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上周更新 (7 Jul - 13 Jul) PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM

http://partipral-hk.blogspot.hk/2013/07/7-jul-13-jul.html
組合單位值: 91.17
組合週回報: +1.05%

現金水平: 4.8%

上週組合加入聯泰(311), 亞衛(1045), 恆地(12), 聯想(992), 中海外(688); 加注信星(1170), 重新加入中石油(857). 賣出維他奶(345), 瑞聲(2018). 小注短炒世房(813)失敗, 中海外(688)失敗; 中石油(857)成功, 潤地(1109)成功, 恆安(1044)成功. 期權方面, 安徵水泥(914)即月PUT平倉; 江西銅即月$12 PUT繼續持有; 趁中建材(3323)反彈開即月$6.75 PUT.

上週比較多短炒, 先做賽後檢討:

1. 星期一低位接中石油(857), 當時股價$8.65, 拎當日低位$8.6止蝕, 上望$8.8左右, 最後成功達標, 而及後再升, 只屬後話;

2. 星期一同一時間分注出擊潤地(1109)與世房(813)兩隻內房, 前者$20.15買, 止蝕放當日低位$19.8, 翌日$20.7沽出; 後者$14.46買, 止蝕同樣放當日低位$14.28, 翌日升幅竟然跟不上兩隻龍頭內房, 及後更加自行倒地. 觸及止蝕位但走唔切, 輸多左幾格. 總結兩隻內房一勝一敗, 來回得個吉.

3. 星期二恆安(1044)無厘頭低開近3%, 無特別新聞, 當然紮衡馬衝入場. 開市後見低位回升, 正路當然立即追買. $78.65買, 止蝕放當日開市$77, 結果$80.25沽出;

4. 星期三指數一下子挾上21,000點, 見如此情況當然追貨. 追買藍籌中最有信念兩隻: 中海外及中石油, 另加農地催化劑恆地(12). 結果當日走勢超級飄忽, 十分鐘內指數由升300變幾乎倒跌, 收市前又升返兩舊. 可惜當日短炒其中兩隻中海外及中石油早已被震走.

總結幾個短線交易, 好多都係一蚊搏一蚊既交易, 問題不大. 當然要考慮埋交易費用, 但以當時市況如此又快又飄, 可以選擇唔賭; 但若然參與, 短炒其實係唯一出路.

不過經過上星期幾日好淡角力後, 星期四指數出現大成交裂口上升, 短期都一定係睇上. 星期五小幅調整, 係一個幾好既上車機會. 趁機減低現金水平, MARK實幾隻大股; 寧願放遠少少止蝕位, 都要一定要買.

雖然追買大股, 但基本概念仍然未變. 中國相關股票如內銀內險證券股, 暫時係點都唔買, 所以變相自己會小左好多選擇. 中石油(857)基本因素扭轉, 2 Jul大成交裂口上升後一直無回補跳空位意慾, 買大股的話係根本無可能走甩呢隻. 自己決定於$9.2左右買回, 寧願預輸6毫子, 都要重新上車;

恆地(12)情況類似, 農地算係少少催化劑, 5 Jul大成交裂口升穿6月大跌後整固橫行區, 本地地產股要PICK一隻寧願揀跟4叔買; 中國海外(688)賣樓數字理想, 市場反應正面, 11 Jul大成交裂口上升, 次日亦未有回補意慾, 立即買回; 聯想(992)個人電腦市佔率稱霸地球, 小注投機性持有.

大股之外, 組合亦加入聯泰(311)及亞衛(1045). 兩者皆會於8月份公佈中期業績, 先行小注進場; 剔出瑞聲(2018)及維他奶(345), 主因係前週買入時明顯太衝動. 兩股估值已升至沒有任何出錯空間, 揸得唔舒服, 倒不如唔買. 星期一微蝕離場, 事後睇係執番身彩.

開始加注信星(1170), 自己有少少信心, 逐個禮拜慢慢買, 主因係交投問題, 不能一次過買太多; 網龍(777)走勢甚有股王風範, 熊市中難得既牛股. 雖然不可能買得大, 但點都繼續持有.

雖然目前大市基本上已經無太多強股或領導股, 但燃氣界別走勢則明顯轉強. 中國燃氣(384)升勢甚勁, 週線圖亦準備突破, 應該多加注意; 另外味千(538)剛公佈同店銷售數字比首季理想, 實地觀察, 本地店午市亦要排隊等位; 早前品牌遭受嚴重破壞, 但銷售網絡仍然強大, 挽回食客信心後有機會扭轉長期弱勢.

期權方面目前只有江西銅(358)及中建材(3323)淡倉, 約佔組合0.7%. 睇淡中國大方向不變, 但短線可能會走走位, 畢竟現時已經係月中, 時間值流失速度可以甚快.

13天沒有董事長　逼出臺鹽瘦身術

2013-07-15  TCW

大姊，試試看我們這款面膜，只要（人民幣）一百元，有六片喔！」七月五日天津台灣名品展上，臺鹽董事長洪璽曜親上火線當起業務員，向路過的買主推銷。 他臉上堆滿笑容，一點也看不出來，他這個「董事長」位置，才剛剛經歷近半個月的空懸，好不容易才在七月三日確定下來。而臺鹽這家六十年歷史的老字號公司，官股也才剛傾全力應戰，好不容易化解民營化十年首度遭遇的股權大戰。 董監事改選民股集中火力搶下一席 六月十九日，臺鹽股東會進行董監事改選，從五月中開始，以經濟部為首的官股，對上股市聞人、永駿投資董事長賈文中與官田鋼鐵執行副總經理陳重憲等市場派民股，一場委託書大戰已先上演一個月，雙方各自提出董監事名單，這時就要見真章。 早在三月底，臺鹽股價走勢已預告了這場大戰。三月二十九日，鴻海集團總裁郭台銘自山西迎來關聖帝君真身像，篤信關公的洪璽曜特別參與遶境。膜拜同時，心中也察覺有些不妙，因為沉寂年餘的臺鹽股價，三月突然飆漲五成，一舉站上三十元大關，山雨欲來風滿樓。 這場股權大戰，最後在經濟部三八．八八％最大股權強勢壓境下，持股不到一％的民股擔憂分散會全數落敗，因而集中火力，以最高票取得一席董事，由延祥建設法人代表陳正修出任。 但也就是這一席董事，讓臺鹽整整十三天沒有董事長。 根據公司法規定，董監改選後第一次董事會，須由當選權數最高者召開，最重要的任務就是選出董事長。民股遲至七月三日才舉行董事會，而且地點還從臺鹽的台南總部拉到廈門子公司。 「一方面歡迎他們（民股）去考察啦，」洪璽曜保住本屆董事長位置後，首度接受《商業周刊》專訪時說，「還好很和諧的都已經結束了，（廈門）開會不到半個鐘頭。這是一個過程啦，就是這樣啦！」 土地資產誘人相當於2.4個大安森林公園 然而，老字號的臺鹽為何吸引市場派耗時數月布局？答案是，臺鹽龐大的土地資產，與饒富想像空間的生技題材。 「我們有一些土地資產隨著兩岸觀光題材而增值，如台南安平港兩公頃土地已核准可以蓋醫院、旅館、住宅，預期開發效益很大。」洪璽曜坦言。 據了解，臺鹽目前擁有的土地面積多達六十多公頃，相當於二．四個台北大安森林公園，散落在桃園、台中、台南等地，擁有土地帳上總值雖僅有十五億餘元，但市場曾估計，光是桃園與台南兩塊土地的開發價值就多達二十億元，資產題材成為臺鹽最誘人之處；臺鹽早年曾名列經濟部國營會中，僅次於台糖的第二大國營事業地主。 以這次民股持有股數計算，如果真的拿下經營權，等於以數千萬元的代價，就能高槓桿操控相關土地資產，外帶逾十四億元現金與約當現金（截至去年底）；即便沒有成功，也能從臺鹽股價賺到資本利得。 現在民股進入董事會後，土地開發進度、模式以及營運績效的提升，成為其緊盯洪璽曜的兩大項目，會前民股也提出減資拉高績效的想法，而洪璽曜顯然已承受不少壓力，他計畫在三年任期內，將未開發土地全數以BOT（民間興建營運後轉移）模式開發，例如：臺鹽旗下最有名的旅遊景點，台南七股鹽山目前也取得「遊休憩」執照，正規畫全世界第一座用「鹽」打造的旅館。 仿效雲南白藥產品觸角延伸民生醫藥 而臺鹽出租資產的動作也會擴大，洪璽曜允諾，「今年租金收入會翻好幾倍，」臺鹽去年此項目金額為四億一千九百萬元。他也主動提及，未來將與民股「公平共治」，三年內讓臺鹽營收倍增；以去年近二十三億元營收計算，等於二○一五年將挑戰四十六億元營收。 但臺鹽今年前五月營收年增率不到二％，貢獻超過一半營收的食用鹽，已占台灣八成市場，成長動能將從何而來？洪璽曜以去年營收新台幣六百七十五億元的雲南白藥為標竿，將以「鹽」為基底，讓產品向民生用品、生技醫美延伸。 中歐國際工商學院案例研究中心主任蔡舒恆曾表示，中國國企雲南白藥因為掌握具「止血」療效的原料「川七」，開發出牙膏、洗髮精、貼片等中草藥日用品，去年營收、獲利雙雙創新高，是中國企業多角化最成功之例。 洪璽曜坦言，臺鹽要走上這條路，還有許多挑戰，除了品項持續推出，包括產品包裝的精進、品牌知名度的建立都是課題。而最困難的，就是目前產銷合一，產品行銷預算必須以過去銷售績效為基礎撥款，明顯不利於新產品的推廣。因此他計畫年底前以臺鹽為首，結合其他業者成立專業行銷公司，藉此打破僵局。 「臺鹽現金多、土地多，但未來要『瘦身經營』。」六十三歲的洪璽曜表示，這是他職涯中最後一任董事長（以法定退休年齡六十五歲計），希望能以漂亮績效畫下完美句點。 【延伸閱讀】官民股對決，和諧落幕—臺鹽經營權爭奪戰大事紀 日期：3月底事件：臺鹽股價暴漲，一個月內漲幅超過五成 日期：5月中旬事件：經濟部為首的官股與股市聞人賈文中等民股，展開委託書大戰 日期：6月19日事件：臺鹽股東會，民股以最高票取得一席董事 日期：7月3日事件：民股在廈門子公司召開股東會，洪璽曜第三次連任臺鹽董事長

新員工培訓的13條黃金法則

http://www.iheima.com/archives/47555.html

　　1、明確培養新員工的重要性-做事與做人

培養新員工是每一位管理者都要共同面對的話題。沒有社會經驗，完全一張白紙，新員工開始自己的職業生涯。他們會受到最初在公司遇到的上司及前輩的影響。問題是，遇到的上司及前輩會是什麼樣的人呢?對他們的成長是否有正面影響呢?或者，他們會完全被那些不稱職的上司毀掉?

所以，培養新員工，有兩點很關鍵。一是要交給新員工做事的方法。雖然給新員工安排的工作難度不大，但是必須要讓他掌握合理的操作方法。「做事的方法」會讓新員工在儘可能短的時間裡，克服潛意識的自自卑，獲得自信和成就感，從而享受工作的樂趣。

二是要新員工具備公司員工應有的素質。這裡所說的素質主要是指在日常工作中必要的行為準則，比如匯報、溝通、說話方式、態度等。要反覆交，知道新員工形成潛意識的條件反射，幾乎不用思考就能做到。

新員工必須要儘早掌握這些準則，否則，隨著年齡增大，改正不良習慣的時間就越長。所以，對於管理者來講，素質培養是當仁不讓的責任，這有助於新員工快速進入角色，掌握工作要領。

　　2、工作才是培訓的真正開始-集體培訓只不過是助跑

培養新員工需要糾正一個錯誤認識。新員工崗前培訓不是終點，而是起點。崗前集體培訓的目的在於教會新員工一些通用知識，基本體驗，以便更好融入公司。但集體培訓是非常有限的，由於培訓是在不工作的狀態下進行得，所以不能直接教會如何工作。所以集體培訓的意義在於簡化了各崗位的培訓工作，是一種輔助手段。

新員工培訓實際上是從分配到工作崗位哪一天起，所有的責任都在工作上。每一個人都有自己的特點，不能統一化，要因材施教，有教無類，而這只有在工作崗位上的上司與資深同事才能做到。 所以，工作才是培訓的真正開始。

　　3、做給他看的培養方法-不要把部下當幫手

管理者需要明白，什麼都交給對方，就主觀認為對方能做並讓對方做，這是完全不靠譜的認知。作為管理者，在新人入司之初，首先應該做好示範，耐心說明方法，同時讓本人嘗試練習，做的好的地方不吝激勵，應該改正的地方要提醒他。一句話，手把手，扶上馬，送一程。

沒有手把手地教，任新員工自由發揮，他們就會「怎麼想怎麼做」，如果按照自己的想法，沒有取得成功，就容易失去自信，討厭工作，從而不知不覺養成不良工作習慣。

要記住，下屬不是跑腿的，毫無目的的工作安排，只是侷限幫手，只做些零碎小事是毫無道理的。總而言之，要做給他看，讓他做，適度評價。

這種方式很重要，尤其在職場第一步。所以要一開始就要把你嘗試過的最好方法教給新人，讓他照著做，讓他獲得成功，增加自信。

　　4、明確指導責任人-可以同時培訓兩個人

新員工滿懷希望進入公司，所以管理者要讓其得到成長，不能培養一個不合格的人。所以要建立一個機制，明確一位指導新員工的責任人，讓他對培養新員工負起責來。一般而言，新員工培訓責任人要儘可能選擇那些有過1-3年工作經驗的人。

新員工責任人需要完成三項任務。

一是給新員工演示工作，讓其試著做，並對其表現進行評價，反覆過程，手把手教會。

二是要仔細觀察新員工的行為並發現問題，通過反覆提醒幫助他改正錯誤。新員工的領悟力程度不一，所以不要一口吃個胖子，堅持「一次改正一個問題」的原則，逐次改善提升。

三是要打開新員工的心扉，傾聽他所有的煩惱，並相應給出建設性意見。

不能選擇那些在為人及工作能力方面有嚴重問題的人作為新員工指導責任人，否則很有可能把不良習慣傳遞給新人。年齡相近的人容易溝通，所以要儘可能選擇年齡相差不多的人。

同時必須要 明白，培訓新員工同時也意味著對指導責任人進行培訓，這是挑戰更會學習成長，所以不能錯過這個好機會。

　　5、確定新員工的培訓流程-從整體性工作開始

要拋棄把新員工當做臨時應付人手不足的應急人員的觀念，反過來，要事前明確培訓新員工的流程，流程清晰，步驟明確更容易助力新員工的職場過渡期。每個部門情況不一，但培養新員工是有一定程序的，一般會讓他們大致做一遍部門的所有工作，瞭解相互的關係以及全體同事。

無論如何，要先做一些與整個工作相關的事情，不要一開始就單一局部。

要掌握培訓流程的原則：從比較容易的工作開始到較難的工作;從按照固定標準程序和方法操作的例行工作逐漸過渡到應用性很強的工作。一句話，要根據部門的工作內容，明確規定工作順序。

作為管理者，要明確一個先後順序，是大家對部門各個組的情況都有所瞭解，此時要逐一交叉替換指導責任人，不要單一限定。負責人增加了，也相當於擴大了培訓的範圍。

　　6、不要弄錯指導的順序 -首先要準確，其次要迅速

培訓新員工時，如果已經過了「做個他看，讓他做，表揚他」的初期入門階段，之後更重要的就是要讓他準確且正確的做事。

最初的階段，要把重點放在做事的準確性上，不過於要求處理速度以及工作量，避免出現新人負擔過重。如果已能夠準確處理工作，接下來就是對速度的要求，指導如何處理問題才能達到更多的量。當新人速度達到一個相當高的水平之後，就應該循序漸進地給他一些前輩的工作，使其成為一個獨立而合格的員工。 以上三個階段應該說是指導新員工的基本：首先要準確，其次要迅猛，才能做得更好。

需要注意的是，在新員工培訓時，一定要按照順序進行指導。有的新員工性子比較急，想一下子做得和前輩一樣，於是就像跳過一些步驟。如若任其發展，會削弱基本功，短視行為，長此以往後果將會不堪設想。

　7、要為顧客工作-工資是顧客支付的

在員工素質培養方面，新員工理解的第一個問題就是，工資不是由公司付的，而是顧客付的。這也是德魯克大師的觀點：企業存在的唯一價值就是創造以及滿足客戶需求。

新員工必須經過特別教導，才能消除這種錯覺。培養新員工的第一步就是要牢記對顧客的感恩之心，從行為及態度上都提有所體現，養成良好習慣。這一點，前輩們也要用正確態度和行為向新員工示範。是否貫徹這種思想，決定公司未來的發展。

　　8、讓新員工確認上司的指示-一次就做好吩咐的工作

對於新員工來講，原則上是一次完成上司指示的工作，遇到不明白的地方要大膽的提問並確認。特別是複雜內容，要養成反覆確認其內容，等待上司肯定了才動手的習慣。不要不好意思，甚至把反覆澄清當做「失禮」行為，事實上，拿了工資就要對工作負責。接受上司交派任務，如果不能一次做好，會直接影響自己的信心，同時引發公司同事對自己的失望印象，直至疏遠。

對於管理者來講，給新員工指示時要注意這一點，從容易到複雜，循序漸進，並且當員工向你提問時，要認真聽取問題，清楚回答問題，不要不耐煩，要鼓勵新員工要養成大膽提問的習慣。如果你不耐煩，他們就不會提問，將會促使其按照自己的想法去做。

這是培養新員工素質的第一步，一次性工作習慣的養成，管理者責無旁貸。

　　9、要習慣報告執行的結果-「理所當然」容易出現問題

報告做完被人交付的事情的結果成為執行報告。新員工要在最開始的時候養成這個習慣：被人追問之前，先報告執行的結果。

接到了指示並執行，工作還不算做完。無論什麼事情，都要向對方確認，這才是真正的結束。做完了而沒有匯報只能算「做了一半」。

等上司說：「對了，那件事情怎麼樣了?」時，就容易出錯。先報告，工作才能順利進行，才能形成愉快的工作氛圍。

　　10、養成「守時」的習慣-不要給別人添麻煩

培養新員工時，有一點非常重要，就是培養守時的習慣。要遵守出勤時間，遵守開會時間，特別要嚴格遵守與客戶約定時間等。

培訓新員工時是給他們灌輸公司新的時間觀念的轉型期。事實上，這幾乎是大多新人的軟肋，時間方面馬虎慣了，不經意間就會喪失與同事客戶建立信任感的機會，所以，勿以善小而不為。

　　11、養成良好的書寫習慣-字如其人

培養新員工素質時要注意一點，就是要養成良好的書寫習慣，寫的字要易懂，而且內容簡單明了。字如其人，很難想像，一個人動輒出現錯別字，漏寫字，字跡潦草的現象，只能說明對工作的公司不重視;同時文如其人，管理者要指導新員工寫好文本報告，把冗長文章修改得更加簡單明了。 這些都是管理基本功，功夫在詩外，一點也含糊不得。

　　12、要做出迅速的反應-速戰速決

新員工必須養成的另外一個習慣就是，能迅速對指示或者提問、請求做出反應，並且能立即處理好每一項工作。整個團隊反應速度很快，但有人步調不一致，會迫使大家放慢速度，從而影響團隊業績。新員工做事速度和反應速度，取決於所屬部門以及前輩上司的工作速度。所以，管理者必須以身作則，幫助新員工養成速戰速決、迅速處理大量的工作的習慣。

　　13、養成助人為樂的習慣-把工作當做快樂的事

現在的年輕人很多不會為他人著想，「各人自掃門前雪，不管他人瓦上霜」，但這種想法在職業之初是非常可怕的。要記住，你不是一個人戰鬥，要融入團隊，新員工稍有空閒，如果身旁有需要幫助的同事，一定要樂於協作。這也是融入團隊的重要標誌。

培養新員工基本素質的目的就是學會和自己工作的同事更好的工作，快樂的工作。畢竟，1+1要大於二，大家好才是真的好。

務實的講，新員工培育是重要而不緊急的事情，十年樹木百年樹人，一定要從長計議。令人稍感欣慰的是，在零售業我們看到了同行們的未雨綢繆，如蘇寧電器自2003年開啟的「1200工程」，十年磨一劍，通過全面、系統、專業的培養，使得新進大學生歷練成為零售連鎖業的精英。企業以人為本，無人則止，智慧都是相通。

把握新員工培養的基本，相信我們會事半功倍。

2013年08月13日 信璞上海

http://blog.sina.com.cn/s/blog_a3453d220101cuq5.html

記錄：13年招商銀行配股，超級安全本壘打？ unite_zhao

http://xueqiu.com/1019832951/24955870
記錄：13年招商銀行配股，超級安全本壘打？2013年8月25日星期日。

模糊的正確，好於精確的錯誤。超級安全本壘打，配股前買入，配股後下跌，接著買入。

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2013年8月28日，招商銀行配股，該如何估算BVPS？

1）12年招行淨資產=2000億。

2）13年淨利潤，按10%增長預估概約500億，按30%分紅計算，13年末淨資產增加350億元。

3）13年實施配股，融資金額350億，補充資本金。

以上三項合計，預估13年末淨資產2700億，按總股們253億股計算，13年BVPS=10.7元/股。

買股票不就是買企業嘛？以9.29元/股買入，13年PB=0.87倍，13年PE=4.7倍，13年股息率=6.4%。

夠便宜，是超級安全本壘打嘛？招行歷年平均最低PB=2.2倍/1.9倍（H股），歷年最低PB=1倍（H股）。

與富國銀行的橫向比較？WFC自91年以來的22個年份，歷年平均最低PB=2.7倍，歷年最低PB=0.6倍（08年），13年靜態PB=1.6倍。

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招行銀行歷年融資情況分析。

1）02年至12年/11個年份，總融資概約525億。

2）02年至12年/11個年份，實現淨利潤概約1782億，資本收益率=3.4倍=340%，年化符合收益率=12%。

總體來看，中國銀行企業尚處於「圈錢+跑馬圈地」階段，談不上什麼內生性增長。

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1）招商銀行A股全部為無限售條件流通股，本次A股配股全部採取網上定價發行方式，配股代碼「700036」，配股簡稱「招行配股」，

2）如本次 A股配股 成功，則招商銀行 成功，則招商銀行 A股股票將於 2013 年 9月 5日（T+7 日）進行除權交易；如代銷期限屆滿， A股股東認購票的數量未達到 本次 A股 配股 擬配股數量的 70% ，本次 A股配股 失敗，則 招商 銀行 A股股票將於 股票將於 2013 年 9月 5日（T+ 7日） 恢復 交易 。

3）本次 A 股發行不 向股東收取 佣金、過戶費和印花稅發行手續等用 。

4）配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 、配股比例及 數量
本次配股按每 10 股配售 1.74 股的比例向 A股權登記日收市後在冊的本行全 體 A股東和 H股權登記日確定的合資格全體 H股東配售。 A股和 H股配比 股配比 例相同。 A股和 H股配份數量分別以本次發行時的 A股權登記日的 A股總本 股總本 和 H股權登記日的 H股總本為基數確定。其中， 股總本為基數確定。其中， A股配數為 3,073,906,773 股， H股配數為 680,423,172 股，本次配合計數為 3,754,329,945 股

5）本次發行預計總融資額（含費用）不超過人民幣 本次發行預計總融資額（含費用）不超過人民幣 本次發行預計總融資額（含費用）不超過人民幣 350 億元。其中， 億元。其中， A股配預 計融資額（含發行費用）不超過人民幣 287 億元， H股配預計融資額（含發行費用） 不超過人民幣 64 億

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13亞洲金融風暴 巴黎的價值投資

http://blog.yahoo.com/_6TLACXZVBOZGXZUIY5NCVMWRHY/articles/1306277/index
巴黎：

多個月前，巴黎出了一篇有關利率上升的文，並說Q1,2,3濫發的資金會有兩個階段變化。
一：從海外回流美國；
二：從美國大眾回流到當地銀行。

巴黎並不是宏觀專家，說實，只要幾年來看到亞洲各國包括中港市民如何能以低息借貸炒樓，
樓價如何瘋狂上升，便很易明白、想像，上面的一、二點出現之時，會有什麼結果。
美元五年來相對亞幣的下跌也必然反過來，亞幣利率也必然大幅上升。(因為利差関係）
這是無法逆轉，無可挽回。

固定收益物、包括只有一二厘的物業，必會重跌。
以30年計，一個一旦供款利息2•5厘跳升至5厘的物業，差不多就要下跌三成。
更不幸，最近各國包括亞洲國家的長債息率，會因為聯儲局逐步放棄之前的利息扭曲策略（長息低，短息高），
上升的速度會更快步、更結實地走它應走的路。
這些不會靜靜地發生，而現在已經開始了。

這種投資環境下，並不適合初哥，更不適合投機散戶，
不過假如你是遵循價值投資法，你會發現：
在別人恐慌時，將會是一個絕佳的投資時機。

幾時才最恐慌?
就是再沒有人說：這次會例外。
幾時才不會說這次例外?
就是真正發生之時。

2012年9月13日 日記 濟南實習

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9ad4e2650101nclj.html

2013-9-13 工作記錄 燕子 濟南

http://blog.sina.com.cn/s/blog_9eb77a950101nud3.html

23:17 PIMCO格罗斯：美联储主席候选人萨默斯的退选强化了周三美联储前瞻指引。 22:50 葡萄牙副总理表示，一旦葡萄牙退出现行援助计划，将整考虑申请额外的欧元区支持来缓解其回归金融市场的压力。 22:45 前美联储官员Donald Kohn：极宽松的货币政策将导致危险的风险。 22:30 美联社：美国防部官员称有几人在Navy Yard狙击手事件中被射杀。 22:25 华盛顿邮报消息：警方称1名狙击手已经受伤倒地，警方在追捕另两人。 22:20 美联社：美国国防部官员表示，华盛顿Navy Yard狙击手已经被控制，但未被拘押。 22:12 高盛2015年二季度巴塞尔 I一级普通资本比率为12.6%。 22:02 NBC最新报道，至少10人在Navy Yard狙击手事件中被枪击。 21:56 联合国武器检查组：有清楚且确凿的证据显示叙利亚境内曾使用过沙林毒气。 21:49 华盛顿狙击手事件过后，华盛顿机场暂停所有航班。 21:47 NBC消息：华盛顿Navy Yard事件目前有7名受害者，包括5个平民及2名警察。 21:44 花旗集团2015年二季度的一级普通资本比率测试结果为13.2%；花旗集团预计在面临严重压力的情况下，将损失212亿美元。 21:42 欧洲央行与英国央行延长流动性互换时间至2014年9月30日。 21:33 道琼斯工业平均指数周一开盘上涨78.33点，涨幅0.51%，报15454.39点；纳斯达克综合指数周一开盘上涨7.48点，涨幅0.4... 21:15 美国8月工业产出月率+0.4%，预估+0.5%，前值持平；美国8月制造业产出月率+0.7%，预估+0.5%，前值修正为-0.4%，初值-0.... 21:13 美国海军确认，一名活跃的狙击手出现在华盛顿navy yard，至少1人受伤。 即時刷新» 美銀實習生猝死事件發酵，高盛蘇黎世辦公室涉嫌強迫員工加班被調查

http://wallstreetcn.com/node/56793

高盛蘇黎世分部接受蘇黎世勞工部門（AWA）的檢查，瑞士日報Tages-Anzeiger稱AWA 接到瑞士銀行聯合工會的舉報：高盛不遵守勞動法案，要求員工加班、不予支付加班費。AWA透露此次尋訪目的為了調查高盛內部是否涉嫌強制員工加班。

瑞士勞動法規定，僱員每週工作時間不得超過45小時，允許一些行業延長到50小時。

AWA主要職責就是監督勞動法在各行各業的實際落實情況，他們也負責處理一些來自工會或僱員的舉報信息。

瑞士勞工部的此番行動很可能受了美銀實習生猝死倫敦慘案的影響。華爾街見聞此前有報導：2 1歲的美銀實習生Moritz Erhardt連續三天通宵加班後，猝死身亡。該事件引發渲染大波，部分媒體譴責金融行業「食人」加班制。

高盛在全球的辦公室均存在加班現象，程度各一，而FT稱高盛每星期都會統計員工的加班工時，然後做電子備份。

目前，AWA表示目前尚未公佈調查結果，舉報者銀行聯盟不願意透露更多細節，高盛拒絕回應此事。

13年第二季投資回顧(上) 楓葉資料室

http://danielkyip.mysinablog.com/index.php?op=ViewArticle&articleId=4394838

就在日本也推出QE後，成熟經濟體的多國量寬似乎已走到盡頭。物極必反，美國聯儲會進一步談退市，資金開始流出新興市場。

環球主要股市第二季上半季平穩上升，但5月下旬開始進入下跌浪。摩根士丹利資本國際（ＭＳＣＩ）全球指數在第二季跌0.07％，已經輕鬆跑贏ＭＳＣＩ新興市場指數的9.14％跌幅，及跌6.56％的ＭＳＣＩ中國指數，反映資金自新興市場流出的情況嚴重。

各環球主要市場指數在2013年第二季表現兩極，成熟市場成為資金流出新興市場後的目的地。在我們追蹤的二十四個指數中，有十個股市錄得升幅，升跌比例接近4：6。值得留意的是，下跌的十四個股市中，季度計跌超過雙位數百分比的，全部是金磚四國指數；而上升超過雙位數百分比的指數則僅有日本，請參考以下圖表：

 

「商品拆倉潮」

第二季可以說是商品重傷。受到歐豬國塞浦路斯債務問題困擾，政府要挪用外資巨額存款還債，更傳出要出售黃金套現，令商品出現拆倉潮，金價在短短兩日內暴挫一成半，更創三十三年來最大單日跌幅，最低見1,321美元的兩年最低。商品貨幣等匯市亦出現明顯波動，市場不安情緒升溫。

「日股暴瀉」

日股在5月23日出現自2011年311大地震後最大跌幅。日經指數最終暴瀉7.3%或1143點，指數內所有成分公司均下跌，是2005年4月以來首次。市場事後解讀，因為日本政府債券孳息上升、日圓滙價上揚，兌美元升穿102日圓水平，促使投資者拋售日股。其中，日債孳息冉冉上升，難免使持有大量國債的地方金融機構財務惡化，甚至需要以收緊信貸方式進行資產管理，是日本經濟可持續發展的最大隱蔽破壞力。

「退市時間表」

美聯儲提早退市之聲愈演愈烈，美國十年期債息急升至2厘以上，見十四個月高位，資金流出新興市場，包括主要受惠日本QE放水的東南亞股市。6月中，美聯儲首次透露最快年底削減買債，「退市時間表」一出，環球股匯債市再一次大幅波動。金銀油等商品價格急跌，息口敏感的地產股、REITs亦出現頹勢。

「內地鬧錢荒」

內地資金告急，人行拒絕放水，隔夜拆息一度飆至30厘的新高，市場等待內地出招救市，惟人行僅強調「適時適度進行預調微調」，加上由於內地正面對一系列經濟改革，由外向出口型經濟，轉為內需主導的過程，需時已經較市場預期為長；同時又要防範影子銀行及地方債的問題，市場恐慌情緒加劇。直到國務院總理李克強提出「下限論」，才穩定市場情緒。