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簡述股市優化資源配置的機理 xuyk的博客

    股市的根本職能是優化資源配置，以提高經濟運行效率。關於股市的這個基本作用，周圍有些朋友不太理解，他們覺得，股市無非只是個買進賣出的場所而已。本人曾在幾篇小文中多次提到股市這個職能，遂有幾個朋友問我：怎麽理解？

    現我就“優化資源配置”的機理試作簡要解釋。

    一個企業，如果不把它放到市場上去交易，其價值是永遠不得而知的，只有通過交易才能被衡量出來，用俗話說就是，是騾是馬拉出來溜溜。

    企業成功上市，完成IPO，融到資金去占有它想要的資源。打這以後，企業發行的股票便完全進入了最活躍的二級市場（指股票全流通情況），這時，投資者進行股票買賣，頻繁交易，資金進進出出，但這與企業沒有直接關系。——正是這個環節，有些朋友對之缺乏正確理解與認識。他們以為，資金在這個虛擬經濟的二級市場里鼓搗，對於資源配置沒有什麽實質性意義和作用。

    其實，股市在市場經濟中的先進性“引導”作用恰恰就在於此！

    企業剛上市，雖然直接融資完成，但其價值究竟多少，發展前景如何，還是尚不明了的。企業價值並不是由其經營者或董事長所定，而是由市場來檢驗認定的，於是，股市讓廣大的投資者和投機者參與市場的博弈，通過反複連續博弈，最終通過股票（資產）給企業定價，這樣企業價值多少就被發現並體現出來了。股市是各種經濟信息的載體，是目前最有效的場所，這是因為股市流動性最強，參與者最多，反應最快，最能反映市場意見，也就能夠較快地實現價值判斷。

    企業如果經營得好，效率高，有發展前景，市場就會給出更高估值；還有，隨著企業發展，股本擴張；這些都將推動市值增加，價值提高。這也是直接對企業的重大激勵，企業持股者即可直接受益。由此可知，凡是真正重視企業價值的經營者和所有者都是十分重視與關註其市值變動的，而這樣的企業也必定會吸引市場上更多的投資者青睞。而企業如果不好，市場將會對它作出相反的反應。

    為了盡可能快地發現企業真實價值，使股票（資產）定價更趨合理，就必須豐富金融衍生品，比如，股指期貨、融資融券、股票期權、等等，目的就是，當定價一旦出現偏差，好讓套利立即發生，以便博弈，最終使套利消失，達到無套利均衡狀態，以使定價早點回歸合理。投機只能用投機來消滅。

    誠然，目前我國股市的制度、機制、管理等仍然存在著許多嚴重缺陷，必須努力加快改進。隨著股票期權推出，註冊制實行，退市制度進一步完善，退市前的搶購制度建立，允許T+0操作，信披日益合規，加強打擊違法違規行為……相信我國股市，效率一定會日益提高，作用一定會發揮得更大更好，真正成為投資者的樂園。

    而要做到上述這些，只能依靠二級市場的參與者通過不斷地進行股票交易來實現，具體表現為股票（資產）在他們之間不斷地流動，資金也不斷地流進流出。股市就是通過這種交易方式來衡量企業價值，給其合理定價，從而達到激勵提高資源配置效率的目的。