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无人竞争 保利独揽广州琶洲城中村改造项目


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http://www.nbd.com.cn/newshtml/20091021/20091021025010781.html


每经实习记者  朱玲  发自广州

        原以为广州市土地市场将上演一场龙争虎斗的争地盛宴,却安静地提前宣告结束。昨天,广州市国土资源和房屋管理局捆绑出让4宗琶洲城中村改造项目地块,由于仅保利一家开发商递交竞拍材料,最终以1.42亿元底价成交。

        据悉,上述城中村改造项目总投资预计将高达上百亿。这是继广州市国土房管局推出首个由开发商投资改造的猎德项目后,再次抛出总体量高达100多万平方米的旧城改造项目。

        由于各种限制条件颇多,未拍之前业内就已盛传内定保利。广州市房地产交易登记中心副主任李晓娟表示,竞拍开发商只有保利一家递交了材料,所以公开竞拍就取消了,最终保利以1.42亿元底价成交。

        尽管成交地价看起来  “超低”,但开发商需承担从拆迁、建设、市政规划等一系列配套建设,巨大的后续投入、极高的进入门槛将不少开发商挡在门外。

        广州地产经济研究专家邓浩志表示,规定的条件门槛过高,可能是政府考虑到日后项目开发进度、开发时间均要得到保证。

        “ 城中村项目牵涉到许多社会问题,民生、经济等。”暨南大学管理学院教授胡刚表示,以前城中村改造不允许企业涉及,而近来都放宽条件,此次更是全盘打包给企 业市场化运作,民营企业可能会看中追求高利润,选择保利这样的国企可能出于更多社会责任的考虑,便于以后管理、监督。

        保利地产昨天表示,作为央企的地产旗舰,需履行一定的企业社会责任。琶洲村改造首期出让的4块地大部分是金融商业用途,目前公司已迅速着手该项目的统筹计划工作,规划设计有望在年内完成审批。

        据悉,此次改造涉及的广州琶洲城中村项目是被广州市政府重点看好的开发区域,被认为是泛中央CBD区域内,其商业的升值潜力较大,未来将建成为集写字楼、酒店、会展、高端住宅为一体大型综合物业。

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梯若爾為何能獨攬諾貝爾經濟學獎?

來源: http://wallstreetcn.com/node/209336

201410051019

2014年的諾貝爾經濟學獎獲得者正式揭曉,獲獎者是法國經濟學家讓·梯若爾,他到底做出過怎樣的學術貢獻可以單獨獲得這一殊榮呢?

《上海證券報》曾在7年前的一篇文章中形容梯若爾為當代的天才經濟學家。概括起來他在三大領域對學界產生過重大影響:

1.新產業組織理論

1988年,梯若爾的代表作之一《產業組織理論》出版,標誌著一個新理論框架的形成。學術界把這種用博弈論分析方法闡釋的產業組織理論體系,稱為新產業組織理論。新產業組織理論改寫了哈佛學派的SCP範式(結構、行為、績效之間存在著因果關系),幾乎重構了整個產業組織理論。

新產業組織理論的特點可以歸納為三個主要方面:從重視市場結構的研究轉向重視市場行為的研究;突破了傳統產業組織理論單向、靜態的研究框架,建立了雙向的、動態的研究框架;博弈論的引入,意味著對傳統的由市場機制決定的瓦爾拉均衡可行性的懷疑,如現代大公司可通過許多非市場的制度安排,如合謀、內部整合、組織結構調整等來解決問題,而不依靠市場。

2,新規制經濟學:破解壟斷行業競爭與規制密碼

20世紀80年代,世界各地在電信、電力、鐵路、煤氣、自來水等自然壟斷產業中掀起了“管制改革”的浪潮,放松管制、引入競爭、產權私有,由壟斷走向競爭已成為世界各地自然壟斷產業市場化改革的主導趨勢。

傳統的規制方法主要有兩種:基於服務成本定價的服務成本規制方法和基於拉姆齊定價規則的拉姆齊-布瓦德規制方法。由於忽略了規制中存在的信息不對稱問題而使得它們無法提供正當的激勵。一般地,被規制的壟斷企業擁有有關運營成本的私人信息,並且總是有積極性隱瞞這種信息,因而規制方很難獲得精確的成本信息。在這種環境下,上述兩種方法會帶來極大的激勵扭曲。

管制改革的實踐,迫切需要新的產業管制理論的出現。梯若爾和拉豐開始探索將信息經濟學與激勵理論的基本思想和方法應用於壟斷行業的規制理論的道路。

在批判傳統規制理論的基礎上,他們創建了一個關於激勵性規制的一般框架,結合了公共經濟學與產業組織理論的基本思想以及信息經濟學與機制設計理論的基本方法,成功地解決了不對稱信息下的規制問題。

梯若爾和拉豐於1993年出版的著作《政府采購與規制中的激勵理論》完成了新規制經濟學理論框架的構建,並奠定了他們在這一領域的學術領導者地位。

梯若爾和拉豐將新規制經濟學的基本思想和方法應用於壟斷行業的規制問題,分析各種規制政策的激勵效應,並建立了一個規範的評價體系。2000年,作為對十幾年壟斷行業規制理論與政策研究的總結,他和拉豐合著的《電信競爭》一書,為電信及網絡產業的競爭與規制問題的分析和政策的制訂提供了一個最為權威的理論依據。

3,不完全契約之爭:梯若爾成為爭論終結者

經濟學家很早就從契約或者合同的角度思考問題。完全契約是指,這些承諾的集合完全包括了雙方在未來預期的事件發生時所有的權利和義務。但在現實中,由於契約中的部分內容是第三方或權威仲裁機構(如法庭)可觀察但不可證實的,絕大部分契約都是不完全的。

不完全契約理論之爭由來已久,1985年,威廉姆森在其經典名著《資本主義的經濟制度》中指出,契約的不完備性所帶來的交易成本,是導致資源配置效率低下的重要原因之一;格羅斯曼和哈特在其經典論文中指出,產權尤其是剩余索取權的合理配置,可以消除不完全契約所帶來的交易成本。

但隨著機制設計理論的迅速發展,許多學者得出,通過設計一些激勵相容的機制,可以消除不完全契約的交易成本。

1999年,著名的《經濟研究評論》雜誌以專輯形式掀起了不完全契約理論之爭的高潮。以哈特和摩爾為代表的產權理論學派認為,當不確定性下的自然狀態足夠複雜時,從本質上不存在一個可行的機制來實現帕累托有效的資源配置,只有通過合理的配置產權等制度安排來恢複資源配置的效率。這就是哈特-摩爾-西格爾所證明的“不可能定理”。

梯若爾和馬斯金在《不可預見的偶然性與不完全契約》論文中,運用機制設計理論的最新成果證明,不可預見的偶然性所造成的契約的不完全性,並不構成資源配置無效率的本質障礙,在當事人的效用函數不是非常限制性的情形下(即當事人沒有很怪的偏好),可以設計出一個激勵相容的機制,實現帕累托有效的配置。這就是馬斯金-梯若爾提出的“可能定理”。

1999年,梯若爾在Econometrica發表了《不完全契約理論:我們究竟該站在什麽立場上》。這篇論文被認為是對當時轟動整個學術界的不完全契約理論之爭的“終結者之聲”,同時也是關於該理論最經典的綜述。

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黃顯華獨攬鴻海 福邦證拚上櫃傳奇

2015-01-22  TNM 
 

 

黃顯華的福邦證券沒有大財團背景,就只有1家號子,績效獲利卻足以和大金控旗下的券商並駕齊驅,更傳奇的是,年收4兆元的鴻海集團以及傳產一哥寶成集團,都把新股承銷與股務代理業務交給他。能讓郭台銘和蔡其瑞2名嚴謹挑剔的大老闆買單,黃顯華靠的不只是能力,還有義氣。

過去10年,在投資環境改變下,台灣證券商不斷整併縮編,福邦證券卻異軍突起,今年4月將申請上櫃,成為10年來唯一提出上櫃申請的券商。

下週一(一月二十六日),鴻海集團旗下做系統模組封裝的訊芯科技將掛牌上市,最高興的除了鴻海董事長郭台銘,就是福邦證券董事長黃顯華了。因為訊芯是由福邦證券負責承銷,去年訊芯賺進一個股本,被視為鴻海集團的小金雞,等於福邦證一開春就做到好案子。

擁大咖 單店海撈

「這次訊芯百面(閩南語,百分之百的意思)賺的啦!」黃顯華開心地說。除了收取上市的輔導費外,投資人參與新股抽籤的獲利也可觀。訊芯之外,鴻海旗下新孵出的金雞們,也都排隊陸續準備上市櫃。做觸控面板的業成控股最快上半年掛牌,鴻海轉投資的IC設計廠天鈺以及半導體設備廠京鼎,也緊跟著送件申請上市櫃;每一隻,都逃不出黃顯華的手掌心。今年五十九歲的黃顯華,是電子業投資人口中的「胖子」、證券業界公認的福將,他的福邦證券在業界也是個傳奇,雖然只有一間號子,但績效獲利堪比金控旗下的券商,去年福邦營收七.二九億元,每股獲利一.七四元,創下歷史新高,今年四月將提出上櫃申請。過去十年,台灣的證券業只能用「慘澹經營」形容,由於透過網路下單的投資者越來越多,證券從業人員持續減少,在一片低迷的氛圍下,福邦證券卻異軍突起,成為十年來唯一提出上櫃申請的公司。

鴻家軍 統包代銷

福邦知名度不高、沒有財團背景,卻能在證券市場的紅海中殺出重圍,因為黃顯華帶領的團隊,專吃鴻海以及寶成等大集團的承銷以及股務代理業務。去年,福邦證券總共輔導五家公司上市櫃,鴻海集團就占了二家(樺漢與榮創);今年,鴻海集團又有四家公司陸續要掛牌上市,也全讓黃顯華統包,能讓郭台銘這麼放心,靠的是雙方二十多年來建立的信賴基礎與革命情感。「這麼多年來我幫鴻海做的案子,從來沒有出過問題!」黃顯華信心滿滿地說,「郭老闆知道我的專業在哪裡。」事實上,他可算是鴻海上市的幕後推手。一九九一年,鴻海申請上市,就是由當時在金鼎證券任副總經理的黃顯華負責輔導。知情人士透露,鴻海上市的過程非常辛苦,因為當年大環境景氣差,時任證交所上市部副理的周康記根本不想審;而且在金鼎證之前,鴻海原本是由太平洋證券負責上市輔導,但由於太證才爆發達永違約交割案,承銷業務被取消,一波三折後,案子才轉到黃顯華手上。「那時候主管機關認為鴻海規模不夠大,當年營收僅有一七.八億元,平均每個月營收不到二億元,申請上市還太早,內控也可能有問題。」黃顯華回憶,但當他看到那時才四十歲出頭的郭台銘,雄心勃勃、企圖強烈,認定此人非吳下阿蒙,絕對有出人頭地的一天,因此決定全力推鴻海上市。

具慧眼 義氣交陪

「我到處找人拜託,四處去吵。」在任職金鼎證券之前,黃顯華曾在證管會工作六年,他硬著頭皮找人打點,最後郭台銘要求黃陪他一起進審議會說明。那是首度有輔導券商陪業者一起進去說明,好不容易才以七比六驚險過關。黃顯華慧眼識英雄,當初被嫌棄的小公司,如今坐大成年營收四兆元的全球科技龍頭。而郭台銘對黃顯華的義舉也銘感在心,爾後,有投資案都不忘找黃顯華參與。一九九五年,郭台銘從連接器跨入準系統,另外成立鴻揚創投,幫大客戶戴爾電腦採購石英晶體並組裝其他零組件,又找上黃顯華擬了鴻揚的計畫書,同時由黃接首任總經理。後來,全球最大的高爾夫球場觀瀾湖邀郭台銘入股,郭董也是一通電話就找黃顯華一起前往中國評估,「當時觀瀾湖創辦人朱樹豪派了一堆女祕書來接機,我就負責幫郭台銘擋酒,讓他在聽完報告後,還有餘力繼續和對方周旋。」黃顯華豪爽地說。儘管觀瀾湖算是郭董個人的投資,鴻海當時的規模也不大,黃顯華依然全力相挺,讓最重視「義氣」的郭董點滴在心。二十多年來,不論黃顯華在哪裡,郭台銘都把股務和承銷業務交給他處理。

入官衙 職涯巨變

而和郭台銘交情深厚的黃顯華,原已一隻腳踏入鴻海家族,但他的另個大客戶寶成總裁蔡其瑞找上他幫忙,主導寶成集團切割寶成與裕元的計畫,並投資設立倍利證券時,黃顯華又被找去擔任總經理。儘管黃顯華投靠蔡其瑞,仍不損他和郭台銘的好交情,他在倍利證券的第一個案子,便是郭台銘弟弟、郭台強的正崴工業上市案。一路有貴人的黃顯華,卻在二○○○年那次的台股崩盤的風暴中受傷慘重,造成他職場生涯大轉彎。當時台股一路下殺,政府要求券商共同負擔護盤責任,黃顯華在八千點附近二度賣掉的股票,都被財政部強制要求回補,後來指數跌到三千四百點,倍利也從原本的獲利十六億元變成倒賠三億元。之後蔡其瑞決定脫手賣給兆豐金控,黃顯華將此視為人生中最大的挫敗。在倍利併入兆豐金控後,黃顯華不覺大樹底下好乘涼,反有被綁手綁腳感覺,於是離職到北京大學念博士班。二○○四年,剛成立的金管會看中他在券商的人脈與證管會的經歷,請他擔任金管會專門委員。二○○六年他卸任公職後,礙於公務人員旋轉門條款限制,無法到證券業任職,知情人士透露,無事一身輕的黃胖子就自己看盤、研究各公司的基本面和線型,在股市殺進殺出,結果竟然賺了十幾億元。

立門戶 舊屬歸隊

「X!那時候我早上看盤、下午爬山,日子過得真的很開心!」黃顯華說,旋轉門三年限制時間到了以後,正巧福邦證券要出售,他便把在股市賺的幾桶金拿來自立門戶。由於個性土直、不斤斤計較,黃顯華入主福邦之後,過去的部屬很快歸隊,就連鴻海和正崴的股務代理,也轉到福邦手上,黃顯華於是在證券業建立一個完全屬於自己的招牌。二○一二年政府強力推動證所稅,敢言的黃顯華不怕得罪當道,主動跳出來大聲反對,不論在電視螢幕或公聽會,都可以聽到他力抗政府的熱情言論。為了吸引大戶到福邦下單,黃顯華還會邀請專業投資人到公司喝咖啡,分享自己對股市的看法,甚至攤開自營部進出的股票報表讓對方看,拉攏客戶的手腕,都可見當初讓郭台銘隨傳隨到的柔軟身段與海派作風。最近油價崩跌,黃顯華提醒周遭的朋友要非常小心,九千點以上要注意風險、降低持股。不過,在接受我們採訪後隔天,敢言的黃顯華竟後悔了,深怕自己談了太多鴻海的細節,讓郭董不高興,要記者淡化報導。此刻,大砲性格的黃顯華,腰桿子彎得比任何人都低。

黃顯華 小檔案

現職:福邦證券董事長出生:1956年學歷:政大財稅所、北京清華大學法學博士肄業經歷:金鼎證券副總經理、倍利證券總經理家庭:已婚,育有1子1女

福邦證券 小檔案

董事長:黃顯華總經理:鄭更義入主時間:2009年資本額:23億元門市:1個主要客戶:鴻海集團、寶成集團2014年EPS:1.74元獲利排名:第三

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超級六合彩 一注獨攬7,974萬

1 : GS(14)@2015-07-27 08:37:48

【本報訊】第86期超級六合彩於昨日晚上攪珠,開獎號碼為4、11、15、26、28、30以及特別號碼13,今期頭獎一注中,幸運兒獲派7,974萬,是歷年頭獎派彩的第四高。今期的頭獎基金罕有地高,因為上周二的5,000萬暑期金多寶沒有人中頭獎,之後的一期頭獎亦沒有人中,令到多寶越滾越大。這是繼今年6月第71期攪珠,有幸運兒贏得5,797萬頭獎彩金後,頭獎派彩再創今年的新高,而且是歷來第四高。




派彩歷年第四高

今次或是亞視最後一次直播超級六合彩攪珠,因馬會早前宣佈新馬季賽馬直播和六合彩攪珠電視轉播,由下月一日起將交由無綫J2台播放。另外,亞洲電視自從在2001年7月,重新由無綫電視手上,取回賽馬和六合彩的播映權,至今已經有14年。其間最高收視的六合彩直播,包括2013年12月10日,當晚頭獎一注中派9,095萬元,為歷年最高頭獎派彩。■記者黃偉基





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20150727/19233857
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為獨攬強力球15億美金四眼哥買200彩票「大包圍」

1 : GS(14)@2016-01-14 13:29:24

「你有一個發財夢嗎?」機會嚟喇!美國強力球(Powerball)超過20期未有人中獎,累積獎金達到15億美元(約117億港元),刷新全球最高獎金紀錄,周三晚的開彩夜,有機會知道15億花落誰家。在三藩市,四眼哥為奪取獎金,分開數日買彩票,累積買逾200張彩票,期望「一票獨贏!」駐三藩市記者:唐芷瑩15億美元的橫財夢,誰人無夢呢?本報記者在三藩市採訪不同買票市民的心聲,問問他們中獎後如何「使錢」,發現不論華人還是「老外」,都認為要捐一部份作慈善用途;惟華人傾向與親友分享,老外則希望用獎金享受生活。由華人營運的8褔彩票行(Fortune Star Trading Inc.)內,熱鬧的氣氛猶如農曆新年,走進店內的客人多為彩票而來,而且互相祝大家好運。其中陳先生連續幾天來買強力球彩票,他說每天的運勢均有分別,所以分開數天來買。陳先生又說,已經買了200多張價值2美元(約15.6港元)的彩票,「如果中頭獎,我會買台大卡車,接載唐人街內的鄉親父老去酬謝他們。」彩票行老闆娘Lisa表示,有買彩票碰運氣:「中獎用來計劃供小朋友讀書,其他作慈善用途。」年輕人徐先生則稱:「中獎後會立即買機票回中國探親,雖然現在也負擔得起機票,但向公司請假怕會遭老闆辭退。」華人Sue則與朋友「夾份」買彩票:「如果中了頭獎,我會捐一部份獎金作慈善用途,因為自己實在花不完,剩下的當然用作改善生活質素。」另一邊廂,剛買完彩票的基蘭(Kieran)說:「我會辭職,到納帕(Napa)飲酒,但我還會在那裏的酒廠繼續工作,那是我的夢想。」史葛(Scott)則說:「我會把大部份錢捐出來,那是應該做的事。」而露宿者錫安(Siyon)則表示,無家可歸的他就算袋中有2美元,也會立即花在生活必須品上,而不會用來買彩票投機。問他假如有機會奪得這筆15億美元的巨額橫財:「我首先會在美國各大城市買房地產或收容所,幫助窮人安家。剩下的錢拿來開一間街舞學校,因為我喜歡這活動。」





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防教育局長獨攬大權

1 : GS(14)@2017-02-06 07:24:13

【拆局】曾俊華今天公佈的政綱,特別於教育方面着墨不少,力爭中產專業人士支持,包括建議教育局「局署」分家及取消全港性系統評估(TSA)兩招「冧」教育界,前者可令教育回歸專業,不再由外行領導內行,防止教育局長獨攬大權,而取消TSA料令師生與家長皆大歡喜。


曾提議取消TSA


教育統籌局(現稱教育局)與教育署分家於2003年落實,以往教統局負責制訂政策,教育署負責執行,故對教育前線問題相當了解,當年由助理教育主任晉升至教育署署長的李越挺,1987年至1992年以內行人身份領導教育界,與教師有商有量,令政府與學校關係不俗。其後局署合一,由羅范椒芬、孫明揚以至吳克儉,以及領導教改的梁錦松,均被批評是由外行領導內行,不知道前線之苦,教育界怨氣頻生。曾俊華提出局署分家,若署長一職由熟悉教育前線人士出任,或可紓緩前線對教育局不滿。曾俊華同時提出取消TSA,此評估是教改產物,由2004年開始,在小三、小六及中三評估該學校學生是否達標,在學生人數不足的年代,學校擔心教育局會以此向學校興師問罪、甚至變成殺校指標之一,導致操練成風甚或變成常態。曾俊華提議取消TSA,推翻教改重點項目之一,除了有望力爭反對TSA的教育界選委支持,料亦可以獲不少家長支持。■記者姚國雄




來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170206/19919301
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周顯﹕審批監察權不宜獨攬

1 : GS(14)@2017-10-01 19:19:42

【明報專訊】從架構看來,當日我最反對上市改革諮詢文件的,是證監會吞併了交易所審批的權力,原因很簡單,把審批權和監察權(否決權)分開,是所有公共行政架構,從私人公司到公營機構,所共同遵守的法則。反之,如果把審批權,也即是行政權和監察權放在同一機構,非但會造成無王管,也會造成貪腐。這應該是公共行政學的ABC,只有完全不懂得這些基本管理知識的人,才會看不出問題所在。

記得當年聯交所就是因為審批權和監察權合在一起,才會造成李福兆時代的派餅仔事件,因此才會後來有證監會的出現。現在如果把審批權和監察權又放在一起,只是把交易所變成了證監會,以往的問題很難不再出現。

兩權合併易滋生貪腐問題

當日張華峰議員把解決問題方法,依賴證監會人員的專業和道德操守,這在任何讀過幾年書,稍為知道什麼是check and balance的人,都知道是不可能的。

但如果問我,是不是完全反對證監會獲得絕對的審批權呢?這又不是。其實我完全同意證監會擁有審批權,只是先決條件是,香港是行披露為本制度。

什麼是披露為本制度?簡單說,就是只要我符合資格,便必定要讓我上市,不能在審批上有太多的discretionary power。其實,discretionary power只是為了權貴的方便上市,不如大家一視同仁,只要沒有大細超,我很樂意支持證監會……所以,其實諮詢文件被否決,我也不感到高興,因為我並非反對證監會獨攬大權,只是認為前提需是真正的披露為本而已。

[周顯 投資二三事]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7351&issue=20170927
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港或獨攬沙地阿美千億美元IPO

1 : GS(14)@2018-02-04 23:57:00

【本報訊】沙地阿拉伯國營石油公司沙地阿美(Saudi Aramco)上市進程再有新進展。消息指,沙地阿美目標於下月前決定海外上市地點,本港有機會獨攬這宗集資達1,000億美元(7,800億港元)的史上最大型IPO。

本季內須決定上市地點

沙地阿美遲遲未定海外上市地點,《路透》引述消息指,沙地當局希望與來自中國、日本和韓國等戰略投資者商量後,才作出決定。若沙地阿美希望於10月正式開展上市程序,必須於本季內決定上市地點,意味距離現在只剩下1個多月時間考慮,否則上市須延後一年。消息指,沙地阿美現有三大方案,第一,紐約、倫敦及香港均在沙地阿美的考慮之列;第二,只來港上市;第三,在香港上市兼與基石投資者作私人配售。據了解,有部份投資者傾向沙地阿美於亞洲上市,不建議於紐約或倫敦上市。另外,《彭博》引述消息指,復星醫藥(2196)旗下的上海復宏漢霖生物技術,擬最快下半年來港上市,集資最少5億美元(約39億港元),或成為首批在港上市的無盈利及收入的生物科技(Biotech)公司。據復宏漢霖官網資料,公司由復星醫藥與美國科學家團隊於2009年12月合資組建,在中國上海、美國加州和台北均設有研發實驗室,主要致力於應用前沿技術進行單克隆抗體生物類似藥、生物改良藥及創新單抗的研發及產業化。公司註冊資金為3.5億元人民幣,目前累計投入約4億多人民幣用於單抗藥物前期研發。復宏漢霖去年12月融資1.4億美元,投資方包括本港上市公司雅各臣科研製藥(2633),復星醫藥持有復宏漢霖62%股權。消息指公司對上市計劃未有決定,不排除考慮到海外其他地點上市。



來源: https://hk.finance.appledaily.co ... e/20180203/20294268
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