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公安多扣押的2000萬去哪兒了

2014-06-09  NCW

商人牟洋被認為牽涉官員違紀案被調查，後來以涉稅犯罪結案，最後卻走上向公 安機關討債的道路 ◎ 財新記者 王和岩 文wangheyan.blog.caixin.com 為討回被公安機關扣押的2000 多萬元款項，吉林商人牟洋八年來一直在大連、長春間奔波。因為被認為牽涉官員違紀案被調查，後來以涉稅犯罪結案，最後走上向公安機關討債的道路。 即使拿到了高官的批示，得到了紀委的紅頭文件支持，但被多扣押的款項，卻一直要不回。牟洋至今不知道，這筆巨款去哪兒了。 從賄案到稅案 今年53歲的牟洋，是吉林省吉林市德龍塑料包裝有限責任公司（原凌山塑料包裝容器有限責任公司，下稱凌山公司）法人代表。 該公司成立於上世紀90年代中。早年間，牟洋的公司作為吉林石化的配套企業，專門生產各種塑料包裝容器。後來，公司改製為福利企業，60多名職工中，殘疾人佔將近一半。因產品由吉林石化包銷，企業效益一直不錯，曾被評為吉林市明星福利企業。 2004年5月26日，牟洋突然被警察抓走。據牟洋自述，起初，警察將他關進一個部隊招待所，不提審也不訊問，只說讓他好好想想。 第三天，牟洋被關進了口前縣看守所。次日23時許，他被押上車，蒙著臉，帶著背銬，帶到了吉林市看守所。當晚，警察們開始審訊。牟洋逐漸才獲知，抓捕他的警察來自吉林省公安廳打擊「有組織犯罪」偵查支隊。 警察讓牟洋老實交待「罪行」 ，審訊中，牟洋漸漸聽明白，警察們要他交待與吉林市幾位官員的問題。 牟洋說， 「我是民營企業家，被市裡表彰宣傳，跟領導關係好， （他們）以為我肯定給他們行賄過。 」令辦案人員始料未及的是，牟洋只承認了一些小事，始終沒能交待出令他們滿意的「罪行」 。 後來，案件轉向了涉稅犯罪案，移交吉林市高新區辦理。被羈押了一年多後，2005年8月5日，吉林市高新區法院審理認定，凌山公司合計偷稅總額689158.52元，虛開增值稅發票涉及增值稅金額278793.61元，最終以偷稅、虛開增值稅發票罪，判處牟洋有期徒刑三年、緩期四年執行，對凌山公司判處罰金250萬元。 「當時我覺得有些窩火，但畢竟自己還是犯了法。 」牟洋接受了一審判決，沒有上訴，並如期交齊了稅款和罰金。 官司貌似了結了，但事情卻遠遠沒 有結束，由此引發的扣押資產紛爭延宕至今，未能解決。 多扣押了2000萬 該案判決後，2005年10月8日，吉林高新區檢察院在給吉林市財政局罰沒處的一份扣押款項決定書中稱，該院2004年9月9日受理吉林省公安廳移送的凌山公司偷稅、虛開增值稅專用發票一案，隨卷移送的扣押款人民幣2080379元，美元273102.46元，81000港元。總計人民幣400餘萬。 吉林高新區檢察院在這份決定書中稱，經審查終結後認定涉案稅款合計為 16000938.18元，已罰沒160萬元上繳財 政。法院判處罰金執行後，剩餘扣押款項應退還被告單位法人代表牟洋本人。 之前的9月28日，吉林高新區法院出具的一份給吉林市財政局罰沒處的扣押剩餘款項處理意見書稱，凌山公司偷稅、虛開增值稅專用發票一案，決定執行罰金人民幣250萬元，判決生效後，被告單位自動交納罰金100萬元，該院從先期扣押的款項中執行150萬元人民幣。 吉林高新區法院稱，本案已執行終結，在吉林市財政局罰沒處存放的剩餘扣押款項依法應退還凌山公司。 而在一份落款時間為2004年6月30 日的「吉林省公安廳扣押物品、文件清單」顯示，扣押款項為人民幣22280379 元， 美 元273102.46元， 以 及81000港元。辦案單位為吉林省公安廳有組織犯罪偵查隊。 在後來該案起訴書的附件中，有一份「吉林省公安廳扣押、吉林省財政廳罰沒被告人牟洋現金2020萬元收據」 。 其中一張銀行進賬單顯示，吉林省罰沒 款代收代繳專戶在2004年7月14日收到2020萬元。 也就是說，吉林省公安廳扣押的款項中，有2020萬元沒有隨案移送給吉林高新區檢察院。該案終結後，這些款項也沒有退還給凌山公司。 對於這筆款項，吉林省公安廳不提返還之事，也無任何說法。 此外，牟洋說，吉林市高新區檢察院還多扣押了96.79萬元未退還，稱是代扣稅款，卻拿不出稅款收據。 因巨額資產被長期扣押，公司生產陷入困境，2007年底徹底停產，工人全部失業。 向公安 「討債」 從2005年8月恢復自由後，牟洋即踏上了討要多扣押的資金的漫漫長路，耗時八年，仍無結果。牟洋說，吉林省公安廳、吉林市檢察院八年來用推、拖的方式應付他。 2007年9月18日，在牟洋偷稅、虛開增值稅發票案終審已經兩年多以後，吉林省地稅局做出一份稅務行政處罰事項告知書，認定以牟洋前妻（2006年離異）為法人代表的吉林市中江化工產品有限公司（下稱中江公司）未繳納企業所得稅5102836.24元，擬處2.5倍罰款，即12757090.60元，中江公司合計應交納1700多萬元。 牟洋說，當初他被抓後，吉林省地稅局曾經參與過此案。地稅部門認定，中江公司涉嫌漏稅800多萬。因中江公司法人代表不是牟洋，吉林市高新區檢 察院的起訴書沒有對中江公司漏稅提出指控。 2007年9月24日，牟洋找到省地稅局的有關領導理論，對方稱，吉林省公安廳的人找到他們，說牟洋已經同意繳納中江公司漏稅800多萬元，另有將近900萬元作為刑事處罰款。兩項相加，1700多萬元。 牟洋認為，按照規定公安廳扣押的款項，應該交由法院處理，公安無權處分。幾經交涉，後來，中江公司漏稅案不了了之。 八年間，牟洋以舉報信、申訴等方式，通過各種途徑向有關部門和領導匯 報反映情況。 其間，牟洋曾獲得一位吉林省委領導的批示。該批示要求公安廳核查，如多扣押的資金屬實，要限期如數返還。 但最終無濟於事。 2011年12月29日，吉林省紀委做出的《關於牟洋反映有關部門未予歸還扣押款問題調查情況的報告》 （下稱報告）稱，吉林省公安廳2004年立案偵查凌山公司偷稅、虛開增值稅發票案。次年6月，省財政廳罰沒辦將省公安廳扣押牟洋公司的442.49萬元轉給吉林市財政局罰沒處。 報告認定，吉林市高新區檢察院從中收繳160萬元上交國庫（預收繳偷漏稅款） 。高新區法院判決後，扣除偷稅額及罰金和部分餘款返還牟洋，但吉林市高新區檢察院仍有46.2萬元尚未返還。 報告還稱，吉林省紀委正組織人員對吉林省公安廳扣押2020萬元問題作進一步調查。 吉林市高新區檢察院後來返還牟洋46.2萬元，而吉林省公安廳扣押款項問 題則無結果。 之後，牟洋通過託人，在2012年4月獲得一位中央高層領導的關注，就此案給吉林省委做出批示。 此後，吉林省公安廳派人協商此事。 當年9月6日，吉林省公安廳兩位工作人員約見牟洋的委託人，拿出了此前吉林省地稅局對中江公司漏稅案的文件。 兩日後再次見面，對方開門見山問牟洋，還款的底線是多少？ 牟洋稱，2020萬元再加上利息。對方表示利息不能考慮，並問牟洋能否再讓一些？牟洋答應免去1000多萬元的利息，還款不低於1500萬元。兩位工作人員表示回去匯報，之後杳無音訊。 牟洋說，多年來他找省公安廳催要扣押款，曾與多名辦案人員接觸，他們中不少人曾承認扣押2020萬元不合理，但於事無補。 有人說錢上繳財政了，還有人說錢 被用於蓋辦公樓了，但八年來沒有人給出個明確說法，扣押的2020萬元到底去了哪裡。 對於財新記者的採訪請求，負責處理此事的吉林省公安廳人員表示個人不能接受採訪，讓聯繫廳裡。截至財新記者發稿，吉林省公安廳負責媒體採訪事宜的電話無人接聽。 牟洋的遭遇並非孤例。媒體公開報 道顯示，在中國，辦案機關扣押刑事被告人財產，案件審結後遲遲不予返還的情況並不少見。曾有辦案機關因扣押被告人財產拒絕返還，被告上法庭，甚至被法院查封。 如今，牟洋對於要回這筆扣押款已經沒有多少信心。 即使拿到高官的批示， 得到了 紀委的紅頭文件支持，但被多扣押的款項， 卻一直要不回 有人說錢上繳財政了， 還有人說錢被用於 蓋辦公樓了，八年來沒有明確說法，2020萬元到底去了哪裡

一起作業網融資2000萬美金：重公司價值風頭正盛

http://newshtml.iheima.com/2014/0716/144175.html
重公司無疑正在風口之上
 
在京東、大眾點評、58這些重公司價值得到資本和市場廣泛認可之後，重公司風潮正刮向教育這一同樣屬於服務業的領域之中，7月16日，一起作業網這家之前在業內低調的在線教育公司出現在公眾視野。而它的融資之所以具有可以來剖析的範本意義，核心在於，它也是一家i黑馬所認知的「重公司」。
 
到底何為「重公司」？
 
I黑馬不該隨便定義，但是i黑馬認為，如今風頭正盛的這一批重公司，都應具備如下特徵：
 
植根於傳統行業，和傳統行業及其緊密。這就讓重公司分別都是一門苦生意。傳統產業利潤低、勞動密集、整個產業缺乏必要的行業標準，尤其是服務業的標準，這導致互聯網與這類傳統生意結合的時候往往需要大量的信息採集，背後則是強大的地推團隊的說服與教育。
 
人是公司的第一價值。不是技術，也不是產品。而是最寶貴的人，京東、58而言，如果沒有了人，尤其是大量的地推與地面的快遞，價值鏈極難被打通。
 
干的基本上都是曾經巨頭們不相干和不願意幹的長尾的聚合。這類生意以58為代表，電線杆上的小廣告的確巨頭看不上，但就是靠著強大的地推，58把他做成了大生意。
 
行走都是十年如一日的積累，猶如沙漠中的駱駝。選擇要做重生意的公司，一定都不是想要賺快錢的公司，他們需要的是日復一日的累積，和對細小動作的反覆演練。
 
哪麼說了這麼多，為何要說今天融資的一起作業網？因為它的生意模式極重，重到創始人自己也覺得需要燒很多錢，但是他也認為正是這種重，才能建立真正的壁壘。
 
到底有多重，先讓我們看看一起作業網的商業模式
 
一般的企業價值鏈條中，不管是B2C也好，還是B2B也好，一般只會涉及到兩端，也就是產品的端，和用戶的端，或者客戶端。你要讓二者的價值鏈平衡就好了，一般的輕公司可能就是把產品做到極致把控就ok了。
 
但是一起作業網的商業模式卻一下子涉及到三個利益關聯方，分別是教育中的三個角色，家長、老師、學生。
 
先看看三個利益關聯方的不同需求：
 
老師：學生成績好。如果可以的話，能不能讓我上課更輕鬆，工作更便利？
 
家長：學生成績好。有面子。
 
學生：我才不管什麼成績好不好，老爸不打我屁股，作業少有少，最好沒有，才不要參加什麼課外培訓。
 
這是i黑馬假想的三方的利益鏈條。先不管成不成立，而一起作業網，從名字上就知道是以作業切入的平台，那麼它的平台屬性要想成立，也需要滿足三方共贏，有一方利益得不到保證，可能就不成立。
 
還好，一起作業網創始人劉暢這個在i黑馬採訪中一再認為自己從俞敏洪身上學到很多東西的娃娃臉校長認為，這一切的核心在於搞定其中的關鍵角色老師就好了，所以，他認為一起作業網的用戶雖然都是學生，但本質上它還是像一個2B(企業級)應用。
  
如何去搞定老師，讓全國各地的老師都用這個產品？這的確是一個麻煩的問題，因為中國大大小小的學校分佈太過於分散，而且光是北京這樣一個城市，如果只是以班級為單位就足夠多的老師，這個時候，是要做重還是做輕就是一個選擇了。尤其是類似項目的時候，很多人就會選擇放棄了。
 
但是在新東方的經驗鍛鍊了創始人劉暢的地推和思考的能力。新東方之所以在中國各個複雜的地域中能夠很快滲透，與老師們善於與學校、教育局打交道是息息相關的。劉暢找到了對於老師們而言非常重要的角色教研員。
 
「教研員的利益訴求點在於，他們每年都會有課題的任務，而一起作業網這個產品，在一開始的時候我們就是一個課題，這樣，我們拿著課題的方式去跟教研員談，基本上就很好切入讓老師們使用了。」
 
這就讓一起作業網有了一支線下的拓展團隊，這讓一起作業網具備了做重的基因。雖然目前這一支線下團隊只有數十人。
 
當然一起作業網之所以為重公司還有一點在於後台的數據的重。作業這個切口的邏輯要做重在於，只有你有足夠大的多的數據庫，才能夠按照老師的思路去出題，那麼如何讓題目上來，劉暢依然選擇了去做重，那就是通過手動的方式錄入，而這一件重要的事情，劉暢做了快兩年，而且是一直在做。
 
這兩個重的基因為它們建立了很強的壁壘和護城河，在這個時代，誰能幹苦活髒活，誰就能具備很強不可複製性，在一個資本浮躁的時代，態度也是一種競爭力。
 

九鼎兇猛「吃藥」：利潤2000萬以上藥企都已被掃遍

http://newshtml.iheima.com/2014/0804/144680.html

作為第一家登陸新三板的投資公司，昆吾九鼎投資管理有限公司(下稱「九鼎投資」)的一舉一動都備受關注。

循著大資管戰略的藍圖，九鼎動作連連。自今年4月，九鼎成為公眾公司後，先後連續兩次定增，累計融資近60億，補充資本金的同時，賺足了眼球。

在目前所有的PE投資機構中，九鼎的野心昭然若揭。

糧草充足的九鼎投資，走出其大資管戰略佈局的第一步。目前，旗下公募基金公司九泰基金已取得證監會核准設立。至此，首家由民營公司發起設立的公募基金管理公司正式登上舞台。

而這僅僅只是序曲，20天之後的7月23日，九鼎再次投出重磅炸彈，九鼎投資發佈對外投資公告稱，作為對其「小巨人計劃」的部分落實，旗下控股子公司昆吾九鼎已投資設立三家投資管理公司，其中兩家涉足醫藥領域投資。

醫藥投資一直是九鼎的傳統優勢，加上目前新成立的兩家醫藥投資公司，九鼎的醫藥投資棋局由此升級。

股權激勵重賞專業人士

據九鼎公告，公司控股子公司昆吾九鼎已投資設立達孜縣九鼎君和投資管理有限公司、拉薩昆吾九鼎投資諮詢有限公司及達孜縣嘉潤九鼎投資管理有限公司，其中昆吾九鼎分別出資325萬元、130萬元及350萬元人民幣，分別佔註冊資本的65%、65%及70%。

三家公司的設立是公司「小巨人計劃」系列規劃的部分落實。所謂「小巨人」計劃，就是由公司和專業人士共同出資設立投資管理機構，開展某一細分領域的投資管理業務。

至於對小巨人的遴選標準，九鼎相關負責人表示，參與選聘的投資團隊需在其所專注的細分領域具有國內一流投資水平，並有成功案例驗證。只要符合標準，小巨人既可以來自行業，也可以從公司內部產生。

在激勵機制方面，九鼎投資將和「小巨人」團隊共同出資設立針對某業務領域的新的管理公司，在九鼎投資控股並統一風控的前提下，投資團隊可出資並持有30%-49%股權。在小巨人公司業績達到一定水平後，小巨人團隊可以繼續增持股份。在投資運營過程中，九鼎會協助其募集資金，並提供項目資源等系統性支持。

此次設立的三家公司就具體實踐了這一想法。公告顯示，達孜縣九鼎君和投資管理有限公司中引入的另外兩位自然人股東分別是劉力南和孫久武，其中，劉力南出資100萬元，佔股20%，孫久武出資75萬元，佔股15%。

在拉薩昆吾九鼎投資諮詢有限公司中引入一位自然人股東趙光豔，出資金額為70萬元，持股比例為35%。在達孜縣九鼎君和投資管理有限公司中引入任宏亮和程繼東兩位自然人股東，兩人各出資75萬元，佔股15%。

這三家公司只是「小巨人計劃」中的一部分，據悉，九鼎在2014年預計完成不少於10個小巨人團隊的建設。

兩子公司專注「吃藥」

在PE行業，九鼎善「吃藥」已經成為業界共識，醫藥行業投資也成為九鼎的強項，此次新成立的三家公司，有兩家公司依然主要專注醫藥投資。

據九鼎公開轉讓說明書介紹，九鼎的醫藥投資基金認繳規模27億，實繳金額16億，遠遠超過對其他行業的投資。從項目數量看，九鼎投資醫藥項目共39個，其中37個在管，2個成功退出，數量佔九鼎投資行業之最，佔九鼎209個投資項目的1/5左右。

當然，項目退出一直是九鼎的重心問題。據理財週報統計，這37個醫藥在管項目中，20個尚未申報IPO材料、8個中止審查、4個中止審查(補充財報)、4個輔導備案、1個併購重組通過。

目前成立的達孜九鼎君和、拉薩昆吾九鼎主要投資方向，正是醫藥醫療行業早期項目、醫藥醫療行業併購項目。

據悉，九鼎在過去五年裡投資了五六十個企業，所投資醫藥企業涵蓋化學製藥、中成藥、醫療器械、醫療服務業、生物製藥等各細分領域，目前有12個企業受審。前醫藥投資合夥人禹勃表示，九鼎未來還將專注於醫療產業的整合併購。而其之前投資的爾康製藥已成功上市。

在多年的醫藥投資中，九鼎的醫藥投資形成了自己完整的產業鏈條，具體分為地方項目開發團隊、醫藥行業協助開發團隊、PE醫藥投資部、醫藥創投投資部、風險控制部、投資決策委員會、投後管理部。

在項目的篩選上，九鼎的醫藥投資可謂如狂風般席捲全國，據此前媒體報導，一位PE業內人士稱，九鼎在醫藥併購方面有著巨大的優勢，全國絕大部分利潤在2000萬的藥企都被九鼎掃了一遍。

擁有巨大優勢的九鼎醫藥投資，在業內積累了大量資源，在與此次設立的三家子公司的關係上，九鼎的對外負責人這樣告訴理財週報記者：「母公司對三家子公司進行投資並控股。投資運營過程中，在統一風控的基礎上，公司會協助其募集資金，並提供項目資源等系統性支持。」

而對於此次三家子公司的團隊問題，該負責人表示：「上述三家公司剛剛設立，未來的人員數量要根據業務發展情況而定。」

趨勢難擋，轉型醫藥併購

去年8月，九鼎前醫藥合夥人禹勃離職曾在業界激起不小的波瀾，而禹勃出走的原因除了在新基金問題上與其他合夥人存在分歧外，更重要的是禹勃希望單飛創業，抓住醫藥併購的歷史時機。

就在離職前兩個月，禹勃曾公開表示未來五到十年時間，中國會成為全球藥品的供貨中心。在此影響之下，醫藥健康行業的投資機會也會越來越多。

九鼎自然也不會錯過這樣一個醫藥併購的好時代，於是「轉型」成為九鼎的當務之急。

此前，上海萊士成功併購邦和藥業，九鼎旗下4只基金順利實現退出，投資三年獲得一倍回報。這是九鼎投資通過被上市公司併購退出的第一單，初嘗甜頭的九鼎將併購定為未來的一個發展方向。

不過，與單純的併購退出不一樣，九鼎正在通過以產業整合的思路介入投資，幫助企業通過併購的方式做大，提升競爭壁壘，從而提高投資收益。

據九鼎一位合夥人透露，目前海南天煌製藥的併購已接近尾聲，以產業整合進行投資將會是九鼎未來所有投資領域的方向。

而九鼎高層也對併購的道路堅信不疑，並稱這是九鼎的模式決定的。

在醫藥行業併購的大潮中，九鼎時刻準備著捕捉四面八方的敏感信息，它的觸角也將藉著這些剛成立的子公司，不斷延伸。

寶馬下調2000零部件價格以應對反壟斷調查

http://www.infzm.com/content/103099

寶馬於昨日晚間（8月7日）針對反壟斷調查問題發佈下調零部件的公告。公告稱，自8月11日起，再次下調原廠零部件的批發價格，包括車身、壓縮機、發電機、電瓶和剎車盤等在內的2000餘件產品，平均降幅達20%，其中車身部件下調45%，發電機下調40%，電瓶下調25%，剎車盤下調20%等。

寶馬錶示，近期，國家發改委價格監督檢查與反壟斷局對汽車行業整車及售後服務存在的問題表示高度關注。對此，寶馬密切關注並積極回應，在下調原廠零部件批發價格和促進零部件流通等方面付出努力。

而在此之前，包括捷豹路虎、奧迪、克萊斯勒和梅賽德斯-奔馳在內的高端車企已經紛紛下調其在華出售的部分車型或零部件價格。

8月6日，國家發改委秘書長李朴民表示，目前上海市發改委對克萊斯勒、湖北省物價局對奧迪的調查已經接近尾聲，現已查明兩家企業確實存在壟斷行為，近期將會受到相應處罰。至於奔馳是不是存在壟斷行為，目前正在調查取證。

此外，發改委還完成了對日本12家企業實施汽車零部件和軸承價格壟斷案的調查工作，並將依法進行處罰。

據悉，這並非是寶馬首次調價，今年前7個月，寶馬已將3300餘件原廠零部件產品的批發價格平均下調15%，其中，108個產品下調20%-50%，包括部分發動機零件下調50%，部分電器產品下調30%，部分鈑噴件下調20%。同時，寶馬降低了多款旗艦產品的批發價格，並推出多種客戶優惠政策。如，針對BMW 6系四門轎跑車型的批發價格制定優惠政策，最高折扣達6.6%。

而在零部件的流通性方面，寶馬經銷商已經在廣州和杭州的汽配城建立了經銷商零件商店，以方便獨立維修廠購買原廠零部件，從而為客戶維修車輛提供更多渠道選擇。類似的零件商店還將陸續在北京、上海等各大城市開業。

知情人士向《南方都市報》透露，一般國內反壟斷調查都會經歷約談、調查和處罰三個階段。國家發改委對奔馳上海辦事處的調查表明，汽車業反壟斷調查已經進入到了第二階段，下一步可能會採取具體處罰措施。據稱，具體處罰措施大概分為兩種模式，一種是通報，另外一種是處以企業全年營業額1%～10%的罰金。

據蓋世汽車網介紹，2013年，寶馬集團在中國實現營業收入達153.48億歐元；戴姆勒在中國業務營業收入為107億歐元，其中梅賽德斯-奔馳汽車業務佔主要部分。按照1%—10%的處罰規定，這些海外豪車的壓力可想而知。

又一記警鐘：美小盤股指數重回2000年互聯網泡沫之巔

來源: http://wallstreetcn.com/node/105609

美國Russell 1000小盤股指數攀至925.98，創歷史新高。或許我們已經習慣了標普500和道瓊斯指數今年連創新高，但這一次，我們或許應該警覺了，這不是一般的歷史新高，該指數已經超過了2000年互聯網泡沫時的水平。

Russell 1000小盤股指數上一次漲到這麽高，是在2000年互聯網泡沫的時候。如今，時隔十四年半，該指數又重回歷史高位。

Russell 1000指數中的許多股票也包含在納斯達克綜合指數中。昨天，納指報4527.51點，創十四年來新高，距2000年3月時的歷史最高5132.52只差13%。

那麽，泡沫真的存在嗎？在這個問題上，多空雙方都是各執一詞。

摩根大通旗下資產管理公司新近報告數據顯示，目前的標普500遠期市盈率為15.6倍，而2007年10月9日的遠期市盈率也不過15.2倍。如以下摩根大通圖表所示，自2009年跌入低谷以來，標普500漲了190%。

諾貝爾經濟學獎得住羅伯特希勒也表示，因為市盈率過高、全球經濟發展不穩定、美聯儲在收縮QE等原因，美股確實存在泡沫。

而舊金山聯儲主席Williams卻認為，至少科技行業沒有泡沫。他表示，當前高科技行業蓬勃發展，但與上世紀90年代互聯網泡沫時不同。Williams認為，互聯網泡沫時期，產品和服務的需求來自虛無縹緲的一些公司，然而這種現象在本輪科技潮中並不普遍。

不過，不管怎樣，小盤股指數重回泡沫之巔，又為美股多頭們敲響了警鐘。

標普1000點到2000點路途中的那些大牛股 點拾Deepinsight

來源: http://xueqiu.com/3915115654/31101739

本文導讀：標普昨晚第一次突破了2000點。在整個標普從1000點到2000點的過程中，到底出現過哪些牛股呢？從我們的梳理發現，這個過程中，漲幅最大的股票依然集中在醫藥和消費領域。或許對於我們尋找成長股會帶來一些啟示。

昨天晚上對於美股是具有里程碑的一天，標普500指數歷史上第一次突破了2000點大關。1998年的2月2日，標普第一次突破1000點的大關。之後美國經歷了網絡股泡沫，911恐怖襲擊，安然作假，以及2008年的金融危機。但是在經歷了這所有一切後，標普依然在16年後翻倍。那麽在標普從1000點到2000點的過程中，漲幅最大的股票有哪些呢？

在這個光榮榜上排名第四的是大名鼎鼎的蘋果。以複權價格計算，當年標普突破1000點時，蘋果的股價僅僅為0.63美元，而今天這個價格是101美元，漲幅達到160倍。在這個過程中，其實蘋果成為了一個全新的公司，從個人電腦變成了智能手機，硬件創新的互聯網平臺型公司。在這16年中，蘋果是對這個世界改變最大的公司之一。

排名第三的是醫藥生物公司Celgene，股價在1000點時為0.35美元，今天Celgene的股價達到93美元，漲幅高達266倍。公司的增長來自於對於治愈癌癥方面的創新。

排名第二的是另一個著名的公司綠山咖啡。股價在標普1000點時的複權價為0.28美元，而今天股價高達132美元，漲幅達到476倍！綠山咖啡的單杯咖啡機模式是其增長的主要動力，而綠山的商業模式也有“賣刀片”的味道，導致其作為一個消費品公司能出現互聯網公司般的增長速度。當年連著名對沖基金經理大衛埃因霍溫的看空報告都僅僅讓股價出現短暫的調整。而在可口可樂入股後，綠山咖啡的股價只能一路向北。相信國內也有很多朋友對於綠山咖啡非常熟悉。

排名第一的公司居然也是一個消費品企業，Hansen Beverage。大家可能聽到這個名字一頭霧水，但這個公司在2012年改名成MonsterBeverage，大家可能就了解啦。這個生產所謂能量飲料的公司股價從98年2月2日複權的0.10美元上漲到今天的87美元，市值超過140億，漲幅達到驚人的835倍。事實上，美國股市過去十年功能性飲料都出現了大牛股。紅牛在此期間也漲幅巨大。這也啟發我們不斷去尋找那些細分子行業的龍頭，而行業龍頭可口可樂在這段時間內的漲幅並不大。

下面則是HonorableMention，漲幅5-20名的公司：

第五名： GileadScience, 漲幅87倍

第六名：TractorSupply, 漲幅74倍

第七名：AlexionPharmaceuticals, 漲幅53倍

第八名：BiogenIdec, 漲幅47倍

第九名：RegeneronPharmaceuticals, 漲幅46倍

第十名：ExpressScripts, 漲幅37倍

第十一名：Stericyle,漲幅32倍

第十二名：SouthwesternEnergy, 漲幅28倍

第十三名：O’ReillyAutomotive, 漲幅23倍

第十四名：EOG Resources,漲幅21倍

第十五名：高通，漲幅20倍

第十六名：FossilGroup，漲幅20倍

第十七名：LaboratoryCorp of America, 漲幅20倍

第十八名：CernerCorporation，漲幅19倍

第十九名：Cabot Oil& Gas，漲幅19倍

第二十名：AutoZone，漲幅18倍

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回顧美股30年：從200點到2000點

來源: http://wallstreetcn.com/node/106861

標普500指數從2009年3月的低位已經上漲了300%，而A股的投資者就沒那麽幸運了，從2009年3月至今，上證綜指從約2500點下跌至目前的2300點上下。從1990點到突破2000點大關，標普500指數僅用了65天。《華爾街日報》指出，標普500指數花了11208個交易日來首次達到100點。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

下面我們來看看標普這幾十年來的里程碑，以及2013年3月，美聯儲前主席伯南克對標普突破2000點的猜測。

美國金融博客Zerohedge於今年3月指出，

鑒於伯南克上周重申美聯儲將繼續維持寬松的貨幣政策，我們都可以放心，我們的“財富”得到了保護——我們知道美聯儲資產負債表在年底將達到4萬億美元左右。鑒於過去三個月間，美國股市與美聯儲公開市場操作的高相關性，很明顯，伯南克對標普500指數的目標是在年底達到2000點上下。

標普破2000點 誰是功臣 誰拖了後腿？

來源: http://wallstreetcn.com/node/106633

1998年2月2日，標普首次突破1000點大關。16年後，標普已經在2000點關口上下徘徊。（更多精彩財經資訊，請到各大應用商店下載華爾街見聞App）

在這16年間，投資者經歷了911、網絡股泡沫以及金融危機。每次，股市都能戰勝負面消息，反彈後創下歷史新高。然而，有一些股票的表現更為優異。

表現最好的公司包括蘋果公司，它在最佳表現榜上排名第四。標普首次達到1000點時，蘋果的股價約為63美分（對股價進行了拆股調整）。現在，蘋果的股價已經突破了101美元。16年間，160倍的回報已經非常亮眼，然而，蘋果並不是表現最好的公司。

16年間，表現最好的公司是一個曾經名叫Hansen Beverage Co的公司。在過去，它是一家汽水和果汁生產商。現在，它是功能性飲料的巨頭。

2012年，這家公司更名為Monster Beverage。其股價從1998年2月2日的10美分上漲至今日的87美元。這使得其回報達到了835倍。

耐心和謹慎幫助投資者獲得了令人驚嘆的收益，現在，許多投資者在思考，誰會是下一個Apple或者Monster Beverage？

下圖展示了16年來表現最差的股票。表現最差的10個股票中，7個來自於金融板塊。許多銀行股票還沒走出金融危機中的陰影。

銀行業巨頭花旗集團當時的股價為243美元（對拆股進行調整後），目前，其股價為52美元，跌幅達到79%。

16年間，表現最差的股票為美國國際集團（AIG）。

在金融危機後，AIG的表現非常強勁。然而，其股價依然從1998年2月2日的670美元下跌至56美元，價值蒸發超過90%。

美股終上2000點之回顧與橫向比較 年紀不輕輕吳向軍

來源: http://xueqiu.com/6246827362/31212196

上周最引人註目的事件就是美國標普500指數在5天中有3天收於2000點以上，並於周五收於2003.37點的歷史高點。自2009年3月標普500跌至最低666.79點以來，過去5年半時間，標普500上漲了整整200%，年均上漲22%。

在過去5年半里，美國的經濟從瀕臨崩潰的邊緣回到繁榮，失業率從10%以上下降至6.2%。在這個過程中，美國經濟的自我療傷機能非常值得欽佩。另外，美國政府，尤其是美聯儲在危機關頭的果敢救助起到了關鍵作用。美國政府向市場和金融機構提供了高達萬億美元的救助。美聯儲迅速將利率將為零，並且向市場提供了三波流動性（量化寬松或者說QE）。

就在上周，離任有半年的前任美聯儲主席伯南克在一份法律文件中表示，“2008年的9月到10月是世界歷史上最危險的金融危機，比（1929年的）大蕭條還要危險。美國最重要的13個金融機構中，有12個有可能在1-2周之內倒閉。”

這次金融危機的原因見仁見智。美國住宅市場的泡沫破裂無疑是直接導火索。有很多人認為過度的資產證券化、過度的金融創新、監管放松、金融機構的風險控制、等是金融危機的原因。不過，大多數人都認同這次金融危機更深層的原因是過度的借貸。從金融機構層面來說，2003年至2007年，美國前5大投資銀行的杠桿率從20倍提高到了超過30倍。在家庭層面來說，美國的儲蓄率曾在金融危機前達到負值，也就是說美國人花錢比掙錢多。而70年代，當美國經濟仍然處於滯漲的時候，美國家庭的平均儲蓄率曾經達到14%。美國家庭的儲蓄率在過去30年逐漸下降。負債的逐漸增加造成經濟的短暫繁榮，這一點很多經濟學理論都有所提及。但是隨之而來的經濟周期的也會非常強烈。要知道，上一次美國的平均儲蓄率為負的時候，是在1929年大蕭條的時候！

資本主義每次經濟危機都是一個降杠桿的過程。2008年這次也不例外，只是來得非常猛烈而已。過去6年，美國家庭在大量破產的情況下，儲蓄率仍然不斷上升，現在回升到了6%的水平。降杠桿的一個主要表現就是美國家庭的消費和投資其實一直是落後於整個經濟的發展。

美聯儲在過去6年中，持續進行量化寬松和維持零利率，就是為了讓企業和家庭更加平穩地降杠桿。超低利率讓企業利潤上升，讓銀行的利差加大，讓家庭支出下降。隨著伯南克“世界歷史上最危險的經濟危機”的思路，美聯儲也冒天下之大不韙，維持零利率政策達6年之久。美聯儲現在的信號是將會維持零利率至2015年中。但是從現在美國經濟的強勁發展來看，尤其是美國標普500指數沖過2000點心里關口，美聯儲很有可能會提前升息。上周現任美聯儲主席耶倫在全球央行行長會議（Jackson Hole）的講話讓人首次感到她對何時加息有些猶豫。市場猜測這可能會為美聯儲在明年上半年（1季度低？）加息開了一扇門。美元對歐元在近期也因此上漲了2%左右。

值得註意的是，在應對金融危機的時候，美國的政府和央行確實加大了政府和央行對市場和金融企業的幹涉，但是並沒有從根本上消除市場自我的調節機制。央行沒有命令銀行放開貸款（事實上，由於銀行惜貸，美國的M2貨幣供應曾在2008年至2010年出現負增長）。政府也沒有對企業和個人貸款作出限制，通用汽車、AIG、黎曼兄弟等這些行業巨頭紛紛破產。美國政府雖然暫時延長了失業金期限，也並沒有出現類似歐洲的限制裁員和高失業救濟的趨勢。

中國現在其實也面臨著類似的挑戰。中國過去30年的經濟奇跡可以說是兩個原因造成，一個是市場化改革，一個是杠桿化。21世紀初鋪開的房貸按揭造成了中國家庭負債率大幅上升，也創造了人類歷史上最大的房地產市場繁榮。中國最大的負債在於企業的負債。美國非金融和公共事業企業的資產負債率（負債/資產）非常低，30%就已經是非常高的水平了，超過這個線就只能發垃圾債或根本發不了債，而中國發債企業資產負債率超過50%甚至60%的比比皆是。美國貨幣供應M2為GDP的87%。而中國貨幣供應M2為GDP的190%，主要都積累在企業中。

中國的經濟也在緩慢地降杠桿過程中。同美國類似，政府在這個過程中起到的作用也越來越大。但是兩者的手段卻完全不同。中國的央行沒有降低利率，市場利率反而階段性飆升，脫離監管的影子銀行（高息為特點）以各種創新名義和各種方式大行其道。企業和個人（尤其是非國有企業）的債券負擔不但沒有因為貨幣政策而慢慢修複，反而在不斷增加。另一方面，市場化的企業破產、兼並、重組、裁員反而被壓制，債權和債務人的責任和義務日漸模糊。幾乎所有人都寄希望於政府的最後拯救，而不是市場優勝劣汰機制。

美股指數回到2000點，美國經濟從深淵邊回到再次繁榮，這里有很多值得借鑒之處。雖然各國國情不同，也希望我們的政府能夠從美國的經驗中學到一些教訓，讓中國的降杠桿過程少走一些彎路。

耗資2000億堪比三峽 煙臺大連海底隧道報批

來源: http://wallstreetcn.com/node/207618

據新華社報道，煙臺大連海底隧道的方案將會在半個月內上報國務院。據預計，工程的總造價大約在2000億~2600億元之間，具體數據尚不明確，但不會超過3000億元。建成後，煙臺和大連之間的來往時間將從目前的6小時縮短到40分鐘。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

8月19日，國務院公布的《關於近期支持東北振興若幹重大政策舉措的意見》提出“下一步要加快推進渤海跨海通道工程前期工作”。短短的一句表述，讓沈寂多時的渤海跨海通道項目再次成為各方熱議的焦點。

渤海海峽跨海通道(即煙大海底隧道)戰略規劃研究項目組組長、中國工程院院士王夢恕向新華社透露，煙大海底隧道的方案將會在半個月內，以一個總報告和12個分報告的形式，以中國工程院的名義上報國務院。“我們將爭取讓這個項目進入國家"十三五"規劃，並希望最早在"十三五"期間開工。”

但事實上，關於這一項目建設條件是否成熟的爭論仍然存在。

據王夢恕介紹，煙大海底隧道方案總報告的精簡版本在2013年就已上報給國家發改委，也在發改委內部進行了初步討論，形成的最終方案原本打算8月上報，但由於中國工程院的十多個院士又給出了一些修改意見，所以稍有推遲，但肯定在半個月內完成上報。

由於渤海海峽的阻隔，目前往來於山東和東北之間的鐵路、公路只能繞行山海關，路程均在1600公里以上。即使2006年煙臺和大連實現了鐵路輪渡，來往於兩地之間也需要至少6個小時。

按照即將上報的方案，渤海海峽將由一個深埋的跨海鐵路隧道連通，隧道先從大連旅順附近定一個入地點，蓬萊有一個登陸點，然後就到達了煙臺。整條隧道全長123~126公里，隧道內將由動車執行運輸任務，設計時速為250公里，運行速度能達到220公里/小時，屆時從煙臺到大連只需要40分鐘。

王夢恕表示，工程的總造價大約在2000億~2600億元之間，具體數據現在不好下結論，但預計不會超過3000億元。“以前項目遲遲沒有開工主要是需要嚴格的勘探和技術論證，現在看來，我們在技術上已經不存在問題，按照當前的條件，項目開工後10年內肯定能夠建成。”

值得一提的是，此次遞交國務院的方案中，在經過實地考察和多次會議研究討論後，項目組正式否決了之前的“全橋梁”“南橋北隧”兩種方案，“深埋的全隧道”方案被最終敲定在紙面上。