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標普：2020年前中國GDP保持5.5%以上增速 確認“AA-/A-1+”主權信用評級

1月26日，標普全球評級稱，確認對中國的“AA-”長期主權信用評級和“A-1+”短期主權信用評級。同時，標普確認對中國的“cnAAA”大中華區信用體系長期評級和“cnA-1+”大中華區信用體系短期評級。

“經過2016年，企業杠桿率的增加似有放緩，政府也加大了降低企業杠桿的政策力度。而且政府對經濟增速進一步放緩的容忍程度似有提高。”標普稱，這些變化有可能降低短期內的信貸增長速度，減弱上述主權評級承受的相關壓力。

2020人均GDP破1萬美元

標普還稱，預計至少到2020年，中國將保持每年5.5%或以上的強勁增長速度，相應的人均實際GDP增長速度則在每年5%以上。根據我們對增長速度的假定，再考慮到人民幣實際有效匯率的持續強勢，預計人均GDP將從2017年8300美元的預測值，增加到2020年的1萬美元以上。

與此同時，標普還稱，預計未來三年終端消費對經濟增長的貢獻將會上升。但我們相信，國內投資總額占GDP的比例可能將保持在40%以上。我們還預計，未來三年中國信貸增長速度將超過名義GDP增長速度。

“我們預計，2017年至2020年中國政府官方公布的政府赤字總額將保持在GDP的3%以內。”標普表示，但表外融資可能會在未來兩到三年繼續進行。預計2017年至2020年每一年的廣義政府債務增量將處於GDP的2.8%至3.6%。

標普還稱，由於上述預計中的增長幅度，政府債務占GDP的比例可能會略有擴大。從2015年起，我們將省級政府為其融資平臺已經承擔或即將承擔的直接債務(共計人民幣16萬億元，合2.5萬億美元，約占2015年GDP的23%)納入廣義政府債務。政府債務的這種陡然上升，是因為財政部宣布，接下來三年省級政府將會通過發行債券，置換主要由地方政府融資平臺承擔的銀行債務。我們預計廣義政府債務凈額將在達到GDP 40%之前走平，整個預測期間的利息成本將保持在政府收入的5%以下。做出這樣的預測，又是因為我們認為政府融資成本將因為實際經濟增長和充沛的國內流動性而保持在低水平。

貨幣政策傳到效率提高

談到貨幣政策時，標普認為，中國的貨幣政策總體上可信而有效，持續的低通脹和對金融行業改革的追求就是證明。2017年到2020年，居民消費價格指數增幅可能會保持在每年2%到3%的水平。雖然利率決定權最終在中央政府(通過國務院)，但我們發現，央行擁有很大的操作獨立性，特別是在公開市場操作方面。這些操作通過總體反應靈敏的銀行間市場，和規模龐大、擴張迅速的國內債券市場影響經濟。

標普稱，近幾年銀行存款利率的自由化是一項重要改革，可能會進一步提高中國的貨幣政策傳導效率。

央行公布的數據顯示，2016年12月末我國外匯儲備規模為30105.17億美元，較11月底下降410.81億美元，降幅為1.3%。這是自去年7月以來，外匯儲備連續第六個月縮水，但並未跌破三萬億關口。另外，2016年外匯儲備全年下降3198.44億美元，下降幅度為9.6%，不過，全年下降規模較上年同期少降了1928.12億美元。

標普稱，盡管中國的外匯儲備在近段時間下降，但中國的外部指標仍然是一個重要的信用優勢。我們認為，外匯儲備下降的原因之一是人民幣貶值預期上升。因此部分民營企業減少或對沖了美元債務，出口企業將更大比例的收入以外匯形式保存。

“中國外部債權規模依然龐大。我們預計，到2017年年末，公共部門和金融部門所持金融資產超出外部債務總額的部分，將處於略超經常賬戶收入90%的水平。”標普稱，同時根據我們的估算，全國外部資產總額超出對外負債的部分，目前接近於中國經常賬戶收入的50%。中國外部流動性頭寸同樣強勁。

標普預計，2017年至2020年經常賬戶順差占GDP的比例，將維持在1%以上的水平。2017年至2020年的年度外部融資需求總額，將低於經常賬戶收入加可用外匯儲備之和的60%。

圖形芯片巨人黃仁勛：時刻保持危機感

付出終有回報，這句話送給英偉達創始人CEO黃仁勛作為過去一年的年終獎勵最合適不過。英偉達股價在過去的一年中上漲近200%，成為納斯達克表現最好的公司。

黃仁勛23年前創立英偉達起，就一直從事芯片制造。而他堅持走圖形芯片的小眾市場的策略也終於獲得了回報。

“下一個技術的大事件是什麽?”當愛丁堡基金公司投資經理PaulinaSliwinska在矽谷尋求答案時，她並沒有在炙手可熱的初創公司23歲的創始人身上找到答案，反而是在一個創業23年的“老頑童”身上獲得啟發。

CES的明星

今年1月，拉斯維加斯CES開幕第二天，LVCC的北3館依舊人聲鼎沸。北3館是汽車館，包括大眾、福特、本田、尼桑在內的眾多車企和供應商雲集，它們展示了智能汽車行業包括自動駕駛和人工智能在內的尖端的技術以及行業未來的發展趨勢。

英偉達(NVIDIA)的展臺藏在北3館的最深處，當天展臺人流達到了峰值，接連接待了好幾批前來參觀的同行和合作夥伴。英偉達負責自動駕駛和生態系統的副總裁SahinKirtavit在一遍遍地向參觀者介紹英偉達在CES上最新推出的自動駕駛解決方案和人工智能技術。

“英偉達的自動駕駛路試汽車BB8(名字來源於星球大戰)，已經在加州和新澤西州經過多次測試，它已經可以在行駛的過程中識別出其他車輛、交通指示燈、車道線、路標等相關道路信息。比較有亮點的是讀唇，因為道路上往往噪音較大，對語音識別準確率有很大影響，語音識別結合讀唇想象空間很大。”Kirtavit介紹道。

人群中，一個穿深棕色皮夾克、皮膚黝黑、中等身材的男子正在認真聽Kirtavit做介紹。他就是英偉達創始人CEO，被稱為“教父”的黃仁勛。黃仁勛總是非常認真地聽員工的每一次工作匯報和每一個PPT。邊上走過來一些希望尋求業務交流的合作夥伴，他都以“我需要認真聽一下介紹”為由拒絕了。

在Kirtavit的介紹結束後，第一財經記者問黃仁勛對於CES的整體感受。黃仁勛表示：“看到了很多有意思的自動駕駛解決方案，英偉達這次就帶來了和兩家世界上最大的汽車供應商ZF和博世，以及地圖供應商HERE和ZENRIN的合作方案。”

受到自動駕駛技術發展大潮的推動，英偉達可以說是今年CES上一顆耀眼的明星。CES開幕前，黃仁勛就受邀作為今年首位主題演講的重量級CEO進行開場演講，介紹英偉達今年的產品和戰略重點及英偉達在遊戲、TV和駕駛上的願景。當時黃仁勛表示：“英偉達致力於用人工智能汽車重塑10萬億美元的交通行業，運用人工智能、深度學習的汽車駕駛更加安全，更加個性化而且更加快樂。”

英偉達在無人車上已經和包括特斯拉、奧迪、博世在內的車企廣泛合作，並且已經向特斯拉銷售了大量硬件。英偉達利用其Tegra處理器幫谷歌完善無人駕駛車，第一代無人駕駛平臺DrivePX被用在奧迪A7上，去年一發布DrivePX2無人駕駛平臺，特斯拉就宣布新的特斯拉車將搭載DrivePX2。沃爾沃開測的XC90SUV自動駕駛汽車搭載的也是DrivePX2平臺。

奧迪汽車美國總裁ScottKeogh也表示，奧迪和英偉達合作開發的人工智能汽車能在2020年之前上路。Keogh說道：“自從奧迪十年前與英偉達合作以來，奧迪銷量從每年6萬輛汽車增長到2016年的每年21萬輛。原因是我們兩家的工程師一起創造了瘋狂的技術。”

黃仁勛確實是一個為技術“瘋狂”的人。他的下屬稱他是“AI(人工智能)狂人”。隨著人工智能的趨勢蔓延，英偉達所主攻的圖形芯片(GPU)的需求也呈現爆發式的增長。這令英偉達股價在過去的一年中上漲近200%，在過去5年上漲超過500%。深度學習神經網絡尤其是幾百上千層的神經網絡對高性能計算要求非常高，GPU對處理複雜運算擁有天然的優勢：它有出色的並行矩陣計算能力，對於神經網絡的訓練和分類都可以提供顯著的加速效果。

因此，搭載GPU的超級計算機已經成為訓練各種深度神經網絡的最佳選擇，比如谷歌大腦早期就是使用英偉達的GPU做深度學習。世界上目前有3000多家AI初創公司，大部分都采用了英偉達提供的硬件平臺。AndreessenHorowitz風投公司的合夥人馬克·安德森也曾表示：“他們已經投資了大批基於深度學習的創業公司，幾乎每家公司都在采用英偉達平臺。”

Gartner半導體行業分析師盛陵海對第一財經記者表示：“英偉達不僅僅賣芯片，還賣板卡，而且擁有人工智能、深度學習以及加速計算等多個領域的研發，甚至已經擁有自己自動駕駛汽車。這是2016年英偉達業績出現爆發的原因。”

重視細節

付出終有回報。

1993年英偉達成立，4年時間里英偉達先後推出NV1和NV2芯片。由於押註在錯誤的技術方向，NV1耗盡了公司最早的投資，為了生存，公司從100多人裁員到30多人。這時日本遊戲巨頭世嘉拋出繡球，希望英偉達研發一款遊戲機芯片，訂金700萬美元。這筆錢拯救了英偉達的命運。但世嘉後來放棄了合作，NV2最終也失敗了。

一再的碰壁足夠讓許多創業者就此倒下，但黃仁勛是頑強的，他要為已然奄奄一息的英偉達找到一個突圍的出口。他將英偉達的戰略從遊戲主機轉向PC市場，並馬上從遊戲設計公司晶體動力挖來DavidKirk博士擔任首席科學家，組織了一個龐大的研發團隊。

同時，黃仁勛決定采用微軟PC顯卡市場的Direct3DAPI標準。這一做法讓英偉達獲得了微軟垂青。在微軟帶動下，下遊廠商紛紛和英偉達結成夥伴。抱緊微軟大腿後，英偉達終於活了下來。

黃仁勛至今都以創業者的節奏來管理公司，他嚴格的管理方式有時也令員工直呼“受不了”。據英偉達亞洲一位市場部的員工透露：“黃仁勛每天都要看文件到深夜，睡得很少。而且他對翻譯的要求非常高，助手翻完的資料他都會親自驗證。”黃仁勛兒時就搬到了美國，英語熟練。

而到了年終各部門主管匯報工作時，真正的“考驗”才剛開始。據英偉達員工透露，黃仁勛的風格是，不會聽一個人從頭到尾把他的PPT講完，而會采用“抽查”的方法，比如他會問：“請你把PPT上第23頁的第2個小標題的內容講一下。”因此員工必須親自編寫他的PPT，並且對PPT上的內容了如指掌才能“過關”。

“說話很有力氣，感覺可以從早到晚說個不停”是英偉達員工對黃仁勛的普遍印象。據他的手下稱：“黃仁勛自己還會讀很多論文，是大公司老板里面對新技術細節了解最深的。他會管第一線的工程師，給他們布置任務，檢查進度。要求任何可能會阻礙進度的事情需要第一時間跟他匯報。”

英偉達的員工還向第一財經透露，黃仁勛似乎不怎麽靠秘書，基本大部分行程就是他自己安排。“例如找他吃飯就直接給他發短信，然後直奔PaloAlto(英偉達總部所在地)那幾家他常去的餐廳就行。”該員工表示，“他有一段時間對深度學習非常著迷，只要以此為由就能把他約出來討論，即使他已經有約了，也會過來趕個場。”

去年英偉達爭取到了包括Sliwinska在內的眾多投資者的信任，成為炙手可熱的芯片制造商。黃仁勛表示，旗下產品如果繼續針對電腦遊戲機器的小眾市場定位，將脫穎而出，而語音識別及無人駕駛也將成為公司的主要新技術。

黃仁勛長期堅持的圖形芯片上的根本優勢正在快速發展的芯片的領域占據更廣闊空間和地位。尤其是在人工智能以及無人駕駛汽車方面的優勢已經得到回報，並顯著提高英偉達收入。在2016年第三季度財報中，用於數據中心和車輛的芯片需求上升促使英偉達銷量猛增了54%，利潤也實現翻番，創下新紀錄。

“作為特斯拉今年最新的合作夥伴，特斯拉銷量的增長也推升了英偉達芯片的需求。”盛陵海對第一財經記者表示。特斯拉的帶動下，英偉達正在成為投資人的新寵。目前Sliwinska所在的基金公司已經追加對英偉達的投資，現已成為英偉達第十大股票持有人。Sliwinska說：“黃仁勛工作十分投入，未來10年的機會是驚人的。”

英偉達生產的圖形處理器反映了市場的新趨勢。圖形芯片能呈現更真實的圖片，讓電腦遊戲玩家更加身臨其境，更具沈浸感。而在過去十幾年中，這部分市場非常小眾，電腦處理器和智能電話芯片大多被英特爾和高通壟斷。

在黃仁勛看來，公司業績的增長受益於在硬件及軟件方面的投入，尤其是對於電腦和汽車自主學習方面的投入。但是他表示自己最終的勝利還未到來，因為英特爾和高通也正在相關領域奮力猛追，而且英特爾每年投入研發的資金是英偉達收入的兩倍，而高通則擁有充裕的現金流。事實上，高通是目前擁有現金最多的芯片制造商。

“我們唯一能保證的就是我們創新的速度。”黃仁勛此前在接受媒體采訪時說道。

根據曾經為黃仁勛工作的英偉達員工反映，53歲的黃仁勛依然視英偉達為創業公司來運營，快速決策並要求快速執行。對於半導體制造商來說，這是非常難得的。因為芯片從設計開始，到投放市場以及進行生產可能需要耗費多年時間和數億美元投入。芯片公司通常會先發布路線圖，顯示那些複雜細節，然後據此創建團隊。而決定如何設立價值數億美元的工廠則需要周全的計劃。

英特爾的潛伏

黃仁勛曾自豪地說：“英偉達之所以行動迅速，是因為不考慮往後的兼容性。哪里快就走哪里，哪里不爽砍哪里。你看英特爾，要兼容各種老程序，所以新東西用起來就慢。”

然而，即使創建英偉達並將其構建成最大的圖形芯片制造商已經足以讓黃仁勛成為一個億萬富翁，時刻保持危機感仍是他成功的動力。

黃仁勛的擔憂是有道理的。英偉達成熟的對手英特爾，就位於加州矽谷SantaClara101高速公路對面。英特爾也是目前全球最大的芯片制造商。有分析師認為，英特爾如果將其他計算機功能納入其現有的處理器中，將對英偉達構成潛在威脅。

事實上，當英特爾決定從2008年開始將芯片組技術應用到其產品中時，英偉達的芯片組業務幾乎在一夜之間消失了。盡管如此，在圖形芯片領域，英特爾從來沒有成功說服其高端計算機用戶從英偉達切換過來。而與此同時，英偉達正在努力推動用於數據中心服務器的快速增長的芯片市場，這一部分也是英特爾最賺錢的業務。

傳統數據中心是配載在由英特爾最昂貴的服務器芯片驅動的電腦上的，許多潛在競爭對手一直在試圖打破英特爾在市場上的封鎖。現在，由連接設備和在線服務創建的大量信息，壓倒了傳統計算機分析和使用這些數據的能力。而基於英偉達已經做了好幾年的工作，圖形芯片越來越多地被編程用來運行人工智能系統，這些系統可以執行任務，例如沒有人類的幫助就能夠閃電般快地識別圖像和語音。

雖然英特爾處理器在執行複雜操作方面極其快速，但是它們在同時執行多個任務的時候就存在限制。而在這部分業務上，圖形芯片的市場優勢就體現出來了：它們可以用於同時執行大量而又簡單瑣碎的任務。

目前谷歌和亞馬遜也正在把提供基於圖形芯片的計算作為其雲服務的一部分。盡管如此，大多數數據中心的工作還都是由英特爾的微處理器完成的，而其他類型芯片的供應商也在努力為市場定制低功耗的產品。現在，投資者認為英偉達正在引領為人工智能提供主要引擎的趨勢。Synovus信托公司的基金經理丹尼爾·摩根說：“英偉達是最為熱門的公司，你現在必須把它們放在列表的頂部，它們的定位很好。”

英偉達數據中心最近一個季度的財報顯示，收入為2.4億美元，較上年同期的8200萬美元翻了近3倍。盡管如此，這也僅勉強撼動了英特爾在處理器市場占有率超過99%的地位。英特爾的服務器芯片業務在最近一個季度的銷售額達到45億美元，帶來了超過20億美元的利潤。

路透社去年在一篇分析英偉達進軍汽車電子業務的文章中，解析了從一家消費電子廠商轉向汽車元件廠商的轉變之路，不過文章同時稱：“在此過程中他們還需要學習很多，因為汽車行業跟消費電子行業有非常大的不同。”

2011年英偉達花了6年時間開發了用於3D導航信息系統的Tegra處理器，並用於奧迪A8豪華車型上，相比之下，英偉達開發用於遊戲平臺的芯片通常只要三四年。也正是這個過程，讓英偉達的工程師認識到了他們的工作並不是把筆記本或者主機芯片塞到汽車中那麽簡單。

英偉達汽車業務高級工程師DannyShapiro表示：“我們學到了‘汽車升級’到底是什麽意思，簡單來說就是沒有重啟，因為哪怕儀表盤偶然出錯，這不僅意味著用戶會發怒，還有可能導致昂貴的售後維修。”

十余年來，英偉達的努力現在看來算是取得了不錯的成果，但其在汽車電子行業依然是新兵，與傳統巨頭瑞薩電子、TI德儀、Intel及高通公司的業務相比還差得遠。

目前英偉達的汽車電子業務只占該公司47億美元銷售額的4%，只是TI公司去年在該領域18.6億美元的十分之一。不過公司預計未來該業務的營收將達到20億美元，其中大部分來自數字顯示系統。英偉達預計5年後它們的芯片將用於3200萬輛汽車上。

黃仁勛個人也非常喜歡跑車，英偉達一位員工向第一財經記者透露，黃仁勛毫不避諱自己擁有2輛法拉利和2輛特斯拉的事實。他經常說：“當你跟汽車公司共事，你跟他們一起做產品開發，多年後你就會學到他們的文化，但是汽車工業需要新的發明。”

亞馬遜保持一流人才競爭力的秘訣

紅杉匯 2017-02-14 10:31

本文由紅杉匯（微信 ID: Sequoiacap）授權i黑馬發布。

如何在每一次招聘中選取比現有員工更優秀的人才，以及如何科學地節省招聘環節的時間？亞馬遜給出的解決方案是：機制化。

為此，他們可以從公司各個角落挖掘並任命“招聘門檻提升者”，這些人的使命就是要確保公司可以招聘到“業績表現足以超過一半以上的公司既有的同職位員工”，並可以與HR“討價還價”；為了避免不必要的時間消耗，他們建立了“漏鬥式招聘體系”，每一次電話面試必須拒絕三分之一的求職者......

這些都是曾任亞馬遜首席架構師的阿努拉格·古普塔學到的寶貴經驗，他認為，就是這些看起來幾近死板的條條框框，保證著這家偉大的公司十幾年如一日地保有著最初的強大生命力。

傳統觀點認為，員工巨大的熱情與精力讓企業取得了偉大的成就，事實或許並非如此。這正是阿努拉格·古普塔（Anurag Gupta）從亞馬遜的工作經歷中學到的——機制往往比熱情重要。

因為幾乎沒有員工不希望去做“正確的事”，大部分人對工作都抱著良好的意願與態度，但“員工想要達到的成就”與“無法避免的錯誤”之間存在巨大的鴻溝，怎麽解決這一矛盾？

在亞馬遜，古普塔領悟到的答案是機制，即可重複的、可度量的、可審計和可提高的過程，是這些保障了企業一步步走向偉大。

在首輪資本公司的上一次CTO峰會上，古普塔展示了一些可用於招聘環節中的機制。這些機制可有效減少招聘過程中的失誤，並節省大量的時間。

授權“門檻提升者”

“很多公司都說‘我們只雇傭比我們自己更好的人’，”古普塔對此表示疑惑，“如果你試著讓招聘機制化，就能解決一大堆問題：究竟比誰好？哪一個最好？‘更好’的標準要如何制定？”

古普塔建議公司內部的人來負責提高招聘門檻，讓他們參與所有的招聘會議和面試環節，授予他們做判斷的權力，讓他們來確定某個求職者相比於現有人才品質是否有所提高。

“尋找高水平，而且有良好的判斷力的人作為‘門檻提升者’，”古普塔說，“告訴他們，他們的工作是確保有新員工的業績表現足以超過一半以上的公司既有的同職位員工。”

很重要的一點是“門檻提升者”不能像HR那樣迫切地需要填補某個職位。他們應該來自HR團隊之外，但充分掌握評判人才所需的職位相關信息，他們只專註於求職者的表現。

而且，正如每一個良好機制一樣，這一招聘機制也應該有內置的Plan B方案。“如果HR與‘門檻提升者’的意見不一致，在初創企業，你可能會把決定權交給創始人之一。 ”古普塔給出以上建議。

建立漏鬥式招聘體系

“對每一個走完整個面試環節的人，你需要投入大概20個工時，”普塔說，“你還必須考慮求職者的感受——他們投入的時間和你對他們投入的一樣多。”那麽，問題來了：如何建立一套機制，從而節省招聘者與求職者雙方的時間？

“這個流程或許是這樣的，第一次電話篩選後，你排除掉三分之一的通話對象；第二次電話篩選後再排除掉剩下的三分之一，”古普塔說。嚴格執行這一流程會防止參加面試的人數過多，還大大地節省了時間精力。

“我們做了測試。有些電話篩選結果模棱兩可，所以就讓求職者來現場面試了。結果他們都沒有得到職位。”因此，在招聘過程中學會早早地拒絕，可以節省包括求職者在內的每個人的時間。

為了公平地篩選求職者，節省員工的時間，古普塔還建議在兩次電話篩選之間加上一道限時測試題。

這個任務或許是一道簡單的編程問題，這個任務並不難，對於一個水平中等的程序員來說，或許10分鐘就能解決。“不可思議的是，即使你布置的是這樣簡單的問題，都會有約30%的人出現大大小小的錯誤——一開始我都不敢相信。但現在，我們有上百個數據證明這個數字是站得住腳的。”

同樣的，PR團隊可以要求求職者限時編輯一份新聞稿，使其語法正確，條理清晰。基本上，你要看一個人能否在面試人壓力之下滿足一些核心的工作要求。

不要敷衍對待公司文化

在招聘過程的各個方面中，確定文化適配這一項似乎是最難以標準化的。而且，如果你正嚴格提高招聘門檻，進行求職者的面試，那麽缺乏文化適配可能意味著一年後有一半的人會流失。

“有一半的現場面試時間應集中在考察文化的契合程度，”古普塔說。這意味著你需要清楚地了解求職者身上哪些內容屬於你公司的文化，而哪些不屬於。

亞馬遜經過漫長的時間確定了其核心領導原則，並把它們展示在網站上，他們必須思考這些原則對每一個層次的每個崗位分別意味著什麽。文化是由文化所處環境中的人創造的，你有機會為每個新員工強化你所設想的環境——這也許是從一開始就列舉並機制化文化價值觀的最佳理由。

按照這個思路，亞馬遜就良好的領導力構建出了13條核心原則，並公之於眾：

客戶至上：以客戶為中心。從客戶入手進行逆向思考。他們努力工作來獲取並留住客戶的信任。雖然領導也關註競爭對手，但他們更沈迷於客戶。

領導者即所有者：領導者的行動代表了整個公司，而不僅僅是他們自己的團隊。他們從不說：“那不是我的工作。”

創新和簡化：領導者期望並要求他們的團隊進行創新和發明，而且總是在尋找簡化的方法。他們了解外部情況，從各個方面尋求新的想法，不會受到“非我所創”的局限。創造新事物時，我們要承認自己可能不被人理解。

招聘和發展最佳人選：領導者認可傑出人才，願意把他們帶到組織中各個位置。領導者發展新的領導者，並發揮自己的作用，認真指導他人。

堅持最高標準：領導者對高標準毫不動搖，盡管很多人可能會認為這些標準過高。領導者不斷提高標準，從而推動他們的團隊提供高品質的產品，服務和流程。領導者要確保瑕疵不會一路遺留下來，還要確保問題得到糾正，因此他們必須嚴守高標準。

從大處著眼：領導者創造和傳達一個大膽的方向，由這個方向前進可以激勵出成果。他們從與眾不同的角度思考，且環顧四周來尋找服務客戶的方法。

行動的偏見：在商業中速度起到關鍵作用。我們重視有計劃的冒險。

節儉：我們盡量不把錢花在對客戶不重要的事情上。節儉能培養出智慧、獨立性、發明創造。職工總人數、預算規模或固定費用大並不能產生額外加分。

直言不諱地自我批評：領導者不會把自己或團隊的缺點當成長處。領導者會提出問題或進行解釋，即使這樣做會引起尷尬和為難。領導者會按照最高的標準對自己和團隊進行評價。

贏得他人的信任： 領導者懷抱真正豁達的心態，真誠傾聽，樂意以謙卑的態度審視自己最堅定的信念。

刨根問底：領導者參與各個層次的運營，持續關註細節，進行經常性的審計。他們事必躬親。

有骨氣，敢於提出異議：領導者有異議時，必須以恭敬的態度質疑決策，即使這樣做會令人感覺不舒服或筋疲力盡。領導者有信念和毅力。

交付成果：領導人專註於關鍵業務的輸入並及時交付品質優良的成果。盡管遇到挫折，他們還是能做到隨機應變，堅持到底。

制定這些領導力核心原則是亞馬遜在全企業範圍內列舉和機制化文化價值觀的另一種方式。憑借這種方式，他們所描繪並灌輸給新員工的文化現在仍然像亞馬遜初創之時一樣，具有強大的生命力。

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商務部談1月對外貿易情況：進出口保持較快增長

2月14日，據商務部網站消息，商務部外貿司負責人談2017年1月我國對外貿易情況。該負責人指出，今年1月進出口延續了去年以來外貿回穩向好的勢頭，繼續保持較快增長。

該負責人指出，從歷史數據來看，受春節假期等因素影響，1月單月進出口數據並不能代表全年走勢。從全年看，今年我國外貿發展面臨的形勢依然複雜嚴峻，不確定、不穩定因素明顯增多，困難不是短期的。

以下為全文：

商務部外貿司負責人談2017年1月我國對外貿易情況

據海關統計，2017年1月，我國進出口總值2.18萬億元人民幣，同比(下同)增長19.6%。其中，出口1.27萬億元，增長15.9%;進口9112億元，增長25.2%。商務部外貿司負責人指出，1月我國對外貿易主要呈現以下特點：

一是從商品結構看，1月份，機電產品出口7095.7億元，增長16.6%，占比56.1%，提高0.4個百分點，其中，船舶、汽車、照明器材等分別增長76.5%、67.9%和29.9%。

二是從國際市場看，1月份，我國對美國、歐盟、日本等傳統市場出口分別增長17.2%、13.6%、18%;對部分“一帶一路”沿線國家出口增長明顯，其中對俄羅斯、馬來西亞、印度等國家出口分別增長39.1%、22.8%和18.1%。

三是從貿易方式看，一般貿易進出口1.25萬億元，增長19.9%，占全國外貿總值的57.3%，較去年同期提高0.1個百分點。

四是從經營主體看，1月份，民營企業出口6134億元，增長19%，占出口總額的比重48.4%，提高0.5個百分點，繼續保持出口第一大經營主體地位。

今年1月進出口延續了去年以來外貿回穩向好的勢頭，繼續保持較快增長，成績來之不易。近年來，國務院出臺了一系列促進外貿發展的政策文件，各部門各地方狠抓政策落實，改善營商環境，有效提振了企業信心，激發了市場主體活力，政策效應進一步顯現。一大批企業從供給側發力，堅持創新驅動，著力培育技術、標準、品牌、質量、服務為核心的外貿競爭新優勢，產品和企業競爭力進一步增強。此外，1月進出口增長還與價格上漲、大宗商品進口量價齊增和去年同期基數較低等因素有關。

該負責人指出，從歷史數據來看，受春節假期等因素影響，1月單月進出口數據並不能代表全年走勢。從全年看，今年我國外貿發展面臨的形勢依然複雜嚴峻，不確定、不穩定因素明顯增多，困難不是短期的。從國際看，世界經濟複蘇乏力，國際需求持續低迷，“逆全球化”傾向明顯，貿易保護主義加劇;從國內看，國內綜合要素成本不斷上漲，我傳統競爭優勢不斷弱化，產業和訂單向外轉移加快。同時，我們也要看到，我國外貿發展仍然存在許多有利條件，外貿發展的基本面沒有根本改變。

該負責人強調，下一步，我們將全面貫徹落實中央經濟工作會議精神，按照全國商務工作會議和全國進出口工作電視電話會議的部署，堅持穩中求進的工作總基調，深入推進外貿供給側結構性改革，加快創新驅動，千方百計穩增長，堅定不移調結構，把調結構放在更突出的位置，鞏固和提升傳統優勢，加快培育外貿競爭新優勢。我們將繼續把今年作為政策落實年，會同有關部門確定重點政策清單，狠抓國務院已出臺的一系列促進外貿穩增長調結構政策落實，營造良好營商環境，切實為企業減負助力，推進落實加工貿易梯度轉移差異化政策，深入推進跨境電商、市場采購和外貿綜合服務企業等新業態試點，繼續加大出口信保和金融支持力度，著力提高貿易便利化水平，進一步加強與“一帶一路”國家貿易合作，實行積極有效的進口政策，繼續加大好經驗好做法總結推廣工作，努力促進外貿繼續保持回穩向好，為國民經濟和社會發展做出更大貢獻。

商務部：“十三五”中國年均GDP增長將保持在6.5%以上

商務部最新數據顯示，2017年1月，全國新設立外商投資企業2010家，同比增長0.1%;實際使用外資金額801億元人民幣(折合120億美元)，同比下降9.2%。

16日，商務部召開例行發布會，新聞發言人孫繼文表示，今年1月我國吸收外資下降，從統計數據看，主要原因是上年同期到資比較集中，基數較高;同時，1月份春節假期等因素也造成一定影響。

不過他指出，1月份的數據雖有波動，但並不代表我國吸收外資全年的走勢。從中長期看，我國吸收外資還是具有很突出的優勢和條件。預計“十三五”時期我國經濟年均增長將保持在6.5%以上，仍將是全球增長最快的市場之一。

孫繼文還表示，從產業結構看，高技術制造業和高技術服務業吸收外資增長，引資結構的變化趨勢與我國產業轉型升級的方向呈現一致性。

從投資來源地看，主要國家/地區對華投資總體保持穩定。1月，前十位國家/地區(以實際投入外資金額計)實際投入外資總額754億元人民幣，占全國實際使用外資金額的94.2%，同比增長12.5%。

關註這4個因素（做好這四點）讓組織內部保持激情

春暖花開 2017-02-20 08:31

*本文系春暖花開（微信ID： CCH_chunnuanhuakai）授權i黑馬發布。

導語：為什麽組織激活的力量那麽強大？因為不管處於什麽樣的環境，在組織維度，一個企業始終面臨兩大挑戰：一個挑戰是組織能不能適應外部變化，另一個挑戰是組織能不能讓內部保持激情。

激發管理層和員工的激情是很難的事情。一個組織能夠保持持續的活力，就需要不斷進行組織變革。我認為華為的最強之處在於自我驅動的力量，這種力量推動華為不斷進行組織變革。以華為為例，我們探究一下，哪些因素決定企業是不是能夠持續保持活力。

一：有沒有很強的危機感

這常常是領先或優秀的企業所缺乏的。你能不能讓組織一直有危機感？好的組織就可以做到。任正非總是說他沒有成功過，比爾·蓋茨經常說微軟離破產永遠只有180天，張瑞敏說他總是戰戰兢兢、如履薄冰。最近俞敏洪有危機論，說新東方走到現在再不變就得死。一個組織如果想活下來，想變好，就要有足夠的危機意識。

危機意識的關鍵是高管團隊。從老板到高管，都必須要有危機意識——有危機意識不是一件難事，別驕傲就行。持續領先的企業為什麽強大?因為它們永遠戰戰兢兢，沒一天好日子過。基層則需要有安全感，因為基層沒有能力對企業成長負責，如果你讓基層一直有危機意識，那他們可能就做不好本職工作，從而影響產品的品質和成本。如果反過來，基層有危機感，而高層沒有，後果將更可怕。

二：願不願意打破平衡

打破組織平衡有兩種方式：

一種是已經到了不得不打破的時候；

一種是組織自己去打破，即彈性組織。

好的企業，自己打破自己的平衡；不好的企業等外力逼迫，被逼轉型。我相信柯達轉向數字技術，比誰都有條件，諾基亞引領智能手機也是如此，但是它們都固守自己，不願意打破自身的組織平衡，等到外力逼迫的時候，就破產了。

就我自己而言，我要是不打破原有的平衡，相信我可以過得很好，當教授舒舒服服，保持著教授把一個企業帶到行業第一的紀錄。我回到新希望六和，有很多的未知，它這麽大，它遇到了挑戰，我憑什麽那麽自信，做了就一定會成功?但我還是願意打破穩態的生活，進入一個未知的領域。

我非常崇尚體育精神。我認為人類精神當中至高的是體育精神。我理解的體育精神就是永遠不滿足現狀，突破極限，承受失敗。體育比賽可以說是偉大的“發明”，因為每個記錄必將被打破，每個成功的人終將以承受失敗、超越自我告終。就像劉翔，他不可能永遠保持百米跨欄紀錄。我們現在更應該熱捧他，因為他坦然地、高興地接受失敗，不斷戰勝自己。可惜很多人不是，他當冠軍的時候對他好，他接受身體現實放棄比賽，就有人對他不好，這說明我們不具備體育精神。

其實人類的進步就是打破平衡，探索未知的世界，所以平衡一定要靠自己打破。

三：組織文化能不能包容變革

變革必然涉及失敗，或者一定會出現很多問題，願不願意包容很重要。

從操作層面講，推進變革是比較容易的。你只要不斷表揚就行了，至於有沒有完美的結果，不要過度追求。就像改革開放，四個特區只有深圳實現了完整可持續的成功。但是我們包容了另外三個特區，因為我們並不在意珠海、廈門、汕頭的變革當下是否取得最好的成效。當時這四個特區確實變了，就應該被肯定。所以包容變革的文化很簡單，就是不斷獎勵和肯定那個做變化的；如果要等到做出結果才肯定，就沒有包容了。

四：夠不夠堅持

有變革就會有阻力，因為變革都會涉及利益調整。傷了別人的利益，你怎麽能讓他認同呢?所以阻力會有，有一些是消除不了的，你不讓變革阻力變成主流就行。

要進行變革，還會有當期利益損失。所以堅持、韌性就很重要。至於如何堅持，依各人性格而異。有的老板武斷，反正就是要變，十套馬車來也拉不回去。有些人有很強的說服力，一直說到你服為止。我更多是用溝通的方式，用成功樣板的力量。

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尼爾森:2016年第四季度中國消費者信心指數保持強勁態勢

尼爾森日前發布報告顯示，在經歷了連續三個季度的平穩後，中國消費者信心指數在2016年第四季度增長明顯，從第三季度的106點上升至108點。縱觀2016年全年，各季度消費者信心指數穩定在105-108區間，表現為穩中向好的態勢，表明中國消費者信心在剛剛過去的一年里積極樂觀。

“中國經濟進入新常態，經濟增長正在逐步從投資拉動到以消費主導拉動的經濟轉型時期。當經濟增長主要動力轉向消費的時候，中國消費者群體就成為一股影響經濟發展的主要力量。”尼爾森中國區總經理韋邵說。“雖然近年來國內經濟增速放緩，但中國消費者的信心在過去幾年保持了令人矚目的強大韌勁。在居民收入持續增加、失業率穩定在較低水平的支撐下，中國消費者對未來依然樂觀。”

消費者信心上漲

2016年，在面臨全球政治經濟發生重大轉變的同時，全球消費者信心緩步上升，第四季度較第一季度上升3個點，至101。盡管2016年大多數市場各季度間消費者信心指數波動較大，但報告結果顯示，在63個國家和地區中有44個國家和地區第四季度信心指數與第一季度相比有所上漲。

尼爾森指出，縱觀2016年，中國全年的消費者信心指數達到了106，相較於2015年的107有小幅下降，但是整體保持了平穩發展的態勢。消費者的消費欲望不但不受影響還持續上漲，消費者的消費意願指數在2016年第四季度達到53%，成近四年來最高。

“隨著中國經濟發展進入平穩發展的新常態，中國的消費者信心指數在未來一段時間內還將保持平穩趨勢。隨著生活水平的整體提高，人們對於更高品質產品的需求會進一步提升。”韋邵說。

據悉，尼爾森消費者信心指數衡量消費者對於就業前景、個人財政以及消費意願三個方面。消費者信心指數高於100則為積極，反之則為消極。

中國消費者對就業前景的良好預期拉升了第四季度消費者信心。數據顯示，第四季度就業預期從三季度的60點躍升至64點。與此同時，個人消費意願也經歷了小幅上揚，從三季度52點升至53點。對個人經濟狀況的預期則與第三季度持平，穩定在62點。

尼爾森報告顯示，中國各地區的就業預期在第四季度普遍上漲，東西南北四個區域的消費者均對未來就業形勢普遍感到樂觀，呈現出該數值在四個區域均較上季度明顯上升，尤為明顯的是西部地區，從三季度的61飆升至67。從城市級別來看，四線城市和農村居民對就業形勢最為樂觀，分別上升5點至69和59。

“政府近年來在西部和農村等欠發達地區推進有利於當地發展的經濟政策，加大對該區域的投資力度，西部區已成為中國經濟增長的新引擎，經濟的快速發展為當地群眾提供了更多的就業機會，這些因素均提振了當地居民對就業的預期。”韋邵說。

持續化的消費升級

尼爾森報告顯示，隨著居民生活水平的提高，中國消費者越來越享受更加便利的生活，這一需求促使日常網購的增加，以及便利店的高增長。數據顯示，生鮮類產品在2016年是消費者網購增長最快的品類，2016年該品類較上一年上漲10個百分點，緊隨其後的是飲料/包裝食品/保健品品類，上漲了4個百分點。生活用品，服務類產品，衣帽服飾，個人護理等品類的網購也較上一年有所上漲。

“消費者尤其是年輕的消費者越發偏好在便利店和網購渠道采購所需商品。同時，線下購物者更加註重愉快的購物體驗以及促銷。相較於實體店，網購渠道相對低廉的價格，便捷的比價方式以及可以提供送貨上門服務，是驅使消費者選擇網上購物的主要動因。”韋邵說。

在消費升級的大背景下，消費者需要被滿足的不僅是對更高的產品質量和購物體驗的需求，還有精神層面對休閑娛樂的需求，這一趨勢使得旅遊成為過去一年的新風尚。尼爾森數據顯示，有37%的受訪者表示在2016年願意外出旅遊度假，這一數字相比2015年上漲了3個百分點。與此同時，有41%的受訪者願意參與家庭外的娛樂活動，而這一數字在2015年僅為36個百分點。

相比之下，中國一線城市的居民相較於其他地區居民有更多的對於追求精神文化享受的需求，去年中國一線城市中有57%的居民觀看過現場音樂演出，這一數字甚至高出了美國51%的平均水平。中國二線城市也有40%的居民觀看過現場音樂表演。

尼爾森研究發現，觀看電影是最受中國消費者喜愛的娛樂消遣方式，有86%的受訪者選擇看電影為自己最感興趣的休閑娛樂活動，緊隨其後的是聽音樂(81%)和看電視劇(78%)。

80後成消費主力

隨著步入2017年，80後群體的年齡段已經從最年輕的27歲到最大的37歲。他們中的大多數人已經30而立，成為消費主力。

尼爾森研究發現，隨著經濟實力變強，80後群體已經成為消費主力軍，數據顯示，全國有2.1億的消費者是80後人群，位列各年齡段之首，占全國消費者總數的16%。

尼爾森報告顯示，80後家庭月收入與60後，70後，90後家庭相比居首。36%的80後家庭月收入超過1萬元人民幣，緊隨其後的是70後(32%)和90後(31%)，60後人群位列末位，僅有28%的60後家庭月均收入過萬。

較好的經濟狀況也使得80後消費者對自己的財物狀況更加樂觀，具有相比各年齡段人群更強的消費力。相較於50後至90後各年齡段的人群，80後消費者對自己的經濟狀況最為樂觀，有59%的80後受訪者認為自己現階段的財物狀況良好，領先於60後的57%，70後的54%，50後的52%，90後的51%。與此同時，有65%的80後受訪者對自己未來12個月的財物狀況表示看好，高於90後一個百分點，遙遙領先於70後的58%。

80後大多已經成家立業，所以為家庭的支出占據了80後消費的主要部分。孩子的讀書教育消費占到了80後消費者總消費的55%，遠遠高於各年齡段人群教育消費40%的平均值。同時，購置新車與保養車輛也占據了80後消費的很大一部分，有30%的開銷被80後家庭用於此項，仍舊遠高於各年齡段24%的平均值，尼爾森數據顯示，有13%的80後家庭擁有私家車，高於70後的7%與90後的9%。同時，80後還是熱衷於休閑娛樂的人群，他們中有44%的受訪者表示會家庭外出娛樂，高於各年齡段均值4個百分點。

“80後有較強的經濟能力，並正在成為中國消費的中流砥柱。他們是時下最受商家歡迎和重視的新客戶群，與70後或60後有所不同，80後在提及自己的消費觀念時，有著自己顯著的特點。所以品牌在針對80後的數字化營銷要精準投放才能準確觸達，一些有家庭情感色彩的廣告容易引起80後消費者的共鳴。”韋邵說。

松禾資本厲偉：創投圈人傻錢多，要時刻保持敬畏！

天使茶館 2017-02-27 13:30

本文由天使茶館（微信ID:tianshichaguan）授權i黑馬發布。

這幾年，馬拉松在國內火了起來。跑者井噴，賽事猛增。在剛剛過去的2016年，全國平均不到1.5天，就有一場馬拉松賽事。然而，作為一個馬拉松跑者，我對馬拉松迅速時髦起來並不感到欣喜。

我幾年前開始參加戶外徒步，在走過玄奘之路戈壁挑戰賽的112公里之後，又花了半年多時間，為人生的第一個全程馬拉松做準備。起初的準備，是從跑走結合開始，循序漸進逐步加碼。當確信身體準備好了之後，我才從首屆深圳馬拉松開始人生的第一個馬拉松。為了這場比賽，我購買了專業的跑鞋、給腿腳關節打好了肌貼、準備了充足的鹽丸、能量膠甚至止痛片，佩戴了心率手表，即使這樣，我仍然感到自己左腿有些受傷。所以，每隔一段時間，當我看到馬拉松比賽中有人受傷甚至猝死的新聞時，我在感到痛惜之余，並不覺得意外。

1. 輕狂突進、人傻錢多

這兩年的創投和馬拉松非常相似：沒用多長時間，這個原來在中國幾乎無人知曉的“事物”，迅速成為了全民話題。

對於許多創業者來說，創業征途就像在寒冷的黑夜中前行，創投有時候就像火柴，盡管光和熱都很微弱，但能夠讓創業者感受到，創業的漫漫征途中，他不孤單。

創投的存在，讓很多不敢創業或者一些擁有技術卻不想創業的人，能夠鼓起勇氣投身創業大潮中。如果沒有創投，很多能夠產生應用價值的技術可能一直被束之高閣。正因為擁有資本的冒險者願意和擁有技術的創業者一起承擔風險，有能力、有意願陪伴創業者度過難關，才能夠在一定程度上降低創業的門檻和風險，提高創業成功的概率。”

對於這個行業來說，過去的一段時間的確有太多的利好因素。實業與股市不景氣，大量社會資本轉向創投。各級政府引導基金如雨後春筍般湧現，募資的門檻大大降低。國務院出臺“創投國十條”，創投行業第一次得到國家層面如此高規格的關註。證監會主席表示要解決IPO發審的堰塞湖，退出之路看起來形勢一片大好。

然而，和馬拉松一樣，創投的“虛火”有越燒越旺的趨勢。大量創投機構新近成立，大量創投基金新近募集，大量GP團隊新近組建;一些從業人員深得證券市場上“短線操作”的精髓，在創業投資里也熱衷快進快出，將找人接盤、賺取差價當作投資唯一目的；一些地方政府熱衷於秀政績、趕時髦，在缺乏投資專業人士評估的情況下，將引導基金的錢去交給缺乏專業投資經驗的新團隊去賭項目……

創投之火愈燒愈旺，一些創業者也浮躁瘋狂。有些創業者整天夢想著一夜暴富的神話，熱衷於講故事、做PPT，花大量時間和精力遊走在各種各樣的投資機構、投資人之中，很少琢磨怎麽做好產品。

在歷史上，創業以及創投，似乎從來沒有像現在這樣，變得如此輕狂突進、如此人傻錢多。

然而，正如馬拉松運動一樣，草率甚至輕浮的態度與行動，導致過去一年不斷上演明星項目死亡的故事。

從業多年之後，我越發覺得，創投和馬拉松有著諸多的相通之處。和跑馬拉松一樣，創投需要專業的訓練，需要精心的準備，需要策略的設計，需要足夠的耐心。

從業時間越長，越感受到偉大公司的成長，就像馬拉松比賽一樣。我們投資的多個企業，從天使輪投入，到如今已經七八年的時間。我們堅信，創業投資，就是價值創造的“馬拉松”。

2.心中常存敬畏，方能行有所止

最近，有一篇文章在微信朋友圈熱轉：《成功的投資和婚姻都只需要做兩件事情》。對於婚姻而言，這兩件事情分別是：一、找個好人；二、自己做一個好人。對於投資而言，這兩件事情分別是：一、找個好項目；二、自己做一個有耐心的人。

投資並非拍電影，不可能按照劇本一路走下去。創業更是如此，需要在實踐中不斷修正，在諸多不確定的、充滿挑戰的、紛繁複雜的環境中闖出一條“生路”。這也是創業最困難卻最具有魅力的地方。完成這一挑戰的主體，就是企業家。

而企業家與投資人，就像畫家與欣賞者，正是因為我們相信企業家可以畫出更新更美的畫卷，我們心甘情願地奉上筆墨紙硯，為他研墨，替他遞筆，看他作畫。疑人不投，投人不疑。既然選擇相信，就應尊重他、愛護他，包括允許他試錯。

這是對企業家的敬畏。

從事風險投資20多年，在前一半的投資生涯中，我們從不敢用別人的錢來做高風險的投資，直到有把握通過投資組合使得基金收益有所保證。當拿著出資人的錢進行風險投資時，我們時刻提醒自己，一定要對出資人負責。

基金管理誠如馬拉松，中途需要不斷地獲得營養補給，資金的不斷補充、出資人的口碑相傳，而誠信盡責是投資基金能否持續得到支持的基石。許多出資人視我為兄弟，願意把錢放在我們這里。這種信任，萬不可辜負。

這是對出資人的敬畏。

對於一般人來說，投資是一門技術;對於高手來說，投資是一門藝術。有些人終其一生，一直在門口徘徊不得要領，有些人殫精竭慮，仍然只學得皮毛。

究其原因，市場是極其複雜的系統，遠非個人的智慧所能窮盡。即使是世界公認的投資大師，如果不能時刻保持空杯心態，放低身段，與時俱進，跟緊市場的風雲變幻，不斷學習提升自己，同樣也無法永葆青春。

這是對市場的敬畏。

隨著全才達芬奇、愛迪生故事的遠去，社會分工越來越細，一人包打天下的時代再難重現。投資基金同樣面臨選擇，時代已經變化。經過多年來資本市場的洗禮，過去那種只要項目可以上市，閉著眼睛投都可以賺錢的時代一去不複返了。

現在必須依據不同項目領域、不同投資階段、不同資金性質決定基金屬性，再根據基金屬性配置專業的管理團隊，讓專業者做專業事。

這是對專業的敬畏。

時間是最好的裁判。抖機靈，小聰明雖可能獲得一時的喝彩，但在市場中搏擊，從來不是容易的事。創業投資終歸是一場時間的遊戲，價值創造自有規律，輕視企業家、糊弄出資人、投機取巧等對價值規律缺乏敬畏的輕佻之舉，假以時日，當風口停息、浪潮退去，“飛豬”自會墜地，“裸泳者”亦現“皇帝的新衣”。

雖然過去這些年，我們在創投中有所斬獲，但我們遠遠沒有掌握這個行業的全部規律。因為，在這個充滿了不確定性的領域，我們能夠達成的，從來都只是成功概率的提升，而非成功本身。

牛頓曾說過：“我就像一個在海灘玩耍的男孩，偶然間發現了一塊比較圓的石頭和一枚比較漂亮的貝殼，覺得很愉快。但是在我面前，尚未被發現的石頭、貝殼仍然不計其數。”

某種程度上講，成功的創投人和科學家一樣，我們之所以能撿到漂亮的貝殼，除了因為自己努力踏上了那片海灘，更關鍵的應該是海浪的沖刷、海灘的堆積、海風的吹拂。那海浪、海灘、海風，是時代，是環境，甚至是運氣。

這是對時代的敬畏。

曾國藩曾說：“心中常存敬畏，方能行有所止。”虛火之下，更須敬畏前行。

投資如人生，若要在紛繁現實中尋找到自己的人生信仰，就必須在跌宕起伏中去慢慢領悟“敬畏”，且行且珍惜。

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今年財政赤字率將保持3%不變 進一步減稅降費

3月5日上午9時，第十二屆全國人民代表大會第五次會議在人民大會堂開幕，聽取和審議國務院總理李克強關於政府工作的報告，審查國務院關於2016年國民經濟和社會發展計劃執行情況與2017年國民經濟和社會發展計劃草案的報告，審查國務院關於2016年中央和地方預算執行情況與2017年中央和地方預算草案的報告。

根據新華社播發的文字實錄，李克強表示，財政政策要更加積極有效。今年赤字率擬按3%安排，財政赤字2.38萬億元，比去年增加2000億元。其中，中央財政赤字1.55萬億元，地方財政赤字8300億元。安排地方專項債券8000億元，繼續發行地方政府置換債券。

李克強表示，今年赤字率保持不變，主要是為了進一步減稅降費，全年再減少企業稅負3500億元左右、涉企收費約2000億元，一定要讓市場主體有切身感受。財政預算安排要突出重點、有保有壓，加大力度補短板、惠民生。對地方一般性轉移支付規模增長9.5%，重點增加均衡性轉移支付和困難地區財力補助。壓縮非重點支出，減少對績效不高項目的預算安排。各級政府要堅持過緊日子，中央部門要帶頭，一律按不低於5%的幅度壓減一般性支出，決不允許增加“三公”經費，擠出更多資金用於減稅降費，堅守節用裕民的正道。

赤字率，是指財政赤字(即政府支出超過收入的部分)與GDP(國內生產總值)的比率。

財政赤字是最重要的宏觀政策變量之一，其變化反映財政政策的動向，直接影響實體經濟。在我國去杠桿的大背景下，貨幣政策的空間正在縮小，財政政策在穩增長中的作用更加凸顯，預算赤字的設定和財政赤字的執行情況越來越受關註。

從全球範圍比較來看，我國3%的赤字率水平屬合理水平。中國財政赤字率和政府負債率在世界主要經濟體中相對較低，當前安排3%的赤字率是必要的、可行的，也是適當的。

首提“保持穩定地位” 人民幣市場化波動性提升

“堅持匯率市場化改革方向，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位。”3月5日，國務院總理李克強在作政府工作報告時指出。業內人士表示，這一表述與去年12月中央經濟工作會議提出的“要在增強匯率彈性的同時，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定”有所差異，“保持人民幣的穩定地位”是政府工作報告首次提及。

招商證券首席分析師謝亞軒對第一財經記者分析指出，最新表述可以理解為，一是指向人民幣市場化，二是人民幣國際化。

全國政協委員、中國人民銀行副行長易綱4日在參加全國政協經濟界小組討論間隙表示，中國實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣、有管理的浮動匯率形成機制，符合中國國情。過去多年的實踐證明，對國民經濟發展、對世界貿易穩定都是比較成功的。“我們決不會以貶值來促進出口，決不會打貨幣戰，因為中國是一個負責任的大國。總體來看，我們政策取向是，保持人民幣在合理區間內基本穩定。”

資本項下債市開放程度提高

在去年12月14日至16日中央經濟工作會議召開期間，正值人民幣匯率遭受較大貶值壓力。2016年12月16日，在岸人民幣跌破6.95關口，離岸人民幣跌至6.94，均創下當時最大跌幅; 不到4個月，多項數據已反映出外匯市場趨穩跡象。3月6日公布的人民幣對美元中間價報6.8790，較上周五的中間價6.8896上調106點。

“人民幣匯率、外匯儲備變動、結售匯差額、跨境收支差額等，都共同指向外匯市場形勢趨向穩定的跡象。1月份發布的各種數據可以清晰看出這種變化。過幾日外匯局將發布2月份外匯數據變化，外界將看到形勢向好趨勢更加明顯。”3月5日，國家外匯管理局局長潘功勝在接受采訪時表示。

謝亞軒指出，當前形勢下，人民幣在經常貿易項下的使用雖然仍有一定提高空間，但已經可以和中國的大國地位相稱。而資本和金融項目目前未完全放開，涉及到資本和金融項目的中國債券市場開放2017年可能會得到長足發展。

潘功勝4日在全國政協經濟組小組討論的會場外，回答第一財經記者提問時也印證了債券市場的開放。他表示，最近兩年來，中國在債券市場開放方面走得還是比較快的。債市大開放是金融市場對外開放的一個重要組成部分。

潘功勝指出，下一步在債券市場對外開放方面還有很多工作要做，包括軟性的環境建設，能夠幫助債券投資者在境內的投資界面更加友好和方便，包括債券市場的基礎設施的互聯互通，債券市場的信用制度、信用評級、會計制度，稅收制度等等。

此外，第一財經從商業銀行業內人士處獲悉，除了資本賬戶下超過500萬美元的海外支付(此前為5000萬美元)，包括組合投資或海外並購等直接投資，必須上報地方外匯分局批準;今年1月外匯局發文要求商業銀行嚴控內保外貸對外擔保履約兩條政策外，目前並沒有針對流出端新的趨嚴措施。

易綱5日也表示，人民幣的穩定地位在過去十年明顯上升，未來還將維持這種態勢，對各大貨幣有彈性但又總體穩定；隨著中國綜合國力特別是勞動生產率的提高，人民幣未來的趨勢會保持穩定和相對強勢的特征。

市場化波動性提升

“堅持匯率市場化改革方向”是另一方向。招商宏觀分析師張一平認為，提法含義變化可能體現在兩方面：一是人民幣市場化進程不能倒退，二是人民幣匯率指數要保持穩定。

自2月20日起，人民幣中間價定價機制微調，縮減一籃子貨幣匯率的計算時段，從原來的24小時改為15小時，即從下午4:30開始計算到次日早上7:30，避免了重複計算問題。

當前，人民幣中間價定價機制仍采取“雙錨制”，即中間價取決於市場供求變化以及境外市場的波動，前者通過每日下午4:30的收盤匯率體現，後者通過隔夜一籃子貨幣(30種)匯率的變化體現。

“定價機制微調後，目前中間價的預測可以做到較為精確，基本吻合官方給出的計算公式，央行將進一步放手給市場。” 德國商業銀行首席中國經濟師周浩告訴記者。

謝亞軒也認為，人民幣對美元的匯率將更加市場化。但他指出，市場是不斷變化的，這要看內外形勢的變化，很難預測。“如果2017年內外環境比較多邊，可以推論今年人民幣波動將比較大，但不代表單邊對美元貶值。”

外匯市場人士譚翊飛則指出，“人民幣會順應美元加息的壓力適度貶值，但在全球貨幣體系內仍會是穩健的貨幣。”

潘功勝3月5日在接受采訪時表示，此前外匯市場受到一些短期因素影響，出現波動是正常現象。未來也會受到一些短期因素的影響，但是短期的波動都會回歸到基本面。

他指出，中國目前經濟處於中高速增長區間，隨著我國供給側結構性改革推進，未來我國經濟增長將更有效率。經常項目順差與跨境資本流入將更加穩定，外匯儲備非常充裕，相信未來跨境收支的基礎十分穩健。

值得註意的是，在政府工作報告中關於2016年的總結指出：“人民幣匯率形成機制進一步完善，保持了在合理均衡水平上的基本穩定，維護了國家經濟金融安全。”謝亞軒認為，這一句也十分重要，強調人民幣市場化匯率形成機制在2016年得到了完善。

謝亞軒指出，這說明2016年參考貨幣籃子的匯率形成機制經過一年的試用比較有效，得到了肯定，在今年不會發生制度上的變化。因此全面看政府工作報告中關於人民幣匯率應該是三句話：現有參考貨幣籃子不會變，市場化程度提升、人民幣波動性提升，國際化程度提升。