範圍。 精準的行銷,網站流量很快一天就衝高到十萬人次, 這樣的數字雖然 與雅虎新聞一天 一千萬人次難以 比擬,但會員全是路跑愛好者, 這樣的高純度也 吸引耐吉等運動 相關業者下廣告、 提供文章。 初期靠「知識」 集氣成功,接下來就靠「照片」增加會員黏著度。 十一月八日,上萬人參加的田中馬拉松開跑,五位「運動筆記」的特約攝影師在路邊按下一張張快門,總計拍攝約五萬張照片,只要是運動筆記的會員,網站還會主動通知你要記得下載。 在美國,這樣的運動照,一張要收費二十五美元(約合新台幣八百二十元),在日本也要約新台幣六百五十元,但在運動筆記,卻是免費。張義說,目前合作的專業攝影師約有二十位,把跑者姿態記錄下來,一方面增進舊會員黏著度,一方面也可能帶入新會員,讓網站持續壯大。 這三個故事只需要做對一件事:從自己最熱愛的運動下手,解決自己與他人的問題,你也能抓到運動大商機。 文 王毓雯 |
2015-11-23 TCW | ||||
全球指標股耐吉、UA大漲,帶動紡織股成為台股今年來,表現最亮眼的族群。 當運動變成一種流行,紡織、時尚、科技等各行各業都在瘋跨界混搭。 新科技結合社群擴散力量,黃金五年運動大商機絕不可錯過! 個你想像不到的黃金交叉,在美國、 台灣兩地同時發生: 一,全球平價時尚品牌A&F、Gap,二〇一五年來,最新股價都跌了逾三成,運動品牌龍頭耐吉(Nike)則漲了三成。 二,根據研究機構Poper Jaffay年度調查顯示,二〇一四年年初,美國青少女對運動休閒服飾品牌的偏好度達一四.四%,不只五年來成長近十三個百分點,更首度超越牛仔丹寧品牌的一二.七%。 三,台灣資本市場到今年十一月中,大盤指數下跌近二%、電子股跌一三%,扮演國際運動相關品牌供應鏈要角的紡織上市櫃類股,則分別上漲超過二%和一五%,居所有類股之冠。這個現象背後代表的意義是:未來五年,運動商機超越全球經濟成長率的變化,正在發生。 根據歐睿國際(Euromonitor International)估計,全球運動服未來三年產值成長率將超過六%(二〇一四年至一八年平均成長率六.二%),這個數宇,是國際貨幣基金(IMF)預估今年全球經濟成長率三. 一%的近兩倍! 但這只是開始,美國前兩大運動品牌,耐吉與UA(Under Armour)更宣示,看好未來五年營收成長超過兩位數,至少是全球經濟成長率的三倍以上! 耐吉在今年的分析師日宣布,未來五年營收將挑戰五百億美元,等於營收年複合成長率(CAGR)將達一〇%。 3C狂跌價、運動用品猛漲全因千禧世代更重健康、更敢花錢在不景氣的年代,3C產品不斷跌價,耐吉等知名運動品牌卻有能耐一再調漲商品售價,成了食衣住行育樂中,極少數單價能持續上漲的產業。國際投資銀行Evercore分析師薩阿德(Omar Saad)指出,幾乎所有人每天都會使用、也都渴望擁有耐吉產品,該品牌又擁有產品定價權,有機會成為媲美Goodle、蘋果及亞馬遜等科技巨頭在內的超大型股(mega-cap)公司,因此上調其目標價到兩百美元。 去年擠下阿迪達斯(Adidas)、成為全美第二大運動品脾的UA創辦人凱文.普朗克(Kevin Plank,去年底接受《商業周刊》獨家專訪時透露,未來五年,UA每年平均營收成長率高達二一%。他透露:「在亞洲市場,運動鞋可貢獻約三〇%到三五%的營業額,成長空間最大。」因為全球運動商機鼎盛,《富比世》雜誌就創出「運動鞋經濟」 (Sneakernomics)這個新名詞,形容全球運動鞋每年五百五十億美元的商機。 這龐大的商機背後,來自人口結構的質變。高盛「千禧世代」 (Mlillennials)報告指出,這群一九八〇年到二〇〇〇年出生的千禧世代,年齡由十五到三十五歲的美 國族群人數達九千二百 萬,比嬰兒潮世代還多,成了新消費主力。 這群人更勤於運動、更 重視健康飲食,願意花大錢買名牌運動用品,包括運動服和運動鞋。 場景轉到台灣,同樣 狀況也在我們生活周遭 發生。過去,台灣熱門秒殺商品,是蘋果最新一代iphone,現在,卻是馬拉松的參賽門票。 根據體育署對運動人 口的定義,即每週運動 三次、每次至少三十分 鐘,且每分鐘心跳達 一百三十下的固定運動 人口,這數字在三年前首度突破三成,也就是台灣運動人口王少有七百萬人。 台灣年輕消費者掏錢買運動相關用品,也同樣不手軟。 以擁有約兩百萬人口的慢跑運動為例,包括上衣、短褲、跑鞋在內,從上到下一身行頭加總動輒破上萬元,已經比搭配門號的智慧型手機還貴,總商機上看三百億元,其他如瑜伽、籃球、登山等主流室內、外運動,相關商機則動輒五十億、上百億元起跳,自行車更上看千億元。 耐吉、UA×運動App 除了賺穿戴營收,更搶社群市場為何全球經濟在二〇〇八年金融海嘯、二〇一一年歐債風暴以來,一直面臨不景氣,運動人口與運動商品的業績卻一直持續增加? 「運動會分泌出腦內啡,讓人快樂,是會讓人上癮的天然嗎啡,」台灣師大運動休閒與餐旅管理研究所副教授林伯修表示,全球化時代每個人薪水低、工時長、壓力大,從社會心理學看,運動不只花費成本歪局,加上只要付出努力,成績就有回報,就能從一次次進步中取得自信。 因此,每天瀏覽臉書的你,有沒有發現,總會有臉友在上面分享今天又到哪裡騎車?到哪裡慢跑?下次要挑戰馬拉松等文章。「運動照」,已經逐漸取代「食物照」, 成了臉書貼文的 新顯學。 林伯修觀察, 透過新科技和親 友互動,除了是 職場外的聊天話 題,又因有社會支持,任何年齡 層都可藉此彌補 生活、工作上的 失落和成就慼。 連臉書都發現 這股趨勢,買下 至少有四百萬會 員的運動紀錄應 用程武Moves,正 武進軍健身行動 應用程式市場。 在這股消費人 口成長與心理需 求的支撐下,運 動市場大餅因而 越滾越大。市場 研究機構NPD 推估,加總服飾、鞋子和配戴品,單就美國市場, 去年運動休閒相 關產品市場銷售額高達三千二百三十億美元(約合新台幣十兆五千億元),等於光一個運動商機的產值,就是台灣全年國內生產毛額(GDP)的六成。這樣的數字,吸引越來越多的公司進行「運動跨界」。 全球約有兩萬種運動健身相關App,這些App的出現,讓運動從此不再只是一個人的事。不只既有運動品牌是贏家,越來越多企業把最新的科技創新,結合運動風與社群力量,搶進這個最能讓消費者掏錢的產業,替自己創造另一條成長曲線。 除了耐吉研發Nike+Running軟體,五年前正式在App Store上線,只要點選「朋友」就能看到朋友的當月跑步量,點選「挑戰」便可選擇接受挑戰或自己設定挑戰邀請別人。今年,阿迪達斯和UA分別斥資二億四千萬美元和五億六千萬美元,買下運動相關App。 「尖峰時刻每天五萬人註冊,最少一天也有三萬五千人加入我們的運動應用軟體平台,」普朗克接受本刊採訪時透露。運動App讓美國三大運動品牌的戰場,從運動用品延伸到應用程式。 科技、金融業×健康行銷 開發監測裝置,邀員工比賽燃脂與運動產業看似搭不上關係的科技公司,也開始參戰。做通訊設備起家的華為開發出運動手環,做GPS的Garmin和印表機大廠愛普生(Epson)則投入心率表,都著眼運動社群的擴散效果,所以選擇和運動混搭,一方面可以是行銷利器,另外也把商機越滾越大。 台灣愛普生才剛結束共九成員工參與的「心律燃脂大作戰」內部活動,該公司把自家新推出監測最適心跳等功能的心率表,送給每位員工,分五組比賽誰減的卡路里多,也讓運動狀況分享成為辦公室的熱門話題,形成另一種職場樂趣。 十二週下來,一百五十四人總共燃燒近六百萬卡路里,等於減掉一萬一千多個麥當勞大麥克堡熱量。「員工平均年齡三十九歲,多數人不運動,用比賽方式鼓劻員工養成規律運動習慣,增加生產效率與向心力,」台灣愛普生影像科技事業群副總經理輝偉偉透露。 當運動成了一種流行與行銷利器,金融、製藥業也來搭運動潮。輝偉偉指出,該公司近期賣給國泰人壽、哈佛健檢上百只心率表,台灣製藥公司百靈佳殷格翰也添購二百五十只,準備在十二月對所有員工展開健康管理比賽;神通集團更採購上千只,市場需求和相關商機應用還很大。 耐吉、臉書與其他科技公司利用App串聯運動社群、引動風潮,讓運動服不再只有運動功能,進而更擴大這股趨勢。 「很多人想運動,不見得真的會去運動,先買了再說,」圓創運動行銷總監李照圓觀察,台灣多數人想瘦、想運動、想健康,不論能否持之以恆,先買了再說,再想辦法運動,畢竟結合時尚的運動機能服已成了新潮流,和自行車比,客單價又沒有太大壓力,衣服甚王還可以一次買七件,一天換一個顏色。 當運動服變社交裝備,從只要舒適就好,變成要穿起來舒適,也要好看,適合時尚剪裁與穿搭的運動機能衣因此應運而生,不只運動時能穿,不運動時也能穿。 香奈兒、優衣庫×運動時尚從頂級到平價,產品線都新增運動風《華爾街日報》報導指出,現在瑜伽褲不只是做瑜伽時穿,而是衣櫃必備品(awardrobe staple)。女生不論去上課、工作或在家,幾乎每天都在穿瑜伽褲,所以美國二〇一三年瑜伽人口成長四.五%,瑜伽用品卻成長四五%。 又例如,男用襯衫現在也設計成外面可防潑水,咖啡倒在襯衫上完全不會沾上污漬,二樣價格,一個有機能,一個沒有,如果一個價格滿足兩種需求,為什麼不要?」李照圓認為,接下來會有越來越多上班族選擇把機能衣穿進辦公室。 「換成機能服,舒適度不一樣,消費者逐漸被吸走,」曾因觀察紡織類股,而被《華爾街日報》評選為亞洲最佳分析師、棣邁產業顧問總經理何耀仁觀察,因棉花原料品牌太貴,越來越多品牌開始思考運用聚酯、尼龍等化學纖維材質,賦予吸濕排汗、抗菌防臭等機能,讓去年運動休閒、機能時尚風格翻上檯面,成了流行新趨勢,「消費者胃口被抓住,不會只是短命一、兩年就結束,五、六年正常。」不管國際時尚品牌以前做什麼,現在賣女生一定要有瑜伽褲、緊身內搭褲,時尚品牌Target新推出瑜伽褲,一張訂單兩百萬件就由紡織股后聚陽出貨,「現在衣服既要好看又要有機能,全世界品牌採購一定到台灣,變成台灣的飯碗,」一位台灣紡織產業專家透露。 過去,時尚是「愛美不怕流鼻水」,舒適被犧牲,現在,隨生活形態傾向更生活化,消費者不但要穿得時尚,同時要穿得舒服。 除了香奈兒經典黑外套走運動風、LV 正裝搭配球鞋,國際精品品脾這一、兩年開始大量導入運動機能時尚風,我們也看到優衣庫、Nara這些平價時尚口叩牌,新增加了機能時尚系列商品線。 從臉書、優衣庫到LV,各行各業全都在跨界與耐吉搶同樣的一塊運動大餅,因為他們都發現,會「讓人上癮」的運動商機,將是未來五年最無畏景氣蕭條,消費者最心甘情願用力掏錢的黃金產業。 |
為了談判,他曾特地去學房地產語言……,他,是波拉斯,為陳偉殷談成的價碼連姚明都比不上。 五年八千萬美元(約合新台幣二十七億元)!這是台灣旅美棒球好手陳偉殷最新拿到的薪資價碼。 他的這份薪水,不只超越全盛時期的王建民、林書豪,連中國籃球明星姚明也比不上,成了華人運動員最高價合約。甚至,陳偉殷一人的平均年薪,就比中華職棒四隊所有球員的薪資加總還高。 「這張合約,簽得很漂亮!」球評曾文誠觀察,市場之前預估陳偉殷一年薪水區間會在一千兩百到一千五百萬美元間,沒想到三十一歲的陳偉殷生涯最後一張大合約價碼實際更高,除了他自己有實力,經紀人的談判技巧更是最重要的關鍵。 陳偉殷的經紀人、美國SBC運動經紀公司總裁波拉斯(Scott Boras),正是這華人史上最大張運動員合約的關鍵推手。 事實上,波拉斯是簽過最多破億美元合約的棒球經紀人,二○一五年,手中球員的合約總價達二十三億美元,光薪資抽佣就逾一億美元。這讓他過去不只曾被《美國 棒球》雜誌評選為過去二十五年來,對棒球影響力最大的非球員,也曾連三年獲《富比世》雜誌選為「全球最有權勢運動經紀人」,甚至評論說,「人生有三件事是 確定的:死亡、繳稅,以及波拉斯主宰了整個體育經紀產業。」除了擁有一票大咖球星運動經紀約,甚至能讓旗下球員簽下遠高於市場價值的合約,他究竟如何做 到? 敢開價 聞高價仍上門,更易談成早在近二十年前,他就簽下職業運動史上第一個五千萬美元合約,以及第一個破億、破兩億美元的合約,並打破高中生選秀簽約金、業餘球員大聯盟合約簽約金等合約紀錄高達數十次。 華盛頓國民隊前總經理Jim Bowden就曾對美國媒體透露,波拉斯會直接跟出手較為保守,從未超過大聯盟建議球員簽約金的球隊挑明,建議這支球隊直接跳過他旗下的球員,因為他的球 員可能不會跟他們簽約,「他希望,你如果準備好選他的球員,就要出得起代價。」這次波拉斯替陳偉殷談新合約時,一開始便喊出五年一億美元價碼,儘管最後以 八千萬美元成交,但先開出高價,可以在前期直接過濾掉無意爭取球隊,縮小合作對象範圍。另一方面,聽到高價還願意上門的對象,合作機率更高,談判空間也更 大,這也是一種高明的策略。 果然,他除了替陳偉殷爭取到高薪,還要到「逃脫條款」。也就是,合約滿兩年後,若陳偉殷這段期間表現佳,便有權不走完五年合約,可自行逃脫重新進入自由市 場,到其他比馬林魚更有競爭力的球隊,有機會替自己取得更好合約,讓收入再增加。「一般來說要是個咖,才能談到這種待遇。」曾文誠觀察。 敢破局 選手賣相不佳,寧隔年再談接著,「敢破局」,是這位美國大聯盟最強經紀人幾乎立於不敗的第二招談判心法。 曾文誠觀察,當波拉斯覺得手中選手選秀順位不漂亮,或合約不如預期,甚至不惜破局,寧可要選手休息一年,等第二年取得身價更高合約。如果球員是一項商品,就要在賣相最佳的時候再拿到市場上賣,絕不勉強出手。 例如,高中畢業球員有上大學的本錢,波拉斯會建議他們先就讀,再回來選秀。他看準每年球員的組合等條件不同,如客戶是游擊手,今年自由市場游擊手多,明年有高機率出缺,就請球員先休息,如此一來,醞釀奇貨可居的氛圍,讓這些球員未來幾乎都能在選秀中拿到更好報價。 去年,他讓旗下賽揚獎巨投謝爾澤(Max Scherzer)拒絕了老虎隊提出六年一億四千四百萬美元的合約,這是一招險棋。要知道這份年平均二千 四百萬美元的合約價碼,已是全大聯盟前六高的先發投手年薪,對一個年過三十歲的投手來說幾乎達頂標,但他卻敢說「不」,當時市場也一片罵他笨。 最後,謝爾澤卻投入自由市場,和國民隊簽下一張七年二億一千萬美元的史上最貴右投手合約,其中五千萬美元的簽約金,也是史上最高。 波拉斯敢拒絕第一份大約,是因為他會用各種統計數據去預測分析,手中大咖球員在各種不同球場和防守團隊下可能取得的成績,結合每位老闆的球隊與市場進行統計數據和經濟效益分析,藉此精準尋求銷售對象。 敢破格 跳過球團經理直攻球隊老闆跳脫既有市場規則大膽另闢蹊徑,是波拉斯談判心法第三招。 「頂級球員對各隊老闆來說,就像一個香氣四溢的米其林餐廳廚房,每個人都想大快朵頤,但只有少數人最後會坐到餐桌旁。」對破億美元的大約,他的方式是跳過 球團經理,直接找上球隊老闆談判,他先後和五個球隊老闆對談,才替謝爾澤爭取到大約,波拉斯接受彭博(Bloomberg)採訪時形容。 不只如此,一般運動經紀人談的是棒球,做為一個由律師轉行的運動經紀人,他卻懂得用不同語言和對手談判。 「我所要學習的是找到能打動每個老闆的模式,」波拉斯深知國民隊老闆是身價上百億美元的地產大亨,他逼自己去學房地產,學習用房地產語言談判,他透露, 「如果我去那裡談棒球,我可能一無所獲。我必須學習房地產,我要知道這些大老闆們是怎麼成功的,我得讓他們相信,這項投資對他是值得的。」波拉斯說,「我 的工作就是找到足夠的枕頭在床上,並且去找看誰想在上面躺下!」他的精算是,謝爾澤在防守差的底特律都能贏七○%的比賽,到防守一流的國民隊勝率會更高, 且該球隊觀眾人數低,有了謝爾澤能因此增加三○%球迷,吸引更多球迷也代表能提高電視轉播權利金,「球票將會銷售一空……,當你分析市場經濟因素後,難道 謝爾澤不能幫你賺錢嗎?」運用截止時間心理拉高價碼運用截止時間的心理同樣是波拉斯談判時的武器。一般來說,經紀人會希望球員未來的東家與合約越早確定越 好,他卻懂得大玩心理戰,讓球團頂著可能簽不下球員的壓力,最好的報價往往能在選秀截止前十五分鐘內獲得,所以他有耐心,也沉得住氣,最後一刻替球員簽下 大約,這招雖然高風險但也帶來高報酬。 一般來說,大咖自由球員大多在球季結束的十一至十二月完成簽約,但攤開波拉斯過去幫旗下自由球員談判新合約的歷史,往往拖到過完年甚至隔年三、四月開季前也屢見不鮮。 以陳偉殷來說,他這次的合約消息在一月中公開前,眼看自由市場表現優秀的其他大牌投手都一一和不同球隊簽下新約,有機會網羅他的球隊也越來越少,離新球季 開始只剩不到四十天,陳偉殷明明已是自由市場最好的先發投手,合約卻遲未確認,外界便開始擔憂陳偉殷合約動向,質疑波拉斯這次是否「玩過頭」了,最後優渥 合約到手,也讓外界又一次對波拉斯的手腕感到嘆服。 只不過,慣用拖延戰術的波拉斯不是沒踢過鐵板。他過去曾替手中球員拒絕球隊合格報價,試圖用時間換取理想報價,卻也發生過球季開打兩個月後該球員仍乏人問津,只好回頭和原球隊簽約的錯估形勢案例,但這些失敗經驗,在他三十六年運動經紀資歷中僅發生過數次。 「三敢」談判心法,讓波拉斯三十六年來幾乎立於不敗,成了全球最有權勢運動經紀人,這也促成了陳偉殷這張華人運動員史上最大合約的誕生。 【延伸閱讀】他,簽過最多破紀錄合約—波拉斯經手知名合約 球員:陳偉殷 簽約金(美元):5年8,000萬 時間:2016年 地位:華人運動員最高價合約 球員:馬克思•謝爾澤 簽約金(美元):7年2.1億 時間:2015年 地位:史上最貴右投手合約 球員:秋信守 簽約金(美元):7年1.3億 時間:2013年 地位:當時亞洲史上最高,現仍為韓國史上最高球員:史蒂芬•史特拉斯堡簽約金(美元):4年1,567萬 時間:2009年 地位:美國本土選秀球員最高合約,簽約完成離截止時間僅77秒,史上第一球員:艾力士•羅德里奎茲簽約金(美元):10年2.75億 時間:2007年 地位:當時史上最高價合約球員:艾力士•羅德里奎茲簽約金(美元):10年2.52億 時間:2000年 地位:史上第一份破2億合約 球員:凱文•布朗 簽約金(美元):7年1億500萬 時間:1998年 地位:史上第一份破1億合約 球員:葛瑞格•麥達克斯 簽約金(美元):5年5,750萬 時間:1997年 地位:史上第一份破5,000萬合約 球員:班•麥當諾 簽約金(美元):2年200萬 時間:1990年 地位:史上第一份選秀球員複數年約 球員:安迪•貝奈斯 簽約金(美元):23.5萬簽約金 時間:1989年 地位:當時史上最高選秀球員簽約金 整理:萬年生 |
二○一五年《哈佛商業評論》百大執行長第十八強的羅斯德,將出任阿迪達斯CEO,全球都在看他能如何讓這個老品牌回春。 近年失利的全球第二大運動品牌阿迪達斯(Adidas),執行長終於換人了!一月十八日,阿迪達斯證實,執行長海內(Herbert Hainer)將在九月底卸任,十月由德國最大消費品公司漢高(Henkel)掌門人羅斯德(Kasper Rorsted)接棒。消息一出,股價立馬創金融海嘯以來單日盤中最高漲幅,達一二%。 執掌阿迪達斯近十五年的海內,是德國DAX指數成分公司在任最久的執行長。在他任內,新興市場市占雖穩健攀升,最重要的美國市場節節敗退,加上大幅領先對手的俄羅斯市場遇上政治動盪、盧布重貶,二○一○年曾野心勃勃的喊出五年圖強策略計畫,最後承認無法達標。 法國巴黎銀行分析師蘭威克(Graham Renwick)認為,羅斯德是幫助阿迪達斯改頭換面的完美人選。不只因為他執掌漢高八年多的成績單,更因為他過去施展的成功策略,與阿迪達斯的困境吻合。 先談羅斯德的成績單,漢高業務涵蓋工業黏著劑、化妝品、清潔用品三大領域,與阿迪達斯同為德國起家的跨國消費品集團。先前長年待在科技業的羅斯德,是漢高第一位非從內部基層做起的執行長,領導漢高股價近八年成長兩倍;最新財報顯示,他領銜漢高六年多後, 二○一四年無論是營業利潤率、營業利潤絕對數字,皆創新高。他要走的消息一出,漢高變成當日法蘭克福股市跌最慘的股票。 沒跟上慢跑熱,市占被拿走過去三年阿迪達斯的對手耐吉(Nike)、Under Armour(以下簡稱UA)股價漲幅都遠超過阿迪達斯。從基層主管做起的海內,執掌多年都無法改善美國市場吃癟的現實,投資人因此寄望羅斯德這位外來和尚改造阿迪達斯。 美國是運動迷的大本營,據市調機構Sporting Goods Intelligence估計,二○一三年全球運動服裝及鞋類批發市場,美國就占四三%,超過五百億美元。 「美國占全球運動鞋市場四成,對全球運動鞋影響更達一○○% 。想贏全世界,你得先拿下美國。」運動消費產業市場分析師鮑威爾(Matt Powell)對《華爾街日報》表示。 其實阿迪達斯在美國曾經風光一時,一九七○年代它可是美國市場龍頭,街頭到處可見「三條線」的流行Icon,堪稱把運動鞋變成時尚代名詞的先驅。但此後,它沒有抓到社會變化趨勢,例如慢跑風潮崛起,市占率一點一滴流失。 《華爾街日報》指出,海內其實在北美以外市場,都成功提升了阿迪達斯市占率,他採取集中化策略,把多數籌碼壓在英式足球市場,但這策略在美國顯然不管用。 二○一四年,阿迪達斯在美國股價暴跌近四成,運動服飾一項,市場老二寶座敗給了走猛男路線的UA。無法翻轉在美頹勢,是海內最大敗筆。 除了挽回美國市場,羅斯德還需要拯救阿迪達斯的獲利。彭博數據顯示,UA營利率達一四.二%,耐吉為一二%,而阿迪達斯自己的預測不到七%。投資人希望阿迪達斯能把不太賺錢的銳跑(Reebok)或高爾夫品牌TaylorMade賣掉。而羅斯德正好有帶領漢高砍掉賣不好的產品,成功提高獲利率的成績單。 但,一位敢砍掉不賺錢事業的執行長,真的就能成為阿迪達斯的救世主嗎? 沒意識加強研發,專利太少阿迪達斯最大的問題,其實是遠離了自己的品牌使命。一九四九年成立阿迪達斯的創始人達斯勒(Adolf Dassler)不但是一個專業的鞋匠,還是一名愛好田徑的業餘運動員。 達斯勒本身經常參加運動比賽,在第一線傾聽運動選手的意見,光他一人就獲得七百項專利,例如旋入型鞋釘的革新,對於德國足球隊一九五四年奪下世界盃功不可沒。 在他倡導之下,阿迪達斯是第一家免費提供傑出選手運動鞋的公司,也是第一家簽約長期贊助運動隊鞋襪用品的企業。最大回饋,來自一九五六年的墨爾本奧運,當年穿著阿迪達斯的選手總共打破三十三項紀錄、獲得七十二面金牌。 然而,阿迪達斯越來越不像一個全心全意的運動品牌。一九八六年,它讓美國當紅嘻哈團體Run-DMC傳唱〈我的阿迪達斯〉(My Adidas),卻讓自己與運動消費者漸行漸遠。當嘻哈流行不再,它在美國的業績就此一蹶不振。 相較之下,耐吉持續投資在改善運動表現、減少運動傷害,不只擁有生物力學、化學、運動生理學、工業設計等領域的專職員工,也聘請包括運動員、教練、足科醫師、整形外科醫師等外部顧問,針對產品提供各種改進建議。 根據麥格理與MarketWatch二○一四年合作研究顯示,一九七六年以來,耐吉在美國專利商標局擁有的專利逾四千項,同期阿迪達斯僅二百七十五項,不到前者的七%。 麥格理指出,一家公司大手筆投資專利,短期來看是成本,長期來看卻能提升股本回報率(return on equity)。耐吉五年平均股本回報率達二一%,阿迪達斯僅一二%。 名列《哈佛商業評論》二○一五年百大執行長第十八強,卻是運動產業門外漢的羅斯德,能否幫助阿迪達斯找回品牌靈魂?贏得消費者的共鳴,恐怕是他最棘手的難題。 |
中國最大社群網站百度「李毅吧」(帝吧)發起對「台獨」浩大的網路攻擊,嚴格管控網路與言論的中共,何以會放行這次「翻牆」行為?「帝吧」來得快,去得更快,作為一樁「現代奇觀」,「帝吧出征」又有什麼意義? 一月二十日星期三,台灣與中國的百姓度過了一個尋常日子;然而在網路世界,從這晚開始卻連著幾天波瀾四起。中國百度貼吧霸主「李毅吧」,又稱「帝吧」,擁有超過兩千一百萬「關注使用者」,帖子數超過八億,發起了「帝吧出征」,攻擊他們眼中的「台獨媒體」:《蘋果日報》、《三立電視》以及新科總統蔡英文的Facebook。 二十日凌晨兩點,新浪微博網友「趙日天233號」發布了一條留言:「今晚七點出征fb和對岸台獨同志進行友好交談」,隨後帝吧開始組織。 晚間七點左右,帝吧發動進攻,成千上萬中國網軍在鍵盤上敲出「帝吧出征,寸草不生」的口號,翻過中國網牆,以紅軍出征之姿穿出防線,運用該論壇善用的「爆吧」人海戰術,對口中的「台獨」媒體發起了總攻擊。 「反台獨不反台灣人民」 六路縱隊分工明確 「帝吧」遠征,內部分工明確,「情報」、「組織」、「宣傳」、「裝備」、「對外交流」及「戰場清理」,各項任務分門別類,六路縱隊組織嚴密,組織中還有人幾乎是「專職」負責為「言論過激」的中國網友道歉。 中國網軍也利用通訊軟體QQ開設群組,強調「文明用語,不發黃圖,反台獨不反台灣人民」的紀律,於是,中國土產「表情包」、各種美食照片、愛國打油詩如洪水般湧入臉書,接連三天,臉書如同中國網友的狂歡節慶,熱鬧非凡。 「帝吧出征」這事肯定會載入史冊,與其把它視為一次「戰役」,不如將之看成一次網路時代的奇觀,混雜了社會學、政治學、後現代現象以及民族主義、英雄崇拜的畸形衍生物。 作為一次「集體翻牆」宣揚「牆內思想」的行為,「帝吧出征」實在充滿反諷意味;作為一次官方默許的「網路示威」,中國政府先「支持」,後「喊停」,控管與預料之外的失控讓「帝吧出征」更加耐人尋味;而作為網友自發性(或網友自認是自發性的)集體行動,充滿誤解與謬誤、嚴密的行動策略與幼稚的「爆吧」行為,「帝吧出征」更是一場戲謔、無深度、表演性質的狂歡慶典。 總而言之,「帝吧出征」整件事,就是一齣嚴肅的鬧劇,可以提供學術界一個相當新鮮的樣本。 首先,在中國獨特的政治環境下,網路世界有一道眾所皆知的「防火長城」:中國網絡防火牆,用以干擾、阻斷傳輸內容,過濾中國官方對境外涉及敏感內容的網站、IP地址、關鍵詞及網址。二○○九年,臉書和推特相繼被封,「網路長城」威名更盛,中國網友若要接觸牆外資訊,只能尋求VPN(虛擬私人網路),「翻牆」接觸外界資訊。 讚許轉禁令 官方急轉彎 憤青莫名「凱旋」 去年開始,中國政府更大力掃蕩VPN,並計畫通過《網路安全法》,進一步箝制中國網路上的言論自由,原本就存在的「網特」(網路警察、網路特工),俗稱「五毛黨(每發一文可獲官方提供人民幣五毛錢)」,對於刪除、審查違禁言論,也是不遺餘力。 不僅如此,BBC研究報告指出,中國的「牆」還轉守為攻,攻擊全球網站,運用洪水般的流量衝擊美國網站。 這就奇怪了!「帝吧出征」人數當然沒有號稱的兩千萬那麼多,但中國網友敲鑼打鼓地組織行進,堂而皇之地集體翻牆,中共當局難道都能當作無所謂? 中共當然知道「帝吧」的行動;二十日六點五十分,「共青團」即在微博上發布了毛澤東的七律〈長征〉:「紅軍不怕遠征難,萬水千山只等閑!」說明了官方默許「翻牆遠征」的態度。 接著,中國官方報紙《人民日報》發布文章〈戰旗美如畫〉,將「兩千萬熱血青年」的壯舉視為一場堂皇的鬥爭,《人民日報》旗下的《環球日報》也評價:「這場九○後年輕人為主題的活動,帶來了激情,引發了爭議,也激發了思索。」認為這群青年:「對中國經濟水平和國家地位自豪」,「共青團」二十二日也公開在微博盛讚這群公然「翻牆」的憤青,「可以看到中國迎來自信的一代!」、「邁著闊步,天馬行空地自由揮灑」。 官方、民間似乎連成一氣,中國大部分輿論也很快「政治正確」地將「帝吧出征」視為一次愛國主義的勝利。 有趣的是,「帝吧」出征沒兩天,二十二日,中宣部和網信辦就緊急下發「媒體禁令」;二十四日,中宣部再發內部通知喊停。據《中國數字時代》上公布的「真理部」(中共言論出版審查機構的總稱)訊息,中共開始要求:「特別要注意藉此事攻擊國家制度、兩岸關係等網友負面評論的刪除,同時也要留意並制止『翻牆』等有害技術信息的傳播。」據傳,海外網友製作的一張「反台獨,上街頭」的海報,是官方態度急轉的關鍵。這張「以毒攻毒」的海報,號召「一月二十四日愛國青年齊上街!」這顯然觸碰到中國敏感神經;網路上要打要鬧是小事,但「上街頭」還是大忌,踩著了中共的底線。 一下子,「帝吧出征」瞬間冷卻,「帝吧」網友使用的VPN也掛的掛、壞的壞。說到底,「帝吧出征」對於中共來說,終究是樁失控的麻煩,天真的「帝吧」網友,也莫名其妙地「凱旋歸國」。 蔡正元是蔡英文之弟? 用力刷屏 奈何搞錯標靶 「帝吧」是什麼? 帝吧原是粉絲為中國足球員李毅成立的網路論壇,創建於二○○四年,李毅綽號「大帝」,該論壇因此被稱為「帝吧」。 它原本只是一個普通的運動社群,但自○五年起,用戶因李毅極具爭議性、話題性的言論激增,運動社群也發生質變,逐漸成為訊息、參與者身分更複雜綜合性網路社群,最後「帝吧」內的帖子,大部分和李毅關係不大,男歡女愛的文章也成為「帝吧」主流。 靠著自嘲、反諷,「帝吧」逐漸成為一個很有認同感的社群,由於人數眾多,當「帝吧」一致對外,「爆吧」即為其慣用手段。 「爆吧」,意指靠優勢人力,對目標進行干擾性或破壞性的刷屏行為,不間斷地發表「表情包」或無意義貼文,癱瘓對方。 「帝吧」內部有強大的凝聚力,只要風向對,就能全盤接受,不然就一概拒絕,因此,政治的暗示與風向也特別容易驅動這群巨大的力量。 過去「帝吧」的「爆吧史」,以「民粹」或「民族主義」意識為主的行動不在少數。台灣歌手楊丞琳○七年錯答抗日戰爭十一年,知道答案後又回:「才八年!」瞬間點燃網友怒火,「帝吧」結合「李宇春吧」等勢力,占領「楊丞琳吧」,網站立即淪陷。韓團東方神起成員推打中國孕婦,也燃起網友激憤,以「爆吧」報復,「帝吧」過去戰績輝煌。 不過由於臉書與「百度貼吧」不同,留言也不會影響介面,更不會刷掉原本社群上的言論,中國網友「爆吧」之舉顯然無用。最後就只剩下一堆「表情包」,或是從《中學語文課本》、《中學政治課本》上抄來的八股課文。中國網友更不時被台灣網友離間,以為蔡正元是蔡英文弟弟;邱毅是邱義仁弟弟,完全搞錯標靶。 於是「帝吧出征」,台獨勢力並沒有「寸草不生」,台灣網友還戲稱「帝吧出征,笑到往生」,雖然酸味十足,但也不無道理。 狂熱被譏彷如北韓 「牆外」經驗引觸反思 然而就算檯面上「帝吧出征」看起來有點蠢,這還是為許多從未「翻牆」的中國網友提供了一個新視野,「群眾」看起來笨,那些出征的個體卻很有思考能力。 幾天前,記者和一位中國網友搭上線,聊了不少話,他開宗明義說:「我是中共黨員。」記者就也直接承認自己的身分,但這完全沒影響到我們溝通。他很感慨地告訴我:「原來台灣人看我們,和我們看北韓一樣。」牆外之物,不見得全對,但他慶幸自己能有機會觸觸碰碰,「政治問題不可以狂熱,也不可以無知!」我想,他說這句話時,眼神一定非常堅定。 帝吧出征 時程紀事 1/20 「周子渝事件」與「蔡英文當選總統」,促使「帝吧」網友湧入《蘋果日報》、《三立》等網站,大量留言。 1/21 中國媒體《人民日報》、《環球日報》等盛讚「帝吧」行動。 1/22 共青團讚許「帝吧」行動,稍晚下發「媒體禁令」,開始限制「帝吧」翻牆言論。 1/24 中宣部內部喊停。 撰文 / 陳亭均 |
女媧煉石補天處 石破天驚秋雨
說史160307
八零年代美國股市的併購運動
掌門執筆:天花亂說系列29
今日的家常便飯,當年卻是石破天驚.
〈劇場:市場狙擊〉
1980年初《財富Fortune》雜誌列出100間市值最大的美國企業, 到1987年底竟有1/5 ,即20間遭到併購,這在當時近乎難以想像. 特別是其中7間為石油公司, 而百大中共有22間同類企業,即約1/3遭收購, 包括橫綱級的Gulf Oil和Continental Oil.
這股熱潮其來有自, 遠因是70年代「石油危機」引致的全球性資源價格高漲, 與及隨之而來的高通貨膨脹率和高利率. 這 “三高”令到企業運營境況艱難,獲利率下降; 而高息更又壓抑股市,造成價格普遍低殘. 但另一方面,高通脹率卻令企業持有的資產大幅升值,*** 於是股市出現了大量股價甚低而資產值甚高的公司.
「市場狙擊」應運而生, 買家只要購進足夠多的股票,便有權召開股東大會, 聯同其他少數股東迫使管理層出售資產,分派所得.(這做法俗稱 “拆骨”.) 在這過程中,無論大股東是搶購股份以維護控制權, 抑或交出控制權而被迫拆骨, 股價均會大幅上升,狙擊於是得手.
風起雲湧,潛在的受害者也有可能搶先自衛,在市場收購自家的股票; 又或整頓業務,不待兵臨城下而先自行了斷.*** 在於後者,又有出售資產或項目; 分拆上市;或以其他方式將之剝離, 種種做法. 這等做法,無論是由攻守那一方執行,對整個市場來說並無分別, 重要的是市場已在有意無意間應用了全新的企業營運哲學, 以滿足時代的訴求.****
接著分析這些新的觀念哲學. 併購運動古已有之, 60年代的股市也曾掀起過一波熱潮, 但是規模既遠不如這次龐大,而出發點也大不相同.
〈sense:典範轉移〉
上次的併購運動誌在擴充生產線或營業面, 無論是水平抑或垂直整合,其考量皆聚焦於業務與市場動向. 主事者以「管理學」的法度進行收購, 合併業務,追求後續的營運績效.***
收購行動大多透過談判進行, 買賣雙方主要是同業,或者是相關行業的行家裡手. 行動成敗取決於整體行業的實際狀況,*** 牽涉到雙方的妥協空間,其他行家會否插上一手, 或政府會否幹預等等.
80年代這波卻大異其趣. 併購誌在分拆生產線或業務,其考量出於即時獲利與套現. 主事者以「財務學」的法度進行收購, 分解業務,浮現個別項目的價值.****
而收購行動大多透過「公開出價public offer」進行,即所謂「敵意收購」是也.*** 敵我雙方未必有業務關聯, 收購方通常是 “金主” 或其代理人,*** 行動者主要是專業投資人,銀行家或大財團的投資主管. 成敗取決於融資優勢,和雙方雇用的財金專家的功架,*** 總而言之,完全是金融博弈(今日俗稱 “財技”.), 與實際業務運作無大關係.
這場併購洪水淹沒和清洗了市場大地, 水退後面目已非,人心已變. 上市企業已從「管理人的公司」褪變為「股東的公司」, 而新管治觀念則美其名曰「股東價值」.****
這兩種經營哲學在歷史上各有因緣.
〈舊模新範〉
美國的現代企業管治哲學起於二十世紀前半葉的 泰勒Taylor主義和 福特Ford主義, 而成於 杜拉克Peter Drucker的「企業管理學」. 泰勒從理論層面把人類轉化為機器, 創制了(極其邪惡的)「生產線Production Line」觀念; 福特將泰勒的理論付諸實踐,其成就則在於生產線系統的組織和管理; 杜拉克再將福特的實踐理論化, 開創了現代管理學.****
老福特於1929年「大蕭條」之際開設「福特汽車」, 一舉成為 “企業之神”. 福特汽車是舊典範的原型,老福特大權獨攬,手下滙聚菁英團隊, 管治精良,善待員工, 具備社會責任感….. 當然最重要的是能夠獲利.
二戰後美國大企業的體積趨於膨脹, 更重要的是「管理權」與「所有權」分離, 兼且股東層零碎化.(通常持有十餘巴仙即被定義為 “大股東”.) 這形成了管理層獨大,執行長CEO隻手遮天, 而股東則被視為投資參股的外行人和無名士,*** 只不過其位置居於產業鏈的最上遊而矣. 股東收取股息, 與員工收薪資,業主收租金, 和管理層收花紅,性質上約莫相當. 公司的控制權實質落在管理層手上, 一般情況下股東不得予聞虛實,更遑論參與決策了. 因此公司可看作是「管理人的公司」.
鬥轉星移,時至今日, 經過狙擊潮的洗禮,金融界翹楚紛紛進駐上市公司董事局, 他們透過股東大會的授權,牢牢掌握和監督著管理階層. CEO人選由舊日的業務專家轉換成財務專家; 運營哲學亦由舊日的「企業價值」轉換成「股東價值」.*****
所謂「股東價值」,無非是利字當頭, 對員工和社會的責任只限於遵守法規要求, 餘非所計. (美國企業內部的冷酷無情, 可從電影和電視劇窺見一斑.) 股東價值亦不僅止於獲利業績, 還要考慮到個別項目,甚或整間公司,能否即時套現,(例如透過出售資產, 招股或分拆上市等等.) 以符合股東的最大利益. 一句話,股東價值等同於提升股價. 管理層的責任是, 而且只是,提升股價.***** 如此,管理層只是股東的奴僕,唯股東之利益是尚. 如此,公司可看作是「股東的公司」.
這典範轉移 最大化了股市市值,卻敗壞了社會風尚;*** 最大化了金融業界的收入,卻虧空了投資社會的利基. 08金融海嘯是個預警…..可惜是個沒人理會的預警.
「投資銀行」叱宅風雲,成為天之驕子, 亦有其機遇.
〈歷史:權力運作〉
共和黨總統 列根Ronald Reagan(1981-89在任) 是這波熱潮的始作甬者. 他在1981年推出史上最強的「減稅法案」,原意是藉由大幅降低企業和個人利得稅, 提高企業投資生產財的能力和意慾,以增進就業,刺激經濟. 但意想不到的後果卻是提高了併購行動者的融資能力,使其易於狙擊市場目標.****
此外,列根政府也放寬對「反壟斷法」的尺度詮釋, 從而對併購大開方便之門.
列根孤註一擲得手,任內經濟由短暫下挫很快轉入長期榮景, 就連草根階層的實質收入也有顯著的提升. 窮人尚且如此,富人和股市自不待言, 貧富懸殊就從那時起愈趨厲害. 那是富人的黃金歲月.
《市場的構造The Architecture of Markets》(2001) Neil Fligstein
本書是「經濟社會學」扛鼎之作, 主旨在於論證 經濟和市場行為應該放置於社會文化背境中才能得到清楚解釋.**** 這哲學是 凃爾幹的流風遺緒, 與「古典經濟學」和「馬克思主義」的 “經濟行為決定社會結構”教條正好背道而馳.
我是凃爾幹的鐵桿粉絲,自然無條件擁抱本書的論調; 但很可惜無緣成為Fligstein的擁躉,原因是….. 這書實在太艱深、太抽象和沈悶之極, 簡直不適宜人類閱讀!還是看看 譚復生執筆的《讀書劄記151002市場的構造》較為上算.
柯文哲成功挑戰一日雙塔,醫師卻疾呼千萬別模仿,若造成橫紋肌溶解症恐致死。「橫紋肌溶解症」到底是什麼?為何如此令人害怕? 身為中年大叔的台北市長柯文哲,今年相繼挑戰一日雙城、一日雙塔,兩次都引起全國關注,民眾覺得「阿伯好強」,醫師們卻擔心不已。完成一日雙塔後,柯文哲私下告訴醫師好友說,到每一站都在看「尿尿顏色」,就是怕橫紋肌溶解症。 從役男洪仲丘過度體能訓練事件、台南地震災害到柯文哲的「一日雙塔」,老是聽到「橫紋肌溶解症」,這是一種新的病嗎?其實不是,它最早是在第二次世界大戰時被報告出來,當時德國空襲倫敦,導致倫敦很多建築物倒塌,許多人民被斷垣殘壁壓迫,組織受損導致橫紋肌溶解症。 何謂橫紋肌?台灣運動醫學會榮譽理事長葉文凌解釋,人體肌肉主要分成三類,包括骨骼肌、心肌和平滑肌,而骨骼肌和心肌在顯微鏡底下會看到一條條橫紋而得名,骨骼肌最為明顯。 可能導致急性腎衰竭 嘉義長庚醫院腎臟科主任張弘育指出,橫紋肌過度使用,導致急速損傷,造成肌肉細胞壞死和細胞膜破壞,此時肌肉中的蛋白質和肌球蛋白會滲透出來,進入血液和尿液中。 危險的是,肌球蛋白會傷害腎小管的表皮,而當體液不足或是血液酸鹼值過酸時,肌球蛋白容易在腎小管中形成結晶,進而阻塞腎小管,導致腎臟功能的損傷,產生急性腎衰竭需要洗腎,不可不慎。 當尿液中出現肌球蛋白,就叫作「橫紋肌溶解症」。由於肌球蛋白構造與血紅素類似,因此尿液顏色會呈現可樂色,這也是為何柯文哲需要頻頻看「尿尿顏色」的原因。除了尿液顏色,最常出現的臨床症狀是局部或是全身性的肌肉痠痛。 張弘育說,橫紋肌溶解症是個症狀,很多情況都會導致如此現象,包括因酗酒或一氧化碳中毒後昏倒、地震房屋倒塌等,導致長時間同一姿勢壓迫到某一部分的肌肉,又或是烈日下高強度肌肉運動等。 「我遇到最多的是酗酒患者,最近有一名醉漢昏迷二十多個小時送醫,大腿肌肉壞死,導致嚴重的橫紋肌溶解症。」 運動一小時休息20分鐘 過度運動也是危險因子之一,也最容易被忽略。身為奧運選手的主治醫師,葉文凌提醒,即使是專業運動員,在不當的訓練過程中也有可能引發症狀,他曾遇過馬拉松選手,在長跑中忽然發生橫紋肌溶解而緊急就醫。 一個人一天能運動的時間其實是有限的,一天二十四小時中,扣除睡眠八小時、工作八小時,不大可能還有體力運動八小時;葉文凌說,即使是專業運動員,劇烈運動一小時後,還得休息二十分鐘,即使將強度降低為中強度運動,上限也是四小時,強度再降低,頂多增加到六到八小時,但柯P一下運動二十八小時,非常不健康。 葉文凌強調,連運動選手體力負荷都有上限,柯P旋風式的運動,讓人忘記他已經是中年阿伯,他很擔心後續引發「跟風」效應。因為每個人的激烈運動上限雖然不一樣,但隨著年紀增加,上限也跟著降低,這是無法避免的事實,千萬別逞強。他提醒,柯市長一日雙塔的前提是「叔叔有練過」,而且市長自己也是醫師,還有很強的後勤支援團隊。 至於一般人,除非也是經過長期訓練且準備妥當,否則「完全不建議這樣做」。 撰文 / 林思宇 |