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零售業不景氣 香港5月份即將大促銷

5月5日，在香港觀塘的一處商場各家門店門外還掛著“五一黃金周”大促銷優惠的牌子，但店內依舊人群稀少，對於已經受傷的香港零售業，這些促銷活動都顯得微不足道。業界人士稱，盡管五一香港的人流量有所增長，但其實對香港零售行業並沒有很大幫助，如果香港的零售市場持續下跌的話，5月將會迎來降價潮。

五一香港人流量增加

根據香港入境處公布的數據，五一勞動節期間的訪港旅客人次達到了60萬人次，整體同比略微增加2%，而今年內地的“五一”3天假期，經各口岸入境香港的內地旅客共有超過47萬人次，同比增加7%。

香港零售管理協會主席鄭偉雄對《第一財經日報》稱，根據協會的會員反映，部分會員表示“五一”零售情況不錯，其中包括百貨公司等商家，不過，盡管五一人流量確實有所增加，但其實零售行業也並沒有想象中暢旺，比如珠寶首飾類銷情仍舊不太理想。

鄭偉雄稱，五一訪港人數增加，不排除有部分是到香港轉機去其他國家旅遊的可能性，所以真正對零售市場的改變並不明顯。他預計，5月將有不少公司透過減價促銷的方式清理庫存，回籠資金。

鄭偉雄直言，目前內地訪港旅客的結構已經發生重大改變，可能會令香港的零售生態鏈產生巨大變化。一方面，訪港旅遊團的數量則不斷下跌，根據香港旅遊業議會數字顯示，五一小黃金周平均每天只有150至160團，較去年的320團大減約一半。

香港立法會旅遊界功能界別議員姚思榮稱，2003年內地實施港澳自由行政策後，最高峰時期，內地到香港的旅遊團數量可以達到每天500團，兩年前的平均水平是每天300個，但今年一季度只剩下每天100團，但從目前態勢看，即便是每天100團的情況，也只能再撐1至2年。

針對這種變化，香港零售協會的大部分零售企業已經停止招聘，將會通過自然流失或聘請兼職來控制成本。鄭偉雄認為，今年零售業下跌的趨勢已經成為定局，而行業調整可能需要一至兩年，不過他對香港零售業中期發展仍然保持樂觀態度，仍有不少過往因租金過高而不能進駐香港的品牌，正在陸續到香港發展。

3月份零售4年最差

根據香港特區政府統計處的數據，今年3月份，香港零售業總銷貨價值的臨時估計為347億港元，同比下跌9.8%，其中下跌最嚴重為珠寶首飾、鐘表和名貴禮物，銷貨值下跌20.3%，服裝類下跌11%，百貨公司貨品跌5.4%，電器及攝影器材跌20%，雜項耐用消費品跌38.2%，汽車及汽車零件跌8%。

香港特區政府發言人稱，香港零售業銷售繼續受訪港旅遊業放緩的拖累，不明朗的經濟前景和資產市場的整固也削弱了市民的消費意欲，展望未來，零售業銷售短期內仍受訪港旅遊業的表現、經濟情況欠佳、外圍環境不明朗等衍生的不利因素影響。

萬事達(MasterCard)旗下咨詢機構MasterCard Advisors的一份報告也同樣反映了香港零售有史以來最差的情況。報告稱，3月份香港出現了有記錄以來的最差零售銷售表現，香港本地的整體零售業銷售金額同比下跌了18.5%，是2014年以來出現的最大跌幅。而表現最差的，主要集中在服裝類及珠寶首飾類產品。

MasterCard Advisors市場分析高級副總裁Sarah Quinlan表示，由於內地旅客和香港本地消費者的消費力持續收縮，而早前複活節假期也刺激了消費意欲，所以對香港零售業的銷售前景維持黯淡的看法。

鄭偉雄稱，如果單靠香港本地的消費，是很難改善整體香港零售業的情況，尤其目前香港經濟表現不夠理想，香港本地的消費意欲也很低，就業前景也不好，股市和樓市也都齊跌，這些因素都會影響香港本地的消費意欲。

目前香港經濟處於調整階段，根據多家機構的預測，2016年香港的經濟增長大約在1%至2%，而在2015年香港經濟實際增長為2.4%。另一方面，香港的失業率在今年一季度也突然上升，今年第一季的失業率達到3.4%，是9個月以來首次上升，其中零售業的失業率增加0.7個百分點至5.5%，不少零售企業今年的計劃不是關店就是不再招聘。

老產品賣不動 新產品還沒批 部分中小險企4月份保費成績單“難看”

“等4月份保費數據出來的時候，我們可能又成黑馬了。”一位中小險企相關人士對記者如此調侃道。他所在的公司，從3月21日中短存續期人身險產品新規實施起到目前兩個多月時間，保費獲取速度下降非常明顯。

“等4月份保費數據出來的時候，我們可能又成黑馬了。”一位中小險企相關人士對《證券日報》記者如此調侃道。他所在的公司，從3月21日中短存續期人身險產品新規實施起到目前兩個多月時間，保費獲取速度下降非常明顯。

按照慣例，4月份的保費數據近日將會發布。有業內人士推測，原本以3年期以下產品為主的不少中小壽險公司，4月份的保費會受到新規影響變得“難看”：一方面，已有產品中，長期的在主力渠道銷售情況不佳，另一方面，新產品仍未獲批。而華夏保險、富德生命人壽等公司，則可能因上一年有較大基數，受益於新規給予的過渡期，受到影響較小。另外，以投連險業務為主的險企受新規影響亦不大。

保費獲取速度明顯下降

此前，保監會於3月18日發布《關於規範中短存續期人身保險產品有關事項的通知》，以引導行業調整業務結構，發展長期業務，強化險企對資產負債錯配風險和流動性風險的管控，《通知》已於3月21日起正式實施。

《通知》要求保險公司中短存續期產品年度保費收入控制在公司投入資本和凈資產較大者的2倍以內，將規模管控的基準與投入資本和凈資產掛鉤。並要求保險公司立即停售存續期限不滿1年的中短存續期產品，存續期限在1年以上且不滿3年的中短存續期產品的銷售規模在3年內按照總體限額的90%、70%、50%逐年縮減，3年後控制在總體限額的50%以內。

某中小險企總裁表示，這意味著，新規實施後，1年期以下產品絕對不能再進行銷售，而1年期產品是不少中小公司網銷的主要產品，在部分公司的銀保渠道也貢獻了不少保費，這些公司受到新規的影響較大，4月份的保費或很“難看”。

“等4月份保費數據出來的時候，我們可能又成黑馬了。”一位中小險企相關人士對《證券日報》記者如此調侃道。他所在的公司，從3月21日新規實施起到目前兩個多月時間，保費獲取速度下降非常明顯。

該人士稱，事實上，公司目前的產品不僅中短存續期的，除了中短期的有長期的，也有保障型的，多達幾十款，但期限長的這些產品在其主力渠道銷售情況很不佳，銀保渠道賣不動，網銷渠道更甚，只能是團險和個險渠道銷售，但這兩個渠道的業務量幾乎可以忽略。而按照新規研發的新產品仍未獲批，因此尚未有新規後產品的保費。

4月份保費情況的下滑已經在同業交流數據中有一定的顯現。據《證券日報》記者此前獲得的一份銀保同業數據，受險企全年業務節奏安排及中短存續期壽險產品新規雙重影響，4月份單月，銀保市場51家人身險公司新單保費僅860億元，環比3月份單月下降47.6%，減少近半。不過，如此的環比結果，在部分業內人士眼中，仍然是好於預期的，“下降得還不算太多”。

A股四大上市險企已經披露了1-4月的累計保費收入數據，數據顯示，其合計實現原保險保費收入4622億元，同比增長25.1%。其中，中國人壽原保費收入2236億元，平安壽險保費1251億元，太保壽險保費592億元，新華保險保費543億元。

基數大的公司有調節空間

上述《通知》規定，對2015年度中短存續期產品保費收入高於當年投入資本和凈資產較大者2倍的保險公司，自2016年1月1日起給予公司5年的過渡期。過渡期內，保險公司的中短存續期產品年度保費收入應當控制在基準額以內。

其中，基準額=最近季度末投入資本和凈資產較大者×2+（1-0.2t）×（2015年度中短存續期產品保費收入-2015年末投入資本和凈資產較大者×2），t=年度-2015，年度範圍為2016年至2020年。

上述中小險企人士分析，新規對此前年度銷售中短存續期產品超過限額的公司給予了緩沖期，而在資本和凈資產相同的情況下，去年超過限額越多的公司，在過渡期內，中短期的產品的保費上限就越高。通俗地說，同等資本實力和體量的公司中，2015年短期理財型產品賣得越多的公司，過渡期內可以銷售的中短期產品規模越大。

比如，按照資本和凈資產較大者2倍計算，一家壽險公司今年只能做200億元規模的中短期業務，但由於去年其做了1000億元這類業務，今年的基準額可能會有700億元，所以中短期業務的規模上限就提升為700億元，因而有了一些調整空間。

所以，諸如華夏保險、富德生命人壽等去年憑借中短期業務做大規模的險企，相較去年基數小的公司，今年中短期業務受到的新規影響要小一些。

投連險不受新規影響

另外，由於新規主要針對萬能險、分紅險、傳統險等，投連險不受新規影響，因此，以投連業務為主的險企，保費規模受到的影響也有限。某投連險占比較高的險企總裁接受記者采訪時曾直言，中短存續期產品規定對公司影響不大。

《證券日報》記者也從某大型網銷平臺看到，幾家中小壽險公司的半年期、9個月期限（之後退保無損失）的多款投連產品在售，預期年化收益率從4.05%到5.3%不等。

從今年一季度的情況看，24家壽險公司開展了投連險業務，弘康人壽、恒安標準、建信人壽和陽光人壽4家公司的投連險新增交費同比增速超過100%，弘康人壽和光大永明人壽的投連險規模居前，在百億元左右。

• 證券日報
• 張喜威
• 劉敬元

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菜價回調帶動5月份CPI回落 PPI同比降幅繼續收窄

國家統計局6月9日發布的5月份CPI和PPI數據顯示，CPI環比下降0.5%，同比上漲2.0%;PPI環比上漲0.5%，同比下降2.8%。

CPI回落靠鮮菜帶動但豬肉環比仍在漲

從環比看，CPI環比下降0.5%，國家統計局城市司高級統計師余秋梅認為，主要是受鮮菜價格下降較多的影響。

余秋梅稱，年初寒潮天氣襲擊我國大部分地區，影響了鮮菜的生產和運輸，鮮菜價格高位運行，較往年同期上漲較多。隨著應季鮮菜上市，市場供應逐步增加，鮮菜價格趨於正常。5月份鮮菜價格環比下降21.5%，影響CPI環比下降約0.64個百分點，超過CPI環比總降幅。

從50個城市主要食品價格旬報監測看，蔬菜價格回落幅度較大，部分鮮菜價格下降幅度甚至超過三成。

不過，5月份豬肉價格環比繼續上漲，漲幅為2.3%，影響CPI環比上漲約0.07個百分點。

另外，隨著國內成品油價格兩次提價，汽油、柴油價格環比分別上漲3.7%和3.8%，合計影響CPI環比上漲約0.06個百分點。

光大證券首席經濟學家徐高認為，本輪通脹上行主要動力之一的蔬菜價格繼續下跌，供給改善帶動蔬菜價格顯著調整。4月生豬和能繁母豬存欄量環比均出現正增長，顯示供給已經開始調整，未來豬肉價格上漲空間有限。結合基數因素，通脹將逐步進入下行通道。

但海通證券姜超此前則提示，由於豬價和油價仍在繼續上漲，意味著短期物價仍有上行動力，未來通脹風險未消。

原材料價格回升帶動PPI環比上漲

5月份，全國工業生產者出廠價格環比上漲0.5%，漲幅比上月縮小0.2個百分點。

對於PPI的環比變動特點，余秋梅認為，一是部分工業行業價格漲幅縮小，其中黑色金屬冶煉和壓延加工、石油和天然氣開采業價格環比分別上漲2.5%和12.3%，漲幅比上月分別縮小5.9和0.5個百分點;二是石油加工業價格環比上漲4.1%，漲幅比上月擴大3.1個百分點;三是煤炭開采和洗選業價格環比止跌回升，由上月下降0.3%轉為本月上漲1.8%。

同比方面，5月份，工業生產者出廠價格同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6個百分點。

分行業看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、化學原料和化學制品制造業價格同比分別下降21.5%、15.6%、10.2%、7.7%和5.4%，合計影響當月工業生產者出廠價格總水平同比下降約1.7個百分點，占總降幅的60%左右。

PPI的環比上升顯示國內“三去一降一補”繼續取得成效。由於美國近期加息概率因為非農數據疲軟的影響變小以及國際油價再度回升，國外價格變化有望繼續推動國內原材料價格恢複。瑞銀中國首席經濟學家汪濤表示，鑒於決策層收緊了資本外流管制、國內部門海外負債已經大幅下降，且央行改善了與市場的溝通，未來美聯儲加息對人民幣的影響會小於去年12月。

CPI和PPI顯示中國經濟仍處於平穩發展態勢之中，從現有的經濟和調控需求來看，中國民生銀行研究院院長黃劍輝建議，一是貨幣政策在強調“穩健”的同時，也應避免“急剎車”和“矯枉過正”，並引導資金進入實體經濟，有效降低融資成本;二是供給側改革應做好預期引導，提升民企的“安全感”，推動民間投資相關政策盡快落地實施;三是推動強化市場的相關制度改革，使股市、匯市、樓市回歸到各自的功能定位。

出境機票最貴月份即將來臨 6月票價比7、8月便宜20%

你知道嗎，一年之中出境機票價格最貴的月份不是在“十一”，而是在暑期!

隨著畢業季的到來以及為期兩個月漫長假期的臨近，大批的大學生、中學生甚至小學生都將走出校門去看看外面的世界。而隨著暑期出行高峰的臨近，熱門航線預訂將趨緊，對此，攜程和去哪兒網提醒，有暑期出遊計劃的消費者應盡早規劃。

學生出遊高峰集中在7、8月

攜程平臺的大數據統計顯示，雖然距離6月底高考放榜還有一段時間，但是14~18周歲的乘客機票預訂量已經呈現明顯漲幅，預計在6月下旬會迎來預訂高峰。

從目前的出行日期看，7、8月是最為集中的出行日期，含14歲以下兒童的機票訂單中，父母陪同的占比超過65%，而含16周歲到22周歲之間的機票訂單中以同年齡段結伴出行的比例最高。

而在學生群體機票訂單中，國際機票占比超過一半，比國內遊更受青睞。韓國、香港、泰國、日本、美國位居前五大熱門目的地國家與地區。

對此，攜程機票專家分析，隨著暑期國際航線運力加強，中短線的國際機票價格相比國內長線具有一定優勢，出境遊成了學生群體優先考慮的對象。

遊學潮催熱中美航線

去哪兒網最近一周的預訂數據顯示，出境目的地中，美國、英國以及加拿大倍受青睞，北京飛倫敦、紐約、洛杉磯、芝加哥、多倫多以及上海飛洛杉磯、倫敦等長航線都是預訂的熱門。

對此，去哪兒網機票專家分析，許多家長都會選擇在暑期為孩子安排一場遊學之旅，所以這段時期向來是歐美航線的旺季。此外，香港、首爾、東京、臺北、曼谷等目的地適合畢業旅行和親子出遊，在暑期熱度依然不減。

而國內目的地方面，北京、上海和廣州三地出發的熱門目的地主要包括成都、重慶、廈門、哈爾濱、三亞、昆明、西安等地。

機票價格將迎來一波上漲

去哪兒網此前發布的《去哪兒網2015年出境機票大數據報告》曾指出，8月份是一年之中出境機票價格的最高點。內地出發前往美國、韓國、香港等熱門目的地航線的票價都飆漲至一年之中的最高水平。

去哪兒網方面預計，隨著暑期出行高峰的臨近，機票價格也將迎來一波上漲，長航線漲幅更為明顯。

以北京往返洛杉磯為例，記者在去哪兒網上查詢到，6月下旬出發的中轉航班，含稅價格不足4千元；7月初則漲至近6千元了；8月份更是進一步上漲，轉機往返航班基本都在六千以上，直飛往返的含稅價格更是高達13000元。

不過，從目前機票價格看仍有有漏可撿。譬如8月中旬北京往返曼徹斯特，轉機航班含稅價格在5600元左右。

因此，對於已經結束考試的畢業生，不妨將出遊計劃安排在6月底，相比暑期旺季，6月出行的機票價格總體要比7、8月便宜20%左右。比如上海飛三亞的機票，攜程APP顯示，在6月中下旬398元，到了7月中旬最低價漲至950元，漲幅超過一倍。