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早期項目如何融資？一線創業公司的CEO、CFO和COO們這麽說…

明勢資本FutureCapital 2017-04-26 15:38

本文由明勢資本FutureCapital（微信ID：Future-Cap）授權i黑馬發布。

兵馬未動，糧草先行，相信融資對於創業公司的重要性你懂的！但是，如何把握融資節奏？什麽時候融？融多少？找誰融？要不要用FA？怎麽選擇適合你的投資機構？哪些方面可以讓步？哪些方面不能讓步？相信這篇來自一線創業公司CEO、CFO、COO們的實戰經驗和幹貨分享一定會給你一些啟發和借鑒。

融資要算大賬，不要計較小賬

主持人：子敬你先講講，創業公司進入到下一輪融資，在融資方面有哪些技巧？

（圖：周子敬 以太創始人）

周子敬（以太創始人）：我想說融資要算大帳，今年行情好就要多融，不要糾結小賬，比如說我是不是再緩一緩，條款差一點先不融了，這是忌諱的。從我的角度看，今年真的是資本大年，特別好，創業板很多公司上，很多基金手里一堆公司排隊，募資很順利。手里有錢，手就比較壯。美股排隊馬上要發的公司，這些都是很利好的，政府又給錢，人民幣又出不去，買房北京也有限購政策，所以今年融資肯定是大年，只要你業績好就盡管融。

2015年是冰火兩重天，在7、8月份前面後面差特別多，那個時候我有一個自己投的公司，大概是4月份出融的，前面特別順，但是創始人很糾結，到底應該估8億美金還是6億美金，有人給了6億，他很糾結，說這是不是便宜了，拖了大概兩個月，最後融了不到2億美金的估值，時間雖然只差幾個月，但是結果上差距非常大。

所以，大賬得算清楚，要對大的周期有感覺，這是我的一個建議。今年全年應該都不會差，明年怎樣就不好說了。今年我覺得天使和PreA不會特別好，後面有收入、有利潤，有穩定期的這種會很好。我們自己有小的跟投基金，我現在特別喜歡看上去幾千萬利潤，馬上奔上市的這些公司，的確創業板的門檻會比較低一些，所以融資算大賬不要太計較小賬。

不要缺錢的時候才去融資

主持人：我們很多做技術的兄弟會公司，對你說的大的資本環境這方面不夠敏感，如果成天關心也不對了，畢竟我們是做產品，做技術的。但是，有時候我真替他們著急，恨不得在後面踹他們屁股。明明已經表現很好了，趁著勢頭比較好，鼓勵大家出來融資，但是大家都不著急，都說把產品夯實一點，業務夯實一點。

我已經講過很多遍了，不要缺錢的時候再去融資，缺錢的時候再融的時候，可能第一比較晚，第二你的心態談判的時候也不會特別好。融資最好的時候，往往是在你不缺錢的時候，也別算太多糾結的具體的條款，這個非常重要。所以開完這個會以後，會有一批公司我們會在後面踹一下屁股，雖然我們講我們不幹涉公司的很多決定，但是我們會在後面推動一下各位，建議大家抓緊資本的大年往前跑一下。

融資是一種修煉

周子敬：最近我在一線也做的比較多的案子，創業者要把融資作為一個必修課來修，這是一個建議。像明明總講的，我是搞產品、搞技術，我不能融資有什麽關系，我就不懂好了，這種觀點早期可以，尤其是早期天使投完了，明勢投了A輪你就不擔心了，但是你到B輪、C輪還是要鍛煉融資能力，這是挺重要的事情，我們見過一些CEO，這些觀念一時轉變不過來，覺得融資的事情可以不懂，這是錯誤的，因為你將來總得跟資本市場接軌，尤其是二級市場，所以你要把融資當作一種修煉。

主持人：確實，很多公司已經做到很大了，在財務方面，對外的公關方面都有明顯的短板。這在專心前期做產品階段可以，但是如果你公司要上一個臺階，這方面的短板是必須補的。這次年會，劉成城（36氪創始人），有一點講得很對，你把你的公司戰略想清楚了以後，不要管你現在執行力行不行，想明白了必須得這麽幹，不這麽幹，你的公司往下發展生死有問題的時候，你就想方設法把這個事兒給幹了，而不是這個事要不要幹。好的，接下來，剩下的幾位都是明勢兄弟會的成員，從這邊開始談，幾位都是B輪以後的，在融資中吃過的虧，受過的傷，掉進坑的，都來分享一下。

周建（農分期創始人）：明勢是我們的天使，明勢天使是比梅花天使稍微晚幾天接觸到我們的，明明（明勢資本創始人 黃明明）給我打電話，說我們寧願加點價也要進來，當時我又不太懂得哪家機構好，我說不要了，現在夠了。那個時候什麽都不懂，所以就犯了第一個錯誤，不知道自己要多少錢，其實創業企業多少錢都不夠，但是後來還要了，因為我們不太喜歡加價，給人感覺很好，不加價明勢進來，發現進來是對的，確實對我們有很多幫助。

A輪的時候確實比較痛苦，我們正好趕上資本寒冬了。2015年的7、8月份，那個時候剛開始，天天出去見機構，機構最後要麽就看不懂，要麽就問一句話，你知道一畝田嗎，因為大家都知道一畝田是個典範，2015年的7、8月份出事，我們正好也關聯，大家第一個問題就問你知道一畝田嘛，我說知道，如果再繼續追問就不太好談了。所以既遇上資本寒冬，又遇上行業寒冬，真的很痛苦，但是我們那個時候保持一種不絕望的心態，繼續往前跑，到年底的時候，各基金可能有投資壓力，突然一下子全擠進來，同時接到好幾個TS。另一個比較痛苦就是，我們當時犯了一個錯誤，當時給所有機構確定的份額中途做了一些調整，當然也為此給明勢帶來一些困擾，所以我對明明一直很內疚。

我跟那麽多投資機構打過交道，跟明明的交流是最沒有壓力的，明明一般都是正面鼓勵我，給我正確的方向指導，很多機構其實溝通起來還是有壓力的，明明確實給我很多幫助，那個時候給我自己感覺，對我這麽好的人，有負於他，我覺得心里很內疚。

那個時候犯了一個錯誤，可能這個錯誤不一定是所有人都遇到，那個時候早期定的一些東西，中途大規模調整傷機構，大家心里也不舒服，還要花很多時間跟各機構做一些協調，因為那個時候我們沒有經驗，也不懂，7、8月份沒有人投，到11、12月份有幾家出，你會發現早期大家都不出，有兩家出了，幾家就都跟出了，就會有這種情況，所以各位兄弟如果遇到這種情況要做好理性選擇。

但是回過頭來想，這種錯誤會帶來一些教訓，如果所有機構都給你TS，也是幸福的煩惱。這也是麻煩，因為FA和投資機構都不能得罪，怎麽去處理這個事情又是個麻煩事兒，真要得罪這些人，就讓其他機構去得罪，這是我自己的感觸。還有一個，價格問題。不要太計較價格，我一直價格都很低。

主持人：我們周建兄弟業務做得特別紮實，而且我個人聊起來是對中國農業的生態和架構是最了解的，而且他寫的文章，我們內部也是用來指導我們再來看農業領域投資非常重要的指導文章，所以基本上2C的消費類的我們就沒投，現在看確實可能是個偽命題，因為說白了，農民有消費能力的人都已經不在村里面了，所謂的農村互聯網電商的風口，我們覺得也是個偽命題。但是還是那句話，我們同學們融資能力都普遍偏弱，每一輪信心滿滿的出去，回來以後明哥我談了這個價格。

看不懂你的機構，沒必要讓他進場

周建：因為價格不會談，但是也想一個問題，我們在通過解決規模化種植大戶的賒銷問題，他買化肥、買機器沒有錢，通過這個業務邏輯我們又得出一些經驗，給這些客戶的定價是按風險來的，反過來推到投資這個環節也是。你發現融資過程中，如果有人死壓你的價格，而且這個機構不是特別大，過度壓價可能會有一個原因，就是本身他投資成功率比較低，所以通過壓價來提高收益。所以兄弟們，大家都給到2億的估值，突然談到1.5億，1.2億，除非他是特別牛逼的機構給你很大的資源支持，其他都不用考慮了。

主持人：我得補充一下，我覺得即使特別牛逼的機構也不用考慮。這點我們跟在座的很多位打交道都有體會，我們從來不去吹噓，因為我投了ABC公司，所以可以給你帶來什麽樣的幫助，所以你需要給我多少折扣。這個也是提醒各位，碰見所謂的大牌機構跟你忽悠我們有多強的投後，多強的協同資源，要壓價，你別妥協，該怎麽談怎麽談。

周建：確實是這樣，明哥的建議很好，確實也是這樣，真的遇到給你打電話壓價的，前面已經好幾家出TS，價格差不多，唯獨他加價了，不用太考慮浪費時間了，如果大家都不高，市場都這樣，如果大家都給高，他給低，他再牛逼也就那樣，不可能因為他一家投了你企業就能成功，很多時候還是要靠自己。

還有，這個機構一壓價，很可能是他沒看懂你或者是沒看好你，想通過這種來減少未來的可能損失或者是提高低概率成功的概率，他看不懂你沒看好你，你就沒必要讓他進場。

主持人：耀洲，談談你們吧，融資的過程中也碰見不少坎吧！

（圖 劉耀洲 神策數據聯合創始人兼COO）

別糾結估值，按節奏融到錢很重要

劉耀洲（神策數據聯合創始人兼C0O）：我感興趣的是2B銷售的事情，文鋒（桑文鋒 神策數據創始人兼CEO）在融資過程中，他是負責去見投資人，除了第一輪的時候，天使輪我跟他都一直在見，基本上後面兩輪都是文鋒在後面見投資人，見完投資人後面的事情是我來對接和操作。

明勢是2015年投的我們，剛好我們在產品出來以後，10月份的時候，大家也開始啟動A輪融資，那個時候大家知道2015年是股災之後，當時那個情況基金好像都不願意出手了，還是有壓力的。我分享一個幕後的小細節，開始的時候文鋒是個樂觀主義者，他一直覺得我國慶節後慢慢的見投資人，總結一下經驗，他是一個學習能力很強的人，每見一個投資人都會記錄一下這個投資人質疑我的問題是什麽，到底在這個問題上怎麽考慮，他自信能夠在10個投資人左右就會出TS。

10月份之後，我還是能明顯感覺到他見投資人之後有壓力了，但是並沒有很著急這件事情，我是跟他說你必須全身心的做這個事情，其實大家知道作為CEO去融資，還是挺耗精力的，每天頭腦里面見那麽多投資人，在想著這個事情，所以關於這個事情，我記得我們跑到那邊明勢的辦公室，Neil（曾穎哲 明勢資本合夥人）給我們一句話我們很受用，他說你這個不是最終退出，這一輪讓出多少股份，估值是多少，不要太過糾，重點是按節奏拿到錢，因為這個對你後面建團隊、其他的投入節奏是非常重要的。所以後面文鋒在一些條款上、談的條件上就突然想清楚了，全力以赴去集中見了，後面效果也比較好，大概在一個月左右拿到了。

到B輪的時候，我們也有一些收入回來，融錢我們是這樣想的，也可以放後一天，但是後來我們綜合討論了一下，那個時候也開了一次董事會，明明總跟紅杉的Stven提出的兩個點很重要，就說你按節奏融到錢的話，對於你後面人的加入和團隊的建設是有很大的幫助的，明明總也說在這個階段能夠快速融到錢的話，對你下個階段的事情的推進也是有很大的幫助。

該花的錢得花，比如找FA和律師

其實天使輪、A輪的時候，對創始人的時間上、精力上的占用和消耗是沒有B輪以後壓力大的，越到後來越繁忙，我建議，大家在融資的時候該花的要花，比如說用FA，這個還是很對的。我在內部花錢比較扣的，但是，為什麽我覺得FA這個錢得花呢，因為，這個階段你有更重要的事情要去做，有FA的話，能幫你把投資人都約好，幫你把節奏控制好，能給你節省很多時間和精力，我認為是值得的。還有一些小的細節，比如說融資的時候具體的條款，該用一些專業的服務，包括法務服務，這些該花的錢一定要花，最好找好的機構幫你去做，這樣的話你會省心很多。

選擇適合自己的投資方

另外有一點，在你能選擇的情況下，最好要選自己適合的基金。比方說我們做企業服務，後面這一輪拿了DSM，其實DSM給的錢，估值並不是特別高。但是我在DSM要投的時候，我是第一個堅持要選，其他幾個合夥人說要等等，等了一周做了決定，但是最後還是選了它，我覺得幾個兄弟也比較尊重我的意見，後來也達成了一致。

為什麽拿DSM？我們幾個人原來都是做技術的，實際上對商業模式的判斷，包括估值並不是特別敏感。但DSM是精明的商人，我覺得他給我們的估值，包括後面對於我們的投後的事情，雖然他提供不了太多的幫助，因為創業總歸是要靠自己。但是他在商業價值，或者是模式上的見解，對我們是有幫助的。同時拿好的基金的錢，對企業的背書。比如說種子期拿了薛老的錢，對我們第一批的種子客戶就很有幫助。所以選什麽樣的基金，拿什麽樣的錢，決定了跟什麽樣的人為伍。我覺得在有選擇的情況下，一定要想清楚拿最合適的錢。

主持人：非常好。大家可以看到，我們真的是這樣的，我們從來不鼓勵我們的創始人拿出價最高的。拿到合適的錢，快速往前推進。我們自己在估值上面也不是特別糾結。王奎，咱們中間也碰到過一些困難，對吧？但是後來咱們好在很快自己就賺錢了，而且很賺錢，講講中間碰到過的問題。

王奎（赤子城網絡科技CTO）：其實赤子城在發展的過程中，我們是從2014年拿了第一筆融資，當時是明勢、梅花。2014年拿了第一筆錢，然後到2016年的時候，我們累計融了四輪，然後加在一起1億美金，差不多是這麽一個節奏。

主持人：其實後面融的兩輪錢基本上沒有用。

理解投資人的需求

王奎：對，基本上就自己賺起來了。其實在整個過程中，感受比較深刻的，你在早期的融資和在中期或者是後期的融資，其實在跟投資人接觸的過程中，邏輯是完全不一樣的。如果在比較早期的時候，投資人看得更多還是整個的團隊，看的是一個模式是不是可以work。但是越往後面的時候，你要幫助你的投資人算得很清楚，這個事情特別重要。你要理解投資人的訴求，就是以一個比較低的成本，然後有一個比較好的退出，而且是非常通暢的退出渠道。

剛才有討論過幾次，為什麽我們在價格上不要太糾結。舉個例子，你是估值10億還是9億，其實對團隊股份的稀釋上來講，差別不大。但是投資人的成本是10個億還是9個億，對投資人特別重要的一個點。比方說到了20億的時候，你10億其實是100%的收益率，那你9億，差不多是130或者140的收益率。這對投資人來講，是非常重要的點。對團隊來講，這個重要性其實沒有那麽大。對團隊來講，可能優先級更高的，是剛才提到更快去拿錢，在合適的時點去拿錢。而且從團隊的角度來講，不要因為拿錢而承擔過多的負擔和壓力。這是對團隊來講，優先級比估值要高得多的一些點。

所以站在團隊的角度來講，我們在不同的階段，融資的過程中，特別是在B輪以後，我們更重要的是要幫助我們的投資人來算得清楚。以一個什麽樣的價格進來，什麽樣的價格出去。中間這個價格呢，我怎麽來幫你去實現的。當然這中間拿的人民幣基金的話，一定要靠我收入的增長和利潤的實現，幫助投資人去實現正常的退出，而且退出渠道，你也幫他想清楚。

因為我們自己也是做了一個基金，所以很多時候我們在投資人與創業者兩個角色之間不斷去切換。切換回來，當我們做一個項目，面對投資人的時候，第一，我們要想明白投資人的訴求是什麽。第二，有一些套路性的東西，我們盡量避免。

主持人：所以公司發展到中晚期階段，有一個好的CFO多重要。下一個輪到王新米來講了，我們在天使輪的時候，也是幾家機構有一些糾結。我們明勢屬於比較早讓步的，新米當時給我一個口頭承諾，非常感謝我們的理解。她說，到下一輪的時候，你信我，我就有一個口頭承諾，我一定會給你一個更高的比例。我們應該沒有簽任何東西，就相信了新米。結果到下一輪的時候，同樣也面臨非常多家機構追趕的時候，新米是兌現了他的諾言。

（圖：王新米 心跳時空創始人）

王新米（心跳時空創始人）：大家好，前面都是一些融資的前輩。我是一個大概做了10年的產品經理，一個半歲的CEO，所以我的融資史只有半年左右，融了兩輪。目前在做第三輪，速度快，但是中間有一些坑。。

確實很多產品技術型出身的CEO，對融資這件事情並沒有放到重要的戰術或者是戰略的高度去思考。甚至對於融資這件事，其實在心理上是有回避的。當他回避的時候，他就會軟弱。因為他自己不太理解這個事情應該怎麽去做，比如說我要融多少錢，我要在什麽時間，我要跟什麽樣的機構都在一起。我的底線條款在什麽地方，以及說我真正追求的，我要這一家的錢，到底用它來幹什麽。因為你心里沒底，這不是你的舒適區，所以你做的時候，你就很可能被別人左右了。別人一說，你就會覺得我得罪他。或者這些事情，我覺得有其他的顧慮，我就沒有辦法去推進。其實我早期的坑，基本上都是犯在這幾個問題上了。

大概是在去年6月份的時候，出來做第一輪的融資。我是一個非常好的產品經理，但是我沒有做過融資。我也不了解資本市場，所以連天使輪融資應該怎麽去進行，應該有一個什麽樣的好結構，我都不了解。所以誰給我一個TS，我就非常感謝他。就是我們做產品，看到用戶時候的反映，非常的感謝他。所以當很多家基金遞了TS以後呢，我很為難我是否會拒絕他們，把他們都得罪了。我們可能共同都會面臨這樣的問題，當時黃總安慰我說我這是幸福的煩惱。。

後來我發現不是，其實大家是平等坐下來，在這一樁business當中，我和你是否能夠溝通獲得收益。可能中間的套路或者是說辭，只是我們在中間去博弈的籌碼。最終還是需要創始人自己有主觀上的決策，我希望我的董事會結構怎麽樣，我希望我的股權結構是怎麽樣。你把這件事情想清楚，你告訴大家。其實你不會得罪任何人。真正會得罪大家的，是你的業務沒有做好。這是我遇到的第一個坑。

我踩的第二坑，可能是典型的團隊早期會踩的坑，就是節奏沒有預期。我自己第一筆算賬的時候，算了一下夠我一年用把這個產品做出來的錢就足夠了，我就去融了一筆錢。融完了之後，我們產品有快速發展的機遇是跟大型的IP去合作，然後共同去發展。這個時候你就會發現可能你賬上的錢不夠了，比較悲催的時候，是在11月去做的融資。11月你看你一個早期產品，我現在回頭第二輪投我們的投資人還挺厲害的，在我們當時還有幾百萬的時候就投了。

你算了一下，你發現這個錢不夠，你出去融。又是11月天寒地凍的。基金開年會的開年會，要休假的休假，可能資本市場也不是特別好的。你心態又特別差，你自己的業務也比較的折騰，你會很後悔沒有要之前追投你的那筆錢。你會相應有比較軟弱的心理回來，但是比較好的是說那個時候，我相對來說心態已經比較堅挺能夠面對我是要面臨融資這件事情的心理在里面了。

我算了一下，我覺得這件事情，我需要大概用這筆錢來做什麽，做到什麽樣的一個點。重新回去找了我的FA，跟他說我大概需要這樣的一個結構，我可能最多接納一家什麽樣的基金，我大概做成這樣，然後主動去進攻。然後這件事情也算是拿到一個不錯的結果。在這件事情上面要有足夠清晰的思路，因為你發現你身處於資本逐利，還是跟你在博弈中間，你是需要自己想好我用錢來幹嘛的，我要跟誰去為伍。我大概就分享這些，謝謝大家。

創業者要有堅定的內心

主持人：剛才那句話講得特別好，大家不管是跟早期的機構打交道，還是跟後面晚期、口袋很深的大牌打交道。一定要想，這是一個互惠互利合作的生意。你對資本最好的回報，是你把你的業務，把你的公司做好，其他方面都沒有那麽重要。所以如果一家跟你打交道的機構，更多站在機構的角度去考慮他的意義的時候，那麽不談也罷，他未必是你想引入的一個很好的合夥人。但是最後大家都會care自己的利益，但是我覺得如果公司的利益沒有得到保障的情況下，其他都是比較扯的事情。我覺得談任何後續融資的時候，不管是我以前做創業者的時候，還是現在站在投資人這一方，其實我們都需要創業者是有比較堅定的內心。你自己的內心越強大，其實你這個事情談出來的結果會越好。

最後有請蔡懋，你做過紅杉的投資人，現在自己又來做創業者，你來講一下。

（圖：蔡懋 M站COO）

提前規劃融資時間點，避開聖誕和春節

蔡懋（M站COO）：其實我應該是資歷最淺的，我覺得我的優勢在於我是雙重身份。可能我都是半吊子，投資人也沒有做到特別好，創業者也沒有做到特別好。但是我可以從兩個視角來看這件事情，我先說一下，我們融資的過程當中有沒有遇到坑。其實我們上一輪的融資還是相對來說比較順利的，但是唯一的坑，就跟新米說得那樣，大家千萬不要在11月份的時候融資。要麽你提前好幾個月，11月份是最差的時候。因為11月份連接著12月份的聖誕節，然後馬上就是新年，新年完了之後就是春節。基本上這幾個月投資人都是不做事情的。

主持人：我們是特例，我們大年三十還在簽單，而且最後一個禮拜簽了兩三單。

蔡懋：不包括像黃總勤奮的投資人。但是大多數情況下，尤其是到後面美元基金基本上都是這個風格，所以大家以後在融資的時候，一定要避開11月到2月這個點。你們一定要提前規劃。

融資是一場持久戰

我說一下我自己作為曾經的融資人對於融資的感覺，我覺得融資真的是一場持久戰。大多數的公司，在你前期資金沒有那麽充足，完全可以自己養活自己，然後不斷賺很多錢。也不需要靠資本去屏蔽掉你競爭對手的時候，你可以對於融資這件事情很淡定，說我慢慢來。但是大多數的公司，都要把融資當作一個持久戰去做。可能你一年必須得融一到兩次，你才能跟你的競爭對手拉開差距，你才能夠活下來。這個東西沒有辦法，而且每一次融資都非常的耗時間和精力。對於CEO來講，每一次融資都是洗禮。

你同時要管公司的業務，公司的業務不能不往前走。你同時也要想我怎麽能活過下一個月，然後我要把錢也必須拿到手。有好多企業，甚至很多獨角獸在去年和前年的時候，遇到融資困難的時候，真的好幾個晚上睡不著覺。第二天融不到錢，公司整個就垮掉了。如果他融到錢，他就直接拉開競爭對手，登上行業的巔峰，差距就是這麽大。所以大家一定要正視融資這件事情。

融資要盡早開始，給企業發展備足糧草

還有很重要的一點，融資一定要早早開始。我自己對我的規劃，我融到的錢，我會把它按一年半來算。我要留足夠多的子彈，到我後面的階段。我融完這輪大半年的時候，我就開始考慮下一輪的融資了。我要看一看我的數據，我的整個業務模型是否有做出來，是不是能夠進行下一輪的融資。

這為什麽我跟子敬在聊，我A輪剛融了，我在想B輪怎麽做。這是你一定要提前規劃自己的下一輪，什麽時候融是更好的。並且為你下一輪，你要想好你下一輪的時候，你是數據有足夠多的增長，你的業務模型已經驗證了。還是什麽能夠再讓投資人再下一筆錢，如果你沒有答案的話，那抱歉投資人不會給你下一筆的錢。那你的下一輪只能在無限制往後延長，所以這個一定要做提早打算的。

你在大半年的時候，開始做下一輪融資。可能你就要談很久，雖然子敬說今年是一個大年。但是我覺得僅限於對已經做出來足夠多利潤的公司，還有像ofo那種，被資本狂追，我自己並不認同這種模式。某一些被資本追逐的公司和已經有足夠強利潤的公司，他們的融資速度可能會很快。但是現在大多數的公司依然是寒冬，可能你做A輪、B輪的時候，你需要半年，甚至更久的時候才能夠完成一輪。那在大半年的時間里面，你整個耗在里面，你真的要把糧食備足夠了。

所以這一輪，融了足夠多的錢。我想的是大半年之後，我還要再花半年的時間去完成下一輪。然後在進行下一輪的時候，我還要很淡定跟我投資人說，我後面還有糧食，所以我不是很著急，你們自己看著辦吧。你要有足夠多的底氣，你才能跟他去談。在融資的過程中，一定要多聊。在你第一輪聊的時候，註定你會很崩潰。因為你要見無數個投資人當中，可能就幾個才會覺得你這個模型是對的。這個很正常，你也不要懷疑自己的模型。因為投資人基本的邏輯是一樣的，但是深度邏輯會非常不一樣。看好你的就是看好你，不看好你的，你怎麽他多說都是廢話。

這是第一輪你要談足夠多的投資人之後，才能夠篩選出那些真正相信你這個模型，願意跟你一起走下去的投資人。這些投資人你是可以深度跟他去接觸的，然後再到TS，甚至到SPA這個階段。然後TS的時候，還是那句話，之前的人都說過，不要糾結估值。有的投資人你可能跟他講了，這是10億和9億的事情。你把10億當成9億，可能你10億的時候，沒有一個投資人給你遞TS。但是你當成9億的時候，可能有3個投資人遞TS。你降成9億並不虧，你可以跟他說我現在有三家。那你們三家想一想，誰給我9.5億。

你可以把門打開之後，再去提高門檻的。所以一開始降低門檻並不可怕，讓足夠多的機構進來之後。這個時候主動權在你自己的手上，當然我這個有點玩技巧了。我覺得大家還是需要這些技巧的，等到足夠多的投資人進來之後，迅速的完成。因為在這個過程中，也有一些投資人也不是那麽堅定的，他想著想著可能會有問題。所以迅速的完成也是一件很重要的事情，你已經完成了，他已經上船了，他就不會再懷疑你的模型了，他就堅定跟你站在一起了。我覺得時間把控這個節奏上面，真的也還蠻重要的。差不多就是這些了，我可能說得多了一點。

守住18個月現金流生命線

主持人：我覺得非常好，今天時間有限，我總結一下。尤其是初創公司，可能沒有以前你在基金里的投資經驗或者看的公司這麽多。我發現我們也有一個比較共性的問題，大家對現金流的把控上，很多公司是比較薄弱。那我們一直講的18個月的生存線，很多創業公司實際上是遠遠低於這個生存線的。當然因為我們投的公司還是功底非常紮實的，很多最後還是順利融到錢了。但是實際上對現金流的把控，我每一次開會都提醒我們的各位這個是非常重要的生命線。你不充分的留好中間的緩沖區域的話，你在後續的過程中。我們講人算不如天算，很多人想我要等產品好了，然後發出來收一筆，我在峰值上去融一個點。但是經常外界市場環境的變化，不是你能計算的。往往當你出來的時候，市場環境比你想想的還要差很多。所以，18個月現金流充裕的生命線，是非常重要的。

另外就是時間的把握，也非常重要。定下來的事情，不要拖泥帶水，不要再為了一些旁枝末節的東西去拖。還是那句話，外界的很多因素在變化。我以前做銷售的時候，我得到第一個最大的教訓，就是我老板給我講的，能今天晚上完成的單子。哪怕你不睡覺，不吃飯，也別拖到明天早上7點鐘。可能也會有人跟你說，睡一覺，然後明天早上吃個早飯把單子簽了。但是真的有銷售，我的同事就是因為睡了一覺，就被別人把單子搶了。投融資的時候也會有這樣的情況，所以能今天晚上完成的單子，不要拖到明天早上，哪怕是6、7點。謝謝各位！

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中美達成百日計劃早期收獲 美方提出參加“一帶一路”峰會

“一帶一路”高峰論壇前夕，當地時間5月11日晚間11點，美國商務部網站公布了《中美經濟合作百日計劃早期收獲》(下稱《早期收獲》)。北京時間今日12點，中國國新辦舉行該計劃的吹風會。十條內容讓一度預期中美貿易戰劍拔弩張的業內人士稍松了一口氣。

引人關註的是，第十條為，美國將派代表參加“一帶一路”峰會。此外，還包括農產品、農業合作、金融合作、基礎設施投資合作等。

財政部副部長朱光耀對在場記者稱稱，第十項成果，美方認識到中國“一帶一路”倡議的重要性，將派出代表參加在北京舉行的“一帶一路”的國際合作高峰論壇。中美雙方就這個措詞認真進行了磋商。

“這條案文我自始至終參加了磋商，這是美方提出來的，不是中方提出來的，但是中方對此表示歡迎。因為我開始說了，習近平主席反複強調‘共商、共建、共享’，我們要共同建設人類命運共同體。”他說。

一位曾常年深度參與中美雙邊談判的資深人士對第一財經記者分析，《早期收獲》對中方是重大利好，若具體看條款，可以看出是有得有失，適當做些妥協，有助於穩定中美關系大局，同時推動國內進一步改革開放。

“其中第八條和第十條對我方是重大利好，其他市場準入方面的條款，更確切地說應當是會使外商感覺中國投資環境有所改善。”他說。

第八條為美國仍致力於將中國銀行業與其他外資銀行平等對待。這也切合了歐美對華長期以來，關於中國金融行業市場準入的關切。前述資深人士稱，從另一個角度，中國的銀行若能得到美方公平待遇，美方派代表參加論壇，為“一帶一路”減少政治障礙，都對中國企業是大利好。

對於兩方談判人員而言，這個成果無疑是艱難磋商努力的結果。

商務部副部長俞建華介紹，兩國的經濟團隊在兩國元首高級代表的直接指揮指導下，就百日計劃的內容進行了對表，也就早期收獲進行了近30輪艱苦的談判，最終在今天淩晨達成了早期收獲的協議。

“在和美方多輪的談判磋商當中，我感受到美國新政府對於發展互利互惠的中美經貿關系是極其重視的，態度也是積極的、務實的。中美兩國把控分歧、妥善處理雙邊關系的智慧和能力是超出很多人想象的。”他說，“美方團隊盡管是一個新的團隊，但他們進入角色是很快的，適應能力很強，熟悉業務的能力很強，素質優良，有很高的敬業精神、專業素養和頑強的意誌，這都是值得我學習的。”

他稱，中國人說一分布置九分落實，我認為整個早期談判的磋商過程也正是落實兩國元首達成重要共識的過程。雙方最終達成協議，表明兩國元首為雙邊經貿關系指明的方向是完全正確的，雙方完全可以通過對話協商解決雙邊關系中存在的問題，取得互利雙贏的結果。

俞建華說，《早期收獲》的達成表明，百日計劃已經從概念變成了成功的實踐，表明百日計劃是科學的、是行得通的。他理解，百日計劃的實質就是問題導向、目標管理、友好協商、互利共贏，這正是我們在中美關系中應該堅守的原則。

據稱，在磋商過程中，通過整體分類，百日計劃一開始，中方就明確建議分成三個類別：第一個類別是今天公布的早期收獲成果；第二個類別是經過雙方共同努力，在百日內可以取得重大成果的領域；第三個類別是經過雙方艱苦努力，在百日之內可以取得階段性的成果。

關於未來第二類和第三類，朱光耀說， 中美還在深入溝通和推進過程中，

“一個第二類中的例子中，中方建議美國和中國的省、（自治）州合作作為第二類的一項內容。關於過剩產能的政策討論，中方就放在第三類。“朱光耀稱。

他認為，經濟問題是一個長期的政策討論的過程，中美兩國經濟關系如此緊密交融、互不可分，絕不只體現在每年5200億的貿易額和雙方1700億的直接投資上，它反映在經濟生活的方方面面，既有貿易，也有投資，還有宏觀經濟政策的協調，包括財政政策、貨幣政策、結構調整政策，還有在國際領域的經濟政策協調等，所以這是一個非常廣泛、非常深刻的合作領域。

附：

8. The applicable U.S. federal regulatory authorities remain committed to apply in the United States the same bank prudential supervisory and regulatory standards to Chinese banking institutions as to other foreign banking institutions, in like circumstances and in accordance with U.S. law.

10. The United States recognizes the importance of China’s One Belt and One Road initiative and is to send delegates to attend the Belt and Road Forum in Beijing May 14-15.

生命最初1000天很重要 聯合國兒基會關註千萬貧困兒童早期發展

聯合國兒童基金會正在聯合國際多家機構以及中國相關部門，力求緊急介入貧困兒童早期發展，幫助這些孩子抓住腦發育的關鍵時期。這將有利於貧困兒童一生的發展，也有利於提高未來的人力資本素質。

關註千萬貧困兒童早期發展

昨日，聯合國兒童基金會和中國人民對外友好協會聯合主辦的“發展兒童認知資本、促進社會繁榮進步”高級研討會吸引了上百位來自政府、國內外學術機構和非政府組織的代表參與，共同商討如何通過社會資源和財政資源投入幫助貧困兒童提升認知資本，進而促進經濟在未來可持續增長。

中國發展研究基金會秘書長盧邁介紹，目前中國有1200萬兒童處在絕對貧困中，2880萬兒童處在相對貧困中。他們的調研表明，貧困兒童在身高、體重、智力、情感等多方面的發展中普遍偏低。盧邁呼籲，要幫助這些孩子在人生早期得到公平的發展機會，需要系統措施的幹預。

最新科研成果顯示，生命最初1000天對於兒童的一生至關重要，這期間如果有充足的營養和刺激，兒童的認知、情感和各種行為能力都能獲得良好發展。為此，美國等多國都已開展由政府驅動的1000天早期發展幹預計劃。

北京師範大學校長、神經學家董奇及同事的研究表明，早期是腦發育的重要時期之一，但早期的環境剝奪和不良經歷會嚴重損害腦發育。

國際神經科學研究也證明，家庭貧困與較小的大腦皮層表面積相關，貧困與虐待、忽視等成為嚴重影響兒童腦智發育的不利因素。相反，愛和溫暖的環境、充足的營養、適宜的活動可以促進腦發育。

在中國，尤其是貧困地區，很多兒童在早期發育的關鍵期中，往往處在貧困、營養缺乏、刺激不足的環境里。尤其是留守兒童，被養育觀念相對落後的祖輩照料，長年不能跟父母生活在一起，其智商、情商發展都可能存在一定障礙。

而早期發展幹預對這些孩子的發展效果明顯。聯合國兒童基金會2014年與國家衛生計生委、民政部和全國婦聯合作向中國4個貧困縣80個貧困村的3歲以下兒童發放綜合養育照料幹預措施包，其中包括營養品、玩具等，結果發現這種幹預明顯降低了兒童早期發展不良的風險。

對於數千萬正處於早期發育風險中的孩子，時間越遲就越有可能失去腦部發育的關鍵窗口期。項目組建議，中國政府應增加對而兒童早期發展的進一步投入，並將其納入扶貧項目。

收益率極高的“投資”

多位學者在昨日的論壇上表示，投資於兒童早期發展是一項收益率極高的投資。非盈利組織巴拉圭基金會首席執行官馬丁·博特認為，通過有效介入貧困兒童的早期發展，將不只是減少或者減輕貧困，而是真正意義上的消除貧困。

“現在投資於兒童認知資本，25年後家庭和社會都會得到巨大的回報。在這件事上，要充分發揮政府和家庭的積極性。” 馬丁·博特說。

聯合國兒童基金會提供的數據顯示，在衛生領域，為了改善營養不良和提高計劃免疫覆蓋率而投入的每一美分可分別獲得45美元和60美元的回報。

此外，針對兒童的幹預措施會產生良好的社會、經濟和環境回報。為弱勢兒童提供的高質量兒童早期教育項目可以帶來7%至10%的人力資本回報。這一回報包括兒童學業成績的提高，成年後的事業成就更加突出，同時能減少用於補償教育、衛生及社會犯罪控制的成本。

聯合國兒童基金會駐華代表花楠認為，對生命早期這一重要階段的投入是對人類尊嚴的投入，這可以為每一名中國兒童創造更多的機遇，使他們的潛能得到充分的發展。

“政府在兒童早期事實高質量的幹預措施既是一種責任，同時也可以極大推動未來經濟增長。在中國實現消除貧困的努力中，公共財政對兒童的投入會比其他任何投入都將更為有效。”花楠說。

國務院婦女兒童工作委員會辦公室副主任宋文珍認為，所謂“人生百年，立於幼學”，明天的世界取決於今天兒童的發展。目前中國還存在城鄉、區域之間兒童發展不平衡的問題，尤其是貧困地區兒童、困境兒童需要更多幫助。中國下一步將會加大對兒童早期發展的投入。

北京師範大學中國收入分配研究院執行院長李實認為，在對兒童發展進行早期幹預的同時，也要關註大的社會環境，首要的就是要大力調整收入分配差距過大的問題。中國的收入差距明顯，基尼系數一度接近0.5，超越國際公認的警戒線，尤其是城鄉收入差距，更加懸殊。貧困對兒童早期發展權利的剝奪、貧困的代際遺傳等問題都應該引起有關部門的重視。

世界首臺！我國量子計算機超越早期經典計算機

近日，中國科學技術大學潘建偉教授及其同事陸朝陽、朱曉波等，聯合浙江大學王浩華教授研究組，成功構建了世界首臺超越早期經典計算機的光量子計算機。中國科學院量子信息和量子科技創新研究院今日在上海舉行新聞發布會，介紹了這一研究進展。

“量子計算機在求解某類特定問題上具有巨大的優勢。”中科院院士、中國科學技術大學教授潘建偉介紹，量子計算利用量子相幹疊加原理，在原理上具有超快的並行計算和模擬能力，計算能力隨可操縱的粒子數呈指數增長，可為經典計算機無法解決的大規模計算難題提供有效解決方案。

“比方說，一臺操縱50個微觀粒子的量子計算機，對特定問題的處理能力可超過超級計算機。”潘建偉介紹，發展量子計算技術的主要挑戰通過發展高精度、高效率的量子態制備與相互作用控制技術，實現規模化量子比特的相幹操縱。

由於量子計算的巨大潛在價值，歐美各國都在積極整合各方面研究力量和資源，開展協同攻關，同時，大型高科技公司如谷歌、微軟、IBM等也強勢介入量子計算研究。潘建偉介紹，目前，國際學術界在基於光子、超冷原子和超導線路體系的量子計算技術發展上總體進展較快。

在各個路線的較量中，“多粒子糾纏的操縱”作為量子計算的核心資源，一直是國際角逐的焦點。在光子體系，潘建偉團隊在多光子糾纏領域始終保持著國際領先水平，並於2016年底把紀錄刷新至十光子糾纏。

在此基礎上，團隊利用自主發展的綜合性能國際最優的量子點單光子源，通過電控可編程的光量子線路，構建了針對多光子“玻色取樣”任務的光量子計算原型機。實驗測試表明，該原型機的“玻色取樣”速度不僅比國際同行類似的之前所有實驗加快至少24000倍，同時，通過和經典算法比較，也比人類歷史上第一臺電子管計算機（ENIAC）和第一臺晶體管計算機（TRADIC）運行速度快10-100倍。5月2日，該研究成果以長文的形式在線發表於《自然光子學》。

“這是歷史上第一臺超越早期經典計算機的基於單光子的量子模擬機，為最終實現超越經典計算能力的量子計算這一國際學術界稱之為‘量子稱霸’的目標奠定了堅實的基礎。”潘建偉說。

量子計算機的研發有著不同的技術路線，記者在發布會上還了解到，團隊不僅是在光量子體系的研究中領先，同時還在超導體系的研究中也幾乎同時取得了突破性進展。研究團隊打破了之前由谷歌、NASA和UCSB公開報道的九個超導量子比特的操縱，實現了目前世界上最大數目（十個）超導量子比特的糾纏，並在超導量子處理器上實現了快速求解線性方程組的量子算法。成果即將發表於《物理評論快報》。

“當量子比特的操縱數量達到5個比特就能超越早期經典計算機，25個左右的時候，就能和現在的普通計算機計算能力相當。”潘建偉透露，目前研究團隊正在致力於20個超導量子比特量子計算機的設計、制備和測試，並計劃於今年年底前發布量子雲計算平臺，供科學家“體驗”量子計算。

潘建偉預計，今年年底前將實現20比特的量子糾纏，到2020年左右，能夠達到50個左右的糾纏，誕生實現“量子稱霸”的超導計算機。“這是一個比較可靠的計劃。”潘建偉說。

中國直播出海記：正處市場早期，網紅生態尚未建立

結束了一天在冰沙餐飲店的工作，紮著一頭嘻哈臟辮的AmberTiana拿起手機，切換到另一個身份——主播。

坐在沙發上的她對著手機攝像頭聊了聊白天的經歷，偶爾哼唱幾句，還向新加入的觀眾打個招呼。很快，一波小禮物飛進屏幕，一件心形的裝飾自動戴到了她的頭上。這個平臺上還有更貴的禮物——88888金幣的金色城堡，需要充900多美元才能贈送。

這個27歲的主播，每周為她的51萬粉絲直播音樂、電影，或是脫口秀。每個月的10至16小時的直播時間，為AmberTiana掙得800至1200美元。

如果不是屏幕里的金發碧眼的主播們，你可能不會覺得這和國內的映客、花椒直播秀場有什麽區別。

AmberTiana的經歷是美國直播的一個縮影。和國內直播行業風生水起相比，美國的直播業還處在發展早期，撒幣答題也沒有像中國那樣火爆，崇尚獨立自由的美國主播們喜歡單打獨鬥，工會模式還有待興起，直播文化和生態還在搭建過程中。

而中國嗅覺敏銳的出海者們早已開始撒網布局。你或許想不到，在美國，最受歡迎的直播平臺其實來自中國。

最難的是冷啟動

繼續做CleanMaster，還是從零開始做直播？

2015年，這個問題一度令獵豹移動CleanMaster負責人Yuki很糾結：明星產品CleanMaster是公司最主要的用戶和收入的來源，但當時她已經看到直播的機會。

觸動她的還有一件事，由於上市公司資金流動的複雜流程以及內部決策等原因，獵豹與映客失之交臂，後者的估值此後3個月內漲了好幾倍。

最終，下定決心Allin直播的Yuki，放棄了手上管理的所有業務線，以內部創業的方式，帶領十幾個人組建了LiveMe團隊Allin直播。沒有和風頭正勁的映客、鬥魚以及花椒等正面競爭，LiveMe決定直接在海外上線。

在她看來，如同當年的CleanMaster一樣，占據了美國制高點，LiveMe有機會真正做成一個全球的產品。

獵豹移動CEO傅盛有自己的判斷，他說越來越覺得文化的壁壘、用戶的習慣都是我們自己給自己的一個設限而已。“在網絡和通信日益發達的今天，全球年輕人的差異正在日漸減少。”

和當年出海的CleanMaster不同，工具類產品很直接，產品功能有剛需，體驗做得好用戶就愛用，產品體驗就是產品本身。相比之下，社交娛樂類產品更重運營。

在美國上線，“最難的就是冷啟動。”Yuki對第一財經記者說。當時一些國內直播平臺如歡聚時代的BigoLive選擇出海東南亞，當地有不少華人基礎，很容易找到經紀公司，經紀公司的生態很快就能建立起來。

但當時的美國市場上，Facebook還沒有上線直播功能，Twitter旗下已有直播應用Periscope但不支持虛擬禮物，Twitch只是一個遊戲直播平臺，類似於虎牙、鬥魚，直播經紀生態更無從談起。

在這樣的情況下，LiveMe沿用了中國的秀場形式。主播在平臺上表演才藝，用戶可以購買虛擬禮物送給主播，主播實現提現。這種形式不僅讓主播和觀眾建立起直接的聯系，也為LiveMe建立起了商業閉環。

產品的架構搭建起來後，如何撬動第一撥種子用戶？

“美國用戶更關註的是你的產品酷不酷、好不好玩，而不是給不給錢。”Yuki對記者說。

剛開始，美國的網紅生態並沒有建立起來，LiveMe只能和一些比較傳統的MCN合作，為了招攬人氣，LiveMe簽約了一些YouTube網紅並圍繞他們培養粉絲。例如網紅RomanAtwood，在LiveMe上他常常和好友在直播中做一些有趣的挑戰，比如讓朋友坐上他自制的小皮筏，在幾秒內穿越池塘等，這直接為LiveMe帶來了很強的粉絲效應。

意想不到的問題也隨之而來：惡意刷屏、語言攻擊等都嚴重影響了直播的穩定性，LiveMe專程派人員去美國全程零時差解決主播的問題，此後又在洛杉磯建立了一支幾十人的本地化團隊。

此外，LiveMe還通過參與美國網紅節VidCon等活動來吸引網紅。除了直播，LiveMe已經開始嘗試尬舞機、直播間PK等，並且啟動了遊戲直播新品類，和短視頻Cheez的嘗試。

一個有意思的故事是，抖音上火爆的尬舞機玩法其實是LiveMe原創的，剛推出的時候，LiveMe的產品經理發現有人在用，對方就是抖音的產品經理，沒多久，抖音推出了尬舞機玩法。

不過，盡管秀場模式在國內直播市場早已遍地開花，但要讓美國用戶接受打賞，還是花了很大功夫進行市場培育。

Yuki舉了個例子，剛開始美國用戶不知道什麽是虛擬禮物，她曾經去給用戶刷禮物，沒想到反被用戶拉黑，當客服告訴用戶虛擬禮物可以換錢後，連客服也被拉黑了。

在花了三四個月啟動，培育第一撥種子用戶後，LiveMe在2016年夏天步入正軌，並於2017年5月獲得經緯中國、IDG資本、戈壁投資和獵豹等的6000萬美元A輪融資；又在同年11月獲得今日頭條的5000萬美元B輪融資。

Yuki告訴記者，當時被投資人問得最多的問題就是：“海外用戶是不是認可打賞？”好在，用戶的虛擬禮物的大數據證明了這一模式的可行性。

AppAnnie最新數據顯示，LiveMe連續一年居GooglePlay美國社交暢銷榜榜首，2017年9月LiveMe在GooglePlay美國收入榜排名第六。截至目前，LiveMe未公布過活躍用戶數，但稱在過去這兩年有6000萬的全球用戶量。

直播生態仍待搭建

“在美國，光讓用戶掙錢是不行的，得讓他們感覺到社區的氛圍以及存在的價值。”在談到中美直播平臺的差別時，Yuki這樣舉例。

伴隨著直播用戶規模的增長，LiveMe慢慢湧現出一批從平臺上成長起來的素人直播網紅。

LeanGreen就是其中之一。這位素食主義者在LiveMe上擁有29萬粉絲。每次開播前都會做厚厚的一本筆記，研究觀眾的心理和熱點話題，把每一次直播都當做自己的作品去打磨。

當她被第一財經記者問及如何看待中國直播平臺上的土豪打賞模式時，她告訴記者，如果直播只是為了掙錢，太金錢主義了，會被人認為貪婪、自私，會有挫敗感。主播也要講究回饋，例如曾有用戶打賞了她8000美元的禮物，她也回送對方3000多美元的禮物。

要知道，美國“土豪”用戶打賞起來也毫不手軟。一位曾經卸載又重新安裝了直播應用的用戶Syed是醫生，他告訴第一財經記者，在過去兩個月里，贈送虛擬禮物就花費12萬美元，業余時間，他喜歡在直播平臺觀看才藝表演、廚藝展示等等。

而美國直播平臺主播們的盈利方式除了主要通過禮物和平臺分成，還包括通過直播播放廣告、鏈接到電商等。例如，一位單親媽媽用戶“PrincessUK”表示，她開始在LiveMe上播放自己的廣告以賺取更多的消費，並聲稱在過去兩個月內賺取了1萬美元。

而網紅AmberTiana也早已間接通過直播賺錢。成為平臺大V後，LiveMe允許有面向外部的鏈接。她選擇鏈接到她的商品頁面，售賣名牌T恤、iPhone周邊、枕頭和杯子。她有時改成鏈接到自己的Instagram賬戶，這樣她就可以在那里建立她的追隨者，從而獲得新的品牌交易。

不過，總體來看，直播這一形態在美國仍處於早期。

和國內成熟的“工會模式”相比，崇尚獨立的美國主播們更喜歡“單打獨鬥”。例如，LeanGreen盡管幫助LiveMe培訓了一些新人主播，但她自己卻沒有經紀人，她對第一財經記者說，她並不認為經紀人能為自己帶來多大幫助，他們看起來更像是“吸血鬼”。

“中國工會模式是專門針對中國市場和性格而創造的，但對於美國人來說對於很多東西並不接受，相比之下美國人思維更加自由、發散，不喜歡規模化做事。”Novalandmedia&filmproduction創始人Beryl在接受第一財經記者采訪時說。

Beryl告訴記者，目前美國經紀公司正在向中國“工會模式”學習，采取中國工會培養主播的方式，每個月進行幾次篩選，然後把選出來的主播進行培訓，在此基礎上融入自己的風格進行直播。對於一些培訓中成績優異的主播，平臺在流量分配上會有所傾斜。

而Yuki也對記者坦言，現在一個比較大的挑戰是，還是要去教育市場，尤其是整個產業沒有起來。“中國有好多圍繞著直播的經紀公司、內容公司，生態起來了，但美國直播生態沒有像中國那樣發展起來，因此LiveMe今年的一個重點會在生態上布局。”

區塊鏈會改變直播嗎？

在美國市場，LiveMe的競爭對手變得越來越多。除了巨頭Facebook推出直播功能，曾經發力東南亞市場的Bigo也開始暗暗耕耘起了美國用戶，今日頭條收購的Musical.ly

也曾推出自己的直播Lively。

在Yuki看來，和競爭對手相比，LiveMe的一個競爭優勢是專註在直播，而不像很多巨頭平臺，直播只是標配功能之一。“但有競爭是好事。”她說，雖然看似大家競爭激烈了，但是好處是多家一起做，生態更容易起來。

目前Facebook直播看上去主要是好友與好友之間的互動，而非秀場模式的直播。而YouTube曾在去年調整規則，稱為了打擊不良視頻以及對系統的濫用，要求視頻創作者必須吸引到一定的觀看量和觀眾人數，才有資格獲得營收分成。這導致一部分較小頻道所有者的廣告受到損失。

規則調整背後，一個原因是YouTube背後的盈利壓力，它希望更多把流量轉向PGC，把更多更大的流量給到專業機構做出來的視頻，而不是像RomanAtwood這樣的播主。

這也讓RomanAtwood這樣的網紅不得不思考其他的路徑。

在Yuki看來，未來幫助用戶實現共同的自我追求，或許就是社交產品新一輪的原動力，而AI、AR、區塊鏈等技術應用的產生、更好的互動玩法則將帶來新的機遇、創造新的價值。

目前，用戶圍繞社交內容領域的痛點主要有兩個，一個是隱私數據的泄露問題，另一個則是內容收益分配不均的問題。

Yuki認為，基於區塊鏈技術去中心化的特點，未來用戶的個人隱私數據都在自己手里，可以得到安全的保護。

“RomanAtwood這件事情事實上是有辦法通過區塊鏈解決的，因為它是透明的，是可以P2P地去連接，就是在創作者跟他的粉絲直接有溝通。”LiveMe的戰略合作夥伴Contentos聯合創始人Mick則在接受第一財經記者采訪時表示。

他認為，區塊鏈能改變長期以來以內容平臺為中心的生態結構，真正地賦能給用戶，在公平、公開的生態環境下進行利益的重新分配。而且，當前的內容生態結構中，平臺與平臺之間是相對隔絕的關系，但是在區塊鏈打造的內容世界里，所有人可以共建一個開放的生態，自由地和每一個平臺、用戶平等交流。

例如，在日本一個很小的創作者做了一個15秒配樂，在美國有一個很會做視頻的創作者，他想要找這個配樂，過去二者是沒有連接的，就算有連接，他們不相信共享也沒辦法工作。但是未來區塊鏈在這上面，大家有公開透明的信譽體系，平臺變得很容易讓二人的兩端連接起來，二人合作內容產生的廣告收益公正地得到分配。

Yuki則認為，對社交娛樂類平臺而言，更需要深入了解人性底層的需求，抓住人性的變化和那些還沒有被滿足的痛點。例如，美國社交平臺上存在的關系鏈其實是“去中心化”的——這意味著美國社交達人們更傾向於對身邊最平凡的人“點贊”，這與國內“中心化”的頭部流量聚集的情況完全不同。她認為，運用區塊鏈技術構建去中心化的內容生態值得嘗試。

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