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證監會出臺互聯網金融監管條例 券商可以直接幹眾籌

“一帶一路”規劃或新年前後出臺

大智慧通訊社援引發改委官員稱，“一帶一路”規劃或將於年底或新年伊始出臺，方案將在交通互聯互通、經貿、產業等方面做指引，東盟、東南亞、南亞、非洲等一些新興市場國家是未來戰略的主體，通過國家戰略平臺的建設形成東出西進格局。

上述報道提到，“一帶一路”規劃目前已到國務院層面，此前在發改委系統內的一次會議上就“一帶一路”規劃出臺時間表曾提出力爭在年底或新年伊始出臺。

發改委官員介紹，“一帶一路”要形成重點區域和國際共贏的格局，即東盟、東南亞、南亞、非洲等一些新興市場國家是未來戰略的主體，推動形成利益共同體。

今年1-11月，全國所有海上港口對外貿易吞吐量約29億噸，其中中國企業承載的占25%，

發改委官員表示，

這也反映我國海上通道的物流競爭力水平比較低，所以要通過“一帶一路”戰略、通過向中巴、中印緬、亞歐大陸橋以及海上現代化大通道建設提升我國在對外貿易進出口以及國家經濟發展的重要保障力度。

“一帶一路”沿線大多是新興經濟體和發展中國家，涵蓋中亞、南亞、西亞、東南亞和中東歐等國家和地區。總人口約44億，經濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%。

“一帶一路”被部分市場人士比作“中國版馬歇爾計劃”，海通證券在專題報告中指出，美國的馬歇爾計劃通過大量輸出過剩產能，不僅讓歐洲四年內恢複至二戰前水平，而且將美國經濟從谷底帶入了十多年的繁榮；日本也通過輸出夕陽、過剩產業的產能，成功實現產業升級。效法美日經驗，中國“馬歇爾計劃”也將走出一條去產能的發展道路。

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國資委官員密集放風：國企改革1+N方案有望春節前出臺

2015年國企改革將進入實施年。最近國資委官員密集放風，備受關註的國企改革1+N方案有望在春節前出臺。

在1月初的國有企業改革發展研究會上，國務院國資委研究中心主任楚序平在論壇上做出主題發言時提到，2014年來，國務院國資委依據《全面深化國有企業改革指導意見》，對涉及國資委的重點改革任務，制訂了初步意見方案。 “1+N”改革措施里的大部分，有望在春節前出臺。

此前，國務院國資委經濟研究中心副主任彭建國在接受《21世紀經濟報道》采訪時表示，國資改革頂層設計方案將會以“1+N”的方式出臺，其中“1”是深化國企改革指導意見，目前這個意見稿已經出了十幾稿了，還在進一步討論階段，速度在加快。“N”是其他三四十個配套文件，目前已經有十來個重要配套文件在反複討論了。

彭建國稱，指導意見料2015年上半年出臺，而其他配套方案或可能提前於指導意見率先公布。

2015年上半年國資改革“1+10”肯定會出臺，如果快的話一季度也可能就公布了。頂層設計出來後，央企改革試點應該會有比較大的突破。

2015年，第一批改革試點應該進展比較大，第二批試點單位也可能會適時推出。另外，央企的一些專項改革要開始突破，地方改革也會加快。這些專項改革涉及到方方面面，比如說分類改革，資本投資公司，董事會授權等。

按照楚序平在演講中透露的信息，國有企業初步分成商業類國有企業和公益類國有企業兩大類，分類為2015年全面推進改革奠定了體制基礎。

他此前還提到，從國資委職責來看，明年國有企業改革有七大任務：

一是要深入做好準確界定不同國有企業功能工作；

二是要穩妥、規範、有序發展混合所有制經濟；

三是要進一步完善現代企業制度；

四是要積極推進剝離企業辦社會職能和解決歷史遺留問題；

五是要加快推進“四項改革”試點；

六是要穩妥推進薪酬制度改革；

七是要改革完善國有資產監管體制。

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“一帶一路”規劃獲批將正式出臺 新疆、連雲港率先突破

據《上海證券報》報道，“一帶一路”規劃已經獲批即將正式出臺，新疆以及連雲港兩大起始點將率先突破。

“規劃已經印制完畢，在小範圍下發，即將正式出臺。”該報引述一位權威人士稱，“今年是新疆維吾爾自治區成立60周年，圍繞絲綢之路核心區建設，中央將給予新疆政策大禮包。”

“一帶一路”是指“新絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”，國家主席習近平在2013年9月和10月分別提出了這兩大戰略構想。在去年11月召開的中央財經領導小組第八次會議上，習近平強調，要做好“一帶一路”總體布局，盡早確定今後幾年的時間表、路線圖，要有早期收獲計劃和領域。

上證報稱，在即將召開的地方兩會上，如何對接“一帶一路”規劃料將成為重要內容。1月20日新疆將召開兩會，預計將審議推進絲綢之路經濟帶核心區方案。

此前，連雲港已經出臺了地方版“一帶一路”方案，擬就了《關於推進2015“一帶一路”交匯點建設的實施方案》。

上證報引述權威人士指出，無論在依托“一帶一路”啟動的中巴還是中哈項目中，貫通絲綢之路兩端的節點區域新疆以及唯一出海口連雲港，都有著十分重要的戰略意義。

點這里看原報道。

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國資委副主任：近十項國企改革方案有望春節前出臺

中國證券報援引國務院國資委研究中心副主任彭建國表示，目前，關於深化國有企業改革指導意見及八九個相關配套文件已趨成熟，有望率先出臺。一場真正的大改革即將開始。屆時，地方國企改革進展將更大，央企試點會在總結第一批經驗基礎上推出第二批試點。在大改革之年，可以說資本市場迎來千載難逢的重大機遇。　　

國企改革取得了六大進展

彭建國向中國證券報表示，2014年改革進展很大。

在頂層設計方面，本輪國企改革主要體現在頂層設計和摸著石頭過河相結合，因而對頂層設計非常重視，原來計劃方案是在2014年年底推出，但因為全國情況複雜、難度很大，而且事關重大，時間進度要服從質量，各個方面正在緊鑼密鼓地工作，爭取在春節前推出。頂層設計以“1+N”的形式呈現，即一個國企深化改革的總體指導意見和三四十個相關方面改革的配套文件。目前，關於深化國有企業改革的指導意見及八九個相關配套文件已漸趨成熟，有望率先出臺。一些方案已報到國務院改革辦，討論通過後將報由中央深改辦討論。應該說方案大部分都已達成共識，不存在太大爭議。

真正有效的混合應做到三個方面

彭建國指出，絕大部分國企都對混改抱有極大熱情和希望。國企混改對國企高管來說，有兩個最大的好處：一是混改後國家對企業的管理控制會減弱，企業高管手中的自主權力會更大；二是混改後可以搞員工持股，高管層所持股份會較多些。

他認為，要實現真正有效的混合，應註意三個方面：一是規範的混合，即規範的制度、規範的操作、規範的運行，以防止利益輸送、國資流失而最終損害企業的發展。二是優勢的混合，即通過混合實現優勢互補、國民共進，即“國有企業實力”+“民營企業活力”=“混合企業競爭力”。三是有機的混合，即並非物理式的摻和，而是化學式的有機結合，混合後內部結構和運行機制完全發生變化，混合後的企業里面應該找不到混合前原來的A或B，而是一種全新的C。

他表示，上市是混改的一種重要形式，也是眾多企業所追求的一個目標，因為上市可以給企業帶來擴大融資渠道、提高品牌信譽、規範企業管理等好處，有利於企業快速發展，同時給企業高管也帶來較豐厚的薪酬激勵。但上市渠道畢竟相對狹窄。混改的最終目標是轉換企業機制，促進企業發展。

商業一類為混改主戰場

彭建國表示，央企總體分為商業類和公益類，但實際上最終還是三類，即商業一類、商業二類、公益類也即公共服務類。商業一類是指競爭類的企業，以完全市場化和保值增值為目標；商業二類是指特殊功能類的企業，同時具備市場化和社會化目標；公益類則是完全社會化的目標。商業一類的企業是混合所有制改革的主戰場。此前屬於壟斷性質的石油、電網等企業我認為屬於商業二類，其混改要分業務板塊。國企混改不僅要一企一策，而且應該一個業務板塊一個改革策略，具體企業具體實施。

分類改革的方案已達成統一的意見，最重要也是最難的就是將企業對號入座，將企業按照業務板塊來分可能會更好一些。分類改革完成之後，將會迎來一個重組的過程，包括合並同類項、產業鏈條上下遊的合並，更多的是業務板塊的整合。未來隨著國有企業改革推進，國有經濟結構布局調整以及央企的整合肯定力度會加大。

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新證券法最早4月提請審議 年底前出臺

股票發行註冊制度的實施可能會晚於市場預期，但在高層的強力推動下，《證券法》修改在2015年底前完成將是大概率事件。

據《經濟參考報》報道，在征詢過各部委意見之後，國務院已於日前把各部委對於《證券法》的修改意見反饋給全國人大財經委，目前正由該草案的起草小組就各部委修改意見對草案進行全面修改。

“此次需要修改的內容較多，圍繞註冊制等一系列問題部委之間分歧較大，”報道稱，“順利的話，預計將在今年4月正式提交全國人大常委會審議，並在今年年底之前正式出臺修改後的《證券法》。”

今年監管層強力推動註冊制改革，高層屢屢吹風。證監會主席肖鋼在2015年全國證券期貨監管工作會議上提到，強調推進股票發行註冊制改革，是2015年資本市場改革的頭等大事，是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統工程，也是證監會推進監管轉型的重要突破口。

去年年底中國證監會副主席姚剛也表示，證監會按照中央的要求，11月底已將股票發行註冊制改革的方案上報，明年將公開征求意見，討論取消股票發行的持續盈利條件、降低小微企業和創新型企業的上市門檻。

推出股票發行註冊制改革方案、修改《證券法》是註冊制實施的前提，此前市場預期《證券法》的修改將在2015年年中完成，2015年底正式推行註冊制。而在較為樂觀的情況下，修改後的《證券法》應當在2014年12月份提交全國人大常委會審議。

但是從目前來看，《證券法》的修改進度晚於預期。《經濟參考報》稱，因為涉及發審制度的重大變革，各方面的意見較多，且存在分歧。

一位權威人士透露稱，由於《證券法》這次是大修，相關部委提出的各方面意見都很多，主要涉及註冊制改革、公開發行制度、股權眾籌、私募、債券發行、投資者保護、證券概念的擴大、監管體制、新三板報價系統、打擊證券犯罪、加大證券犯罪民事賠償民事救濟力度、集團訴訟、行政調解等等。目前，各方面在一些問題上分歧很大，其中包括註冊制審核權的具體歸屬、降低上市門檻、200人是否要放開等問題。

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高盛解讀央行降準：寬松大門已開 未來或有更多措施出臺

昨日央行意外全面降準，高盛預計，這次釋放的資金量約為6300億元，“央媽”之所以這麽做，一方面是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號，另一方面是近來股市表現乏力給降準騰出了時機。

高盛認為，未來還會有更多的寬松措施出臺。

以下來自高盛報告：

隨著經濟增速不斷放緩，中國央行下調了準備金率；接下來幾個月央行可能會出臺更多寬松措施。

央行昨日宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這符合我們的預期。此外央行還對小微企業貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款準備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款準備金率4個百分點。

這次全面降準是2012年5月以來的首次，最近一次定向降準是在2014年6月。

我們預計央行這次向市場註入了約6300億元的流動性，全面降準釋放的規模約為5700億元，定向下調的部分涉及到約10%的存款，算下來這部分差不多釋放了600億元。

央行降準的主要原因是實體經濟出現了越來越多疲弱的信號，包括：

1，官方和匯豐制造業PMI數據都低於了50的枯榮分界線。

2，12月的工業企業利潤增速從-4%跌到-8%。

3，CPI和PPI持續滑落，通縮壓力加大（不確定政府是否提前看到了1月CPI的官方數據，但是我們預計當月CPI同比增速跌到1%，這將是金融危機以來的最低增速）。

4，明顯的資本流出令國內的資金面更加緊張。

5，不良貸款與違約風險。

上述信號很多都是由金融環境緊張引發的，實際利率太高以及人民幣實際有效匯率的快速升值令國內的金融環境較為緊繃。近來股市表現乏力可能也令央行出臺這一決定更加容易，市場認為中國股市在去年11到12月的“瘋牛”行情是央行降息觸發的。

央行此舉將釋放顯著的流動性，幫助緩解資金面的緊張狀況，同時，這也釋放了政策寬松的強烈信號。全面降準被視為貨幣政策工具箱中最直接的武器，這能夠提高市場信心，可能對短期需求增長帶來正面影響，應該也能幫助減少低通脹的風險。我們預計降準後七天回購利率將會回落，可能跌到3.6%-3.8%的區間，央行逆回購利率以及人民幣中間價將觀察決策層下一步動作的重要線索。

我們預計接下來幾個月會有更多的政策出臺，中國的決策層通常會同時在多個維度實施刺激措施。

1，可能會進一步降準。央行已經表現出全面降準的意願，我們預計這一工具還會被使用，盡管下一次出現可能會隔一段時間（可能是在二季度），如果政府想要沖銷資本外流對國內流動性的影響的話，需要每個季度下降50到75個基點。

2，隨著通脹水平的下滑，央行還可能通過進一步降低基準利率來引導實體經濟利率走低。11月的降息是不對稱的（貸款利率的降低幅度超過存款利率），降息的的時點依賴實體經濟數據的表現，下一次降息可能是在本季度結束前。

3，為了緩解出口壓力，政府可能會允許人民幣中間價貶值，不過我們貶值幅度會很溫和。擴大人民幣的波動區間也是有可能的。

4，最後，政府可能會通過行政措施支持房地產與基建投資。

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齊普拉斯堅持反對緊縮 經濟措施本周出臺

希臘新政府不得不為挽救國內經濟制定更為詳盡的計劃。希臘此前遊說歐洲各國，尋求對債務重組方案的支持，但鮮有收獲。

據彭博社消息，希臘總理齊普拉斯（Alexis Tsipras）昨晚在雅典市中心向支持政府的民眾重申自己的立場，稱將堅持反對財政緊縮。齊普拉斯將在本周日開始的議會辯論中闡述自己將要推行的具體措施。議會辯論持續三天，之後議員將按照慣例對新政府的方案進行信任投票。而此前齊普拉斯所在的黨派並未取得議會中的多數席位。

希臘財長瓦魯法克斯(Yanis Varoufakis)與德國財長朔伊布勒 (Wolfgang Schaeuble)在昨天首次會面，但未達成任何協議，也未縮小意見分歧。德國方面不接受修改希臘債務援助計劃，堅持要求希臘實行財政緊縮政策。

也在昨天，歐央行宣布，從下周三開始，暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權，這表明希臘債券無法作為合格抵押品。當前希臘國債為垃圾級，依靠“評級豁免權”獲得歐央行廉價融資。

希臘此前與“三駕馬車”簽訂的債務救助計劃將於本月底到期。華爾街見聞網站此前提到，希臘銀行業仍可通過歐央行緊急貸款計劃（emergency lending program）獲得資金。在該計劃下，貸款的信用風險存留在希臘央行財務報表上，該類融資的成本較此前要高。

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“一帶一路”規劃已獲批或兩會後出臺 規劃幾經擴圍至全國

據《華夏時報》報道，國家層面的“一帶一路”規劃已經獲批，或於全國兩會後正式出臺。規劃包含基建、貿易、產業轉移等多項內容。一條由自貿區作為貿易橋頭堡、“一帶一路”作為資本牽引、地方混改激發內在活力的2015版改革路徑已經出爐。

同時，地方政府已將對接國家戰略規劃列為2015年的工作重點。地方熱捧的結果是，“一帶一路”規劃範圍不得不一再擴大。“差不多每個省市都會連接到‘一帶一路’的範圍。”中國區域經濟學會秘書長陳耀表示。他還曾對媒體表示，近期以鐵路建設、核電合作等為主的一批基建項目有望實質性落地。

《經濟參考報》昨日報道也稱，截至2月5日，已召開地方兩會的28個省份中，超過2/3的省份都對“一帶一路”進行了省內規劃和推進，包括雲南、寧夏、河北等重點省份的規劃已經進入到具體項目和細節化推敲的階段。河南、山東等省也在緊鑼密鼓地籌備，將本省城市納入規劃。

據《華夏時報》報道，按照目前的情況看，全國大部分省、市、自治區都被納入的可能性較大。多位專家指出，最初絲綢之路規劃是由國家發改委西部司牽頭在做，此後華東、東北、中部省市要加入，不少省市稱已經被納入，這樣最初設定的“一帶一路”規劃範圍不得不一再擴大。

　　2013年12月末，國家發改委等部門舉行“一帶一路”建設座談會，包括西北5省區、西南4省市，還有東部5省負責人被邀請。但是河南、山東、內蒙古、黑龍江、北京、天津等地負責人未被邀請，此後這些地區歷經努力，取得了很大的成效。山東省商務廳人士透露，山東處於“一帶一路”戰略交匯地，國家已將山東納入“一帶一路”規劃範圍。包括河南、黑龍江等地也都傳出已經被納入“一帶一路”規劃範圍的消息。

　　而距離“一帶一路”較遠的省份，也正在努力通過中歐班列，將自己納入覆蓋範圍。未來往西南走泛亞鐵路，或者從巴基斯坦往印度洋等也是國際大通道。所以一帶一路”可以擴展到更大的範圍。

《經濟參考報》原因統計數據稱，“一帶一路”沿線總人口約44億，經濟總量約21萬億美元，分別約占全球的63%和29%。隨著戰略不斷推進，“一帶一路”有望成為中國經濟新的增長點。

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國企改革方案有望兩會後出臺 混改門檻進一步放寬

據《經濟參考報》報道，其從權威人士處獲悉，國企改革的頂層方案經過數輪討論和修改，有望在兩會後出臺，國企改革混改門檻將進一步放寬，競爭性領域所有制資本參與的股權比例限制也將進一步放寬。

報道稱，在混改比例上，國企改革將進一步加大向民資開放力度，在競爭性領域，國資投資運營機構可以根據自身需要，或根據投資收益最大化引入戰略投資者，不要求絕對控股。

“目前來看，國有企業之間相互交叉持股並不是真正意義上的混合所有制改革，而是要看其在引入民資、外資等其他所有制資本的比例和程度，這也是本輪國企改革的重點所在。”上述權威人士對《經濟參考報》表示。

目前國企改革已經成為不少地方2015年改革工作的重點，在地方兩會中，廣東將著力推動國有資產證券化；吉林省提出，組建國有資本投資運營公司，推動交通、糧食、酒精、林業等企業兼並重組；海南提出，將推進南漁集團混合所有制改革試點。上海市提出建立國資流動平臺，發展公眾公司，推動集團公司的整體上市和核心資產上市。

《中國證券報》引述分析人士指出，從地方兩會透露的國企改革方向以及各地公布的實施方案來看，地方政府基本準備就緒，通過改革將盤活超萬億的國企存量資產。

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