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目前在全台擁有七十九家店面，海外有中國、新加坡四家店的依洛國際（iRoo），是台灣少數能夠跨入亞洲市場的本土服飾品牌。創辦人劉本謙如何從五萬元創業，打造出十五億元的流行服飾王國？

撰文‧許瓊文

沿著台北東區的忠孝東路精華地段往東走，看見ZARA、UNIQLO等國際平價服飾品牌大店，到了忠孝東路、光復北路口轉角的黃金三角窗店面，明亮的櫥窗，掛著藝人小Ｓ的代言照片，這正是依洛國際的旗艦店之一。

依洛國際旗下的iRoo服飾品牌，走的就是平價奢華、時尚路線，以二十五到四十五歲女性為主，平均單價一千到三千元不等，全台七十九家專賣店，以及海外新加坡、北京共五家店，去年營業額超過十五億元，坐穩台灣本土平價服飾品牌龍頭。

從未接受媒體專訪的依洛國際總經理劉本謙，首度接受《今周刊》獨家專訪，談起創辦依洛國際的成功生意經。

脫離百貨公司 從頭做品牌思考很快、講話也很快的劉本謙，一見面就說：「我就是想要成為台灣第一大品牌，然後上市上櫃、跨入國際市場。」但回到十五年前，劉本謙不過是一名在百貨公司設櫃的台灣成衣服飾業者。

電機科畢業的他，以五萬元資本創業，先後成立兩個女裝品牌「阿瑪迪斯」及「伊芙」，在百貨公司的少淑女服飾樓層設櫃。兩、三年內，這兩個品牌為劉本謙賺進不少財富，公司員工也增加到三十多人。

但百貨公司挾著通路的強勢，要求品牌必須配合折扣，不斷壓縮品牌商的利潤，讓劉本謙決心重新建立新品牌，而且絕對不進百貨通路。

「當時，脫離百貨公司是很危險、也很傻的作法。」依洛國際設計創意總監邱美惠回想，但是劉本謙一個晚上就決定，毅然決然結束兩個原本賺錢的品牌，從頭專注做新品牌，拉近與消費者關係。劉本謙想證明，不靠百貨通路，仍能受到市場肯定。

不只是重新建立依洛這個品牌，劉本謙很快地做了決定，五年前，劉本謙原本計畫在大直美麗華商圈，蓋一棟「依洛旗艦店」的複合商場，有餐廳、咖啡廳、服裝店等，卻在一個會議中途，他起身上廁所後，就決定不做。「我做事情不模稜兩可，討論很久沒有結論，表示能力還不夠，那就不要做。」劉本謙霸氣的說。

不打折文化成為最佳行銷

所有依洛的客人都知道，這個品牌全年不打折、沒有員工價、沒有周年慶、會員價，捨棄折扣活動等行銷費用，直接回饋在產品的單價上，是依洛最強而有力的宣傳。劉本謙的堅持，就是要與原本百貨通路的銷售方式做出區隔，「百貨公司打折，我全年不打折。」劉本謙說。

「剛開始的確很辛苦。」劉本謙坦言，包括員工始終不能理解，為什麼老闆要捨棄原本賺錢的品牌，去做一個新的品牌，且不二價、不打折。不僅員工、消費者懷疑，同業也等著看笑話。但劉本謙相信，產品自己會說話，當消費者看到依洛售價是其他品牌的三折，勝過其他行銷手法。經過六年苦熬，終於轉虧為盈。

此外，劉本謙堅持成立設計團隊，鎖定上班族女性為主，提供他們一天上班、下班後的完整服裝款式，「白天上班我們有City（城市）系列，假日我們有Casual︵休閒︶系列，周末夜晚有Party︵派對︶系列的衣服。」依洛國際行銷總監梁茗芬說。

經過兩年的醞釀，去年，劉本謙更成立依洛男裝系列，從此更讓依洛朝國際品牌邁進，「有男裝、女裝、配件等完整系列，才能稱為一個時尚品牌。」劉本謙說。

請小Ｓ代言 邁向國際舞台從未做過行銷、宣傳的依洛，一直在台灣各大商圈、捷運站，默默耕耘，直到二○一二年，藝人小Ｓ第三胎產後復出，第一個活動就是成為依洛的品牌代言人，才讓鎂光燈注意到這個低調的品牌。

劉本謙開始改變策略，因為經過十多年準備，他要讓品牌跨出台灣市場，開始需要不同的行銷方式。

能夠邀請小Ｓ擔任中國地區的品牌代言人，據了解，主要是劉本謙與小Ｓ的先生許雅鈞是多年好友，也相當看好依洛這個品牌。

國際人品牌顧問總經理陳玉婷，在經濟部外貿協會也同時擔任品牌顧問講師，她輔導過許多台灣本土品牌邁向國際之路。陳玉婷觀察，依洛目前仍是在品牌建構的中期，雖然已經進入獲利的階段，但是要成為國際品牌，代言人不見得是最佳的方式，品牌本身的個性、靈魂，要深植消費者內心，才是重點，「這必須經過時間的淬鍊與累積。」陳玉婷說。

走進位在板橋大樓的依洛辦公室，出入必須使用指紋辨識系統，時尚、豪華氣派的裝潢，讓你錯覺自己置身國際時尚精品的辦公室；劉本謙的辦公室有一整面的黑板，上面寫滿了拓展國際市場的策略、討論。

依洛是目前唯一在台北一○一百貨公司設櫃的台灣服裝品牌，兩年前，它們也在新加坡金沙賭場裡，成立了海外第一家店，隨後世界城也成立；北京也先後設立三個點。海外的成功發展，讓劉本謙更有信心，依洛可以成為代表台灣的世界服裝品牌。

依洛國際

成立時間：1999年

負責人：劉本謙

資本額：２億元

主要業務：女裝、男裝、配件2012年業績：超過15億元

依洛國際創意煉金術

1. 創新品牌，拉近與消費者關係跳脫傳統百貨通路的遊戲規則，自創品牌、自營通路。

2.捨棄行銷費用，回饋至產品單價全年無折扣，不做行銷宣傳，提高產品性價比，讓消費者做最好的宣傳。

3.適時改變策略，邁向國際舞台以微博粉絲人氣最高的藝人小S做代言人，主攻中國市場。

二○一二年亞洲區公司治理排行榜中顯示，台灣不僅被新加坡、香港遠拋在後頭，更被泰國、馬來西亞超之在前，中華公司治理協會認為，值此之際，應該加速推動審計委員會的設置，以避免台灣的評分再遭下修。

撰文‧葉揚甲

台灣資本市場近年來面臨香港、中國、新加坡等地的競爭，面臨嚴重的邊緣化危機；更糟的是，攸關外資認同度的「公司治理」表現，台灣也在「不進則退」的情況下，逐漸被亞洲各國迎頭趕上，如今，甚至就連泰國、馬來西亞，公司治理的整體表現也已超越台灣。

每兩年亞洲公司治理協會(ＡＣＧＡ)與里昂證券共同發表「亞洲地區公司治理調查與排名」，在二○一二年的報告中揭露，台灣從一○年的第四名退步到第六名，不僅遜於首位的新加坡及居次的香港，甚至是泰國、馬來西亞，也分別名列第三及第五，表現超前於台灣。

直接衝擊外資認同度

對於台灣名次退步，中華公司治理協會理事長呂東英感到些許擔憂地表示：「亞洲公司治理協會是由國際法人投資機構、政府相關部門及企業界所組成，這個協會對亞洲十一個國家的評分，將會是國際機構投資人決定資金配置於各國家權重的重要依據。」換言之，當台灣的公司治理成績單差人一等，最直接的衝擊，就是外資認同度降低。

尤其，在亞洲公司治理協會的會員中，全球性投資機構管理的總資產規模即超過十二兆美元，若是因為公司治理成效不彰，而削弱外資對台灣資本市場的投資誘因，則確實應該立即找出問題癥結並加以改善。

那麼，問題出在哪裡？根據該項報告，台灣業者在董事會中普遍設立「薪酬委員會」的狀況獲得亞洲公司治理協會肯定；不過，獨立董事與審計委員會的設置進度遲緩，卻讓台灣資本市場的公司治理大大扣分。公開資訊觀測站統計，目前台灣上市櫃公司中，尚有約四○％沒設置獨董，八八％無審計委員會。

「如果這些扣分項目沒有辦法獲得改善，一四年公司治理評分出爐時，台灣的分數恐怕還會退步。」呂東英憂心忡忡地說，如果台灣現在還不動起來，一四年要在公司治理評分上扳回一城，可能性微乎其微。

為此，中華公司治理協會日前召開「獨立董事與審計委員會設置如何一步到位」研討會，邀請學者、律師及會計師從不同面向分析，並試圖提出可行辦法。

中華公司治理協會理事劉文正坦言，「只要沒有法令強制性，多數公司就不會做」，目前只有極少數的公司領導人願意領先法律，「照理說，審計委員會的重要性比薪酬委員會更高，台灣卻是薪酬委員會設置的進度較快，這有點奇怪。」讓審計委員會進度迎頭趕上薪酬委員會設置進度較快，雖是因為政府祭出法令規定，但亞洲公司治理協會卻有另番解讀，認為台灣算是「歪打正著」，之所以加速訂定相關法規，主要是回應金融海嘯過後各界對「肥貓」的撻伐聲浪，而並非全是基於健全公司治理的考量。顯然，台灣眼前的挑戰，是如何讓審計委員會的設置進度迎頭趕上。

從制度面來看，政治大學法律系教授劉連煜認為，台灣現行制度允許監察人與審計委員會同時存在的「董監雙軌制」，是最不好且有問題的制度，因為，監察人與審計委員會同樣被賦予監督公司的職責，兩者併存，公司勢必得承擔雙重監督的成本，業者自然「能省則省」。「只是，台灣的監察人制度缺點不少，最為人詬病的地方，就是缺乏獨立性，監督效果有限。」台灣大學法律系教授王文宇強調，監察人屬於「事後」，審計委員會則屬於「同步，甚至是事前」監督的概念。資誠聯合會計師事務所所長薛明玲則提出實務面的觀察表示：「設置審計委員會已是未來必然趨勢。」就公司治理而言，審計委員會優於監察人的理由主要有三，首先，法令對審計委員會成員的條件要求，相較監察人更具獨立性及專業性；其次，審計委員會的獨董，準用︽公司法︾監察人得單獨行使職權的規定；第三，審計委員會採合議制，能降低監察人各行其是的困擾。

從以上比較不難發現，即使國際還沒有共識，但從台灣的法制與公司治理層面都已顯示，審計委員會的設置將蔚為主流。不過，薛明玲不忘提醒，審計委員會既參與決策又職司監理，顯然權力不小，因此，公司在獨立董事人選的考量宜審慎。

勤業眾信集團總裁陳清祥認為，無論是審計委員會或監察人制度，在實際運作時，最關鍵的還是在於公司高層的態度，尤其大股東的支持與否，更是制度能否落實的關鍵。建議政府應頒布審計委員會設置的時程表，讓企業有充分的時間做準備，同時應該將公司治理列入四大基金的重要投資參考，藉以提高企業改制的意願。

討論結果，其實台灣資本市場要在公司治理層面避免邊緣化的動作很單純，就是「政府動起來」，呂東英強調：「最怕的還是政府無感，今年若無相關修法，企業的動作會來不及在一四年前有所成績。」台灣的公司治理會不會繼續退步？不僅趕不上星、港，甚至被泰、馬等國愈拉愈遠，台灣的資本市場會不會在區域競爭激烈的情況下，再因公司治理因素加速邊緣化？要扭轉危機，政府現在就要動起來。

台灣公司治理總得分

輸泰國、馬來西亞

名次 市場 總分

1 新加坡 69

2 香 港 66

3 泰 國 58

4 日 本 55

5 馬來西亞 55

6 台 灣 53

資料來源：ACGA CG Watch 2012 審計委員會與監察人之主要差異比較項目 審計委員會 監察人獨立性 由符合獨立性資格之全體獨立董事組成；獨立董事不得為政府、法人或其代表人。 至少有一席與所有董事及其他監察人，不具有配偶或二親等以內關係。

人數/資格 至少三席，且均為獨立董事。

至少一人應具備會計或財務專長。 公開發行公司：二席以上

上市上櫃公司：三席以上

監察人無專業資格要求。

職權 1.採取合議制，且審計委員會至少每季開會一次。

2.對於提交董事會決議法定事項，應經多數決。

3.審計委員會之獨立董事，依法得獨立行使《公司法》所規定之監察人相關職權。 1.監察人對於《公司法》所訂之監督事項，各得單獨行使職權。

2.非屬合議制，且無定期開會之法定要求。

資料來源：資誠聯合會計師事務所

亞洲金融風暴十五年後的現在，馬來西亞不僅已恢復昔日活力，二○一二年吉隆坡更超越英國倫敦，一躍成為全球第六大ＩＰＯ市場，一座有別於香港、新加坡的亞太新興金融重鎮，儼然成形。

撰文‧葉揚甲

你對馬來西亞的印象是什麼？除了觀光、房地產熱，你還舉得出什麼強項？

勤業眾信統計，二○一二年全球ＩＰＯ︵首次公開發行︶市場，吉隆坡交易所超越新加坡、上海，甚至是倫敦交易所，成為全球第六大ＩＰＯ市場，募資金額高達二二一五億元。這個數字，為台灣證交所與櫃買中心同期間合計募資二四五億元的九倍之多。

亞洲風暴啟動銀行整併潮

大馬金融環境不存在惡性競爭這是大馬政府積極培育金融實力的成績顯現。馬來西亞這個亞洲金融風暴的重災區、每人年均所得只有台灣二分之一的國家，究竟是如何在不到十五年時間，就成為亞洲新金融中心呢？

當《今周刊》採訪團隊踏上馬來西亞，這塊曾經被亞洲金融風暴摧殘到銀行系統全面瀕臨崩壞的土地，我們卻發現，從一走出飛機通道開始，到離開海關，再到落腳處前的捷運上、道路旁，眼光所及幾乎全是馬來亞銀行︵Maybank︶與聯昌國際銀行︵ＣＩＭＢ︶的LOGO。這兩家在馬來西亞市值分居第一、二名的銀行，到處可見其企業標誌或廣告，深植人心的行銷方式，大概不會輸給韓國三星。走在吉隆坡街頭，彷彿走進了金融重鎮。

「台灣金融類股占指數權重約一六％，共七十二家銀行；而在吉隆坡指數高達三四％的金融企業，卻只有八家銀行。」工作地點位於新加坡的摩根馬來西亞基金經理人黃寶麗說道，政府主導的大型整併，成為馬來西亞金融強盛的一劑猛藥。

「其實，亞洲金融海嘯發生前，馬來西亞的銀行也不少。」一位在嘉美克清真寺 ︵Masjid Jamek︶附近銀行區上班的年輕女穆斯林，在說話的同時，仍然沒有放慢腳步地走向馬來亞銀行總部大樓前，那段頗為氣派的電動手扶梯，空氣中似乎有種分秒必爭的氛圍在她周遭，看到這種倉卒的模樣，的確有幾分與香港中環的相似感。

聯昌七年七樁購併

金融服務輸出遍及十七國

從現在一棟棟高聳入雲的金融大樓，實在很難想像九七年時銀行業的慘況。富達馬來西亞基金經理人郭玉蘭表示，亞洲金融風暴觸發馬來西亞當地一連串的整併潮，起先是財務狀況有問題的金融企業併入銀行，之後則是銀行與銀行間的合併。從那時候起，馬來西亞的銀行家數從高達三十家，一路慢慢減少，最終呈現目前八家的局面。

回頭看看台灣，台新金購併彰銀的案子一拖就是七年，而且最後竟然還無法達到雙贏的局面，讓外界著實摸不清台灣政府對於金融業到底是抱持什麼想法。

然而，從○五年到一二年，同樣七年的時間，馬來西亞的聯昌集團，卻能靠著幾乎一年一購併的策略，讓集團業務得以在大馬以外的國家，迅速開枝散葉。這段期間內，聯昌銀行集團的市值，也從四百多億元膨脹到六千億元，對比﹁台灣金控獲利王﹂富邦目前約三千八百億元的市值，聯昌不僅後來居上，現在甚至還超出富邦許多。

聯昌國際銀行集團總裁納西爾拉薩︵Nazir Razak︶接受訪問時指出：「為求擴大經濟規模，跨出馬來西亞的國界，絕對是現今銀行業不得不採取的策略。所以聯昌在○五年展開一連串的購併，收購對象包括馬來西亞、印尼與泰國的銀行，另外，還有一家新加坡的證券商。」聯昌這七年間共有七樁主要的購併案，收購總價高達一四五八億元，其中最讓金融界津津樂道的，莫過於一二年買下蘇格蘭皇家銀行︵ＲＢＳ︶亞太區投資銀行部門，在這樁收購案後，聯昌更一躍成為亞太地區最大的投資銀行，涉足的國家增加到十七國。

聯昌能夠成長得如此迅速，納西爾試圖從事後的角度來解釋，「在過往的幾次重要關頭，聯昌確實都做出了正確的決策。」無論如何，七年爆發式的成長軌跡，他認為還只是個開端。

定位與策略明確

獨創伊斯蘭商業銀行模式

或許聯昌的成功關鍵，納西爾已經說得很明白，就是到國外另闢戰場。

一位在吉隆坡金融界打滾將近二十年的專家卻認為，聯昌集團的成功，絕對比想像中要來得難以複製。例如，聯昌在香港、韓國及台北，僅設有投行部門，專門提供給特定客戶證券研究的服務（註：出具投資建議報告），而不設立商業銀行或者證券經紀商，因為沒必要吃力不討好；即使是市場很肥的中國，聯昌目前亦只有在上海設立辦公代表處，畢竟在與資產以兆為單位計算的中國銀行業競爭之前，還是要想清楚哪種方式，最能夠吸引適合自己的客戶，或許這才是真正的關鍵。

清楚自己的定位、又知道客戶需要的是什麼，甚至在腦海中模擬競爭對手可能會出的招式後，聯昌才有可能每一著棋都下得如此精準。聯昌集團無疑是馬來西亞整個金融行業具體而微的縮影。

馬來西亞台灣商會執行祕書鄭添丁表示：「若不算華人主導的新加坡，馬來西亞應該是東協國家中，最適合台灣企業進駐的國家，因為這裡華人多，可用中文溝通，越南、緬甸或是印尼，反而不太方便。」但是記者實際在馬來西亞搭計程車、到便利商店買飲料，或者在銀行櫃台前想詢問關於伊斯蘭債券的訊息，幾乎沒有碰到看起來會講中文的人，即使是吉隆坡地標雙峰塔前最繁榮的購物中心陽光廣場，裡面熙來攘往的人潮，大多還是以馬來人為主。

這些信奉伊斯蘭教、為數眾多的馬來人，讓馬來西亞金融業獨創出符合伊斯蘭教義的商業銀行。

第一金馬來西亞基金經理人高君逸說：「伊斯蘭教派主張四海之內皆兄弟，按教義是不得有借貸行為，不過，馬來西亞金融業卻克服了這個難題。伊斯蘭的金融模式，可在不違背信仰的前提下，為信奉伊斯蘭教的客戶服務。」全世界信奉伊斯蘭教的人口，目前粗估接近十六億，而大部分的穆斯林又以中東與亞洲為兩大本營，就地理位置觀察，馬來西亞可說是位於「伊斯蘭國度」的中心。「除伊斯蘭銀行外，馬來西亞更率先全世界發行伊斯蘭債券︵Sukuk︶，該國發行量占全球總量的六四％。」高君逸補充。

根據台灣經濟新報的資料，馬來西亞所發行的伊斯蘭債券金額，從一一年的四千三百億元，倍增到一二年的九一二○億元。若按這樣的趨勢成長，馬來西亞政府自詡為伊斯蘭金融中心，的確是名副其實。

伊斯蘭金融業的快速發展，或許是馬來西亞能夠順利站上國際金融舞台，強而有力的後盾。

福利優渥吸引人才

金融業薪資趕上國際投行水準諷刺的是，掐住東亞海域咽喉、擁中國十三億人口為腹地的台灣，地理位置優越不輸馬來西亞，況且，台灣早在一九九五年就已高喊「亞太金融中心」，照理說，起跑得早、又沒有被亞洲金融風暴重創，現在的發展，先別說香港，至少應該也能與天然資源貧乏、幅員狹小的新加坡較勁才對，可惜，現狀與理想差距實在太遙遠。

「馬來西亞金融業的待遇與福利都很不錯，與新加坡已經相差不遠！」年齡不到二十八歲、就職於馬來亞銀行的黃小姐說道。

這位手中握有台灣名校畢業證書的年輕華裔，其實與很多優秀的七年級生條件相同，只不過，她的年薪在兩百萬元到三百萬元之間。這樣的薪資水平，足以與國際外資投行相提並論，在台灣這筆錢，甚至可以請到三位月薪四萬元的名校商學院系所高材生。

更讓人氣餒的是，對於年資較淺、月薪落於四萬元到七萬元的台灣本土基金經理人來說，恐怕還得努力「衝刺」當年度績效排名，或許才有可能達到與之相同的水準。

聽到台灣本土基金經理人的這般「待遇」，黃小姐不禁輕嘆：「這樣真的還滿少的！」當記者追問，當年是否曾考慮在台灣金融業覓職時，她說：「有被找過，但最後並未去面試，而薪水的確是考量因素之一。」顯然，當初她的抉擇相當正確，畢竟台灣低薪的環境，迫使金融人才外逃，早已不是新鮮事，「如果台灣金融現狀不改變，當然可以選擇離開。除英文要好之外，最好還要有ＣＦＡ︵美國特許財務分析師︶，這張證照不僅在新加坡備受重視，在馬來西亞同樣是超級重要！」她強調。

對於馬來西亞金融業的優異表現，大馬政府似乎仍然不滿意。

一一年十二月，馬來西亞中央銀行再推出《二○一一?二○二○年金融領域大藍圖》，希望經由政府的主導下，讓金融領域能夠以每年八％到一一％的速度成長；一二年，馬來西亞首相納吉布︵Najib Razak︶親自主持一項耗資兩千五百億元，名為「敦拉薩國際貿易中心」︵ＴＲＸ︶的金融開發計畫，企圖將吉隆坡打造成一座有別於香港、新加坡的金融城市，國際金融機構若是進駐該地，所得稅即可減免十年。

姑且不論成敗，至少馬來西亞敢改革、敢讓利，還有，口號喊出就有做得到的氣魄，這些都值得台灣借鏡。

一分鐘看馬來西亞

首都：吉隆坡

官方語言：馬來西亞文

國家領袖：首相納吉布 拉薩（Najib Razak）

人口：2886萬

面積：33萬平方公里

民族：馬來人、華人、印度人、原住民GDP：3035.27億美元人均GDP：10304美元納西爾拉薩（Sri Nazir Razak）

出生：1966年

現職：聯昌集團董事總經理兼行政總裁經歷：《歐元雜誌》2012年最佳貢獻獎學歷：英國劍橋大學發展經濟學碩士

要當亞洲金融中心

馬來西亞比台灣更有實力

馬來西亞

2012年IPO募資金額新台幣2215億元2013年亞洲商業展望第4名亞洲金融海嘯前高點至今股市漲跌幅 76％

台灣

2012年IPO募資金額新台幣245億元2013年亞洲商業展望第13名亞洲金融海嘯前高點至今股市漲跌幅 —19％資料來源： 經濟學人企業組織、勤業眾信

馬來西亞與台灣

兩地銀行業財務比較

台灣 項目 馬來西亞

746億 資產規模（美元） 512億0.49 資產報酬率（％） 1.13 8.56 股東權益報酬率ROE（％） 16.74 註：2012年資產排行前十大銀行平均數據資料來源：香港《亞洲週刊》

大馬金融茁壯的啟示

對於銀行家數過多的難題，台灣政府必須擔起振衰起敝的責任經理人郭玉蘭 操盤基金：富達馬來西亞

看法：

拜亞洲金融風暴之賜，馬國開啟一連串的銀行整併潮，造就出目前大馬金融業相對健康的競爭環境。

經理人黃寶麗 操盤基金：摩根馬來西亞

看法：

馬國沒有台灣Overbanking（銀行家數過多）的問題，在經濟看俏之下，該國銀行貸款需求成長強勁。

經理人高君逸操盤基金：第一金馬來西亞

看法：

台灣銀行業呈現高度競爭的不良環境，若能開放更多元的金融性商品，將有助於提升競爭力。