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在岸人民幣兌美元收漲近400點 盤中創兩個月新高

1月18日在岸人民幣兌美元收報6.8342，較上一交易日官方收盤價漲386點，較上一交易日夜盤收盤漲159點。接近收盤人民幣在岸價格一度短線跳漲逾百點，突破6.83關口，創兩個月新高至6.8288，漲幅擴大至逾400點。本周在岸人民幣兌美元累積漲幅已達650點。

全球匯市方面，美元指數周三在六周低點處徘徊，美國候任總統特朗普的講話顯示出對美元強勢的擔憂，給美元造成壓力；英鎊小幅回落，此前曾在英國首相特雷莎梅列出退歐計劃後創下至少1998年以來最大單日漲幅。投資者在等待北京時間19日淩晨美聯儲主席耶倫在Commonwealth Club就“貨幣政策目標和我們如何追求這種目標”發表講話。

傳Verizon與雅虎接近達成收購協議，雅虎盤中一度上漲4%

因傳出Verizon接近達成收購雅虎核心資產修改協議的消息，周三雅虎股價一度大漲近4%。

CNBC等美國媒體援引知情者消息稱，Verizon修改了收購雅虎核心資產的協議，收購價減少了2.5億美元。Verizon接近宣布修改後協議。此前彭博的消息稱修訂後的收購價可能會下降3億美元。

目前Verizon和雅虎方面拒絕對此事作出回應。

去年7月Verizon同意以48億美元收購雅虎，隨後連續爆出的兩起大規模用戶信息泄露事件令收購前景蒙上陰影，今年1月雅虎公布財報時，CEO梅耶爾表示與Verizon合作前景非常光明，公司最重要的任務仍然是強化用戶信息的安全。為了滿足協議的部分細節，Verizon的收購將推遲至二季度“最合適的時候”。

美股延續漲勢 道指納指再創盤中紀錄新高

周三，美股延續昨日漲勢，道指、納指再創盤中紀錄新高。截至發稿，標普500指數漲破2337.25點;納指報5787.76點;道瓊斯工業平均指數報20534.76點。

北京時間2月14日23:00，美聯儲主席耶倫在參議院金融委員會發表半年度貨幣政策證詞，並對加息前景、收縮資產負債表的打算、財政刺激政策的潛在影響、銀行業監管等話題進行了長達2個多小時的問答。

“等候太久才加息是不明智的，”耶倫明確表示，如果條件成熟，“未來的每一次會議都可能是加息窗口”。她表示將持續評估勞動力市場和通脹的變化，如果條件成熟，不排除未來在某一次會議上加息。

耶倫對於通脹回升到2%的目標表示樂觀，並認為勞動力市不斷複蘇。耶倫透露，其同事對於今年加息次數預測的中位數是3次。

標普開盤漲破2366.71點 創盤中紀錄新高

2月23日，標普、道指均創盤中紀錄新高。

標普500指數高開5.30點，漲幅0.22%，漲破2366.71點，刷新盤中紀錄高位至2368.12點。

道瓊斯工業平均指數高開47.73點，漲幅0.23%，漲破20781.59點，刷新盤中紀錄高位至20823.33點。

納斯達克綜合指數高開6.08點，漲幅0.10%，報5866.70點。

開盤之前，美國財長努欽(Steven Mnuchin)表示，稅收改革規模會非常大，目標在8月國會休會前完成。努欽還稱，關於美國的經濟增速，行政部門的目標仍是“3%或以上”。他說他希望在明年年底之前可以達到這個標準。

據悉，進入今年以來不到兩個月，標普500指數已上漲5.5%。

美國三大股指盤中創紀錄新高 道指開盤突破21000點

周三，美股三大股指盤中均創紀錄新高。截至發稿，道瓊斯指數上漲幅0.97%，報21014.77點；納斯達克綜合指數上漲0.77%，報5,870.44點；標普500指數上漲0.82%，報2,382.95點。

當地時間2月28日晚，美國新總統特朗普前往參眾兩院聯席會議上發表演講，這是特朗普上任以來首次在國會發表演說。

特朗普在演講中稱，自他當選以來，美國股市市值已增加近3萬億美元。他還表示：“自我當選以來，福特、菲亞特克萊斯勒、通用汽車、斯普林特、軟銀、洛克希德、英特爾、沃爾瑪和很多其他公司已宣布將在美國投資數百億美元，創造數以萬計的新工作崗位。”

前海開源首席經濟學楊德龍表示，“美股近期連創歷史新高，而道瓊斯指數的市盈率達到了25倍以上，超過了歷史上比較高的水平。一方面是由於全球央行註水，給美股帶來大量的流動性;另一方面是特朗普的減稅計劃、基建計劃給市場帶來較好的預期。美股從2009年走出慢牛行情長達7年以上，出現一定的調整也是在情理之中，但是現在要出現雪崩式的下跌，可能也不太現實，畢竟全球流動性還是非常充裕的。”

BAT大舉入局，內容分發市場會成BAT的盤中餐嗎？

羅超頻道 2017-03-21 15:36

本文由羅超頻道（微信ID：luochaotmt）授權i黑馬發布，作者 羅超。

日光之下，本無新事。2017年內容分發這個概念十分火爆，但從互聯網誕生第一天起，內容分發之爭就已開始，不論是昔日網景與微軟爭奪瀏覽器，還是雅虎所掀起的資訊革命，以及之後搜索引擎的入口之爭，本質均是互聯網內容分發之戰。現在，巨頭們又在內容分發上打了起來。

2017年BAT內容分發戰事升級

我印象中，騰訊是最早提出內容戰略的互聯網巨頭，更早之前的泛娛樂戰略可視作是內容戰略的前身。2017年兩會上，馬化騰再次強調內容價值，其認為“在內容沒有發展起來的時候，大家都是以流量為主。未來內容的價值、IP的價值會越來越重要。流量和內容的比例將會從原來的八二，變成五五。”騰訊在內容分發上布局很早，在騰訊新聞占牢移動新聞老大的基礎上，個性化資訊平臺天天快報也已成氣候，與騰訊新聞形成掎角之勢。3月初，騰訊媒體平臺“芒種計劃”迎來升級，補貼金額擴大5倍到10億，可見騰訊還在加強內容分發的投入，給人誌在必得的感覺。

百度在去年就提出內容戰略並上線百家號內容平臺，推出“分潤百億計劃”壯大內容生態。今年，各界都能感受到百度對內容戰略的重視有增無減，2016年財報中的一個亮點是手機百度資訊流的表現，李彥宏在新春內部講話中更是明確“內容分發是我們的核心，我們之所以能夠存在，我們之所以很多業務能夠做的起來，是因為我們有內容分發這樣一個堅強的大盤”，百度現在寄托於所擅長的技術以及搜索時代攢下的流量和廣告主優勢，在內容分發市場占據一席之地。一位百度高層在年初甚至直接對《財經》表態：百度已直起對標今日頭條，一年內打趴他。

阿里巴巴並沒有明確提及內容戰略，馬雲還在忙著為“五新”步道暫未表達相關看法。然而，在行動上阿里卻動作頻頻，2016年成立大文娛板塊並交由馬雲愛將俞永福負責，去年10月升級為文娛集團，優酷土豆、UC、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等8大業務被納入其中，俞永福出任董事長兼CEO。在完成組織上的架構之後，2017年阿里文娛主抓不同業務板塊的聯動以打開局面。承載阿里內容分發入口的UC自去掉“瀏覽器”標簽以來動作不斷，W+量子獎金計劃每月給數千名優秀自媒體直接發放一萬元現金獎勵，出手大方。還有外圍入口微博，去年轉型為內容平臺並大獲成功，市值超Twitter，可見，阿里手里好牌不少，再加上不差錢，它也是重量級選手。

BAT不約而同地打起內容分發的主意並將其升級到公司戰略，是因為看到今日頭條做得風生水起的幡然醒悟嗎？答案是否定的，他們有著更深層次考量，BAT在內容分發這件事上的野心可能比今日頭條大，而複制今日頭條不是他們的目標。

為何BAT不約而同升級內容戰略？

1、內容分發市場是一個增量市場，比門戶市場大得多。

盡管內容分發市場是一個古老的市場，但BAT所看中的並不是存量市場。

一方面，用戶的互聯網內容消費需求正在指數級增長，從PC到智能手機到智能電視，用戶除了睡覺之外有太多機會消費互聯網內容。手機通知、個性化推薦、信息流將用戶註意力牢牢黏在手機上。PC時代，人們每天花幾十分鐘上門戶網站；今天人們每天花N個小時在互聯網內容上。

另一方面，廣告主預算向互聯網傾斜，尤其是向移動廣告、效果廣告、短視頻廣告上傾斜。用戶註意力在哪，廣告預算就在哪里，而內容就是註意力黑洞。移動互聯網的廣告價值過去並沒有得到釋放，在信息流廣告等新形式出現之後廣告主愈發親睞移動互聯網，微博2016年Q1到Q4廣告營銷營收的增長率分別為25%、45%、48%和45%，增長明顯正是因為內容化。

今日頭條的估值是搜狐的10倍（搜狐還有視頻和遊戲業務），是新浪網的兩倍（新浪還有微博的股份），一個重要原因是因為內容分發不是去瓜分門戶的蛋糕，它是一個增量市場，註意力多了廣告價值就大，而廣告是互聯網商業的基石。

2、內容分發是一個剛需市場，可以搶占用戶時長。

中國互聯網最早的三巨頭不是BAT，而是三大門戶，均是提供資訊內容服務的；百度有30%以上的流量來自於貼吧、知道和百科等自有內容產品；微信之所以成為吸睛利器，公眾號功不可沒。內容，在不同階段、不同平臺都在發揮其價值，它是用戶剛需，有了內容就有了用戶粘性、用戶活躍和用戶時長，這幾點是競爭焦點，因為人口紅利沒了。

3、流量成本居高不下，而內容可以產生流量。

移動互聯網第一階段是瓜分用戶，應用分發市場占據主導地位；之後下載不重要、流量更重要，流量成本與日俱增。內容可以實現流量的“自產自銷”，騰訊自有內容生態的流量占據中國整個移動互聯網流量的半壁江山。有了內容就不再需要或依賴去搜索引擎或者第三方入口導流，超級平臺或者生態業務之間就能形成流量內循環。因此，搜索引擎要內容化，WiFi萬能鑰匙要內容化，電商平臺要做內容導購，大家都想自生流量。

4、內容分發市場的背後，是精神消費市場。

泛資訊的內容分發只是巨頭們內容戰略的一環，這後面還有更大的謀劃。馬化騰在兩會的七大提案之一是關於數字文化娛樂產業的，音樂、電影、動漫這些垂直文娛市場都比資訊更龐大。馬雲的說法則是Double-H：Happiness和Health，阿里大力投資文娛業務，布局音樂、電影、體育等，不久之前合一影業與阿里影業團隊整合，加速布局。可見，對於阿里和騰訊而言：

內容價值不只是註意力，這背後是文化產業；

內容不只是滿足信息獲取，還要滿足精神娛樂需求；

內容不只是可以走廣告變現，還有音樂、影視、動漫、遊戲、IP等衍伸價值。

而這，是騰訊、阿里與今日頭條、門戶網站們做內容分發的出發點的巨大不同。

內容分發的果子會被BAT收割嗎？

中國互聯網BAT三分天下，一切上了規模的市場，都落入了BAT的勢力範圍，就算自己沒有做，也通過投資的方式圈地。內容分發平臺，眼下今日頭條和一點資訊還沒有站隊，四大門戶中搜狐和新浪已分別有騰訊和阿里元素，網易和鳳凰保持獨立。BAT在2017年升級內容戰略之後，內容分發市場會不會進入其懷抱呢？

1、從分發能力來看，BAT優勢明顯。

QuestMobile的數據顯示， 資訊客戶端2017年2月MAU前三分別為騰訊新聞2.18億、今日頭條1.72億、天天快報8532萬，其後是網易、新浪、搜狐和鳳凰四大門戶，艾瑞和易觀的最新報告有些許出入，但基本面一樣。如果將UC和手機百度納入資訊客戶端範疇，其MAU均已超過1億，可以進入前五，不過，UC和百度的消息流用戶並未單獨公布。

騰訊憑借社交優勢形成“騰訊新聞+天天快報”的雙入口，如果算上微信、手Q這兩個分發入口，實力無需贅言。UC用戶基數龐大、百度有流量優勢，它們只需要讓用戶更多使用資訊流，或者將搜索結果導入到平臺內容即可。BAT之外的玩家2017年則會迎來增長壓力。今日頭條用戶基數已很龐大，增長到了天花板，出海是其2017年的核心戰略之一；一點資訊與小米、OPPO戰略合作拿入口，2017年或許會與更多手機品牌合作；網易、搜狐和鳳凰吃老本，強化自媒體平臺成必然。

2、從變現能力來看，BAT各有所長。

百度在PC端掌握流量入口、通過搜索關鍵詞了解用戶，競價排名廣告雖然備受爭議，但卻深受廣告主尤其是中小企業親睞，2013年，百度超越央視成為收入最高的廣告平臺，2016年全年，百度活躍網絡營銷客戶數量約為98.2萬家，無人能及。2016年阿里巴巴廣告收入超越百度，電商主要營收是廣告，每一個商家都是阿里巴巴潛在的廣告主。騰訊遊戲收入是大頭，但廣告收入也很猛，尤其是效果廣告和社交廣告已形成優勢，2016年三季度網絡廣告收入增長51%，高盛近日透露騰訊即將發布的2016年財報，廣告收入增長將高於同業水平或成財報最大亮點。

由此可見，BAT在廣告主覆蓋上已經形成優勢，且各自有了自己的地盤，而其余玩家只能瓜分BAT已覆蓋廣告主的剩余預算。

3、從內容生態來看，BAT更具實力。

內容分發市場的核心不是產品，而是類似於AppStore或者滴滴的供需連接平臺：激發生產者生產大量優質內容，再將其有效地分發給讀者。要做到前者必須要形成良性內容生態，每個內容平臺都在做，但這顯然不是只提供一個後臺就夠的。騰訊芒種計劃已升級到2.0、阿里有UC W+量子基金（在視頻等領域還有細分扶持計劃），百度則有百億分潤計劃。不差錢的BAT更具投入意願，且願意打持久戰(UC甚至說要花5年去做好內容分發這件事情）。補貼有立竿見影的效果，BAT還有投資、流量、影響力甚至IP孵化的多元支持。對於其他玩家來說，補貼要跟上BAT的步伐不容易，因為跟BAT拼燒錢是不現實的，而在變現之外的競爭上也不占優勢。

基於BAT在內容分發、變現和生態領域的顯著優勢，我認為，2017年內容分發市場很可能會迎來合並、並購或投資事件。具體來說：

BAT會出手投資有價值的入口，尤其是阿里和百度需要花錢搶時間，更可能會出手投資有價值的內容分發平臺；

四大門戶加速擁抱個性化內容分發，強化自媒體平臺，讓分成成為標配。網易之前只對少量五星作者開放分成，搜狐、鳳凰有自媒體平臺但沒有分成，新浪沒有自媒體平臺，他們很快會跟上。同時不排除他們會投資內容分發入口的可能性，同樣是花錢買時間，沒錢買則可通過換股解決。

創業型內容分發平臺會垂直化，避開BAT鋒芒。頭條、一點會更有側重點，頭條押註短視頻可能還會布局直播，還有它在微博化、知乎化，以避巨頭鋒芒。

不同內容平臺合作存在可能。一點資訊今年與微博以及一下科技戰略合作，接入短視頻內容，這種內容層面的合作以及廣告系統上的合作可能會更多，“與巨頭共舞”也是一種能力。

BAT升級內容戰略之後，2017年內容分發競爭將十分激烈，行業格局必將生變，很可能會是BAT的菜，但也還有變數，其余分發平臺何去何從、今日頭條是否獨立上市，2017年答案會更清晰。

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美國三大股指高開 納指創盤中紀錄新高

3月21日消息，今日晚間美股三大股指開盤，標普500指數高開6.75點，漲幅0.28%，報2380.22點。 道瓊斯工業平均指數高開50.95點，漲幅0.24%，報20956.84點。 納斯達克綜合指數高開22.14點，漲幅0.38%，報5923.66點，突破此前盤中紀錄高位5915.120點。

消息面上，堪薩斯城聯儲主席喬治(Esther George)將在華盛頓特區東部時間中午就經濟發表講話。克利夫蘭聯儲洛雷塔.梅斯特(Loretta Mester)和波士頓聯儲埃里克•羅森格倫(Eric Rosengren)都將在閉幕之後發表演講。

美國總統特朗普或將簽署一項命令，重新考量與貿易夥伴之間的所有協定，北美自由貿易協定首當其沖。

美國紐約聯儲主席Dudley在演講中未就貨幣政策置評。Dudley稱，富國銀行醜聞再次呼籲削減銀行業績激勵，重塑銀行業文化仍有很長的路要走。

歐盟27國領導人將在4月底就英國脫歐舉行特別峰會。

歐盟委員會主席容克表示，與日本的貿易談判處於“決定性”階段。預計今年將很快與日本達成貿易協議。

市場消息上，英國2月CPI同比增速升至2.3%，為2013年底以來首次超過英國央行2%通脹目標。市場預期英國央行2018年8月底之前加息25個基點的概率從昨日的67%上升至100%。

美元指數自2月初以來首次跌破100大關。

美國四季度經常帳-1124億，預期-1290億，前值-1130億。

美國10年期國債收益率現報2.488%，日內漲約兩個基點。

現貨金銀擴大漲幅，黃金刷新3月2日來高位至1237.21美元/盎司，白銀刷新3月16日高位至17.53美元/盎司。

公司消息方面，蘋果周二宣布推出其9.7英寸iPad的新版本，售價329美元，以及iPhone 7和iPhone7 Plus的紅色特別版本。同時還有消息稱，蘋果組千人團隊研發增強現實技術。

德意誌銀行預期將由於其在外匯市場的行為而遭美聯儲和紐約州金融服務管理局罰款。

通用電氣醫療保健部門沒有大規模收購計劃，但可能會收購數據分析或生命科學工具業務來加強其平臺。

獵豹移動Q4營收12.7億元,同比增長10.9%。

可口可樂瓶裝公司第四季度可比營收25.8億歐元，預期25.5億歐元。

B股盤中驚現跳水 受困流動性A股波動加劇

受到B股指數盤中大幅跳水的影響，3月23日A股市場盤中一度出現快速跳水，不過股指隨後還是頑強收複了失地，滬深兩市股指雙雙以紅盤報收，成交量也有所增加。市場人士對於股指後續的走勢也開始更趨謹慎，在銀行月末考核時點日益臨近的背景下，立足防禦成為了首選策略。

3月23日，從市場全天的走勢來看，早盤滬深兩市股指在銀行、一帶一路等板塊的帶動下一度出現反彈。不過午後B股指數突然出現大幅跳水，使得A股指數也一度出現跟跌，不過隨後股指開始發力反彈收複失地，上證指數最後報收3248.55點，上漲3.33點，漲幅0.10%，成交2582億元;深成指報收10583.04點，上漲29.51點，漲幅0.28%，成交3213億元;創業板指數報收1948.37點，下跌0.21點，跌幅0.01%，成交988億元。兩市全天合計成交5795億元，較上一交易日小幅增加。

中航證券分析師樊波認為，市場經過兩個多月的上漲，積累了一定的獲利盤，所以近期市場震蕩的頻率開始有所加大。3月23日市場傳出消息，商務部正在會同有關部門對2015年版的《外商投資產業指導目錄》進行修訂，將在2015年大幅度開放的基礎上，進一步提高開放水平，縮減限制類措施，其中部分行業將取消合資合作要求或外資股份比例限制，隨後B股出現快速跳水，同時拖累A股午後急速下行，尾盤再度回升。

雖然說3月23日盤中的震蕩屬於有驚無險，從分時走勢來看各大指數的趨勢依然沒有破壞，但這樣的跳水促使指數已經到了上升趨勢的下軌附近，也得保持一定的警惕。不能完全把市場下跌的原因完全歸結為B股跳水，因為本身股指也到了持續的壓力位附近，B股下跌只是A股剛好下跌的借口。股指已到達上升趨勢下軌線，市場面臨變盤，近期多看少動為主，待市場明朗後再做新的決策。

也有市場人士認為，當前受月底MPA（宏觀審慎評估體系）考核的影響，Shibor（銀行間同業拆借利率）已加速上行。市場對於流動性收緊的預期逐漸增強，應警惕流動性從“量變到質變”對市場沖擊。當前市場估值向下的壓力大於向上的動力，僅僅依靠市場情緒回升推動股指向上的可能性存疑，A股估值調整遠未結束，短期將是區間震蕩的走勢。

東海證券策略分析師應曉明也認為，近期資金面較為緊張，雖然央行本周已連續凈投放，但是銀行面臨一季度MPA考核，光大轉債打新資金凍結，1.59萬億銀行同業存單到期，造成資金短期有2萬億以上的缺口，Shirbor一個月利率創近2年以來的新高，資金面的緊張可能會對債市造成比較大的壓力，對A股也可能造成一定影響。

申萬宏源證券首席策略分析師王勝等則認為，對於股票市場而言，歲末年初(2016年末和2017年初)無風險利率的上行驅動新興成長板塊實現出清。現階段已經到了階段性的“返航”時刻。全球實際上僅“用嘴刺激”，對經濟複蘇預期的支撐已走到盡頭。特朗普稅改和基建政策進程已明確低於預期，歐洲大選年荷蘭大選平穩過關，法國大選右翼勒龐持續受抵制，全球精英階級對民粹主義的反撲已初見成效，特朗普交易的逆轉正在發生，未來兩個季度的核心關註點是：如果一些過度樂觀的經濟增長預期被修正，無風險利率以及各類風險資產的演繹進程。

從宏觀的角度來看，王勝等認為，中美經濟禍福相依，貨幣政策自主權沒有明顯約束。經濟複蘇的持續性依然高度不確定。美國經濟的實際情況已經明顯落後於信心指數，而以PMI為代表的一系列信心指數處於歷史的絕對高位，短期均值回歸的概率較高。根據歷史庫存周期持續性的特征，中國制造業複蘇和主動補庫存都進入到了中後段。而現階段房地產政策收緊的周期是容易做出的判斷，歷史上看，政策收緊周期必然導致房地產銷售增速下行。所以策略角度至少需要承認過於樂觀的經濟增長預期未來難以形成。中美經濟前景的不確定性過高，新的信號出現之前，市場預期很難偏向任何一方，策略研究需要進行情景假設。兩種情景下，我們可以對A股市場保持樂觀：一是中美經濟共同複蘇，基本面向好繼續驅動市場上行，此時強周期風格可能重新占優;二是中美經濟同步回落，此時美聯儲加息頻率降低，人民銀行中性貨幣政策(實際略偏緊)的前提被動搖，市場將受益於宏觀流動性重回適度寬松，此時成長風格占優。但如果美國經濟向好，中國經濟回落，美聯儲連續加息限制中國貨幣政策自由度，這種情景下A股市場將受困於悲觀預期。不過，特朗普政策中短期難以兌現，美國經濟受到外生刺激的概率降低，僅依靠經濟自身的周期性動力，中美經濟應當是禍福相依，唇亡齒寒，所以A股中期面臨的宏觀對沖格局並不悲觀。

BAT大舉進軍，內容分發市場會成為BAT盤中餐嗎？

羅超 2017-03-28 17:29

日光之下，本無新事。2017年內容分發這個概念十分火爆，但從互聯網誕生第一天起，內容分發之爭就已開始，不論是昔日網景與微軟爭奪瀏覽器，還是雅虎所掀起的資訊革命，以及之後搜索引擎的入口之爭，本質均是互聯網內容分發之戰。現在，巨頭們又在內容分發上打了起來。

2017年BAT內容分發戰事升級

我印象中，騰訊是最早提出內容戰略的互聯網巨頭，更早之前的泛娛樂戰略可視作是內容戰略的前身。2017年兩會上，馬化騰再次強調內容價值，其認為“在內容沒有發展起來的時候，大家都是以流量為主。未來內容的價值、IP的價值會越來越重要。流量和內容的比例將會從原來的八二，變成五五。”騰訊在內容分發上布局很早，在騰訊新聞占牢移動新聞老大的基礎上，個性化資訊平臺天天快報也已成氣候，與騰訊新聞形成掎角之勢。3月初，騰訊媒體平臺“芒種計劃”迎來升級，補貼金額擴大5倍到10億，可見騰訊還在加強內容分發的投入，給人誌在必得的感覺。

百度在去年就提出內容戰略並上線百家號內容平臺，推出“分潤百億計劃”壯大內容生態。今年，各界都能感受到百度對內容戰略的重視有增無減，2016年財報中的一個亮點是手機百度資訊流的表現，李彥宏在新春內部講話中更是明確“內容分發是我們的核心，我們之所以能夠存在，我們之所以很多業務能夠做的起來，是因為我們有內容分發這樣一個堅強的大盤”，百度現在寄托於所擅長的技術以及搜索時代攢下的流量和廣告主優勢，在內容分發市場占據一席之地。一位百度高層在年初甚至直接對《財經》表態：百度已直起對標今日頭條，一年內打趴他。

阿里巴巴並沒有明確提及內容戰略，馬雲還在忙著為“五新”步道暫未表達相關看法。然而，在行動上阿里卻動作頻頻，2016年成立大文娛板塊並交由馬雲愛將俞永福負責，去年10月升級為文娛集團，優酷土豆、UC、阿里影業、阿里音樂、阿里體育等8大業務被納入其中，俞永福出任董事長兼CEO。在完成組織上的架構之後，2017年阿里文娛主抓不同業務板塊的聯動以打開局面。承載阿里內容分發入口的UC自去掉“瀏覽器”標簽以來動作不斷，W+量子獎金計劃每月給數千名優秀自媒體直接發放一萬元現金獎勵，出手大方。還有外圍入口微博，去年轉型為內容平臺並大獲成功，市值超Twitter，可見，阿里手里好牌不少，再加上不差錢，它也是重量級選手。

BAT不約而同地打起內容分發的主意並將其升級到公司戰略，是因為看到今日頭條做得風生水起的幡然醒悟嗎？答案是否定的，他們有著更深層次考量，BAT在內容分發這件事上的野心可能比今日頭條大，而複制今日頭條不是他們的目標。

為何BAT不約而同升級內容戰略？

1、內容分發市場是一個增量市場，比門戶市場大得多。

盡管內容分發市場是一個古老的市場，但BAT所看中的並不是存量市場。

一方面，用戶的互聯網內容消費需求正在指數級增長，從PC到智能手機到智能電視，用戶除了睡覺之外有太多機會消費互聯網內容。手機通知、個性化推薦、信息流將用戶註意力牢牢黏在手機上。PC時代，人們每天花幾十分鐘上門戶網站；今天人們每天花N個小時在互聯網內容上。

另一方面，廣告主預算向互聯網傾斜，尤其是向移動廣告、效果廣告、短視頻廣告上傾斜。用戶註意力在哪，廣告預算就在哪里，而內容就是註意力黑洞。移動互聯網的廣告價值過去並沒有得到釋放，在信息流廣告等新形式出現之後廣告主愈發親睞移動互聯網，微博2016年Q1到Q4廣告營銷營收的增長率分別為25%、45%、48%和45%，增長明顯正是因為內容化。

今日頭條的估值是搜狐的10倍（搜狐還有視頻和遊戲業務），是新浪網的兩倍（新浪還有微博的股份），一個重要原因是因為內容分發不是去瓜分門戶的蛋糕，它是一個增量市場，註意力多了廣告價值就大，而廣告是互聯網商業的基石。

2、內容分發是一個剛需市場，可以搶占用戶時長。

中國互聯網最早的三巨頭不是BAT，而是三大門戶，均是提供資訊內容服務的；百度有30%以上的流量來自於貼吧、知道和百科等自有內容產品；微信之所以成為吸睛利器，公眾號功不可沒。內容，在不同階段、不同平臺都在發揮其價值，它是用戶剛需，有了內容就有了用戶粘性、用戶活躍和用戶時長，這幾點是競爭焦點，因為人口紅利沒了。

3、流量成本居高不下，而內容可以產生流量。

移動互聯網第一階段是瓜分用戶，應用分發市場占據主導地位；之後下載不重要、流量更重要，流量成本與日俱增。內容可以實現流量的“自產自銷”，騰訊自有內容生態的流量占據中國整個移動互聯網流量的半壁江山。有了內容就不再需要或依賴去搜索引擎或者第三方入口導流，超級平臺或者生態業務之間就能形成流量內循環。因此，搜索引擎要內容化，WiFi萬能鑰匙要內容化，電商平臺要做內容導購，大家都想自生流量。

4、內容分發市場的背後，是精神消費市場。

泛資訊的內容分發只是巨頭們內容戰略的一環，這後面還有更大的謀劃。馬化騰在兩會的七大提案之一是關於數字文化娛樂產業的，音樂、電影、動漫這些垂直文娛市場都比資訊更龐大。馬雲的說法則是Double-H：Happiness和Health，阿里大力投資文娛業務，布局音樂、電影、體育等，不久之前合一影業與阿里影業團隊整合，加速布局。可見，對於阿里和騰訊而言：

內容價值不只是註意力，這背後是文化產業；

內容不只是滿足信息獲取，還要滿足精神娛樂需求；

內容不只是可以走廣告變現，還有音樂、影視、動漫、遊戲、IP等衍伸價值。

而這，是騰訊、阿里與今日頭條、門戶網站們做內容分發的出發點的巨大不同。

內容分發的果子會被BAT收割嗎？

中國互聯網BAT三分天下，一切上了規模的市場，都落入了BAT的勢力範圍，就算自己沒有做，也通過投資的方式圈地。內容分發平臺，眼下今日頭條和一點資訊還沒有站隊，四大門戶中搜狐和新浪已分別有騰訊和阿里元素，網易和鳳凰保持獨立。BAT在2017年升級內容戰略之後，內容分發市場會不會進入其懷抱呢？

1、從分發能力來看，BAT優勢明顯。

QuestMobile的數據顯示， 資訊客戶端2017年2月MAU前三分別為騰訊新聞2.18億、今日頭條1.72億、天天快報8532萬，其後是網易、新浪、搜狐和鳳凰四大門戶，艾瑞和易觀的最新報告有些許出入，但基本面一樣。如果將UC和手機百度納入資訊客戶端範疇，其MAU均已超過1億，可以進入前五，不過，UC和百度的消息流用戶並未單獨公布。

騰訊憑借社交優勢形成“騰訊新聞+天天快報”的雙入口，如果算上微信、手Q這兩個分發入口，實力無需贅言。UC用戶基數龐大、百度有流量優勢，它們只需要讓用戶更多使用資訊流，或者將搜索結果導入到平臺內容即可。BAT之外的玩家2017年則會迎來增長壓力。今日頭條用戶基數已很龐大，增長到了天花板，出海是其2017年的核心戰略之一；一點資訊與小米、OPPO戰略合作拿入口，2017年或許會與更多手機品牌合作；網易、搜狐和鳳凰吃老本，強化自媒體平臺成必然。

2、從變現能力來看，BAT各有所長。

百度在PC端掌握流量入口、通過搜索關鍵詞了解用戶，競價排名廣告雖然備受爭議，但卻深受廣告主尤其是中小企業親睞，2013年，百度超越央視成為收入最高的廣告平臺，2016年全年，百度活躍網絡營銷客戶數量約為98.2萬家，無人能及。2016年阿里巴巴廣告收入超越百度，電商主要營收是廣告，每一個商家都是阿里巴巴潛在的廣告主。騰訊遊戲收入是大頭，但廣告收入也很猛，尤其是效果廣告和社交廣告已形成優勢，2016年三季度網絡廣告收入增長51%，高盛近日透露騰訊即將發布的2016年財報，廣告收入增長將高於同業水平或成財報最大亮點。

由此可見，BAT在廣告主覆蓋上已經形成優勢，且各自有了自己的地盤，而其余玩家只能瓜分BAT已覆蓋廣告主的剩余預算。

3、從內容生態來看，BAT更具實力。

內容分發市場的核心不是產品，而是類似於AppStore或者滴滴的供需連接平臺：激發生產者生產大量優質內容，再將其有效地分發給讀者。要做到前者必須要形成良性內容生態，每個內容平臺都在做，但這顯然不是只提供一個後臺就夠的。騰訊芒種計劃已升級到2.0、阿里有UC W+量子基金（在視頻等領域還有細分扶持計劃），百度則有百億分潤計劃。不差錢的BAT更具投入意願，且願意打持久戰(UC甚至說要花5年去做好內容分發這件事情）。補貼有立竿見影的效果，BAT還有投資、流量、影響力甚至IP孵化的多元支持。對於其他玩家來說，補貼要跟上BAT的步伐不容易，因為跟BAT拼燒錢是不現實的，而在變現之外的競爭上也不占優勢。

基於BAT在內容分發、變現和生態領域的顯著優勢，我認為，2017年內容分發市場很可能會迎來合並、並購或投資事件。具體來說：

1、BAT會出手投資有價值的入口，尤其是阿里和百度需要花錢搶時間，更可能會出手投資有價值的內容分發平臺；

2、四大門戶加速擁抱個性化內容分發，強化自媒體平臺，讓分成成為標配。網易之前只對少量五星作者開放分成，搜狐、鳳凰有自媒體平臺但沒有分成，新浪沒有自媒體平臺，他們很快會跟上。同時不排除他們會投資內容分發入口的可能性，同樣是花錢買時間，沒錢買則可通過換股解決。

3、創業型內容分發平臺會垂直化，避開BAT鋒芒。頭條、一點會更有側重點，頭條押註短視頻可能還會布局直播，還有它在微博化、知乎化，以避巨頭鋒芒。

4、不同內容平臺合作存在可能。一點資訊今年與微博以及一下科技戰略合作，接入短視頻內容，這種內容層面的合作以及廣告系統上的合作可能會更多，“與巨頭共舞”也是一種能力。

BAT升級內容戰略之後，2017年內容分發競爭將十分激烈，行業格局必將生變，很可能會是BAT的菜，但也還有變數，其余分發平臺何去何從、今日頭條是否獨立上市，2017年答案會更清晰。

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平安興業盤中暴跌國家隊清倉河鋼 A股異動頻現探因

隨著市場成交近期的回暖，投資者的情緒也被充分調動起來，市場成交量也一度攀升至單日7000億元以上的量級。不過隨著市場的活躍，一些異動的股票也開始隨之增多，周三中國平安(601318.SH)和興業銀行(601166.SH)這樣的藍籌金融股盤中也出現了異動更是較為罕見，這同時也給投資者敲響了警鐘。

筆者之所以會有這樣的看法，最為根本的原因是市場已經連續幾個交易日在尾盤時段出現大量的機構拋盤，盡管這不能代表所有機構的態度，但至少在一定程度上說明部分機構已經開始用實際行動來表達他們的態度了。

平安、興業銀行異動

首先從周四的異動股中國平安和興業銀行來看，中國平安是在14:37分開始出現巨量拋單，從成交情況來看，短短一分鐘之內湧出了約1300萬股拋單，股價也從36.16元直降至35元;而興業銀行的巨量拋單則出現於14:41分，在短短一分鐘內股價從16.07元直降至15元，一分鐘內累計成交則達到了約3700萬股。這兩個股票初略合計成交超過了10億元之多!

從事後交易所公布的情況來看，中國平安和興業銀行異動系某券商資管賬戶集中大量賣出所致，上交所已經立即暫停了相關賬戶的當日交易，並將約談券商負責人，進一步核查相關情況。

看到這則消息時筆者必須要給上交所一個大大的贊!資深的投資者一定還記得幾年前光大證券的烏龍指事件吧，其當時對市場盤面的影響之大相信很多投資者一定記憶猶新，而其後也直接導致了光大證券在此後數年時間里一直在休養生息，影響不可謂不大!

而此次突發事件發生之時，交易所能夠及時暫停相關賬戶的交易可謂對維護市場穩定交易至關重要，尾盤時疑似國家隊拉升了一下權重股更是在很大程度上穩定住了市場情緒，否則在當時股指正加速下跌之時任由該賬戶大肆拋售的話，後果將不堪設想!

國家隊清倉雄安概念?

其實，這樣的大舉拋售本周已經不是第一次出現了。周二尾盤時漲停的雄安概念股中就有不少個股因為出現大量的拋單而被打開了漲停板，其中最為典型的是河鋼股份(000709.SZ)、華夏幸福(600340.SH)、榮盛發展(002146.SZ)，在巨量的拋單之下，河鋼股份直接被砸開了漲停板，華夏幸福和榮盛發展盡管當時並未打開漲停板，但周三明顯開始無力繼續漲停。

仔細觀察這三個個股的股東名單，投資者可以發現，證金公司或者匯金資產管理公司均是排名前列的股東，而周二這三家公司的股價又都恰好開始進入或者超過了2015年股災高點時的區間，是誰拋的股票幾乎已經呼之欲出了!

如果投資者還不相信，那麽筆者再根據4月11日深交所的交易公開信息給你計算一下：河鋼股份當天賣出席位第一名的機構席位成交約16.4486億元，以當天漲停價5.82元計算，其合計拋出了約28262萬股，而根據2016年公司的三季報數據，證金公司當時的持股正好就是28262萬股，該機構席位鎖定證金公司無疑，因為比它持股更高的只有邯鋼集團、唐鋼集團和承德鋼鐵集團，他們使用的都不會是機構席位!而其余股東持有河鋼股份的數量都未超過1億股，根本不是一個量級的。有心的投資者還可自行去研究一下華夏幸福和榮盛發展兩個個股周二的成交情況，心中自有答案!

當然，筆者通過研究數據指出這點，並不是在指責國家隊的出貨行為，相反還要大大贊賞一番，能夠等到現在微利情況下清倉出局對於市場、對於國家隊而言都是一件好事。國家隊是完成其任務微利離場，在保存實力的同時也給過熱的市場氛圍澆了一點冷水，有利於市場恢複正常交易狀態，否則股價被炒到天上去的雄安概念股給追高的普通投資者又將留下的是沈重的教訓無疑!

而對於合格的投資者而言，從上述兩天市場尾盤交易的異動情況來看，明顯可以看到一些機構投資者對於目前市場相對狂熱走勢的態度，那就是用腳在投票，難道我們不該從中發現什麽嗎?或者還是任由市場熱烈的情緒影響我們的判斷，繼續投身於追漲雄安概念股的洪流之中?