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金融雲端：向保八說不

1 : GS(14)@2012-03-08 23:28:28

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金融雲端：賣衫發過李嘉誠

1 : GS(14)@2012-03-12 23:06:57

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2 : GS(14)@2012-03-12 23:08:09

3 : GS(14)@2012-03-12 23:08:42

柳井正向黎智英取經


當然，這幾年成衣品牌估值急升，應該還有宏觀的因素，像新興市場的經濟崛起，對價廉物美的服裝帶來龐大需求，而發達國家的中產在金融風暴後大量向下流，他們的消費力降低，更加注重 Value for Money，亦促成了 Zara及 H&M等品牌的冒起。
成衣零售不僅造就了兩名歐洲首富，身家 100億美元、在富豪榜排名 88的日本首富柳井正，也是因創辦 Uniqlo上榜的。說到這裏，我感到很納悶，點解？因為柳井正在他的著作《一勝九敗》中曾提到， Uniqlo的商業模式，其實是向香港取經的。他提到在 1986年參加了一個來港考察團，看到佐丹奴（ 709）的 Polo衫，價格低但品質很好，心想：「這就是我想要的。」還專登拜會了同齡的佐丹奴創辦人黎智英。「乍一看，總覺得他是一個很一般的人，沒有想到他居然能成就如此大的事業。於是我就想：『他能做到，我沒理由做不到。』」
香港品牌未到世界級

他說，從黎智英身上，學到「做生意是沒有國界的，生產和銷售也是沒有界線可分的。」從此，他便開始了外判生產予內地、開發自主品牌的生意模式。
柳井正的首富之路提醒我，香港也曾經是全球最大的成衣出口地區，香港很多富豪，昔日也是以紡織成衣起家的，他們也是最早一批進入內地，利用廉價生產力的廠家，並且建立了極有效率的供應鏈及採購渠道。奈何在 Zara、 H&M及 Uniqlo的老闆晉身首富行列的同時，本來最有希望的地道品牌思捷（ 330）卻要從國際市場大舉收縮，並在重傷中學習重新站起來。佐丹奴（ 709）、 I.T（ 999）、米蘭站（ 1150）雖然各自大放異彩，但邁向世界級品牌之路仍然甚遠。
那些年香港曾經做得好的產業，為甚麼慢慢地走下坡？這些可不是低增值產業，是證明會發大達、好過做地產的產業！唐英年早前呼籲憎人富貴的青年反問自己：「為何我做不到下一個李嘉誠？」我更希望，港人可以出到自己的柳井正、 Ortega同 Persson。
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金融雲端：李澤鉅變民主派

1 : GS(14)@2012-03-13 23:45:31

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金融雲端：我仲信蘋果

1 : GS(14)@2012-03-19 23:42:21

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金融雲端：內銀伸手強迫症

1 : GS(14)@2012-03-21 23:29:15

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2 : GS(14)@2012-03-21 23:30:07

3 : GS(14)@2012-03-21 23:30:34

既然已經是暴利中的暴利，照計滾存的盈利已經足夠壯大核心資本，為何還要頻頻向股東伸手呢？最重要的關鍵，原來是財政部，財政部透過滙金持有幾隻內銀股的控股性股權。過去滙金需要拿內銀的股息，去填補金融改革過程中衍生的義務如共管基金缺口等，故此內銀的派息比率在 2008年一度高企至五成，這幾年才逐年遞減，讓銀行可運用更多盈利去充實資本。
早前滙金公佈，支持工行（ 1398）、中行及建行（ 0939）把派息比率，由 40%減至 35%，有分析員即刻算出，四大行可因此增加資本近 300億元。

股東力撐乃感情用事

即使讓銀行可以保留更多「私己錢」，我仍擔心這個資金缺口不易填補，內銀的暴利已成為被針對的對象，內地要求改革利率制度的呼聲日高，十八大中共新領導層換班後，利率很大機會將引入更多的競爭及更大的彈性，內銀目前的超高息差將會受壓，令盈利增長減速。沒有暴利，銀行必須盡快建立一套市場主導的風險管理系統，改善貸款質素及資產回報，避免壞賬對資本的侵蝕。
過去內銀不斷伸手，仍然有一批擁躉，是基於盈利增長夠快，抵銷每股盈利的攤薄效應，甚至能支持股價的升值，但隨着內地經濟不再保八、盈利的放緩、派息比率下跌，及更嚴格的新資本要求，股東仍願意隔年解囊鼎力支持，肯定屬於感情用事的類型。
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金融雲端：當張震遠　遇上普京

1 : GS(14)@2012-03-24 16:51:48

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金融雲端：不怕硬着陸，只怕陰乾

1 : GS(14)@2012-03-28 00:28:07

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金融雲端：「英」式國進民退

1 : GS(14)@2012-03-29 00:15:05

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金融雲端：我最喜愛的新加坡企業

1 : GS(14)@2012-03-31 17:52:55

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金融雲端：港鐵坐擁無敵 iBond

1 : GS(14)@2012-03-31 17:56:52

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