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【房產】從樓部長講話看貨幣必然寬松的大邏輯
來源: http://www.gelonghui.com/portal.php?mod=view&aid=1796|
【房產】從樓部長講話看貨幣必然寬松的大邏輯 作者：管清友、李奇霖 摘要： 考慮到4月份萬億以上的流動性缺口，一次50BP的降準釋放的流動性不足以改變資金面緊張的壓力，我們認為財政部要求更多債務置換的壓力可能會逼著央行貨幣寬松的力度更大一些。 正文： 樓部長在博鰲亞洲論壇提到：“我們正在跟全國人大做溝通，今年適當的時候在看各地1萬億要發債，發出去，看他會不會發？要看發債的情況。我們有準備有可能再一步替換。”簡而言之，樓繼偉部長的意思是債務置換規模可能不止是1萬億。對於飽受供給沖擊煎熬的利率債，這無疑是一晴天霹靂。 其實也可以理解，簡單計算一下就知道1萬億規模的債務置換對於今年到期債務來說其實只是杯水車薪。 根據2013年6月審計署全國政府性債務審計結果，2015年政府負有償還責任的債務為、政府負有擔保責任的債務和政府可能承擔一定救助責任的債務到期規模約2.8萬億，1萬億債務置換肯定不夠，甚至都不夠覆蓋政府負有償還責任的債務1.8萬億這部分。 當然，還不止於此，1萬億債務置換還未考慮： 1）未被審計署納入的平臺債。根據信托業協會數據，2013年6月底，基礎產業的信托融資余額約2.4 萬億，但審計署口徑僅為1.4萬億；2013年6月底，萬得口徑的城投債余額約6.9萬億，但審計署口徑僅為2.3萬億。 2）未考慮2013年下半年至今新增的短期限地方債務。 3）未考慮2015年以後到期的地方政府債務。 我們簡單匡算下今年地方政府債務到期量到底有多少。擴寬審計署債務計算口徑，按WIND城投債和信托口徑計算，2013年6月地方政府債務余額約為20萬億左右。按照同樣的到期債務分布，2015年真實到期債務規模約為4萬億左右。考慮到財政收入和土地出讓收入雙放緩，我們預計地方政府債務置換規模至少要達到2萬億。 對於債務置換的錢從哪來的問題，樓部長表示：“中國目前情況下金融機構購買還是大頭，另外金融機構和證券公司承銷，像其他的購買主體，包括個人也可能有一定的比例。”這似乎表明，央行QE購債的預期漸行漸遠。 供給壓力加放松預期的弱化就直接導演了利率債的大幅度調整，主要原因有四： 1）“類利率債”供給加速上升。2015年中央財政赤字給的是1.12萬億，比去年多1700億，對應的國債供給要比去年多1600億-1800億左右。地方債有5000億一般地方債和1000億專項債，此外1萬億置換債也具備類利率債屬性，而去年自發自還的地方債僅4000億。這意味著2015年類利率債供給規模比2014年要高出近1.4萬億。 2）商業銀行資產負債表結構的改變。如果由銀行購買置換債，比如商業銀行A直接動用超儲購買用於置換商業銀行B對城投貸款的債券。對整體商業銀行來說，表現為超儲不變，僅資產結構改變，由高息短期貸款變為低息長期的債券。對銀行來說，意味著利潤收窄，為完成全年利潤考核，資產配置必須去尋找高收益資產，導致利率債被拋售。 3）4月流動性壓力巨大。一方面是債務集中在4月到期對銀行超儲的消耗，批量IPO發行常態化；另一方面又是接近零增長的外匯占款、預計4000億回籠財政存款和2000億存款準備金補繳的壓力。流動性缺口按最樂觀估算也在1萬億以上，二者均對資金面構成緊約束。 4）信貸投放超預期回升。大量債務到期在債券市場上反映的是債券供給增加，在實體層面上反映的則是新增人民幣貸款高速增長。實際上從去年11月份起，每月新增人民幣貸款規模都在萬億以上。信用派生加快消耗了超儲。 但我們認為長端收益率到了這個位置（10年期國債3.6%和10年期國開債4.1%），完全可以越跌越買，主要判斷依據取決於三點： 1）目前看，還沒有明確的經濟下行趨勢減緩的信號，利率上升肯定是實體經濟無法承受之重。即使穩增長改變經濟下行趨勢，也得寬貨幣。 2）債務置換真導致資金面緊張，是不利於發行人（地方政府）實現低成本債務融資置換的。那麽，債務置換高息貸款的意義何在？ 3）從大的經濟運行周期來看，考慮到房地產長期下行和環境約束，重工業去產能的趨勢勢不可擋。產能擴張是借錢的過程，而產能去化則是債務消失和還錢的過程。 考慮到4月份萬億以上的流動性缺口，一次50BP的降準釋放的流動性不足以改變資金面緊張的壓力，我們認為財政部要求更多債務置換的壓力可能會逼著央行貨幣寬松的力度更大一些。 來源：民生宏觀 |
美股收盘时的天空——在iMeigu Fund投资者答谢晚宴上的讲话 梁剑
xueqiu.com/8186325164/51059163
i美股 梁剑 2015年7月10日
各位投资人、各位来宾，非常感谢大家莅临iMeigu Fund投资者答谢晚宴。
此时此刻，我们相聚北京，意义非凡。这几天无论国内A股，还是海外港股、美股中概，真是跌宕起伏，奇观尽出。
截至2015年6月30日，在扣除所有费用后，iMeigu Fund的单位净值是1.5220。基金的起始时间是2013年10月，无论从累计来看，还是单看今年上半年，我对这回报率还是很满意的。
前不久，有一位同行和我交流，说，“你们今年业绩不错啊，如何做到的？” 我没有马上回答他，我先抿了一口茶，然后45度仰望远方的天空，缓缓吐了一口长气，反问他，“你见过美股收盘时的天空吗？” 同行感慨“你每天都通宵盯盘啊，太牛了！”
哦，抱歉，搞错了，刚才说仰望的不是天空，是天花板。因为北京的天空经常与天花板一样的颜色，容易搞混。
What ever 天花板还是天空，在这里，我想郑重提醒各位，如果你的基金管理人，整天盯盘的，最好赶紧赎回你的投资。因为，长此以往，他们如果不在股市中流血，多半也在屏幕前吐血。
为什么我经常看到美股收盘的天空？不是因为通宵盯盘，仅仅因为那个时候我在北美大陆的西海岸打球，当地时间是下午1点。
投资，与其他多数事情不一样，并非天道酬勤，至少在盯盘和交易上，回报率与付出通常成反比。
投资决策中，非常重要的是保持内心的平静。市场一片大好时，我们得卖出；市场惨淡时，要果断买进。下单时，手不抖、心不跳。这反人类的工作，只有远离市场的喧嚣，才能完成。
比如上个月，航美传媒宣布私有化之前，几天时间暴跌到3块多时，我还在球场上做了两笔买入。当时气不喘，腿不抖，心也不跳了。
但
是投资也不仅仅是我刚才描述的那样，平时游山玩水，偶尔把心跳和呼吸掐掉，闭眼大手一挥，利润就滚滚而来。如果是这样的话，社会财富的分配也太不公平了。
那些成功人士写鸡汤文，说当初几分钟就拿到了某资本大额的大笔投资，这都是为了增强故事性和传奇性瞎扯的，人家做决定可能的确是几分钟，但背后都不知道熬
了多少通宵。
我没有什么超人的能力，信手拈来就是投资历史上经典之作。我下单时手不抖，是因为背后的同事，已经做了大量苦力研究工作。大
家都看到，航美传媒，我的拍档Ricky发表过多篇报告，分析其在本次并购中的投资机会，他与同行、公司进行过多次接触和了解，形成了靠谱的判断，所以在
暴跌时，我们敢于继续买进。我们没有能力预测它第二天暴涨，也未能有幸成为他们的小舅子，提前得到私有化的内幕消息。
在公司研究上，我是相信天道酬勤的，付出越多，胜算越大。只是它的回报不是暴风雨式，而是润物无声，需要时间去等待。再次感谢大家的耐心等待。
下面，我先就几个大家可能关心的问题谈下自己的看法，其他问题待会下来再单独交流。
1，目前股市暴跌对我们基金有什么影响？
答：A
股暴跌，海外的中国公司也难以幸免。我们业绩短期上也会受到影响。在这次大跌前，我们已经将第一部分成长组合的资金配比降低到25%左右，其他资金大部分
买入了私有化公司做套利。不是因为我们能预估到7月份的暴跌，只是我们根据对企业的估算，认为市场高估的时候，就降低配比的仓位；等低估的时候，再逐步增
加。
至于国内A股大部分公司都远远偏离了价值，市场总有一天会断崖式下滑，这个很多人都有预期，只是不知道爆发的时间以及触发的方式。那么我们大比例持有私有
化套利的办法是否能避免这次下跌？从这两周来看，私有化的比其他的跌得更狠。但是我们并不担心，反而是在下跌的过程中，我们继续买进。在提出私有化后，多
家公司出现40%以上的套利空间，有的甚至一度超过70%，这就是市场极度恐慌制造的大好机会。
另外，股价只是很短时间里，市场交易各方价格博弈的结果，这个是无法预测也无法控制的。可以持续有效地被我们所观察和了解的，是公司的管理层、公司员工、公司文化、公司产品、以及产品所在的市场。这些因素都没有发生质变时，股价的变化不需要关注太多。
2，海外中概私有化对我们的影响。
答：
我们定位于中国互联网主题投资基金，现在只投美股和港股，主要是因为能代表中国互联网的上市公司，基本都在美股、港股。将来A股出现主流的互联网公司，而
且估值不是太离谱的话，我们也会涉足。但还需要一些时间，主要是需要等待国内股市注册制的实行。注册制后，一方面市场上将出现大量的互联网公司；另外估值
也将产生剧烈分化，这样才有投资机会。
海外互联网公司回归国内，赚取两地市场估值的差价是很难的。A股行情不会一直火下去，大家看到现在的暴跌了。另外，国内上市的互联网公司被高估有一个原因是市场稀缺，如果实行注册制，这个因素会逐步消失；如果没有注册制，那上市仍然存在巨大不可控性。
海外中概并不会完全消失，像阿里、腾讯、百度等，很难退市回来。私有化过程比较长，在此过程中，反而产生了大量的低风险套利机会。如前面所说的，普遍存在40%以上的套利空间，这样的投资机会很多年都难遇一次。
另外，我们也在寻找机会，进入一级市场。
3，我们现在是第几期产品，什么时候发下一期？
答：
我们只有一个产品，我们在将来非常长的时间里，也将只有一个产品，除非是因为夸市场无法相互流通的原因，比如投一级市场，国内A股等，我们才去考虑发新产
品。这里主要不是规模的考虑，即使规模到几十亿美元，我也理解不了，在相互流通的市场里，为什么要拆成几个产品，编N个号去投资。
我们的确正在与国内投资机构合作，计划发行类QD的产品，国内人民币直接投资境外。如果没有规管方面的限定，在投资子理念、投资方法，标的选择和配比上，与现在的iMeigu Fund 将是一样的。
$iMeigu Fund(P000057)$ 是一只专注中国互联网投资的基金，旨在通过专业研究团队的精选组合、仓位配置、动态再平衡、风险控制，获取中国互联网高成长带来的超额投资回报！（http://www.imeigu.com）
奧巴馬非盟講話：強人政治是非洲腐敗根源
來源: http://www.yicai.com/news/2015/07/4662168.html奧巴馬非盟講話：強人政治是非洲腐敗根源
一財網 王琳 葛慧穎 2015-07-29 19:54:00
美國總統奧巴馬28日在埃塞俄比亞首都亞的斯亞貝巴的非盟總部發表演講，對非洲多國強人政治大肆指點，暗批這些貪戀權勢的人是非洲腐敗的根源。
美國總統奧巴馬28日在埃塞俄比亞首都亞的斯亞貝巴的非盟總部發表演講，對非洲多國強人政治大肆指點，暗批這些貪戀全是的人是非洲腐敗的根源。
奧巴馬在非盟發表演講
作為首位在非盟發表演講的美國總統，奧巴馬毫不客氣地對非洲政治強人們指手畫腳，並表示，那些任期結束還不下臺的行為，是目前非洲民主進程受阻的根源。“我不懂，有的人已經很有錢了，為什麽還要繼續當總統?”他暗批非洲政治強人眷戀權位，成為國家貪腐的根源。“貪汙和腐敗令數以百億美元的金錢從非洲流失，而這些金錢原先可以用在建設學校和醫院上。”
奧巴馬特別指出，布隆迪總統恩庫倫齊紮尋求第三任總統時所引發的暴力顯示出，“當領導人試圖違憲行使總統權力時，就會威脅國家安全與穩定，導致國家危機與沖突”。
除布隆迪之外，美國盟友剛果民主共和國和盧旺達的領導人也被暗指漠視憲法與國內反對聲音，肆意擴張總統權力。
奧巴馬還反複地表達了對埃塞俄比亞當前強人政治的擔憂，“如果不釋放關押的記者，繼續限制反對派參與競選，埃塞俄比亞將不會釋放出內在的經濟潛力。”
同時，奧巴馬表達了對非盟的贊賞，稱非盟領導非洲人民將走出強人政治陰影，並敦促這片大陸消滅“腐敗毒瘤”。但諷刺的是，非洲大陸最有名的政治強人，擔任津巴布韋27年總統職務的穆加貝，正是今年的非盟輪值主席，並將作為繼續參加2018年的津巴布韋總統選舉。
此外，奧巴馬在演講中大談美國對非洲民主建設的貢獻，兜售西方政治制度，點名批評了多個非洲國家的民主和人權狀況。在2009年奧巴馬訪非時就曾宣稱：“非洲不需要強人，需要的是強大的民主體制。”
支持強有力並可持續的民主政府是美國對非外交戰略的首要任務。也就是說，美國要在非洲保持持久的介入，以維護非洲民主化的順利推進，以實現“美國對非戰略”的核心政治利益。
非洲作為美國維護與擴展其全球利益、顯示其全球領導力的重要地區，奧巴馬此次非盟演講顯得含義頗深。
英國《金融時報》稱，在整個演講中，奧巴馬用修辭反複強調非洲的經濟發展、社會進步以及與美長期安全合作以對抗恐怖主義。在中國2億美元援建的閃閃發亮的非盟總部大樓內，奧巴馬聲稱“美非合作將開啟新篇章”。
奧巴馬呼籲，“是時候放下對非洲貧窮落後的偏見了，世界必須承認非洲取得的卓越的成就”。但是非洲國家必須盡快解決失業問題，他說非洲目前10億人口，在未來幾十年內將會增加一倍。
奧巴馬在位於埃塞俄比亞首都阿迪斯阿貝巴的非盟總部的講話，標示著他此次非洲之行的最高點。
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氣候變化巴黎大會開幕 各方高度評價習主席講話
來源: http://www.yicai.com/news/2015/12/4719300.html氣候變化巴黎大會開幕 各方高度評價習主席講話
一財網 章軻 2015-12-01 09:25:00
11月30日，中國國家主席習近平在巴黎出席氣候變化巴黎大會開幕式，並發表題為《攜手構建合作共贏、公平合理的氣候變化治理機制》的重要講話。
11月30日，中國國家主席習近平在巴黎出席氣候變化巴黎大會開幕式，並發表題為《攜手構建合作共贏、公平合理的氣候變化治理機制》的重要講話。
習近平說，《聯合國氣候變化框架公約》生效20多年來，在各方共同努力下，全球應對氣候變化工作取得積極進展，但仍面臨許多困難和挑戰。巴黎大會正是為了加強公約實施，達成一個全面、均衡、有力度、有約束力的氣候變化協議，提出公平、合理、有效的全球應對氣候變化解決方案，探索人類可持續的發展路徑和治理模式。
習近平引述法國作家雨果的一句話：“最大的決心會產生最高的智慧”，表示只要各方展現誠意、堅定信心、齊心協力，巴黎大會一定能夠取得令人滿意的成果。
習近平再次代表中國政府承諾，將於2030年左右使二氧化碳排放達到峰值並爭取盡早實現，2030年單位國內生產總值二氧化碳排放比2005年下降60%-65%，非化石能源占一次能源消費比重達到20%左右，森林蓄積量比2005年增加45億立方米左右。
習近平同時表示，支持發展中國家特別是最不發達國家、內陸發展中國家、小島嶼發展中國家應對氣候變化挑戰。為加大支持力度，中國在今年9月宣布設立200億元人民幣的中國氣候變化南南合作基金。中國將於明年啟動在發展中國家開展10個低碳示範區、100個減緩和適應氣候變化項目及1000個應對氣候變化培訓名額的合作項目，繼續推進清潔能源、防災減災、生態保護、氣候適應型農業、低碳智慧型城市建設等領域的國際合作，並幫助他們提高融資能力。
習主席的講話受到了國際社會的高度關註和評價。1日早，聯合國環境規劃署高級經濟學家盛馥來在接受《第一財經日報》記者采訪時用了一句簡短的話高度評價了習主席的講話：“實實在在的承諾。”
世界自然基金會(WWF)中國總幹事盧思騁對本報記者表示，“習近平主席的講話表明了中國是帶著誠意、希望和自信來參與國際氣候治理的。他也為中國未來應對氣候變化的國際合作，勾勒出了清晰的政治意願。”
盧思騁說，“近年來，習主席多次就中國的綠色低碳轉型與生態文明建設發表講話，同時他還活躍於國際舞臺，與多個重要國家(包括發達國家和發展中國家)就應對氣候變化簽署聯合聲明，這表明中國期望在巴黎達成協議。WWF對在巴黎達成氣候協議持樂觀態度。”
盧思騁認為，在中國國內，應對氣候變化的行動也取得了重大進展，2020年前的氣候承諾正在全面兌現當中。今年6月，中國提出了2030年氣候目標，建立應對氣候變化南南合作基金，在很大程度上超越了《聯合國氣候變化框架公約》對於中國作為一個發展中國家的要求。中國正在切實推進國際氣候制度向前發展。
對於中國政府將在南南合作推進的各項業務，盧思騁表示，這表明了自去年9月份宣布建立基金以來，中國政府言出必行，眾多切實的準備工作已經在展開。WWF期待更多細節持續推出，也相信中國以自願和雙邊模式推進的南南合作，會成為發展中國家在《公約》下所獲支持的重要補充。
第十二屆全國人大常委會委員、中科院科技政策與管理科學研究所所長王毅在此間表示，雙邊協議促多邊談判，中美、中歐、中英、中法等已就共同推進氣變談判進程達成共識，在大國引領下，全球低碳轉型發展將走向後巴黎時期。在新發展模式下的全球氣候治理，將超越巴黎協議，塑造新的發展方式(生產+消費+貿易)、合作方式和治理模式。
環境保護部環境規劃院副主任董戰峰表示，中國是發展中大國，是受全球氣候變化影響最嚴重的國家之一，實施低碳基發展戰略不僅是中國對全球氣候安全的客觀需要，也是中國生態文明建設的根本要求。中國政府已經將應對氣候變化全面融入國家經濟社會發展的總戰略。
董戰峰介紹，自2009年向國際社會宣布到2020年應對氣候變化行動目標以來，中國在調整產業結構、優化能源結構、發展清潔能源、增加森林碳匯和推行碳交易等方面采取了一系列強有力的政策措施和行動。通過艱苦努力，截至2014年底，三次產業結構優化為9.2：42.6：48.2，產業結構調整對碳強度下降目標完成的貢獻度越來越大。
“十二五”前四年，全國單位GDP能耗累計下降13.4%，相當於減排14億噸二氧化碳;2014年單位GDP二氧化碳排放比2010年累計下降15.8%，“十二五”有望超額完成下降17%的目標;中國自2005年以來，水電、風電、太陽能發電新增裝機占全球增量的42%左右，可再生能源發電累計裝機容量突破4億千瓦，占全球比例已達四分之一，總投資占比世界第一;“十二五”中國非化石能源占能源消費的比重達到11.2%，比2005年提高了4.4%，中國已成為世界利用新能源、可再生能源第一大國;中國的碳匯工作也取得積極進展，2014年我國森林蓄積量比2005年增加了21.88億立方米，遠遠超過對外宣布的15億立方米承諾目標。
董戰峰同時表示，中國的消費和生產模式仍處於高碳水平，這對下一步向低碳基的綠色轉型而言是一個巨大挑戰，傳統模式的固有慣性並非一朝一夕可以改變。中國煤炭為主的能源結構短期內優化調整的難度較大，需要中國在煤炭的清潔利用，替代能源和新能源方面有更大的投入和努力。
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'國旗下的講話' 究竟是甚麽的話呢????
霧霾恐增罹患肺癌與心血管疾病機率 中氣不足、講話不順 當心PM2.5入侵肺
2016-01-18 TCW|
即使今年的冬天氣溫偏高，不若往年寒冷， 但台灣地區的霾害，仍不時讓空氣品質下降，到底在空污環境下，如何做好胸腔的日常保健呢？ 肺臟有如一塊溼的海綿，共有左上葉、左下葉，以及右上葉、右中葉、右下葉等五葉肺片。在肺臟進行的肺循環是把從右心室含有二氧化碳的血液，經由肺動脈運送到肺臟，在肺泡做二氧化碳、氧氣的氣體交換，再把含氧血，經由肺靜脈，送到左心房、左心室。 一旦空氣裡的細懸浮微粒（PM2.5）的濃度過高，被吸入肺臟中，首先就會對負責氣體交換的肺泡造成直接的刺激。尤其是有敏感體質的民眾，更會出現喉嚨 癢、咳嗽的不適症狀。有些有潛在的慢性阻塞性肺病（COPD）的患者，甚至會覺得中氣不足，沒辦法像平常一樣，一口氣把話講完。本週由專攻胸腔及呼吸道疾 病的黃建達醫師，分享胸腔日常保健的要訣。 今年冬季的天空，時常灰撲撲一片，明明是大白天，卻看不清楚遠方的景象，監控空氣中各種污染物的空氣污染指標值(PSI)，也常呈現不良的紅燈或是非常不 良的紫燈。這與全球氣候暖化、隨東北季風境外栘入的沙塵暴、霧霾，還有台灣境內工業、車輛所排放的PM2.5，都脫不了關係。 如果在沙塵暴、霧霾比較嚴重時，會覺得呼吸困難、乾咳、講話不順暢，要注意是否肺功能不足。而要知道自己的肺功能好不好，方法不難，花十五分鐘的時問做肺 功能檢查，先吸飽氣後，用力吹氣，第一秒能吹出來的數值是第一秒吐氣量(Forced Expiratory Volurme inOne second,FEV1，簡稱一秒量)，反映肺臟氣道氣流(airflow)功能，健康男性的一秒量，約有四公升左右。 肺功能不佳高危險群：老菸槍、自體免疫病患者而一口氣能夠吹出來的最大吐氣量，就是肺活量(Forced Vital Capcity,FVC)，健康男性的肺活量，約有五公升左右。而一秒量占肺活量的百分率，即是一秒率(FEV1/FVG)，正常人的一秒率會高於七 五％。若低於六。％，在一般空氣品質下，即可能會有胸悶、咳嗽、中氣不足的情況。而介於七五％到六0％的民眾，在一般空氣品質下，有可能沒有症狀，但當空 氣品質不良，如：霧霾比較厲害時，就很容易會出現不適的症狀。 而哪些成人較容易有肺功能不佳的困擾？一是長期抽菸(菸齡十年以上)或暴露於空氣污染與粉塵多環境的民眾，常會因呼吸道慢性發炎，導致呼氣的氣流受阻，肺 功能下降，進而在中年後罹患COPD，因氣體交換能力下降，臨床症狀常有痰多、呼吸不順，運動易喘的不適，因此建議抽菸者應盡快接受戒菸指導，早日戒除菸 癮，並且要避免暴露於空與粉塵。 二是罹患自體免疫疾病，如：類風溼性關節炎、硬皮症，紅斑性狼瘡患者，常因肺臟被發炎細胞攻擊而纖維化，導致氣體交換能力不足，肺活量直直落。三是左心衰 竭的患者，左心室的含氧血無法有效率的輸送到主動脈，供應給全身使用，常會覺得頭暈。同時，血液也會逆流到肺臟，使得肺臟的積血增加，水分太多，使得肺活 量不足,心肺互相影響，很容易喘。這些民眾，可定期做肺功能的檢查。 增強心肺功能做有氧運動，不宜太激烈 肺功能不佳的民眾，建議要持續規律做有氧運動來維持既有的心肺功能，但運動時切記不能太過激烈，以免造成無氧運動而缺氧喘不過氣來，可在運動時，搭配手指型的血氧濃度計，當血氧濃度低於九0％，就表示運動已過度激烈，應該稍微休息一下，以免造成缺氧而引發危險。 霾害籠罩天空，空污中的PM2.5，也會增加一般健康者，未來罹患肺癌、神經病變、心血管疾病的機率。若必須外出時，建議無論成人或孩童，都應戴口罩。可 有效隔濾九五％有害微粒的N95口罩，對過濾空污最具保護效果，但因N95口罩濾除懸浮顆粒效率高，也會造成呼吸阻力大，正確配戴時，常會覺得呼吸不順、 胸悶，無法長時間配戴，對於肺功能不佳者在實用性上較差。若須外出時，可戴舒適度較佳的外科口罩，但因其過濾效果有限，仍應少出門。回到家後，先換下外出 衣物，洗個澡，可減少把PM2.5等污染物帶回家到處散布。室內可用有高效濾網的空氣清淨機、吸塵器來淨化空氣。此外，雖然運動有助心肺功能的訓練，但只 要是空氣污染指標值達紅色警戒，就不建議外出運動，宜改做室內運動，如：跑步機、游泳、打桌球、爬樓梯、有氧體操等等。即使，在空氣品質正常時，也應避開 中午臭氧濃度較高，以及交通尖峰車輛產生PM2.5較多的時段，從事戶外的運動。 整理者黃秀美 |
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霧霾恐增罹患肺癌與心血管疾病機率 中氣不足、講話不順 當心PM2.5入侵肺
2016-01-18 TCW|
即使今年的冬天氣溫偏高，不若往年寒冷， 但台灣地區的霾害，仍不時讓空氣品質下降，到底在空污環境下，如何做好胸腔的日常保健呢？ 肺臟有如一塊溼的海綿，共有左上葉、左下葉，以及右上葉、右中葉、右下葉等五葉肺片。在肺臟進行的肺循環是把從右心室含有二氧化碳的血液，經由肺動脈運送到肺臟，在肺泡做二氧化碳、氧氣的氣體交換，再把含氧血，經由肺靜脈，送到左心房、左心室。 一旦空氣裡的細懸浮微粒（PM2.5）的濃度過高，被吸入肺臟中，首先就會對負責氣體交換的肺泡造成直接的刺激。尤其是有敏感體質的民眾，更會出現喉嚨 癢、咳嗽的不適症狀。有些有潛在的慢性阻塞性肺病（COPD）的患者，甚至會覺得中氣不足，沒辦法像平常一樣，一口氣把話講完。本週由專攻胸腔及呼吸道疾 病的黃建達醫師，分享胸腔日常保健的要訣。 今年冬季的天空，時常灰撲撲一片，明明是大白天，卻看不清楚遠方的景象，監控空氣中各種污染物的空氣污染指標值(PSI)，也常呈現不良的紅燈或是非常不 良的紫燈。這與全球氣候暖化、隨東北季風境外栘入的沙塵暴、霧霾，還有台灣境內工業、車輛所排放的PM2.5，都脫不了關係。 如果在沙塵暴、霧霾比較嚴重時，會覺得呼吸困難、乾咳、講話不順暢，要注意是否肺功能不足。而要知道自己的肺功能好不好，方法不難，花十五分鐘的時問做肺 功能檢查，先吸飽氣後，用力吹氣，第一秒能吹出來的數值是第一秒吐氣量(Forced Expiratory Volurme inOne second,FEV1，簡稱一秒量)，反映肺臟氣道氣流(airflow)功能，健康男性的一秒量，約有四公升左右。 肺功能不佳高危險群：老菸槍、自體免疫病患者而一口氣能夠吹出來的最大吐氣量，就是肺活量(Forced Vital Capcity,FVC)，健康男性的肺活量，約有五公升左右。而一秒量占肺活量的百分率，即是一秒率(FEV1/FVG)，正常人的一秒率會高於七 五％。若低於六。％，在一般空氣品質下，即可能會有胸悶、咳嗽、中氣不足的情況。而介於七五％到六0％的民眾，在一般空氣品質下，有可能沒有症狀，但當空 氣品質不良，如：霧霾比較厲害時，就很容易會出現不適的症狀。 而哪些成人較容易有肺功能不佳的困擾？一是長期抽菸(菸齡十年以上)或暴露於空氣污染與粉塵多環境的民眾，常會因呼吸道慢性發炎，導致呼氣的氣流受阻，肺 功能下降，進而在中年後罹患COPD，因氣體交換能力下降，臨床症狀常有痰多、呼吸不順，運動易喘的不適，因此建議抽菸者應盡快接受戒菸指導，早日戒除菸 癮，並且要避免暴露於空與粉塵。 二是罹患自體免疫疾病，如：類風溼性關節炎、硬皮症，紅斑性狼瘡患者，常因肺臟被發炎細胞攻擊而纖維化，導致氣體交換能力不足，肺活量直直落。三是左心衰 竭的患者，左心室的含氧血無法有效率的輸送到主動脈，供應給全身使用，常會覺得頭暈。同時，血液也會逆流到肺臟，使得肺臟的積血增加，水分太多，使得肺活 量不足,心肺互相影響，很容易喘。這些民眾，可定期做肺功能的檢查。 增強心肺功能做有氧運動，不宜太激烈 肺功能不佳的民眾，建議要持續規律做有氧運動來維持既有的心肺功能，但運動時切記不能太過激烈，以免造成無氧運動而缺氧喘不過氣來，可在運動時，搭配手指型的血氧濃度計，當血氧濃度低於九0％，就表示運動已過度激烈，應該稍微休息一下，以免造成缺氧而引發危險。 霾害籠罩天空，空污中的PM2.5，也會增加一般健康者，未來罹患肺癌、神經病變、心血管疾病的機率。若必須外出時，建議無論成人或孩童，都應戴口罩。可 有效隔濾九五％有害微粒的N95口罩，對過濾空污最具保護效果，但因N95口罩濾除懸浮顆粒效率高，也會造成呼吸阻力大，正確配戴時，常會覺得呼吸不順、 胸悶，無法長時間配戴，對於肺功能不佳者在實用性上較差。若須外出時，可戴舒適度較佳的外科口罩，但因其過濾效果有限，仍應少出門。回到家後，先換下外出 衣物，洗個澡，可減少把PM2.5等污染物帶回家到處散布。室內可用有高效濾網的空氣清淨機、吸塵器來淨化空氣。此外，雖然運動有助心肺功能的訓練，但只 要是空氣污染指標值達紅色警戒，就不建議外出運動，宜改做室內運動，如：跑步機、游泳、打桌球、爬樓梯、有氧體操等等。即使，在空氣品質正常時，也應避開 中午臭氧濃度較高，以及交通尖峰車輛產生PM2.5較多的時段，從事戶外的運動。 整理者黃秀美 |
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卡梅倫辭職不煽情：船長讓別人來當吧（附講話原文）
來源: http://www.yicai.com/news/5033134.html英國“脫歐”公投結果出爐，英國人民選擇了脫離歐盟，英國首相卡梅倫也於當地時間8點(北京時間下午3點)在唐寧街10號前宣布辭職。
卡梅倫在講話中稱，將會在10月份正式結束首相工作。未來數周和數月內，將會努力“駕駛好(英國這艘)船”。
以下是卡梅倫講話的部分原文：
“對於公投，我非常清楚的信念是，留在歐盟的話，英國將更強，更安全，更好。公投的目的也僅是為此而已，並不是為了任何一個政治家的未來，包括我自己本身。
但是英國人做出了非常明確的選擇，他們選擇了另一條路，鑒於此，我認為這個國家需要一個全新的領導層來帶領它往這個方向走。
作為首相，我會在未來幾周、幾月里盡我所能地駕駛好這艘船。但是駕駛英國這艘船駛向下一個目的地的船長不應該是我了。
做這個決定並不容易，但我相信，能擁有一段穩定的時期是符合國家利益的，為達到這個目標，就要有一個新的領導層。
今天不再需要一個精確的時間表了。但是我認為我們應該在10月的保守黨大會召開之前看到新任首相到位。”
在公投之前，卡梅倫各方奔走，呼籲英國人投票留在歐盟，不斷提示“脫歐”所帶來的經濟和安全後果，但是，今天51.9%比48.1%的膠著結果，顯示了多數英國人民並不顧這些風險，”脫歐“意願最強的是英格蘭和威爾士，而蘇格蘭，北愛爾蘭和首都倫敦則更支持留在歐盟。
對於這個結果最滿意的，是英國獨立黨領袖法拉奇(Nigel Farage)，他把今天稱為英國的“獨立日”。
2013年1月22日，英國首相卡梅倫稱，如果保守黨在下屆大選中勝出，他獲得連任，並且如果歐盟不采取措施解決核心問題，則會對英國和歐盟的關系展開討論，並將於2017年年底之前給予英國公民機會，通過投票形式決定是否留在歐盟體系內。當時英國獨立黨獲得了10%的支持率，令保守黨感到威脅。
2015年5月8日，英國大選中保守黨以331位議員的超半數席位獲勝，卡梅倫成功連任首相。連任後的第一次歐盟峰會上，卡梅倫陳述了自己的訴求，要求歐盟對英國歐盟身份進行改革和重新討論。
2016年2月2日，卡梅倫和歐洲理事會主席圖斯克展開拉鋸談判提出4點訴求：允許英國不參加歐盟一體化設想;限制移民福利;呼籲主權;歐元不應是歐盟的唯一貨幣。
美股微幅低開 耶倫講話前市場情緒謹慎
周一美股微幅低開，本周傑克遜霍爾央行年會受到全球投資者的高度關註。耶倫將於周五在傑克遜霍爾央行年會上發表講話，她可能會利用這一機會向市場顯示美聯儲將於下月加息，市場情緒在此之前偏謹慎。
標普500指數低開4.27點，跌幅0.20%，報2179.60點。道瓊斯工業平均指數低開39.45點，跌幅0.21%，報18513.12點。納斯達克綜合指數低開7.12點，跌幅0.14%，報5231.25點。
Oanda資深分析師Craig Erlam表示，“市場普遍預計美聯儲將於明年三月加息，但如果耶倫想提前加息，她將利用周五的機會讓市場做好準備。預計周五前市場交易將保持清淡。”
但荷蘭合作銀行分析師表示，美聯儲(FED)在今年一直在推遲下一次加息時機的預期，但假如耶倫在年會上直接承認今年不會考慮加息，則將會產生令人震驚的後果。
近期美聯儲官員言論引發市場混亂。上周初，舊金山聯儲主席威廉姆斯在一份報告中指出，美聯儲應該上調通脹目標至3%，並允許利率在更長時間內處於低位。隨後紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)在接受媒體采訪時稱，市場當前過於“自滿”，美聯儲最早可能在9月就加息。威廉姆斯上周末再度露面，暗示美聯儲可能很快采取加息行動。美聯儲副主席費希爾周末暗示2016年加息仍在考慮之中，稱美國經濟已經接近達到聯儲的目標，增長將獲得動能。
美股周三小幅低開 市場預期耶倫將發表鷹派講話
美股周三小幅低開，市場被不確定性包圍，並等待美聯儲主席耶倫周五將發表的講話。7月二手房簽約銷售數據將公布。
標普500指數低開1.66點，跌幅0.08%，報2185.24點。道瓊斯工業平均指數低開20.21點，跌幅0.11%，報18527.09點。納斯達克綜合指數低開5.57點，跌幅0.11%，報5254.51點。
周二美股小幅收高，因7月新屋銷售數據強勁。標普500指數上漲0.2%，道指收高0.1%。納指上漲0.3%，盤中創歷史新高。周三將迎來7月二手房銷售簽約報告，數據將在美東時間上午10點公布。接受MarketWatch調查的經濟學家平均預期該指數將下降至550萬幢。
此外，因市場普遍預期美聯儲主席耶倫在本周稍晚的傑克遜霍爾年會將發表鷹派講話，現貨黃金短線跳水10美元，刷新近一個月低點至1328.00美元/盎司，跌幅約0.56%。
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