File#625 The 山 of Music: 道理咪

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File#625 The 山 of Music: 道理咪

原載《東Touch》1093期 (10May2016)
原曲＜Do-Re-Mi＞

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File#626 The 山 of Music: Lonely 羔 therd

原載《東Touch》1094期 (17May2016)
原曲＜The Lonely Goatherd＞

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《踏血尋梅（Port of Call）》：註定就是《十年（Ten Years）》的手下敗將！

魔術師跟一眾讀者都等得好心急，但《十年（Ten Years）》遲遲都未出碟，實在是無法可施。不過，想知道《十年》有幾勁，也不是沒有方法，大概可以從其手下敗將的實力從側面暸解一下。今次被魔術師選中的就是《踏血尋梅（Port of Call）》：

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這屆美國大選是按照《House of cards》的劇本

美國總統奧巴馬也看、克林頓也看、中共中央政治局常委王岐山也看，神劇《House of cards》1,2,3,4，可謂紅遍中美。

前年十二月，正被監控事件與醫改網站搞得焦頭爛額的奧巴馬，也學咱們強國總理李克強一樣，找來幾位科技公司大佬到白宮討教，其中包括了投資製作《紙牌屋》Netflix的老闆Reed Hastings，奧巴馬問他：「你是不是把最新一季的劇集給我帶來了？」老闆馬上開口，你有無興趣在戲裏客串一角？

這一屆的美國總統大選可以說是美國有史以來最PK的一次，自從社會主義對手Bernie Sanders被擠走之後，兩位寶貝就開始快樂地進行人身攻擊了。各種花邊新聞層出不窮，簡直就是現實版的《House of cards》。一個身體有問題，一個精神有問題，我們看看一下這次大選跟《紙牌屋》的謎之巧合吧。

首先，兩位第一夫人都不甘寂寞，輔佐丈夫的同時擁有一顆想要成為總統的野心。《House of cards》中Claire Underwood協助丈夫參與了大大小小的選舉活動，為其出謀劃策，在外界看來是Frank成功當選總統的賢內助。而通過這些經歷，她自己也在探索權力遊戲的規則，最終和丈夫決裂，自己也參與到權力的爭奪中。他們曾經在公開場合相敬如賓，私下裡相互扶持，共襄大計。甚至有人認為這也許是世界上最完美的婚姻，目標一致，互為臂膀，不僅是夫妻，更是戰友。

Claire也位高權重，被任命為聯合國大使，但這並沒有滿足她對權位的野心。她的目標是取代丈夫Frank，成為美國總統。現實中，希拉莉也一直在丈夫克林頓身邊支持陪伴，獻計獻策，即便是克林頓爆出性醜聞的時候，這女人依舊不離不棄。希拉莉也曾參與2008年總統大選，敗給奧巴馬的她後來被任命為國務卿，但這並沒有滿足希拉莉對權力慾，她的目標依舊是美國總統。

其次，現實中的Trump和劇中的Frank一樣，都不被自己的黨派看好。《House of cards》中，Frank在總統的權力之爭中用盡手段也得罪了不少人，雖然成為了繼位總統，但是在民意支援率上表現不佳，民主黨領導層同樣不希望Frank競選連任。

現實中，Trump和共和的關係也是相當曖昧：一方面杜林普代表共和黨參選，另一方面共和黨他已經開始醞釀初選改革，主要目的就是確保像Trump這樣的候選人不再出現。不過，對於這位從參選以來就不被看好，還能一路撐到最後全民公投環節的Drama King，也沒在Care自己黨派的異議。

還有，參與總統選舉幾乎就是跟自己的隱私say bye bye。最好的做法就是像《紙牌屋》中共和黨總統候選人Will Conway那樣，自覺向全國人民24小時360度直播自己的工作生活，私人電話啊、郵箱啊也都不要藏著，簡直是真人秀。

都到了最後白熱化的競爭關頭，Trump 2005年接受採訪時一段侮辱女性的言論遭到曝光。沒過多久，希拉莉的民主黨高層關於如何打壓競爭對手Sanders、暗中操縱選舉的種種幕後郵件資訊被公開。

最後，政治上對某些特殊群體的態度一直是很敏感的，處理不好就是兵敗如山倒。在美國，3K黨就是這樣一個敏感的存在，它是種族主義的代名詞，是奉行白人至上，歧視有色族裔的民間團體。歷史上還製造過不少暴力事件。

《紙牌屋》Season 4中Claire為了打擊Frank，就拿出了Frank老豆當年參加3K黨的照片，並印成巨幅海報公之於眾。

今年大選中，Trump也憑藉其獨特的氣質吸引了前3K黨領袖David Duke的支持，這位老大還號召所有支持者給Trump投票，他接受的話就是跟黑人為敵，不接受的話又會失去很大一部分白人的選票。反正涉及到種族主義，就更尷尬了。

能夠寫出如此寫實的一部劇本，也多虧了《紙牌屋》編劇曾經擔任希拉莉助手多年，也算是深諳美國政治了，人物性格和劇情上也有多多少少參考現實。而《紙牌屋》中Frank的扮演者Kevin Spacey則是另一種反差，別看他在劇中機關算盡，手段殘忍，將對自己不利者趕盡殺絕時的決絕，現實中的他就是個可愛的中佬。

2013艾美獎頒獎典禮的時候，鏡頭掃到他的特寫還給自己加戲假裝打鏡頭，坐在後面的Claire的扮演者Robin Wright看到後露出的笑容也是一臉Kawaii。2015年第72屆美國電影電視金球獎典禮，調侃自己8次入圍最佳男主，終於封帝，他的獲獎感言是這只是我復仇的開始。我入圍八次金球獎，竟然今天才拿到！

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賭神師傅：The Untold Story of the Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street

巴黎：

因爲之前看這本The Dhadho Investor 時：
https://parisvalueinvesting.blogspot.hk/2016/12/dhadho-investor-low-risk-value-method.html
作者 Mohnish Pabari在書中介紹了這本書：
Fortune Formula： The Untold Story of the Scientific Betting System That Beat the Casinos and Wall Street。

於是一看完The Dhadho Investor，便看這書，書内提到的Kelly Formula肯定改變我以後分配資金的方法。

Kelly Formula 激發了另一位奇人Edward O. Thorp創出打敗賭場的一種數牌法，就是令賭場怕了他，改變游戲規則的那位，它的另一書Beat the Dealer: A Winning Strategy for the Game of Twenty-One也是在我要看的名單内。（如果閣下是有效市場的擁躉，大可不必理會這兩本書）

有趣的是他們發現贏賭場錢實在要冒太大的生命風險（不是贏輸風險，贏了錢無命使，這個你懂的），然后改到生命風險小得多的股票市場，純靠數學就可以大賺錢。

孤陋寡聞的我從不知有Kelly Formula，但發現其實在2014年個人的資金比重分配，極之像它談及的分配的結果，而那年全年回報達到35%，也可以說Kelly Formula是一种非常有效的資金調配法。

筆者希望未來可以再有2014年的成績，雖然知道幸運佔很大的比重，但仍對這領域有寄望。 Kelly Formula 内其中一個重要元素是雜音，剛好價值法對過濾雜音非常有效，所以筆者相信價值法和Kelly Formula應該是互相呼應的。

另外筆者的價值投資班並未有談及資金分配的問題，下一班第十班，我一定增加Kelly Formula資金分配這課。有興趣的朋友請耐心等候。

而全書像說故事，由Al Capone時代的黑幫生活年頭說起，也非常有趣和易讀，甚至有像看荷理活史詩式電影感覺。
。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

交易方面，我繼續出貨，今天把慶鈴和創新高0.6元川河沽出，連同股息，川河兩年帶給差不多100%囘報，更高興是川河在2015年筆者的第一班價值投資班開始談，直至到九班的同學的見証下的實盆投資而不是一個Back Test或後見之明。

之前聽聞Ben Graham在哥林比亞大學堂上的股票分析往往令學生獲利，因爲價值股出名喜愛調皮游盪，雖然它們早晚會歸來，但很小短時間出現，那時我覺得偶像真的是神人。於是自己也質疑渺小的我以他的名子開班，是否過了頭，但很多事情正如肥彭所說一樣，做自己應做的事，然後祈禱。

希望以此和各同學一起互勉！

沽下沽下，原來已經套了十多個%的資金，現組合已經平了本年的新高，我希望在餘下的3個星期，可以再接近一點偶像BRK-A的本年成績。

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書評：The Education of a value investor-By Guy Spier

巴黎：

上次Mike兄弟送給我4書+一note，不經不覺連同這本書已經完成了3本。

讀完這本Guy Spier 的The Education of a Value Investor書後，心中真的非常感恩Mike兄弟的好介紹。

這書非常特別，並沒有任何的估值，選股方法，但卻令筆者產生很大共鳴。

這書聚述作者個人如何從一個Oxford+Harvard的高材生，因為貪婪而走進一間臭名遠播的投資銀行，毀了自己個人的履歷同時，也引以爲恥。

直至有一天知道價值投後醒覺，從過去把巴菲特當為一個投資例外或好運，變成作為現在的投資和做人目標的對像。

過去筆者一直被批評對Ben Graham的崇拜太過肉麻，但作者在書内所表達對偶像的崇拜，可能比較我還更厲害。

筆者的學業成績和作者相差得遠，但在走這條路時卻相同地發現，無論是作者的在高處起點，或個人的在低處，或和很多學兄學弟不同的起點處，都并非走去什麽神聖最高的地方，而是一條本來就是這樣平凡和合理的大道去。

由一個在兩所名牌大學的成績都名列前矛的高材生，懺悔個人的愚蠢，說現實投資市場並非有效，說投資並不需要高才和聰明，說正直是投資的出路，份外有説服力。

作者也從一個純理性的人變成一個相信“内心”力量的人，

說也奇怪，筆者也是從一個無神論者走到現在的相信有一個祂的存在.

價值投資引人入勝之處是因為投資市場是眾生中最多人性弱點暴露的地方，而這套方法卻是教導如何戰勝人性弱點。

價值投資最難之處是必須要終其一生都要承惶承恐地去堅守，也常常三省其身，否則第一個受害就會是自己.

難怪有些人用宗教來形容它。

交易方面

必瘦佔近期大跌了35%,收息不錯但仍要虧28%,雖然它只佔我組合1.3%, 如果要檢討真的有很多犯錯地方, 另一只YUM和YUMC筆者卻短短幾星期急速增持至佔組合6.9%, 因爲交易操作上的失誤, 錯過了最低位的24元買進, 但YUMC的買入價也令我賺了11.6%.

不卑不亢, 不骄不诌, 投資者既要明白失敗是兵家常事, 不要為失去一個城池氣餒, 也要有無論在成績和市場都是逆向時下注的決心, 做好每一單交易, 為整個組合不斷增加回報 .

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Interpretation of Financial Statement--課程

巴黎：

筆者開了九班的價值投資班，遇到最大的挑戰是很多同學從來沒有修過財務，投資班内容去到某些位，部分同學或會吃力，一直希望加入有關“如何閲讀財務報告”的課程。

我非常明白，單這個名稱已經不吸引，市場也非常細。

但芒格說，不要推銷你不相信的東西，芒格是我的偶像，Ben Graham更是我的明燈，能夠以投資教父Ben Graham的The Interpretation of Financial Statement 作爲藍本去篇排這課程，讓有志者走小一點路，又能像芒格擇善固之是我的榮幸。

如果大多數人也懂得用，那麽這方法就不再有效，
我應該爲它仍然冷門而感恩。至小因爲它冷門，也算是全港第一個同類課程。

這課程除了對有志學價值投資，建立財務根底有幫助外，我相信，對正在做財務工作的中層管理者，或在修讀ACCA或CFA的人士也應該有幫助，因爲我自己也從這書獲益良多，而正規的專業科都沒有像Ben Graham這麽教的，否則我也不會浪費了多年光陰才發現過去的錯處。

例如單單資產的評估其實也要注意不小事情。

千萬別以爲課程衹是教人避開老千股，課程也包含如何由年報去辨別同一數字的不同公司的盈利能力和安全程度。

以下的有關這個即將接受報名的課程的其中一部分。

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書評: The Sciense of getting rich

巴黎：

這本書所說的並不是日常我們使用的邏輯，所以你可能會產生反感。

第一部分 :世界都是一體
我們都是連結，并且''物質''是無窮的，因為當一種物質的需求上升引致可能缺乏，又會出現另一種更好的物質。發達的方法也是，當一種發達法在某地令很多人發達之後，又會有另一種發達方法，

這個一體的宇宙，一直都想增長，所以只要你想發違，佢都能賜于你''物質"，

第二部份是 ''思考''能改變一切：
佢話要令那些物質變為你所用，只有思考，你能做什麼都是因爲你在想什麼, 唯一不能給你的就是你思考不到的.

但要先學懂思想''真實"，而不是表面。

佢話呢個世界是無病的，只有健康的。呢個世界無貧窮，只有富裕的。

在''表像"滿是病痛和貧窮，如能想健康和富裕，才能控制個人的思考、徵服命運，不會迷失和恐懼，把那些"物質"改做成他思想的東西。當懷疑到來，不要讓它進入你的腦，否則就前功盡廢。

第三部分想要多些是人的天性：
想發達和花朶想陽光、開花、傳播相同，生命本意就是這樣，是那個"一"借我們去表達牠的全能，"衪"給你好野並不單是感官上和發達的滿足，祂也能給你體能、精神上的滿足，因為祂想你做''全"人。
你不需要奉獻，佢只需要你做好你自己就是幫忙，而你也只要發達、身體健康。

祂同樣給所有人這些無窮物質，你所得到的並非來自另一個人的手，你發達不是因為令別人貧窮。因此你不用想競爭而是創造，不用壓價佔人著數，壓工人工資，也不用妒忌別人。

因為你既可以發達之餘也能創造別人獲得更多。有錢佬發現了機器生產，他們發了大財是因為令社會獲得更多。

又無人可以欄到閣下獲得那些無窮的不同''資源物質''，所以不用驚慌和煩惱沒有資源。

第四部份: 關注自己而非能力以外的事：
叫你不要講價的意思不是白送錢，而是合理，合理的意思是對方出的價格低於他能獲得的價值，例子是以一把獵槍換愛斯基摩人一個珠寶。珠寶的價值對他來說不值一把獵槍，所以你沒有揾他笨。你賣任何東西也要令顧客生活和生命增值，否則就要停。

如果你是在一個打擊別人的生意，不要做。

不要令你的夥記的工資低於他的供獻，給他們上升梯階，但如果他們不做就不是你的問題。

你想有一部lphone,全能的祂就天涯海角也給你，ok,我知網購就可以，但你可以想更古靈精怪未見過的半制品、合作顆伴、....等等，祂也一定令你找到或他(它)們最終會跑到你面前。

佢話你不用客氣，要求更大更多祂也樂意，有求必應。
衪不是創世記時是這樣，而是一值到現在和未來。

第五部份是感恩:
如果你想那些無盡的資源物質和諧地任你用，你就要深深感恩。

越感恩佢越記得你，不要浪費時間在自己和別人的錯失和缺乏，不要妒忌，感謝你所獲得的，需要的物質才會游到你處。不要做苦行僧, 特別的奉獻, 不需要關心罪惡，貧窮... , 因爲以讓別人獲得更多的交易令自己發達, 就是一個最好的滅罪和滅貧的方法，也是對人類最好的奉獻, 而如果不常感恩便會跌入惡性競爭的心理狀態。

第六部份想得要越來越具體
不要空只是想，要把他們具體形象化，平常就要想，同時最好實質化每一個景象，把它形象化到好像1，2，3的清楚，如果是一間屋，就要幾大、地區、幾時、首期、....，它說這樣才能吸引那些物質, 你才能容易接收即張來臨的夢想.

第七部份.....

來到這裏，你應該已經急不及待下載這書吧，但如仍吸引不到你，這書也可能不適合閣下。

看這書的時候是在財自後, 那時正在找尋繼續工作的動機, 這本書實際給到的感覺並不如它的書名的銅臭, 它令我找到一個要不停賺更多錢的高尚理由.

它也讓自己從新看待公平交易, 家庭, 工作,享樂的意義.

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