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保監會前副主席周延禮：赴港買壽險，匯率只是短期優勢

“內地居民熱衷香港保險有匯率波動的因素，美元升值加息等趨勢下，香港保險更值得買。但需要關註的是，大陸居民在香港買的部分壽險產品，期限跨度幾十年，未來不確定因素很多。”9月剛剛離任的保監會前副主席周延禮，在中民投“全球新形勢，亞洲新機遇”全球專家咨詢委員會上接受《第一財經日報》等少數媒體專訪時如是說。

周延禮指出，內地保險公司在服務方面與香港存在一定差距。內地保險公司需要采取積極措施改進服務，並對產品進行流程再造和保障功能提升，提高競爭能力。

談到保險資金應該如何配置，周延禮認為，保險公司要對標和遵循三個原則：第一是經濟責任，第二是社會責任，第三是社會效益。要從上述三方面來細化考慮做好資產配置。只有這樣，配置的效果才會最佳，配置的效率才會最高，服務經濟社會的能力才會最強。

《第一財經日報》：保險業應該如何在“一帶一路”建設中發揮功能作用？如何使保險服務貼近“一帶一路”需求，以及如何應對保險服務“一帶一路”過程中面臨的挑戰?

周延禮：保險是市場化的風險管理和資金融通機制，保險業在“一帶一路”建設，尤其在提供融資支持方面責無旁貸。“一帶一路”建設中，工程險、責任險、貨物險、運輸險、重裝備特種保險等是必備的風險保障配套工具，各類意外險、旅遊險、重大疾病險、養老險及保險全球醫療救助等為跨境人員交流提供保障服務，保險還為貿易和金融便利化提供了極大支持。

更為重要的是，保險具有長期資金融通的功能，是“一帶一路”基礎設施建設非常匹配的資金來源。保險經營必然依托兩個輪子：一個輪子是承保，另外一個是投資。這兩個輪子需要同步運行、同速運行。

《第一財經日報》：去年以來，產業資本大量進入保險業，保險業也在進入其他行業。您如何看待當前一些保險企業舉牌上市公司?未來保險資管行業的發展趨勢是什麽?

周延禮：從根源上分析，第一，資本具有追逐最佳利潤的特征，通俗的說，哪兒盈利最大資本就往哪兒跑。保費收入前三季度增長30%多，保險業面對資本大量湧進，對於保險公司和保險監管都提出了重大挑戰。現在優質資產稀缺，企業大量的資金往哪兒投?保險的增長比較快，保險的風險相對小一點，所以社會資本向保險湧入。

有了資金，如何配置資產?我認為保險公司需要對標和遵循以下三個原則：一是經濟責任，二是社會責任，三是社會效益。要從上述三方面來細化考慮做好資產配置。只有這樣，配置的效果才會最佳，配置的效率才會最高，服務經濟社會的能力才會最強，社會也會給你點贊，就會認可你的資產。

第二，應該重點關註經濟社會潛在的實質性問題。社會保障體制建設過程中，商業保險保障面臨短板，老百姓雖然現在拿著錢，年複一年之後並不見得能有充足的保障。當前加強社會保障體制建設，需要大量資金做支撐，中民投、泰康、人保、國壽等投資養老產業都有迫切需求。保險業應該補這個短板，這是非常務實的工作。

第三，從經濟學的角度講，企業不得不考慮資產配置。現在存款存在縮水風險，大的民營企業或直接、或間接參與保險運作，主要原因之一是資產的配置問題。此外，保險業應該為經濟增長做貢獻，經濟社會發展中存在諸多不確定性、不穩定性，保險恰恰是一種平衡機制，提供保障。經濟總是在上限和下限區間內運行，保險就是起兜底作用的。在這樣的情況下，保險首先要對經濟的增長、財富的增長有所貢獻;其次要提供安全性保障，市場運行過程中面臨的各種風險，保險都能夠提供一些保障，提供一些解決方案，包括“一帶一路”也涉及保險的內容。怎麽樣把保險的保障功能發揮出來?這是我們保險業應該深入思考的問題。對於經濟增長的促進、居民財富的增加甚至市場運行的效率，保險在經濟學的角度都有大量體現，所以大家願意投資到保險業，可能會出於這方面一些因素和考慮。

《第一財經日報》：關於內地居民去香港買保險的熱潮，您如何看待?這個現象反映出來怎樣的問題?

周延禮：反思一下，到香港去買保險可能是因為我們內地的保險公司在服務方面跟香港是有差距的。香港保險業是24小時貼身服務，人家可能非常熱情，這樣的話就把這些客戶都拉走了。我們應該反思，要采取一些措施改進服務，對產品進行流程再造和保障功能提升，提高競爭能力。如果也能夠做到產品成本下降、保障水平上升、服務能力提升，我們都樂見其成。

可能還有個匯率波動的問題，有可能大家擔心美元升值加息的因素。但這個因素是短期的，你買的壽險產品都是幾十年長期性的，以後還有很多不確定的因素。因此，還是需要加強保險宣傳，讓保險能夠深入人心，保監會經常用的一個宣傳口號是“保險讓生活更美好”，這些都需要我們做一些適當的宣傳，讓大家能夠更多了解。

《第一財經日報》：您剛剛離開保監會，未來“一行三會”中，保監會將面臨哪些改革?

周延禮：改革是需要的，怎麽改?要有個目標，就是提高保險監管能力，提高保險監管防範風險的能力，提高保險監管服務市場運行效率的能力，主要目標是能力的提高。現在我們看到，發生一些局部風險，就是能力水平還有差距。加強對資本資產、市場合規監管是一個重點，改進監管理念、加強制度建設是另一方面的關鍵內容。

美圖為赴港IPO接洽投資者 估值或達50億美元

據彭博社報道，直接了解情況的知情人士透露，美圖正為香港首次公開募股(IPO)計劃與投資者溝通，商議做到約50億美元估值。不過知情人士還表示，投資者對這一估值存在分歧，中國投資者願意投入這個他們眼中下一個大的成長機會，而海外投資者對這家公司的潛力還存有更多質疑。

知情人士稱，美圖稱目前擁有約4.5億個月度活躍用戶，它的瘦臉、拉長腿型和化妝等美化功能可以使照片上的人物更富魅力，認為這些美顏達人可以轉化為電子商務及廣告的龐大受眾基礎。而持懷疑態度的人士則指出，該公司95%的營收來自於手機銷售，美圖應用可以盈利的證據仍然有限。

交易條款顯示，本周到12月2日，在美圖及其投行與潛在投資者的溝通中，估值會是一個關鍵的主題。知情人士稱，如果把大部分IPO股票賣給中國投資者，有可能實現50億美元或更高的估值，但美圖也希望有知名金融機構坐鎮基石投資者，以便在股票掛牌後抑制股價的波動，而如此一來，估值就可能達不到50億美元。

美圖的早期投資者兼非執行董事李開複表示，應該會有很多方法將用戶體驗變現。他還提到，美圖從照片編輯發展到視頻編輯，從一個工具發展到一個社交網絡，取得了極大的進步，當這兩項業務更加成熟的時候，就是加大變現力度的時候。

2016年券商融資動作更顯“溫柔” 赴港上市成為新出路

資本金的需求往往制約著券商業務的發展，但今年以來券商對資本金的渴求比之以往來得更弱些。

受制於股市行情影響，以兩融為主的資本中介型業務萎縮，加之2016年10月1日新的《證券公司風險控制指標管理辦法》並沒有對券商的資本金帶來實質性的影響，今年上市券商的融資動作比之往年更顯“溫柔”。但另一方面，資本市場上券商掀起了新一輪的上市潮，其中赴港上市成為券商熱衷的新出路。

風控新規失效?

2016年10月起《證券公司風險控制指標管理辦法》(下稱《辦法》)正式實施。事實上，證監會今年4月8日開始就《辦法》和《證券公司風險控制指標計算標準的規定》公開征求意見。當時就有業內人士認為，監管層對券商凈資本的監管將進一步嚴格，券商將掀起新一輪的融資大戰。但事實表明，今年以來，券商融資意願並不強烈。

一般來說，上市券商較多采用直接融資方式，從期限長短看，短期融資渠道主要有銀行間同業拆借、發行短期融資券等，中長期融資渠道包括發行公司債、次級債、定增等。今年以來，券商對資金的渴求程度明顯小於去年。截止到12月25日，結合Wind數據，《第一財經日報》記者統計，在發債方面，今年以來券商發行企業債共計3787億元，去年則達到7100億元。同時，今年券商定增和配股也表現一般。

2016年3家券商成功實現定向增發，共計166億元，其中東興證券、長江證券和東吳證券分別定向融資為47.77億元、83.11億元和35.4億元。在配股方面， 2016年共有3家券商實現配套募資，共募集197億元，其中東北證券、太平洋證券和興業證券分別配股融資34億元、42.59億元和120.64億元。

“今年以來，券商PB(市凈率)為2倍左右，這與歷史底位有20%到30%的空間，處於歷史中低位置。這意味著券商整體估值水平偏低，投資者投資券商的意願較低，這在一定程度上促使券商定向增發和配股的意願並不強烈。” 某中型證券的非銀金融分析師對《第一財經日報》記者表示。

同時，《辦法》對券商開展業務並沒有太大影響，前述非銀分析師表示，截止到今年第三季度，券商行業的杠桿率不到4倍，最新的監管要求為6倍，這離監管上線還有較大空間，因此券商對增加凈資本的壓力並不大。

首創證券研發部總經理王劍輝也表示，事實上，新《辦法》在實際操作中比以往更為寬松，盡管政策在總體標準上沒有降低，但在對凈資本的計算方法上有所靈活變動，譬如可把一些業務合並起來計算。

同時，今年券商業務端對資本金的需求明顯減少，也促使券商融資力度銳減。前述非銀分析師解釋，資本中介型業務對券商的資本金要求較高，但今年受制於市場行情和監管要求，這一領域的需求明顯下滑。去年兩融規模最高達2.3萬億，但今年兩融規模不超過1萬億元。因此，券商的資本相對充足。

需要註意的是，盡管從整體而言券商對融資的需求有所下降，但個股方面還有所不同，長江證券、東興證券、申萬宏源以及國泰君安，其上市時間較晚，凈資本是其短板，因此他們對資金的渴求度更為強烈。

A股PK港股 券商最愛誰?

A股券商融資需求端略顯冷淡，但在登陸資本市場的大戰中，券商“一點也不含糊”。

本報記者統計發現，今年，券商陣營就有華安證券、中原證券和第一創業3家券商成功登陸A股，分別融資51.28億元、28億元和23.3億元。最近銀河證券也上會通過，A股券商板塊將又添一員猛將。在券商排隊名單中，還有國聯證券、中泰證券、天風證券、東莞證券、財通證券、長城證券和華林證券。其中國聯證券已進入輔導備案期，東莞證券處於反饋狀態，其他6家券商均在受理狀態。

過去券商掀起上市潮，多是急需大量資金擴大業務。王劍輝告訴《第一財經日報》記者：但此時券商迎來上市潮，更多的是從上市本身本來的益處考量，譬如上市有利於券商的公司治理、融資渠道的拓寬和市場影響力的提升。

在排隊赴A股上市的同時，赴港上市成為一大趨勢，赴港上市的中資券商有望從11家擴充至17家。9月25日至9月27日連續三天，國泰君安、中信建投和招商證券分別發布公告稱赴港上市，國泰君安稱擬發行不超過10.4億股H股、招商證券正式公開發售4456.4萬股H股。除此之外，平安證券、興業證券、長江證券也都公布了赴港上市計劃。

若前述6家券商能順利赴港上市，中資券商在H股上市的版圖將擴充至17家。目前香港上市的中資券商已達11家，包括中信證券、海通證券、銀河證券、華泰證券、廣發證券、中州證券、國聯證券、中金公司和恒泰證券、東方證券、光大證券。其中，A+H股同時上市的券商有6家，分別是中信證券、海通證券、華泰證券、廣發證券、東方證券、光大證券。

“客戶在哪里，金融機構就需要走到哪里。隨著‘一帶一路’的推進，中國制造業需要走出去，包括券商在內的金融服務業也要隨之而行。同時對於券商而言，以香港為跳板進軍國際資本市場是內地券商所做出的綜合考量。盡管估值較低，但香港資本市場融資便利，同時，赴港上市能能承接更多的國際化客戶，拓寬交易空間和國際化業務。未來，赴港上市將繼續升溫。”王劍輝說。

廣州農商行赴港上市 擬發行不超過31.26億股

繼重慶農商行和九臺農商行之後，內地又一家農商行赴港上市。

廣東銀監局官網日前掛出公告，批複《廣州農村商業銀行關於首次公開發行境外上市外資股(H股)股票並上市的請示》，批準廣州農村商業銀行(下稱“廣州農商行”)首次公開發行境外上市外資股(H股)股票，發行規模不超過31.26億股。本次發行所募集的資金扣除發行費用後，應全部用於補充資本金。

按照廣州農商行當前81.53億股總股本計算，31.26億股的IPO發行規模約占其發行後總股本的27.7%。

這也是廣東省首家獲批IPO發行的地方法人銀行。

廣州農商行由原廣州市農村信用合作聯社於2009年11月改制而來。截至2015年末，包括廣州農商行、各珠江村鎮銀行、珠江金融租賃有限公司在內的集團資產規模為5828.07億元，較上年末增長24.90%。

2013年、2014年和2015年，廣州農商行凈利潤分別為49.5億元、54.8億元以及50億元。截至2016年9月30日，該行總資產為近5924億元，凈利潤34.8億元，較2015年同比上升18.7%，資本充足率為12.45%；一級資本充足率10.14%；核心一級資本充足率10.11%；不良貸款率1.79%。廣州農商行目前下轄630多個營業網點，是廣州地區涉農貸款余額最大、占比最高的商業銀行。

廣州農商行從2010年起開始構建珠江系綜合金融服務集團。2010年3月發起成立淮濱珠江村鎮銀行，開啟了跨區域經營的擴張之路；2014年12月，由廣州農商銀行全資設立的珠江金融租賃公司正式開門營業，為全國第一家由農商銀行全資設立的金融租賃公司。

迄今，廣州農商行已發起設立24家珠江村鎮銀行，分布在北京、河南、湖南、江蘇等9個省和直轄市。截至2016年11月末，珠江金融租賃累計投放163.39億元，資產總額129.25億元。以外，廣州農商銀行在廣東省內還開設了5家分行，分別為佛山分行、清遠分行、肇慶分行、河源分行、橫琴分行。

廣州農商行股權結構較為分散，前十名股東持股占比合計為31.25%，持股比例均不超過5%。其中第一大股東為是廣州市政府整合市屬金融產業的平臺——廣州金融控股集團有限公司，持股比例為4.91%；第二大股東為廣州珠江實業集團有限公司，持股比例為4.53%；第三大股東為廣州萬力集團有限公司，持股比例為4.29%。

【獨家】藥明康德分拆上市坐實！中國最大生物制藥服務商將赴港上市

資本運作“快手”藥明康德近日又曝出大動作，藥明康德私有化後分拆上市計劃再進一程。

2015年底，這家海外知名的醫藥研發平臺公司完成紐交所私有化退市，市值33億美元，從2015年8月初次宣布私有化至私有化完成，藥明康德僅花了四個月不到的時間。

如今僅過去一年， 2017年1月4日晚上，旗下子公司藥明生物正式公布赴港上市申請說明書。值得註意的是，此前曾有媒體報道，藥明生物赴港上市的估值將在15億美元左右，而在此次的申請書中，具體的募資金額尚未透露，但有業內相關人士猜測，此次上市的估值應該與15億美元的猜測價格相去甚遠。

這份申請書中透露，按照2015年收益計算，目前藥明生物在中國的生物制劑研發市場排名首位，市場份額高達36.4%，而這家成立於2011年的公司，成立至今尚不足6年，便已成長為國內生物藥研發及生產的“獨角獸”：其服務夥伴首次公布，其中包括阿斯利康、強生、哈爾濱譽衡、浙江醫藥、正大天晴等國內外頗具實力的制藥公司，合作夥伴覆蓋全球20強藥企中的11家。

藥明生物赴港上市計劃的正式公布，也再次印證了此前李革對於藥明康德退市規劃的“野心”：自2000年創立至今，藥明康德已經從單一的化學合成公司發展成一個為客戶提供全方位研發服務的公司，業務覆蓋生物分析、藥物代謝和藥代動力學、藥理學以及基因組服務等，服務內容也從臨床前拓展到臨床CRO和臨床試驗管理SMO，以及生產。藥明生物正是生物藥研發和生產外包服務的供應者。

“在2015年3月，我們在季度財報中準備了一頁內容，上面列舉了我們將持續發展的重點平臺板塊，以及將開始投資的新興機會。季度財報後，我們的股票非但沒有上漲，反而下跌了20%。我對這個結果感到非常失望。我們想要保持創新，卻不能得到正向的激勵。因此我覺得是時候回歸私有化了。回歸私有化能夠幫助我們更加大膽地投資平臺建設，更加靈活地把握新興機會。”此前藥明康德董事長李革在接受媒體有關私有化回歸問題的采訪中透露，而在此次公布的申請書中可以看到，李革夫婦位列藥明生物大股東行列。

從此次公布的2015年營收可以看到，雖然傳統的實驗室服務特別是化學藥研發服務仍舊是該公司最主要的業務和收入來源，但包括生產在內的其他服務的份額正在不斷上升。

在藥明康德已有的公開數據中，第一財經記者統計發現，2012年，其生物藥研發及生產服務占藥明康德總營收的比例為1.43%; 2013年為4.38%;2014年這一數字增長為7.99%，達到3.3億元人民幣;而此次申請書中公布，雖未公布其占總營收的比例，但其2015年的凈收益高達5.5億元人民幣，凈利增長達到66%。

此前，一位接近藥明康德高層的知情人士曾對第一財經記者透露，退市後藥明康德將會實行分拆上市的計劃，其中，承載了CRO業務的合全藥業已於2015年4月登陸新三板，此次藥明生物赴港上市坐實後後，最大的懸念將會在藥明康德主體的上市形式及規模。

業內人士預計，其主體的上市形式極有可能是以借殼的形式登陸A股，該兩項上市任務完成後，藥明康德總估值或將超越目前A股市值第一的恒瑞醫藥(600276.SH)，目前恒瑞的市值接近千億。

外管局給基石投資者開用匯綠色通道 助力內地企業赴港IPO

國家外匯管理局資本項目司司長郭松在接受《中國外匯》專訪時表示，外匯局允許境內基石投資者經批準在一定額度內購匯參與境內企業香港IPO，但要求境外上市募集資金結束後，上市公司及時調回資金，並承諾一定比例資金結匯，且境內基石投資者承諾減持境外上市公司股份後及時調回資金並結匯。2017年外匯局將加快推進一系列改革舉措，包括研究支持跨境資產轉讓、放寬內保外貸項下資金回流的限制、研究完善國內外匯貸款管理和規範境外機構境內發債的外匯管理等。

以下是原文，來自“中國外匯”微信公眾號：

【SAFE 2017】郭松：客觀看待對外直接投資的增加

2017年重點領域改革

在加強跨境資金流動監測和事中、事後管理的基礎上，加快推進一系列既有利於促進國際收支平衡和外匯市場穩定，也符合資本項目可兌換長遠方向的改革舉措，包括：研究支持跨境資產轉讓、放寬內保外貸項下資金回流的限制、研究完善國內外匯貸款管理、規範境外機構境內發債的外匯管理等。

在繼續推進改革的同時，將積極適應外匯形勢新常態，兼顧風險防控，在現有外匯管理法律框架內，針對少數投機套利和違法違規交易強化監管。重點是督促銀行遵守現行外匯管理規定，切實履行社會責任和展業自律要求，加強真實性、合規性審核;強化與其他監管部門的聯動，維護正常外匯市場秩序，防範跨境資本流動風險。

客觀地看待對外直接投資的增加

這是我國改革開放和經濟發展的客觀趨勢，是境內企業國際化發展和境外配置資產的內在需求，更是國家實施“一帶一路”和國際產能合作戰略的必需，也是政府部門在對外直接投資管理方面不斷簡政放權的成果。

在這一過程中，外匯局一直積極推進簡政放權，支持有條件、有能力的企業“走出去”，增強企業國際化經營能力，促進國內經濟轉型升級，深化我國與世界各國的互利合作。

同時，外匯局也始終在完善對外直接投資外匯管理環節的真實性、合規性審核，提高事中、事後的監測和管理能力，打擊虛假對外直接投資行為，促進對外直接投資健康有序發展。實踐中，外匯局和有關對外直接投資主管部門也發現，部分境內個人和機構對外直接投資過程中存在非理性和盲目性的問題，甚至借助對外直接投資開展證券投資、非法轉移資產等行為，其真實性和合規性存疑。針對對外直接投資中出現的風險隱患，外匯局協調發改委、商務部、人民銀行對新增對外投資項目加強投資主體和投資項目的真實性、合規性審查，密切關註近期在房地產、酒店、影業、娛樂業、體育俱樂部等領域出現的一些非理性對外投資傾向，以及大額非主業投資、有限合夥企業對外投資、“母小子大”“快設快出”等類型對外投資中存在的風險隱患，並提示有關企業審慎決策。銀行根據有關部門的風險提示，加強了對外直接投資購付匯真實性、合規性的審核。

下一步，外匯局將繼續與有關部門緊密配合，強化境外投資的真實性、合規性審核，嚴格涉及資金來源和去向的材料審核要求，在保障符合國家政策且有能力、有條件的企業開展真實合規的對外投資的同時，有效控制對外投資過快增長中存在的各種風險隱患。

境內基石投資專項制度

外匯局2016年研究提出了專門針對境內基石投資者參與境內企業境外IPO相關用匯安排，以支持境內企業充分利用境外資本市場開展股權融資活動。

對境內基石投資者的具體用匯安排包括：一是允許境內基石投資者經批準在一定額度內購匯參與境內企業香港IPO;二是要求境外上市募集資金結束後，上市公司及時調回資金，並承諾一定比例的資金結匯;三是要求境內基石投資者承諾減持境外上市公司股份後及時調回資金並結匯等。

從設計上看，此安排不僅有利於境內公司順利完成境外上市，也方便了境內機構投資(基石投資者)參與境外證券投資，還有助於增加外匯的有效供給，起到了“一箭三雕”的效果。

國內外匯貸款結匯試點業務

2016年在浙江、寧波和深圳開展了國內外匯貸款結匯試點。

試點政策的主要內容，是允許符合條件的出口企業在獲得出口訂單後，將國內外匯貸款結匯，將來再以出口收匯償還，原則上不允許購匯償還。

這個制度設計既促進了出口，又降低了企業的融資成本，同時也規避了匯率風險，有效降低了了國內外匯貸款結匯對貨幣政策的影響，受到企業的廣泛好評。

消息稱騰訊旗下閱文集團擬今年赴港IPO

據路透社報道，湯森路透旗下IFR周一援引消息人士的說法稱，騰訊旗下的閱文集團計劃於2017年啟動IPO(首次公開招股)，融資規模最多達8億美元。

消息人士表示， 閱文集團正在揀選承銷商，並考慮香港作為上市地點。

消息人士稱， 閱文集團尚未定出集資目標， 這筆交易的規模可能為6億至8億美元。

據了解，閱文集團前身為騰訊文學，成立於2013年9月10日，2015年與原盛大文學整合而成，是目前中國引領行業的正版數字閱讀平臺和文學IP培育平臺。

目前騰訊方面尚未對此置評。

國泰君安證券今日起赴港招股 籌資約164.7億港元

隨著近日港股的回暖，開始有大型IPO逐步上市。

國泰君安證券股份有限公司(下稱“國泰君安”，02611.HK)擬於香港上市，今日開始招股，擬集資約164.7億港元，除了定價相對保守以外，此次國泰君安的基礎投資者只有30%，與往常大型IPO的60%有很大不同，盡管如此，管理層對此次上市還是充滿信心。

據招股文件顯示，國泰君安此次計劃發行10.4億H股，其中95%為可供機構投資者認購的國際發售，5%為可供散戶認購的香港公開發售，此次國泰君安的每股定價為15.84港元(約14.02元人民幣 )，集資金額達164.7億港元(約145.8億元人民幣)。早前市場盛傳，國泰君安的招股範圍在15至19港元之間，此次定價傾向於下限定價，而這一招股價較3月27日A股收市價18.88元折讓了25%。

國泰君安董事長兼執行董事楊德紅在香港的記者會上稱，此次定價是綜合3月24日五大中資券商H股的收市價來決定的，主要取的是各大券商的市賬率及市盈率的平均值，再分別折讓10%及15%，他相信，這一市場定價對投資者非常有吸引力。而根據研究報告，15.84港元的定價相當於國泰君安今年預測市賬率低1.08倍，預測市盈率不到11倍，一位接近交易的人士告訴第一財經，此次國泰君安證券的每股發行價是較為便宜的。

國泰君安證券目前已敲定6家基石投資者，共投資約46.5億港元(約46.16億元人民幣)，占發行股本的近三成。其中涉及兩家國際金融機構，國際私募股權公司Apax旗下Diamond Acquisition Co SARL認購最多，價值達到3.88億美元(約26.7億元人民幣)，還有日本證券行東海東京。而其余的基礎投資者包括茂盛控股(00022.HK)主席倫耀基私人投資公司、交銀國際、工銀國際及全國社保基金。

招股書顯示，此次國泰君安在香港集資的30%將用於發展機構金融業務及提升綜合金融服務能力，30%用於發展公司個人金融服務業務，15%用於發展投資管理服務，加強資產管理能力，15%用於發展國際業務，剩余的10%用於額外營運資金及其他一般業務用途。

對於國泰君安如何發展國際業務，國泰君安副總裁朱健稱，要滿足內地客戶的跨境資產配置的需要，公司將繼續支持國泰君安國際(1788.HK)的發展，但單靠香港子公司國泰君安國際是不夠的，所以國泰君安會伴隨客戶“走出去”。國泰君安未來肯定會進軍歐美市場，並於去年已開設了美國公司並獲得牌照。公司並不排斥進行海外資產的並購，但不會盲目采取行動，在海外市場，國泰君安更傾向跟領先的金融機構進行資本合作，快速平穩開拓國際業務。

據財報顯示，國泰君安證券2016年凈利潤同比下降約32%，但已超越海通證券位於行業第二位。國泰君安副董事長王松表示，中國的資本市場仍具有非常大的發展潛力，中國的證券行業也有非常大的靈活性。雖然最近幾年股票經紀傭金下滑的態勢和速度都非常明顯，但公司將逐漸減少對於經紀業務的依賴，並多元化利潤來源。且公司財務杠桿率僅為2.7倍，與監管機構規定的6倍相比仍有很大的空間。

而關於去年國泰君安研究所發生“人事地震”，多位明星分析師如任澤平、喬永遠等離職的問題，楊德紅稱，管理層高度重視研究團隊的規劃，並將持續給予研究所高度關註，目前核心團隊和管理團隊都比較穩定，個別同事的離開並不影響公司整體的管理框架。

目前，港股市場已有多家內資券商， 包括中信建投(6066.HK)、廣發證券(1776. HK)、招商證券(6099. HK)、海通證券(6837.HK)、東方證券(3958. HK)和光大證券(6178. HK)等，其中廣發證券(1776. HK)於2015年赴港集資約280億港元(約247.8億元人民幣)，構成當年整個亞太地區最大規模的IPO。

買家印花稅下，內地高凈值人群赴港購豪宅熱情依舊

在香港山頂的聶歌信山道，坐落著一片香港最貴的豪宅——Mount Nicholson。2016年2月，周冠(化名)帶著老板神秘地南下香港，買下了這一項目的6號屋，總價8.3億港元，是全香港最貴的洋房。

這套洋房實用面積為9455平方尺，成交平均每平方尺價格為87784港元，折合約為每平方米85萬元人民幣。由於周冠的老板是內地人，香港政府規定，非香港買家在香港買房需要繳納15%的買家印花稅(BSD)，那麽其實光是這一稅項，就需要繳納1.245億港元。

根據香港稅務局的數據，2016年至2017年度，香港政府征收的買家印花稅總額達到66.21億港元，同比升38%，相對於上一年的48.12億港元，增加了18億港元。同時，2016至2017年度的額外印花稅及雙倍印花稅的稅款總額，都達到了近三個財政年度的新高。

數據顯示，2016年第4季香港一手豪宅市場，已知的內地個人買家占總成交量比例為29.8%，金額占比為30.5%，環比分別上升7.9及3.2個百分點，比例近乎4年新高，而在2012年BSD實施以前，這一比例曾經高達40%。

分析數據不難發現，內地買家購買一手豪宅的比重更大，在第四季的整體豪宅市場中，已知內地個人買家占成交量的20.7%，成交金額達到22.3%，二手市場相對平靜，但不少內地豪客都在香港搶貨。

中原地產研究部高級區席董事黃良昇稱，香港一手豪宅內地買家占比升到30%的水平，雖然是近4年新高，但還沒回到2012年買家印花稅實施前的水平，香港一手豪宅市場開始轉暖，吸引部分內地買家入市。

無獨有偶，在2016年10月22日和23日，王華(化名)帶著來自福建的朋友來到香港，在這個周末，香港西貢區將軍澳新樓盤藍塘傲正在賣房，平均每套成交價達到了800萬港元。根據開發商麗新發展透露，在首日選房的買家中，有近四成來自內地，其中就有王華的朋友，他一次性買入了17套房子，耗資2億多港元，當時刷的是銀聯卡。

但從今年3月開始，香港的中小銀行已經收到了銀聯的指示，要求地產代理行業停止一切內地銀聯卡的付款服務，銀聯並稱，近期對合作機構展開了銀聯卡的跨境大額可疑交易的調查，強調根據銀聯的收單管理規則，嚴禁內地發行的銀聯卡用於跨境購買房產。

盡管如此，香港3月底剛推出的新樓盤還是遭遇瘋搶的狀況。3月底，香港南昌站推出了一個新項目匯璽，吸引了在英國已經有房產的王薇(化名)。根據市場消息稱，這一項目吸引了3590份認購意向書，但此次項目只推出了246套房源，超額認購大約13.6倍。

王薇當時借了4個朋友的身份證一起參與抽簽，希望增大中簽幾率，但由於十幾人搶一套房，王薇的競爭力並不算強。不過，王薇的鄰居王麗(化名)則有幸中簽，“像中六合彩一樣，”王麗形容當時買到房子的心情，王麗原本以為買房是有錢就誌在必得，但在房源緊俏的香港，有錢並不意味著就能買到新房。

王麗在中簽後，立即準備起購房事宜。在香港，買家只要中簽後，就要跟賣房簽署臨時買賣合約，這是一份具有效力及約束力的法律文件，並繳納房價的5%的定金給發展商。但是，因為銀聯卡已經不能刷5%的定金，所以王麗只能臨時刷Visa和Master的信用卡，不夠的部分，只能請香港的親戚借現金給她。

在簽署臨時買賣合約的5天後，王麗收到通知，要求她跟律師樓簽訂正式買賣合約，這時需要王麗再繳納樓價的5%，同時，印花稅也要一次性全部付清。由於王麗沒有香港永久居民的身份，她必須繳納30%的印花稅，其中包括15%的買家印花稅，以及從2016年11月開始，香港將住宅的印花稅統一提高至15%的錢。

在簽署正式買賣合約後，王麗就要去銀行辦理按揭，但由於王麗在前期已經付出了40%的資金，而房款只占10%，根據香港金管局規定，總價在700萬港元以下的住宅，最高只能貸款60%，1000萬港元以上的住宅，最多只能貸款50%，對於這樣的規定，王麗感覺現金投入太大，等於幾乎已經投入了房價的80%。

不過，在中介的介紹下，香港按揭證券有限公司可以提供按揭保險計劃，協助有意置業人士的首期資金負擔。透過按揭保險計劃，銀行提供多達20%的貸款可獲得保險，即可以貸出最高80%的按揭貸款而不需要承擔額外的信貸風險。這意味著王麗只需要再給10%的房款加上按揭保險的費用，就可以成功買房。

幾經猶豫，王麗決定買下這套難得抽中的房子，畢竟港元與美元是聯系匯率，持有港幣資產就等於持有美元資產，加上香港房地產的供求問題一直未能解決，王麗相信，這套房子肯定能漲。

傳易車網旗下易鑫集團赴港IPO 融資8億美元

王妍 2017-10-17 13:31

i黑馬訊 10月17日消息，援引彭博社16日報道，易車控股旗下的汽車金融子公司易鑫集團已經向香港交易所提交招股書，並依據香港交易所有關海外上市公司分拆旗下業務單獨上市的規則，提交了保密的上市申請。

據該知情人士稱，此次IPO計劃融資不超過8億美元，並最快在今年內上市交易。其母公司易車控股的市值在今年內漲幅1.5倍左右。

早在今年5月份，當時據information援引知情人士消息，易鑫資本正計劃在香港上市，並且最早可能在今年年底登陸資本市場。

對於今天的消息，創業家&i黑馬聯系到易鑫集團公關部求證，易鑫方面給出回應：“不太清楚消息來源，不方便評論”。

2014年8月，隸屬於易車旗下的汽車金融事業部宣布獨立運營，更名為易鑫集團。作為國內較大的互聯網汽車交易平臺，易鑫集團主要從事金融交易服務，包括為汽車經銷商提供交易服務，為消費者以及銀行、汽車金融公司、保險公司等金融機構提供汽車互聯網金融平臺服務。

從宣布獨立運營開始，以汽車金融為切入口的易鑫也轉而定位為汽車互聯網交易平臺。在2015年到2017年的三年時間里，易鑫前後獲得了三輪融資，累計融資金額達到100億人民幣。背後的投資方包括易車、騰訊、百度和京東等。

今年年初，易鑫開始第三次戰略調整。2017年6月29日，易鑫發布了交易平臺“淘車”，定位於大交易平臺，包含了新車貸款、“開走吧”、二手車貸款、汽車保險等主要業務。根據此前易鑫集團CEO張序安的介紹，此次易鑫戰略的調整和布局，是將易車二手車板塊和淘車品牌作為未來大交易平臺的方向。

根據易鑫官方的數據顯示，截止到去年年底，易鑫的總交易規模超過270億元，平臺的交易量超過26萬臺，業務範圍遍及全國300多個城市。而在今年，前9個月交易量已達到30萬臺。

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