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美太平洋司令部陸軍司令視察駐韓美軍 或檢查薩德部署工作

據韓聯社報道，韓國軍方人士13日表示，美軍太平洋司令部陸軍司令羅伯特·布朗於9-10日對韓國進行訪問並視察駐韓美軍部隊。

訪問期間，布朗分別會見駐韓美軍司令兼韓美聯軍司令文森特·布魯克斯、韓美聯軍副司令金賢執、美軍第8軍司令托馬斯·旺達爾、駐韓美軍第二師團師長西奧多·馬丁。

他還參觀了駐韓美軍第8軍部隊和相關設施。據悉，布朗尋訪的部隊中包括將負責運營“薩德”反導系統(THAAD，末端高空防禦系統)的第35防空炮旅團。因此，有觀點認為布朗在訪韓期間可能檢查在韓部署薩德籌備工作。軍方人士則表示，布朗此行的目的是視察駐韓美軍，與薩德部署沒有直接關系。

美軍太平洋司令部陸軍司令羅伯特·布朗 

韓美兩國7月8日正式公布在韓部署“薩德”，此後美軍重要人士相繼訪問韓國，由此有觀點猜測美軍加快在韓部署薩德的步伐。

7月末，美國陸軍部部長埃里克·範寧訪問第35防空炮旅團並檢查導彈防禦系統。本月10-11日，美國國防部導彈防禦局局長詹姆斯·賽訪問韓國，與韓方商討部署薩德問題。

公募首單險資“借殼”：中原英石更名太平基金

泛資管時代，公募牌照已然是兵家必爭之地。

8月23日，新晉保險系基金公司中原英石基金管理有限公司(下稱“中原英石”)正式更名為太平基金管理有限公司(下稱“太平基金”)。與此同時，太平資產管理有限公司(下稱“太平資產”)在完成收購後又對太平基金進行了增資擴股，截至目前持股約15900萬股（據Wind數據），持股比例70%。

這是中國保險業首次通過並購方式絕對控股一家公募基金公司。換句話說，太平基金是保險公司首次“借殼”公募基金。作為經營不善的被“借殼”對象，在行業擴容的大背景下中原英石的轉讓價格顯然不低，無論較去年中原證券的擬轉讓價格及年初同城的金元安順出讓價格均有溢價。

基金業首單保險“借殼”

在被中國太平保險集團(下稱“中國太平”)子公司太平資產收購後，中原英石一如預期般更名為太平基金。

7月26日，證監會發布公告稱，核準太平資產收購中原證券持有的34%、安石投資持有的32%中原英石股權，轉讓完成後，三大股東持有中原英石的股權結構分別為太平資產66%、中原證券17%、安石投資17%，對應的出資額分別為1.32億元、3400萬元、3400萬元。

證監會還核準中國太平的基金管理公司實際控制人資格。由此，這一交易行為成了中國保險業通過並購方式絕對控股一家公募基金公司的首單。換句話說，這是保險公司通過“借殼”而不是新設基金公司的方式拿到了公募基金牌照。

在證監會核準之後，太平資產正式入主基金公司。8月23日，中原英石發布公告稱，公司中文名稱由中原英石變更為太平基金，並已按有關規定在商務部、工商局辦理完畢相關變更登記手續。與此同時，太平基金註冊資本由人民幣2億元增加至人民幣2.27億元，2700萬元增資額由太平資產全額認購。由此，太平資產持股15899.08萬股，持股比例增至70.04%。

同一天，中原英石還發布了三份高管任職公告。董事長湯海濤、總經理宋小龍、副總經理金芳均自2016年8月22日起在太平基金開始正式任職。

三人中，湯海濤、金芳均來自中國太平。公開資料顯示，湯海濤2013年7月加入中國太平，歷任太平資產市場部總經理、北方項目事業部總經理、產品開發部總經理;太平養老投資總監;太平資產市場總監等職務。

金芳更是在中國太平旗下平臺任職超過13年的老臣。自2003年7月加盟中國太平以來，歷任太平人壽投資部副總經理兼投委會秘書、太平資管運營保障部副總經理、市場服務部總經理、金融市場事業部總經理。

有別於從“總部”空降而來的兩位，宋小龍則是外部招聘引進。投研出身的他，先後任職於富國基金、長信基金。他在富國基金時，從基層做起，先後擔任高級研究員、基金經理、投資部總監擔任投資部總經理;2012轉會長信基金後擔任了長達四年的副總經理，分管投研工作。

上海一家公募基金內部人士對《第一財經日報》稱，總經理畢竟是主持日常事務的人，而保險公司的資管部門跟公募平臺還是有差別的，招聘有經驗的公募管理人應該更適合公司的發展。“選投研出身的人擔任總經理，這說明太平基金定位應該是業績主導，像上海的匯添富、北京的華商基金差不多都是走的這種模式。而行業內也有一批基金公司走的是銷售主導模式，依靠強大的渠道銷售能力，即便業績不好，基金照樣大賣，基金公司的盈利能力始終強勁。”

在這位業內人士看來，收購案完成後，太平系人員入主是必然。早在今年2月份，中原英石就發布公告稱，總經理林偉萌和副總黃竹平離職。兩人的離職早已為太平員工“入駐”騰挪出空間。

“殼”的價值

自2013年6月新基金法推出後，公募基金的準入門檻大幅降低，擴容潮起。

據基金業協會統計，截至2016年6月底，我國境內共有基金管理公司104家，相比三年前81家的數量，大幅增長了近30%。其中中外合資公司44家，內資公司60家;取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共12家，保險資管公司1家。以上機構管理的公募基金資產合計7.95萬億元。

在公募基金擴容的過程中，牌照資源變得不再像以前那麽稀缺，公募基金的價值大幅縮水。

2007年12月， 招商證券以63.2億獲得金信信托轉讓的博時基金48%股權。對應的股價約為130元/股，創出了公募基金有史以來的成交天價。當然，之所以會出現天價博時股權事件，除了牌照稀缺的因素外，也有賴於當時牛市的賺錢效應。

在此之後，公募牌照價格出現了縮水，甚至是跌跌不休。到了今年2月，上海泉意金融信息服務有限公司4500萬收購金元順安49%股權時，對應的交易對價僅為0.37元/股（wind數據）。而在此之前，中原英石的公開轉讓價格也是格外便宜。去年6月，中原證券通過河南省產權交易中心公開掛牌轉讓中原英石34%股權時，掛牌價格為4430萬元。據Wind統計，彼時中原證券共持有10200萬股中原英石股份，持股比例51%。按當時的掛牌價計算，中原英石的交易價格為0.65元/股。不過也有接近太平基金的人士對本報稱，各股東實際持股可能與wind等統計略有出入。

不過若按wind統計，這一次，太平資產的收購價相較去年6月的掛牌價大幅“溢價”。深圳一家合資公募副總對《第一財經日報》稱，收購一家公募，資金成本較高，整合難度大，優點是可以快速占位，不需要像新設公募進行漫長地層層審批。據證監會網站數據，截至目前，申請設立公募待批的仍有33家公司。

濟安金信基金評價中心王群航對《第一財經日報》稱，通過收購還是發起成立公募基金，均有利弊。新設一家基金公司容易，但達到可以運作的標準卻很難。就拿團隊搭建的問題來說，新成立一個公募遇到的問題是，必須招兵買馬，找到大批合適的人才；有公司籌備了兩三年時間，卻始終沒達到可以運營的條件。

在王群航看來，通過收購方式獲得公募的問題是，必須調整原來團隊。“一個公司為什麽被收購，肯定是這個公司做的不好。”

但無論如何，中原英石是一個幹凈的“殼”。這也是太平資產看重之處。上述副總稱，那種沒發過公募產品或者只有1-2個產品的基金公司，尤其是經營不善的，極有可能成為被收購對象。

據去年6月掛牌時的信息披露，經過評估，截至2015年3月31日，中原英石資產總額6882.07萬元，負債總額670.68萬元，凈資產6211.39萬元。截至目前，中原英石(現太平基金)旗下僅有一只規模不足千萬的靈活配置型混合基金以及兩名基金經理。從這種意義上來講，中原英石確實是一個不可多得的殼。

保險系基金崛起

中國第一家保險系基金是中國平安集團控股孫公司平安大華基金管理有限公司，它由平安集團子公司平安信托與新加坡大華資管及三亞盈灣於2011年發起成立，其中平安信托持股60.7%。平安大華的成立僅僅算是保險行業獲得公募牌照的一次嘗試，真正的行業發展機會還是在新基金法的實施之後。

2013年6月1日，《基金法》經過修訂之後，正式實施。新《基金法》的出臺，大幅放寬了大股東的準入標準，其規定基金公司“主要股東應當具有經營金融業務或者管理金融機構的良好業績、良好的財務狀況和社會信譽，資產規模達到國務院規定的標準，最近三年沒有違法記錄”。

隨後不到一周時間，保監會、證監會於6月7日聯合發布《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》明確規定，保險機構投資設立基金管理公司，可以采用發起設立或收購股權等方式。同年的12月27日國務院發布《國務院關於管理公開募集基金的基金管理公司有關問題的批複》，第一次明確規定符合條件的法人、其他組織或者自然人，均可申請設立公募證券投資基金管理公司。

公募基金準入門檻的降低，也成為了公募基金擴容的契機。截至目前，公募牌照數量擴容至109家。如今公募基金行業已湧現出了多家保險系基金公司，如平安大華基金、國壽安保基金以及擁有公募牌照的泰康資產，等等。證監會最新公布的《基金管理公司設立審批表》顯示，33家待批的公募基金中，還有安邦基金管理有限公司、太平洋等保險系基金公司等。

不光是保險系入主公募，現在的公募行業已經發生了“百家爭鳴”的格局。銀行系、券商系、保險系各有一塊“領地”，更有多例自然人辦公募的情形。

泛資管時代，公募牌照已然成為金融大鱷必爭之地。在當下委外市場大幅擴張的背景下，銀行、保險等機構收購公募，可以多一個專業的資管平臺，而基金公司顯然將受益於委外資金的投放而獲得擴張機會。從這一點意義上來講，保險公司收購公募基金無疑是一種雙贏。

太平洋半年凈利降84.05% 前海人壽增持逼近舉牌線

太平洋證券8月24日晚間發布半年報，期內公司實現營業收入5.94億元，同比下降68.38%;實現歸屬母公司股東凈利潤1.46億元，同比下降84.05%。公司股票二季度獲得前海人壽和證金公司增持，前者持股占總股份比例達到4.90%，逼近舉牌線。

報告顯示，營業收入下降的主要原因是，受市場交易量萎縮的影響，經紀業務收入較上年同期大幅下降;信用業務利息收入較上年同期上升，但用於支付公司債、次級債等債務融資工具的利息支出大幅增加，導致利息凈收入下降;證券投資業務受到行情波動的影響，收益出現較大幅度下降;資產管理業務手續費凈收入較上年同期增加，但資管產品投資收益大幅下降;投資銀行業務因業務發展、規模增加，業績較上年同期大幅上升，但其占公司營業收入的比例較低，對公司整體營業收入波動影響較小。

從利潤構成來看，公司證券經紀業務、投資銀行業務和資產管理業務占利潤總額的比例分別增加了273.45、22.78、10.51 個百分點，證券投資業務占利潤總額的比例比上期減少了98.25個百分點。

報告期內，公司經紀業務實現營業收入 6.95 億元，較上年同期下降 16.21%。主要原因是上半年，兩市日成交額大幅萎縮，公司傭金收入市場交易量也呈現下降趨勢。公司上半年手續費及傭金凈收入 2.02 億元，與去年同期相比下降 67.99%。

公司投資銀行業務實現營業收入 8,354.05 萬元，較上年同期上升 191.60%。公司的投行收入大幅上升的主要原因為，本期公司完成的主承銷項目較上年同期增加，大幅上升。2016 年上半年，實現證券承銷收入 3,378.73 萬元，較上年同期增長 603.79%。完成41 家企業新三板推薦掛牌業務，實現掛牌和督導的財務顧問凈收入 3,583.07 萬元，較上年同期增長 58.91%。

資產管理業務實現營業收入 6,479.48 萬元，較上年同期下降 57.70%;資產管理業務實現營業利潤 2,957.74 萬元，較上年同期下降了 72.05%。公司的資產管理業務收入大幅下降的主要原因是受到市場行情下行影響，資管產品投資收益大幅下降，本期實現投資收益 1,965.78 萬元，較上年同期下降 83.98%。

證券投資業務實現營業收入-3,107.31 萬元，其中，投資收益-4,449.21 萬元，公允價值變動收益 2,214.96 萬元，利息凈收入-813.78 萬元，其他收入-59.28 萬元。上半年實現營業利潤-6,114.72 萬元。

此外，報告顯示，截至報告期末，公司股票二季度獲得前海人壽增持近1.5億股，股份占比達3.30%，目前前海人壽持股占總股份的4.90%，逼近舉牌線。另外二季度證金公司也增持公司股份4477萬股，目前持股占比1.32%。

中國太平上半年新業務價值同比大增 投資拖累凈利下降47%

新業務價值同比大增61.3%，這是中國太平(00966.HK)昨日發布的2016年上半年業績中最為搶眼的一個數字。盡管在壽險價值業務上可圈可點，但由於投資業績下滑，拖累中國太平今年上半年股東應占溢利凈額同比下降47.1%。

新業務價值大增61 %

中國太平控股管理層表示，2016年上半年國際經濟形勢複雜嚴峻，市場競爭日益加劇，對整個保險行業帶來較大的挑戰。

在這樣的背景下，中國太平上半年實現939億港元總保費，同比增長10.0%;期末總資產達到5082億港元，較去年底增長4.1%。

值得註意的是，中國太平在其“精品戰略”的踐行下，上半年壽險新業務價值為52.4億港元，同比大幅增長61.3%，人民幣口徑則同比增長74.8%。

中金公司發表研報表示，中國太平上半年的新業務價值漲幅超一致預期33%。

半年業績數據顯示，中國太平今年上半年末境內壽險代理人數量較年初增長5.4%，每月人均件數同比增長15.6%，上半年每月人均保費2.67萬元人民幣，推動新單保費同比增長69.0%;高產能(人民幣30萬期繳保費以上)人力同比增長超過70.6%。同時，銀保期交新單保費同比增長38.2%，其中10年交及以上業務占比接近70%。

續保率則仍然穩居行業前列。其上半年個人代理及銀行保險渠道第 13 個月保費繼續率分別為95.3%及93.7%，而第25 個月保費複合繼續率則分別為88.2%及87.0%。

中金公司表示，中國太平上半年大於10 年的首年期繳保費現在占到個險首年期繳45%，而去年同期則為39%。因此盡管首年保費僅增長15%，但首年折算保費(APE)同比上升49%。新業務價值的高增速除了APE的高增速，新業務價值率上升2 個百分點也做出了貢獻。

同時，中國太平表示，太平人壽香港在大力拓展本地業務的同時，將研究發展內地訪客保險市場。中國太平財務總監李濤在業績發布會上表示，太平人壽香港將嚴格遵守香港與內地保監機構的所有法規，合法合規從事業務，而目前主要業務來自香港本地業務。

投資拖累凈利下降47%

不過，和行業內大多數險企一樣，中國太平在今年上半年也遭遇了凈利潤的大幅下滑。其上半年股東應占溢利凈額為31億港元，同比下降47.1%，每股基本盈利0.827港元，中期不進行派息。

但中國太平強調其降幅低於市場平均水平。據保監會數據顯示，上半年保險公司預計利潤總額1055.86億元，同比下降54.05%。而和其他險企一致，中國太平利潤降低主要也是受到投資的影響。

中國太平表示，2016年上半年，美國經濟逐漸複蘇，外部需求有所好轉，中國經濟階段性企穩回升，A 股和港股市場震蕩中逐步回歸基本面。受美國加息推遲、世界主要經濟體複蘇乏力影響，利率進入長期下行通道。

低利率、資產荒叠加資本市場動蕩，使得中國太平上半年已實現及未實現凈投資收益由2015年上半年的 101.32 億港元減少88.7%至2016年上半年的11.45 億港元，主要原因是股本證劵和投資基金的投資收益減少。

受上述因素綜合影響，中國太平2016年上半年投資資產的總投資收益為 93.51 億港元，較2015年上半年的179.38 億港元減少47.9%，年化投資收益率則由2015年上半年的7.75%下降至2016年上半年的4.69%。

中國太平稱，其上半年在資本市場出現較大幅度震蕩時維持較低倉位，並適時增加配置較長期限的債券。信用債方面進行嚴格篩選，並控制投資比例。另類投資方面，已逐漸打開局面，在相關領域進行長期布局。

從上半年資料來看，中國太平截至上半年末債券在投資資產中的占比從上年末的38.8%上升至41.5%;股票和基金總計占比則從去年末的10.4%下降至8.6%。

中國太平表示，下半年國內資本市場仍將面臨較大的不確定性，與中國經濟中長期結構調整相伴的資產荒也將長期存在。在此背景下，中國太平將關註中長期價值投資，控制權益投資總體倉位;適度拉長債券配置久期，應對未來較長時期內利率下行風險，同時避免投資高負債地方政府項目及產能過剩行業，加強信用評級跟蹤與投後管理，嚴防信用違約事件發生。

同時，另類投資也是未來投資的重點方向。中國太平將結合國家發展戰略，搶抓產業轉型升級機遇，重點關註與集團保險主業有協同效應的投資目標;同時利用集團的海外優勢，積極探索跨境投融資業務發展，推動優質不動產的全球資產配置。

加碼存儲系統 紫光趙偉國稱要打造中國“太平洋艦隊”

“紫光要成就中國信息互聯網技術領域的‘太平洋艦隊’!”紫光集團董事長趙偉國表示。憑借一系列大手筆收購，紫光集團在IT產業鏈和A股市場動作頻頻，當問及長遠而言，究竟想要帶領紫光成為一個什麽樣的公司時，趙偉國如此回應第一財經記者。

根據記者不完全統計，從2015年截至目前，趙偉國一手主導的股權投資交易超過13起，涉及資金約700億元。紫光的瘋狂擴張讓業內人看不懂，資本炒作的質疑聲一直不絕於耳。

“紫光這幾年的發展確實用了一些資本的手段，但資本並購是手段，資本並購為用，科技事業為本。”對於資本在公司發展中所扮演的角色，趙偉國認為紫光並非像並購基金那樣主要為了轉數據倒賣，“我們所投資並購的企業，目前來看是長期持有。”

補缺存儲系統

以17.8億美元、9.07億美元收購芯片公司展訊、銳迪科；在雲端，紫光和世紀互聯集團成立紫光互聯，部署雲計算；25億美元從惠普手中買入華三51%的股權，這些強化了紫光在服務器和網絡系統解決方案方面的力量。在“芯”到“雲”產業鏈的拓展中，存儲成為繞不開的一環。

新近於南京落地的紫光西部數據有限公司正是為了補足這一環，該公司由紫光股份持股51%，西部數據持股49%共同成立。“拿農業來比喻，從種地、收獲，到把它做成面粉、面包，打造一種新的科技產業生態。”趙偉國表示。

出手存儲系統一直在趙偉國的計劃之中，一度計劃以240億元高價收購美國西部數據，但由於美國海外投資委員會CFIUS介入審查，該計劃流產。如今成立合資公司，也多少有些曲線強化紫光存儲業務之意。

“紫光擁有除存儲系統以外的全產業鏈布局，我們希望對任何一個大型的IT客戶而言，我們可以提供全部的硬件、平臺軟件、咨詢設計、實施工程服務、售後培訓，紫光西部數據最大的支持體現在協同效應上。”紫光集團聯席總裁齊聯告訴第一財經記者。

存儲本地化

大數據、物聯網、智能硬件等產業的興起，讓存儲系統市場迎來新的機遇，面對中國這塊大市場，全球最大的硬盤供應商西部數據自然不會錯過。“軟件還是需要搭載硬件才能跑起來，在以數據為中心的時代，這意味著數據中心的基礎設施60%-80%都是要取決於存儲的。”西部數據公司首席執行長Steve Milligan表示。

根據IDC發布的報告顯示，2017年大數據市場規模將達324億美元，全球大數據技術及服務市場年複合增長率為27%，其中市場增長最快的領域是數據存儲領域，約占53.4%。

在年先後收購環球存儲(HGST)和閃迪(SanDisk)之後，西部數據擁有了存儲系統和閃存技術支撐，全球存儲產業已經高度集中，新力量進入並不容易。這也是紫光出手的重要原因：借助“自主創新+國際合作”兩條腿，加速存儲的本土化。

在紫光西部數據首席執行官繆剛看來，相比於發達國家，中國在存儲核心技術上還沒有完全自主的核心技術，無法為政府、電信等敏感行業提供本土化解決方案。“中國大數據需要的儲存芯片缺乏關鍵技術，幾乎90%以上的芯片都要依賴國外進口，因此中國發展存儲器領域已是不言而喻。”

這也是紫光收購投資背後的邏輯之一，踏準產業政策。在此之前，中國政府已經頒布了面相未來十年的國家信息化發展戰略綱要。打造安全可控的核心技術體系，帶動集成電路、基礎軟件、核心元器件等薄弱環節實現根本性突破是重要內容。

變局期

伴隨數據規模的擴大和數據屬性的變化，對於數據存儲的處理能力、交付能力和交付速度都提出了更為嚴苛的要求，在繆剛看來，存儲產業正處於技術架構的變局期，“存儲系統的體系架構也會隨之發生變革，傳統的數據中心需要向雲規模數據中心遷移。”

美國西部數據公司全球高級副總裁、數據中心系統事業部總經理Dave Tang判斷，未來的雲規模數據中心存儲則有三種構建模式——軟件開發、系統集成和整合成套提供，而第三種將成為主流。

原因在於第一種可按需定制但成本高，第二種集成複雜度高於想象。而整合成套交付系統無開發成本可方便調用，不過更為考驗廠商垂直整合優化的能力、生態能力以及與應用場景的對接能力。

可以預見，目前國內外巨頭包括微軟、亞馬遜、Dropbox、IBM、阿里也都在角逐雲存儲服務，每一家的生態能力和垂直整合優化能力都不在話下。在今年6月的夏季達沃斯論壇上，趙偉國曾表示，紫光希望在運營商領域成為華為的平衡者和思科的替代者，在存儲芯片領域成為三星的平衡者。

能否在軟件和工程研發方面持續加大投入，在國際合作的平臺下強化自主創新，這是紫光在變局期勝出的關鍵。

檢驗實戰能力 中國空軍多型戰機赴西太平洋遠海訓練

中國空軍新聞發言人申進科大校9月12日在廣州宣布：空軍於12日組織轟炸機、殲擊機、預警機、加油機等多型戰機，飛經巴士海峽赴西太平洋進行遠海訓練。此舉是中國空軍通過訓練提升能力，以維護國家主權、保衛國家安全、保障和平發展的需要。

申進科說，這次遠海訓練，是空軍年度訓練計劃內的例行性安排，符合相關國際法和國際實踐。當天，空軍轟-6K、蘇-30和加油機等多型戰機，從部署機場快速完成出動準備，快速飛赴西太平洋開展訓練，實施了偵察預警、海上巡航、空中加油等訓練課題，檢驗空軍部隊遠海實戰能力，達成了既定訓練目的。

申進科表示，在改革強軍實踐中，空軍將以提升實戰化訓練水平為牽引，飛越島鏈、管控東海、戰巡南海、礪劍高原，同時加快成體系發展高新武器裝備，推進空軍戰略轉型由量變積累向質變跨越。

空軍新聞發言人指出，組織航空兵遠海訓練，是瀕海國家空軍的普遍做法，是中國國防和軍隊建設的正常需要。依照相關國際法和國際實踐，空軍將常態化組織航空兵飛出第一島鏈遠海訓練。

被指涉嫌“老鼠倉” 太平資產發聲否認

近日上海公安局召開發布會通報一起保險公司資產管理部人員劉某"老鼠倉"案件。今日有媒體稱案件涉及太平資產管理有限公司（下稱“太平資產”），說該犯罪嫌疑人為太平資產員工。

對此，太平資產發布聲明進行否認。

太平資產稱：“我們註意到，近期有媒體報道‘太平資產投資經理涉及老鼠倉’。對此，太平資產鄭重聲明，此報道內容與事實完全不符。太平資產對此種不負責任的行為表示強烈譴責，並保留追究有關單位和人員法律責任的權利。長期以來，太平資產一直堅持全面風險管控，持續加強對投研人員的職業操守教育，積極防範業務操作風險。感謝大家給予關註、支持和監督。”

從洛杉磯到香港！臉書、谷歌參與建造跨太平洋超高速光纜

美國臉書、谷歌公司、海底通信技術供應商TE SubCom及香港太平洋光纜數據通訊公司12日宣布，將共同建造連接美國加利福尼亞州洛杉磯與香港的太平洋光纜網絡系統(PLCN)，這將是兩地間的首條超高速海底光纜。

這條跨太平洋海底光纜全長1.28萬公里，預計2018年夏季投入使用。據負責設計、建造和安裝的TE SubCom公司說，PLCN將采用行業領先新技術，光纖可用帶寬和數據傳輸能力是傳統海底光纜系統的兩倍。建成後，PLCN將是傳輸能力最大的跨太平洋海底光纜。

臉書、谷歌將共同投資PLCN，作為地區性寬帶通信服務供應商的太平洋光纜數據通訊公司將參與建造並管理這條海底光纜。這家公司表示，臉書和谷歌的參與表明PLCN有望解決環太平洋地區對互聯網和國際通信服務數據傳輸的需求。

海底光纜承擔著全球大部分跨國電話通信和互聯網數據通信服務，傳統上由電信公司建設。但近年來美國互聯網企業由單純從電信公司租賃海底光纜寬帶服務，轉為越來越多參與投資、建設互聯網基礎設施，以解決互聯網業務高速發展對數據傳輸的需求。

此前，今年5月，臉書與微軟公司還宣布將共同投資建設一條跨大西洋高速海底光纜，以幫助用戶高速、可靠地連接這兩家公司的雲服務和在線服務。

龍寶參茸“頂風作案” 波及太平洋證券

被稱為“史上最嚴核查”的IPO欺詐發行及信息披露違法違規執法行動於近日公布首批“打假”成果，其中龍寶參茸作為6家被立案調查的企業中的唯一一家IPO企業，其“頂風作案”之舉引人註意。

對於被立案調查的具體原因，龍寶參茸方面並不願意多談。而有意思的是，在證監會公布此次立案調查名單之前的9月20日，龍寶參茸就主動終止了審查。根據太平洋方面的回應，龍寶參茸是因為市場競爭加劇需要對財務戰略、融資方式作出調整，而終止上市申請計劃。龍寶參茸內部人士則不願意回應，至於會否重新申請回應，則表示“再說。”

同時，市場對其背後的保薦機構太平洋(601099.SH)會否被波及予以關註。“目前，證監會只是對發行人龍寶參茸進行了立案調查，目前未對我公司進行核查，沒有對我公司產生影響。”太平洋董秘辦回應該事件帶來的影響時表示。即便如此，這對於近年違規事件頻發的太平洋而言也可謂是一道坎。

龍寶參茸被立案調查

證監會於上周五公布了首批IPO專項檢查成果，有6家企業被正式啟動立案調查的行政執法程序，其中包括IPO申報企業龍寶參茸及5家上市公司。作為唯一一家IPO企業，龍寶參茸的“頂風作案”之舉備受市場關註。

根據證監會消息，從核查掌握的線索情況來看，上述6家企業的問題主要集中於八個方面，其中一條針對申請IPO的企業，即申請IPO的企業涉嫌在招股說明書中虛假陳述，包括隱瞞重大擔保事項、不實披露公司治理及內控情況等。

對於龍寶參茸被立案調查的具體原因，龍寶參茸內部人士向《第一財經日報》簡單表示，“現在沒有什麽說法”，目前只是涉嫌違規，還沒有調查。保薦商太平洋董秘辦則回應稱，根據證監會通報，龍寶參茸被立案調查的具體原因是隱瞞重大擔保事項、不實披露公司治理及內控情況。

本報查閱證監會信息披露資料發現，早在2014年5月7日，龍寶參茸就曾預先披露過招股說明書。但因首次申請無果，今年6月3日，龍寶參茸更新了預先披露，計劃再度登陸深交所中小板。根據最新的招股說明書，龍寶參茸擬公開發行不超過2667萬股，募投項目包括營銷網絡優化技術改造項目、GMP生產廠房擴建項目、補充流動資金和償還銀行貸款，擬募集資金3.9808億元。

龍寶參茸主要產品為人參、西洋參和冬蟲夏草等名貴中藥材、中藥飲片，2013 年-2015年這三類產品銷售收入合計占營業收入的比例分別為88.58%、87.67% 和86.05%。根據龍寶參茸招股說明書，該公司存有19項風險，其中有7項風險將直接或間接影響該公司的經營業績，包括主要產品可能出現價格下降甚至降幅較大且參茸產品銷量下降的情況，因此可能影響業績，極端情況下不排除當年凈利潤下滑50%以上的可能。

此外，存貨較大也可能成為龍寶參茸的一大隱患。該公司招股說明書顯示，2013年-2015年，龍寶參茸存貨賬面價值分別為23392.79萬元、32748.15萬元 和39765.99萬元。這三年，龍寶參茸的存貨占資產總額的比重均超過50%，且在2014年和2015年年末，存貨還分別以39.99%和21.43%的速度增長。高庫存之下，該公司近三年經營活動產生的現金流量凈額也並不理想，2013 年-2015年，該公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-136.25萬元、-2608.09萬元和544.32萬元，盡管2015年經營活動現金流量凈額為正數，但總體仍較低。

值得註意的是，根據證監會定期公布的首次公開發行股票終止審查企業名單，龍寶參茸已於今年9月20日決定終止審查。對此，太平洋董秘辦向《第一財經日報》表示，龍寶參茸終止審查的原因是，隨著國內宏觀經濟增速放緩以及“八項規定”的出臺和持續，參茸市場需求發生一定不利變化，市場競爭也日益加劇，龍寶參茸對財務戰略、融資方式作出調整，因此終止首次公開發行人民幣普通股(A 股)股票並上市的申請計劃。

至於龍寶參茸會否重新申請上市，上述龍寶參茸內部人士表示，“再說，現在證監會還沒調查出結果。”

太平洋證券受波及

作為龍寶參茸背後的保薦機構，太平洋證券會否波及其中，成為資本市場的一大關註點。

按照證監會“追責全面”的調查思路，證監會接下來除了對上述6家公司進行檢查，並將同時對相關的保薦、審計評估和法律服務等中介機構的執業行為是否勤勉盡責進行全面核查，一旦發現涉嫌違法違規問題，立即啟動正式立案調查程序。此次被立案的IPO申報企業龍寶參茸，由太平洋證券保薦承銷，天健會計師事務所(特殊普通合夥)審計、驗資，法律中介為上海市錦天城律師事務所，評估機構為坤元資產評估有限公司。

“目前，證監會只是對發行人龍寶參茸進行了立案調查，目前未對我公司進行核查，沒有對我公司產生影響。目前公司高度重視此事，我們將積極配合監管機構進行調查。”太平洋董秘辦回應該事件帶來的影響時表示。

一位不願透露姓名的券商投行高管表示，一般保薦項目出現問題，涉事券商保薦項目組可能會受到影響，若涉事券商未受到處罰，則不影響其他業務。在其看來，對保薦券商的影響需要看保薦項目涉嫌違法違規的輕重情況，輕的話，券商可能免遭處罰，重的話，券商也可能被立案調查。

“公司目前的保薦業務均在正常開展。”太平洋董秘辦稱。從太平洋中報看來，該公司今年上半年投資銀行業務實現營業收入8354.05萬元，占總營收比例約14%;從手續費及傭金凈收入這一項來看，該公司上半年投資銀行業務該項收入為8574.89萬元，同期保薦業務同項收入僅為94.34萬元，占比僅為1.1%。

雖然保薦業務甚至投行業務並非太平洋證券的業績主力，但太平洋也曾因為保薦項目業績變臉而被證監會出具警示函。太平洋曾保薦南大光電(300346.SZ)於2012年8月7日上市，南達光電於2012年7月26日在《首次公開發行並在創業板上市發 行公告》中披露凈利潤同比下降約20%，於2012年8月7日在上市首日風險提示公告中披露“實現歸屬於發行人股東的凈利潤比去年同期下降27.71%”、“經初步 估計,2012年1―9月公司凈利潤同比下滑約為40%左右”，但實際下滑幅度為52.42%。而太平洋與南大光電並未就上述事項進行如實說明,亦未在南大光電招股過程中及時地作相應的補充說明。

除此之外，太平洋證券近年來也多次因違規被監管層處罰。根據該公司公告，去年11月份，因其未經中國結算公司同意即開展非現場開戶創新業務，導致該公司非現場開戶業務資格被暫停1個月;今年1月份，因該公司溫州甌江路證券營業部個別經紀人涉嫌違規為客戶間融資提供便利，該公司內部檢查時發現了該問題，但未能及時自糾，存在內部控制不完善情形，對此雲南監管局對其采取暫停新開證券賬戶1個月措施的決定。

太平洋方面也表示，受上述兩因素影響，該公司2016年分類評價為B類 BBB級，在2015年A類A級的基礎上下降一級。

太平資產首單基礎設施股權投資計劃落地

11月3日，由太平洋資產管理有限責任公司(下稱“太平資產”)牽頭發起的“太平-北京城建基礎設施股權投資計劃”成功落地。該計劃總規模30億元，主要投向北京城建股份旗下的基礎設施、園區運營及其他配套設施項目，首批資金投資於北京市奧體文化商業園區基礎設施建設。此次股權投資計劃是太平資產與北京城建開展戰略合作後，在基礎設施股權投資領域的一次重要探索。

值得關註的是，這是保監會修訂《保險資金間接投資基礎設施項目管理辦法》(下稱《辦法》)後，險資投資空間拓寬在基礎設施股權投資領域的全新嘗試。

險資投資空間拓寬

今年7月3日，保監會對《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》進行了修訂，簡化行政許可，拓寬險資投資空間，並強化風險管控。

此次《辦法》修訂的一個重要方面是，拓寬了投資空間。在防範風險的前提下，放寬保險資金可投資基礎設施項目的行業範圍，增加政府和社會資本合作(即PPP模式)等可行投資模式。

保監會相關負責人表示，基礎設施投資規模大、期限較長、收益穩定，是保險資金配置的較好資產。2006年以來，保險資金通過基礎設施投資計劃的形式間接投資基礎設施項目，取得較好進展，業務規模穩步上升，服務保險主業成效明顯，風險基本可控，支持了實體經濟發展。

數據顯示，截至2016年5月末，保險資產管理機構累計發起設立基礎設施債權投資計劃300項、基礎設施股權投資計劃17項，合計註冊(備案)規模8938.26億元。作為保險業創設的資產管理產品，基礎設施投資計劃符合保險資金特性，較好滿足了保險資金配置需求。如債權投資計劃平均投資期限7.54年，平均年收益率6.65%。

對此，業內資管人士認為，拓寬投資空間將為保險資金運用構成利好。原有《辦法》規定的可投資基礎設施領域較窄，僅限於交通、通訊、能源、市政和環保五個行業，行業集中度較高，而《辦法》放寬可投資基礎設施項目的行業範圍，可以分散投資風險，未來險資參與PPP項目有望獲得更多政策支持。

對於此次以股權投資於首都基礎設施建設項目的探索嘗試，太平資產方面表示，保險資金以股權投資形式參與北京市文創產業功能區建設，契合保監會對保險資金股權投資的引導方向，也是積極助力國家重大發展戰略實施的體現。

險資探索基礎設施股權投資

2014年，《北京市文化創意產業功能區建設發展規劃(2014-2020年)》(以下簡稱《規劃》)中明確提出，以功能區建設助力京津冀區域協同，引領全國文化產業又好又快發展。作為《規劃》確定的北京市“六大高端產業功能區”之一，北京奧體文化商業園是集體育、文化、會議展覽、旅遊休閑，以及科技、商務於一體的高端產業功能區。

在項目結構設計上，太平資產將直接持有北京城建三期開發建設合夥企業優先級份額，並通過設立項目入池標準、投資顧問委員會制度以及結構化增信安排，保證了保險資金投資的安全性及項目的優質性。太平資產方面表示，在支持北京市基礎設施及文化創意產業功能園區建設、助力京津冀協同發展的同時，實現其在股權及基礎設施投資領域的創新突破。