財金冒險號：多謝沽空機構
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GS(14)@2017-06-10 13:26:25沽空機構造成滿城風雨，業界有人痛罵葛咸城之流，主張加強監管沽空機構，以免法規只管好人、不管壞人。此「好/壞」之分幾好笑，預設了唱好、買上嘅係好人，唱淡、沽空嘅係壞人，同大陸嘅「惡意沽空」論如出一轍。借定貨沽空，然後出報告唱淡，如非證監會持牌人，絕無違法，正如任何非持牌人都可以喺報紙、網上唱好自己嘅持股，除非故意發放虛假訊息誤導公眾，而證監會本已有監管，對Citron Research唱淡恒大（3333）而裁定市場失當，就係例證，根本毋須再加強監管。業界抨擊沽空機構，彷彿沽空就係原罪，廿年前索羅斯狙擊港股港元，就被罵作「大鱷」。但批評者無視沽空者嘅作用，第一係「價格發現」（price discovery），令價格趨向理性，第二係捉妖。港交所（388）總裁李小加講過，監管者無法事前過濾老千股，投資者唔好掂就得。渾水之類正好幫手捉老千。沽空機構絕非英雄，無非圖利，但散戶應該感謝佢哋，令潛在老千唔敢咁猖狂，亦令投資者得知老千常用技倆，減低踩地雷風險。紙包唔住火，老千股始終會爆煲，只係沽空機構令佢哋盡早現形。沽空機構亦唔係攪屎棍，只係指出問題所在。不過現今香港有問題時，唔係設法解決，而係鬧指出問題嘅人「搞亂香港」，所以沽空機構被鬧，可算意料中事。笑笑生
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97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170609/20049525
財金冒險號：「狼來了」實有一次中
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GS(14)@2017-06-18 21:42:25美國又加息，聯儲局預計下半年再加一次、明年加多三次，但有專家批死加唔到咁多，「債王」格羅斯話最多加多兩次，因為經濟及通脹偏低。小生信耶倫！美息加咗四次，仍只得1.00-1.25厘，喺金融海嘯前，只有2003-2004年更低息。嚴格嚟講，未來一年每次加息都唔算「緊縮」，只係「減少寬鬆」。正如揸車轉彎，轉到一半要開始回軚，等轉到正一正至回就太遲，隨時車毀人亡。聯儲局絕對有條件繼續回軚。美國失業率已重回海嘯前低位，通脹雖未達到2%目標，但睇番上次加息周期始於2004年中，最初通脹都低於2%，之後息一路加，通脹卻升足兩年，可見貨幣政策有滯後。耶倫兩年半前坐正，當時個個話佢係鴿派，但佢任內終結QE、進入加息周期、提高加息步伐、部署縮表，一啲都唔鴿，千祈唔好睇少利率上升風險。香港人就最關心加息會唔會拖冧樓市。樓市好友話今時唔同97，因為現時利率低、負擔比率低、按揭成數低、好多樓已斷供等等，啱。但金管局陳德霖都啱，佢話現在利率極低，當樓市上行周期逆轉，好可能遇上利息上升周期（98年樓價見頂處於減息周期），而港元利息遲早會跟美息上升。香港官員近7、8年不斷提醒加息風險、警告樓市泡沫，信者仆直，但叫咗咁多次「狼來了」都冇狼，唔代表以後都冇狼。笑笑生
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財金冒險號：兩招避開狙擊目標
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GS(14)@2017-06-25 10:09:54沽空研究機構又出手，烽火研究唱淡中國家居（692）（烽火自稱未曾亦唔會沽空該股，信不信由你），但因為開市前已停牌，未知股價有何反應。沽空機構接二連三狙擊港股，近期成功率偏低，震撼程度遠不如前，投資者開始麻木，但唔代表可以掉以輕心。早前被狙擊嘅科通芯城（400），市值蒸發一半；瑞聲（2018）股價回穩，但仍較被狙擊前低一成幾，跑輸已再破頂嘅舜宇（2382）。敏華（1999）最硬淨，但有貨嘅都可能低位被震走。無論如何，可能淪為狙擊對象嘅股一定都避開。散戶冇咁得閒實地視察工廠，亦未必睇得通財務報表，從應收帳急升、現金流長期低於盈利等蛛絲馬跡推斷盈利造假。點樣避免踩中地雷？
CFO太年輕要小心
小生只講兩招。第一，福建股全部唔買。洪良國際、超大現代（682）、中綠（904）、富貴鳥（1819）、米格（1247）、青蛙王子（現稱中國兒童護理）（1259）、蠟筆小新食品（1262）、思嘉（現稱中國龍天）（1863），到最近嘅敏華、達利（3799），共通點係福建公司或福建老闆。咁豈不是一竹竿打一船人？係，但你寧願錯過一隻福建藍籌恒安（1044），定可能踩到地雷？第二，財務總監(CFO)太年輕（例如三十出頭甚至未夠）、或在上市前無耐至加入，都增加造假數風險，唔買。笑笑生
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來源:
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財金冒險號：王者榮耀批鬥玄機
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GS(14)@2017-07-09 03:53:12騰訊（700）嘅王牌遊戲《王者榮耀》被《人民網》一連三日批鬥，造就低吸機會，散戶多謝國家多謝黨，小生無趁低吸納，但都被《人民網》搞到大笑。批鬥有兩大指控：「遊戲內容架空和虛構歷史，扭曲價值觀和歷史觀；過度沉溺讓孩子在精神與身體上被過度消耗」。虛構歷史、扭曲歷史觀，向來係獨裁政權拿手好戲，「只許州官放火，不許百姓點燈」而已。唔通一眾抗日神劇無扭曲歷史？至於第二點，中共幾時變得咁愛護孩子？騰訊能發展至富可敵國，固然係時勢造英雄，食正互聯網大浪，亦多得國策支持。互聯網係所謂戰略產業，大陸封鎖大部份外國公司，本地薑就可以照抄外國產品而獨享14億人市場。獨裁政權最忌其他人有力號召群眾，微信用戶超過9億，中共從無批鬥，因為任何大陸人嘅智能手機都必定有微信，政府要監視人民之言論、行蹤，易如反掌，有利用價值。《王者榮耀》累計註冊用戶2億幾，已被官媒炮轟，因為毫無利用價值，反而騰訊對民眾的潛在影響力，或令當權者有啲唔舒服。「朕賜給你，才是你的；朕不給，你不能搶」。《王者榮耀》批鬥事件，係政府針對互聯網行業的一連串行動之一，一般相信同秋季舉行的中共「十九大」有關，所以今季對科網股都係小心為妙，越大隻反而越危險。笑笑生
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170707/20081295
財金冒險號：以轉會費喻樓價
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GS(14)@2017-07-29 03:38:17樓價高，唔止係香港問題，仲係全球大都市嘅問題。佛利民話齋：通脹何時何地都係貨幣現象。其實樓價一樣，都係2008年金融海嘯後全球濫印銀紙嘅現象。QE亦波及足球轉會市場，只要你睇睇十年來轉會費走勢，就會對樓價飆升釋然。2009年C朗拿度由曼聯去皇馬，轉會費係破紀錄嘅8,000萬英鎊。8年後嘅今日，愛華頓盧卡古之流都要7,500萬英鎊，?家盛傳尼馬由巴塞轉會PSG，更加要2.2億鎊。放諸樓市，等於2009年買半山豪宅嘅錢，今日只夠買美孚新村，?家想買半山豪宅就要畀貴兩倍。曼聯領隊摩連奴最近都話：轉會費高到危險地步：「普巴、尼馬之類頂級球星，超高身價冇問題，因為一年只得一兩宗。問題在於其餘嗰百幾宗……大球會大把錢，喪買球星都唔怕……至於一般球會，一係唔甘心咁貴買啲普通球員，一係就要高價同人搶。?家閒閒哋一宗交易都要三、五千萬，令人擔心。」摩佬呢段說話，完全可以套用喺香港樓市：山頂、干德道、壽臣山之類真正豪宅，幾貴都冇問題，因為稀有，而買家係真正富豪，唔怕樓價跌。問題在於一般市民，一係驚摸頂，唯有繼續租樓，一係夾硬高價衝入市。?家新界上車盤都閒閒地600、700萬，偽豪宅分分鐘過千萬，確係令人擔心。笑笑生
http://fb.com/sneeringman本欄逢周五刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170728/20103707
內地財金部門來年主力防風險
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GS(14)@2018-01-07 16:24:30【本報訊】新華社昨日發表文章，為金融管理部門未來新一年「劃重點」，重點指出要打好防範化解重大風險攻堅戰，主要防控金融風險。文章指出，較早前中央經濟工作會議提出，要防控金融風險。閉幕後，「一行三會」已陸續召開會議，向下傳達中央經濟工作會議精神。下一步工作是防範化解風險、深化改革開放。新華社認為，防範化解風險，短期治理固然重要，但關鍵還在於通過深化改革開放、建立長效制度來防患於未然。人民銀行表示，認真履行國務院金融穩定發展委員會辦公室職責，完善體制機制，守住不發生系統性金融風險的底線。銀行、證券、保險等部門既強調依靠和尊重更高層面的監管協調機制、形成合力，也從各自領域特點出發作出安排。中銀監提出深入整治銀行業市場亂象，強調「全系統真正形成有風險沒有及時發現就是失職、發現風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監管氛圍」。同時要求加強薄弱環節監管制度建設，做好區域性股權市場、非法證券期貨交易等領域的風險防控工作。中保監在提出整治保險市場亂象的同時，提示要穩妥處置少數保險公司暴露的風險點，謹防發生「處置風險的風險」。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171225/20254652
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