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期貨收盤黑色系現分化：煤炭大漲鋼鐵陰跌不止

期貨收盤，焦煤收漲2.91%，鄭煤漲1.35%，焦炭漲1.28%，白糖、雞蛋等收漲；螺紋鋼收跌2.18%，玻璃跌2%，塑料、菜粕、PVC、鐵礦石跌超1%，滬鉛、熱卷、滬鎳、橡膠、鄭棉、豆粕等收跌。

煤炭去產能出標桿 下半年有望取得突破性進展

今日煤炭再度延續漲勢，截至收盤，焦煤收漲2.91%，鄭煤漲1.35%，焦炭漲1.28%。

消息面上，山西昨日發布煤炭去產能時間表，全省將關閉退出15座煤礦，大部分將在8月底之前實施停產，可化解產能1060萬噸/年。

山西省煤炭工業廳最新發布《關於對山西省2016年化解煤炭過剩產能目標分解及時間進度安排的公告 (第一批)》。據公告，2016年上半年，山西煤炭產量同比減少6000多萬噸。但煤炭去產能全年目標任務量2.5億噸，截至7月底，全國累計退出煤炭產能9500多萬噸，僅完成全年任務的38%。

在後半年去產能任務非常艱巨的情況下，山西的做法將成為行業的表率和標桿，其他地區也將對任務做進一步細化。

中信建投李俊松團隊評論稱， 在後半年去產能任務非常艱巨的情況下，山西的做法將成為行業的表率和標桿，其他地區也將對任務做進一步細化。

鋼鐵陰跌不止：螺紋鋼鐵礦石五連陰

螺紋鋼收跌2.18%，鐵礦石跌1.18%。兩品種均錄得五連陰。

近期，二線城市密集出臺樓市收緊政策，一線城市上海、北京也存在較強的收緊預期，房地產市場出現降溫跡象。

業內人士表示，對螺紋鋼期貨來說，這將在一定程 度上影響多頭的預期，不過近期鋼鐵去產能政策繼續密集推進，鋼鐵大省河北、江蘇8-10月份去產能進程將明顯提速，對鋼價整體走勢依然將形成支撐，預計鋼 價走勢將延續震蕩整理。

黑色系走勢分化 原油化工品走勢強勁

商品期貨下午收市，黑色系走勢分化，焦煤領漲，漲幅為2.49%；熱卷領跌，跌幅達1.56%，螺紋鋼收跌。

原油化工品走勢強勁，鄭醇漲2.42%，PVC漲2.37%，PP漲2.12%；瀝青、鄭棉、塑料、棕櫚油漲逾1%，滬銀、滬金、雞蛋、玻璃收漲；滬鋅、滬錫、滬鋁、玉米、白糖收跌。

西本新幹線高級研究員邱躍成認為，雙焦上漲得益於焦煤、焦炭現貨市場供應偏緊。前幾天焦煤焦炭期貨價格回調，但現貨市場一直表現堅挺，主要鋼廠采購價還出現不同程度的上調，期貨和現貨價格倒掛明顯。其次，最新公布的制造業PMI、鋼鐵業PMI指數都在50%以上的擴張區間，顯示經濟整體有回升跡象，也給了多頭信心。

國泰君安期貨分析師金韜認為，從現貨來看，低庫存疊加補庫周期是近期煤焦走勢強勁的主要原因。供應方面，國家執行276天限產政策對於煤炭的供應限制依 然在延續，盡管市場不斷傳聞國家將放開276天工作日，恢複330天工作日，但當前尚未看到正式的文件，從調研反饋看，也沒有產量恢複出現明顯增加的現 象，煤礦維持低庫存水平。

原油市場方面，華泰期貨認為，昨日沙特和俄羅斯在中國杭州G20峰會上就穩定油價發布聯合聲明，聲明發布之前，市場反應激烈，布倫特油價一度飆升至49.40美元/桶，日內漲幅超過5%，WTI油價跟隨走勢。但是聯合聲明發布後，並未就雙方具體達成的協議進行說明，只是強調了穩定油價和聯合行動的意願並呼籲其他產油國加入。俄羅斯表示願意凍產，而沙特認為目前沒有必要凍產，總體沙特的立場與此前一致，認為伊朗是能否達成凍產的關鍵，且當前全球石油庫存高企是平衡市場的阻礙。

興證期貨認為，上遊原油價格沖高回落，目前來看上方50美元/桶具有較大壓力，而下方又有一定支持，今年行情有別去年單邊下跌格局，預計後期走勢維持在區間波動。從PE來看，部分石化檢修延伸至9月底，短期石化供應方面對PE市場仍存利好，隨著棚膜需求季節的到來，9月份農膜生產逐漸進入旺季，原料需求增多，對PE市場形成一定支撐。但隨著時間推移，9月底大部分裝置將檢修完畢重啟，加之9月份LLDPE期貨交割，預計4萬噸左右貨源進入市場，後期可能基本面偏空。所以總體來看，9月走勢可能呈先揚後抑，波動區間可能不大。

期貨夜盤：多數品種上漲 黑色系逆市大跌

期貨夜盤開盤，多數品種上漲。乙烯、豆粕、雞蛋、菜粕漲逾1%，黃金、白銀、滬鋅、滬鎳等小幅上漲。

黑色系逆市大跌，焦炭跌近3%，焦煤、鐵礦石跌近2%，螺紋鋼跌1.48%，熱卷跌0.52%。

消息面上，G20峰會進一步強調去節能減排、去產能、供給側改革，凸顯 “綠色”主題；唐山市將於9月10號-24號實施環保強化措施：鋼鐵焦化企業等實施錯峰生產，加強汙染源監管，不達標企業將停產整頓。

住建部表示，堅持樓市分類調控因城施策，上海市住建委再次強調嚴格執行“3.25新政”;國務院表示，確保完成今年粗鋼4500萬噸去產能任務;加上河北去產能政策計劃超預期等影響，建材類大宗商品維持高位承壓格局。

黑色系全面崩盤 焦炭跌6.38%

期貨市場下午收盤，菜粕領漲，漲幅達2.67%；黑色系全面崩盤，焦炭領跌，跌幅達6.38%。

豆粕漲2.01%，滬銀、滬金、塑料、雞蛋、橡膠漲逾1%，玉米、滬鋁、滬鎳、滬銅、鄭棉、瀝青收漲。

黑色系全面崩盤，焦炭跌6.38%，鄭煤跌4.43%，螺紋鋼跌3.95%，熱卷跌3.72%，焦煤跌3.68%，鐵礦石跌3.66%。玻璃、棕櫚油、豆油下跌。

消息面上，G20峰會進一步強調去節能減排、去產能、供給側改革，凸顯 “綠色”主題；唐山市將於9月10號-24號實施環保強化措施：鋼鐵焦化企業等實施錯峰生產，加強汙染源監管，不達標企業將停產整頓。

住建部表示，堅持樓市分類調控因城施策，上海市住建委再次強調嚴格執行“3.25新政”;國務院表示，確保完成今年粗鋼4500萬噸去產能任務;加上河北去產能政策計劃超預期等影響，建材類大宗商品維持高位承壓格局。

隨著“供給側改革”的加強落實，年初以來已有16個省份發布了去產能方案，推動煤炭價格過幾個月漲幅明顯。秦皇島煤價8月中旬一度觸及17個月高點，自6月份以來漲約20%至每噸470-480元。隨著今年7、8月份，國產動力煤價格大幅攀升，市場不斷傳出消息稱政府部門將釋放部分產能抑制煤價過快上漲。國家發改委副主任連維良也多次在公開場合表示，存在這種可能，認為煤價上漲過多，將不利於去產能、調結構、兼並重組、優化布局，也不可持續。

黑色系全線暴跌 黃金白銀領漲

內盤期貨上午收市，滬銀領漲，漲幅達2.40%;黑色系全線暴跌，焦炭領跌，跌幅達4.76%。

滬金漲1.73%，菜粕漲1.63%，滬銅、玉米、滬鋁、塑料、瀝青、鄭棉、橡膠、雞蛋上漲。

黑色系全線暴跌，焦炭跌4.76%，鄭煤跌3.63%，熱卷跌3.31%，螺紋鋼跌3.25%，焦煤跌2.88%，鐵礦石跌2.25%。油脂走弱，棕櫚油、豆油、鄭油下跌。

太原煤炭交易中心在其官方微信公眾號中援引市場消息稱，政府層面近日計劃通過釋放先進產能以調控過快上漲的煤價，很快要對現在煤價采取有力措施加以抑制，本周將邀請部分先行性產能礦井赴京研究“276個工作日預 案”實施方案。據此前消息，隨著煤炭供應趨緊，後續可能釋放先進產能，恢複330日生產，目前大概有76家重點企業集體申請複產。同時，日前有貿易商從電力系統得知，先進產能釋放已有基本回應，國有大礦有的已經放開生產。

國家發改委副主任連維良在“2016夏季全國煤炭交易會”上針對煤炭價格暴漲等行業問題給出回應稱，煤價不應過多上漲，更不宜過快上漲。煤價上漲過 多，將不利於去產能、調結構、兼並重組、優化布局，也不可持續。

傑富瑞分析師Laban Yu和Howard Lau在研報中表示，為了給煤炭價格漲勢降溫，國家發改委可能開始放松對中國高質煤炭生產商的生產限制。

此外，盈策研究所分析師認為，滬銀領漲得益於市場對美聯儲加息的預期降溫以及實物白銀需求進入旺季。進入9月份之後，我國節假日增多，尤其是在“十一長假”期間，婚嫁集中爆發，對於黃金白銀飾品的需求快速增長。印度存在類似的情況，其婚禮季節也開始於10月，印度排燈節則將其黃金白銀需求推向高峰。此外，印度作為最大的黃金消費國其主要需求群體來自農村，農作物收獲之後，印度農民們往往將部分收入買入黃金作為家庭資產儲備。所以，市場對於亞洲實物白銀的需求有較高預期，這種預期將推動銀價走高。

黑色系走勢分化 錳矽領漲焦炭領跌

內盤期貨上午收市，黑色系走勢分化，錳矽領漲，漲幅達1.45%，熱卷、鐵礦石上漲;焦炭領跌，跌幅達2.12%，鄭煤跌逾1%，焦煤、螺紋鋼、矽鐵下跌。

澱粉、橡膠、棕櫚油、豆油、鄭棉、塑料、滬鋅上漲;PP跌，滬銀、玻璃、雞蛋、滬金、白糖下跌。

針對煤價的過快上漲，昨日發改委啟動了抑制煤價的預案，適當釋放部分先進產能，但是調整後的年度產量仍不能突破276個工作日核定產能。

基本面上，鋼坯價格下跌40元/噸至2200元/噸，唐山地區限產消息並未改變鋼坯下跌趨勢。8月我國出口鋼材901萬噸，同比下降7.4%，較低於預期水平約110萬噸。8月我國進口鐵礦砂及其精礦8772萬噸，同比增長18.3%，高出預期水平1000萬噸。8月我國出口焦炭及半焦炭104萬噸，比上月減少6萬噸，出口均價140.71美元/噸，去年同期出口64萬噸。

太原煤炭交易中心提供的數據顯示，整個八月份，發熱量5500大卡市場動力煤港口平倉價漲了60元/噸，大部分煤企實現了盈利。他們認為，下半年，煤炭資源依然偏緊，仍會助推煤價繼續上漲。目前煤炭汽運長途及中途運價開始回升，表明產地汽運需求回升，煤炭發運量增大。運費上漲通常是煤炭價格的先行指標，而沈寂已久的產地外運價格終於出現了上漲的苗頭，表明煤炭對後市預判運行狀態偏好。

華凱熙咨詢首席策略官常華認為，去產能大格局下，煤價跌下來產能怎麽去，是個更大的問題。所以，未來煤炭行情有可能走階段性箱體，等市場和政策進一步明朗後再選擇方向。

華泰期貨認為，唐山地區限產利好未能使螺紋鋼止跌，而煤炭企業先進產能或將釋放對市場沖擊更大，建議逢螺紋空單繼續持有，基本面最好的焦煤受螺紋下跌影響也出現了一定幅度回調，但仍可以持有少量多單，套利方面，繼續建議多焦煤空焦炭套利。

期貨收盤：連日暴跌 黑色系潰不成軍

期貨市場收盤，玉米、白糖漲超1%，滬銅、鄭棉、棕櫚、滬鉛、滬鋁等收漲；玻璃跌停，焦炭、焦煤跌超3%，鐵礦石、螺紋鋼跌超2%，滬錫、滬鎳、熱卷、滬鋅、豆粕、菜粕等收跌。

鐵礦石今日收跌2.84%，螺紋鋼跌2.21%，連續兩日大跌。

業內人士分析，今年夏天鋼鐵行業淡季快速上漲，提前透支了鋼市“金九銀十”的行情，鋼市可能迎來階段性調整。

截至上周末，全國鋼材綜合庫存總量為967萬噸，環比增幅為1.5%。這是全國鋼材市場庫存連續第八周上升。庫存在進入傳統消費旺季後依然上升，對市場信心將形成一定打擊。

西本新幹線邱躍成分析，終端需求趨弱和鋼材出口量下降，是導致近期國內鋼材庫存量持續攀升的主要原因。據其分析，首先，商品房銷售增速似有回落態勢，房地產開發投資延續低增長。5月以來，房地產開發投資已經連續3個月下跌。其次，鋼企在盈利效應面前，挖潛生產積極性高漲。據中鋼協統計，8月份重點鋼鐵企業累計粗鋼日均產量為169.87萬噸，接近產量的歷史高點。

期貨午間收盤：黑色系跳水 玉米站上風口

期貨午間收盤，玻璃跌3.99%，鐵礦石跌2.96%，焦炭跌3.32%，螺紋鋼跌1.82%，瀝青跌1.62%，滬鎳跌1.22%。

農產品漲幅居前，玉米漲1.33%，白糖漲1.45%，鄭醇漲1.17%。

9月13日，由大連商品交易所主辦的“第九屆中國玉米產業大會”9月13日在大連舉辦。大會以“臨儲政策市場化改革中的發展機遇”為主題，將聚焦於玉米臨儲政策市場化改革中產業的風險管理與發展機遇。新浪期貨全程直播本次大會。

李正強表示，大商所面向市場，不斷優化品種，客戶結構在不斷改善，市場流通性保持在合理水平，鐵礦石等品種在國際上的影響力越來越廣闊。大商所 已初步建立比較完善的風險管理體 系，風險防範的能力不斷提高，能夠對風險進行實時監測並及時處理。大商所上半年經受住了黑色系交易過熱的局面，各機構應積極支持產業企業，加強期貨公司、 保險公司合作，推進“保險+期貨”，落實一號文件。

今年，玉米市場實施市場定價、價補分離的機制，玉米和玉米澱粉交投活躍，創歷史新高。大商所將實施為實體企業服務，讓實體企業更好的利用期貨市 場，堅持共享發展的理念，努力實現交易所與各方的和諧發展。利用玉米產業這個平臺，交流合作，支持產業企業充分利用期貨市場進行風險管控、套期保值。

期貨市場開盤 黑色系油脂類強勢依舊

周二(9月20日)，國內期市開盤，油脂類繼續上揚，棕櫚油漲近3%，豆油、菜油漲超1.5%，農產品大豆、鄭棉漲近1%;黑色系續發力，焦煤、鐵礦石升逾2%，動力煤、焦炭、螺紋鋼漲超1%，熱卷漲近1%;化工系多飄紅，橡膠漲逾2%，PVC、玻璃小幅上漲;基本金屬滬鎳、滬鋁漲超1%，貴金屬滬銀漲近1%;澱粉、豆粕、白糖、雞蛋下跌。

消息面，近月來馬來西亞棕櫚油消息不斷，先是7月供給逆周期減少導致庫存下滑，緊接著8月出口大增27%加劇供應緊張。預計8月底馬來西亞棕櫚油庫存約181萬噸，接近於近5年的最低位置。

印度方面，截至8月末，SEA公布的港口庫存約為30萬噸，創14年以來最低，住主要原因是2016年二季度以及三季度進口利潤較低，貿易商進口量不足所致。由於棕櫚油是印度的主要消費油脂品種，並在食品加工行業有較高的不可替代性，印度僅僅一個月的補庫預計無法滿足需求並使港口庫存有效回升，後期進口量仍有較大的增長空間。

中國方面，因前期進口利潤較低以及海關檢驗標準較嚴的問題，6月棕櫚油進口量同比大幅下滑約40%，導致國內棕櫚油港口庫存降至12年以來的低位，不到30萬噸，而貿易商的渠道庫存更低。預計後期中國棕櫚油訂購量將維持在45萬噸左右的水平以滿足國內對棕櫚油的需求，較上半年大幅增長。

未來一兩個月，國際豆油以及棕櫚油受主要進口國補庫需求以及生物性柴油制造量增長的影響供應都將趨於緊張，然而連棕櫚油1701合約貼水高達600—700元/噸，創下歷史新高，與供應緊張的預期相背離。分析人士認為，後期棕櫚油現貨還有上漲的空間，而期貨因為基差的關系上漲幅度將大於現貨，因此推薦做多棕櫚油1701合約。

期市多頭強勢進攻 黑色系全線飆漲

內盤期貨上午收盤，焦炭領漲，漲幅達5.02%，豆粕領跌，跌幅達1.13%。

黑色系全線暴漲，焦炭漲5.02%，鐵礦石漲4.15%，焦煤、螺紋鋼漲逾2%，熱卷、鄭煤上漲。

橡膠漲2.88%，滬銀漲2.25%，滬鎳、滬鋁、滬錫、滬金漲逾1%，滬銅上漲；鄭醇、澱粉、玉米、瀝青、玻璃、滬鋅、棕櫚油、雞蛋下跌。

宏觀消息方面，昨夜議息會議顯示，美聯儲選擇按兵不動，並下調未來幾年的利率預期，受此影響美股美債等大幅上漲，美元震蕩下跌。

此外，昨日上證報消息稱一份中國鋼鐵工業協會遞交發改委的文件顯示，近兩個月鋼鐵行業煤炭供應緊張，有的鋼鐵企業個別煉焦配煤的煤種庫存幾乎斷供，企業煤炭庫存普遍偏低，冬儲將至，鋼廠請求煤礦增加供應數量、兌現合同，以確保企業正常生產。

華泰期貨認為，鋼鐵煤炭行業的去產能仍在有序推進，最新河北省的會議報告提出，確保10月底前完成國家下達的鋼鐵煤炭壓減任務，11月底前完成鋼鐵第二批壓減任務，其中涉及煉鐵產能462萬噸、煉鋼546萬噸、煤炭301萬噸、焦炭525萬噸。焦炭領漲主要原因來自於一則中鋼協向發改委發文請求煤礦兌現供應的市場消息。該消息進一步證實了當前產業鏈中煤炭資源的緊缺，進而助推期價。目前跟蹤的鋼廠利潤顯示仍維持盈虧弱平衡，對螺紋鋼期貨形成一定支撐，由於鋼廠利潤下降，在焦炭現貨堅挺的情況下鐵礦石下跌壓力相對更加明顯，建議鐵礦石空單繼續持有，焦炭貼水幅度較大，可以持有少量多單，套利方面，此前建議的買螺紋拋鐵礦石套利仍可繼續把握。

美爾雅期貨認為，鐵礦石供應同比增加，港口進口礦庫存同比大幅增加，鐵礦石供應端壓力較大。鋼廠盈利較好使得高爐開工率保持高位，鐵礦剛需較好，鋼廠進口礦庫存偏低，仍有補庫需求。期貨貼水幅度較正常。多空較均衡，鐵礦石或將震蕩運行。