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天龍光電預計前三季度繼續虧損 “保殼不退市”壓力不減

◎每經實習記者 吳凡

從最初上市即被外界看好為中國光伏裝備業的“未來之星”，到如今忙著力求保殼，7年不到的時間里，江蘇華盛天龍光電設備股份有限公司（以下簡稱天龍光電）似乎坐了一趟“過山車”。

日前，天龍光電發布業績預告，公司預計2016年1~9月份歸屬於上市公司股東的凈利潤-3000萬至-2500萬元。值得註意的是，這已經是公司連續第2年的業績虧損，而根據新版的《創業板上市規則》規定，連續虧損3年就將被直接退市。

《每日經濟新聞》記者了解到，按照目前狀況來看，今年前三季度出現虧損2500萬至3000萬元，天龍光電想要在第四季度實現扭轉盈虧難度不小。而如果公司今年的業績仍無法回暖，留給天龍光電“保殼”的時間僅僅只剩下1年。

業績連年虧損

在天龍光電的《2016年前三季度業績預告》中，今年1~9月，公司歸屬上市公司的股東凈利潤虧損了2500萬至3000萬元，上年同期顯示虧損3543萬元。

對於公司業績出現持續虧損，天龍光電解釋稱，主要是各項費用較高。其中預計1~9月份非經常性損益對凈利潤的影響金額為1325.78萬元。

這是天龍光電連續第2年虧損，但7年前公司的經營可謂是另一番景象。

2009年12月，主營單晶矽生長爐、研磨機、藍寶石晶體生長爐、光伏電站的天龍光電正式登陸深交所創業板。彼時，公司實現營業收入2.9億元，實現凈利潤0.68億元，同比增長16.17%。

到2011年，天龍光電宣布，其實現營業收入8.42億元，同比增長86.10%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為0.62億元，同比下滑27.08%。《每日經濟新聞》記者註意到，對於業績下滑的原因，公司稱是受全球光伏行業不景氣的影響。

2012年，公司的營業收入僅為1.76億元，同比下滑79.09%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤為-5.11億元，同比下滑程度更是達到了921.28%。

事實上，2013年，公司的業績也並沒有出現扭轉為盈的“奇跡”，公司實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤為虧損1.3億元。2014年前三季度，公司虧損金額仍然高達0.62億元，按照規定，創業板上市公司連續虧損三年將被直接退市。

對此，天龍光電於2014年11月22日發布公告稱，由於2011年以來子公司江蘇中晟半導體設備有限公司（以下簡稱江蘇中晟）業績一直處於虧損狀態，公司認為，轉讓江蘇中晟的股權是實現2014年度扭轉盈虧的唯一方案。

天龍光電也確實“押對了寶”，公司2014年實現扭虧為盈，盈利2947.32萬元。

不過，由於公司主營業務低迷，盡管2014年實現盈利，天龍光電2015年卻再次巨虧3.6億元。截至2016年前三季度，公司依然深陷業績低迷的泥潭。

主業持續低迷

除公司的業績遲遲無法複蘇以外，天龍光電還被其他事情所累。

今年8月18日，因一起借款糾紛，天龍光電被要求賠償總計3800萬元。

此外，去年9月，天龍光電因違規擔保惹禍上身，遭四名自然人起訴。同年9月，公司還收到了一份民事判決書，由於一起金融借款合同糾紛案，公司子公司上海傑姆斯電子材料有限公司被要求向南京銀行上海分行賠償20萬元。

不僅如此，由於天龍光電控股股東常州諾亞科技有限公司（以下簡稱常州諾亞），於2015年3月4日向天龍光電借款3500萬元，並於2015年3月12日歸還了該筆借款。深交所認為常州諾亞向天龍光電借款行為屬於控股股東非經營性占用上市公司資金。因此，天龍光電與常州諾亞被證監會給予公開譴責處分。

除了上述問題，《每日經濟新聞》記者註意到，天龍光電的實際控制人近年也更換頻繁。

2014年11月，天龍光電發布公告稱，北京靈光能源投資有限公司（以下簡稱北京靈光）擬對常州諾亞增資1.1億元，增資完成後，北京靈光持有常州諾亞81.48%的股權，從而間接控制天龍光電20.05%的股權，成為天龍光電第一大股東。這也意味著，公司的實際控制人也變成了周榮生、顧宜（彼時上海晶美持有北京靈光40%的股權，而上述兩人持有上海晶美全部股權）。

值得註意的是，上述增持行為也一定意義上解救了天龍光電。而近期，公司實際控制人再次易主。

今年7月20日，公司接到控股股東常州諾亞通知，福建商人陳華以現金出資8000萬元收購上海晶美持有的北京靈光40%股權、以現金出資2000萬元收購胡小星持有的北京靈光10%股權。收購完成後，陳華將持有北京靈光50%股權，間接控制上市公司4045.72萬股股份，持股比例20.23%。股權交割完成後，上市公司天龍光電實際控制人變更為陳華。

處於退市邊緣的天龍光電，會在這位新晉實際控制人掌控下發生怎樣的變化還不得而知。不過，公司目前主營業務低迷卻是事實。

“我國光伏行業發展迅速，技術進步也很快，但最核心的問題是目前掙錢的企業不多。”廈門大學能源經濟研究中心主任林伯強對記者表示。

南大光電：股東沈潔及一致行動人增持 持股升至10.89%

南大光電晚間發布公告稱，公司持股5%以上股東沈潔本人與其一致行動人北京宏裕融基創業投資中心，於2016年12月19日至2017年2月28日，累計增持197萬股，占公司總股本的1.23%。

截至公告披露日，沈潔及其一致行動人合計持有1750.76萬股，占公司總股本10.89%。

【財經速讀3.7】群興玩具擬收購時空能源全部或超51%股權；水晶光電擬定增募資162億元加碼主業；四川成渝擬募資35億“補血”，控股股東全額認購；五洋科技擬2.5億元並購天辰智能；港股通入選名單公布，騰訊美圖阿里健康等在列

木林森：擬不超40億並購明芯光電 攬入歐司朗通用照明業務

木林森披露重大資產重組預案稱，公司擬通過發行股份及支付現金的方式購買和諧明芯及卓睿投資持有的明芯光電100%的股權，交易價格不超過400,000萬元。公司以現金方式支付明芯光電交易對價的31.35%，不超過125,400萬元;以發行股份的方式支付明芯光電交易對價的68.65%，不超過274,600萬元，總計發行股份數不超過96,249,561股，發行價格為28.53元/股。同時，公司擬向不超過10名特定投資者非公開發行股份募集配套資金不超過125,500萬元，用於義烏LED照明應用產品項目和支付本次重組相關費用。

明芯光電主要資產是LEDVANCE的100%股權。LEDVANCE由歐司朗剝離通用照明業務設立，將承接歐司朗通用照明業務，2016年下半年營收10.25億歐元，虧損1960萬歐元。此次收購有利於上市公司拓展海外市場並將產業鏈向下遊光源、燈具業務進行延伸。

華星光電建6代OLED線 柔性手機屏將不再由韓企獨霸

繼京東方在成都、綿陽開建6代柔性AMOLED面板生產線之後，中國另一面板巨頭華星光電也將在武漢開建6代柔性AMOLED面板生產線，這將打破柔性手機屏由韓國企業獨霸天下的局面。

3月31日晚，TCL集團(000100.SZ)發布公告透露，華星光電與武漢東湖新技術開發區管委會正式簽署6代LTPS- AMOLED項目合作協議，計劃投資建設一條月產能達到4.5萬張的第6代LTPS-AMOLED柔性顯示面板生產線，將采用面向最高端面板產品的柔性基板、柔性LTPS制程、高效率OLED、柔性觸控及柔性護蓋等先進技術，采用有機蒸鍍的生產工藝，主要產品為3~12英寸高分辨率的中小尺寸柔性可折疊AMOLED顯示面板。

項目擬於2017年6月30日前開工建設，2020年實現量產，總投資約350億元，其中項目公司註冊資本210億元，華星光電出資110億元，武漢市東湖管委會指定的投資主體出資100億元，總投資與項目公司註冊資本的差額將由東湖管委會協調銀行等金融機構向目標公司提供貸款。

由於AMOLED面板具有輕薄可柔性顯示、高對比度以及反應速度快等優異性能，有利於在可折疊智能手機、可穿戴電子設備、車載以及VR/AR等顯示領域的應用。據IHS數據整理，LTPS-LCD和LTPS-AMOLED在全球智能手機市場滲透率持續提升，2018年將分別達到41%和30%，占據主要市場份額。

蘋果將在今年推出的新款智能手機開始部分采用AMOLED屏幕，國內以OPPO、VIVO和華為為代表的手機廠商也逐步提高AMOLED在其高端智能手機的應用比例。

但目前全球OLED產能基本被韓國面板廠壟斷，三星在智能手機AMOLED屏幕的市場份額達到95%以上，由於OLED技術壁壘高，而且上遊材料和關鍵設備供應比較緊缺，工藝複雜，國內面板企業目前尚未有大規模量產。

早在2014年，華星光電已在武漢投資160億元建設了一條6代LTPS-LCD面板線(t3)，並已於2016年底投產，由於AMOLED面板的背板基板主要也是采用LTPS工藝，華星光電t3項目的量產將為其LTPS-AMOLED項目建設提供技術積累。據悉，目前武漢華星光電已完成AMOLED柔性顯示核心管理團隊搭建，並配置了大批具有豐富經驗的核心技術人才，還專門建設了4.5代柔性OLED研發線項目，加快柔性顯示技術和產品開發，武漢華星光電自主研發的柔性OLED試驗產品已產出，正進行產品各項性能改進和提升。

華星光電目前已投產2條8.5代線，並已開工建設全球最高的11代線，在大尺寸顯示面板的市場份額持續提升，其中32英寸面板產品全球第2，55英寸面板產品全球第3。其6代LTPS-LCD線(t3)已實現量產，華星光電t4項目建成後，在中小尺寸產品布局將更加完善，提升其在中小尺寸高端顯示、特別是柔性顯示領域的競爭實力。同時，TCL集團在全球半導體顯示領域的綜合競爭力和盈利能力將不斷增強。

中國另一家面板龍頭企業京東方已於2016年，接連在成都、綿陽投資建設了兩條6代柔性AMOLED面板生產線，其中綿陽6代AMOLED生產線項目計劃總投資465億元，規劃產能為每月4.8萬片玻璃基板，產品主要應用於智能手機、可穿戴設備、車載顯示、AR/VR等領域，預計2019年實現量產。

隨著京東方、華星光電等中國企業的積極跟進，未來兩三年內韓國企業在AMOLED柔性手機面板市場獨霸天下的局面將有望被打破。

投資350億 武漢華星光電6代LTPS- AMOLED項目落戶光谷

3月31日，華星光電與武漢東湖新技術開發區管委會簽訂合作協議，投資350億元在東湖新技術開發區智能制造產業園建設6代LTPS-AMOLED柔性顯示面板生產線。光谷中小尺寸顯示面板產出規模有望全國第一。

華星光電6代柔性LTPS-AMOLED顯示面板生產線項目，即武漢華星光電二期(t4)項目，主要采用面向最高端面板產品的柔性基板、柔性LTPS制程、高效率OLED、柔性觸控及柔性護蓋等先進技術，生產3~12”高分辨率柔性和可折疊式智能手機用顯示面板，達產後年均銷售額將超百億元。

據悉，目前武漢華星光電已完成柔性顯示核心管理團隊搭建，並配置了大批具有豐富經驗的核心技術人才，武漢華星光電自主研發的柔性OLED試驗產品也已產出，正進行產品各項性能改進和提升。為加快柔性顯示技術和產品開發，武漢華星光電還專門建設了200*200柔性OLED實驗線和4.5代柔性OLED研發線項目。

武漢華星光電t4項目預計2019年二季度投產，2020年上半年量產，預計滿產後將達到月產4.5萬大片玻璃基板，創造5000多個就業崗位。

據了解，2015年，華星光電全球高端小尺寸顯示屏研發和制造中心落戶武漢，來自全球的1000余名高端光電人才進駐光谷。隨著武漢華星光電t4項目的落地和快速建設，預計將還有1000多名來自全球的高端光電人才入住武漢。同時，武漢華星光電還聯合華中科技大學共同進行新型顯示技術攻關和高端人才培養，未來武漢有望成為國內最大的高端小尺寸顯示屏研發中心和國內高端光電顯示人才集聚地。

柔性屏幕將帶來下一次的智能手機革命。柔性手機可以實現屏幕的對折，縮小體積方便攜帶，折起來是手機，展開就是Pad。柔性顯示屏將帶動形成一個圍繞其展示的整條產業鏈，帶來整個面板產業的轉型升級。上遊設備制造、材料制造與零件組裝，中遊柔性面板制造、面板組裝、模組組裝和下遊顯示終端、應用領域等一整條產業鏈孕育巨大的機遇。

早在2014年，武漢華星光電就在東湖高新區投資160億元，建設了國內第一條6代LTPS(低溫多晶矽)顯示面板生產線，即武漢華星光電t3項目，已於2016年9月提前實現量產。

目前，隨著華星光電t3、t4等顯示面板項目集群落戶、快速發展，光谷匯聚了一批上下遊產業鏈企業，顯示面板行業發展勢頭強勁。明年年底，東湖高新區中小尺寸顯示面板產出規模有望達到全國第一，成為全球重要的顯示面板產業基地。

元亨光電股份被掛淘寶拍賣 起拍價“打半折”

新三板作為全國中小企業股份轉讓的場所，投資者開通證券賬戶新三板權限後就可以在上面購買到一萬多家新三板掛牌企業的股權。不過最近小編發現在淘寶網上也可以買到新三板企業的股權，而且還比在新三板上的交易價格低，這是怎麽回事？

被掛在淘寶網進行交易的是800萬股元亨光電(430382.OC)的股份，約占公司總股本的14.8%，原來是深圳市羅湖區人民法院在進行司法拍賣，起拍價為2800萬元，大約是這800萬股在新三板市值的一半。

元亨光電在淘寶網的拍賣秀吸引了4161次圍觀，場面火熱，甚至還真有一人願意交280萬元的保證金報名參加舉牌。反而，在新三板上公司股票的交易不算活躍。雖然元亨光電有6家券商做市報價，是按照創新層的標準配備，但是去年全年交易量才只有25萬股，還不如在淘寶上拍賣。當然，新三板有500萬元的投資者準入門檻，有資格交易的投資者數量很有限。

按常理被司法處置的資產多為不良資產，但元亨光電作為深市上市公司大族激光（002008.SZ)參股的國家級高新技術企業，業績表現不俗，LED產品遠銷海內外。2015年、2016年上半年，元亨光電營業收入分別為3.16億元、1.77億元，凈利潤為2701萬元、1346萬元，公司也沒有涉及到嚴重的司法訴訟。

原來問題出在元亨光電的第二大股東深圳市元亨能源管理有限公司（以下簡稱“元亨能源”）身上。元亨能源共持有元亨光電904萬股，占總股本16.79%，元亨能源的大股東杜尚勇同時也是元亨廣電的董事長。本次司法拍賣的正是元亨能源持有的元亨光電股份。

元亨能源在外面借了高利貸一直沒還，去年11月被法院列入失信人了。根據深圳市羅湖人民區法院的一份判決書，元亨能源於2014年10月24日向自然人謝衡借了一筆3500萬元的短期借款，期限為30天，利率按照當時基準利率四倍計算為月息1.86%。

但是，元亨能源不僅到期後沒有還錢，並且在法院判決元亨能源還本付息之後，仍然不執行，與此同時利息還在繼續滾動。羅湖區法院一看怒了，為了讓元亨能源償還借款，法院決定強制拍賣元亨能源持有的新三板公司元亨光電的股份。

元亨能源這種堅決不還錢的態度也是讓小編匪夷所思，畢竟元亨能源科室一家實繳註冊資本金為1億元的公司。為了一筆一個月期的高利貸，元亨能源真的不惜失去最有價值的元亨光電股份？難道是公司賬上真的沒錢了？

無論如何，出來混總是要還的。從去年7月到9月，羅湖區法院連續舉行了三場線下拍賣。2016 年 7 月 19 日，羅湖區法院正式拍賣元亨能源持有的418萬股元亨光電股票，起拍價格約2300萬元，平均每股價格約5.5元，略低於當時掛牌公司的做市股價6元，但是拍賣現場門可羅雀，卻無人報名。

首次拍賣宣告流拍後，羅湖區法院又連續進行了兩次拍賣，定價一次比一次低，每股價格從4.54元降到3.5元，本來是按照收益法估值，這下要按照凈資產估值。但即便如此，仍然沒有一個人報名競拍。

理論上，要是以3.5元成本拍下，轉手到新三板賣出就一倍的賺頭。但是吃瓜群眾並不買賬，案件執行陷入僵持。

就在這時，一則消息打開了法院的心扉。市場上出現了首例新三板股權拍賣成功案例，拍賣不是在線下，而是在淘寶網。2016年12月，吉林昊融持有的東海證券(832970.OC)的1億股股權通過淘寶網司法拍賣，吸引了2萬人圍觀，8人競拍，最終以總價13億元成交，溢價近27%。

“互聯網+”的力量讓人們看到了希望，羅湖法院也決定轉戰淘寶網。今年4月10日，羅湖法院在淘寶網上進行第四次元亨光電股份拍賣，誠意十足，拍賣數量達800萬股，約占元亨光電總股本的14.8%，起拍價為2800萬元，平均價格低至3.5元/股，大約是市價的半折。保證金也從500萬元調到280萬元，切切實實地降了門檻。

果然，淘寶的效果就是不一樣，拍賣吸引了4161次圍觀，有3人設置拍賣提醒，而且還有一人真金白銀掏出280萬高額保證金報名參加此次拍賣。就在關鍵時刻，拍賣被深圳市中級人民法院臨時叫停，原來案子又被告到深圳中級法院，法院已經受理，所以本案暫緩執行監督程序。

目前元亨光電股權第四次拍賣在淘寶網顯示為暫停狀態，不排除重新啟拍賣的可能。元亨光電也公告稱，公司將密切了解拍賣的進展，提示投資人對本次拍賣保持關註。

不過，元亨光電到底值多少錢還是個未解之謎，公司股票在二級市場做市報價從去年7月的6月，一路上漲到目前的6.7元，3月最高觸及7.05元。

但同時，元亨光電完成了新一輪定增，發行261萬股，發行價格為4元，不過發行對象全部為公司高管和核心員工。公司表示，股票發行價格是綜合參考了公司所處行業、成長性、每股凈資產等多種因素，與認購人溝通後確認的。財報顯示，截至去年6月30日，公司每股凈資產為2.98元。

（第一財經實習生王天然對本文亦有貢獻）

東旭光電：“超極燈”點亮全球石墨烯創新大會向世界彰顯產業雄心

隨著16盞大功率LED燈的光束射向主席臺，東旭光電（000413.SZ）石墨烯應用新品“超極燈”瞬間點亮了2017中國國際石墨烯創新大會的現場。9月24日上午，中國石墨烯產業化應用和投資領軍企業東旭光電在2017中國國際石墨烯創新大會上正式推出其匠心打造的石墨烯散熱大功率LED照明系列新品——“超極燈”。這一應用石墨烯材料、並以智能模塊支撐智慧城市運營的系列照明產品一經發布，便迅速成為了本屆大會的明星產品。

“超極燈”新品發布會啟動儀式

國務院參事、國家發改委能源局原局長徐錠明、國家半導體照明工程研發及產業聯盟副秘書長馮亞東、浙江大學山東工業技術研究院院長曹衍龍、中國石墨烯產業技術創新戰略聯盟秘書長李義春、牡丹江副市長齊忠彥、棗莊市政府副秘書長孫永等行業內知名專家學者及政府領導參加了“超極燈”發布會，並到創新大會的東旭光電展廳——智慧城市體驗中心參觀，紛紛對公司石墨烯應用新品點贊。

李義春指出，東旭光電近年來相繼推出充電應用、照明應用等系列石墨烯應用落地產品，代表了國內石墨烯產業發展的主流，充分發揮了石墨烯在推動國內傳統產業轉型方面的重要作用。

東旭光電副總經理、石墨烯事業負責人王忠輝表示：“隨著東旭越來越多的石墨烯產品面世，廣泛的市場讓我們更加聚焦——石墨烯已經成為構建智慧城市的重要材料與基石。”

王忠輝宣講東旭光電石墨烯產業發展戰略

“超極燈”現場“打擂”

中國國際石墨烯創新大會是全球石墨烯最重要的會議之一，被譽為全球石墨烯秋季盛會。同期，大會還將舉行2017中國國際石墨烯材料應用博覽會，展示全球石墨烯前沿應用成果，助力產業化應用。

作為國內石墨烯產業化應用的領軍企業，東旭光電繼去年以全球首款石墨烯基鋰離子電池產品“烯王”實現產業化落地後，此次又以石墨烯散熱大功率LED照明系列新品“超極燈”的發布震動業界。

徐錠明參事參觀“超極燈”

媒體參觀東旭光電石墨烯智慧城市體驗中心

據了解，此次發布的新品是基於石墨烯的可逆液晶相變材料（RLCP）技術突破而實現的，其核心功效在於散熱和導熱。因此，東旭光電LED燈具的內置照明模組體積比傳統LED模組大幅縮小3/4，重量減少1/3，光效提升20%以上，且節電率提高20%-30%。如與傳統鈉燈相比，更可實現80%以上的節電率。

在現場演示環節，鈉燈、傳統LED燈、石墨烯散熱大功率LED燈一經啟動，東旭光電推出的“超極燈”產品亮度明顯更亮、配光也更加均勻。

據現場專業測量儀器顯示，現場測試的三款路燈的功率分別為125W、45W和31W，車燈的功率則分別為177W、36W和21W，即東旭光電的“超極燈”在功率遠低於其他兩款燈的前提下，取得了更好的光效。

“這個數據顯示他們之間的差距已經很大了。”陳威博士現場給我們算了一筆賬，一款31W的石墨烯散熱大功率LED路燈每年相比125W的鈉燈節省75%的能耗、更減少295KG的二氧化碳排放量；而一款21W的石墨烯散熱大功率LED車燈相比177W鹵素車燈節省38H充電時間，更減少222KG的二氧化碳排放量。

陳威博士現場主持“超極燈”打擂臺

“該技術具有較高壁壘，目前暫未發現市場上有同類技術出現。”東旭光電旗下明朔科技創始人陳威博士在產品發布會上自豪的表示，為應對不同需求，模仿傳統鈉燈黃光色譜推出的石墨烯散熱大功率LED黃光燈目前僅中國獨有，國內也僅東旭光電能夠實現。

據悉，東旭光電在黑龍江大慶市的路燈改造項目中已首次采用模擬傳統鈉燈光色的“全光譜黃光、高光效”石墨烯散熱LED模組。

值得關註的是，該“石墨烯散熱大功率LED模組”技術（產品）不僅獲得2016年度中國國際石墨烯創新創業大賽一等獎，還成功入選北京市發改委等七個部門聯合下發的節能低碳技術產品及示範案例推薦目錄、工信部全國電子節能環保重點推薦產品。近期明碩科技更是以該技術（產品）斬獲首屆iGlobal中澳創新創業大賽總決賽三等獎。

多元產品緊盯萬億市場

事實上，在此次發布之前，明朔科技的石墨烯散熱大功率LED照明系列新品就已得到市場認可和歡迎，並衍生出包括石墨烯散熱大功率LED路燈、車燈、工礦燈、汽車旅行燈甚至隧道燈等系列產品，幾乎遍布各類消費市場。

據了解，明朔科技目前已完成20萬盞石墨烯散熱大功率LED路燈升級改造，在北京、黑龍江、湖南、浙江、海南等省市完成樣板項目，其中北京城市副中心通州區路燈改造項目已成為全國標桿項目。

東旭光電以石墨烯“智聯”路燈構建智慧城市

除了日益多元的照明產品，東旭光電還將目標瞄準了智慧城市的構建，緊盯這一規模萬億的市場。該公司將石墨烯散熱大功率LED路燈定位為整個智慧城市的管理平臺，采用模塊化結構設計，並留有多個通用接口，可集成各種信息設備技術，具備智慧照明、WIFI熱點、環境信息采集、安防及道路智慧監控、信息發布、應急可視報警等多種功能，使得城市道路照明達到“智聯”狀態。

同時，東旭光電還在此次產品發布會上推出了“石墨烯智聯LED車燈”，可與智慧路燈互聯，共同構建智慧城市。另一方面，也有望與東旭光電的新能源汽車業務實現產業協同。

據悉，東旭光電在無錫鴻山物聯網小鎮、上海楊浦濱江已開始石墨烯LED路燈物聯網應用實踐，通過LoRa擴頻通訊技術實現單燈控制和對井蓋、垃圾桶以及停車的監控等物聯網場景應用。

豐富的產品線和優異的性能，使東旭光電系列產品在發布會備受追捧。大會現場，東旭光電與牡丹江市政府簽署了《石墨烯新材料產業基地合作協議》和《石墨烯大功率LED照明模組智能制造暨智慧城市運維項目投資合作協議》。根據後者，項目全部建成後將成為黑龍江省第一個集石墨烯新材料、節能環保、C2M定制化生產、大數據智慧城市控制平臺等概念於一體的智慧工廠。

同時，明朔科技還與中興克拉科技（蘇州）有限公司簽署戰略合作協議，雙方為共同開拓以石墨烯路燈為載體，以CLAA標準及產業鏈為基礎的LoRa物聯網市場，搶占市場高點，將就LoRa城市級物聯網覆蓋及應用項目展開合作。

此外，明朔科技還與著名學府浙江大學簽署合作協議，以浙大雄厚科研資源為依托，建立石墨烯路燈智能工廠“聯合實驗室”和“院士工作站”，從而在科技研發、技術轉移轉化等方面進行深度合作。

明朔科技與浙江大學簽署合作協議

東旭的石墨烯雄心

王忠輝表示，按照東旭光電宏大的石墨烯產業戰略布局，公司此次展出的系列新品和簽約的合作項目都將陸續落地，從而將公司的石墨烯產業化應用帶入一個嶄新階段。

事實上，東旭光電的石墨烯戰略規劃頗具雄心，早在2014年就開始在石墨烯領域進行周密布局，通過產業發展和投融資並舉的“內生+外延”雙輪驅動模式進行拓展。

3年前，東旭光電與北京理工大學就成立了石墨烯技術研究院，正式開啟石墨烯產業應用業務。2015年，東旭光電與北京理工大學聯合投資成立旭碳新材，成功研發了石墨烯透明導電膜、石墨烯電熱膜、散熱膜等產品。

東旭光電石墨烯散熱膜

2016年3月，東旭光電控股上海碳源匯谷。當年7月，東旭光電石墨烯基鋰離子電池“烯王”驚艷出世，成為公司石墨烯產業化應用的代表產品。僅僅7個月後，東旭光電再次推出“烯王”第二代，15分鐘可充滿5000mAh，且已實現在共享電單車等小型動力工具的應用。作為動力電池領域的革命產品，“烯王”可廣泛應用於無人機、可穿戴設備、電動汽車等多種領域。

東旭光電石墨烯基鋰離子電池產品“烯王”

2017年5月，東旭光電與江西理工大學共同投資成立旭江科技，開展碳納米材料在柔性可折疊鋰離子電池及其它應用領域的研發和產業化，成功研發了石墨烯碳納米管複合柔性電池等產品。

而在此之前的2017年3月，東旭光電收購明朔科技，並基於對石墨烯散熱技術的突破，成功開發出石墨烯大功率LED照明模組，從而衍生出石墨烯散熱大功率LED照明系列新品。

8月底，東旭光電並購申龍客車項目獲證監會審批通過，標誌著申龍客車正式納入東旭光電序列，完成了東旭石墨烯產業化應用的關鍵一環。公司由此布局完成了從石墨烯材料-石墨烯包覆磷酸鐵鋰正極材料-石墨烯基鋰離子電池-新能源汽車的完整產業鏈閉環路徑。這大大提升了東旭石墨烯與新能源汽車兩大核心產業的協同與創新，增強了各自的競爭優勢。

由此，東旭光電一方面擁有了旭碳新材、碳源匯谷及明朔科技三家技術研發與產業轉化平臺，構建了石墨烯電采暖、石墨烯基鋰離子電池、石墨烯節能照明三個系列產品，填補了國內外石墨烯應用的多項空白；另一方面以東旭華清作為石墨烯投融資平臺，通過江蘇泰州、四川德陽兩只石墨烯產業基金加速在全球範圍內整合和並購優質石墨烯技術和資源。

因此王忠輝指出，東旭光電在石墨烯應用領域創造了兩個生態，一個是從石墨烯基鋰離子電池到新能源汽車的產業鏈閉環，另一個是以石墨烯散熱大功率LED照明系列新品為核心依托的智慧城市。未來，東旭光電將進一步增強兩大核心產業的協同與創新，構建從儲能電池到新能源汽車到石墨烯散熱大功率LED照明設備再到物聯網、智慧城市的石墨烯應用產品體系，進而支撐整個東旭光電的轉型升級與業績騰飛。

電視面板價格跌至歷史低點，京東方、華星光電能否平伏下行周期

去年年底及今年年初風頭強勁的面板企業，正遭遇嚴峻的挑戰。

第一財經記者5月9日從奧維雲網（AVC）獲悉，目前電視面板價格已經跌至或接近上一波降價周期2016年的歷史最低點，預計今年6月的價格還將繼續下探，不斷逼近面板廠的成本線。

正在擴張電視面板產能的京東方、華星光電等中國龍頭企業，能否平伏這一輪的下行周期？

京東方高級副總裁張宇5月10日向第一財經記者表示，市場總會起起伏伏，關鍵看每個企業的產品競爭力和創新力，“沒有疲軟的市場，只有疲軟的產品”。

屏價跌至歷史低點

據奧維雲網的分析師卞錚介紹，電視面板價格加速下降，主要是因為從2017年以來，新建LCD（液晶）高世代面板廠陸續量產和爬坡，全球LCD面板的產能在加速釋放，而短期內全球包括中國的電視整機需求並沒有有效提升，因此在今年4月份整機廠的“世界杯”備貨進入尾聲後，面板供過於求的狀況更加嚴峻，加速了面板價格的下降。

這輪降價覆蓋了各個主要尺寸的面板。據奧維雲網5月9日發布的預測數據，今年5月，32英寸、40英寸、49~50英寸面板價格將下降2美元，43英寸面板價格將下降4美元，55英寸面板價格也將繼續下降，連超大尺寸的65英寸面板也不例外。

“中國大陸10.5代線產能逐漸爬升，同時各家面板廠都在通過增加生產65英寸消化產能，而終端市場65英寸電視推動不及預期，面板廠65英寸產品價格壓力加大，預計將下降10美元。”卞錚說。

2016年一季度的32英寸HD（高清）面板曾達到價格歷史最低點，為52美元，預計今年5月32英寸面板價格將再度落到52美元，6月還有繼續下降的可能。55英寸UHD（超高清）面板在2016年5月價格達到歷史最低點，為170美元，而今年4月價格已經跌破170美元，落到166美元。

接下來，面板價格是低位持平還是繼續下跌，取決於第三季度全球備貨旺季來臨時彩電整機企業的信心。而從全年來看，面板供過於求的壓力是持續存在的。

產能供應擴張太快

群智咨詢總經理李亞琴也向第一財經記者表示，今年5月電視面板的價格與去年5月相比，降幅達到25%~30%。“跌幅大於預期，這與非理性的投資有關，主要矛盾是面板供應的增長快於面板需求的增長。”今年一季度，全球彩電出貨量增長7%，但是面板供應量增長8%~9%。預計2018年全球電視面板需求面積增長6%，供應面積增長8%~9%。”

目前，全球新建和在建的10.5代線（含11代線）就有五條。其中，京東方合肥10.5代液晶面板線今年3月量產，將在武漢再建一條10.5代線；華星光電正在深圳建設11代液晶面板線；LGD將在韓國坡州上馬10.5代OLED面板線；富士康正在廣州建設10.5代液晶面板線。

除了上述項目，富士康在美國的10.5代線、惠科在鄭州的10.5代線、華星光電在深圳的第二條11代線也在規劃中。

中國面板企業在此輪產能擴張中，行業地位繼續爬升。群智的數據顯示，2018年一季度，京東方的液晶電視面板出貨量已躍升至全球第一位，盡管出貨面積仍居LGD、三星之後。

“面板行業是具有規模效應的，規模越大越有話語權，能生存得越好，因此中國面板企業如果要在行業立足就必須要不斷擴大規模。中國企業自身發展的需要加上地方政府的資本扶持，導致供應在短期內增加過快。”卞錚說。

李亞琴預計，隨著上述項目在明年、後年陸續投產和量產，未來兩三年全球電視面板行業仍然會面臨產能供應過剩的壓力。因此，業界投資擴產要保持謹慎、理性的心態和節奏。

盈利能力面臨挑戰

“這次面板的降價潮和之前的漲價潮一樣兇猛，主要面板廠的盈利能力從去年下半年開始進入下行通道。”另一位面板產業分析師崔吉龍表示，大尺寸面板領域出貨面積全球第一的LGD更在今年第一季度陷入虧損，可預見的未來幾個月，主要面板廠的盈利能力不容樂觀，面臨比較大的挑戰。

而京東方2018年一季度收入也下跌1.32%至215.7億元，凈利潤下跌16.34%至20.2億元；華星光電2018年一季度收入亦下降1.19%至64.6億元，通過提升產能、降低成本及優化產品結構降低面板價格波動的影響，息稅折舊攤銷前利27.6億元，同比增長9.86%。

“去年面板廠盈利狀況好，彩電廠業績不理想。今年，面板產能供應過剩，彩電廠希望盡可能拿到好的屏價，改善業績。”IHS的分析師吳榮兵向第一財經記者表示。

在此背景下，京東方、華星光電都在積極調整產品結構，減少32英寸面板的產量，增加43、49、55英寸面板的供應，推動彩電大尺寸化的發展。65英寸面板，京東方合肥10.5代線的生產良率已達到70%，產出比預期大，而超大尺寸電視市場提振需要過程，因此價格下降厲害。但吳榮兵認為，長期看，這對刺激超大尺寸電視的需求是利好。

群智咨詢的數據顯示，2018年一季度，京東方55英寸面板出貨量同比增長近30%，65英寸面板出貨量大幅增長136%，4K電視面板出貨量同比增長34%。同時，京東方、華星光電在應用於智能手機等移動端產品的中小尺寸柔性屏幕上也在發力。

行業咨詢機構WitsView 2018年4月發布2018年首季面板廠獲利能力的數據顯示：京東方（毛利率20.8%；營業利潤率10.9%；凈利潤率9.0%），LGD（毛利率9.6%；營業利潤率-1.7%；凈利潤率-0.9%），友達（毛利率10.9%；營業利潤率4.0%；凈利潤率5.4%）。

在液晶電視面板行業籠罩在一片愁雲慘霧之下時，全球OLED電視2018年一季度實現翻倍增長，達到51萬臺，並占據高端市場。群智的研究報告顯示，歐洲品牌LOEWE和Arcelik也加入到OLED電視陣營，今年下半年海信也將量產OLED電視, 優先布局中國和日本市場。

目前，LGD是全球唯一的OLED電視面板供應商。華星光電也積極攻關印刷顯示技術，今年4月首次展示了印刷式的31英寸OLED電視屏，並預計三年內實現產業化。

吳榮兵認為，盡管液晶電視面板產業今年是“小年”、盈利悲觀，但是從成本、生產能力看，OLED還無法與LCD（液晶）抗衡，而今年三星新推的Micro LED電視成本高，能否做出民用產品還要觀察兩三年。所以，液晶電視面板行業還有很長的生命周期。預計隨著10.5代線的陸續投產，一些老舊的液晶電視面板產能將被淘汰，像三星去年就關閉了一條7代線。

中報眼 | 行業價格戰加劇庫存激增，三安光電如何轉身？

A股市場自2018年1月末結束了近兩年的上升期後，隨即連跌7個月，其間上證綜指從3500多點不斷下探，一度跌破2700點。

LED板塊的走勢要比大盤更弱一些。以LED芯片龍頭三安光電為例，它的股價從去年11月調整至今，跌幅將近50%；另一個以封裝業務見長的LED龍頭股木林森同期的跌幅也是近乎“腰斬”。

2018年8月22日，兩大LED龍頭在A股收盤之後雙雙公布了半年度報告。從中報的情況來看，兩家公司的業績似乎並不差。但透過中報，第一財經發現，除了大市低迷的因素以外，兩家LED巨頭正在遭遇行業增長的煩惱以及自身業務轉型升級的困境。

中報不算差

三安光電和木林森兩家公司都是伴隨中國 LED 產業的興盛而崛起為龍頭企業，是 LED 民營企業發展壯大的縮影。

根據生產流程劃分，LED 產業鏈分為上遊外延片、中遊芯片制造、 下遊芯片封裝及應用。三安光電是中國最大的全色系超高亮度發光二極管（LED）外延及芯片生產廠商，總部坐落於廈門，產業化基地分布在廈門、天津、蕪湖、泉州等多個地區。上半年，LED 業務整體營收41.06億元，占總業務的比重高達98.4%。

西南證券研究發展中心分析師劉言稱，三安光電擁有全球最大的LED芯片產能，從市場結構來看，約占全球芯片產能的12%，占中國市場份額的29%。

木林森的業務模式與三安不同，它是中國第一、全球第四大LED封裝廠商。

從中報情況來看，兩家LED產業龍頭上半年的業績並不差。三安光電上半年營業收入41.73億元，同比增長2.62%；歸屬於上市公司股東的凈利潤18.53億元，同比增長22.32%。木林森的業績要更好一些，上半年實現營業收入69.92億元，凈利潤4.85億元，同比增長56.61%。

在公布中報之前，兩者今年以來的股價業已接近（腰斬）。短短3個季度，三安光電的市值從1200億跌到了650億元，而木林森的市值則從接近400億元跌到了200億附近。

對應業績增長幅度，這兩家LED龍頭似乎稱得上低估值績優股。目前，三安光電靜態市盈率為18.6倍，木林森為18.6倍。不過，大跌背後往往另有隱情。截至目前，兩家公司都遇到了各自增長的瓶頸。三安光電如今正在謀求業務升級，大力布局半導體化合物產業；而木林森的業務則是在做上下遊產業的延伸。

三安謀求突圍

三安光電正在遭遇的問題是傳統業務增長乏力，新業務短期業績無法釋放。

隨著國內三安、華燦光電、澳洋科技等主要LED芯片廠商相繼擴產，最近兩年行業供需形勢發生了明顯變化，產品價格自去年四季度起開始連續降價。

2018年一季度，三安光電營業收入出現了“歷史罕見”的負增長，同比小幅下滑2.26%。三安光電董秘在該公司披露一季報後答投資者問時稱，相比2017年，今年一季度整體需求偏弱。

二季度三安光電營業收入情況雖略有改善，使得上半年營業收入整體增長2.62%。不過，芯片降價潮還在繼續。這對三安的主業來說，仍舊構成了壓力。

眼下，產能擴張後的三安光電基本屬於滿產狀態，庫存激增。截至6月末，三安光電庫存高達24.88億元，相比2017年的17.91億元，增幅高達38.9%。期末24.88億元的庫存金額與當期營收收入的比例高達0.6:1。

國信證券分析師歐陽仕華稱，價格壓力導致三安營業收入增速承壓。從存貨分類看，產成品庫存相比去年提升了約12億，預計三安光電未來仍將進一步去庫存。

方正證券分析師余江稱，國內大廠去年整體大幅擴產之後，LED芯片價格行壓力仍在。二季度三安光電產品價格調整後，營收增速改善，單季度營收同比增長 7.3%。不過，下半年 LED 芯片價格仍有下行壓力。

當主業遭遇增長的煩惱的同時，三安光電亦在謀求更長遠的發展，它依托 LED外延、芯片外延工藝積澱加速布局砷化鎵和氮化鎵等化合物半導體產線。2014 年5月三安光電投資 30 億元成立子公司廈門市三安集成電路有限公司（下稱“三安集成”），主要從事化合物半導體集成電路業務，已布局完成6寸的砷化鎵和氮化鎵部分產線。2015年三安光電又投資 30 億進行通訊微電子器件項目建設，擬在項目建成後形成通訊用外延片36 萬片/年、通訊用芯片36萬片/年的產能。2017年12月，三安光電更是大筆一揮，擬投資333億元在福建泉州投資註冊成立項目公司，產業化項目主要為高端氮化鎵及其LED芯片、大功率氮化鎵激光器、射頻、濾波器的研發與制造等。

在業內看來，砷化鎵和氮化鎵是重要的半導體化合物原料，行業技術門檻極高，需要漫長的投入期，正常而言參與公司無法在短期內解決技術難題，實現量產的。

雖然三安光電還是被各方寄予厚望，但從三安最近10個月股價走勢表現來看，三安的新業務似乎是前景很美好，現實卻殘酷，遭遇了股價與估值的“雙殺”。

新業務業績略有改善

從中報信息來看，三安半導體新業務出現一絲亮點。

鑒於333億項目起步晚等因素，目前公司半導體新業務主要貢獻於子公司三安集成部分。2017年年報顯示，當年三安光電旗下的三安集成營業收入2594萬元，凈利潤為虧損9604萬元。到了今年6月末，情況略有改善。三安集成上半年營業收入為6720萬元，凈利潤虧損2548億元。

半導體業務營收大幅增長、凈利潤虧損幅度縮減，這對於股價“腰斬”的三安來說，無疑是一次減壓。三安中報也顯示，目前三安集成砷化鎵射頻已與103家客戶有業務接觸，出貨客戶累計58家，14家客戶已量產89種產品。

北京一家中型基金公司基金經理稱，關於A股市場上做有機化合物半導體的公司，目前三安相對突出，產業進度較快，且與一些射頻器件廠商已經開展試產試銷，它開發的二代材料使用範圍以消費級電子為主，商業價值相對較高。

方正證券最新研報顯示，三安光電雖然面臨的LED芯片行業景氣度仍低，但它的行業地位穩固，競爭格局向好；且化合物半導體進展順利，看好其發展，當前股價被低估，給予“強烈推薦”評級。

暴跌後的三安迎來了二級市場的做多者。繼控股股東在本月初完成價值6.22億元的股份增持後，近日該公司又公告高管擬在未來15日增持1000萬元。

與此同時，國家隊也在逢低買入三安光電股份。證金公司二季度增倉了三安光電近6200萬股，持股比例增加1.519個百分點至2.3837%，成為公司的第四大流通股股東；另外，社保基金108組合增倉697.3481萬股，增股比例增至0.784%。此外，300億巨無霸基金興全合宜和香港中央結算有限公司（陸港通）6月末持倉較前季也出現了明顯增加。

上海一家大型基金公司專戶投資經理對第一財經記者稱，三安光電的基本面仍需進一步觀察。主業企穩需要一定的時間，半導體業務放量更需要時間。大資金相對適合左側交易、提前布局，而普通個人投資者很難熬過低谷。

木林森的應對之策

相比三安的轉型，木林森選擇入股芯片廠商澳洋順昌，同時並購後端LED照明生產企業朗德萬斯（LEDVANCE）來提升自身的競爭力。其中，澳洋順昌是國內LED芯片巨頭澳洋科技旗下子公司。

實際上，木林森二季度業績大幅增長一定程度源於對收購朗德萬斯業績進行並表。若剔除並表部分，木林森主業在LED產業激烈競爭的格局下也出現了壓力。木林森董秘早在一季報公布後回應投資者時稱，春節放假，企業規模大了，公司的固定費用較高，設備的稼動率不足，導致公司的單位成本偏高，毛利率下降。

無論如何，兩大LED行業巨頭在LED產業激烈競爭的格局中，踏上了兩條不同的突圍道路。

責編：黃向東