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$雨潤食品(01068)$ ：毛利升收入降，從良後的雨潤還有機會嗎？ 三川財報研究院

http://xueqiu.com/2865847435/25024434
從這份中報來看，我們判斷公司已經基本」從良」。

     毛利率提升

    公司整體毛利率從2.1%提升至4.1%，分部來看，上游毛利率為1.7%，比去年同期的0.6%增加1.1個百分點；下游整體毛利率為18.8%，較去年同期的15.1%上升了3.7個百分點；毛利提升56.2%，至4.19億（港幣 下同）。

     營業額下滑，肉製品深加工是亮點

     而營業額就下跌17.8%至103.03億元，深加工肉製品銷售額（抵銷內部銷售前）為14.81億元，比去年同期增加13.9%（雙匯是13.7%），銷售額和毛利率雙升，只是基數偏小；上游業務的整體銷售收入（抵銷內部銷售前）比去年減少20.5%至91.45億元，屠宰量則比去年同期減少約23%（雙匯增長16.52%），我們估計出售長春雨潤有一定影響。

      補貼收入大幅下降，淨利潤環比扭虧

      政府補貼從去年同期的7.54億元大幅減少60.4%至2.98億元，但得益於毛利提升、良好的費用控制以及出售長春雨潤獲得的2.22億元收益，公司亦錄得經營業務利潤1.24億元，較去年同期減少37.7%，實現淨利潤1777萬元，雖然同比下滑83.39%，但環比去年下半年的7.12億虧損就明顯改善。

      資本支出減少

      投資成本得到較好控制，期內資本開支較去年同期的11.97億元大幅減少44.9%至6.6億元，可以讓投資者略感鬆口氣，因為公司過去的資本支出很多都形成了閒置產能。

      行業暖風頻吹，＂從良＂後是否還有機會？

      今年5月，最高人民法院、最高人民檢察院發佈《關於辦理危害食品安全刑事案件適用法律若干問題的解釋》：特別提及私設生豬屠宰廠最高可判處無期徒刑。

       2012年，在中央9部委的聯合整頓下，全國生豬定點屠宰廠及小型屠宰場，分別按年大幅減少了22.5%和27.7%，全國屠宰企業總數同比下降了26.2%；

       按發改委《全國生豬屠宰行業發展規劃綱要（2010－2015年）》，到2015年，全國手工和半機械化等落後的生豬屠宰產能要淘汰50%以上，冷鮮肉佔比要從2010年的不足10%提升到30%以上。

       在行業暖風頻頻和競爭對手高歌猛進之下，＂從良＂後的雨潤到底有沒有機會？畢竟公司總市值僅有雙匯的9%．

       「不是愛風塵，似被地產誤」，要相信，只要徹底＂從良＂，慢慢洗淨身子，行業有機會，投資者亦會再給機會的。

華爾街為交易違約後的美國國債做準備

http://wallstreetcn.com/node/58906

雖然華爾街主流觀點認為美國不會違約，但一些銀行和券商已經在為處理一切無法如期償付的美國國債未雨綢繆。

代表數百家證券公司、銀行和資產管理機構的行業協會美國證券業與金融市場協會（Securities Industry and Financial Markets Association，SIFMA）草擬了計劃，以保證一些交易平台依然能處理違約的那些美國國債。

SIFMA考慮在美國財政部宣佈無法兌付某隻債券以前就發佈聲明。這能讓金融系統意識到相關工具違約，做出調整。

SIFMA執行董事Rob Toomey在電話會議上這樣告訴記者：

協議正在就位。

SIFMA期望在美國財政部認為無法兌付的前一晚宣佈，將在一天後償付債權人。

美國國債未能如期兌付，就會形成違約。但如果美國財政部未能有效溝通自己的計劃，全球的交易系統將判定未能兌付的美國國債不安全。

這樣一來，違約的美國國債就會在交易員的系統裡消失，再也無法買賣或者用作其他交易的抵押品。

SIFMA預計，在債券到期後的一天，如果美國財政部仍無法兌付全體投資者，會將到期日再推遲一天。

Toomey稱

只要及時通知，系統就可以調整，將美國國債視為安全。

一家大銀行的知情者向路透記者表示，銀行一直在為處理可能發生的違約緊鑼密鼓地制定計劃，

我們在和IT、融資及風險管理的關鍵人士合作，保證一切都能運轉，但環境會很難捉摸。

但還有一個最重要的問題：市場對美國違約怎樣定價？

上述銀行人士說

市場將不得不給違約的證券找到一個價格。

美國財政部長Jack Lew今年9月預計，到10月17日，財政部的非常規措施融資也會資金耗盡，屆時財政部將僅有300億美元現金可用。

SIFMA將對始於10月16日可能發生的違約保持高度警惕。

美國財政部必須在10月17日這天還本付息，10月24日和31日也是還債日。

美國國會預算辦公室（Congressional Budget Office，CBO）預計，在10月22日以前，美國還能夠支付一切債務和社保金。

美國政府關門已持續一週，國會兩黨非但沒有結束關門的跡象，共和黨還大有將削減預算支出與提高債務上限捆綁作為談判籌碼之勢。

從10月初開始，CDS市場顯示投資者已越來越擔憂美國債務違約。

 

二○一四中國政經風向定調大會登場三中全會 習李接班後的首齣大秀

2013-11-11  TWM

十一月中舉行的三中全會，在中國經濟落底、薄熙來案落幕後召開，領導班子可望推出一系列政治改革措施，為接下來治理中國畫出十年藍圖。 二○一三年十一月九日至十二日，離新的年度只剩不到二個月時間；地點：北京，中共第十八屆中央委員會第三次全體會議（簡稱三中全會）準備登場，這四天會議，連同預定在十二月召開的中央經濟工作會議，兩者將共同為明年中國政經風向定調；從金融市場到政治觀察家，全球睜大眼睛緊盯習、李團隊，他們到底將宣示哪些改革大菜？答案，你不可不知。 自年初「兩會」接班以來，此次三中全會將是習近平和李克強首次透過黨內集會，完整描繪治理中國的願景；正因如此，這次三中全會的意義，堪稱兩人上台後發表的「第一場法人說明會」。 首場「法說會」 全球矚目這場閉門會議，十三億國民只有不到五百人獲准列席，依照慣例，內容在會議後才能得知。「到目前為止，除了全國政協主席俞正聲曾經透露一些消息外，沒有人知道三中全會將推動什麼方案。」富邦金控研究中心資深協理羅瑋指出。儘管如此，這仍是一場全球矚目的法說會，外界關心，習近平端上桌的施政方針，究竟是什麼？ 在全年各種會議裡，三中全會為何顯得如此重要？因為對中共而言，三中全會是一個格外具有歷史意義的場合。 一九七八年，當毛澤東離世、四人幫下台以後，由鄧小平為核心的領導團隊，地位得到正式確立，就是在當年年底、十一屆三中全會上完成的大事。接下來一連串改革開放，包括設立深圳為經濟特區等，都是鄧小平復出後才展開的措施；換言之，如果兩會是新團隊接班亮相的場合，那麼年底舉辦的三中全會，就是新領導班子推出施政綱要、開始伸展拳腳的舞台。 改革開放三十五年後，當年在中央軍委辦公廳擔任祕書的習近平，已成中國新領導人，他準備如何治理中國，世人都在看。其中，由習近平重要經濟幕僚劉鶴推動的「三八三改革方案」（編按：指「三位一體改革，八大重點領域，三套改革組合」的計畫簡稱），已是目前最受各界關注的焦點。 三八三改革 助經濟轉型「三八三」的內容看似複雜，簡而言之，主要思惟在於政府管制鬆手、讓市場競爭程度提高。 舉例來說，金融業是特許行業，銀行坐享高利差的豐厚利潤，卻只與不會倒帳的國企往來，民營中小企業長期借不到錢，資金環境日益扭曲，才導致影子銀行在中國大為盛行。因此在八大改革領域中，降低金融體系進入門檻、利率和人民幣匯率市場化，就是相當重要的目標。包括蘇寧、格力電器等Ａ股上市公司，更已經率先宣布將籌組民營銀行。 除此之外，在方案中關於「開放競爭」的改革概念隨處可見，例如透過改進競爭環境達到「加強創新」的目的，或是在基礎行業中引入「國際競爭」，另外也計畫開放對於天然資源的進口限制，並且重組電信產業。 如果「三八三改革方案」真是對症下藥的良方，那麼，經過這場三中全會，即使GDP增速無法回到過去兩位數榮景，至少可望透過一趟長時間、大規模的經濟改革，讓中國整體社會結構能越來越健康。畢竟習、李概括承受來的，是一個秩序嚴重動盪、貧富差距放大、地方債務和房價泡沫搖搖欲墜的大國，惟有趁這十年發動改革，才能避免風險，完成經濟轉型。 上證指數 四個月漲兩成雖然經濟改革的政策可望出台，但市場若對這場會議抱以「可望對經濟及股市帶來立即刺激」的預期，那麼，或許會略感失望。畢竟，「救經濟」已不是中國官方的當前主調；回顧今年第三季，中國GDP年成長率七．八％，比第二季七．五％略微回升，另一方面，「李克強經濟學」的重要指標︱全社會用電量，則比去年同期顯著增加。種種訊號偏向正面，似乎都意味著中國經濟挺過年中的風聲鶴唳，有驚無險地軟著陸。 以上證指數為例，自六月底一八四九點起漲，到十月最高二二二八點，本來跌到「退回清朝末年」的指數，四個月內漲幅竟然高達兩成，大有重返牛市的味道。「下半年以來，沒有人再提中國經濟崩潰的論調了。」保德信投信基金經理人楊佳升對中國經濟展望樂觀，同時對三中全會即將公布實施的結論倍感期待。他指出：「會中應該會提出根本性的改革，但這好像車子行進中要換輪胎，大家都會擔心。」三中全會畢竟是一個政治場合，刺激金融行情只是副作用，它要掃除的真正障礙，還是政治層面。戰略專家林中斌就指出，雖然經濟改革也是重要議題，但領導班子最可能在三中全會舉起的大旗，還是在政治改革，「繼續打貪腐，否則就是亡黨亡國的危機，這一點，相信七位政治局常委都有共識；不改正的話，黨跟國都慘了，會有暴動、民怨。」林中斌說。 以經濟改革為著力點，透過市場經濟促成政治改革的目的，大概也就會是這一場三中全會的真正大秀吧！ 一分鐘了解 三中全會 全名：中共第十八屆中央委員會第三次全體會議重要性：給新上台的領導班子發表施政綱要歷史經驗：1978年底，復出的鄧小平在第11屆三中全會上，確立領導地位，從此奠定改革開放基礎 撰文‧周岐原

大跌後的股票很便宜 我們為什麼不敢買？

http://www.yicai.com/news/2013/11/3133706.html
在證券市場呆了十多年，有個問題一直沒有想明白，為什麼股市大跌之後，我們的大腦明明知道股票非常便宜，但是我們就是遲遲不能出手買入呢？

我進入證券市場後，經歷了兩輪大牛市到大熊市。所有人都知道，在股市要賺大錢，一定要低買高賣，也就是說，要在大熊市裡大量買入，在大牛市大量賣出。可是事實上正好相反，投資者往往是高買低賣，在大牛市大量買入，在大熊市裡大量賣出。業餘投資者如此，專業投資者也是如此。

這種現象只有一個解釋，大跌之後非常恐懼，不敢買入，這是人類的本能反應。要成為戰勝市場的投資大師，你必須首先戰勝自己。

第一，事實：大跌更便宜卻沒人買。

大跌之後股票變得便宜多了，業餘和專業投資者都不敢大量買入，甚至賣出減倉。巴菲特早在1979年就發現了這個現象：

「1972年道瓊斯指數每股收益為67.11美元，按照其時每股賬面價值計算淨資產收益率為11%，當年道瓊斯指數年底收盤於1020點，養老金經理人紛紛爭搶著快速買入股票。……養老金這兩年爭先恐後大量買入股票投資，導致養老金總資產中股票投資佔的比例從61%上升到74%，這創下了歷史最高紀錄，這和道瓊斯指數創出歷史新高幾乎完全同步。投資經理人在買入股票時支付的價格越高，他們對股票的感覺越好。」

「1978年，由於道瓊斯指數大多數時候都處於賬面價值之下，所以股票的估值水平遠遠要比以前合理得多。然而，1978年養老金投資於股票的淨資金比例僅佔9%，創下了歷史新低。」

茲威格在《Your Money & Your Brain》書中發現同樣的現象再次重演：

1987年10月19日，美國股市大跌23%，超過了1929年10月29日黑色星期二股市大崩盤的歷史上單日最大跌幅。這次突如其來的大幅暴跌，事後也找不到理由可以解釋，讓投資者內心長期充滿極度恐懼感。

1988年，美國投資者賣出的股票基金份額超過買入的基金份額150億美元，直到1991年，投資者股票基金的淨買入額才回覆到大崩盤之前的水平。

即使是那些所謂的專業投資者也同樣驚慌失措：直到1990年年底，股票基金經理幾乎每個月都至少把總資產的10%以最安全的現金形式來持有，而紐約證券交易所的交易席位的價值直到1994年才恢復到大崩盤之前的水平。1987年秋天的黑色星期一絕對是一個不同尋常的日子，這一次暴跌竟讓數以百萬的投資者在此後3年都行為錯亂。

我們先來看看中國的基金投資者。2007年股市大漲，股票基金份額一年從2200億份暴漲到10418億份，1萬多億資金高位套牢。2008年上證指數一年暴跌2/3以上，但基金份額基本不變，考慮到當年股票基金發行新增452億份，基民們不但沒有趁機大量低位買入，還賣出了500億份。

我們再來看看中國的基金經理。2010年8月2日《第一財經日報》發表文章《基金反向指標是怎樣煉成的》稱，根據財匯資訊統計數據，2007年基金倉位一直維持在77%以上。2007年10月上證指數創出歷史最高達到6124點，基金倉位三季度和四季度都達到80%以上，創出歷史高位。2008年股市開始一路下跌，10月28日最低跌至1664點，基金倉位也逐步下降，四個季度分別是75.33%、71.78%、68.50%和68.81%，跌近歷史最低水平。

第二，解釋：大跌後恐懼賣出是本能反應。

如果說，業餘投資者，不專業，沒有經驗，在大跌後驚惶失措，明知便宜也不敢大量買入，很正常。那麼專業投資者為什麼也是這樣呢？

看了一些投資心理學的書籍才明白，業餘投資者與專業投資者都是人，面對大牛市股市大漲，本能反應會貪婪地買入，但面對大熊市股市大跌，本能反應會恐懼地賣出。

我們大腦深處，和耳朵頂部平齊的地方，大腦顳葉內側左右對稱分佈的兩個形似杏仁的神經元聚集組織，叫做杏仁體。研究普遍認為，大腦杏仁體是恐懼記憶建立的神經中樞，激起我們憤怒、焦躁、驚恐等情緒反應。杏仁體反應速度快到只有12毫秒，比你眨眼速度還快25倍。看到恐懼的現象，杏仁體會馬上反應。僅僅是想到會出現恐懼的現象，杏仁體也會馬上反應。

股市暴跌，如同大地震，如同大雪崩，所有人都會本能地感到恐懼。害怕更大的地震，更多的雪崩，也是連鎖反應，這會讓我們像本能地躲避到安全的地方一樣，賣出危險的股票，持有最安全的現金，是這種情形下讓人感覺最安全的情緒反應。

第三，反思：戰勝市場首先要戰勝自己。

生活中我們總是跟著感覺走，但投資中有時要反著感覺走。大師之所以能夠戰勝市場，首先是能夠戰勝自己，聽從於理性，而不是盲從於本能和直覺。

著名基金經理Brian Posner在富達基金公司和萊格梅森基金公司工作過，茲威格曾經問過他是如何感覺到一隻股票能賺大錢的呢？他回答說：「如果一隻股票讓我感覺到我很想拋掉它，我就可以非常確定這只股票會是一筆非常好的投資。」

同樣，戴維斯基金公司的克里斯托弗·戴維斯也是學會了在自己感覺「嚇得要死」的時候去投資，他解釋說：「感覺到的風險程度越高會把股價打壓得更低，反而降低了真正的投資風險。我們喜歡悲觀主義產生的低股價。」

巴菲特一再重複他的投資成功秘訣只有一句話：在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪。

巴菲特說過，股票投資最重要的不是賣得好，而是買得好。只要你買得足夠便宜，基本什麼時候賣都可以，都賺錢，只有賺多賺少的區別。但是你買的價格過高，賣的時機不好，很可能就是賺錢與虧錢的區別了。毫無疑問，最好的買入時機，就是暴跌之後。巴菲特說：「我總是在一片恐懼中開始尋找。如果我發現一些看起來很有吸引力的投資目標，我就會開始貪婪地買入。」

在別人恐懼時貪婪，在股市暴跌時買入，看到、想到，甚至計劃好，都不行，必須真正做到才行。而堅持長期一直做到才行，因為並不是大眾每次都是錯的，戰勝市場很不容易。戰勝市場，就是戰勝大眾，前提是戰勝自己，超越本能反應，這是世界上最困難的事。這也是為什麼長期持續戰勝市場的投資大師極少的原因。

（作者為匯添富基金公司首席投資理財師，本文僅為個人觀點，並非任何投資建議。）

參加雪球之夜後的思考 DAVID自由之路

http://xueqiu.com/5819606767/26476328
12月7日參加了龍潭湖雪球之夜，與會嘉賓的投資收益率都非常驚人，作為一個低風險投資者，控制風險是放在第一位的，但也不會拒絕高收益，畢竟一次超過300%的收益率，可以大幅提高一段時間內的復合回報率。
  所以我開始思考，低風險投資者的高收益機會在哪裡？回顧我的投資歷史，收益率較高的時間出現在2006、2007、2009三個年份，其他年份基本沒可能獲得高收益率，也就是說，低風險投資者拿到高收益率的機會，是在一波較好的牛市中獲得的。
  2006年，是股改最熱的一年，當時即使不是拿著封閉式基金，股改套利的機會也多得驚人，記得最明顯的一個機會就是萬科的股改方案，大比例送認沽權證，方案公佈後，股價仍然低於認沽權證的行權價，等到股改方案實施後，股價連續暴漲，練認沽權證也是幾個漲停，記得光是套利萬科股改，就有30%的收益率，2006年很多低風險投資者依靠股改套利，拿到了超過300%的收益率。
  2007年，也是套利機會多多，中國鋁業換股山東鋁業，剛復盤差不過就是100%的收益率，即使到了2007年底，打新股+套利債券基金，1個月都能超過10%的收益率。
  2009年，機會也不少，就不多敘述了。
  那麼熊市中，低風險投資者是不是有機會獲得超額收益率呢？按照我的模型來分析，是不能做的。因為牛市中套利收益率高，是因為市場亢奮，估值水漲船高，套利很容易退出。但是熊市中，低估值股票一大把，牛股絕塵而去，一旦有風吹草動，有低估值板塊做比較，殺跌會非常嚇人。記得2000年-2005年，也有些小盤股漲得很高，但後來殺跌的時候，從100元跌到了幾元錢。這是低風險投資者不能承受的。
  當然，做趨勢分析的人會說，我看有資金逃出，我就先賣出，可是萬一突發利空停盤，連續10個跌停怎麼辦，做行業分析的人也會說，只要是偉大的公司，每一次調整都是機會，但我如何能判斷這家公司是未來的騰訊或者百度呢？就連馬化騰自己，都差點把騰訊公司超低價格賣掉，我的眼光難道比這家公司的CEO還看的遠嗎？
  所以，熊市的時候，我的策略是保住力量，就像北極熊一樣冬眠，通過風險的控制，拿住籌碼，在不賠錢的情況下，能穩定的賺到一些小錢，等到熊轉牛的時候，利用手中籌碼估值提升和泡沫，爭取賺到一個較高的收益率，通過牛市大賺+熊市小賺，才爭取在低風險的情況下，努力獲得較高的收益率。

我的老板黃光裕：孤獨後的悲劇是他不知道“我是誰”

來源: http://new.iheima.com/detail/2013/1216/57167.html

黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。i黑馬全文分享如下。黃光裕是我曾經的老板，這幾年他深陷囫圇。雖然我遠在非洲，卻一直對案件保持著高度關註。現在案件審判完畢，一切塵埃落定，上帝的回歸上帝，撒旦的還於撒旦。然而印象中的黃光裕在這個失眠的黎明時刻，輕輕地回到我的腦海中，並逐漸變得清晰起來。黃光裕是潮汕人，偶像是他的老鄉李嘉誠，作為生意人，把企業做大是他的終極目的。黃光裕的悲劇在於他沒有把握好自己的角色，他應該知道自己是誰，適合做什麽，不應該做什麽。我是誰?――這是一個困糾每個人的哲學問題，尼采認為自己是太陽，結果他瘋了;黃光裕不是尼采，而他進了監獄。他沈默地觀察，猶如一只黑暗中的獵豹十年前一個春天的早晨，位於北京東北四環霄雲路鵬潤大廈28摟那個寬大的辦公室，我惴惴不安的站在門外。那時候鵬潤大廈剛剛竣工，招租率不到50%，黃光裕剛從電器連鎖行業涉足商業地產。過五關斬六將之後，24歲的我帶著簡歷，惴惴不安地推開門。黃光裕的辦公室非常豪華，足有兩百多平米，鋪著厚厚的地毯，踩上去感覺自己的腿發軟。黃光裕坐在紫檀紅木的巨大的辦公桌後面，一言不發地看著我。他的背後是巨大的書架，但只是稀稀拉拉放著幾個文件夾，書架上面是一塊大匾額，據說是啟功手書的四個遒勁的大字――商者無域!他沈默地觀察，猶如一只獵豹在黑暗中蟄伏，等待著撲向獵物最好時機的到來。這種觀察人與事物的方式成為黃光裕的特色。他等待商機，在等待的過程中思考、分析、判斷、論證，當時機成熟時就毫不猶豫地縱身一躍，並直沖要害。那天我感覺自己就是這個獵物，我帶著偽裝出的自信，向他亦步亦趨地走去。其實我心里非常清楚，我能得到鵬潤(中國)投資培訓部部長的職位，先前那些過五關斬六將的經歷完全可以忽略，關鍵就在於這20分鐘，在於這位老板的首肯。之前的幾年，我的職業經歷其實完全不足以支持我能走到今天的這步。得知最後的面試機會，黃光裕是個什麽樣的人，有著怎樣的人際風格和喜惡，我都做足了文章。甚至見面後，該怎麽說話，第一句說什麽第二句說什麽，哪一句能引起他的興奮點，什麽樣的態度能爭取到他的認同和共鳴，我都反複地斟酌。我走到他面前，他擡了一下眼皮，只說了一個字“坐”。沒有微笑，沒有熱情，疲懶的語調中卻擁有無限的自信和毋庸置疑的權威，那天是怎麽開始的我想不起來，我一直在說，語速很慢，態度誠懇自信。我做過什麽，我能做什麽，我的優點是什麽，缺點是什麽……我不斷地說並時刻提醒自己，要放慢語速，不要誇誇其談。黃光裕一直保持著沈默，他躺在靠背椅上，單手支著下頜，冷冷地觀察著我，我感覺自己都要被他看透了。那天我強調，我最大的弱點是沒有在大集團公司工作過的經驗，但經驗是經驗，更關鍵的是一個優秀的職業經理人靠的是思路想法、學習力、行動力、澎湃的激情以及由此帶來的對下屬的影響力。而這些，我認為我都具備，也得到了我前任老板的肯定。我甚至主動說，我擔任這個職務後如何進行組織架構、崗位設置以及與工作流程的建設，從宏觀架構到微觀工具表格，我盡量做到觀點鮮明，思路清晰，態度誠懇。這一段表述，我整整說了二十分鐘，期間，黃光裕只是偶爾拋出一兩個話題。我有足夠的經驗支持我的表達，我甚至期待他能問我更多的問題。可是我忽略了，我太年輕、太嫩，同樣的崗位，有幾百份簡歷，有國外回來的MBA，有名校的老師，有獵頭精心推薦的甲乙丙丁。憑什麽選我?黃光裕果然將這個問題拋給了我，然後他又不說話了，用手支著下頜。冷冷地註視著我。我也沈默了一會兒，然後誠懇地說：“黃總，我知道這確實是我的不足。”他依然一言不發，看著我。我使出了殺手鐧，說：“黃總，也許有很多人比我更合適這個職位，但是我只希望您能給我一個機會，而不要匆忙在這十幾分鐘時間里對我進行判斷。我不要求工資多少，只要能跟隨您工作的機會。我和鵬潤公司都一樣年輕，我希望能和企業一起發展、成長。您可以在這個崗位再聘一個人，我們分別工作，對我算是試用，這期間我不要工資，白幹活。兩個月後您再對我和他進行甄別和選擇。那時您再認為我不行，那確實是我能力不夠，我走人;您感覺我行，我再留下來。”我的誠懇和自信終於打動了他，我終於看到黃光裕笑了。他笑得很開心，好像一個小朋友得到了一件期待已久的玩具，我能看見他的酒窩以及潔白的牙齒。突然，黃光裕從座位上站起來，向我伸出右手，說了一句令我至今難忘的話：”孫部長，你準備準備，下周一準時入職報到。”我也咧開嘴笑了，很開心地站起來握住黃光裕的手，溫熱而有力。出門的時候，黃光裕還是坐在他的椅子上，我回過頭看了他一眼，他始終微笑著目送我，目光接觸時，他沖我點了一下頭。辦公室外還有七八個等著面試的人，秘書把我引向電梯間，問我，黃總怎麽跟你談了這麽久，足有半小時，他的面試很少有超過十分鐘的，很多人在他霸道的註視下都崩潰了。我笑了笑，說：“H小姐，下周一我們就是同事了。”從此，我開始了在鵬潤以及日後國美工作的日子。黃光裕商業上的成功與妹婿有著深厚的淵源鵬潤投資是集團公司的母公司，下面有幾個子公司。老大是大名鼎鼎的國美電器，總經理是何炬。黃光裕當時已從國美電器退居二線，很少去國美總部。他當時對國美具體業務基本不過問，全權委托給幾個經理人，但卻始終冷眼旁觀。老二是鵬潤地產。鵬潤地產當時只開發了兩個樓盤，一個是高檔住宅鵬潤家園，由鵬潤投資的一個物業公司負責物業管理。由於當時是新成立的公司，經驗嚴重不足，以至於物業和住戶關系處理不當發生鬥毆事件，鬧出黃光裕是黑社會的傳聞。鵬潤的另一個作品就是鵬潤大廈，那個座落在霄雲路，氣派無比的大玻璃盒子。老三是京華自動化。這個公司當時是從香港收購的，主要目的是為了鵬潤借殼上市。京華自動化具體誰負責我不知道，估計是被譽為“香港殼王”的詹培忠。黃光裕跟隨詹培忠進入股票市場，亦步亦趨，短短一兩年時間便完成了知識積累，開始大手筆的獨立運作。國美在香港成功上市後，京華自動化就成功隱退了。老四就是之前提到的物業公司，由黃光裕的小妹黃艷紅負責。黃艷紅的丈夫就是大名鼎鼎的張誌銘，在何炬之前擔任國美電器的總經理。張誌銘深沈、帥氣、穩重、嚴肅、低調，他涵養極深，無論和誰說話聲音都是低沈的。很多國美的員工提到張誌銘都心服口服，懷著敬畏之心。張誌銘畢業於技校，幹過出租車司機，在黃光裕只有一兩個小店面，開著夏利車時，就是他的私人司機。黃光裕能在商業上取得成就，和這位妹婿有著很深的淵源，可以說是張誌銘幫助黃光裕打下了一半的基業。老五是建築裝修公司，總經理是職業經理人，平日里穿著西裝、帶著領帶，頭上塗著發蠟，開口閉口就是企業文化。黃光裕當時的想法很好，國美電器的市場、構架、人員、組織相對成熟，只要定下一個目標，一幫精兵強將枕戈待旦即可。而鵬潤投資不同，公司的架構以及內部子公司之間關系的平衡和管理都需要他這個集團主席來操刀。一切都是嶄新的，需要自己投資、自己建築、自己裝修、自己賣、自己物業管理。這是2001年時鵬潤的產業結構和組織構架，我在這個構架中和黃光裕有著多遠的距離呢?我們的物理距離並不遠，我的座位到他的座位只有20米不到，他在里面，我在外面;我們的組織距離也不算遠，只隔了一個行政總監，他是老板，我是中層;但我們的身份就相差太遠了，整整隔著一條銀河，他在彼岸，我在此岸。我入職時，鵬潤中國只有行政中心、財務中心和董事長辦公室，它雖是國美的母公司，卻起身在國美的基礎之上，也就是說，國美賺錢後才有了後來的鵬潤投資。財務中心的總監姓周，四十多歲，行為貌似不羈，做事卻極其認真，他經常在黃光裕辦公室一呆就是一上午。行政中心的負責人是現在國美的總裁之一魏秋立。她是一位非常職業的經理人，把鵬潤的事業當作自己的事業去經營。她該說的話一句不少，不該說的時候一言不發，她懂得鬥爭卻從來不發起鬥爭，她以一個女性的溫柔內涵化解了很多錯綜複雜的矛盾。我從她身上學到了不少為人處世、待人接物的方式方法。直到離開她多年，我自己也做了一個管理者，當我處理具體的人和事的時候，都要閉上眼睛想上半天：如果魏總遇到這個事情她會怎麽表態，怎麽處理。行政中心分為三個部門：人事部、行政部、培訓部，我具體負責培訓部的工作。行政中心三女一男，就是這三個部長日後跟隨魏秋立，直接下派駐點到國美電器，並在此基礎上整編整合，形成了國美集團的人事中心、行政中心和培訓監察中心。絕對的忠心和服從是黃光裕特有的考察方式國美發展最快最穩的黃金幾年，我參與並見證了。那段時間黃光裕很忙，年度計劃中國美要上市，第一次籌劃失敗，當時正在做第二次沖刺，每晚我加班到十點多，他辦公室的燈還亮著。黃光裕是一個目標非常明確，行動非常敏捷的人，任何時候你都看不到他在辦公室里轉悠，見到他走出來，就是上廁所，步履匆忙，一臉沈思。有時候覺得他很孤獨，經常一個人在辦公室沈思，“TOBEORNOTTOBE”，當初他如果能多做點哈姆雷特式的思考，就不至於今天的結局。他的思考和人生的終極精神無關，雖然他是個天主教徒，思考最多的卻是“商者無域”。黃光裕是老板，他將老板的權威發揮到了極致。他從來不會去別人的辦公室和工位，找你談事自有他的秘書去招呼，任何人找他，都需要和董事會辦公室的秘書先約時間。那時候的黃光裕還沒有後來那麽牛逼，但是姿態已經很牛逼了。每次與他狹路相逢，一聲“黃總好”，然後側身讓他先過去。過去後，只是點一下頭或者“嗯”一聲，或者看都不看你一眼。我常常自我安慰，他是在“沈思”。一次上洗手間，隔壁傳來黃光裕打電話的聲音：“嗯，哥，行。可以，沒問題。哥，我給你安排車吧，讓我的司機去接你。成，謝謝哥啊。我知道，我知道，理解，理解。嗯，明白，明白。好的，哥，一定一定，我記著呢……”時過境遷，電話具體的內容我想不起來了，但是他接電話的語氣卻讓我記憶深刻，原來，人人敬畏的黃光裕也有他敬畏的人。後來我突然開悟，在這個世界上，牛逼的人永遠知道在誰面前卑謙，在誰面前高傲;在什麽時候卑謙，什麽時候高傲。而那幫傻子們是永遠悟不出這個道理的，他們常常理解反了。當時有個哥們比我晚進公司一個星期，他的位置比我離黃光裕更近。哥們一米八五的身高，前國家拳擊隊隊員，他是黃光裕的司機兼保鏢。我現在還清晰地記得他的工資，每個月1500元，這個工資還不如國美普通門店一個組長的收入，但他卻是整天貼身在黃光裕身邊的人。因為我們年紀相仿，這哥們常找我發牢騷，他一發牢騷我就勸他：“哥們，要麽離開，要麽保持沈默，抱怨解決不了任何問題。你知道黃總第一任司機現在幹嘛的嗎?人家是鵬潤的副總裁，黃總的妹婿張誌銘。”說到這里，我裝作無心地問了一句：“前天晚上黃總安排你接誰了?”那哥們突然嚴肅起來，說：“我進公司之前是簽訂了保密協議的，不能透露黃總任何私人信息。是個大人物，是誰就不告訴你了。”司機守口如瓶，我也不好再刨根問底。這哥們幹了三個月最終還是離開了公司。他受不了，每天不僅要接送黃光裕，沒有周六日，還需要電話隨叫隨到，有時候甚至要在黃光裕辦公室外等到深夜。黃光裕給他了一臺電腦，他還需要坐在電腦前，一眼不眨地幫黃光裕看著股市曲線圖。哥們最終在崩潰之前，選擇了離開。黃光裕用人是有策略的，越是親近，越想委以重任的人，他就越是要打擊你，看你態度如何，有無怨言。態度是成就事業最根本的東西，黃光裕對此深信不疑。後來國美電器的核心人物陳雲峰，當時是營銷中心的總經理，不知道什麽原因，突然坐了很久的冷板凳，再之後被委以重任，去上海分部做了總經理，一年後被宣回總部。陳雲峰是個很聰明的人，口才相當好，思維開闊、妙語連珠，被譽為“國美第一嘴”，他從天津分部一個店長做起，期間幾起幾落。黃光裕好像不怎麽喜歡口才好，過於外向的人，他喜歡那些沈默的人。有一次他笑著評價陳雲峰“有點油嘴滑舌”，是那種領導調侃下級的方式，在場的人聽完都笑了。跟隨黃光裕的自始至終都是那幾個人，不管是何炬還是李俊濤，哪個不曾幾上幾下。黃光裕的性格不喜歡褒獎人，他喜歡打壓，受得了的就會彈起來，受不了的就壓爆了。打壓下去之後，黃光裕會繼續關註，看你是否有怨言，是否衷心，這是黃光裕特有的考察方式，他要求的是絕對的忠心和服從。我擔心的事情果然發生了。他有些不悅在鵬潤工作一段時間後，我有了一些小成就，魏秋立對行政部長感慨過：孫部長有激情、有熱情、有思路、有想法，行動敏捷，不僅能做培訓體系的開發和管理，還能自己設計課題講課，是個寶啊。”這話是行政部長後來告訴我的，當時我很激動，畢竟自己的工作得到了上級的認可。那時候，我每天充滿了激情和夢想，如同一把火一樣燃燒著。選案例、找故事、找分析點、聯系企業自身，甚至要想好如何開場，如何破冰。當時，我提出我要解決的是企業四個問題：培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓的怎麽樣?而這四個問題，涉及到培訓管理的方方面面，包括行政體系，組織構架，考核方式，跟帶著方方面面的權重設置，工具表格的運用。培訓的反響很好，很難想象，這麽大一個企業，在我到來之前竟然沒有組織過一次像模像樣的正規培訓，一切都是業務為大。想象一下這樣的企業，他的團隊文化和企業文化吧。一段時間後，魏秋立找我談話，說黃總有想法讓我去國美籌建培訓中心，以後從集團下去，就具體負責國美的培訓業務。接著她說出了自己的顧慮，她感覺我有熱情和激情，想做事也能做事，但畢竟閱歷經驗太少，鋒芒太露，又是新人，下去後和那些高傲的大員們很難溝通，難免死在那里。魏秋立的考慮也正是我的顧慮。國美作為一個大型連鎖企業，每年開多少分部和門店都有具體考核指標，而分部開門店，國美總部的政策措施、工作流程都必須100%的COPY。新招的總經理、人事經理、財務經理、配送經理、采購經理、門店店長、組長、收銀員、庫管等等如何能保證100%地貫徹總部設計好的流程，能不能直接上手決定能不能開業，能不能開業直接決定到集團公司一年的戰略部署，而這些都需要培訓部進行貫徹。培訓部太重要了，尤其對一個快速發展的連鎖企業來說，培訓部尤為重中之重。一夜又一夜的輾轉難眠之後，我對魏秋立說：“魏總，我要見黃總。”魏秋立說：“好，我給你爭取。”一爭取就是兩個星期，那段時間，黃光裕一直不在總部，眼看著我去國美的時間就要到了，我在廁所和黃光裕偶遇了。我感覺自己必須沖破障礙，和黃光裕好好談談。“黃總”，我一聲招呼，看見他一楞，因為我招呼的是“黃總”而不是“黃總好”，那就說明我有話要說。果然他側過身問我：“有事?”我說，黃總，您剛回來，本不該在這個時候打擾您，但是後天我就要去國美任職了，能不能您抽五分鐘時間給我，我有一些想法必須和您溝通。黃光裕笑了笑說：“10分鐘後你去我辦公室。”我迅速回到座位，整理了一下思緒，接著和魏秋立匯報了這一情況，她叮囑我說，想好自己該說什麽，一定要談好。10分鐘後，我走進了黃光裕的辦公室，他在抽煙。這次黃光裕很熱情，說：“孫經理，你坐。”他喊我孫經理，而不是孫部長，這讓我記憶深刻。“有什麽要說的，你放開了說，我給你10分鐘時間。”他笑著看著我，我明白，他的微笑其實是對我的鼓勵。語不驚人死不休，我必須在短時間內引起他足夠的重視，我說：“黃總，最近一段時間我一直在國美調查他們的培訓狀況，國美目前不是培訓管理混亂的問題，而是他們根本就沒有培訓。培訓只是由人資部一個小姑娘負責的，如此構架根本不可能支持國美的戰略發展。人資部的培訓是配合企業發展的人才戰略的培訓，而我們國美的培訓根據我們企業的特色要涉及到市場、營銷、戰略部署的方方面面，他們的培訓離我們的企業發展要求還差十萬八千里。”黃光裕說：“你說的這些我也認識到了，就是因為這個原因我才請你來的。你是做培訓的，這方面比我們都了解，說說你的想法吧。我馬上有客人過來，給你的時間不多。”黃光裕的說話風格就是一針見血，從不拖泥帶水。我說：“黃總，上次開會您提到取消所有廠家駐店人員。沒有廠家的促銷員，都是我們國美的員工，幾萬個崗位的促銷員馬上亟待的是轉崗培訓。我們培訓什麽?誰來培訓?培訓了沒有?培訓得怎樣?這四個問題是我一下去馬上就要解決的。”“好，繼續說。”他鼓勵我。“另外，下半年要開武漢和杭州分部，幾百個崗位要到總部來培訓實習。我和老總們談了，他們目前沒有思路，就靠人資部的幾個小姑娘了。我個人的想法是，光是分部的管理層到總部實習還是不夠的，總部只是宏觀的，他們要分部具體跟崗實習。實習完後，馬上要回他們的城市，各個崗位具體模擬操練，成熟後才可以試營業，原來定的半個月時間遠遠不夠，培訓預算也不足以支持這麽大規模的系統培訓。我雖然沒有下去，但是已經初步擬定了培訓進度表，一共54個崗位，我準備了54個崗位培訓進度。我們國美這麽大的企業，培訓是個系統工程，我現在就要下決心彌補自己的經驗來設計這個工程。”我談得興起，暫時沒管他的想法，讓他感到我有思路，而且思路明確。黃光裕在別人談話的時候，如果對你的談話有興趣，他會不說話，如果感覺不對路，他會打斷你，不會讓你繼續說下去。他的沈默我看成了是對我的鼓勵和默許。我繼續說：“目前國美沒有培訓部，局面是誰造成的?各個中心的老總。他們各管自己的一攤，沒有協調和組織。如果我下去，我的級別比他們低半級，事事向他們請示，我根本拉不動這個體系。”我擔心的事情果然發生了，黃光裕有點不悅，他的表情寫在臉上，我能猜出他的意思：按你這麽說，你是想升官唄。我沒有理會，繼續說：“我個人認為，我下去籌建培訓部也好，成立培訓中心也罷，都需要一個支持。我希望我能兼職下去，我的行政崗位還在投資，我還是國美上級公司的培訓部部長而不是國美的培訓部經理，那樣我和各個中心老總關於培訓的整體設計與考核方案的交流與對話就是溝通而不是請示，魏總也方便支持我的工作。我需要一個舞臺也需要一個支點，黃總，如果能這樣，我深信半年之後國美的培訓狀況能有大的改觀;如果不能，我還是會尊重你的安排和思路，努力去做。我是新人，難度系數可能會非常大。”這次，黃光裕思考了一下，說：“孫部長，你回去暫緩一個星期下去吧，把你的思路也跟魏總談一談。我們會重新考慮你的任命。”我舒了一口氣，這時剛好有人敲門，我站起來說聲謝謝黃總，走了出去。一個星期後，任命通知發下了，不過不是我一個人在戰鬥，而是整個行政中心：魏秋立：鵬潤投資總監兼國美電器行政中心總經理王小紅：鵬潤投資人資部部長兼國美電器人資部經理郭紅梅：鵬潤投資行政部部長兼國美電器行政辦公室主任孫家勛：鵬潤投資培訓部部長兼國美電器培訓監察中心經理“我永遠也不能全身而退”很快到了年底，一年一次的總經理大會要開始了。那次會議的最後一天晚上，我們組織了一臺小晚會，那晚，黃光裕喝得偏高，顯示出了他的性情，說了一些過頭的話，不知道事後他有沒有後悔過。我在鵬潤工作期間，一共參加過三次規模龐大的全國總經理大會，隨著分部的擴張，會議規模一次比一次龐大。那次的會議開了三天，前兩天黃光裕一直列席，沈默地聆聽，身邊的秘書一直在打字，幫他整理資料。跟隨黃光裕一同列席的還有國美總部的各級部長級以上人員。會議分析了前一年的成敗，各個總經理把業績做成幻燈片，一一闡述，並上報來年的計劃預算。各個總經理都是人上之翹楚，有貌似忠厚內藏心機的，有口才絕倫壯心不已的，他們都在努力展現著自己。黃光裕不臧否一字，整個會議過程中一言不發，一直在聽。會議結束後，他離開了會場，步履迅速而矯健，偶爾和鵬潤的同事、魏秋立以及他妹妹說說話，很少見到他和個別總經理單獨溝通。會議結束的那天晚上，幾天的精疲力盡之後，我們搞了一臺晚會。周星馳那段著名的“曾經有一份真摯的愛情擺在我面前，我沒有珍惜……”被各地的總經理們演繹成河南版、遼寧版、青島版、上海版……各位經理也是幽默非凡，顯示出自己平凡而可愛的一面。那晚，大家都很放松，黃光裕也坐在下面，全程參與，笑得很燦爛。他一直在喝酒，臉紅紅的。大家都希望他說幾句話，他也就上去了。印象中，他穿著一身白色西裝，白色皮鞋，很貴族，也很有氣質。他一站到場地中間，原本嘈雜的場子突然安靜下來。“你們今天在這里玩的都很開心，我也算開心，但是你們有誰想過我的負擔有多重，壓力有多大?你們每時每刻都可以從國美全身而退，而我呢?我永遠也退不了，退了也不能全身而退。”緊接著，黃光裕發出一聲長長的嘆息：“你們這幾天的表現我都看在眼里，別以為我不說話就是好糊弄，你們那點小九九我心知肚明。別看你們喊我黃總，你們心里怎麽埋怨甚至詛咒我的話，我心里跟明鏡一樣。”我註意觀察了一下臺下總經理的表情，大部分張大嘴巴面面相覷，個別的面無表情如石胎木塑，正襟危坐。黃光裕喝高了，我是這麽估計，不然不會說這些話。但也許他是有意喝高，以酒遮臉故意說這些“醉話”。他不管不顧，臉上帶著譏誚的笑容繼續說：“你們現在翻翻口袋，哪個人口袋的錢不比我的多，我的口袋空空如也。你們口袋的錢從哪兒來?不要以為你們做了什麽我不知道，有幾個人能站出來拍拍自己的胸脯說：‘黃總，我的口袋是幹凈的’。”我身邊是沈陽的總經理，我去沈陽培訓檢查工作時，他對我招呼得很熱情。此時，他目光朝著窗外望去，一臉的不以為然。黃光裕繼續在說：“你們其實都比我強，你們老婆孩子一家人和和美美，而我有什麽?我個人的錢在哪里?都是你們的，都是國美的，都是社會的，我就是一個表面風光的人，你們在座的有幾個能理解我心中的苦?說完，他徑直從臺上走下去，場下響起了禮節性的稀稀拉拉的掌聲。那天晚飯吃得很沈悶，個別活躍的老總走上前去找黃光裕敬酒，他禮節性地站起來，碰下杯，然後就坐下。黃光裕和魏立秋、他妹妹以及幾個下屬坐在一起，象征性地吃點東西，更多的是沈默和思考。回憶寫到這里，我很想剖析一下黃光裕的性格。黃光裕在某些方面確實太霸道、太專橫，他對待下屬很少有人文關懷，說話非常一針見血，這也造成很多有個性的人離他而去。之前的分公司總經理們，至今還在國美的據我所知只有孫一丁和青島分公司的鐘殿理。企業文化說到底就是老板的文化。黃光裕的性格及思維方式，直接導致了國美的企業文化缺陷――崇尚商業信息，摒棄人文價值。當然，這也與國美的企業和產業特點有關。連鎖企業，它的文化特色就應該重點體現在紀律、制度上，強調的是速度和服從。習慣決定思維，思維決定性格，性格決定命運。今天的黃光裕令我扼腕嘆息，也一再給我們敲響警鐘，一個人，可以讓人敬畏，但是身邊必須要有一兩個真誠的朋友。沒有哥們的老總們，他們的命運是何其地孤獨!黃光裕的宿命也或多或少代表了他那一屆企業家的宿命。今天的階下囚曾經卻三年蟬聯福布斯富豪排行榜首位，而今天取代他的國內首富是萬達集團的王健林。回國後，我曾經數次被獵頭推薦應聘萬達學院總經理一職。他們財大氣粗，開出了120萬的年薪卻一年之中找不到一個合適的崗位。作為應聘者，我誠惶誠恐，過五關，斬六將，最後的關鍵時刻，我卻被他們那種資本新貴高高在上的不羈的混不吝所激怒，我再一次深刻感受到資本對於人性的傾軋和傲慢。所以，我感悟到黃光裕面對的問題不是他一個人的問題，而是一代人的問題，是我們這個民族、這個時代所面臨的同質問題――我們的資本家骨子里的那種跋扈和飛揚至少需要兩代人的沈澱，才能沈澱出比爾・蓋茨以及喬布斯的那種從容和優雅。我至今仍然經常回想起黃光裕第一次給我面試的場景，以及他的工作作風對我的影響。他是我曾經的老板，我的東家，他以獨立特行的方式，看重態度和能力，不以出身論英雄，給了我一次很好的機會。這麽多年來我一直關註著國美電器的發展，這個企業的每一點波瀾和得失還是能時時刻刻牽動著我的神經。讓我值得欣慰的是，昔日我主持並創辦的培訓監察中心，現在已經跟隨著業態的發展成長為國美大學。在它成長的過程中，我曾起到關鍵的奠基作用，在國美發展的非常時期提供了良好的組織支持。黃光裕是天主教徒，他不可能沒有深刻的懺悔精神。幾年後他從獄中走出重掌國美大局也不過四十多歲，那個時候，我相信他的覺悟和行為一定能夠離“自我”更遠，而離“上帝”更近。祝福他! 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【案例】《瘋狂猜圖》浮華背後：找準方向後的堅持

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今年夏天，一款名叫《瘋狂猜圖》的休閑類遊戲病毒式地在微信朋友圈內擴張開來，在一個月內獲得了5000萬的下裁量，最高日活達到700萬，並迅速獲得250萬美元來自啟明創投融資，但瘋狂過後，後勁不足，日活量已經降到100萬左右的瘋狂猜圖如何應對？在i黑馬看來，休閑類遊戲市場巨大，但如何找準方向、如何布局下一步走勢、如何堅持自我革新和保持活力是創業公司需得認真思考的問題。公司創始人曹曉剛表示：“如果一開始沒有那麽浮躁，面對這麽多誘惑，果斷選擇不做什麽而不是做什麽，或許成功來得會早一些。”回顧三年創業，沒有能夠堅持地做好一樣東西是曹曉剛最大的遺憾。在《瘋狂猜圖》面世之前，豪騰嘉科站在了國內第一波移動互聯網創業熱潮的最前端，卻也恰恰在這股滾燙的浪潮中錯失了騰飛的機會，在2012年末和2013年年初歷經變革，裁員半數，終於在今年春天做出了《瘋狂猜圖》這一款小有名氣的休閑遊戲。但是，就和所有國內圖片類產品的問題一樣，《瘋狂猜圖》的一陣“瘋狂”之後，後勁不足的問題就凸現出來，目前的這款遊戲的下載量為8000萬，日活100萬左右。豪騰嘉科究竟是一家什麽樣的公司，究竟經歷了一個怎樣的創業歷程，自我革新以後如何成功推出《瘋狂猜圖》，《瘋狂猜圖》以後又有什麽樣的創業計劃?豪騰嘉科的CEO曹曉剛2010年從微軟愛爾蘭離職回京，與兩個朋友一同開始了自己的創業之路。事實上，曹曉剛的創業早於國內移動互聯網爆發的2011年整整一年。“可能對於iPhone顛覆力的認識，歐美更超前一些，所以我2010年就回國投身移動互聯網創業了。”但是可惜的是，作為先到者豪騰嘉科並沒多得先機。首個遊戲夢破碎整體來看，豪騰嘉科還是屬於一個遊戲公司。在公司成立之初，遊戲出生的合夥人孫勁超一心想要做一個移動端LBS(基於位置服務)的遊戲，但由於自身開發能力有限，加之用戶與陌生人玩遊戲的用戶習慣尚未養成，這款遊戲並沒有成功。剛剛成立的豪騰嘉科，看到了夢想與現實的距離。雖然遊戲的夢想就掛在眼前，但生存才是第一要務。“作為初創的我們還是需要賺錢養活自己”曹曉剛表示。借著2011年的移動熱潮，豪騰嘉科開始幫其他公司做移動應用底層架構以及相關配套服務的外包工作。越繁榮越浮華 到底要做什麽2011年的移動創業潮看似欣欣向榮，資本和人力開始流向這個領域。選擇做外包服務養活自己的豪騰嘉科在這一波熱潮中看到了太多的機會，一切都顯得那麽誘人。“能賺錢的機會，有潛力的方向太多，如果要說問題，就是因為什麽看起來都好，什麽都能做，什麽都去做導致最後什麽也沒做好。”曹曉剛說到。2011年，手遊概念開始走俏，豪騰嘉科有多個休閑遊戲團隊專門開發小遊戲，比如《瘋狂獵鳥》，此外，豪騰嘉科還設有團隊開發重度遊戲。除遊戲以外，豪騰嘉科也涉足其他領域。當時所有的這些看似有前景的業務線鋪開以後，豪騰嘉科有100多人的員工規模，其中大多數都是相對高薪的開發人員。這個時候，公司的問題便凸顯出來。首先是財政上的壓力，然後是多條業務線多個產品都缺乏活力，最後整個公司架構沒有創業公司的精簡新銳，反而更像笨拙的大公司。“手遊是一個多麽刺激的行業，看著身邊的手遊公司數億甚至是數十億的被收購或者上市，當然是非常著急。再看看自己，你會發現走進公司，整個氣氛就不對，沒有創業公司的激情和創意，公司需要改革。”曹曉剛表示。曹曉剛坦言，作為一個創業者看到自己的初創公司業務和結構僵化，無疑是一件坐如針氈的事。《瘋狂猜圖》誕生2012年下半年開始，豪騰嘉科進入了自我革新階段。曹曉剛首先取消了大公司的上下級匯報式的人員架構，采取較為平等的分工模式。由他本人帶領商務團隊對外接洽，孫勁超和另外一位負責人帶領內部產品開發團隊，每個團隊可自發提議並執行項目，公司給予各方面的支持。2012年末公司進行了首次裁員，將運行了半年而沒有成效的項目砍去。2013年年初第二次裁員，將重度遊戲團隊砍除，總計裁員50多人，公司規模精簡了一半，終於確定了以開發休閑遊戲為主的路線。2013年4月12日，由孫勁超領頭開發的《瘋狂猜圖》上線。這款遊戲額靈感來自於一個國外的休閑遊戲，借助微信朋友圈，《瘋狂猜圖》成為了國內首個在微信上風靡的休閑類小遊戲，而那時微信遊戲平臺尚未面世。短短一個月內，下載量超過5000萬，日活達到700萬，近20家風投湧向曹曉剛。最終，豪騰嘉科拿下了啟明創投的250萬美元。“可以說，《瘋狂猜圖》是公司改革以後的成果，也給了我們很多未來的啟發。”曹曉剛透露。《瘋狂猜圖》的走紅顯示了休閑類小遊戲借助社交平臺所發揮出來的魅力，但同時不可否認，《瘋狂猜圖》的生命周期依然過於短暫。“我們的心態是很平和的，《瘋狂猜圖》的成功的確突如其來，但我們對它的生命周期是有預期的，作為一個試水的實驗，《瘋狂猜圖》給了我們繼續開發新產品更多的經驗和啟發。”曹曉剛解釋說。回顧過去，他提出了幾點對其他創業者的告誡：1.不要被浮華蒙蔽了雙眼，想清楚自己要做什麽;2.做一件事要堅持到底;3.創業公司一定要有活力，要好玩，不然就要自我革新。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：騰訊科技 | 編輯：weiyan | 責編：韋

電能實業 (0006.HK) 分拆後的投資價值 PARTIPRAL - ROAD TO FINANCIAL FREEDOM

http://partipral-hk.blogspot.hk/2013/12/0006hk.html


電能(0006.HK)落實分拆本地業務港燈獨立上市, 目標於1月底前完成整個分拆程序, 估計市值介乎480-634億. 港燈上市後電能只會保留30-49.9%控股股權, 以招股中間價計, 預期前者因而套現至少279億港元; 若計及子公司還款, 電能至少可以套回480億現金. 李超人一向眼光超準, 若然港燈最後成功以如此估值獨立上市, 電能及其母公司長建(1038)必屬最大得益者.

首先, 兩電利潤管制協議會於2018年到期, 9.99%保證資產回報率幾可肯定會面臨重大下調壓力. 相對十多年前, 經營本地供電業務吸引力已經大大降低, 變相公司增長力亦受到限制. 電能如今有機會將港燈股權以一個頗理想價錢出售予市場投資者, 套回資金繼續投資海外公共事業, 對公司未來發展甚有幫助. 參考過往數年電能與長建同向外闖的往績, 管理層對收購項目價錢及時機的判斷力實在無容置疑.

其次, 透過今次分拆計劃, 電能不單止可以借賣股而套回現金; 更大關鍵是可以向港燈收回約兩百多億的股東貸款. 整個過程中變相令電能可以將大部份債項轉移至子公司港燈身上, 而母公司負債比率因此而大大改善, 提高日後進行收購活動的靈活性.

電能目前潛在的投資價值:

1. 拋下本地雞肋業務後, 轉戰海外進行更高投資價值的收購活動, 令公司價值得以提升.

2. 聯儲局提前退市, 債息重回上升週期. 公司及時減債, 改善資產負債表, 利息負擔亦得以降低.

3. 分拆港燈後套回大量現金, 有機會派特別息為大股東長建(1038)減債.

4. 股價現已跌至貼近$60邊緣, 股息率回升至4%以上, 價錢已趨向合理.

最大風險:

1. 分拆計劃最終因為市況欠佳而擱置

2. 海外併購活動遇上阻力.

操作建議:

債息重返上升週期後, 公用/高息股對投資者而言吸引力肯定大大降低. 但基於組合配置考慮, 公用/防守股亦須佔一定比重. 電能現價$60.2, 不期望會忽然大升兩三成; 但成功分拆的確有助公司重新釋放潛力, 現價有4釐股息打底實在是上佳後衛股選擇.

建議買入, 佔組合10-15%, 目標價$70以上.

【幹貨】你的品牌不是品牌：營銷90後的4種消費邏輯

來源: http://new.iheima.com/detail/2014/0107/57698.html

你懂90後嗎?如果拿出馬佳佳的情趣用品演講PPT，你會不會感受到驚訝?如果看待耐克正在做的移動端品牌O2O，你會不會覺得驚喜?沒錯，他們是90後，或者他們的消費對象是90後。他們的商業思維和行動在告訴我們：消費者正在改變，逐漸成為社會消費主體的90後已經不相信原有的品牌了，在新的商業時代里，他們正在述說著自己的消費邏輯。本文節選自青年誌研究報告《90後青年――大時代里的小世界》,i天下網商對其進行了改寫，標題為《你的品牌不是品牌：營銷90後的4種消費邏輯》，i黑馬推薦本文給各位創業者，希望對大家有所幫助。這個時代，是個體社會崛起的時代，是每一個普通人都向往建立完整個體性，在獲得科技助力同時也面臨新的社會局限的時代。對品牌來說，獲得90後年輕人的關註，建立品牌忠誠度，已經變得越來越困難。年輕人漸行漸遠的探索自我，對品牌提出了新要求，也給予了新機會。所謂的機會，來自品牌是否能感同身受90後年輕人在個體社會崛起進程中的向往，焦慮和行為轉變;來自品牌是否能在只關註年輕人消費者身份的消費主義邏輯之外，註入更多關於完整個體的視野和責任感。過去幾年，品牌呼應社會變化和年輕人向往，號召年輕人要敢於夢想，又鼓勵年輕人要敢於行動。品牌的角色仍然是旁觀者，把一切歸結為勇氣，鼓動年輕人去沖破障礙。但年輕人對此卻沒有太多回應。因為社會化媒體，90後年輕人比品牌更早知曉當下的情境，包括自己的向往與焦慮。對於個體困境，鼓動者無法帶來直接的價值。在一個不確定的年代，年輕人需要的是同理心，而不是抹掉個體差異和可能的局限性，一味的鼓動。一次口號式的鼓動，可能提供的只是一次窘迫的有壓力的提醒。按照年輕人自己的話來說，“我希望有人感同身受，可以指點我的生活，但不希望有人對我的生活指指點點”。對應90後在個體成長時的四個重要向往與焦慮，品牌可以成為生活創新者，興趣養成者，關系粘合者和社會改變者。這四種社會角色，也定義了這個時代有文化領導力的品牌，所需要具有的四種能力和品質。1、作為生活創新的品牌90後把個體建構的重心放到了當下，生活成為承擔當下的關鍵。作為生活創新者的品牌，能給他們帶來直接的價值。(1)從代表我的夢想到帶給我好的生活品牌熱衷於深入了解年輕人夢想，並試圖通過溝通，讓品牌能代表年輕人的夢想，即便自己的產品和服務與這樣的夢想之間沒有聯系，也不惜為年輕人大聲疾呼。結果是，年輕人覺得這樣的品牌溝通空洞乏味，無法了解產品本身會對自己的生活有什麽意義。對於90後年輕人來說，建設好日常生活，這就是他們的夢想和人生意義的體現，他們首先關心的是，品牌能具體帶給自己什麽樣的日常生活，其次才是這樣的日常生活與自己其他的夢想還可能具有怎樣的聯系。因此，品牌在溝通中應該更加更著重於清晰而具體的描述“好的生活”，其次再談及這種生活與哪些夢想有關，而不是本末倒置。(2)從向往生活的符號化呈現到日常生活的情境化講述之前品牌的溝通，習慣超脫日常生活，以符號化的方式，完美呈現生活方式。這樣的溝通，要麽讓年輕人覺得“無感”，要麽就是顯得過於“裝逼”。90後理解的品質生活中包含了日常生活的豐富情境和細節，是對普通人的日常生活的美好講述，“我不是想裝，這就是我的生活”。品牌的溝通，要講述普通人的日常生活情境。這種講述是美好的，但不會因為過於完美而失去日常生活氣息。要讓人感覺到是我想要的，同時也是我的生活。(3)從買來的生活到創造的生活在品牌的慣常溝通中，消費者是受用者的角色。真正讓90後喜歡的品牌，不僅擅長把過好生活這件事情，細致地娓娓道來，還會提供機會，讓年輕人感到自己在一手一腳地把生活創造出來。這意味著品牌需要在溝通，產品和服務上提供參與創造的空間， 動手建設的可能。(4)從年輕人專屬到跨年齡和階層的享用傳統上定義的“年輕人市場品類”，集中在運動服飾，科技產品，零食飲料等品類，在價位上傾向於相對便宜的定位。90後相比以往的年輕人更早地開始建設自己的品質生活。他們感興趣的已經不局限於這些品類。今天，更多的品類有機會開啟年輕人市場的潛力，比如家具、小家電、汽車等。同時，相對奢侈的品類和品牌，比如跨國旅行、奢侈品牌等，通過提供分期付款等金融服務，將進入更為低齡的消費群體。(5)從多元的選擇到小而美選擇過去品牌側重提供更多的選擇，來滿足年輕人的個性需求。一個品牌涉足過寬而不精，是無法滿足年輕人對品質生活的要求的。今天，年輕人越來越欣賞那些在某一細分領域有專長的品牌。不需要大品牌，但一定是精細的有品質的。戀物文化之下，產品和服務需要更盡心血，承載更清晰的意義和情感。作為生活創新者的品牌，最佳的一個案例是宜家。宜家現在已經成為很多年輕人傾心的品牌。宜家從不高談夢想，它所講述的美好生活，從來都是普通人的生活。在宜家的溝通中，年輕人看到的是自己的日常生活。宜家引導年輕人去自己動腦動手，建設自己的生活，品牌提供的是工具和指導，最終的創造由年輕人自己完成。從家具、到小裝飾、到廚具，宜家描繪的是年輕人向往且可以抵達的生活，提供有設計感、精致的多種選擇，以及年輕人買得起的價格。2、作為興趣養成者的品牌因為這一代人對自我的探索已經深入到興趣，工作和獨立思考，並且以體驗為重心，這意味著傳統的產品和服務形態要發生大的變化。品牌的角色不再是提供光鮮的標示，而是提供切實的工具和方法，亦師亦友，陪伴年輕人去探索和實踐自己的興趣。(1)從指導和鼓舞年輕人的價值觀到講述和實踐品牌自己的價值觀個體時代，沒有價值觀的品牌，將不會被記住。今天，很多品牌高談年輕人的價值觀，卻不去溝通自己的價值觀和實踐。向往深度自我的90後，欽佩的是身邊的大神。品牌需要成為一個大神――“做自己認定的事兒，喜歡的事兒，並且堅持做好”。只有品牌本身具有故事，有願景和價值觀，才能作為一個獨立個體存在，也才能吸引年輕人的關註。(2)從一個產品到一種興趣今天，有很多品牌意識到自己賣的不是“產品”，而是“生活方式”。在這種意識形態下，品牌側重溝通而不是服務和產品，在溝通中又側重代表某一種生活方式的“符號”，而非真實的日常生活的體驗。仿佛擁有了一個品牌，就擁有了一種生活方式。在今天，90後不再滿足於生活方式的模仿，他們向往的是圍繞自己的興趣建設生活。相當多的產品和服務，都有可能成為年輕人培養興趣，認識自我的開始。這意味著品牌要有能力把自己的產品和所在的品類，轉換為一系列的興趣養成方案，而不只是生活方式的象征物。具體來說，可以提供圍繞核心產品拓展興趣的周邊系列產品;提供大量參與式體驗的機會;提供情感宣泄和表達的機會;提供個體故事講述的機會;提供創造和獲得成就感的機會。(3)從以信息為溝通到以體驗為溝通90後向往深度自我，他們渴望獨立思考，慣常質疑，執意以親身體驗作為形成信任的基礎。很多品牌意識到，要取得年輕人的信任越來越難，並絞盡腦汁在如何改善自己的溝通，以期獲得更大的信任。其實，對於年輕人來說，無論你怎麽說，都只是說說而已。他們相信自己經歷過的，或是其他和自己一樣的年輕人經歷過的。品牌要把溝通更多轉換為年輕人直接和間接的體驗，強調通過體驗去溝通核心的信息。(4)從售賣產品到建立習慣很多品牌抱怨今天的消費者忠誠度太低。其實，年輕人自己又何嘗不會經常抱怨自己沒有長性啊。興趣的養成，生活的管理，都面臨如何幫助年輕人形成習慣自主管理的挑戰。這要求品牌把使用產品的門檻降到極低，提供日常化的工具，幫助習慣的養成。作為興趣養成者的品牌，一個最佳的案例是，過往兩年，Nike推動了跑步文化在中國年輕人群體中的逐步興起。Nike以培養跑步文化而非賣跑步鞋為目標，在產品之外，大量通過線下跑步活動，提供真切的體驗，培養興趣社群，以Nike+為主的跑步工具和相關教程，逐步讓跑步成為很多年輕人的習慣。3、作為關系粘合者的品牌中國的城市化還將要進行幾十年。社會的原子化，人際關系的冷漠，各種社會組織和關系的重新建立，對於普通人來說，歸屬感的尋求，仍然將是重要話題。“獨而不孤”這個90後已經開始展現出來的核心向往，還會持續很長時間。對品牌來說，這不應該只停留在品牌溝通上，而是以產品和服務的形態，一方面守護90後的獨，另一方面幫助關系的粘合和建立。從禮物到分享：每逢節假日，很多品牌都在提供作為“禮物”的產品促銷。然而，90後更為熱衷的，不是在特定節日作為禮物的贈與，而是在日常的分享，促進隨時隨地的連結、溝通和表達。比如，好朋友買同樣款式的衣服。從產品和服務的角度來說，可分享性具有了更大的重要性。(1)從大社區到小圈子今天社群多，每個社群成員也多。許多品牌都嘗試過建立社區，但成功的案例不多。90後所期待的存在感，越來越難以在人數眾多的線上達成。另一方面，在一個規模很大的社群里，個體仍然感到渺小“透明”。品牌如果想要建立社群，應該提供小圈子，私密化社交的機制。對新加入者來說，一加入就有個小組織可以歸屬;同時，通過形成固定的日常關系，可分享的話題，更深入的理解，和日常的陪伴，給每個人被關懷的感覺。(2)從線上的歸屬感到線下的親密感過往十多年，原子化個體通過網絡所形成的線上社群，到現在主流的真實關系形成的社會化媒體網絡，人們的關系塑造，已經進入到線下突破的臨界點。線上已經給很多人提供了認同和歸屬，但線下提供親密感的加強。面對面的交流，固定的場所，定期的活動，線下的互動和體驗，是打造品牌關系粘合者角色的重要一環。(3)從叛逆出格到眾人中的獨處過去品牌理解的沖突是，社會對很多叛逆出格的個體有限制，認為年輕人向往去表達自己的獨特，沖破束縛，標榜與眾不同。很多品牌於是在溝通中強調鼓勵年輕人的特立獨行。但獨而不孤的重點，並不是把自己的獨特表達給無關緊要的任何人，招致沒有意義的評價，而是關註在自己，給自己營造一個不受打攪，不用比較，認真享受的私人空間。一個人不想泯然眾人，但也不代表想叛逆出格。越來越多受年輕人歡迎的品類與獨處有關，與享受“一個人待會兒”的私人狀態有關。比如，戴上耳機，找個地方呆著，一個人跑步，閱讀等，現在正在越來越流行。(4)從傳統式的悲情感恩到平等輕松娛樂的親情很多品牌已經在重視回歸家庭的溝通，但時常免不了陷入悲情感恩的套路。90後相比以往的同齡人，確實表現出了對父母更強的依戀。與此同時，他們更早熟，跟父母的關系，更為平等輕松。品牌所呈現的親情，也應該是與時俱進的，更為平等而輕松有趣的情感表達。4、作為社會改變者的品牌中國未來的很長一段時間，還將面臨很多社會問題的挑戰。一方面，CSR(企業社會責任)有更大的機會，可以建立年輕消費者對與品牌的情感連結。另一方面，傳統的企業CSR項目，很難再贏得他們的矚目。90後關心自己和身邊群體的相關問題的解決。他們相信解決問題的“改變者(change-maker)”，多過傳統的慈善家。(1)從關註弱勢群體到解決身邊問題過往CSR項目集中在對社會弱勢群體的關註。但是，這樣的活動已經很難引起關註，更難以吸引參與。對90後來說，他們更關註自己能感同身受的，來自身邊的問題。不僅有關心，也能直接看到結果和影響力。品牌需要重新界定當前90後關心的社會問題。年輕人關心的，與他們相關的來自身邊的問題，就是今天的社會問題，也就是今天企業CSR的新方向。(2)從改造社會到改造自己過往CSR項目，大部分致力於解決外部社會問題，而與本企業自身運營，產品和服務無關。然而，90後已經很少會被這樣的公益行為打動。90後相信善良微光，善行的可持續。他們期待品牌從自己的產品服務，從自己商業日常運作入手，成為一個受尊重的品牌。未來品牌只有從自己的內部管理，企業文化，生產和銷售流程等日常環節入手，成為一個包容個體的、對社會影響力有意識、並且實事求是的溝通自己的日常實踐的品牌，才能夠獲得年輕人的愛戴。 相關公司： 數據來自 創業項目庫 作者：青年誌 | 編輯：luhaitian | 責編：陸海天

【i黑馬法律顧問】修改後的《公司法》：創業更容易了嗎？

http://new.iheima.com/detail/2014/0109/57753.html

阿創：阿律，聽說最近修改了《公司法》，新修改的公司法對我們創業者有什麼影響啊？

阿律：業界和法律界普遍認為這一次修改意在降低創業門檻，刺激市場活力。這次《公司法》修改主要涉及三方面：

第一，將註冊資本實繳登記制改為認繳登記制。取消公司股東(發起人)應當自公司成立之日起兩年內繳足出資，投資公司可以在五年內繳足出資的規定;取消一人有限責任公司股東應當一次足額繳納出資的規定。公司股東(發起人)自主約定認繳出資額、出資方式、出資期限等，並記載於公司章程。

第二，放寬註冊資本登記條件。取消有限責任公司最低註冊資本3萬元、一人有限責任公司最低註冊資本10萬元、股份有限公司最低註冊資本500萬元的限制;不再限制公司設立時股東(發起人)的首次出資比例;不再限制股東(發起人)的貨幣出資比例。

第三，簡化登記事項和登記文件。有限責任公司股東認繳出資額、公司實收資本不再作為公司登記事項。公司登記時，不需要提交驗資報告。

按照國家工商總局的說法，這次修法進一步降低了公司設立門檻，減輕了投資者負擔，便利了公司准入，為推進公司註冊資本登記制度改革提供了法制保障。

不過創業者們要有心理準備，學者和創業者對於這次法律的修改的影響是有爭議的。焦點在於這些改變真正會讓創業者創業更容易嗎?對於整個市場又會帶來什麼影響?

1、取消公司註冊資本最低限額，變實繳登記製為認繳登記制，這對創業有怎樣的實際幫助?

最明顯的變化是，按照原來的公司法規定，有限責任註冊資本不得低於3萬元，一人公司註冊資本不得低於10萬元，還有首次出資比例和資本實繳的硬性規定，並且需要在註冊時提交驗資報告。修改之後，創業者只需要根據自己的經濟能力申報，哪怕這個金額只有1元，也可以依法設立合法的公司;無需實繳資本，即不用在規定的兩年或五年內把這些錢打到一個賬戶上了;只要將註冊資本數進行申報並納入公司章程，不需要湊大量資金，不需要來來回回往驗資機構跑，創業者就可以完成擁有一家公司的夢想。

但這一重大改變對創業者究竟有多大的幫助?也有冷靜的聲音出現。曾任中國青年政治學院KAB創業俱樂部主席的葉春群認為，「對於創業者影響並不是很大，可能只會在一定程度刺激創業者的熱情」。因為公司法之前對絕大多數公司註冊資本的要求並不高，真正想要開辦公司的人早已經準備好了這筆「並不是很多」的資金。退一步講，即便實在掏不出3萬元，創業者也可以選擇以個體工商戶的形式創業，因為個體工商戶是沒有最低註冊資本限制的。事實上，公司註冊後真正需要的融資便利才是我國體制下的小微企業的發展短板，而不是起步階段的最低註冊資本。

2、門檻降低，風險比以前更大了?

現有的商業社會中，不管是實繳制還是認繳制，註冊資本永遠是一個公司實力的象徵。很多小老闆在創業時期談判時都有體會，很多公司明確表示「只和大規模的公司談」。對於以大學生和年輕人為主力軍的創業者來說，成立一家資本雄厚的大公司又不太現實。因此，取消最低註冊資本金對互聯網、高科技企業的意義很大。

然而與便利和效率一同到來的還有風險。既然一塊錢就可以註冊一家公司，而且繳足註冊資本的時間沒有限制，那麼現實中很可能出現這樣的狀況：一家公司章程寫明註冊資本一億元，100年內完成資金到位，但實際股東只投入了1萬元。在100年未到之前，債權人沒辦法提出訴訟要球，債權人也沒有精力去調查公司的實有資本。

任何改革都是有風險的。有限責任公司的有限責任被利惡意用，會嚴重損害債權人的權益。中國現行的法律體制還不成熟，社會信用高度還在發展。在放開管制，增強市場活力的同時，要強化的還有事先風險防範機制和事後權利救濟機制。創業者要按照自己的實力來確定註冊資本;債權人合作前要做摸底調查;最終靠市場的力量實現事後監管。同時，銀行也應逐步探索實現「老賴」黑名單等只供銀行系統內部使用的信息公開透明，以配合事後監管。

3、其他疑問：關於行政對市場的干預

修改後的公司法依然明確規定，法律、行政法規以及國務院決定對有限責任公司註冊資本實繳、註冊資本最低限額另有規定的，從其規定。在以後的相關立法中，相關部門會不會在其他法律、行政法規以及國務院的決定中繼續設置或者抬高實繳制或者最低限額的門檻，如在銀行，金融、融資、擔保、信貸、典當等行業，這無疑還需要有一套制約機制。

這次修法中，更重要的體現，是提高相關部門的辦事效率。行政對市場的干預永遠是創業者，尤其是中國的小創業者繞不開的關注點。如何改變過去政府的手對市場的不適當干預，充分發揮市場本身的手對資源配置和財富分配的高效作用，才是不斷改革的源動力和最終目的。

讓更多的人能夠「白手起家」，促進小微企業、創新型企業成長當然是好事。同時，這一修法也昭示著主管部門的管理理念將由「嚴進寬管」向「寬進嚴管」轉變。然而，人們也對公司法修改後可能帶來的風險十分關注，如何保護債權人利益、健全企業主體信用等制度，都已經成為了我們不得不面對的問題。