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港交所：滬港通參與者隨時準備作最後一次系統測試

來源: http://wallstreetcn.com/node/209716

港交所周二公告稱，滬港通推出前的周末將進行兩地聯網的系統準備測試，但尚未確定日期，要求滬港通參與者隨時準備作最後一次系統測試，並盡快完成登記參與滬港通的所有手續。

港交所發言人稱，首批參與滬港通的券商須參與此測試，以確保系統已準備好，其他券商可自行決定。

據香港經濟日報報道，香港目前97家券商已通過滬港通的市場演習，可首批從事滬股通業務，這些券商於市場成交量占比超過80%。上海方面，上海證券交易所於上周五(17日)披露，第一批有89家券商可參與港股通業務。當前，市場正等待國稅總局就滬港通的資本利得稅給出指引，以及監管機構定奪開車日期。

港交所行政總裁李小加上周五表示，滬港通準備工作已就緒，但沒有開車時間表，只待‘槍聲’便可隨時開跑。系統準備之余，港交所披露，證監會已批準交易所規則有關滬港通的進一步修訂，包括總額度的計算方式、將滬港通股份買盤限制延伸至競價時段、孖展買賣、借貸、沽空等。

上海證券交易所於9月底發布《滬港通試點辦法》，最大突破為，正式允許在港投資者藉滬港通投資A股時，可以融資融券。由於滬股沽空需要上交所系統支持，預期在滬港通初期可能將不會啟動，有待上交所另行通知。

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港交所行政總裁李小加：滬港通啟動需要耐心

來源: http://wallstreetcn.com/node/209869

隨著港交所公告滬港通啟動沒有時間表，市場預期滬港通10月啟動的想法正式落空。

周一港交所行政總裁李小加就滬港通發表演講稱，滬港通尚未得到批複。滬港通對中國內地和香港都很重要，滬港通啟動需要耐心。

交易所並非是最終決定者。港交所已準備好，上交所也已準備就緒。滬港通是香港繁榮的關鍵。

港交所行政總裁李小加還通過電話會議表示，交易所在滬港通的角色是“修橋建路”，已完成準備工作，但滬港通何時開通非由他”按鈕“。他稱不知悉滬港通的開通時間，亦不願作出猜測，但他認為滬港通無論對本港及內地都是意義重大的項目，個人相信滬港通推出只是時間問題，而非”會否“的問題。對有報道指滬港通無限期擱置，李小加稱不清楚有關報道的消息來源。

當被問及滬港通延期是否與香港抗議活動有關時，李小加稱不作推測，但滬港通何時推出要綜合考慮技術安全、投資者信心及市場穩定等因素。他稱香港事件暫時對香港大部分經濟環境的影響不大，金融市場仍有序運作，但倘若香港事件長時間持續，香港付出的代價將愈來愈大。

港交所10月26日晚間公告滬港通最新進展稱：至今各方已就實施滬港通作好技術準備。然而，截至本公告日期，香港交易所尚未取得啓動滬港通的相關批準，因此並無實施滬港通的確實日期。當有關滬港通啟動的時間表有任何重大進展時，香港交易所將適時刊發進一步的公告。 

據香港證監會與中國證監會於2014年4月10日的聯合公告所述，從聯合公告日期起至滬港通正式啟動，需要約六個月時間準備。因此，市場預期滬港通會於2014年10月開始運作。

實際上，滬港通推遲並非毫無征兆。按照港交所行政總裁李小加今年8月的說法，“滬港通”將在10月份某個星期一啟動，啟動前兩星期，監管機構將作出公告。而10月17日，李小加的口徑改為：“ 滬港通的實際開通時間需要由兩地監管機構決定，是否開通前兩周公布並不重要。”

《香港商報》近日援引不具名消息人士稱，受“占中”影響，“滬港通”已被無限期擱置。而上交所也已取消原定於25日舉行的滬港通開通彩排儀式。

據《香港商報》：

本月初“占中”初現時，原訂在港推行的一系列有關“滬港通”的宣傳活動就已取消，包括官員訪港行程，上交所在港的采訪活動等等。當時還只是計劃暫時推遲，擇機再做，但隨著局勢一發不可收拾，推遲已變成暫時不考慮做了。

不過，針對滬港通可能無限期延遲的說法，人民網發文稱，資深人士表示，滬港通屬於國家既定政策，不可能無限期推遲。中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍也認為 “滬港通”推出是早晚的事情，投資者無需多慮。

據人民網報道，一位監管層人士說，按照公告的時間點，“滬港通”技術條件等目前已經準備就緒，至於何時推出有待進一步確認。

仍有分析師預期滬港通年內有望啟動。

信誠證券聯席董事張智威分析認為，即使滬港通未必可在本月或下月推出，12月也是合適的時機。目前歐美股市動蕩，香港本地風波又起，延遲推出勝過倉促上陣。而且12月是基金經理粉飾成績的傳統季節，或有利於做好市況，給滬港通開通帶來適合的時機。

第一上海證券首席策略師葉尚誌也預計，滬港通年內推出機會仍高。他認為，市場不用過分解讀滬港通或擱置的消息，畢竟滬港通由國務院總理李克強提出，而且與滬港通相關的準備工作已做好。

 

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港交所主席：滬港通不會“胎死腹中”

來源: http://wallstreetcn.com/node/209988

香港經濟日報報道稱，滬港通開通暫無期，港交所主席周松崗表示，希望能在“不遠的將來”(hopefully not too distant future)通車。

他表示，從這兩日市場反應來看，此次與2007年港股直通車被叫停全然不同，相信市場仍充滿信心。他還認為，滬港通本來就沒有明確的開通日期，延期也就無從說起，只能說是沒有在技術準備好後馬上通車。

周松崗呼籲市場耐心等待，等待中國政府認為的開車“最好的時機”。

此外，港交所環球市場科聯席主管羅力補充稱，國際投資者對於開車時間並沒有那麽“著迷”，“並沒有槍指著頭說一定要個日子”。

他表示，國際投資者更關心稅制，希望在開車前能在資本利得稅方面獲得清晰的指引。

非07年港股直通車翻版

“昨天(周一)恒生指數跌0.6%，今日(周二)反彈逾1%，市場並無激烈反應，仍充滿信心。”周松崗在法國巴黎接受訪問時稱。首日市場反應已截然不同，今次滬港通是個可行的項目，技術上已準備好，“而2007年虛無縹緲好多”，例如當時港交所的IT系統都未能承受到兩地股市互聯互通。2007年港股直通車宣布押後，恒指首個交易日大挫1,526點或5%。

周松崗不認同滬港通延遲一說：

從來沒有實際開車日期，只能說沒有在技術準備好後馬上通車。

他強調，滬港通是落實國家金融改革的政策，三中全會《決定》明確提出三點：“推動資本市場雙向開放”、“有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度”、以及“加快實現人民幣資本項目可兌換”，相信不會“胎死腹中。”

周還籲市場耐心等待：

對香港而言，滬港通是將來10年、20年為中國經濟開放發展扮演角色的第一步，對香港好重要。

對國內來講，有個更高層面的重要性，就是上面提及的三點，故他們在考慮何時開通時有更大的考慮，會選擇最好的時機。

港交所：外資更關心稅制

港交所環球市場科聯席主管羅力補充稱，國際投資者對於開車時間並沒有那麽“著迷”，“並沒有槍指著頭說一定要個日子”。

據他所知，投資者更為關心地是資本利得稅能在開車前給出清晰指引。羅力表示：

他們對於中國股票市場的熱忱取決於內地經濟情況，而不是開車時間先後，他們更多的是放松地等待。

他並不認為國家會放棄滬港通，選擇其他渠道或國家、地區來實現資本市場雙向開放。

滬港通是用最小的制度改變來實現國內資本市場對外開放，且風險可控地開放。人們近期太過關註政府之間的關系，別忘了這更是兩個市場之間的開放，香港法律、會計、基金等投資中國股票的生態系統是別的地方無法短期取代的。

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04 Nov 14 - 港交所披露易 - 股權變動 (投資小知識) 藍兵手記

來源: http://www.airmanblue.com/2014/11/04-nov-14.html

新奧能源（02688）上周公布一項關連交易，公司斥2億美元向主席王玉鎖夫婦收購加拿大及美國燃氣加油站，收購價2.0億美元，目標資產今年首9月虧損1.8億人民幣。 消息一出，股價一度由54.30元急跌至45.30元水平，接近52周的低位。 首席財務官（CFO）王冬至稱對市場反應吃驚，他認為收購非不務正業，原預期股價會受正面消息向上，不料市場視收購為不好資產，與內部認知有異。 此文並不是討論這一項關連交易對業績的影響，只是想借用這一事例，分享一下如何在事後查看大股東/董事的增持和減持的行動。

事後，有報導
▪　　於10月30日， 增持，公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶，平均價每股46.107港元，購買107萬股，持股比例由30.11%上升至30.21%。
▪　　於10月30日， 增持，Commonwealth Bank of Australia，平均價每股46.840港元，購買686萬股，持股比例由7.87%上升至8.50%。
▪　　於10月30日， 減持，The Capital Group Companies，平均價每股47.343港元，沽出692萬股，持股比例由11.22%下降至10.58%。
▪　　於11月30日， 增持，公司主席及執行董事 王玉鎖及其配偶，平均價每股49.9936港元，購買27萬股，持股比例由30.21%上升至30.23%。


本文使用 新奧能源（02688）和 Commonwealth Bank of Australia 作為例子，使用不同搜尋條件，搜尋其中二項披露事項。

例子一
▪　　按上市法團的名稱搜尋 = 2688

例子二
▪　　按大股東/董事姓名或名稱搜尋 = Commonwealth Bank of Australia

讀者可以參照以下方法搜尋其它股票的的資料。 另外，港交所披露易網站支援不同的搜尋方法，讀者亦可使用不同的方法找尋有興趣的資料。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，未經本人授權不得轉載。

港交所披露易 HKExNews 披露權益（Disclosure of Interests）

任何擁有5%或以上權益的人士均有​責任根據證券及期貨條例的規定通知香港聯交所持有之好倉，而當他們的股權出現進一步改變以致跨越某個整數百分比時（例如6%或7%），亦須作出披露。

▪　　首次持有上市公司5%或以上的股份權益 （即首次須具披露權益）。
▪　　權益下降至低於5% 。
▪　　股份權益百分比上升或下降，導致權益跨越某個超過5%的百分比整數 （例如：權益由6.8%增至7.1%，亦即跨越7%）。
▪　　淡倉的百分率上升或下降，導致淡倉跨越某個超過1%的百分率整數。

但是，例如，若股權由6.1%增至6.9%，因沒有跨越任何整數百分比，所以毋須作出披露。


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例子一 : （按上市法團的名稱搜尋 = 2688）

（1） 披露權益

可以在香港交易所的「披露易」網站 (http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm) 「披露權益」一欄內找到上述人士向聯交所披露的資料。

▪　　選擇「披露權益」
▪　　選擇「1. 按上市法團的名稱搜尋（股份代號或上市法團名稱）」




（2） 股份代號

▪　　股份代號，輸入「02688」 （2688 也可）
▪　　選擇「搜尋」




（3） 所有披露權益通知

▪　　在搜尋結果 新奧能源控股有限公司，選擇「所有披露權益通知」




（4） 披露權益列表，可以看到多項股益披露。 選擇「有關事件的日期」

Commonwealth Bank of Australia	103(L)	... ...	30/10/2014
ENN Group International Investment Limited	117(L)	... ...	30/10/2014
The Capital Group Companies, Inc.	103(L)	... ...	30/10/2014
王玉鎖	121(L)	... ...	30/10/2014
趙寶菊	117(L)	... ...	30/10/2014

▪　　在 「王玉鎖 ... ... ... 30.21(L) 」 ，選擇「30/10/2014」




（5） 事件的詳情

▪　　可以看到 王玉鎖 在30/10/2014， 平均價 46.107元 購入 1,072,000股， 好倉由 30.11% 增加至 30.21%。









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例子二 : （按大股東/董事姓名或名稱搜尋 = Commonwealth Bank of Australia）


（1） 披露權益

可以在香港交易所的「披露易」網站 (http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm) 「披露權益」一欄內找到上述人士向聯交所披露的資料。

▪　　選擇「披露權益」
▪　　選擇「2. 按大股東/董事姓名或名稱搜尋」




（2） 股份代號

▪　　大股東／董事名稱，輸入「Commonwealth Bank of Australia」
▪　　這個例子只是搜尋最近2個月的資料。 日期，改為「01/09/2014 至 04/11/2014」
▪　　選擇「搜尋」




（3） 在Commonwealth Bank of Australia有多項披露，表示最近2個月公司有披露多家上市公司的買賣。 選擇其中一間上市法團來繼續。

Commonwealth Bank of Australia	中海石油化學股份有限公司 - H股
Commonwealth Bank of Australia	中國電信股份有限公司 - H股
Commonwealth Bank of Australia	中國蒙牛乳業有限公司
Commonwealth Bank of Australia	華潤創業有限公司
Commonwealth Bank of Australia	新奧能源控股有限公司
Commonwealth Bank of Australia	維他奶國際集團有限公司

▪　　在 「Commonwealth Bank of Australia ... 新奧能源控股有限公司 」 ，選擇「Commonwealth Bank of Australia 」




（4） 披露權益列表，可以看到多項股益披露。 選擇「有關事件的日期」

30/10/2014	新奧能源控股有限公司	... ...	8.50(L)
04/09/2014	新奧能源控股有限公司	... ...	7.01(L)

▪　　在 「30/10/2014 ... ... ... 8.50(L) 」 ，選擇「30/10/2014」





（5） 事件的詳情

▪　　可以看到 Commonwealth Bank of Australia 在30/10/2014， 平均價 46.840元 購入 6,864,000股， 好倉由 7.87% 增加至 8.50%。




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讀者可以參照以上方法搜尋其它股票的的資料。 在港交所披露易網站，除了披露權益（Disclosure of Interests），也可找到不同的資料，包括上市公司公告和發行人相關資料，讀者不妨自行瀏覽和搜尋一下認為有用的資料。
▪　　http://www.hkexnews.hk/di/di_c.htm
▪　　http://www.hkexnews.hk/index_c.htm








權益披露： 筆者持有 新奧能源（2688）。

本網誌內容版權為本人「藍兵」所有，未經本人授權不得轉載。 筆者相信「從錯誤中學習、從歷史中汲取教訓」這個道理，藉此為自己的投資決定留個記錄。另外，一切言論並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦！筆者亦不能保證資料是否準確、完整及充分。 敬請留意！

港交所總裁李小加：寫在滬港通列車啟程前的心里話

來源: http://www.guuzhang.com/portal.php?mod=view&aid=715

滬港通為港交所敲響警鐘（2014/11/20）

2014-11-20  NM

港交所的李小加以高鐵喻滬港通，十一月十七日兩個股市雙向開放，他以此為1117號列車啟程。 內地人可能不覺得李總裁這個譬喻有何不妥；香港人卻不難感到至為不幸：港段高鐵的造價本來已是個天文數字，工程更嚴重超支延誤，鬧出連場風波；即使完工，還得面對棘手得很的一地兩檢大難題。如若解決不了，港鐵董事馬時亨指出那只是「快啲嘅直通車」而已。盼且盼滬港通不是另一頭高鐵般的大白象。證諸市場的反應——滬港通頭兩天恒指持續下跌，而交投並無驚喜——縱使不是百分百的大白象，說內地投資者對港股冷漠，殆無異議。更為難堪的是，港交所的股價竟從高位劇跌幾近一成，表現比大市慘烈。出了什麼亂子？眾所周知，港交所是官家特許的壟斷生意，其主要收入有二，一是收取企業掛牌上市的費用；二是徵收買賣股票交易費。1117號列車啟程，其股價未蒙其利先見其害，滬港通給港交所帶來競爭、不利其業務明顯不過。港交所為滬港通接生，此又豈不諷刺？除了高鐵，在八月，李小加又以水管的「連接轉換器」以喻滬港通：香港是代表國際市場的方形水管，上海是圓形水管子，「兩邊閥門結構及水壓不同」；在不改變兩條水管的形狀前提下，香港要將兩邊的市場「有效有機地連接起來，既要保障水流暢順，還要保證系統能夠充分承壓，做到水不淹、水不漏，閥門開關靈活自如」。從市場的初步反應看來，水管形狀不同，並沒有給互聯互通形成障礙——開通的第一天，北上買A股的一百三十億元人民幣額度迅即用罄，但 南下買港股的額度卻乏人問津。究其根本，那是上海掛牌的A股較香港掛牌的H股有折讓，李小加口中的困難嚇不倒逐利的國際投資者。內地投資者對長期牛皮的港股卻無興趣。於此可見，滬港通能否成功，其關鍵是有否有利可圖的投資機會。兩地無疑存在不少制度歧異，利之所在，投資者將排除萬難克服障礙。只消提高額度，甚至向香港看齊，讓資金自由出入，內地股市必然蓬勃起來。問題是執權者有沒有這個膽識而已。 真的有這一天，內地企業又何須來港掛牌上市？國際投資者又何須假手香港投資內地股市？香港至今尚能發揮「連接轉換器」的功能，恰恰是國際投資者到內地投資、內地企業到國際市場集資都面對重重掣肘。雖非全面解除掣肘，而只是稍為鬆綁，讓國際投資者多個選擇，其股價即告下挫，可見滬港通已為港交所這門壟斷生意敲響警鐘。不打破其壟斷、開放競爭，這個「連接轉換器」又會自動提升功能嗎？不會的。

港交所：明年或考慮放開滬港通50萬門檻

來源: http://wallstreetcn.com/node/212268

據《太陽報》報道，港交所主席周松崗稱，明年會與監管機構討論是否放寬內地股民投資港股通的50萬元人民幣門檻，但他表示放寬門檻需要一段時間，不會馬上做到，因為每個政策都經過一番考慮才制訂，要改變是需要時間。

他承認港交所積極推進對深港通，並與深交所開始討論，相信推出不會有太大阻力。

周松崗向《太陽報》表示，滬港通開通一個月，沒出問題，投資者亦認為投資容易，故港交所對此整體是滿意，成交則待慢慢建立。“由於見不到大風險，我更有信心去做下一步（優化及擴容）！”

對於放寬門檻對港股通將產生多大影響，周松崗向《太陽報》表示，

這個很難說，我不知道內地凈資產在50萬元人民幣以下的股民數目，但幾多會因此加入滬港通、或者幾多已投資港股，不經滬港通，我較難掌握。但是作為交易市場，當然最好無限制，但都要征求各方意見！

至於會否爭取擴大港股通股份至小盤股，他則表示，

理解到內地股民喜歡小盤股，但股份炒味濃，對股市長遠發展是否有利？大家需要考慮下！所以（港交所）對這方面看法，不如商討放寬50萬元人幣門檻般堅定！

他認為，現時滬港通每日額度足夠，暫沒需要調整。

作為交易所，當然沒有額度最好，但各家每日額度未用盡，有額度同有額度分別不大，額度限制是心理上影響多於實際。現在講每日使用額度，其實重要性不大，因為系買賣差額（凈買入）。初期推出時，投資者只買不賣，其後逐漸有人賣，每日使用額度會減少。當買賣差距愈來愈接近時，額度意思更不大，因為如買賣是相等，每日使用額度其實沒有。但這是正常現象，亦是我們預期之內。大家應看成交量。

商品通屬長遠計劃他表示，擴容計劃包括深港通、衍生產品及商品通等，其中落實商品通就比較長遠。他承認，港交所對深港通會比較積極，已開始與深交所討論。由於審批滬港通，各監管機構均很齊心落實國家政策，他相信深港通推出不會有太大阻力。他又指，若擴容至衍生產品，或包括指數期貨、股票期貨等，至於商品通仍未開始討論。

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港交所李小加：“深港通”有望今年啟動

來源: http://wallstreetcn.com/node/212926

香港電臺援引港交所總裁李小加的話稱，香港交易所、深交所將很快完成深港通的研究，相關信息科技系統即將可以連接，但現時未有啟動深港通的時間表。

此外，他相信今年有望啟動深港通：

由於深港通規劃以滬港通為藍本，相信可大大縮短深港通籌備工作，今年內可望啟動。

李小加指出，投資者在農歷新年之前有望實現通過“滬股通”沽空A股，待“深港通”啟動後也將提供類似的沽空服務。他預計，由於預期通過滬港通、深港通沽空的規模不大，因此不會對國內股市造成沖擊。

此外，李小加還表示，“滬港通”是內地市場通過香港與國際市場接軌的起點，“深港通”是邁出的第二步，預期今後將會逐步延伸到衍生產品、新股、商品乃至利率匯率等市場。 

關於深港通的消息最近持續傳出，1月5日李克強總理在深圳提到，滬港通之後應該有深港通，此番表態令市場開始聚焦深港通概念。

隨後多家媒體引述深交所內部人士表示，目前深港通事宜按照證監會的統一部署正在準備當中。自國務院正式批複之日算起，深港通準備工作至少需時半年，而目前國務院尚未正式批複。

此前市場也對滬港通備受期待，但在開通後卻出現“人氣不足”的局面，期間無論是滬股通還是港股通，都沒有出現當天額度用盡的情況。

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【港股ETF指南】港交所免徵ETF印花稅 哪些ETF可以買？ 富途證券

http://xueqiu.com/3951307517/36601164
香港交易所2月13日起免徵所有ETF印花稅
香港交易所2月4日公佈，隨著香港特區立法會當天通過《2014年印花稅（修訂）條例草案》，所有香港上市交易所買賣基金（ETF）從2月13日起免徵印花稅。目前，香港市場上有百餘隻ETF基金，其中盈富基金、恆生H股指數上市基金、恆生指數上市基金、價值中國ETF、招商中證海外內地股ETF等26只仍須繳納印花稅。這些ETF交易相對活躍，26只基金的成交額佔據了香港市場所有ETF成交額的近四分之一。

什麼是ETF？為何投資ETF？
ETF是Exchange Traded  Fund的英文簡稱，即交易所買賣基金，是香港交易所現貨市場的一種投資產品。ETF投資於一籃子證券或商品以緊貼基準指數／商品表現，讓投資者可投資特 定的市場／投資組合而非單一股票，身處香港市場，也可打破地域及投資渠道的限制，投資世界各地不同資產類別，達致投資組合多元化及符合成本效益的好處。

ETF具備哪些優點？  
買賣方便：買賣方式跟一般股票無異，投資者可在交易時段內進行買賣；
入場門檻低：以每手為買賣單位，適合各類型投資者資金需要；
透明度高：ETF追蹤的基準指數一般都為公開及具知名度，投資者可輕易取得這些基準指數的相關數據；
交易費低：港交所2月13日起免徵所有ETF印花稅，此外，在富途開戶即享港股免傭，購買ETF同樣享有免傭優惠。 
 
ETF是如何追蹤相關指數的表現？
大部分ETF透過以下3種策略去追蹤相關指數：

全面複製策略，如盈富基金 (02800)。基金經理會按基準指數成分的比重投資於該等指數股分。基金經理可以緊貼地複製基準指數的表現。這種複製策略的好處，是令ETF達致最準確追蹤；缺點則是成本及交易費用較高，特別是當指數成分股眾多或較不流通時。

代表性抽樣複製策略，如標智中證香港100指數基金  (02825)。這個方法較常見於指數成分股眾多，而未能全數複製所有成分股的ETF。基金經理會建立一個和基準指數擁有差不多回報、風險、市值、投資特 點的投資組合。採用這個策略的ETF，由於組合持有股份較少，所以成本較前者低。但因不像全面複製策略般緊貼指數，故或會有一定程度追蹤誤差。

合成複製策略，如領先環球ETF  (02812)。利用這種策略的ETF，並不一定直接持有成分股，而是透過運用衍生工具如股票掛鉤掉期，以達致低成本而能追蹤表現的效果。基金經理能從股 票掛鉤掉期發行者獲得準確無誤的基準指數的表現， 從而確保基金能得到近乎十足的表現及低追蹤誤差，但對手風險、估值風險及流通性風險，均較前兩種高。


 ETF有追蹤誤差風險嗎？如何產生？
追蹤誤差是指ETF和其基準指數回報表現差異的標準偏差或波幅。產生追蹤誤差的原因包括：基準指數不需扣除費用，如管理費，ETF需負擔相關費用。指數調整成份股不須費用，ETF調整成份股須負擔交易費用。

指數調整成份股時，不需考慮交易的層面，但ETF需實際去買進或賣出證券。若調整的成份股出現急速變動時，例如大升、大跌或暫停交易、禁止沽空等等，令致該ETF可能無法實時依其操作策略調整成份股，而造成該ETF成份股與指數成份股差異加大，令追蹤誤差加大。

ETF的買賣價格如何釐定？
ETF的買賣價格與其計資產淨值應該很接近。但ETF的交易價格會受市場供求的影響，而可能與參考資產淨值有所出入。過量需求會導致ETF的交易價格高於 參考資產淨值， 反之亦然。當交易價格高於其參考資產淨值時，出現溢價；相反， 當交易價格低於其參考資產淨值時，出現折讓。


ETF可獲派股息嗎？
ETF與股票或互惠基金一樣，可獲有股息分派 (如有)。一般而言，若ETF的投資資產屬股票或債券類別，多設有派息政策。若投資資產屬商品系列，則不設有派息政策。各ETF派息政策不一，詳情請參閱產品詳細條款。

ETF可作沽空嗎？
在香港上市的ETF皆允許進行沽空，故此可成為投資者管理風險的有效工具。沽空ETF可以對沖股票的長倉或為持有的互惠基金對沖預期的市場下滑。由於 ETF不屬於衍生工具的一種，所以很多被禁止採用衍生工具的機構投資者都可選用ETF作對沖用途。其次，  由於不需要作季度轉倉，所以投資者在可以節省成本的同時，亦可以減低轉倉風險以及被追加孖展的風險。

投資ETF要付管理費嗎？
大部分ETF以年總費用率(Total Expense Ratio ｢TER｣ )的形式收取管理費。與其他的互惠基金一樣，ETF 的管理費是每日從資產淨值(NAV)計算及累計。管理費會定期自ETF 資產中直接扣除。一般來說，ETF比互惠基金收費較低。

富途綜合整理了部分比較熱門的港股ETF


香港市場 ETF

描述：追蹤香港市場。



中國內地A股 ETF
描述：聚焦內地A股上市企業。



中國內地公司H股 ETF

描述：聚焦在港上市的內地公司H股



大中華市場 ETF

描述：追蹤中國大陸、香港及台灣


日本市場ETF
描述：追蹤日本市場



亞太區（日本除外）ETF

描述：追蹤日本除外的亞太市場



新興市場 ETF

描述：投放新興市場


環球ETF

描述：追蹤中、美、歐市場



黃金 ETF

描述：跟隨黃金勢頭。



以上所有ETF均可通過富途牛牛各終端買賣交易，牛牛下載地址 https://www.futu5.com/tools?channel=102
特別提醒：需要提醒一點，有些投資海外的ETF交易量非常小。賣出很難，需要折價，因此投資冷門ETF的要小心。
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