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短視頻元年 土豆變身、阿里入局背後巨頭們的針鋒相對

來源: http://www.iheima.com/zixun/2017/0401/162343.shtml

本文由讀娛（微信ID：hanguoxingyule）授權i黑馬發布，作者 馮姝。

阿里推土豆入局 短視頻風口真的來了

3月31日晚，阿里巴巴文化娛樂集團（以下簡稱阿里文娛）在京召開了短視頻戰略暨新土豆發布會，宣布土豆全面轉型為短視頻平臺，由阿里巴巴文化娛樂集團移動事業群總裁何小鵬兼任總裁，帶領土豆在阿里文娛的生態助力下全力進擊PUGC領域。轉型後的土豆將啟用全新的品牌形象和定位，口號也由“每個人都是生活的導演”變為“只要時刻有趣著”，號召那些能玩愛造、機智敏捷、對世界好奇、內心堅持的年輕人主動發現和尋找身邊有趣的人和事。

土豆的變身，除了表明阿里開始發力短視頻市場之外，也標誌著一直處於混戰之中的短視頻繼視頻網站、O2O、共享經濟等風口之後，終於迎來了自己的高速發展期。其實短視頻發展多年，但一直以來都沒有真正成為“全民熱點“，也和之前的玩家量級不夠有關。內容、渠道、變現能力等在之前都制約著短視頻的市場熱。而此次繼阿里、騰訊相繼宣布進入該領域，一方面在戰略上擴充了各自文娛內容板塊，另一方面也是綜合生態鏈下的又一場博弈戰。

“新三國“大戰：土豆的底氣和騰訊的救國以及今日頭條的布局

隨著互聯網巨頭們對稀缺資源的爭奪日益激烈，短視頻更是成為新一輪爭奪焦點。土豆此次宣布全面轉型短視頻，背靠阿里大文娛打造短內容創作者的樂園，距離騰訊宣布耗費巨資搶得快手不過數周。短視頻幾乎突然之間成了巨頭們的新競技場且各有絕招：

鎩羽之後曲線救國的騰訊——騰訊也算入市短視頻先鋒軍中的一員，當初旗下微視剛剛成立之初無疑是騰訊的寵兒，並且因為大批明星的代言，騰訊社交輔助等一些列壕手段風光一時。可惜2013年上線的騰訊微視，在2017年4月10號宣布正式關閉，微視的衰退之後，騰訊大手筆宣布3.5億投資短視頻APP快手。以非主流內容圈占短視頻市場的快手，一直以來因為其太過“接地氣”的定位，用力過猛的表演飽受爭議，在“內容為王，精品致勝”的今天，或許並不能成為騰訊在短視頻領域長久穩固的護城河。

搶先一步的今日頭條——從2016年9月起，今日頭條宣布要拿出10億人民幣用於補貼短視頻，其 CEO 張一鳴認為“短視頻是內容創業的下一個風口”，因此他們對短視頻的態度是“All in”的觀點，除了補貼內容創作者，今日頭條還通過引進的體育賽事來提升短視頻的內容質量和用戶吸引力，但這也是建立在付出高昂版權費用的基礎上，單純依靠高質量的 UGC 和 PGC 支撐起平臺內容的現象顯然並沒有出現。

“阿里大文娛”底氣：經驗+資源+投入——阿里這次正式進軍短視頻並不是全新領域試水，阿里投資了微博，而秒拍在微博的支持下發展的也不錯。此次阿里啟用“土豆”成為阿里文娛短視頻戰略的重要落棋點，應該是處於經驗與土豆自身產品優勢的雙重考慮。土豆是國內第一家UPGC視頻網站，是最早的短視頻專業社區，十二年的發展和生態沈澱中培養和支持了大量PGC企業誕生、成長和壯大。為支持此次土豆轉型，何小鵬宣布推出“大魚號”，並投入20億現金打造“大魚計劃”，召喚全球大魚合夥人。並且在阿里文娛體系的加持下，通過與優酷、UC、淘寶、來瘋之間的聯動，全力助推土豆進擊PUGC領域。

變現能力或將成為短視頻之爭的“關鍵點”

沒有變現模式的內容創業在今天就是在浪費時間和耍流氓。在當下短視頻的風口，雖然眾多平臺仍然不惜一切的以補貼的方式來鼓動大家去做。但是任何一款產品都不能以補貼來作為自己的長久之計，而短視頻內容變現目前主要有三塊：

1、內容本身，類似於打賞或是付費會員觀看模式；

2、往電商這塊導流，然後做用戶和產品的分層；

3、廣告，通過點擊播放量與平臺廣告收益分成。

在互聯網經濟高速發展的今天，一個新內容誕生想要實現獲利最大化，就免不了需要在視頻播放平臺、媒體平臺、社交平臺、商業平臺等多個渠道呈現。通過平臺間協同，跨平臺聯動起到擴大曝光範圍、增大導入流量、幫助IP養成、促進廣告銷售等目標。如此需求下，各大巨頭對其扶持的短視頻平臺的變現能力，就理所當然會被大眾挖出來仔細比較考量：

l  騰訊手握微信、QQ兩大王牌，變現之路也走的相對愜意，因為僅憑微信一己之力，從線上的社交、支付到線下服務，都能一次性打通。但是主要以增值服務和廣告的作盈利模式的騰訊。對一直被打上“LOW”標簽的快手並不能起到太大幫助，畢竟沒有幾個品牌願意為了一時的流量紅利拉低品牌調性，面對如此窘境讓人不免唏噓倚重社交產業鏈支撐打天下的騰訊這次或許成也蕭何，敗也蕭何。

l  今日頭條擁有超過5.8億的累積用戶群，單憑自身推薦手段為頭條視頻帶去流量本身就是不可小覷的，業務布局方面，只有垂直資訊產業的今日頭條，在文娛產業架構與前兩位對比確實稍顯單薄，又缺乏電商業務助力，在變現上處於劣勢。

l  再看阿里，阿里文娛作為“綜合生態型文娛集團”相對“單體公司”在多向協同，矩陣聯動能力方面就有絕對優勢，首先：手握Digital（數字技術）和Data（數據技術）的阿里文娛有“能力、耐力和生態實力——三力”加速內容和科技的融合，全力打造新土豆，其次，轉型後的土豆背後也捆綁著更多的資源支持：

1.      UC訂閱號、優酷自頻道的升級讓內容創作者能夠通行阿里文娛平臺，實現一點接入、多點分發，獲得多平臺的流量支持，分階段逐步完成從賬號到內容的完全打通。

2.      史無前例的20億現金“大魚計劃”，由大魚獎金、廣告分成、大魚合夥人三部分組成。其中，“大魚獎金”用以每月獎勵2000名垂直品類優秀內容創作者。廣告分成方面，創作者可同時享有土豆、UC、優酷三大平臺分成收益。

3.      阿里巴巴集團為短視頻量身打造與電商平臺間的新玩法，為土豆平臺的內容創作者打造了覆蓋淘寶二樓、淘寶臺、短視頻全淘融入的三層合作模式。

除此以外，土豆與中國聯通、中國電信、中國移動三大運營商將在5月合力推出流量全面免費或低至市場一折價格的定向流量產品，徹底解決4G時代用戶觀看視頻的最後一道障礙。

綜上對比，似乎證明了一點：阿里大文娛在短視頻上要更加“顯性”一些。

尾聲：

2017年勢必是國內短視頻大戰激烈的一年，處於事業上升期的短視頻也無疑會吸引更多資本註入，不斷為其加碼。但是只有背靠資金、渠道、商業化等各方面都足夠專業的平臺，才保證優質內容的長期生產，有內容變現的可能性，在這方面讀娛君認為，整個阿里文娛從產品到數據，從商業到技術的能力都是業內領先，在流量矩陣、內容矩陣、數據矩陣上形成的幾何效應最終會使其在這場圈地競爭中凸顯其核心競爭力優勢。

看看相互保險在發展相對成熟的法國是如何運轉的？

隨著6月末匯友建工相互保險社的開業被批複，我國首批三家試點相互保險社正式面世。然而在國內尚處於新鮮事物的相互保險，早已是一些國家成熟保險市場中的成熟模式。

國外的相互保險機構是如何運營的?在發展過程中又有哪些經驗和教訓值得國內的相互保險機構借鑒?相互保險和股份制保險公司之間將形成怎樣的市場格局？帶著這些問題，第一財經記者獨家專訪了法國最大的健康險相互保險機構MGEN首席執行官衛然(Jean-Louis Davet)。

龐大的會員體系

相互保險，是指具有同質風險保障需求的單位或個人，通過訂立合同成為會員，並繳納保費形成互助基金，由該基金對合同約定的事故發生所造成的損失承擔賠償責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限等條件時承擔給付保險金責任的保險活動。

相互保險是國際上主要的保險組織形式之一，發展歷史悠久，目前仍在全球保險市場中占據重要地位。

據衛然介紹，2016年相互保險占有全球保險市場27%的份額。如果從準備金角度來看，相互保險的自有資金實際上占全球整個保險業的33%。

而在國外各個成熟保險市場中，法國是相互保險占比名列前茅的國家之一。“如將各種險種都涵蓋在內，相互保險在法國保險市場上的份額占47%。相比之下，美國的相互保險市場份額是37%。在法國的健康保險市場，相互保險的市場份額甚至超過55%。”衛然表示。

從公司形式和體制上來說，相互保險社與股份制保險公司的最大區別在於相互保險機構的所有者為其保單持有人，這直接導致了相互保險社和股份制保險公司在治理結構、資金來源、盈余分配、對管理層的激勵機制等多個方面的不同。

但和股份制保險機構較為緊密清晰的管理結構相比，相互保險機構眾多分散的保戶如何能夠在這樣一個松散的結構中順利行使所有者權力以使機構能夠順暢運行是相互保險這種形式被市場認為的“天然劣勢”之一。

而參保人構建的“會員制”體系是否完善就成為了相互保險機構組織架構牢固與否的核心所在。衛然表示，在MGEN內部，目前有參保會員將近400萬人，而其中有7000名活躍會員。

“除了一些傳統銷售渠道外，我們在銷售方面有一點和股份制保險公司不太一樣。在我們的會員中有部分活躍會員，這些活躍會員是自願加入的，在經過一定培訓後會自願地去做一些相互保險的宣傳和銷售工作，甚至參與到相互保險的經營管理中來。”衛然舉例稱，MGEN的某個產品與眼鏡商進行簽約合作提供更換破碎眼鏡的服務，一些活躍會員就會定期去巡查合作商，檢查其服務、價格是否符合協議要求並向MGEN進行反饋。

而在相互保險機構中，會員代表大會就是類似於股份制保險公司股東大會的存在。“相互保險是會員共享共治的模式，但是它是一種非直接的民主模式。我們通過非直接的選舉機制選出了500名會員代表組成會員代表大會，做出或者通過一些重要的決策。再從中選出董事會成員，我們現在有54個董事。”衛然表示。

據他介紹，這整套架構體系其實在所有相互保險機構都類似。但在不同的國家或地區，會員的參與程度有所不同。像在法國，或者歐洲一些地方和南美、非洲，會員的參與度很高。另外，會員參與度跟保險的性質和險種也有關系。“凡是跟社會保險有關的，跟人的未來、健康、個人保障緊密相關的險種，會員的參與度會很高，比如像MGEN這樣的健康相互保險。相比之下，車險、財產險等相互保險機構會員的參與度可能沒有那麽高。”

除了“會員制”體系的不同外，他認為，相互保險機構的管理層人員與股份制保險公司的經營層無論是專業要求還是工作性質並無太大不同。

但是，在結構相對松散的相互保險機構，對於董事長和總經理之間的協調和對這兩者的監督就會顯得尤為重要。

“在一個相互保險組織里，有兩個人知道所有發生的情況，了解所有的信息，知道所有的決策。一個是董事長，還有一個是總經理。這兩個人是非常關鍵的。”衛然表示。

據他介紹，在國外相互保險的發展歷史上確實在這方面發生過問題。例如職業經理人越過董事會直接掌權，又如董事長並非專業人士但插手經營，致使相互保險機構無法繼續正常經營。“相互保險機構選擇的職業經理人除了是專業人士外，跟董事、會員之間的良好溝通能力也是很重要的。另外，可以通過召集一些合適的會員成立審計委員會或是類似的督查機制來進行機構運營情況的跟蹤和監督。”

中國發展相互保險空間很大

2014年8月，《國務院關於加快發展現代保險服務業的若幹意見》提出“鼓勵開展多種形式的互助合作保險”。2015年1月，保監會出臺《相互保險組織監管試行辦法》，初步確立了相互保險發展和監管的基本理念和核心原則。2016年4月，國務院正式批準同意開展相互保險社試點並進行工商登記註冊。

在一系列的政策開放下，2017年，首批試點相互保險社眾惠財產、匯友建工、信美人壽的相繼開業，再加上2005年成立的陽光農業相互保險公司，這也構成了我國目前持牌的相互保險機構的全部。

“在全世界的保險市場上，越是發展水平相對較低的市場，相互保險的市場占有率就越低。這是因為，如果‘保險’這個概念還沒有被人們完全地理解和接受，相互保險的概念就更難被理解和接受了。像在中國就是這樣的情況，保險深度是比較淺的。但另一方面，這也說明保險、相互保險在這些市場還有非常大的發展空間。”衛然表示。

據了解，MGEN在2010年就來到中國了解相互保險市場，衛然表示：“當時中國的商業補充醫療保險可能才剛剛開始，而整個社保體系也在完善中，所以，當時發展補充相互保險的條件還並不成熟，但是，我覺得現在是時機了。”

他認為，首先，中國醫療行業的發展變化很快，包括整個健康行業，這種變化有利於新險種的發展。其次，中國目前處在科技高速發展的新時代，高科技及數字技術的運用可以幫助相互保險在治理上、會員參與上帶來一些創新的方案。

而對於中國相互保險市場的前景，衛然則認為相互保險的開展能很大程度地幫助加深保險業深度，並且中國的相互保險在健康險的領域一定會實現快速的發展。“因為健康險在中國的保險深度較低，市場潛力很大。而且，相互保險尤其適合健康險，是很適用於保障人的一種保險業態。雖然中國的社保體系逐漸完善，但是補充保險還有很大的空間去完善和補充。在這一點上，從歷史經驗來看，相互保險也可以發揮很大的作用，包括健康教育、健康風險保障以及建立醫療機構網絡等方面。”

中金公司之前發布的一份研報預計，中國相互保險市場前盡廣闊，預計10年後相互保險市場份額有望達到10%，市場空間達到7600億元左右。

事實上，在相互保險社出現後，與股份制保險公司將形成怎樣的市場格局也是被關註的焦點之一。

衛然表示，從國外的經驗來看，盡管部分國家相互保險的份額不低，甚至一些國家在健康險等險種上的市場份額超過了股份制保險公司，但這兩者並非替代關系，而是競爭共存的關系。

一方面，相互保險可以促進股份制保險更加註重長期利益，擴大到更廣泛的群體，同時在定價上對股份制保險公司產生倒逼作用，有可能讓更多人享用到性價比更高的保險。而另一方面，股份制保險可以帶動相互保險更加註重經營效率，兩者共同推動著保險業不斷向前發展。

“據我對保險市場的觀察，在那些健康保險發展得比較好的一些國家和地區，實際上盈利性的商業保險和非盈利性的相互保險，他們的共同存在和平衡是必要的。它們的同時存在能覆蓋到更廣泛的群體，而且它們也互相競爭。在這樣的情況下，促使整個健康保險市場的可持續發展。而往往在這樣的地區，人們的身體也更加健康。”衛然表示。

值得註意的是，“魚龍混雜”不管在相互保險市場相對成熟的法國還是尚屬試點階段的中國都是不可避免的階段。保監會表示，一些互聯網平臺相繼推出了多種形式的互助計劃，一定程度上擾亂了正常保險市場秩序，損害了消費者正常權益，保監會將加大對這些平臺的監測和甄別力度，對於打著互助計劃的名義而實際非法經營保險業務的，將根據有關法律法規堅決予以打擊和取締。

針鋒相對不買美國賬，俄羅斯尋求與伊朗擴大經貿合作

在美國公布對伊朗的新一輪制裁決定之際，俄羅斯選擇繼續擴大與伊朗的經貿合作，並呼籲更多國家可以加入進來。

俄羅斯外交部周二發表聲明稱，在國家層面正采取合適手段保護與伊朗的經貿關系。同時將繼續與《聯合全面行動計劃》(Joint Comprehensive Plan of Action,即伊核協議)各方一道尋求旨在維持並擴大伊朗與世界經貿交流的解決辦法，這符合國際社會的共同利益。

在此之前，美國針對伊朗的新一輪制裁生效，涉及伊朗政府購買美元；黃金等貴金屬交易；工業用石墨、鋼、鋁、煤炭和軟件；與伊朗貨幣相關交易；與伊朗政府發行主權債務相關活動；伊朗汽車行業等。美國總統特朗普周二再次在社交媒體發聲，警告11月5日以後制裁力度將前所未有，“任何與伊朗做生意的人將不再允許與美國做生意，這是為了世界和平，僅此而已。”

俄羅斯自身現在就是美國的制裁目標，一直以來他們強烈抨擊美國利用本國法律“越界”制裁他國的行為。2015年7月，伊朗與伊核問題六國（美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國）達成伊核問題全面協議。根據協議，伊朗承諾限制其核計劃，國際社會解除對伊制裁。自從美國總統特朗普宣布退出伊核協議後，俄羅斯就多次表達了挽救的態度，但又擔心英、法、德背後的歐盟方面礙於美國壓力可能會要求企業切斷與伊朗的聯系，使得局面無法挽回。

歐盟方面的最新回應或許令俄羅斯送了一口氣，反而將美國陷入孤立。歐盟委員會日前在網站上宣布，在美國重啟對伊朗非能源領域制裁之際，歐盟將於7日啟動“阻斷法令”（Blocking Statute），以保護歐盟居民和公司在伊朗的利益。這也是歐盟對美國制裁伊朗的最新“反制裁措施”。值得一提的是，這一次俄羅斯和歐盟不約而同對美國的行為定性，“違反聯合國安理會第2231號決議”。俄羅斯指責美國違反國際法，試圖以與伊核問題不相關的理由破壞各方此前的努力。而歐盟則警告潛在的不良後果，“如果伊朗看不到實施伊核協議帶來的經濟利益，他們可能不再遵守放棄核試驗的承諾。”

責編：樊誌菁

能源业相对弱点少-东方日报20111024 王雅媛

1 : GS(14)@2011-10-24 23:21:27

http://blog.163.com/wang_ya_yuan ... 314120119243153444/

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買賣期權 注意流通性 初學者先做長倉 風險相對有限

1 : GS(14)@2016-09-15 08:08:40

【明報專訊】9月開始理財版增加期權內容，希望加強投資者對不同投資產品的認識。期權給予投資者印象可能是高風險及高深的投資產品，其實只要明白各種策略，就可以因應自己承受風險及市况入市。期權是一種合約，投資者可以選擇支付期權金（買入期權合約）或收取期權金（沽空期權合約），但初階的投資者可以先玩買入合約，最大風險是虧蝕全部期權金，若純沽空合約收取期權金，風險可以是無限大。而資深投資者可以兩者一齊運用。

買入期權合約，可在合約到期日或之前，決定是否以指定的價格購買或出售相關資產。相關資產是指當行使期權時所購買或出售的資產，可以是股票、商品（例如黃金）、債券、貨幣或指數（例如恒生指數）。期權合約的買方會支付期權金給賣方，以獲得購買或出售相關資產的決定權。另一方面，如你是期權合約的賣方，就會收取買方的期權金，並有責任向買方購買或出售相關資產。

買入期權最大損失僅限期權金

期權可以在交易所以標準合約的方式買賣，或在場外，即透過期權交易商，以自訂合約的方式買賣。期權有兩種，分別是認購期權（Call Option）和認沽期權（Put Option）。認購期權即是賦予買方購買相關資產的權利。當相關資產的價格高於行使價時，買方有權決定是否行使權利。而認沽期權則是相反，是賦予買方沽售相關資產的權利。當相關資產的價格低於行使價時，買方有權決定是否行使權利。

投資者若希望限制本金虧蝕風險，可以作為買方，而買方買入期權要繳付期權金。在買方未能夠行使期權的情况下，買方的最大損失一般只限於已繳付的期權金。另一方面，如果投資者沽出期權，就可收取期權金，但與此同時，由於投資者有責任購買或出售相關資產，故閣下有需要在投資戶口內存入一筆按金。

行使期權 需要繳付費用

如果相關資產的價格變動與閣下的預期背道而馳，閣下有可能需要繳付額外的按金，就如用孖展買賣股票，屆時經紀會要求補倉，存入額外的按金。投資者的潛在損失有可能遠高於所收取的期權金。投資在香港交易所買賣的期權，要支付的交易費用可包括經紀佣金、證監會交易徵費、交易所費用或交易費用，有關費用視乎不同種類的期權而有所差別。此外，在行使期權時，亦需要繳付費用。

香港交易所會對經紀行，設定期權的按金要求。但閣下的經紀行或會收取較交易所要求更高的按金，以防範市場突發波動所帶來風險。在買賣交易所的期權前，閣下一定要明白經紀行的按金要求。港交所網站也會公布及更新每隻股票期權的按金要求。在香港交易所買賣的期權設有莊家制度，以提供流通量。那些經營買賣期權業務的經紀行或交易商在獲委任為莊家後，就有責任為期權提供買賣價。香港投資者教育中心指出投資者投資期權時，可以參考香港交易所網站以便了解更多關於莊家的責任。

沽空設按金要求 防突發波動風險

然而，投資者應明白莊家提供的報價不一定是心目中的理想價格。此外，期權在某些情况下會變得不流通，例如在市場異常波動下，可以出現沒有莊家或莊家不能履行報價的情况，屆時或難以買賣期權。故此，投資者須留意這方面的流通風險。

明報記者

[龍彩霞 理財專題]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3150&issue=20160915

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何濼生：加辣措施 相對聰明

1 : GS(14)@2016-11-08 05:35:41

【明報專訊】樓市連續數月回升，距歷史高峰僅約3%，啟德一幅地皮中標價更比估計上限高出八成，市場早已估計政府隨時會加辣。當時有傳媒朋友問我政府會如何出招，我答希望不會把「施罰期」延長，而只是把印花稅率調升。

上週五（11月4日）傍晚政府突然召開記者招待會，梁特首偕同財政司長和運房局、發展局局長，以及多名財金官員齊齊亮相，大有嚴陣以待，非同小可之勢，隨即宣佈本港永久居民（無論以個人名義或公司名義）買入第二層住宅所繳付的雙重印花稅（DSD），劃一為徵收15%稅項，為2015年2月以來首次加辣，措施當晚午夜起生效。

運輸及房屋局局長張炳良稱，樓價由去年10月至今年3月回落，至第二季起回升，今年3至9月樓價累升8.9%，其中以中小型樓為甚。他表示，是次新招不適用於非住宅，此外額外印花稅並無改變。首次置業的本港永久居民不受影響，買第一層住宅物業只需要付基本印花稅。換樓的自置居所業主「先買後賣」的安排仍然生效。即於買入第二層住宅後半年內賣出首層物業，可獲退回在基本印花稅以外另加付的印花稅。

趕走投資客 有利首置人士

買入第二層住宅所繳付的雙重印花稅，劃一為徵收15%稅項，意味過去累進式的由對300萬至400萬元住宅徵4.5%、400萬至600萬元徵6%；672萬元以上徵7.5%；2000萬元以上徵8.5%，將簡化成一律徵15%。新稅率亦適用於非本地居民。過往非本地居民除收取15%買家印花稅外，買第二層須另加最高8.5%的DSD。不過新稅收下，非本地居民除多付15%買家印花稅外，要額外多付15%的第二層樓劃一印花稅，合共30%。

可獲退稅 對換樓客影響不大

是次加辣相對溫和，亦較合理，筆者不認為會嚴重打擊樓市信心。合理之處是它有針對性，由於會趕走大部分投資客，對首次置業人士反而有利，對換樓人士影響亦不大。少了投資者的需求，賣出的原自住樓或會稍平因而不利，但新買入的單位亦可能因少了投資者的需求而變得稍平因而有利。

筆者認為短期樓價只會稍跌。中長期而言，樓價偏軟機會較大，大瀉的機會很小。

珠海學院商學院院長

[何濼生 濼觀天下]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8490&issue=20161107

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三人論壇針鋒相對

1 : GS(14)@2017-03-22 00:19:49

來源: http://hk.apple.nextmedia.com/news/art/20170320/19964174

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深圳調控升級 樓市需求湧東莞 收緊政策仍相對寬鬆 助穩兩地樓價

1 : GS(14)@2017-03-24 15:55:33

【明報專訊】雖然經濟學家堅持內地需要樓市支撐經濟、樓市不會「冧」的看法，不過近期不少一二線城市先後升級限購措施。「環一線城市」（即毗鄰一線城市的地區）如東莞近日亦推出收緊樓市措施，不過市場認為，收緊後的東莞樓市措施仍然寬鬆，反而有助穩定其自身及與其為鄰的一線大都市深圳的樓市秩序，有利樓市健康發展。

本周二，被視為內地「環一線城市」的廣東省東莞市和河北省廊坊市同時推出新的調控政策。其中，東莞去年10月的限購政策對非本地戶籍購買首層樓仍為寬鬆，無社保限制，首付要求至少四成；只對第二層物業要求兩年個稅或一年社保，不允許貸款。本周二政府在此前基礎上，增加了開發商價格申報制度，首次申報備案樓價明顯高於同區域同類型在售項目，若不能給出合理說明的發展商，住建部可暫不核發預售許可證或暫不辦理現售備案證書。除了首次申報備案，東莞政府還設置重重關卡，增加了上調備案價格（尤其是增幅超過5%項目）的阻力，並且延長允許上調備案價格的間隔期約一個月，下調備案價格間隔期反而縮短。

著有《N面深圳》的深圳財經評論員胡文發表文章稱，該調控政策實際是對價格的行政調控，對升價設置限制，卻對跌價「一路綠燈」。這對明顯高於同類同區域樓價的態度與深圳做法呼應，料有利穩定兩地聯動和樓價穩定。

深樓市冷卻 樓價微跌

其實，經歷嚴格的限購政策之後，深圳樓市冷卻迹象明顯。根據彭博提供的數據，深圳樓價2月按月跌約0.5%，而此前風光時候，按月有3%增幅。彭博行業研究亞太區房地產行業高級分析師黃智亮表示，此後的跌幅難以準確預料，但幅度一定會小於2014年年中，當時環比最多曾跌1.5%以上。情况能否轉好還需考慮限購政策，他預料未來兩三年內，深圳等一線城市都未必會放寬限購政策。他又稱，雖然深圳有輕微供應過度現象，庫存按近期每月銷售量計算料在15至19個月（即庫存去化周期）才售完（見圖），但若將近月銷量驟跌考慮在內，該供應水平仍為健康。

雖然樓價升幅暫告段落，但深圳樓價仍較幾年前高。據深圳市規劃和國土資源委員會數據顯示，深圳市南山區2月成交均價達每平方米10.6萬元（人民幣‧下同），全市成交均價為每平方米5.5萬元，而去年同期為每平方米4.7萬元。2014年前，深圳住宅樓均價仍不足每平方米3萬元。第一太平戴維斯中國區研究主管James Macdonald表示，此前深圳樓價漲幅確實有些誇張，但並不至於導致樓市大幅調整。他認為，相對另兩大一線城市北京和上海，深圳暫未限制人口流入，外來人口仍有較大增長空間；另外，深圳每戶家庭住戶人數呈下降趨勢，而愈來愈多的富裕家庭又同時具有大量升級需求。因此他相信中長期內，旺盛的樓市需求將令深圳樓價上升。

升級需求不減 深樓價仍看升

2月底至3月以來，內地至少有17個城市推出新的樓市調控政策。上周五，北京升級限購政策，無論是否首套房，最高貸款年期均由30年降為25年，暫停發放貸款年期超過25年的個人住房貸款。此外，北京當局對首套房的定義趨嚴，除檢視家庭名下是否持有物業，亦會一併檢視名下商業或公積金住房貸款紀錄，只有在兩項同時無紀錄才符合首套房標準，內地媒體簡稱其為「認房又認貸」。另外，購買二套房的首付比例上調10%，普通自住房和非普通自住房的首付比例現時分別達六成和八成。

三亞禁炒樓花 嚴控發展商惜售

另一方面，近年廣受買家歡迎的度假勝地三亞，已於上周一開始實行限購升級措施。該措施規定，購買二套房的家庭房貸首付比例不可低於50%，三套房及以上買家暫不能申請房貸。此外，為了打擊炒賣行為，政府禁止預售商品房轉讓，更禁止預購人將所買的未完工預售商品房（樓花）再次轉讓，並規定商品房銷售須明碼標價，嚴控發展商有虛擬交易、捂盤惜售和哄抬樓價等行為。市場認為，上述措施是政府對此前三亞樓市回暖的反應。

明報記者

[姚丁鈺 海外置業錦囊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9786&issue=20170324

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ICO難界定證券 港監管相對寬鬆

1 : GS(14)@2017-10-08 21:55:35

【明報專訊】新經濟與傳統制度不時出現摩擦，今年多國監管機構紛紛叫停ICO，有業內人士認為，目前香港或新加坡對ICO的監管力度不太大，成為科技創新企業新寵，紛紛進駐港星兩地推出ICO。

初創企業轉到港星推出ICO

香港初創企業Bitspark創辦人George Harrap表示，新加坡及香港當局對ICO的監管較寬鬆，而且公司成立費用低廉，目前有意進行ICO的企業均傾向到兩地推出集資計劃。他補充，美國大舉收緊ICO監管，創科企業放棄到美國推出ICO，轉往自由度較大的地方出售代幣，他甚至形容美國是「世界上（進行ICO）最糟糕的地方」。

有市場人士透露，由於今年7月美國證券交易委員會（SEC）已宣布將ICO發行的貨幣視為證券，受聯邦證券法監管，加上美國不同州份都對ICO的後勤運作有嚴格要求，因此不少公司索性封鎖所有來自美國IP地址購買代幣；另外，美國當局開始對美國的ICO投資者徵稅，投資者須繳付部分ICO的利潤，打擊ICO在美國的發展。

美國開始向ICO投資者徵稅

香港證監會回應本報查詢時重申，若ICO所發行的數碼代幣屬於《證券及期貨條例》所界定的「證券」，將受到香港證券法例的規管；而從事「受規管活動」的人士或機構，不論是否位處香港，只要其業務活動是以香港公眾為對象，便須獲證監會批准。證監會上月指出，若在ICO中發售的數碼代幣代表一家公司的股權，便可被視為股份；若數碼代幣的用途是訂立債務，可被視為債權證；若ICO所得收益用作集體管理，並投資於不同項目，可被視為集體投資計劃。上述情况均可使數碼代幣被界定為「證券」。

但有業界人士指出，像Bitspark發行的這類代幣為例，發行的代幣只是供在發行人的平台上使用，不涉及股權或債權，亦非交給發行商作集體投資，認購的人想賺錢，要在第三方交易平台出售代幣。雖然有博升值的機會，但按香港證監會上月的公布，未必能界定為證券，這顯示在現有的規管架構下，ICO在香港確有一定的生存空間。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6341&issue=20171006

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盧志威﹕5G概念炒作 美股相對冷靜

1 : GS(14)@2017-10-15 15:18:28

【明報專訊】5G概念在A股和港股明顯較火熱，美股相對較冷靜，其實行業和制式存在的不確定因素太大，訂單最快也要明年才有，部分5G概念的A股已倍升，所以股價回吐也合理，就算中國公司的參與度較前代制式提升，炒之餘也要留意有無生意回來，如果停留在概念，始終升幅有限。

正如香港地產股，昨日施政報告的消息雖然利好，最終都要衝高回落，農地轉換始終有一個極限，不會突然零補地價轉讓，由於股價升幅已大，都是要回歸地心吸力，未來應該是給予時間，讓地產商慢慢轉換，無論是毛利率、利潤率以至市佔率，持有農地的發展商都是贏家，可以拉開與非農地發展商的距離，只是這過程需要時間。

如港農地發展商 收成需時

今次施政報告的樓市政策，有點似想分流，以配合不同收入家庭上樓，這個方向似學新加坡，但香港的土地供應太短缺，只能讓利予地產商，即使全部土儲有一半換成綠置居，佔香港單位的比例亦不會多，所以要調整樓市結構，還有一段長路要走。

內銀靠外資撐起 小心打回原形

十九大即將開始，預期內地資金將轉趨保守，因為大家也不想添煩添亂，所以A股近期的炒作有所收斂，半新股和創業板波幅可以很大，所以暫時不要入場。港股方面，外資谷起內銀股，但A股完全不跟隨，萬一外資看法又再轉淡，隨時打回原形，所以近期須要精挑細選之後才好出手。

烏托邦資產管理合伙人

[盧志威 美股搏擊]


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7150&issue=20171012

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