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30 Jun 15 - 2015年上半年中港大市表現

定期跟進一下大市表現，做一個簡單的筆記。 筆者今天沒有什麼特別東西想討論或者分享，只是想看看大市圖表和做一個記錄。 正當報紙雜誌說什麼「慢牛」變「快熊」，筆者想請大家看一看中港大市的一年趨勢圖表。

A股今日實現V形反彈，上證綜指早段大跌200點至3848點，但收市報4277點，升5.5％。 數據顯示，周一大跌當天，資金大幅撈底，A股及港股ETF均有資金流入。 安碩A50（02823）等多隻ETF當日合共錄得14.88億元淨流入。 恒生H股ETF（02828）周一淨流入金額達14.45億元，是4月底以來單日流入最多。

中港牛市

上證綜指雖然在6月底連番大跌，但總結上半年仍累升32%，在環球主要股市中表現最好。 在A股升勢帶動下，恒指上半年，累升2644點（11.2%）收報26250點。 國指上半年亦累升996點或8.32%，收報12981點。

■　11 Apr 15 - 港股通 與 港股牛市
■　15 Dec 14 - 內險股 與 A股
■　08 Dec 14 - 內銀股 與 A股牛市
■　04 Dec 14 - 市況雜談 與 中國A50指數成分股 (2) - 指數季檢
■　28 Sep 14 - 市況雜談 與 中國A50指數成分股


恒生指數 :

恒生指數 HSI 2015年上半年 一年圖


國企指數 :

國企指數 HSCE 2015年上半年 一年圖


安碩A50 :

安碩A50（2823） 2015年上半年 一年圖


安碩滬深300 :

安碩滬深300（2846） 2015年上半年 一年圖



A50 比較 滬深300 表現 :

安碩A50（2823）淨值上半年上升10.2%，安碩滬深300（2846）則上升27.5%， 滬深300（2846）明顯跑贏。

富時中國A50指數 滬深300指數 ETF



權益披露： 於本文章發佈之時，筆者持有盈富基金（2800），安碩A50（2823），安碩滬深300（2846），恒生H股ETF（2828）。

本網誌內容版權為本人「藍冰」所有，未經本人授權不得轉載。

筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！

PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=176005

2015上半年業績 (未完成)

2015上半年業績 (未完成)
https://docs.google.com/spreadsheets/d/1Z_zwAFS-BMrLCPByZlNGl3desCaPNuQoeFP8g3WCCxw/edit?usp=sharing
上半年業績真係睇到頭都大埋....
因為碰巧8月份跌市,好多股票估值奇低,有D比起2008年海嘯時更低....
例如大家都好熟既內銀,PB係已經低過海嘯時,內房都差不多接近歷史低位

如果肯定未來1-2年唔會唔會大幅虧損,個BOOK VALUE可以KEEP到,咁呢類股票一定有不俗升幅
不過呢兩個行業存在已久的憂慮會唔會未來1-2年出現,令個BOOK VALUE受損? 我不是專家,不知道
如果呢兩個行業有嚴重負面事件,對整體經濟影響都會好大.....

由於行業太多,只選個人有認識的行業講下,唔識既行業我也不懂分析

風電類,收入增長最高的是中國航天萬源,其次是協合新能源,金風應該都是高增長,增長超80%,因此利潤增長100-300%
大型風力發電企業華能,龍源,大唐等,收入增長30.9%-11.9%,利潤增長60%,或虧轉盈....
風電搶裝潮使設備銷量增加,公司趕於電價下調前完成組裝,因此推動上半年高增長
加上設備技術提升,風電企進入較低風速地區也能有良好投資回報,亦都加快投資建設速度....
所以發電,設備既公司都有好好表現,未來要取決於政策轉變,現時發電企估值真的低,算是中長線好選擇

電池股,未公佈業績,待寫

有色金屬類,這類公司都是歷史PB估值低位,如358江銅,3993洛鉬,都係因為受資源價長期處於低位影響
如果下一個上升周期開始,這類公司升幅就很驚人,但等了很久都未見資源價大升的日子...

黃金類,同樣低估值,金價一直走低是主因,近期傳聞QE4,全世界印鈔會不會導致黃金成為炒作對象?值得留意

汽車股,估值下調,但又不算十分低,低於6倍市盈率的只有長城及東風,其他吉利,廣汽,慶鈴預測8-9倍,
比亞迪一直都是過百倍PE,汽車需求增長放緩,私家車銷量跌,只有SUV升,電動車仍未有大盈利貢獻/仍然虧損
其實銷量數據反映銷量增長也不錯,只是減價戰,收入減少,增長減少,經營開支升得較快,利潤增長未如預期,
利潤增長低/減少,估值低也沒有吸引力,要待這種慘況過去才有希望,可能汽車零部件/汽車相關行業會較好
汽車銷售仍未出業績, 大家有印象的話都記得年初我曾看好汽車銷售,4-5月有一次升幅,但之後股價長潛
已經穿哂底,估值又是歷史新低,因為市場擔心汽車銷售轉差,庫存大影響銷售商資金鏈...
但部份銷售企業業績又未真的如預期差,可以留意表現較好的銷售企

飲品餐飲股,增長都是很普通,估值仍然比較高,普遍15倍以上,增長1X%左右
在現時低估值市況,估值及增長都不太吸引,未來增長也不會有很高的預期,預計餐飲飲品都難以跑贏大市

26X的醫藥,醫療及生物科技,仍然是表現最好的行業之一
普通收入,盈利增長都高於20%,估值介於15-30倍,是相對吸引的行業
講了很多次也要講,醫藥,醫療絕對是沃土,能十分輕易發掘輕易跑贏大市的股票
特別是現時市況較差,估值已大幅下調的時間,絕對是尋找中長線投資目標的好地方


70X的科技,手機,軟件,電商系列,又是一塊寶地,與醫藥行業都是有很多高增長的公司
不過現時市場都是很集中留意科技企業,估值上都普遍較高,就算市況差,跌幅不大

或反彈幅度很大,要等待大跌就加注才有較佳買入價格....
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19 Dec 2015 - [香港八十前] 嘉利國際(1050)上半年業績 + 財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是嘉利國際(1050)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。

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18 Dec 2015 - [香港八十前] 培力控股(1498)上半年業績 + 財務分析數據

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培力控股(1498)(公司網址)現價$4.06，現時市值約9.1億港元(「香港八十前」成員)，今年7月上市，主要業務是以旗下「農本方」品牌從事濃縮中藥配方顆粒產品的研發、生產、市場推廣及銷售，香港及國內市佔率分別約70%及5%。中國有五間公司核准生產中藥配方顆粒產品，集團是唯一外資有此資格。

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10 Dec 2015 - [香港八十前] 貿易通(536)上半年業績 + 財務分析數據

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貿易通(536)(公司網址)現價$1.8，現時市值約14.3億港元(「香港八十前」成員)，主要業務是提供處理若干政府有關貿易文件的前端GETS服務，及為政府及企業提供其他資訊科技方案。11月尾股價曾因電子支票在港推出而炒上，惟電子支票在外國有不成功的例子，因市場上越來越多支付方案加上競爭。

貿易通主要為客戶開發電子支票系統，另外預期其數碼證書銷量會以倍數增長，不過數碼證書有可能正是電子支票在港不易普及的阻力。事實上，集團努力分散業務多年，約70%的收入及溢利仍是源於「電子商貿 - GETS」業務。

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8 Dec 2015 - [體育板塊] 智美體育(1661)上半年業績 + 財務分析數據

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智美體育(1661)現價$5.11，現時市值約82.2億港元，為一家中國傳媒投資管理服務供應商、電視節目製作商與發行商以及體育賽事籌辦商。近年逐步轉型，重點業務由影視節目製作及發行，轉移至體育賽事運營，當中已投得不同城市的馬拉松經營權，亦在多個地方舉辦自主開發的創意跑活動「四季跑」，於今年上半年其「賽事運營」業務的收入及盈利亦見理想增長，佔整體分別達36%及47%。不過，因「影視節目」業務倒退不少，令整體收入及純利分別按年倒退8%及9%。

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5 Dec 2015 - [香港八十前] 東瀛遊(6882)上半年業績 + 財務分析數據

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今天在香港最受歡迎財經雜誌之一「經濟一週」，繼續隔週刊登的專欄「香港八十前」，我這個「八十前」會主力分析市值未到80億港元(約10億美元)，市場較少留意的港企。今天的主角是專業旅運(1235)及東瀛遊(6882)，而就著實體書篇幅所限，我會將集團財務分析數據放在「紅猴」Blog上，相輔相乘，實行內容O2O。若大家想盡快參閱專欄內容，請購買「經濟一週」實體書或電子版。今天分享的是東瀛遊 財務分析數據，專業旅運的已在12月2日刊登(接此重溫)。

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4 Dec 2015 - [香港八十前] 威高國際(1173)上半年業績 + 財務分析數據

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威高國際(1173)(公司網址)現價$0.415，現時市值約9.9億港元(「香港八十前」成員)，主要從事製造及銷售女士時裝(veeko及wanko)以及銷售化妝品(colormix)。上週五公布至今年9月上半年業績，收入按年升24%，毛利率跌2.4個百分點。若看業務分類，時裝業務收入按年跌2%，溢利更由盈轉虧；反而化妝品業務收入按年升34%，佔整體78%，溢利更按年升56%，佔整體105%，基本已由時裝股變身化妝品零售股。

威高國際主力經營時裝品牌後期，存貨高企，經營零售營運現金流竟錄得負數，可謂問題不少。不過，自數年前經營化妝品零售後，營運現金流明顯改善，更將負債逐步減至零，淨現金增至今年9月接近1億港元，派息比率也算理想。

可是，我昨天經過旺角西洋菜街，一連三間化妝品連鎖店，那一刻，colormix店內人流明顯不及卓悦及SaSa，而後者附近亦有很多分店分薄人流，這亦是我一直以來的體驗。再者，附近的熱門南韓化妝品品牌店也很多人，那麼colormix憑什麼策略，賣什麼產品，可以在SaSa收入及同店銷售雙跌，盈利大幅倒退的艱辛零售歲月，取得如此佳績？我沒有答案，相信與否，由大家自己定奪。

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2 Dec 2015 - [香港八十前] 專業旅運(1235)上半年業績 + 財務分析數據

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專業旅運(1235)(公司網址)現價$0.94，現時市值約4.8億港元(「香港八十前」成員)，主要業務為提供銷售機票、酒店住宿及其他旅遊相關產品的相關服務。於本週六(12月5日)出版的「經濟一週」香港八十前專欄，我會以正受惠於強港元下外遊風的本地旅行社作主題，今天先分享專業旅運的財務數據分析，週六才到東瀛遊(6882)，文字分析則需在當天買本「經濟一週」的最新一期參閱。

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1 Dec 2015 - [香港八十前] 冠忠巴士(306)上半年業績 + 財務分析數據

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冠忠巴士(306)(公司網址)現價$4.23，現時市值約19.5億港元(「香港八十前」成員)，提供非專利巴士、專利巴士、本地豪華轎車、酒店及旅遊、中國內地巴士等服務，當中以專利巴士服務最重要，去年度佔整體收入及溢利皆超過70%。昨天公布至今年9月上半年業績，收入按年持平，毛利率升4.6個百分點，和經營小巴的進智公共交通(77)一樣，主要受惠於油價大跌。純利按年升56%，撇除非經常性收益之除稅前純利，按年亦升36%。財務及營運現金流皆健康，負債比率則仍然高企。中期息連特別息派息進取，金額高於純利。

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