“坚果”如何卖出30亿
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GS(14)@2010-10-31 14:17:37http://www.21cbh.com/HTML/2010-10-29/2NMDAwMDIwMzQ2NA.html
韦查德（Richard Waycott）是美国加州杏仁商会的CEO，习惯管自己供职的机构叫做ABC（Almond Board of California）。ABC成立于1950年，是美国农业部下属的非盈利性行业协会。杏仁仅仅是一种坚果，但ABC组织下的加州人，将大杏仁经营成了一笔产值高达30亿美元的生意。
ABC的成员，覆盖了100家左右的大杏仁处理商（Handlers）和6000多大杏仁种植者家庭农场，其中，处理商收购种植者的大杏仁，提供加工、包装、运输等一系列销售的后续服务。
坚果大家族中，具有成百上千个品类，据ABC提供的数据，大杏仁占全世界树坚果（True nuts）产量的18%-20%，在坚果类中可谓独树一帜。而全球超过75%的大杏仁产自加州，大杏仁成为加州出口量最大的农作物，并且是全美价值最高的出口园艺产品。其实，加州种植的大杏仁树品种也多达30多种，每种美国大杏仁的核壳硬度、核仁形状，色泽与表面特征都各不相同，在味道和口感上也存在微妙差异。
面对五花八门的大杏仁，美国人只用“加州大杏仁”这个品牌。因为ABC的成员们明白，真正的竞争，其一来自于西班牙、澳大利亚、土耳其的大杏仁种植者；其二，来自核桃、榛子、胡桃、开心果等其他坚果族群，大杏仁需要不断扩展在家族范围内的领地。
而韦查德领导下的ABC，具体执行着国内营销和国际营销、营养和生产研究，行业数据和行业强制性质量控制监控等重要活动，其主要目标就是提高加州杏仁产量，在全球市场内推广美国大杏仁。其下属的国际委员会，就负责管理商会的国际市场公关和广告预算执行，同时负责管理美国农业部海外农业局的海外市场推进计划的经费执行。
商会的重点海外市场包括欧盟、中国、印度、韩国和日本，在中国，ABC聘请了影视明星高圆圆作为形象代言人。
事实上，ABC这样的行业协会在中国都并不鲜见，但是，协会执行力往往较弱。除了外部存在的竞争迫使会员抱团之外，ABC亦采用了多种措施来强化约束力，这些举措有力地保证了ABC主推的大杏仁在“坚果”竞争中胜出。
其一，强制性入会。虽然美国是民主国家，不过，但凡是在加州经营大杏仁的种植主或者处理商，必须无条件加入协会，没有商量的余地，其中包括如“蓝钻”这样大型的农业合作社（有数据称其约占加州杏仁产量的四成）也不例外，必须遵守行业的规矩。在行业内，种植、加工过程中的不少质量标准也是强制性的，比如，ABC不允许种植主采用转基因技术。
第二，专业化管理。商会的董事会包括10名成员，由5名种植者代表和5名处理商代表组成，董事会成员都没有工资，义务为加州杏仁行业的发展做贡献，董事会聘用专业人员管理团队，并设立各个专门委员会，比如行政和财务委员会、储备委员会、领导力发展委员会、食品质量和安全委员会等。包括CEO在内管理团队每5年换选一次，“大家会就5年的工作对CEO进行投票，过关接着干，不过关只能走人”，韦查德已经顺利过关两次，此前他在“四大粮商”之一的嘉吉（Cargill）工作多年。
第三，管控关键厂商，ACB协会中处理商数量近年来一直较为稳定，然而，市场集中度一直较高,可是市场集中度已经非常明显，目前ABC最大的35家成员控制了大约90%的产值，只要能够管理好35家主要的处理商，整个加州大杏仁的品质基本能够得到保证。
第四，严格的会费缴纳和征收体制。这是保障商会正常运转和持续开展市场营销、稳定和扩大加州大杏仁全球市场占有率的关键之处。加州大杏仁的推广的预算主要来自于ABC的会费，经费来源于对于种植主可售杏仁重量的年度评估，一般的收费标准是每磅3美分，据韦查德介绍，ABC每年的会费约占到整个行业产值的1%，今年的预算费用为4500万美金，其中主要部门就是用于加州大杏仁品牌的推广。
蓝汛、网宿冰火样本：华尔街聆听中国故事
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GS(14)@2010-10-31 14:26:17http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-1/0NMDAwMDIwMzc0Nw.html
资本总是有这样的魔力，让相同的故事演绎出不同的结局。
10月1日，中国最大的网络内容分发加速（CDN）服务商蓝汛（Nasdaq：CCIH）在纳斯达克上市，当天股价涨幅高达95%，收盘价为27.15美元，打破了2007年以来企业在美上市当天涨幅的最高纪录，也创造了3年来所有在纳斯达克IPO企业上市当天涨幅比例的最高纪录。
而在中国CDN产业，蓝汛并非第一家登陆资本市场的企业。2009年10月30日，国内CDN市场占有率第二的网宿科技（SZ：300017）就作为首批挂牌的28家企业之一随创业板开板而上市。
然而一年之后，就在蓝汛风光登陆纳斯达克，同样讲述着“为中国互联网加速”故事的网宿科技不但头顶创业板最差年报的帽子，还屡次深陷高管套利漩涡。
值得注意的是，单纯从财务数据上看，蓝汛连续亏损5年，2010年上半年仍亏损2420万元，而网宿上半年归属上市公司股东的净利润却有1498万元。究竟是怎样的产业和资本环境，造就了中国两家最大的网络CDN服务商遭遇如此的冰火境遇？
蓝汛、网宿的不同故事
“美国资本市场对中国互联网期待值很高，美国投资者会奇怪，中国互联网发展10年了，为什么还没有一家专业的技术服务商去美国上市。”10月28日，蓝汛董事会主席兼首席执行官王松对记者表示，未来半年是中国互联网企业登陆纳斯达克最好的时机。
“美国投资者很关心美国故事的中国版本，对于在自己市场已有的业务他们都会看好。”王松说，“比如在路演时候提到微博、提到开心网、人人网以及视频网站，他们都有非常大的热情。比如他们会问，中国的Netflix（在线影片租赁提供商）是谁？”
王松认为，除了提到的几个网络前台应用外，美国投资者同样关注互联网的后台技术服务，比如网络存储、交换设备、虚拟化、云计算等等，“美国互联网产业里有非常多这样的公司上市，而类似的中国企业没有一家去美国上市的，我们做了个开头，接下来会有更多这样的企业去美国上市。”
“CDN技术的核心，就是要在互联网上快速发布各种内容到网络最边缘的用户。”王松表示，CDN实际上就是一个网络中间商，把从运营商那里低价购入的网络带宽资源整合上内容分发加速服务，再打包贩卖给各种类型的互联网内容提供商。
“有专业人士计算过，如国内有视频网站达到YouTube的流量，它每年的带宽成本就要2.4亿元。”王松指出，“视频网站融来的几千万美元资金，如果自己烧的话，可能一年就烧完了，如果用了我们的CDN服务，达到同样的效果，这笔钱能让他们撑上三四年。”
“美国CDN行业经历了互联网泡沫、网络视频、个人云应用服务三个浪潮，目前美国CDN普及率已经达到30%-40%，大型门户网站、证券金融保险、电子商务网站、网络视频、SNS社区等领域都已对CDN服务形成了强烈的依赖。”王松表示，相对中国CDN普及率尚不足5%，国内投资者对于究竟什么是CDN、核心竞争力是什么、未来成长空间在哪里等认知都还不够清晰。
“相比较美国投资者对CDN产业就充满信心，而且新兴市场中越来越多大企业有外包CDN的需求，这些急速增长的市场也让美国投资者看好CDN服务。”王松说。
海外资本热捧中国概念
此外王松也强调，纳斯达克虽然远在美国，但在中国互联网发展的历程中扮演了重要的角色。目前中国几大重要的网络服务商搜狐、新浪、百度等都通过纳斯达克的成功上市为自己树立了品牌和行业地位。虽然纳斯达克并非企业的保护所，也不是圈钱的最佳目标，但纳斯达克上市一直是众多互联网企业的一个炼金石，一方面纳斯达克上市的门槛可能会比国内创业板低一些，另一方面其成熟的监管制度和理性的国际投资规则面前，上市企业也可以有效避免业绩造假、不当套利、家族管理等等负面冲击。
“与国内创业板的数字为王相比，纳斯达克相对更看重企业在团队、主营业务和对未来发展上的说服力，更为看重企业未来的成长性。”蓝汛CFO沙涌认为，要在纳斯达克上市成功以上这些综合潜力因素有70%，剩下30%才是现有好的业务基础和财务数据。
沙涌表示，从2007年开始IPO市场一直比较压抑，今年情况突然有所回暖，中国企业也纷纷加速了其IPO的进程。据沙涌透露，目前准备年底去美国上市的中国企业超过15家以上，可能递交申请、启动上市中国企业超过30家，目标都是圣诞节前或者明年第二季度、第三季度上市。
对此，纳斯达克OMX集团亚太区负责人蓝博文接受记者电话采访时表示，中国已经是纳斯达克最大的海外市场。去年全年赴纳斯达克上市的中国企业数量为创纪录的33家，而今年前三季度赴纳斯达克上市的中国企业数量就已经达到31家，其中11家为IPO，15家从OTCBB（由全美证券商协会监管的非交易所性质交易市场）升板，而另外5家则是从其他交易所转板而来。
新一轮“出海热”
时下，中国概念股大有走红华尔街之势。纳斯达克OMX集团数据显示，今年以来，美国股市一共有96家企业IPO，而当中就有18家中国概念股。
今年10月以来，仅是国庆长假的5个工作日，就有8家中国企业在海外完成了IPO。而在10月已经或即将海外上市的VC/PE背景中资企业有：奔赴纽交所的明阳电气、大全新能源、尚华医药、大全集团等；登陆纳斯达克的蓝汛、环球雅思、麦考林则。此外，仅是业内已知的中国IT企业海外上市规划中，就覆盖了迅雷、金山软件、当当网、凡客、京东商城等重量级选手。
对此中国海外上市网CEO梁展崇表示，国内企业热衷海外上市跟企业自身业务发展有关，比如企业的市场在海外、投资者在海外或者企业需要采取国际化的发展战略时，都可能会选择到海外上市，因为海外上市能带来更多资金以外的好处，企业的经营管理能与国际接轨，有利于提高企业的国际知名度及美誉度。
此外梁展崇也指出，国内创业板的管理办法中，明确规定了申请企业最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元。与之相比，国外大多成功创业板的入门标准更具灵活性。其中，纳斯达克要求企业有形资产净值在美金500万元以上，或最近一年税前净利在美金75万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金75万元以上，或公司资本市值在美金5000万元以上。几个条件满足其一，即可进入申请程序。
对此申银万国资深研究员尹沿技认为，中资企业这一轮受到如此青睐，原因其实并不复杂。中国是全球经济最稳定、发展速度最快的国家，中国经济今年第二季度增速达到10.3%，全年有望达到9.5%左右。相比而言，美国经济第二季度仅增长1.7%，因此世界各大交易所看好中国加大招商引资力度很正常。
“眼下欧美企业的前景并不明朗，但许多中国企业的IPO有着更好的收益率，所以中国的任何东西都得以在资本市场溢价。”尹沿技认为，中国目前的资本市场环境不利于IT公司的IPO。企业在中国上市步骤繁琐，通常从立案 ——通过——上市，要花两年时间。对于一个急需成长支持的中小企业来说，是等不了那么长时间的，尤其是急于获得资金注入的软件、互联网类公司。
而对于同样CDN题材的网宿，在登陆创业板一年来饱受诟病的问题，ISuppli中国高级产业分析师顾文军则认为，蓝汛相比网宿更为专注于CDN业务，在技术和硬件上的投入也更大，这在更注重企业成长性的纳斯达克是被看重的，当然大笔前期投入势必会影响到财务数据。