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“五一”營改增後增值稅發票怎麽開？

隨著5月1日全面“營改增”，很多針對企業的營改增宣傳已經展開，那麽作為普通消費者到時向商家開發票會有哪些變化呢？記者就實施“營改增”後消費者會遇到哪些新問題采訪了稅務部門。

隨著5月1日全面“營改增”，很多針對企業的營改增宣傳已經展開，那麽作為普通消費者到時向商家開發票會有哪些變化呢？北京青年報記者26日就實施“營改增”後消費者會遇到哪些新問題采訪了稅務部門。

目前像很多小型餐館大量使用定額發票，消費者獲取發票時比較方便快捷，那麽未來營改增後，這種定額發票還會有嗎？

營改增後仍有定額發票

昨天，北京國稅相關人士向北青報記者確認，未來這種定額發票依然存在，在一些餐飲企業仍能看到。北京市密雲區國、地稅局的工作人員昨天也向北青報記者確認，京郊有很多農家樂、民俗村，民俗個體工商戶屬於小規模納稅人，在營改增的過程中稅收程序相對簡單，月銷售額不超3萬元的還可以使用定額發票。這也解決了很多經營者不會使用計算機的難題。

不過，5月1日啟用增值稅發票後，消費者拿到的餐飲企業開具的發票與現在的發票將有所不同，主要反映在發票的監制章上：目前顯示的是地稅局監制，而5月1日後則為國稅局監制，並加蓋國稅監制章。據了解，由於增值稅是價外稅，因此未來在發票上價和稅會分開顯示，比如餐飲發票上會分別有“金額”和“稅額”，兩者合計則是消費者的實際消費金額。

五一後單位擡頭發票不能開了？

目前在已經實行營改增的行業中，在開具增值稅發票時往往需要付款方提供單位的財務資料，不過北京國稅的工作人員告訴北青報記者，未來消費者依然可以開具單位擡頭的增值稅發票，而且無須提供單位的財務資料。近期還有消費者反映，在開具“物業費”等單位擡頭的發票時，被服務機構提醒，五一後只能開“個人”擡頭的發票。對此，這位人士強調，增值稅發票不僅針對個人也針對單位，只要確實是單位消費，就可以要求商家開具單位擡頭的增值稅發票進行報銷。

舉例來說，消費者為單位代買辦公用品，或者開具用於報銷的停車費等發票時，無須向商家或服務機構提供所在單位的財務資料，也可以開具單位擡頭的增值稅發票。

二手房繳稅仍在“老地方”

在營改增之後，個人買賣二手房的增值稅繳納將是一個特例，因為為方便個人二手房交易繳稅，國家稅務總局決定委托全國地稅部門代征這部分增值稅。也就是說，個人買賣二手房繳稅還在“老地方”，原來在哪里繳營業稅，5月1日起仍在哪里繳增值稅。

不過買賣二手房者需要註意的是，雖然繳稅地點沒有什麽變化，但征稅流程其實更為複雜了：交易信息先要進入地稅的價格評估系統，核實後再進入國稅的增值稅管理系統。由於系統轉換需要時間，因此買賣二手房開發票可能會比以前慢一些，這對於當前買賣二手房的熱點地區的納稅人尤其要有所準備。

據悉，目前國家稅務總局正在加緊相關軟件測試，加強系統的融合對接，並對全國90個二手房交易熱點城市實行重點監控，確保稅制平穩順利轉換。

算賬

出差住酒店  酒店客人都能得實惠

此次營改增的一個重要目標就是保證所有行業的稅負“只減不增”，不會給納稅人增加負擔。以近期受到關註的酒店行業為例，營改增後不僅酒店的稅負不會增加，如果住店客人是因公，那麽為其報銷住宿費的單位也會享受到減輕稅負的實惠。

北京市國稅局貨物和勞務稅處負責人昨天給北青報記者舉例，假如客人小王出差入住一間房價為1000元加15%服務費的酒店，酒店對小王合計收費為1150元，並為其開具一張1150元的發票。目前營業稅制下，酒店應納稅額是1150×5%=57.5元。“營改增”後，酒店可以在設備、耗材、水電氣費、服務采購、不動產購買與租賃、酒店維護維修等諸多方面取得增值稅扣稅憑證用於抵扣，運營成本會相應下降，因此利潤水平並不會受影響，還很有可能上升。按照北京國稅局前期開展的“營改增”典型企業調查數據，酒店業納稅人可取得扣稅憑證的支出占其總支出的47.4％，就算部分納稅人達不到此標準，也不會太低。據此測算，酒店業“營改增”後稅負應當會略有下降。

另一方面，對於出差住店的小王而言，目前營業稅制下，他將酒店開具的1150元發票拿回單位報銷時，這1150元全部進入小王所供職公司的成本。營改增後，如果小王的單位是一般納稅人，可以抵扣進項稅額1150÷1.06=1085元。也就是說，營改增後，小王出差住酒店的這筆費用，由於可以更多計入成本，小王單位所承擔的稅負也比目前有所降低。

提醒

5月15日別忘最後一次申報營業稅

由於實行了營改增，從今年5月1日起，原來到地稅部門領取發票的企業都改到主管國稅機關辦理發票領用手續。不過作為過渡期，原來已領取的地稅機關印制的發票以及印有本單位名稱的發票，還可繼續使用至今年6月30日。

根據國稅部門的統一安排，4月30日前，企業已經可以根據當地主管國稅機關安排辦理登記、認定和發票領用等事項，保證5月1日起即可依法依規開具增值稅發票，或申請代開增值稅發票。今年5月1日以前，如果企業已經在主管地稅機關申報繳納營業稅但未向購買方開具發票、需要補開發票的，可在今年12月31日前開具增值稅普通發票。

另外，企業一定要註意，並不是5月1日以後就不用跟地稅打交道了，因為有一個重要時點是今年的5月15日，在這一天前企業需向主管地稅機關申報繳納4月底以前的營業稅，至此企業與營業稅相關的事宜才算厘清。如果是按季繳納營業稅的企業，除了5月15日前需向原主管地稅機關申報繳納4月底以前的營業稅外，還要在7月15日前向主管國稅機關申報繳納5月、6月的增值稅。

• 北京青年報
• 陳星
• 張欽

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零售業：開不了增值稅發票的小供應商難了

“我們從五一節前就開始忙碌營改增(營業稅改增值稅)的事情了，給公司內部幾乎所有的相關人員都發了郵件，財務方面也在持續更新和溝通，為的就是符合從5月開始實行的營改增政策。”大潤發一位內部負責人告訴《第一財經日報》記者。

“營改增”政策自今年5月1日起已在各行業全面實施，營業稅納稅人按照經營規模大小分為小規模納稅人和一般納稅人。

《第一財經日報》記者5月3日多方采訪獲悉，沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發等零售商都在公司內部啟動了一系列相關的“營改增”試點方案，主要涉及公司內部報銷流程的和供應商方面的增值稅發票開具，但部分小型供應商可能一時間難以開具增值稅發票，則會給超市賣場等零售商帶來難以抵扣進項稅的問題，部分合同目前或需要更新補充條款，甚至會有部分供應商因此調整進貨價，但超市方面不會對商品零售價提價。

“我們從5月開始就要全面實行營改增，首先要從企業內部開始，現在所有的報銷都要開具增值稅發票，否則無法操作，這都是為了符合新規。”沃爾瑪中國區內部人士透露。

《第一財經日報》記者通過對沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發等零售商的采訪了解到，目前這些零售商都在內部開始“營改增”試點，對於公司內部報銷必須提供增值稅發票，包括差旅費用、辦公用品采購等。

大部分業者反映，其實開具增值稅發票是有利於企業規範化運作的，而且這些進項可以作為成本抵扣，有利於提升企業收益。

根據新規，供應商必須提供給零售商增值稅發票，那麽零售商即超市賣場才可以進行進項成本的抵扣，如果供應商提供不了增值稅發票，則超市賣場無法進行進項抵扣，這樣就會增加零售商的成本。

“我們大部分的供應商都是大型企業，因此開具增值稅發票沒有問題。我們也註意到，在業內會有部分小型供應商，他們提供不了增值稅發票，所以對於這部分供應商可能要重新規劃合作。”永輝超市相關負責人葉長青透露，永輝超市很早就要求供應商開具增值稅發票，因為對超市賣場而言，需要有進項成本抵扣，因而很少與小型供應商合作。

一些零售商表示，與小型供應商需要更新合同，希望小型供應商可以經過必要流程申請開具增值稅發票，否則今後雙方很難合作。

“我們還算規模比較大的供應商，所以增值稅發票不成問題。但是一些小型同行，他們開具不了增值稅發票，那麽超市就無法抵扣進項成本。他們可能需要重新定價或重新定義零供雙方的利益分配。”一家大型食品供應商負責人表示。

在采訪中，《第一財經日報》記者了解到，供應商還細分為自己直接生產或代理銷售，如果是代理銷售者，則其還需要其“上家”生產商提供相應的增值稅發票，如果“上家”因種種原因無法提供增值稅發票，那麽這家代理商也無法向零售商提供增值稅發票。因此部分供應商和零售商正在協商如何就“營改增”來重新擬定購銷合同，至少要增加一些相關的補充協議。

對於消費者而言，最關心的莫過於商品價格是否會漲價，不久前，凱悅、洲際、萬豪、希爾頓等國際酒店借“營改增”集體漲價事宜倍受關註，但相關部門表示，“營改增”不可以成為酒店漲價的理由，上述酒店在被約談後也大多表示暫不漲價。

而零售業是相對酒店業而言，更貼近消費者生活的產業。

對此，沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發、歐尚等零售商均表示，整體而言，“營改增”是有利於零售企業規範化運作的，也可以在一定程度上抵扣進項成本，因此“營改增”是利好零售業的，當然他們也註意到部分小型供應商難以開具增值稅發票的問題，目前也在協商解決中。

上述零售企業均表示，商品價格不會因為“營改增”而漲價，消費者不必擔心此問題。即便是遇到部分小型供應商難以開具增值稅發票而導致進項成本難以抵扣等問題，零售商也會尋找合適方法解決，而不會以漲價方式將成本轉嫁到消費者身上。

零售業：開不了增值稅發票的小供應商難了

“我們從五一節前就開始忙碌營改增(營業稅改增值稅)的事情了，給公司內部幾乎所有的相關人員都發了郵件，財務方面也在持續更新和溝通，為的就是符合從5月開始實行的營改增政策。”大潤發一位內部負責人告訴《第一財經日報》記者。

“營改增”政策自今年5月1日起已在各行業全面實施，營業稅納稅人按照經營規模大小分為小規模納稅人和一般納稅人。

《第一財經日報》記者5月3日多方采訪獲悉，沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發等零售商都在公司內部啟動了一系列相關的“營改增”試點方案，主要涉及公司內部報銷流程的和供應商方面的增值稅發票開具，但部分小型供應商可能一時間難以開具增值稅發票，則會給超市賣場等零售商帶來難以抵扣進項稅的問題，部分合同目前或需要更新補充條款，甚至會有部分供應商因此調整進貨價，但超市方面不會對商品零售價提價。

“我們從5月開始就要全面實行營改增，首先要從企業內部開始，現在所有的報銷都要開具增值稅發票，否則無法操作，這都是為了符合新規。”沃爾瑪中國區內部人士透露。

《第一財經日報》記者通過對沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發等零售商的采訪了解到，目前這些零售商都在內部開始“營改增”試點，對於公司內部報銷必須提供增值稅發票，包括差旅費用、辦公用品采購等。

大部分業者反映，其實開具增值稅發票是有利於企業規範化運作的，而且這些進項可以作為成本抵扣，有利於提升企業收益。

根據新規，供應商必須提供給零售商增值稅發票，那麽零售商即超市賣場才可以進行進項成本的抵扣，如果供應商提供不了增值稅發票，則超市賣場無法進行進項抵扣，這樣就會增加零售商的成本。

“我們大部分的供應商都是大型企業，因此開具增值稅發票沒有問題。我們也註意到，在業內會有部分小型供應商，他們提供不了增值稅發票，所以對於這部分供應商可能要重新規劃合作。”永輝超市相關負責人葉長青透露，永輝超市很早就要求供應商開具增值稅發票，因為對超市賣場而言，需要有進項成本抵扣，因而很少與小型供應商合作。

一些零售商表示，與小型供應商需要更新合同，希望小型供應商可以經過必要流程申請開具增值稅發票，否則今後雙方很難合作。

“我們還算規模比較大的供應商，所以增值稅發票不成問題。但是一些小型同行，他們開具不了增值稅發票，那麽超市就無法抵扣進項成本。他們可能需要重新定價或重新定義零供雙方的利益分配。”一家大型食品供應商負責人表示。

在采訪中，《第一財經日報》記者了解到，供應商還細分為自己直接生產或代理銷售，如果是代理銷售者，則其還需要其“上家”生產商提供相應的增值稅發票，如果“上家”因種種原因無法提供增值稅發票，那麽這家代理商也無法向零售商提供增值稅發票。因此部分供應商和零售商正在協商如何就“營改增”來重新擬定購銷合同，至少要增加一些相關的補充協議。

對於消費者而言，最關心的莫過於商品價格是否會漲價，不久前，凱悅、洲際、萬豪、希爾頓等國際酒店借“營改增”集體漲價事宜倍受關註，但相關部門表示，“營改增”不可以成為酒店漲價的理由，上述酒店在被約談後也大多表示暫不漲價。

而零售業是相對酒店業而言，更貼近消費者生活的產業。

對此，沃爾瑪、家樂福、步步高、永輝超市、大潤發、歐尚等零售商均表示，整體而言，“營改增”是有利於零售企業規範化運作的，也可以在一定程度上抵扣進項成本，因此“營改增”是利好零售業的，當然他們也註意到部分小型供應商難以開具增值稅發票的問題，目前也在協商解決中。

上述零售企業均表示，商品價格不會因為“營改增”而漲價，消費者不必擔心此問題。即便是遇到部分小型供應商難以開具增值稅發票而導致進項成本難以抵扣等問題，零售商也會尋找合適方法解決，而不會以漲價方式將成本轉嫁到消費者身上。

英國電信在上海自貿區申請增值電信業務牌照

本周四(5月19日)消息，英國電信(BT)於上周向工信部提出在上海自由貿易區開展增值電信業務牌照申請。

該牌照與BT在上海自貿區開展VPN增值服務有關，第一財經記者19日聯系上BT，不過BT表示，因尚未拿到牌照，同時擔心引起誤解，無法提供更多細節。

去年9月大連達沃斯論壇期間，BT中國區總裁何偉勤表示，BT正積極在中國申請增值業務牌照。

5月18日，BT集團董事會主席邁克·雷克(MichaelRake)在第一財經記者參加的媒體溝通會上透露，他於近日拜訪了工信部，尋求將英國電信產品和技術帶到上海自貿區。

“作為外來供應商，需要在合規方面做一些工作，三年前上海自貿區要求外來供應商提出申請。我們於上周提交了申請，就是申請做VPN網絡服務。目的是希望為中國客戶提供更好的服務，而且也可以在中國本土為海外客戶提供更好服務。”BT東北亞區董事總經理邱湘營在上述溝通會上表示。

中國加入WTO後的15年市場保護期於去年結束，其中電信業逐步對外資開放問題被提上日程，事實上，跨國運營商在中國申請電信業務牌照還需要突破政策上的難題。過去，BT主要以向在中國的外資企業、在海外的中國企業提供多方通信業務方式開展與中國相關的業務。

2014年以前，BT嘗試在中國申請相關電信業務牌照，但以失敗告終。去年，BT轉而尋求和國內公司通過“牌照合作”方式面向中國公司在中國本土開展業務，其和北京一家電話會議公司達成合作，向該公司客戶推銷BT的電話會議解決方案。

BT是英國最大的寬帶運營商，在截至3月31日的財年中，BT集團實現收入約189億英鎊(約1804億元)，稅前利潤約30億英鎊(約289億元)。今年1月29日，BT完成對英國最大移動運營商EE的約125億英鎊(約1192億元)收購。

過半毛利交了稅費 制造業盼降增值稅率

“現在最大的困難就是企業稅費負擔重，占了毛利一半以上。”

不久前，江蘇省的常熟經濟技術開發區的一場投資者路演結束後，江蘇安智博電子科技有限公司總經理孫向榮告訴《第一財經日報》記者，在場的多位企業家有相同的感受。

國家近兩年大力減稅降費，但不少企業家感受並不明顯。在場的企業家們建議大幅降低制造業17%增值稅稅率，目前相關部門正在研究。

財政部部長樓繼偉6月29日作《國務院關於2015年中央決算的報告》（下稱《報告》），同時部署下一階段財稅工作，首先強調的正是落實各項減稅降費政策，增強企業發展動力。

企業稅費負擔重

孫向榮舉例稱，比如企業100元的銷售收入，減去50元的成本後，還剩50元毛利，之後要繳納17%的增值稅、附加稅費、企業所得稅和社保費用，超過一半的毛利都被稅費吃掉了，稅費負擔沈重。

江蘇德長醫療科技有限公司董事長吳長旺告訴本報記者，稅費負擔的確重，尤其是17%的增值稅稅率有些高。

今年2月份創立了蘇州納樸材料科技有限公司的徐常明告訴《第一財經日報》記者，成立公司後招人發現，人力成本太高了，這主要反映在社保費用上。

星動通訊科技(蘇州)有限公司董事長彭文峰說，公司給員工繳納的各種社保費率占了員工工資差不多30%，企業為此付出了很大一部分成本，員工卻感受不到，而且社保費率過高讓企業不太敢給員工提工資。

中國中小企業發展促進中心去年10月發布了2015年全國企業負擔調查評價報告，被調查企業要求出臺“稅收減免”政策的呼聲最高，反映此訴求的企業比例達到80%；還有68%的企業希望取消不必要的行政審批，63%的企業希望進一步降低融資成本，51%的企業希望進一步取消不合規的收費和攤派。

其實，在經濟下行壓力下，國家近兩年加大了對企業減稅降費力度，尤其是針對小微企業和高科技企業。今年降稅力度更大，僅5月1日已全面推開的營改增預計減稅規模達到5000億元，是本屆政府最大的減稅舉措。

樓繼偉在上述《報告》中稱，要密切跟蹤全面推開營改增試點運行情況，加強對企業的指導和服務，及時解決改革中遇到的問題，確保所有行業稅負只減不增。
除了減稅外，國家降費力度也在加大。

繼去年國務院降低社保五險中的三個險種費率後，今年“五一”再次階段性降低企業社保費率和住房公積金繳存比例，對企業職工基本養老保險單位繳費比例超過20%的省份，將繳費比例降至20%；單位繳費比例為20%且2015年底基金累計結余可支付月數超過9個月的省份，可以階段性降低至19%。目前一些地方已經調低社保費率等。

國務院測算，此次降低社會保險費的措施每年可減輕企業負擔1000多億元。

17%增值稅有望降低

不過，在場初創企業反映，盡管國家加大了減稅降費舉措，但企業真正感受到減負並不明顯。

今年6月7日，國新辦就促進民間投資健康發展專項督查有關情況舉行吹風會，第四督查組組長、財政部副部長劉昆表示，從督查情況看，一些企業在稅費負擔方面的獲得感不強，有一些企業反映負擔比較重，獲得感不強和真金白銀(減稅費)實際上有矛盾。

劉昆分析，在經營環境比往年差的背景下，企業利潤下滑，即使稅費減少了，但企業感覺負擔仍較重。企業經營範圍不同，有些行業減稅力度大一些，有些則小一些。當前的稅費規則體系較為複雜，稅收優惠政策還在逐步落實。營改增對企業管理水平要求較高，特別是5月1日營改增全面推開後，有些企業管理跟不上，導致抵扣鏈條不完整，這種情況下企業擔憂稅負增加。

劉昆表示，必須提高企業在減稅費方面的獲得感，包括對一些可達性不高的稅收優惠政策做調整，進一步清理行政性收費等。

吳長旺等企業家建議，國家可以降低17%的增值稅稅率，減輕企業稅負。

其實，去年底召開的中央經濟工作會議上提到的降成本舉措中，就包括研究降低制造業增值稅稅率。

上海財經大學胡怡建教授曾對本報記者分析，現行工業、商業增值稅稅率是17%，服務業增值稅稅率為11%和6%，從增值稅改革的趨勢來看，未來稅率應該統一。中央經濟工作會議上提出降低制造業增值稅稅率，未來的改革就是工業等增值稅稅率會有所降低，現在制造業遇到了困境，企業成本較高，特別是增值稅對工業企業成本影響比較大，未來工業增值稅率有可能會先行降低。

今年全國兩會上，全國人大代表、TCL董事長李東生建議，將制造業增值稅稅率由17%降至12%。

李東生表示，17%的增值稅23年來沒有變過，且增值稅稅率高於與我國制造業相競爭的幾個國家，比如日本（5%）、韓國（10%）、越南（10%）、印尼（10%）等。該稅項最終會體現在國內產品銷售價格上，造成同樣商品價格在國內市場要高於國外市場。在全球經濟尚未複蘇的情況下，不利於增強中國企業的國際競爭力。

全國政協委員、吉利集團董事長李書福也在今年全國兩會上建議，大幅度降低增值稅稅率。

15.30% 中投首次披露累計年化國有資本增值率

7月22日，國家主權財富基金中國投資有限責任公司(下稱：中投公司)發布了2015年年度報告，截至2015年底，中投公司2015年境外投資收益率按美元計算為 -2.96%，自成立以來累計年化收益率為4.58%，總資產超過8100億美元，今年年報首次披露了公司累計年化國有資本增值率為15.30%。

三大因素影響投資收益 受美元升值所累

年報顯示，2015年中投公司總資產8137.62億美元，總負債8902億美元，凈利潤793.44億美元，較2014年的890.97下降了97.53億美元。

受國際金融市場波動及美元升值導致匯兌損失等因素影響，中投公司2015年境外投資凈收益率按美元計算為-2.96%，自成立以來累計年化凈收益率為4.58%。

作為國家主權財富基金，中投公司的一舉一動倍受市場關註，這是中投公司成立以來亮出的第八份“成績單”。2008年至2014年間，中投公司投資收益率分別為-2.1% 、11.7%、11.7%、-4.3%、10.6%、9.33%、5.47%。由此觀之，2015年投資收益率為負的表現也是第三次出現在中投公司年報 中。

相較於2013年9.33%、2014年5.47%的投資收益率，2015年中投公司投資收益為負的業績顯得並不盡如人意。對此，中投公司公關外事部總監、新聞發言人劉芳玉在媒體溝通會上分析，三大因素拖累了過去一年中投公司的業績表現。

具體而言，一是大宗商品價格深度下跌，對公司部分直投項目的估值影響較大。2015年高盛大宗商品指數下跌32.86%，原油、鐵礦石價格分別下跌36.28%、37.37%;二是負利率政策造成債券、股票類投資收益低於預期。去年全年MSCI(摩根士丹利全球股票指數)下跌2.36%，新興市場股票下跌14.86%，債券下跌11.15%三是公司業績以美元衡量，去年美元大幅升值9.26%，導致總組合出現較大匯兌損失。雖然公司一直在進行相應調整，但短期內這些外部拖累因素尚難完全消退。

在境外投資組合分布中，中投公司2015年公開市場股票、固定收益、絕對收益、長期資產和現金產品分別占比47.47%、14.44%、12.67%、22.16%和3.26%。

投資管理方面，劉芳玉表示，中投公司2015年重點構建簡單、透明、有韌性的資產配置組合，引入了參考組合配置模式。公開市場投資方面，中投公司不斷完善自營投資平臺與能力建設，搭建了量化自營投資平臺，多個自營組合建倉以來的收益大幅超越基準。其中的大盤價值自營組合自2013年建倉以來組合回報超越了全球積極策略目標超額收益和目標信息比，相比全球同業管理人，組合三年業績表現排名前10%，信息比排名前5%。長期資產投資方面，加大了對房地產、基礎設施等穩定收益類資產的投資力度。

在境外股票投資組合中，2015年中投公司美國股票占比最高，占比為46.32%，其次為非美發達國家股票，占比為42%，新興股票占比為11.68%。在投資領域方面，金融、信息科技、消費品、醫療衛生為四大重要板塊，占比均超過10%，分別為21.54%、14.66%、12.62%、11.61%。

對於中投公司未來的投資策略重點，劉芳玉表示，投資策略調整主要是資產配置策略進行了調整，增加了投資參考組合，優化組合管理，在公開市場加強精細化管理，在股票債券配置策略做了優化管理，對外部基金管理人進行評估，不符合預期進行甄選和調整，推動私募股權投資，加大房地產等長期資產，增加長期資產的投資規模，加強基金管理人的合作機會，增加了跟投和共投的機會。

完善組織架構 首次披露年化國有資本增值率

中投公司成立於2007年9月，組建宗旨是實現國家外匯資金多元化投資，在可接受風險範圍內實現股權權益最大化。

2015年，公司通過重塑內部管理格局，完成搭建專業直接投資平臺——中投海外，建立起了“中投公司：中投國際+中投海外+中央匯金”的管理模式。其中，境外投資業務的兩大板塊：中投國際主要負責公開市場、房地產及泛行業私募投資;中投海外主要開展集中持股類直接投資，實現了更加明晰、專業、有針對性的業務分工。

對此，劉芳玉進一步介紹，按照調整後的公司治理架構，中投公司境外投資業務一分為二：中投國際主要負責公開市場股票和債券投資、對沖基金和房地產投資，泛行業私募基金委托投資、跟投和少數股權財務投資;中投海外主要開展境外直接投資和多雙邊及平臺基金管理。

按照上述組織架構，中投公司形成了境外投資業務由中投國際和中投海外兩個子公司分別承擔，另一子公司——中央匯金投資有限責任公司(下稱“中央匯金”)根據授權對國有重點金融企業進行股權投資，實現國有金融資產保值增值。

得知關註的是，自成立以來，中投報告首次披露了累計年化國有資本增值率為15.30%。對此，李文平在回答《第一財經日報》記者提問時表示，這是中投公司第一次發布國有資產增值率，中投公司註冊資本2000億美元，國家外管局再次註資490億美元，公司資本金累計為2490億美元，中投公司收入來源國內資產的股權收益和境外投資收益。

去年股災期間，中央匯金作為“國家隊”重要成員，屢屢在二級市場公開操作，對此，李文平表示，股災對於國有資產的影響不大。

註重長期資產投資 加大基礎設施、房地產投資

長期資產方面，劉芳玉表示，公司加大對基礎設施、房地產等穩定收益類資產的投資力度。

在基礎設施方面，2015年中投公司與機構投資者和行業投資者一同開展了投資德國最大高速公路服務區特許經營商Tank & Rast、土耳其第三大集裝箱碼頭Kumport等多個基礎設施投資項目。

在房地產方面，2015年中投公司重點關註發達市場大型直投項目，全年共完成9筆投資，皆為所在區域年度主要房地產交易，包括分布於法國和比利時的零售資產Celsius組合，以及位於澳大利亞悉尼、墨爾本和布里斯班的辦公物業組合Investa項目等在全球同業中有一定影響力的標誌性項目。

劉芳玉介紹，去年公司把握市場機會，穩妥開展項目減持和退出工作，獲得了良好的投資收益，回收資金約106億美元。此外，中投公司還深度挖掘具有中國元素的投資項目，嘗試進入增長前景良好的新興行業並充分利用私募基金網絡開展相關投資。

在直接投資方面，劉芳玉表示，在原有中投海外做好戰略布局，優化投資布局，推進重點國家投資領域，由傳統領域的基礎設施、農業、礦產、能源等行業，逐步開拓到高科技、制造業，盡快拓展投資渠道和網絡。在全球資產收益率下調的投資環境下，中投公司將關註與中國經濟發展的產能合作和高科技升級換代的投資機會，對於全球同業機構在關註基礎設施、健康養老、創新養老等領域 ，中投公司也在全球同業關註的領域給予密切的跟蹤。同時，中投海外關註投後管理和退出工作，在財務投資者往往容易疏忽投後管理和退出，中投公司建立項目的審計和問責長效制度。

投資合作方面，中投公司積極發揮主權財富基金的全球網絡資源與專業平臺優勢，通過行業梳理、企業拜訪、實地調研等多種方式，對接上百家有跨境投資需求的國內外企業，並與重點行業的領先企業開展了10多項投資合作，積極探索產融合作模式，在實現自身良好投資收益的同時，有力支持了國內外企業的國際化發展。

至於英國脫歐事件對於海外投資布局的影響，劉芳玉表示，中投公司研究團隊一直密切密切跟蹤英國公投進展，目前脫歐公投結果在國際市場的影響持續發酵，中投公司密切關註宏觀信息，英國和歐洲是中投重要投資目的國， 要求英國投資方提供相關信息，密切關註市場和投資方的信息。

預付卡營改增政策落地 預收資金不繳納增值稅

預付卡行業翹首以盼的營改增政策終於落地。

近日，國稅總局下發《關於營改增試點若幹征管問題的公告》(國家稅務總局公告2016年第53號，下稱“53號公告”)，其中單獨對預付卡業務的營改增如何執行做出了具體的規定。讓預付卡行業人員“欣慰”的是，原來對於銷售預付卡業務所收取的預收資金是否需要繳納增值稅的擔心不再存在，因為在53號公告中明確這部分資金並不繳納增值稅。

預收資金不繳納增值稅

在預付卡行業，分為單用途商業預付卡(下稱“單用途卡”)和支付機構預付卡(俗稱“多用途卡”)。其中，單用途卡是指發卡企業按照國家有關規定發行的，僅限於在本企業、本企業所屬集團或者同一品牌特許經營體系內兌付貨物或者服務的預付憑證。而多用途卡，是指發卡機構以特定載體和形式發行的，可在發卡機構之外購買貨物或服務的預付價值。

根據第一財經了解，如果售卡方和貨物/服務銷售方不一致的情況下，預付卡的一般業務模式是：購卡客戶向預付卡企業購卡，持卡人去預付卡特約的銷售商戶進行消費，預付卡企業將消費額結算給商戶，商戶再支付一定傭金或手續費等給予預付卡企業。

53號公告分別對單用途卡和多用途卡的營改增做了規定，但從實質來看，對兩者繳納增值稅的規定內容基本相同。

53號公告規定，無論是單用途卡和多用途卡，在售卡或充值時取得的預收資金均不繳納增值稅，同時開具增值稅普通發票。

而對於售卡方或支付機構辦理相關資金收付結算業務取得的手續費、結算費、服務費、管理費等收入，應按照現行規定繳納增值稅。

普華永道表示，在預付卡的經濟業務中，通常會出現三方當事人，分別是銷售預付卡的售卡方或支付機構，購買並使用預付卡的持卡人，以及實際銷售貨物或服務的銷售方。預付卡由於其較為特殊的業務模式，在進行增值稅處理和開具發票上一直存在爭議。主要包括： 售卡方或支付機構銷售預付卡的行為如何定性，是否繳納增值稅，如何開具發票;銷售方向持卡人銷售貨物、服務時，是否繳納增值稅，如何開具發票;銷售方收到售卡方的結算款，是否繳納增值稅，如何開具發票。

根據本報在53號公告落地前對多用途預付卡企業人員的采訪，他們普遍擔心，在增值稅以票控稅的前提下，售卡所得的預收資金由於需要開具發票，會被征收增值稅，從而甚至使稅金高過收入(詳見6月7日報道《營改增之後，你手里的預付卡會有變化嗎?》)。而這一擔心在53號公告下發之後將不再困擾預付卡企業，其正常業務模式也將不會受到很大影響。

“這次針對預付卡業務的營改增細則對於我們來說，在增值稅下和之前的營業稅相比流程上就一致了，可以讓我們比較順利地過渡到增值稅，而稅負水平從之前的營業稅下5%到增值稅下6%影響也不是很大，因為還有一些固定資產、系統采購之類的可以進行抵扣。”一名預付卡企業財務經理對本報表示。同時，政策總算落地，預付卡企業針對營改增的系統改造等工作就可以進行下去。

無法開具增值稅專用發票

從53號公告的規定來看，在預付卡的整個業務流程中，都無法開具增值稅專用發票。而持卡人購買預付卡，僅能從售卡方或支付機構取得普通發票，無法取得專用發票。且持卡消費後，銷售方或特約商戶也不得向持卡人開具增值稅發票。那就意味著持卡人的購卡金額無法抵扣進項稅。

對此，普華永道表示，53號公告及文件解讀雖並未給出解釋，但綜合考慮《關於全面推開營業稅改征增值稅試點的通知》中的不得抵扣規定以及預付卡通常的消費內容，政策制定部門或許考慮預付卡多用於集體福利或個人消費，以及餐飲服務、娛樂服務等不得抵扣項目，因此直接給予不得開具專用發票的限制性規定。納稅人應合理判斷稅務影響，結合具體經濟業務需求，選擇是否采用預付卡形式購買貨物或服務。

不過，上述財務經理表示，對於開具的是增值稅專用發票還是普通發票，客戶倒不是特別在意，因為他們以公司名義購卡大多是發放給員工作為福利，即大多企業會將這筆款項計入員工福利費，而計入員工福利費本身就不能抵扣進項稅。

此外，在現行增值稅文件中，納稅人購買加油卡雖然在購卡環節無法取得專用發票，但可在加油後憑相應憑證要求開具專用發票。

普華永道認為，加油卡作為預付卡的一種，53號公告是對於預付卡的增值稅處理的一般性規定，而上述有關加油卡的增值稅文件是對加油卡的特別規定，該文件在53號公告後應繼續有效，否則將對運輸公司的增值稅抵扣產生負面影響。具體該文件如何與53號公告銜接或並行，需要納稅人持續關註。

(來源：普華永道)

上海：研究建立社會保障基金 探索社會保險基金保值增值機制

上海將研究建立社會保險基金儲備機制,建立上海市社會保障基金,探索建立社會保險基金保值增值機制。

近日，上海市發布了《上海市就業和社會保障“十三五”規劃》(下稱《規劃》)，提出要建立社會保障基金可持續發展的動態平衡機制。

這其中包括著手建立社會保險基金風險預警機制,形成科學的預警指標體系;研究建立社會保險基金儲備機制,在實現基金來源多渠道和財政資金穩定投入的前提下,建立上海市社會保障基金,並相應成立上海市社會保障基金理事會。

與此同時，還將探索建立社會保險基金保值增值機制,結合上海自貿試驗區建設,運用部市合作機制開展試點;穩慎開展基金投資運作管理。

目前上海市職工社會保險基金收支情況較好，有一定的積累且年度有結余。

數據顯示，2015年，上海全市10項社會保險基金收入3269.9億元，其中保險費收入2768.5億元，財政補貼收入442.3億元。10項社會保險基金支出2819.6億元，本年收支結余450.3億元，年末累計結余3043.9億元。其中，養老保險基金和醫保基金，累計結余都超過1000億元。

2016年上半年，上海全市10項社會保險基金收入2047億元，支出1766.4億元，截至6月底，累計結余3624.7億元。

但是“十三五”時期,上海的就業和社會保障事業發展面臨諸多挑戰。比如，人口老齡化加劇和戶籍就業人數的減少(每年凈減少約12萬人),不僅進一步加大養老保險和長期護理的壓力,而且給人口總量調控、結構優化帶來更大挑戰。

另外，隨著全面建成小康社會目標的實現,面對廣大市民對美好生活日益增多的新期盼,需要積極回應。城鄉發展一體化也需要提高就業和社會保障政策的統一性和基本公共服務的均等化水平。

從就業和社會保障工作本身來看,《規劃》稱，還存在一些需要著力補齊的短板問題。比如，上海市社會保險制度體系尚未與《社會保險法》完全接軌,社會保險待遇合理確定與正常增長機制尚不健全,社會保險基金可持續發展的體制機制有待建立等。

上海此前就提出，進一步建立健全社會保障基金的預警、儲備和保值增值機制，擴大職工社會保險的覆蓋面，加強社會保險費的征繳和基金管理，加大財政、國資等對社會保險基金的支持力度，以增強上海市社會保險基金的抗風險能力，確保參保人員的各項社會保險待遇隨著經濟社會發展而逐步提高。

社會保障基金不同於社會保險基金，以2000年8月設立的全國社會保障基金為例，其與地方政府管理的社會保險基金，在資金來源、運營管理、用途上都存在區別。

其中，社會保險基金是為了保障公民在年老、疾病、工傷、失業、生育等情況下獲得物質幫助而建立的，主要由用人單位和個人繳費構成，包括基本養老保險基金、基本醫療保險基金、工傷保險基金、失業保險基金和生育保險基金，用於公民養老、醫療、工傷、失業、生育等各項社會保險待遇的當期發放。

而全國社會保障基金，是由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，專門用於人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑,由全國社會保障基金理事會負責管理運營。

而2014年12月成立的山東省社會保障基金理事會，則是作為省政府直屬公益一類正廳級事業單位，負責承接劃轉部分省屬企業國有資本和其他方式籌集資金，進行管理運營，實現保值增值，以及用於補充社會保險基金。

2015年，山東省出臺規定，將省屬471戶國有企業30%的國有資本(包括國有控股參股企業中的國有資本)劃轉充實省社會保障基金。

從投資運營的角度來看，社會保險基金因為是當期發放，所以投資風險的控制要求更高，投資範圍較窄，投資運營活動限定條件更多。

而社會保障基金則由於短期內暫不發生支出,更適宜開展中長期投資，投資運營上,堅持安全性、收益性和長期性原則。

截至2015年12月底，全國社會保障基金規模已由設立時的200億元發展到15085.92億元，累計投資收益額為7133.34億元，年均投資收益率為8.82%，超過同期年均通貨膨脹率6.47個百分點。