國策透視：比亞迪爆升玄機
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GS(14)@2017-10-09 03:39:12工信部在9月9日透露兩條重磅消息，中國已開始研究禁售燃油汽車時間表，同時新能源雙積分管理辦法將於近期公佈，之後比亞迪（1211）開始狂升，14個交易日已升逾6成。禁燃油車較虛無縹緲，但雙積分制度對所有車股影響深遠，如果真的實施，比亞迪將成最大贏家。所謂雙積分，是指平均燃料消耗量積分（CACF）和新能源汽車積分(NEV)。按照工信部6月公佈的徵求意見稿，明年起所有車企的CACF和NEV都必須為正數，並且NEV必須達到8%，之後逐年調升到12%。如果分數不足，須向其他有NEV分數的車企購買，否則可被罰停產。按照工信部的計算方式，以2016年車企銷量計，長汽（2333）、華晨（1114）、廣汽NEV都是負數，被扣分在3萬至5萬分之間，長汽則連CACF都要被扣15萬分，需要買分。比亞迪則有18.4萬NEV積分，為所有車企最高。吉利（175）的CACF和NEV都是正數，但NEV不足1萬分，難以轉讓獲利。按內地業界估計，NEV估值最低為每分1.3萬元（人民幣，下同），比亞迪單憑轉讓NEV就可憑空獲得24億元收益。不過，有車企要求2019年才開始實施NEV計分，如果最終方案是延遲計分，比亞迪股價就可能反高潮。
黃尹華
http://www.fb.com/decodepolicy本欄逢周二、四刊出
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170928/20166723
王弼﹕亞馬遜爆升後更看好
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GS(14)@2017-11-04 15:13:00【明報專訊】上週五Nasdaq大升145點（2.2%），報6701點創收市新高，主要原因是科網龍頭亞馬遜、微軟和Google的季度業績異常亮麗。最誇張的是亞馬遜，都這麼大市值的企業，單日竟然可彈升13%，市值一躍超越5000億美元，微軟亦升6.4%，Google高位有回吐，但收市也升了4.8%。上述三大科網巨頭一天增加了的市值，就和舊科技龍頭IBM的市值相若（1432億美元），其餘還未公佈業績的科網龍頭如蘋果和facebook（FB），亦受消息刺激大升3.58%和4.25%。
這樣的升幅，王弼會以恐怖來形容。恐怖，是對於沒持有良好資產者而言，這個世界變得非常恐怖，因為科網龍頭的爆升，例如亞馬遜，是建基於網上零售將顛覆傳統銷售的預期，除了意味手持轉型失敗零售股的投資者將會損失慘重外，受僱於傳統零售的打工仔亦會大規模失業，擁有良好資產如亞馬遜者，則一天資產價格可以爆升逾一成，而這一爆升並非單獨事件，自2001年起，亞馬遜股價從谷底6美元持續攀升至今，升了183倍！
「無產」則貧無立錐之地
我估計，不會有很多人有能耐食盡上述升幅，但不楂亞馬遜，只要你同年買香港或世界各金融中心的房地產，或年初才追入買融創（1918）、比特幣，也有數倍至十多倍不等的升幅。擁有良好資產者愈富，無產階級（或手持劣質資產如許多傳統行業企業的股票、人口萎縮地區房地產等）則貧無立錐之地，這情況沒有紓緩迹象，反而愈演愈烈，用恐怖來形容絕對沒有誇張。
賣出股票 要問可以買什麼
所以，當許多人問，目前股市有沒有泡沫，是否要減持股票，我要反問的，是股票套現了後，究竟想換取哪一樣資產？因為上周專欄我已講得明白，最大的泡沫可能不在股市，而是在現金。大家可能有所不知，如果說今年股市升幅之最，最厲害的應該是委內瑞拉股市，升了30倍！這還不是最誇張的例子，津巴布韋股市由2005年的2000點升至2007年的400萬點！有人會說上述兩股票市場是泡沫嗎？不會的，因為無人不知，是這兩個國家濫發貨幣，貨幣嚴重貶值，人民毫無選擇，才蜂擁買入股票企圖保障個人財富！
環球貨幣貶值 殊途同歸
當然，如果我說發達國家的貨幣也以這樣速度貶值，讀者一定覺得我是危言聳聽。但雖然速度不一，卻是殊途同歸。目前美國科網龍頭中，我持有微軟、亞馬遜和FB，業績後，我對亞馬遜更有信心，理由是這家千億龍頭企業，一向只有收入增長，卻鮮有盈利上升，上季市場預測它的盈利只有3美仙（即差不多收支平衡），但結果是超預期17倍達52美仙！
京東似亞馬遜 值得一博
一向以來，許多人詬病亞馬遜PE高，但他們不明白，亞馬遜的超高開支，王弼卻視為投資，今日投資終於開花結果，如果下季盈利又以倍數增長，目前達1100美元一股的亞馬遜，仍有能力以倍數上升！至於微軟，我看好它的雲端業務繼續成增長動力，可以繼續持有。至於FB，是三隻龍頭我比較看淡的一隻，因為我開始聽到不少業內人士質疑社交媒體的廣告效用。我開始做FB的short covered call，把錢投入在美國上市地位京東（JD）。我認為，中國的龐大市場，和中央的脾性，不會長期容忍阿里獨大，京東網上銷售的經營方式接近美國亞馬遜，不是沒有挑戰阿里的潛力，值得一博。
■最新一集「投資．王道」
香港奧國經濟學院院長王弼會在每週主持的《明報》財經節目「投資．王道」，以專業投資者角度分析經濟和股市市况，欲收看最新一集內容，可登入：link.mingpao.com/50719.htm
香港奧國經濟學院院長 fb.com/buytillsuspension
[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5494&issue=20171030
龍淵子﹕美同業爆升 留意中港科技股
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GS(14)@2017-11-04 15:13:00【明報專訊】這邊，A股第三季業績亮眼，尤其是金融股和大消費板塊。美股第三季業績驚喜更甚，上星期五，得益於亞馬遜和Google等科技巨頭財報利好股價猛漲，納指大漲2.2%，創近一年最大單日漲幅，與標普500指數共同創下收盤新高。
四大科技巨頭亞馬遜、Google母公司Alphabet、微軟與英特爾上週四收盤後發佈了財報，這些公司的利潤與營收均好於預期。Google母公司Alphabet收漲4.26%，報1033.67美元，創收盤紀錄新高，市值突破7000億美元，達到7128億美元，2017年漲幅擴大至30.4%。蘋果收漲3.58%，報163.05美元，2017年已漲40.78%。facebook收漲4.25%，2017年已漲54.61%。最猛的還是亞馬遜大漲逾13%，收報1100.95美元，創辦人貝索斯的財富現已達到了930億美元，這就使得貝索斯超過了蓋茨，再次成為世界首富。
亞馬遜季度收入利潤均大勝預期
亞馬遜季度收入和利潤均大幅超過預期，AWS保持高增長高利潤率，零售則加速增長。具體來看，第三季度收入437.4億美元，超過預期的415.8億美元。其中，AWS收入45.8億美元，高於預期的45.2億美元，扣除匯率影響同比增長42%，與上季度相當。北美零售收入254.5億美元（Whole Foods貢獻13億美元），高於預期的240億美元；國際零售137.1億美元，高於預期的126.1億美元。零售收入按產品類別分，電商銷售收入增長22%，第三方服務增長40%，訂閱增長59%（Prime Day和月度會員制，帶來更多新增會員）。資產負債表上遞延收入51.5億美元，環比增加8000萬美元。公司營業利潤3.47億美元（WFM貢獻2100萬美元），高於預期的1.45億美元。其中AWS營業利潤11.7億美元，高於預期的10.4億美元，營業利潤率25.5%，高於預期的23.2%。美國零售業務營業利潤1.12億美元，低於預期的1.81億美元，國際零售業務虧損9.36億美元，好於預期的虧損10.6億美元。每股收益52美分，高於預期的7美分。扣除WFM影響的員工數增長47%。
滲透率低 市場空間廣闊
與其他美國科技巨頭相比，龍淵子認為亞馬遜具有最廣闊的可及市場空間，而當前滲透率最低。在零售上，管理層表示會繼續拓展與Whole Foods在供應鏈、客戶群和渠道上的整合，並適當增加Whole Foods實體店數量。預計亞馬遜生鮮銷售到2025年可達828億美元，美國市場份額16%。公司還有望以全渠道創新，進一步拓展家居、DIY汽車零部件和藥品等品類。北美零售業務未來5年可保持25%左右年均增長。在雲和AI上，亞馬遜雖有先發優勢（AWS公有雲市場份額40%以上，Echo系列音箱份額70%），但也面臨Alphabet的激烈競爭。公司在此軍備競賽上只能不斷加碼人才、研發、營銷和計算基礎設施。AWS可在加速增長的公有雲市場上保持領先地位，未來3年保持35%以上的收入增長，營業利潤率上升到28%。在廣告上，目前亞馬遜廣告收入僅約20億美元，希望打破Google和facebook雙寡頭壟斷。
阿里京東騰訊第三季業績 增速更強勁
別忘了這些美國科網巨頭，除了亞馬遜外，大部分2018市盈率不到30倍，配合強勁盈利增速，事實上是不貴的。所以美股為何就一定要回調了？龍淵子覺得這輪中美股票牛市是有基本面支持的。說回中港股市，龍淵子覺得阿里、京東、騰訊（0700）第三季度的業績和營運數據可能比美國同業增速還更強勁。下星期，投資者對中港股票的關注板塊可能會重回科網股身上。配合近來就很強勁的銀行、保險股，整個指數比重科網，金融已經佔了70%。那麼你告訴我市場怎會差？放心出擊吧！
[龍淵子 清源茶舍]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5572&issue=20171030
財經專題：內地網倡買H股 博入A股爆升
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GS(14)@2017-12-05 01:08:40■莊園牧場A股掛牌後，H股曾單日爆升95%。莊園牧場網頁
港股通出現新玩法，有內地投資網站推薦買排隊上A股的H股！按滬股通規則，只要在A、H股均上市的股份，H股將自動納入港股通名單，有機會水漲船高。本報在中證監新股名單中，找出多隻這類潛在港A股供讀者參考，但有專家提醒，這種操作方式風險甚高，投資者需把握交易時機。
需注意交易時機
內地IPO仍實行審批制，由中證監審批擬上市公司的財務資料、盈利前景。為維穩股市，曾多次叫停新股上市，造成新股罕有。通常新股掛牌後會連日升停，累計升幅驚人。A股抽新股中簽率低，故有內地資金看上正申請A股的港股，作為另類抽新股方式。內地投資網站雪球網推薦這種港A股新玩法，並大有斬獲。例如在10月31日A股上市的莊園牧場（1533），在A股掛牌後，H股在11月14日曾單日爆升95%。另外，秦港股份（3369）在8月16日A股上市，拉夏貝爾（6116）9月25日於A股上市，該兩隻H股在A股掛牌日後的半個月內，均大升約2成。現時A股正申請上市企業有518間，已過會30間，未過會488間，中證監每周都更新審批狀況。逾500間申請企業中，約40間已在H股上市。其中，上市申請已被中證監受理，同時本身不屬港股通的H股公司有9間。騰祺基金管理投資管理董事沈慶洪表示，這種買H股博A股上市的炒法，投資者需定期查閱中證監審批狀況。如果過會後能確定A股上市時間，由於要維持A股股價，H股在A股掛牌前後通常會表現較好，投資者有很大獲利機會。但由於這種操作存在風險，建議在A股掛牌後就要及時獲利。事實上，上述3隻港A股中，莊園牧場和拉夏貝爾H股股價在A股掛牌一個月後已急速回落，至今已跌穿A股掛牌時水平。
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171201/20231500
知己知彼：比特幣或再爆升一倍
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GS(14)@2017-12-11 00:03:26比特幣周三升穿1.2萬美金創歷史新高後，短短24小時，相繼突破1.3萬及1.4萬美元、1.5萬美元的交易記錄。臨近聖誕，朝鮮半島局勢緊張，日媒報道特朗普要將金正恩「斬首」，戰事隨時一觸即發。筆者相信，如美國與北韓發動戰爭，比特幣價格再漲一倍亦不足為奇。雖然比特幣是一種加密貨幣，或稱虛擬貨幣。與它相比貨幣，更像黃金。比特幣不受任何政府控制，因為它沒有發行機構，而是透過「挖礦」產生，並預計在2140年停止產生新的比特幣，最終數量將少於2,100萬個。它與黃金一樣有限量，且不像美金可以瘋狂印鈔或被複製，亦不像印度盧比，說廢就廢了。作為一種自由的世界貨幣，地緣政治風險與其價格成正比，戰爭令人買入比特幣避險。所以過去一年，除了大陸走資推升比特幣外，南韓是數一數二比特幣交易最活躍的國家。近期，不斷有金融界猛人放話，比特幣風險極高，泡沫即將爆破，連美國聯儲局前主席格林斯潘都警告比特幣最終可能變得一文不值。不過現時的國家貨幣亦可能最終變得一文不值，為何不能被世界貨幣所取代？美元亦只是一張紙，不再能換黃金，當全世界都相信及使用美元，這才是它的價值所在。當人們對容易被操控的國家貨幣失去信心，比特幣將或可能取代任何法定貨幣。風吹知
來源:
https://hk.finance.appledaily.co ... e/20171208/20238054
盧駿匡：價量急升 爆升股見頂之兆
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GS(14)@2018-01-07 12:35:03【明報專訊】在過去一年筆者應邀參加不少的炒股比賽，除了奪得優異成績外，亦汲取不少寶貴經驗。如近日的一個100萬元模擬倉中，筆者在一個月內贏得逾四成盈利。關鍵不單是選對股份，即是買入即升之外，還有在適當的時機沽出，否則只會浪費了努力經營的利潤。
然而，在接近見頂時獲利，其實是非常考工夫。如果是創新高股份，在日線圖上沒有技術阻力，就難上加難。不過亦不是完全沒辦法，筆者今期會同大家分享一個簡單而有效的方法。這個方法用於爆升股之中，效果會更加理想。
股價逆轉當日 多先破頂再陰燭收市
一般而言，在股價創高位期間同時出現顯著急升，即單日波幅擴大，成交量亦見上升。相對強弱指標普遍會呈現超買。在這個情况下，多會於一、兩日內見頂。因此應作好沽貨的準備。據過往經驗，股價在趨勢逆轉當日會先破頂，然後再以陰燭收市。當以上各個條件確認時，宜盡快減持獲利。
以遊萊互動（2022）為例（見圖），於12月20日現技術突破，在模擬比賽中，筆者以0.79元買入。隨後在12月28日出現急升，而成交量亦較上一交易日為多。此外，股價創了新高，單日波幅同時是上市以來最大。簡單言之，有短期見頂之象。最終股價在兩日後形成逆轉訊號，於1月3日更急挫近兩成。而筆者則把握了見頂當日沽清獲利，用了不足兩星期的時間贏了52%盈利。（筆者為證監會持牌人，沒持有上述股份）
ASC分析系統創辦人
[盧駿匡 圖金術]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9736&issue=20180105
破30000大關 創10年新高港股紅盤爆升600點
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GS(14)@2018-01-07 15:50:55■恒指昨在2018年首個交易日即打響頭炮，升近600點，以全日最高位30515點收市。黎樹雄攝
【本報訊】港股紅盤報捷，爆升近600點再創逾10年高。恒生指數昨在2018年首個交易日即打響頭炮，高開逾百點至30000點樓上起步，大市其後越升越有，最終以全日最高位30515點收市，狂飆596點或接近2%，跨年計連升六個交易日，為近半年來最長升市，並為2007年的歷史高位後超過10年來最高位，成交亦再衝逾千億元。有基金經理相信大市今年首季即可創歷史新高，去年已唱好港股40000點的股評人胡孟青仍堅持目標，但建議無貨者只宜候低買，不宜急於高追。 記者：莫亦熙
內地人民銀行上周五宣佈實施為期30日的臨時定向降準，市場估計可向經濟體釋放萬億元資金，加上中證監擬將H股逐步全流通的消息，推動港股昨日開門紅，H股指數跑贏大升3.1%或359點，報12068點，全日主板成交額重上千億至1,268億元，為近一個月最多。
近37億元北水流入港股
大升市下，內地南下的所謂北水是功臣之一，港股通昨合共錄得約36.9億元人民幣資金淨流入港股，為去年12月11日以來最多，據港交所資料，北水昨主要追捧騰訊及內銀股，並沽出部份內房股。目前恒指距2007年即市歷史高位31958點只差1443點或4.7%，不過大落後H指仍有大距離，較2007年高位20609點仍低41%，較2015年港股大時代高位亦低19.3%。港股昨日升勢全面，近1,040隻個股走高，內房及手機設備股重現強勢，比亞迪電子（285）大漲10%、舜宇光學（2382）飆9%、瑞聲科技（2018）彈高7.5%；六隻內房急升至少一成，奧園（3883）及合景泰富（1813）分別狂飆15%及12.8%；至於去年的升市火車頭昨亦向好，騰訊（700）再升2.9%、平保（2318）急漲4.5%。獨立股評人胡孟青表示，投資者未來數日或心癢癢入市，但她強調入市須有耐性，不宜盲追，建議投資者待股票回調時方才入貨以減低心理壓力。她續指，人行短期定向降準消息令港股市場昨日「以為阿爺放水」而獲炒上，惟她相信內地今年貨幣政策或偏緊，相關降準期限亦只有30日，加上市場現時近乎一面倒看好並集中關注好消息炒作，大市本月或因而「有啲殺機」。不過全年來看，胡孟青相信港股今年或能突破歷史高位，最樂觀看40000點。恒指創10年新高，豐盛金融資產管理董事黃國英則稱，昨升市「唔算太convincing（具說服力）」，但由於港股之前的底子好，故帶動投資氣氛。他相信，現時不少投資者希望趁低吸納，故恒指短期即使出現回調，幅度亦不會太深，或只回落至30200點水平。黃國英補充，看好港股首季度能上揚，內銀或成大市是次挑戰高位的火車頭，騰訊長遠仍「睇得好好」，兩至三個月可見440元。至於全年來看，黃不設恒指目標，但強調28000點為重要關鍵位。
專家：首季創歷史新高機會大
基金經理、以立投資管理董事總經理林少陽認為，今年首季港股會創出歷史新高的機會率頗高，問題只在創出新高後會在甚麼水平遇阻力。美股昨元旦後首日開市亦造好，截至本港時間昨晚11時半，道指早段升0.4%，標指及納指分別升0.7%及1.2%；港股夜期則只升17點，至30550點，較現貨高水35點。
來源:
https://hk.news.appledaily.com/l ... e/20180103/20263479
盧駿匡：回歸典型牛市 爆升股料增
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GS(14)@2018-01-28 14:38:12【明報專訊】港股過去幾星期的升勢明顯是挾淡倉，目的是推高恒指，營造市場熾熱氣氛。加上恒指屢創新高，投資者漸開始按捺不住高追入市，一嘗甜頭。筆者身邊從不沾手股票的朋友亦見蠢蠢欲動，反映近日市况已吸引到普羅市民的眼球。惟現時才入市，賺粒糖輸間廠的風險不低，策略上只宜換馬，不宜加注。
現市况可換馬 不宜加注
恒指自1月初開始，短線市寬走勢呈現頂背馳，即恒指在不斷挑戰高位期間，個股維持上升趨勢的比例愈來愈少，反映大戶逐步於高位減持二三線股，將資金集中在成分股。據過往經驗，恒指勢頭亦會愈來愈強，技術指標更現嚴重超買，直至跌穿重要支持才會見頂。
由於股市已撥亂反正，回歸典型牛市，因此今年有望出現不少倍升股。今期會分享一下分析相關股份的要點。
股價爆升前多橫行 成交疏落
倍升股之所以能夠有驚人升幅，主要是在展開升勢前已儲有足夠動力，並且作好相關部署，即貨源歸邊及配置到選定的券商手上，這可從CCASS數據洞察。技術上，股價爆升前多會有一段時間橫行，成交量亦較疏落。在股價爆發時，成交量必須配合，反映實在的升勢。
除了CCASS及技術分析外，亦可留意盤路變化。當中會有不少的逆向思維，細節會在下月初的課程與大家繼續分享。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
ASC分析系統創辦人
[盧駿匡 圖金術]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9938&issue=20180126
恒大融創落榜 因爆升太多
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GS(14)@2018-02-12 07:12:47【明報專訊】國指改革有多項額外條件，納入指數的紅籌或民企需要符合，包括要求公司近3年都要錄得盈利及派息，以及波幅不能超過國指3倍等，「爆升股」如內房股恒大（3333）、融創（1918）等由於去年短期內暴升，相信就難以符合資格。
波幅不能超過國指3倍
除了將股價波幅列作考慮，股份亦需要上市超過3年，或通過借殼上市滿6年、過去3個財政年度，以及盈利及經營活動所得現金流量淨值需為正數。
國指在過去10年間，有8年跑輸恒指，今次改革擴大成分股種類，除H股以外，亦納民企及紅籌股，以增加代表性。新增的10隻股份將分5個階段納入國指，初期比重上限僅2%，至2019年3月的比重上限增至10%。
恒指公司早前表示，今年底將會再檢討是否新增更多紅籌及民企股，或國指日後的管理方法，屆時或再增加挑選準則。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4549&issue=20180207
ADR爆升 狗年料紅盤高開 分析：見底言之尚早 關注匯控業績
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GS(14)@2018-02-20 08:01:44【明報專訊】港股上周四農曆新年休市後，環球股市續升，美國標普500指數上周五創「6連升」，港股美國預託證券比例指數收報31,529點，比本港恒指年三十（2月15日）收市再升414點或1.31%。市場預期今日可以紅盤高開，及後則視乎A股周四開市表現。匯控（0005）和恒生（0011）將於今日公布業績，股價在休市前已經偷步炒上，有分析指出，除非業績特別有驚喜或「驚嚇」，否則對大市的影響不大。
港股休市期間外圍做好，日本日經平均指數昨日收市上升1.94%，MSCI亞太指數上升1.54%。美股昨日假期休市，標普500指數上周五收市連升6日，港股美國預託證券（ADR）亦普遍上升，建行（0939）ADR比本港高收2.02%；騰訊（0700）折合報455.42元，比本港高收1.88%。A股和港股通今日繼續暫停，至周四恢復交易。
植耀輝：美債息上升因素已消化
耀才證券研究部總監植耀輝表示，港股紅盤高開機會高，美股上周做好，已消化債息上升因素，港股有望挑戰31,500點。雖然「北水」至周四才會回歸，不過外圍靠穩對港股有支持，而上周二港股通暫停後，恒指在兩日半內亦反彈逾1600點。他認為短期內市場氣氛良好，暫時未見回吐，但是否已於本月初見底則言之尚早。如果恒指要再上試高位，需要視乎A股復市後的表現。
星展唯高達研究部董事兼中國及香港市場策略師李聲揚認為外圍普遍上升，今日可紅盤高開，月初29,136點已見短期低位，不過全球股市小股災以來以港股反彈最多，預料再上升速度放慢，在32,000點附近有阻力。
沈振盈：未來兩月料見28000
人稱「沈大師」的訊匯證券行政總裁沈振盈繼續看淡後市，預料紅盤高開後未能守穩。他稱，港股再上升將逼近2月6日逾千點的下跌裂口，將遇上重大阻力，外圍美股周五單日轉向，在高位未能守穩。恒指自高位下跌約2000點，他認為今年波幅增大，現水平仍未算大跌，還有下跌空間，2月開始跌浪，至3月至4月低見28,000點。他認為全球貨幣政策收緊，全年股市難以看好。
匯控和恒生今天公布全年業績，港股股價在上周休市前已經偷步炒上。匯控ADR上周五折合收報84.22港元，較本港上周四收市高0.8%；恒生ADR折合報193.45港元，較本港高收0.6%。李聲揚認為，除非匯豐和恒生業績特別亮麗或不濟，否則對股市影響不會太大。他又稱，市場關注匯控淨息差表現，美國10年期債息去年9月起開始向上，有利擴闊息差，是否可在是次業績中反映；此外，新任管理層如何繼續回購策略將是另一關注重點，為潛在的不明朗因素。
明報記者 歐陽偉昉
[周二投資專題]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 0317&issue=20180220
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