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基站芯片自給率幾乎為零，中興禁運事件敲響半導體產業警鐘

4月17日，深交所公告稱，因中興通訊股份有限公司發生對股價可能產生較大影響、沒有公開披露的重大事項，4月17日開市起停牌，待公司刊登相關公告後複牌。此前英美兩國對中興通訊發布禁令，其H股已公告停牌。

中興通訊早間發布聲明稱，已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

“此次事件已超越商業規則，事態的發展並不是公司能夠左右的。”一不願透露姓名的中興員工對第一財經記者表示，目前內部也在了解情況，原本預計本周發布一季度財報，按照目前的情況將會被推遲。

招商電子發布報告稱，本次中興通訊的禁運事件，對於通信產業沖擊較大，也敲響了半導體產業的警鐘，自主可控不僅僅是口號，而是涉及到國家安全，國計民生的要務。目前，中興通訊的三大應用領域里，芯片門檻最高的板塊是RRU基站，這一領域要想實現國產替代，需要較長時間。光通信和手機產業鏈門檻相對較低，一些細分領域的國產芯片方案甚至於成為了國際龍頭，但整體來看，還是偏低端應用。

“基站芯片的成熟度和高可靠性和消費級芯片不可同日而語，從開始試用到批量使用起碼需要兩年以上的時間”。目前在中頻領域，主要玩家有TI，ADI，IDT等廠商；而射頻領域，主要是Qorvo等。”招商電子稱，單芯片Transceiver方案進一步提升了基站芯片的門檻，使得國產廠商更加難以切入。基站芯片的自給率幾乎為0，成為了中興通訊本次禁運事件里最為棘手的問題。

中興“被禁采購”事件始末

回顧中興禁運的整個事件，導火索看似來自於一則買賣合同。

2012年，路透社曾報道稱，一家中國公司與伊朗最大的電信運營商TCI開展貿易，在2010年1.3億美元的交易中，該中國公司向TCI提供了一部監控系統。路透社稱其獲得的交易清單長達907頁，其中出現了不少美國公司的硬軟件產品，包括微軟，甲骨文，惠普，思科，戴爾，賽門鐵克等。

2010年6月，聯合國通過對伊朗的制裁，美國更通過《全面制裁、問責及撤資伊朗法案》，民用通信業中，部分“軍民兩用”元器件被列入禁運名單。

有外媒報道稱，一名曾在中興美國分公司法務部工作的律師，主動向FBI檢舉了中興，並允許FBI拷貝他工作電腦中的資料。

2012年，中興承認向伊朗“小規模”提供了“普通通信器材”，但同時也表示，由於擔心因伊朗核問題與歐美的對立加深，以“伊朗局勢複雜”等為由，從2011年開始縮小在伊業務。

2013年，中興創始人、董事長侯為貴也表示，已基本停止伊朗業務，同時，因為違反合約而對伊朗客戶的賠償，以及即使設備已經生產，仍必須停止部分出貨的事實，都是造成中興通訊2012年首次出現虧損28.4億人民幣原因。

2016年3月8日，美國商務部由於中興通訊涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，中興實行禁運。中興通過內控整改及更換管理層，最終於2017年3月7日就美國商務部、司法部及財政部海外資產管理辦公室的制裁調查達成協議，公司支付8.9 億美元罰款。還被處於暫緩執行的7年出口禁運（seven-year suspended denial of export privileges），如協議有任何方面未滿足或公司再次違反了出口管制條例，則該禁令會再度激活。

在本次的禁運聲明中，美國商務部官員認定中興通訊做了多次虛假陳述（ZTE made false statements to BIS in 2016, during settlement negotiations, and 2017, during the probationary period）。據協議，中興通訊承諾解雇4名高級雇員，並通過減少獎金或處罰等方式處罰35名員工。但中興通訊只解雇了4名高級雇員，未處罰或減少35名員工的獎金。

招商電子分析師認為，本次禁運事件發生在貿易戰的特殊背景下美國此舉更多是希望增強自己在談判桌上的籌碼。考慮到中國目前已在4月4日采取反制措施對美國大豆、汽車、化工品等14類106項商品加征25%的關稅。除此之外，中國商務部還在審核高通對NXP的並購案，該並購案耗時日久，為商務部近年來首次使用兩個180天期限沒有審核完成的案例。招商電子認為，美政府此舉可能有部分用意在於向中方施壓，從而推動並購案的進展。

後續的解決方案可以參考2016年的禁運審查，2016年，禁運事件爆發後，在雙方政府協調下，美國商務部給中興頒布了臨時許可證（Temporary General License），從而保證中興通訊可以正常采購美國元器件和軟件。而今年禁運之矛再度舉起，我們預計，後續中興及美國商務部之間將通過斡旋達成二次和解。

商務部新聞發言人表示：中方註意到美國商務部宣布對中興公司采取出口管制的措施。

中方一貫要求中國企業在海外經營過程中，遵守東道國的法律政策，合法合規開展經營。中興公司與數百家美國企業開展了廣泛的貿易投資合作，為美國貢獻了數以萬計的就業崗位。希望美方依法依規，妥善處理，並為企業創造公正、公平、穩定的法律和政策環境。商務部將密切關註事態進展，隨時準備采取必要措施，維護中國企業的合法權益。

芯片自給率不足

據悉，中興通信的主營業務有基站，光通信及手機。其中，基站中部分射頻器件如腔體濾波器（武漢凡谷、大富科技），光模塊廠商（光迅科技，旭創科技），手機內的結構件模組等均可基本滿足自給需求。唯有芯片，在三大應用領域均一定程度的自給率不足。

招商電子從技術層面詳細分析了中興通訊涉及的產業鏈上下遊和國外企業的差距，主要涉及三個層面：

（1）RRU基站：技術更叠快，門檻高企，自給率最低。

RRU基站這一產品，分為發射端和接收端兩種情況。

發射端主要作用是將基帶信號(BB)，轉化為中頻（IF），再進一步調制到高頻（RF）並發射出去。目前能夠實現國產替代並大規模商用的，只有主處理器，即FPGA，DSP。主要是海思自研的ASIC。

除此之外，國產芯片廠商中，南京美辰微電子在正交調制器，DPD接收機，ADC等芯片產品上已有可量產方案。並參與了國家重大專項《基於SiP RF技術的TD-LTE TD-LTE-Advanced TD-SCDMA基站射頻單元的研發》，目前在ZTE處於小批量驗證中。

和發射端類似，目前只有海思的主處理器可以實現大規模商用替代。而南京美辰微電子的混頻器，VGA，鎖相環，ADC 處於小批量驗證中。

招商電子認為，“基站芯片的成熟度和高可靠性和消費級芯片不可同日而語，從開始試用到批量使用起碼需要兩年以上的時間”。目前在中頻領域，主要玩家有TI，ADI，IDT等廠商；而射頻領域，主要是Qorvo等。

同時，TI，ADI還在推動單芯片解決方案，以實現微基站對於RRU體積大小的要求。如下圖中的TI AFE75XX系列，及ADI的AD936X等。單芯片Transceiver方案進一步提升了基站芯片的門檻，使得國產廠商更加難以切入。基站芯片的自給率幾乎為0，成為了中興通訊本次禁運事件里最為棘手的問題。

（2）光通信領域：自給率尚可，高端芯片仍需突破。利好光迅科技，博創科技

光模塊從應用領域要分為接入網（PON）和數傳網（DT）兩大類，二者芯片方案不同，封裝也大相徑庭。以下以接入網光模塊為例，討論芯片方案。光模塊內主要采用的芯片有MCU，TIA（跨阻放大器），APD（雪崩光二極管），LA (Limiting Amplifier)，LD（Laser Driver），激光器芯片（Vcsel，DFB，EML），DWDM等。

目前光迅科技的光通信芯片產品主要有DFB、Vcsel、APD等；博創科技則是PLC 光分路器和 DWDM 器件龍頭；而南京美辰微電子及廈門優訊則在TIA，LA，LD領域有產品已實現大規模量產。本次禁運事件對於上述已具備成熟芯片方案的廠商是一大利好。該領域的國際競爭對手主要有Semtech，Micrel（被Microchip收購），Mindspeed（被Marcom收購）等。

雖然光通信芯片自給率尚可，但在一些高端產品，如數傳網100G及以上光模塊中，國產芯片方案仍待突破，建議關註非上市公司芯耘光電，公司預計在2019年完成100G芯片方案研發。除此之外，光模塊還會用到256m和128m的大容量Nor Flash，兆易創新在2017年年底推出的相關產品在各大光模塊廠商處已經形成銷售。

（3）智能機產業鏈：自給率較高，各大領域不乏亮點。

智能手機內芯片方案極為複雜。除了主處理器之外，有數十顆模擬/數模混合芯片。

主處理器芯片，目前國內主要有華為海思以及展訊科技。小米亦在2017年成功推出松果系列手機處理器。

電源管理芯片，聖邦股份和韋爾股份具有較強的競爭力，其中聖邦股份的背光驅動芯片在業內領先，而韋爾股份的DCDC，LDO等芯片優勢明顯。除此之外，還有臺股上市公司矽力傑在該領域亦頗有造詣。

無線芯片方面，國內有三大射頻PA公司，分別是中科漢天下，唯捷創新，國民飛驤。而射頻開關則主要有正在IPO的卓勝微。射頻芯片是增速最快的細分領域之一，2016年-2022年複合增長率高達14%。但國內要想實現進軍高端手機，還需要一定時間。

音頻芯片領域，國內的主要玩家是一家三板上市公司，艾為電子。

顯示屏相關芯片里，臺灣廠商奕力,矽創,奇景,聯詠等在顯示屏驅動IC方面是行業龍頭，且目前也有不少國內廠商在布局這一領域。

傳感器方面：士蘭微的加速度計目前已經進入了展訊的參考設計，18年加快向手機其他傳感器的拓展。

攝像頭CMOS芯片：豪威科技在2015年全球CMOS芯片市場中，占有約12%的市場份額，排名全球第三。預計2017年營收在8-10億美元之間。

指紋芯片：主要是匯頂科技和思立微（兆易創新子公司），匯頂的指紋識別芯片在2017年底一舉超越FPC，成為全球市場份額第一。而思立微也在2017年實現了市占率的翻倍。

中金也發布報告稱，美國商務部對中興通訊施加出口權限禁止令，若不能在1-2月內達成和解，會影響通信設備和手機等業務的正常生產與銷售，同時對當前全球和中國的運營商網絡建設帶來一定影響，並有可能影響未來5G網絡的推進。目前中興占全球電信設備市場約10%的市場份額，占中國電信設備市場約30%市場份額。中興有1-2月的零部件的存貨，若不能盡快達成和解，會影響相關業務。

美國政府向通信企業“投彈”，禁止中興通訊購買美企元器件

“中美經濟互相依存，貿易戰幾乎不可能實際發生。”一周前，中興通訊的一名內部員工在朋友圈分享了這句話，但讓他沒有想到的是，一周後，中興卻成為了受中美貿易戰波及的第一家電信設備廠商。

4月16日晚間，據外媒報道，因違反美國政府的制裁禁令，美國商務部已禁止美國企業向中興公司出售零部件產品，期限為7年。此外，美國商務部工業和安全局還對中興通訊處以3億美元罰款。這部分罰款可暫緩支付，主要視中興在未來7年執行協議的情況而定。

在2016年3月，美國商務部也曾對中興通訊施行出口限制，禁止美國元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品，原因是涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，而後三名中興高層成員因禁運事件擔責下臺，同時支付美國政府8.92億美元罰金。

“此次事件已超越商業規則，事態的發展並不是公司能夠左右的。”一不願透露姓名的中興員工對第一財經記者表示，目前內部也在了解情況，大家也是看網上的新聞得知消息。

中興通訊已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令。公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

有行業人士指出，通信設備企業涉及的元器件眾多，一臺基站有1顆芯片被禁運，整臺基站就無法交付，而目前基站上的電路板除了幾顆數字基帶芯片是自產的，通信鏈路上RF，PLL，ADC/DAC乃至外圍測量電源電壓的芯片都找不到國產供應商的身影。雖然整機廠通過自產基帶芯片掌握核心算法，但是，卻無法解決被國外芯片供應商“卡脖子”的問題。

此外，在手機芯片以及5G研發上，中興通訊也與美國企業高通、英特爾等有深入的合作，如果禁售令生效，無疑對美國企業也將會形成重大打擊。美國光學元件生產商的股價在周一交易中普遍下跌。

向中國企業“投彈”

“整個晚上，通信圈炸鍋了，都不相信是真的。”一名通信垂直媒體的主編在社交平臺上表示，晚上來了一個深水炸彈，美國的禁令一旦被嚴格執行，將產生重大影響。

據外媒報道，美國商務部周一發表聲明稱，商務部已經確定，中興通訊在2016年至2017年間曾向商務部產業安全局做出虛假陳述，涉及“該公司當時聲稱其正在采取的、以及已經采取的、針對高級雇員的紀律處分。”

美國商務部稱，中興通訊未如實披露它曾向有過違法行為的雇員支付全額獎金，且未曾向它們發出譴責函。中興通訊承諾解雇4名高級雇員，並通過減少獎金或處罰等方式處罰35名員工。但中興通訊在今年3月承認，該公司只解雇了4名高級雇員，未處罰或減少35名員工的獎金。

“中興通訊誤導了商務部。中興通訊沒有譴責（涉事）員工和高管，反而給予獎勵。這種令人震驚的行為不容忽視，”美國商務部長威爾伯·羅斯在聲明中說。

中興官方並未對該消息做出回應，但17日淩晨0：30，中興的一名官方發言人向記者發來一個“悲傷”的表情符號，但依然沒有對事件作出任何回應。

“這個事情不好評論，太突然了，知道這個消息前，我還在向朋友推薦公司的股票，經過這幾年的戰略調整，公司的變化很大。”中興另外一位不願透露姓名的內部員工對記者表示，未來一周對公司都是絕對考驗。

中興通訊是全球領先的綜合通信解決方案提供商，成立於1985年，是在香港和深圳兩地上市的大型通訊設備公司，通過為全球160多個國家和地區的電信運營商和企業網客戶提供創新技術與產品解決方案，並在5G研發上處於領先水平。據記者了解，半個月前，中興通訊還聯合中國移動在廣州成功撥通了國內首個基於 5G 標準的電話，此次試驗也被評價為中國在5G 外場測試方面邁出了重要一步。

但如果把美國官方禁令中的元器件定位為芯片等產品，無疑將會對中興造成重大打擊。

非官方統計，中興通訊約20%至30%的元器件由總部在美國的廠商供應，招商證券電子行業分析師分析，中興通訊需要的高速ADC/DAC、調制器、高性能鎖相環、中頻VGA等產品，目前暫時沒有國產芯片廠商可提供替代品。

而此前因“伊朗問題”產生的罰款讓中興元氣大傷，在經歷了高層管理人員變動後，從嚴格意義上看，5G紅利未到前，中興依然處於休整期。

但對於美國企業，切斷和中興的“聯系”也並非什麽好事。

記者了解到，目前與中興合作的美國企業眾多，包括微軟、英特爾、IBM等知名企業。中興曾經宣布在2012至2015年向美國的高通和博通采購至少50億美元芯片，而最近幾年來，中興通訊已經在美國芯片和美國設備上投入140億美元，並為美國市場直接和間接地創造了20000個就業崗位。並且，在美國當地業務中，中興手機的業務份額擠進了前五。

在5G的研發上，高通和英特爾都是中興的重要合作夥伴。2月27日，在巴塞羅那世界移動通信大會上，中興宣布了與英特爾合作，正式發布了面向5G的下一代IT基帶產品 (IT BBU），同時聯手高通等合作開展基於5G NR規範的互操作性測試和 OTA外場試驗。

可以預見，如果禁令一直生效，將對中美兩國公司都會產生一定的影響。

中美科技冷戰啟幕

隨著貿易戰的升級，中美科技企業之間的關系變得極為微妙。

英特爾相關負責人不久前對美國政府針對關稅問題發起的貿易戰作出回應，對方對第一財經記者表示，“我們還不清楚哪些產品會受到影響，但我們認為，通常情況下，關稅對於擁有全球供應鏈的美國公司是個難題。我們希望美國政府提供意見征詢期。當我們有更多信息時，將評估潛在影響。”

而在《華爾街日報》引述的一封聯名信中，谷歌、蘋果、沃爾瑪等企業聯合上書特朗普，稱實施嚴厲的關稅政策將引來報複，重創美國出口業，從而對美國經濟產生負面影響。

事實上，自特朗普上臺以來，對於外來投資的審查已呈現趨嚴的態勢，具體表現為被美國外資投資委員會（CFIUS）叫停的外來投資日益增多，，觸發審查的敏感領域也由最關鍵的基礎設施和出口限制技術擴展到了涉及廣泛個人、商業數據的領域。據彭博社統計，自特朗普政府上臺以來，被CFIUS阻攔或因相關原因遭到終止的外資並購交易有10宗，中國占了8宗，其中2宗為半導體行業標的。

CFIUS即美國外資投資委員會，是美國財政部、國防部等多個部門的跨部門間組織，審查對象是對美國公司構成外國控制權的外資並購交易，調查其是否會帶來潛在的國家安全風險。

值得註意的是，上述10宗被阻交易中，僅有2宗的並購方不是中資，而這2宗之一的博通並購高通案，雖然並購方來自新加坡，但被阻止的原因也與中國有關。CFIUS以國家安全風險為由阻攔了該並購交易，CFIUS在3月6日寫給高通的一份信件中解釋稱，主要原因在於擔心該並購會削弱高通的競爭力，使得華為等中國公司在5G標準制定上的影響力擴大。

正是在這種壓力下，一些美國企業已經開始出於政府壓力選擇放棄與中國企業的合作。

美國最大的消費電子零售商百思買日前切斷與中國華為公司的聯系。這對於尋求擴張在美市場份額的華為來說，無疑是一個打擊，過去幾年，一直努力進入美國市場的華為與亞馬遜和新蛋(New Egg)等零售商建立了合作關系，而百思買是其最大的合作夥伴之一。

華為輪值董事長胡厚崑在接受第一財經記者采訪時表示，“華為是一個商業公司，想在世界上任何一個地方做生意賺錢。但是現在有各種各樣的原因導致我們無法去那里做生意、去賺錢，我們也很無奈。”

全球市場研究機構TrendForce集邦咨詢分析師認為，從宏觀角度看，中美貿易戰背後體現的是美國對中國科技產業快速崛起的擔心，尤其是對中國集成電路產業崛起的擔心。雖然現階段中美集成電路產業仍有很大差距，但中國發展集成電路產業的國家意誌堅定不移，大量的政策及政府資金等多種優勢資源的長期持續性投入，正在逐步加速中國集成電路產業快速推進，奮力實現國產替代進口。

“試想如果有一天，中國集成電路產品不再依賴美國或者實現自主可控，這對美國科技產業的影響是巨大的。此前的鋼鐵產業就是很好的例子，不同的是這次是高科技產業的核心代表IC產業。問題的關鍵在於政策及基金設立屬國家內政範疇，外國及其他地區無權幹涉，那麽如何更有效的保持中美集成電路產業的差距是目前美國政府開展貿易戰的一個重要初衷。”集邦咨詢分析師對記者表示，當前的貿易戰這只是美國對華貿易戰的一個開始，以此為第一輪籌碼希望在接下來的對話中獲取主動。不過無論這次貿易戰最終如何，中國發展集成電路產業的國家意誌毋庸置疑，未來實現集成電路產業自主可控也是必須完成的目標。

社論：中興禁運倒逼中國科技自主

中興禁運事件發酵僅一日，就站上了全球通訊行業的輿論風口，並引發國人對於中國高科技產業的思考。

美國商務部當地時間4月16日宣布，將禁止美國企業向中國電信設備制造商中興通訊出售任何電子技術或通訊元件，禁令期限為7年。突如其來的禁令讓中興這家國內領先的老牌通訊廠商遭受重大打擊，17日開市前A股、H股公告停牌，並在第一時間成立了危機應對工作組。

最近兩年，中興在美國接連“碰壁”，出現多次危機，這次無疑是中興在美國遇到的最大的一次危機。影響之所以如此之大，因為中興需要的高速AD/DA、調制器、高性能鎖相環、中頻VGA等產品，目前尚無國產芯片廠商可提供替代品。換言之，基站芯片的自給率幾乎為零，成為中興通訊本次禁運事件里最為棘手的問題。

通信業是受益全球化、推動全球化發展最具影響力的行業之一，單個國家無法構建整個產業生態，全球化產業分工非常細致。以往在全球化進程當中，各國、各地區利用自身優勢進行資源配置，中國並非沒有能力發展國產芯片，只是當購買芯片比自產芯片更加容易也更便宜時，就會形成一種市場取向，並使得對外部技術的依賴不斷固化。

不過這種依賴已經到了不得不打破的時候。一方面，世界經濟近年呈現分化格局，保護主義、孤立主義等逆全球化現象愈演愈烈，美國總統特朗普上任後即以“美國優先”為借口，一再破壞世界貿易規則；另一方面，全球經濟競爭越來越多地受到政治因素影響。

美國制裁中興不惜“傷敵一千，自損八百”。中國每年進口2000多億美元的芯片，一旦失去了中國市場，美國的高科技公司繼續升級換代產品的後勁將丟掉一大塊。禁運消息一出，對美國元器件供應商的影響則立竿見影，各家供應商的股價紛紛大跌，其中矽谷明星矽光子公司Acacia暴跌35.97%，有供應商三成以上業務來自中興。

中國企業在關鍵技術節點上依然受制於人，過去未曾懷疑美國供應商的信譽，此次中興的遭遇證明，全球供應鏈在政治面前是脆弱的。當中美競爭日趨加劇、美國開始考慮如何遏制中國崛起時，對華高科技出口限制這張王牌使用範圍可能會不斷誇大，近期中美貿易爭端不斷升級的背後，就有美國對中國科技產業快速崛起的擔心。

國與國的競爭，終究還是靠科技硬實力。中國芯片產業發展緩慢的原因主要是資本不足、人才斷層和機制缺乏，發展芯片產業必須要有國家戰略推動、政府支持，並進行企業市場化的運作。因此，未來政府和相關企業需要長期持續性的政策和資金支持，憑借市場、資本和人才即企業家精神三大因素共同發力，以實現國產替代進口。華為輪值CEO針對中興禁運事件就稱，正在加大研發投入力度，未來10年華為將會保持研發費用投入不低於收入15%的增長速度。

實際上，近年來中國通過不斷研發創新，已在越來越多的技術領域領先世界，如高鐵技術、華為掌握的5G端到端產品技術等。不過在整個高科技領域，中國因為起步較晚，相較西方國家還處於弱勢。除芯片外，柔性面板、飛機和汽車發動機以及超精密機床都在其列，以發動機為例，中國此前往往采取逆向研發模式，不過往往只能解決低端技術問題，要在高端技術領域突破，自主研發必不可少。

可以說，中興禁運事件敲響的不僅是芯片產業警鐘，更是中國在所有弱勢高科技領域的警鐘。未來中國應大力扶持和發展高技術產業，逐步彌補產業差距，做大做強實業，才是應對此類風波的終極手段。

分析師認為中興被禁“影響大”，通信板塊卻為何逆勢上攻

變本加厲！

消息稱，當地時間4月17日消息，美國監管機構當日采取一項措施，禁止移動運營商使用聯邦補貼購買中國企業生產的任何電信設備，包括華為和中興通訊（000063.SZ）在內。

此前美國商務部在美東時間4月16日宣布，將禁止美國公司向中興銷售零部件、商品、軟件和技術。理由是未如實披露曾向違法行為雇員支付全額獎金，且未發出譴責函，因此禁止中方向美國企業購買敏感技術7年至2025年。

受此影響，通信板塊在4月17日全線下跌，中信一級（通信）下跌2.79%。“影響非常大。”當問及中興事件的看法時，某上市券商通信行業首席分析師對第一財經表示。

或出於謹慎考慮，多家基金公司公告下調中興通訊估值達到20%，約2個跌停。

影響不小

賽迪研究院在2016年4月發布的研究報告顯示，中興通訊是全球第五大、中國第二大通信設備制造商，主要業務領域對國外芯片依賴嚴重。其分析得出，中興全線產品過多依賴於美國芯片和光模塊廠商，美國制裁將對中興造成“打擊”。

到了2018年，這種情形或沒有太多的改變。華創證券研報指出，中興對美產品依存度大，此次禁令嚴重影響中興業務：電信設備運營業務占到中興目前業務約60%，其中包括 FPGA、基帶芯片、服務器芯片、光模塊等在內的關鍵組件主要來自美國供應商，占中興采購比例的 30%-40%，國內自主替代能力很有限。

國金證券分析師唐川則指出，中興通訊約有20%至30%的元器件由總部在美國的廠商供應，據了解中興備有供2個月左右生產需要的零部件存貨，中興通訊需要的高速ADC/DAC、3D MIMO芯片、調制器、高性能鎖相環、中頻VGA等產品，目前暫時沒有國產芯片廠商可提供替代品。

第一財經記者了解到，全球高端光通信芯片都依賴於美國，中興通訊也給ACACIA等美國光器件公司帶來了很大業績貢獻。僅僅芯片領域，中興通訊就多達數十家美國芯片供應商，在中興通訊幾乎所有產品領域，幾乎所有細分環節都有著美國芯片的身影。

“中興一大部分芯片采購來自於美國，是不能夠替代的。若真的斷供，意味著中興的設備產品不能按時交貨，因為庫存可能就1-2個月，也比較有限，對業務來說會造成比較大的影響，短期而言對業績的影響也很大。”北京某公募基金通信行業研究員與第一財經記者交流時稱。

“無線+有線的設備基本上就是中興和華為，一家出了問題，那肯定是對行業的影響比較大。”他說。

唐川稱，據了解，中興備有供2個月左右生產需要的零部件存貨，若不能盡快與美國政府達成和解，會影響其相關業務。

有分析人士指出，美國禁止對中興通訊銷售元器件，初步估算中興通訊受影響的業務或達400億以上。

當地時間17日，有進一步消息稱，美國聯邦通訊委員會（FCC）禁止無線運營商使用補貼購買中國電信業務。意味著，中興之外，華為也受到波及。這次禁售事件將我國信息產業的短板充分凸顯。

“我國通信產業元器件產業仍然相對薄弱，在低速光芯片、射頻器件等領域均實現了不同程度的國產替代，但是部分領域如高端CPU、FPGA、AD/DA、射頻芯片等高端電子元器件、操作系統等領域仍然相對薄弱。”聯訊證券表示。

基金下調估值：“2個跌停”

從美國主要光器件廠商收入來看，近幾年亞太地區尤其是中國地區的收入增長，成為美國光器件公司增長的主要驅動力，對中興禁售後，acacia股價下跌36%。從這個角度上來看，如果禁運實行，對中美兩國企業來說，是兩敗俱傷。

“此次禁運正值中美貿易戰之際，美方以此作為談判籌碼的可能性極大，根據類似歷史案例，最終在雙方政府的幹預下將走向和解。”唐川預計。

停牌前，中興通訊的收盤價為每股31.31元，按照基金公司給出的25.36元的估值，比停牌前收盤價低了20%，即預估了兩個跌停。

“中興還在停牌，所以至於給出多少估值並不重要。等到複牌的時候，會把後面的信息結合起來再看才能決定到時的股價。”上述北京公募基金研究員對第一財經記者說。

不過，更多的基金公司則選擇暫時按照指數收益法對中興通訊估值。多家基金公告，根據有關規定，並和托管人協商一致，自2018年4月17日起，對公司旗下證券投資基金持有的“中興通訊”采用“指數收益法”進行估值。待股票複牌且交易體現活躍市場交易特征後，將恢複采用當日收盤價格進行估值。

Wind資訊統計顯示，截至去年底653只公募基金持有中興通訊，合計持有數量達到3.26億股，按照停牌前收盤價估算，公募基金持有市值約達100億元。

從持倉數量看，去年底有三只規模較大的基金持倉中興通訊超過1000萬股，分別為招商豐慶、南方成份精選和匯添富民營活力。

同時截至去年年末，在南方成份精選、南方高增長等基金中，中興通訊都是第一大重倉股，且占有基金凈值的比例都超過了8%；金元順安成長動力中，中興通訊占有該基金凈值的比例更是達到了約9.82%。

4月18日，通信板塊低開高走，截至收盤通信（中信一級）上漲0.63%，6家上市公司漲停。

而這或許與美國的讓步有關。

根據美國4月17日提交WTO的文件《美國對來自中國的某些商品的關稅措施》，美國表示願意與中國進行磋商。

亦有分析人士稱，2018年是5G三波投資浪潮的起點，主設備是未來3年通信板塊中確定性最大、收益最高的板塊。中興背靠中國大市場與公司治理持續改善的基本面向好趨勢不會因為此次事件中斷，成為5G時代通信設備商市場格局再平衡最大受益者的大邏輯也沒有發生變化。

“從長期來看，這將促使中國加快前沿技術研發和薄弱環節突破，在通信行業中5G技術和高速光電芯片、通訊芯片等領域，加速占領技術高地和實現國產化替代。”唐川也在研報中表示。

中興通訊：要評估美國商務部禁售令影響，延期披露一季報

4月18日，中興通訊在港交所發布“延期披露2018年第一季度報告及繼續停牌”的公告，同時公司公告稱股票將繼續停牌。

中興通訊的公告稱，該公司原定於2018年4月19日披露2018年第一季度報告，因尚需就美國商務部工業與安全局激活拒絕令對該公司的影響進行評估，導致無法在前述日期披露2018年第一季度報告。因此董事會審議並批準2018年第一季度報告的日期將延後至公司確定的較晚日期。

中興通訊稱，將適時發布進一步公告披露董事會審議2018年第一季度報告的日期。

4月16日，美國商務部發布對中興通訊的出口禁令，直到2025年3月13日，美國公司將被禁止向中興通訊銷售零部件、商品、軟件和技術。

美供應商全面斷供，中興芯片庫存青黃不接

過去的48小時對中興人來說是一段艱難時分，但未來兩個月，可能將是中興通訊進入生死通道後更為關鍵的時期。

第一財經記者獲悉，近期與中興通訊在供應鏈環節有合作的美國供應商基本上都已經停止對中興供貨以及提供電話、郵件和現場技術支持的服務。一名接近中興的美國供應商博通的人士對第一財經記者表示：“聽說從17號開始（博通）就停止供貨了，連半導體公司本地的技術支持都不能再和中興工程師聯系了。”

另一名美國芯片公司的負責人對第一財經記者表示，貿易戰是大家都不願意看到的，但美國政府下了這個命令，任何一個總部設在美國的企業都要遵守。英特爾官方也就向中興斷供一事回應第一財經記者：“我們已經知曉美國商務部的命令，並將遵守相關法律法規的要求。”

對於斷供對中興實質業務的影響，中興官方並未作出回應。但根據中興年報中對原材料存貨的統計，一般為當年芯片總采購額的1/12。這意味著，中興的芯片備貨只對應一個月左右的產能，加上渠道代理商備貨，預計中興最多只有兩個月的芯片庫存。

自美國商務部對中興發布禁運令後，中興通訊已經從17日開始在深港兩地公告停牌。4月18日下午，中興通訊發布“延期披露2018年第一季度報告及繼續停牌”的公告。

美國元器件“斷糧”

中興通訊在公告中稱，公司原定於2018年4月19日披露2018年第一季度報告，因尚需就美國商務部工業與安全局激活拒絕令對該公司的影響進行評估，導致無法在前述日期披露2018年第一季度報告。因此董事會審議並批準2018年第一季度報告的日期將延後至公司確定的較晚日期。

在中興停牌之時，外圍市場早已經歷多番震蕩，經歷前一天的通信板塊走低後，18日開始，不少基金對中興通訊按照“指數收益法”等估值方法估值，而謹慎的基金公司則大幅下調中興通訊股價，下調幅度接近20%。

而更壞的事情還在發生。

據一位接近博通的人士對記者表示，在美國商務部禁運令發出後，博通第一時間對中興啟動斷貨程序。從外部芯片供應商來看，博通是中興較大的芯片供應商，每年的采購金額都在10億美元以上。

而英特爾官方則表示，他們也已經知曉美國商務部的命令，並將遵守相關法律法規的要求。

據記者了解，中興的核心網產品，比如媒體網關、會話控制器、分組網關等產品，都是基於英特爾的高速FPGA芯片來實現的；用戶鑒權授權計費、運維和管理平臺等產品都是基於英特爾的X86服務器實現的；在5G的合作上，英特爾和中興也有較多互動。

“中興的事情對英特爾來說肯定產生了一定影響，任何一家總部在美國的公司都需要遵循當地的法規。目前的形勢既複雜又充滿不確定性，這個事情對整個行業都是一個警示，任何挑戰來了，都要去面對。”英特爾全球副總裁兼中國區總裁楊旭對第一財經記者表示，技術驅動創新，每個公司都在尋找自己正確的道路，但最為關鍵的還是發展。

“技術的發展、產業的走向、技術的走向，大方向要搞清楚，英特爾歷來比較主張技術的創新是沒有國界的，第一時間想到的是全球市場。”楊旭對第一財經記者表示，過去英特爾花了很多時間應對在中國市場的挑戰，未來也會繼續找到中美雙方企業共贏的機會，排除矛盾，找到互補點。

在給中興“斷糧”的同時，美國企業自身也受到重創。

禁運令發出來後，總部位於波士頓的通訊元器件制造商Acacia通信股價暴跌35.97%，電信和數據通信市場光器件、模塊和子系統供應商Oclaro股價也下跌15.2%，通訊半導體供應商Inphi公司股價下跌6%，光纖產品生產和銷售商Lumentum Holding股價下跌9.1%。

目前，Acacia通信的元器件業務嚴重依賴中興，後者為其貢獻了30%的銷售額。另外，中興占Lumentum銷售額的5%~10%，Oclaro的17.5%。

爭議“35人”處罰方案

中興發布聲明稱，已獲悉美國商務部對公司激活拒絕令，公司正在全面評估此事件對公司可能產生的影響，與各方面積極溝通及應對。

此前，一封流傳開來的落款人為中興通訊董事長殷一民的內部信中提到：“在這樣艱難的時刻，我們需要8萬中興人共同的力量，在此我呼籲並要求全體員工，希望大家堅定信心，團隊一直在攻克難關，公司也在積極溝通，並做出最大努力，來促進危機的解決，希望大家保持平穩的心態，堅守好各自的工作崗位，員工做好自己的本職工作，就是對公司最大的支持。”

事實上，美國對中興的禁售事件可以追溯到2016年3月，當時美國商務部以涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策為由，對中興通訊實施出口限制，禁止美國元器件供應商向中興通訊出口元器件、軟件、設備等技術產品。

2017年3月，中興通訊在美國得克薩斯州聯邦法院認罪，承認違反制裁規定向伊朗出售美國商品和技術。當時中興通訊與美國財政部、商務部和司法部達成和解協議。

但為什麽已經達成和解，又重新宣布禁售？

美國商務部官員給出的理由是，根據當時的協議，中興通訊承諾解雇4名高級雇員，並通過減少獎金或處罰等方式問責35名員工。但中興通訊在今年3月承認，該公司只解雇了4名高級雇員，未處罰35名員工或減少其獎金。

但有不願透露姓名的律師在18日對第一財經記者表示，目前根據美國商務部和中興公開的信息，35人的處罰問題並沒有被提及。美國商務部因為該問題對中興執行禁運的做法值得深入討論。

第一財經記者就此向中興官方求證，對方並無回應。

上述律師對第一財經記者表示，2017年7月份，中興發函給美國商務部表示整頓結束，並給了一個39個人的處罰名單。而此次事件的導火索正是在此，美國商務部認為中興謊報了對事件相關人員的處罰情況。原本認定的受罰員工中，“除一人以外的所有人”都被發現從公司那里領到了其不應得的 2016 年全年獎金。

“但根據當時公布的情況，這個名單是中興自願提出的，其間也和美國政府有過溝通，到底怎麽處理，美國方面在2017年並沒有給中興一個明確的答複。”該律師對第一財經記者稱，在美國沒有答複之前，中興實際上也對39人做出了處理，除了開除4個人外，也對剩下的35個人做了不同程度的處理。

“美國當時並沒有明確提出對這些人應該怎麽處理，但就在這個時候，對中興提出禁運命令值得商榷。”該律師稱。

沈建光：中興制裁折射中美關系的變局

4月16日，美國禁止其國內企業七年內向中興通訊出售零部件。消息如平地驚雷，加大了中美從貿易摩擦延伸到科技戰的可能性。近期中美貿易戰本就波瀾起伏，自習近平主席在博鰲亞洲論壇上宣布新一輪對外開放措施，包括開放金融市場、改善投資環境、註重知識產權以及承諾加大進口之後，中美貿易戰似有趨緩的跡象。然而，此時美國又在高科技領域開辟了新的戰場，意欲何為？中國方面應如何對應？

兩屆美國政府制裁迥異

禁令的出臺是由於中興違反了在被認定非法向伊朗出售貨品後與美國政府達成的協議。2016年3月，美國商務部判定中興涉嫌違反美國對伊朗的出口管制政策，並提出對中興通訊施行出口限制。之後，中興積極與美方協商奏效，美國政府宣布“暫時”中止了對中興的制裁，並給予中興3個月的臨時出口許可。2017年3月7日，中興最終宣布與美達成和解，其中最主要的交換條件則是支付高達8.9億美元的刑事和民事罰金，同時承諾開除四名資深員工，並對另外35人實施扣發獎金或通報批評等紀律處罰。

奧巴馬政府的手下留情，使得中興通訊迅速走出了美國罰款的陰影。2016年中興港股股價最大下跌30%後開始回升，至2017年達成和解時已漲回全部跌幅。危機結束後的中興通訊2017年成績斐然，2017年凈利潤同比增294%，港股股價在2017年一年上漲117%。對比之下，不難發現，特朗普政府的處罰則是明顯的小題大做，原因在於中興雖然開除了四名資深員工，卻並未對另外35人施以紀律處罰。如此理由令人驚愕，實屬量刑過重，也是欲加之罪何患無辭。一旦政策落地，恐將中興帶入無零件可買、無技術支援的絕境之中。

在筆者看來，兩屆政府對華企業態度的明顯反差反映了兩國關系出現深刻改變。無論怎樣，相比於特朗普政府，奧巴馬政府對華雖然態度日趨強硬，但終究當時對中興企業制裁選擇和緩的態度，是考慮到中美兩國經貿關系整體保持合作為主、你中有我、我中有你的大背景做出的選擇。而特朗普政府則抓住微小漏洞不放，甚至在嚴重損害自身企業利益的情況下也毫不留情，說明了兩國緊張經貿關系的升級。

從“法巴”事件看美國是否雙重標準？

美國制裁的大棒屢屢揮下，在違反美國對外制裁法規處罰方面，中興絕非第一家受罰的企業，美國對其盟友也有過極其嚴厲的處罰，同樣引起全球廣泛關註與爭議的是2014年，美國對法國巴黎銀行的制裁。當時，法國巴黎銀行因被指控從2004年到2012年利用美國金融系統為蘇丹、伊朗和古巴三國轉移資金，而承認犯刑事罪，並與美國聯邦及州政府達成和解，同意支付89.7億美元罰款。更加史無前例的是，2015年法巴被禁止通過紐約和美國其他子公司作美元結算業務，為期一年。

彼時法國政府施盡全力，法國央行行長、財長、外長甚至總統紛紛親自出面，軟硬兼施地請求美國不要過於重懲巴黎銀行，但也未能扭轉高達90億美元的罰金。罰金不但讓法國銀行幾乎入不敷出（法國巴黎銀行2013年全年稅前獲利約為82億歐元，約合112億美元)，而且創下歐資銀行迄今因違反美國財政部海外資產控制辦公室制裁規定而被課以罰款的最高紀錄。

對比“法巴”事件以及2016年奧巴馬時期對中興的處罰，筆者認為，此次美國出手處理方式明顯不同。前兩者均是以高額罰金作為主要制裁方式。而此次美國制裁則更加側重出口限制和技術封鎖，甚至非常決絕，直接扼住經營的咽喉。考慮到中興是我國國有高科技企業的典型代表，對比之下，更加說明其遏制中國高科技企業崛起的動機。

一葉知秋——中興制裁折射中美關系的變局

對比兩屆政府態度上的明顯轉變、對比不同企業以及同一企業前後明顯不同的制裁方式，中興現象顯然很難做簡單的解讀，其背後折射出中美關系緊張態勢的升級。實際上，即在2015年筆者便關註到中美外交“非常態”的明顯變化，並預期伴隨著中國綜合實力的顯著增強，中美未來不僅僅在傳統的安全領域，就連一向被視作中美利益交匯點的經濟領域，兩國摩擦也將持續上升。

但特朗普時期，中美關系緊張態勢升級的如此迅猛也著實超出了筆者的預期。在筆者看來，中美博弈因短期、中期、和長期有明顯不同。

即從短期來看，貿易爭端被作為重要武器，這是特朗普兌現競選承諾，尋求政治資源鞏固的籌碼。從中期來看，全球化使得美國制造業占比的逐步降低以及相應的就業喪失，而中國制造躍升為全球第一，因此遏制中國制造業崛起，是特朗普讓美國再次偉大的訴求。而從長期來看，超過經濟領域，出於“修昔底德陷阱”的風險，美國可能掀起對華的全面反制，無關乎特朗普，甚至未來無論誰出任美國總統，緊張關系都將延續。

而從當前局勢來看，貿易戰擴大到科技戰或是兩國博弈全面升級的轉折。體現在《2018美國國防戰略報告》公開將中國定位為美國的戰略競爭對手之後，不僅在貿易領域，美國對科技企業大打出手，劍指“中國制造2025”，對華鷹派人士全面上位等，其對華強勢態度全面升級。

中國的對應之道

在筆者看來，美國之所以對華態度發生深刻變化，特別是選擇美國相對占有優勢的高新技術產業出手，源於其看到了此領域過去十年來中國的高速發展以及潛在威脅。可以看到，在人工智能、雲技術、物聯網等高科技領域，中國異軍突起，在短短幾年時間勢頭就壓過傳統科技強國德國、日本等，幾乎與美國平分秋色。

如在人工智能領域，分析機構CB Insights發表了2017年人工智能趨勢報告，中國人工智能相關企業2017年融資額超過美國，首次躍居全球首位（中國企業占48%，超過美國的38%）。另外在高科技成果普及方面，中國甚至部分超過美國，如根據Ipsos調查結果顯示，截至2016年，移動支付普及率中國以77%的比例居世界第一，美國和德國的普及率為48%，日本的普及率僅為27%。

因此，對待此次中興制裁，筆者認為，應該引起足夠的重視，將其看成是中美關系重大轉變的預警。僅就事件本身來說，或有以下演化：一是從企業層面，積極參與斡旋與溝通；二是通過企業層面的收購合並，將中興的主要業務和產業鏈轉移到其他企業；三是通過國家層面協調。

而認識到問題的深刻性，從戰略而言，做好政策準備又是十分必要的。在筆者看來，對外方面，由於特朗普政策的不可測性，見招拆招或是應對。同時，為防止其咄咄逼人、更進一步，也應予以適當的反擊，做到以戰促和。而從中國自身來看，越是遏制，就越說明高科技發展本身是至關重要的，更加堅定推動新一輪改革開放，實施科技興國和“中國制造2025”戰略，鼓勵創新，保護產權，通過國內科研實力提升，將握在外國企業手中的核心知識產權和技術，變成真真正正自己的技術仍是應對之道。

此外，一方面對美強調經貿合作是中美關系的穩定器和壓艙石，並做好回應儲備；另一方面，加強與歐洲及日本等高科技國家的合作，繼續堅定市場化與國際化，爭取結成廣泛同盟，也是十分務實的政策選擇。（沈建光系瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家）

第一財經獲授權轉載自“沈建光博士宏觀研究”微信公眾號

中興通訊再發停牌公告，尋求美國拒絕令解決方案

中興通訊4月20日發布公告稱，公司股票繼續停牌，公司將積極溝通以及通過合法途徑尋求解決方案。公司將根據重要進展情況進行信息披露。

此前，美國商務部突然宣布對中興施加出口權限禁止令，禁止中興通訊向美國企業購買敏感技術，為期7年。

4月19日，中興通訊發布了“延期披露2018年第一季度報告 及繼續停牌的公告 ”。 本公司原定於2018年4月20日披露2018年第一季度報告，因尚需就美國商務 部工業與安全局激活拒絕令對本公司的影響進行評估，導致無法在前述日期披露 2018年第一季度報告。因此本公司披露2018年第一季度報告的日期將延後至本公司確定的較晚日期。

中興通訊董事長殷一民：反對將貿易政治化，將加大研發投入

4月20日下午，針對美國商務部向中興通訊發出出口權限禁止令，中興通訊在深圳總部舉行新聞發布會。中興通訊董事長殷一民說，美國的禁令可能導致中興通訊進入休克狀態，對公司全體員工、遍布全球的運營商客戶、終端消費者和股東的利益造成直接損害，我們堅決反對。

殷一民明確表示，表示美國商務部的制裁將對中興通訊、以及包括美國企業在內的合作各方帶來直接傷害，中興通訊反對美國將貿易問題政治化，公司將過一切法律允許的手段來解決問題。“公司上下也在認真反思，將加大研發投入，並認為求人不如求己，反對某些國家單邊主義破壞全球產業鏈。”他說。

他表示，公司各個主要產品的核心零部件大量使用自己研發設計的專用芯片，但是，我們還是有大筆的通用器件不可避免的外購。還要加大技術投入進一步提高，信息產業是全球開放程度最高的產業，全世界各國都在領域里發展技術，導致采購鏈全球化非常分散，沒有任何一個國家能夠獨立完成所有產業鏈，雖然美國處於領先地位，但美國企業同樣不可避免需要全球產業鏈，因為對於我們的制裁，導致我們的產業鏈中斷，不意味著我們沒有核心能力。

殷一民稱，公司2017年在合規方面投入超過5000萬美元，2018年將繼續加大相關投入。並且公司在2017年組織了6.5萬員工進行合規培訓，全面配合美方指派的檢察官工作，並提供了 13.5萬頁的文件。與此同時，殷一民也承認，要保證每個員工在每一件事情、每一個時間點不出現問題，中興將繼續付出更大的努力。

他現場霸氣表示，“所有中興通訊的產品在國內和全球市場有13億人口的支持，所以我們有能力、有信心渡過難關，我們絕不放棄，中興通訊的旗幟將永遠飄揚。”

發布會僅持續10分鐘即結束。

此前中興通訊在其網站和官方微信發布聲明，稱美國商務部工業與安全局在相關調查尚未結束之前，執意對公司施以最嚴厲的制裁，對中興通訊極不公平，中興不能接受。

今日早些時候，據第一財經記者了解，面對外界的諸多質疑，殷一民還首次公開了整個事件全過程。“在合規建設推進過程中，我們吸取過去的教訓，及時糾正，絕不再犯過去部分管理幹部曾經犯過的錯誤。”他說。

殷一民在內部郵件中表示，我們身處複雜的國際形勢，機遇與挑戰同在。在過去一年多的時間里，我們將合規作為公司戰略基石之一，恪守“出口管制合規乃是重中之重”的原則。

如何回應美國商務部制裁？中興通訊即將召開發布會

日前，美國商務部宣布，對中興通訊公司執行為期七年的出口禁令，中興通訊下午2:30將就此事舉行新聞發布會，中興通訊董事長殷一民將出席發布會。

今日早間，中興通訊發布聲明稱，拒絕令不僅會嚴重危及中興通訊的生存，也會傷害包括大量美國企業在內的中興通訊所有合作夥伴的利益。美國商務部工業與安全局(BIS)無視中興通訊過去兩年在遵循出口管制合規方面的艱苦努力、巨大投入和長足進步；無視上述兩份函件中的問題是公司自查發現，及時主動通報；無視公司第一時間處理了對此可能有疏忽的責任人，並快速糾正問題，並聘請權威美國律所獨立調查。在相關調查尚未結束之前，BIS執意對公司施以最嚴厲的制裁，對中興通訊極不公平，中興通訊不能接受。

殷一民在內部郵件中表示，我們身處複雜的國際形勢，機遇與挑戰同在。在過去一年多的時間里，我們將合規作為公司戰略基石之一，恪守“出口管制合規乃是重中之重”的原則。面對外界的諸多質疑，殷一民還首次公開了整個事件全過程。“在合規建設推進過程中，我們吸取過去的教訓，及時糾正，絕不再犯過去部分管理幹部曾經犯過的錯誤。”他說。

另據澎湃新聞今日午間報道，美國商務部新聞官Will Reinert表示，這項禁令即時生效，且目前沒有扭轉的余地或協商的空間，“這是一個7年的禁令。”他補充道。也就是說，要嚴格地等到7年後才有望重啟協商。

此前報道：

此前，第一財經記者獲悉，近期與中興通訊在供應鏈環節有合作的美國供應商基本上都已經停止對中興供貨以及提供電話、郵件和現場技術支持的服務。一名接近中興的美國供應商博通的人士對記者表示：“聽說從17號開始（博通）就停止供貨了，連半導體公司本地的技術支持都不能再和中興工程師聯系了。”

另一名美國芯片公司的負責人對第一財經記者表示，貿易戰是大家都不願意看到的，但美國政府下了這個命令，任何一個總部設在美國的企業都要遵守。英特爾官方也就向中興斷供一事回應第一財經記者：“我們已經知曉美國商務部的命令，並將遵守相關法律法規的要求。”

根據中興年報中對原材料存貨的統計，一般為當年芯片總采購額的1/12。這意味著，中興的芯片備貨只對應一個月左右的產能，加上渠道代理商備貨，預計中興最多只有兩個月的芯片庫存。

4月16日，因違反美國政府的制裁禁令，美國商務部已禁止美國企業向中興公司出售零部件產品，期限為7年。此外，美國商務部工業和安全局還對中興通訊處以3億美元罰款。這部分罰款可暫緩支付，主要視中興在未來7年執行協議的情況而定。