📖 ZKIZ Archives

依傍中國 巴西做對了嗎？

2004年，時任巴西總統盧拉帶著400個企業高管們踏上了為期6天的中國之行，任務很簡單：鼓勵企業加強與中國的關系，提振巴西經濟增長。

十年後的今天，巴西和中國的關系從未如此緊密，但增長卻不見蹤影。

盧拉“棄美求中”的決定導致巴西過於依賴中國，並加深了制造業下滑的趨勢。盧拉把2004年5月的中國之行稱為他這屆政府“最成功的訪問”，工業制成品占巴西出口逾一半，商品占比低於1/3。而到上個月，工業品占出口比重已經降到37%，原材料占比接近一半。

巴西外貿協會主席Jose Augusto de Castro表示，盧拉不會承認他犯了錯，但我認為如果他評估下利弊，就會發現他預期的東西都未實現。大量商品出口掩蓋了結構性和基礎建設等令巴西不具競爭力的問題。“過去十年是全球貿易黃金時期，巴西從未經歷這麽好的時代，但也錯失了改革的機會。”

商品價格下跌、工業疲軟令巴西上半年陷入經濟衰退，也導致現任總統羅塞夫的支持率下降。

盧拉對中-巴關系的野心並未如期實現，這體現在Embraco身上。Embraco是全球最大的制冷壓縮機公司，於2006年被惠而浦公司收購。2004年，Embraco和淡水河谷、巴西石油公司等企業一起，隨盧拉出訪中國。Embraco從那時開始對中國出口。但10年後，該公司已經不再從巴西向中國運輸產品，並將一半產出移到海外。

2008年，Embraco在中國開設第二家工廠，並於2012年在墨西哥建立工廠。該公司商業和市場副主席Reinaldo Maykot表示，受阻於各種繁文縟節以及缺乏充足的基礎設施，我們在巴西國內的產出增速放緩，而海外產出遙遙領先。

“公司在巴西的生意超過40年時間，所以我們知道必須面對的限制。我們著眼於貼近每個大洲的市場，所以能確保在其他地區也實現增長。”

Embraco並非個例。據Castro，中國在2008年取代美國，成為巴西最大的貿易夥伴國，之後巴西國內企業對其他市場的出口下滑10%，進口飆升52%。

2003年盧拉上任前，巴西基準利率高達25%，通脹率為13%，經濟飽受其苦。他擔任總統後誓言要改變經濟局勢。當然，一開始策略是顯效的。2010年巴西經濟增速達到7.5%，為二十五年之最。

盧拉研究院表示，盧拉政府的策略是多元化與別國的商業關系，加大對被忽視地區的關註，特別是拉美國家，同時也不冷落傳統夥伴國。巴西就是在那時加強了與中國、南圓錐共市經濟實體（Mercosul）、拉美和非洲的貿易聯系。

盧拉政府開啟了一個與美國“交惡”的時代，關於農業補貼的分歧更是加劇了巴西和美國關系的惡化。2003年1月，盧拉在就職演講上承諾，將促進與中國的關系，與“可恥的”農業補貼抗爭到底。

波士頓大學全球經濟與發展政策副教授Kevin P. Gallagher認為，盧拉的錯誤不是太專註於與中國的關系，而是沒有把商品繁榮時期的獲益投資於巴西道路、港口、鐵路的升級，使經濟更為多元化。

Gallagher在2010年出版了《The Dragon in the Room: China and the Future of Latin American Industrialization”》，他在書中寫道：

“巴西把太多雞蛋放在中國這個籃子里。他們需要抓住高需求、高價格的時代，為以後利潤下降的時期做準備。”

據世界銀行，包括投資道路和公共交通上的錢，巴西投資占GDP比率為18%，不及中國的一半（中國為49%），甚至低於哈薩克斯坦。

制造業萎縮令巴西二季度經濟重陷衰退。二季度巴西GDP環比萎縮0.6%。巴西政府昨天將2014年經濟增長預估從1.8%下調至0.9%。

同是南美國家，墨西哥與智利都在經受商品價格重挫的打擊，但經濟情況都好於巴西。因為墨西哥與美國簽訂自由貿易協議，增加了對美國的出口。而智利懂得未雨綢繆，早已從銅出口中結余部分獲益。彭博匯編的預期數據顯示，今年哥倫比亞經濟料增長5%，智利和墨西哥增速分別為2.25%和2.5%。（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

【金磚記事】巴西股市熊冠全球，貨幣六年新低

巴西總統羅塞夫有多不受歡迎？看市場反應就可見一斑。

周一巴西市場大跌，主要股指Ibovespa周一收盤大跌4.5%，創下自2011年9月以來的最大單日跌幅。至此，本月巴西股指已重挫10.6%，領跌全球主要股指。巴西貨幣雷亞爾兌美元大跌至2008年以來新低。巴西掉期利率也飆升50個基點，債市一片狼藉。主要原因為上周五晚間公布的最新一輪民調結果的顯示，支持巴西現任總統羅塞夫連任的人數增加，並首次超過主要競爭對手。

巴西雷亞爾兌美元周一一度重挫2.54%，報2.478雷亞爾，為2008年底來最低，但之後縮減跌幅，尾盤跌約1.25%。

2014年巴西總統大選在即，第一輪投票和第二輪投票將分別於10月5日和26日舉行，總統之位的角逐已到了白熱化的階段，然而選情出現轉折。

巴西投資人對羅塞夫實施的政策怨聲載道，稱其實施一次性的刺激措施，而不是結構性改革。

據巴西權威調查機構Datafolha9月26日公布的對第二輪投票的模擬結果顯示，勞工黨候選人、現任總統迪爾瑪•羅塞夫民眾支持率達47%，首次超過其主要競爭對手、獲得43%支持率的社會黨候選人瑪麗娜•席爾瓦。

這項民調於9月25日至26日進行，調查對象為巴西402座大城市的11474名選民，誤差率為2%左右。Datafolha表示第二輪投票的模擬結果很接近，還很難下定論。

據此前媒體報道，自從8月16日席爾瓦接替因飛機失事已故的原總統候選人愛德華多•坎波斯，並代表巴西社會黨參加2014年總統大選以來，巴西兩大權威調查機構Datafolha和Ibope共進行了11次民意調查。其中有10次的民調結果顯示，席爾瓦將在第二輪投票模擬中領先羅塞夫。回顧以往的民調結果，席爾瓦曾憑借50%的得票率遙遙領先於羅塞夫40%的得票率。

市場上普遍存在新總統將會減少對經濟的幹預，從而促進經濟增長的預期。Ibovespa指數也隨著選情的走勢而波動。

今年三月至九月初，由於席爾瓦的支持率領先，Ibovespa領跑其他所有主要指數。然而，隨著羅塞夫的支持率上升，Ibovespa指數這個月已經累計下跌10個百分點。其中，國有石油企業Petroleo Brasileiro SA領跌，已下跌8.9%，國有巴西銀行下跌6.91%。

(實習生 戴博 編譯）

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

首輪選舉結束 巴西現任總統羅塞夫領跑大選

巴西總統大選首輪投票後的出口民調顯示，現任總統羅塞夫以44%的得票率領跑大選，將在10月26日舉行的第二輪選舉中對陣社會民主黨候選人內維斯。

據Globo TV報道，Ilope發起的選後民調結果顯示，羅塞夫得票率為44%，內維斯得票率30%，巴西社會黨候選人席爾瓦得票率22%，投票誤差率在2%左右。

華爾街見聞此前文章提及，市場反應表明羅塞夫在投資者中並不受歡迎。選舉前民調顯示支持羅塞夫連任的人數超過競選對手後，巴西股市領跌全球主要股指，雷亞爾也跌至六年新低。

巴西投資人對羅塞夫實施的政策怨聲載道，稱其實施一次性的刺激措施，而不是結構性改革。競選對手席爾瓦和內維斯則重點指責羅塞夫政府對經濟管控不力，致使巴西經濟正式陷入衰退，並攻訐勞工黨執政期間腐敗問題嚴重。

對此，羅塞夫所在的巴西勞工黨將宣傳重點放在了“選舉將給普通民眾帶來改變”上，勞工黨警告選舉人稱，如果羅塞夫下野，過去12年里勞工黨的治理給人們帶來的就業增長和福利也可能隨之結束。

羅塞夫本人則信心滿滿，在南里奧格蘭德州投票前，她表示，投票是賦予窮人力量的“武器”，這促使人們用心投票。她還稱，

“我們要搞清楚，那些如願以償的人必須維護他們的既得成果。”

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

巴西女歐巴馬　舉反商旗幟選總統

巴西國家石油公司涉嫌行賄 遭美國調查

英國《金融時報》援引知情人士稱， 美國當局正就巴西最大公司巴西國家石油公司(Petrobras）及其員工行賄一事進行調查 

上述消息人士稱，美國司法部已對該公司展開刑事調查，而美國證券交易委員會(SEC)正對其進行民事調查，因該公司在美國有存托股可交易。 

與此同時，巴西國家石油公司在國內也卷入了巴西史上最大腐敗案的調查之中，許多起訴都與時任巴西國油掌舵人羅塞夫有關（Dilma Rousseff）。2011年末，羅塞夫當選巴西總統。 

美國正在調查巴西國油或其員工、中間人、承包商是否違反了反國外行賄法規（Foreign Corrupt Practices Act），通過向外國官員行賄以贏得或保留業務。 

巴西國內檢察官宣稱，巴西國油公司及其承包商將項目的資本支出和收購費用誇大了數億美元並將其中的部分錢支付給了包括執政黨工黨在內的團體。

兩名主要涉案人員包括前巴西國油高管Paulo Roberto Costa以及黑市貨幣交易商的Alberto Youssef。在辯解環節中，他們聲稱負責決策的政治團體拿到了所有合同金額的3%。

但是目前，巴西執政黨工黨及其團體成員對此予以否認。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

2年敗光兆元身家的「巴西夢」

抗通脹保信心：巴西兩個月內二度加息

巴西基準Selic利率走勢

巴西央行周三加息50個基點至11.75%，創下三年多最高值，加快收緊貨幣政策步伐，以對抗高通脹，幫助總統羅塞夫挽回投資者信心。

本次加息幅度大過市場普遍估計的25個基點，為不到兩個月內第二次加息。上一次於10月29日亦即是羅塞夫獲選連任僅數日後，央行宣布加息25基點，出乎投資者預料。

市場預期當地11月份通脹達6.59%，為今年第五個月超出央行2.5%至6.5%的區間。 

巴西加快收緊貨幣政策，以應對高通脹及挽回投資者信心。央行表示，加息決定獲8名委員一致通過，又指應謹慎采取進一步的貨幣政策。 

巴西總統競選於上月剛剛結束，在競選中，羅塞夫稱她將在第二任期內積極對抗通脹，暗示將采取更多親商政策，扭轉國家經濟形勢；而此前巴西經濟的表現一直強差人意，消費者物價飆漲，加上政府預算赤字擴大到十多年新高，已危害到巴西的經濟。

高盛首席拉美分析師Alberto Ramos上周給客戶的報告中表示，從戰略和宏觀政策的角度來看，認為時間較短、重心挪前的加息周期，明顯好於拖拖拉拉的加息過程。

巴西貨幣雷亞爾兌美元匯率過去半年來已貶值10.7%，是主要貨幣中倒數第四差，提高央行打擊通膨的難度。

此外，加拿大央行同樣於3日公布最新利率決策，基準利率繼續維持在1%，從2010年9月至今一直沒變過。央行指出經濟雖有廣泛複甦的跡象，但面臨國際油價不斷下挫的威脅。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

孤獨的加息派——巴西央行加息50個基點

周三，巴西央行將基準貸款利率提高50個基點，達到12.25%，符合市場預期，為連續第二次加息。巴西加息，主要由於國內通脹高企。

在全球央行降息大潮下，巴西央行的加息舉措顯得很“另類”，不過這符合市場預期，也是巴西央行連續第二次加息。巴西加息，主要由於國內通脹高企。巴西當局采取緊縮措施，希望重獲投資者信心。

近幾個月，巴西央行頻頻加息：

10月末，羅塞夫（Dilma Rousseff）獲選連任僅數日後，巴西央行意外加息。市場預期是巴西央行會按兵不動，等待總統羅塞夫出臺新的政策變動。

12月，巴西央行加息50個基點，將基準利率上調到11.75%，50個基點的加息幅度超過市場預期。

巴西央行利率決議委員會（Copom）共8人，一致同意加息。巴西央行在聲明中表示，考慮到宏觀經濟前景和通脹預期，Copom一致同意上調基準利率50個基點。巴西央行摒棄了此前12月聲明中提及的“未來加息步伐會放緩”。

巴西央行聲明極其簡潔，沒有對未來行動給出任何指引，頗為罕見。因此，有市場人士猜測，為對抗通脹，巴西不得不冒著經濟可能陷入衰退的風險，繼續加息。

巴西財政缺口擴大、通脹快速上揚，迫使巴西央行采取一系列加息行動。在羅塞夫任期的第一個四年中，她承諾將巴西利率降至個位數，目前看，這離她的目標漸行漸遠。

與巴西形成強烈對比的是，近日各大央行掀起一波降息狂潮。經濟疲軟、通脹持續下滑，是近日央行們采取行動的重要原因。通脹下滑主要受油價暴跌影響。原油市場崩潰，一方面是由於美國頁巖油繁榮，產量持續激增，供給過剩；另一方面反映出全球經濟不盡如人意、需求疲軟。近期宣布降息的央行包括：加拿大、瑞士、丹麥、土耳其、印度、埃及等。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

巴西石油或大幅減記200億美元 占市值四成多

據Veja magazine 博客報道，巴西國家石油公司(Petróleo Brasileiro SA)將在其延遲發布的去年第三季度財報中減記部分資產，數額約520億雷亞爾（約合200億美元）。

Veja magazine表示巴西石油已經聘請德勤來幫助公司決定具體的減記規模和範圍。200億美元的規模相當於公司市值的42%。

上周五巴西O Globo 曾爆出巴西石油公司正在考慮減記100億美元並減少30%的資本支出以幫助公司度過難關。由於油價持續下跌和腐敗醜聞，巴西石油的融資渠道大幅減少。

巴西石油公司發言人拒絕對此發表評論，但是確認公司將在周二公布第三季度季報結果。

巴西石油公司原本應在去年11月就發布第三季度業績，但由於曝出內部腐敗醜聞，普華永道會計師事務所拒絕核實該公司的賬目。

檢方以及相關犯罪嫌疑人表示，巴西石油公司高管涉嫌與建築和工程公司串謀，擡高煉油廠、船舶以及其他商品與服務的合同價格。多出的費用變成了高管的回扣、政治家的賄賂金以及政黨的競選捐款。目前此案已導致近40人被捕，包括巴西石油公司三名前高級管理人員以及巴西建築和工程巨頭的高管。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)

產油國及新興市場貨幣全線崩盤 墨西哥巴西壓力山大

周五早上，產油國及新興市場貨幣全線崩盤，墨西哥和巴西貨幣暴跌。

墨西哥比索重挫，美元/墨西哥比索重回15上方。

墨西哥比索跌至2009年3月以來新低。

巴西雷亞爾不甘示弱，跌至近10年低點。

產油國外匯匯率下行至新一輪周期低點。

（更多精彩財經資訊，點擊這里下載華爾街見聞App)