【斯坦福創業者】童小侃：不服輸的理科男

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斯坦福之夢和玻璃長城

黑馬說：斯坦福對於科技、工程的崇尚，反映了典型的美國價值。其以開放、自由、創新而著稱，這里的年輕人最熱衷的是如何改變世界。陳歐鼓舞了許多斯坦福的中國同學——原來成功可以離自己這麽近。回國創業的斯坦福同學經常一起切磋心得。許多中國學生在斯坦福找到了人生跑道。

文 | 雷曉宇

陳歐缺席的聚會

“當年那個誰，好不容易攢錢買了輛二手奔馳，結果車開到舊金山就開不回去了，

只好給我打電話……”

“是啊，最喜歡車的那撥人沒做汽車，倒被我們這幫商學院的給做了。”

接話的人叫塗誌清，高個子，圓乎臉，無邊眼鏡，書生氣，大家都叫他W i l l i a m Tu。他是斯坦福商學院2008屆的MBA，也是同學會的頭兒。他生性熱情，語速快，嗓門大，好像跟誰都挺熟的，凡是聚會吃飯這種事，準有他。2013年底，他和另外兩個斯坦福MBA同學一起，創立了一家名為“優車誠品”的O2O二手車零售平臺。眼下，他正為B輪融資操著心。

“我們這一屆，15個中國人，其中8個男生，就剩下1個沒創業了。如果以家庭為單位，100%都在創業。”

坐在塗誌清左邊的是一個比他瘦的男人，叫塔爾蓋，內蒙古人，就是那8個男生中的一個。塔爾蓋創業算晚的。去年，他從一家跨國公司辭職，正打算開自己的第一家連鎖口腔診所。

坐在塗誌清右邊的是一個比他瘦的女人，她叫舒為，比他低一屆。在這個小圈子里，舒為以個頭高、嗓門低以及創業次數多而著稱。她擁有一個家具設計的線上品牌，這已經是她第三次創業了。

塗誌清的天使投資人也來了。這筆錢來自真格基金，這家機構的總經理方愛之也是他的師妹。她坐斜對面，在笑。她是該笑，因為這一桌子人，差不多一半是拿了真格的錢。這些人里邊只消再出一個半個陳歐，她的兩位老板、著名的徐老師和王老師，就會比她笑得更歡。

還有劉延鋒，他是陳歐的同班同學，會是他嗎?這個據說“長得像李彥宏，但比李彥宏還帥”的家夥，他遲到了2 0 分鐘，只好坐在桌子的另一頭。當年，他和塗誌清夫婦、塔爾蓋一塊兒上過斯坦福商學院的旗艦課程之一S 3 5 6(Evaluating Entrepreneurial Opportunities，評估創業機會)。那會兒，他們寫過一個有機蔬菜連鎖零售的商業計劃書。當然了，那不過是一

個模擬的創業項目。不過，在畢業第五年的時候，劉延鋒終於也放棄了圈內最年輕的董事總經理的光環，開始了真正的創業。這是一個名為安心de利的互聯網金融平臺，專註於產業鏈和資產證券化。目前，已經進行了兩輪融資。

還有幾個哥們兒坐在桌子對面：何搏飛、肖廣、胡丹。這仨都是西裝加風衣的外企風格打扮，看起來彼此也更熟一點兒，常聊天的樣子。何搏飛是格靈深瞳的聯合創始人，這是一家相當熱門的公司，研究計算機視覺和人工智能。據說，徐小平、馮波和沈南鵬為這家公司未來的估值打過賭，最後的結論是一個不得了的數字：3000億美元。

何搏飛和胡丹老早就認得，而且是胡丹幫他拿到了紅杉資本的A輪融資。說起來，當初方愛之在真格基金的工作還是胡丹幫忙攛掇的呢——不過，胡丹也早就從紅杉辭職了，他現在是一款移動消費金融產品的創始人。有時候，何搏飛會跟胡丹開玩笑：“你一個VC出身的人創業可真不容易——眼里看到的全是RISK(風險)。”

至於肖廣，他有一張比塗誌清更娃娃臉的面孔。他是何搏飛的小老弟，當年兩家人一個樓上，一個樓下。他親耳聽到老何一個又一個創業計劃，又親眼看到老何一次又一次開始打工。前年夏天，老何終於繃不住裸辭了。一年以後，受他的影響，肖廣也頗為熱血地從百度辭職了。春節之前，2月9日，肖廣才剛剛註冊了自己的新公司。簡單來說，這是一款類似“加油站的滴滴打車”的產品，滿打滿算才一個月，還沒正式上線呢。

屋子里的人越來越多。話題慢慢從插科打諢、同學敘舊變得嚴肅起來，不好跟外人開口。這幫老同學，其實也老大不小了，三十出頭，全在創業的頭三年，全在天使和B輪之間，里頭好些連產品都還沒上線。這就是說，正是上不著天、下不著地的時候。再加上斯坦福、大公司、VC、投行、咨詢公司的履歷……這麽著吧，用一位小夥子的玩笑話說，當年在“四大”的時候，恨不能只住五星中的五星，錢包里只有白金卡，沒想到現在一創業，出差都開始住招待所了。

人到中年，時不我待，就是這麽尷尬。當年畢業的時候，就有教授交代：斯坦福這個名字，只夠你們用5年。言下之意，如果5年之後還要在名字前面加上“斯坦福的某某”這種前綴，那只能說明一事無成。

又過了一會兒，也不知道是誰在微信群里喊了一嗓子，大家開始三三兩兩地往外撤，一起去吃西北菜。“那天一整個晚上，我們都在聊各自遇到的問題。”何搏飛後來

說，“大家沒有一個端著，沒有一個裝，互相幫忙出主意。”

幾天以後，我在圓明園附近的辦公室里又見到他。他穿得雅痞，一條紫色的長褲，搭配紅色的襪子，胡須經過精心修飾。他的辦公室也跟他的打扮很相配。這是一座中式風格的大院子，有假山、草地和湖水，他的家人和一部分同事就住在這里。看起來，這是一個享受慣了的人。不過一旦忙起來，他連續兩個禮拜也沒時間跟家人吃一頓飯。

何搏飛今年3 3歲了，就跟他的名字一樣，他很珍惜這次創業機會。他就像個大齡女青年，想要盡一切力量抓住這次來之不易、姍姍來遲的戀愛。說起來，他的前半生有過無數次緣分。中學的時候，他就在學校里做過自動售貨機;大學的時候，他設計了一款自動沖水馬桶，一個人跑到唐山去找工廠;大學畢業之後，他在寶潔工作，又有機會做貼牌化妝品;從斯坦福回國，他本來打算做一個類似A&F的連鎖服裝品牌，但不知怎麽又放下了。一年之後，他又動過做汽車後市場的念頭，但也沒真動手。

後來，連他的朋友、師兄陳歐都被他的磨磨即即給搞煩了，直接勸他：“創業就是要開始幹，幹著幹著就知道了，哪怕轉方向呢。”

2010年，陳歐找過他。當時，陳歐的遊戲廣告生意不怎麽好，正想轉型做化妝品，跑來拉他入夥：你懂化妝品和渠道，我懂互聯網，我們一起來做。

“我記得特別清楚，他悄悄跟我說，做得好的時候，一天能掙兩萬塊錢呢。我跟他開玩笑說，兩個MBA一塊做成事的幾率挺低的。其實，我覺得我們倆都是四川人，性格挺像的，都比較強勢。一開始肯定是你懂渠道我懂互聯網，一旦不順了，肯定就是你也不懂互聯網我也不懂渠道。他當時跟我講，第一年怎麽樣，第二年怎麽樣，第三年上市……我覺得，扯淡。”

2014年5月16日，聚美優品在紐交所上市，市值接近40億美元，創始人陳歐則成了“15億美元先生”。這是一個會被載入史冊的成就：自上世紀90年代末以來，這是斯坦福人在中國創業所取得的最終極的成功。至於陳一舟，你知道，人人網的市值已經縮水了80%。

後來，陳歐見著何搏飛，總也沒忘了逗他：看吧，當初找你你不幹，你看現在多少個億了……說實在的，陳歐和聚美優品的神話對所有後來的斯坦福人都是個巨大的刺激。大家都還記得，入學的時候他是怎麽跟大夥一起到超市買東西，怎麽玩德州撲克和高爾夫，怎麽一塊買便宜的二手車。當年並沒人覺得陳歐特別出挑——斯坦福牛人多了，一個自信、野心勃勃的年輕人根本不算什麽。但就算在美國，畢業5年就上市的例子也不多呀。你看，非要拿錢來算的話，當年Instagram賣給Facebook，也不過10億美元。

在這個3月的聚會里，陳歐無疑是“缺席的在場”。他的成就像個人人洞悉又不好多提的秘密，在房間上空隱隱彌漫。只有何搏飛這種直腸子的實在人，才會把話講出口：“他做到了，確實牛逼。這對我是巨大的鼓舞——原來這事可以離我們這麽近啊。這之後，一個接一個的，大家都創業了。”

所謂“這事”，沒人好意思承認說，是指賺取大筆金錢，獲得世俗成功，證明自我價值。從某個意義上講，幾乎所有的斯坦福畢業生都不會缺錢，因此也沒有人願意直截了當地談論錢，真把錢多當回事。他們在斯坦福習得的最重要的事情之一就是：錢不重要，改變世界比較重要，做自己心之所系的事比較重要。

不過，金錢還是斯坦福人證明自己的一個重要介質——就像文字是一代巴黎文人證明自己的介質一樣。打個不恰當的比方，海明威回國之後小說寫得好了，菲茨傑拉德尚且要奮起直追一番;今天陳歐混出來了，眾人便紛紛大著膽子往潮水里跳，也是平常事。

流動的盛宴

開車沿著University大道一直往南，沿途經過兩排高高的棕櫚樹，很快就能看到一座四方形的小廣場，周圍是鵝黃色的西班牙風格建築。站在廣場中心的噴泉邊上稍微踮踮腳，就能看到那座著名的標誌性建築：胡佛塔。這座建築的命名者是斯坦福大學的第一個學生、地質系畢業生、美國第31任總統赫伯特·克拉克·胡佛。

斯坦福大學到了。

還有更多的校園建築是以人名命名的：Gates、Allen、Moore、Varian、Hewlett、Packard、Clark、Plattner、Yang、Huang。這意味著，有更多偉大的企業能夠追根溯源地和斯坦福扯上關系：思科、雅虎、谷歌、惠普、SUN、耐克……根據校方的統計，這個數字大約在80 0 0家左右。未來，等你IPO賺到3000萬美元之後，你也可以命名一座大樓。如果沒那麽多錢，至少也可以捐個教席，或者贊助一項實驗。

這里是矽谷科技宇宙的中心。從廣場走出來，facebook總部就在隔壁，谷歌總部只有6公里遠，要去特斯拉面試的話，開車不過15分鐘。再遠一點兒的話，就能到著名的砂山路。你知道，全球42%的VC都在這里。有個說法，在斯坦福，只要你想創業，所需一切在20公里以內都能找到：簡單流動的資金、種子用戶、合夥人、廉價辦公室、各種項目推廣和孵化機構。

過去50年，在斯坦福校園周邊發生的事情像是一次“創業大爆炸”。真空三極管、搜索技術、iP h o n e、社交網絡，全都是在斯坦福工業園區的車庫和咖啡館里醞釀起來的。最近幾年，馬斯克的SpaceX和彼得·泰爾的“海洋家園協會”項目又為矽谷帶來了新的工業英雄主義色彩，已經有人把它拿來跟雅典文明、佛羅倫薩文藝複興和20世紀20年代的巴黎相提並論了。

20年代的巴黎，那意味著奇聞逸事、千奇百怪和無所不能。海明威這麽形容：“假如你有幸年輕時候在巴黎生活過，那麽你此生中不論去到哪里她都與你同在，因為巴黎是一座流動的盛宴。”現在看起來，假如把“巴黎”替換成“斯坦福”，這句名言十有八九一樣成立。

斯坦福確實讓人大開眼界。在這個春日下午的聚會上，不止一個人回想起當年在斯坦福的奇遇。盡管已經是好些年前的事情了，但話講出口還是忍不住要嘖嘖稱奇一番。比如說，陳曲在上學的小路上一拐彎，就看見蒂姆·庫克正站在路角吃冰淇淋。又比如說，塗誌清在上完埃里克·施密特的課後，被邀請到他家里去開派對。再比如說，何搏飛在課堂上和安迪·格魯夫一起討論中國的電動車市場，遭遇對方的詰問，大腦瞬間一片空白。還比如說，劉延鋒在某一堂課上的導師恰好是某一位“互聯網之父”，而這位恨不得年屆七旬的老人，他說，我知道你們太忙了，要不我幫你們打字好了。

這些相遇意義重大。原來世界這麽小，仿佛觸手可及。斯坦福一位社會心理學教授說：“如果這門課你什麽都記不住，你哪怕記住一點，那就是環境對於個人的影響是遠遠超出你想象的。”

見的牛人多了，免不了備受鼓舞。可這點勇氣又往往在同學里面備受打擊。這里有個專有名詞，叫作“斯坦福鴨子綜合征”。顧名思義，斯坦福的學生猶如湖水表面的鴨子一般優雅滑行，但殊不知水面下有雙掌在拼命用力。

何搏飛用“碾壓”以及“全面碾壓”這兩個詞來形容自己初到斯坦福的感受。這種感受在中國學生當中相當普遍——“斯坦福怎麽把我給招進來了?”

他一直記得那種“臉著地”的感覺：覺得自己唱歌不錯，結果同學里有兩位格萊美獲得者;得意地學會了跳傘，結果有個同學是法國特種部隊的;好不容易概率統計考了99分，結果發現身邊同學都是100分。“我之前的世界觀就是，只要我努力，就能成功。可來了斯坦福好一陣子我都覺得，不管我怎麽努力，事情都做不成。”

陳曲是2011屆MBA，出國前，他原本是有名的遊戲玩家。可是在斯坦福，他的室友更甚，自己隨便設計了一款遊戲，輕輕松松拿去上線，瞬間就商業化了。王孟秋是工程學院的計算機博士，他的同學因為不耐煩自己找房子，幹脆花一個禮拜自己設計了一款找房子的軟件，然後就成了一個創業項目。到現在為止，方愛之畢業4年多了，她的同班同學已經有兩個成功的創業項目，其中一家招聘公司已經以8000萬美元的價格賣掉了。

在斯坦福，很多學生都能夠從身邊的教授和同學那里獲得創業的幫助。Snapchat 就是斯坦福產品設計系某門課的class project，當時班上的三十名學生是Snapchat的前三十名用戶。後來創始人Evan Spiegel決定休學把Snapchat當成事業做下去，再後來的故事大家都知道了。

博士畢業之後，王孟秋的導師C h r i s Manning知道他想創業，特地推薦他在矽谷的Xseed Capital工作了一年，參與各種創業項目的討論。此前，他是個狂熱又散漫的學生，開過冰淇淋店，做過大數據處理的小公司，也在阿里和twitter工作過，但這一年仍然對他大有裨益。

“有的時候，你走進一家公司，光從工程師回頭看你的眼神就能知道這家公司是什麽樣的。2B的公司只要有關鍵資源，花個五年十年總能做起來，2C的公司就難多了，因為你永遠不可能知道你做的東西消費者是否真的需要。這一年，我確定了一件事：將來創業，我要做2C，絕不做2B。”

和哈佛人不同，斯坦福人更樂於創業，而不是去大公司求職。哈佛大學的學生報紙《the Crimson》曾經刊登一篇文章，談到斯坦福的崛起以及對東部常青藤大學構成的挑戰。文中引用了愛德華·費斯克(EdwardFiske，《Fiske Guide to College》的作者)的觀察：美國東岸大學是按照英國大學的模型建立起來的——一個自成格局的象牙塔，而斯坦福開放式的校園是向外的，它對於科技、工程的崇尚，對傳統束縛的拒絕，都反映了典型的美國價值。

另外一份報告數據顯示，2004年前後，麥肯錫在全球的合夥人中，畢業於斯坦福的人數還不比哈佛少，但是到了2010年前後，僅以麥肯錫中國為例，整個公司只剩下一位斯坦福畢業生。按慣例，一位應屆MBA要升遷至合夥人大約需要8年時間。算一算，大約從1996年開始，斯坦福人就變得不願去大公司工作了。這時候，斯坦福人正在迎接一波科技股狂潮，而這波狂潮的標誌之一就是雅虎上市。如你所知，這不過是又一家由兩個斯坦福學生在車庫和實驗室里創建的公司而已。

現在，王孟秋在北京的中關村和朋友合辦了一家公司。這間辦公室好比當年的雅虎，猶如一個小小的烏托邦，只有一二十個員工、散亂擺放的實驗零部件、吉他、貝斯和無人打理的洗手間。下屬們管他叫“老王”，盡管他看起來比3 3歲的實際年齡要小得多。他還是個大學生的樣子，也喜歡用大學生的方式聊天，談論後搖滾音樂、塔可夫斯基的電影和黑塞的小說。他像個穿了一半西服的嬉皮士。他把自己的照片印在名片上，顯得有點輕浮。他又非常禮貌地拒絕談論自己的無人機項目(做無人機的都從來不談無人機，這難道是個隱秘的新潮流)，顯得相當穩重。

大約一年半以前，王孟秋打算回國創業。金沙江基金矽谷辦公室的創始人林仁俊給了他一筆錢和一個建議：回去之後，花三個月時間踏實待著，什麽也別幹。

王孟秋沒聽。他大概是那種誰的話也不會真聽的人。他花了兩個月時間，又找真格和IDG各要了一筆錢，組建了一個7人團隊，租了華清嘉園的小房子，就打算開始幹了。他大概算了一下，這麽一筆錢，在矽谷創業夠花9～12個月，在中國則夠兩年使用。但為了讓公司盡快運轉起來，他還是忙不叠選擇了一個方向：團購優惠券。項目進展很順利，不到第三個月，他馬上就要拿到100萬人民幣的訂單了。

“那天從國貿出來，怎麽都不對勁。”他回憶說，“我連手機充電器都沒帶，直接打車去機場，買了張機票就去黃山腳下住了三天。”

從黃山回來之後，王孟秋挨個找投資人、合夥人和員工談話：對不起，但我不能做這個，這不是我真正想做的事情。在他看來，這個訂單只要一接，公司就會朝著完蛋的方向飛奔。這就是說，他的小公司會淪為大公司的供應商，從事調配資源而無創造性可言的項目。

“我在斯坦福學到的最重要的事情有兩樣。第一，錢不重要。我們實驗室至少有兩個谷歌前一百號員工，都是億萬富翁，一樣花8年時間來讀博士。第二，做研究一定要腳踏實地，一步一步來，千萬不能自己騙自己。”

結果讓王孟秋自己都意外。他的投資人和合夥人對他說：Thank God，還好你不做那個，真的不靠譜，我們還不好意思跟你說。王孟秋松了一口氣，回想那“三個月啥也別幹”的建議，心想，真是個金點子啊。

找到那件事

幾年前，斯坦福工程學院機械系碩士蔣濤去巴黎一所大學做課題交流。對方知道他來自斯坦福，第一個反應就是：你們這些斯坦福的，居然也願意認真做研究啊，呵呵。

如果你走進斯坦福周圍的任何一家咖啡館，毫不費力就能找到一大坨開口enterprise閉口leadership的人。很多人對於斯坦福的理解是這樣的：教授們都在做投資，賺很多錢，而學生們都在開公司，想要賺更多錢。

這種理解雖然偏頗，但也不無道理。2000年就任至今的校長約翰·軒尼詩，他本人就是谷歌和思科的股東。谷歌當年創業的時候，就是在教授大衛·切瑞頓家的門廊里拿到了十萬美元的啟動資金。在這里，不但有越來越多的學生手持《精益創業》這本聖經開發各種App，也有越來越多的創業公司投資於此。一項數據顯示，14年來，斯坦福接受的來自成功公司和創始人的捐贈已將近200億美元。

在斯坦福的小圈子里，這種說法會立刻招致對方的不滿，繼而是一大串誠心實意的解釋。就拿方愛之來說吧。“我不想做投行，也不想學營銷。”她講得很明白，“我曾經非常迷茫，不知道自己是什麽樣子的。如果說斯坦福教會我什麽，就是讓我了解自己，相信自己，幫助我找到一個方向。”

方愛之的故事並沒什麽特別的。她的父親是中國一位聲名顯赫的投資家，因此，跟很多同樣出身的孩子一樣，她的難題是，從很小的時候開始，她就要跟那些已經擁有的東西打交道，而找到一個新的、屬於自己的方向就顯得加倍艱難。她做過很多努力：考上最好的大學，進最好的投資機構工作，辭職學中文，去甘肅邊陲做慈善……但她始終不了解，她到底要做什麽才能成為她自己。於是，她打算去斯坦福看看。

現在看起來，斯坦福和其他大學最大的不同是，它願意接受所謂“怪咖”，也就是有困惑的人。20世紀60年代的反文化運動依然在制造影響，這里的文化氛圍與東岸截然不同。女生們在大冬天穿著超短褲，推開教室，門口掛著滑板，周圍聽得最多的不是英語，是西班牙語。你看見教授在發呆、打字或者織毛衣，但他突然一擡頭提個問題，一針見血。如果明天有同學跟你參加同一個面試，他一定會坐下來跟你討論，而不是暗暗瞅著你較勁。這種厭惡競爭的頹廢感正是嬉皮士精神的精髓。

開學第二年，方愛之在一門叫作Touchy Feely的課程上經歷了震撼教育。課程原名是Interpersonal Dynamics (人際關系情商課)，12個學生被分成一組，加上2個外來的輔導員，共14人每周被關在同一個房間里度過7個小時，持續一學期。在每周的那7個小時里，沒有話題設置，必須實話實說，房間窗簾緊閉，室內發生的一切必須嚴格保密。

一段時間之後，輔導員要求12個學生互相打分，進行影響力排名。方愛之被排在倒數第二名，她委屈得大哭。“我發言非常積極，為什麽我的努力不被看到?因為我是亞洲人嗎?因為我是女人嗎?”

在後來的課程交流里，同學幫助她尋找痛苦感受的心理根源。她開始意識到，也許自己之所以這麽在乎別人的評價，是因為從小到大都過於在乎來自父親的評價。她有一位典型的中國父親，其威嚴謹慎的程度和優秀程度呈正比。“可能他也很為我驕傲，但很少說出來。”長久以來，父親成了她的超我的化身，常常和她的本我起沖突。這一發現讓她內心的小女孩終得解脫。

當然，在很多人看來，這樣的課程顯得有點神神叨叨，而且並不實用。但它確實是斯坦福商學院的三大王牌課程之一。通過這樣的談話，一個人得以了解自己，學會和他人溝通，並且有可能把這些技巧運用到公司管理中去。相比之下，諾貝爾獲獎教授的期權定價模型、各種創業實操課程，反倒顯出術和道的差別。

一位斯坦福文科教授解釋說：“這個世界上有各種各樣的知識。一種知識是關於數學、物理、社會……但還有另外一種知識，是人對於自我的知識。這種知識豐富一個人的心智，鍛煉他的想象力。如果這兩種知識不能連接起來，那麽教育是盲目的。”

劉延鋒有一個更加動人心弦的和解故事。他今年3 4歲，看起來衣冠楚楚，是個養尊處優的年輕人，其實不然。在他15歲那年，原本堅強能幹的母親身體突然出現狀況，家里的生意也受到影響。頭頂的一片天塌了，劉延鋒意識到自己需要站出來獨自面對風雨。

他開始特別努力地想要保護家人。這之後的很多年，他給自己的使命就是讓家人相信自己，對未來重塑信心。他一直獨自承擔巨大的壓力。他選擇承受壓力的方式非常誇張，就是永遠要考第一名。每次拿到第一名，他都能看見媽媽的微笑。他連續考了8次全校第一名。上大學的時候，他每周六晚上七點準時給家里打電話，每兩周寫一封家信——與其說是家信，不如說是學習總結。

他永遠列表一二三四，告訴家人，這兩周獲得了哪些獎項，組織了哪些活動，而接下來半個月的安排又是什麽。前一陣，劉延鋒看趙薇的《致青春》，感同身受。“趙又廷那句臺詞說的不就是我嗎——我的人生是一棟只能建造一次的樓房，我必須讓它精確無比，不能有一厘米差池。那些年里，我真的就是這樣。”

在斯坦福，劉延鋒也經歷了T o u c h y Feely的洗禮。這不啻為一次情感啟蒙。從覺得“我的內心全世界沒有第二個人可以拷貝”、“在最困難的時候，我幾乎從來沒有想過要找人訴說，也從來不覺得有這個必要”，到開始一點點放開自己。可以說，課程前後的劉延鋒幾乎是兩個完全不同的人。

以前，他很少去關註自己的情緒，人生似乎是一個由他設定好目標函數的最優化求解過程，正像是他所精通的各種複雜金融交易、定價和金融模型。這種極其理性、苛求完美的思維方式有助於他的職業生涯——他確實是一位相當出色的投資銀行家。你要知道，他在去斯坦福的飛機上就把兩年的學費賺回來了(當然，一年之後遇到金融危機又賠回去了)。

“這種近乎自殘的完美主義傾向和自我成長方式，帶給我本人的壓力，由於自己早已習慣，我已渾然不覺，但必然會對身邊的人產生無形的壓力，雖然我自己從不希望這樣。”劉延鋒開始更加敏感地了解自己的感受和別人的情緒，真正去換位思考，設身處地分析別人所處的具體環境，從而更能理解別人本來似乎不可理解的行為，更有耐心地去包容別人的錯誤，去無條件地愛別人。他一直記得Joel Peterson教授(同時也是美國捷藍航空董事長)在他們臨畢業時與他們分

享的話：“I can love the people I don’t like。”

在斯坦福，讓劉延鋒記憶最深刻的另一件事不是參加巴菲特公司年會，而是和家庭與愛有關。他剛入學時就碰到美國Capi t al On e 銀行的創辦人回校演講。創業之初，在他經過多年努力後，公司取得了一個突破性進展。當他回家告訴妻子之時，妻子卻哭了，因為擔心他從此會變，會無暇顧及家庭親情。當他意識到這一點，立即給了妻子一個承諾：親愛的，如果有一天你發現我變了，你就告訴我，我第二天就離開公司，回家陪你和孩子。

那次聚會上，劉延鋒遲到了。當別人都在聊學校趣聞逸事的時候，他冷不丁開口，說的就是這段往事。因為沒有語境，這話難免叫人不以為然，像是又一個冠冕堂皇的人在說冠冕堂皇的話。不過，如果意識到劉延鋒這些年的變化，你就會恍然大悟——他好像在說家庭，其實還是說的本我，那與任何創業、金錢、名望和成功無關，是一個人情感的自由流動。

野獸的小時候

2 0 10年，陳曲剛剛從德意誌銀行跳槽到紅杉資本。說起來，他不過是從大望路的一棟寫字樓換到隔壁另外一棟寫字樓上班而已，但感覺像是兩個平行世界。他的同事胡丹帶著他去看了有生以來第一個早期項目。在一間堆滿化妝品盒子的簡陋辦公室里，他認識了一個剛剛從斯坦福商學院畢業的年輕人。

“他給我留下了非常深刻的印象。”陳曲回憶說，“我以前做投行，見過的企業家都是背著手，帶著人，跟他說完話恨不得退著走的那種人。可是他不一樣，他身上有一種從里到外的自信，而且他的人和他身處的環境有巨大的反差，可是他輕易就接受這種反差。這讓你覺得，他一定是個somebody。”

這個年輕人就是陳歐。當時，他正在最糟糕的時候，第一個創業項目夭折了;也是他最意氣風發的時候，他幾乎立即就找到了一個新的方向，打算不管三七二十一試它一把。這種狀態對於習慣了埋頭熬夜寫報告的陳曲來說，有著巨大的感染力。不到一年，他申請下來斯坦福的offer，坐上了從北京到舊金山的飛機。

現在看起來，恐怕這次見到的年輕人大都處於當年陳歐的那個狀態：嘗到了創業的滋味，吃了一些不大不小的虧，曉得中國的創業跟矽谷的神話不是一回事，好在還年輕，吃得了苦，於是迅速預期回調，抖擻精神，再來一把。

陳曲出生於1986年，今年還不到30歲，有點樂呵呵的孩子氣。和大部分同學一樣，陳曲在斯坦福找到了自己的夢想。他是一個重度遊戲玩家，從小迷戀各種線上遊戲。本來是隨便玩玩，可斯坦福那種近乎原教旨理想主義的東西讓他慢慢開始認真了。他發現，中國幾乎所有優秀的遊戲設計師薪水都不高，大量的利潤被大公司和發行端賺走了。他在想，也許可以借鑒好萊塢的傳奇影業，做一家專事遊戲研發的孵化器公司，讓有才華的設計師能夠發揮專長，得到更合理的報償。

2 0 1 3年，陳曲畢業回國，創辦了一家名為星雲素的遊戲公司。在他的想象當中，自己好比是仗劍英雄，指向全世界只有他一個人知道的黑暗之處，此去艱險，但我不入地獄誰入地獄。他決定從第一款遊戲的研發開始啟動。但是很快，他遭遇了最大的一次失敗。

“ 我們的才華根本不支撐我們的理想。”他說，“這就好比，你寫了一個阿凡達的劇本，但是你的攝影師根本沒有能力把它呈現出來。”

當時，陳曲一時沒有找到合適的美術師，於是在這個落地環節里使用了外包公司。但是，供應商總歸不能第一時間深入理解策劃團隊的要求，再加上創業經驗不足，自己團隊的設計要求也一變再變。一來二去，外包公司主動結束了合作關系。半年之後，遊戲勉強上線，沒有獲得任何影響，基本就是廢掉了。

到現在，又有一年的時間過去了，陳曲的第二款遊戲已經制作完畢，正在等待4月底正式的海外發行。汲取第一次失敗的教訓，他搬了新的辦公室，補充了新的團隊，而且拆掉了辦公室里所有的門，以示無所忌憚。他形容這種心情好比臨產，有點忐忑，有點亢奮，也有點因為等待太久而產生的不耐煩。“快點來吧。”他說，“我好知道自己是一腳踩在地上，還是踩在屎上。”

塗誌清比陳曲大好幾歲，是這撥人里邊比較早開始創業的。和陳曲一樣，他也經歷過一次挫敗，而且，他那次比陳曲還要嚴重得多。

2010年底，塗誌清從今日資本辭職，打算做一家服裝庫存清倉的電商。這時候，市面上已經有唯品會、俏物俏語、走秀網、魅力惠這樣的同類項目。但塗誌清看來看去，覺得還是有機會：他們賣到六七折，我只賣一折。我0.3折的價錢就能拿到貨，還有百分之六七十的毛利。他的想法得到了真格基金和險峰華興資本的認可，拿到了折合600萬人民幣的天使。

2011年9月，這家名為“一折網”的電子商務網站上線了。但很快，塗誌清發現問題嚴重。

首先，他的創始人團隊和投資人全都是男性，投資模型分析得頭頭是道，但沒料到，女性用戶最在意的點不是款式，也不是品牌，更不是價格，而是隨時要有新品上線，但一折網每天只能看到六七款衣服。

其次，網站的運營成本極高。唯品會有100款衣服的庫存，雇傭模特和拍照的成本竟然和一折網七八款衣服的成本是一樣的。那時候，塗誌清最害怕的事情就是跑庫房，每每看見一群大男人對著堆成小山一樣的女裝，拆線頭的拆線頭，貼標簽的貼標簽。再次，一折網的衣服是尾貨中的尾貨，便宜歸便宜，但他完全忘記了一件事：一件過醜的衣服，別說便宜賣了，就算貼100塊錢出去，女人也不願意穿上身。

“現在看來，當時的團隊也找錯了。”塗誌清說，“我們的采購總監是從巴黎最好的時裝學院回來的，非常潮，在她看來，這些衣服全都一樣醜，所以徹底喪失了鑒別能力。其實當時不如從百貨店請買手，把中檔這個層次做出來。”

半年之後，最可怕的事情發生了。2012年3月，唯品會上市，股價跌得厲害。對於塗誌清來說，這意味著兩件事情：他再也融不到錢了;貨源被唯品會壟斷，他再也買不到新衣服了。

現在回想起來，塗誌清說，他從上線的第一天開始就知道不對勁，但一來不好意思跟投資人開口，二來也不想認輸，於是硬著頭皮做。到了這樣山窮水盡的時刻，他還在看大眾點評創始人的奮鬥史，告訴自己要堅持。

於是，這位年輕有為的斯坦福MBA帶上所有的衣服，坐長途汽車來到了河北邯鄲城鄉結合部。這是他最後一線希望，也許在網絡覆蓋和審美程度都不夠好的地方，這些貨物能夠低價賣出去。結果又一次讓他失望：恐怕就算對華北農民來說，他的衣服也過於醜了。

第一次創業以這樣的結果告終，其實談不上傷感，倒是有那麽一點喜感。這會兒，塗誌清坐在亦莊的二手車賣場辦公室里憶當年，簡直樂不可支。他是個快活人，一邊講一邊笑，覺得自己當年簡直愚蠢到了幽默的程度。他其實不是個害怕失敗的人，當年連續高考兩次、斯坦福連續申請兩次的經歷告訴他，這輩子要做個什麽事，絕不可能一次成功。

時過境遷，有分析師經驗的他老早就給自己複過盤了。

“斯坦福的人出來創業，最容易犯這麽幾個錯誤。第一，你看過很多成功的公司，挑刺很容易。但等你自己真去做了，你會發現，人家不見得不知道那兒有問題，只不過經驗足，知道那不是重點，先不用管。你呢，完美主義，眼睛揉不進沙子，一看小事就興奮了。這反而說明你不行，沒抓住重點。第二，創業公司不需要什麽都強，但是要有一招鮮的東西。我是MBA、大公司和咨詢公司出身，戰略分析能力比較強，但是既沒做過互聯網營銷，也沒做過服裝采購。第三，很多人認為我們戰略能力強，執行能力弱，其實也不是。你想，我們在咨詢公司寫東西，那麽一點時間做那麽多事，執行力是不弱的，至少肯吃苦。但我們缺的是什麽?缺打法。在戰略和執行之間的那層東西，就是打法。打法就是接不接地氣的東西。”來回折騰這麽幾次之後，塗誌清心里已經有底了。“優車誠品”是他五年來的第三個創業項目，正在頻繁約見B輪的投資人。這

回，他覺得靠譜，因為他愛幫人撿便宜，這回總算挑了一個重決策、高單價的東西賣。

不知道塗誌清是不是清楚，他還有幾位同學，正處在他幾年前的焦慮期。肖廣第一次創業，上來就做了一個加油站O2O的項目。公司成立一個月，才剛剛在二線城市做完測試。他有點忐忑，希望能有一個BIG HIT，又擔心反響不如預期，最怕的是，萬一市場反響不好也不壞，那是要繼續做還是立刻調整方向?

前幾天，肖廣和美團網的一位高管聊天。對方問他，全中國有多少家加油站?他說，9萬家。對方又問，你打算怎麽個速度?他說了一個數字。對方問，你為什麽不找兩千個人、兩千臺車，讓他們在全國跑，不要停，這樣理論上來說，數字會是你計劃的三倍不止。

“在中國做互聯網有三板斧：圈地、拿錢、精細化運營。你可別把這三件事給做反了。”肖廣被震了。原先，他在殼牌石油工作，這家外企花了十年時間收購了中國1000家加油站，他原本以為自己的作戰計劃已經夠輕巧夠快速了，結果人家幾句話讓他開始了深刻反思。接下來這段時間，他一直在密集約見百團大戰中的戰鬥者，希望能把地面推廣做起來。

“我們這群人，還是不夠hungry啊。”他感嘆說，“我們受過的訓練，總要求系統完美性、邏輯自洽性，總希望它是美的。可光腳不怕穿鞋的，我所有的資源和智慧，不過只能換來幾個月的先發優勢。我們覺得自己很聰明，可真創了業，你會發現，創業需要會的十件事情里面，你可能只會兩三樣。”

有時候，肖廣會約他的哥們何搏飛聊天，說說困惑，討討法子。結果，兩人真是說到一塊兒去了。創業公司有大有小，但他們面臨相似的問題：規模，規模，還是規模;速度，速度，還是速度。

按理說，格靈深瞳是一家剛剛成立不到兩年的公司，它的安防監控產品已經拿到了中國四大銀行客戶，這是個了不起的成就。

但何搏飛並不滿意。

“2 B還是傳統生意。跟客戶吃飯、下單、生產。好處是來錢快，可量起不來，從百到千再到萬，每個階段都以年來計算。我們得做互聯網的生意，那是以月甚至周來計算的。”

幾天前，何搏飛和同事們開會，確定了一個原則：任何戰略討論到5 0%打住，剩下的就是決策和執行。回想之前無數次創業未遂的經驗，他打定主意這回要更有血性一點。他講了幾個不允許對外透露的2C應用場景，顯然是已經做好決定了。比起十幾年前那個捧著馬桶就往唐山跑的少年，今天的何搏飛仍有不可救藥的樂觀。“我們今天拿了這麽多錢，就是要披荊斬棘地殺出來。我看到前面的一點光明了，能不能把這條路砍出來，就看我的了。”

尾聲

2009 年，肖廣申請斯坦福MB A 的時候，楊寧以校友的身份幫他做過一次面試。當時，楊寧已經結束了空中網的業務，正在五道口做悟空搜索。但那也是他創業生涯的晚期了，有點身心俱疲的意思。

當時，楊寧問肖廣：“你的職業目標是什麽?”

肖廣說：“改造中國石油零售行業。”

楊寧比肖廣大9歲，他像個老江湖一樣笑了：“不可能，那是一個資源導向的行業。”那一年，肖廣25歲，他不服氣，跟楊寧爭辯了一番。6年之後，因緣際會，他竟然真有機會做自己當年最想做的事情。

4月初的一天，楊寧坐在國貿的寫字樓里暗暗發笑。他早已不記得這段往事了。如今，他的身份是樂博資本的創始人，投資互聯網和人工智能項目。

“他們啊……”他咳嗽起來，吞了一粒藥片，“在斯坦福待久了，被理想主義影響過之後，你的情商和現實世界是脫節的。”

“為什麽?”

“ 屢次受打擊之後，你就會預期回調了。當年，我的團隊還造過反呢，集體罷過工呢，也被黑過錢。當你在上市之後都被人陷害，被人在媒體上攻擊，各種舉報，運用各種關系打擊你的時候，你才會知道江湖和人心的險惡。一開始，大家都會理想主義，不切實際，最後天地不仁，視萬物為縐狗，市場會教育你。”

楊寧今年40歲。他和陳一舟、周雲帆一塊兒，算是中國互聯網創業的斯坦福先驅。他花了十幾年時間，先後創辦了三家公司，沒有一家真算得上成功。如今，他成了一個信奉王陽明的天使投資人，諄諄告誡年輕人們，不可過於理想化，以及防人之心不可無的道理。在他看來，中關村雖有中國矽谷的美名，但和美國創業壓根不是一回事。如果帶著斯坦福那一套回來幹，遲早會碰到一座玻璃的長城——美好得閃閃發光，觸手可及，但死活無法穿越。肖廣創業一個月，對此他還處於半信半疑的狀態。他記得，在斯坦福有兩個非常有名的教授：一個教Touchy Feely，教導學生相信他人，追求夢想;另外一個教Paths To Power，教導學生奉行馬基雅維利主義，結果導向，不擇手段。每一年，這兩位教授都會進行公開的大辯論，引來無數看客。

“我也不知道兩年之後我會變成什麽樣子。”他說，“但我想，中國還是需要斯坦福這樣的創業者吧?總不能都是土匪啊。”

歡迎來到不純真年代。
 

版權聲明：本文作者雷曉宇，由i黑馬編輯；文章為原創，本刊版權所有。如轉載請聯系zzyyanan授權。未經授權，轉載必究。

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【斯坦福創業者】馮米：雖然那一年沒像陳歐一樣創業

馮 米

黑馬說：馮米和聚美優品陳歐是多年的好友，兩人經歷很相像，都曾在新加坡留學，爾後又都去了斯坦福。馮米先在斯坦福商學院攻讀博士，陳歐隨後進入斯坦福讀MBA，兩人因此得以同在2009年畢業。之後，陳歐回國創辦聚美優品，31歲便站在紐約證交所大廳里敲鐘了；那一年，馮米也回國了，他走了完全不同的路徑，站上了北大光華管理學院MBA班的講臺。
 

但四年之後的2014年，按捺不住的馮米終於還是完成了從教師到創業者的轉變。

文 | 本刊見習記者 周路平

按照北大的政策，馮米此時離開相當不劃算，這意味著他要放棄即將到來的分房機會，轉而在北京租房創業。他卻覺得沒什麽遺憾，“多待一天都是在浪費生命”。

他創業的領域又回到了老本行——教育，推出了線上一對一輔導平臺——突破互動。這並不是一個很酷的行業，不過沒有人會否認它的火爆。作為與健康醫療相匹敵的廣闊市場，在線教育引來了資本的爭相競逐。“在線學習已是不可逆的趨勢。”馮米說。

名師是教育的稀缺資源，不可避免地成為了在線教育平臺爭搶的焦點。馮米顯得另類，他沒有參與名師資源的爭奪，甚至有意識地將公辦教師和培訓機構教師排除在外，轉而把目光投向了名校在校生。突破互動目前入駐的教師絕大部分來自國內頂尖高校。

事實上，突破互動起初允許公辦教師註冊，只是隨著定位的清晰，馮米果斷去掉了這部分被別人搶破頭的資源。“在互聯網時代，學生的真正需求是什麽？”馮米做了一個簡單類比，課堂里的內容根據教案進行，每個學期教授哪些課程都有相關規定，這就類似於上菜，“不管吃與不吃，都必須端到桌面上”。而家教作為學校之外的一種知識補充，解決的是消化問題，如何讓這些“菜”更好地被消化、吸收。因此，馮米沒有一昧追逐名師，轉而挖掘另一片少有人開發的資源。

馮米的做法有他的考量。論能力，頂尖高校的學生幾乎無人會置疑，考入名校本身也是對其能力的一種證明；論效果，他們更願意分享，樂於將自身的學習經驗傾囊相授。不過，馮米更強調大學生的樸實和公益性，“三個小時能講清楚的課程，他們絕對不會忽悠你交30個小時的錢”，甚至在付費輔導之外，師生還能以朋友的關系繼續交流。

當然，大學生的這種樸實也折射出其產品化方面的短板，其中最明顯之處是缺乏產品意識。在突破互動的網站上，用戶不難發現，入駐教師往往給人留下年輕人朝氣蓬勃、陽光幹練的形象。事實上，為了實現這個效果，馮米花費了大量時間和精力。平臺上線初期，大學生們經常將一些以淩亂寢室為背景、穿著背心的形象發布在平臺上，有的家長甚至把一些大學生認成了保安。

除了在線實時交流、界面美觀等形式上的明顯改進，馮米也在努力改進細節上的用戶體驗。除視頻和語音之外，突破互動專門開發了白板，供師生在線上實時書寫；數學和物理編輯器以及建模等輔助工具也在研發階段。這些工具的好處在於：那些難以用話術來理解的概念，完全可以借助模型解決，在線上盡可能達到面對面的交流效果。

考慮到大學生教學方法和技巧上的不足，突破互動在大學生註冊之後都會進行相關培訓，比如如何生動地給學生講解，講授可以從哪些點切入，以及如何使用在線平臺等。而市場給予的回應是持續攀升的續費率和主動報名的學生比例。

2014年8月，突破互動上線之初，在線家教和上門家教同時存在。馮米經過一番考慮之後，將線下業務砍掉，盡管當時上門家教服務依然生意火爆。“線下找家教有很多方式可以滿足，一個互聯網平臺如果也提供這種服務，其實沒有多大意義。”馮米最終將焦點集中在了線上。

聚焦線上的好處在於：一方面讓那些沒有時間、不願意做家教的大學生能夠分享他們的學習方法；另一方面也能讓偏遠地區的學生有機會接觸到名校資源。換句話說，突破互動只需會聚名校資源，全國的學生都能共享。

砍掉線下業務後，突破互動的線上運營與大部分平臺型互聯網公司的免費做法並無二致：家教所得全部歸教師所有，價格也由教師根據自身能力和授課難易程度自由確定。不過作為平臺方，馮米會實時監控定價的浮動範圍，避免隨意定價導致用戶不滿。“我們很大程度上扮演了發改委的角色，會提供一個價格指導方案，規範調價的頻次，但不會在具體價格上做規定。”

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斯坦福6大華人創業家：合計創富163億美元！

黑馬說：除了創業，斯坦福也有許多中國校友從事投資。基於自身的基因，他們通常喜歡投資互聯網和科技類項目，尤其喜歡投資校友創辦的公司，梁建章的攜程網就是一個典型案例。這些斯坦福系的華人投資家，除了對大勢的把握，更註重對人的選擇——他們認為，優秀的創始人是項目成功的關鍵。而小米、攜程、58同城、聚美優品等知名互聯網公司都曾經是他們的投資項目。

文 | 本刊見習記者 周路平
編輯 | 王冀

排名不分先後，按姓氏拼音排列

NO.1

方愛之

真格基金總經理

基金代表項目：聚美優品、世紀佳緣、蘭亭集勢

方愛之的父親方風雷是中國投資界早年的風雲人物，她也在斯坦福MBA畢業後進入JP摩根投資銀行部工作，其後還曾任職於通用電氣，負責中國的業務發展計劃。目前，她是真格基金總經理，早年的工作經歷使她比較善於把控風險，在這點上和徐小平老師恰好形成互補。

NO.2

李基培

蘭馨亞洲執行董事

代表項目：攜程、智聯招聘、易趣網

李基培是一名美籍華人、斯坦福大學MBA，1997年進入投資圈，在蘭馨亞洲任職。他喜歡投資有潛力的早期互聯網項目，而最讓他看重的投資項目就是攜程——退出時獲利20多倍。他對項目的判斷，更多來自於對人的把握，比如攜程的創始人梁建章和沈南鵬，李基培對他們都非常熟悉。

NO.3

李世默

成為基金創始人

代表項目：優酷

李世默上世紀80年代赴美深造，獲得斯坦福MBA學位。學成歸國後，李世默於1999年成立成為資本，投資目標覆蓋創業、發展和成熟期企業。2012年4月，作為優酷大股東的李世默與土豆網大股東紀源資本代表符績勛進行磋商，一起策劃了土豆網與優酷的聯姻，促成了兩大視頻網站最終實現合並。

NO.4

林仁俊

金沙江創投創始人

代表項目：易傳媒、百合網、拉手網、蘭亭集勢

林仁俊在新加坡出生長大，也是斯坦福校友。他是金沙江創投的創始人之一，重點關註互聯網、無線通信、新媒體、半導體器件和新材料、綠色能源等新興領域。金沙江創投在中國的投資項目包括去哪兒、百合網、聯合網視等互聯網公司，未來還將對個別後期項目保持一定的關註。

NO.5

林欣禾

DCM董事合夥人

代表項目：當當網、途牛、唯品會、58同城

林欣禾，斯坦福大學MBA，曾參與新浪早期的商業運作和上市工作。進入DCM後，林欣禾投資過當當網、文思創新、途牛等企業。2012年，林欣禾主導的唯品會上市，為DCM帶來了不小的回報。2013年末，他主導的58同城在紐交所上市，又給DCM帶來了25倍的高額回報。

NO.6

龍宇

貝塔斯曼亞洲投資基金管理合夥人

代表項目：蘑菇街、大姨嗎、拉勾網

龍宇，斯坦福MBA，她在中國的職業生涯由電視主持人開始，其後於2005年在紐約加入貝塔斯曼。在龍宇的建議下，貝塔斯曼於2008年1月成立亞洲投資基金，她成為這只基金的領導者。她對創業的感悟是：“在年輕的時候一定要把自己放在地獄里，之後你才會知道有多幸福。”

NO.7

童士豪

紀源資本管理合夥人

代表項目：小米、凡客、一嗨租車

童士豪出生於臺灣，從斯坦福大學畢業後，一直在投資圈工作，並於2007年加入啟明創投，重點關註早期互聯網項目。在此期間，他曾主導投資小米、凡客和一嗨租車等明星企業，最大的感悟是一定要順勢而為。2013年10月，童士豪加入紀源資本，任管理合夥人。

NO.8

汪華

創新工場聯合創始人

機構代表項目：美圖、豌豆莢、安全寶

汪華系出斯坦福MB A，2 0多歲就曾創立無線通信公司銀達科技。2006～2009年，汪華供職於谷歌，曾負責廣告和投資事務。2009年，他和李開複等幾位創始人一起創辦了創新工場，專註於早期互聯網項目的孵化與投資。

NO.9

謝士駿

戈壁投資聯合創始人

代表項目：亞洲匯商、MyRice.com

謝士駿，斯坦福工業工程碩士，早年曾在美商中經合參與投資了亞洲匯商以及MyRice.com等項目。加盟戈壁投資之後，謝士駿繼續關註大中華地區的科技企業投資，主要投資天使期和成長期項目。

NO.10

許達來

順為資本聯合創始人兼CEO

代表項目：金山軟件、小米、丁香園許達來是新加坡人，斯坦福工業管理碩士，具有十幾年投資經驗。他2003年來到中國，2005年底加入金山軟件，擔任薪酬委員會主席，因此認識了雷軍。2011年，他和雷軍一起創立了順為基金，並擔任基金的操盤手，喜歡投資國內TMT、制造業、消費、零售和物流等領域30歲左右的創業者。

NO.11

楊寧

樂博資本創始合夥人

代表項目：風行網、創毅視訊、熱酷遊戲等

楊寧最早是個成功的創業者。他1997年進入斯坦福讀碩士，深受互聯網創業氛圍影響，在畢業前與斯坦福校友周雲帆、陳一舟聯手創辦了ChinaRen。一年後，ChinaRen以3300萬美元賣給了搜狐。其後，楊寧又創辦了空中網，並在幾年後於納斯達克上市。如今，他已經轉身為天使投資人，關註中美兩地的互聯網和科技類早期項目。

NO.12

朱敏

賽伯樂集團董事長

代表項目：快康醫療、中國綠線等

1984年，朱敏作為第一批公派留學生到斯坦福深造，1996年創立WebEx（網訊）。2000年7月，WebEx在納斯達克上市，後於2007年以32億美元出售給思科。此後，朱敏從創業者轉變成一個風險投資人，與美國風險投資公司NEA合資成立了賽伯樂，重點關註早中期科技企業。

版權所有：本文作者周路平，編輯王冀，文章為原創，本刊版權所有，如需轉載請與zzyyanan聯系，未經授權，轉載必究。

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上市银行2014年年报资产质量简读 斯坦福桥皇帝

http://xueqiu.com/8220406949/42685383
大家五一假期好，这几天整理了些数据与大家分享。这次不想过多的说银行股的好话，每个人的投资理念不同，在国内这种不成熟的市场，特别在牛市中，基本面也许并不是最主要的。但同时也希望能够提醒大家，唯一真正的知识是知道自己的无知，世界是由非常不可能发生的事物主导的。在暴风雨来临之前，望大家都能全身而退。

表一：
信贷质量情况表

备注：民生银行拨备不足，平安银行信贷风险未来2年可能会集中暴发。

表二：
担保方式分布表

备注：1、平安银行贴现贷款占比1.21%未分保证方式。招商银行贴现贷款占比2.98%未分保证方式。兴业银行贴现贷款占比1.73%未分保证方式。
2、按担保方式不同，一般情况下坏账比率按保证、抵押、信用、质押递减。

表三：
按产品类型划分的贷款结构及贷款质量

备注：1、平安银行信用卡坏账率达2.77%，零售贷款实际为0.95%，综合个人贷款不良率为1.44%。
2、北京银行、宁波银行未统计。

表四：
贷款损失准备计提情况

备注：1、平安、兴业本年核销及转出均归为本年核销统计。
2、对于损失准备计提不是太清楚的朋友可参考下@那一水的鱼 的文章，有非常详细的讲解。

表五：
信贷资产黄金表：

个人认为这张表是最关键的一张，后文将做简单分析。

表六：
银行累计涨幅统计


好了，表格差不多就列到这里，简单解释下表五中的各项数据。
1、不良贷款/逾期贷款：北京、工行、浦发、招行做的比较好，均大于0.5，上次文章中已说过，该比率越接近1，越能体现不良贷款的真实性。而该指标平安仅为0.24。
2、贷款拨备/不良+关注：北京银行非常华丽，达到了1.41；平安银行严重不足，仅为0.44。
3、贷款核销及转出/不良贷款：民生与平安是2014年核销及出售不良资产比例最高的两家银行。

总体来看，除了平安其他银行信贷资产都还算稳健。
我真的不知道邵平行长和他的高层团队去年都做了些什么，营业收入增长40%，净利润增长30%的背后却是一颗颗的定时炸弹。我并非危言耸听，也许背靠大平安集团，目前的坏账与潜在风险不算什么。但在其他银行减缓增速，勒紧裤腰带过冬的背景下，平安毫无质量的增速又有何持续性呢？
相反北京银行与宁波银行作为地方性商业银行代表，让人眼前一亮，同时也在股价上得到了体现。
对于银行有两点与大家分享，仅代表个人观点。
第一，很多人认为随着新三板市场及注册制的实施，企业融资渠道得到拓宽，传统银行信贷业务将受到挤压。其实是狗屁，新三板上市的绝大部分企业如无抵押资产，根本就在银行贷不到钱。
第二，很多人认为银行要创新，比如互联网金融等等。其实也是扯淡。可口可乐公司你让他去卖豆浆，茅台你让他去卖啤酒，会好吗？商业银行这个行业根本上讲就是靠存贷利差赚钱，此外提高非利息收入占比。这个是长期的基调，当然我们不能排除黑天鹅事件的不确定因素。

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哈學者：哈薩克斯坦貨幣貶值不會傷及在哈大型中企

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4675404.html

哈學者：哈薩克斯坦貨幣貶值不會傷及在哈大型中企

一財網 潘寅茹 2015-08-22 14:44:00

至於在哈當地開工建設的中企，安列巴耶夫認為，此次貨幣貶值不會影響哈薩克斯坦“光明大道”計劃涉及的中企項目，因為雙方合作意願強烈。

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在剛剛過去的一周，一眾新興市場貨幣紮堆貶值讓人大跌眼鏡，尤其是中亞國家哈薩克斯坦。

哈薩克斯坦總理馬西莫夫（Karim Massimov）在20日上午召開的政府會議上表示，從當天起，哈薩克斯坦將實行自由浮動匯率，堅戈匯率窄幅波動的政策將取消。消息一出，哈薩克斯坦貨幣堅戈（Tenge）20日大幅貶值約30%，當地各商業銀行以及外匯兌換點美元兌堅戈匯率從19日的1：198 變成在1：255~259的區間徘徊。

21日，美元兌堅戈的匯率穩定在1:252。

針對此次看似突然的貨幣貶值，《第一財經日報》記者專訪了哈薩克斯坦首任總統基金會下屬的世界經濟與政治所主任艾達爾·安列巴耶夫（Aidar Amrebayev）。

對於此輪貨幣貶值，安列巴耶夫認為，其實俄羅斯盧布今年初的不斷走低對哈薩克斯坦經濟的影響更深。再加上國際大宗商品價格波動，哈薩克斯坦堅戈自動選擇貶值並不意外。

至於在哈當地開工建設的中企，安列巴耶夫認為，此次貨幣貶值不會影響哈薩克斯坦“光明大道”計劃涉及的中企項目，因為雙方合作意願強烈。

貶值並不意外

安列巴耶夫告訴本報記者，其實，堅戈貶值的呼聲在哈薩克斯坦存在了一段時間。自上一次貶值，也就是2014年後，哈薩克斯坦總統納紮爾巴耶夫已投入了280億美元的外匯儲備以穩定堅戈。“但自今年年初，俄羅斯盧布開始貶值後，哈薩克斯坦國內對於堅戈貶值的呼聲再度高企。”安列巴耶夫說道，“許多哈薩克斯坦的專家都預計到了現在的情況，所以對我們而言，並不意外。”

2014年2月，哈薩克斯坦政府宣布堅戈貶值20%，堅戈兌美元匯率從155：1跌至185：1。此後，哈薩克斯坦實行堅戈匯率浮動政策，即允許外幣兌換堅戈的匯率在窄幅範圍內波動。

不過，安列巴耶夫強調，哈薩克斯坦此次的貨幣貶值“與政治因素無關”。在他看來，政府采取自由浮動匯率的貨幣戰略能更進一步地反映出哈薩克斯坦貨幣的真正價值。當然，安列巴耶夫也承認，不斷走低的國際油價和大宗商品價格也是哈薩克斯坦此輪貨幣貶值的外部因素之一，畢竟石油和自然資源的估值是哈薩克斯坦國家預算的重要組成部分。

至於貨幣貶值對哈薩克斯坦民眾生活的影響，安列巴耶夫認為在所難免，因為哈薩克斯坦極度依賴進口產品。“我了解到的是，許多哈薩克斯坦民眾並不樂觀。他們都認為，之後的生活質量將降低，而且失業率會上升。”安列巴耶夫說道。哈薩克斯坦國家經濟部統計委員會的數據顯示，哈薩克斯坦2014年失業率為5%。

當然，有人損失也有人受益。安列巴耶夫認為，此次貨幣貶值最大的受益者是那些大型的礦產資源企業。“它們樂見貨幣的貶值，因為只有這樣這些企業在國際證券交易市場上的股價才會有所上升。”

不會傷及大型中企

近年來，中國與哈薩克斯坦的經貿往來日益密切，且多點開花。今年3月，馬西莫夫率團對中國進行訪問期間，中哈雙方在水力發電、原油精煉、汽車生產、冶金和土木工程等領域共簽署了33項協議，總價值236億美元。

去年底，中國國務院總理李克強訪問哈薩克斯坦。中哈雙方當時簽署了30多份文件，涉及能源、交通、金融等多個領域，總金額超百億美元。而在此之前，中國與哈薩克斯坦的經貿往來多限於油氣資源領域。

那麽，此次哈薩克斯坦貨幣貶值對這些在哈中企，甚至是已經開建的項目產生何種影響？

安列巴耶夫告訴《第一財經日報》記者，哈薩克斯坦采取浮動匯率不會傷及在哈當地的大型中企，相反會展現哈薩克斯坦真正的經濟實力，有助於未來進軍哈薩克斯坦市場的企業做出更實際的預計和計劃。

安列巴耶夫說道，“馬西莫夫總理已經強調，此次貨幣貶值不會影響‘光明大道’計劃所涉及的中資在哈交通、基建領域的項目布局。中哈雙方對這些項目建設有強烈意願。”哈薩克斯坦政府已在多個場合強調，“光明大道”計劃將與中國提倡的“絲綢之路經濟帶”戰略對接。哈薩克斯坦的“光明大道”計劃由納紮爾巴耶夫於2014年11月宣布，旨在通過一系列投資促進哈薩克斯坦經濟結構轉型，實現經濟增長。

俄羅斯影響更深

鑒於近期多個新興市場貨幣出現貶值的情況，有評論稱，哈薩克斯坦已陷入“貨幣戰”。對此，安列巴耶夫認為，隨著哈薩克斯坦7月底加入世貿組織（WTO），哈薩克斯坦已徹底融入全球市場。“鄰國的貨幣貶值對我們的經濟還是有不少影響的。”安列巴耶夫說道。

其中，安列巴耶夫最擔心的還是俄羅斯經濟遭西方制裁所溢出的負面效應。自去年下半年起，隨著西方輪番對俄就烏克蘭危機施加制裁報複，以及國際石油價格走低，俄羅斯盧布匯率一路下滑。今年8月中旬，盧布兌美元匯率一度跌至65.04：1，創2月來新低。

除了俄羅斯經濟的不景氣，安列巴耶夫還認為，今年年初成立的、由俄、白、哈三國主導的歐亞經濟聯盟（EEU）目前也尚未完全融合，因此，他對於哈薩克斯坦經濟的前景並不樂觀。在他看來，哈薩克斯坦經濟正走在嚴峻的機制與結構性改革的路上。

 

編輯：潘寅茹

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哈薩克斯坦太拼了：放棄匯率波動區間貨幣瞬間貶值30%

來源: http://www.yicai.com/news/2015/08/4674633.html

哈薩克斯坦太拼了：放棄匯率波動區間貨幣瞬間貶值30%

一財網 薛皎 2015-08-20 15:07:00

根據哈薩克斯坦央行新聞局的發布的消息稱，2017年之前，哈薩克斯坦央行不會考慮實行自由浮動匯率，然而不到兩個月的時間，該國央行不得不提前祭出“自由浮動匯率”的大招。

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在一眾新興市場國家紛紛主動貶值本國貨幣時，哈薩克斯坦的舉動再次讓市場震驚。

哈薩克斯坦政府宣布，自今天(8月20日)起，放棄對於本該國貨幣堅戈的匯率波動區間限制，導致堅戈對美元今日盤中瞬間貶值逾30%，這一單日跌幅令大部分實行貨幣寬松政策的國家望塵莫及。

哈薩克斯坦這一舉動，完全出乎市場預料。7月15日時，該國央行剛剛宣布再次擴大本幣堅戈對美元的匯率浮動區間，新的匯率浮動區間為1美元兌170-198堅戈。當時，根據該國央行新聞局的發布的消息稱，2017年之前，哈薩克斯坦央行不會考慮實行自由浮動匯率，然而不到兩個月的時間，該國央行不得不提前祭出“自由浮動匯率”的大招。

美聯儲加息臨近、大宗商品價格下跌以及高度依賴俄羅斯經濟，都讓哈薩克斯坦經濟承受巨大壓力，貨幣也出現不斷貶值趨勢。

昨日，堅戈兌美元下跌4.5%至197.28，成為近1年半來堅戈最大單日跌幅。此前，該國央行一直使用外匯儲備將匯率控制在一定交易區間內。今日開盤後，堅戈兌美元由196.95快速貶值到最低257.14，貶值幅度達到30.44%，截止記者發稿時，1美元可兌251.72堅戈。在此之前，堅戈對美元匯率基本維持在185附近。

瞬息萬變的全球經濟讓各國央行制定政策的速度似乎已經趕不上經濟形勢的變化。

在今日大幅貶值30%之前，哈薩克斯坦央行最近一次宣布堅戈大幅貶值是在2014年2月，當時堅戈對美元基準匯率由1比150調整為1比185，上下浮動區間為3堅戈，這導致當日堅戈貶值幅度達到20%; 去年9月，哈薩克斯坦央行再次宣布將堅戈兌美元的匯率浮動區間在原來的基礎上擴大到170—188；今年7月，再次擴大匯率浮動區間為1美元兌170-198堅戈。

在7月份宣布擴大匯率波動區間時，哈薩克斯坦央行行長克里姆別托夫曾表示，上半年所執行的相對靈活和穩健的匯率形成機制已取得了一定成效，下半年該央行將繼續執行這一政策。

同時，克里姆別托夫認為，采取更加靈活和穩健的匯率形成機制有利於降低本幣貶值預期對經濟發展所帶來的風險，減少堅戈在本國外匯市場上所面臨的巨大壓力以及避免出現2009年和2014年曾出現過的本幣大幅貶值的情況。

哈薩克斯坦作為中亞最大的原油出口國，出口收入單一，石油產量提高乏力近年來讓該國經濟飽受困擾，尤其是當前原油價格較去年6月份的峰值已經跌去一半之多，讓該國經濟遭遇沈重打擊。

“即便如此，我認為堅戈的貶值幅度仍然不夠。”面對於未來不利的經濟前景， ICBC Standard Bank策略師艾弗斯特(Demetrios Efstathiou) 認為，年底之前，堅戈仍將貶值至少10%。

眼下，新興市場國家競相貶值，8月19日，為了維護匯率市場穩定以及保護越南出口地位，越南央行年內第三次主動促使該國貨幣越南盾貶值。

越南央行將將參考匯率設在1美元對21890越南盾，相當於讓越南盾貶值1%。同時越南央行還調整了越南盾交易區間，將交易區間擴大至中間價的上下浮動3%。就在上周，該央行剛剛將交易區間由1%調整至2%。

此外，馬來西亞貨幣林吉特對美元上周已累計大幅下跌3.8%，成為林吉特連續第8周下跌，對美元匯率也創下17年來新低，林吉特也成為亞洲表現最差的貨幣。韓元則排在林吉特之後，成為亞洲第二差貨幣。上周韓元一度刷新2011年1月以來新低1196.40，本周前兩個交易日，韓元兌美元依然不見明顯升值，截止記者發稿時，1美元可對1184.83韓元。本季度，韓元已累計下跌超過6%。

“亞洲其它國家應該效仿貨幣貶值，各國央行也應對這個過程進行管理。為了不對金融穩定產生影響，這些國家必須找到貨幣貶值的程度，避免超調情況的出現。”花旗集團分析師路易斯(Luis Costa)說道。

最令市場擔心的是，新興市場持續的貨幣貶值潮，無疑將使國際投資者對新興市場國家信心進一步喪失，加速資金的流出，陷入惡性循環之中。

昨日投資管理公司NN投資夥伴發布數據顯示，在截止今年7月底的過去13個月里，19個最大的新興巿場經濟體資本流出總量達9402億美元，幾乎相當於2008年金融危機時三個季度4800億美元流出總量的兩倍之多。

“資金還遠遠沒走光，”NN投資夥伴新興市場高級策略師馬丁(Marten Jan Bakkum)在接受媒體采訪時表示。他認為，資本流出會對一國貨幣的匯率形成下行壓力，而貨幣貶值可能反過來加劇資本流出。

編輯：於艦

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巴基斯坦向中方交付瓜達爾自貿區三成土地使用權 租期43年

來源: http://www.yicai.com/news/2015/11/4710861.html

巴基斯坦向中方交付瓜達爾自貿區三成土地使用權 租期43年

王琳 2015-11-12 16:13:00

《第一財經日報》記者了解到，瓜達爾自貿區土地租約最後確定為43年，自貿區內對企業免稅23年，自貿區進出口零關稅政策持續40年。不論是聯邦政府的稅還是地方政府的稅，進駐自貿區的企業都不用繳納。

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一帶一路的旗艦項目——中巴經濟走廊戰略項目之瓜達爾港的開發在2015年11月11日這天邁出了關鍵一步。

“今天還蠻有意義的。”北京時間11日晚21點04分，巴基斯坦18點04分，忙完了當天瓜達爾自貿區土地交付儀式的曾青松如此回複《第一財經日報》記者。

曾青松是中國海外港口控股(巴基斯坦)有限公司總經理，自從中方2013年接手瓜達爾港運營時就始終在第一線。

港以城興，瓜達爾自貿區的開發是支撐瓜達爾港發展的關鍵項目。

交付三成300公頃

11日，瓜達爾港所在的俾路支省將瓜達爾自貿區規劃面積中的三成土地使用權交付給了中方開發公司——中國海外港口控股(巴基斯坦)有限公司下轄的瓜達爾自貿區有限公司。

當天中巴雙方交付的是瓜達爾自貿區目前規劃面積923公頃中的約3成——300公頃，約合4500畝，並非全部土地。既不是法新社報道的2281英畝(合923公頃，1英畝合6畝)，也不是部分中文媒體編譯報道的2281畝。

曾青松告訴《第一財經日報》記者，余下的土地由於土地征收和拆遷的原因，預計6個月後也將移交給自貿區公司。

《第一財經日報》記者了解到，瓜達爾自貿區土地租約最後確定為43年，自貿區內對企業免稅23年，自貿區進出口零關稅政策持續40年。不論是聯邦政府的稅還是地方政府的稅，進駐自貿區的企業都不用繳納。

曾青松他們還在爭取更好的政策。瓜達爾港務局主席賈馬爾迪尼告訴本報記者，這樣的減免稅政策，不僅給投資者提供了好的機會，而且也將提高瓜達爾港的效率和投資。

巴基斯坦總理謝里夫和中國國家發改委副主任王曉濤赴瓜達爾出席了11日的土地交付儀式。12日，中巴雙方政府與企業代表還在卡拉奇簽署了正式的交付協議。

瓜達爾自貿區待啟

土地交付儀式讓瓜達爾港開發的配套項目——瓜達爾自貿區的建設再次進入人們的視野。

瓜達爾港務局是瓜達爾自貿區的所有者和土地征用方，中方公司中海外瓜達爾自貿區有限公司是開發者和瓜達爾港的運營方。

瓜達爾自貿區是巴基斯坦的首個自貿區。曾青松對本報記者介紹，瓜達爾自貿區的定位是以來料加工、原料和市場在外的模式，結合巴基斯坦的優勢產業進行出口，從而帶動巴基斯坦能源、電力、水、紡織、倉儲物流、漁業農產品快速消費品的輕加工等行業發展。

在中海外商務經理吳宇平看來，瓜達爾自貿區優先示範產業是商貿物流，具體優先發展的產業包括漁產品加工業、清真食品加工業、日用品及小家電制造業和紡織服裝業。

今年4月，《第一財經日報》記者到訪瓜達爾前在卡拉奇采訪曾青松，當時就談到瓜達爾自貿區是接下來瓜達爾港開發的關鍵一步，瓜達爾自貿區當時正在等待巴政府完成土地征收工作，當時的說法是已經取得99%的土地。

今年4月習近平主席訪問巴基斯坦期間，中巴雙方就簽訂了土地租賃協議，但當時土地沒有完全交付，因為上面還有兩三百戶居民。

過去的6個月里，巴方在完善土地征用相關手續並推進征地工作。據今巴媒體報道，土地征用金主要由巴基斯坦公共領域發展基金提供。

中海外公司2013年取得了瓜達爾港的運營權。瓜達爾港2002年-2007年由中國援建。港口建成後，新加坡港務局取得運營權，幾年後經巴方移交給中國公司。曾青松稱，中海外將在拿到所有土地後開始做規劃工作。

瓜達爾港務局主席賈馬爾迪尼今年4月接受《第一財經日報》記者采訪時表示，瓜達爾自貿區會在未來3-4年發展起來。他希望瓜達爾能盡早進入基礎設施建設、能源管道鋪設等各方面共同發展的時期。在他的預期里，“瓜達爾自貿區可能在10-15年後成為南亞地區最大的自貿區”。

編輯：應民吾

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