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闖進全球飛機租賃圈 中資租賃公司機隊規模超1800架

僅在十幾年前，國內的飛機租賃市場幾乎還全部由外資租賃公司壟斷。隨著中資融資租賃公司在全球範圍內的崛起，飛機租賃迅速發展起來。

交銀金融租賃有限責任公司副總裁李如在近期舉行的第五屆中國航空金融發展(東疆)國際論壇上透露，目前中國租賃公司的航空業務覆蓋涉及的國家和地區約有50多個，國內外的承租人約有100余家，機隊規模超過1300架，如果加上中資擁有的境外租賃公司，機隊規模則超過1800架，多家公司進入全球租賃公司前列。

不過，隨著越來越多的參與者加入，市場競爭開始有了一些缺乏理性的現象。

飛機租賃成為“香餑餑”

由於航空業持續穩定發展，飛機價值較為穩定，保險也非常完善，同時租期比較長，航空租賃業務受到眾多租賃公司青睞。

近年來，中國航空租賃業就開始蓬勃發展。中國的租賃公司從國內業務做起，厚積薄發，逐漸將業務拓展到了亞太、歐洲、拉美和非洲等地區。更值得關註的是，國內目前以飛機租賃為業務的上市企業就有6家。

山河智能在成功收購Avmax Group Inc後，一躍成為國內領先的飛機租賃服務商。AVMAX公司是目前北美最大的支線飛機租賃和維修公司，截至2015年10月底，自持飛機105架，代管飛機42架，租賃客戶遍布全球30多個國家和地區。

渤海金控主要提供包括飛機租賃在內的各類租賃服務。公司主要為境內外客戶提供全方位的集裝箱租賃、飛機租賃、基礎設施租賃、大型設備租賃等租賃服務。2015年實現營業收入9659.02百萬元，凈利潤1876.77百萬元；其中，飛機租賃業務實現營收1.78億元。在成功收購飛機租賃巨頭Avolon 後，公司管理機隊規模超過400架。

中航資本旗下的中航租賃主要運營租賃業務，也是國內目前唯一一家中央企業投資、擁有航空工業背景的專業租賃公司，管理機隊規模超過200架。公司 2015年實現營收3277.8百萬元，實現凈利潤為2312.27百萬元。

號稱“中國最大的獨立經營性飛機租賃商”——中國飛機租賃，作為亞洲首家上市的飛機租賃商，2015年公司實現營收1210.72百萬港元，凈利潤380.21百萬元，成功實現67架飛機交付。

到2015年，全球領先的飛機經營性租賃公司中銀航空租賃實現營收980.73百萬美元，凈利潤343.31百萬美元，管理機隊規模為270架。

作為國家開發銀行唯一的租賃業務平臺的國銀租賃是中國最大的租賃公司，到2015年，公司管理機隊規模191架，並且尚有270余架飛機租賃訂單。

除此之外，“飛機租賃行業龍頭”工銀租賃總裁趙桂才近日談到，到今年8月底，工銀租賃經營管理的飛機架數達到547架，實際交付已經進入了起步的325架，飛機租賃資產已經超過1000億元人民幣。

飛機租賃市場變“紅海”

中資租賃公司在國內飛機租賃市場份額亦開始逐漸增大。在一舉打破外資租賃公司壟斷格局的同時，由於競爭的加劇，導致了市場的競爭日趨白熱化，尤其是類信貸的融資租賃業務和新飛機的售後回租項目已經是一片紅海，自有定單出租也有滑向紅海的跡象，收益的急劇下滑與風險是無法匹配的。

李如認為，由於宏觀經濟增速放緩，經濟結構調整深化背景下許多行業風險上升，部分領域租賃業務發展停滯，而航空業一直相對保持穩定的發展，這是競爭的加劇的重要原因之一。

此外，從5月1號開始實施的全面營改增，從類信貸的融資租賃售後業務開始打擊還是影響比較大的，而對經營租賃卻沒有影響，因此航空經營租賃日益成為國內租賃公司追捧的一個業務的增長點。

另外，貨幣也是影響因素。由於美元進入了一個加息和升值的空間，各家租賃公司也有了一個更多配置美元資產的需求和沖動。

一般來說，租賃業本身就存在風險滯後性的特點，因為飛機的周期相比一般租賃物的周期更長，因此這個行業的資產回收期也比較長。

截至2015年6月，中國在冊民航運輸類飛機約2528架,其中，以租賃方式引進的飛機約占2/3，資產規模超過800億美元。

“航空公司以租賃方式引進的飛機越來越多。”海航資本執行董事長劉小勇稱，由於競爭的加劇，飛機租賃市場亦開始呈現出越來越明顯的紅海特征。

李如稱，這個產業比的不是百米跑，而是馬拉松，只有在規模、效益、風險三個方面取得平衡才有可能持久健康地發展。

風險何在？

李如稱，任何行業都存在發展周期。一旦行周期下行，就會出現一些系統性的風險，租賃公司也無法獨善其身。在這個產業中的人需要對行業周期有前瞻性的把握和判斷，實現一定程度上的規模風險規避。

航空租賃業務優點固然非常之多，但是其獨特的業務風險也是存在的。

“例如機型選擇風險、資金期限匹配風險和客戶集中度風險等等。”李如稱，尤其是機型選擇方面，租賃公司經營能力的高低很大程度上取決於獲取和形成優質資產的能力，而現在正是新舊機型轉換最多的時候，787和350剛剛運行穩定，737、320、777都在轉型。

資金匹配方面，如果大家采用了短期資金匹配長期資金，盡管資金的成本還是可以得到有效的控制，但是遇到資金市場緊張時就容易發生流動性風險。客戶集中度方面和同一航空公司重複操作的交易有這種帶來的規模效益，但是如果過於集中單一客戶，信用風險也會進一步加劇。

中資收購受阻，德國也吹保護主義之風

德國大選之年臨近，蔓延於歐盟的這股反全球化與貿易保護主義之風有吹到德國的嫌疑。

當地時間24日，德國芯片設備制造商愛思強(Aixtron)發公告稱，上周五，德國經濟部通知該企業，撤回了此前對於中國福建宏芯基金的收購批準，並計劃對此收購案進行重新審核。而就在上周，中國福建宏芯基金已經趕在收購期限之前付清了愛思強約65%股份的資金。

自中國企業在德國大舉收購以來，德國輿論界對於中資的收購就充滿了憂慮：在警惕中國收購德國高科技企業的同時，也抱怨無法在中國得到對等的投資空間和市場準入。

據德國媒體報道，德國經濟部目前正在起草“歐盟層面投資檢查關鍵點建議”，旨在針對非歐盟國家對歐盟投資增添新限制。

出於“安全考慮”？

德國經濟部目前確認，要重啟對上述收購案的評估程序，但是拒絕透露更進一步的細節。不過此前德國經濟部國務秘書馬赫尼西(Matthias Machnig)則表示，此次撤回批準的原因是因為出現了有關安全方面的考慮。

愛思強是一家制造LED芯片生產過程中關鍵設備的企業，其2015年的收入近2億歐元，其中60%來自亞洲地區，客戶多為中國LED芯片企業。然而由於近年來LED市場增長放緩，愛思強出現虧損問題。

2016年5月，中國福建宏芯基金提出以每股6歐元收購愛思強，收購總金額約為6.7億歐元，此收購價溢價約51%。同時，在收購協議中規定其企業總部、研發中心和主要高官均不變，所有技術和相關知識產權仍歸愛思強所有，中方預計獲得6個監事會席位中的4個。而德國經濟部9月8日已經在審查中通過了該收購案。

不過，馬赫尼西在上周接受采訪時表示，德國經濟部未來計劃保護一些在德國具有戰略重要性行業中的企業。

《第一財經日報》查閱德國經濟部在此方面的文件，尚未得知德國經濟部將哪些行業列為“戰略重要行業”。

在德國，涉及外資審查最為重要的規定是2009年修訂的《對外貿易和支付法》和《對外貿易與支付條例》。這兩部法律規定，德國經濟部在符合法定監管條件下，有權對德國所有行業領域內進行的外資並購進行審查，具體而言，如果一個外國投資者收購股份達到了25%以上的董事會投票權，德國經濟部就可以啟動審查程序了。

僅有在取得德國政府同意的前提下，才可以對有可能嚴重威脅德國公共秩序與公共安全利益的並購予以否決或者附加相應並購限制條件。而以前對此的解讀涉及電信、軍事、能源等行業。

德國憂慮中國投資

此次，德國經濟部長加布里爾還計劃推進在歐盟層面的投資審查計劃。在這份題為“歐盟層面投資檢查關鍵點建議”的文件中，德國經濟部計劃推出以下措施：第一，如果歐盟外國家外資收購者收購股份達到了25%以上的董事會投票權，政府有權阻止這一收購行為;第二，如果投資身後有外國政府身影，那麽歐盟有義務做出幹預。

上述第二點，又分為四種情況：第一，投資受到產業政策引導;第二，政府補貼投資者;第三，收購企業為外國國有企業;第四，投資者來源國中，德國企業進入該國的準入十分有限。

就在10月23日，德國駐華大使柯慕賢在媒體上發表呼籲中國開放市場的署名文章，並在其中指出，令市場發揮作用意味著“移除國有企業特權，為非國有企業創造更加公平的經商環境”。而且這也意味著惠及外資企業。

在投資方面，中國企業今年上半年在德國的總投資額，是2015年的20倍。柯慕賢此前在接受《第一財經日報》采訪時表示，這是中國企業在德積極並購高科技企業的結果。

事實上，在2015年，根據德國聯邦外貿與投資署的報告，中國就已經成為在德綠地投資項目數量第一的國家，項目達260個，創歷史紀錄。

2015年對於德國來說也是一個創紀錄年: 從未有那麽多來自中國的綠地投資項目，德國也從未有過這麽多的外國投資項目。

進入2016年，中國企業持續對德國投資的熱潮，據安永咨詢公司發布的信息，僅在2016年上半年，中國投資者對德國企業的投資額躍升至108億美元(約合97億歐元)，接近過去10年總投資額的兩倍，其中，中國投資者共收購或參股37家德國企業。

安永會計事務所報告顯示，2015年中國對德國的總投資額為5.26億美元(約合4.27億歐元)。這就意味著，僅2016年上半年中國對德投資的總額就是2015年全年的20倍。

今年以來，中國在歐洲總共進行了119樁收購交易，其中24樁發生在德國。年初以來，中國投資者以大約每周一家的速度收購德國公司。其中最引人註目的交易包括：美的集團以約44億歐元收購德國工業機器人及自動化生產設備制造商庫卡集團，中國化工以10億美元收購德國先進的塑料和橡膠處理設備生產商克勞斯瑪菲集團，以及北京控股以15.9億美元收購一家德國高科技垃圾能源公司。

然而，中國在德國的收購狂潮引發了德國從政界到知識界的憂慮，這一狀況在今年美的收購德國庫卡期間達到頂峰。

當時，德國墨卡托中國研究所負責人海爾曼(Heilmann)特地在《金融時報》上撰文，呼籲歐盟應對有政府背景的中方投資做出更強硬回答，並稱盡管最終要同中方達成《中歐雙邊投資協定》，但在近期，德國和歐盟的政策制定者需要對這種“新的且潛在十分有害的投資者”做出回應。

而目前德國經濟部的這份推動歐盟層面的投資審查建議則體現了上述擔憂，這種氣氛可能在德國政界開始蔓延。

大選將近撈選票？

實際上，德國一度對中國投資持非常開放的態度，當然，這發生在中國企業大舉進入德國之前。

然而近兩年來在中資湧入的同時，德國企業卻抱怨無法在中國獲得對等的市場投資準入。

柯慕賢此前對《第一財經日報》記者表示，盡管中資企業在德國積極並購，且德國對外來投資持開放態度，然而德國企業仍在中國諸多領域受到限制，要實現平等競爭環境，希望中方也可以進一步開放。

不過德國工商大會主席石偉策(Eric Schweitzer)對德國經濟部的行為則提出了批評，稱德國不能一邊依賴自由市場，又一遍關閉自己。事實上，德國在中國已經有大量投資，但中國在德投資量本身仍少。石偉策將在下周隨德國經濟部長加布里爾一起訪華。

商業資訊公司ALACO分析師費舍爾(Martin Fischer)則稱，德國2017年大選臨近，德國從來都更樂於做一個投資者而非投資接受國，目前中國的投資狂潮引發了一波貿易保護主義情緒，而一些德國政客則在其中尋找機會，積攢政治資本，譬如加布里爾所在的社民黨。

“雖然社民黨認為敲響貿易保護主義大鼓可以吸引選票，但並不是所有人都同意這樣的政策。”費舍爾說，譬如德國機械工程協會就警告這種行為的危險性，並敦促議員們把力氣放在遊說中國開放更多市場份額上。

“也許在選舉年，屏蔽一些收購行為是張好牌，但是這種行為無法幫助德國中小企業。”費舍爾說，因此這些新的貿易保護主義政策恐將弄巧成拙，傷害到那些他們本想保護的企業。

需要指出的一點是，自2009年以來，歐盟層面向來不缺少制定統一投資審查制度，應對中國投資的討論，但是最終歐盟仍選擇以同中方進行《中歐雙邊投資協定》談判的方式解決這一問題。

在今年6月的《歐盟對華新戰略》文件中，歐盟也指出，中國是歐盟的第二大貿易夥伴，而且就安定和有法治保障的投資環境而言，歐盟現在是中國企業對外直接投資的最主要目的地。

歐盟並稱，歐盟歡迎中國來歐投資，當然是在符合歐盟法律法規的框架下，同時，需要中國開放其市場吸引歐洲的投資。

此前，中國歐盟商會表示，希望中歐雙方可以在2017年完成包含市場開放、全面互惠對等的全面投資貿易協定的磋商。

德媒曝中資收購案遇阻真相：美情報機構介入

據德國媒體報道，德國政府此前撤銷對中企收購德國芯片設備制造商愛思強(Aixtron)的批準，背後的原因是美國情報機構的介入。

報道稱，美國情報機構說服了德國政府，最終叫停了這一收購案，而美方的理由是中方有可能將這項技術用在敏感項目上。

愛思強日前在一份郵件聲明中稱，它並不涉足客戶的半導體器件設計、發展或生產，而且該企業在過去30年中已向中國多次出口產品。

美國駐德使館中開情報小會

本周一，德國經濟部證實，撤銷了此前批準中國企業收購愛思強的決定，拿出的原因是“出於安全考慮”。

德國經濟部表示，政府收到了此前並未知曉的“新的同安全相關的信息”，對此德國經濟部有權同其他政府部門一起，對該收購案做出進一步審查。

2016年5月，中國福建宏芯基金提出以每股6歐元收購愛思強，收購總金額約為6.7億歐元，此收購價溢價約51%。同時，在收購協議中規定其企業總部、研發中心和主要高管均不變，所有技術和相關知識產權仍歸愛思強所有，中方預計獲得6個監事會席位中的4個。而德國經濟部9月8日已經在審查中通過了該收購案。

不過德國經濟部對於為何撤銷批準，表態有些遮遮掩掩，而且不願透露進一步信息。此外，德國經濟部長加布里爾正在推進歐盟層面的投資審查計劃，抱怨在華得不到對等市場準入，一時間德國經濟界大佬發聲，指責加布里爾及其所在的社會民主黨以高舉貿易保護主義大旗的方式，為明年的德國總理大選拉選票。

沒想到事件還在繼續發酵。當地時間26日，德國《商報》進一步爆出這項決定的隱情：21日，在美國駐柏林大使館中，美國情報機構人員向德國政府代表出示了愛思強產品也可以用作軍事用途的證據，美方擔心這有可能令中方將其產品技術用作軍事用途。

據德國情報機關信源對德國《商報》的說法，在美國駐柏林大使館內參會的德方代表包括來自於德國總理默克爾辦公室的人員、經濟部人員、內政部以及國防部代表等。

隨後德國經濟部當天就做出了撤回收購“通行證”的決定。

愛思強成立於1983年，由亞琛工業大學(RWTH Aachen)半導體技術研究所的成員創建，是一家專門為半導體芯片制造業生產設備的制造商。

該公司提供的設備可以制造先進的電子和光電子應用元件，而這些元件的利用範圍包括LED應用、顯示技術、數據存儲、數據傳輸、能源管理和轉化、通訊、信號燈和照明技術等。而一些芯片成分也可以用作軍事用途。不過需要指出的是，其2015年的收入近2億歐元，其中60%來自亞洲地區，客戶多為中國LED芯片企業。然而由於近年來LED市場增長放緩，愛思強出現虧損問題。

審查將持續數月

德國經濟部的一位女發言人表示，審查將長達數月。首先經濟部需要收集所有相關信息，隨後審查程序將持續2~3個月的時間。

據外媒報道，此次的收購方福建宏芯基金表示不會放棄收購。

德國經濟部並沒有明確新一輪審查的期限，不過2017年2月28日是收購要約生效的期限。愛思強方面則在26日回應，到目前為止還沒有收到德國經濟部方面發出的有關該收購案進一步的深度問詢。

在10月25日的中國外交部記者會上，外交部發言人陸慷被問到，德國政府出於安全考慮撤銷了批準中國企業收購愛思強的決定，中方是否就此向德方表示關切?

陸慷表示，維護一個開放、公平的投資環境符合各方共同利益。中方註意到了有關報道，我想強調的是，中國政府一貫鼓勵中國企業按照市場原則和國際規則，在遵守當地法律的基礎上開展對外投資合作。同時，我們也希望有關國家能夠為中國企業投資提供公平環境和便利條件，這符合雙方的利益。

這麽多美歐資本都沒問題，為何德國人只針對中資

11月2日，中國駐德國大使史明德在《法蘭克福匯報》發表的署名文章《支持貿易自由化，反對保護主義》中指出：“相較於美國及歐洲在德投資並購，中國無論從數量，還是金額上並不突出。讓我們困惑的是，德國國內為何對美歐對德投資並購不持任何質疑或憂慮，對中企卻要強化審查，並試圖從歐盟層面加以限制。”

在上周，德國經濟部在一周內叫停兩起中資並購，不僅中企收購德國半導體設備制造商愛思強(Aixtron)案遭遇審查危機，另外一家中企中國三安光電對德國照明巨頭歐司朗子公司朗德萬斯(Ledvance)的收購也被叫停，德方並趁德國副總理兼經濟部長加布里爾本周訪華之際，希望向中方表達市場對等開放的要求。

德企愛思強

但實際上，中方指出，中資企業在德國出現並購狂潮、增速快的主要原因是基數太小：目前中國對外直接投資存量約1.1萬億美元，對德投資存量不足80億美元，僅占0.7%，還有很大上升空間。與之相比，目前德企在華共8000余家，累計投資超過600億歐元。

特別令人感到諷刺的是，在加布里爾等人指出德國企業在中國並沒有得到平等市場準入待遇之時，根據有關數據顯示，今年頭9個月德在華投資增長120%。

11月2日外交部發言人華春瑩在例行記者會亦指出，據了解，近年歐洲對華投資額持續攀升，當前歐洲在華投資存量遠大於中國對歐投資規模。德國在華企業多達8000余家，中國在德企業不到2000家，而中國人口是德國人口的16倍。

為何就針對中資?

中資進入德國乃至歐洲的歷史較短，與發達國家相比，從數量或資金總量上都無法相提並論，這令人對德國此次針對中資的一系列行為感到困惑。

史明德指出，他作為中國駐德國大使，“對德國國內日益明顯上升的保護主義傾向深表憂慮”。

他並援引數據指出了目前中德在互相投資中的實際情況。

“目前德企在華共8000余家，累計投資超過600億歐元。今年頭9個月德在華投資增長120%。”史明德指出，目前中國對外直接投資存量約1.1萬億美元，對德投資存量不足80億美元，僅占0.7%，還有很大上升空間。

同時，中國對德投資存量占德吸引外資總量的極小部分，僅為0.3%，僅相當於德國對華投資的十分之一，雙方建立雙向均衡的投資關系，符合雙方利益。史明德表示：“令人不解的是，中國對德投資剛處於起步階段就遭遇限制，這顯然不利於兩國經貿和投資合作的健康發展。”

10月31日，中國外長王毅在北京同法國外長艾羅共見記者時，應詢就近期外界對中國投資環境和中國企業對外投資出現的一些不實議論作出回應時亦表示，中方一貫歡迎外國企業來華投資興業。這是中方的既定政策，也符合經濟全球化潮流。

王毅指出，中國仍是一個發展中國家。簡單地以高度發達國家的標準來判斷和衡量發展中國家的投資環境，缺乏科學性和可比性。而如果在發展中國家之間進行橫向比較，中國市場開放的速度、幅度顯然都名列前茅，已是最開放的發展中經濟體之一。

德國貿易保護主義擡頭?

史明德指出，中國政府開放之大門只會越來越寬。但另一方面，從近期德方出臺的措施看，德國一方面要求別國開放市場，自己卻在關閉市場。德國正在向中國和外界發出錯誤的信號。外界猜測貿易保護主義在德國是否正在擡頭。

商務部發言人沈丹陽在11月2日的發布會上也表示，註意到了德國政府日前關於撤銷中國企業並購德國愛思強案的決定。

“近年來，中國對德投資合作發展迅速。中資企業投資為當地創造了上萬個就業崗位和大量的稅收，也為德國企業拓展海外業務帶來了資金和市場渠道。中國對德投資雖增長較快，但總量依然不大，德國一些政府官員和民眾擔憂中國企業赴德投資並購會把德國的技術和工作崗位轉移走是不必要的。”沈丹陽指出，很多中國企業在德成功並購案例均證明了這一點。

他還表示，我們希望，德方重啟對該並購案的安全審查僅為個例，不代表德改變其經濟政策。因為這一舉措將不利於中德雙向投資的健康發展和經貿合作大局。

“我們尊重各國在其法律框架下開展安審，同時也希望在安審中提高透明度，明確判斷標準，給予各方投資者平等待遇。”沈丹陽表示，希望德有關方面能理性思維，客觀對待企業的商業行為，本著互利互惠、共同發展的原則，為中國企業在當地開展投資活動創造良好的氛圍，促進中德雙邊經貿合作健康發展。

需要提到的是，盡管此次德國政治界對於限制中資收購顯得過於“主動”，且由加布里爾主導的德國經濟部正在努力推動歐盟層面修改法律，強化對外商投資審查，以便成員國政府在特定情況下有權阻止非歐盟資本收購本國企業，但這一行為並未受到德國企業界的歡迎。

繼德國經濟亞太委員會主席林哈德(Hubert Lienhard)等人警告政府不要提高針對中企對德企收購的門檻，並強調中國發展對於德國而言“是機遇不是威脅”之後，德國戴姆勒公司總裁蔡澈在接受德國《商報》專訪時亦指出，誰來決定不受歡迎投資者的評判標準呢?德國經濟的強大就在於經濟和國家在很大程度上彼此分隔，要保持這種分隔，而調控式的幹預不會帶來成功。

蔡澈稱，戴姆勒公司在中國迄今沒有受到歧視，也沒有感到供應商被中國企業收購後有何不利影響。他並指出面對中國需要耐心等待。不久前人們還在談論中國進行剽竊和抄襲，這是胡扯：中國現在培養的工程師比德國還多，加強專利保護已是出於自身需要。

德國引資明星州“不領情”：對聯邦阻撓中資說不

訪華前公開對中國投資環境喊話的德國副總理加布里爾空手而歸，立場軟化地表示：“沒有對中國設限。”

不僅如此，德國的經濟中心、吸納外國投資最多的州——北萊茵-威斯特法倫州(北威州)經濟部長杜因(Garrelt Duin)更公開表示，希望德國聯邦政府不要再幹涉中資對德半導體設備制造商愛思強(Aixtron)的並購案。

“我不同意對愛思強並購案的那些憂慮。多年以來大家早就都知道，愛思強的設備可以用於民事或軍事用途，而多年以來愛思強一直都在向中國和美國進行銷售。”

而德國經濟亞太委員會主席林哈德(Hubert Lienhard )則在近日再次接受采訪並指出，德企的命運，正牢牢掌握在德國企業家自己手里：德國有多達80%的企業都屬於私企，只有企業主同意的情況下才會出售。

德國政府幹預“沒必要”

愛思強成立於1983年，由亞琛工業大學半導體技術研究所的成員創建，是一家專門為半導體芯片制造業生產設備的制造商，就位於德國北威州亞琛(Aachen)市黑爾措根拉特鎮(Herzogenrath)。

杜因談到，在他看來愛思強的所有者是否有變化，並沒有什麽太大的問題，而他在意的是在交易中，要保證愛思強繼續在亞琛經營。

杜因表示：“雖然我認為要推動中國開放市場，但是我們不應在德國構建起任何新障礙。”

實際上，杜因剛剛從中國訪問歸來，並會見了許多潛在的中國投資者，“已經有900個中資企業在北威州落戶，今年還增加了75個。”

而針對愛思強收購案、庫卡收購案中，德國媒體曝光的對於中資企業有可能只是為了技術轉移而收購德國企業的憂慮，杜因提出，德國仍然需要中國投資且歡迎中資投資，“中國投資者是德國的長期投資者，經常被工會選為可靠的夥伴。”

林哈德則提出，他對德國是否會被中國人“暴買”並不憂慮。

一方面德國私企都牢牢控制在私人企業主手中，目前數據完全支持這一點判斷。而另一方面，不應當制定這樣“一個人來決定什麽是關鍵產業”的經濟政策。

林哈德指出，真正的問題是，今日的關鍵到了明日，還是不是關鍵產業呢?

為此他提出，除非關乎國家安全，需要德國政府作出判斷，否則目前德國在此方面的法律相當完備。

加布里爾軟化

抵達中國之後，加布里爾在包括德國駐華大使館內的招待會以及會後在香港出席第15屆德國亞太經濟會議時，立場不斷軟化，稱理解中國不可能在一夜之間開放其國內市場，而之前叫停中資企業收購愛思強一案並非是針對中國。

加布里爾並在香港指出，2015年共有350起中資企業投資德國案例，其中只有2起被調查，因而這並不意味著什麽。

此前，德國經濟部在一周內叫停兩起中資並購：不僅中企收購德國半導體設備制造商愛思強案遭遇審查危機，另外一家中企中國三安光電對德國照明巨頭歐司朗子公司朗德萬斯(Ledvance)的收購也被叫停。加布里爾希望趁訪華之際，向中方表達市場對等開放的要求，然而在抵達中國之後，才意識到事情遠非如此簡單。

加布里爾身負選戰壓力：在2017年大選到來之前，貿易保護主義論調可以吸引其社民黨左派力量的支持，而社民黨在最近一年的地區選舉中幾乎毫無建樹;與此同時，德國媒體所曝光的因美國情報機構向德方提出安全警告，擔心中國將愛思強公司的芯片用於核項目，從而導致德方態度轉變的隱情，亦令德國國內部分民眾不滿，指責加布里爾令德國成為了美方的“跟班”。

“恐華”情緒高漲 中資海外並購憋屈前行

中企的海外並購遍地開花，今年更是首次取代美國成為了全球最大的海外資產收購者。

交易信息供應商迪羅基(Dealogic)的數據顯示，截至今年前9個月，中國企業進行的境外並購交易總價值已經達到1739億美元，與去年同期相比大幅增長68%。商務部公布的數據也顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額。

但在這背後，出海中企正面臨著“恐華”情緒高漲的海外政府的嚴峻挑戰。

中資遍地開花卻不斷遇阻

雖然中國化工集團(下稱“中化”)對全球最大的植保公司、第三大種子公司先正達430億美元的收購目前面臨歐盟更加嚴厲的審查，但歐洲食品安全局執行局長伯恩哈德-烏爾在近期接受第一財經專訪時表示：“農化業務收購面臨更為審慎的審查並不僅僅針對中國企業，反壟斷的調查是正常的，歐洲社會未出現明顯針對該收購案的反對聲音，因此達成協議的可能性依然很高。”

一位擁有十幾年海外經歷的內幕人士認為，雖然收購結果還不確定，但是中化收購先正達的指導意義是巨大的。“這項收購沒有在瑞士內部引起抵觸情緒，即使這意味著要給這家中國公司全球食品產業鏈上重要的市場地位。”他進一步表示。

據一名在瑞士總部巴塞爾的先正達內部人士介紹，中化承諾將保留先正達現有的經理層級的就業崗位，而且還將保留先正達的瑞士總部，並用於合並後重新上市的公司。

一位先正達的發言人LeandroConti曾在給彭博社記者的采訪稿中寫道：“在先正達內部看來，中化的收購並沒有對公司產生結構性調整的影響，與其說是合並，更像是換股。先正達還是先正達，在行業重大的整合背景下，中化仍然能夠保障種植戶的利益。”

此外，今年10月海航也宣布收購CIT集團價值100億美元的飛機租賃業務。今年8月，海航還斥資60億美元收購全球最大的IT分銷商英邁，這項收購終於在11月初時獲得了美國監管機構CFIUS的審查通過。

瑞信集團亞太區並購主管JosephGallagher表示：“中國企業赴海外並購的大潮還在擴張和加深。”

而與此同時，中國公司“瘋狂”的海外擴張在某些涉及到國家戰略性的領域正在面臨越來越多來自西方政府的阻撓。

最新的案例來自中國企業福建宏芯對德國芯片設備制造商愛思強(Aixtron)的收購被德國經濟部叫停。德國監管機構還在對中國三安光電收購全球第二大照明設備生產商歐司朗的燈泡和LED業務進行審查。

德國經濟部表示，重啟對愛思強收購的評估程序是德國政府收到了某些“與安全相關的消息”，但拒絕透露更多信息。隨後，德國《商報》10月26日報道稱，中國投資者收購德國愛思強的計劃引起了美國情報機關的註意。該報援引德國情報部門專員的話說，美情報機關曾直接與德國總理府取得聯系，目的是阻止這樁收購案的進行。

巧合的是，美國商務部長普里茨克(PennyPritzker)11月2日在華盛頓智庫CenterforStrategicStudies演講時警告稱，中國政府對半導體行業的大規模投資有可能會扭曲全球集成電路市場，導致破壞性的產能過剩並扼殺創新。同一天，美國12名參議員還以國家安全為由，呼籲美國外資審議委員會(CFIUS)否決中國忠旺國際旗下企業忠旺美國以23億美元收購美國愛勵鋁業公司。

普里茨克在演講中還尖銳批評中國政府一項規模1500億美元的計劃，即到2025年前使中國制造的集成電路在國內市場的份額從當前的9%擴大至70%。“打開天窗說亮話，這種史無前例、由國家驅動的幹預，會扭曲市場，破壞創新生態系統。”普里茨克說。

而與此同時，在涉及傾銷、工業產能過剩等方面，中資投資海外企業正在面臨更加惡劣的商業環境。今年8月，澳大利亞就曾以國家安全為由，拒絕中國國家電網和長江基建擬獲得新南威爾士州電網公司(Ausgrid)50.4%權益的99年租賃權的投資申請。

大舉進軍好萊塢滲透美國文化市場的萬達也遭到了當地律師的調查：美國眾議院撥款委員會一個監督司法部的小組委員會主席、得克薩斯州共和黨議員卡伯森要求司法部就萬達對美國娛樂產業的收購項目進行審查。對此，萬達集團董事長王健林表示，他的公司是希望幫助美國電影公司增加在中國市場的份額，“我們並不是在入侵”。

逆勢前行需耐心

中信證券並購副總裁陳紀正對第一財經記者表示：“雖然國際投資環境充滿不確定性，但是中國對海外市場和技術的興趣的不斷增長無疑將會催生更多的跨境並購案。”

美的對德國機器人巨頭庫卡的成功收購或許提供了一份不錯的案例，教會意欲海外收購的中國企業如何打消當地政府疑慮：雖然德國經濟部長極力反對，但是仍然沒能阻擋美的走出去的步伐。經過兩個月的政府攻關，美的做出了對當地工作崗位的保障和承諾，同時該項收購也受到來自庫卡的大客戶戴姆勒集團CEODieterZetche的背書，最終排除萬難，在一片反對聲中挺身收購了庫卡86%的股份，共計46億美元。

“過去幾年，很多中國企業已經能夠在國際的政策環境中巧妙地周旋，並嘗試著去打消被投資者可能產生的疑慮。”前歐盟商會副主席斯蒂芬·賽克(StefanSack)對第一財經記者表示，“很多大型的中國企業中，我們看到越來越多接受過海外教育或是在外企工作過的參與談判的經理人，他們對中國和海外市場都非常了解，也知道如何謹慎地去推進一項並購案。”

正是因為中國和外界的溝通越來越順暢，也讓中國在海外並購中開始扮演越來越重要的角色，尤其在歐洲並購市場中，中國企業成為最大的買家。今年，中國企業對歐洲企業的並購幾乎占到全部收購數量的一半。

但是值得指出的是，盡管西方經濟體增長放緩對中國希望赴海外收購的企業而言是一個福音，但是這同樣意味著它們將面臨更加激烈的來自歐美競購者的國際競爭，尤其是在一個全球資產價格虛高的時期，這樣的競爭變得更加嚴峻。

中國談判者所掌握的最有用的技能，是承諾將盡可能減少並購所帶來的負面影響。除去惡意收購不說，一般友好型的收購總是在雙方多年相互示好後完成的。收購後，被收購公司一半希望保留原有的管理層，將投資保證延長五年以上，並保留獨立的監督。

以上幾點在美的對庫卡的收購中都有所表現：美的承諾將一直保留庫卡現有的工廠和就業崗位到2023年，比一般收購的準則都要長很多。更重要的是，美的承諾將不會獲取庫卡的用戶數據，而且任命了擁有美國康奈爾大學社會學博士背景的副總裁AndyGu來主導和庫卡的談判，直面持最大反對意見的德國經濟部長。當然另一方面，庫卡也在安撫它的客戶方面為收購掃清障礙。

事實上，隨著中國經濟從低端制造業向高科技和創造消費需求轉型，政府也在大力鼓勵中國企業走出去，進行大規模的海外並購。高盛一位前任銀行家KennethCourtis表示：“正如同涓涓細流已經匯流成河，抵制也是一時的，最終他們會順從時代的潮流。”

奧巴馬將阻止中資收購德企愛思強？中國外交部：不應受政治幹擾

外交部發言人在例行發布會上表示，中國宏芯投資基金收購德國半導體公司愛思強是正常的商業並購案。既然是正常的商業並購，就應按照商業原則和市場規律加以實施和把握。“我們不希望外界對這起正常的商業活動賦予過多的政治解讀，更不應對其進行政治上的幹擾。”

此前，據彭博社報道，知情人士透露，美國總統奧巴馬將阻止中國福建宏芯投資基金(FGC)收購德國芯片設備制造商愛思強。知情人士表示，奧巴馬可能會在周五接受美國外商投資委員會(CFIUS)的建議，禁止愛思強出售給宏芯。

而據路透社報道，愛思強尚未接到來自白宮的任何裁決。

美阻止中資收購德企，外交部：反對將正常商業並購政治化

關於美國總統奧巴馬阻止中企收購德半導體企業愛思強一事，外交部發言人陸慷5日表示，中方反對任何將正常的商業並購政治化甚至從政治上進行幹預的做法，希望美方停止對中國企業捕風捉影。

據報道，美國財政部2日發表聲明說，奧巴馬已簽署行政命令，禁止中國福建宏芯基金收購愛思強及其美國分支機構，稱這一交易可能威脅美國國家安全。

當日的記者會上，陸慷在回答記者問時表示，中國政府一貫鼓勵中國企業按照市場原則和國際規則、在遵守當地法律的基礎上開展對外投資合作。中國企業收購德國半導體公司愛思強純系市場行為。中方反對任何將正常的商業並購政治化甚至從政治上進行幹預的做法。

“希望美方停止對中國企業捕風捉影，為中國企業投資提供公平環境和便利條件，這符合各方共同利益。”陸慷說。

今年對美直投300億美元，中資最愛產業揭曉

中資對美直接投資有可能在2016年達到300億美元，美國將持續成為中國投資者的主要目的地，這也令美國各州持續吸引中國投資。

這一結論是美國專門對中資對美投資進行研究的咨詢公司——榮鼎集團(Rhodium Group)向美中經濟與安全評估委員會(USCC)提交的最新報告中做出的。該報告並稱，中國在美外商直接投資(FDI)活動在近些年中增長迅速，為中美關系增添了一個新的維度，並引起了雙方政策制定者的註意。

報告指出，近年來中國對美直接投資更加註重先進制造業、服務業和避險資產，且交易主要是由私有企業驅動的，不過考慮到中國經濟制度的特殊性，在美國有關中國國企與美國國家安全和經濟風險間的關系的疑問仍可能持續，而中美締結一份雙邊投資協定(BIT)可以避免雙方FDI問題政治化。

專註先進制造業、服務業和避險資產

該報告指出，在過去十年中，中國FDI年增長率在27%左右，從2005年的30億美元增長到2015年的1230億美元。

最初中國的FDI專註在發展中國家的采掘類行業，而近期的中國FDI則逐漸流向那些具有科技和品牌的發達國家，在這些國家中，成熟(高端)制造業資產非常充沛。

根據榮鼎集團的監控數據，中國在美FDI交易價值從2008年前每年少於5億美元到2015年的153億美元。

雖然大部分中國資本通過收購既有資產的方式進入美國，不過綠地投資增長迅速。到2015年年末，預計中資控制的分支企業在美國47個州將達到2000家左右，雇傭超過10萬美國人，而這個數字在四年前還是2萬人。接受最多中資的前五個州是：加州、紐約州、弗吉尼亞州、德州以及肯塔基州。

與此同時，中國越來越註重在先進制造業、服務業和避險資產方面的收購：自2013年開始，中資在油氣等行業方面的投資就大幅下降，同時在科技和創新相關以及現代服務業資產方面的投資增長迅猛，在商業房地產和其他允許中國投資者在全球多元化投資的避險資產方面的投資增長也較為迅速。

其中可以看到，大約五分之一的中資對美FDI是在美國大城市的商業地產及酒店;其次，對信息和通訊(ICT)方面的投資占總投資的17%，早期在IT設備方面，後期則集中在半導體和軟件方面的收購;對能源行業的投資占到了總體的13%，排在第三名。隨後是對於農業和食品企業的投資。

與此同時，中國在美投資主要是由私有企業進行驅動的：此前，中國對美投資主要由貿易企業和大型國有企業主導，而在近年以來，私企已經成為主要驅動力，占投資總量的80%。不過，中國最近的企業重組計劃可能意味著，國有企業仍然是近年來中國FDI投資的重要組成部分，因而有關中國國企與美國國家安全和經濟風險間的疑問仍可能持續。

報告提出，中國的FDI增長是一個結構性趨勢，且仍有潛力，而美國還可以繼續吸引上千億美元：雖然中國對外FDI增長在近些年來非常令人印象深刻，但其存量仍然很低，增長空間巨大。數據顯示，2015年，中國FDI流入美國占總體外資對美FDI的1.4%，在存量上，中國占比更小，在2015年年底，僅占流入美國FDI存量的0.47%左右。

報告指出，如不出現重大經濟和政治幹擾，中國全球對外FDI可能到2025年前達到目前的三倍，從1萬億美元增長至3萬億美元。其中，在美年投資量將有可能在2016年翻番，達到300億美元，美國將持續成為中國投資者的主要目的地，這也令美國各州持續吸引中國投資。

BIT可消除雙方疑慮

該報告指出，中國同其他在美國的大型外國投資者不同：中國同美國的經濟系統不同，且中國同美國在國際空間中是地緣政治競爭者(geopolitical competitor)。不過報告指出，並沒有理由認為，由於這些因素，源自中國的FDI就不是有益的。

報告認為，美國的監管環境在監控中資投資方面是健全的。不過盡管不認為需要更改美國外資審查委員會(CFIUS)的授權或(審查)進程，但是報告認為有兩方面可以確保美國監管方更有效率：第一，美國財政部和CFIUS需要足夠的資源來完成他們的授權。中國不斷增長的FDI意味著需要審查的交易在近些年來也不斷增長，這需要額外的資源來確保有效的審查進程;第二，不斷增長的中國企業在地(美國本土)力量以及中資人員，需要美國監管方面具有合適的資源來監控這一新發展趨勢，譬如(監控)在美國當地同中資企業的研發合作，美國企業對當地中資分支機構的科技執照頒發，或是在早期技術融資方面等進行(監控)。

該報告並指出，同中國簽訂一份BIT將提供絕佳機會：一個BIT可以給予美國投資者在中國預設權利，幫助美國企業獲得公平競爭機會，並避免雙方FDI的政治化，在長期範圍內，令中國對美投資使美國受益。

此前中國美國商會主席吉莫曼在接受第一財經專訪時指出，預期BIT將在2017年末或2018年初完成，且“確實能夠預見，在2017年，將會有更多人關註雙邊貿易與投資關系的基本公平，也會有更多人關註美國公司是否獲得互惠待遇，來確保它們在華市場的機遇等同於中國在美國市場得到的機遇”。

而11月中旬在美國華盛頓出席第27屆中美商貿聯委會的國務院副總理汪洋表示，在中美BIT談判最新負面清單出價中，中方在銀行、證券、保險、電信、文化、互聯網、汽車等美方關心的領域開放度都高於自貿試驗區。

中資海外收購頻頻受阻 誰是無處不在的“攔路人”

中企海外並購今年迸發出了“洪荒之力”：首次取代美國成為了全球最大的海外資產收購者。伴隨著交易量的增加，中企在美歐也頻頻“碰壁”。
中國商務部公布的數據顯示，今年1~7月中企海外並購實際交易金額543億美元，超過2015年全年總額，占同期對外投資額比重也超過了2015年的34%，實際並購金額在10億美元以上的項目達12個。
但是，在交易額增長的背後，以中企對瑞士農藥轉基因巨頭先正達（Syngenta）、德國半導體企業愛思強（Aixtron）收購中的曲折為例，歐美的阻撓層出不窮。芬蘭前總理亞歷山大·斯圖布在他最新的文章《對中國而言，歐洲就是新非洲》中一語點破道：“中國之所以專註於（投資）歐洲，其實只是因為‘貿易保護分子’美國外國投資委員會（CFIUS）將所有中美交易都置於審查之下，在中資投資的道路上設置了一堵‘墻’，而白宮易主並不會令中國在美投資變得更容易。”
的確，在近期被炒得沸沸揚揚的中資對愛思強收購告吹的背後就存在CFIUS的身影。此前CFIUS還阻止了荷蘭皇家飛利浦公司向中資財團出售其美國照明業務，對於荷蘭皇家飛利浦公司來說，這道“禁令”讓它們付出了13億美元的代價。
不過需要指出的是，以愛思強收購受阻案中德國經濟部強勢叫停的表現為標誌，歐洲大陸對於中資的懷疑也達到了一個小高潮。精品投資銀行Ion Pacific董事總經理兼歐洲、中東及非洲主管霍伊（Claire Hoey）在接受第一財經記者采訪時指出，有一種認知是，中國投資者偏重於IT或高科技企業，通常對科技非常有興趣，這也導致了西方賣家的懷疑。
2017年，在歐洲將持續經歷多次右翼民粹主義的沖擊、美國白宮易主的情況下，中資在歐美的收購是否更加曲折？

難以打消的投資質疑
長期跟蹤中國對外投資的咨詢公司榮鼎集團（Rhodium Group）在向美中經濟與安全評估委員會（USCC）提交的最新報告中指出，在過去10年中，中國對外投資（FDI）年增長率在27%左右，從2005年的30億美元增長到2015年的1230億美元。
報告還指出，最初中國的FDI專註於發展中國家的采掘類行業，而近來中國的FDI逐漸流向那些擁有科技和品牌的發達國家，在這些國家中，成熟或者高端制造業資產非常豐富。
報告認為，中國越來越註重在先進制造業、服務業和避險資產方面的收購。“自2013年開始，中資在油氣等行業的投資就大幅下降，同時在科技、創新相關現代服務業資產方面的投資增長迅猛，在商業房地產和其他避險資產方面的投資增長也較為迅速。”報告寫道。
其中，中資對美大約1/5的FDI是集中在美國大城市的商業地產；其次，對信息和通信（ICT）方面的投資占總投資的17%，早期集中在IT設備方面，後期聚焦在半導體和軟件方面的收購；對能源行業的投資占到了總體的13%，排名第三；隨後是對於農業和食品企業的投資。
長期關註歐洲市場的霍伊也對第一財經記者證實，在過去的12個月中，看到了中資企業對於科技類企業不斷增長的興趣。
不過，在這股對於歐美科技類企業並購潮的背後，西方賣家和政府依舊對蜂擁而來的中資存在諸多疑慮。以中資對半導體產業的投資為例，當中國政府2014年決定加強國內半導體發展後，中國的相關企業就急於探索對美國的半導體資產收購。2014年前，中國在美對半導體行業的累計投資僅有2億美元左右，但 2014和2015年在此領域的交易量飆升，已突破8億美元。
德國各界對此方面的討論也不絕於耳。實際上德國墨卡托中國研究中心的一項研究結果就認為，中方是通過有針對性的政策扶持，使中國技術取代外國技術。
然而必須指出的是，歐美輿論界在過去常常批評中企大規模對資源領域的投資模式過於單一，但當中企轉向非資源領域投資後，歐美輿論認為，中方的這種大規模投資目的不純，即有組織性、選擇性地收購外國的高新技術。由此可見，無論中企在海外投資於何種領域，都難以打消來自歐美的質疑。

中資400億美元歐洲收購受阻
榮鼎集團的數據顯示，中國在美FDI的交易價值從2008年前每年少於5億美元，增長至2015年的153億美元。在過去2年中，歐洲每年來自中國的FDI也在200億美元以上。
不過，在FDI增量背後，收購失敗的案例也在激增。僅在歐洲，精品投行Grisons Peak的數據，從2015年年中開始，即便不算上愛思強和先正達收購受阻的案例在內，也已有近400億美元的中資收購計劃被歐洲監管者否決了。
霍伊表示，近期歐美市場對於中國企業的並購邀約態度漸趨謹慎，而國際市場也出現了多起中國企業收購海外資產失敗的案例。

10月24日，德國政府表示出於安全考慮，撤銷了批準中國企業收購德國芯片設備制造商愛思強的決定

實際上，對於中國企業在歐投資是“有組織性、有選擇性”地收購外國的高新技術的指責，在中資收購德國機器人制造商庫卡時已出現了一個明顯的高峰。當時，德國經濟部部長加布里爾就發表了一些針對中資不友善的言論。一方面，德方對於中方在德國對高科技企業的收購存在顧慮，另一方面，德方也借此機會呼籲中德雙方市場準入需要對等。
在質疑中資收購愛思強的過程中，加布里爾就列舉了德國乃至歐洲企業在華投資受阻的情況。不過，綜合中國外交部提供的數據，近年歐洲對華投資額持續攀升，當前歐洲在華投資存量遠大於中國對歐投資規模。德國在華企業達8000余家，中國在德企業不到2000家。另外，今年前9個月，德國在華投資已增長120%。
榮鼎集團在報告中也呼籲中美通過FDI的對等來抵消相互信任、理解的損耗。如果中資在美的投資量達到了榮鼎預測的水平（即在2016年達到300億美元），而混合的商業和政治訴求仍未得到有效解決的話，那麽，在美國以及全球都有可能掀起新一輪競爭政策的導向。

“國家安全”引爭議
CFIUS長期以來一直在中資海外收購方面扮演“攔路人”的角色。CFIUS可以對威脅國家安全的交易進行審查，但其實，對於“國家安全”的定義非常模糊，因此也為CFIUS的操作預留了空間。
值得註意的是，榮鼎集團在報告中對於CFIUS的操作做出了解釋，並指出CFIUS對兩方面的威脅尤為敏感：第一，重要的、雙重使用科技相關型的交易；第二，在地理上接近國防裝備或其他國家安全設施而增加經濟或軍事間諜風險的交易也是重點。
如以此判斷，CFIUS對於愛思強的審查原因就屬於前者。德國經濟部也以該收購案涉及“安全問題”為由收回了此前的收購許可。德國媒體隨後爆出，這是因為美國情報機構向德方提出安全警告，擔心中國將愛思強公司的芯片用於核項目，從而導致德方態度轉變。
最終美國總統奧巴馬發布總統令，阻止了中資對愛思強的收購，並稱有“可靠的證據”表明，此收購有可能會對美國的國家安全構成威脅，因為，愛思強的科技同時應用在美國軍方設備上，存在國防安全隱患。
此前，愛思強最大股東、位於倫敦的投資公司Argonaut Capital公司已發表聲明，痛斥了這種邏輯，並指出，“愛思強生產的是半導體制造工具，並不生產芯片。愛思強同國防工業沒有任何直接的銷售關系，且愛思強的員工也沒有參與美國政府的涉密研究，不掌握任何同國防相關客戶的敏感信息。”聲明還指出，如果上述邏輯能成立的話，那麽“以後也可以阻止中德鋼鐵企業合並了，因為鋼鐵可以在德國和美國用來造坦克”。
中國外交部發言人陸慷日前表示，中資收購德國愛思強純系市場行為，中方反對這種從政治上進行幹預的錯誤做法，“希望美方停止對中國企業的捕風捉影，為中國企業投資提供公平環境和便利條件，從長遠看，這符合各方共同利益。”

歐洲要放棄貿易保護主義
在中資宣布放棄收購愛思強後，德國媒體哀嘆道，“這家在幾個月前（除業內）還無人知曉的技術性企業，無端成為了世界政治的犧牲品。”
斯圖布在文章中指出，“這不是有關藍領工作在大陸之間的轉移，這是白領企業更換雇主，根植於全球資本主義的本質屬性中。”
德國媒體也隨後反思，美方是的確秉持了國家安全原則，還是出於美國本土工業界利益的考量，才作此決定？此前已有業界人士指出，愛思強與中國的聯手在商業上對於美國同行業的競爭者將產生不利影響。
無論如何，愛思強已成為了真正的受害者。此前愛思強曾表示，如果收購失敗則不得不采取裁員等方式控制收支平衡，目前愛思強已經向德國政府提出國家援助的請求。愛思強和700名員工的未來也令人擔憂。其前車之鑒就是荷蘭皇家飛利浦公司。中資財團曾開價28億美元收購飛利浦旗下的LED照明部門Lumileds，但CFIUS的反對使得飛利浦在壓力下放棄了同中資的交易，導致潛在買家數量大大減少，最終飛利浦方面被迫降低要價，並在12月13日發聲明稱，將Lumileds的80%股權以15億美元售予私募股權阿波羅全球管理公司。這意味著，CFIUS的插手讓飛利浦方面損失13億美元。
霍伊指出，部分西方國家的賣家已轉向與西方的策略投資者或私募基金進行交易，以避免交易過程中存在的不確定性，但這也意味著對投資標的的估值往往較中國投資者（的估值）低。
至於德國對中資的質疑，霍伊對第一財經記者指出，“我覺得，德國有可能在這方面是個輸家。”一方面德國存在這種持續的抵抗情緒，另一方面在北歐國家，則有非常吸引人的科技企業，霍伊表示：“以色列也具有能成為一個很大贏家的潛力，他們在未來有極大的機會同中國投資者進行合作。”
斯圖布在文章中指出，中資對歐洲投資並非壞事，歐洲需要註入外資。同時歐洲應當放棄這種下意識的貿易保護主義措施，特別是當美國的特朗普政府如果決定放棄同歐洲締結“跨大西洋貿易與投資夥伴協議”（TTIP）時，歐洲需要尋找其他夥伴。從規模和體量上來說，中國很明顯是歐洲應當找尋的方向。

歐盟智庫布勒哲爾國際經濟研究所（Bruegel）也在其最新的報告中指出，考慮到“跨太平洋夥伴關系協定”（TPP）和“跨大西洋貿易與投資夥伴協議”（TTIP）看起來都無太大的可能性時，歐盟應加速與中國和東盟國家的關系，“在TTIP缺席的情況下，歐盟同中國維持更緊密的經濟關系可能是唯一的選項了。”
法國央行前行長諾亞（Noyer）在接受第一財經記者的專訪時也指出，擴大相互投資是中歐的相互意願，雖然目前在德國遇到了一些保守的看法，然而隨著市場的進一步開放，一定會解決一些問題。“對外國投資的開放是歐盟根深蒂固的原則。”諾亞指出，“不過，如果投資項目涉及一些國防領域，無論是中國還是任何一個國家，都要在相關投資時滿足一定的程序。”

CFIUS或加強審查
目前，在歐美還有一種擔憂是，在美國當選總統特朗普政府於明年正式上臺後，有可能CFIUS會加大對外資的審查力度。
海格樂繆勒（Hengeler Mueller）律所合夥人澤格海恩（Hans-Joerg Ziegenhain）在接受外媒采訪時認為，特朗普執政後，CFIUS的作用或許會比以前更廣泛，這可能會影響到中國的海外並購交易。
CFIUS的審查通常是保密的，數據會滯後一年才公布。在今年公布的2014年年度報告中，CFIUS共審查了147筆交易，遠高於2013年的97筆，其中的24筆針對中國在美投資，緊隨其後的是針對英國（21筆）、加拿大（15筆）以及日本（10筆）的審查。
在2012～2014年期間，CFIUS共對358筆交易進行了審查，其中中國成為首要審查目標。該機構共審計了68筆來自中國的收購申請，其次是英國（45筆）、加拿大（40筆）、日本（37筆）以及法國（21筆）。
美中經濟與安全審議委員會（USCC）則在其發布的年度報告中首次提出，為保證美國的國家安全，建議國會修改相關法律，授權CFIUS禁止中國國有企業獲得對美企的有效控制權。這是USCC成立以來第一次做出希望國會修改法案以限制中企在美收購的建議。英國媒體對此評論稱，盡管USCC的報告對國會是一項沒有法律效用的建議，然而這體現了當前針對中國投資不斷增長的警惕。
中國外交部發言人耿爽在11月17日的例行記者會上表示，對於這個所謂委員會報告的具體內容“沒有興趣作出評論”。
不過，榮鼎集團傾向於認為，美國目前的監管環境在監控中資投資方面是健全的，且不需要CFIUS更改授權或進程。
但是榮鼎集團在報告中認為，有兩方面可以確保美國監管方更有效率：第一，美國財政部和CFIUS需要足夠的資源來完成他們的授權。“中國不斷增長的FDI意味著需要審查的交易在近些年來也不斷增長，這需要額外的資源來確保有效的審查進程。”報告寫道。第二，不斷增長的中國企業在美國本土的力量以及中資人員，需要美國監管方面具有合適的資源來監控這一新發展趨勢，比如（監控）在美當地同中資企業的研發合作、美國企業對當地中資分支機構的科技執照頒發，或是在早期技術融資方面等進行密切關註。
最終，問題的解決都指向了中美《雙邊投資協定》（BIT）的簽署。榮鼎集團認為，BIT可以給予美國投資者在中國預設的權利，幫助美國企業獲得公平競爭的機會，避免雙方FDI的政治化，在長期範圍內，令中國對美投資使得美國受益。
此前，中國美國商會主席吉莫曼在接受第一財經記者專訪時指出，預期BIT將在2017年末或2018年初完成，且“確實能夠預見，在2017年，將會有更多人關註雙邊貿易與投資關系的基本公平，也會有更多人關註美國公司是否獲得互惠待遇，來確保它們在華市場的機遇等同於中國在美國市場得到的機遇”。