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“債券之王”的下一步:做空深成指

來源: http://www.yicai.com/news/2015/06/4629475.html

“債券之王”的下一步:做空深成指

一財網 羅琦 2015-06-08 15:50:00

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

“繼德國債券‘一生一次’的做空機會後,下一個‘一生一次’的做空機會是深證成指,還沒開始噢……”“債券之王”格羅斯拿著手中的黑莓,通過Janus Capital推特賬號點下了發送鍵,發出了這條簡短的推特,放大的字體暴露了他惆悵且得意的內心戲。

同樣在2015年4月21日,自信滿滿的格羅斯也發布了一條類似的推特:“德國10年期國債=一生一次的做空機會,比1993年英鎊還好的機會噢,一切只是時間問題。”

德國國債投資者的噩夢也正是從4月21日開始的,從這天開始,德國10年期國債的收益率不斷飆升,在上周四還創下了今年的新高,最高達到0.992%,而就在4月17日,德國10年期國債收益率還曾降至0.049%,創下歷史新低。

在這短短的33個交易日內,德國10年期國債收益率翻了19倍,攪動了整個全球市場,究竟是誰真的抓住了此次一生難遇的獲利機會呢?

極具諷刺意味的是,格羅斯自己並沒有抓住這次千載難逢的機會,他所管理的債券基金Janus Global Unconstrained Bond沒有做空德國國債,因此損失了2.6%,抵消了今年前幾個月的收益,使基金倒虧0.04%。格羅斯在6月的投資者簡報中解釋道,“做空德國國債的機會確實是"一生一次"的,然而時機選對了,卻沒能好好執行”。

格羅斯

“一生一次”的機會並不少見

2012年10月,瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬曾經稱:“美國房地產已經在大底了,美國房地產是我們這輩子能遇到的一次的投資機會。”

而美國房地產確實自從2012年以來有了不小的複蘇,美國道瓊斯房地產指數在3年內上升了22.9%,Wilshire美國房地產基金指數上升26.84%,標準普爾房地產開發商總收益指數在3年內飆升了100%。

究竟美國房地產是否“一生一次”的抄底機會,還需要看未來走勢。

然而,美國國債自1981年至2015年以來,走勢一直向下,對於部分投資者而言,這確實是一個很典型的“一生一次”案例。

1981年9月,美國10年期國債收益率曾經高達15.82%(最後可以肯定這是一個抄底的絕佳機會)。但在其後的34年里,美國國債收益率整體走勢一直向下,推高了美國國債的價格,而更在2012年7月,達到了1.4%的低位。如果一位基金經理在1981年入行,那麽在他長達34年的職業生涯里面,刨除短線機會,他也未必能等到那個做空美國國債的機會,相反如果他入行便抄底美國國債,並堅持到底,現在已經財務自由,衣食無憂。

另一個典型的“一生一次”的例子,是愛爾蘭的房地產。從1970年到2007年,愛爾蘭房地產一路狂升,根據經濟學人的數據,以1970年房價指數為基數100,那麽愛爾蘭2007年的房價指數達到了6080.4點。

這個時間點似乎又成為了不少投資者“一生一次”的做空機會,愛爾蘭房價隨後大幅跳水,2009年,愛爾蘭42歲地產大亨羅卡因財務困境,在家中飲彈自盡。結果2009年還不是愛爾蘭房地產的低位,2013年,經濟學人的房價指數曾跌至3057點,短短6年內縮水50%。

錯過機會找便宜貨照樣獲利

實際上,不管是專業投資者還是普通投資者,即便出現了“一生一次”的機會,也未必能好好抓住,最典型的例子就是格羅斯高調地預料到了德國國債的做空機會,沒來得及出手,德國國債的收益率就開始狂飆,令德國國債價格大跌。

如果說做空德國國債的機會真的是“一生一次”,那格羅斯即便在言論宣布當天開始做空德國國債,也可以從中獲利,因為“一生一次”意味著,德國國債的收益率可能再也回不到0.049%的水平了,德國國債也會進一步下跌,未來還有做空的空間,可是格羅斯自己都當局者迷,沒有做空。

如果連提出“一生一次”機會的人都沒能好好抓住機會,普通人大可不必焦慮,“一生一次”的機會何其之多,它們遍布房地產、債券、股票市場等。

美國橡樹資本管理有限公司主席及共同創始人霍華德·馬克斯在《投資最重要的事》中曾提到,並不是總有偉大的事情等著我們去做,有時我們可以通過敏銳的洞察和相對消極的行動將成果最大化。耐心等待機會(等待便宜貨)往往是最好的策略。

霍華德·馬克斯指出,便宜貨的價值在於其不合理的低價位,因而具有不尋常的收益風險比率,而它們就是投資者的聖杯。而便宜貨往往具有以下特性,第一,鮮為人知或人們一知半解,第二,表面上基本面有問題,第三,有爭議、不合時宜或令人恐懼,第四,被認為不適宜“正規”投資組合,第五,不被欣賞、不受歡迎和不受追捧的,第六,收益不佳的追蹤記錄,第七,最近有虧損問題,沒有資本增益的。

編輯:許雲峰

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新加坡的變與不變 —— 李顯龍的下一步

2015-09-28  TWM

這次李顯龍贏得新加坡大選,不過人民行動黨的勝選,也是挑戰的開始,星國選民對PAP不滿意度一直在升高。在社群網路愈來愈發達的年代,新加坡政局也正醞釀一次巨大蛻變。

過去一周,亞洲最受矚目的焦點,要算是新加坡國會大選了。這是李光耀逝世後,新加坡首度沒有李光耀的選舉。沒有一言九鼎的大家長,大家要看李顯龍如何展現卓越的領導力。

一場李顯龍的民意大考驗

另 一個焦點是,二○一一年上一屆的國會大選,新加坡的執政黨人民行動黨(PAP)只得到六○.一四%的得票率,席次掉了七席,只剩下八十一席,這是人民行動 黨的空前大挫敗。這次的選舉,因為新加坡特殊的選舉投票設計,特別是「集選區」的「單一選票多數制」,在野黨根本撼動不了人民行動黨的地位。但是這次人民 行動黨得票率會不會比上一屆選舉更低,這是李顯龍的一次民意大考驗。

選前,新加坡所有在野黨都對人民行動黨展開猛烈攻勢,PAP首次在全部 二十九個選區、八十九個議席都遭到反對黨的挑戰,這可算是新加坡有史以來最激烈的一次選舉。尤其是四年前,工人黨在阿裕尼集選區拿下五四.七%的選票,一 次獲取五個席次,這次由林瑞蓮領導的工人黨得到年輕選民的支持,在各項造勢場合聲勢浩大,因此,投票之前,各界都猜這次PAP得票率會不會繼續再創比上次 更低的紀錄?

從一九六五年新加坡脫離英國獨立以來,人民行動黨就是新加坡唯一的執政黨,PAP雖然遭到在野黨挑戰,但在野小黨根本成不了氣 候。以二○○○年以後的國會選舉來說,○一年的國會大選,PAP囊括七五.三%的得票,在全國八十四席取得八十二席,在野黨只得兩席。○六年PAP拿到六 六.六%的得票,也只讓在野黨得兩席。一直到一一年PAP得票降到六○.一四%新低,加上阿裕尼集選區五席被工人黨拿走,後來補選的榜鵝東單選區又落到工 人黨手裡,PAP在八十七席的國會中痛失七席。

所以,相隔四年之後的國會選舉,對PAP是十分嚴厲的考驗,特別是對李顯龍個人。全球目光焦點也都在看,失去權威大家長李光耀之後的新加坡,會呈現怎樣的政治生態。特別是今年是新加坡建國五十周年,第一個沒有李光耀的選舉。

從 大環境看,全球經濟大調整,新加坡面臨很大的挑戰。以出口創匯為主的新加坡,今年上半年出口衰退一三.一%,過去新加坡出口平穩,像一三年全年出口三八八 五億美元,成長○.六%,一四年出口三九二七億美元,仍成長一.一%。但今年情況特別險峻,出口衰退也讓過去平穩的新加坡幣出現急速貶值,近兩個月星幣兌 美元從一.三二八急跌到一.四二九,貶值了七.六%。而且近一個月新加坡股市從三三八三.五點跌到二八○八.三一點,急跌一六.九六%,堪稱是亞洲跌得最 慘烈的市場之一。

其實,新加坡各項經濟數據都出現弱化現象,一四年新加坡GDP〈國內生產毛額〉年成長二.九%,但今年首季為二.八%,次 季降為一.七%,新加坡政府只得將年GDP成長目標從二.七至四%下修到二至二.五%。經濟數據疲軟之外,新加坡同時面臨貧富差距拉大、物價飛漲及移民政 策衍生出來眾多問題的挑戰。

這次大選,很多年輕人站出來批評新加坡所得不均的狀況失控,新加坡人均GDP超過五萬美元以上,高於英國、美國,但卻是先進國家中貧富差距最嚴重的國家。在野黨批評財富不均造成社會分裂、犯罪率升高、教育敗壞等等,在野黨從這項議題切入,升高了對立聲勢。

另一個是新加坡過去很得意的移民政策。

過去十年來,新加坡實施寬鬆的移民政策,大量引進外來移民,帶動新加坡經濟成長,人口從○六年的四四○萬人增加到現在的五五三萬人,未來幾年目標朝七○○萬人邁進。移民湧入,使土地狹小的新加坡在住屋、交通等方面引來眾多問題。

移 民政策衍生種種社會問題例如,移民帶來龐大的勞動力,但也把市區擠得水洩不通,加重地鐵及公共建設的負擔,進而推高樓價及生活成本,同時也埋下社會及種族 矛盾的不定時炸彈。像知名旅遊景點「小印度區」,在一三年就因族群衝突出現暴動,新加坡管理大學法學院副教授陳慶文就撰文表示,移民政策是這屆大選所有問 題之母。

當然,除了經濟數據疲弱、貧富差距、移民政策三大問題之外,新加坡最重要的鄰居馬來西亞最近政局出現變化。馬來西亞總理納吉被查到戶頭匯入七億美元的不明來源匯款,在大馬引來黃衫軍上街頭,也對新加坡帶來衝擊。

另 一個是新加坡面臨人口老化問題。在○四到一四年的十年之間,新加坡四十至六十四歲人口比率由三四.一%增加到三七.七%,六十五歲老年人口從七.八%上升 到一一.二%,意味著新加坡人口加速老化。而獅城年輕人普遍對現狀不滿,PAP一直一黨獨大,不少年輕選民都希望國會能引入不同的聲音制衡。

李顯龍帶領五十歲的新加坡,及一黨獨大半世紀的PAP,這次選舉對他個人來說,是一次嚴厲的民主投票考驗,他領軍在宏茂橋集選區參戰,他直接面對的是去年因批評公積金制度被李顯龍控告誹謗的部落客鄞義林,結果竟囊括超過七八%的得票。

李顯龍這次主打恩威並施,訴求國家需要強力領導的安定牌。人民行動黨訴求主戰略是「你我同心,為國為民」,在李光耀剛剛過世三個月,讓新加坡人民緬懷李光耀過去半個世紀對新加坡的貢獻,讓民眾沉醉在建國五十年的榮光喜悅中。

成功驅動「沉默的大多數」但他更訴求新加坡集權的強力領導,李顯龍在拉票時特別強調:只要人民行動黨一日在位,就無人能搞垮新加坡!他也批評反對黨為選而選,不理參選人是否有能力,就派代表出來參選,削弱真正為民服務的團隊。

李 顯龍訴求的政見以新加坡人的利益為優先,在選前又向中年選民加派房屋津貼、育兒補助等福利,對老年選民增加醫療救助;同時還以「沉淪」說提醒選民,沒有強 大的政府,將難以保障國家不受恐怖主義襲擊,難以協助國家抵禦全球經濟危機的威脅,那麼新加坡就會沉淪。這種利誘加脅迫的戰略果然奏效,成功驅動沉默大多 數為維持現狀的人投票給PAP。

相對年輕人的激昂慷慨,新加坡更多沉默大眾,他們重視眼前的生活、貼身的利益,他們明白安定繁榮的重要,有 安定才有繁榮,有繁榮才有好的生活,李顯龍充分抓到新加坡選民的心。結果這次PAP開低走高,得票率高達六九.八六%,比一一年的六○.一四%多出將近一 ○%,對李顯龍首度親自主導的選戰,可說是大勝。

這次在國會八十九個席次,PAP拿到八十三席,去掉的六席是阿裕尼集選區的五席及後港單選區一席,但上次丟掉的榜鵝東單選區,這次PAP以五一%得票率拿回來了,特別是一一年慘敗給工人黨的阿裕尼選區票數已逐漸拉近。

一一年PAP以四五.二九%對上五四.七一%敗北;這次差距縮小到四九.○五%對五○.九五%,看起來反對黨力量不增反減,這當中與新加坡移民政策有關。

從 二○○○年新加坡大量開放移民以來,有超過百萬移民入籍新加坡,這些移民都是PAP開放移民政策下的受惠者,這些移民也成為PAP最堅定的支持者。這次兵 家必爭的阿裕尼集選區,一一年合格選民是一四.二萬人,這次增為一四.八萬人,新選民把選票投給PAP,差一點讓工人黨把到手的五個席次全部吐了回去;假 如這次工人黨失去阿裕尼集選區,那麼新加坡國會反對黨會只剩下一席的窘境。

選舉制度特殊 壓縮反對派生存空間人民行動黨完全壟斷新加坡政治,關鍵在新加坡特殊的選舉制度,多次批評PAP的網媒「The Online Citizen」說,PAP只要得到二六.九%選票就能囊括過半席次;若得到三一%選票,就可穩奪三分之二席次,原因就在新加坡採取的「單一選區多數 票」。新加坡議員分成選區議員、非選區議員及官方委任議員三種。其中選區議員由選民投票產生,只要得票較多,即使只贏一票,也能盡取所有選區席次,結構上 完全壓縮反對派的生存空間。

而選區議員又分成單選區及集選區,特別是一九八八年才推出的集選區制度,更是新加坡一絕。這個制度設計本來是為 保障馬來裔、印度裔等少數族群的聲音,但PAP可利用選區劃分,容許政府以行政手段分散反對派優勢票源,再加上每張選票都有編號,這些特殊設計,總是能讓 人民行動黨在選舉中獲得大勝。

新加坡有二四六萬合格選民,民選議員席次從上一屆八十七席增為八十九席,單選區由十二個增加到十三個,集選從 十五個增為十六個,一般各有四至六席。像爭奪最激烈的阿裕尼集選區一次有五席,李顯龍參選的宏茂橋集選區有最多的一八.八萬選民,一次可選出六席,這次 PAP拿到七八%選票,第二名的革新黨只拿到二二%選票,扣掉單選區的十三席,剩下的七十六席都出自集選區,可見集選區才是影響選局最大的關鍵。目前除了 阿裕尼集選區,PAP都以相當懸殊的差距擊敗對手,所以,人民行動黨在新加坡的執政地位,根本無人可撼動。

亞洲大多數國家都有政黨輪替的問 題,像台灣已輪替過一次,明年可能出現第二次輪替;日本也出現過自民黨一黨獨大下的民主黨執政;韓國已有多次輪替紀錄;泰國則經常出現軍人控制政局的輪 替;印尼的佐科威也是政黨輪替後的新政府。而不會輪替的,只剩下集權領導的中國共產黨、馬來西亞的巫統及新加坡的PAP。

李顯龍是在○四年 八月從吳作棟手上接下總理的寶座,他的總理任期已超過十年,這屆任期會到一九年,那時他已六十七歲,大家下一個關注的焦點,一定會是李氏家族的第三代會不 會接班?李顯龍有三個兒子——李毅鵬、李鴻毅、李浩毅,他們都三十歲上下,也都還未涉入政壇,李顯龍的下一任是誰?各方高度矚目。

這次選舉 可說李顯龍贏得背水一戰,不過PAP的勝選,也是挑戰的開始,星國選民對PAP不滿意度一直在升高。根據當地民調公司Blackbox調查,只有四二%的 新加坡人對生活感到滿意,新加坡最自豪的住房政策,滿意度也只有五三%,另外PAP向來以鐵腕壓制異議分子,在社群網路愈來愈發達的年代,新加坡政局也正 醞釀一次巨大蛻變。

新加坡有新加坡的挑戰,我們也不必太羨慕新加坡;不過這次新加坡大選,也留給台灣政治人物及選民很多研究的題材。

撰文 / 謝金河


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土巴兔王國彬告訴你:找到痛點以後,下一步該怎麽辦?

來源: http://www.iheima.com/exp/2015/1027/152540.shtml

導讀 : 王國彬說,前兩次創業失敗讓他明白了一個珍貴的道理,根據這個經驗,他進入了互聯網+家裝的行業。改造傳統家裝行業,他的商業邏輯到底為何?多年的創業經歷已被大量資本認可,也讓我們看到了土巴兔在營銷上的大量投入,如此營銷的目的到底是什麽?文末有他的答案。此次幾乎毫無保留的成長分享來自10月23日,黑馬學院互聯網+重度垂直的課堂。

不專註導致第二次創業失敗

我之前一共創業過兩次,第一次是創辦電腦學校,第二次是創辦互聯網搜索引擎的技術公司。第二次創業沒有達成預想的成功。這之後我總結了失敗的關鍵原因:不專註。經過第二次創業之後,我繼續回到電腦學校。我想用技術創業的想法一直沒有變,我夢想通過技術能做點事情。

我也考慮過很多行業,後來我選擇了一個方向,就是裝修,一是它的商業價值特別大;二是行業鏈條特別長,痛點特別多;三是第一次的創業讓我積累了大量的建築行業從業者資源,特別是設計師。我後來選擇在裝修這個行業進行互聯網技術創業。

當痛點特別多的時候,從哪個地方入手?

當我邁入這個行業的時候,面臨的第一個問題就是,裝修這個行業痛點特別多,從哪個痛點著手?這里我講下我對痛點的理解。痛點可以拆分為“痛”和“點”兩個維度來理解,痛指客戶能感知到的用戶價值,點可以理解為一個很細的突破口,很尖的著眼處。

痛點的選擇,首先要讓他經歷過的痛苦的事情不再痛苦。第二,他原來認為要收費的東西可以不收費了。這才能叫做有感知的價值。

通過很多的用戶調研,我們發現用戶有一個痛點,就是,用戶在需要裝修的時候,是想找裝修靈感的,那麽這時候問題來了,裝修圖片由誰提供?設計師。我想到了這個用戶價值,所以,第一版土巴兔的價值就是:幫助用戶獲取裝修的靈感,然後間接找到這些設計師。

用戶價值是有了,但是怎麽轉換成收入模式?

我們很快就發現,做了半年,流量確實可以做到每天獨立訪問用戶有10萬人了。但我們發現這個用戶價值,也就是找設計師這個用戶痛點沒辦法轉化成收入模式,因為用戶規模太小了。

經過那段時間,我們立刻調整了一下,我覺得創業過程中,一個行業的痛點有很多,我們需要堅持的是,始終把用戶價值放在第一位,但不是說選擇一個模式就一口氣走到底。當你發現這個模式不到位的時候就要去調整,做出改變,不要永遠一成不變。

所以,當時我就把這個痛點迅速切換到另外一個地方:幫助用戶找到滿意的裝修公司。

怎麽能夠幫助用戶找到滿意的裝修公司呢?那時我們做了一個小小的用戶價值創新,就是,我們發現用戶買完毛坯房之後,其實他最想要的是什麽東西?免費的戶型設計和報價預算。

確定很尖的突破口之後,痛點如何落地?

當我們發現這個痛點以後,怎麽落地呢?我要思考幾個問題:首先是痛點的落地問題,這個羊毛、這個價值由誰提供?必須裝修公司來提供。第二個問題要去考慮,這個價值由誰來埋單?當然我們可以選擇裝修公司的設計師去提供這個服務,由材料商來埋單,讓材料商來我這兒投廣告,這也是一種方式。

最終,免費的戶型設計,由裝修公司提供,既由他來埋單,也是由他來做提供方。但為什麽不希望把第三個人再扯進來?因為裝修過程中,決策者太多,尤其是早期是比較難操作的。

所以,我們構建一個商業模式的時候也是這樣,要找到這個痛點,就是剛才講的,不用把所有點都實施,而要找到讓用戶有感知的才叫痛點。原來收費的不收費,原來他特別痛苦的現在不痛苦了。

我們想,這個東西能不能和公司收入掛鉤?你可以不收錢,但不能不想到收入模式。其實,當你的規模足夠大的時候,會衍生出很多你意想不到的收入模式。

痛點滿足的方式應該是這個樣子,不是一上來就很重很重,很重的時候你要問問自己有沒有那個能力,如果沒有一個人遵循你的遊戲規則,只是自己high而已。所以,有些商業模式聽起來非常好,後面落地不下去。

創業的過程,就是逼著我一直想解決之道

我們服務業主一段時間之後,發現問題又產生了,裝修公司免費服務的時候態度很好,但一旦裝修款給裝修公司之後,服務可能就沒那麽好了,態度變了,這時候又逼著我想其它方式。

所以我想告訴大家,有時候你只要找到一個最痛的點,先從那里開始,不要等著找到一個解決問題的最全面的點再開始。當我從免費設計這個點切入之後,用戶有了,裝修公司也越來越依賴這個平臺,這時候就會比原來好辦事。

所以,我自己也總結我們融資的每一步,就是對用戶價值又深挖一步。我們判斷一個模式能不能做,它的本質就像我們說的,“重度垂直”。就是因為,今天的用戶只要最好的,第一品牌,第二品牌大家慢慢就忘記了,我們也看到了大量的一、二名合並。所以,就迫使我們一定要把用戶價值放到第一位。

Q&A

Q1學員:土巴兔面對資本非常硬氣,這種硬氣是來自於對未來的判斷,還是數據的支持?

王國彬:首先,你要理解一個好的項目對投資人的意義是什麽,一個好的團隊是怎麽樣。如果企業還很小很小,你就花大量的時間出去主動找投資人,沒什麽數據,見再多人也沒用。您對您的數據了解嗎?搞定一個客戶花了多長時間,用過了多少句話,整個流程上為該筆交易累計耗了多少時間?當你關註這麽多數據的時候,你自然就能看到事物的本質,看到這個行業還有哪些可以改變,可以創新的。跟用戶交流,就會對方向明確,對數據敏感,做事就會有主見,不會人雲亦雲。問一下自己,您會投這樣的人嗎?

Q2學員:老師顛覆了我一些思想。我們B2B電纜也是非標的,老師能不能指點一下?

王國彬:我們看到鋼材、塑料,也有大宗的B2B交易平臺,你看一下鏈條能不能變短?一共有多少個節點?然後看一下所有的環節里面,有哪些是信息不對稱的,把它做到對稱。然後用到我剛才說的方法,找到一個痛點做起,在整個路徑過程中,我建議由點到面,由淺入深,由輕到重。

Q3學員:土巴兔如何打動資本?

王國彬:這個問題非常好,讓我回想起當年融資的過程。,我覺得一個企業一定要有造血能力,哪怕這個能力很弱。所以,從土巴兔成立的第一天開始,就讓投資人看到土巴兔有造血能力。而且創業初期在一些一不必要的開支上要節儉,人才上面才是你最需要花錢的地方。

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攜程百度出演《爸爸去哪兒》,下一季的劇情該怎麽演?

來源: http://www.iheima.com/space/2015/1029/152558.shtml

導讀 : 兩家並非合二為一,而是“踢默契球”也許會是最有可能的結果。而這,也就象征著在線旅遊業的價格戰將告一段落。

前天下午,一條消息刷屏了我的朋友圈,內容大概是這樣的:百度去哪兒股權置換攜程股權,交易後攜程實際控股去哪兒,百度成為攜程第一大股東。

很快,這條消息被業內人士確認,而這也就成為了中國互聯網行業年內的第五次大型交易(前四次分別是滴滴快的、58趕集、攜程藝龍、美團點評)。就在半個月前,我還發表了一篇文章《美團點評合並背後——『行業內部整合元年』已至?》,預言行業內部整合潮的到來。而在這場整合了在線旅遊業的大並購背後,又有著怎樣的前因後果?

《爸爸去哪兒第一季》:燒錢火拼永不息

在2005年之前,中國的在線旅遊行業一直由攜程與藝龍兩家最大的OTA企業把持,而在行業細分方面也不過是機票和酒店兩大塊。

而2005年,以媒體形式出現的去哪兒開始嶄露頭角。通過搜索平臺的方式,去哪兒很快就匯聚了一大批OTA和線下分銷商。這種“短平快”的思維讓去哪兒在流量上很快超過藝龍,僅次於耕耘市場十多年的攜程。

另一個轉折發生在2011年,百度宣布以3億美元控股去哪兒。此後借助流量優勢,去哪兒的發展更加迅速,連續幾個季度超過100%的增長令整個行業汗顏,在一些市場甚至超越攜程成為行業第一。

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去哪兒IPO時的招股書圖表

2013年,去哪兒IPO。此後,在線旅遊業陷入了一年多的大混戰。門票、休閑旅遊、用車等細分領域紛紛被發掘出來,途牛、同程入局,再加上攜程和藝龍,五家開始了較量。

在整體依然占據優勢的攜程選擇用資本解決問題。2014年4月,攜程2億美元投資同程;同日,入股途牛,並在此後大筆增資;2015年4月,又以4億美元成為藝龍第一大股東。

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當一步步將昔日對手收入麾下時,攜程已經整合了在線旅遊業的半壁江山。

《爸爸去哪兒第二季》:相逢一笑泯恩仇

去哪兒飛速發展,攜程整合資源,兩家的矛盾越來越激烈,一場大戰看似一觸即發,但是在光鮮背後,兩家都各有自己的難言之隱。

去哪兒方面,雖然連續多個季度的營收增長100%以上,但是代價卻是以300%增長的虧損。虧損長期超過營收,這在外界看似是一種笑談,對於去哪兒卻成為了一種常態。同時,雖然營收突飛猛進,但是直到今年第二季度,8.8億元的營收也只有攜程的三分之一,超越攜程逐漸變得遙不可及。

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即便是對於去哪兒的控股股東百度而言,這家連年虧損的公司也成為了燙手山芋——不僅要資金輸血,還需要長期輸送免費的流量。在百度與去哪兒的投資協議中,明確規定百度每年要輸送超過20億次的流量,而百度原本可以將其變成真金白銀。何況百度正將糯米作為O2O領域的突破口,對於去哪兒自然是無暇顧及。

攜程方面,雖然依靠雄厚的資本保持著行業第一的位置,但是同樣力不從心。在2014Q4,2015Q1兩個財季,連續盈利的攜程甚至出現了上億元的巨額虧損。

更何況,攜程距離整合行業已經只差一步,此時不動更待何時?今年5月,攜程向去哪兒發出了並購要約,而去哪兒直到6月才宣布拒絕,欲迎還拒之心不言自明。去哪兒之所以選擇拒絕被並購,一方面仍然對於獨立發展仍然抱有希望,另一方面,控股股東百度的態度起著決定性的作用。

真正讓百度促成兩家化幹戈為玉帛的,也許正是今年國慶後美團點評的大合並。一則段子在網上流傳甚廣:滴滴快的合並了,百度投資的Uber成了老二;攜程藝龍聯合了,百度投資的去哪兒成了老二;58趕集合並了,百度投資的百姓成了老二;美團點評合並了,百度糯米成了老二;優酷土豆合並了,百度投資的愛奇藝變成了老二……看似幽默的調侃卻點出了百度作為BAT一員卻被逐漸甩遠的尷尬現實。

在這種情況下,促成聯合成了百度的最優選擇。一方面,甩掉了去哪兒的虧損包袱,對於百度的財報有著提振;更重要的另一方面,成為攜程第一大股東,使百度真正擁有了一家整合行業資源的公司,在與AT兩家的較量中扳回一城。

百度和攜程一拍即合,而去哪兒並沒有太多的談判空間。45%換25%,溢價30%出頭的協議中規中矩,三家在26日晚上宣布了聯姻。百度和攜程共同出演了一出好節目:《爸爸去哪兒》。

《爸爸去哪兒第三季》:行業從此一盤棋?

26日當晚,兩家的內部信就相繼流出,而從筆調上,我們也能看出一些端倪。

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聯想到今年6月,莊辰超另一封拒絕攜程,豪言成為在線旅遊行業領導者的內部信,我們不難看出他的失落。這兩天,“莊辰超出局”的傳言不脛而走,真假難辨。

而另一邊,攜程的梁建章則是誌在必得。這讓我們不由得聯想到攜程的大股東Priceline。歷經十余年,攜程終於像Priceline一樣,建立了自己的行業矩陣。股價應聲而漲,而如果能建立旅遊業的生態,200億,300億美元也許都大有可為!

值得關註的是,兩家的內部信都強調了去哪兒獨立發展的方案。在這種情況下,兩家並非合二為一,而是“踢默契球”也許會是最有可能的結果。而這,也就象征著在線旅遊業的價格戰將告一段落。

最後要提到的是這場資本運作案的另外幾方。最大的輸家無疑是由淘寶旅行轉型而來的阿里去啊。雖然背靠大平臺,原本有著不錯的機會,但是面對攜程的合縱連橫已經難以招架。今後雖然仍然將保持一定的市場份額,但已經難以翻盤。

而同程和途牛,作為各自細分領域的領導者和整個旅遊業的競爭者,此時彼此之間,以及與攜程的關系也變得很微妙。一方面,百度系的攜程以及騰訊分別控制著兩家的一定股份;而另一方面,兩家又都是去哪兒平臺上的大戶,在各自的領域存在著競爭,而且最大股東也分別是萬達和京東。如此紛亂複雜的關系,在整個互聯網行業也是極為罕見了。

未來的OTA行業,靠這種微妙的資本關系創造出的平衡能持續多久?哪怕不再有瘋狂的價格戰,《爸爸去哪兒第三季》依舊會很好看。

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如何阻止下一次巴黎暴恐襲擊?

來源: http://www.infzm.com/content/113032

當地時間2015年11月13日,法國巴黎,巴黎巴特蘭音樂廳附近發生槍擊案,警方協助受傷傷者。 (CFP/圖)

當地時間2015年11月13日晚,法國巴黎再次遭到嚴重的恐怖襲擊。恐怖分子幾乎同時在巴黎多處發動襲擊,他們不僅引爆炸彈,還使用自動步槍射殺無辜民眾。其中最為嚴重的,是巴塔克蘭音樂廳發生的冷血襲擊事件——兩名槍手使用AK-47自動步槍向正在觀看音樂會的無辜民眾掃射,並且繼續對已經倒在血泊中的傷者進行行刑式射擊,現場估計至少有上百名死難者。

截止到發稿時間,巴黎已經確認這次襲擊造成了197人死亡。從性質上來看,這已經不再是恐怖襲擊,而是極端組織對歐洲國家首都發動的城市遊擊戰。

這樣的攻擊並非沒有先例。2008年,印度孟買也發生了與此次巴黎襲擊相同模式的攻擊——10名全副武裝的恐怖分子同時在多處對民用目標發動攻擊,共造成177人死亡,300多人受傷。由於現代城市交通發達且流動人口眾多,再加上傳媒和社交網絡的興起,此類城市遊擊戰級別的恐怖襲擊,不僅能在短時間內造成巨大傷亡,通過網絡傳播,還會造成極為震撼的恐怖主義宣傳效果。這正是極端組織需要達到的戰略目的,而這麽做的成本都遠遠低於“9.11”類型的襲擊。

此類城市遊擊戰式恐怖襲擊的共同特點是:多點同時、手段殘忍、攻擊持續性強。這是“基地”組織成立後教會恐怖分子的最高級戰術。由於中東持續的戰亂,導致極端組織得以不斷擴張擴充具備實戰經驗的兵員,使得此類襲擊的人員和物質準備都非常充分。可以說,現在的歐洲正在面臨一場極為嚴重的恐怖主義戰爭且毫無退路可言。

那麽,這樣的攻擊是否真的無法防範呢?

答案是否定的。此前飽受恐怖襲擊之苦的國家(如以色列和美國等),已經通過多年的鬥爭總結出一套行之有效的防禦手段。辦法很簡單:情報資源傾斜,一線軍警加強,網格化安全檢查管理。

事實上,在“9·11”事件之後,美國極大地加強了情報機構之間的信息共享,甚至開始了非常積極全面的跨國合作。盡管這樣也出現了棱鏡門事件和維基解密等重大政治泄密事件,然而卻因此成功阻止了多次恐怖襲擊。以色列不斷地先發制人式攻擊,盡管遭到國際社會的詬病卻獲得了安全。尤其是在恐怖組織分散化組織結構下,已經沒有一種迅速將其連根拔起的辦法,只有持續的小規模短促行動才能夠將其攻擊烈度和規模控制。

加強情報滲透可以成功化解大規模的恐怖襲擊活動。“9·11”之後,恐怖分子已經無法在美國本土策動大規模襲擊,所有襲擊活動的規模與過去相比都微不足道。恐怖分子在以色列本土則幾乎無法發動具備規模的攻擊,最近幾個月的持刀攻擊行為,雖然造成3人死亡,卻也迅速被現場軍警阻止。

在成功控制規模後,經過加強的一線軍警完全有能力在第一時間處置這些小規模的攻擊。這也是近年來反恐戰術中反複被提及的“第一時間處置”概念。美國德州在舉辦先知漫畫展時同樣遭遇了持槍恐怖分子的襲擊。恐怖分子試圖複制查理周刊事件的模式,卻被現場的巡警成功擊斃。事實上,當時漫展主辦方不僅有警員保護,還有多名全副武裝的私人保安在附近隨時待命,以便支援現場警員執法。

以色列則更是將這種第一時間處置的戰術制度化,他們發展出一個全新的作戰力量——便衣特警。這是一群具備特戰能力,經過化妝滲透培訓,能夠隨時融入任何環境,且不會引起周邊民眾註意的警力。這些執法者分散在大型活動中,如果發生恐怖襲擊,則立刻轉化為戰鬥人員。經歷“9·11”事件後,美國也在其航班上布置了這樣的特殊警力,而中國的航班警衛則已經成功阻止了多次航班上的攻擊,這些攻擊有來自恐怖組織的,也有來自精神病人的。

現代恐怖主義活動已經不再是某個國家某個地方的事情,它們猶如全球的病毒一樣,尋找脆弱的地點隨時發動攻擊。

這是歐洲反恐戰爭的開始,結束時間遙遙無期。

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“TPP是中國下一步改革的鏡子” 訪中國加入WTO首席談判代表龍永圖、原商務部副部長魏建國

來源: http://www.infzm.com/content/112917

龍永圖(左)、魏建國(右) (李微敖/圖)

TPP沒有中國參加並不是美國不讓中國參加,是中國自己選擇暫時不參加的。如果RCEP還沒有結束,中國馬上跳槽去參加TPP談判的話,就顯得很不厚道。

中國還有很大的回旋余地,並不是像有些人講的,現在美國已經制定出新的全球規則,強加於中國。中國已經不是像當年那樣的一個小國了,TPP的規則,如果中國不接受,歐盟不接受,那就不能成為全球規則。

TPP達成以後,對中國在一些關鍵領域的改革,會形成一些壓力。比如在保護治外法權、環保,勞工條件的進一步改善,國有企業進一步改革等問題上。這些問題恰恰是和中國現在的改革並行不悖的。

2015年10月5日,美國、日本、加拿大、澳大利亞、新西蘭、新加坡、越南、馬來西亞、墨西哥、秘魯、智利、文萊等12個國家,在美國亞特蘭大舉行部長會議,就TPP(跨太平洋夥伴關系協定),達成基本協議。

11月5日,美國貿易代表辦公室(USTR)公布TPP文本全文,全文超過兩千頁,包括貨物貿易、紡織品和服裝、原產地規則、金融服務、投資、電信、電子商務、政府采購、國有企業和指定壟斷、知識產權、勞工、監管一致性、透明度和反腐敗等30個章節以及相關附錄,號稱是“史上最高標準”的自由貿易協定。

如果以2013年年底數據計算,這12個國家的GDP總和約為27萬億美元,占全球GDP總量近40%,貨物貿易占全球總量的三分之一。

美國等國家為什麽要搞TPP協議?它與WTO(世貿組織協議)有什麽區別?對於中國而言,TPP是挑戰,還是機遇?坊間戲謔的說法之一,TPP是“排斥中國”的“踢屁屁”,但究竟實情如何?

帶著這些問題,南方周末記者近日做客貴州衛視《論道》欄目,就此采訪了前外經貿部副部長、中國加入WTO首席談判代表龍永圖和原商務部副部長、現中國國際經濟交流中心副理事長魏建國。

TPP是不是針對中國

南方周末:兩位都是從什麽時候開始關註TPP的?

龍永圖:從2001年,WTO多哈回合談判開始,以WTO為代表的全球貿易體制應該說遇到了一些挫折。“多哈回合”長期達不成協議,在這種情況下,各種關於自由貿易協定的談判就開始了,這包括區域的貿易協定,雙邊的自由貿易協定等,TPP就是其中一個。

前幾年,美國參加TPP的首席談判代表,突然到我辦公室來。因為他曾經在中國加入世貿的談判中,和我是談判對手,所以我們算是好朋友、老朋友了。我就問他,現在外界傳說TPP搞出來是針對中國的。他說,請你相信我作為美國TPP首席談判代表,很鄭重地向你講沒有這回事,TPP不可能排斥中國,排斥中國對TPP的談判也沒有什麽好處。也就是從那個時候開始,我對TPP保持了一些特別的關註。

魏建國:2005年,我在商務部時(2003年-2008年任商務部副部長),中國與澳大利亞、新西蘭進行談判,我們就發現新西蘭當時正在考慮一個比我們中國跟新西蘭更高的貿易標準,一個FTA(自由貿易協定),那時我們就知道有一個TPP。

但使我吃驚並引起我高度重視的,是2011年美國總統奧巴馬在墨西哥坎昆的APEC會議上,突然提出美國要馬上參與建立TPP。我們經常發現,美國不按常規出牌,你想啊,他是在APEC的坎昆會議上談TPP的,在20國集團開會時他不說,WTO會議時他不說,偏偏選擇APEC會議上說。這就使得我們提高了警覺性——因為參加APEC會議的,大部分都是太平洋地區國家。

南方周末:為什麽美國在2009年突然插進來?

魏建國:2001年,中國加入WTO以後,美國國內出現兩個顯著的趨向:一派是支持中國加入WTO的,這大部分是跨國公司、銀行家、金融家,包括一些服務貿易商,原因是中國市場大;一派是反對的,這是一些學者,包括一些政府官員,理由是中國這麽大的塊頭進來對美國不利。

中國加入WTO以後,我們最大的收獲就是,不僅中國徹底打開了大門,而且成了世界的工廠。中國在全球四百多種工業品和消費品的生產和出口上,有222種占第一位;像談判時涉及的紡織品的配額問題,紡織品和多種纖維協定,這原本是壓在中國身上的主動配額問題,變成了我們的主動需求,中國的紡織品行業,也取得了井噴式的發展。美國就“看在眼里急在心里”,說邀請中國加入WTO進來後,結果中國搶占了先機,成了得益國,中國贏了。

還有一個重要的因素,就是美國在考慮,WTO的“多哈回合談判”采取什麽策略。曾擔任WTO兩屆幹事長職務的帕斯卡爾·拉米認為在他的任期內,沒有能夠推動“多哈回合談判”取得成功,是因為美國沒有政治意願,美國在拖。

為什麽美國在拖?因為美國在尋找一個更高的、更加國際化的遊戲規則,來把中國排除在外。於是,美國瞄準了那個微小型的TPP,即起初只有新加坡、新西蘭等4個國家的TPP,要慢慢把它搞成今天這樣12個國家的TPP。

龍永圖:我插一句,當時美國認為中國加入WTO,中國成為了最大的贏家,實際上現在我們應該澄清的是:這還是一個雙贏。因為美國和其他西方發達國家從中國加入WTO當中,也得到了很大的好處。中國的市場放開了,中國很多價廉物美的產品,比如我們的紡織品,鞋、襪和很多的玩具,家電產品,都能以非常低廉的價格,出口到美國等西方國家,使得美國和西方國家的公眾,特別是他們的低收入群體,能夠享受到價廉物美的日用消費品。所以在某種意義上,中國加入WTO,是在全世界範圍內,特別是對西方發達國家的一次重大的“扶貧行為”。

另外,由於中國商品的價廉物美,使得美國等西方國家擺脫了困擾他們多年的通貨膨脹的問題,所以這些年來,這些國家的通脹都非常低。這些都是美國等西方國家經常忽略的地方。他們只看到了中國加入WTO給中國帶來的好處,這是不全面的。

南方周末:TPP到底是不是針對中國的,兩位似乎有些矛盾。龍先生講,美方代表當面跟您說,TPP不是針對中國的。魏先生則說,TPP就是針對中國的。

龍永圖:我覺得魏部長也沒有說TPP是排斥中國、針對中國的。因為,首先TPP沒有中國參加並不是美國不讓中國參加,根據WTO自由貿易協定的規定,任何一個自由貿易協定應該對全世界所有的國家都開放,所以TPP的成員沒有任何法律上的依據,不允許中國參加。

事實上是中國自己選擇暫時不參加的。為什麽?有兩個重要原因:

第一,中國正在和東盟十國,還有澳大利亞、新西蘭、印度、韓國、日本,共16個國家搞一個區域貿易協定,我們叫RCEP,就是“區域全面經濟夥伴關系協議”。中國的力量主要集中在RCEP的談判上,如果在這種情況下,RCEP還沒有結束,中國馬上跳槽去參加TPP談判的話,我覺得,中國就顯得很不厚道。特別是在RCEP的談判中,中國起著非常主導的推動作用。

第二,TPP在保護知識產權、環保、勞工標準,以及企業市場化發展方面,確實走得很快,快的步伐雖然和中國的改革方向是一致的,但走得確實比中國快。在這種情況下,中國認為,與其現在花很大的精力來與美國和其他國家談這些新領域的重大規則問題,還不如中國自身采取主動改革的措施,使得中國的環保標準、勞工標準等,能逐漸適應TPP的發展方向。這方面,我們采取的是“多做少說”。

從美國方面來講,也許他們雖然不能排斥中國,但心里不願意中國參加,因為中國參加的話,可能會對談判造成很大的麻煩。TPP的整個談判本來就很困難,中國參加,會具有更大的複雜性。種種情況也說明,TPP不是在排斥中國,中國選擇不參加TPP的談判也是暫時的。

此外,我們不能講,中國可以搞RCEP,美國就不能搞TPP,這兩個都是區域貿易協定,我們不能采取“雙重標準”。

當然,美國搞TPP,從政治上來說服務於它在亞洲這個平臺的戰略,這是很清楚的。如果是從這個角度來講,確實有針對中國的意思。但美國人幹什麽事情,從來不是把針對誰當成第一位,從來是把是否符合自身利益放在第一位。美國搞TPP或者說亞洲再平衡的戰略,首先是為了美國在亞洲太平洋的利益,因為現在全球經濟的重心已經轉到亞太地區,所以它的整個經濟戰略的重心,也要轉到這一地區。

所以,美國利用TPP這樣一個現成的舞臺,就像是資本市場上的“借殼上市”,一下把這個小的上市公司的殼變成大的上市公司。在這個意義上,我們不能說這個殼本來就是美國的,美國把它搞出來專門針對中國,我覺得這也不符合實際。

動力與結果

魏建國:美國的智庫對美國今後在國際上的地位有兩種分析,一種分析就是美國要想作為全球霸主,必須有三個條件:第一,美國的GDP必須要年增長率始終保持在3%以上,當然今年它已經是1.5%,現在是1.3%,說不定今年還掉下來1.1%;第二,它認為導致全球傳統大國爭論的意識形態的對立已經蕩然無存。因此提出,美國目前一定要在搶占遊戲規則和國際體系的主導地位方面邁上新的一步。

這是什麽意思?就是說美國不要再想著去改造對方國家的意識形態,包括用武力去改造。而是要真正轉向使用新的國際規則,制定全球新的遊戲規則,作為領導全球的關鍵所在。那麽國際規則就像龍部長講的,一定要把美國利益放在第一位,今後全球經濟發展的最大引擎在亞太,說白了就在中國。這個TPP剛好符合它走向亞太的戰略,奧巴馬也因此在2011年提出,在他的任內能夠加速TPP和TTIP(跨大西洋貿易與投資夥伴協定)這兩個協議的進程。

龍永圖:實際上,TPP是美國企圖制定新的全球規則的第一步,因為TPP所有的規則,只對這12個成員國有效,構不成全球規則。如果要使它成為全球規則,必須讓中國、歐盟這樣的大國貿易集團,能夠同意和接受這個規則。

所以,我覺得中國還有很大的回旋余地,並不是像有些人講的,美國已經制定出新的全球規則,現在就要強加於中國。中國已經不是像當年那樣的一個小國了,你制定什麽規則,我們就無條件地接受。中國參加WTO談判時,基本算是“手無寸鐵”,都和美國回旋了那麽多年,最後才接受了這樣一個全球規則。而且也不能說,當年WTO的一些規則就是美國制定的規則,而是經過很多年的磨合,好幾年的全球談判才形成的。

有些人認為中國現在被排斥在全球新的貿易規則之外,這個毫無根據。TPP的規則,如果中國不接受,歐盟不接受,那就不能成為全球規則。這點,大家還是可以放心的。

南方周末:雖然TPP現在達成初步協議,但還需要各國國內的批準程序,我們看到了美國總統候選人希拉里·克林頓就明確反對TPP,有沒有可能美國國會會否決這個協議?

龍永圖:我想肯定會有一些爭論,比如在美國,就像當年通過中國永久最惠國待遇的進程一樣,非常複雜非常曲折,但這是一個美國國內政治運作的過程,希拉里現在反對TPP,實際上也是一個政治姿態,是她整個競選戰略中的一部分,我並不認為她會真正地反對TPP。對美國有利的事情,美國國會都通過的,所以我倒不懷疑TPP會在美國通過,我想最快在奧巴馬任內,就能完成國會的整個程序。在其他國家通過,更是比較容易的事情。

對中國的影響

南方周末:很多人關心,TPP到底對中國經濟會產生哪些重要的影響?比如因為加入WTO而受益的紡織品出口,是否會因為TPP而減少,會萎縮?

魏建國:我認為有影響,但影響不是很大。因為TPP只限定在12個國家里,範圍有限。如果中國的紡織品等產品出口受限,那麽我們可以從其他途徑,向其他國家出口。

對於TPP,我認為中國還是應該抱著樂見其成的態度。我個人認為中國對全球的貿易規則應該采取四個“改”:第一改革它,包括WTO、FTA,包括現在的IMF、世界銀行等,我們首先改革它,改革的目的是改善它,改進它,而不是徹底的顛覆它、改變它。因為中國應該說是這些國際規則體系的創立者、貢獻者、參與者,也是受益者。

龍永圖:美國一些專家認為,TPP可以產生大量的貿易轉移效應,有的還說,每年要因此減少中國一千億美元左右的出口。這一千億美元,是完全按照TPP的條款直接算出來的,我覺得這誇大其詞了。

因為關稅降低也好,還是原產地規則的改變也好,只不過是一個產品的整個競爭能力的一部分。現在我們在紡織品等其他不少產品上,已經有了相當大的優勢,比如我們有更好的物流體系,更好的零部件生產體系,更好的原材料的配套體系等,這些都是決定一個產品的競爭能力的因素,還包括供貨時間,也非常關鍵。價格不是唯一因素,關稅也不是。有時候,關稅的因素還可以忽略不計。所以這方面,我覺得不太值得憂慮。

TPP達成以後,對中國在一些關鍵領域的改革,會形成一些壓力。比如在保護治外法權、環保,勞工條件的進一步改善,國有企業進一步改革等問題上,這些問題恰恰是和中國現在的改革並行不悖的。由於TPP的建立,實際上給我們一面鏡子,就是說國際上在這些領域里面有哪些新的要求,我們的改革要怎樣去適應這些新的國際標準和要求。我們對這些新規則,到底采取一種歡迎的態度,還是抵制的態度,這對我們來講,才是非常重要的。如果我們像中央講的,對TPP采取一種開放的態度,我覺得對中國一些重大領域的改革,會有很大的推動作用。

南方周末:我們看到,陸續有不少其他國家和地區表示將申請加入TPP,那麽中國有沒有必要,在未來三五年,也考慮申請加入呢?

龍永圖:現在還談不上參加TPP的問題,現階段,中國還是要加快和16個國家的RCEP談判,使這個談判能夠盡早結束、生效,這樣的話,就可以使RCEP和TPP成為亞洲太平洋地區最重要的兩個區域貿易協定。

這兩個區域貿易協定重疊的國家很多,大概有8個國家,通過這兩邊參加的8個國家的牽線搭橋,也許這兩個區域之間的貿易協定,可以在某一天能夠進行一定的銜接,形成一個完整的亞洲太平洋區域貿易協定。這應該是一個皆大歡喜的結果,當然也需要很大的政治智慧和努力。

魏建國:我認為,首先我們要看一看,TPP能不能最後達成協議。我想,不管現在各國對TPP怎麽看,作為美國來講,既然前期動員了那麽多資源,花了那麽多功夫,肯定會最終實現。不管TPP跟原來的想法,是不是改變了,程度和質量是不是降低了。不管在奧巴馬任期之內能不能達成,但美國肯定會把TPP,包括TTIP作為一個大的戰略來實現。

第二,中國的態度。不是說我見到你有一個新的遊戲規則,就一定要來加入。中國改革走到現在,最大的特點就是“接地氣”,就是始終瞄準著中國的國情。

中國的國情跟越南、文萊這些發展中國家不一樣,我們比它更發達;我們又跟日本、美國、新西蘭、新加坡也不一樣。在這種情況下面,作為中國來講,既要把進一步的改革,作為一個最好的紅利來釋放;同時也要照顧到中國的穩步前進發展的需要。

我認為我們對TPP不要太忌憚。我們所有的改革,不是因為外界來壓迫我們,而是出於我們自身的需求。比如知識產權保護,是因為我們的國情,需要來保護知識產權,我們的大眾創業、萬眾創新,需要我們來保護知識產權。我們中國做好了,自然會成為全球知識產權保護的最優秀的國家。

南方周末:一個假設性問題,如果不考慮年齡、職務的因素,如果未來中國政府任命您為中國加入TPP的首席談判代表,可能遇到的最主要的困難和挑戰有哪些?

魏建國:如果中國政府要加入TPP,而且要選擇我作為首席談判代表,我的一個擔心,就是如何對美國制定的這個遊戲規則中,暗藏的玄機進行一一化解。我認為就是要“見招拆招”,並且利用中國現有大的戰略,包括“一帶一路”、“長江經濟帶”等,使TPP從一個“利益共同體”,努力打造成“命運共同體”,最後成為全球“責任共同體”。

龍永圖:根據我當年參加WTO談判的經驗,任何一個國際協議的談判首先要在中國國內形成共識。當年中國加入世貿組織時,我們先是一步一步在國內給大家講清楚,在全國上下形成共識後,這才使得中國在談判的最後時刻,達成了協議。

現在,中國國內對TPP還有很多不同的看法、質疑,包括今天互聯網對輿論的影響,與十幾年前相比,完全不可同日而語。因此,怎樣能統一全國上下,乃至部門和利益集團之間的認識,形成共識,看到中國如果接受TPP那一套基本原則體系,對我們是有利的,是最重要的。

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“TPP是中國下一步改革的鏡子” 訪中國加入WTO首席談判代表龍永圖、原商務部副部長魏建國

來源: http://www.infzm.com/content/112917

龍永圖(左)、魏建國(右) (李微敖/圖)

TPP沒有中國參加並不是美國不讓中國參加,是中國自己選擇暫時不參加的。如果RCEP還沒有結束,中國馬上跳槽去參加TPP談判的話,就顯得很不厚道。

中國還有很大的回旋余地,並不是像有些人講的,現在美國已經制定出新的全球規則,強加於中國。中國已經不是像當年那樣的一個小國了,TPP的規則,如果中國不接受,歐盟不接受,那就不能成為全球規則。

TPP達成以後,對中國在一些關鍵領域的改革,會形成一些壓力。比如在保護治外法權、環保,勞工條件的進一步改善,國有企業進一步改革等問題上。這些問題恰恰是和中國現在的改革並行不悖的。

2015年10月5日,美國、日本、加拿大、澳大利亞、新西蘭、新加坡、越南、馬來西亞、墨西哥、秘魯、智利、文萊等12個國家,在美國亞特蘭大舉行部長會議,就TPP(跨太平洋夥伴關系協定),達成基本協議。

11月5日,美國貿易代表辦公室(USTR)公布TPP文本全文,全文超過兩千頁,包括貨物貿易、紡織品和服裝、原產地規則、金融服務、投資、電信、電子商務、政府采購、國有企業和指定壟斷、知識產權、勞工、監管一致性、透明度和反腐敗等30個章節以及相關附錄,號稱是“史上最高標準”的自由貿易協定。

如果以2013年年底數據計算,這12個國家的GDP總和約為27萬億美元,占全球GDP總量近40%,貨物貿易占全球總量的三分之一。

美國等國家為什麽要搞TPP協議?它與WTO(世貿組織協議)有什麽區別?對於中國而言,TPP是挑戰,還是機遇?坊間戲謔的說法之一,TPP是“排斥中國”的“踢屁屁”,但究竟實情如何?

帶著這些問題,南方周末記者近日做客貴州衛視《論道》欄目,就此采訪了前外經貿部副部長、中國加入WTO首席談判代表龍永圖和原商務部副部長、現中國國際經濟交流中心副理事長魏建國。

TPP是不是針對中國

南方周末:兩位都是從什麽時候開始關註TPP的?

龍永圖:從2001年,WTO多哈回合談判開始,以WTO為代表的全球貿易體制應該說遇到了一些挫折。“多哈回合”長期達不成協議,在這種情況下,各種關於自由貿易協定的談判就開始了,這包括區域的貿易協定,雙邊的自由貿易協定等,TPP就是其中一個。

前幾年,美國參加TPP的首席談判代表,突然到我辦公室來。因為他曾經在中國加入世貿的談判中,和我是談判對手,所以我們算是好朋友、老朋友了。我就問他,現在外界傳說TPP搞出來是針對中國的。他說,請你相信我作為美國TPP首席談判代表,很鄭重地向你講沒有這回事,TPP不可能排斥中國,排斥中國對TPP的談判也沒有什麽好處。也就是從那個時候開始,我對TPP保持了一些特別的關註。

魏建國:2005年,我在商務部時(2003年-2008年任商務部副部長),中國與澳大利亞、新西蘭進行談判,我們就發現新西蘭當時正在考慮一個比我們中國跟新西蘭更高的貿易標準,一個FTA(自由貿易協定),那時我們就知道有一個TPP。

但使我吃驚並引起我高度重視的,是2011年美國總統奧巴馬在墨西哥坎昆的APEC會議上,突然提出美國要馬上參與建立TPP。我們經常發現,美國不按常規出牌,你想啊,他是在APEC的坎昆會議上談TPP的,在20國集團開會時他不說,WTO會議時他不說,偏偏選擇APEC會議上說。這就使得我們提高了警覺性——因為參加APEC會議的,大部分都是太平洋地區國家。

南方周末:為什麽美國在2009年突然插進來?

魏建國:2001年,中國加入WTO以後,美國國內出現兩個顯著的趨向:一派是支持中國加入WTO的,這大部分是跨國公司、銀行家、金融家,包括一些服務貿易商,原因是中國市場大;一派是反對的,這是一些學者,包括一些政府官員,理由是中國這麽大的塊頭進來對美國不利。

中國加入WTO以後,我們最大的收獲就是,不僅中國徹底打開了大門,而且成了世界的工廠。中國在全球四百多種工業品和消費品的生產和出口上,有222種占第一位;像談判時涉及的紡織品的配額問題,紡織品和多種纖維協定,這原本是壓在中國身上的主動配額問題,變成了我們的主動需求,中國的紡織品行業,也取得了井噴式的發展。美國就“看在眼里急在心里”,說邀請中國加入WTO進來後,結果中國搶占了先機,成了得益國,中國贏了。

還有一個重要的因素,就是美國在考慮,WTO的“多哈回合談判”采取什麽策略。曾擔任WTO兩屆幹事長職務的帕斯卡爾·拉米認為在他的任期內,沒有能夠推動“多哈回合談判”取得成功,是因為美國沒有政治意願,美國在拖。

為什麽美國在拖?因為美國在尋找一個更高的、更加國際化的遊戲規則,來把中國排除在外。於是,美國瞄準了那個微小型的TPP,即起初只有新加坡、新西蘭等4個國家的TPP,要慢慢把它搞成今天這樣12個國家的TPP。

龍永圖:我插一句,當時美國認為中國加入WTO,中國成為了最大的贏家,實際上現在我們應該澄清的是:這還是一個雙贏。因為美國和其他西方發達國家從中國加入WTO當中,也得到了很大的好處。中國的市場放開了,中國很多價廉物美的產品,比如我們的紡織品,鞋、襪和很多的玩具,家電產品,都能以非常低廉的價格,出口到美國等西方國家,使得美國和西方國家的公眾,特別是他們的低收入群體,能夠享受到價廉物美的日用消費品。所以在某種意義上,中國加入WTO,是在全世界範圍內,特別是對西方發達國家的一次重大的“扶貧行為”。

另外,由於中國商品的價廉物美,使得美國等西方國家擺脫了困擾他們多年的通貨膨脹的問題,所以這些年來,這些國家的通脹都非常低。這些都是美國等西方國家經常忽略的地方。他們只看到了中國加入WTO給中國帶來的好處,這是不全面的。

南方周末:TPP到底是不是針對中國的,兩位似乎有些矛盾。龍先生講,美方代表當面跟您說,TPP不是針對中國的。魏先生則說,TPP就是針對中國的。

龍永圖:我覺得魏部長也沒有說TPP是排斥中國、針對中國的。因為,首先TPP沒有中國參加並不是美國不讓中國參加,根據WTO自由貿易協定的規定,任何一個自由貿易協定應該對全世界所有的國家都開放,所以TPP的成員沒有任何法律上的依據,不允許中國參加。

事實上是中國自己選擇暫時不參加的。為什麽?有兩個重要原因:

第一,中國正在和東盟十國,還有澳大利亞、新西蘭、印度、韓國、日本,共16個國家搞一個區域貿易協定,我們叫RCEP,就是“區域全面經濟夥伴關系協議”。中國的力量主要集中在RCEP的談判上,如果在這種情況下,RCEP還沒有結束,中國馬上跳槽去參加TPP談判的話,我覺得,中國就顯得很不厚道。特別是在RCEP的談判中,中國起著非常主導的推動作用。

第二,TPP在保護知識產權、環保、勞工標準,以及企業市場化發展方面,確實走得很快,快的步伐雖然和中國的改革方向是一致的,但走得確實比中國快。在這種情況下,中國認為,與其現在花很大的精力來與美國和其他國家談這些新領域的重大規則問題,還不如中國自身采取主動改革的措施,使得中國的環保標準、勞工標準等,能逐漸適應TPP的發展方向。這方面,我們采取的是“多做少說”。

從美國方面來講,也許他們雖然不能排斥中國,但心里不願意中國參加,因為中國參加的話,可能會對談判造成很大的麻煩。TPP的整個談判本來就很困難,中國參加,會具有更大的複雜性。種種情況也說明,TPP不是在排斥中國,中國選擇不參加TPP的談判也是暫時的。

此外,我們不能講,中國可以搞RCEP,美國就不能搞TPP,這兩個都是區域貿易協定,我們不能采取“雙重標準”。

當然,美國搞TPP,從政治上來說服務於它在亞洲這個平臺的戰略,這是很清楚的。如果是從這個角度來講,確實有針對中國的意思。但美國人幹什麽事情,從來不是把針對誰當成第一位,從來是把是否符合自身利益放在第一位。美國搞TPP或者說亞洲再平衡的戰略,首先是為了美國在亞洲太平洋的利益,因為現在全球經濟的重心已經轉到亞太地區,所以它的整個經濟戰略的重心,也要轉到這一地區。

所以,美國利用TPP這樣一個現成的舞臺,就像是資本市場上的“借殼上市”,一下把這個小的上市公司的殼變成大的上市公司。在這個意義上,我們不能說這個殼本來就是美國的,美國把它搞出來專門針對中國,我覺得這也不符合實際。

動力與結果

魏建國:美國的智庫對美國今後在國際上的地位有兩種分析,一種分析就是美國要想作為全球霸主,必須有三個條件:第一,美國的GDP必須要年增長率始終保持在3%以上,當然今年它已經是1.5%,現在是1.3%,說不定今年還掉下來1.1%;第二,它認為導致全球傳統大國爭論的意識形態的對立已經蕩然無存。因此提出,美國目前一定要在搶占遊戲規則和國際體系的主導地位方面邁上新的一步。

這是什麽意思?就是說美國不要再想著去改造對方國家的意識形態,包括用武力去改造。而是要真正轉向使用新的國際規則,制定全球新的遊戲規則,作為領導全球的關鍵所在。那麽國際規則就像龍部長講的,一定要把美國利益放在第一位,今後全球經濟發展的最大引擎在亞太,說白了就在中國。這個TPP剛好符合它走向亞太的戰略,奧巴馬也因此在2011年提出,在他的任內能夠加速TPP和TTIP(跨大西洋貿易與投資夥伴協定)這兩個協議的進程。

龍永圖:實際上,TPP是美國企圖制定新的全球規則的第一步,因為TPP所有的規則,只對這12個成員國有效,構不成全球規則。如果要使它成為全球規則,必須讓中國、歐盟這樣的大國貿易集團,能夠同意和接受這個規則。

所以,我覺得中國還有很大的回旋余地,並不是像有些人講的,美國已經制定出新的全球規則,現在就要強加於中國。中國已經不是像當年那樣的一個小國了,你制定什麽規則,我們就無條件地接受。中國參加WTO談判時,基本算是“手無寸鐵”,都和美國回旋了那麽多年,最後才接受了這樣一個全球規則。而且也不能說,當年WTO的一些規則就是美國制定的規則,而是經過很多年的磨合,好幾年的全球談判才形成的。

有些人認為中國現在被排斥在全球新的貿易規則之外,這個毫無根據。TPP的規則,如果中國不接受,歐盟不接受,那就不能成為全球規則。這點,大家還是可以放心的。

南方周末:雖然TPP現在達成初步協議,但還需要各國國內的批準程序,我們看到了美國總統候選人希拉里·克林頓就明確反對TPP,有沒有可能美國國會會否決這個協議?

龍永圖:我想肯定會有一些爭論,比如在美國,就像當年通過中國永久最惠國待遇的進程一樣,非常複雜非常曲折,但這是一個美國國內政治運作的過程,希拉里現在反對TPP,實際上也是一個政治姿態,是她整個競選戰略中的一部分,我並不認為她會真正地反對TPP。對美國有利的事情,美國國會都通過的,所以我倒不懷疑TPP會在美國通過,我想最快在奧巴馬任內,就能完成國會的整個程序。在其他國家通過,更是比較容易的事情。

對中國的影響

南方周末:很多人關心,TPP到底對中國經濟會產生哪些重要的影響?比如因為加入WTO而受益的紡織品出口,是否會因為TPP而減少,會萎縮?

魏建國:我認為有影響,但影響不是很大。因為TPP只限定在12個國家里,範圍有限。如果中國的紡織品等產品出口受限,那麽我們可以從其他途徑,向其他國家出口。

對於TPP,我認為中國還是應該抱著樂見其成的態度。我個人認為中國對全球的貿易規則應該采取四個“改”:第一改革它,包括WTO、FTA,包括現在的IMF、世界銀行等,我們首先改革它,改革的目的是改善它,改進它,而不是徹底的顛覆它、改變它。因為中國應該說是這些國際規則體系的創立者、貢獻者、參與者,也是受益者。

龍永圖:美國一些專家認為,TPP可以產生大量的貿易轉移效應,有的還說,每年要因此減少中國一千億美元左右的出口。這一千億美元,是完全按照TPP的條款直接算出來的,我覺得這誇大其詞了。

因為關稅降低也好,還是原產地規則的改變也好,只不過是一個產品的整個競爭能力的一部分。現在我們在紡織品等其他不少產品上,已經有了相當大的優勢,比如我們有更好的物流體系,更好的零部件生產體系,更好的原材料的配套體系等,這些都是決定一個產品的競爭能力的因素,還包括供貨時間,也非常關鍵。價格不是唯一因素,關稅也不是。有時候,關稅的因素還可以忽略不計。所以這方面,我覺得不太值得憂慮。

TPP達成以後,對中國在一些關鍵領域的改革,會形成一些壓力。比如在保護治外法權、環保,勞工條件的進一步改善,國有企業進一步改革等問題上,這些問題恰恰是和中國現在的改革並行不悖的。由於TPP的建立,實際上給我們一面鏡子,就是說國際上在這些領域里面有哪些新的要求,我們的改革要怎樣去適應這些新的國際標準和要求。我們對這些新規則,到底采取一種歡迎的態度,還是抵制的態度,這對我們來講,才是非常重要的。如果我們像中央講的,對TPP采取一種開放的態度,我覺得對中國一些重大領域的改革,會有很大的推動作用。

南方周末:我們看到,陸續有不少其他國家和地區表示將申請加入TPP,那麽中國有沒有必要,在未來三五年,也考慮申請加入呢?

龍永圖:現在還談不上參加TPP的問題,現階段,中國還是要加快和16個國家的RCEP談判,使這個談判能夠盡早結束、生效,這樣的話,就可以使RCEP和TPP成為亞洲太平洋地區最重要的兩個區域貿易協定。

這兩個區域貿易協定重疊的國家很多,大概有8個國家,通過這兩邊參加的8個國家的牽線搭橋,也許這兩個區域之間的貿易協定,可以在某一天能夠進行一定的銜接,形成一個完整的亞洲太平洋區域貿易協定。這應該是一個皆大歡喜的結果,當然也需要很大的政治智慧和努力。

魏建國:我認為,首先我們要看一看,TPP能不能最後達成協議。我想,不管現在各國對TPP怎麽看,作為美國來講,既然前期動員了那麽多資源,花了那麽多功夫,肯定會最終實現。不管TPP跟原來的想法,是不是改變了,程度和質量是不是降低了。不管在奧巴馬任期之內能不能達成,但美國肯定會把TPP,包括TTIP作為一個大的戰略來實現。

第二,中國的態度。不是說我見到你有一個新的遊戲規則,就一定要來加入。中國改革走到現在,最大的特點就是“接地氣”,就是始終瞄準著中國的國情。

中國的國情跟越南、文萊這些發展中國家不一樣,我們比它更發達;我們又跟日本、美國、新西蘭、新加坡也不一樣。在這種情況下面,作為中國來講,既要把進一步的改革,作為一個最好的紅利來釋放;同時也要照顧到中國的穩步前進發展的需要。

我認為我們對TPP不要太忌憚。我們所有的改革,不是因為外界來壓迫我們,而是出於我們自身的需求。比如知識產權保護,是因為我們的國情,需要來保護知識產權,我們的大眾創業、萬眾創新,需要我們來保護知識產權。我們中國做好了,自然會成為全球知識產權保護的最優秀的國家。

南方周末:一個假設性問題,如果不考慮年齡、職務的因素,如果未來中國政府任命您為中國加入TPP的首席談判代表,可能遇到的最主要的困難和挑戰有哪些?

魏建國:如果中國政府要加入TPP,而且要選擇我作為首席談判代表,我的一個擔心,就是如何對美國制定的這個遊戲規則中,暗藏的玄機進行一一化解。我認為就是要“見招拆招”,並且利用中國現有大的戰略,包括“一帶一路”、“長江經濟帶”等,使TPP從一個“利益共同體”,努力打造成“命運共同體”,最後成為全球“責任共同體”。

龍永圖:根據我當年參加WTO談判的經驗,任何一個國際協議的談判首先要在中國國內形成共識。當年中國加入世貿組織時,我們先是一步一步在國內給大家講清楚,在全國上下形成共識後,這才使得中國在談判的最後時刻,達成了協議。

現在,中國國內對TPP還有很多不同的看法、質疑,包括今天互聯網對輿論的影響,與十幾年前相比,完全不可同日而語。因此,怎樣能統一全國上下,乃至部門和利益集團之間的認識,形成共識,看到中國如果接受TPP那一套基本原則體系,對我們是有利的,是最重要的。

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電商2.0颶風來襲:誰將成為下一匹黑馬?

來源: http://www.iheima.com/news/2015/1201/153035.shtml

導讀 : 近年來,隨著電商企業交易額的持續攀升以及電子商務自身模式的不斷完善和升級,電商行業總體呈現出飛速發展的態勢。

近年來,隨著電商企業交易額的持續攀升以及電子商務自身模式的不斷完善和升級,電商行業總體呈現出飛速發展的態勢。2014年末到2015年初,蜜芽、洋碼頭、貝貝網等第一梯隊跨境電商相繼拿到A輪、B輪一億美金級別融資,跨境電商跳脫電商固有模式,成為又一攪動時代的風口。

站在風口卻難以自我把控

國人購買力的爆發、政策的利好,令跨境電商領域瞬間湧入大批探路者,不光天貓、京東等實力派電商企業果斷加入戰局,連步步高、大商、大潤發等傳統零售企業也都紛紛上線了自己的跨境進口模塊。

然而傳統跨境電商也並非無懈可擊,首先,由於要考慮與傳統一般貿易的利益平衡問題,稅收不會長期高度傾斜跨境報稅。因此,各相關部門也都在摸著石頭過河,邊試點邊探索,政策環境的任意變動對各個電商皆有影響。

其次,傳統跨境電商的轉運物流價格高、時效慢。海淘商品的售後服務和退換貨在大部分情況下無法得到保障。物流時效體驗及售後服務成為傳統跨境電商面臨的最大困境。

第三,海淘產品的供貨渠道不穩定是傳統電商面臨的又一問題。現有的模式是由於海外爆品品牌商與國內平臺直接簽約合作的可能性很小,平臺為保證爆品供貨,通常采用複合渠道,這使得價格難以控制,利潤趨近於零。但即使是這樣,部分跨境電商平臺仍舊時常出現斷貨或者無貨的情況。

因此,部分傳統電商平臺縱然有可觀的流量,也仍然難以掌握自身命運。

創新模式下找準痛點,打造商業閉環

2015年的另一大風口,就是隨著微信億級別流量探索商業化而爆紅的微店,微店的低門檻、易操作成為承載萬眾創業最好的土壤,孕育出了估值超過65億美金的微店,估值超過20億人民幣的萌店,還有知名互聯網人白鴉創建的有贊。

而新生的分紅全球購不但站在了移動大風口里,還精準的站在了跨境和微店的二級風口中,將這些看上去沒有關聯的領域融合在一起,形成了一套獨特的商業模式——一個移動端的跨境直購B2C2C平臺。

“進入分紅全球購的平臺,第一不需要大量懂中文的團隊,我們的後臺系統直接對接韓國、日本各國的語言,國外品牌商直接用本國語言進行商品的操作管理就可以;第二,我們的門檻比較低,入駐京東是1.5萬美金入駐費+1000美金的使用費,天貓是3.5萬美金入住費+3%-6%的傭金,我們只要1500美金保證金,1000美金平臺使用費;第三,我們有微店分銷系統,可以幫助國外品牌商建立在中國的微商分銷渠道,不需要品牌投入大量的營銷成本。”

據了解,跨境直購電商——分紅全球購平臺將於12月3日正式升級上線。平臺通過吸引國外海量優質品牌貨源入駐,為任何想開微店的人提供便捷的營銷工具,並通過分享傳播賺取傭金。經過反複演練和摸索,創始人劉方明找到了分紅全球購獨特的跨境電商模式,讓其從紛繁同質化競爭的跨境電商平臺中脫穎而出。

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科技尬金融 下一件大事:FinTech 看趨勢》全球四.七兆美元市場 金管會帶頭催攻

2015-10-05 TCW

科技業的下一件大事是物聯網;而對金融業來說,則是FinTech(金融科技)。這波席捲全球金融市場多時的大浪如今也來到台灣,在金管會連續出招下,台灣能不能孵出FinTech小金雞?

金融科技(FinTech, Financial Technology)的風,終於吹進台灣了。

九月二十四日,金管會金融科技辦公室正式揭碑啟用。此前不久,金管會才宣布開放金融業投資FinTech公司持股上限可達百分之百,而接下來,金管會還計畫為FinTech設立十億元基金和育成中心。半年內,端出一道道大菜,不難感受到背後的急迫感。

FinTech是過去一年國際上最熱門的詞彙之一,但對多數台灣人來說,無疑還是個新名詞。事實上,大家對FinTech的服務應該不陌生,如轉帳服務PayPal或支付寶,都是FinTech。

簡單來說,FinTech就是利用科技提供更低成本、高效率、高價值的金融服務。除了較常見的支付,還有P2P(個人對個人)借貸、電子錢包等。

而相對於科技發展腳步緩慢的金融業,資策會副執行長王可言認為,不受傳統金融框架束縛的科技業,更能海闊天空地想出新模式。

科技業創新 搶食金融市場

隨著網路日益普及、速度更快,進而發展至行動化、雲端化、智慧化,到如今萬物皆聯網,FinTech就像是從一個熱帶低氣壓,一步步發展成超級強颱。高盛預期Fintech的市場規模將上看四.七兆美元。

而去年在美國上市的P2P借貸平台Lending Club,就是FinTech瘋狂成長的指標性個案。藉由網路平台及大數據信用評分系統,Lending Club提供借款者和貸款者一個可以直接媒合的新管道。

從二○○七年成立,至一五年第一季為止,Lending Club累積貸款金額達九十三億美元(約合新台幣三○六九億元),而這個規模在一四年六月時,才不過五十億美元。

為什麼小小科技公司能 從金融巨獸嘴裡分得一杯羹?其實Lending Club找到的是一塊銀行吃不下的肉,也就是為數眾多,但貸款金額較小、需求較急、風險也較高的一群人。如同心元資本創辦人鄭博仁所說:「FinTech 比的是數據能力。」勝負差距可能就在千分之一的利率,特別是對於必須先擁有一大筆資金池,才能進行放貸的銀行,先天就處於不利的競爭條件。

不僅如此,國際商業智慧分析公司SAS台灣副總經理高芬蒂也指出:「過去都是銀行說了算,但現在網路平台讓借貸雙方的資訊變得透明。」不難想像,為什麼這樣的服務很難從銀行內部發展出來。

也無怪乎美國第一大銀行JPMorgan Chase董事長傑米.戴蒙(Jamie Dimon)會向投資人發出警告:「矽谷來了!」而且不只是矽谷,FinTech更早已在英國、中國、香港等地百花齊放。面對這場革命,與其築起高牆抵 擋,更多金融業者決定敞開大門,和FinTech合作。

有金融業者如花旗,自詡為「有銀行執照的科技業者」,也開始學習科技業舉辦「黑客松(Hackathon)」,一面尋找金融創新解決方案,一面培育 FinTech人才。或有業者藉由投資與FinTech結盟,目的不只是學習如何應用新技術,也透過投資,讓銀行本身無法經營的業務,以另一種管道將錢收 進口袋。

腳步太慢 外敵兵臨城下

國際管理顧問公司Accenture的報告指出,單單在一四年,全球對金融科技的投資總額就達到一二二億美元。回頭看台灣,資策會數據科技與應用研究所所長林蔚君急切呼籲:「台灣要快,因為人家已經走到很前面了。 」甚至,國外FinTech公司,如獲得高盛投資的理財網站CompareAsiaGroup與資金營運平台C2FO,都已來台灣敲門。

在強大的威脅感及金管會強力推動下,國內金融機構也動了起來。凱基銀行數位金融處副總經理歐久菁就表示,他們已鎖定支付技術、數據分析、P2P借貸平台和 整合投資及財務技術平台這四大領域為首要投資標的。永豐金控營運長江威娜也說:「FinTech會有一定的角色。」永豐金不排除任何可能。

實際上,台灣也開始有FinTech公司萌 芽,如老牌第三方支付業者紅陽科技開發出整合導購功能的行動聲波支付;還有以推播互動式安全認證機制入選一四年FinTech金融技術創新實驗室計畫的蓋 特資訊,今年至目前為止已拿下七家銀行合約。而原本就在網路標會與保險有所著墨的喬美國際,預計年底推出P2P借貸平台,都可能成為金融科技領域的新星。

不過,就像阿碼科技創辦人黃耀文所說:「FinTech要有競爭力,法律系統必須要很靈活。」王可言也認為,「台灣還沒有一個給新創公司創辦人放心去衝的法規環境。」

但他並不悲觀:「我們加速還是有希望。因為科技通常是跳躍式的,也有可能創造一個新模式,讓台灣在全世界金融科技占有一席之地。」

低成本、高效率 FinTech搶食金融大餅—全球與台灣FinTech公司

支付平台

代表公司:PayPal

成績單:2015年第二季經手金流達660億美元

同類型公司:支付寶、Venmo、Stripe、*紅陽、*藍新

股權群募

代表公司:Crowdcube

成績單:累計成功募資金額突破1億英鎊

同類型公司:京東眾籌

P2P借貸平台

代表公司:Lending Club

成績單:截至2015年第一季,累計貸款金額達93億美元

同類型公司:陸金所、*喬美國際

自動化投資

代表公司:Wealthfront

成績單:總資產管理規模已突破20億美元

行動刷卡

代表公司:Square

成績單:日交易額突破1億美元

同類型公司:*紅陽、*精誠

P2P分期付款

代表公司:趣分期

成績單: 月成交額近人民幣5億元

同類型公司:*Installments

徵信芝麻信用

P2P保險Friendsurance、*喬安

雲端會計服務Xero

資安VASCO、*蓋特資訊

註:*為台灣公司 整理:何佩珊

撰文 / 何佩珊


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若成功併聯發科 趙偉國可少奮鬥五年 下一步棋》讓強敵變朋友 吃下技術、市場



2015-11-09  TWM

他滿手現金,買了展訊、銳迪科還不夠,趙偉國第一次來台,就點名要與聯發科合併。聯發科手上,有什麼他想要的寶?

一面說要「禁止既是台灣品牌又是台灣製造的晶片和相關產品在中國銷售」,擺明對聯發科施壓,一面又說要和聯發科合作,對抗共同敵人高通。紫光董事長趙偉國軟硬兼施,就是促成強敵聯發科和旗下展訊合併。

對於趙偉國公開表達合作甚至合併的意願,聯發科董事長蔡明介也立即予以正面回應,表示對兩岸合作採開放態度。聯發科對趙偉國的價值究竟是什麼?

十月三十日,聯發科法說會才傳出毛利率下降超出預期的壞消息,多家法人調降目標價,一家歐系外資,把聯發科目標價下調至二百元,一家美系外資更在最新報告中認錯,將聯發科評等由加碼下修到中立,目標價由四百三十元下修為二百六十元。

「今年初,我們也想不到,獲利會下滑這麼快。」一位聯發科員工透露,今年第三季,聯發科營收下滑○.九%,但合併營業利益較去年同期重挫四四.七%!同時,營業費用占營收的比率,卻比去年增加四個百分點。

高通、聯發科廝殺,紫光漁翁得利這一切,其實都在趙偉國的盤算中,聯發科發動價格戰,紫光集團正可以趁聯發科面臨最大挑戰的時候,談出最好的合作條件。

三強廝殺,聯發科內部評估,最大威脅來自高通,而非展訊。聯發科第三季法說會中,聯發科主管坦言,4G產品毛利率低於3G,關鍵是,高通技術更強,使聯發科必須用價格戰保市占率。但一位聯發科員工分析,面對展訊,「不用降價這麼多」。

展訊董事長暨首席執行長李立游今年初曾表示,五到十年內,展訊的出貨量有機會打敗聯發科成為世界第一,「收入指標一定也會比現在好很多」,趙偉國今年初更公開喊話,「五年內超越聯發科」。

趙偉國公開向台灣半導體產業嗆聲挑戰,如果購併聯發科,馬上少奮鬥五年!

聯發科在哪些領域領先展訊,最明顯的地方有以下幾項:第一,高階產品和品牌布局。聯發科今年高階產品到位,因此啟動品牌工程,拉高產品價值。

「蘋果用的是Cat 6 Modem(基頻技術),現在我們也有。」一位聯發科員工分析,「現在我們在多核技術上做得很好。」他分析,現在聯發科內部成立專責部門,持續研發更新的通訊技術,今年研發工程師人數超過一萬人,目標是與無線通訊的老大高通決戰。

聯發科今年推出Helio(太陽神)品牌,直接跟終端消費者溝通,不但成功在八核處理器推出時引起話題,也給消費者「聯發科晶片比別家快」的印象,一位聯 發科員工觀察,「如果以前手上沒有高階產品,根本無法推品牌。」聯發科在技術上和對手高通的差距正在縮小,蔡明介要用品牌,拉開和對手的距離。

蔡明介善意回應,要擺脫殺價競爭第二,國際化布局。蔡明介的另一個祕密武器則是新興市場,目前聯發科和步步高等中國手機品牌合作,不斷拓展中國之外的銷售市場,像在南美洲,聯發科的成長就相當明顯,聯發科甚至直接和當地電信業者合作。但展訊國際化布局仍不如聯發科。

以印度為例,4G換機潮才正要開始,今年前兩季,印度市場規模就成長四四%,達到二六七○萬支。

聯發科策略是,就算降價,也要保持在中國、印度市場的市占率,等消費者習慣用聯發科的產品,再學英特爾不斷升級,把更好、更快的手機放進消費者手裡,拉高公司的獲利率。

該不該接受紫光的投資邀約,知名分析師陸行之認為,紫光下一步,有可能將展訊和銳迪科六○%到八○%的股份(其中英特爾持有二○%),賣給聯發科,改持有聯發科二○%到三○%股權,紫光等於套現二十七億美元,再投資到聯發科身上。

「紫光如果成功收購聯發科,高通無疑將是最大輸家。」陸行之表示,和紫光合作,聯發科可以擺脫和展訊的殺價戰,專心對抗高通,未來五到十年掌握中國市場,而且價格更好,紫光則能換到聯發科二到三成的股份,增加海外收益。

開放投資,不見得一定會失去主控權,也可能換到更大舞台,這也是為什麼,蔡明介積極回應紫光的關鍵。

撰文 / 林宏達、顏喻彤


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